Содержание:

Введение

Целью данной курсовой работы является определение рыночной стоимости 1 шт. обыкновенных акций ПАО НК "Роснефть". В соответствие с поставленной целью в курсовой работе решаются следующие задачи:

- представить общие сведения в соответствии со стандартами оценки;

- охарактеризовать объект оценки;

- представить нормативно-правовую базу проведения оценки;

- провести анализ внешней среды объекта оценки;

- представить характеристику эмитента;

- описать подходы и методы оценки;

- определить рыночную стоимость объекта оценки.

В результате расчетов установлено, что стоимость объекта оценки (1 шт. обыкновенных акций ПАО НК "Роснефть") на 01.01.2019 г. составляет 3 585 156 788 тыс. руб.

1. Общие сведения

Таблица 1

Объект оценки:	Право собственности на ценные бумаги Публичного акционерного общества Нефтяная компания "Роснефть" (ПАО НК "Роснефть"), представленные в виде обыкновенных именных бездокументарных акций в количестве 1 штуки (100% уставного капитала)
Права на объект оценки, учитываемые при определении стоимости объекта оценки	Право собственности
Цель оценки:	Определение рыночной стоимости
Предполагаемое использование результатов оценки	Купля-продажа.[1]
Вид стоимости:	Рыночная
Дата оценки (дата проведения оценки, дата определения стоимости)	01.01.2019
Допущения, на которых должна основываться оценка	оценщик принимает предоставляемую Заказчиком оценки финансовую информацию об объекте как есть, не проводит ее аудита и не несет ответственности за ее достоверность; ни Заказчик, ни Оценщик не могут использовать Отчет (или любую его часть) иначе, чем это предусмотрено договором об оценке
Дополнительная информация в соответствии с п. 5 ФСО-8[2]
Данные об объекте оценки		Обыкновенные именные акции Количество - 1 шт. Балансовая стоимость 0,01 руб. Государственный регистрационный номер выпуска акций 1-02-00122-А от 29.09.2005
Полное и сокращенное фирменное наименование организации (включая организационно-правовую форму), акции, которой оцениваются, а также ее место нахождения, основной государственный регистрационный номер (ОГРН).		Наименование Полное: ПУБЛИЧНОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "РОСНЕФТЬ" Наименование Сокращенное: ПАО "НК "РОСНЕФТЬ" ОГРН: 1027700043502, 12.08.2002 ИНН: 7706107510 КПП: 770601001 ОКВЭД: 11.10.11 Адрес: 115035, МОСКВА ГОРОД, СОФИЙСКАЯ НАБЕРЕЖНАЯ, 26/1

Применяемые стандарты

Таблица 2

Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)

Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)

Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 (ред. от 06.12.2016) "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)"

Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)

Стандарты и правила той СРОО, в которой состоит оценщик

Принятые при проведении оценки объекта оценки допущения

Таблица 3

1.Содержащееся в настоящем Отчете итоговое значение стоимости действительно только по состоянию дату оценки

2. Финансовые отчеты и другая необходимая информация, предоставленная заказчиком оценки или его представителями в ходе проведения оценки, были приняты без какой-либо проверки, как в полной мере и корректно отражающие результаты деятельности предприятия в течение соответствующих периодов.

3. Общедоступная отраслевая и статистическая информация была получена из источников, которые Оценщик считает достоверными.

4. Оценщик не гарантирует точного достижения результатов, прогнозируемых заказчиком оценки, так как события и обстоятельства часто реализуются не так, как ожидается вначале. Различие между планируемыми и фактическими результатами может быть существенным. Достижение прогнозируемых результатов зависит от действий, планов и предположений менеджмента, а также внешних условий.

5.Сделанное Оценщиком заключение об итоговой величине стоимости основывается на допущении, что текущий уровень компетентности и эффективности управления предприятием будет сохраняться и в дальнейшем и что характер деятельности предприятия существенно не изменится в случае продажи, реорганизации, изменения или уменьшения доли участия владельцев.

6. Ни Отчет целиком, ни любая из его частей не могут распространяться посредством рекламы, СМИ, почты, прямой пересылки и любых других средств коммуникации без предварительного письменного согласия и одобрения Оценщика.

7. Будущее сопровождение проведенной оценки, в том числе дача показаний и явка в суд иначе как по его вызову, не будет требоваться от Оценщика, если предварительные договоренности по данному вопросу не были достигнуты заранее в письменной форме.

8. Оценщик не является экологическим консультантом или инспектором и не несет ответственности за любые фактические или потенциальные обязательства, связанные с этим.

Сведения о Заказчике оценки и об Оценщике подписавшем отчет об оценке

Таблица 2

Заказчик:	Общество с ограниченной ответственностью «Собственник» (Местонахождение 432063, Ульяновская область, город Ульяновск, улица Льва Толстого, 58, ОГРН (дата выдачи ОГРН): 1025301177749 (дата выдачи 11.12.2002 г., ИНН / КПП: 5303003740/732501001)
Оценщик:	ФИО
Место нахождения оценщика	124315, г.Москва, ул. Тверская, дом.8/5
Сведения о членстве оценщика в СРО:	Некоммерческое партнёрство "Саморегулируемая межрегиональная ассоциация оценщиков" расположено по адресу, 125315, Москва, Ленинградский проспект, д.74 А, БЦ "Сокол", свидетельство № ХХХ от 04.02.2013
Документы, подтверждающие получение оценщиком профессиональных знаний в области оценочной деятельности:	Диплом о профессиональной переподготовке ПП № ХХХХХ от ХХ ХХХХ г.
Сведения о страховании гражданской ответственности оценщика:	Страховой полис №010101/001/02202/2 от 21.12.2012г. выдан ОАО "АльфаСтрахование" (срок страхования с 22.12.2014г. по 21.12.2020г.) страхователь - оценщик ххх
Квалификационный аттестат	Квалификационный аттестат по направлению "Оценка бизнеса" №хххх от 01.04.2018
Сведения о юридическом лице, с которым оценщик ( оценщики) заключили трудовой договор	Общество с ограниченной ответственностью «Оценочная компания» 170000, г. Тверь, пр-д Дарвина, д. 1 ОГРН 111222333444 дата присвоения 10.01.2006г.
Информация о соответствии юридического лица (Исполнителе) условиям, установленным статьей 15.1[3]	имеет в штате два оценщика, право осуществления оценочной деятельности которых не приостановлено; соблюдает требования Федерального закона федеральных стандартов оценки, иных нормативных правовых актов Российской Федерации в области оценочной деятельности, стандартов и правил оценочной деятельности и обеспечивать соблюдение указанных требований своими работниками; имеет полис обязательного страхования ответственности оценщиков № ГО-ЩЦ-1285/15 от 1 июня 2015 выдан ОАО "Альфа- Страхование" (срок страхования с 1 июня 2015 года по 31 мая 2019 года), общая страховая сумма 5 000 000 (Пять миллионов) рублей.

Информация обо всех привлеченных к проведению оценки и подготовке отчета об оценке организациях и специалистах

Сторонние специалисты и организации не привлекались

Основные факты и выводы

Основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки: оценка проведена на основании договора с Обществом ограниченной ответственности «Собственник» (номер договора 28 от 15 июля 2019).

Дата составления и порядковый номер отчета 16.12.2019 г. № 1

Объект оценки «Право собственности на ценные бумаги Публичного акционерного общества Нефтяная компания "Роснефть" (ПАО НК "Роснефть"), представленные в виде обыкновенных именных бездокументарных акций в количестве 1 штуки (100% уставного капитала)».

Общая информация, идентифицирующая объект оценки: обыкновенные именные акции в виде бездокументарных ценных бумаг, права на которые фиксируются у лиц, имеющих на это специальную лицензию.

Государственный регистрационный номер выпуска акций 1-01-10215-Е

Ведение реестра акционеров: Общество с ограниченной ответственностью "Реестр-РН"

Сокращенное фирменное наименование: ООО "Реестр-РН"

Место нахождения: 109028, г. Москва, Подкопаевский переулок, д. 2/6, стр. 3-4

ИНН: 7705397301

ОГРН: 1027700172818

Данные о лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг

Номер: 10-000-1-00330

Дата выдачи: 16.12.2004

Дата окончания действия: Бессрочная

Ограничения и пределы применения полученной итоговой стоимости. Ограничен круг пользователей Отчета, ограничены условия использования Отчета пользователями. Оценщик не несет ответственности за распространение заказчиком оценки данных Отчета, на использование которого были наложены соответствующие ограничения.

В результате проведения расчетов различными подходами были получены следующие значения стоимости объекта оценки.

Таблица 4

Основные результаты по стоимости объекта оценки

Объект оценки	Результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке
	Затратный подход, руб.	Сравнительный подход, руб.	Доходный подход, руб.
«Право собственности на акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 48 840 594 штук (составляющих 100% от уставного капитала АО "Управление механизации строительства").	не применялся	449,55 руб.	419,45 руб.

Итоговая рекомендуемая рыночная стоимость объекта оценки по состоянию на 01.01.2019 г. составляет:

425,47 руб.

(Четыреста двадцать пять рублей сорок семь копеек)

2. Описание объекта оценки

Объект оценки (в соответствии с договором): Право собственности на ценные бумаги Публичного акционерного общества "Роснефть" (ПАО НК "Роснефть"), представленные в виде обыкновенных именных бездокументарных акций в количестве 1 штуки.

Таблица 5

Описание объекта оценки

Наименование показателя	Характеристика показателя	Комментарии
Ценная бумага	Акция	ГК РФ статья 142,ФЗ «О рынке ценных бумаг» (статья 2)
Вид ценной бумаги	Бездокументарная именная	Статья 29 ФЗ О рынке ценных бумаг», статья 25 ФЗ «Об акционерных обществах».
Категория	Обыкновенная	ФЗ «Об акционерных обществах»
Тип привилегированных акций	-	Статья 32 ФЗ «Об акционерных обществах» Обыкновенные акции не делятся на типы.
Прочие характеристики акции:	бессрочные, эмиссионные	ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Номинальная стоимость акции	0,01 руб.	ФЗ «Об акционерных обществах»
Величина уставного капитала АО	105 981 778.17 (рублей)	Устав общества
Количество размещённых акций в 100% уставного капитала АО	Обыкновенные акции - 10 598 177 817 шт., номинальной стоимостью 0,01 руб.	В соответствии с уставом общества и решением о выпуске акций
Количество акций, представленных на оценку	10 598 177 817 (штук)	В соответствии с заданием на оценку
Доля оцениваемых акций в уставном капитале АО	0,00000000944%	Расчёт оценщика
Акции, выкупленные на общество	0 (штук), подтверждено бухгалтерской отчётностью эмитента (Ф-1)	Информация, полученная от заказчика
Количество оплаченных акций	10 598 177 817	Статья 2 ФЗ «Об Акционерных обществах»
Количество голосующих акций в обществе на дату оценки	100 (%)	Статья 49 ФЗ « Об акционерных обществах» Расчёт оценщика
Доля оцениваемых акций от количества голосующих акций	0,00000000944%	Расчёт оценщика
Правоустанавливающий документ на акции	решение о выпуске акций, зарегистрированное в ФСФР России 1-02-00122-А от 29.09.2005	Статья 18 ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Государственный регистрационный номер выпуска акций Государственный регистрационный номер и индивидуальный номер (код) дополнительного выпуска Идентификационный номер выпуска	1-02-00122-А от 29.09.2005	Указание Банка России от 13.10.2014 № 3417-У «О порядке и аннулировании государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам ( дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг.
Подтверждение обращаемости объекта оценки	Отчёт об итогах выпуска акций, зарегистрированный в ФСФР от 29.09.2005	«Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (утв. Банком России 11.08.2014 N 428-П)
Правоподтверждающий документ на объект оценки, представленный на оценку	Правоподтверждающий документ - Право собственности заказчика на объект оценки подтверждено выпиской из реестра сделок ОАО "Московская Биржа ММВБ-РТС" (Российская Федерация, г. Москва, Большой Кисловский переулок, д.13, лицензия биржи 077-001 от 29.08.2013	ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Сведения о регистраторе, осуществляющем ведение реестра владельцев именных ценных бумаг эмитента	Сведения о регистраторе Полное фирменное наименование: Общество с ограниченной ответственностью "Реестр-РН" Сокращенное фирменное наименование: ООО "Реестр-РН" Место нахождения: 109028, г. Москва, Подкопаевский переулок, д. 2/6, стр. 3-4 ИНН: 7705397301 ОГРН: 1027700172818 Данные о лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг Номер: 10-000-1-00330 Дата выдачи: 16.12.2004 Дата окончания действия: Бессрочная Наименование органа, выдавшего лицензию: ФКЦБ (ФСФР) России Дата, с которой регистратор осуществляет ведение реестра владельцев ценных бумаг эмитента: 16.03.2002 В обращении находятся документарные ценные бумаги эмитента с обязательным централизованным хранением	Сведения о выдаче лицензий на сайте Банка России
Сведения профучастнике, осуществляющих учёт прав владельца акции на дату оценки: регистратор, депозитарий, Центральный депозитарий	Депозитарии Полное фирменное наименование: Небанковская кредитная организация закрытое акционерное общество "Национальный расчетный депозитарий" Сокращенное фирменное наименование: НКО ЗАО НРД Место нахождения: 125009, г. Москва, Средний Кисловский переулок, дом 1/13, строение 8. ИНН: 7702165310 ОГРН: 1027739132563 Данные о лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности Номер: 177-12042-000100 Дата выдачи: 19.02.2009 Дата окончания действия: Бессрочная Наименование органа, выдавшего лицензию: ФКЦБ (ФСФР) России	Сведения о выдаче лицензий на сайте Банка России
Обременения акций (залог, судебное решение)	нет	Приказ ФСФР России от 30 августа 2013 № 12-78/пз-н «Об утверждении Порядка открытия и ведения депозитариями счётов депо и иных счётов».
Ограничения обращения акций (объекта оценки)	публичное АО	Статья 32.1 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ ФЗ «Об Акционерных обществах» Информация из устава, от заказчика
Распорядительные права акций, в голосующей доле оцениваемых акций на дату оценки[4]	Акционеры – владельцы обыкновенных именных акций Общества имеют право: 1)участвовать в Общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции; 2)получать дивиденды в порядке, установленном в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации и Уставом; 3)получать, в случае ликвидации Общества, часть его имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами; 4)участвовать в управлении делами Общества в порядке, предусмотренном действующим законодательством Российской Федерации и Уставом; 5)получать информацию о деятельности Общества, в том числе знакомиться с данными бухгалтерского учета и отчетности, другой документацией в порядке, предусмотренном действующим законодательством Российской Федерации и Уставом; 6)отчуждать акции (часть акций) в пользу одного или нескольких акционеров и (или) Общества, а также иных юридических или физических лиц без согласия других акционеров Общества; а также имеют иные права, предусмотренные законодательством Российской Федерации и Уставом (п. 7.1 Устава Общества). Уставом Общества ограничение максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру, не предусмотрено.	Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ ФЗ «Об акционерных обществах» Анализ информации оценщиком в Уставе
Прохождение акций листинга (делистинга) у организатора торговли	ЗАО "ФБ ММВБ"	Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах». Анализ информации оценщиком
Информация о сделках с акциями эмитента на организованных торгах	ЗАО "ФБ ММВБ"	(http://moex.com/) Анализ информации оценщиком
Информация о выплате дивидендов за последние 3-5 лет	2014 г. - 8,21 руб. на акцию 2015 г. - 11,75 руб. на акцию 2016 г. - 5,98 руб. на акцию 2017 г. - 6,55 руб. на акцию 2018 г. - 14.58 руб. на акцию	Банк России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».
Сведения о предыдущих выпусках акций эмитента	нет	Статья 17 ФЗ О рынке ценных бумаг»
Информация о категориях (типах) акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещённым акциям (объявленные акции), и права, предоставляемые этими акциями	Количество объявленных акций: 6 332 510 632	Анализ информации оценщиком.
Реквизиты юридического лица и балансовая стоимость данного объекта оценки	Наименование Полное: ПУБЛИЧНОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "РОСНЕФТЬ" Наименование Сокращенное: ПАО "НК "РОСНЕФТЬ" ОГРН: 1027700043502, 12.08.2002 ИНН: 7706107510 КПП: 770601001 ОКВЭД: 11.10.11 Адрес: 115035, МОСКВА ГОРОД, СОФИЙСКАЯ НАБЕРЕЖНАЯ, 26/1	Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»[5]

3. Нормативно-правовая база

В качестве методической основы для проведения оценки использованы следующие нормативные документы, в том числе обязательные к применению субъектами оценочной деятельности:

1. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 18.07.2019) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2019)
2. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 28.11.2018) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"
3. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 02.12.2019) "О рынке ценных бумаг"
4. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 04.11.2019) "Об акционерных обществах"
5. Федеральный закон от 21.11.2011 N 325-ФЗ (ред. от 27.12.2018) "Об организованных торгах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.05.2019)
6. Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"
7. Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)
8. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)
9. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 (ред. от 06.12.2016) "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)"
10. Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)

4. Анализ внешней среды объекта оценки

Основные показатели развития экономики представлены в таблице 6.

Производство ВВП. Объем ВВП России за III квартал 2018г. составил в текущих ценах 27007,2 млрд.рублей. Индекс его физического объема относительно III квартала 2017г. составил 101,5%. Индекс-дефлятор ВВП за III квартал 2018г. по отношению к ценам III квартала 2017г. составил 111,1%.

Объем ВВП России за январь-сентябрь 2018г. составил в текущих ценах 74093,3 млрд. рублей. Индекс его физического объема относительно января-сентября 2017г. составил 101,6%.

Индекс-дефлятор ВВП за январь-сентябрь 2018г. по отношению к ценам января-сентября 2017г. составил 109,6%.

Индекс промышленного производства1) в 2018г. по сравнению с 2017г. составил 102,9%, в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - 102,0%.

Индекс производства по виду деятельности "Добыча полезных ископаемых" в 2018г. по сравнению с 2017г. составил 104,1%, в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - 106,3%.

Индекс производства по виду деятельности "Обрабатывающие производства" в 2018г. по сравнению с 2017г. составил 102,6%, в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - 100,0%.

Объем производства продукции сельского хозяйства всех сельхозпроизводителей (сельхозорганизации, крестьянские (фермерские) хозяйства, хозяйства населения) в ноябре 2018г. в действующих ценах, по предварительной оценке, составил 481,11) млрд.рублей, в январе-ноябре 2018г. - 4914,51) млрд.рублей.

Таблица 6

Основные экономические и социальные показатели^[6]

1) Данные за январь-сентябрь 2018г. (первая оценка).

2) Январь-сентябрь 2018г. в % к январю-сентябрю 2017 года.

3) Январь-сентябрь 2017г. в % к январю-сентябрю 2016 года.

4) По видам деятельности "Добыча полезных ископаемых", "Обрабатывающие производства", "Обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха", "Водоснабжение; водоотведение, организация сбора и утилизации отходов, деятельность по ликвидации загрязнений".

5) Срок разработки данных за 2018г. в соответствии с Федеральным планом статистических работ - 31 января 2019 года.

6) Данные за январь-ноябрь 2018г. и ноябрь 2018 года соответственно.

7) Январь-ноябрь 2018г. и январь-ноябрь 2017г. в % к соответствующему периоду предыдущего года.

8) Ноябрь 2018г. и ноябрь 2017г. в % к соответствующему периоду предыдущего года.

9) Ноябрь 2018г. и ноябрь 2017г. в % к предыдущему месяцу.

10) В фактически действовавших ценах.

11) Данные за январь-сентябрь 2018 года.

12) Данные за периоды 2018г. - оценка.

13) В целях сопоставимости данных показатель приведен без учета единовременной денежной выплаты пенсионерам в январе 2017г. в размере 5 тыс.рублей, назначенной в соответствии с Федеральным законом от 22 ноября 2016г. № 385-ФЗ. С учетом указанной выплаты реальные располагаемые денежные доходы в 2018г. в % к 2017г. составили 99,8%, в 2017г. в % к 2016г. - 98,8%.

14) Предварительные данные.

15) В среднем за месяц.

16) Показатель рассчитан по численности безработных в возрасте 15-72 лет.

Строительная деятельность. Объем работ, выполненных по виду деятельности "Строительство", в 2018г. составил 8385,7 млрд.рублей, или 105,3% (в сопоставимых ценах) к уровню 2017г., в декабре 2018г. - 1061,2 млрд.рублей, или 102,6% к соответствующему периоду предыдущего года.

Жилищное строительство. В 2018г. построено 1070,6 тыс. новых квартир, в декабре 2018г. - 282,1 тыс. новых квартир.

Оборот розничной торговли в 2018г. составил 31548,0 млрд.рублей, или 102,6% (в сопоставимых ценах) к 2017г., в декабре 2018г. - 3306,4 млрд.рублей, или 102,3% к соответствующему периоду предыдущего года.

Внешнеторговый оборот России, по данным Банка России1) (по методологии платежного баланса), в ноябре 2018г. составил (в фактически действовавших ценах) 61,9 млрд. долларов США (4102,6 млрд.рублей), в том числе экспорт - 40,5 млрд.долларов (2680,1 млрд.рублей), импорт - 21,5 млрд.долларов (1422,5 млрд.рублей).

Сальдо торгового баланса в ноябре 2018г. сложилось положительное, 19,0 млрд.долларов (в ноябре 2017г. - положительное, 11,5 млрд.долларов).

Внешнеторговый оборот, по данным ФТС России1), в ноябре 2018г. составил 61,1 млрд.долларов США. Экспорт составил 40,9 млрд.долларов, в том числе в страны дальнего зарубежья - 36,3 млрд.долларов, в государства-участники СНГ - 4,6 млрд.долларов. Импорт составил 20,2 млрд.долларов, в том числе из стран дальнего зарубежья - 18,1 млрд.долларов, из государств-участников СНГ - 2,1 млрд.долларов.

В декабре 2018г. по сравнению с предыдущим месяцем индекс потребительских цен составил 100,8%, в том числе на продовольственные товары - 101,7%, непродовольственные товары - 100,2%, услуги - 100,4%.

Индекс цен производителей промышленных товаров в декабре 2018г. относительно предыдущего месяца, по предварительным данным, составил 96,7%.

Реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), по оценке, в 2018г. по сравнению с 2017г. увеличились на 0,3% (без учета ЕВ-2017, произведенной в соответствии с Федеральным законом от 22 ноября 2016г. № 385-ФЗ), в декабре 2018г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года - на 0,1%.

Заработная плата. Среднемесячная начисленная заработная плата работников организаций в 2018г., по оценке, составила 43400 рублей и по сравнению с 2017г. выросла на 9,9%, в декабре 2018г. - 55150 рублей и выросла по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года на 6,9%.

Безработица. В декабре 2018г., по предварительным итогам выборочного обследования рабочей силы, 3,7 млн.человек в возрасте 15 лет и старше, или 4,8% рабочей силы классифицировались как безработные (в соответствии с методологией Международной Организации Труда).

При этом зарегистрированы в качестве безработных в органах службы занятости населения, по данным Роструда, 0,7 млн.человек, в том числе 0,6 млн.человек получали пособие по безработице.

5. Характеристика эмитента ценной бумаги

Публичное акционерное общество Нефтяная компания "Роснефть" (далее по тексту - НК "Роснефть" или «Общество», или ПАО НК "Роснефть", или «Компания») специализируется на предоставлении услуг подвижной радиотелефонной связи.

Таблица 7

Описание эмитента, выпустившего акции

Наименование показателя	Комментарии
Полное и сокращённое фирменное наименование эмитента акций	Наименование Полное: ОТКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "РОСНЕФТЬ" Наименование Сокращенное: ОАО "НК "РОСНЕФТЬ"
Тип акционерного общества (публичное, непубличное)	публичное
Место нахождения	115035, МОСКВА ГОРОД, СОФИЙСКАЯ НАБЕРЕЖНАЯ, 26/1
Почтовый адрес	115035, МОСКВА ГОРОД, СОФИЙСКАЯ НАБЕРЕЖНАЯ, 26/1
Учредительный документ общества	Устав
Филиалы и представительства общества[7] Дочерние и зависимые[8] общества	Представительство ОАО «НК «Роснефть» на Северном Кавказе Место нахождения: 350610, г. Краснодар, ул. Красная, д. 54 Дата открытия: 14.02.2000 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Ямало-Ненецком автономном округе Место нахождения: 629830, г. Губкинский, микрорайон 10, д. 3 Дата открытия: 16.10.2006 Представительство ОАО «НК «Роснефть» на Дальнем Востоке Место нахождения: 693010, Сахалинская область, г. Южно-Сахалинск, ул. Хабаровская, д. 17 Дата открытия: 04.12.1999 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Ставропольском крае Место нахождения: 356880, г. Нефтекумск, ул. 50 лет Пионерии, д. 5 Дата открытия: 16.10.2006 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Ханты-Мансийском автономном округе - Югре Место нахождения: 628309, г. Нефтеюганск, ул. Ленина, д. 26 Дата открытия: 16.10.2006 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Республике Коми Место нахождения: 169710, г. Усинск, ул. Приполярная, д. 1 Дата открытия: 16.10.2006 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Хабаровском крае Место нахождения: 680000, г. Хабаровск, ул. Шевченко, д. 22 Дата открытия: 15.01.2014 Филиал ОАО «НК «Роснефть» на территории Чеченской Республики Место нахождения: 364051, г. Грозный, пр-т Революции, д. 7/84 Дата открытия: 13.04.2010 Представительство ОАО «НК «Роснефть» в Азиатско-Тихоокеанском регионе Место нахождения: КНР, 100022, г. Пекин, район Чаоянь, проспект Цзяньгоменвай, 6А, Центральный международный торговый центр, башня «Д» Дата открытия: 10.02.2006 Представительство ОАО «НК «Роснефть» на Ближнем Востоке Место нахождения: Объединенные Арабские Эмираты, г. Абу-Даби, район Батин, ул. Байнуна, Башня С6, сектор В35, офис А1101 Дата открытия: 01.10.2009
Данные о государственной регистрации эмитента как юридического лица	ОГРН 1027700043502, 12.08.2002
Сведения об эмитенте в специализированном федеральном информационном ресурсе ЕФРСФДЮЛ	в ЕФРСФДЮЛ имеются все текущие данные негативных фактов в деятельности общества не выявлено (http://www.fedresurs.ru/companies/)
Идентификационный номер налогоплательщика	7706107510
Данные о доле государства (муниципального образования) в уставном капитале эмитента и специальные права[9]	100%
Данные о регистрации проспектов ценных бумаг	1-02-00122-А от 29.09.2005
Сведения о контрагентах[10]	ООО «РН-Туапсинский НПЗ» ООО «РН-Комсомольский НПЗ» ОАО «АНПЗ ВНК» ОАО «НК НПЗ» ОАО «Куйбышевский НПЗ» ОАО «Сызранский НПЗ» ОАО «АНХК» ООО «Стрежевской НПЗ» ОАО «Ангарский завод полимеров» ЗАО «Отрадненский ГПЗ» ОАО «Оренбургнефть» (Зайкинское ГПП) ООО «Терминал» (УКПНГ «Загорская») ЗАО «НГПЗ» НПЗ СП ROG (Германия) ЗАО «РНПК» ОАО «Саратовский НПЗ» ЧАО «ЛИНИК» ОАО «Славнефть-ЯНОС» ООО «КНПЗ» ООО «ННПО» ООО «Пурнефтепереработка»
Код по ОКВЭД. Сведения о видах деятельности эмитента	11.10.11 - Добыча сырой нефти и нефтяного (попутного) газа
Сведения о доле на рынке определённого товара хозяйствующего субъекта, включённого в Реестр хозяйствующих субъектов, имеющих долю на рынке определённого товара более 35%	Нет данных[11]
Сведения о сайте общества и сведения об информационном агентстве по раскрытию информации эмитентом	http://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=6505&type=5
Количество акционеров эмитента, структура акционеров эмитента	29 627 ОАО "РОСНЕФТЕГАЗ" - 69,5%
Сведения об (акционерах) эмитента, владеющих не менее, чем 5 процентами уставного капитала или не менее, чем 5 процентами обыкновенных акций эмитента	ОАО "РОСНЕФТЕГАЗ" - 69,5%
Сведения о составлении эмитентом финансовой (бухгалтерской) отчётности в соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности (МСФО) и/или Общепринятыми принципами бухгалтерского учёта США (US GAAP)	нет
Сведения о лицензиях эмитента	Орган (организация), выдавший соответствующее разрешение (лицензию) или допуск к отдельным видам работ: Центр по лицензированию, сертификации и защите государственной тайны ФСБ России Номер разрешения (лицензии) или документа, подтверждающего получение допуска к отдельным видам работ: рег. № 4428 на бланке ГТ № 0062960 Вид деятельности (работ), на осуществление (проведение) которых эмитентом получено соответствующее разрешение (лицензия) или допуск: Осуществление работ, связанных с использованием сведений, составляющих государственную тайну. Дата выдачи разрешения (лицензии) или допуска к отдельным видам работ: 28.09.2012 Срок действия разрешения (лицензии) или допуска к отдельным видам работ: 27.09.2017
Структура и компетенция органов управления общества и порядок принятия ими решений	Органами управления в соответствии с Уставом являются: общее собрание акционеров; совет директоров; генеральный директор (единоличный исполнительный орган); Общее собрание акционеров – высший орган управления в обществе. Акционеры решают на общем собрании вопросы принятия устава, изменений в устав, вопросы о крупных сделках свыше 50% балансовой стоимости активов, утверждают годовой отчет общества и годовую бухгалтерскую отчетность общества, утверждают распределение прибыли и дивиденды, избирает генерального директора, совет директоров, ревизионную комиссию, аудитора общества и т.д. Совет директоров – определяет приоритетные направления деятельности общества, принимает решения по крупным сделкам от 25 до 50% балансовой стоимости активов, принимает решение о создании филиалов, представительств, вхождение в иные хозяйственные общества, и иные. Генеральный директор – осуществляет текущую деятельность общества в пределах своих полномочий определенных Уставом общества, контрактом с обществом и Положением о генеральном директоре. Органом контроля за финансово-хозяйственной и правовой деятельностью Общества является ревизионная комиссия (ревизор).
Порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров, втом числе перечень вопросов, решение по которым принимается органами управления общества квалифицированным большинством голосов или единогласно.	Сообщение о проведении Общего собрания акционеров Общества должно быть размещено на официальном сайте Общества www.rosneft.ru в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» не позднее чем за 30 дней до даты его проведения. Требования к сообщению о проведении Общего собрания акционеров, а также дополнительные формы уведомления акционеров о проведении Общего собрания акционеров устанавливаются в Положении об Общем собрании акционеров Общества. В случае проведения внеочередного Общего собрания акционеров, повестка дня которого содержит вопрос об избрании членов Совета директоров Общества либо вопрос о реорганизации Общества в форме слияния, выделения или разделения и вопрос об избрании членов совета директоров (наблюдательного совета) общества, создаваемого путем реорганизации, сообщение о проведении такого внеочередного Общего собрания акционеров должно быть сделано не позднее чем за 70 дней до даты его проведения. Общество вправе дополнительно информировать акционеров о проведении Общего собрания акционеров через средства массовой информации, включая печатные издания («Российская газета», «Комсомольская правда»), электронные средства массовой информации, телевидение, радио, а также посредством электронной почты и другими допустимыми способами.
Ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемыходному акционеру.	нет
Наличие установленных уставом общества ограничений по приобретению количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру.	нет
Сведения о наличии в обществе акционерных соглашениях	нет
Информация об административных нарушениях эмитента, связанных с раскрытием информацией, ведением реестра, проведением эмиссий ценных бумаг и др.	нет
Информация об инсайдерах общества	нет
Информация о чистых активах общества на дату оценки	1 434 431 053 тыс. руб.
Дополнительная информация
Численность работников	Нет данных
Фонд начисленной заработной платыработников за отчётный период, тыс. руб.	Нет данных
Выплаты социального характера работников за отчётный период, руб.	Нет данных
Конкуренты эмитента	Нет данных
Площадь земельных участков, на которых расположено недвижимое имущество:	Нет данных
Площадь и перечень объектов недвижимого имущества:	Нет данных
Основная информация о создании и развитии бизнеса и финансово-экономическом о состоянии эмитента , на основанииПоложенияБанка России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».
Показатели финансово-экономической деятельности эмитента	Рентабельность активов = 4,7% Рентабельность собственного капитала = 28,5%
Обязательства эмитента	Долгосрочные заемные средства 5792741747 тыс. руб. Краткосрочные заемные средства 817935056 тыс. руб. Кредиторская задолженность 2333146921 тыс. руб.
Сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента	-
Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств	Коэффициент текущей ликвидности (покрытия баланса) = 1,43 Соотношение собственных и заемных средств = 0,16
Иная информация, существенно оказывающая влияние на стоимость акций	нет

6. Подходы и методы оценки

В основе всех существующих методов расчета рыночной стоимости лежат три основные подхода к оценке:

1. затратный подход (подход на основе активов);

2. доходный подход;

3. сравнительный подход (рыночный подход).

Затратный подход

При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объекта оценки затратного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в том числе^[12]:

а) изучить и представить в отчете состав активов и обязательств организации, ведущей бизнес;

б) выявить специализированные и неспециализированные активы организации, ведущей бизнес. Специализированным активом признается актив, который не может быть продан на рынке отдельно от всего бизнеса, частью которого он является, в силу уникальности, обусловленной специализированным характером, назначением, конструкцией, конфигурацией, составом, размером, местоположением и другими свойствами актива. Оценщику необходимо проанализировать специализированные активы на предмет наличия у них признаков экономического устаревания;

в) рассчитать стоимость активов и обязательств, а также, в случае необходимости, дополнительные корректировки в соответствии с принятой методологией их расчета;

г) провести расчет стоимости объекта оценки.

Применение затратного подхода носит ограниченный характер, и данный подход, как правило, применяется, когда прибыль и (или) денежный поток не могут быть достоверно определены, но при этом доступна достоверная информация об активах и обязательствах организации, ведущей бизнес. Учитывая вышесказанное, оценщик принял решение отказаться от использования затратного подхода.

Доходный подход

При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объектов оценки доходного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:

а) выбрать метод (методы) проведения оценки объекта оценки, связывающий (связывающие) стоимость объекта оценки и величины будущих денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес. Расчет может осуществляться через прогнозируемые денежные потоки или иные показатели деятельности, ожидающиеся в расчете на вложения собственников (собственный капитал). Расчет может осуществляться через прогнозируемые денежные потоки или иные показатели деятельности в расчете на вложения всех инвесторов, связанных на дату проведения оценки с организацией, ведущей бизнес (инвестированный капитал), стоимость собственного капитала определяется далее путем вычитания из полученной стоимости величины обязательств такой организации (не учтенных ранее при формировании денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес);

б) определить продолжительность периода, на который будет построен прогноз денежных потоков или иных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес (прогнозный период). Продолжительность прогнозного периода зависит от ожидаемого времени достижения организацией, ведущей бизнес, стабилизации результатов деятельности или ее прекращения. В отчете об оценке должно содержаться обоснование продолжительности периода прогнозирования;

в) на основе анализа информации о деятельности организации, ведущей бизнес, которая велась ранее в течение репрезентативного периода, рассмотреть макроэкономические и отраслевые тенденции и провести прогнозирование денежных потоков или иных прогнозных финансовых показателей деятельности такой организации, используемых в расчете согласно выбранному методу проведения оценки объекта оценки;

г) определить ставку дисконтирования и (или) ставку капитализации, соответствующую выбранному методу проведения оценки объекта оценки.

Расчет ставки капитализации, ставки дисконтирования должен соответствовать выбранному методу проведения оценки объекта оценки и виду денежного потока (или иного потока доходов, использованного в расчетах), а также учитывать особенности построения денежного потока в части его инфляционной (номинальный или реальный денежный поток) и налоговой (доналоговый или посленалоговый денежный поток) составляющих;

д) если был выбран один из методов проведения оценки объекта оценки, при которых используется дисконтирование, определить постпрогнозную (терминальную) стоимость.

Постпрогнозная (терминальная) стоимость - это ожидаемая величина стоимости на дату окончания прогнозного периода;

е) провести расчет стоимости собственного или инвестированного капитала организации, ведущей бизнес, с учетом рыночной стоимости неоперационных активов и обязательств, не использованных ранее при формировании денежных потоков, или иных финансовых показателей деятельности организации, ведущей бизнес, выбранных в рамках применения доходного подхода;

ж) провести расчет стоимости объекта оценки.

Сравнительный подход

При определении стоимости объекта оценки с использованием методов проведения оценки объекта оценки сравнительного подхода оценщику следует произвести поэтапный анализ и расчеты согласно методологии оценки, в частности:

а) рассмотреть положение организации, ведущей бизнес, в отрасли и составить список организаций-аналогов;

б) выбрать мультипликаторы (коэффициенты, отражающие соотношение между ценой и показателями деятельности организации), которые будут использованы для расчета стоимости объекта оценки. Выбор мультипликаторов должен быть обоснован;

в) провести расчет базы (100 процентов собственного капитала или 100 процентов инвестированного капитала) для определения мультипликаторов по организациям-аналогам с учетом необходимых корректировок;

г) рассчитать значения мультипликаторов на основе информации по организациям-аналогам. Если расчет производится на основе информации по двум и более организациям-аналогам, оценщик должен провести обоснованное согласование полученных результатов расчета;

д) провести расчет стоимости собственного или инвестированного капитала организации, ведущей бизнес, путем умножения мультипликатора на соответствующий финансовый или производственный показатель организации, ведущей бизнес. Если расчет производится с использованием более чем одного мультипликатора, оценщик должен провести обоснованное согласование полученных результатов расчета;

е) в случае наличия информации о ценах сделок с акциями, паями, долями в уставном (складочном) капитале организации, ведущей бизнес, оценщик может произвести расчет на основе указанной информации без учета мультипликаторов.

7. Расчет рыночной стоимости

Расчет стоимости доходным подходом

В рамках доходного подхода использовался метод капитализации дивидендов, т.к. предприятие выплачивает дивиденды по обыкновенным акциям, а оцениваемый пакет является миноритарным.

Дивидендная история общества представлена в таблице 8.

Таблица 8

Динамика объявленных (начисленных) дивидендов по обыкновенным акциям ПАО «НК "Роснефть» (в расчете на одну акцию)

Тип акции	за 2015 г.	за 2016 г.	за 2017 г.	за 2018 г.	за 6 месяцев) 2019 г.
Обыкновенные	8,21	11,75	5,98	6,55	14.58

Средний размер дивиденда = (8,21+11,75+5,98+6,55+14,58)/5 = 9,41 руб.

Расчет ставки дисконтирования (капитализации) проводилась по методу кумулятивного построения, расчет которой производится исходя из безрисковой ставки дохода и премий за риск, сопряженных с деятельностью предприятия.

Определение ставки дисконтирования

Расчет ставки дисконтирования (капитализации) проводилась по методу кумулятивного построения, расчет которой производится исходя из безрисковой ставки дохода и премий за риск, сопряженных с деятельностью предприятия.

При использовании метода кумулятивного построения ставки дисконтирования в качестве базовой ставки берется безрисковая или наименее рисковая ставка. По мнению оценщика, наиболее безрисковым вложением средств являются вложения в еврооблигации РФ. Сроки их размещения более длительные, объем рынка данных ценных бумаг существенно выше, чем соответствующего рынка облигаций, выраженных в национальной валюте, уровень риска по ним ниже. Соответствующие суверенные рейтинги, присваиваемые международными агентствами, несколько выше, чем по заимствованиям в национальной валюте. Таким образом, в качестве безрисковой ставки оценщиком принята ставка бескупонной доходности по государственным ценным бумагам на 16.12.2019 г. в размере 8,88%.

Рисунок 1. Ставки рынка ГКО-ОФЗ по состоянию на 16.12.2019 г.^[13]

Расчет премий за отдельные несистематические риски

Размер предприятия. По факторам: размер чистых активов, объем выручки предприятие можно отнести к крупной компании. Учитывая выше приведенные факты, оценщик счел целесообразным принять величину премий за риск размера предприятия в размере 0%.

Финансовая структура. Расчет премии за риск по фактору финансовой структуры приведен в таблице ниже.

Таблица 9

Расчет премии за риск по фактору финансовой структуры

Наименование	Коэффициент текущей ликвидности (покрытия баланса)	Соотношение собственных и заемных средств в пассиве баланса	Соотношение собственного оборотного капитала и выручки	Рентабельность собственного капитала
Рекомендуемые показатели	>2	>1	10%	10%
Значение для оцениваемой компании	1,43	0,16	19,7%	28,5%
Максимальная премия за риск	5%	5%	5%	5%
Премия за риск	2,5%	5%	0%	0%
Среднее значение	1,875

Анализ показателей позволил определить риск по фактору финансовой структуры в 1,875%.

Производственная и территориальная диверсификация. Премия за этот фактор риска определена в размере – 0%.

Диверсификация клиентуры. Премия за этот фактор риска определена в размере – 0%.

Стабильность и прогнозируемость доходов предприятия. Премия за риск по данному фактору установлена на уровне 0%.

Качество управления. Таким образом, качество управления характеризуется всеми перечисленными показателями. Следовательно, логично будет определять премию за риск качества управления, как среднюю величину от всех ранее рассчитанных премий, кроме премии за размер компании. Премия за риск будет равна: (1,875+0+0+0)/4 = 1,09%

Окончательный расчет ставки дисконтирования приведен в таблице 10.

Таблица 10

Расчет ставки дисконтирования

Поправки	Значение, %
Номинальная безрисковая ставка	8,88%
Размер компании	0,00%
Финансовая структура	1,875%
Производственная / территориальная диверсификация	0%
Диверсифицированность клиентуры	0%
Прогнозируемость доходов	0%
Руководящий состав (качество управления)	0,47%
Итого ставка дисконтирования	11,23%

Таким образом, ставка дисконтирования с учетом премии за риск составит 11,23%..

Ожидаемые темпы роста приняты равными целевому уровню инфляции - 4%.

Таким образом ставка капитализации составит К = r-g = 11,23 - 4 = 7,23%

Стоимость 1 акции определяется по формуле:

PV = D₁/(r-g) = D₀ * (1+r)/(r-g) = 14,58*(12/6)*(1+0,04)/(0,0723)= 419,45 руб.

Таким образом, стоимость объекта оценки, определенная методом капитализации дивиденда, на дату оценки – 01.01.2019 г. – составляет

419,45 руб.

Расчет стоимости сравнительным подходом

Обоснование выбора метода

Если на рынке существуют аналоги объекта оценки и известна их стоимость, то стоимость объекта оценки может быть определена с помощью сравнительного подхода.

Расчет рыночной стоимости объекта оценки по сравнительному подходу основан на данных о сделках с акциями компании.

Обыкновенные акции ПАО НК «Роснефть» допущены к торгам на "Московской Бирже ММВБ-РТС". Результаты торгов акциями ПАО НК "Роснефть" в последний рабочий день 2018 г. представлены в таблице:

Таблица 11

Информация о торгах^[14]

Идентификатор режима торгов	TQBR
Цена предторгового периода/Цена аукциона открытия	450,8
Цена сделки минимальная	448
Цена сделки максимальная	452,65
Цена последней сделки	448,45
Цена закрытия	448,45
Количество сделок за день, штук	11 461
Объем сделок за день, штук ценных бумаг	3 597 230
Объем сделок за день	1 617 101 006,5
Средневзвешенная цена	449,55

Стоимость объекта оценки

Таким образом, стоимость объекта оценки, определенная сравнительным подходом, по состоянию на 01.01.2019 составляет:

449,55 руб.

Описание процедуры согласования результатов оценки и выводы

В результате применения подходов получены следующие результаты оценки собственного капитала организации:

- сравнительным подходом - 449,55 руб.

- доходным подходом - 419,45 руб.

- затратным подходом - не применялся

Для окончательного согласования результатов оценки необходимо придать весовые коэффициенты результатам оценки, полученным каждым из трех подходов.

Таблица 12

Определение весовых коэффициентов

№ п\п	Критерий качества	Доходный подход	Сравнительный подход	Затратный подход
1.	Полнота информации	0,6	0,4	-
2.	Достоверность информации	0,9	0,1	-
3.	Допущения, принятые в расчетах	0,8	0,2	-
4.	Способность учитывать конъюнктуру рынка	0,5	0,5	-
5.	Способность учитывать доходность объекта	1	0	-
6.	Способность прогнозирования во времени	1	0	-
	Весовой коэффициент	0,8	0,2	-

Расчет итоговой величины рыночной стоимости объектов недвижимости представлен в Таблице 13.

Таблица 13

Согласование результатов оценки

	Тыс. руб.	Вес	Тыс. руб.
Доходный подход	419,45	0,8	335,56
Затратный подход	Не применялся	-	-
Сравнительный подход	449,55	0,2	89,91
Итого		1	425,47

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки по состоянию на 01.01.2019 составит с учетом округления:

425,47 руб.

(Четыреста двадцать пять рублей сорок семь копеек)

Заключение

В соответствии с Заданием на оценку, оценщиком выбраны наиболее приемлемые методы (метод дисконтирования денежного потока и метод рынка капитала), выполнены расчеты и получен следующий результат:

Рыночная стоимость 1 шт. акции ПАО НК "Роснефть" по состоянию на 01.01.2019 года составляет

425,47 руб.

(Четыреста двадцать пять рублей сорок семь копеек)

Таким образом, заказчику при продаже объекта оценки рекомендуется придерживаться указанной стоимости. Вместе с тем, определенная величина рыночной стоимости объекта оценки действительно только на дату оценки и необходимо принять во внимание, что цена, установленная в случае реальной сделки, может отличаться от оценочной стоимости, определенной в настоящей работе, вследствие таких факторов, как мотивы сторон, умение сторон вести переговоры, условия сделки (например, финансовые) и иные факторы, непосредственно относящиеся к особенностям конкретной сделки. В случае сделки, предполагающей оплату в не денежной форме или продажу в кредит, происходит увеличение продажной цены. Настоящая оценка не учитывала этих и других подобных факторов увеличения или уменьшения цены.

Список использованной литературы

1. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 18.07.2019) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2019)
2. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 28.11.2018) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"
3. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 02.12.2019) "О рынке ценных бумаг"
4. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 04.11.2019) "Об акционерных обществах"
5. Федеральный закон от 21.11.2011 N 325-ФЗ (ред. от 27.12.2018) "Об организованных торгах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.05.2019)
6. Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"
7. Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 № 297 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)
8. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 № 298 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)
9. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 (ред. от 06.12.2016) "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)"
10. Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 326 «Об утверждении Федерального стандарта оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)

Приложение 1. Выписка из реестра акционеров

Выписка из реестра № 10

Полное наименование эмитента	ПУБЛИЧНОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "НЕФТЯНАЯ КОМПАНИЯ "РОСНЕФТЬ"
Наименование органа осуществившего регистрацию	Управление ИФНС России
Номер и дата регистрации	1027700043502, 12.08.2002
Место нахождения эмитента	115035, МОСКВА ГОРОД, СОФИЙСКАЯ НАБЕРЕЖНАЯ, 26/1

Настоящая выписка подтверждает, что на лицевом счете зарегистрированного лица

№ 1

Владелец: Общество с ограниченной ответственностью «Собственник» (Местонахождение 432063, Ульяновская область, город Ульяновск, улица Льва Толстого, 58, ОГРН (дата выдачи ОГРН): 1025301177749 (дата выдачи 11.12.2002 г., ИНН / КПП: 5303003740/732501001)

На 16.12.2019 г. имеются следующие ценные бумаги:

Вид	Выпуск, категория	Номинал, руб	Количество, штук	Обременено, Блокировано, штук
Акция	обыкновенная	0,01	1	нет
Номер государственной регистрации 1-02-00122-А от 29.09.2005

Полное наименование регистратора	Общество с ограниченной ответственностью "Реестр-РН"
Место нахождения	109028, г. Москва, Подкопаевский переулок, д. 2/6, стр. 3-4
Телефон	+7 (800) 333-77-30.
Номер и дата регистрации	1027700172818 от 13 августа 2002 г.
Наименование органа осуществившего регистрацию	ГОСУДАРСТВЕННОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ МОСКОВСКАЯ РЕГИСТРАЦИОННАЯ ПАЛАТА
Номер лицензии	10-000-1-00330 от 16.12.2004
Орган, выдавший лицензию	ФКЦБ России

Подпись уполномоченного лица регистратора

Данная выписка не является ценной бумагой

Дата выдачи 30.12.2018 г М.П.

Приложение 2. Отчетность

информация об эмитенте раскрывается по адресу:

http://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=6505

1. Приказ Минэкономразвития России от 20 мая 2015 № 298 « Об утверждении федерального стандарта оценки» «Цель оценки и виды стоимости» ( ФСО №2). ↑

2. Приказ Минэкономразвития России от 1 июня 2015 № 326 « Об утверждении федерального стандарта оценки» «Оценка бизнеса ( ФСО №8). ↑

3. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-фз «Об Оценочной деятельности в Российской Федерации» (в редакции от 13 июля 2015 г) ↑

4. Косорукова И.В. Шуклина М.А. статья в журнале Имущественные отношения № 8 (119) 2011. «Учет особенностей управленческих возможностей размещённых и голосующих акций при оценке стоимости пакетов акций». ↑

5. Федеральный закон Российской Федерации от 29 июля 1998 №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» ↑

6. http://www.gks.ru/free_doc/doc_2018/info/oper-12-2018.pdf ↑

7. Статья 5 ФЗ«Об акционерных обществах» ↑

8. Статья 6 ФЗ «Об акционерных обществах» ↑

9. Постановление Правительства РФ от 31.12.2010 № 1214 «О совершенствовании порядка управления открытыми акционерными обществами, акции которых находятся в федеральной собственности, и федеральными государственными унитарными предприятиями ↑

10. Приказ ФНС от 08.05.2014 № VVD-7-6|266 «О вводе в промышленную эксплуатацию программного обеспечения, реализующего размещение в открытом доступе на сайте ФНС России сведений о государственной регистрации юридических лиц, крестьянских (фермерских) хозяйств и индивидуальных предпринимателей» ↑

11. http://reestr.fas.gov.ru/welcome/find ↑

12. Приказ Минэкономразвития России от 01.06.2015 N 326 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО N 8)" ↑

13. http://www.cbr.ru/hd_base/zcyc_params/zcyc/?dateto=13.12.2019 ↑

14. http://moex.com/ru/issue.aspx?board=TQBR&code=ROSN ↑