Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Оценка рыночной стоимости неисключительного права на товарный знак ResFood, регистрационный № 561060

Содержание:

1.1. Задание на оценку

Основание для проведения оценки: Договор №101‑О от 19.07.2018г., заключенный между Заказчиком (ИП Соколова Елена Владимировна) и Исполнителем (ООО «СокоЛ»)

Объект оценки: неисключительное право на товарный знак ResFood, регистрационный № 561060, дата приоритета: 17.01.2014г., изображение ТЗ:

Права на объект оценки: исключительное право, правообладатель – Соколова Елена Владимировна, зарегистрирован по адресу: 119415, г. Москва, Ленинский пр-т, д. 130, корп. 3, оценивается неисключительно право

Предполагаемое использование результатов оценки: для заключения лицензионного договора

Рыночная стоимость неисключительного права на товарный знак ResFood, регистрационный №561060, полученная разными подходами, округленно составляет:

затратный:	подход обоснованно не применялся
сравнительный:	подход обоснованно не применялся
доходный:	2,1% от валовой выручки от продаваемой продукции

Итоговая рыночная стоимость размера ежемесячных / ежеквартальных / годовых лицензионных отчислений по лицензионному договору на передачу неисключительных прав на товарный знак, регистрационный №561060, на дату оценки 01 июля 2018 г., округленно составляет:

2,1% (Две целых одна десятая процента) от валовой выручки от продаваемой под товарным знаком продукции.

Ограничения и пределы применения полученной итоговой стоимости: полученная итоговая стоимость применяется в пределах указанного в Отчете предполагаемого использования.

Оценка выполнена в соответствии с Федеральным законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998г. №135-ФЗ, Федеральными стандартами оценки (ФСО-1; ФСО-2; ФСО-3; ФСО-11).

1.2 Общие сведения

Основание для проведения оценки: Договор №101-О от 19.07.2018г., заключенный между Заказчиком (ИП Соколовой Еленой Владимировной) и Исполнителем (ООО «СокоЛ»).

В системе нумерации организации Оценщика настоящий Отчет имеет номер 101.

Датой составления Отчета является 27 июля 2018г.

Валюта оценки: оценка проводилась в российских рублях, итоговая расчетная величина приводится в относительных единицах в виде процентной ставки роялти, начисляемой к валовой выручке от продаваемой под товарным знаком продукции.

Источники информации, использованные при проведении оценки, приведены по тексту Отчета и в Приложении 1 к Отчету, Основные термины и определения – в Приложении 2, Копии документов, используемые Оценщиком и устанавливающие количественные и качественные характеристики объекта оценки – в Приложении 3, Копии документов, подтверждающих квалификацию и полномочия Оценщиков – в приложении 4 к Отчету.

Задание на оценку

Объект исследования – товарный знак:

товарный знак ResFood, регистрационный №561060, изображение ТЗ:

дата приоритета: 17.01.2014г.

Объект оценки: неисключительное право на товарный знак ResFood, регистрационный №561060

Расчетная величина: размер ежемесячных / ежеквартальных / годовых лицензионных отчислений по лицензионному договору на передачу неисключительных прав на товарный знак ResFood, регистрационный № 561060, в виде процентной ставки роялти, начисляемой к валовой выручке от продаваемой под товарным знаком продукции

Права на объект оценки, учитываемые при определении его стоимости: исключительное право, правообладатель – Соколова Елена Владимировна, 119415, г. Москва, Ленинский пр-т, д. 130, корп. 3, оценивается неисключительно право

Цель оценки: определение рыночной стоимости неисключительного права на товарный знак

Предполагаемое использование результатов оценки: для заключения лицензионного договора

Вид стоимости: рыночная стоимость

Дата оценки (дата определения стоимости): 01.07.2018г.

Срок проведения оценки: 10 (Десять) рабочих дней

Допущения, на которых должна основываться оценка: изложены в разделе 1.2. Отчета

Допущения, принятые при проведении оценки

Допущения, на которых должна основываться оценка согласно заданию на оценку:

Правоустанавливающие и иные описывающие объект оценки документы являются достоверными.
Источники информации, использованные в Отчете, являются достоверными.
Отчет достоверен лишь в полном объеме и может быть использован Заказчиком только в соответствии с указанными в нем целью оценки и предполагаемым использованием результата оценки.
Заключение о стоимости, содержащееся в Отчете об оценке, относится к объекту оценки в целом (если иное прямо не предусмотрено Отчетом об оценке), любое соотнесение частей стоимости, с частью объекта является неправомерным.
Представленные в Отчете анализ и расчеты основаны на предположении, что состояние экономики России не претерпит резких изменений. Произведенные анализ, расчеты и заключения основаны на уровне цен, состоянии рынка и тенденциях его развития, сложившихся на дату оценки.
Мнение Оценщика относительно рыночной стоимости объекта действительно только на дату проведения оценки. Оценщик не принимает на себя ответственность за последующие изменения социальных, экономических, юридических условий, которые могут повлиять на стоимость оцениваемого имущества.
Оценка проводится исходя из того объема информации, характеризующей объект оценки, который предоставлен Заказчиком.
Предполагается, что характеристики объекта оценки и его использование соответствует федеральным и местным законам и нормативам.
Оценщик не несет ответственности за действительность оцениваемых прав или за их принадлежность Заказчику. Право оцениваемой собственности считается достоверным и достаточным для рыночного оборота оцениваемого объекта. Оцениваемая собственность считается свободной от каких-либо претензий или ограничений, кроме оговоренных в Отчете.
Оценщик не несет ответственности за наличие скрытых факторов, которые могут оказать влияние на стоимость объекта оценки, ни за необходимость выявления таковых. Для выявления наличия или отсутствия подобных неблагоприятных факторов необходимо специальное экспертное обследование объекта, не входящее в задачу оценки.
Объект оценки не характеризуется какими-либо скрытыми факторами, которые могут повлиять на его стоимость;
Предполагается, что собственник оцениваемого объекта рационально и компетентно управляет принадлежащей ему собственностью.
Данные, использованные при расчете стоимости объекта оценки, полученные из справочников, сборников аналитической информации, иных открытых публикаций, а также полученные от Заказчика, являются достоверными, копии предоставленных Заказчиком документов соответствуют оригиналам;
Результат оценки, полученный в Отчете, является мнением Оценщика относительно стоимости объекта оценки и не несет гарантий в отношении условий будущей сделки.
Заключение о стоимости действительно только на дату оценки и базируется на рыночной ситуации на дату оценки, которая с течением времени может измениться.

Оценка основана также на иных ограничениях, указанных в Законе, а равно может быть основана на иных допущениях и ограничениях, установленных в ходе оценки после получения документов на оценку, изучения внешней и внутренней информации.

Иные допущения изложены по тексту в настоящем Отчете.

1.3 Перечень документов, используемых Оценщиком

Оценка проводилась на основании следующих документов и информации, предоставленной Заказчиком:

Свидетельство о регистрации товарного знака №561060;
Справка от 27 июля 2018г. со сведениями о выручке и расходах по производству продукции, о расходах на регистрацию и продвижение товарного знака рег. №561060

Информация предоставлена в электронных копиях, а также в заверенной должным образом печатной форме.

1.4 Применяемые стандарты оценки

В данном разделе содержатся ссылки и разъяснения относительно стандартов, применяемых Оценщиком при выполнении настоящей работы.

Обязательность использования Федеральных стандартов оценки вытекает из статьи 15. «Обязанности оценщика» Федерального закона от 29.07.1998 г. №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

Информация о стандартах, действующих на территории Российской Федерации, приведена в таблице ниже. Данные стандарты содержат определения ряда терминов (виды стоимости, цели оценки, подходы оценки, методы оценки и т. п.), раскрывают суть подходов оценки, содержат требования к оформлению результатов оценки (подготовке отчетов). Кроме данных стандартов, требования к выполнению содержатся в Федеральном законе от 29.07.1998 г. №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» и некоторых других нормативных актах.

Таблица 1.1. Сведения о Федеральных стандартах оценки

Краткое наименование стандарта	Полное наименование стандарта	Сведения о принятии стандарта
ФСО-1	Федеральный стандарт оценки №1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки»	Приказ МЭРТ РФ №297 от 20.05.15 г.
ФСО-2	Федеральный стандарт оценки №2 «Цель оценки и виды стоимости»	Приказ МЭРТ РФ №298 от 20.05.15 г.
ФСО-3	Федеральный стандарт оценки №3 «Требования к отчету об оценке»	Приказ МЭРТ РФ №299 от 20.05.15 г.
ФСО-4	Федеральный стандарт оценки №4 «Определение кадастровой стоимости»	Приказ МЭР РФ №508 от 22.10.10 г. В Минюсте не зарегистрирован.
ФСО-5	Федеральный стандарт оценки №5 «Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения»	Приказ Минэкономразвития России №328 от 04.07.11 г. В Минюсте не зарегистрирован.
ФСО-7	Федеральный стандарт оценки №7 «Оценка недвижимости»	Приказ Минэкономразвития России №611 от 25.09.14 г.
ФСО-8	Федеральный стандарт оценки №8 «Оценка бизнеса»	Приказ Минэкономразвития России №6326 от 01.06.15 г.
ФСО-9	Федеральный стандарт оценки №9 «Оценка для целей залога»	Приказ Минэкономразвития России №327 от 01.06.15 г.
ФСО-10	Федеральный стандарт оценки №10 «Оценка стоимости машин и оборудования»	Приказ Минэкономразвития России №328 от 01.06.15 г.
ФСО-11	Федеральный стандарт оценки №11 «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности»	Приказ Минэкономразвития России №385 от 22.06.15 г.
ФСО-12	Федеральный стандарт оценки №12 «Определение ликвидационной стоимости»	Приказ Минэкономразвития РФ №721 от 17.11.2016
ФСО-13	Федеральный стандарт оценки №13 «Определение инвестиционной стоимости»	Приказ Минэкономразвития РФ №722 от 17.11.2016

При подготовке Отчета Исполнитель использовал следующие стандарты: ФСО‑1, ФСО‑2, ФСО‑3, ФСО‑11, поскольку первые три из них обязательны к применению безотносительно объекта оценки, а ФСО-11 использован, поскольку в рамках данного отчёта проводится оценка нематериальных активов. Кроме того, при оценке использовались стандарты саморегулируемой организации, в которой состоит оценщик.

1.5 Сведения о Заказчике оценки

Сокращенное наименование:	Индивидуальный предприниматель Соколова Елена Владимировна
ИНН	645290784060
ОГРН	314774621800125
Адрес местонахождения:	119415, г. Москва, Ленинский пр-т, д. 130, корп. 3

Сведения об Исполнителе оценки (юридическом лице)

Сокращенное наименование:	ООО «СокоЛ»
Полное наименование:	Общество с ограниченной ответственностью «СокоЛ»
ОГРН и дата его присвоения:	5087746375405 от 07 ноября 2008г.
ИНН / КПП:	7720634982 / 770101003
Адрес (место нахождения):	101000, г. Москва, Армянский пер., д. 3, стр. 1, оф. 10
Фактический и почтовый адрес:	101000, г. Москва, Армянский пер., д. 3, стр. 1, оф. 10
Членство в саморегулируемой организации:	Некоммерческое Партнерство «Российская коллегия оценщиков», регистрационный №777777 от декабря 2008г. (адрес: 119017, г. Москва, ул. Малая Ордынка, дом 13, строение 3, тел. +7(495)9510320, 9515160, сайт: www.nprko.ru)
Сведения о страховании гражданской ответственности:	страховой полис ПАО «АльфаСтрахование» №5555R/555/55555/7 от 19.12.2017г., действующий с 01.01.2018г. по 31.12.2018г., размер страховой суммы 100 000 000 (Сто миллионов) рублей
Контактная информация:	сайт: www.sokol.ru, mail: info@sokol.ru, тел./факс +7(495)3333333, +7 (495)2222222

Сведения об оценщиках

Все оценщики, участвовавшие в составлении и подписавшие настоящий Отчет (далее по тексту, Оценщик), имеют базовое высшее образование, обязательное профессиональное образование в области оценочной деятельности. Ниже приводится список оценщиков ООО «СокоЛ», а также иных специалистов, участвовавших в проведении оценки.

Оценщик	Харьковская Оксана Сергеевна
Сведения о профессиональном образовании:	Диплом о профессиональной переподготовке ПП №699323 Пензенского института повышения квалификации руководящих работников и специалистов в экономической области от 10.05.2005г.
Членство в саморегулируемой организации оценщиков:	Включен в реестр оценщиков Некоммерческое партнерство «Сообщество специалистов-оценщиков «СМАО» (НП «СМАОс») за регистрационным №3030 от 24.06.2009г. (адрес: 125315, г. Москва, Ленинградский проспект, д. 74A, 2 этаж, тел.+7(495)6044169, 6044170, 6044171, сайт: www.smao.ru)
Информация о страховании гражданской ответственности:	Полис ПАО «САК «ЭНЕРГОГАРАНТ» №180004-036-000077 обязательного страхования ответственности оценщика от 16 апреля 2018 г. Страховая сумма 3 000 000 (Три миллиона) рублей, срок действия договора страхования: с 27 апреля 2018 г. по 26 апреля 2019 г.
Стаж работы в оценочной деятельности:	с 24 декабря 2004г.
Трудовой договор:	Трудовой договор №43-1 от 01 декабря 2012г.
Контактные сведения:	телефон: +7(495)222-33-48 доб. 120, адрес: 101000, г. Москва, Армянский пер., д. 3, стр. 1, оф. 10, e‑mail: zmiu@sokol.ru

1.6 Последовательность определения стоимости объекта оценки

Процесс определения стоимости объекта оценки включал следующие этапы:

постановка задачи;
сбор документов и информации об объекте оценки, в т. ч. интервью с собственниками, экспертами, и др.;
исследование рынка объекта оценки;
анализ наиболее эффективного использования объекта оценки;
расчет стоимости объекта оценки тремя подходами или обоснование отказа от применения подхода в рамках всех вариантов НЭИ;
согласование результатов оценки, выбор наиболее эффективного варианта использования и определение итоговых величины стоимости;
подготовка Отчета об оценке.

Используемое определение стоимости

В настоящем Отчете определению подлежит рыночная стоимость.

Рыночная стоимость [ст.3 ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ»] – это наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Инвестиционная стоимость (п.7 ФСО-2) – это стоимость объекта оценки для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки. При определении инвестиционной стоимости в отличие от определения рыночной стоимости учет возможности отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязателен. Инвестиционная стоимость может использоваться для измерения эффективности инвестиций.

Ликвидационная стоимость (п.8 ФСО-2) – это расчетная величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества. При определении ликвидационной стоимости в отличие от определения рыночной стоимости учитывается влияние чрезвычайных обстоятельств, вынуждающих продавца продавать объект оценки на условиях, не соответствующих рыночным.

2. Описание объекта оценки

2.1 Общие сведения об объекте оценки

Объектом оценки является: неисключительное право на товарный знак ResFood, регистрационный №561060

Права на объект оценки, учитываемые при определении стоимости: исключительное право, правообладатель – Соколова Елена Владимировна, 119415, г. Москва, Ленинский пр-т, д. 130, корп. 3.

Исключительные права на объект оценки. Согласно ст.1484 ГК РФ, лицу, на имя которого зарегистрирован товарный знак (правообладателю), принадлежит исключительное право использования товарного знака любым не противоречащим закону способом. Правообладатель может распоряжаться исключительным правом на товарный знак.

Согласно ст. 1491 ГК РФ, исключительное право на товарный знак действует в течение десяти лет со дня подачи заявки на государственную регистрацию товарного знака в федеральный орган исполнительной власти по интеллектуальной собственности. Срок действия исключительного права на товарный знак может быть продлен на десять лет по заявлению правообладателя, поданному в течение последнего года действия этого права. Продление срока действия исключительного права на товарный знак возможно неограниченное число раз. По ходатайству правообладателя ему может быть предоставлено шесть месяцев по истечении срока действия исключительного права на товарный знак для подачи указанного заявления при условии уплаты пошлины.

Обременения прав на объект оценки: документально подтвержденные сведения об ограничениях (обременениях) объекта оценки отсутствуют, в связи с чем Оценщик исходил из допущения об отсутствии таковых.

Информация о текущем использовании объекта оценки: на дату оценки НМА используется по назначению, как товарный знак.

2.2 Описание и основные характеристики объекта оценки

Объект исследования:

товарный знак ResFood, регистрационный № 561060.

дата приоритета: 17.01.2014г.

Оценка проводится в российских рублях.

Далее рассмотрим аспекты товарного знака (бренда), существенные для формирования мнения о его ценности. Прежде всего, приведём сведения об использовании самого товарного знака.

2.3 Использование товарного знака

Приведём описание компании, использующий данный ТЗ.

ResFood – Российская фудсервисная компания. Поставляет на российский рынок продукты для японской, паназиатской и европейской кухонь.

Рисунок 2.1. Вид основного логотипа

Логотип состоит из шрифтовой части и графической. Они напрямую связаны с деятельностью компании ResFood, а именно доставкой высококачественных продуктов в сегмент HoReCa.

Графическая часть логотипа вызывает ассоциации с иероглифической надписью.

Рисунок 2.2. Главная страница веб-сайта компании (ResFood-russia.ru)

Таблица 2.1. Финансовые показатели реализации продукции под брендом ResFood, тыс. руб.

Номенклатура	2016			2017			1 пол. 2018
	кол-во	себестоимость	выручка	кол-во	себестоимость	выручка	кол-во	себестоимость	выручка
	тыс. шт.	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. шт.	тыс. руб.	тыс. руб.	тыс. шт.	тыс. руб.	тыс. руб.
Бекон в/к "Златиборац" зам., Сербия, 500 гр*10	0	0	0	0	0	0	1	253	290
Васаби корень натуральный тертый, Китай, Dalian Tianpeng, 150 г*60	0	0	0	0	9	25	1	34	86
Васаби Про Суши, Россия, Порционный продукт 5 гр*300	0	0	0	2	594	812	1	278	382
Васаби Сан-Суши, Россия, Порционный продукт 5 гр*300	0	0	0	0	0	0	0	58	81
Васаби Суши-Маркет, Россия, Порционный продукт, 5 гр*600	0	0	0	2	1 532	2 101	2	1 240	1 698
Васаби Суши-Маркет, Россия, Роспродукт, 5 гр*600	3	1 722	2 414	5	3 295	4 493	2	1 709	2 266
Васаби ТОТО Sushi Store, Россия, Порционный продукт, 10 гр*400	0	0	0	0	16	21	0	22	29
Васаби, Россия, Порционные продукты, 5 гр*600	0	0	0	1	934	1 269	2	1 338	1 789
Васаби, Россия, Роспродукт, 5 гр*600	4	3 091	3 921	4	2 637	3 428	1	957	1 267
Вермишель крахмальная Фунчоза "Kekeshi" в брикетах, Китай, Zhaoyuan Sanjia Vermicelli , 0,5 кг*30	47	3 901	4 612	20	1 725	1 872	0	0	0
Вермишель крахмальная Фунчоза "Kekeshi" резаная, Китай, Zhaoyuan Sanjia Vermicelli , 0,5 кг*30	42	3 231	3 718	5	326	426	0	0	0
Вермишель крахмальная Фунчоза ''Kekeshi" в брикетах, Китай, YANTAI SHUANGTA FOOD CO., LTD, 0,5кг*30	0	0	0	75	3 600	7 004	50	2 483	4 636
Вермишель крахмальная Фунчоза ''Kekeshi" резаная, Китай, YANTAI SHUANGTA FOOD CO., LTD, 0,5кг*30	0	0	0	31	1 529	2 575	17	832	1 359
Вермишель крахмальная Харусаме "Kekeshi", Китай, Beijing Weishenhe Trade, 0,5 кг*30	39	5 074	5 936	43	4 427	4 980	9	867	971
Вермишель крахмальная Харусаме "Kekeshi", Китай, Qingdao Sun-Growing Trade, 0,5 кг*30	5	700	817	0	69	77	0	0	0
Вермишель крахмальная Харусаме ''Kekeshi", Китай, YANTAI SHUANGTA FOOD CO., LTD, 0,5кг*30	0	0	0	0	0	0	8	671	908
Вермишель крахмальная Харусаме, Россия, 0,5 кг*30	0	0	0	0	0	0	3	261	311
Водоросли морские "Tanabi", Корея, KWANGCHEONKIM Co., Ltd., 100 л*40	0	0	0	16	8 213	11 255	20	9 915	12 916
Водоросли морские "Tanabi", Корея, KWANGCHEONKIM Co., Ltd., 50 л*80	0	0	0	9	2 230	2 742	12	3 054	3 856
Водоросли морские «TANABI YAKI NORI» жареные, Китай, NANTONG HAICHAO HAIWEI FOOD CO LTD, 50 л*80	0	15	19	0	0	0	0	0	0
Водоросли морские «TANABI» жареные, Китай, NANTONG HUAXIN FOODS CO., LTD, 50 л*80, упак	32	6 120	7 426	33	9 024	11 101	0	126	153
Водоросли морские «TANABI» жареные, Китай, NANTONG HUAXIN FOODS CO., LTD, 100 л*40, упак	30	11 207	13 656	17	8 572	11 077	0	0	0
Водоросли морские «TANABI» жареные, Китай, NANTONG RICE SEAWEED FOOD CO., LTD, 100 л*40, упак	2	706	842	12	5 411	8 433	0	0	0
Водоросли морские «TANABI» жареные, Китай, NANTONG RICE SEAWEED FOOD CO., LTD, 50 л*80, упак	1	258	305	8	1 465	1 848	0	0	0
Водоросли морские «TIDORI YAKI NORI» жареные, Китай, NANTONG ZHONGYE FOODS CO.,LTD, 50 л*80	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Водоросли морские «TIDORI YAKI NORI» жареные, Китай, NANTONG HAICHAO HAIWEI FOOD CO LTD, 100 л*40	32	11 696	14 522	82	43 670	52 145	0	1	1
Водоросли морские «TIDORI YAKI NORI» жареные, Китай, NANTONG HAICHAO HAIWEI FOOD CO LTD., 50 л*80	52	9 008	11 333	20	3 341	4 562	0	0	0
Водоросли морские «TIDORI YAKI NORI» жареные, Китай, NANTONG ZHONGYE FOODS CO.,LTD, 100 л*40	11	3 456	4 676	0	0	0	0	0	0
Водоросли морские «TIDORI» жареные, Китай, NANTONG RICE SEAWEED FOOD CO., LTD, 100 л*40, упак	112	41 329	49 807	41	13 397	27 642	0	0	0
Водоросли морские «TIDORI» жареные, Китай, NANTONG RICE SEAWEED FOOD CO., LTD, 50 л*80, упак	78	14 201	17 365	43	8 137	13 217	0	0	0
Водоросли морские «Tidori» жареные, Китай, QIDONG JINHE FOODS, 100 л*40, упак	147	53 412	64 973	28	11 510	14 405	0	0	0
Водоросли морские «Tidori» жареные, Китай, QIDONG JINHE FOODS, 50 л*80, упак	129	23 710	29 041	32	8 563	10 314	0	0	0
Водоросли нори "Tanabi" жареные, Китай, Nantong J.Top Foods Co., Ltd., 100 л*40	7	2 291	3 088	0	0	0	0	0	0
Водоросли нори "Tanabi" жареные, Китай, Nantong J.Top Foods Co., Ltd., 50 л*80	11	1 983	2 455	0	0	0	0	0	0
Водоросли нори "Tanabi" жареные, Китай, Qidong Jinhe Foods, 100 л*40	27	9 915	11 940	10	4 177	5 818	0	0	0
Водоросли нори "Tanabi" жареные, Китай, Qidong Jinhe Foods, 50 л*80	32	6 038	7 283	2	446	677	0	0	0
Водоросли нори "Tanabi" жареные, Корея, KWANGCHEONKIM Co., Ltd., 100 л*40	0	0	0	19	10 965	13 336	0	0	0
Водоросли нори "Tanabi" жареные, Корея, KWANGCHEONKIM Co., Ltd., 50 л*80	0	0	0	17	4 543	5 613	3	683	867
Водоросли нори "Tidori" 260гр, Корея, KWANGCHEONKIM Co., Ltd., 100 л*45	0	0	0	2	1 242	1 608	0	5	6
Водоросли нори "Tidori" жареные, Китай, Nantong J.Top Foods Co., Ltd., 100 л*40	50	18 557	22 231	0	0	0	0	0	0
Водоросли нори "Tidori" жареные, Китай, Nantong J.Top Foods Co., Ltd., 50 л*80	79	14 642	17 453	0	0	0	0	0	0
Водоросли нори "Tidori" жареные, Корея, KWANGCHEONKIM Co., Ltd., 100 л*40	0	0	0	48	26 580	31 990	0	0	0
Водоросли нори "Tidori" жареные, Корея, KWANGCHEONKIM Co., Ltd., 50 л*80	0	0	0	38	10 606	12 739	0	0	0
Водоросли нори "Tidori" жареные, Корея, SAMHAE Co., 100 л*40	0	0	0	63	34 481	41 841	0	0	0
Водоросли нори "Tidori" жареные, Корея, SAMHAE Co., 50 л*80	0	0	0	60	16 433	19 889	0	0	0
Водоросли нори "Tidori", Корея, K-Food, 100 л*45	0	0	0	22	8 753	14 473	106	43 069	64 135
Водоросли нори "Tidori", Корея, K-Food, 50 л*90	0	0	0	18	3 687	5 836	71	14 767	21 683
Водоросли нори "Tidori", Корея, KWANGCHEONKIM Co., Ltd., 100 л*45	0	0	0	51	23 527	33 196	84	34 661	50 348
Водоросли нори "Tidori", Корея, KWANGCHEONKIM Co., Ltd., 50 л*90	0	0	0	41	9 551	13 524	27	5 832	8 100
Водоросли нори "Tidori", Корея, SAMHAE Co., 100 л*45	0	0	0	126	58 769	82 628	100	42 689	60 811
Водоросли нори "Tidori", Корея, SAMHAE Co., 100 л*45 уп	0	0	0	0	0	0	21	7 925	11 719
Водоросли нори "Tidori", Корея, SAMHAE Co., 50 л*90	0	0	0	78	18 488	25 585	82	18 666	25 148
Водоросли нори "Tidori", Корея, SAMHAE Co., 50 л*90 уп	0	0	0	0	0	0	12	2 360	3 416
Горчичный порошок Васаби "Fumiko Premium" Китай, Dalian Tianpeng, 1 кг*10	25	4 279	6 736	75	13 582	19 579	46	7 860	12 009
Горчичный порошок Васаби "Fumiko" Китай, 1 кг*10	0	21	27	0	3	3	0	0	0
Горчичный порошок Васаби "Fumiko", Китай, Beijing Salion Food Co. LTD, 1 кг*10	62	10 183	12 810	55	8 048	10 670	28	3 899	5 490
Горчичный порошок Васаби Премиум, Китай, Beijing Salion Food Co. LTD, 1 кг*10	0	0	17	0	27	32	0	0	0
Горчичный порошок Васаби, Китай, Beijing Salion Food Co. LTD, 1 кг*10	1	123	45	0	55	66	0	0	0
Горчичный порошок Фумико Премиум, Китай, Beijing Salion Food Co. LTD, 1 кг*10	2	526	622	0	3	5	0	0	0
Горчичный порошок Фумико, Китай, Beijing Salion Food Co. LTD, 1 кг*10	27	5 634	6 361	0	0	0	0	0	0
Грибы сушеные Шиитаке "Namura", Китай, Xixia Fusenkong Foods Co.,Ltd, 0,25 кг*40	0	0	0	15	2 413	3 599	25	4 288	5 788
Грибы сушеные Шиитаке "Namura", Китай, Beijing Weishenhe Trade, 0,25 кг*40	0	0	0	11	2 327	2 802	0	0	0
Грибы сушеные Шиитаке, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 0,25 кг*40	31	6 979	8 772	14	3 025	3 735	4	668	928
Грибы сушеные Шиитаке, Китай, Qingdao Sun-Growing Trade, 0,25 кг*40	6	1 707	2 028	3	634	687	0	0	0
Икра аналоговая Масаго оранжевая, Россия, Балтийский берег, 250гр*16	0	0	0	2	103	150	0	0	0
Икра Масаго "Okawa Premium" желтая, Россия, Фроузен Мар 0,5 кг*20	0	0	0	0	0	0	0	102	123
Икра Масаго "Okawa Premium" зеленая, Россия, Фроузен Мар 0,5 кг*20	7	2 131	2 541	6	1 482	1 683	1	137	165
Икра Масаго "Okawa Premium" красная, Россия, Фроузен Мар 0,5 кг*20	22	5 884	7 036	23	6 503	6 920	7	1 597	1 880
Икра Масаго "Okawa Premium" оранжевая, Россия, Фроузен Мар 0,5 кг*20	39	10 548	12 668	34	9 873	10 663	12	2 715	3 160
Икра Масаго "Okawa Premium" черная, Россия, Фроузен Мар 0,5 кг*20	7	1 872	2 250	7	1 828	2 073	2	507	584
Икра Масаго "Okawa" зеленая, Россия, VICI, 0,5 кг*8	1	253	376	0	0	0	0	0	0
Икра Масаго "Okawa" зеленая, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	7	2 154	2 645	3	1 065	1 143	0	0	0
Икра Масаго "Okawa" зеленая, Россия, Морской бриз 0,5 кг*24	4	1 165	1 434	14	3 384	3 991	15	2 990	3 685
Икра Масаго "Okawa" красная, Россия, VICI, 0,5 кг*8	4	774	1 159	0	0	0	0	0	0
Икра Масаго "Okawa" красная, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	29	8 297	10 628	16	5 548	6 209	0	0	0
Икра Масаго "Okawa" малиновая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	13	4 050	5 025	45	9 609	11 546	47	9 524	11 817
Икра Масаго "Okawa" оранжевая, Россия, VICI, 0,5 кг*8	8	1 659	2 593	0	0	0	0	0	0
Икра Масаго "Okawa" оранжевая, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	63	19 491	23 642	26	9 164	9 682	0	0	0
Икра Масаго "Okawa" оранжевая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	40	12 136	15 150	100	22 640	26 768	115	23 184	27 975
Икра Масаго "Okawa" оранжевая, Россия, Сифуд 0,5 кг*20	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Икра Масаго "Okawa" черная, Россия, VICI, 0,5 кг*8	1	265	397	0	0	0	0	0	0
Икра Масаго "Okawa" черная, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	8	2 300	2 884	2	798	881	0	0	0
Икра Масаго "Okawa" черная, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	3	941	1 195	12	2 748	3 257	12	2 480	2 992
Икра норвежской сельди "Haruko" зеленая, Россия, Морской бриз, 0,5кг*24	0	0	0	1	141	154	1	129	82
Икра норвежской сельди "Haruko" красная, Россия, Морской бриз, 0,5кг*24	0	0	0	3	653	720	0	23	26
Икра норвежской сельди "Haruko" оранжевая, Россия, Морской бриз, 0,5кг*24	0	0	0	2	580	636	0	0	0
Икра норвежской сельди "Haruko" черная, Россия, Морской бриз, 0,5кг*24	0	0	0	1	144	161	0	26	20
Икра Тобико "Matsumi" зеленая , Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	2	722	909	0	132	186	1	271	391
Икра Тобико "Matsumi" зеленая, Россия, Оши123, 0,5 кг*24	0	94	113	2	510	679	1	158	233
Икра Тобико "Matsumi" зеленая, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	1	321	412	0	85	94	0	22	24
Икра Тобико "Matsumi" красная, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	7	2 617	3 339	3	1 048	1 383	4	1 192	1 554
Икра Тобико "Matsumi" малиновая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	1	277	340	9	2 530	3 377	3	734	1 079
Икра Тобико "Matsumi" малиновая, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	4	1 277	1 571	2	629	724	0	0	0
Икра Тобико "Matsumi" оранжевая, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	14	5 002	6 314	5	1 741	2 269	5	1 471	1 918
Икра Тобико "Matsumi" оранжевая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	1	236	314	14	3 735	4 985	6	1 415	2 103
Икра Тобико "Matsumi" оранжевая, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	6	1 989	2 426	3	1 109	1 293	0	0	0
Икра Тобико "Matsumi" черная, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	2	699	878	0	149	206	1	219	288
Икра Тобико "Matsumi" черная, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	1	208	264	2	587	768	1	344	508
Икра Тобико "Matsumi" черная, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	1	183	215	0	53	57	0	7	8
Икра Тобико "Shifuri" зеленая, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	1	374	524	1	256	377	0	175	235
Икра Тобико "Shifuri" зеленая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	0	0	0	1	445	546	1	253	350
Икра Тобико "Shifuri" зеленая, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	1	249	275	0	84	119	0	1	1
Икра Тобико "Shifuri" красная, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	6	1 960	2 772	5	1 660	2 539	9	3 360	4 164
Икра Тобико "Shifuri" красная, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	0	172	231	6	2 152	2 636	6	2 362	3 082
Икра Тобико "Shifuri" красная, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	6	2 205	2 588	5	1 901	2 343	0	0	0
Икра Тобико "Shifuri" оранжевая, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	8	2 807	4 021	10	3 820	5 407	21	8 230	9 969
Икра Тобико "Shifuri" оранжевая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	1	219	283	7	2 636	3 238	9	3 551	4 556
Икра Тобико "Shifuri" оранжевая, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	7	2 909	3 442	5	2 121	2 460	0	0	0
Икра Тобико "Shifuri" черная, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	2	612	841	2	741	968	1	557	678
Икра Тобико "Shifuri" черная, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	0	81	101	1	312	377	1	347	465
Икра Тобико "Shifuri" черная, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	1	499	582	1	308	387	0	0	0
Имбирь маринованный "Tabuko", Китай, Laiwu Dunsunrise, 1 кг*10	0	0	0	0	0	0	38	2 578	3 348
Имбирь маринованный "Tabuko", Китай, Laiwu Helide, 1 кг*10	47	3 270	4 478	0	0	0	0	0	0
Имбирь маринованный "Tabuko", Китай, Laiwu Manhing, 1 кг*10	60	3 550	4 314	134	7 727	10 320	103	8 266	9 465
Имбирь маринованный "Tabuko", Китай, Laiwu Taifeng Foods, 1 кг*10	277	17 101	20 480	95	5 815	4 958	0	0	0
Имбирь маринованный "Tabuko", Китай, Laiwu Tenghao Foods, 1 кг*10	1 010	59 690	82 155	969	61 565	78 107	413	28 705	36 666
Имбирь маринованный "Tabuko", Китай, Laiwu Wanxin, 1 кг*10	0	0	0	191	11 257	15 021	24	1 431	2 141
Имбирь маринованный "Tabuko", Китай, Laiwu Wenyuan, 1 кг*10	23	1 494	1 782	0	0	0	0	0	0
Имбирь маринованный "Tabuko", Китай, Laiwu Yelin, 1 кг*10	1 178	70 432	95 576	1 562	96 001	125 106	508	32 603	44 635
Имбирь маринованный "Tabuko",Китай, Laiwu Leong Hin, 1 кг*10	0	0	0	126	8 502	10 136	4	285	374
Имбирь маринованный белый "Tabuko", Китай, Laiwu Helide, 1 кг*10	1	66	116	0	0	0	0	0	0
Имбирь маринованный белый "Tabuko", Китай, Laiwu Tenghao, 1 кг*10	1	33	44	75	4 386	6 014	64	4 319	5 863
Имбирь маринованный белый "Tabuko", Китай, Laiwu Yelin, 1 кг*10	81	5 640	7 206	105	6 240	8 414	32	1 952	2 782
Имбирь маринованный в баночках, Китай, Shandong Yipin Agro, 30 г*240	0	1	1	0	0	0	0	0	0
Имбирь маринованный в баночках, Китай, Shandong Yipin Agro, 30г	0	6	1	0	0	0	0	0	0
Имбирь маринованный в баночках, Россия, Распак, 30 г*45	0	0	0	0	0	0	9	1 667	2 335
Имбирь маринованный в баночках, Россия, Распак, 30 г*45 (вес)	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Имбирь маринованный в баночках, Россия, Распак, 30 г*45(удалить!!!!)	645	2 666	3 481	907	3 568	4 842	336	1 383	1 890
Имбирь маринованный в баночках, Суши-Маркет, Россия, Распак, 30 г*45	39	6 328	9 043	110	19 694	26 214	61	11 224	15 560
Имбирь маринованный в баночках, ТОТО Sushi Store, Россия, Распак, 30 г*45	0	0	0	0	45	67	0	58	82
Имбирь маринованный в баночке Сан-Суши, Россия, Распак, 30 г*45	0	0	0	0	0	0	0	63	91
Имбирь маринованный в баночке СушиХас, Россия, Распак, 30 г*45	0	0	0	0	70	98	1	204	273
Кларий угревидный № 11, Тайланд, Интер Контракт, 1 кг*5	6	4 800	5 623	5	3 290	3 915	3	1 866	2 337
Кларий угревидный № 11,5, Тайланд, Интер Контракт, 1 кг*5	5	3 614	4 263	5	3 732	4 407	4	2 626	3 271
Кларий угревидный № 9, Тайланд, Интер Контракт, 1 кг*5	3	2 442	2 855	2	1 169	1 327	1	422	517
Коврик для суши бамбуковый, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 1 шт*200	48	2 286	2 864	66	2 323	3 374	22	756	1 063
Кокосовое молоко CТМ Chang, Таиланд, Asiatic Agro Industry Co., LTD, 400мл*24, ж/б	13	496	942	50	1 901	3 384	35	1 300	2 037
Кокосовое молоко, 400мл, ж/б, Тайланд, Thai World Import and Export Co.,Ltd (Образцы)	0	19	15	0	0	0	0	0	0
Кокосовое молоко, Тайланд, Thai World Import and Export Co.,Ltd, 400мл*24, ж/б	17	908	1 386	2	117	139	0	0	0
Креветка тигровая с/м целая 2/4, Индия, Sandhya Aqua, 0,86кг*10	0	0	0	0	0	0	0	207	224
Креветки Ваннамей в/м очищ. 200/300, Индия, Sandhya Aqua, 1 кг*10	0	0	0	0	0	0	6	3 574	3 543
Креветки Ваннамей в/м очищ. с/х 31/40, Индия, Sandhya Aqua, 1 кг*10	0	0	0	1	373	480	0	1	2
Креветки Ваннамей в/м очищ. с/х 31/40, Индия, West Coast, 1 кг*10	0	0	0	0	250	352	2	1 308	1 794
Креветки Ваннамей в/м очищ. с/х 41/50, Индия, Sandhya Aqua, 1кг*10	0	0	0	1	358	459	4	3 207	3 224
Креветки Ваннамей в/м очищ. с/х 41/50, Индия, West Coast, 1кг*10	0	0	0	1	659	913	3	1 952	2 518
Креветки Ваннамей с/м б/г 16/20, Индия, Sandhya Aqua, 1 кг*10	0	0	0	1	676	817	2	1 453	1 626
Креветки Ваннамей с/м б/г 16/20, Индия, Sandhya Aqua, блок 1,8 кг*6	0	0	0	1	1 856	2 280	0	324	343
Креветки Ваннамей с/м б/г 16/20, Индия, West Coast, 1 кг*10	0	0	0	0	0	0	2	1 224	1 391
Креветки Ваннамей с/м б/г 16/20, Индия, West Coast, блок 1,8 кг*6	0	0	0	1	925	1 128	2	3 186	3 606
Креветки Ваннамей с/м б/г 21/25, Индия, Sandhya Aqua, 1 кг*10	0	0	0	2	1 385	1 740	2	1 450	1 743
Креветки Ваннамей с/м б/г 21/25, Индия, Sandhya Aqua, блок 1,8 кг*6	0	0	0	9	10 691	12 604	4	4 512	4 989
Креветки Ваннамей с/м б/г 21/25, Индия, Sandhya Aqua, полублок 1,8 кг*6	0	0	0	0	0	0	1	793	794
Креветки Ваннамей с/м б/г 21/25, Индия, West Coast, 1 кг*10	0	0	0	0	0	0	2	1 081	1 292
Креветки Ваннамей с/м б/г 21/25, Индия, West Coast, блок 1,8 кг*6	0	0	0	0	41	50	7	7 667	8 776
Креветки Ваннамей с/м б/г 21/25, Индия, West Coast, полублок 1,8 кг*6	0	0	0	0	167	201	0	503	566
Креветки Ваннамей с/м б/г 26/30, Индия, Sandhya Aqua, 1 кг*10	0	0	0	1	389	486	3	1 623	1 869
Креветки Ваннамей с/м б/г 26/30, Индия, Sandhya Aqua, блок 1,8 кг*6	0	0	0	2	2 061	2 445	3	3 485	3 905
Креветки Ваннамей с/м б/г 26/30, Индия, Sandhya Aqua, полублок 1,8 кг*6	0	0	0	0	0	0	1	727	709
Креветки Ваннамей с/м б/г 26/30, Индия, West Coast, 1 кг*10	0	0	0	0	6	8	0	130	151
Креветки Ваннамей с/м б/г 26/30, Индия, West Coast, блок 1,8 кг*6	0	0	0	0	0	0	1	1 027	1 169
Креветки Ваннамей с/м б/г 26/30, Индия, West Coast, полублок 1,8 кг*6	0	0	0	0	0	0	1	622	711
Креветки Ваннамей с/м б/г 31/40, Индия, Sandhya Aqua, блок 1,8 кг*6	0	0	0	0	0	0	0	246	262
Креветки Ваннамей с/м б/г 31/40, Индия, West Coast, блок 1,8 кг*6	0	0	0	0	0	0	1	960	1 092
Креветки Ваннамей с/м очищ. с/х 26/30, Индия, Sandhya Aqua, 1 кг*10	0	0	0	1	500	636	0	208	261
Креветки Ваннамей с/м очищ. с/х 26/30, Индия, West Coast, 1 кг*10	0	0	0	0	12	16	3	1 781	2 210
Креветки Ваннамей с/м очищ. с/х 31/40, Индия, Sandhya Aqua, 1 кг*10	0	0	0	2	1 059	1 467	0	100	132
Креветки Ваннамей с/м очищ. с/х 31/40, Индия, West Coast, 1 кг*10	0	0	0	0	56	76	4	2 321	2 991
Креветки Тигровые с/м б/г 13/15, Индия, Sandhya Aqua, 1 кг*10	0	0	0	0	0	0	0	335	327
Креветки Тигровые с/м б/г 8/12, Индия, Sandhya Aqua, 1 кг*10	0	0	0	0	0	0	0	679	653
Креветки Тигровые с/м целые 13/15, Индия, Sandhya Aqua, 0,86кг*10	0	0	0	0	0	0	1	575	588
Креветки Тигровые с/м целые 8/12, Индия, Sandhya Aqua, 0,86кг*10	0	0	0	0	0	0	0	363	412
Крем сливочный Арла Chef Bake'n'Roll 64% ведро 1,5кг/4 шт (Россия)	2	469	603	0	0	0	0	0	0
Кунжут белый очищенный жареный, "Тakumi", Россия, Суприм, 1 кг*15	131	17 231	21 372	161	19 685	24 030	72	9 283	12 742
Кунжут белый очищенный жареный, степени чистоты 99,97%, Россия, Суприм, 25кг*1	0	0	0	0	115	133	0	0	0
Кунжут белый очищенный нежареный степени чистоты 99,97%, Россия, Суприм, 1 кг*15	45	5 178	6 375	66	6 991	8 865	27	2 941	4 190
Кунжут белый очищенный, степени чистоты 99,90%, Индия, G.S. Exports, 25 кг*1	0	0	0	0	0	0	6	15 775	16 053
Кунжут белый очищенный, степени чистоты 99,97%, Индия, Dhaval Agri, 25 кг*1	1	2 876	3 452	7	15 589	18 474	3	7 536	8 771
Кунжут белый очищенный, степени чистоты 99,97%, Индия, G.S. Exports, 25 кг*1	3	7 463	8 840	5	11 752	14 112	1	2 541	2 982
Кунжут белый очищенный, степени чистоты 99,97%, Индия, SRSS Agro, 25 кг*1	0	0	0	0	0	0	1	1 768	2 115
Кунжут черный нежареный, Россия, Суприм, 1 кг*15	6	1 064	1 382	22	2 987	3 909	13	1 283	1 873
Кунжут черный неочищенный жареный, "Тakumi", Россия, Суприм, 1 кг*15	47	9 646	12 295	51	8 327	9 961	24	2 832	3 858
Кунжут черный неочищенный жареный, Россия, Суприм, 1 кг*15	2	353	419	0	0	0	0	0	0
Кунжут черный неочищенный, степени чистоты 99,95%, Индия, Dhaval Agri, 25 кг*1	0	416	444	0	715	816	0	529	694
Кунжут черный неочищенный, степени чистоты 99,97%, Индия, 25 кг*1	0	0	0	0	957	1 256	1	1 699	2 108
Куриный порошок, Китай, Beijing Weishenhe Trade Co., Ltd, 1 кг*6	0	0	0	0	0	0	0	45	67
Лапша варено-мороженая "KEKESHI", Корея, Kwangcheonkim Co Ltd, 0,2кг56, шт	17	2 635	3 163	33	3 927	5 602	30	3 352	5 094
Лапша варено-мороженая "Kekeshi", Корея, SPC GFS Co., Ltd, 0,2 кг56	6	785	1 082	0	0	0	1	116	162
Лапша гречневая соба "Kekeshi", Китай, Hangzhou Wellong Food, 0,3 кг*40	213	5 443	7 387	298	7 430	9 390	151	3 912	4 961
Лапша гречневая соба "Kekeshi", Китай, Zhumadian Dacheng Food, 0,3 кг*40	1	28	37	0	0	0	0	0	0
Лапша зеленый чай "Kekeshi", Китай, 0,3 кг*40, Hangzhou Wellong Food	0	0	0	3	85	115	2	49	63
Лапша пшеничная рамен "Kekeshi", Китай, Hangzhou Wellong Food, 0,3 кг*40	7	187	268	13	310	403	6	150	200
Лапша пшеничная сомен "Kekeshi", Китай, Hangzhou Wellong Food, 0,3 кг*40	6	152	200	9	224	285	5	115	163
Лапша пшеничная удон "Kekeshi", Китай, 0,3 кг + бесплатный образец соуса Genso Терияки WOK 50гр. *40	0	0	0	2	106	79	0	0	0
Лапша пшеничная удон "Kekeshi", Китай, Hangzhou Wellong Food, 0,3 кг*40	449	11 292	15 872	735	17 791	23 511	245	5 711	8 016
Лапша пшеничная удон "Kekeshi", Китай, Shangdong Wheatsun Food Co., Ltd., 0,3 кг*40	0	0	0	29	617	883	101	2 099	3 221
Лапша пшеничная удон "Kekeshi", Китай, Shangdong Wheatsun Food Co., Ltd., 2,4 кг*5	0	0	0	0	0	0	2	251	419
Лапша пшеничная удон "Kekeshi", Китай, Zhumadian Dacheng Food, 0,3 кг*40	5	140	169	0	0	0	0	0	0
Лапша томатная "Kekeshi", Китай, 0,3 кг*40, Hangzhou Wellong Food	0	0	0	3	67	104	2	50	75
Лапша яичная "Kekeshi", Китай, Hangzhou Wellong Food, 0,3 кг*40	91	2 330	3 506	111	2 738	3 521	55	1 390	1 785
Лосось Атлантическая 7-8, с/м	1	841	842	0	0	0	0	0	0
Майонез "Genso" ведро, Россия, 0.85кг*6, шт	15	907	1 498	15	966	1 533	6	435	688
Майонез "Genso" ведро, Россия, 10л*1	0	0	0	2	960	1 171	3	1 652	2 050
Майонез "Genso", Россия, Фордфуд, 0,85 кг*9	1	96	127	0	0	0	0	0	0
Масло кунжутное Genso, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 0,5 л*12	0	0	0	0	0	0	0	69	64
Масло кунжутное, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 1,8 л*6	1	735	825	4	2 359	2 868	1	536	641
Масло кунжутное, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 1,8 л*6 (НДС 10)	0	0	0	0	0	0	0	143	175
Мешок для риса Fushido	0	1	1	0	0	0	0	0	0
Морской коктейль заморожен. 5 ингредиентов, Китай, Rizhao Rongjin Aquatic Products Co., Ltd., 1кг*10	0	0	0	3	457	578	0	5	7
Морской коктейль заморожен. 5 ингредиентов, Китай, Zhejiang Xinwang Foodstuffs Co., LTD, 1кг*10	0	0	0	0	0	0	5	860	1 113
Морской коктейль замороженный 4 ингред., Китай, Rizhao Rongjin Aquatic Products Co., Ltd., 1кг*10	0	0	0	0	64	80	2	389	484
Муксун с/м 0,8-1,2 кг, инд. упак.	0	0	0	3	1 066	1 486	3	1 016	1 390
Мягкий сливочный сыр "Fudo", 2кг*4	0	0	0	0	0	0	2	555	716
Окунь пбг 300-500 японская резка, оксидированный, 1кг*5	0	0	0	3	462	587	0	0	0
Омуль морской с/м 0,8-1,5 кг, инд. вакуум. упак.	0	0	0	1	182	248	0	0	0
Палочки бамбуковые б/у, Китай, Jianou , 100 пар*30	61	4 908	6 005	31	1 783	2 460	30	1 691	2 419
Палочки бамбуковые в/у с логотипом Авторолсс, Россия, АЙПАК99, 1000 шт	0	0	0	150	156	213	151	160	213
Палочки бамбуковые в/у с логотипом ПиццаСушиВок, Китай, Nanping, 100 пар*30	0	0	0	3	246	345	0	0	0
Палочки бамбуковые в/у с логотипом ПиццаФабрика, Россия, ТЕМП, 800шт	0	0	0	95	107	133	0	0	0
Палочки бамбуковые в/у с логотипом Пряности, Россия, ФОРРЕСТ, 1000 шт	0	0	0	0	0	0	51	56	82
Палочки бамбуковые в/у с логотипом Ролл Сервис, Россия, АЙПАК, 1000 шт	0	0	0	60	67	82	0	0	0
Палочки бамбуковые в/у с логотипом Сан Суши, Россия, АЙПАК99, 1000 шт	0	0	0	0	0	0	51	57	71
Палочки бамбуковые в/у с логотипом Сёгун, Россия, АЙПАК99, 1000 шт	0	0	0	45	48	63	262	280	367
Палочки бамбуковые в/у с логотипом Сумо, Россия, АЙПАК, 1000 шт	0	0	0	12	13	17	11	12	15
Палочки бамбуковые в/у с логотипом Суши-Маркет, Китай, Huamenlou, 100 пар*30	0	0	0	32	2 528	4 373	15	912	2 014
Палочки бамбуковые в/у с логотипом Суши-Маркет, Россия, АЙПАК, 1000 шт	0	0	0	647	716	880	756	807	1 028
Палочки бамбуковые в/у с логотипом СушиХас, Россия, АЙПАК99, 1000 шт	0	0	0	60	91	84	69	69	97
Палочки бамбуковые в/у с логотипом ТоДаСе, Китай, Nanping, 100 пар*30	11	1 010	1 089	10	599	912	4	227	395
Палочки бамбуковые в/у с логотипом ТоДаСе, Россия, АЙПАК99, 1000 шт	60	73	91	0	0	0	0	0	0
Палочки бамбуковые в/у с логотипом ЯЕм, Россия, АЙПАК99, 1000 шт	51	59	76	92	145	203	84	85	125
Палочки бамбуковые в/у с логотипом Япошка, Россия, АЙПАК99, 1000 шт	0	0	0	102	113	139	84	88	114
Палочки бамбуковые в/у, Китай, Hexiang, 100 пар*30	11	794	1 061	0	0	0	0	0	0
Палочки бамбуковые в/у, Китай, Hongshun, 100 пар*30	45	3 103	3 985	0	0	0	0	0	0
Палочки бамбуковые в/у, Китай, Jianou, 100 пар*30	77	5 832	6 984	0	0	0	0	0	0
Палочки бамбуковые в/у, Китай, Sanchao, 100 пар*30	5	297	508	0	0	0	0	0	0
Палочки бамбуковые в/у, Китай, Xiamen, 100 пар*30	89	7 108	7 988	0	0	0	0	0	0
Палочки круглые бамбуковые в/у с ШК, Китай, Xiamen, 100 пар*30	1	122	127	0	0	0	0	0	0
Палочки круглые бамбуковые в/у, Китай, Guilin, 100 пар*30	0	40	47	0	0	0	0	0	0
Палочки круглые бамбуковые в/у, Китай, Jianou , 100 пар*30	324	21 623	27 236	0	2	2	0	0	0
Паста соевая "aka miso" темная, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 1 кг*10	4	471	587	7	454	716	1	78	124
Паста соевая "aka miso" темная, Китай, INNER MONGOLIA KIND WANJIA FOODS CO.,LTD, 1 кг*10	11	1 025	1 293	23	2 204	2 618	16	1 204	1 581
Паста соевая "aka miso" темная, Китай, Qingdao Sun-Growing Trade, 1 кг*10	1	159	175	0	0	0	0	0	0
Паста соевая "shiro miso" светлая, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 1 кг*10	6	658	800	5	339	482	1	74	99
Паста соевая "shiro miso" светлая, Китай, INNER MONGOLIA KIND WANJIA FOODS CO.,LTD, 1 кг*10	9	837	1 058	15	1 456	1 628	11	856	1 051
Паста Том Кха Aroy-D, Россия, 400г*24, пластик	0	0	0	0	0	0	0	30	39
Редька маринованная "Kenshin", Китай, Laiwu Helide, 0,5 кг*20	16	857	1 203	0	0	0	0	0	0
Редька маринованная "Kenshin", Китай, Laiwu Leong Hin, 0,5 кг*20	87	3 529	5 524	150	5 672	9 488	97	4 259	6 212
Редька маринованная "Kenshin", Китай, Laiwu Leong Hin, 0,5кг*20 (+ нарезка 0,9кг)	0	0	0	0	115	128	0	0	0
Редька маринованная резаная полосками, Китай, Laiwu Leong Hin, 0,6 кг*20	0	0	0	0	0	0	0	4	7
Редька маринованная резаная, Китай, "Kenshin", Laiwu Leong Hin, 0,9 кг*14, шт	1	46	67	1	53	68	0	11	15
Рис "Fushido", Россия, АПК Альянс, 25 кг*1	2	1 902	2 633	0	19	21	0	0	0
Рис "Fushido", Россия, Русская пища, 25 кг*1	7	8 701	10 608	6	7 244	9 317	0	0	0
Рис "Shinaki", Россия, акционный, Континент, 25 кг*1	2	1 187	1 452	0	0	0	0	0	0
Рис "Shinaki", Россия, АФ-Групп Торговая компания, 25 кг*1	4	3 812	5 302	10	10 697	12 756	50	53 243	73 665
Рис "Shinaki", Россия, ИП Лагошина, 25 кг*1	0	0	0	7	7 301	9 787	0	195	271
Рис "Shinaki", Россия, ИП Никулин В.Р., 25 кг*1	81	74 018	96 331	18	18 284	23 909	39	40 689	56 446
Рис "Shinaki", Россия, Континент, 25 кг*1	89	72 420	103 157	63	56 914	81 670	0	0	0
Рис "Shinaki", Россия, Отечественная рисовая компания, 25 кг*1	2	1 509	2 128	0	0	0	0	0	0
Рис "Shinaki", Россия, Полтавская МТС, 25 кг*1, шт	3	3 166	4 109	63	60 353	83 702	0	0	0
Рис "Shinaki", Россия, Приволье, 25 кг*1	9	7 626	11 025	67	64 390	89 067	0	0	0
Рис "Shinaki", Россия, Промсервис-Юг, 25 кг*1	2	1 494	2 108	0	0	0	0	0	0
Рис "Shinaki", Россия, Рисстория, 25 кг*1, шт	10	8 152	11 884	50	46 783	65 592	0	0	0
Рис "Shinaki", Россия, Спектраль-Юг, 25 кг*1	0	0	0	16	15 084	20 746	69	66 897	97 268
Рис Fushido, Россия, 25 кг*1	2	2 034	1 254	0	762	844	0	0	0
Рис Shinaki, Россия, Золотая Нива, 25 кг*1	19	19 012	10 483	1	720	802	0	0	0
Рис для суши "Hikari", Вьетнам, 20 кг*1	0	0	0	6	6 632	10 093	5	4 898	8 052
Рис для суши, Вьетнам, 50кг*1	0	0	0	0	10	16	0	0	0
Рис Жасминовый Chang, Суприм, 1кг*15	0	0	0	0	0	0	6	427	643
Рис Жасминовый, Таиланд, Toumi Intertrade Company Limited, 7кг*1	0	0	0	1	220	338	1	451	704
Рис, ВС, белый мешок, Россия, Радуга, 25 кг*1	1	962	759	0	24	27	0	0	0
Рисовая лапша 5 мм, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 400г*30	4	193	351	10	504	813	1	52	90
Рисовый соус "Makado" Суши-Маркет КАНИСТРА, Россия, Пищехимпродукт, 20 л*1	0	0	0	3	2 337	3 116	4	3 256	4 300
Рисовый соус "Makado" Суши-Маркет, Россия, Пищехимпродукт, 20 л*1	0	0	0	3	2 835	3 873	3	2 583	3 423
Рисовый соус "Makado", Россия, 20 л*1	0	0	0	1	514	747	0	0	0
Рисовый соус "Makado", Россия, Пищехимпродукт, 5л*1ГП	0	0	0	0	32	42	0	48	67
Салат из водорослей вакаме замороженный "Mr. Chu", Китай, Dalian Kowa, 1 кг*10	100	15 607	19 549	163	24 127	29 973	95	13 968	17 321
Салат из водорослей вакаме замороженный "Mr. Chu", Китай, Dalian Kowa, 150гр*30	0	0	0	0	0	0	0	1	1
Салат из водорослей вакаме замороженный "Mr. Chu", Китай, Dalian Kowa, 2 кг*4	17	5 715	7 164	10	3 393	3 853	1	349	416
Сахар-песок, Гост 21-94, мешки по 50кг	0	5	5	0	0	0	0	0	0
Свежемор. филе желтоперого тунца САКУ Премиум 300-500г, Китай, Zhoushan Taihe Foods Co., Ltd, 1кг*10	0	0	0	5	3 586	4 075	0	0	0
Свежемороженое филе желтоперого тунца САКУ 200-300гр, Китай, Zhoushan Taihe Foods Co., Ltd, 1кг*10	0	0	0	0	0	0	5	3 072	4 166
Свежемороженое филе желтоперого тунца САКУ 300-500гр, Китай, Zhoushan Taihe Foods Co., Ltd, 1кг*10	0	0	0	1	700	778	0	0	0
Сладкий чили соус для курицы,840, шт, стекло,Таиланд,Thai World Import and Export Co.,Ltd, (Образцы)	0	6	9	0	0	0	0	0	0
Смесь темпурная "Satako" (мешок), Россия, Балтийская мельница, 18 кг*1	3	1 669	2 408	0	302	418	0	0	0
Смесь темпурная "Satako" (мешок), Россия, ПМК, 18 кг*1	0	0	0	2	1 551	2 160	1	894	1 206
Смесь темпурная "Satako" (мешок), Россия, ПМК, 18 кг*1 (НДС 18%)	0	0	0	0	0	0	0	298	392
Смесь темпурная "Satako", Россия, Балтийская Мельница, 1 кг*10	83	3 360	4 787	31	1 366	1 816	0	0	0
Смесь темпурная "Satako", Россия, ПМК, 1 кг*10	0	0	0	83	3 726	4 972	58	2 611	3 538
Смесь темпурная "Satako", Россия, ПМК, 1 кг*10 (НДС 18%)	0	0	0	0	0	0	18	805	1 077
Соевый соус "Padam Premium" в коробках, Китай, Beijing Salion Foods Co., Ltd, 18 л*1	18	19 890	26 748	14	14 678	20 948	8	7 505	11 075
Соевый соус "Padam Premium" в коробках, Китай, Dalian Huaxin, 18 л*1	0	7	8	0	0	0	0	0	0
Соевый соус "Padam Premium", Китай, Dalian Huaxin, 1 л	0	13	24	0	0	0	0	0	0
Соевый соус "Padam", Китай, Hontrans International, 18 л*1	7	6 065	8 443	6	4 744	6 571	0	0	0
Соевый соус "Padam", Китай, Kaiping City Trade Import&Export, 18 л*1	0	0	0	11	8 931	12 862	12	9 172	13 413
Соевый соус "Padam", Россия, Роспродукт, 10 гр*500	5	2 606	3 469	5	2 627	3 529	2	760	1 083
Соевый соус в баночке Кукси-Каби, Россия, Порционные продукты, 40гр*210	0	0	0	0	0	0	0	79	100
Соевый соус в баночке Сан-Суши, Россия, Порционные продукты, 40гр*210	0	0	0	0	0	0	0	121	152
Соевый соус в баночке Суши-Маркет, Россия, Роспродукт, 40 гр*150	17	7 840	10 533	39	18 107	25 988	17	7 676	11 387
Соевый соус в баночке Суши-Маркет, Россия, Роспродукт, 40 гр*150 (NEW)	0	0	0	0	0	0	8	3 103	4 852
Соевый соус в баночке, Россия, Роспродукт, 30 гр*150	6	2 788	3 809	9	4 169	5 794	7	3 136	4 510
Соевый соус в баночке, сладкий, Россия, Распак, 30 мл*72	0	0	0	3	688	911	6	1 298	1 773
Соевый соус, Россия, Порционные продукты, 25 мл*200	0	0	0	3	1 318	1 826	3	1 223	1 713
Соевый соус, Россия, Роспродукт, 25 мл*200	10	3 865	5 110	8	3 359	4 472	4	1 377	1 944
Соевый творог Тофу "Shinkai", Социнновация, 0,5 кг*10	2	166	219	0	0	0	0	0	0
Соевый творог Тофу "Shinkai", Социнновация, 0,5 кг*5	8	590	735	13	1 025	1 281	17	1 350	1 606
Соус Teriyaki WOK marinade&BBQ (жидкий соус для WOK) 0,8л*6	0	0	0	1	87	108	0	0	0
Соус для жарки риса, Таиланд, Penta Impex Company Lim, 300 мл*24, стекло	0	25	62	3	166	439	2	110	279
Соус для спринг роллов, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 850г*12, стекло	1	68	103	1	79	112	1	58	86
Соус Имбирный, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 825гр*12шт, стекло	0	0	0	0	10	33	1	67	181
Соус кунжутный Genso, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 200 мл*12	0	0	0	0	2	3	1	49	83
Соус кунжутный в баночке Суши-Маркет АЛЮ, Россия, Распак, 30 гр*72 (для дальних)	0	0	0	0	199	345	4	3 217	4 341
Соус кунжутный в баночке Суши-Маркет, Россия, Распак, 30 гр*72 (для ближних)	0	0	0	5	3 879	6 184	1	718	960
Соус кунжутный порционный в баночке АЛЮ, Россия, Распак, 30 гр*72 (для дальних)	0	0	0	0	0	0	0	352	482
Соус кунжутный порционный в баночке, Россия, Распак, 30 гр*72 (для ближних)	0	0	0	0	152	216	0	43	58
Соус кунжутный, Китай, Qingdao Sun-Growing Trade, 1,5 л*6	5	3 054	3 630	0	0	0	0	0	0
Соус Лемонграсс, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 300г*24, стекло	0	0	0	1	48	146	2	98	288
Соус майонезный "Лава" м.д.ж. 48%, Россия, 2кг*3	0	0	0	0	0	0	2	381	461
Соус майонезный "Спайси Соус" Genso м.д.ж. 49%, Россия, 0,46гр*12	0	0	0	0	0	0	0	13	17
Соус Манго Чили CTM Chang, Таиланд Penta Impex Company Limited, 300гр*24, стекло	3	175	358	6	275	815	4	175	390
Соус Манго Чили CTM Chang, Таиланд, Penta Impex Company Lim, 825мл*12, стекло	0	5	15	3	300	1 015	3	296	843
Соус Манго чили ТОТО Sushi Store, Россия, Порционные продукты, 18 гр*300	0	0	0	0	38	52	0	63	88
Соус Манго чили, Россия, ПК МЭТР, 25гр*176	0	0	0	0	19	26	0	29	41
Соус Манго Чили, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 6кг*3 шт, пластик	0	0	0	0	1	5	0	0	0
Соус Острый сырный, Россия, ПК МЭТР, 25гр*176	0	0	0	0	16	19	0	42	50
Соус Пад Тай, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 500г*12, ПЭТ	1	62	109	2	158	285	2	145	237
Соус рисовый Мирин "Minoru", Китай, Dalian Tianzhou Wine Industry, 18 л*1	2	2 535	3 556	2	2 593	3 927	1	919	1 397
Соус рыбный, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 750мл*12, стекло	1	122	200	3	287	493	1	91	169
Соус сладкий чили для курицы CTM Chang, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 6кг*3 шт, пластик	0	0	0	0	2	4	0	114	177
Соус сладкий чили для курицы CTM Chang, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 815г*12, стекло	14	1 228	2 033	43	3 341	5 812	19	1 341	2 004
Соус сладкий чили для курицы, Таиланд, Thai World Import and Export Co.,Ltd, 840г*12, стекло	11	1 104	1 706	0	0	0	0	0	0
Соус Сладкий чили, Россия, ПК МЭТР, 25гр*176	0	0	0	0	24	35	0	15	23
Соус Терияки "Genso", Россия, Роспродукт, 1,5 л*6	61	9 763	15 116	75	11 092	18 375	47	6 682	11 856
Соус Унаги "Genso", Россия, Роспродукт, 1,5 л*6	45	6 822	11 098	66	9 390	16 458	48	6 289	11 970
Соус устричный, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 815г*12, стекло	5	430	882	15	1 293	2 729	12	1 040	1 881
Соус черно-перечный CTM Chang, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 300гр24, стекло	3	195	348	5	319	801	3	183	370
Соус черно-перечный CTM Chang, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 825 мл*12 стекло	0	11	26	3	392	1 076	2	225	608
Соус Шрирача острая, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 500гр*12шт, пластик	0	33	63	3	289	508	2	202	315
Соус Шрирача острая, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 6 кг*3, пластик	0	0	0	0	1	2	0	0	0
Соус Шрирача острая, Таиланд, Penta Impex Company Limited, 825гр*12шт, пластик	0	0	0	0	15	27	2	194	309
Стружка тунца сухая Бонито, MARUYO CO, 05кг*6	0	0	0	0	0	0	1	532	646
Стружка тунца ЯПОНИЯ, 500гр*6, MARUYO CO	5	4 106	4 323	6	2 811	2 983	0	0	0
Сухари панировочные панко "Kaneshiro" (мешок), Малайзия, Bon Food industries, 10 кг*1	13	9 452	17 486	24	14 857	28 199	11	7 572	14 001
Сухари панировочные панко "Kaneshiro" (мешок), Малайзия, Today Ingredients, 10 кг*1	3	2 399	3 693	0	0	0	0	0	0
Сухари панировочные панко, "Kaneshiro", Малайзия, Bon Food Industries, 1 кг*10	110	8 731	15 764	289	21 910	36 709	133	9 801	18 378
Сухари панировочные панко, "Kaneshiro", Малайзия, Bon Food Industries, 1 кг*8	6	492	783	32	2 388	4 171	0	0	0
Сухари панировочные панко, "Kaneshiro", Малайзия, Today Ingredients, 1 кг*10	28	2 743	4 136	3	266	298	0	0	0
Сыр творожный "Cremette", Россия, Hochland, 10 кг*1	5	10 975	12 470	0	0	0	0	0	0
Сыр творожный "Cremette", Россия, Hochland, 2 кг*4	14	7 169	7 971	0	0	0	0	0	0
Треска атлантическая филе н/к 450-900 гр. проложеное, 6,81кг*3	0	0	0	2	693	893	0	0	0
Тунец фарш Yellowfin замороженный, Китай, Zhoushan Taihe Foods Co., Ltd, 1кг*10	0	0	0	0	0	0	0	21	32
Тунец филе Yellowfin SAKU 300-500гр мороженый, Вьетнам, 1кг*10	0	0	0	1	485	547	0	323	364
Тунец филе Yellowfin SAKU 300-500гр мороженый, Китай, Zhoushan Taihe Foods Co., Ltd, 1кг*10	0	0	0	0	0	0	14	10 063	13 810
Уксус рисовый "Fuji", Великобритания, Mizkan, 20 л*1	10	10 568	13 720	3	3 584	4 947	0	0	0
Уксус рисовый "Makado" КАНИСТРА, Россия, 20л*1	0	0	0	0	0	0	1	809	1 269
Уксус рисовый "Makado", Россия, 20л*1	0	0	0	13	7 110	11 124	4	2 410	3 777
Уксус рисовый 4% (налив)	0	4	4	0	0	0	0	0	0
Уксус рисовый Fuji, Великобритания, Mizkan, 1л	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Фарш тунца мороженный, Китай, Zhoushan Taihe Foods Co., Ltd, 1кг*10	0	0	0	0	158	216	0	121	159
Филе морского гребешка, 40/60 шт в кг (2L), глазурь 5%, Россия, 0,5кг*20	0	0	0	0	0	0	1	954	1 246
Филе морского гребешка, 80/100 шт в кг (М), глазурь 5%, Россия, 0,5кг*20	0	0	0	0	0	0	4	2 415	3 114
Филе морского гребешка, 80/100 шт в кг (М), глазурь 5%, Россия, 1кг*10	0	0	0	3	3 520	4 232	1	574	727
Фреш-лапша Удон вареная, Корея, Kwangcheonkim Co., Ltd., 0,6 кг*10	0	0	0	0	0	0	0	1	1
Хлопья из водорослей вкус Креветки, Корея, Kwangcheonkim Co., Ltd., 40гр*20	0	0	0	0	19	28	2	86	124
Хлопья из водорослей оригинальные, Корея, Kwangcheonkim Co., Ltd., 40гр*20	0	0	0	0	12	18	2	93	140
Хлопья из водорослей Чили, Корея, Kwangcheonkim Co., Ltd., 40гр*20	0	0	0	0	16	22	1	73	105
Итого	7 691	1 041 660	1 340 578	10 572	1 386 650	1 866 772	5 978	799 471	1 103 680

Данные финансовой отчетности Компании

Как видно из приведённых показателей, продукция, реализуемая под брендом ResFood, обладает высокой рентабельностью.

2.4 Затраты на создание товарного знака

Затраты включают расходы на регистрацию, а также рекламные расходы.

Таблица 2.2. Затраты на создание товарного знака, тыс. руб.

Статья расходов	Услуги ППК	Пошлины	Итого
Товарный знак № 561060	26	37	62
Заявка № 2017743082 (расширение)	26	52	78
Международная регистрация	125	865	990
Итого	177	954	1 131

Данные Компании

Таблица 2.3. Затраты на рекламу и продвижение, тыс. руб.

Статья расходов	2016	2017
НГ подарки	70	81
Обучение	511	-
Продвижение текущего сайта	116	172
Производство фартуков, бандан	40	395
Рекламная стойка	57	-
Ресторанные ведомости	75	-
Сайт ResFood	8	-
Сувениры	87	4
Типография	19	14
Услуги типографии	134	552
Акция	636	6
Дизайнеры	-	11
Новый сайт	-	408
Образцы	-	459
Печать каталогов	-	1 048
СДО	-	74
Услуги дизайнера	-	22
Фотограф	-	97
Чемоданы	-	134
Штрихкодирование	-	5
Эвенты	-	1 116
	1 752	4 598

Данные Компании

анализ рынка, ценообразующих и внешних факторов

В данном случае объектом оценки является товарный знак ResFood, принадлежащей компании-оператору на оптовом рынке продуктов питания для ресторанов и гостиниц.

По этой причине обзор рынка включает описание макроэкономической ситуации в России, обзор ситуации с ведущими российскими брендами (поскольку объект оценки относится именно к российским брендам), а также обзор оптового рынка продуктов питания для ресторанов и гостиниц.

3. Обзор макроэкономической ситуации

3.1 Мировая конъюнктура

Квартальная динамика ВВП РФ за 2017 год оказалась с ярко выраженным пиком – гребнем волны во II квартале со значительным торможением в IV квартале. По данным Росстата, годовой рост ВВП в I квартале равнялся 0,5%, во II квартале – 2,5%, в III квартале – 1,8%.

По IV кварталу данных Росстата пока нет. По оценке Внешэкономбанка, помесячная динамика ВВП указывает на практическую остановку в ноябре – рост на 0,1% в годовом выражении после 1,1% в октябре, 1,9% в сентябре и 2,3% в августе.

Эти цифры указывают, что в IV квартале годовой рост российской экономики замедлится до менее 1%, а по итогам всего 2017 года будет в районе 1,4%, что значительно ниже действующего с сентября прогноза Минэкономразвития (2,1% роста).

По расчетам Внешэкономбанка сезонно очищенный ВВП может продемонстрировать снижение на протяжении двух кварталов подряд – третьего и четвертого, что формально может означать вхождение в рецессию.

Если оценивать итоги 2017 года с точки зрения ожиданий экономистов, а не официального прогноза, то они практически полностью им соответствуют. Консенсус-прогноз «Интерфакса», сделанный в конце 2016 года, предсказывал среднегодовые цены на нефть марки Urals в 2017 году на уровне 51 доллар за баррель (по факту за 11 месяцев 2017 года – 52 доллара за баррель).

Рост ВВП РФ в 2017 год ожидался экономистами (согласно опросу в декабре 2016 года) на 1,2% (по факту, по оценке Минэкономразвития, рост за 11 месяцев 2017 года составил 1,4%). Рост розничной торговли в 2017 году прогнозировался на 1,2% (за 11 месяцев составил 1,0%).

Сильно разошлись ожидания экономистов с итоговыми данными по инвестициям – прогноз был +1,9%, а по факту за 9 месяцев рост составил 4,2%.Всплеск инвестиций на 6,3% во II квартале стал одной из главной позитивных неожиданностей, но, скорее всего, был вызван разовыми факторами, в том числе высокими госинвестициями в ОПК. В III квартале годовая динамика инвестиций замедлилась более чем в два раза – до 3,1%.

Инфляция прогнозировалась экспертами (по опросу в декабре 2016 года) на уровне 4,7% в 2017 году, а к 25 декабря с начала года цены выросли лишь на 2,5%.

Эксперты прогнозировали, что в 2017 году реальные доходы вырастут на 1,6%, но данные Росстата за 11 месяцев показали снижение на 1,4% при рекордно низкой инфляции за всю историю наблюдений.

Таким образом, реальные доходы населения падают четвертый год подряд. В 2016 году доходы упали на 5,8% в реальном выражении, в 2015 году было падение на 3,2%, в 2014 году их снижение составило 0,7%.

В этом году в рейтинге Всемирного банка по условиям ведения бизнеса Doing Business Россия поднялась на 35-е место с 40-го год назад.

Договоренности о продлении соглашения по ограничению добычи нефти между странами ОПЕК и неОПЕК (так называемое ОПЕК+) до конца 2018 года, очевидно, поддержит цены на нефть на 2018 год, доходы бюджета, но влияние на экономический рост будет ограничено.

С одной стороны, это позволяет прогнозировать цену на нефть в диапазоне 55-60 долларов за баррель. Следствием этого будет то, что баланс бюджета значительно выправится по сравнению с этим годом и даже может выйти в положительную область. А вот на экономический рост это оказывает негативное воздействие. Добыча полезных ископаемых (а это около 10% ВВП) расти не будет в физическом выражении, а достаточно высокие цены на нефть не будут подогревать экономику, так как благодаря новой версии бюджетного правила львиная доля дополнительных экспортных доходов будет абсорбирована Минфином.

В 2018 году маловероятно появления новых реформ. С 2019 года можем увидеть пенсионную реформу, возможно возвращение к обсуждению налоговых маневров – снижение страховых взносов в обмен на рост НДС и обнуление экспортной пошлины на нефть при повышении НДПИ.

Обзор подготовлен по материалам Международной информационной группы «Интерфакс» (http://www.interfax.ru/business/593950).

3.2 Статистическая справка о рынке товарных знаков

В России существует свободный оборот товарных знаков.

Самая крупная площадка торговли правами на свободные товарные знаки — www.brandmarket.ru, также можно отметить ресурсы www.marks.ru, www.brandtorg.ru, www.brandberry.ru. Как можно убедиться, активность на них невысока, а стоимость выставляемых на продажу отварных знаков, как правило, составляет десятки и, реже, сотни тысяч рублей. Сделки с товарными знаками большей стоимости проходят в индивидуальном порядке. По этой причине информативную справку о рынке товарных знаков в узкой области, а именно — торговле ГСМ, не представляется возможным.

Самые ценные российские бренды согласно исследованиям компаний Interbrand и BrandFinance

Методология Interbrand рассматривает бренд как финансовый актив и позволяет выявить его вклад в итоговые результаты деятельности компании. Данная методология объединяет в себе знания непосредственно о бренде и его финансовых результатах, о рынке и конкурентах. Оценка включает в себя три ключевых компонента: финансовые показатели, роль бренда при принятии решения о покупке и силу бренда.

Финансовые результаты. Анализируются с точки зрения экономической добавленной стоимости, которую генерирует компания (EVA. Economic Value Added).

Роль бренда. Определяет значимость бренда в принятии решения о покупке — отдельно от других аспектов предложения, таких как цена, свойства и особенности продукта.

Сила бренда. Отражает способность конкретного бренда обеспечивать будущие доходы (10 факторов).

Прогнозные финансовые результаты компании умножают на коэффициент «Роль бренда» и формируют прогнозные доходы бренда, которые затем дисконтируются по ставке доходности, сформированной по возможным рискам бренда, которые определяются «Силой бренда» по 10 факторам:

Внутренние факторы

1. Ясность. Ценности бренда, его позиционирование и предложение должны быть ясно сформулированы и понятны всей организации; четкое определение целевой аудитории, ее особенностей и потребностей.

2. Приоритетность. Показатель, определяющий, насколько бренду уделяется внимание внутри компании сточки зрения времени, инвестиций, управленческих решений.

3. Защита. Степень защищенности бренда по всем показателям, начиная с юридических аспектов и заканчивая уникальными элементами дизайна и степенью географической распространенности.

4. Адаптируемость. Способность бренда адаптироваться к изменениям рынка, сложным ситуациям и потенциальным возможностям. Бренд должен уметь постоянно развиваться и обновляться.

Внешние факторы

5. Аутентичность. Степень соответствия обещаний бренда его реальным возможностям. Аутентичность включает в себя наличие (или отсутствие) у бренда известного наследия, истории и устоявшейся системы ценностей, а также способность полностью соответствовать ожиданиям потребителей.

6. Соответствие. Степень соответствия бренда потребителям, их нуждам, желаниям и критериям выбора вне зависимости от географических и демографических особенностей.

7. Дифференциация. Степень восприятия потребителями бренда как отличного от конкурентов с точки зрения позиционирования.

8. Последовательность. Степень последовательности применения бренда во всех точках контакта с потребителем.

9. Присутствие. Степень общей представленности бренда, а также то, насколько позитивны о нем отзывы среди потребителей, клиентов и лидеров мнения, оставленные как в традиционных, так и в социальных онлайн-медиа.

10. Понимание. Потребители не просто узнают бренд; они глубоко понимают его отличительные особенности и характеристики, совпадающие с видением владельца бренда.

Таблица 3.1. Самые ценные российские бренды

№	Бренд	Отрасль	Стоимость бренда, млн. руб.
1	Газпром	Многопрофильный	1 261 617
2	МТС	Телеком	192 107
3	Билайн	Телеком	155 473
4	Мегафон	Телеком	114 156
5	Норильский Никель	Металлургия	111 530
6	Сбербанк	Финансы	106 697
7	ТНК	Нефть	98 973
8	Лукойл	Нефть	75 191
9	Балтика	Алкоголь	56 240
10	Татнефть	Нефть	53 828
11	Русел	Металлургия	40 823
12	Газель	Автомобилестроение	32 360
13	Роснефть	Нефть	31 271
14	Ростелеком	Телеком	28 315
15	Металлоинвест	Металлургия	26 243
16	Уралкалий	Химия	26 231
17	Аэрофлот	Авиаперевозки	25 949
18	Сургутнефтегаз	Нефть	21 792
19	Тонус	Продукты питания	21 049
20	СТС	Медиа	15 414
21	Банк Русский Стандарт	Финансы	11 439
22	Арсенальное	Алкоголь	10 944
23	РБК	Медиа	10 618
24	Мечел	Металлургия	10 151
25	Альфа-банк	Финансы	8 313
26	Фруктовый сад	Продукты питания	8 270
27	Магнит	Ритейл	8 187
28	Домик в деревне	Продукты питания	7 937
29	1-й канал	Медиа	6 369
30	Невское	Алкоголь	6 203
31	Я	Продукты питания	6 094
32	Банк Москвы	Финансы	4 494
33	Ингосстрах	Финансы	4 074
34	Mail.ru	Медиа	3 715
35	Моя семья	Продукты питания	3 542
36	Связной	Ритейл	3 539
37	НТВ	Медиа	3 426
38	ВТБ	Финансы	3 385
39	Сухой	Авиастроение	3 175
40	Ярпиво	Алкоголь	3 088

www.interbrand.com/Libraries/Branding_Studies_RU/Best_Russian_Brands_2013.sflb.ashx

Рисунок 3.1. Доля брендов отрасли в общем количестве брендов рейтинга

Рисунок 3.2. Доля стоимости брендов отрасли в общей стоимости брендов рейтинга

Рисунок 3.3. Доля бренда в общей стоимости компании

Самые ценные российские бренды согласно Brand Finance приведены в следующей таблице. Как видно, в целом, верхняя часть таблицы по версии обеих компаний схожа.

Таблица 3.2. Самые ценные российские бренды согласно Brand Finance

Место	Бренд	Место	Бренд
1	Сбербанк	26	Уралсвязьинформа
2	Газпром	27	SouthernTelecommunications
3	Билайн	28	ВолгаТелеком
4	Ростелеком	29	Башкирэнерго
5	Лукоил	30	Номос Банк
6	МТС	31	Сибирьтелеком
7	Роснефть	32	NorthwestTelecom
8	Магнит	33	Банк Уралсиб
9	ВТБ	34	МГТС
10	Мегафон	35	MoscowCityTelephoneNetwork
11	Северсталь	36	Транскредитбанк
12	Банк Москвы	37	SouthernTelecom
13	Аэрофлот	38	Банк Возрождение
14	Ситроникс	39	Банк Санкт-Петербург
15	Башнефть	40	Банк Зенит
16	Банк Русский Стандарт	41	ВТБ Северо-Запад
17	Комстар	42	Дальсвязь
18	Детский Мир	43	Dalsvyaz
19	Костар объединенные телесистемы	44	Башкирнефтепродукт
20	Росбанк	45	Башинформ
21	МДМ банк	46	Таттелеком
22	РТС	47	ФК Зенит Санкт-Петербург
23	АФК Система	48	ФК Спартак Москва
24	Центральный телеграф	49	Baikalwestcom
25	Баштел

http://www.brandreport.ru/ratings/?rtid=8

Справка о рынке фуд-сервиса^[1]

Фуд-сервис – сектор рынка, ориентированный на поставку продуктов питания, напитков и готовых блюд предприятиям общепита: ресторанам, кафе, закусочным и т. п.

Существенным отличием фуд-сервиса от других сходных с ним направлений служит то, что поставки осуществляются не конечному потребителю питания, а розничному продавцу.

Таким образом, фуд-сервис в плане бизнес-стратегии находится между оптовой продажей продуктов питания и организацией общественного питания.

Предпосылки возникновения такой специфической отрасли связаны с потребностью предприятий общественного питания в регулярном и качественном снабжении продуктами и отчасти расходными материалами, которое не в силах обеспечить оптовые продавцы, ориентированные, скорее, на объём, а не на ассортимент и тщательный контроль за качеством поставок.

Кроме того, оптовые продавцы продуктов питания и расходных материалов в силу больших объёмов и существенных сроков поставки не всегда могут гибко адаптироваться к нуждам общепита, особенно если учесть многообразие его форматов.

Таким образом, компания, ориентированная на рынок фуд-сервиса, должна располагать надёжными каналами оптовых поставок разнородных продуктов и материалов для общепита с одной стороны, и находиться в тесном контакте со своей разнородно клиентской базой, чтобы чутко реагировать на изменения конъюнктуры на ресторанном рынке, рфнке фаст-фуда и т. п.

Сложность заключается в том, что у ресторанов разного класса и фаст-фуда очень разные требования к ассортименту и скорости его обновления. К примеру, ассортимент фаст-фуда может долго не обновляться, зато его оборот может быть велик. В тоже время гастрономические рестораны привлекают публику новинками меню, специфическим и быстро меняющимся ассортиментом. Для оживления притока посетителей может быть объявлена «Неделя индийской кухни», за которой последуют тематические выходные, приуроченные к какому-то празднику. Кроме того, сезонные обновления меню в крупных городах уже вопрос не только повышения спроса, но и выживания заведения.

Добавим к этому потребность в поддержании ассортимента вин и свежей рыбы в ресторанах и снабжение широко распространившихся кофеен специфическими сортами кофейных зёрен, возможно, различных для разных точек, а также поставку салфеток, мелкой утвари и прочих обиходных вещей, выполненных зачастую в особом стиле заведения.

Приведённые примеры показывают, что фуд-сервис является специфическим рынком, и не сводим к типовым оптовым продажам.

Также отметим, что появление такого рыночного сегмента как фуд-сервис было возможно только на уже достаточно развитом рынке общественного питания: однообразный спрос, однообразное потребление и упор на домашнее приготовление пищи не стимулируют развитие этого вида предпринимательства.

Из этого, в том числе, следует, что фуд-сервис, прежде всего, ориентирован на крупные города и его распространение началось с них. Далее, депрессивная экономика, при которой люди в силу недостатка средств предпочитают общепиту домашнее питание, также ухудшают перспективы фуд-сервиса или, по крайней мере, приводят к деградации его среднего сегмента, поскольку во время кризисов страдает, прежде всего населении со средним уровнем достатка.

Несмотря на цикличность макроэкономических показателей, фуд-сервис имеет хорошие перспективы во всех традиционных сегментах и во вновь появляющихся форматах общепита. Среди таких условно новых форматов помимо упомянутых выше небольших кофеен и точек «кофе на вынос» можно указать на развитие служб доставки вроде Delivery Club, фермерских рынков, ярмарочной торговли в форме фуд-траков (кстати, этот формат чрезвычайно популярен в США на протяжении многих десятилетий).

Таким образом, развитие сегмента фуд-сервиса, не имеющего встроенных драйверов роста, связан с успехом различных форматов общепита. Формирование его ассортимента также сопряжено с тенденциями в общепите. Впрочем, такое следование в фарватере обслуживаемой отрасли типично для любых сервисов типа B2B.

В количественном выражении российский рынок фуд-сервиса пока невелик. Представление о нём даёт состав участников проводимой в Москве выставки Food Service сведения о некоторых из которых приведены далее:

ООО «МАРР РУССИЯ», www.marr.ru: «МАРР РУССИЯ» является производителем мясных полуфабрикатов и одним из крупнейших дистрибьюторов продуктов питания в секторе Хорека. Сегодня компания обслуживает более 4 000 предприятий общественного питания и торговли на всей территории России и странах СНГ. Уникальное комплексное предложение для ресторанов быстрого питания от компании «МАРР РУССИЯ»: высококачественные котлеты для бургеров из говядины и свинины; булочки для бургеров и хот-догов; ломтевой сыр; разнообразные соусы; а так же наггетсы, картофель фри, десерты и многое другое.

ГУДВИН, Группа Компаний, ww.gudvin-group.ru: Группа Компаний «ГУДВИН» предлагает профессиональный подход к решению вопросов комплексного обеспечения всем спектром расходных материалов. Профессиональный уборочный инвентарь: Vileda Professional, Vikan, Riwa Rus Профессиональные моющие средства: Kiilto/Farmos, Dr. Schnell Профессиональная нейтрализация запахов: GreenCity Средства личной гигиены: Tork, Lotus

ООО «Формация», www.formacia.ru: Компания «Формация» основана в 2007 году и является российским лидером среди производителей одноразовой бумажной и алюминиевой посуды и упаковки. Вся продукция компании производится согласно международным стандартам и изготавливается из европейских материалов высокого качества. СокоЛами являются крупнейшие авиакомпании России и стран СНГ, розничные торговые сети (РТС), хлебозаводы, мясокомбинаты, пекарни и мини-пекарни, кондитерские, сегмент HoReCa (рестораны, кафе, сети фаст-фуд).

Как видно из приведённых примеров, в сегменте фуд-сервиса работают и компании с широким ассортиментом, и специализирующиеся на какой-то узкой области в обеспечении нужд общепита.

Кроме этого следует отметить, что косвенно к сегменту фуд-сервиса относят поставщиков «готовых решений» для общепита, включая продажу франшиз, однако, для отнесения таких услуг к фуд-сервису следует трактовать его расширительно.

Что касается количественных оценок, то рынок общепита в России составляет на данный момент в годовом выражении оборот рынка общепита составляет 1,2 триллиона рублей^[2]. Устойчивой тенденции к росту рынок не демонстрирует: соотношение показателей 2016/2015 года 1-3% по разным оценкам, в летнем сезоне 2017 рост также около нуля из-за относительно прохладной погоды, препятствующей уличным продажам.

При этом наибольший рост, в районе 5%, показывает фаст-фуд.

Объём и ёмкость рынка фуд-сервиса следует исчислять в процентах от рынка общепита. Какие-то достоверные оценки тут дать затруднительно, поскольку само определение услуги размыто, однако, если ограничиться 5% от объёма рынка общепита, то речь идёт о десятках миллиардов рублей в годовом выражении.

Заключение

Рынок фуд-сервиса отличается от рынка общепита и оптовых поставок продуктов питания. Эт особая ниша сервисов типа B2B;

Объём рынка фуд-сервиса по порядку величины составляет десятки миллиардов рублей;

Состояние рынка обусловлено уровнем развития рынка общепита;

Вероятно появление новых рыночных ниш из-за внедрения новых форматов общепита.

По материалам www.foodserv.ru

Расчет стоимости объекта оценки

Методология оценки

Оценка любого НМА включает определение стоимости объекта в рамках затратного, сравнительного и доходного подходов, согласование результатов оценки и определение итоговой стоимости. Оценщик вправе самостоятельно определять необходимость применения тех или иных подходов к оценке и конкретных методов оценки в рамках применения каждого из подходов (п.24 ФСО-1).

Сравнительный подход

(п.12. ФСО-1) Сравнительный подход – совокупность методов оценки, основанных на получении стоимости объекта оценки путем сравнения оцениваемого объекта с объектами-аналогами.

(п.13. ФСО-1) Сравнительный подход рекомендуется применять, когда доступна достоверная и достаточная для анализа информация о ценах и характеристиках объектов-аналогов. При этом могут применяться как цены совершенных сделок, так и цены предложений.

(п.14. ФСО-1) В рамках сравнительного подхода применяются различные методы, основанные как на прямом сопоставлении оцениваемого объекта и объектов-аналогов, так и методы, основанные на анализе статистических данных и информации о рынке объекта оценки.

Доходный подход

(п.15. ФСО-1) Доходный подход – совокупность методов оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки.

(п.16. ФСО-1) Доходный подход рекомендуется применять, когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы.

(п.17. ФСО-1) В рамках доходного подхода применяются различные методы, основанные на дисконтировании денежных потоков и капитализации дохода.

Затратный подход

(п.18. ФСО-1) Затратный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для приобретения, воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний.

(п.19. ФСО-1) Затратный подход преимущественно применяется в тех случаях, когда существует достоверная информация, позволяющая определить затраты на приобретение, воспроизводство либо замещение объекта оценки.

(п.20. ФСО-1) В рамках затратного подхода применяются различные методы, основанные на определении затрат на создание точной копии объекта оценки или объекта, имеющего аналогичные полезные свойства. Критерии признания объекта точной копией объекта оценки или объектом, имеющим сопоставимые полезные свойства, определяются федеральными стандартами оценки, устанавливающими требования к проведению оценки отдельных видов объектов оценки и (или) для специальных целей.

Входные переменные, которые учитываются при применении затратного подхода к оценке нематериальных активов, включают (п.15.в) ФСО-11):

затраты на разработку или приобретение идентичного объекта или объекта с аналогичными полезными свойствами;
любые корректировки затрат на разработку или приобретение, необходимые для отражения специфических характеристик объекта оценки, в том числе его функционального и экономического устареваний;
экономическая выгода разработчика объекта оценки;

Затратный подход применяется, когда существует возможность заменить объект оценки другим объектом, который либо является точной копией объекта оценки, либо имеет аналогичные полезные свойства. Если объекту оценки свойственно уменьшение стоимости в связи с физическим состоянием, функциональным или экономическим устареванием, при применении затратного подхода необходимо учитывать износ и все виды устареваний.

Согласование результатов оценки

Заключительным этапом является сравнение оценок, полученных на основе указанных подходов и сведение полученных стоимостных показателей к единой рыночной стоимости объекта. Согласование проводится с учетом особенностей оцениваемого объекта, преимуществ и недостатков использованных подходов оценки, особенностей формирования дохода объекта.

Применение подходов и методов в рамках подходов

Рекомендуемая предпочтительность применения подходов к оценке НМА и ОИС представлена в следующей таблице.

Таблица 4.1. Рекомендуемая предпочтительность применения подходов к оценке НМА И ОИС

Виды НМА и ОИС	В первую очередь	Во вторую очередь	Слабо применимо
Патенты и технологии	Доходный	Рыночный	Затратный
Товарные знаки	Доходный	Рыночный	Затратный
Объекты авторского права	Доходный	Рыночный	Затратный
Квалифицированная рабочая сила	Затратный	Доходный	Рыночный
Программы ЭВМ разработки для собственных нужд	Затратный	Рыночный	Доходный
Программы ЭВМ для коммерческого распространения	Доходный	Рыночный	Затратный
Месторождения	Доходный	Рыночный	Затратный
Дистрибьюторские сети	Затратный	Доходный	Рыночный
Базовые депозиты (Coredeposits)	Доходный	Рыночный	Затратный
Права по договорам и прочие	Доходный	Рыночный	Затратный
Права по франчайзингу	Доходный	Рыночный	Затратный
Корпоративная практика и процедуры	Затратный	Доходный	Рыночный

Общая классификация процедур, применяемых в оценке НМА и ОИС следующая:

Таблица 4.2. Подходы и методы оценки НМА и ОИС

Сравнительный	Затратный	Доходный
Метод сравнительных продаж	Метод исходных (исторических) затрат Метод затрат на воспроизводство Метод затрат на замещение	Метод прямой капитализации Метод дисконтированных денежных потоков
Метод сравнительных продаж		Методы выделения реального экономического эффекта Методы искусственного построения экономического эффекта

Применение подходов и методов оценки

Исходя из доступных Оценщику данных, в настоящей работе стоимость товарного знака определяется путём выделения реального экономического эффекта в форме дополнительной маржи, ассоциированной с товарным знаком. Предполагается, что дополнительная маржа определяется по отношению к среднеотраслевой валовой марже. При этом отраслевые предприятия, по отношению к которым определяется маржа, выбраны по основному коду ОКВЭД, аналогичному основному коду ОКВЭД Соколова Елена Владимировна.

Также в рамках отчёта проводится определение стоимости затратным подходом методом исходных (исторических) затрат.

Исходя из изложенного, основная оценочная процедура включает оценку общей дополнительной рентабельности брендовой продукции с последующим переходом от показателей рентабельности к стоимости товарного знака (метод выделения реального экономического эффекта при математическом методе дисконтированных денежных потоков доходного подхода). Также в рамках отчёта реализован затратный подход к оценке (метод исходных (исторических) затрат).

Расчёт сравнительным подходом

Сравнительный подход и, в частности, процедуры метода сравнительных продаж на практике, как правило, не применяются. Чтобы понять, почему, достаточно познакомиться с тремя необходимыми условиями применимости метода сравнения продаж:

существование фактов сделок объектов аналогичного назначения и сравнимой полезности;
доступность информации о действительных условиях совершения таких сделок;
наличие аналитической информации о степени влияния отличительных особенностей и характеристик таких объектов на их стоимость.

Отсутствие необходимых объемов данных, обеспечивающих выполнение второго и третьего условий, приводит к тому, что становящаяся доступной информация о сделках с интеллектуальной собственностью используется в оценке всего лишь как сигнальная (ориентировочная), не влияющая на итоговое значение искомой величины стоимости.

Кроме того, величина стоимости в такого рода сделках, как правило, составляет некий процент от дисконтированного прогнозного будущего дохода, по причине чего сравнительный подход к оценке во многом повторяет доходный и не является независимым.

В открытых источниках информации отсутствуют достаточные и достоверные данные о сопоставимых с оцениваемыми сделках на передачу неисключительных прав в странах назначения. Также по запросам закрытой информации по таким сделкам не была получена требуемая информация.

На основании изложенного Оценщик не применял сравнительный подход.

Расчёт затратным подходом

Применение затратного подхода для оценки подразумевает учет минимально необходимых затрат для их создания и применяется, как правило, в отношении тех материальных активов, которые создаются самими правообладателями и для которых не существует эффективного рынка.

Оценщик не применял затратный подход к расчету стоимости объекта оценки, поскольку расчётной величиной является размер годовых лицензионных отчислений по лицензионному договору на передачу неисключительных прав на товарный знак ResFood, регистрационный №561060, то есть, величина, не вытекающая непосредственно из исторических затрат на создание товарного знака.

Расчет рыночной стоимости доходным подходом

Применение доходного подхода

Применение доходного подхода строится на оценке инвестиционной привлекательности собственности, от которой в будущем ожидается получение вполне определенных (соответствующих вероятной цене продажи объекта) выгод. А поскольку рыночная стоимость, согласно её определению, всегда выражается в денежном эквиваленте, под этими выгодами следует понимать потоки денежных средств, направленных непосредственно к владельцу оцениваемой собственности.

Классификация методов доходного подхода к оценке НМА представлена на нижеследующем рисунке. С математическим аппаратом все обстоит достаточно просто и его использование больших разночтений не вызывает. На первом месте стоит формула дисконтированного денежного потока (DCF), применение которой подразумевает достаточно тщательное прогнозирование будущих денежных потоков. Второе место занимает формула прямой капитализации, являющаяся, как известно, частным случаем формулы DCF. Она применяется, как правило, при «короткой», прикидочной оценке, поскольку предусматривает подмену детального прогнозирования принятием упрощающих допущений о будущем поведении денежных потоков. Применение современных математических методов, получающих все большее распространение в западной оценке бизнеса (реальные опционы, модель Эдвардса-Белла-Ольсена и др.) пока что не представляется оправданным. Объясняется это тем, что такой модный аппарат дает достоверные результаты, только в случае использования больших массивов рыночной информации, в отношении которой, как уже говорилось, наблюдается огромный дефицит.

Рисунок 4.1. Методы доходного подхода

Что же касается второго классификационного признака — способов выделения денежного потока, то здесь следует признать наличие достаточно больших проблем. Методы доходного подхода с этой точки зрения делятся на способы выделения реально присутствующего экономического эффекта и на способы его искусственного построения.

Выделение реального экономического эффекта, образующегося непосредственно от использования товарного знака, в большинстве практических ситуаций представляет собой достаточно сложную и ресурсоемкую аналитическую проблему. Поэтому часто оценщики, не располагая необходимыми ресурсами времени или финансов, не углубляясь в анализ хозяйственного использования товарного знака, ограничиваются процедурами искусственного построения экономического эффекта.

Такие процедуры (метод «освобождения от роялти» и метод выделения доли Лицензиара в прибыли Лицензиата) основываются на общем исходном предположении о том, что было бы, если бы оцениваемая интеллектуальная собственность не принадлежала её сегодняшнему владельцу. В таком случае лицо, использующее чужие исключительные права обязано проводить регулярные лицензионные платежи в пользу владельца прав. Размер этих платежей (роялти) рассчитывается в соответствии со сложившейся практикой лицензионных соглашений. Однако такие платежи не проводятся, поскольку на самом деле права принадлежат современному владельцу ИС, и он освобожден от этой обязанности. Образующаяся в результате такого освобождения экономия отождествляется с дополнительной прибылью, создаваемой объектом оценки. В методе «освобождения от роялти», например, размер гипотетического годового лицензионного платежа определяется путем умножения годовой выручки от реализации продукции, выпущенной с применением НМА, на среднестатистическую (стандартную) ставку роялти.

В настоящей оценке в рамках доходного подхода выбран математический аппарат ДДП, при этом для целей расчета принят прогнозный период до конца срока действия текущей регистрации на товарный знак с последующим расчетом терминальной стоимости.

Что касается методов выделения экономического эффекта, то как уже излагалось, в настоящей работе использовались методы выделения реального экономического эффекта в форме дополнительной маржи, ассоциированной с товарным знаком. Предполагается, что дополнительная маржа определяется по отношению к среднеотраслевой валовой марже. При этом отраслевые предприятия, по отношению к которым определяется маржа, выбраны по основному коду ОКВЭД, аналогичному основному коду ОКВЭД Соколова Елена Владимировна.

На основании изложенного, Оценщик применил доходный подход к определению стоимости ОИС, используя в рамках подхода метод реального экономического эффекта, а также математический метод ДДП. Методология расчёта подробно изложена далее.

Модель и этапы расчета ОИС и НМА доходным подходом

В отчёте принята расчетная модель определения стоимости товарного знака, включающая построение выручки, генерируемой НМА, на основании финансово-экономических показателей деятельности Предприятия, а также рыночных индикаторов.

Расчет стоимости ТЗ проводился в следующем порядке:

Прогноз выручки, связанной с эксплуатацией товарного знака;
Определение дополнительной маржи, создаваемой НМА, путём сравнения показателей компании со среднеотраслевыми;
Дисконтирование полученной доли прибыли, приходящейся на оцениваемый товарный знак;
Получение величины годового потока платежей путём умножения стоимости ТЗ на коэффициент капитализации.

Общая модель расчета ОИС и НМА доходным подходом

Расчет стоимости ОИС и НМА методами выделения экономического эффекта и математическим методом ДДП в рамках доходного подхода включает этапы:

Прогноз доходов предприятия, использующего НМА;
Прогноз доходов предприятия, выделенных на НМА;
Определение ставок дисконтирования и капитализации;
Расчет текущей стоимости будущих доходов от использования ОИС.

Расчетные формулы:

Дисконтирование денежных потоков проводится на конец или на середину шага расчета соответственно по формулам:

С = Σ (P_i × (1 + R) ^-i) + C_Р, (формула 4.1)

С = Σ (P_i × (1 + R) ^{-(i — 0,5)}) + C_Р, (формула 4.2)

где P_i — прогнозный уровень денежных потоков от использования ОИС и НМА в i-ый период;

R — ставка дисконтирования;

i — номер шага расчета;

C_Р —стоимость реверсии (стоимость в постпрогнозный период).

Прогнозный уровень денежных потоков от ТЗ в i-й период:

P_i = Q_i× S_i× E_i× (1 — t), (формула 4.3)

где Q_i^—прогнозируемый объем продаж в i-ом периоде в натуральном выражении;

S_i — прогнозируемые цены в i-ом периоде;

E_i — доля, приходящаяся на ОИС и НМА в i-ом периоде;

t — ставка налога на прибыль.

Стоимость реверсии:

C_Р = P_i+0,5 / (R′ — q), (формула 4.4)

где P_i+0,5 — прогнозный уровень денежных потоков от ТЗ в первый постпрогнозный период;

R′ — ставка капитализации;

q — прогнозные темпы роста денежных потоков.

Далее представлено последовательное описание расчета рыночной стоимости в рамках доходного подхода.

Параметры расчетной модели

Темпы роста

Определение длительности периода дисконтирования

При проведении расчетов Оценщиком не ограничивался срок использования ТЗ — исходя из того допущения, что сроки его перерегистрации разумным собственником не будут упущены. При этом продажи товаров–носителей ТЗ прогнозируются на бесконечном периоде времени.

Длительность периода дисконтирования составляет остаток 2018 года и период до 2023 года включительно. Такой период совпадает с прогнозом маркетинговых служб Заказчика в отношении объёмов продаж под брендом ResFood, и достаточен для стабилизации расчетных показателей и применения остаточной (терминальной) стоимости в постпрогнозном периоде.

Проведение процедуры дисконтирования

В наших расчетах принято, что правообладатель получает доходы и проводит расчеты с контрагентами в середине каждого года прогнозного периода. Таким образом, дисконтирование денежных потоков произведено по формуле текущей стоимости для середины периода.

Определение стоимости в постпрогнозный период

Определение стоимости в постпрогнозный период основано на предпосылке о том, что актив способен приносить доход и по окончании прогнозного периода. Предполагается, что после окончания прогнозного периода доходы от актива стабилизируются, и в остаточный период будут иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или равномерные бесконечные доходы.

Общие предпосылки расчета

В данном отчёте доля прибыли, приходящаяся на товарный знак, рассчитана от валовой прибыли.

Сила бренда в расчёте учтена в форме дополнительной маржи.

Ставка дисконтирования рассчитана по модели WACC.

Прогноз выручки строится на том допущении, что выручка компании в прогнозном периоде будет расти только за счёт инфляции. Тем самым Оценщик исходил из позиции осмотрительности, не допуская возможного завышения стоимости оцениваемого НМА.

Стоимость товарного знака определена дисконтированием чистой прибыли, получаемой от дополнительной маржи, связанной с ТЗ. Прогноз выручки приведён в соответствующем разделе доходного подхода.

Следует отметить, что для привлечения клиентов, и, как следствие, увеличения и даже поддержания уровня продаж, владелец торгового знака вынужден нести издержки на рекламу брендов. Однако маркетинговые расходы уже учтены в себестоимости, а следовательно, в расчетах.

Прогнозные темпы роста

Фактические ретроспективные темпы роста выручки приведены в следующей таблице.

Таблица 4.3. Ретроспективные темпы роста выручки от реализации продукции под брендом ResFood

Показатель	2016	2017	1 пол. 2018
Темп роста выручки в годовом выражении	–	39%	18,2%
Выручка	1 340 578	1 866 772	1 103 680

В прогнозе используются темпы роста, равные прогнозной инфляции, данные о которой заимствованы из прогноза Минэкономразвития для сектора пищевых продуктов (http://economy.gov.ru/minec/about/structure/depmacro/2017271001). Предполагается, что темпы роста будут равномерно изменяться от показателя 1 пол. 2018 года до инфляционного темпа роста к концу прогнозного периода.

Прогноз приведён в следующей таблице.

Таблица 4.4. Прогноз выручки от реализации продукции под брендом ResFood

Показатель	2 пол. 2018	2019	2020	2021	2022	2023	Постпрогноз
Темп роста выручки в годовом выражении	15,5%	14,3%	11,8%	9,2%	6,7%	3,0%	3,0%
Выручка	1 186 125	2 617 763	2 926 181	3 196 588	3 410 764	3 513 087	3 618 480

Определение ставки дисконтирования НМА

Ставка дисконтирования – это ожидаемая ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или, другими словами, это ожидаемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки.

Величина ставки дисконтирования связана с ожидаемым инвестиционным риском. Концепция риска предполагает, что все инвестиции находятся в промежутке между полной уверенностью в окупаемости денежных средств (нулевой риск) и полной неуверенностью в их окупаемости (бесконечный риск). При рассмотрении двух инвестиционных возможностей, обещающих равную ожидаемую доходность в денежном выражении, инвестор обычно предпочитает инвестиции с наименьшей степенью риска или, напротив, рассчитывает на более высокую доходность по инвестициям с более высокой степенью риска.

Ставка дисконтирования рассчитывается, как правило, одним из следующих методов:

по модели средневзвешенной стоимости капитала (WACC – Weighted Average Cost of Capital);
кумулятивным способом (build-up);
по модели оценки капитальных активов (CAPM – Capital Asset Pricing Model).

Для определения текущей стоимости потока денежных средств, в качестве ставки дисконтирования Оценщики применили величину, определенную по модели оценки капитальных активов (CAPM – Capital Asset Pricing Model).

Уравнение модели оценки капитальных активов выглядит следующим образом:

R_e = R_f+ β × (R_m – R_f) + S₁ + S₂, (формула 4.5)

где R_е— требуемая норма дохода;

R_f – норма дохода по безрисковым вложениям;

R_m— среднерыночная норма доходности;

β – коэффициент бета;

S₁ – дополнительная норма дохода, учитывающая страновой риск;

S₂ – дополнительная норма дохода за риск инвестирования в конкретную компанию (несистематические риски).

Безрисковое вложение средств подразумевает то, что инвестор независимо от экономических, политических, социальных и иных изменений в стране получит на вложенный капитал именно тот доход, на который он рассчитывал в момент инвестирования средств.

К таким вложениям относятся инвестиции в государственные долговые обязательства.

В качестве безрисковой ставки, как правило, используется норма доходности по долгосрочным правительственным облигациям. Применение именно долгосрочных ценных бумаг объясняется тем, что срок обращения финансовых инструментов на фондовом рынке должен быть максимально приближен к сроку действия оцениваемых активов.

Прочие риски в соответствии с моделью САРМ, делятся на две категории: систематические и несистематические риски.

Систематический риск, или так называемый не диверсифицируемый риск, возникает в результате воздействия на деятельность компании и фондовый рынок макроэкономических и политических факторов. Как правило, эти факторы оказывают влияние на всех субъектов хозяйствования (все ценные бумаги, обращающиеся на фондовом рынке).

Вероятность наступления подобных событий и называется систематическим риском. Для того, чтобы привлечь средства инвесторов на рынок акций, фондовый рынок обязан предложить дополнительную доходность, компенсирующую систематический риск. Эта дополнительная доходность называется рыночной премией и представляет собой разницу между доходностью, предлагаемой фондовым рынком, и доходностью по безрисковым вложениям.

Расчёт безрисковой ставки доходности

В качестве безрисковой ставки использовалась доходность по 10-ти летним долгосрочным казначейским облигациям Правительства США. Данный выбор обосновывается тем, что произведенные расчёты премии за риск акционерного капитала базируются на показателях американского фондового рынка, как наиболее развитого и представительного с точки зрения сравнимых активов. На дату проведения оценки доходность по 10-ти летним казначейским облигациям Правительства США составила 2,85%^[3].

Выбранный период в 10 лет сопоставим с периодом, в течение которого инвесторы обычно сохраняют свои инвестиции в акции. Кроме того, доходность 10-ти летних казначейских облигаций Правительства США используется агентством Ibbotson Associates для расчёта премии за риск инвестирования в акционерный капитал.

Определение коэффициента бета

В модели САРМ риск разделяется на две категории: систематический риск и несистематический риск. Систематический риск представляет собой риск, связанный с изменением ситуации на фондовых рынках в целом, в связи с изменением таких макроэкономических и политических факторов, как процентные ставки, инфляция, изменение государственной политики и т. д.

Данные факторы напрямую оказывают влияние на все компании, поскольку они затрагивают экономические и рыночные условия, в которых действуют все предприятия.

Систематический риск учитывается в модели САРМ с помощью коэффициента β. Коэффициент β отражает амплитуду колебаний цен на акции конкретной компании по сравнению с изменением цен на акции всех компаний, представленных на рынке.

Таким образом, инвестиции в компанию, у которой коэффициент β больше единицы, являются более рискованными, чем инвестиции в биржевой индекс, по отношению к которому определяется коэффициент β. В то же время, значение коэффициента ниже единицы указывает на меньшую изменчивость цены и, следовательно, на меньший риск, нежели присущий рынку в целом.

Несистематический риск связан с отдельными финансовыми и операционными характеристиками, касающимися только данной конкретной компании. Несистематический риск в модели CAPM может быть диверсифицирован посредством вложений во все компании, представленные на рынке, и не учитывается инвесторами при оценке стоимости акций.

В зависимости от структуры капитала компании для расчета систематического риска используются два различных коэффициента β:

β_U – unlevered beta – безрычаговый коэффициент β (без кредитования, без заемных средств, используется, если компания финансирует свою деятельность только за счет собственных средств);

β_L – levered beta – рычаговый коэффициент β (с кредитованием, заемными средствами, используется, если компания для финансирования своей деятельности использует не только собственные, но и заемные средства).

Значения коэффициентов связаны следующим соотношением, учитывающим, что заёмные средства не подвержены налоговой нагрузке:

β_L= β_U × (1+(1-t))×D/E (формула 4.6)

где:

t – ставка налога на налог на прибыль для рассматриваемой компании;

D/E – фактическое отношение заемных средств к собственным для рассматриваемой компании.

Величина коэффициента β определялась на основе данных на начало 2017 согласно данным веб-ресурса Damodaran Online.

Рыночная премия за риск инвестирования в акционерный капитал

Премия за риск акционерного капитала (equity risk premium) отражает расхождение в доходности, представленное превышением доходности корпоративных акций над доходностью по казначейским обязательствам Правительства США. Согласно статистике, рассчитанной по данным американского фондового рынка, инвесторы в среднем рассчитывают на премию в размере 5,69%^[4] сверх доходности по долгосрочным казначейским обязательствам.

Определение премии за страновой риск

Премия за страновой риск (S1) отражает минимальный дополнительный доход, который потребует инвестор за риск, связанный с вложениями в акции российских компаний по сравнению с компаниями, функционирующими в США.

Для количественного измерения странового риска использованы данные о величине премии, обусловленной рисками странового дефолта, рассчитываемыми рейтинговыми агентствами.

Величина странового риска определялась по состоянию на начало 2017 года по данным веб-ресурса Damodaran Online.

Определение премии за риск вложений в небольшие компании (малую капитализацию)

Необходимость введения данной поправки обуславливается тем, что при вложениях в небольшие компании инвесторы требуют большую компенсацию за риск, нежели при вложении в крупные компании.

Это связано, прежде всего, с теми преимуществами, которые имеет крупная компания: относительно более легкий доступ к финансовым рынкам при необходимости привлечения дополнительных ресурсов, а также большая стабильность бизнеса, по сравнению с малыми конкурентами.

Относительно небольшие фирмы имеют более неустойчивую динамику развития, чем их крупные отраслевые конкуренты. Именно в связи с этим инвесторы требуют дополнительную норму дохода для покрытия риска размера компании.

Поправка на размер определена на основании обзора 2016 Valuation Handbook, Guide to Cost of Capital, Duff & Phelps. Market Results for Stocks, Bonds, Bills, and Inflation. Копия страницы источника приведена в приложении к отчёту.

Определение рублевой стоимости собственного капитала

Поскольку при определении ставки дисконтирования вначале была получена долларовая стоимость собственного капитала, а денежные потоки рассчитаны в рублях, стоимость собственного капитала следует трансформировать в ставку, выраженную в рублях.

Пересчет производился на основе соотношения между рублевой и долларовой доходностью государственных облигаций.

Рублёвая и долларовая ставки CAPM связаны следующим соотношением:

CAPM_USD = (1+ CAPM_RUR) × (1+ R_{f_rur}) / (1+ R_{f_usd}) (формула 4.7)

где:

R_{f_rur} – доходность российских государственных облигаций, номинированных в рублях;

R_{f_usd} – доходность российских государственных облигаций, номинированных в долларах США.

В качестве доходности российских государственных облигаций, номинированных в рублях использовалось значение доходности по ОФЗ Россия 46020 по состоянию на дату оценки.

В качестве доходности российских государственных облигаций, номинированных в долларах США, использовалось значение доходности по ОФЗ Россия 2030 по состоянию на дату оценки.

Стоимость заемного капитала

Стоимость заемного капитала для оцениваемой компании определялась как средневзвешенная процентная ставка по кредитам, предоставленным кредитными организациями нефинансовым организациям малого и среднего размера в долларах США свыше 1 года^[5].

Расчёт ставки дисконтирования методом WACC

Расчёт средневзвешенной ставки проводился исходя из среднерыночного соотношения собственного и заемного капитала.

В связи с тем, что данная величина рассчитывалась на основе показателей фондового рынка США, а в рамках настоящей работы денежный поток рассчитывался на рублевой основе, но в валюте страны назначения, необходимо перевести рассчитанную ставку к эквиваленту в валюте страны назначения. Данный перевод осуществляется по следующей формуле:

, (формула 4.8)

где WACCrur – требуемая норма доходности в валюте страны назначения;

WACCusd – требуемая норма доходности в долларах США;

Rfrur – безрисковая ставка доходности в валюте страны назначения;

Rfusd – безрисковая ставка доходности в долларах США.

Таблица 4.5. Итоговый расчет ставки дисконтирования для взвешенного капитала компании по модели WACC

Условное обозначение Показателя	Показатель	Россия
R_f– безрисковая ставка доходности для США	2,85%	http://www.economagic.com/em-cgi/data.exe/fedbog/day-tcm10y
β_U – коэффициент «бета» (мера систематического риска) – безрычаговая бета для отрасли Food Wholesalers (оптовая торговля продуктами питания)	1,41	http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html
β_L – коэффициент «бета» (мера систематического риска) – рычаговая бета для отрасли Food Wholesalers	1,83	расчётное значение: βL = (1+D/E×(1-T))× βU
ERP (Implied Premium (FCFE))	5,69%	http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/implpr.html
S1 – страновой риск	2,88%	http://people.stern.nyu.edu/adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html
S2 – премия за размер	3,58%	2016 Valuation Handbook, Guide to Cost of Capital, Duff & Phelps. Market Results for Stocks, Bonds, Bills, and Inflation. Копия страницы в приложении к отчёту
CAPM_USD	19,72%	расчётное значение: CAPMUSD = Rf +β×ERP + S1 + S2
Отношение заёмного капитала к собственному	37,46%	http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html
d – стоимость заёмных средств	7,48%	средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным кредитными организациями малым и средним нефинансовым организациям в долларах США на срок свыше 1 года, данные за апрель 2018, http://www.cbr.ru/publ/BBS/Bbs1806r.pdf
WACC_USD	16,0%	расчётное значение: WACCUSD = E/(D+E)×CAPMUSD + D/(D+E)×(1-T)× d
R_{f_usd} – доходность российских государственных облигаций, номинированных в долларах США.	5,73%	расчётное значение: Rf + S1
R_{f_rur} – доходность российских государственных облигаций, номинированных в рублях	7,81%	https://www.cbr.ru/hd_base/zcyc_params/zcyc, 10 лет
WACC_RUR	18,3%	расчётное значение: WACCRUR = (1+ CAPMRUR) × (1+ Rf_rur) / (1+ Rf_usd)

Поскольку считается, что нематериальные активы являются более рискованными объектами по сравнению с другими группами активов предприятия, им присуща более высокая норма доходности, чем компании в целом, при определении индивидуальных ставок дисконтирования производится корректировка с учетом риска поступления будущих дохода от конкретного нематериального актива.

Так, в порядке возрастания риска, и, соответственно, уровня доходности, активы компании располагаются следующим образом: текущие активы, основные средства, идентифицируемые нематериальные активы.

Наибольший риск и наибольшая доходность присуща деловой репутации. Определенная на основе норм доходности и справедливой стоимости каждого из активов средневзвешенная норма доходности активов должна соответствовать норме доходности компании. Далее на диаграмме приведены средние ставки доходности различных активов компании.

Таблица 4.6. Значение средних ставки доходности различных активов компании

статья М. Лысенко и Н. Кушим «Идентификация и оценка справедливой стоимости нематериальных активов при распределении цены приобретения в соответствии с МСФО и ОПБУ США», опубликованной в «BUSINESS VALUATIONS GUIDE» № 1.

Из диаграммы видно, что ставка доходности товарных знаков лишь немного выше ставки доходности компании (около 1 %). Таким образом, дополнительный риск за вложение в нематериальный актив «Товарные знаки» Оценщиком определен на уровне 1%.

Ставка дисконтирования для оцениваемого товарного знака, принятая к дальнейшим расчетам, составляет 19,3 %.

Определение дополнительной маржи

Для расчета дополнительной маржи бренда ResFood Оценщиком собраны данные о средней валовой рентабельности оптовых продавцов пищевых продуктов, которые были сопоставлены с маржой ResFood за сопоставимый период.

Таблица 4.7. Данные о средней валовой рентабельности оптовых продавцов пищевых продуктов

Предприятие	ОГРН	2014	2015	2016
МП МО "КОТЛАС""МЕЛКООПТОВОЕ"	1022901023892 от 07.10.2002	18,8%	19,6%	18,7%
ЗАО "ГЕБА"	1025401488090 от 01.11.2002	18,7%	19,2%	18,5%
ООО "СИ ПРОД"	1077761474966 от 18.10.2007	17,6%	12,8%	18,4%
ООО "САРАТОВ-ХОЛОД ПЛЮС"	1086453002085 от 10.04.2008	19,8%	20,3%	18,2%
ООО "ФРЕГАТ-С"	1026403347343 от 28.10.2002	22,1%	21,7%	18,1%
ООО "ДИАДАР СПБ"	1067847083765 от 18.01.2006	24,6%	21,5%	17,9%
ООО МПФ "РОССИ"	1026102223575 от 25.11.2002	17,7%	17,7%	17,7%
ООО "ХЛАДОКОМБИНАТ №2"	1026604961316 от 25.11.2002	16,4%	16,9%	17,1%
ООО "КОНТИНЕНТ"	1022402138758 от 10.12.2002	18,4%	17,8%	17,1%
ООО "ТОРГОВАЯ КОМПАНИЯ "ДИП"	1026605411612 от 22.11.2002	17,2%	16,1%	16,9%
ООО "РУСАЭРО-МАРКЕТ"	1027700281432 от 04.10.2002	6,7%	9,1%	16,8%
ООО "КОМПАНИЯ "КРЫМ"	1024500510528 от 18.09.2002	20,0%	16,9%	16,6%
ООО "СТОЛИЦА-АМУР"	1022700519181 от 01.11.2002	13,9%	13,2%	16,4%
ООО ТОРГОВЫЙ ДОМ "АТЛАС"	1073811006565 от 12.09.2007	12,8%	15,1%	16,3%
ООО "РИФ-ИНВЕСТ"	1027200782432 от 12.08.2002	24,4%	17,0%	16,0%
ЗАО "ИСТЛА"	1037700098963 от 30.01.2003	16,2%	15,3%	15,9%
ООО "МАКС"	1037200550694 от 09.01.2003	17,0%	17,0%	15,5%
ООО "МОСКОТ-ШУЗ"	1037739471615 от 06.02.2003	19,0%	16,6%	15,4%
ООО "ТК "СУОМИ"	1125658029640 от 30.08.2012	19,3%	16,8%	14,6%
ООО "ТД "АСПЕКТ"	1022900541674 от 30.12.2002	16,0%	14,9%	13,9%
ООО "ТОРГОВЫЙ ДОМ ФЛОРИН"	1026605407531 от 29.11.2002	11,5%	12,2%	13,7%
ООО "ЦЕНТР РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ"	1026402656587 от 30.08.2002	18,8%	15,9%	13,6%
ООО ТД "МАКАРОВ ПЛЮС КОМПАНИЯ"	1023302155601 от 11.11.2002	12,2%	8,7%	13,0%
ООО "СК"	1027400509180 от 30.11.2002	10,6%	10,9%	12,9%
ООО "МЕГА ХОЛОД"	1076027003260 от 07.05.2007	14,0%	13,5%	12,5%
ООО "СТАВПТИЦЕТОРГ"	1032601687161 от 24.11.2003	12,9%	12,2%	12,3%
ООО "ПЛАНЕТА ВКУСА"	1057813202831 от 19.12.2005	11,6%	11,3%	12,1%
ООО "ГЕРМЕС"	1125904006425 от 18.04.2012	20,1%	20,6%	11,8%
ООО "РЕГИОНПРОДОПТТОРГ"	1025402454197 от 22.08.2002	13,3%	13,0%	11,5%
ООО "ТК АПРЕЛЬ М"	1125040003428 от 18.05.2012	12,3%	11,8%	11,4%
ООО "ФРЕГАТ-ПЛЮС"	1036405318201 от 09.10.2003	13,7%	11,5%	11,1%
ООО "АЛЬТЕРНАТИВА ОПТ"	1033700065024 от 14.02.2003	9,3%	10,5%	11,0%
ООО "ТД "АМУРСКИЙ"	1092801003767 от 01.06.2009	10,3%	10,2%	11,0%
ООО "ОКЕАН"	1027501183027 от 26.12.2002	9,7%	12,0%	10,9%
ООО "ИМИДЖ"	1021300978820 от 29.10.2002	15,5%	14,7%	10,8%
ООО "ВТД"	1044316503989 от 26.01.2004	25,6%	10,9%	10,4%
ООО "ДИЛЭКС"	1023303152620 от 18.10.2002	13,7%	12,6%	10,2%
ООО "РУЛОГ"	1037732006454 от 29.08.2003	9,7%	9,6%	9,5%
ООО "ВЭН- ПРЕМЬЕР"	1026602336595 от 27.11.2002	11,5%	9,6%	9,3%
ООО "УНИВЕРСАМ "АЛЫЕ ПАРУСА"	1047796893033 от 23.11.2004	9,9%	10,1%	8,9%
ООО "ФОРСАТ"	1081690001128 от 15.01.2008	9,5%	8,6%	8,5%
ООО "СЛАТА"	1023801015919 от 14.10.2002	8,1%	7,2%	8,4%
ООО "КВАРТАЛ"	1082450001578 от 26.12.2008	7,7%	7,7%	8,1%
Среднеотраслевые значения		15,07%	13,97%	13,70%

Маржа Resfood, согласно данным, полученным от Заказчика, рассчитана в следующей таблице.

Таблица 4.8. Данные о валовой рентабельности бренда ResFood за 2016 год

Номенклатура	Кол-во, тыс. шт.	Себестоимость, тыс. руб.	Выручка, тыс. руб.
Водоросли нори "Tanabi" жареные, Китай, Nantong J.Top Foods Co., Ltd., 100 л*40	7	2 291	3 088
Икра Тобико "Shifuri" красная, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	0	172	231
Имбирь маринованный белый "Tabuko", Китай, Laiwu Tenghao, 1 кг*10	1	33	44
Палочки бамбуковые в/у, Китай, Hexiang, 100 пар*30	11	794	1 061
Соевый соус "Padam", Россия, Роспродукт, 10 гр*500	5	2 606	3 469
Майонез "Genso", Россия, Фордфуд, 0,85 кг*9	1	96	127
Икра Тобико "Matsumi" оранжевая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	1	236	314
Соевый соус, Россия, Роспродукт, 25 мл*200	10	3 865	5 110
Лапша пшеничная сомен "Kekeshi", Китай, Hangzhou Wellong Food, 0,3 кг*40	6	152	200
Соевый творог Тофу "Shinkai", Социнновация, 0,5 кг*10	2	166	219
Имбирь маринованный в баночках, Россия, Распак, 30 г*45(удалить!!!!)	645	2 666	3 481
Кунжут черный нежареный, Россия, Суприм, 1 кг*15	6	1 064	1 382
Уксус рисовый "Fuji", Великобритания, Mizkan, 20 л*1	10	10 568	13 720
Рис "Shinaki", Россия, Полтавская МТС, 25 кг*1, шт	3	3 166	4 109
Водоросли морские «TANABI YAKI NORI» жареные, Китай, NANTONG HAICHAO HAIWEI FOOD CO LTD, 50 л*80	0	15	19
Палочки бамбуковые в/у с логотипом ЯЕм, Россия, АЙПАК99, 1000 шт	51	59	76
Икра Тобико "Shifuri" оранжевая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	1	219	283
Икра Тобико "Matsumi" зеленая, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	1	321	412
Крем сливочный Арла Chef Bake'n'Roll 64% ведро 1,5кг/4 шт (Россия)	2	469	603
Палочки бамбуковые в/у, Китай, Hongshun, 100 пар*30	45	3 103	3 985
Лапша гречневая соба "Kekeshi", Китай, Zhumadian Dacheng Food, 0,3 кг*40	1	28	37
Икра Масаго "Okawa" красная, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	29	8 297	10 628
Имбирь маринованный белый "Tabuko", Китай, Laiwu Yelin, 1 кг*10	81	5 640	7 206
Икра Тобико "Matsumi" красная, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	7	2 617	3 339
Кунжут черный неочищенный жареный, "Тakumi", Россия, Суприм, 1 кг*15	47	9 646	12 295
Икра Тобико "Matsumi" черная, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	1	208	264
Икра Масаго "Okawa" черная, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	3	941	1 195
Васаби, Россия, Роспродукт, 5 гр*600	4	3 091	3 921
Горчичный порошок Васаби "Fumiko" Китай, 1 кг*10	0	21	27
Паста соевая "shiro miso" светлая, Китай, INNER MONGOLIA KIND WANJIA FOODS CO.,LTD, 1 кг*10	9	837	1 058
Икра Тобико "Matsumi" оранжевая, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	14	5 002	6 314
Паста соевая "aka miso" темная, Китай, INNER MONGOLIA KIND WANJIA FOODS CO.,LTD, 1 кг*10	11	1 025	1 293
Икра Тобико "Matsumi" зеленая, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	2	722	909
Палочки круглые бамбуковые в/у, Китай, Jianou, 100 пар*30	324	21 623	27 236
Водоросли морские «TIDORI YAKI NORI» жареные, Китай, NANTONG HAICHAO HAIWEI FOOD CO LTD., 50 л*80	52	9 008	11 333
Горчичный порошок Васаби "Fumiko", Китай, Beijing Salion Food Co. LTD, 1 кг*10	62	10 183	12 810
Грибы сушеные Шиитаке, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 0,25 кг*40	31	6 979	8 772
Икра Тобико "Matsumi" черная, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	2	699	878
Икра Масаго "Okawa" черная, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	8	2 300	2 884
Салат из водорослей вакаме замороженный "Mr. Chu", Китай, Dalian Kowa, 2 кг*4	17	5 715	7 164
Коврик для суши бамбуковый, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 1 шт*200	48	2 286	2 864
Салат из водорослей вакаме замороженный "Mr. Chu", Китай, Dalian Kowa, 1 кг*10	100	15 607	19 549
Икра Масаго "Okawa" оранжевая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	40	12 136	15 150
Икра Тобико "Shifuri" черная, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	0	81	101
Соевый творог Тофу "Shinkai", Социнновация, 0,5 кг*5	8	590	735
Паста соевая "aka miso" темная, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 1 кг*10	4	471	587
Палочки бамбуковые в/у с логотипом ТоДаСе, Россия, АЙПАК99, 1000 шт	60	73	91
Водоросли морские «TIDORI YAKI NORI» жареные, Китай, NANTONG HAICHAO HAIWEI FOOD CO LTD, 100 л*40	32	11 696	14 522
Икра Масаго "Okawa" малиновая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	13	4 050	5 025
Кунжут белый очищенный жареный, "Тakumi", Россия, Суприм, 1 кг*15	131	17 231	21 372
Мешок для риса Fushido	0	1	1
Водоросли нори "Tanabi" жареные, Китай, Nantong J.Top Foods Co., Ltd., 50 л*80	11	1 983	2 455
Икра Масаго "Okawa" зеленая, Россия, Морской бриз 0,5 кг*24	4	1 165	1 434
Кунжут белый очищенный нежареный степени чистоты 99,97%, Россия, Суприм, 1 кг*15	45	5 178	6 375
Икра Тобико "Matsumi" малиновая, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	4	1 277	1 571
Икра Масаго "Okawa" зеленая, Россия, Меридиан, 0,5 кг*4	7	2 154	2 645
Икра Тобико "Matsumi" малиновая, Россия, Морской бриз, 0,5 кг*24	1	277	340
Водоросли морские «Tidori» жареные, Китай, QIDONG JINHE FOODS, 50 л*80, упак	129	23 710	29 041
Палочки бамбуковые б/у, Китай, Jianou, 100 пар*30	61	4 908	6 005
Рис "Shinaki", Россия, акционный, Континент, 25 кг*1	2	1 187	1 452
Водоросли морские «TIDORI» жареные, Китай, NANTONG RICE SEAWEED FOOD CO., LTD, 50 л*80, упак	78	14 201	17 365
Икра Тобико "Matsumi" оранжевая, Россия, Фроузен Мар, 0,5 кг*20	6	1 989	2 426
Рис "Fushido", Россия, Русская пища, 25 кг*1	7	8 701	10 608
Водоросли морские «TANABI» жареные, Китай, NANTONG HUAXIN FOODS CO., LTD, 100 л*40, упак	30	11 207	13 656
Водоросли морские «Tidori» жареные, Китай, QIDONG JINHE FOODS, 100 л*40, упак	147	53 412	64 973
Паста соевая "shiro miso" светлая, Китай, Beijing Weishenhe Trade, 1 кг*10	6	658	800
Средневзвешенная маржа			16,35%

Дополнительная маржа, рассчитанная с применением формулы Фишера, составит: (1+16,35%) / (1+13,70%) - 1 = 2,33%.

Таким образом, дополнительная маржа составила 2,33%.

Расчет рыночной стоимости

Для расчёта требуются следующие показатели, полученные из данных заказчика:

выручка компании;
дополнительная валовая маржа;

Розничная наценка для продуктов питания невелика и предположение о том, что величина этой наценки в процентном выражении по отношению к цене будет сохраняться, оправдано, поскольку хорошая корреляция между оптовой и розничной ценой наблюдается на всех рынках и нарушается только кратковременно, то есть, при колебании розничной цены оптовая будет колебаться вместе с ней и расчёт не чувствителен к таким ценовым движениям на рынке.

Текущая стоимость денежного потока для каждого года определяется произведением абсолютной величины денежного потока для этого года и соответствующего фактора дисконтирования. Аналогичная операция производится для стоимости реверсии.

Таблица 4.9. Расчёт стоимости годового потока лицензионных платежей для товарного знака ResFood, тыс. руб.

Показатель	Ед. изм.	2016	2017	1 пол. 2018	2 пол. 2018	2019	2020	2021	2022	2023	Пост-прогноз
темп роста выручки			39%	8,7%	7,5%	14,3%	11,8%	9,2%	6,7%	3,0%	3,0%
Выручка	тыс. руб.	1 340 578	1 866 772	1 103 680	1 186 125	2 617 763	2 926 181	3 196 588	3 410 764	3 513 087	3 618 480
Себестоимость	тыс. руб.	1 041 660	1 386 650	799 471	863 876	1 916 903	2 154 304	2 366 008	2 538 005	2 628 021	2 706 861
валовая рентабельность		22%	26%	28%	27,2%	26,8%	26,4%	26,0%	25,6%	25%	25%

Дополнительная маржа, приходящаяся на ТЗ	%				2,33%	2,33%	2,33%	2,33%	2,33%	2,33%	2,33%
Дополнительная маржа, приходящаяся на ТЗ	тыс. руб.				27 591	60 894	68 068	74 358	79 340	81 720	84 172
Налог на прибыль	%				20%	20%	20%	20%	20%	20%	20%
Денежный поток роялти (Cash flow)	тыс. руб.				27 591	60 893	68 068	74 358	79 340	81 720	84 172
Коэффициент капитализации	тыс. руб.										16,3%
Стоимость реверсии	тыс. руб.										517 309
Ставка дисконтирования	%				19,3%	19,3%	19,3%	19,3%	19,3%	19,3%	19,3%
Период дисконтирования					0,25	1,00	2,00	3,00	4,00	5,00	5,00
Коэффициент дисконтирования					0,9569	0,8384	0,7030	0,5894	0,4942	0,4143	0,4143
ДДП роялти (Cash flow)	тыс. руб.				26 402	51 055	47 849	43 825	39 206	33 857	214 326
ДДП роялти (Cash flow)	тыс. руб.				456 519

Выручка	тыс. руб.				1 186 125	2 617 763	2 926 181	3 196 588	3 410 764	3 513 087	3 618 480
											15,3%
											23 695 002
Ставка дисконтирования	%				18,3%	18,3%	18,3%	18,3%	18,3%	18,3%	18,3%
Период дисконтирования					0,25	0,75	1,75	2,75	3,75	4,75	4,75
Коэффициент дисконтирования					0,9589	0,8817	0,7455	0,6304	0,5330	0,4506	0,4506
ДДП роялти (Cash flow)	тыс. руб.				1 137 394	2 308 190	2 181 543	2 014 980	1 817 847	1 583 128	10 677 849
Стоимость ТЗ	тыс. руб.				21 720 931

Ставка роялти					2,1%

Таким образом, рыночная стоимость размера ежемесячных / ежеквартальных / годовых лицензионных отчислений по лицензионному договору на передачу неисключительных прав на товарный знак, регистрационный №561060, на дату оценки 01 июля 2018 г., полученная в рамках доходного подхода, округленно составляет:

2,1% (Две целых одна десятая процента) от валовой выручки от продаваемой под товарным знаком продукции.

Согласование результатов оценки разными подходами Итоговые расчеты

затратный:	подход обоснованно не применялся
сравнительный:	подход обоснованно не применялся
доходный:	2,1% от валовой выручки от продаваемой продукции

Поскольку расчёт был проведён в рамках только одного подхода к оценке, то согласование результатов не требуется.

Таким образом, итоговая рыночная стоимость размера ежемесячных / ежеквартальных / годовых лицензионных отчислений по лицензионному договору на передачу неисключительных прав на товарный знак, регистрационный №561060, на дату оценки 01 июля 2018 г., округленно составляет:

2,1% (Две целых одна десятая процента) от валовой выручки от продаваемой под товарным знаком продукции.

Итоговое заключение

Сертификат качества оценки

Оценщики, выполнившие данный Отчет, подтверждает следующее:

Факты, изложенные в Отчете, верны и соответствуют действительности.
Содержащиеся в Отчете анализ, мнения и заключения принадлежат самим оценщикам и действительны строго в пределах принятых ограничений и допущений.
Оценщики не имеют настоящей и ожидаемой заинтересованности в оцениваемом имуществе, действует непредвзято и без предубеждения по отношению к участвующим сторонам.
Вознаграждение оценщиков не зависит от итоговой оценки стоимости, а также тех событий, которые могут наступить в результате использования Заказчиком или третьими сторонами выводов и заключений, содержащихся в Отчете.
Оценка была проведена, а Отчет составлен в соответствии с действующим законодательством РФ, Федеральными стандартами оценки (ФСО-1; ФСО-2; ФСО-3; ФСО-11).
Описание объекта оценки произведено в соответствии с представленной Заказчиком документацией, опросом полномочных представителей Заказчика.
Приведенные в Отчете факты, на основании которых проводился анализ, делались предположения и выводы, были собраны оценщиками с наибольшей степенью использования их знаний и умений и являются, на взгляд оценщиков, достоверными и не содержащими фактических ошибок.

Итоговое заключение о стоимости объекта оценки

Принимая во внимание результаты выполненных расчётов и проведенного анализа оценщики ООО «СокоЛ» сделали следующий вывод: итоговая рыночная стоимость размера ежемесячных / ежеквартальных / годовых лицензионных отчислений по лицензионному договору на передачу неисключительных прав на товарный знак, регистрационный №561060, на дату оценки 01 июля 2018 г., округленно составляет:

2,1% (Две целых одна десятая процента) от валовой выручки от продаваемой под товарным знаком продукции.

Оценщик

О.С. Харьковская

Приложения

Приложение 1. Источники информации, использованные при проведении оценки

Приложение 2. Основные термины и определения

Приложение 3. Копии документов, использованных Оценщиком

Свидетельство на товарный знак №561060
Справка от 27 июля 2018г.

Приложение 4. Документы Оценщика

Свидетельство НП «СМАОс» регистрационный №3030 от 24.06.2009г.

Полис ПАО «САК «ЭНЕРГОГАРАНТ», № 180004-036-000077 обязательного страхования ответственности оценщика от 16.04.2018. Страховая сумма 3 000 000 (Три миллиона) рублей, срок действия договора страхования: с 27.04.2018 по 26.04.2019.
Диплом ПП №699323 от 10.05.2005г.

Информационный лист ООО «СокоЛ»

Приложение 1. Источники информации, использованные при проведении оценки

Нормативные документы

Гражданский кодекс РФ.

Федеральный Закон «Об оценочной деятельности в РФ» от 29 июля 1998 г. №135-ФЗ в актуальной редакции.

Федеральные стандарты оценки: «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО №1)»; «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)»; «Требования к отчету об оценке (ФСО №3)»; «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО №11)»

Методическая литература

Технические указания к проведению оценки и к оформлению отчетов об оценке объектов федеральной собственности «Оценка объектов интеллектуальной собственности». Отдел оценки ФАУГИ, www.rosim.ru.
«Методические рекомендации по оценке рыночной стоимости нематериальных активов предприятий». ТПП РФ. М., 2003.
«Проблематика расчета ставки дисконтирования в ходе оценки объектов интеллектуальной собственности и нематериальных активов». Московская финансово-промышленная академия, www.c-pp.ru.
«Проблематика итогового согласования стоимости оцениваемого объекта интеллектуальной собственности (либо нематериального актива)». Московская финансово-промышленная академия, www.c-pp.ru
«Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности». Козырев А.Н., Макаров В.Л. Москва. «Интерреклама». 2003.
«Техника профессиональной оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов». Ю.Б.Леонтьев. Москва, «Октопус», 2005.
«Вознаграждение за использование интеллектуальной собственности». Азгальдов Г.Г., Карпова Н.Н. журнал «Московский оценщик», 2.2004.
«Об одной из проблем применения затратного подхода». Азгальдов Г.Г., Карпова Н.Н. 4-5 июня 2003 г. Статья на конгресс «10 лет оценочной деятельности в России».
«Практика оценки товарных знаков» Леонтьев Ю.Б. 4-5 июня 2003 г. Статья на конгрессе «10 лет оценочной деятельности в России».
Интернет-ресурсы по тематике оценки и др.

Иные источники информации, используемые в ходе оценки, приведены по тексту Отчета.

Приложение 2. Основные термины и определения

Рыночная стоимость [ФЗ №135-ФЗ, ФСО №2] – наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Нематериальные активы (НМА) – активы, для которых выполнены единовременно следующие условия:

отсутствие материально – вещественной (физической) структуры;
возможность идентификации (выделения, отделения) организацией от другого имущества;
использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;
использование в течение длительного времени, т.е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;
организацией не предполагается последующая перепродажа данного имущества;
способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем;
наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование самого актива и исключительного права у организации на результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака и т.п.).

Аналог объекта оценки – сходный по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам объекту оценки другой объект, цена которого известна из сделки, состоявшейся при сходных условиях.

Безрисковая ставка дисконта – отражает доходность альтернативных безрисковых направлений инвестирования. Обычно принимается как депозитная ставка банков первой категории надежности (после исключения инфляции), а также ставка LIBOR.

Дата оценки (Дата определения стоимости) – календарная дата, по состоянию на которую определяется стоимость объекта оценки.

Денежный поток – сумма чистого дохода, амортизационных отчислений и прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих величину денежных средств предприятия.

Дисконтирование – приведение экономических показателей разных лет к сопоставимому во времени виду с помощью коэффициентов дисконтирования, основанных на вычислении сложных %.

Дисконтирование денежных потоков – приведение из разновременных значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения. Момент приведения может совпадать с датой оценки.

Доходный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

Затратный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа.

Имущество – объекты окружающего мира, обладающие полезностью, и права на них.

Инвестиции – средства, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Бывают внутренние по отношению к проекту и внешние. К внешним инвестициям относятся: средства инвесторов, субсидии, денежные заемные средства, средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг).

Итоговая величина стоимости объекта оценки – величина стоимости объекта оценки, полученная как итог обоснованного оценщиком обобщения результатов расчетов стоимости объекта оценки при использовании различных подходов к оценке и методов оценки.

Коэффициент капитализации – это параметр, преобразующий чистый доход в стоимость объекта. При этом учитывается как сама чистая прибыль, получаемая от эксплуатации оцениваемого объекта, так и возмещение основного капитала, затраченного на приобретение объекта.

Ликвидность – способность ценностей (активов) быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный – обращаемый в деньги.

Метод оценки – способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке

Неопределенность – неполнота и (или) неточность информации об условиях реализации проекта, осуществляемых затратах и достигаемых результатах.

Норма дисконта, включающая поправку на риск – отражает доходность альтернативных направлений инвестирования, характеризующихся тем же риском, что и инвестиции в оцениваемый проект.

Объект оценки – любое имущество в совокупности с пакетом связанных с ним прав.

Оценка – процесс определения стоимости объекта оценки на определенную дату в соответствии с действующим законодательством и стандартами оценки, который включает в себя сбор и анализ необходимых данных для проведения оценки.

Оценка имущества – процесс определения стоимости имущества в соответствии с поставленной целью, процедурой оценки и требованиями этики оценщика.

Подход к оценке – совокупность методов оценки, основанная на предпосылках (предположениях) мотивах поведения потенциального покупателя объекта оценки. Стандартными подходами являются затратный, сравнительный и доходный.

Право собственности – право владения, пользования, распоряжения, присвоения дохода от владения и дохода от использования недвижимого имущества, включающее право продажи, обмена, дарения, завещания, раздела участка и т. д.

Процентная ставка – относительный размер платы за пользование ссудой (кредитом) в течение определенного времени.

Реальная процентная ставка – процентная ставка, которая при отсутствии инфляции обеспечивает такую же доходность от займа, что и номинальная процентная ставка при наличии инфляции.

Риск – неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе осуществления проекта неблагоприятных ситуаций и последствий. В отличии от неопределенности понятие «риск» более субъективно – последствия реализации проекта неблагоприятные для одного из участников, могут быть благоприятны для другого.

Скорректированная цена имущества – цена продажи объекта сравнения имущества после ее корректировки на различия с объектом оценки.

Согласование результатов – получение итоговой оценки имущества на основании результатов, полученных с помощью различных методов оценки.

Сравнительный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

Срок экспозиции объекта оценки – период времени начиная с даты представления на открытый рынок (публичная оферта) объекта оценки до даты совершения сделки с ним.

Ставка дисконтирования – норма сложного %, которая используется в процессе дисконтирования.

Стандарты оценки – правила оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, разрабатываемые и утверждаемые в соответствии с законодательством

Стоимость – экономическая категория, выражающая оценку ценностей конкретных товаров и услуг в конкретный момент времени в конкретном месте в соразмерных единицах эквивалента, обычно денежных единицах. Виды стоимости: рыночная, инвестиционная, ликвидационная, кадастровая стоимости.

Субъект оценки – это профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями, и потребители их услуг (заказчики).

Цена – денежная сумма, предлагаемая или уплаченная за объект оценки или его аналог в конкретной ситуации, т.е. это зафиксированный в договоре показатель сделки.

Приложение 3. Копии документов, использованных Оценщиком

Приложение 4. Документы Оценщика

HoReCa – Hotel, Restaurant, Cafe/Catering – Гостинично-ресторанный бизнес ↑
http://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%A0%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BE%D0%BA_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 ↑
Ист. информации: https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yieldYear&year=2015 (столбец – 10 лет); ↑
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/implpr.html (столбец Implied Premium (FCFE)). ↑
http://www.cbr.ru/publ/BBS/Bbs1806r.pdf, стр. 131, малый и средний бизнес, свыше 1 года, апрель 2018 ↑