Международный валютный фонд: цели, функции и особенности

Содержание:

Введение

Международный Валютный Фонд — межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами–членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко– и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд специализированное учреждение ООН - практически служит институциональной основой мировой валютной системы.

Международный валютный фонд играет значительную роль, как в развитии экономик стран-участников, так и в развитии мировой экономики в целом. Поэтому изучение его сущности, методов работы и роли в мировой экономике важно для создания полной картины функционирования международных экономических отношений. В этом и состоит актуальность рассмотрения данной темы.

Главной целью данной курсовой работы является изучение Международного валютного фонда, его функций и направление деятельности.

Следовательно, можно определить следующие задачи данной курсовой работы:

• изучение истории, целей, задач и структуры МВФ;
• рассмотрение влияния международной валютной системы;
• определение значимости сотрудничества России с МВФ и рассмотрение их прогнозов.

Предметом исследования являются функции, деятельности и влияние международного валютного фонда.

Объектом исследования является МВФ.

Степень изученности данной темы можно назвать сравнительно высокой. Из авторов литературы, в которой рассматривается история МВФ, можно отметить Бабин А.П. Шевчук Д.А., а деятельность МВФ и его роль в мировой экономике рассматривали Шумилов Ю.В., Московкин Д.Р.. В той же степени данная тематика освещается в статьях Буториной Ольги. Принципы валютного регулирования рассматривал Тедеев А.А..

1. Международный валютный фонд: цели, функции и структура

1.1 Характеристика Международного валютного фонда

Международный валютный фонд (МВФ) - международная валютно-финансовая организация в виде специализированного органа Организации Объединенных Наций. Основные задачи МВФ: содействие развитию международной торговли и валютно-финансового сотрудничества, поддержание платежных балансов членов МВФ и регулирование курсов их валют, разработка реформ по оздоровлению валютной системы мира. МВФ предоставляет кредитные ресурсы своим членам.

Международный валютный фонд как наиболее яркий представитель международных валютно-финансовых организаций был создан на Международной конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. Учредительные документы МВФ вступили в силу 27 декабря 1945 г.

В своей политике и деятельности МВФ руководствуется Уставом, известным как Статьи соглашения о МВФ, ныне действующим в редакции 1978 г. Кроме этого, внутренним документом выступают "Правила и процедуры" (By-Laws Rules and Regulations), которые обновляются каждый год, дополняют и расширяют Устав по многим вопросам.

Уникальность Фонда определяется тем, что в своей деятельности он сочетает регулирующие, консультативные и финансовые функции, направленные на достижение целей, во имя которых он был создан, а именно:

- содействовать сбалансированному росту международной торговли;

- поддерживать устойчивость обменных курсов валют;

- способствовать созданию многосторонней системы расчетов по текущим операциям между членами МВФ и устранению валютных ограничений, препятствующих росту международной торговли;

- предоставлять государствам-членам кредитные ресурсы, позволяющие регулировать несбалансированность внешних платежей без использования ограничительных мер в области внешней торговли и расчетов;

- служить форумом для консультаций и сотрудничества в области международных валютных вопросов (ст. I Устава).

- В соответствии с вышеизложенным, сокращать продолжительность нарушений равновесия внешних платежных балансов государств-членов, а также уменьшать масштабы этих нарушений.

МВФ создавался и действует в соответствии с положениями настоящего Соглашения в его первоначально принятом варианте и с последующими поправками. Во всей своей политике и решениях Фонд руководствуется целями, изложенными в настоящей Статье. Таким образом, МВФ занимается не только проблемами отдельных стран, но и вопросами функционирования международной валютной системы в целом.

Фонд первоначально задумывался как источник приобретения необходимой свободно конвертируемой (твердой) валюты за национальную валюту государства - участника Фонда в ситуации, когда такая покупка на свободном рынке была бы невозможна или нежелательна.^[1] Допустим, какая-то страна в условиях дефицита платежного баланса испытывает дефицит долларовых ресурсов. Она может приобрести доллары за свою национальную валюту в Фонде для выравнивания ситуации, не опасаясь спекулятивного скачка валютного курса, который мог бы последовать при попытке провести такую операцию на валютном рынке.

Правила Фонда таковы, что покупка производится с условием обратной продажи твердой валюты по заранее оговоренному курсу. Поэтому в литературных публикациях зачастую во главу угла ставится не юридическая форма операции (две встречные валютные сделки - "спот" и срочная), а ее экономическая суть - получение твердой валюты в кредит за незначительную плату. В обмен на доступ к дешевым валютным ресурсам страна-заемщик берет на себя обязательства выполнить рекомендации Фонда по выравниванию платежного баланса и проведению экономических реформ.

Право на доступ к ресурсам Фонда возникает у государства - члена Фонда, столкнувшегося с дефицитом платежного баланса или недостаточностью валютных резервов.

У эффективности Фонда есть объективные пределы. Фонд, вероятно, работал бы идеально, был бы своего рода буфером обмена для сглаживания колебаний спроса на ту или иную валюту, если бы все валюты были равно востребованы рынком. Но спросом пользовались, как правило, только основные свободно используемые валюты - доллар и, в меньшей степени, фунт стерлингов (в настоящее время - доллар и евро). Наделить ненадежные валюты ценностью Фонд, ясное дело, не мог при всем желании. Его рекомендации мало могли помочь преодолению объективных экономических трудностей развивающихся стран. Поэтому в средствах массовой информации деятельность Фонда зачастую подвергается критике и предлагаются различные варианты его реформы, с тем чтобы придать ему функции глобального центрального банка - наднационального регулятора и эмитента резервной валюты.

Однако для стран Западной Европы, а также США и Японии, проводивших грамотную рыночную политику, польза от учреждения Фонда, несомненно, была. Устав Фонда обязал участников отказаться от валютных ограничений, препятствовавших взаимовыгодной торговле. Если бы каждое государство было предоставлено самому себе, не имея правовых гарантий того, что его соседи и конкуренты отменят ограничения, оно, скорее всего, следовало бы осторожной политике и предпочло бы сохранить ограничения в своем национальном законодательстве. Взаимная договоренность и согласованность действий позволили ведущим экономически развитым странам, к их взаимной выгоде, отказаться от ограничений.

1.2 Цели МВФ.

Статья 1 Устава формулирует цели Фонда следующим образом:

- Способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в рамках постоянного учреждения, обеспечивающего механизм для консультаций и совместной работы над международными валютно-финансовыми проблемами.

- Способствовать процессу расширения и сбалансированного роста международной торговли и за счет этого добиваться достижения и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, а также развития производственных ресурсов всех государств-членов, рассматривая эти действия как первоочередные задачи экономической политики.

- Содействовать стабильности валют, поддерживать упорядоченный валютный режим среди государств-членов и избегать использования девальвации валют в целях получения преимущества в конкуренции.

- Оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли.

- За счет временного предоставления общих ресурсов Фонда государствам-членам при соблюдении адекватных гарантий создавать у них состояние уверенности, обеспечивая тем самым возможность исправления диспропорций в их платежных балансах без использования мер, которые могут нанести ущерб благосостоянию на национальном и международном уровне.

- В соответствии с изложенным - сокращать продолжительность нарушений равновесия внешних платежных балансов государств-членов, а также уменьшать масштабы этих нарушений".

В течение первых лет своей деятельности, деятельность МВФ не привлекала всеобщее внимание. Когда же экономики западных государств стали крепнуть, что подтверждается их возвращением к конвертируемости валют в начале 60-х гг. XX века, МВФ начал играть активную роль на международной финансовой сцене"^[2]. Бесспорно, с принятием первой поправки к Уставу МВФ в 1969 г., на основе которой он получил полномочие самостоятельно осуществлять эмиссию первой международной расчетной единицы "специальных прав заимствования" (Special Drawing Rights) - СДР, значение этой организации в регулировании международных платежно-расчетных отношений значительно повысилось. Однако резко возросшая нестабильность валютных курсов стран-членов, игравших ключевую роль в Фонде (в первую очередь США), явилась причиной принятия второй поправки в 1976 г., суть которой заключалась в установлении "мультивалютного стандарта", который реализуется через право страны поддерживать стоимость своей валюты к любой валюте страны-члена МВФ, группе валют, СДР, другому эквиваленту, исключая золото, или практиковать "плавающие" валютные курсы.

В настоящее время подавляющая часть развитых стран, включая США, Великобританию, Японию, Канаду, Австралию, Швейцарию, предпочитают режим "плавающих" валютных курсов^[3]. Таким образом, вторая поправка к Уставу МВФ повлекла за собой практически потерю считавшейся изначально основной функции - обеспечения исполнения "кодекса надлежащего валютно-финансового поведения государств-членов", следствием чего явилось ослабление роли МВФ в качестве учредителя основополагающих принципов поведения его членов в сфере международных валютно-финансовых отношений.

Вообще, государства-члены МВФ, которые сталкиваются с дефицитами платежных балансов и нуждаются в финансовой помощи, могут быть классифицированы на две категории. К первой относятся государства, которые кредитоспособны в финансовой сфере и рассматриваются международными банками как потенциально хорошие дебиторы, вследствие чего имеют легкий доступ на международные рынки капиталов. Данная категория государств широко представлена членами Организации Экономического Сотрудничества и Развития, которая представляет собой клуб 24-х самых богатых государств в мире и новые индустриальные страны, включая относительно богатые: Бразилию, Мексику, Южную Корею, Тайвань. Эти страны способны обойти МВФ и его условия, они не нуждаются в "выпрашивании" финансовой помощи.^[4] Следовательно, еще в 70-е гг. XX века развитые государства отказались от обращения к Фонду за финансовой помощью. Они предпочли переплачивать за более дорогие ресурсы частным банкам, нежели получать относительно дешевые кредиты у МВФ, так как социально-экономические издержки программ, под которые Фонд выдает кредиты, превышали переплаты за дорогие рыночные финансовые ресурсы.

Таким образом, появилась вынужденная переориентация кредитной деятельности МВФ на другую категорию: развивающиеся государства и ограничение его роли контролированием экономик стран-членов, у которых нет альтернативы внешнего финансирования. Именно для адаптации к нуждам развивающихся государств МВФ создал специальные финансовые механизмы, которые имели общей целью более гибкое обслуживание нужд развивающихся государств, а именно: компенсационное и чрезвычайное финансирование, фонд расширенного финансирования, механизм структурной перестройки, улучшенный механизм структурной перестройки. В апреле 1993 г. был образован новый "Механизм системной трансформации" для расширенной финансовой помощи странам, столкнувшимся с трудностями платежного баланса как следствие перехода от командно-административной к рыночной экономике^[5].

Основными функциями МВФ являются:

1. содействие международному сотрудничеству в сфере денежной политики и обеспечения стабильности финансовых систем;
2. кредитование стран-членов Фонда;
3. стабилизация обменных валютных курсов;
4. консультирование правительств, органов монетарных властей и регуляторов финансового рынка;
5. разработка стандартов международной финансовой статистики и тому подобное.

Уставный капитал МВФ формируется за счет взносов государств-членов, каждое из которых платит 25% своей квоты в СПЗ или в валюте других стран-членов, а остальные 75% — в национальной валюте. Исходя из размеров квот распределяются голоса между странами-членами в руководящих органах МВФ. По состоянию на 01.03.2016 г. уставный капитал МВФ составлял 467,2 млрд. СПЗ. Квота Украины составляет 2011,8 млрд. СПЗ, что составляет 0,43% совокупной квоты МВФ.

Высшим руководящим органом МВФ является Совет управляющих (Board of Governors), в которой каждая страна-член представлена ​​управляющим и его заместителем. Как правило, это министры финансов или руководители центральных банков. Совет решает ключевые вопросы деятельности Фонда: внесение изменений в Статьи Соглашения о МВФ, прием и исключение стран-членов, определение и пересмотр их квот в капитале Фонда, выборы исполнительных директоров. Сессия Совета происходит, как правило, один раз в год. Решение Совета управляющих принимаются простым большинством (не менее половины) голосов, а по важным вопросам — «специальным большинством» (70 или 85%).

Другим руководящим органом является Исполнительный совет, который определяет политику МВФ и состоит из 24 исполнительных директоров. Директоров назначают восемь стран с наибольшими квотами в Фонде — Соединенные Штаты, Япония, Германия, Франция, Великобритания, Китай, Россия и Саудовская Аравия. Остальные страны организованы в 16 групп, каждая из которых выбирает по одному исполнительному директору. Вместе с Нидерландами, Румынией и Израилем Украина входит в Голландскую группу стран.

В МВФ действует принцип «взвешенного» количества голосов: возможность стран-членов оказывать влияние на деятельность Фонда с помощью голосования определяется их долей в его капитале. Каждое государство имеет 250 «базовых» голосов независимо от величины ее взноса в капитал и дополнительно по одному голосу за каждые 100 тыс. СПЗ суммы этого взноса.

Существенную роль в организационной структуре МВФ играет Международный валютный и финансовый комитет (International Monetary and Financial Committee), который является совещательным органом Совета. Его функции заключаются в выработке стратегических решений, относящихся к функционированию мировой валютной системы и деятельности МВФ, разработке предложений о внесении поправок в Статьи Соглашения о МВФ и тому подобное. Подобную роль играет также и Комитет по развитию — Объединенный министерский комитет Советов управляющих Всемирного банка и Фонда (Joint IMF — World Bank Development Committee).

Часть своих полномочий Совет управляющих делегирует Исполнительному совету (Executive Board), который отвечает за текущую работу МВФ, решает широкий спектр оперативных и административных вопросов, в том числе предоставление кредитов странам-членам и осуществление надзора за их политикой валютного курса.

Исполнительный совет МВФ на пятилетний срок выбирает директора-распорядителя (Managing Director), который возглавляет штат сотрудников Фонда. Как правило, он представляет одну из европейских стран.

В случае возникновения проблем в экономике страны МВФ может предоставлять кредиты, которые, как правило, сопровождаются определенными рекомендациями, направленными на улучшение ситуации. Такие кредиты, например, были предоставлены Мексике, Украине, Ирландии, Греции и многим другим странам.

Предоставление кредитов может осуществляться по четырем основным направлениям.

1. На основе резервной доли (Reserve Tranche) страны-члена МВФ в пределах 25% квоты страна может получить кредит практически беспрепятственно по первому запросу.
2. На основе кредитной доли доступ страны к кредитным ресурсам МВФ не может превышать 200% ее квоты.
3. На основе кредитов стэнд-бай (Stand-by Arrangements), которые предоставляются с 1952 г. и обеспечивают гарантию того, что в пределах определенной суммы и при соблюдении определенных условий страна может беспрепятственно получить кредит от МВФ в обмен на национальную валюту. На практике это осуществляется путем открытия стране кредитной линии. Кредиты стенд-бай предоставляются на срок от нескольких месяцев до нескольких лет.
4. На основе механизма расширенного кредитования (Extended Fund Facility) с 1974 г. МВФ предоставляет кредиты на длительные сроки и в размерах, превышающие квоты стран. Основанием для обращения страны к МВФ с просьбой о предоставлении кредита в рамках расширенного кредитования является серьезное нарушение равновесия платежного баланса, вызванное неблагоприятными структурными изменениями. Такие кредиты, как правило, предоставляются на несколько лет траншами. Главное их назначение — содействие странам в осуществлении стабилизационных программ или структурных реформ. Фонд требует от страны выполнения определенных условий. Обязательства страны-заемщика, предусматривающие проведение ею соответствующих финансово-экономических мероприятий, фиксируются в Меморандуме об экономической и финансовой политике (Memorandum of Economic and Financial Policies) и направляются в МВФ. Ход выполнения обязательств периодически контролируется путем оценки предусмотренных целевых критериев реализации Меморандума (Performance Criteria).

Сотрудничество Украины с МВФ осуществляется на основе регулярных миссий МВФ, а также сотрудничества с представительством Фонда в Украине. По состоянию на 01.02.2016 г. общая задолженность Украины по кредитам перед МВФ составляла 7,7 млрд. СПЗ.

1.3. МВФ – структура, членство, компетенция, порядок принятия решений

Для обеспечения возможности проведения своих операций и сделок Фонд создает Департамент общих счетов и Департамент специальных прав заимствования. Членство в Фонде дает право на участие в Департаменте специальных прав заимствования.

Операции и сделки, санкционируемые настоящим Соглашением, проводятся через Департамент общих счетов, состоящий, в соответствии с положениями настоящего Соглашения, из Счета общих ресурсов, Счета специальных выплат и Инвестиционного счета; исключение составляют операции и сделки, связанные со специальными правами заимствования, которые проводятся через Департамент специальных прав заимствования.

МВФ является международной межправительственной организацией валютно-финансового характера. Штаб-квартира его находится в Вашингтоне.

В настоящее время в число членов МВФ входят 188 государств. Россия приобрела статус членства на основании Постановления Верховного Совета РФ от 22 мая 1992 г. N 2815-1 "О вступлении Российской Федерации в Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и Международную ассоциацию развития".

Согласно Уставу приобрести членство в МВФ можно двумя путями: во-первых, относиться к "первоначальным членам". В эту категорию входят государства, которые принимали участие в выработке Бреттон-Вудского соглашения 1944 г. о создании МВФ и которые его ратифицировали до 31 декабря 1945 г. (п. 1 ст. II Устава). Таких государств было 39; это страны, представленные на Валютно-финансовой конференции Объединенных наций;

Во-вторых, относиться к другим, так называемым присоединившимся членам, Согласно п. 2 ст. II Устава к этой категории относятся государства, ставшие членами МВФ после начала деятельности МВФ посредством присоединения к его Уставу, в такое время и на таких условиях, какие могли быть предписаны Советом управляющих. Указанные условия, включая условия выплаты взносов в Фонд, базировались на принципах, не противоречащих тем, которые применялись в отношении государств, уже являющихся членами. Для каждого государства-члена устанавливалась квота, которая выражалась в специальных правах заимствования и выплачивалась в полном размере через соответствующее учреждение-депозитарий. Государства, выполняя установленные требования, сразу становятся полноправными членами, что значительно ускоряет начало деятельности международной организации.

С другой стороны, участники учредительной конференции в результате положения о первоначальных членах оказываются в льготных условиях по сравнению с присоединившимися, поскольку быстрее становятся полноправными членами и могут сразу определить направление деятельности организации. Таким образом, присоединившиеся члены - это государства, ставшие членами организации после начала ее деятельности посредством присоединения к учредительному акту, являющемуся по юридической природе многосторонним международным договором.

Существует и другой аспект присоединения. Как указывал А.Н. Талалаев, "государства получают возможность стать участником договора, ранее не имея на это права"^[6]. Такое положение было актуально для Германии и Японии, которые в момент Бреттон-Вудской конференции 1944 г. не имели права вступать в МВФ.

МВФ был учрежден в качестве организации, основанной на принципе сотрудничества между государствами, осуществляющей деятельность в сфере международных финансов. Это подтверждается ст. 1-й Устава МВФ, согласно которой главная задача Фонда "обеспечить международное валютно-финансовое сотрудничество", которое во многом поддерживается задачей МВФ создавать у государств-членов "состояние уверенности"^[7], при помощи осуществления надзора за их финансовой политикой, в целях предотвращения диспропорций платежных балансов. Бреттон-Вудская система официально оформила обязательный режим стабильных обменных курсов под контролем МВФ.

Таким образом, можно сделать важный вывод, что главное назначение МВФ при его учреждении состояло именно в регулировании крайне неустойчивых платежных балансов его государств-членов и в предоставлении помощи странам-членам с краткосрочными проблемами, возникающими с их платежными балансами. Следует согласиться, что в отличие от МБРР, "МВФ не является Банком, а представляет собой своего рода клуб, в котором его члены оплачивают определенные суммы по подписке и соглашаются на взаимовыгодной основе придерживаться определенных правил в их финансовом поведении".

Cуществуют следующие требования для приема в члены этой организации различных государств, желающих вступить в МВФ:

- государство должно обладать свойством суверенитета;

- государство должно обладать формальным контролем над своей внешней политикой;

- государство должно добровольно принять на себя все обязательства по Уставу МВФ.

Важно отметить то обстоятельство, что Устав МВФ не знает понятия ассоциированного, частичного или коллективного членства. Ни признание или непризнание государства другими государствами - членами МВФ, ни наличие или отсутствие членства в ООН и в других международных организациях, ни размер территории, ни отсутствие собственного денежного знака не могут служить основанием для отказа в принятии в члены МВФ.

Приостановление членства в международной организации может использоваться и как санкция, и как волеизъявление самого государства-члена. Приостановление означает отстранение государства от участия в деятельности международной организации и ее органов. В уставах специализированных учреждений ООН, коим является и МВФ, можно проследить следующие основания для приостановления членства: нарушение финансовых обязательств; нарушение других уставных обязательств; приостановление прав в другой международной организации системы ООН. Устав МВФ говорит о нарушении любых обязательств как основании для приостановления членства (п. 2 ст. XXVI)[8]. Порядок приостановления членства в МВФ (п. 2 ст. XXVI Устава) предусматривает право государства-нарушителя быть заслушанным перед принятием решения о приостановлении его членства. Особый интерес представляет степень утраты прав при приостановлении членства в международной организации. Обычно сюда включают приостановление права голосования, права на обслуживание, на пользование привилегиями и иммунитетами и др. В термин "приостановление членства", в содержание которого включается также утрата права пользоваться денежными ресурсами МВФ. Приостановление членства как волеизъявление самого государства-члена, по своей сути являющееся односторонним приостановлением членства, рассматривается как неучастие государства в работе международной организации при наличии согласия на приостановление других государств - членов организации.

Прекращение членства в международных организациях - достаточно редкое явление, однако его исследование имеет большое значение, особенно в связи с теми последствиями, которые наступают при этом для государств-членов и для самой организации. Существуют два способа прекращения членства в международных организациях - выход и исключение. Теория международного права выделяет еще и третий способ - ликвидацию государства либо роспуск международной организации. Согласно п. 1 ст. XXVI Устава МВФ любое государство - член МВФ может выйти из МВФ в любое время путем подачи письменного заявления. Исключение из членства означает полное лишение государства-нарушителя возможности пользоваться привилегиями и преимуществами участия в международной организации. В отличие от приостановления государство при исключении полностью утрачивает статус члена. Исключение может рассматриваться и как санкция, и как защитная мера международной организации. Согласно п. 2 ст. XXVI Устава МВФ государство - член МВФ может быть исключено из МВФ, если оно неоднократно и продолжительно не выполняет любые обязательства, налагаемые на него Уставом. Исключение из членов МВФ входит в компетенцию Совета управляющих. Если государство-член не выполняет любого из своих обязательств, то МВФ может заявить о том, что это государство-член не имеет права использовать общие ресурсы МВФ, а если по истечении разумного срока государство-член продолжает не выполнять свои обязательства по Уставу, то этому государству-члену может быть предложено выйти из МВФ решением Совета управляющих, принимаемым высококвалифицированным большинством голосов - 85%.

Финансовые ресурсы МВФ предназначены для оказания помощи государствам-членам, стремящимся преодолеть проблемы платежного баланса, а также для содействия в смягчении последствий стабилизации. МВФ предоставляет финансирование как из своих общих ресурсов, так и в рамках механизмов льготного финансирования, управление которыми осуществляется раздельно. Финансирование со стороны МВФ предоставляется после утверждения Исполнительным советом при условии, что государство-член обязуется принять меры по устранению причин дисгармонии своего платежного баланса.

Государства-члены, пользующиеся общими ресурсами МВФ, заимствуют валюту других государств-членов или СДР в обмен на эквивалентную сумму в своей национальной валюте. МВФ взимает сборы за такие заимствования и требует, чтобы государства-члены в пределах определенного срока "выкупили" свою валюту, используя для этого валюту других государств-членов или СДР. Льготное финансирование в рамках механизма расширенного финансирования структурной перестройки предоставляется в виде кредитов под низкий процент. Правила доступа к общим ресурсам МВФ одинаковы для всех государств-членов. Доступ определяется, прежде всего, потребностью государства-члена в финансировании платежного баланса, интенсивностью мер стабилизации и способностью погашать полученные от МВФ кредиты. Доступ ограничивается лимитами, определяемыми в зависимости от квоты государства-члена. Исполнительный совет принял решение о том, что государство - член МВФ может получить ежегодно кредитные ресурсы в объеме, не превышающем 200% от размера квоты. Кумулятивный лимит доступа составляет 600% от размера квоты, за вычетом сумм, запланированных к погашению. В исключительных случаях данные лимиты могут быть превышены.

В первой главе были рассмотрены вопросы такие вопросы, как сущность Международного валютного фонда, его цели и структура управления и принятия решений. Было выяснено, что МВФ уникальный фонд деятельность которого сочетает в себе регулирующие, консультативные и финансовые функции направленные на достижение определенных целей, а именно:

- содействовать сбалансированному росту международной торговли;

- поддерживать устойчивость обменных курсов валют;

- предоставлять государствам-членам кредитные ресурсы;

- служить форумом для консультаций и сотрудничества.

В следующей главе будет рассмотрен вопрос влияния валютной системы на национальное валютное регулирование.

1. Влияние международной валютной системы на национальное валютное регулирование.

Применительно к валютному регулированию в юридическом смысле слова необходимо выделить два правила, обязательных для государств - членов МВФ:

1) "ни одно государство-член не налагает ограничений на производство платежей и переводов по текущим международным операциям без утверждения Фондом" (разд. 2 ст. VIII Устава МВФ); (определение текущих платежей - в ст. XXX Соглашения МВФ).

2) государства отказываются от "дискриминационной валютной практики" и практики "множественности валютных курсов" (разд. 3 ст. VIII Устава МВФ).

Это означает, что государства не будут прибегать к ограничениям платежей по текущим валютным операциям. Отказ от дискриминационной валютной практики и практики множественности валютных курсов означает, что государства определяют курс своих валют к любым иностранным валютам по одинаковым правилам. Так, если курс национальной валюты к другим валютам определяется рыночным путем, то нельзя выборочно объявить, что курс к валюте государства N в силу каких-либо причин устанавливается административным, принудительным способом. Равным образом нельзя нормативно предусматривать, что для одного типа валютных операций применяется один курс обмена, а для другого типа - другой. Интересно, что административная фиксация курса национальной валюты Соглашением МВФ не запрещена. (Принудительный курс используется, например, в КНР: курс юаня жестко привязан к курсу доллара административно)^[9].

Тем не менее не следует воспринимать Устав Фонда однобоко, исключительно как документ, способствующий снятию административных барьеров в валютной сфере. Присоединение к Соглашению МВФ дает государству международное признание тех его валютных ограничений, которые не противоречат членству в Фонде.

Таким образом, Соглашение МВФ содержит не только декларативные нормы, задающие общее направление валютной политики государств-членов, но и нормы прямого действия, непосредственно влияющие на состав валютных ограничений в национальном законодательстве. Оно также создает правовую основу для признания и исполнения валютных ограничений за пределами территории установившего их государства.

Правилу ст. VIII Устава МВФ об отказе от ограничений на производство платежей и переводов по текущим международным операциям корреспондирует ст. XI Генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ), предусматривающая общую отмену количественных ограничений на экспорт и импорт товаров в международной торговле. При этом ст. XII ГАТТ разрешает государствам-участникам устанавливать количественные ограничения в целях обеспечения равновесия платежного баланса, предотвращения сокращения валютных резервов или восстановления таких резервов. Эти меры по своей цели приближаются к мерам валютного регулирования и могут их заменять: если не ограничены платежи в международной торговле, то может быть несколько ограничена сама торговля, ее натуральная, а не денежная составляющая.

Тем не менее ГАТТ не регулирует вопросов введения государствами валютных ограничений как таковых. Напротив, другой документ ВТО, ГАТС, применительно к переводам и платежам в международной торговле услугами непосредственно затрагивает сферу валютного регулирования.

Государства - члены ГАТС обязываются не устанавливать ограничений на платежи и переводы по текущим операциям (ст. XI ГАТС). При этом государства могут вводить ограничения на платежи и переводы в международной торговле услугами для защиты платежного баланса, если это не идет вразрез с их обязательствами по Уставу МВФ (ст. XII ГАТС). Две названные статьи в совокупности можно понимать следующим образом: если платежи с точки зрения ст. XXX Устава МВФ следует квалифицировать как текущие, то их ограничивать в любом случае нельзя (по крайней мере, без согласия МВФ). Если платежи представляют собой движение капитала, что имеет место в случае с большинством финансовых услуг, то они могут временно ограничиваться государствами в порядке ст. XII ГАТС.

Международные договоры также исходят из деления валютных операций на текущие и капитальные. Устав МВФ разделяет валютные операции на международное движение капитала и текущие международные операции. По смыслу этого документа, все страны - члены МВФ не должны ограничивать текущие валютные операции, но могут устанавливать ограничения для движения капитала. Соглашение об основополагающих принципах валютной политики государств - членов Евразийского экономического сообщества (далее – ЕврАзЭС) по регулированию и контролю операций, связанных с движением капитала (Санкт-Петербург, 11 декабря 2009 г.), также выделяет операции, связанные с движением капитала, и ориентирует страны - члены Соглашения на постепенный отказ от валютных ограничений на такие операции. Согласно ст. 3 Соглашения "Стороны обеспечат постепенное устранение препятствующих эффективной экономической кооперации валютных ограничений в отношении валютных операций между резидентами государств - членов ЕврАзЭС, а также в отношении валютных операций с нерезидентами государств - членов ЕврАзЭС". Судя по наименованию Соглашения, а также по аналогичному наименованию разд. II, в котором находится цитируемая статья, речь идет именно об отказе от ограничений в отношении капитальных операций, тем более что в отношении текущих операций такой отказ вытекает из членства в МВФ, и декларировать его дополнительно в рамках ЕврАзЭС не требуется.

Методы валютного контроля, применяемые Банком России:

1) наблюдение. Этот метод реализуется Банком России с помощью агентов валютного контроля. Уполномоченные банки собирают информацию о валютных операциях своих клиентов и передают ее в территориальное учреждение Банка России по месту своего нахождения. Основной инструмент наблюдения для Банка России - это регулярно получаемая отчетность кредитных организаций, содержащая, среди прочего, и формы отчетности о валютных операциях. Именно она служит источником массовой статистической информации, необходимой для корректировки валютной политики государства. Кроме того, поскольку в рамках наблюдения уполномоченные банки выявляют признаки нарушений валютного законодательства, Банк России получает от них такие сведения и передает Росфиннадзору;

2) проверка. Банк России (его территориальные учреждения) проводит проверки соблюдения валютного законодательства кредитными организациями в общем порядке в процессе банковского надзора. Надо обратить внимание, что подконтрольные субъекты для Банка России - любые российские кредитные организации, в том числе не имеющие лицензии на проведение валютных операций для своих клиентов (банковских операций со средствами в иностранной валюте), т.е. не являющиеся уполномоченными банками. Предметом проверки в уполномоченном банке будет соблюдение им валютного законодательства при выполнении собственных валютных операций, клиентских валютных операций, а также при выполнении функций агента валютного контроля. При проверке прочих кредитных организаций предметом проверки будет соблюдение ими валютного законодательства при проведении собственных валютных операций.

Порядок проведения проверок регулируется ст. 73 Закона о Центральном банке, а также Инструкцией Банка России от 25 августа 2003 г. N 105-И "О порядке проведения проверок кредитных организаций (их филиалов) уполномоченными представителями Центрального банка Российской Федерации".

Вследствие разделения функций и компетенции в системе субъектов валютного контроля Банк России наделен полномочиями по реагированию на выявленные нарушения только для кредитных организаций. Факт нарушения может выявляться не только в результате проверки, но и стать известным из других источников. Так, если нарушение состоит в непредставлении в срок надлежащей отчетности, для его выявления не нужно проводить проверку, оно становится очевидным Банку России вследствие наблюдения за сдачей отчетности.

Меры реагирования на нарушения следующие:

Банк России вправе направлять кредитным учреждениям предписания об устранении выявленных нарушений валютного законодательства. Это ненормативные правовые акты, обязывающие кредитную организацию устранить нарушение в указанный срок под угрозой применения мер ответственности за неисполнение:^[10]

А также - Привлечение к юридической ответственности. В этом вопросе полной ясности нет. Меры юридической (точнее, административной) ответственности кредитных организаций предусмотрены:

- ст. 15.26 КоАП РФ - в случаях нарушения законодательства о банковской деятельности, включая нарушение "обязательных требований" Банка России; к таким обязательным требованиям можно отнести как нормативные правила представления отчетности, так и требования, выраженные в предписаниях. При квалификации нарушения по этой статье должностные лица Банка России вправе составить протокол об административном правонарушении (п. 81 ч. 2 ст. 28.3 КоАП РФ). Постановление по делу выносит арбитражный суд (ст. 23.1 КоАП РФ);

- ст. 15.25 КоАП РФ - в случаях нарушения валютного законодательства. При квалификации нарушения, допущенного кредитной организацией, должностные лица Банка России вправе составить протокол (п. 80 ч. 2 ст. 28.3 КоАП РФ). В этом случае протокол и материалы дела об административном нарушении должны быть переданы Росфиннадзору;^[11]

2. Сотрудничество с Россией и прогнозы МВФ

2.1 МВФ и Россия

25 лет назад Россия подписала соглашение о вступлении в МВФ. Эту организацию достаточно часто критикуют политики и экономисты. Кто-то считает Международный валютный фонд воплощением чистого зла, памятуя о том, как Югославия была подсажена на кредитную иглу, а затем развалилась. И этот случай не единственный. Например, МВФ довел Мексику, страну, где была культивирована кукуруза, до того, что ее пришлось импортировать в эту страну.

Более того: ни один из мировых финансовых кризисов не был вовремя замечен этой организацией, равно как и не были предложены эффективные меры по выходу из них. Самая распространенная тактика, по которой действует МВФ, «помогая» странам – предлагает взять огромный кредит, а затем выплачивать его в иностранной валюте.

Россияне прекрасно помнят времена, когда и наша страна зависела от иностранных займов. Однако, несмотря на все сложности в экономике, равно как и то, что она по-прежнему ориентирована на экспорт, с МВФ мы все же рассчитались. Вот уже 10 лет, как Россия ничего не должна валютному фонду. Стало быть, при разумном планировании сотрудничество с этой структурой возможно. Но что толку в членстве, если из него нельзя извлечь толк? И чем реально МВФ может быть полезен России с учетом нынешней ситуации?

Следующий год, как считают аналитики из Международного валютного фонда, дает России шанс на выход из рецессии. «Российская экономика показывает признаки стабилизации, приспосабливаясь к двойному потрясению от падения цен на нефть и санкций», - заключил МВФ. Обнадеживают и прогнозы: в следующем году МВФ ожидает рост экономики России на уровне 1,1% (ранее – 1%), а снижение уровня ВВП в 2016 году прогнозируется на уровне 0,8% (ранее падение оценивалось в 1,2%).

При этом директор фонда, Кристин Лагард, предостерегла Россию от жесткой финансовой политики и призвала продолжить ее смягчение даже тогда, когда рецессия закончится и рост возобновится. Именно благодаря этой политике Банк России сдерживает инфляцию.

В общем, нас в МВФ похвалили, обнадежили и надавали советов. Но есть ли толк в советах Лагард? Действительно, Банк России в погоне за сдерживанием роста цен порой прибегает к мерам, которые впоследствии сказываются на населении, например, рост тарифов. В самом Банке России признают, что в нынешних условиях – это единственный шанс, так как модель экономики, зависимой от сырьевого экспорта, уже давно себя исчерпала, и нужно срочно эту модель менять. Правы эксперты из МВФ и в том, что в России слишком дорогие кредиты. Нет, речь не о потребительских кредитах на новый айфон - а о тех, которые могут придать импульс развитию производства и бизнеса.

Однако в членстве России в международных организациях, особенно в свете событий вокруг Крыма, Украины и санкций, в нашей стране видят все меньше пользы. Никаких глобальных проблем мировые структуры не решают, от исключения России из G8 и приостановления работы в ПАСЕ наша страна не особо-то и потеряла. Это нельзя расценивать как признак поражения России на международной арене, уверены в МИД РФ. Но в данном случае речь идет о политических институтах, выгода от нахождения в которых и правда может быть весьма сомнительной.

В случае с МВФ же – это исключительно экономический институт, который может быть весьма полезен для России. Тем более, что сотрудничество с валютным фондом, в общем-то, не накладывает на нас каких-то жестких и неудобных для нас ограничений. К тому же, мы МВФ больше ничего не должны: в 2005 году Россия полностью расплатилась по всем долговым обязательствам. А те взносы, которые Россия платит за участие в этой структуре, окупаются за счет возможности работать там, где у РФ ограничены возможности в финансовом плане.

Куда более интересным направлением работы стал как раз украинский вектор. Наш буйный сосед переживает сейчас (в который-то раз!) примерно то же, что и Россия в суровые 90-е. Страна увешана долгами, как новогодняя елка, и при этом вынуждена перекладывать финансовое бремя на собственное население: повышать тарифы ЖКХ, увеличивать пенсионный возраст.

Однако, в отличие от России, расплачиваться с долгами украинцы как-то не спешат. По данным МВФ, Украина должна нам 3,15 миллиарда долларов. Это огромная сумма, почти 70% от общего долга всем остальным странам. При этом Киев позволил себе вольность ввести мораторий, да еще и бессрочный, на погашение этого долга.

Что же МВФ? Сперва в Фонде промолчали, затем посоветовали России простить долг – точнее, не совсем простить, а облегчить условия обслуживания этого кредита: изменить проценты, повысить сроки, каким-то иным образом реструктурировать задолженность. Москва, понятное дело, на такое не согласна: у нас у самих кризис, и возвращенный долг был бы очень кстати. Впрочем, в МВФ уверены, что им удастся усадить стороны за стол переговоров и убедить решить вопрос с долговыми обязательствами.

Реструктуризация, на которой настаивали в МВФ, возможна. Но на наших условиях. В ноябре прошлого года Владимир Путин заявил, что РФ согласна реструктурировать кредит. «Мы готовы на то, чтобы в этом году вообще не получить никаких денег, а в следующем году получить миллиард, в 2017 году — еще миллиард и в 2018 году — еще один миллиард». Киев, разумеется, гордо отказался от щедрого предложения. И зря: поскольку Россия ничего валютному фонду не должна, у него нет рычагов давления на нашу страну, а все советы могут носить лишь рекомендательный характер. В случае же с Киевом ситуация иная. На сегодняшний день жизнеспособность украинской экономики целиком и полностью зависит от внешнего финансирования, а значит, способов принудить Киев согласиться на условия Москвы куда больше.

2.2 Прогнозы МВФ

Международный Валютный Фонд снизил свой прогноз роста мировой экономики на текущий и следующий год, так как неожиданные итоги голосования в Соединенном Королевстве за выход из Европейского союза создают волну неопределенности в условиях и без того шаткой уверенности предпринимателей и потребителей.^[12]

Согласно опубликованному сегодня Бюллетеню «Перспектив развития мировой экономики» МВФ, «голосование за «брексит» подразумевает существенное увеличение экономической, политической и институциональной неопределенности, которая, как предполагается, будет иметь негативные макроэкономические последствия, особенно в странах Европы с развитой экономикой».

«“Брексит” запутал ситуацию», — заявил главный экономист и экономический советник МВФ Мори Обстфельд. В условиях, когда процесс до сих пор продолжается, как отмечается в докладе, его возможные последствия все еще плохо поддаются количественной оценке.

От последствий референдума 23 июня, который привел к смене правительства в Соединенном Королевстве, больше всех пострадает экономика Великобритании и Европы. В результате, рост мировой экономики, который уже является замедленным, снизится, что вынуждает директивные органы укреплять банковские системы и обеспечивать выполнение планов столь необходимых структурных реформ.

В частности, директивным органам в Великобритании и ЕС предстоит сыграть важнейшую роль в уменьшении неопределенности, которая может нанести дальнейший ущерб росту в Европе и других регионах, — отметил МВФ. Фонд призвал их обеспечить «плавный и предсказуемый переход к новому комплексу торговых и финансовых отношений после выхода из ЕС, который в максимальной мере сохраняет преимущества торговли между Соединенным Королевством и ЕС».

Рост мировой экономики остается сниженным, ухудшение роста в Великобритании

Согласно МВФ, мировая экономика, по прогнозам, вырастет на 3,1 процента в этом году и 3,4 процента в 2017 году (см. приложение 1). Эти прогнозы представляют собой снижение на 0,1 процентного пункта для обоих лет относительно апрельского выпуска «Перспектив развития мировой экономики».

Экономика Соединенного Королевства вырастет в текущем году на 1,7 процента, как отмечает МВФ, что на 0,2 процентного пункта ниже, чем прогноз, составленный в апреле. В будущем году темпы роста в стране замедлятся до 1,3 процента, что на 0,9 процентного пункта ниже апрельской оценки и представляет собой наибольшее снижение роста среди стран с развитой экономикой. В случае еврозоны Фонд увеличил свой прогноз на 0,1 процентного пункта в текущем году до 1,6 процента и снизил его на 0,2 процентного пункта на 2017 год до 1,4 процента.

Если бы не «брексит», МВФ был готов к тому, чтобы оставить свой прогноз на текущий год в целом без изменений, поскольку более высокие, чем предполагалось, показатели в зоне евро компенсировали более слабый рост в США в первом квартале. Фонд также был готов несколько увеличить свой прогноз на 2017 год на 0,1 процентного пункта в силу улучшения результатов в нескольких крупных странах с формирующимся рынком, в частности, в Бразилии и России.

МВФ указал, что его прогнозы роста обусловлены «благоприятными» предположениями о том, что неопределенность после референдума в Соединенном Королевстве постепенно снизится, Великобритания и ЕС смогут предотвратить значительное повышение экономических барьеров, а последствия для финансового рынка будут ограниченными.

Вероятность негативного развития событий: два сценария

Вместе с тем, МВФ предупредил о том, что «более негативные результаты представляют собой определенную возможность». «Реальное воздействие «брексита» будет проявляться постепенно с течением времени, добавляя элементы экономической и политической неопределенности, — отметил Обстфельд. — Этот дополнительный слой новой неопределенности, в свою очередь, может открыть путь для усиления реакция финансовых рынков на негативные шоки».

В первом сценарии (со снижением роста) финансовые условия будут жестче, а уверенность потребителей — ниже, чем предполагается сейчас, как в Соединенном Королевстве, так и в остальном мире до первой половины 2017 года, а часть финансовых услуг, как ожидается, постепенно переместится из Великобритании в зону евро. В результате, произойдет дополнительное замедление роста мировой экономики в текущем и следующем году.

Второй сценарий (с сильными потрясениями) предусматривает повышение финансовой напряженности, особенно в Европе, более резкое ужесточение финансовых условий и большее снижение уверенности. Торговые договоренности между Соединенным Королевством и ЕС в конечном итоге возвращаются к правилам ВТО. В этом сценарии «мировая экономика испытает более существенное замедление» до конца 2017 года, которое будет более выраженным в странах с развитой экономикой.

Перспективы в других странах с развитой экономикой и в странах 
с формирующимся рынком. Последствия «брексита», по всей вероятности, будут ощущаться в Японии, где более сильная иена будет сдерживать рост. МВФ снизил свой прогноз роста на 2016 год на 0,2 процентного пункта, до 0,3 процента. В следующем году экономика Японии, являющаяся третьей по величине в мире, как ожидается, вырастет на 0,1 процента, что на 0,2 процентного пункта выше прогноза, сделанного в апреле, из-за отсрочки повышения налога на потребление.

В США рост в первом квартале был ниже ожидавшегося, что побудило МВФ снизить прогноз роста на 2016 год до 2,2 процента, что на 0,2 процентного пункта ниже апрельского прогноза. МВФ оставил свой прогноз роста США на 2017 год без изменений на уровне 2,5 процента.

Прогноз роста Китая на 2016 год был повышен на 0,1 процентного пункта до 6,6 процента, а на 2017 год остался неизмененным на уровне 6,2 процента. Воздействие «брексита» на Китай, вторую по величине экономику мира, будет, вероятно, сдержанным из-за его ограниченных торговых и финансовых связей с Великобританией.

Перспективы роста других стран с формирующимся рынком и развивающихся стран остаются разнородными и в целом по сравнению с апрелем не изменились. Вместе с тем, улучшению в группе стран с формирующимся рынком соответствует ухудшение в странах с низкими доходами. Более того, в странах с низкими доходами наблюдалось существенное снижение прогнозов в 2016 году, в значительной мере вызванное сокращением экономики в Нигерии, а также ухудшением перспектив в Южной Африке, Анголе и Габоне.

Риски в различных регионах мира

МВФ упомянул риски для экономических перспектив, которые могут быть дополнительно усилены «брекситом». Он отметил, что «остаются нерешенными долговременные проблемы в европейской банковской системе, особенно в банках Италии и Португалии.

Затяжной период потрясений на финансовых рынках и усиливающееся неприятие риска в мировом масштабе могут тяжелые макроэкономические последствия, в том числе из-за усугубления кризисной ситуации банков, особенно в уязвимых экономиках».

Геополитическая напряженность и терроризм также оказывают мощное негативное влияние на перспективы в ряде стран, особенно на Ближнем Востоке, что имеет дополнительные трансграничные последствия.

Значение для экономической политики: необходимы более активный рост и большая стабильность

Относительно значения для экономической политики МВФ заявил, что «остается необходимым сочетание поддержки спроса в ближайший период и структурных реформ для активизации среднесрочного роста» в странах с развитой экономикой, которые по-прежнему страдают от «значительных резервных мощностей в экономике и перспектив низкой инфляции».

МВФ призвал развитые страны избегать слишком сильной зависимости от денежно-кредитной политики в плане стимулирования роста и использовать взаимодополняющий эффект широкого диапазона инструментов политики.

Заключение

Глобальный экономический кризис еще не достиг своей низшей точки. Крупнейшие промышленно развитые страны переживают глубокий спад, а в развивающемся мире происходит резкое замедление роста. Для многих важных в экономическом отношении стран нельзя исключить опасность попадания в дефляционную ловушку. Первая задача на сегодня — «тушение пожара», однако не менее срочная задача — признать коренные причины кризиса и начать глубокую реформу глобальной системы экономического руководства.^[13]

Не секрет, что система международных финансовых отношений, которая формировалась еще по итогам окончания Второй мировой войны, себя изжила. Когда знаменитые Бреттон-Вудские соглашения только подписывались, больше половины мира лежало в руинах, массовой была бедность, и крупнейшие развитые страны тогда думали о том, как бы все-таки нормализовать политический и финансовый миропорядок и сделать денежную международную систему более устойчивой и надежной. Однако с тех пор прошло более 60 лет, ситуация с соотношением бедных и богатых кардинально в мире изменилась, и все те рецепты развития и экономической стабилизации, которые прописывались при создании Всемирного банка и Международного Валютного Фонда, давно уже на практике не работают.^[14]

Итак, в условиях постоянно возникающих и развивающихся кризисных явлений в сфере валютных отношений капитализма приоритеты в деятельности Фонда претерпели значительную эволюцию. Пересмотры квот стран-членов Фонда и общего порядка использования его ресурсов, создание международного актива СДР и расширение кредитной деятельности привели к тому, что МВФ превратился в международную финансовую организацию, выполняющую функции фонда, банка, и эмиссионного учреждения одновременно. Причем чисто банковские функции финансового посредника в процессе мобилизации и распределения ресурсов получают в деятельности МВФ все большее значение.

Список используемой литературы

1. Буторина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М., 2003
2. "Валютное регулирование в Российской Федерации: правила, контроль, ответственность: Учебно-практическое пособие" (Хаменушко И.В.) ("Норма", 2013);
3. Статья: Современный правовой статус Международного валютного фонда (Ерпылева Н.Ю.) ("Законы России: опыт, анализ, практика", 2013, N 1);
4. Смыслов Д.В. Реформирование Международного валютного фонда: проблемы и решения. Регулятивные аспекты // Деньги и кредит. 2012. N 1 - 2.
5. Мишина В.Ю. Станет ли рубль валютой международных расчетов? // Банковское дело. 2011. N 1
6. Московкин Д.Р. Система квот и голосов МВФ нуждается в реформе // Банковское дело. 2010. N 2
7. Талалаев А.Н. Право международных договоров. М., 1980
8. Тедеев А.А. Тенденции формирования правовых принципов валютного регулирования // Евразийский юридический журнал. 2012. N 5.
9. Шумилов Ю.В. Устав МВФ и глобальный финансово-экономический кризис в контексте международного права // Современное право. 2010. N 5.
10. Сайт Международного валютного фонда. URL: http://www.imf.org/ru/News/Articles/2016/07/18/18/11/NA07192016-IMF-Cuts-Global-Growth-Forecasts-on-Brexit-Warns-of-Risks-to-Outlook. (Дата обращения:20.12.2016).
11. Мария Кузьмина/ Что готовит валютный фонд//. URL: http://rusplt.ru/sub/economy/fond-valyutnyiy-gotovit-2844.html. (Дата обращения:22.12.2016).

Приложения

Приложение 1. Прогнозы роста экономики по странам.^[15]

1. ."Валютное регулирование в Российской Федерации: правила, контроль, ответственность: Учебно-практическое пособие" (Хаменушко И.В.) ("Норма", 2013); ↑

2. "Финансы и кредит: Учебное пособие" (Щеголева Н.Г., Хабаров В.И.) ("Московская финансово-промышленная академия", 2011) ↑

3. Кузнецов B.C. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи. М., 2001 ↑

4. Статья: Современный правовой статус Международного валютного фонда (Ерпылева Н.Ю.) ("Законы России: опыт, анализ, практика", 2013, N 1) ↑

5. Статья: Реформирование универсального механизма правового регулирования кредитно-денежных и расчетных отношений (Сафина О.А.) ("Юрист-международник", 2004, N 4) ↑

6. Талалаев А.Н. Право международных договоров. М., 1980. С. 165. ↑

7. Статьи Соглашения Международного валютного фонда (1944). Вашингтон, Округ Колумбия, США: Международный Валютный Фонд 1994 г. ↑

8. Статьи Соглашения Международного валютного фонда (1944). Вашингтон, Округ Колумбия, США: Международный Валютный Фонд 1994 г. ↑

9. Буторина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М., 2003 ↑

10. Федеральный закон от 10 декабря 2003 года N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" ↑

11. "Валютное регулирование в Российской Федерации: правила, контроль, ответственность: Учебно-практическое пособие" (Хаменушко И.В.) ("Норма", 2013) ↑

12. 1. Сайт Международного валютного фонда. URL: http://www.imf.org/ru/News/Articles/2016/07/18/18/11/NA07192016-IMF-Cuts-Global-Growth-Forecasts-on-Brexit-Warns-of-Risks-to-Outlook. (Дата обращения:20.12.2016).

    ↑

13. ООН и мировой финансовый кризис ↑

14. Максимова, Международные финансовые рынки и межд. Финансовые институты. – М.: УМК ЕАОИ, 2009 -175с ↑

15. 1. Сайт Международного валютного фонда. URL: http://www.imf.org/ru/News/Articles/2016/07/18/18/11/NA07192016-IMF-Cuts-Global-Growth-Forecasts-on-Brexit-Warns-of-Risks-to-Outlook. (Дата обращения:20.12.2016).

    ↑