Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Международные финансы. Тенденции развития международной валютной системы

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования обоснована тем, что современная мировая валютная система характеризуется целым рядом острых проблем и значительных недостатков. Данные проблемы, в конечном итоге, снижают эффективность мировой экономики, в целом. Решению этих проблем посвящен широкий ряд работ современных экономистов и финансистов, правительствами разных стран предпринимаются определенные усилия в этом направлении. В тоже время, как правило, данные решения не носят согласованного характера или являются взаимоисключающими. Определенную роль на развитие мировой валютной системы оказывают и соответствующие международные институты, в частности, МВФ. При этом все заинтересованные стороны разрабатывают собственные рекомендации и направления дальнейшего развития мировой валютной системы. В целом, масштабность, значимость и дискуссионность проблематики дальнейшего развития мировой валютной системы во многом обуславливают актуальность исследования поставленной в курсовой работе проблемы.

В процессе исследования поставленной проблемы был использован широкий круг учебных пособий, монографий и публикаций. Изучением поставленной в работе проблематики развития мировой валютной системы, занимается широкий круг отечественных и зарубежных авторов. В курсовой работе наибольшее внимание уделено трудам: Е.Ю. Волковой, А.И. Ковалева, Д.И. Кондратова, А.В. Корень, А.А. Пустоварова, А.В. Кузнецова, Л.С. Нерсисян, К.Е. Афанасьевой, С.С. Подкиной, В.Ю. Сапрыкиной, Е.В. Трутнева и др.

В целом, в изученных работах в достаточной мере подробно исследуется текущее состояние, проблемы и перспективы развития мировой валютной системы. В тоже время, динамика изменений, происходящих в мировой валютной системе требуют дальнейшего изучения поставленной проблемы, несмотря на высокий уровень ее теоретической разработанности.

Актуальность темы исследования и уровень ее теоретической разработанности определяют цель, задачи, объект и предмет исследования, поставленные в курсовой работе.

Объектом исследования является международная валютная система.

Предмет исследования – тенденции развития международной валютной системы.

Цель исследования состоит в оценке проблем, тенденций и перспектив развития международной валютной системы.

Задачи, поставленные в работе:

рассмотреть теоретические основы развития мировой валютной системы;
изучить проблемы развития мировой валютной системы;
исследовать тенденции и перспективы развития мировой валютной системы.

Информационной базой проведенного в курсовой работе исследования выступают положения, содержащиеся в трудах отечественных и зарубежных ученых в области мировой экономики, международных экономических отношений и т.д. В частности, учебная литература, монографии и периодические издания, рассматривающие поставленную проблему оценки проблем, тенденций и перспектив развития международной валютной системы.

Методологической и методической базой исследования являются, как общенаучные методы анализа, синтеза и сравнения, диалектический метод, теоретико-методологический, сравнительный и правовой анализ, обобщение, анализ, мониторинг и интерпретация статистических данных, а также специфические методы, применяемые при анализе развития международных валютных отношений.

Курсовая работа на тему «Тенденции развития международной валютной системы» состоит из введения, трех глав, шести параграфов, заключения, списка использованных источников и приложения.

1. Теоретические основы развития мировой валютной системы

1.1. Понятие и этапы развития мировой валютной системы

Изучение понятия и этапов развития мировой валютной системы в современных публикациях показывает, в целом, что, как правило, различными авторами рассматриваются многочисленные вариации определения мировой валютной системы и история ее развития.

Например, по определению К.Р. Назмутдиновой, валютная система представляет собой формой организации и регулирования валютных отношений, закрепленную национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. [21]

В свою очередь, в литературе также есть определение, согласно которому понятие мировой валютной системы рассматривается с экономической точки зрения. [10, С. 56]

В данном контексте, валютная система представляет собой совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей.

На взгляд А.В. Корень и А.А Пустоварова, валютная система представляет собой основанную на нормах международного права совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся в результате развития мировой торговли. [14, С. 138]

Мировая валютная система регулирует функционирование денег в межгосударственном финансовом обороте и служит связующим звеном всей мировой экономики.

При изучении мировой валютной системы в современной литературе значительное внимание уделяется также изучению этапов ее развития. В частности, Д.И. Кондратов пишет, что мировая валютная система в своем развитии прошла несколько последовательных этапов.

Каждый из них характеризовался рядом отличительных особенностей, и в первую очередь преобладавшей на протяжении этапа формой мировых денег - активов, использовавшихся для обслуживания международных экономических отношений в качестве признанного, в том числе на официальном уровне, средства платежа, меры стоимости и средства накопления. [13, С. 44]

В настоящее время, ключевой валютой в международном обороте уже более шестидесяти лет является доллар США.

Так, золото было признано основной формой мировых денег в ходе первой межгосударственной валютной конференции, состоявшейся в Париже в 1867 г. Также велика была роль английского фунта стерлингов, в котором во второй половине XIX века проводились от 60% до 90% платежей в международной торговле и номинировалась большая часть мировых финансовых активов. [24]

В период между двумя мировыми войнами расстановка сил в мировой валютной системе существенно изменилась. С фунтом стерлингов все более конкурировал доллар, заметно укрепивший свои позиции в мире.

Повышению популярности доллара способствовали многие факторы, и в первую очередь быстрый рост американской экономики, стремительное наращивание официальных золотых резервов, бурное развитие банковского сектора и превращение США в крупный мировой финансовый центр. [7, С. 18]

Новый этап восхождения доллара связан с принятием в 1944 г. на валютно-финансовой конференции ООН в г. Бреттон-Вудсе статей Соглашения МВФ, определивших структуру послевоенной мировой валютной системы. В качестве официальных резервных активов Соглашением установились золото, доллар и фунт стерлингов, при этом роль главной резервной валюты была отведена доллару. [13, С. 45]

В тоже время Бреттон-Вудская валютная система достаточно стабильно функционировала лишь до середины 1960-х годов, после чего в ней стали нарастать кризисные явления. В 1971 г. США объявили о выходе из Бреттон-Вудских соглашений и отказе поддерживать свободный обмен долларов на золото.

В итоге в 1976 г., как пишут Л.С. Нерсисян и К.Е. Афанасьева, была создана современная мировая валютная система (Ямайская). [22]

Структурные принципы современной (Ямайской) мировой валютной системы изложены в таблице 1. (Приложение 1)

Как видно из таблицы 1, основным платежным средством международных расчетов в Ямайской системе являются наиболее твердые свободно конвертируемые валюты и резервное платежное средство - СДР. Современная (Ямайская) мировая валютная система, как пишет А.О. Федоренко, основана на стандарте СДР - специальных прав заимствования. СДР, являясь базовым стандартом Ямайской мировой валютной системы, вначале использовались в международных торговых и кредитных отношениях, но ныне выполняют лишь функцию международного резервного средства, как незначительный компонент международной валютной ликвидности и мировых валютных резервов. При этом МВФ является институтом межгосударственного валютно-кредитного регулирования. [32, С. 149]

В тоже время Ямайская мировая валютная система по-прежнему чрезмерно зависима от доллара, что приводит ее к кризисному рубежу. Ее дестабилизация происходит в следствие перегрузки мировой экономики существенными торговыми и инвестиционными дисбалансами. [13, С. 47]

Изучение дальнейшей истории развития мировой валютной системы показывает, что в дальнейшем страны перешли на плавающие валютные курсы. В 1995 г. режимы валютных курсов в МВС установились следующим образом: плавающий, фиксированный, смешанный.

Реальная возможность прервать длительную гегемонию доллара на глобальных рынках появилась только после введения единой европейской валюты - евро. [8, С. 23] В результате в 2000-х гг. сложился примерный паритет между странами зоны евро и США по уровню развития финансового рынка, при этом в зоне евро традиционно оказался более развитый банковский сектор, а в США - рынок акций.

Во-многом данная ситуация сложилась в связи с тем, что работа с данным активом имеет ряд преимуществ, среди которых выделяются такие как: [3, С. 68]

повышенная ликвидность и, следовательно, выгодность заключения сделок в долларах и евро;
информационная и аналитическая доступность: евро/доллар - один из наиболее предсказуемых активов с фундаментальной точки зрения;
наличие множества производных инструментов, активно коррелирующих с данной валютной парой.

Однако развитие международной финансовой системы за последнее десятилетие изменило влияние доллара/евро на режимы обменного курса. Многие крупные и системно важные развивающиеся страны в Латинской Америке и Азии стали применять более гибкие режимы обменного курса. [13, С. 48]

Таким образом, изучение понятия и этапов развития мировой валютной системы в современных публикациях показывает, в целом, что, как правило, различными авторами рассматриваются многочисленные вариации определения мировой валютной системы и история ее развития. Изучение различных определений показало, что понятие мировой валютной системы может рассматриваться с различных точек зрения, в частности, с финансовой, с экономической, правовой и т.д. При изучении мировой валютной системы в современной литературе значительное внимание уделяется также изучению этапов ее развития. В целом, исследование последовательности развития мировой валютной системы позволило сделать вывод, что современная Ямайская валютная система характеризуется рядом недостатков. При этом целый ряд авторов указывают на необходимость снижения зависимости от пары евро/доллар в ее рамках.

1.2. Роль МВФ и резервных валют в развитии мировой валютной системы

При изучении теоретических основ развития мировой валютной системы также определенное внимание уделяется таким вопросам, как роль МВФ и резервных валют в ее развитии.

В данном контексте, В.Ю. Сапрыкина пишет, что в настоящее время роль МВФ в реформировании мировой валютной системы является по-прежнему центральной. [26, С. 78]

В частности, МВФ должен наблюдать за развитием экономик стран-членов и не допускать возникновения дисбалансов в различных регионах мира, особенно нарастания финансовых дисбалансов. Вклад МВФ также включает обеспечение действенной глобальной системы финансовой защиты. В настоящее время в программу дальнейшей работы МВФ включены три направления дальнейшего развития мировой валютной системы:

повышение безопасности потоков капитала;
укрепление мировой системы финансовой защиты и роли СДР.

Рассмотрим эти направления более подробно.

Повышение безопасности потоков капитала состоит из нескольких этапов. Первый этап заключается в оценке характеристик потоков капитала - их волатильности и направления. Второй этап включает обзор опыта решения странами проблем, связанных с потоками капитала, в рамках институциональной позиции МВФ. Третий этап посвящен урокам опыта стран и необходимости пересмотра институциональной позиции. [21]

В свою очередь, в рамках укрепления мировой системы финансовой защиты МВФ подготовит обзорный документ, который будет учтен для последующих обсуждений квот. В рамках этого направления Фонд планирует рассмотреть достаточность системы защиты всех категорий государств-членов во время кризисов. Данный пакет реформ обеспечивает беспрецедентное стопроцентное увеличение совокупных квот и существенное перебалансирование долей квот, что позволит более точно отражать меняющиеся относительные веса государств-членов МВФ в мировой экономике. [26, С. 79]

В связи с добавлением китайского юаня в корзину СДР государства-члены Фонда нуждаются в анализе вопросов более широкого использования СДР в международной валютно-финансовой системе. Это направление деятельности МВФ также планирует активно развивать в ближайшей перспективе. [15, С. 21]

Большое внимание при изучении теоретических основ развития мировой валютной системы уделяется также развитию резервных валют и их роли в мировой валютной системе.

Как отмечает Д.И. Кондратов, на разных этапах существования валютной системы функции мировых денег выполняли золото, а также национальные валюты ряда ведущих западных стран. Такие валюты и получили название резервных, поскольку главным образом именно в них государства хранят свои валютные накопления. [13, С. 51]

Помимо этого, резервные валюты широко применяются, как видно из таблицы 2, для установления стоимости и оплаты внешнеторговых контрактов, в них номинируется основная масса мировых финансовых активов, они выступают инструментом валютных интервенций и «якорем» денежно-кредитной и курсовой политики многих стран (табл. 1). (Приложение 2)

Высокая заинтересованность государств в достижении валютного превосходства определяется также значительными преимуществами, которые обеспечивает стране резервный статус ее валюты. К ним относятся, прежде всего, возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой, заметное укрепление международных конкурентных позиций производителей и финансовых институтов страны-эмитента, масштабное увеличение притока иностранного капитала в национальную экономику. [4]

Превосходство в валютной сфере дает и существенные политические дивиденды, поскольку другие страны, использующие резервную валюту во внешнем и внутреннем обороте, оказываются в определенной степени зависящими от стабильности этой валюты и соответственно благополучия выпускающего ее государства. Это, безусловно, способствует повышению их лояльности по отношению к стране- эмитенту резервной валюты, нередко заставляя их двигаться в фарватере ее международной политики. Этим преимуществом сегодня, в частности, активно пользуются США, для которых доминирование доллара США на глобальном рынке является не менее значимым орудием отстаивания своих геополитических и экономических интересов, чем накопленный военный потенциал. [7, С. 18]

Таким образом, при изучении теоретических основ развития мировой валютной системы также определенное внимание уделяется таким вопросам, как роль МВФ и резервных валют в ее развитии. При этом ряд авторов указывают на центральную роль МВФ в реформировании мировой валютной системы. МВФ также разрабатывает соответствующие направления дальнейшего развития мировой валютной системы. Большое внимание при изучении теоретических основ развития мировой валютной системы уделяется также развитию резервных валют и их роли в мировой валютной системе. В частности, рассмотрены определения резервной валюты, функции и виды резервных валют, динамика их роли в мировой валютной системе.

2. Проблемы развития мировой валютной системы

2.1. Причины роста глобальной валютной нестабильности

Изучение современных публикаций позволяет сделать вывод, что в настоящее время можно выделить несколько подходов различных авторов к причинам роста глобальной валютной нестабильности в рамках современной мировой валютной системы.

В.Ю. Сапрыкина, в частности, полагает, что это обусловлено тем, что в мировой экономике формируются новые явления, находящиеся под влиянием таких факторов как: [27, С. 56]

сдвиги в характере циклического развития;
изменения в отраслевой структуре хозяйства, когда происходит рост сферы нематериального производства, в частности финансового сектора и валютно-кредитных финансовых отношений в общей системе мирового хозяйства;
изменения в характере взаимодействии рыночного и государственного национального, а также межгосударственного регулирования экономики;
изменение соотношения сил на мировой арене, усиление интеграционных процессов;
противостояние политики протекционизма и либерализации хозяйственных отношений;
формирование системы глобального управления экономикой. [28, С. 1216]

Д.И. Кондратов также полагает, что наблюдаемое в настоящее время усиление нестабильности на валютных рынках стало закономерным результатом происходивших в последние пятнадцать лет масштабных структурных изменений в глобальной экономике, способствовавших накоплению в ней значительных торговых и инвестиционных дисбалансов. [13, С. 49]

Либерализация внешней торговли и углубление процессов глобализации привели к многократному увеличению денежных потоков товаров, услуг и капитала между странами. При этом в структуре трансграничных товарных и финансовых потоков существенно увеличивалась доля развивающихся стран, что стало следствием их активной политики по продвижению экспорта и привлечению иностранных инвестиций.

Расширение международных экономических связей сопровождалось постепенным нарастанием внешнеторговых дисбалансов, прежде всего в отношениях между развивающимися странами и США. С одной стороны, опережающий рост экспортных доходов развивающихся стран способствовал формированию устойчивого положительного сальдо их внешней торговли. С другой стороны, резкое снижение нормы сбережений и увеличение потребления в США обернулось существенным ухудшением состояния торгового баланса страны. [8, С. 22]

В условиях плавающих валютных курсов накопление США значительного отрицательного сальдо должно было бы привести к ослаблению доллара по отношению к валютам их основных торговых партнеров, что, в свою очередь, способствовало бы постепенному сокращению возросшего дефицита торгового баланса страны. Курс доллара, однако, длительное время не только не снижался, но, наоборот, укреплялся по отношению к другим валютам. [7, С. 19]

Необычайная устойчивость американской валюты обусловлена в первую очередь высоким спросом на доллар, сохранявшимся в это время на глобальных рынках. Этот спрос стимулировался несколькими основными факторами: [12, С. 7]

во-первых, центральные банки развивающихся стран - крупных торговых партнеров США активно скупали, часто по фиксированным курсам, поступавшие от национальных экспортеров доллары и накапливали их в официальных резервах, не давая тем самым излишкам американской валюты попасть на валютные рынки и обесценить ее;
во-вторых, более быстрые по сравнению с другими развитыми странами темпы роста экономики США и высокая доходность долларовых активов, подогреваемая бумом на фондовом рынке, способствовали увеличению спроса на американскую валюту со стороны прямых и портфельных инвесторов.

В тоже время нельзя не отметить и тенденцию к постепенному ослаблению курса доллара на мировом валютном рынке. Ее основными предпосылками стали: [21]

появление единой европейской валюты - евро, которая стала активно использоваться для размещения средств центральных банков и международных частных инвесторов, спровоцировав тем самым заметное сокращение глобального спроса на доллар;
уменьшение спроса на американскую валюту со стороны инвесторов из других развитых стран вследствие схлопывания «пузыря» в секторе высокотехнологичных компаний, спровоцировавшего значительное падение американского фондового рынка, и последовавшего за этим резкого снижения процентных ставок в США;
переход ряда крупных развивающихся стран, в частности России и Китая, к укреплению курса национальных валют по отношению к доллару.

Другие эксперты, в свою очередь, отмечают, что рост глобальной валютной нестабильности в рамках современной мировой валютной системы обусловлен изменчивостью цен на энергетические ресурсы, внутренними политическими и финансовыми кризисами в некоторых европейских странах, расстановкой геополитических сил на мировой арене, а также рядом других факторов оказывают непосредственное влияние на положение двух ведущих мировых валют - евро и доллара США: [32, С. 150]

ужесточение монетарной политики ФРС США в отличие от ЕЦБ;
замедление экономики Евросоюза и неопределенность последствий Brexit.

Важнейший фактор – это воздействие второй крупнейшей экономики мира - Китая. Непосредственно на развитие валютной нестабильности в отношении пары евро/доллар также оказывают ряд двух- и многосторонних соглашений последнего времени, подрывающих позиции доллара как мировой резервной валюты. В частности, еще в начале 2012 г. Китай и Япония заключили соглашение, согласно которому в двусторонних торговых сделках они будут чаще использовать свои собственные валюты, а не доллары. Страны БРИКС также наращивают долю использования национальных валют в торговле друг с другом. Заключено российско-китайское валютное соглашение в рамках которого Россия и Китай используют национальные валюты во взаимной торговле. Лидеры обеих стран активно выступают за создание новой глобальной резервной валюты и намерены потеснить господство евро/доллара в международной торговле. Помимо изложенного, Китай проводит активную политику, направленную на экспансию своей валюты. В настоящее время значительная часть взаимной торговли между Китаем и странами Африки осуществляется в юанях. [28, С. 1216]

Ряд экспертов указывают, что волатильность мировой валютной системы связана и с ростом глобальной инфляции. [14, С. 140]

Другие эксперты также отмечают, что на движение котировок евро/доллар наибольшее влияние оказывают монетарная политика ФРС США и Центрального Банка Европейского Союза, и особенно дифференциал (разница) между ключевыми процентными ставками этих двух регуляторов. [17, С. 43]

Таким образом, анализ современных публикаций позволил сделать вывод, что в настоящее время можно выделить несколько подходов различных авторов к причинам роста глобальной валютной нестабильности в рамках современной мировой валютной системы. В качестве основных отмечаются новые явления в мировой экономике, усиление нестабильности на валютных рынках, либерализация внешней торговли и углубление процессов глобализации, нарастание внешнеторговых дисбалансов. Кроме того, в качестве ключевых причин выступает доминирование роли доллара и пары евро/доллар в рамках мировой валютной системы. Другие эксперты, в свою очередь, отмечают и такие причины, как нестабильность энергетического рынка, введение в качестве резервной валюты юаня в, в целом, растущее влияние экономики Китая. Ряд экспертов указывают, что волатильность мировой валютной системы связана и с ростом глобальной инфляции.

2.2. Наиболее острые проблемы мировой валютной системы

При изучении проблем мировой валютной системы целый ряд авторов отмечают в качестве важнейших, как правило, отдельный комплекс проблем. В связи с этим представляется необходимым рассмотреть их более подробно.

В.Ю. Сапрыкина к наиболее острым проблемам мировой валютной системы относит следующие: [27, С. 56]

одна из наиболее существенных проблем связана с необходимостью ускорения роста в странах с развитой экономикой в период после кризиса. На пике кризиса странам с формирующимся рынком удалось сохранить стабильность за счет использования своих буферных резервов, и ожидалось, что через несколько лет состоится своего рода «передача эстафеты» от стран с формирующимся рынком странам с развитой экономикой. Однако этого не происходит. В связи с этим важно также не допустить крушения связанных с глобализацией надежд на то, что страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны со временем приблизятся по уровню жизни к странам с развитой экономикой;
другой проблемой является необходимое перебалансирование экономики Китая. Рост будет менее высоким, но, вероятно, более стойким (хотя это неизбежно повлечет за собой последствия для других стран); [28, С. 1217]
имеет место историческое снижение цен на биржевые товары, требующее проведения корректировок нефтедобывающими странами Ближнего Востока и другими экспортерами биржевых товаров, которым нужно найти новую бизнес-модель;
имеются различия денежно-кредитных условий в основных мировых экономиках. Асинхронные изменения в денежно-кредитной политике США, Европы и Японии позволяют ожидать продолжения волатильности.

Д.И. Кондратов, в свою очередь, считает, что современный этап развития мировой экономики характеризуется заметным повышением нестабильности мировой валютной системы. Это проявляется прежде всего в резко возросшей волатильности обменных курсов и существенном ослаблении позиций ключевой мировой валюты - американского доллара. [12, С. 20]

Усиление нестабильности мировой валютной системы стало результатом накопления в мировом хозяйстве значительных торговых и инвестиционных дисбалансов, связанных главным образом с бюджетной политикой США. [8, С. 26]

На взгляд Л.С. Нерсисян и К.Е. Афанасьевой наиболее значимыми недостатками текущей мировой валютной системы выступают следующие проблемы: [22]

современная мировая валютная система не отражает состояние мировой реальной экономики;
наблюдается усиление неустойчивости мировой валютной системы, что влияет на увеличение числа финансовых кризисов, волатильности на мировых финансовых рынках. Сильное ослабление капитальных ограничений и мягкая монетарная политика экономически развитых стран является причиной проблем функционирования мировой валютной системы;
в отдельных странах наблюдается чрезмерное накопление официальных инвалютных резервов. Стремление стран к самострахованию таким образом в условиях неполноценных денег является неэффективным. Накопление инвалютных резервов может быть эффективным только если они будут передаваться наднациональному органу;
важной и трудноразрешимой проблемой является то, что ключевые мировые валюты не стабильны. Высокий уровень нестабильности показывает эффективный обменный курс ведущих мировых валют. Это мешает им выполнять функцию всеобщего эквивалента стоимости;
существенной проблемой является опасность увеличения долгового кризиса крупнейших экономик мира и, в первую очередь, США. В такой ситуации экономики всех стран мира, большая часть валютных резервов которых выражена в долларах, окажутся под серьезным ударом. [22]

Таким образом, при исследовании проблем мировой валютной системы целый ряд авторов отмечают в качестве важнейших, как правило, отдельный комплекс проблем. Их изучение показало, что к наиболее острым проблемам современной мировой валютной системы принято относить повышение нестабильности мировой валютной системы и ее несоответствие состоянию мировой экономики, проблему доминирования доллара в международных расчетах, накопление официальных инвалютных резервов, опасность увеличения долгового кризиса крупнейших экономик мира и, в первую очередь, США.

3. Тенденции и перспективы развития мировой валютной системы

3.1. Основные тенденции эволюции современной мировой валютной системы

Рассмотрим в соответствии с выявленными проблемами соответствующие тенденции и перспективы эволюции современной мировой валютной системы.

В данном вопросе, как показывает анализ современных публикаций, также нельзя выделить единообразного мнения и имеют место различные подходы.

По мнению Д.И. Кондратова, важнейшей тенденцией развития современной мировой валютной системы является интернационализация валют развивающихся стран. [13, С. 54]

Данная тенденция состоит в том, что за последнее полтора десятилетия ведущие развивающиеся страны сумели существенно укрепить свой экономический потенциал, превратившись в новые полюсы роста мировой экономики. [27, С. 56]

Полная или частичная либерализация валютного законодательства обеспечила условия для интернационализации валют крупнейших развивающихся стран.

В перспективе, на взгляд Д.И. Кондратова, следует ожидать значительного повышения роли национальных валют крупнейших развивающихся государств в обслуживании международной торговли и трансграничных потоков капитала, что позволит им занять заметное место в современной валютной системе, более соответствующее значению их стран для глобальной экономики. [12, С. 17]

С.С. Подкина полагает, что ключевой тенденцией развития мировой валютной системы выступает рост влияния валюты Китая. Укрепление его положения в мировой экономике влечет за собой увеличение доли этой валюты в мире, что говорит об усилении юаня в мировой валютной системе. [24]

В связи с этим, было принято решение Международного Валютного Фонда о включении юаня в корзину специальных прав заимствования и с 1 октября 2016 года валюта Китая получила статус международной резервной валюты.

А.О. Федоренко в качестве одной из важнейших тенденций развития современной мировой валютной системы выделяет валютную глобализацию. Под валютной глобализацией понимается высшая степень интернационализации валютных отношений, связанных с функционированием валют в мировой экономике и институциональной организацией этих отношений в соответствии с принципами мировой валютной системы. [32, С. 150]

Тенденция валютной глобализации проявляется в отставании производственного (реального) сектора от бурного развития финансового сектора. [14, С. 140]

В рамках тенденции интернационализации национальных валют - использование национальных валют в качестве мировых, происходит очередное перераспределение соотношения сил между мировыми экономическими и финансовыми центрами в условиях глобализации мировой экономики определяется тенденцией снижения доли трех традиционных центров - США, Западной Европы, Японии. [13, С. 43]

Необходимость наднациональной валюты обусловлена тем, что она наиболее соответствует потребностям глобализирующейся экономики. Наднациональная валюта как масштаб соизмерения курсовых соотношений валют необходима для снижения рисков, связанных с нестабильностью национальных валют, используемых в качестве мировых, в целях обеспечения относительной стабилизации мировой валютной системы.

Также рядом авторов отмечается тенденция к глобализации регулирования международных валютных отношений, которая характеризуется повышением степени интернационализации не только рыночного, но и государственного валютного регулирования в направлении его расширения и углубления. Развитие глобализации валютного регулирования вглубь проявляется в разработке нормативных документов - межгосударственных валютных соглашений, деклараций, конвенций, рекомендаций. [4]

Е.В. Трутнева, в данном контексте, также указывает на данную тенденцию развития мировой валютной системы, как на важнейшую. В частности, автор полагает, что сегодня довольно интересным являются вопросы, посвященные валютной регионализации как тенденции развития международных валютных отношений во взаимосвязи с такими процессами как валютная глобализация и валютный полицентризм. Например, отражение валютного полицентризма можно заметить в международной валютной единице - валютной корзине СДР. [30]

Валютный полицентризм получил свое развитие в связи с начавшейся регионализацией в международных валютных отношениях. Данную тенденцию можно увидеть в применении региональных валют в объединениях, которые являются региональными и экономическими. Валютный регионализм, безусловно, отстает от валютной глобализации масштабно, в чем и проявляется его специфика, но если смотреть по развитию вглубь, то валютный регионализм на основе экономической интеграции в регионе опережает интернационализацию валютных отношений. [28, С. 1218]

Одна из отличительных черт валютной регионализации – это его поэтапное развитие. Впоследствии, региональные торгово-экономические объединения и мировая экономика, всецело связанные с международными обязательствами и требованиями стран, своими потребностями обусловят развитие направлений по использованию международных, в том числе региональных, валютных единиц. В будущем, на развитие этой тенденции повлияет и регулирование международной (региональной) валютной ликвидности, а также определение, на базе корзины валют, средневзвешенного валютного курса. [22]

Таким образом, в соответствии с выявленными проблемами рассмотрены соответствующие тенденции и перспективы эволюции современной мировой валютной системы. В данном вопросе, как показывает анализ современных публикаций, также нельзя выделить единообразного мнения и имеют место различные подходы. В качестве ведущих тенденций развития мировой валютной системы отмечаются интернационализация валют развивающихся стран, либерализация валютного законодательства в большинстве стран, рост влияния валюты Китая, валютную глобализацию, повышение степени интернационализации не только рыночного, но и государственного валютного регулирования в направлении его расширения и углубления, валютную регионализацию.

3.2. Перспективы дальнейшего развития мировой валютной системы

В целях решения современных проблем и преодоления негативных тенденций в развитии мировой валютной системы, целым рядом авторов предлагается широкий ряд соответствующих мер.

Например, Л.С. Нерсисян и К.Е. Афанасьевой отмечают, что проблемы реформирования Мировой валютной системы активно обсуждаются на различных международных форумах и дискутируются в научной литературе. При этом в качестве общей цели реформирования мировой валютной системы выступает создание стабильных и предсказуемых внешних условий, которые будут способствовать повышению роста мировой экономики. [22]

Рассмотрим основные пути и подходы к реформированию мировой валютной системы.

Некоторые экономисты считают, что следует особое внимание обратить на обновление структурных принципов Ямайской системы путем замены отживших принципов новыми. Структурные принципы Ямайской системы были сформулированы в интересах ведущих развитых стран. Но за прошедшие годы они перестали соответствовать новым условиям глобализации экономики, многополярности мира, регионализму и появлению новых валют, претендующих на роль мировых. [31, С. 44]

А.В. Корень и А.А Пустоваров отмечают необходимость снижения зависимости стран от доллара во взаиморасчетах, которая состоит в необходимости активизации перехода на товарообмен в национальных валютах и большей интеграции в рамках различных экономических объединений. По мере этого перехода будет снижаться роль доллара как международной резервной валюты. Решить вопрос избыточной эмиссии американской валюты можно также путем лишения ФРС функции эмиссионного центра и передачи их под контроль независимого наднационального института. [14, С. 139]

Л.С. Нерсисян и К.Е. Афанасьева также считают, что можно реформировать мировую валютную систему с помощью увеличения вовлеченности экономик государств в мировое хозяйство, повышением доли валют стран в международных расчетах, мировых резервах и кредитах. [22]

Помимо этого, на сегодняшний день возможно использовать следующие пути реформирования мировой валютной системы:

создать надежную систему регулирования МВКФО;
увеличить уровень прозрачности и подотчетности международных институтов;
повысить устойчивость мировой финансовой системы путем развития резервных валют и финансовых центров;
реформировать международные финансовые институты.

По мнению В.Ю. Сапрыкиной в последние десятилетия вопрос реформирования мировой валютной системы активно обсуждается различными учеными и предлагаются различные варианты, в том числе: [27, С. 58]

возвращение системы золотого стандарта;
введение нового валютного эквивалента;
создание поливалютной системы;
создание мультивалютной системы;
создание новой резервной валюты и замена ею доллара;
переход к двухуровневой системе.

Наиболее перспективным, по мнению некоторых экономистов представляется многовалютный стандарт как базовый принцип новой мировой валютной системы. [24]

Новый многовалютный стандарт должен соблюдать преемственность и четко определить базовый принцип новой системы. В данном случае имеется в виду состав валют и критерии их выбора.

По мнению некоторых зарубежных авторов, реформирование мировой валютной системы должно вестись по следующим направлениям: [31, С. 44]

реформирование глобального регулирования финансовых рынков и всей финансовой системой, в том числе регулирование рынка деривативов и свопов;
формирование глобальной резервной системы, являющейся эмитентом глобальной резервной валюты, следовательно, необходимо разработать механизм выпуска этой валюты, определить эмитента, объемы и условия выпуска;
необходима реформа институциональных структур, которые занимаются вопросами регулирования долговых обязательств стран мира;
создание инновационных структур управления рисками в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, и создание в этой связи инновационных финансовых инструментов.

Помимо этого, в рамках построения новой финансовой архитектуры ряд авторов считают, что необходимо предпринять следующие шаги: [11, С. 302]

разработать новые правила деятельности ведущих мировых рейтинговых агентств и установить контроль над ними;
увеличить легитимность имеющихся финансовых институтов;
укрепить мировую финансовую систему за счет создания мировых финансовых центров и множества резервных валют;
совершенствовать систему управления рисками на основе «гармонизированной системы международных и национальных стандартов в деятельности участников финансовых рынков»
создать многополярную систему управления международными организациями;
сформировать новый центр силы объединением усилий России и Китая, присоединение к ним стран ШОС, создание своей валютно-финансовой системы, создание региональной банковской системы, собственных рейтинговых агентств, введение единой региональной валюты;
сохранить свободный выбор любого режима валютного курса, что соответствует принципам посткризисного развития мировой экономики, основанным на либерализме и на межгосударственном регулировании;
закрепить в многовалютном стандарте использование золота в качестве международного резервного актива и определить принципы регулирования операций с золотом центральных банков, чтобы исключить резкие колебания его цены с учетом уроков современного кризиса. Что, однако, не означает возврат к золотомонетному стандарту. [4]

В частности, А.В. Кузнецов полагает, что важнейшим при дальнейшем реформировании мировой валютной системы выступает необходимость разработки фундаментального комплексного подхода к построению альтернативных резервных и расчетно-платежных систем для развивающихся стран и стран с формирующимися рыночными экономиками. Альтернативой национальным денежным единицам, выполняющим функции резервных валют, выступает наднациональная клиринговая валюта. [16]

Таким образом, в целях решения современных проблем и преодоления негативных тенденций в развитии мировой валютной системы, целым рядом авторов предлагается широкий ряд соответствующих мер. Среди наиболее значимых следует отметить, на наш взгляд, необходимость обновления структурных принципов Ямайской системы, активизацию перехода на товарообмен в национальных валютах и большей интеграции в рамках различных экономических объединений и др. Наиболее перспективным, по мнению некоторых экономистов представляется многовалютный стандарт как базовый принцип новой мировой валютной системы. Определенное внимание в литературе уделено и перспективам создания инновационных структур управления рисками в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, и создание в этой связи инновационных финансовых инструментов. В целом, комплексное применение указанных решений и рекомендаций может оказать некоторое влияние на дальнейшее развитие мировой валютной системы. Однако, в первую очередь, по нашему мнению, решение текущих актуальных проблем в большей степени зависит от монетарной политики ключевых экономических игроков и диалога между ними для роста эффективности мировой валютной системы.

Заключение

Сделаем выводы по результатам проведенного исследования тенденций развития мировой валютной системы:

изучение понятия и этапов развития мировой валютной системы в современных публикациях показывает, в целом, что, как правило, различными авторами рассматриваются многочисленные вариации определения мировой валютной системы и история ее развития. Изучение различных определений показало, что понятие мировой валютной системы может рассматриваться с различных точек зрения, в частности, с финансовой, с экономической, правовой и т.д. При изучении мировой валютной системы в современной литературе значительное внимание уделяется также изучению этапов ее развития. В целом, исследование последовательности развития мировой валютной системы позволило сделать вывод, что современная Ямайская валютная система характеризуется рядом недостатков. При этом целый ряд авторов указывают на необходимость снижения зависимости от пары евро/доллар в ее рамках;
при изучении теоретических основ развития мировой валютной системы также определенное внимание уделяется таким вопросам, как роль МВФ и резервных валют в ее развитии. При этом ряд авторов указывают на центральную роль МВФ в реформировании мировой валютной системы. МВФ также разрабатывает соответствующие направления дальнейшего развития мировой валютной системы. Большое внимание при изучении теоретических основ развития мировой валютной системы уделяется также развитию резервных валют и их роли в мировой валютной системе. В частности, рассмотрены определения резервной валюты, функции и виды резервных валют, динамика их роли в мировой валютной системе;
анализ современных публикаций позволил сделать вывод, что в настоящее время можно выделить несколько подходов различных авторов к причинам роста глобальной валютной нестабильности в рамках современной мировой валютной системы. В качестве основных отмечаются новые явления в мировой экономике, усиление нестабильности на валютных рынках, либерализация внешней торговли и углубление процессов глобализации, нарастание внешнеторговых дисбалансов. Кроме того, в качестве ключевых причин выступает доминирование роли доллара и пары евро/доллар в рамках мировой валютной системы. Другие эксперты, в свою очередь, отмечают и такие причины, как нестабильность энергетического рынка, введение в качестве резервной валюты юаня в, в целом, растущее влияние экономики Китая. Ряд экспертов указывают, что волатильность мировой валютной системы связана и с ростом глобальной инфляции;
при исследовании проблем мировой валютной системы целый ряд авторов отмечают в качестве важнейших, как правило, отдельный комплекс проблем. Их изучение показало, что к наиболее острым проблемам современной мировой валютной системы принято относить повышение нестабильности мировой валютной системы и ее несоответствие состоянию мировой экономики, проблему доминирования доллара в международных расчетах, накопление официальных инвалютных резервов, опасность увеличения долгового кризиса крупнейших экономик мира и, в первую очередь, США;
в соответствии с выявленными проблемами рассмотрены соответствующие тенденции и перспективы эволюции современной мировой валютной системы. В данном вопросе, как показывает анализ современных публикаций, также нельзя выделить единообразного мнения и имеют место различные подходы. В качестве ведущих тенденций развития мировой валютной системы отмечаются интернационализация валют развивающихся стран, либерализация валютного законодательства в большинстве стран, рост влияния валюты Китая, валютную глобализацию, повышение степени интернационализации не только рыночного, но и государственного валютного регулирования в направлении его расширения и углубления, валютную регионализацию;
в целях решения современных проблем и преодоления негативных тенденций в развитии мировой валютной системы, целым рядом авторов предлагается широкий ряд соответствующих мер. Среди наиболее значимых следует отметить, на наш взгляд, необходимость обновления структурных принципов Ямайской системы, активизацию перехода на товарообмен в национальных валютах и большей интеграции в рамках различных экономических объединений и др. Наиболее перспективным, по мнению некоторых экономистов представляется многовалютный стандарт как базовый принцип новой мировой валютной системы. Определенное внимание в литературе уделено и перспективам создания инновационных структур управления рисками в развивающихся странах и странах с переходной экономикой, и создание в этой связи инновационных финансовых инструментов. В целом, комплексное применение указанных решений и рекомендаций может оказать некоторое влияние на дальнейшее развитие мировой валютной системы. Однако, в первую очередь, по нашему мнению, решение текущих актуальных проблем в большей степени зависит от монетарной политики ключевых экономических игроков и диалога между ними для роста эффективности мировой валютной системы.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. - М.: Статут, 2016. – 415 с.
Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилкина Н.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2017. – 281 с.
Бажан А.И. Проблемы и перспективы мировой валютной системы // Деньги и кредит. - 2016. - № 3. - С. 66-70.
Баранова Д.Е., Коваленко Е.В. Особенности международных валютно-кредитных отношений в современных условиях // Международный студенческий научный вестник. – 2019. – № 3.
Батманова Е.С., Томилов П.С. Мировая экономика и международные экономические отношения. - Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2019. - 111 с.
Борисов А.Н. Накопление международных резервов как тенденция развития мировой валютной системы на современном этапе // Импортозамещение и развитие несырьевого сектора - приоритеты современной промышленной политики России. - 2017. - С. 70-87.
Волкова Е.Ю., Ковалев А.И. Долларизация мировой валютной системы и проблемы ее функционирования // Вестник современной науки. - 2016. - № 10-2 (22). - С. 17-20.
Гусев К.Н. Будущее мировой валютной системы: доллар, евро, юань? // Банковское дело. - 2016. - № 2. - С. 21-27.
Гусев К.Н. Настоящее и будущее мировой валютной системы // Современная Европа. - 2016. - № 3 (69). - С. 149-153.
Дралин А.И., Михнева С.Г. Международные экономические отношения. - Пенза: Информационно-издательский центр ПГУ, 2017. - 162 с.
Илюхина И.Б., Ильминская С.А. Основные проблемы функционирования и развития мировой валютной системы // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. - 2016. - №1-1. - С. 298-309.
Кондратов Д. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Общество и экономика - №2 - 2016 - С. 5-46.
Кондратов Д.И. Современная мировая валютная система и перспективы ее развития // Белорусский экономический журнал. - 2016. - № 1 (74). - С. 42-60.
Корень А.В., Пустоваров А.А. Проблемы и перспективы развития мировой валютной системы // Азимут научных исследований: экономика и управление – 2018 - Том 7. - №1(22) - С. 138-141.
Красавина Л.Н. Реформы мировых валютных систем: ретроспективный и актуальный анализ // Деньги и кредит. - 2017. - № 4. - С. 14-23.
Кузнецов А.В. Институциональные барьеры конкуренции валют в мировой валютной системе // Финансы и кредит - 2019 - №10(790) - октябрь.
Кузнецова В.В. Мировая валютная система: проблемы и пути реформирования // Мир новой экономики. - 2016. - №3. - С 38-47.
Малахова Т.С. Мировая валютная система в процессе глобализации финансовой сферы // «Международная экономика». Вып. 2. / Под ред. А.В. Ишханова – Краснодар: Экоинвест, 2018.
Международные финансовые отношения: учебное пособие / Под ред. И.Г. Нуретдинова, Ю.В. Нуретдиновой, Т.В. Денисова. - Ульяновск: УлГТУ, 2019. - 118 с.
Международные экономические отношения. / Под ред. А.И. Евдокимова. – М.: Эксмо, 2017. – 712 с.
Назмутдинова К.Р. Эволюция мировой валютной системы // Экономические науки - №47-1 – 2016 [Электронный ресурс].
Нерсисян Л.С., Афанасьева К.Е. Мировая валютная система: основные проблемы функционирования и актуальные подходы к реформированию // Экономика и менеджмент инновационных технологий. - 2017. - № 4.
Носова Н.С., Роньшина Н.И. Международные экономические отношения. - М.: Эксмо, 2018. - 160 с.
Подкина С.С. Тенденции развития мировой валютной системы и мировой экономики // Научно-практический электронный журнал «Аллея Науки» - №1- 2017 [Электронный ресурс].
Полякова В.В. Мировая экономика и международный бизнес: учебник. - М.: Кнорус, 2017. - 688 с.
Сапрыкина В.Ю. Финансовая глобализация и реформирование мировой валютно-финансовой системы // Научный вестник Южного института менеджмента. - 2014. - № 1. - С. 77-81.
Сапрыкина В.Ю., Чумакова Н.А. Тенденции и перспективы развития мировой валютной системы // Научный вестник Южного института менеджмента – 2016 - №3 – С. 55-59.
Сапрыкина В.Ю., Чумакова Н.А., Кормильцина Т.В. Современные тенденции развития мировой валютной системы // Экономика и предпринимательство. - 2017. - № 5-1 (82-1). - С. 1215-1218.
Скориднова М.Ю. Этапы развития европейской валютной системы // Студенческий: электрон. научн. журн. - 2017. - № 18(18).
Трутнева Е.В. Валютный регионализм как тенденция развития международных валютных отношений // Современные научные исследования и инновации. - 2014. - № 6. - Ч. 2 [Электронный ресурс].
Уайт У.Р. Системный сбой // Финансы и развитие. МВФ. - 2016. - №3. - С. 44.
Федоренко А.О. Тенденции развития международных валютных отношений в современных условиях // Наука и современность – 2015 - №37(2) – С. 148-151.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Таблица 1

Структурные принципы современной (Ямайской) мировой

валютной системы

Критерий классификации	Структурные принципы Ямайской валютной системы
Золото в качестве монетарного товара	Официальная демонетизация золота
Базовый стандарт	Стандарт SDR - международная валютная единица
Режим валютного курса	Страны свободной выбирают любой режим валютного курса
Институциональная структура	МВФ является институтом межгосударственного валютно-кредитного регулирования

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Таблица 2

Экономические функции резервных валют