Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Финансовые риски и способы их минимизации (Анализ финансовых рисков ООО «Кадроур»)

Содержание:

Введение

Финансовая деятельность современной организации охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Финансовое состояние современной организации может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Актуальность выбора метода управления финансовыми рисками заключается в том, что риски неизбежны для любого предприятия в рыночных условиях, они могут быть разной величины и разного характера. Перед менеджером каждого предприятия будет стоять задача управления финансовыми рисками при осуществлении предпринимательской деятельности.

Главной составляющей риск-менеджмента является выбор метода управления рисками. Как показал анализ литературы, среди авторов не существует единого подхода к их классификации. Метод управления финансовыми рисками, заключающийся в распределении рисков по различным видам активов с целью снижения их концентрации называется диверсификацией.

Основная цель работы – изучение сущности финансовых рисков и их минимизации.

Задачи работы:

- определить понятие финансовых рисков в деятельности современных организаций;

- рассмотреть управление финансовыми рисками;

- исследовать пути снижения финансовых рисков путем диверсификации.

Методы исследования: анализ учебной и справочной литературы; синтез полученной информации; создание выводов по выявленной проблеме.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографии.

Глава 1 Теоретические аспекты финансовых рисков предприятия

1.1 Понятие «финансы», финансовые риски

Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

Для финансового менеджера риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, “игра не стоит свеч”.

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риск - это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу «повезет = не повезет».

Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: “Кто не рискует, тот ничего не имеет”.

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.

Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

Квалификационная система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков.

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата отданной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

Производственные риски - это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара.

Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными,. страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

-риски, связанные с покупательной способностью денег;

-риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, он выражается в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупательной способности денег.

Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

-риск упущенной выгоды;

-риск снижения доходности;

-риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование т.п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Термин “портфельный” происходит от итальянского «Porte fogliо» в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно примимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях.

Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.

Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К. кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени.

Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заключения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы иностранной валюты по отношению к российскому рублю продолжают расти.

Современная теория управления рисками определяет риск как возможность наступления неблагоприятного события.

Понятие риска увязывается с конкретным неблагоприятным событием, а количественная оценка риска измеряется вероятностью наступления этого события. Понятие риска на МФР связано с возможностью потерь финансовых ресурсов (снижение прибыли, потеря капитала и т. д.) в процессе осуществления экономическими субъектами национальной и международной финансовой деятельности. Классификация финансовых рисков, возникающих на МФР, весьма многообразна.

Для анализа этих рисков существует несколько методов классификации. Первый метод — деление финансовых рисков в зависимости от их возникновения в конкретном структурном сегменте МФР (). Помимо предложенной классификационной системы в настоящее время насчитывается более 40 критериев финансовых рисков и более 220 видов рисков.

Это деление рисков применяют ведущие банки — разработчики систем анализа, измерения и управления рисками. Обычно выделяют следующие основные группы рисков на МФР: системные риски; страновые риски; риск концентрации финансовых ресурсов; операционные риски; правовые риски; риски репутации; риски злоупотреблений; технологические; связанные с деятельностью регулирующих органов (regulatory risk); деловые (business risk); рыночные (market risk); риски партнерства. Финансовые риски можно классифицировать по признаку их последствий.

В этом случае все риски МФР делят на три категории. Первая — допустимый риск, когда вследствие возникших обстоятельств организации грозит потеря прибыли. В пределах зоны допустимых рисков деятельность участников Третья группа рисков — катастрофический риск, при котором возникает неплатежеспособность организации. Потери в этом случае достигают величины, равной имущественному состоянию организации.

Сегодня специалисты финансового рынка различают три ключевых подхода к управлению рисками — активный, адаптивный и консервативный (пассивный).

Активное управление подразумевает максимально возможное использование имеющейся информации о виде финансового риска и средств для его минимизации. Данный подход направлен, прежде всего, на опережение или упреждение факторов риска, событий и явлений, способных оказать влияние на реализацию проводимой операции по его нейтрализации. Этот метод является достаточно затратным: необходимо выделение денежных и человеческих ресурсов на прогнозирование и оценку рисков, а также организацию их непрерывного контроля и мониторинга.

Адаптивный подход базируется на известном принципе выбора меньшего из зол, т. е. на адаптации к сложившейся рисковой ситуации. В этом случае управляющие воздействия осуществляются в ходе проведения хозяйственной операции как реакция на изменение среды, вследствие чего предотвращается лишь часть возможных потерь.

Консервативный подход характеризуется запаздыванием управляющего воздействия на риск. При наступлении рискового события ущерб от него поглощается участниками операции. В данном случае управление направлено на локализацию ущерба, нейтрализацию его влияния на последующие события.

Затраты на управление риском при таком подходе минимальны, однако возможные потери могут быть существенными.

На степень эффективности управления финансовыми рисками большое влияние оказывает надлежащее информационное обеспечение. К нему относится широкий спектр деловой информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой, юридической, технической.

Как показывает практика, качественное и своевременное информационное обеспечение и его эффективное использование сводят к минимуму вероятность ущерба и потерь при проведении рисковых операций.

Институт управления финансовыми рисками основывается на определенных принципах, главные из которых:

1.Осознанное принятие рисков. Финансовый менеджмент предприятия может сознательно идти на риск, если есть уверенность в получении соответствующего дохода от осуществления той или иной операции. Поскольку финансовый риск — явление объективное, присущее большинству хозяйственных операций, полностью исключить его из деятельности компании не представляется возможным.

2.Управляемость принимаемыми рисками. При формировании условного портфеля возможных финансовых рисков компании необходимо включать в него только те из них, которые поддаются нейтрализации в процессе управления, независимо от их объективной и субъективной природы. Неуправляемые риски, такие как, например, форс-мажорные обстоятельства, либо игнорируются, либо передаются внешнему страховщику или партнерам по бизнесу.

3.Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности проводимых операций. По мнению специалистов, это основополагающий принцип успешного финансового менеджмента. Его суть заключается в том, что организация в процессе осуществления своей деятельности должна принимать лишь те виды финансовых рисков, уровень которых компенсируется адекватной величиной ожидаемой доходности. В противном случае, операции, риски которых не соответствуют требуемому уровню доходности, должны быть отвергнуты либо их условия пересмотрены.

4.Сопоставимость уровня принимаемых рисков с возможными потерями предприятия. Данный принцип базируется на соответствии доле капитала, зарезервированной для покрытия финансового риска, предполагаемому размеру финансовых потерь компании в процессе проведения той или иной рисковой операции. При игнорировании данного принципа наступление рискового случая повлечет за собой потерю определенной части активов, обеспечивающих операционную или инвестиционную деятельность фирмы. Как правило, опытные риск-менеджеры заранее определяют размер рискового капитала, включающего необходимые фонды и резервы. Рисковый капитал будет служить критерием принятия тех видов финансовых рисков, которые не могут быть переданы контрагенту или страховой компании.

5.Учет фактора времени в управлении рисками. Этот принцип исходит из того, что чем длиннее период осуществления операции, тем шире диапазон сопутствующих ей финансовых рисков. Соответственно, возможностей обеспечивать их нейтрализацию при большом временном плече гораздо меньше. Если же длительности при выполнении сделки избежать невозможно, предприятию необходимо включать в требуемую величину дохода не только премии за соответствующие риски, но и премию за ликвидность, т. е. за «замораживание» на определенный срок вложенного в него капитала.

6.Учет стратегии компании в процессе управления рисками. Для того чтобы быть эффективной, система управления финансовыми рисками должна базироваться на общих принципах, критериях и подходах, соответствующих избранной компанией стратегии развития. Это позволяет сосредоточить усилия на тех видах финансовых рисков, которые могут при удачном стечении обстоятельств и умелом управлении ими принести компании максимальную выгоду. Очень важно, чтобы сотрудники подразделений риск-менеджмента понимали общую стратегию развития, систему управления рисками и несли ответственность за их принятие.

7.Учет возможности передачи рисков. Необходимо заранее определить, принятие каких финансовых рисков несопоставимо с возможностями компании по нейтрализации их негативных последствий.

Следовательно, включение их в портфель рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная либо полная их передача партнерам по бизнесу или внешнему страховщику. Кроме того, при формировании портфеля финансовых рисков предприятию обязательно нужно учитывать критерии внешнего страхования.

Именно с учетом вышеизложенных принципов должна формироваться политика управления финансовыми рисками организации.

Она представляет собой часть общей стратегии компании, заключающейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных последствий рисков, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности.

1.2 Управление финансовыми рисками предприятия

Финансовая деятельность предприятия во всех ее формах связана с множественными финансовыми рисками, уровень воздействия которых на итоги данной деятельности и степень финансовой безопасности значимо растет в настоящее время. Риски, сопровождающие деятельность предприятия и генерирующие финансовые угрозы, соединяются в особенную группу финансовых рисков, играющих значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия. Портфель – это инструмент, при помощи которого обеспечивается устойчивость дохода при наименьшем риске [1, с. 103].

Управление финансовыми рисками предприятия основывается на принципах и методах оценки различных видов финансовых рисков и нейтрализации их возможных неблагоприятных финансовых последствий.

Главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение финансовой безопасности предприятия в процессе его становления и предотвращение вероятного понижения его рыночной стоимости.

Алгоритм управления финансовыми рисками предприятия:

– определение и анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия

– создание информационно-статистической базы по основным группам факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия

– оценка финансовых рисков предприятия;

– расчет возможных финансовых потерь из-за поступления рисковых ситуаций;

– разработка комплекса мер по снижению финансовых рисков;

– реализация мероприятий по снижению уровня финансовых рисков в деятельности предприятия.

Политика управления финансовыми рисками на предприятии предусматривает:

– определение отдельных видов финансовых рисков, связанных с деятельностью предприятия;

– оценку вероятной частоты появления финансовых рисков в будущем периоде. Данная оценка выполняется разными методами с применением большой системы показателей;

– оценку возможных финансовых потерь, связанных с отдельными рисками. В соответствии с оценкой возможных финансовых потерь производится группировка финансовых рисков;

– установление предельного значения уровня рисков по отдельным финансовым операциям;

– внутреннее и внешнее страхование финансовых рисков;

– оценку эффективности страхования финансовых рисков.

При помощи политики управления финансовыми рисками разрабатываются мероприятия по нейтрализации для устранения угрозы риска и его неблагоприятных последствий, связанных с осуществлением различных моментов хозяйственной деятельности.

Процесс управления финансовыми рисками поможет предприятию достичь целевых показателей прибыльности и рентабельности, а также предотвратить нерациональное использование ресурсов.

Проблема управления финансовым риском является одной из ключевых в деятельности предприятия. Она связана с возможностью потери устойчивого финансового положения предприятия в процессе деятельности и составляет неизбежный элемент принятия любого хозяйственного решения [4, с. 123].

Глава 2 Пути снижения финансовых рисков на предприятии

2.1 Методы снижения финансовых рисков

В системе методов управления финансовыми рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним механизмам их нейтрализации.

Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия [3, с. 94].

Преимуществом использования внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Они исходят из конкретных условий осуществления финансовой деятельности предприятия и его финансовых возможностей, позволяют в наибольшей степени учесть влияние внутренних факторов на уровень финансовых рисков в процессе нейтрализации их негативных последствий.

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов:

- избежание риска;

- лимитирование концентрации риска;

- хеджирование;

- диверсификация;

- трансферт риска;

- самострахование;

- прочие методы.

Наиболее простым методом в системе внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков является их избежание. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска.

Следует также отметить, что основным способом минимизации риска в условиях рыночной экономии является диверсификация. Диверсификация – это метод управления финансовыми рисками, заключающийся в распределении рисков по различным видам активов с целью снижения их концентрации. Диверсификация применяется, чтобы ослабить негативные финансовые последствия особенных видов рисков [1, с. 107].

Механизм диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков.

2.2 Диверсификация финансовых рисков

В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления:

- диверсификация видов финансовой деятельности. Использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций — краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.

- диверсификация валютного портфеля («валютной корзины») предприятия. Выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют. В процессе этого направления диверсификации обеспечивается снижение финансовых потерь по валютному риску предприятия;

- диверсификация депозитного портфеля. Размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках, Так как условия размещения денежных активов при этом существенно не меняются, это направление диверсификации обеспечивает снижение уровня риска депозитного портфеля без изменения уровня его доходности;

- диверсификация кредитного портфеля. Расширение круга покупателей продукции предприятия, направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита;

- диверсификация портфеля ценных бумаг. Позволяет снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности;

- диверсификация программы реального инвестирования. Включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

Характеризуя механизм диверсификации в целом, следует отметить, что он избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков — инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого механизма носит на предприятии ограниченный характер.

Диверсификация рисков должна быть одним из ключевых моментов в финансовой деятельности каждого инвестора. Любые инвестиции всегда связаны с рисками, поэтому инвестор должен стараться в первую очередь не заработать, а максимально обезопасить свой личный капитал. И сделать это можно только соблюдая определенные правила инвестирования, среди которых важнейшее место занимают различные методы диверсификации рисков.

Диверсификация рисков – это распределение инвестиций внутри портфеля различными методами, формами и способами, отличающимися друг от друга по различным критериям [2, с. 113].

Для того чтобы максимально обезопасить свои инвестиции одного вида диверсификации недостаточно, следует использовать разные методы диверсификации инвестиционных рисков [7, с. 31].

Рассмотрим основные виды основных методов диверсификации инвестиционных рисков:

1) Видовая диверсификация рисков.

Под видовой диверсификацией следует понимать необходимость инвестирования в абсолютно разные финансовые активы. В нестабильной экономической и политической ситуации это особенно актуально. К примеру, смена налогового законодательства может негативно отразиться на субъектах традиционного бизнеса, поэтому инвестировать исключительно в бизнес рискованно.

Примеры видовой диверсификации: одновременное инвестирование в бизнес, недвижимость, депозиты, ценные бумаги.

2) Инструментальная диверсификация рисков.

Инструментальная диверсификация инвестиционных рисков означает, что необходимо также разбивать инвестиции на разные финансовые инструменты в рамках одного актива. Как и в первом случае, возможные изменения инвестиционного климата могут вытеснить с рынка одни финансовые инструменты и, наоборот, существенно повысить доходность других. Например, производство может стать убыточным, а торговля или сфера услуг – наоборот, более привлекательным способом ведения бизнеса.

Примеры инструментальной диверсификации:

- одновременное инвестирование в депозиты до востребования и срочные депозиты;

- одновременное инвестирование в акции и облигации;

- одновременное инвестирование в розничный продуктовый магазин и парикмахерскую.

3) Валютная диверсификация рисков.

Под валютной диверсификацией понимается необходимость инвестирования в разных валютах. В первую очередь валютная диверсификация инвестиционных рисков призвана защитить инвестора от возможных курсовых колебаний, падения курсов одних валют по отношению к другим. К примеру, курс евро очень нестабилен, поэтому инвестиции только в евро могут, с учетом временного падения курса евро, принести инвестору убытки, даже если проект в целом прибыльный [5, с. 13].

Примеры валютной диверсификации:

- инвестирование в банковские депозиты в национальной валюте и долларах США;

- инвестирование в торговлю на международных биржах в долларах и евро.

4) Институциональная диверсификация рисков.

Институциональная диверсификация означает, что инвестировать даже в одинаковые активы и инструменты следует через различные финансовые институты. Этот метод диверсификации защищает инвестора от потери всего капитала в случае, если у одного из финансовых учреждений, посредством которого он осуществляет инвестирование, возникнут временные трудности или же оно будет признано банкротом.

Примеры институциональной диверсификации:

- инвестирование в депозиты банка A, банка B и банка C;

- инвестирование в ПАММ-счета торговых площадок A и B;

- инвестирование в акции компаний A, B и C.

5) Транзитная диверсификация рисков.

Транзитная диверсификация инвестиционных рисков предполагает инвестирование в проекты с различными способами вывода средств. Об этом методе диверсификации рисков иногда забывают даже опытные инвесторы, тем не менее, он имеет очень важное значение. Дело в том, что если инвестиционный проект (или все проекты) предполагают только один способ вывода прибыли и инвестиций, вкладывать в них очень рискованно, поскольку даже при стабильной работе проекта проблемы могут возникнуть с выводом средств. Типичным примером таких проблем может послужить возникшая не так давно ситуация с Вебмани в Украине, когда счета компании были арестованы и огромное количество пользователей (среди которых немало инвесторов) не могли вывести свои же деньги. Ни для кого не секрет также, что огромная часть электронных денег вращается в тени. При этом в любой момент могут произойти изменения в законодательстве, которые вынудят прекратить или легализовать теневые обороты, в связи с чем многие способы инвестирования могут стать невыгодными и потерять свою инвестиционную привлекательность [9].

Примеры транзитной диверсификации:

- инвестирование, подразумевающее возможность вывода средств разными способами: на счета в банках, на пластиковые карты, мгновенными переводами, через разные платежные и электронные системы и т.д.

Получение пассивного дохода, инвестирование всегда предполагает риски. Именно по причине отсутствия диверсификации рисков вообще или недостаточно глубокой диверсификации многие инвесторы теряют свой вложенный капитал. Поэтому: чем глубже и тщательнее инвестор будет диверсифицировать риски, используя хотя бы несколько (а желательно – все) из предложенных методов, тем сильнее возможно обезопасить свой капитал от потерь. Кроме того, глубокая диверсификация рисков дает возможность создать солидный портфель инвестиций, большое количество источников пассивного дохода, а это главный фактор, позволяющий достичь финансовой независимости [6, с. 26].

Глава 3 Анализ финансовых рисков ООО «Кадроур»

3.1 Общая характеристика предприятия

Организация (предприятие) – это один из основных субъектов хозяйственных отношений в рыночной экономике. Это группа людей, деятельность которых сознательно координируется для достижения общей поставленной цели и задач функционирования. В данном случае речь идет о формальной организации, деятельность которой закреплена в учредительных документах, а функционирование – в нормативных актах, соглашениях, положениях, которые регламентируют права и ответственность каждого из участников данной организации.

Предприятие ООО «Кадроур» на рынке производства и услуг в области обслуживания машинотракторного парка существует более 10 лет.

Ближайшими конкурентами на данном рынке для предприятия ООО «Кадроур» являются такие крупные фирмы, как

- ООО «Сельхозмашина»;

- ООО «Сельхозремонт»;

- ООО «Бит – Морион»;

Среди данных компаний фирма ООО «Кадроур» занимает почетное 5 место, что говорит о высоком рейтинге среди потенциальных клиентов предприятия (данные опроса газеты «Челябинский рабочий»).

В настоящее время предприятие ООО «Кадроур» находится на стадии жизненного цикла «рост», т.к. наблюдается расширение масштабов производства различного вида услуг в области осуществления ремонта и технического обслуживания тракторов, другой сельскохозяйственной техники и автомобилей, освоение новых рынков, поиск новых решений по существующим проблемам. Если рассмотреть положение ООО «Кадроур» с точки зрения конкурентной борьбы, то положение данной фирмы достаточно стабильное.

Данное предприятие имеет свой круг постоянных клиентов, которые заинтересованы в качественном ремонте своей техники и стабильных ценах на запасные части к автомобилям и тракторам.

Структура организации как внутренняя ее переменная представляет собой взаимоотношения уровней и функциональных областей, т.е. конструкцию организации, построенную по такой форме, которая обеспечивает эффективное достижение целей организации.

Эта структура включает каналы власти и коммуникации между различными административными службами, а также информацию, которая течет по этим каналам.

ООО «Кадроур» - коммерческое предприятие. Общество несет полную ответственность за результаты своей деятельности, за выполнение взятых на себя обязательств перед учредителями и партнерами.

Размер предприятия определяют: объем оборота выпускаемой продукции и реализуемых услуг, численность работников, занимаемая площадь.

ООО «Кадроур» имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс.

Целью общества является извлечение прибыли.

Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, которые необходимы для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.

Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:

- производство запасных частей для тракторов;

- ремонт и техническое обслуживание тракторов;

- ремонт и техническое обслуживание другой сельскохозяйственной техники;

- кузовной ремонт автомобилей в собственном автосервисе;

- услуги в области коммерческой деятельности, услуги по исследованию конъюнктурного рынка и выявлению коммерческой деятельности.

Общество, как юридическое лицо, имеет право от своего имени заключать договора, контракты, совершать сделки по всем видам торговой, закупочной, производственной деятельности, участвовать в торгах, приобретать имущественные права и истцом и ответчиком в арбитражном суде.

Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской федерации и за ее пределами.

Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения с изображением эмблемы.

Общество осуществляет все виды внешнеэкономической деятельности.

Общество может на добровольных началах объединяться в союзы, ассоциации, а также быть членом некоммерческих организаций как на территории РФ, так и за ее пределами.

Общество обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров общества в соответствии с правовыми актами Российской Федерации с момента государственной его регистрации.

Основной целью ООО «Кадроур» является получение прибыли от своей деятельности для удовлетворения материальных, трудовых и социальных потребностей участников и работников.

Учредителями общества являются участники, список которых определен Учредительным договором (в количестве 5 человек: генеральный директор, технический директор, финансовый директор, коммерческий директор, директор по производству). Общее количество сотрудников данного предприятия составляет порядка 80 человек. При этом текучесть кадров 6% от общего количества занятых в процессе производства и предоставления услуг.

Участники имеют определенные права и обязанности в соответствии с установленными нормами. Управление деятельностью общества осуществляется по общему согласию всех участников, либо большинством голосов. Правление состоит из 5 человек. Руководителем правления (Совета учредителей) является генеральный директор.

Общество может быть ликвидировано:

- по решению его учредителей (участников) либо органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами;

- по решению суда в случае осуществления деятельности, запрещенной законом, либо иными нарушениями закона.

Порядок ликвидации отражен в ст. 63 Гражданского кодекса РФ. Порядок выплаты денежных сумм кредиторам ликвидируемого юридического лица производится в соответствии со ст. 64 Гражданского кодекса РФ. Документы при ликвидации передаются на хранение в Государственный архив в соответствии с законодательством.

Форма собственности ООО «Кадроур» коллективно-долевая. Совладельцами является 5 человек. Учредительным документом является Учредительный договор.

Уставный или складочный капитал разделен на доли участников и составляет 60 тысяч рублей. Источниками формирования финансовых ресурсов ООО «Кадроур» являются:

- прибыль;

- амортизационные отчисления;

- взносы учредителей.

Общество самостоятельно определяет формы и методы оплаты труда сотрудников. Налогообложение и контроль за финансовой деятельностью осуществляется в соответствии с действующим законодательством.

Наиболее важную роль для предприятия играет правильное месторасположение его. При определении месторасположения фирма учитывала ряд факторов:

близость к потребителю;
близость к компаньонам и поставщикам;
близость транспортных коммуникаций;
отраслевую принадлежность предприятия;
уровень дохода населения;
социальный состав населения;
конкуренцию;
уровень спроса на услугу;
уровень арендной платы.

Т.к. данное предприятие занято в том числе и процессами производства, его месторасположение помогает в большее степени проведению сбытовой политики.

Опираясь на все эти категории, фирма имеет следующее месторасположение: г. Челябинск, Троицкий тракт, 9.

Исходные данные для финансового анализа деятельности ООО «Кадроур» представлены в таблице 1

Таблица 1

Отчёт о финансовых результатах за ООО «Кадроур» 2014 год, тыс. руб.

Наименование	за год	по кварталам
Наименование	за год	1	2	3	4
1. Выручка от реализации	9000	2100	2200	2300	2400
2. Себестоимость реализованной продукции	7280	1850	1820	1810	1800
в том числе материальные затраты	4930	1200	1240	1250	1240
3. Прибыль от реализации	1720	250	380	490	600
4. Прочие доходы
5. Прочие расходы	860
6. Балансовая прибыль	860	150	200	250	260
7. Налог на прибыль	206,4	36	48	60	62,4
8. Чистая прибыль	653,6	114	152	190	197,6
9. Распределённая прибыль	-	-	-	-	-
10. Реинвестированная прибыль	653,6	114	152	190	197,6

Финансовым партнером данного предприятия является банк «Резерв», расположенные на улице Доватора.

Учредительный аппарат представлен следующими должностными лицами:

-генеральный директор,

- технический директор;

-финансовый директор;

- директор по производству;

-коммерческий директор.

Стратегия руководства ООО «Кадроур» – обеспечение эффективности и прибыльности в сфере создания конкурентоспособной продукции и оказания услуг клиентам при осуществлении ремонта парка сельскохозяйственной техники и автомобилей.

Таблица 2

Отчёт о финансовых результатах за ООО «Кадроур» 2015 год, тыс. руб.

Наименование	за год	по кварталам
Наименование	за год	1	2	3	4
1. Выручка от реализации	15850	3000	3900	4200	4750
2. Себестоимость реализованной продукции	10200	2000	2500	2800	2900
в том числе материальные затраты	5370	1230	1300	1400	1440
3. Прибыль от реализации	5650	1000	1400	1400	1850
4. Прочие доходы
5. Прочие расходы	4880
6. Балансовая прибыль	770	300	200	100	170
7. Налог на прибыль	184,8	72	48	24	40,8
8. Чистая прибыль	585,2	228	152	76	129,2
9. Распределённая прибыль	-	-	-	-	-
10. Реинвестированная прибыль	585,2	228	152	76	129,2

3.2 Индексный анализ ООО «Кадроур»

В таблице 3 проведем индексный анализ на основе представленных выше данных.

Таблица 3

Индексный анализ отчёта о финансовых результатах за 2014 год

Наименование	Сумма	Индексный вертикальный анализ
Наименование	Сумма	выручка	балансовая прибыль	балансовая прибыль	Чистая прибыль	Себестоимость
1. Выручка от реализации	9000	100,0
2. Себестоимость реализованной продукции	7280	80,9				100,0
в том числе материальные затраты	4930					67,7
3. Прибыль от реализации	1720	19,1	200,0
4. Прочие доходы
5. Прочие расходы	860		-100,0
6. Балансовая прибыль	860		100,0	100,0
7. Налог на прибыль	206,4			24,0
8. Чистая прибыль	653,6			76,0	100,0
9. Распределённая прибыль	-				0,0
10. Реинвестированная прибыль	653,6				100,0

Таблица 4

Индексный анализ отчёта о финансовых результатах за 2015 год

Наименование	Сумма	Индексный вертикальный анализ
Наименование	Сумма	выручка	балансовая прибыль	балансовая прибыль	Чистая прибыль	Себестоимость
1. Выручка от реализации	15850	100,0
2. Себестоимость реализованной продукции	10200	64,4				100,0
в том числе материальные затраты	5370					52,6
3. Прибыль от реализации	5650	35,6	733,8
4. Прочие доходы
5. Прочие расходы	4880		-100,0
6. Балансовая прибыль	770		100,0	100,0
7. Налог на прибыль	184,8			24,0
8. Чистая прибыль	585,2			76,0	100,0
9. Распределённая прибыль	-				0,0
10. Реинвестированная прибыль	585,2				100,0

Из приведённого анализа видно, что активы предприятия увеличились на 68,9%. Это произошло за счёт увеличения оборотных активов на 123,8% и за счёт увеличения основных активов на 59,6%. На увеличение оборотных активов повлияло увеличение запасов на 140%, а так же увеличение дебиторской задолженности на 120%.

Увеличение основного капитала обусловлено увеличением стоимости зданий, сооружений, оборудования на 188,5%.

Такое увеличение активов стало возможно за счёт увеличения реинвестированной прибыли на 653,6 тыс. руб., увеличения долгосрочных обязательств перед банком на 24,4 тыс. руб., а так же за счёт увеличения краткосрочных обязательств на 40%.

Увеличение краткосрочных обязательств, в свою очередь, обусловлено увеличением краткосрочных кредитов на 60% и увеличением кредиторской задолженности в бюджет на 60%.

Активы предприятия увеличились на 29,6%. Это произошло за счёт увеличения оборотных активов на 96,4% и за счёт увеличения основных активов на 13,7%. На увеличение оборотных активов повлияло увеличение запасов на 133,3%, увеличение дебиторской задолженности на 18,2%, а так же за счёт увеличения денежных средств на 62,5%.

Увеличение основного капитала обусловлено увеличением стоимости зданий, сооружений, оборудования на 10%, а так же увеличения долгосрочных финансовых вложений на 55,8 тыс. руб.

Такое увеличение активов стало возможно за счёт увеличения реинвестированной прибыли на 89,5%.

Заёмный капитал уменьшился на 11,3%, из-за уменьшения долгосрочных обязательств на 24,4 тыс. руб., а так же за счёт уменьшения краткосрочных обязательств на 3,6%. Краткосрочные обязательства уменьшились из-за уменьшения краткосрочных кредитов на 25%.

Анализ ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности.

Данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Норматив – 0,20.

2. Промежуточный коэффициент покрытия.

Промежуточный коэффициент покрытия отражает способность предприятия рассчитываться по обязательствам по мере наступления сроков их погашения. Норматив – 1,00.

3. Коэффициент покрытия

Характеризует способность предприятия рассчитываться по обязательствам, используя кругооборот капитала. Норматив – 2,00.

4. Нормальный уровень платёжеспособности.

Нормальный уровень платёжеспособности должен быть меньше Коэффициента покрытия. В этом случае предприятия платёжеспособно, а, следовательно, ликвидно.

5. Промежуточный коэффициент покрытия по методу нормативных скидок

Результаты расчётов приведены в таблице 5.

Таблица 5

Результаты анализа ликвидности ООО «Кадроур»

Наименование	на 1.01.14	на 1.01.15	на 1.01.16	абсолютное отклонение за 2014 год	абсолютное отклонение за 2015 год
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0,03	0,05	-0,02	0,02
Промежуточный коэффициент покрытия	0,30	0,42	0,53	0,12	0,11
Коэффициент покрытия	0,80	1,28	2,60	0,48	1,33
Нормальный уровень платёжеспособности	1,50	1,86	3,07	0,36	1,22
Промежуточный коэффициент покрытия по методу нормативов-скидок	0,50	0,77	1,47	0,27	0,70

Из анализа видно, что коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормы и не имеет положительной динамики развития. Промежуточный коэффициент покрытия имеет положительную динамику развития, с 0,30 на 1.01.14 до 0,48 на 01.01.16. При этом он остаётся значительно ниже норматива. Коэффициент покрытия увеличился за два года на 1,80 и на 01.01.16 составил 2,60 , что на 0,60 выше нормативного показателя. Промежуточный коэффициент покрытия, рассчитанный по методу нормативных скидок, так же имеет положительную динамику. Нормальный уровень платёжеспособности увеличился с 1,50 на 01.01.15 до 3,07 на 01.01.16, при этом на каждую из дат, нормальный уровень платёжеспособности был выше коэффициента покрытия – это, а так же всё вышесказанное свидетельствует о том, что предприятие не ликвидно.

Анализ деловой активности.

Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности

Характеризует скорость погашения дебиторской задолженности.

Средний период погашения дебиторской задолженности

Отражает продолжительность одного оборота дебиторской задолженности.

В качестве периода возьмём финансовый год (360 дней)

Показатель оборачиваемости запасов

Отражает скорость преобразования материальных ресурсов в реализованную продукцию.

Средний период оборота запасов

Отражает продолжительность одного оборота запасов.

Продолжительность операционного цикла.

Отражает период необходимый для превращения запасов в денежные средства.

Оборачиваемость активов

Характеризует способность предприятия использовать свои активы для производства и реализации продукции. Норматив для машиностроительной отрасли – 1.

Оборачиваемость кредиторской задолженности

Характеризует скорость погашения кредиторской задолженности.

Средний период оборота кредиторской задолженности

Оборачиваемость запасов

Средний период оборота запасов

Оборачиваемость кредиторской задолженности поставщикам.

Выводы об эффективности производственно-хозяйственной деятельности ООО «Кадроур».

Из приведенного анализа видно, что динамика финансовых показателей положительна, что свидетельствует об экономическом приросте на предприятии. Анализ финансовой отчетности также оказал, что предприятие работает эффективно. Это можно проследить по положительной динамике основных экономических категорий. Оборотный капитал вырос в 2014 году по сравнению с 2015 годом, что также свидетельствует об эффективности производственно- хозяйственной предприятия.

В целом, можно сделать вывод, что предприятие работает эффективно.

3.3 Анализ вероятности банкротства предприятия ООО «Кадроур» в ситуации финансовых рисков

Банкротство (финансовый крах, разорение) – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

В развитых странах для оценки риска банкротства кредитоспособности предприятия широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Z- счет Альтмана.

Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5,

Где Х1 – собственный оборотный капитал/ сумма активов; Х2 – нераспределенная прибыль / сумма активов; Х3 – прибыль до уплаты процентов / сумма активов; Х4 – ры6ночная стоимость собственного / капитала / заемный капитал; Х5 – объем продаж (выручка) / сумма активов.

Если значение Z< 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 2,7 и более свидетельствуют о малой его вероятности.

Лис разработал следующую формулу:

Z = 0,063 Х1 + 0,092 Х2 + 0,057 Х3 + 0,001 Х4, где Х1 – оборотный капитал / сумма активов; Х2 – прибыль от реализации / сумма активов; Х3 – нераспределенная прибыль / сумму активов; Х4 – собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037

В 1997 году Таффлер разработал следующую формулу:

Z = 0,53 Х1 + 0,13 Х2 + 0,18 Х3 + 0,16 Х4,

Где Х1 – прибыль от реализации / краткосрочные обязательства; Х2 – оборотные активы / сумму обязательств; Х3 – краткосрочные обязательства / сумма активов; Х4 – выручка / сумма активов;

Если величина Z – счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

На анализируемом предприятии величина Z – счета по модели Альтмана на 2014 год составляет:

Z 2014 = 1.2*(900/1100) + 1.4*(653,6/1100) + 3.3*(653,61100) + 0.6*(900/200) + 1.0*(9000/1100)= 14,7

По модели Лиса:

Z 2014 = 0,063*0,8362 + 0,092*0,3518 + 0,057*0,3518 + 0,001*5,1038 = 0,11

По модели Таффлера:

Z 2014 = 0,53*2,3343 + 0,13*6,1038 + 0,18*0,1570 + 0,16*4,8439 = 2,83

Следовательно, можно сделать заключение, что на предприятии ООО «Кадроур» в 2015 году очень низкая вероятность банкротства.

Однако, необходимо отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей.

По модели Альтмана несостоятельности предприятия, имеющий высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/ заемный капитал), получают высокую оценку, что не соответствует действительности.

В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки.

Заключение

Подводя итог вышеизложенному, можно сделать вывод, что финансовая деятельность предприятия во всех ее формах связана с множественными финансовыми рисками, уровень воздействия которых на итоги данной деятельности и степень финансовой безопасности значимо растет в настоящее время. Риски, сопровождающие деятельность предприятия и генерирующие финансовые угрозы, соединяются в особенную группу финансовых рисков, играющих значимую роль в общем «портфеле рисков» предприятия.

Основным способом минимизации риска в условиях рыночной экономии является диверсификация. Диверсификация – это метод управления финансовыми рисками, заключающийся в распределении рисков по различным видам активов с целью снижения их концентрации. Диверсификация применяется, чтобы ослабить негативные финансовые последствия особенных видов рисков.

Процесс управления финансовыми рисками методом диверсификации поможет предприятию достичь целевых показателей прибыльности и рентабельности, а также предотвратить нерациональное использование ресурсов

Библиография

1. Виханский О.С., Наумов А.И. Основы инвестирования: Учебник. – М.: Изд-во МГУ, 2014. – 356 с.

2. Дорофеева Л.И. Управление рисками. – 3-е изд., перераб. и доп. – Саратов: Издат. Центр «Наука», 2015. – 301с.

3. Новиков Д.А. Механизмы управления финансовыми рисками. – М.: Фонд «Проблемы управления», 2013. – 196 с.

4. Широкова Г.В. Управление изменениями в российских компаниях: учебник, 3-е изд. – СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента», 2014. – 480 с.

5. Дмитриева В.В. Управление финансовыми рисками научно-производственного предприятия // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2014. - № 6. – С.13-17.

6. Мягдеев А.Р. Контроллинг финансовых рисков // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2013. - № 2. – С.23-26.

7. Харисова Л.М. Эффективное управление рисками предприятия и антикризисное управление // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2015. - № 4. – С.31-37.

8. Шеметев А.А. Общая теория совершенствования экономического механизма управления рисками на предприятии // Современные научные исследования и инновации. - 2011. - № 3. – С.21-27.

9. Инвестирование http://investr-pro.ru/upravlenie-investiciyami.html

10. Управление инвестициями: на что необходимо обратить внимание

http://www.gd.ru

11. Научно-практический журнал «Экономика и менеджмент инновационных технологий» http://ekonomika.snauka.ru/

12. Экономика и жизнь — электронный журнал http://www.eg-online.ru/