Денежная система России и ее элементы (Сущность денежной системы)

Содержание:

Введение

Актуальность темы. Деньги играют важную роль в рыночной экономике. Эффективная денежная система является важным элементом, который не только обеспечивает поток государственных доходов и расходов, но также влияет на общее состояние экономики страны в целом. Таким образом, хорошо организованная денежная система способствует полному использованию производственного потенциала и, следовательно, полной занятости. С другой стороны, плохо организованная денежная система может быть основной причиной больших колебаний производства, занятость и цены в экономике, что неизбежно ставит под угрозу экономическую стабильность.

Создание денежной системы, которая обеспечит стабильность рубля и предотвратит резкие изменения бизнес-циклов, - задача каждого государства.

Что касается России, то это страна с непредсказуемой экономикой, которая в процессе своего развития переживала взлеты и падения. Проблема надлежащего функционирования денежной системы особенно актуальна сейчас, в период кризиса, когда наиболее важными проблемами, требующими быстрого решения, являются снижение уровня инфляции, стимулирование роста производства и продолжающаяся стабилизация экономики. денежное обращение. Вот почему сейчас так важна стабильная денежная система.

Цель данной работы – изучить денежную систему России и ее элементы

Исходя из поставленной цели, можно определить следующие задачи

1. Определить сущность денежной системы

2. Изучить финансово правовое регулирование денежной системы

3. Рассмотреть основные направления государственной денежно-кредитной политики

4. Проанализировать проблемы современной денежно-кредитной политики России

5. Охарактеризовать регулирование валютной сферы

Предмет исследования – денежная система. Объект исследования денежно-кредитная политика России

При написании данной работы использовались методы научного анализа и сравнения. Работа состоит из введения, основной части, заключения и списка используемой литературы.

Глава 1.Характеристика денежной системы

1.1 Сущность денежной системы

Денежная система исторически сформирована и поддерживается законодательной структурой, обеспечивающей денежное обращение. Ее объектом является денежный знак. Под денежным знаком понимается форма наличности, чья физическая интерпретация дешевле, чем номинал. В стране устанавливается национальная валюта, которая берется за основу для расчетов.

На сегодняшний день существует две системы денежного обращения:

- металлическая. В ней обращаются монеты из драгоценных металлов.

- денежная купюра. Расчеты производятся с использованием бумажных банкнот.

Металлооборот когда-то делился на моно и биметаллические системы. В денежном обращении могут использоваться и другие знаки - денежные купюры, банкноты, монеты. Они свободно обращаются, в том числе на основные денежные металлы. Самой популярной системой издавна считался золотой монометаллизм. Золото использовалось для обращения в слитках, монетах и ​​в качестве золотого стандарта.

Современные денежные системы полагаются на неполные, неразменные бумажные и кредитные средства. Золото изъято из обращения, но денежные резервы стран обычно поддерживаются золотыми резервами. Элементами денежной системы страны являются национальная валюта, которая выражает шкалу цен. Сюда также входят типы банкнот в обращении. Центральный финансовый орган, который контролирует выпуск и распределение денег в системе, также относится к ее элементам. Также он отвечает за методы организации лечения и введение ограничительных мер, постановлений [5,с.211].

Таким образом, денежная система обеспечивает распределение и движение денежных средств между хозяйствующими субъектами с целью обеспечения финансовых расчетов и, следовательно, для поддержания нормального функционирования производственного процесса.

Современная система денежного обращения в России сложилась после распада СССР. Она регулируется основным законом «О Центральном банке Российской Федерации»[1], который определяет правовые основы эмиссии, распределения и использования денег. Национальная валюта - рубль. Использование других валют для внутренних платежей запрещено. Российское законодательство не разрешает использование золота в качестве платежного средства. В обращении находятся бумажные банкноты и обычные металлические монеты.

ЦБ РФ имеет исключительное право эмиссии денег. Количество выпущенных средств поддерживается: золотыми резервами. Резерв хранится в банковской системе. ценные бумаги. Используемые в обращении банкноты, их характеристики и способы защиты утверждаются Центральным банком Российской Федерации. Если планируется дополнительная эмиссия денег, соответствующая информация публикуется в СМИ. Чтобы напечатать новые деньги, вы должны получить разрешение на эмиссию. Этим вопросом занимается Совет директоров Банка России. Дополнительные выпуски проводятся в размере, определяемом постановлением Правительства Российской Федерации.

Банк России вправе регулировать наличное и безналичное обращение. Кроме того, он может координировать работу банковской системы через ключевую процентную ставку, а также устанавливать лимит обязательных резервов.

Центральный банк Российской Федерации вправе устанавливать правовые нормы и стандарты безналичных расчетов. В российском рубле нет золота. В стране нет фиксированной шкалы цен. Для регулирования экономики Центральный банк Российской Федерации использует косвенные инструменты воздействия, а именно методы денежно-кредитной политики.

Денежная система Российской Федерации действует в соответствии с законом, принятым в 1995 году. На территории страны наличный и безналичный расчет производится в рублях. В целях оптимизации денежного обращения Банк России выполняет следующие функции:

- формирование прогнозов относительно эмиссии денежных средств.

- организация выдачи, транспортировки и хранения банкнот.

- разработка свода правил хранения, транспортировки и сбора денег.

- фиксирование основных признаков платежеспособности.

- разработка согласованных действий по денежным расчетам.

В России центральный банк является мегарегулятором. Сегодня его функция - контролировать всю финансовую и денежную систему страны. Банк России руководствуется основными принципами денежно-кредитной политики, направления которой устанавливаются в соответствии с банковским законодательством[7,с.116].

Центральный банк Российской Федерации посредством денежно-кредитной политики может влиять на внутренние экономические процессы. Инструменты включают процентные ставки, ставки резервного фонда, операции на открытом рынке и нормативные требования.

Для организации кассового обслуживания в стране созданы расчетно-кассовые центры. Они поддерживают поток денег. Резервные фонды предназначены для хранения невыпущенных банкнот. Остаток наличных денег в кассе ограничен. Если образуются излишки, они переводятся в резервный фонд.

Создание и функционирование резервных фондов определяется нормативными актами и распоряжениями Банка России. Он устанавливает ограничение на размер резерва, который рассчитывается исходя из размера текущего фонда. На размер также влияют условия обращения денег, принципы хранения денежных средств. Потребность в резервных фондах формируется в связи с необходимостью удовлетворения потребности в ликвидности, обновления денежной массы, поддержания ее обязательного денежного состава, снижения затрат на хранение и транспортировку денег.

Деньги в системе денежного обращения России находятся в постоянном движении. Они обеспечивают взаиморасчеты, являются средством накопления. Отличительная черта денежной системы России - широкие полномочия Центрального банка страны.

Суть экономики - денежная система, которая способствует потоку доходов и расходов и функционирует должным образом. Денежная система складывается из всего разнообразия отношений, возникающих при обращении национальной валюты в государстве. В современном мире для нашей страны характерна денежная система, которая включает в себя: официальную денежную единицу, выпуск денег и организацию денежного обращения.

Официальная валюта нашей страны - рубль, подделка и ввоз новых валют на территорию Российской Федерации преследуются по закону и могут быть уголовными. Банкноты и монеты являются безусловными обязательствами Банка России, которые обеспечиваются всеми активами и должны приниматься по номинальной стоимости для совершения любых платежей.

При анализе денежно-кредитной системы Российской Федерации одним из важных аспектов является государственная денежная масса, представляющая собой всю систему наличных и безналичных расчетов (покупки) денежных средств. Эти фонды позволяют осуществлять оборот товаров и услуг, находящихся на территории государства, физического или юридического лица.

При описании и анализе денежной системы используется система денежных агрегатов. Денежный агрегат - это статистический показатель денежной массы, с помощью которого можно определить ее объем и структуру. В нашей стране принято выделять следующие денежные агрегаты:

- M0 - агрегат, включающий деньги в обращении (металлическая монета, бумажные банкноты);

- Агрегат M1 состоит из M0, а также средств, добавленных на текущие счета банков, депозитов до востребования, которые могут быть немедленно использованы в качестве средства обмена или платежа;

- Агрегат M2 включает M1, но дополнительно включает сберегательные счета и срочные банковские услуги. Эти деньги могут быть использованы вкладчиками только после истечения срока, указанного в депозитном договоре.

- Агрегат M3, включая M2, состоит из сберегательных вкладов в специализированных кредитных учреждениях, а также ценных бумаг, обращающихся на денежном рынке.

- Агрегат M4 (+ M3) и денежные облигации. То есть конвертация этих денег в «настоящие» деньги займет много времени (счет личного и юридического лица, акции, облигации и депозитный сертификат коммерческого банка)[8].

Любая денежная система обязательно включает в себя соответствующие элементы, регулируемые законами государства. Сегодня мы решили выделить некоторые важные элементы денежной системы, характерные для всех современных государств:

- национальная валюта;

- цены и их масштаб;

- принципы работы денежной системы;

- денежные знаки, их типы и обеспечение; Систему выпуска денег;

- денежная масса;

- денежно-кредитный контроль;

- кассовая дисциплина.

В современном мире денежная система играет решающую роль, потому что именно с ее помощью отражается общее состояние развития государства. По этой причине денежно-кредитные системы нуждаются в качественном изменении (реформе), которого невозможно добиться без укрепления экономической базы и всей финансово-кредитной системы.

Для этого необходимы следующие действия: расширение безналичного денежного обращения за счет ограничения наличного оборота; регулирование денежной массы с помощью инструментов центрального банка Российской Федерации; восстановление роли и значения рубля как средства платежа и средства обращения (например, решение проблемы неплатежей).

1.2 Финансово правовое регулирование денежной системы

Финансово-экономическая стабильность государства чаще всего зависит от отлаженного механизма финансовой системы страны. Наука о финансовом праве, в частности, подчеркивает, что финансовая система государства состоит из ряда взаимосвязанных элементов - финансовых и правовых институтов.

Одним из таких институтов является исторически сложившаяся денежная система в государстве. Денежная система обычно понимается как правовая форма организации денежного обращения, которая включает в себя непрерывный процесс обращения денег, являющихся средством обращения и платежа в государстве.

В настоящий момент Российская Федерация снова находится на пороге перемен, поэтому одной из основных целей современной государственной политики является повышение конкурентоспособности страны в экономической и финансовой сфере[7,с.234].

Модернизация финансовой системы государства путем разработки новых моделей правового регулирования финансово-правовых институтов окажет положительное влияние на развитие конкуренции на внутреннем рынке и выход на мировой рынок. Поэтому анализ и определение направлений совершенствования денежно-кредитной системы Российской Федерации на современном этапе развития очень актуальны в науке финансового права.

Денежно-кредитная система состоит из ряда тесно связанных элементов, единство которых позволяет четко и своевременно проводить денежно-кредитную политику государства. В теории финансового права все элементы денежной системы можно разделить на несколько блоков: фундаментальный, функциональный и обслуживающий.

В рамках единого многофункционального механизма было несколько ключевых элементов денежной системы: принципы организации денежной системы, валюта шкалы цен, виды валюты и денежный механизм, механизм эмиссии (выпуск наличных и безналичных расчетов), денежно-кредитный механизм регулирования (единство денежно-кредитной политики).

Стабильная денежная система способствует финансовому и экономическому росту и развитию экономической инфраструктуры в государстве. Денежная система выполняет три важные функции: эмиссионную, контрольную и регулирующую.

Выполняя функцию эмиссии, денежная система определяет средства предоставления законных платежных средств, порядок эмиссии наличных и неденежных средств, а также разделение этой деятельности между центральным банкиром и коммерческими банками страны. Регулирующая функция денежной системы регулирует денежную массу в экономическом обороте государства и управляет его структурой.

Контрольная функция денежной системы направлена ​​на соблюдение нормативной базы в области организации денежного обращения. Единство реализации и поддержания на практике трех функций денежной системы создает основу для ее эластичности и устойчивости, что обеспечивает удовлетворение всех потребностей экономики государства.

Исторически стабильность и функциональность денежно-кредитной системы страны обеспечивает центральный банкир. Основными задачами Центрального банка Российской Федерации (Банка России) являются: защита и обеспечение стабильность рубля, развитие и укрепление банковской системы, обеспечение стабильности и развития системы

Таким образом, основная ответственность Банка России - обеспечение надежного, стабильного и своевременного правового регулирования всех взаимосвязанных элементов государственной денежно-кредитной системы. народного хозяйства, инвестиции в производство и повышение конкурентоспособности напрямую зависит от динамики финансовой системы страны и денежно-кредитной системы как ее неотъемлемой части.

По мнению Е. Ю Грачевой и Н. М. Прайса, государство заинтересовано в таком финансово-правовом регулировании денежной системы, при котором, с одной стороны, зафиксировано хорошее соотношение доходов населения и денежных средств организаций, с другой стороны, платные товары и услуги[17,с424].

По мнению Е.С. Покачалова, Е.Н. Пастушенко финансово-правовое регулирование денежно-кредитной системы Российской Федерации заключается в закреплении на законодательном уровне мер по экономическому росту, занятости граждан, сдерживанию инфляции, выравниванию платежного баланса[17,с.426].

Отметим, что в позициях авторов выше подчеркивается необходимость эффективного использования денежно-кредитного механизма. При поддержании баланса и развитии нормативной базы денежная система государства находится в стабильном и эффективном состоянии, а также способна своевременно реагировать на шоковые ситуации.

Закон о Банке России определяет восемь основных инструментов и методов регулирования денежно-кредитной политики Российской Федерации центральным банком, в том числе:

- минимальные резервные требования,

- рефинансирование кредитных организаций,

- установление ориентиров роста денежной массы,

- эмиссия облигаций от имени Банка России,

- процентные ставки по операциям Банка России,

- операции на свободном валютном рынке,

- интервенции и прямые количественные ограничения.

Данный список является открытым, поэтому Банк России вправе в зависимости от обстоятельств определять другие инструменты денежно-кредитной политики для поддержания своей стабильной работы.

Рассмотрим подробнее эти инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России с целью определения оптимального комплексного механизма регулирования денежно-кредитной политики Российской Федерации. В соответствии со статьей 38 Закона о Банке России и Положением Банка России «О минимальных резервах кредитных организаций» [2]. Банк России регулирует общую ликвидность банковской системы государства и контролирует денежные агрегаты. за счет уменьшения денежного мультипликатора.

Снижение резервных требований побуждает банки расширять кредитование, а их повышение ограничивает кредитную деятельность. В первом случае предложение денег в экономике страны увеличивается, а во втором - уменьшается. Таким образом, этот инструмент влияет на эволюцию ресурсов государственного банковского сектора.

Банк России рефинансирует кредитные организации в соответствии со статьей 40 Закона о Банке России и Регламентом Банка России о порядке предоставления Банком России кредитов кредитным организациям под гарантии ценных бумаг. Под рефинансированием в данном случае идет речь о кредитовании кредитных организаций, то есть о предоставлении им ресурсов, регуляторным инструментом которых является установление ставки, отражающей стоимость эти ресурсы в годовой процент[14].

В этой ситуации Банк России выступает в качестве кредитора последней инстанции с учетом законных частных и публичных интересов. Следует отметить, что с помощью рефинансирования Банк России поддерживает ликвидность банковской системы, помогает банковским организациям справиться с возникшими финансовыми трудностями, предотвращает негативные последствия валютного кризиса.

Другой метод денежно-кредитной политики - установление ориентиров роста денежной массы, поэтому в соответствии со статьей 42 Закона о Банке России на основании основных направлений государственной денежно-кредитной политики центральный банк может устанавливать ориентиры. на рост одного или нескольких показателей денежной массы. Из всего вышеизложенного следует, что Банк России может регулировать ликвидность общей суммы денег в стране путем конвертации неденежных средств в наличные, но использование этого метода ограничивается требованием законодательства о соблюдении с руководящими принципами государственной политики[12,с.129].

Банк России в соответствии со статьей 44 Закона о Банке России выпускает облигации от своего имени. Особенность данной проблемы в том, что она возникает только между кредитными организациями и не является бизнес-операцией для Банка России. Данная операция направлена ​​на реализацию единой денежно-кредитной политики государства и перераспределение ликвидности в банковском секторе страны.

Одним из основных инструментов денежно-кредитного регулирования в Российской Федерации является формирование процентных ставок по операциям Банка России. В силу статьи. 37 Закона о Банке России и Указанием Банка России «О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России» [3] Банк России может устанавливать процентные ставки по различным видам операций (например, участие вкладов, операции РЕПО, предоставление кредитов) как с фиксированной, так и с фиксированной ставкой. Эта стратегия предназначена для воздействия на рыночную процентную ставку.

С 2013 года Банк России вводит режим таргетирования инфляции с целью достижения стабильности цен в стране. Для достижения этой цели необходимо поддерживать стабильную и низкую инфляцию и генерировать низкие процентные ставки[21]. Обращаем ваше внимание, что с 1 января 2016 года величина ставки рефинансирования равна ключевой ставке Банка России и определяется на соответствующую дату. С увеличением процентных ставок Банком России происходит рост процентных ставок по кредитам в банках. Следствием этого является уменьшение объема денежной массы, что приводит к снижению потребительского спроса.

В случае снижения процентных ставок Банком России происходит увеличение количества денег в хозяйственном обращении и рост потребительского спроса. Следует отметить, что в настоящее время вмешательство Банка России в процесс формирования обменного курса в стране сокращается. В связи с этим снижается степень влияния на ликвидность банковской системы страны операций купли-продажи, осуществляемых Банком России с иностранной валютой. Таким образом, управление процентной ставкой является основным инструментом денежно-кредитного регулирования в государстве.

Операции Банка России на свободном рынке являются эффективным инструментом денежно-кредитного регулирования в Российской Федерации. Эти операции включают покупку и продажу казначейских векселей, государственных облигаций и других государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также заключение сделок репо с этими ценными бумагами; купля-продажа других ценных бумаг, определяемая решением совета директоров, при условии, что они уполномочены

Отметим, что операции на открытом рынке влияют на количество денег в экономическом обороте кредитных организаций, а также на условия предоставления кредита. С помощью данного инструмента Банк России создает для кредитных организаций выгодные условия купли-продажи ценных бумаг, что увеличивает их ликвидность.

Мировой опыт показывает, что такой инструмент, как валютные интервенции действительно применяется на практике во время экономического кризиса. Согласно статье 41 Закона о Банке России Банк России покупает и продает иностранную валюту на валютном рынке с целью влияния на обменный курс рубля, а также на общее предложение и спрос на серебро.

Данная денежно-кредитная политика регулирования применялась в России во время глобального экономического кризиса 2008-2009 годов и была направлена ​​на поддержание обменного курса рубля. Следует отметить, что в настоящее время Банк России покупает и продает иностранную валюту для сглаживания колебаний курса рубля.

В соответствии со статьей 43 Закона о Банке России он вправе устанавливать прямые количественные лимиты, которые включаются в лимиты рефинансирования кредитных организаций и проведения кредитными организациями определенных операций Банка[13,с.7].

Этот инструмент регулирования используется нечасто и только в кризисных ситуациях, а в случае его использования должен применяться ко всем кредитным организациям и применяться только после консультации с Правительством Российской Федерации. В то же время следует учитывать, что данный инструмент денежно-кредитного регулирования направлен на ограничение объема кредитов и является инструментом антиинфляционной политики.

Таким образом, проанализировав элементы денежно-кредитной системы, функции денежно-кредитной системы, а также инструменты и методы денежно-кредитной политики Российской Федерации, можно выбрать оптимальный механизм комплексного управления денежно-кредитной политикой Федерации. России, направленная на создание эффективного финансового сектора.

Прежде всего, необходимо создать баланс между спросом и предложением, удерживая процентные ставки Банка России на оптимальном уровне для граждан и промышленности, чтобы хранить и сберегать в национальной валюте.

Во-вторых, при разработке основного курса государственной политики необходимо анализировать международные процентные ставки по обменному курсу, тем самым снижая зависимость национальной валюты от иностранных валют.

В-третьих, обеспечить стабильность цен на потребительские товары, инвестировать деньги в сельское хозяйство и отечественные промышленные предприятия для замещения импорта и повышения конкурентоспособности экономического сектора страны.

В-четвертых, приобретение иностранной валюты для увеличения международных резервов, что может поддерживать стабильность экономики государства в шоковой ситуации.

В-пятых, снизить валютные риски, снизить уровень снижения потерь и дефицита за счет государственных резервов.

В-шестых, своевременный банковский надзор за ликвидностью кредитных организаций с целью поддержания их стабильной работы.

В-седьмых, активное использование операций рефинансирования кредитных организаций для регулирования спроса и предложения ликвидности, усиления роли процентной политики и снижения уровня инфляции.

В-восьмых, совершенствование мер денежно-кредитной политики Банка России и их сбалансированное применение в целях повышения эффективности регулирования экономической ситуации в стране.

В-девятых, повышение прозрачности деятельности Банка России, информирование населения страны о состоянии экономики и финансового сектора государства, знакомство с принимаемыми стабилизационными мерами. В заключение следует отметить, что упомянутый выше пакет мер по созданию эффективного денежно-кредитного регулирования в Российской Федерации окажет положительное влияние на повышение конкурентоспособности страны, принятие эффективных решений в области макроэкономики и стабилизации рубля. . и поддерживать стабильную и низкую инфляцию.

ГЛАВА 2. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЕДИНОЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

2.1 Основные направления государственной денежно-кредитной политики

«Основные направления единой денежно-кредитной политики государства на 2019 год и на период 2020 и 2021 годов» [22] (далее - основные направления ДКП) представляют особый интерес для научного сообщества, так как представляют собой программный документ Банк России. Среднесрочная денежно-кредитная активность России.

Они отражают результаты экономических исследований, проведенных специалистами Банка России, показывают вклад денежно-кредитной политики в развитие национальной экономики, более подробно объясняют взаимосвязь денежно-кредитной политики с другими сферами государственной политики и описывают каналы механизма его передачи.

Кроме того, научный интерес представляет приложение к основным направлениям денежно-кредитной политики, которые являются не только источниками информации, но и дополняют результаты научных исследований по регулированию денежно-кредитной составляющей. Научное содержание Основные направления денежно-кредитной политики.

Во-первых, придает им статус программного документа, во-вторых, обеспечивает реальный вклад Банка России в формирование предсказуемых экономических условий, в-третьих, способствует укреплению доверия к его денежно-кредитной политике, в-четвертых, повышает прозрачность информации о деятельности Банка России, что способствует повышению его эффективности.

Среди несомненно положительных аспектов главных направлений ДКП основные положения о роли ценовой стабильности в обеспечении финансовой и социальной стабильности, а также благоприятный инвестиционный климат.

Мы считаем, что заявление Банка России о том, что денежно-кредитная политика, создавая важные условия для развития экономики, не может само по себе быть основным источником устойчивого роста экономического потенциала, хотя может вызвать разрыв в темпах роста экономики и ее потенциального прогресса.

Это объясняет важность координации денежно-кредитной политики с другими политиками, в частности бюджетной, что гарантирует отсутствие инфляционного давления на канальный бюджет с учетом внешних факторов, таких как решения банков. Центральные офисы крупных стран в области Денежно-кредитная политика. и экономическая политика.

В контексте координации бюджетной и денежно-кредитной политики, исследование влияния повышения НДС на инфляцию, проведенное в рамках основных осей ДКП, а также в Отчете об оценке воздействия Повышение базовой ставки НДС с учетом инфляцию заслуживает похвалы.

Следует отметить, что ранее в Основных направлениях ДКП 2018, а также на период 2019 и 2020 годов также подчеркивается необходимость обеспечения согласованности со структурной политикой, направленной на решение структурных проблем в рамках координирования системы оперативного и стратегического планирования государства была обозначена только как проблема.

В анализируемом документе структурные факторы и структурная политика определены как важнейшие внутренние условия денежно-кредитной политики, а согласование направлений экономической политики, таких как фискальная, денежно-кредитная и структурная, способствует увеличению потенциального темпа роста российской экономики. Это положение соответствует указанному выше положению о косвенном влиянии денежно-кредитной политики на текущие и потенциальные темпы экономического роста, на развитие других секторов экономики.

Высокая прозрачность информации финансовых организаций за последние годы (квартальные отчеты по денежно-кредитной политике, пресс-релизы, пресс-конференция Президента Банка России по итогам заседания Административного совета Банка с разъяснениями Центрального банка России). Российской Федерации о будущем инфляции и своих действиях в области денежно-кредитной политики) Центральный банк Российской Федерации взял на себя обязательство повысить доверие к денежно-кредитной политике, что улучшило инфляционные ожидания участников финансового рынка. должен быть установлен около целевого уровня инфляции и изменяться для регулятора более предсказуемым образом, чем раньше[18,с.3].

Эти обстоятельства позволили регулирующему органу создать специальный и эффективный канал передачи - канал инфляционного ожидания. Необходимо продолжать расширять адресные коммуникации по денежно-кредитной политике, способствуя повышению финансовой грамотности населения и, на этой основе, их понимания и уверенности в проводимой Банком России денежно-кредитной политике, которая способствует созданию предсказуемой экономической среда для всех участников экономических отношений.

Как положительный фактор повышения открытости информации Банка России в области формирования и реализации денежно-кредитной политики, Описание оперативной цели денежно-кредитной политики и каналов ее трансмиссионного механизма, представленное в основных направлениях ДКП. отражающие текущие характеристики и среднесрочные перспективы.

В прогнозе на 2019-2021 годы подчеркивается интересный канал трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, который в целом соответствует его целям и задачам по снижению инфляционных ожиданий.

Обеспечение предсказуемой динамики процентных ставок в результате действий Банка России способствует обеспечению внутренней макроэкономической стабильности и поддержанию стабильной и низкой инфляции. Можно согласиться с заявлением о преемственности подходов к формированию денежно-кредитной политики в 2019 году, которое входит в основные ориентиры ДКП, в связи с постоянной тенденцией к снижению роста потребительских цен. В результате проводимой денежно-кредитной политики России в 2018 году Банком Российской Федерации[16,с.7].

Хотя Банк России принимает во внимание важные формирующиеся экономические тенденции, внешние и временные факторы, мы считаем желательным, чтобы в своих решениях он уделял больше внимания долгосрочным факторам и долгосрочным тенденциям, а не только краткосрочным результатам.

Банк России уделяет особое внимание инфляционным ожиданиям населения, организаций, профессиональных участников рынка и государственных органов в целях поддержания стабильности цен:

- позволяет по результатам проведенного Банком России анализа инфляционных ожиданий достичь ситуации, при которой годовая инфляция составляет около 4%;

- способствует формированию необходимого общественного доверия к деятельности Банка России;

- соотносится с отмеченным выше подходом к разработке мер денежно-кредитной политики.

2.2 Проблемы современной денежно-кредитной политики России

Несмотря на то, что Банк России ежегодно заявляет о необходимости проведения умеренно жесткой денежно-кредитной политики, критерии классификации такой политики, негативно влияющей на развитие экономики, до сих пор не раскрываются.

В то же время есть сомнения в правильности отнесения денежно-кредитной политики к умеренно жесткой политике с учетом того, что объем операций, проводимых Банком России по регулированию избыточной ликвидности в 2018 году, превышает объем операций. рефинансировать кредитные организации, которая сокращается. Кроме того, проведенный по основным направлениям ДКП анализ данных, свидетельствующих о взаимосвязи между ликвидностью банков и их деятельностью на кредитно-депозитном рынке, подтверждает отсутствие влияния первого на второй[10,с.5].

В общих чертах ДКП больше внимания следует уделять кредитному каналу механизма передачи (не только в контексте его взаимодействия с каналом процентной ставки и достижения операционной цели механизма денежно-кредитной политики).

С точки зрения влияния денежно-кредитной политики на экономический рост, эффективность ее реализации достигается не только за счет регулирования избыточной ликвидности банковского сектора Банк России использовал успешные депозитные аукционы и размещение купонных облигаций от Банка России (КОБР) сроком на три месяца и оптимизацией порядка проведения кредитных операций и депозита, затрагивающих первое звено в кредитном канале. Что касается кредитной составляющей денежно-кредитной политики, ее эффективность зависит от качества кредитных потоков, которые в настоящее время не регулируются с точки зрения лимитов использования, цикличности движений и эффективности кредитной системы.

Оценка кредитной деятельности банка должна охватывать не только экономические аспекты, но также социальные и организационные аспекты. Ключевые экономические характеристики (показателей) кредитов важны, чтобы включать не только доход, но и рост стоимости капитала, качество ссуд, доходность банковской ссуды (ссуд и займов), рост стоимости рынка облигаций, коэффициент операционной деятельности банка. расходы на ссуды своему

Кредит будет более эффективным, если его применение будет ближе к интересам клиентов, больше соответствует их меняющимся потребностям. Приоритетами кредита корпоративной социальной ответственности могут быть доступность кредита, ответственное финансирование, предложение продуктов и услуг, ориентированных на компанию, доля продуктов, ориентированных на компанию, лояльность клиентов к банку, возврат инвестиций социального кредита по отношению к ресурсам и т. д.

В текущей практике важно не сокращать, а расширять использование кредита на основе его эффективного использования и преодоления ошибочных суждений о его влиянии на экономику.

На наш взгляд, Банку России рекомендуется продолжить изучение вопросов, связанных с пониманием роли кредита в экономическом росте, в то время как основные направления ДКП сосредоточены на изучении вопросов выбора. Ставки по займам (фиксированные или плавающие) и долг бремя в экономике[4,с.273].

Эффективность кредитного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики во многом зависит от качества микропруденциальной политики Банка России, которая способствует стимулированию коммерческой активности банковского сектора во взаимодействии с субъектами хозяйствования и населения или ограничивает это путем внедрения международных стандартов.

Для повышения эффективности кредитного канала передаточного механизма мы считаем, что необходимо внедрить механизмы, которые облегчат рефинансирование ипотечных кредитов для заемщиков, а также облегчат условия для банков в плане дополнительных резервов при более низких процентных ставках по кредитам.

Сегодня для банков механизм рефинансирования ранее выданной ипотечной ссуды, по которой изначально не планировалось снижение процентных ставок, представляет собой реструктуризацию ссуды и требует формирования дополнительных резервов.

В настоящее время, несмотря на кажущуюся привлекательность данной процедуры для заемщика, рефинансирование ипотеки - процесс долгий и трудоемкий. Заемщик должен повторно собрать полный комплект документов, чтобы получить разрешение на новый кредит, заключить новый договор страхования и провести переоценку жилой недвижимости, что связано с дополнительными расходами, такими как снятие сборов с недвижимости, является залогом, а также для государственной перерегистрации договора на право поручительства.

Корректировка механизмов регулирования рефинансирования ипотечных кредитов, с одной стороны, снизит уровень долговой нагрузки заемщиков, а с другой, увеличит потенциал для расширения их заимствований, что положительно скажется на эффективности кредитования. канал первичного редуктора.

Не вызывает возражений тезис Основных направлений ДКП, согласно которому дополнительную поддержку формированию благоприятных условий для роста экономической активности инвестиций на горизонте прогноза оказывают меры Банка России, направленные на развитие. финансовый рынок и эффективно конвертирует сбережения населения в долгосрочные внутренние инвестиции.

Представляется, что среди этих мер следует рассматривать инструменты обеспечения ликвидности Банка России. Отметим, что основные текущие оси ДКП, в отличие от его версий предыдущих лет, не содержат анализа инструментов ликвидности банковского сектора, которые могут стимулировать инновационную экономическую активность.

В отличие от предыдущих версий, основные направления ДКП также не содержат подробного анализа и оценки действующей системы рефинансирования за последние два года, что затрудняет понимание того, какие условия создает регулятор для обеспечения устойчивости развития российской экономики.

На основе изучения инструментов для обеспечения непрерывности ликвидности можно сделать вывод, что регулирующий орган перестал использовать большую часть немногих доступных инструментов, которые он мог бы предоставлять на регулярной основе в секторе. Среднесрочные банковские операции и долгосрочные ссуды, оставляя единственный инструмент для предоставления ссуд, обеспеченных нерыночными активами, короткие и ультракороткие ссуды[6].

Текст руководящих принципов ДКП не отвечает на вопрос о том, будет ли новый механизм чрезвычайной ликвидности, вступивший в силу в сентябре 2017 года, использоваться в будущем для поддержки финансово устойчивых банков, испытывающих временные финансовые трудности. Что нельзя преодолеть стандартными инструментами, а также другими средствами экстренной поддержки банков, в том числе существенной системной, а также для предотвращения развития негативных тенденций на денежных рынках и финансовых?

Намерение Банка России продолжить реализацию стратегии отказа от использования специализированных инструментов рефинансирования вызывает разочарование.

Из анализа специальных инструментов рефинансирования, в том числе программ кредитования малых и средних предприятий, ориентированных на экспорт секторов экономики, а также для поддержки финансирования инвестиционных проектов, ипотечных кредитов по Программе «Военная ипотека», лизинга и т.д., разработанные и произведенные в рамках программ развития различных секторов экономики, в целях развития отдельных секторов экономики в нестабильной экономической ситуации[20].

Мы полагаем, что Банку России следует подождать в ближайшие два-три года реализации стратегии отказа от специальных инструментов рефинансирования, пока финансовые санкции в отношении российской экономики не будут сняты.

В этих условиях внутренними источниками развития могут быть специальные программы рефинансирования для поддержки приоритетных секторов экономики; экономика, которую в соответствии со среднесрочными и долгосрочными планами экономического развития необходимо дополнить новыми направлениями развития; инвестирование имеющихся ресурсов. в экономике в приоритетных отраслях и проектах, которые могут стать катализатором экономического роста.

Но на данный момент перспективы экономического роста таких секторов экономики, как строительные материалы, химическая промышленность, оборонная промышленность, агропромышленный сектор, автомобилестроение, точное машиностроение, информационные технологии и т.д., не поддерживаются в рамках специальных программ рефинансирования.

Подчеркнем, что экономический рост можно сильно стимулировать без угрозы массового увеличения выбросов за счет широкомасштабного использования специальных программ рефинансирования, средства которых инвестируются в реальный сектор экономики, увеличивая производство.

Одним из новых разделов руководящих принципов ДКП стало Приложение 5 «Влияние избыточной ликвидности на депозитные и кредитные операции», в котором анализируются факторы, определяющие рост избыточной ликвидности.

В разделе «Применение инструментов денежно-кредитной политики в 2018 и 2019-2021 годах и функционирование трансмиссионного механизма» данного документа представлена ​​структура операций Банка России за 2017 год, определяющая формирование структурного профицита ликвидности включают ссуды, предоставленные Банком России по безотзывным кредитным линиям, операции «валютный своп» по продаже Банка России долларов США и евро за рубли, операции постоянного депозита и проводимые на аукционе, операции по размещению купонов облигации Банка России (КОБР), специализированные инструменты рефинансирования Банка России, сохранение операции рефинансирования[19,с.7].

По мнению регулятора, основными причинами возникновения структурной избыточной ликвидности в банковском секторе являются «меры по улучшению финансового положения некоторых банков и масштабное расходование суверенных фондов благосостояния на финансирование дефицита бюджета. Федеральный», принимая с учетом того, что в 2017 году избыточная ликвидность снизилась с 0,7 до 2,6 трлн руб., а за восемь месяцев 2018 г.- до 3,4 трлн руб.[20].

Однако существенных причин для появления избыточной ликвидности нет:

- нестабильная экономическая ситуация, вызванная введением антироссийских санкций и усилением экономической блокады;

- изменения в налоговом законодательстве, увеличивающие загруженность бизнеса;

- снижение доверия к банковской системе, в частности, из-за активного отзыва банковских лицензий;

- низкая прибыльность хозяйственных организаций, что сказывается на спросе на кредиты в реальном секторе экономики;

- высокий уровень кредитного риска, что приводит к снижению кредитной активности банков.

Рассматривая влияние избыточной ликвидности в банковском секторе на депозитные и кредитные операции банков, регулятор делает вывод об отсутствии такой зависимости, что, с нашей точки зрения, неверно. Главные управления ДКП предоставляют данные о взаимосвязи между ликвидностью банковского сектора и деятельностью банков на кредитном и депозитном рынках.

Из статистики, предоставленной Банком России, следует, что рост банковской ликвидности сопровождается гораздо меньшим ростом потребительских кредитов и значительным сокращением кредитов организациям. В целом за последний год кредитная активность банков не показала роста. Авторы схемы ДКП считают, что нет связи между профицитом и операциями банков по кредитованию реальной экономики. Однако эта зависимость существует, но не напрямую, а наоборот (избыточная ликвидность в банковском секторе является результатом не только дополнительного вливания средств в банковскую систему, но и отсутствия спроса на кредиты) [15,с.63].

Деньги «лежат» на корреспондентских и депозитных счетах кредитных организаций не потому, что их много, а потому, что банки не имеют надежных и прибыльных направлений для своего вложения.

Анализ динамики доходности крупных и средних организаций и средней стоимости долгосрочных кредитов показывает наличие отрицательной разницы процентных ставок, которая не позволяет банкам предоставлять кредиты компаниям реального сектора, а организациям - предприятиям реального сектора. отправлять заявки на кредит в обслуживающие банки. Разница между доходностью организаций и процентными ставками по действующим кредитам в последние годы была отрицательной; разрыв увеличился с 0,1% в 2008 г. до 3,2% в 2017 г. при значительном увеличении в кризисные годы: до 4,6% в 2009 г. и до 7,1% в 2015 г. (таблица 1) [20] (Приложение).

Анализ данных Банка России и Росстата показывает, что рост процентных ставок по кредитам сопровождается снижением прибыльности компаний, что приводит к снижению спроса на кредиты.

Рост депозитов физических лиц, привлеченных в банки, напрямую коррелирует с ростом требований кредитных организаций в Банке России, т.е. корреляцией этих показателей, а рост устойчивых ресурсных банков (депозитов) приводит к увеличению ликвидности в банковской сфере.

В современных условиях наличие избыточной ликвидности в кредитных организациях может служить основой повышения инвестиционной активности банков, развития национальной экономики, но опять же при условии «взаимодействия и гармонизации различных ориентаций экономической деятельности государства» политика ориентирована на устойчивый экономический рост.

По основным направлениям ДКП справедливо отмечается, что немонетарные факторы оказывают существенное влияние на динамику инфляции в России в целом и в отдельных регионах. Этот раздел статьи дополняет ранее проведенное Банком России исследование немонетарных факторов инфляции, а также исследования.

В приложении 3 приведена классификация факторов, влияющих на инфляцию, и изучение каналов влияния, необходимых для завершения оценки важности этих факторов, ранжирование условно-немонетарных «факторов» в порядке важности (исходя из целей денежно-кредитной политики по поддержанию цен устойчивости), необходимо разработать диапазоны в порядке мер по снижению влияния основных факторов денежной инфляции характера[10,с.9].

Отсутствие указанного выше рейтинга снижает значимость выявленных институциональных факторов, что затрудняет определение приоритетных направлений, на которых Правительству Российской Федерации следует сосредоточиться для снижения влияния некоммерческих факторов - денежно-кредитных.

Например, такой значительный, на наш взгляд, немонетарный риск, как коррупция, не упоминается в числе других сфер влияния институциональных факторов неотрицательной инфляции. К сожалению, ничего не говорится об антикоррупционной деятельности (предлагаемые меры часто «ломаются» из-за бюрократических препон), о мерах по борьбе с оттоком капитала.

В ДКП справедливо подчеркивается, что управление немонетарными факторами должно осуществляться посредством комплексных мер, поскольку они влияют на разные секторы экономики и предполагают взаимодействие между федеральными и региональными властями.

Необходимо обеспечить тесное взаимодействие Банка России, Минфина, Минэкономразвития и других министерств и ведомств. На этапе прогнозирования целесообразно ограничить полномочия Банка России, возложив на него ответственность только за монетарную составляющую инфляции и возложив ответственность за неденежную составляющую на Правительство Российской Федерации, что позволит более эффективно влиять на инфляционные процессы без ущерба для интересов

2.3 Регулирование валютной сферы

В основных отраслях ДКП денежно-кредитная политика получила статус вспомогательного инструмента в реализации стратегии таргетирования инфляции. Динамика валютного курса один из многих факторов, влияющих на инфляции, а не как автономный макроэкономический инструмент для поддержания стабильности внутреннего финансового рынка.

Рост волатильности на российском валютном рынке и падение курса рубля в апреле и августе 2018 года позволяют сделать вывод о том, что длительный турбулентный период на российском валютном рынке еще не закончился и ряд серьезных проблем остается.

В частности, это касается периодических девальваций рубля, которые начались около десяти лет назад. Таким образом, девальвации часто бывают довольно резкими (например, весной и летом 2018 г.) и, по мнению международных экспертов, эти девальвации негативно сказываются на экономике России и других развивающихся стран, замедляя инвестиции и экономический рост, что также снижает спрос на экспортную продукцию из западных стран.

Обеспечение стабильного курса национальной валюты особенно важно для России на фоне нестабильных цен на нефть, а также антироссийских санкций. Кроме того, стабильность обменного курса чрезвычайно важна для обеспечения более широкого использования рубля в международных расчетах.

Президент Российской Федерации Владимир Путин неоднократно заявлял о необходимости повышения роли рубля в расчетах по хозяйственным операциям. В этой связи важно создать прочную внутреннюю базу для поддержания денежно-кредитной и финансовой стабильности как фундаментального механизма роста и повышения качества экономического роста в целом[19,с.21].

Введение в конце 2014 года режима свободной торговли рубля способствовало резкому увеличению волатильности его обменного курса. В 2015 году рубль был наиболее волатильным среди валют других стран.

Последовавшее за этим резкое падение курса рубля значительно осложнило развитие экономики, привело к значительному увеличению инфляции, затруднило нормальное экономическое планирование и создало проблемы для эффективной экономической деятельности.

Долгосрочный стабильный реальный обменный курс рубля обеспечит стабильность валютного сектора, поскольку волатильность обменного курса способствует спекулятивной торговле, что крайне нежелательно для стабильной среды. Предсказуемость валютных рисков - один из факторов, способствующих удешевлению и продлению срока кредитования реального сектора экономики.

В то же время у российской экономики и регуляторов есть для этого необходимые рычаги. Влияние обменного курса на экономику разнонаправлено, поэтому необходимо использовать его совместно с другими механизмами и рычагами регулирования. В частности, инструменты тарифной политики (квоты, субсидии и т. д.) Могут использоваться для защиты внутреннего рынка, в то время как другие механизмы могут использоваться для увеличения доходов бюджета, такие как повышение эффективности сбора налогов и т. д.

В целом, стабильный и предсказуемый обменный курс является важным фактором обеспечения стабильного развития национальной экономики[16,с.7].

Таким образом, современная российская экономика, характеризующаяся большими структурными дисбалансами, высокой степенью открытости и зависимостью финансовой стабильности в основном от экспорта энергоносителей, не готова к одновременным рискам инфляции / дефляции, с одной стороны, и свободным, с другой стороны, плавающий курс рубля. В этой ситуации кажется логичным завершить модель таргетирования инфляции за счет режима гибко регулируемого плавающего обменного курса, определяющего диапазон колебаний обменного курса российского рубля по отношению к доллару США.

На практическом уровне для поддержания стабильности цен предлагается перейти к мягкому таргетированию значения обменного курса в установленных пределах, с возможной корректировкой границ коридора в случае резких изменений курса. рынок, внешнеэкономические условия.

Это снизит валютные риски контрагентов, повысит предсказуемость заключения долгосрочных внешнеэкономических контрактов для хозяйствующих субъектов, а также обеспечит относительный баланс между конкурентоспособными экспортными и импортными затратами иностранного оборудования и современных технологий.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итоги данной работы, следует отметить, что денежная система занимает ключевое место в рыночной экономике. От правильной организации во многом зависит развитие экономики страны.

Денежная система основана на денежном обращении. Особую роль играет банковско-кредитная система, состоящая из взаимосвязанных компонентов, которые помогают добиться движения денег и их перераспределения. Этими элементами являются: Центральный банк Российской Федерации, система коммерческих банков, а также специализированные небанковские кредитно-финансовые организации.

Кроме того, в ходе исследования развития денежной системы России выяснилось, что в стране было проведено множество денежных реформ и изменений, некоторые из которых были достаточно успешными и оказали положительное влияние на экономику. Следует отметить, что замена системы циркуляции металла на систему циркуляции бумажных знаков заняла много времени.

Что касается денежно-кредитной политики Российской Федерации, она направлена ​​на финансовую стабилизацию экономики и создание благоприятных условий для инвестиций.

Основные цели денежно-кредитной политики - снижение уровня инфляции, обеспечение стабильной динамики обменного курса национальной валюты и поддержание денежно-кредитной конкурентоспособности национальной экономики.

Последовательная и предсказуемая денежно-кредитная политика должна помочь укрепить доверие к национальной валюте и увеличить склонность к сбережениям и кредитам через российскую финансовую систему, направленную на обеспечение стабильности внутренних цен и поддержание экономического режима. Это создаст условия для устойчивого и сбалансированного роста банковского сектора; последовательное развитие финансовых рынков, которое должно стимулировать рост; среднесрочная экономическая активность.

Эффективность денежно-кредитной политики страны также зависит от ее согласованности с другими экономическими реформами.

Таким образом, можно предположить, что политическая стабильность в стране и рост российской экономики будут способствовать реализации денежно-кредитной политики. Поэтому, несмотря на нынешний высокий уровень инфляции, ожидается, что экономика страны станет более стабильной в будущем, чему, конечно же, будет способствовать развитие денежной системы.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно правовые акты

1. Федеральный закон "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" от 10.07.2002 N 86-ФЗ (последняя редакция)//Консультант Плюс

2. Положение Банка России от 28.06.2017 N 590-П (ред. от 16.10.2019) "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности" (вместе с "Порядком оценки кредитного риска по портфелю (портфелям) однородных ссуд") (Зарегистрировано в Минюсте России 12.07.2017 N 47384) //Консультант Плюс

3. Указание Банка России от 11.12.2015 N 3894-У "О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России"//Консультант Плюс

Научная литература

4. Абрамова М.А. Новые траектории развития финансового сектора России: монография / под общей ред. М.А. Эскиндарова, В.В. Масленникова.- Москва: Когито-Центр, 2019.- 367 с.

5. Бельский К.С. Финансовая деятельность государства и муниципальных образований // Финансовое право: учебник для бакалавров / под ред. И.А. Цинделиани. 3-е изд. М.: Проспект, 2016. 656 с.

6. Бюджетно-налоговые и денежно-кредитные инструменты достижения финансовой стабильности и обеспечения экономического роста. Абрамова М.А., ред. Москва: Кнорус; 2017.

7. Гузнов А.Г. Правовое регулирование денежно-кредитной политики // Рождественская Т.Э., Гузнов А.Г. Финансово-правовое регулирование банковской деятельности. М.: Проспект, 2016. 336 с.

8. Денежно-кредитная политика России: новые вызовы и перспективы. Монография. Эскиндаров М.А., ред. М.: Кнорус; 2016.

9. Дубова С.Е. Как придать импульс развитию российской экономики: приоритеты действий (предложения к Основным направлениям деятельности Правительства РФ до 2024 г.) Финансы: теория и практика. Спецвыпуск. 2018. С. 4–15.

10. Дубова С.Е. Особенности нормативного регулирования деятельности коммерческих банков в нестабильной экономической среде. Известия высших учебных заведений. Серия Экономика, финансы и управление производством. 2016. С.3–10.

11. Ершов М.В. Возможности роста в условиях валютных провалов в России и финансовых пузырей в мире. Вопросы экономики. 2015. С.32–50.

12. Игонина Л.Л. Денежно-кредитные факторы активизации внутреннего инвестиционного спроса в российской экономике. Финансы: теория и практика. 2018. С.128–143.

13. Красавина Л.Н.. Ключевые аспекты современной денежно-кредитной политики России: мнение экспертов (по материалам «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов») Экономика. Налоги. Право. 2016. С. 6–15.

14. Лаврушин О.И. Совершенствование регулирования банковской деятельности и формирование ее новой модели. Банковское право. 2018; июль-август(4).

15. Ларионова И.В. О приведении банковского регулирования в соответствие со стандартами Базельского комитета по банковскому надзору (Базель III) в условиях нестабильной экономической ситуации. М.: КНОРУС; 2018. 190 с.

16. Масленников В.В. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год и период 2019–2020 годов: мнение экспертов Финансового университет. Экономика. Налоги. Право. 2018 С. 6–9.

17. Пастушенко Е.Н. Правовые основы денежного обращения и расчетов // Финансовое право: учебник / отв. ред. Н.И. Химичева, Е.В. Покачалова. 6-е изд., перераб. и доп. М.: Норма, 2017. 800 с.

18. Трофимов Д.В. К вопросу о немонетарных факторах инфляции. Банковские услуги. 2017. С. 2–9.

19. Эскиндаров М.А. Стратегия ЦСР 2018–2024 гг.: лозунги, мифы и реальность (позиция экспертов Финансового университета). Вестник Финансового университета. 2017. С. 6–24.

Электронные ресурсы

20. Центральный банк Российской Федерации. [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://cbr.ru/ (дата обращения: 20.02.2021)

21. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год и период 2019 и 2010 годов. Официальный сайт Банка России. [Электронный ресурс] – Режим доступа:: http://www.cbr.ru/publ/ ondkp/on_2018(2019-2020).pdf (дата обращения: 20.02.2021)

22. Об Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов: мнение экспертов финансового университета. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/ob-osnovnyh-napravleniyah (дата обращения: 20.02.2021)

ПРИЛОЖЕНИЕ

Таблица 1. Динамика рентабельности организаций (без субъектов малого предпринимательства) по Российской Федерации и средневзвешенных процентных ставок по долгосрочным банковским кредитам, предоставленным нефинансовым организациям

Период	Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным кредитными организациями нефинансовым организациям в рублях (%, средняя величина за год)	Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным кредитными организациями нефинансовым организациям в рублях (%, средняя величина за год)	Разница между рентабельностью хозяйственных организаций и процентными ставками по долгосрочным кредитам банков (%)
2006	13,2	12,5	+0,7
2007	13,1	11,5	+1.6
2008	13,0	11,5	+1,6
2009	13,0	13,1	-0,1
2010	10,8	15,4	-4,6
2011	10,0	12,0	-2,0
2012	9,6	10,4	-0,8
2013	8,6	11,2	-2,6
2014	7,0	11,5	-4,5
2015	7,3	11,6	-4,3
2016	7,6	13,0	-5,4
2017	7,5	10,7	-3,2