Управление оборотными средствами

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы курсовой работы обусловлена следующим.Любой хозяйствующий субъект стремится максимально использовать собственные средства, а ускорение оборачиваемости текущих активов предприятия уменьшает потребность в них, поскольку позволяет высвободить часть оборотных средств. Главная цель управления оборотными средствами – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения использования оборотных активов и его платежеспособности, а так же разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

В результате, управляя оборотными активами, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников получения денежных средств, повысить свою ликвидность. Можно сказать, что эффективное управление оборотными активами является одним из способов удовлетворения в капитале. В связи с этим возникает проблема эффективного управления оборотным капиталом.

Объектом исследования - ООО «Феникс»

Предмет исследования - эффективность использования оборотных активов.

Цель курсовой работы: дать оценку эффективности управления оборотными активами на исследуемом предприятии.

Задачи курсовой работы:

-изучить теоретические аспекты в управлении оборотными активами;

- провести анализ эффективности управления оборотными активами.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ

• 1. Оборотные средства: состав и структура

Оборотные средства (Current Assets) — это активы предприятия, возобнов­ляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 мес. Оборотные активы представлены в балансе отдельным разделом. В экономической литературе оборотные средства могут обозначаться как оборотные активы, текущие активы, оборотный капитал и др.[10]

Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от со­стояния и рационального использования которого во многом за­висят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.[6]

Оборотные фонды непосредственно участвуют в создании новой стоимости, а фонды обращения — косвенно, через обо­ротные фонды.

Оборотные средства в промышленности всегда находятся в движении и в процессе своего функционирования совершают кругооборот, последовательно проходя три стадии и изменяя свою материальную форму: денежную, материальную и товарную. Оборотные средства предприятия в каждый данный момент всегда одновременно находятся во всех стадиях кругооборота и выступают в виде денежных средств, материалов, незавершен­ного производства, готовых изделий.

Кругооборот фондов предприятия начинается с авансиро­вания стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства — первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расхо­дуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается то­варное обращение, но не кругооборот.

Вторая стадия кругооборота совершается в процессе произ­водства, где рабочая сила осуществляет производительное потреб­ление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансирован­ная стоимость снова меняет свою форму — из производственной она переходит в товарную.

Третья стадия кругооборота заключается в реализации про­изведенной готовой продукции (работ, услуг) и получения де­нежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь пере­ходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной про­дукции (работ, услуг), составляет денежные накопления пред­приятия.

Закончив один оборот, оборотные средства вступают в но­вый, тем самым, осуществляя их непрерывный оборот. Анализ кругооборота фондов предприятий показывает, что авансиро­ванная стоимость не только последовательно принимает различ­ные формы, но и постоянно в определенных размерах пребыва­ет в этих формах. Иными словами, авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями од­новременно находится в денежной, производственной и товар­ной формах.

Структура оборотных средств на предприятии непостоянна и изменяется в динамике под влиянием многих причин.

Структура оборотных средств на предприятиях различных отраслей промышленности далеко не одинакова и зависит от:

1.Специфики предприятия. На предприятиях с длительным производственным циклом (например, судостроении) велика доля незавершенного производства; на предприятиях горного профиля большая доля расходов будущих периодов. На тех пред­приятиях, у которых процесс производства продукции скоро-

Темный, как правило, наблюдается большой удельный вес производственных запасов.

2.Качества готовой продукции. Если на предприятии вы­пускается продукция низкого качества, которая не пользуется спросом у покупателей, то резко повышается доля готовой про­дукции на складе.

3.Уровня концентрации, специализации, кооперирования и комбинирования производства.

4.Ускорения научно технического прогресса. Этот фактор влияет на структуру оборотных средств разнопланово и практи­чески на соотношение всех элементов. Если на предприятии внедряется топливо сберегающая техника и технология, безотход­ное производство, то это сразу влияет на снижение доли произ­водственных запасов в структуре оборотных средств.[3]

Одной из основных составляющих оборотного капитала являются производст­венные запасы предприятия, которые в свою очередь включают сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы. Так как предприятие вкладывает свои денежные средства в образование ма­териальных запасов, то издержки хранения последних связаны не только со склад­скими расходами, но и с риском порчи и устаревания сырья и товаров, а также с вмененной стоимостью капитала, т. е. с нормой прибыли, которая могла быть по­лучена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной сте­пенью риска. Экономический и организационно-производственный результат от хранения определенного вида оборотных активов в том или ином объеме носит специфиче­ский для данного вида активов характер. Задача финансового менеджера — выявить результат и затраты, свя­занные с хранением запасов, и подвести разумный баланс.[17]

Дебиторская задолженность — еще один важный компонент оборотного капита­ла. Когда одно предприятие продает товары другому, это вовсе не означает, что това­ры будут оплачены немедленно; как результат — образование задолженности покупа­телей перед данным предприятием. Эти неоплаченные счета за поставленную продук­цию (или счета к получению) составляют большую часть дебиторской задолженно­сти. Специфический элемент дебиторской задолженности — векселя к получению, являющиеся, по существу, ценными бумагами (коммерческими ценными бумагами). Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.[10]

Денежные средства и их эквиваленты — наиболее ликвидная часть оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. К эквивалентам денежных средств относят ликвидные краткосрочные финансовые вложения: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные; местными органами власти.[16]

Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, финансовый ме­неджер решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денеж­ных средств. Они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств го­раздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги. В частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании. Таким образом, финансовому ме­неджеру необходимо - решить вопроса об оптимальном запасе наличных средств.[12]

Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна обеспе­чить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1.Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует тогда, когда; предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, находится на грани банкротства. Предприятие, не имеющее дос­таточного уровня чистого оборотного капитала, может стать неплатежеспо­собным.

2.Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что разные уровни оборотных активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать реали­зации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено с позиции как оптимальной величины данного вида активов, так и оптимальной структуры оборотных средств в целом.[9]

Большое влияние на финансовое состояние предприятия, и его производственные результаты оказывает состояние матери­альных запасов. В целях нормального хода производства и сбы­та продукции запасы должны быть оптимальными.[19]

Производственные запасы в данном случае понимают в более широком аспекте, нежели просто сырье и материалы, необходимые для производственного процесса; к ним относятся сырье и материалы, включая малоценные и быстро изнашиваю­щиеся предметы, незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи. Для финансового менеджера предметно-вещностная природа запасов не имеет особого значения; важна лишь общая сумма денежных средств, омертвленных в запасах в течение технологического (производственного) цикла. Именно поэтому можно объединить эти, на первый взгляд, разнородные активы в одну группу.

Управление запасами имеет огромное значение, как в технологическом, так и в финансовом аспектах. Для финансового менеджера запасы — это иммобилизо­ванные средства, т. е. средства, отвлеченные из оборота. Понятно, что без такой вынужденной иммобилизации не обойтись, однако вполне естественно желание минимизировать вызываемые этим процессом косвенные потери, с определенной долей условности численно равные доходу, который можно было бы получить, ин­вестировав соответствующую сумму в альтернативный проект (например, самое простое решение — положить высвобожденные деньги в банк под проценты). Кос­венные потери при определенных обстоятельствах могут стать прямыми. Исследо­вания показывают, что при вынужденной реализации активов (например, в случае банкротства компании) многие оборотные средства попадают в разряд неликви­дов, а вырученная за них сумма может быть гораздо ниже учетной стоимости.

Алгоритмизация управления величиной запасов требует ответа на следующие вопросы: (а) Можно ли оптимизиро­вать управление величиной запасов? (б) Каков должен быть оптимальный объем заказываемой партии? (в) Какой объем запасов является минимально необходи­мым? (г) Когда следует заказывать очередную партию запасов?[10]

Суть оптимизации размера запасов очевидна. На предприятиях существует производственный запас, например, сырья и материалов, в то же время его можно не создавать, а покупать соответствующие материалы изо дня в день по мере необ­ходимости. Почему же этого не происходит? Можно привести по крайней мере две причины: во-первых, предприятию, как правило, приходится платить более высокие цены за маленькие партии товаров; во-вторых, существует риск кратко­временной остановки производства в случае несвоевременной поставки сырья и материалов. Поэтому очень часто размер производственных запасов существенно больше, чем потребность в них на текущий день. Вместе с тем предприятие несет издержки по хранению производственных запасов, связанные со складскими рас­ходами, с порчей, а также омертвлением денежных средств, которые вложены в за­пасы, в то время как они могли быть инвестированы, например, в ценные бумаги с целью получения процентного дохода.

Как известно, решение любой оптимизационной задачи предполагает идентифи­кацию целевого критерия. В данном случае таким критерием выступают затраты, связанные с поддержанием запасов и укрупнению состоящие из двух компонен­тов — затраты по хранению и затраты по размещению и выполнению заказов.

Очевидно, что рост среднего размера запасов увеличивает затраты по хранению. В частности, чем больше завезено запасов, тем больше требуются складские поме­щения для их хранения, возрастают затраты электроэнергии, увеличивается естест­венная убыль и т. п. Если абстрагироваться от частностей, то любой актив не может существовать сам по себе; ему "соответствует некоторый источник финансирования, чаще всего не бесплатный. Поэтому увеличение активов предприятия, в частности, производственных запасов, обычно сопровождается ростом затрат на поддержание соответствующих источников финансирования. В отличие от затрат по хранению, которые находятся в прямой зависимости от среднего размера запасов, затраты по размещению и выполнению заказов ведут себя иначе: чаще всего зависимость но­сит обратный характер. Объяснения вновь могут быть, различными: не надо лиш­ний раз пользоваться услугами транспортных организаций, более оптимально ис­пользуется транспорт, можно получить скидку при заказе крупной партии и др.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а следовательно, и на финансовое состоя­ние предприятия оказывает увеличение или уменьшение деби­торской задолженности.[19]

В процессе финансово-хозяйственной деятельности у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюдже­том, налоговыми органами. Отгружая продукцию или оказывая услуги, предпри­ятие, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т. е. по сути оно кре­дитует своих покупателей. Поэтому в течение периода от момента отгрузки про­дукции до момента поступления платежа средства предприятия омертвлены в виде дебиторской задолженности. Ее уровень определяется многими факторами* видом продукции, емкостью рынка, степенью насыщенности рынка данной про­дукцией, условиями договора, принятой на предприятии системой расчетов и др. Последний фактор особенно важен для финансового менеджера в контексте планирования текущих денежных потоков.

Управление дебиторской задолженностью, предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеет отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматри­ваемых в контрактах.[10]

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотри­тельной кредитной политике предприятия по отношению к по­купателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплате­жеспособности и банкротстве части покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если это происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с уменьше­нием отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно, а снижение — положительно. Не­обходимо различать нормальную и просроченную задолжен­ность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансо­вых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задол­женность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтере­совано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

Ускорить платежи можно путем совершенствования расче­тов, своевременного оформления расчетных документов, пред­варительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.

В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженно­сти, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки иско­вой давности . Если такие имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и др.). Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы пер­вичного и аналитического бухгалтерского учета.[18]

Оплата товаров постоянными клиентами проводится в кредит, условия кото­рого зависят от множества факторов. Вырабатывая политику кредитования поку­пателей своей продукции, предприятие должно определиться по следующим клю­чевым вопросам.

1.Срок предоставления кредита. Чаще всего применяются стандартизованные по условиям оплаты, в том числе продолжительности кредитования, договоры, тем не менее возможны отклонения от данной политики. Определяя договором максимально допустимый срок оплаты поставленной продукции, следует прини­мать во внимание как правовые аспекты заключения договоров поставки, так и экономические последствия того или иного варианта (в частности, влияние ин­фляции).

2.Стандарты кредитоспособности. Заключая договор на поставку продукции : и определяя в нем условия оплаты, предприятие может придерживаться установ­ленных им критериев финансовой устойчивости в отношении покупателей. В за­висимости от того, насколько кредитоспособен и надежен покупатель, условия до­говора, в том числе в отношении предоставляемой скидки, размера партии про­дукции, форм оплаты и др., могут меняться.

3.Система создания резервов по сомнительным долгам. При заключении дого­воров предприятие, естественно, рассчитывает на своевременное поступление пла­тежей. Однако не исключены варианты с появлением просроченной дебиторской задолженности и полной неспособности покупателя рассчитаться по своим обяза­тельствам. Возникают понятия сомнительного и безнадежного долга.[9]

Под сомнительным долгом (Doubtful Debt) понимается любая задолженность перед налогоплательщиком, которая не погашена в сроки, установленные догово­ром, и не имеет соответствующего обеспечения (залог, поручительство, банков­ская гарантия) (ст. 266 Налогового кодекса РФ).

Обосновывая целесообразность создания резерва по сомнительным долгам в качестве альтернативы списанию фактически просроченного долга, обычно приво­дят следующие аргументы. Подобный вариант позволяет, во-первых, в рамках от­четного периода более строго следовать принципу сопоставления доходов с расхо­дами, эти доходы обусловившими; во-вторых, избегать фактического завышения отчетной суммы дебиторской задолженности, т. е. приукрашивания текущего фи­нансового положения фирмы. Вот почему крупные западные фирмы, как правило, не пользуются методом списания просроченных долгов по факту, а делают резерв по упомянутой методике.

Согласно ст. 266 Налогового кодекса РФ формирование резерва по сомнитель­ным долгам выполняется по данным инвентаризации, проведенной на последний день отчетного (налогового) периода, при этом в создаваемый резерв, включаются:

• сомнительная задолженность со сроком возникновения свыше 90 дней - в полной сумме;

• сомнительная задолженность со сроком возникновения от 45 до 90 дней - в размере 50%;

• сомнительная задолженность со сроком возникновения до 45 дней - не уве­личивает сумму создаваемого резерва.

Общая сумма резерва по сомнительным долгам не может превышать 10% вы­ручки отчетного (налогового) периода.

Процедура создания резерва по сомнительным долгам в учете имеет следую­щий экономический смысл: в резерв «перебрасывается» часть прибыли до налого­обложения, за счет которой и можно будет в дальнейшем списать сомнительный долг в случае его трансформации в безнадежный. Резерв может быть использован исключительно на покрытие убытков от долгов, признанных безнадежными.[18]

Безнадежный долг (Bad Debt) — это долг, нереальный к взысканию, т. е. долг перед налогоплательщиком, по которому истек установленный срок исковой дав­ности, а также долг, по которому обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения, на основании акта государственного органа или ликви­дации организации (ст. 266 Налогового кодекса РФ).[17]

4.Система сбора платежей. Этот раздел работы с дебиторами предполагает разработку процедуры взаимодействия с ними в случае нарушения условий опла­ты; критериальных значений показателей, свидетельствующих о существенности нарушений; системы наказания недобросовестных контрагентов.

5.Система предоставляемых скидок. Выше делался акцент на репрессивные методы работы с недобросовестными дебиторами. Гораздо больший эффект имеют методы поощрения, к которым в данном случае относится предоставление покупа­телям опциона на получение скидки с отпускной цены.

В экономически развитых странах одной из наиболее распространенных явля­ется схема типа «d/k чисто и» (d/k net n), означающая, что: (а) покупатель полу­чает скидку в размере d% в случае оплаты полученного товара в течение k дней с начала периода кредитования (например, с Момента получения или отгрузки то­вара); (б) покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата соверша­ется в период с (k+ 1)-го по n-й день кредитного периода (отсюда, кстати, видна смысловая нагрузка слова net: к концу срока кредитования покупатель обязан «расчистить» свои обязательства перед поставщиком); (в) в случае неуплаты в те­чение n дней покупатель будет вынужден заплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.[10]

Предоставление скидки выгодно как покупателю, так и продавцу. Первый име­ет прямую выгоду от снижения затрат на покупку товаров, второй получает кос­венную выгоду в связи с ускорением оборачиваемости средств, вложенных в деби­торскую задолженность, которая (как и производственные запасы) представляет собой по сути иммобилизацию денежных средств.

Финансовый менеджер может варьировать любым параметром в данной схеме, Однако наиболее существенным является скидка. Она может устанавливаться раз­ными способами, в том числе с использованием некоторых формализованных ал­горитмов, учитывающих влияние инфляции и сокращение расходов на поддержа­ние источников финансирования дебиторской задолженности.

Иногда считают, что дебиторская задолженность может быть любой, лишь бы она не превышала кредиторскую, и что при анализе следует принимать во внима­ние только их разность. Это мнение глубоко ошибочно, так как предприятие обя­зано погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет. Поэтому при анализе дебиторскую и кре­диторскую задолженность следует рассматривать раздельно: дебиторскую — как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую — как средства, вре­менно привлеченные в оборот. Приведенные аргументы весомы. Заметим, что в мировой учетно-аналитической практике сопоставление дебиторской и креди­торской задолженности — обычный и весьма распространенный аналитический прием, используемый при расчете коэффициентов ликвидности.

Для того чтобы повысить эффективность работы с дебиторами, многие круп­ные компании создают самостоятельные подразделения или дочерние компании. Узкая специализация этих подразделений позволяет им не только пользоваться традиционными приемами работы с дебиторами, но и применять современные методы, такие как секъюритизация и факторинг.[9]

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции, когда происходит обесценивание денег. Чтобы подсчитать убытки предприятия от несвоевременной оп­латы счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебитор­ской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок.[19]

Управление денежными средствами имеет такое же значе­ние, как и управление запасами и дебиторской задолженно­стью. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сум­му денежных средств, которые нужны для текущей оператив­ной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходи­ма хорошо управляемому предприятию, — это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковре­менной несбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первооче­редных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквива­ленты — краткосрочные финансовые вложения с низкой доход­ностью, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного ми­нимума.

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансирован­ности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Пре­вышение притоков над оттоками увеличивает остаток свобод­ной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увели­чению потребности в кредите.[19]

Управление денежными средствами является одним из важнейших направле­ний деятельности финансового менеджера и включает расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозиро­вание, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюдже­тов денежных средств и т. п. Значимость такого вида активов, как денежные сред­ства, по мнению Дж. Кейнса (John Maynard Keynes, 1883—1946), определяют ос­новные причины: (1)рутинность; денежные средства используются для выполне­ния текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете; (2)предосторожность-деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей; (3)спекулятивность; денежные средства необходимы по спекулятивным сообра­жениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожи­данно представится возможность выгодного инвестирования.[9]

Вместе с тем, омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств, свя­зано с определенными потерями; с некоторой долей условности их величину мож­но оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном ин­вестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаим­но исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и по­лучение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными средст­вами является оптимизация их среднего текущего остатка.

Наличие у предприятия денежных средств нередко связывается с тем, являет­ся ли его деятельность прибыльной. Такая связь не всегда очевидна. События пе­реходного периода в России (последнее десятилетие XX в.), когда резко обостри­лась проблема взаимных неплатежей, подвергли сомнению незыблемость прямой связи между этими показателями. Оказывается, можно быть прибыльным (по дан­ным бухгалтерского учета) и одновременно испытывать значительные затрудне­ния в оборотных средствах, которые могут вызвать не только социально-экономи­ческую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми ор­ганами, работниками, но и привести к банкротству. Наличие избыточного денежного потока на протяже­нии длительного времени может быть результатом неправиль­ного использования оборотного капитала.

Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли: расширять свое производство, прокручивая их в цикле обо­ротного капитала; обновлять основные фонды, приобретать новые технологии; инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих субъектов с целью получения выгодных процентов; досрочно погасить кредиты банка и другие обязательства с целью уменьшения расходов по обслуживанию долга и т.д.

Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, в результате чего увеличивает­ся продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала предприятия.

Уменьшить дефицит денежного потока можно за счет мероприятий, способствующих ускорению поступления денежных средств и замедлению их выплат. Ускорить поступление денежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплату продукции покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за наличный расчет, применения мер для ускорения погашения просроченной дебиторской задолженности (учета векселей, факторинга и т.д.), привлечения кредитов банка, продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств, дополнительной эмиссией акций с целью увеличения собственного капитала и т.д.[18]

В контексте управления оборотными активами денежные средства обычно рассматриваются совместно с так называемыми денежными эквивалентами. Эквивалент денежных средств- это условный термин в анализе и финансовом менеджменте, относящийся к высоколиквидным рыночным ценным бу­магам, находящимся на балансе предприятия и приобретенным им с целью фор­мирования страхового запаса денежных средств, в которые эти бумаги при необходимости могут быть трансформированы с минимальным временным лагом и минимальными потерями. Смысл упоминания о потерях состоит в следующем: если предприятие крайне нуждается в деньгах и для их получения вынуждено продать часть своих материальных активов (запасы, станки и др.), то, как извест­но, подобная операция чревата исключительно высокими потерями. Вырученная сумма будет гораздо меньше той, которая могла быть получена от использования вынужденно продаваемых активов. При вынужденной продаже высоколиквидных ценных бумаг подобных потерь не возникает. При обоюдном согласии контраген­тов эквиваленты денежных средств могут быть использованы и как средство пла­тежа.

Денежные средства сами по себе, т. е. не вложенные в дело, не могут принести доход; с другой стороны, предприятие всегда должно иметь определенную сумму свободных средств в силу сформулированных выше причин. Этим определяется необходимость определенной (хотя бы самой минимальной) систематизации под­ходов к управлению этими активами. В целом система эффективного управления денежными средствами подразумевает выделение четырех блоков процедур, тре­бующих определенного внимания финансового менеджера (аналитика), — расчета финансового цикла, анализа движения денежных средств, прогнозирования де­нежных потоков, определения оптимального уровня денежных средств.[11]

1.2 Риски в управлении оборотными активами

Поиск компромисса между прибылью, риском потери ликвидности и состоя­нием оборотных средств и источников их покрытия предполагает знакомство с новыми видами риска, имеющими отношение к данному сегменту деятельности фир­мы и нашедшими отражение в теории финансового менеджмента.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в оборотных активах, принято называть левосторонним, поскольку эти активы размещены в левой части баланса. Подобный риск, обусловленный изменениями в обязательствах, по аналогии называют правосторонним. Смысл в этих рисках очевиден. Увеличение оборотных активов в надлежащей структуре при прочих равных условиях, с одной стороны, способствует росту собственных оборотных средств (или чистого оборотного капитала), снижает риск от возможных сбоев в поставках сырья и полуфабрикатов, в погашении дебиторской задолженности и др; с другой стороны, повышает риск потерь от омертвления средств в излишних (на­пример, сверхнормативных) запасах. Точно так же при прочих равных условиях увеличение краткосрочных пассивов (обязательств), с одной стороны, способствует получению дополнительных источников финансирования, т. е. может рассматриваться как благотворный фактор для осуществления текущей деятельности; с дру­гой стороны, уменьшает чистый оборотный капитал, повышает риск текущей не­платежеспособности или по крайней мере способствует нарушению ритмичности в расчетах с контрагентами. Таким образом, во-первых, краткосрочные активы и обя­зательства должны управляться не по отдельности, а в комплексе; во-вторых, долж­на быть найдена «золотая середина» в уровнях этих объектов управления.

Можно выделить следующие явления, потенциально несущие в себе левосто­ронний риск.

1.Недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности, на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных (т. е. заранее не планировавшихся) эффективных капиталовложений. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной прибыли.

2.Недостаточность собственных кредитных возможностей. Этот риск связан с тем, что при продаже собственной продукции с отсрочкой платежа или в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженность. С позиции финансового менеджмента дебиторская задолженность имеет двоякую природу. С одной стороны, нормальный рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности. С другой стороны, предприятие может вынести, не всякий размер дебиторской задолженности, поскольку неоправданная дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственных оборотных средств, а превышение ею некоторого предела может привести к потере ликвидности и остановке производства.

3.Недостаточность производственных запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т. д. Неопти­мальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или ос­тановки производства.

4.Излишний объем оборотных активов. Поскольку величина активов напрямую связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Возможны разные причины образования излишних активов: неходовые и залежалые товары, привычка иметь про запас и др.

К наиболее существенным явлениям, потенциально несущим в себе правосто­ронний риск, относятся следующие:

1.Высокий уровень кредиторской задолженности. Когда предприятие приобретает производственно-материальные запасы с отсрочкой платежа, образуется кредиторская задолженность с определенным сроком погашения. Возможно, что предприятие купило запасов в большем количестве, чем ему не­обходимо в ближайшем будущем. Следовательно, при значительном размере полученного от поставщика краткосрочного кредита и с бездействующими чрезмерными запасами предприятие не будет генерировать денежные средства в размере, достаточном для оплаты счетов, что ведет к невыполнению им своих обязательств перед контрагентами.

2.Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источ­никами заемных средств. Несмотря на то что долгосрочные источники, как правило, дороже, в некоторых случаях именно они могут обеспечить меньший риск ликвидности и большую суммарную эффективность. Искусство сочетания разных источников средств является новой проблемой для большинства российских менеджеров.

3.Высокая доля долгосрочного заемного капитала. Относительно высокая доля его в общей сумме источников средств требует и больших расходов по его обслуживанию, т.е. ведет к уменьшению прибыли. Чрезмерная краткосрочная кредиторская задолженность повышает риск потери ликвидности, а чрезмерная доля долгосрочных источников - риск снижения рентабельности, т. е. темпов генерирования прибыли.

В теории финансового менеджмента разработаны разные варианты воздействия на риск.

1.Минимизация текущей кредиторской задолженности сокращает возможность потери ликвидности. Однако эта стратегия требует использования долгосрочных пассивов и собственного капитала для финансирования боль­шей части оборотного капитала.

2.Минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия оборотных активов. Этот источник са­мый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий риск невыполнения обязательств, в отличие от ситуации, когда финансирование оборотных активов осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников.

3.Максимизация совокупной рыночной стоимости фирмы включает управление оборотным капиталом в финансовую стратегию фирмы. Суть ее в том, что; любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению стоимости предприятия, следует признать целесообразными.[10]

2 АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ В ООО «ФЕНИКС»

ООО «Феникс» – коммерческая организация, основной целью деятельности которой является строительные, строительно-монтажные, ремонтно-строительные работы.

Из-за особенности деятельности предприятия (торгующая предприятие) оборотные активы в общей структуре активов имеют больший удельный вес чем внеоборотные. Например в 2015 году удельный вес оборотных активов составил 98,49% в абсолютном выражении 7310 тыс.руб., в 2016 году 99,14% в абсолютном выражении 15704 тыс.руб., в 2017 году 99,27, в абсолютном выражении 12807 тыс.руб. Это говорит о том, что вся масса активов сконцентрирована в обороте предприятия.

Далее более подробно рассмотрим структуру оборотных активов.

Таблица 1 – Структура оборотных активов

Показатель	Значение показателя на конец отчетного года, тыс.руб.				Удельный вес в оборотных активах , %			Отклонение
								Абсолютное, тыс.руб.		Относительное, %
	2015	2016	2017		2015	2016	2017	2015-2016	2016-2017	2015-2016	2016-2017
Оборотные активы:
1. Запасы	3741	8544		6897	51,16	54,4	53,86	4803	-1647	128,4	-19,27
2.НДС	1	1		-	0,01	0,006	-	0	-	0	-
3. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	1692	2280		5507	23,45	14,52	42,99	588	3227	34,75	141,53
4. Краткосрочные финансовые вложения	-	-		16	-	-	0,12	-	16	-	-
5. Денежные средства	1876	4879		387	25,65	31,07	3,03	3003	-4492	160,07	-92,06
Итого (290)	7310	15704		12807	100	100	100	8394	-2897	114,8	-18,45

По итогам данной таблицы можно сделать вывод, что в структуре оборотных активов за период с 2015 по 2017год произошли значительные изменения. В первую очередь произошли изменения в общем объеме оборотных активов. За период с 2015 по 2016 год рост составил 160,07% (3003 тыс.руб.) , а за период с 2016 по 2017 год произошло снижение данного показателя на 18,45% (-2897 тыс.руб.). Данное изменение прежде всего произошло из-за изменения запасов резкое увеличение за период с 2015 по 2016 год 128,4% (4803 тыс.руб.) и снижение данного показателя в период за 2016-2017 год на 19,27% (1647 тыс.руб.). Произошли серьезные изменения по статье денежные средства. За период с 2015 по 2016год произошло увеличение массы денег с 1876 тыс.руб. до 4879 тыс.руб., что существенно отразилось на удельном весе данной статьи (с 25,65%-до 31,07%).

Снижение объема денежных средств связано и с тем, что увеличилось количество сделок продажи в рассрочку платежа, что повлияло на статью дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты). За период с 2015 по 2016 год дебиторская задолженность увеличилась на 588 тыс.руб. (или на 34,75%), а за период с 2016 по 2017 год также наблюдаем рост на 3227 тыс.руб. (или на 141,53%).

Для оценки использования оборотных средств на примере ООО «Феникс» более подробно рассмотрим статьи: запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), денежные средства т.к. они имею более высокий удельный вес по сравнению с другими статьями.

2.2 Анализ использования запасов

В составе запасов наибольший удельный вес занимают сырье и материалы, и готовая продукция.

Готовая продукция формируется на складе за счет закупки с завода изготовителя или прочих оптовых баз. Больше всего в данной статье присутствует товары для перепродажи, т.е. которые были произведены вне ООО «Феникс». Готовая продукция изготавливается под заказ, тем самым фирма экономит свои средства на хранение готовой продукции на складе. В практической части работы мы ещё раз остановимся на статье готовая продукция и товары для перепродажи, попытаемся оптимизировать работу по данной статье.

Это необходимо для того, чтобы фирма не замораживала активы в готовой продукции, дожидаться того часа когда их купят, а размещала свободные средства в более выгодных местах. Необходимо в дальнейшем разработать комплексную систему пополнения склада, для минимизации расходов на складирование, тем самым мы решим проблему, связанную с высвобождение дополнительных средств.

1 квартал 2015 и 2016 года характеризуется, как период вяло текущей деятельности, материалы практически не закупаются, а закупленные материалы расходуются практически в полном объеме. В 2017 году в отличие от 2015 и 2016 года наблюдаем значительный объем расходования материалов, и незначительное пополнение запасов. Это связано с тем, что в конце 2016 года предприятие приобрело материалов на сумму равную 12 289 636 рублей. Тем самым обеспечив запас на 2017 год.

2 квартал одинаковый за весь анализируемый период. Оборотные активы приобретаются и используются практически в полном объеме. Данный период характеризуется как период стабильной работы.

3 квартал 2015 и 2016 года схожи по своей экономической активности. Приобретается больше материалов, чем расходуется, в 2015 году практически отсутствует расход материалов, это связано с отсутствием у фирмы заказов на изготовление продукции. В 2017 году происходит резкий скачек закупки материалов, это связано с сезонностью, увеличением заказов на проведение ремонтных работ и комплексному оснащению мебелью ряда крупных объектов города.

4 квартал по всем рассматриваемым годам является периодом наибольшей финансовой активности. 2015 год происходит расходование материалов больше, чем закупалось. 2016 год фирма закупает сырья на сумму 8 195 834 рубля. Расход данного запаса происходит на сумму 4 832 559 рублей. В 2017 году поступление было меньше, чем расход, это связано с более осторожной политикой ведения деятельности. Фирма старается не вкладывать денежные средства в сырье, тем самым снижает затраты на складское хранение.

Подводя итог анализа использования фирмой своих запасов, мы наталкиваемся на неоднозначный вывод. С одной стороны фирма снижает складские запасы по одному субсчету, переходя в работу под заказ. С другой стороны наблюдаем резкое увеличение по другим субсчетам. Так же не остаются без внимания товары для перепродажи, которые изменяются незначительно, которые тоже несут в себе затраты на хранение их на складе. В 3части работы постараемся разработать более универсальную модель формирования складских запасов.

2.3 Анализ использования дебиторской задолженности

Для анализа дебиторской задолженности разберем структуру в период с 2015 года по 2017 год.

Таблица 2 – Структура дебиторской задолженности

Показатель	2015		2016		2017
	Остаток на начало отчетного года	Остаток на конец отчетного года	Остаток на начало отчетного года	Остаток на конец отчетного года	Остаток на начало отчетного года	Остаток на конец отчетного года
Дебиторская задолженность: краткосрочная - всего:	475	1692	1692	2280	2280	5510
в том числе: расчеты с покупателями и заказчиками	42	653	653	414	414	5106
авансы выданные	208	588	588	929	929	115
прочая	224	452	452	938	938	289

Из данной таблицы можно отметить большой рост на 5035 тыс.руб. (или на 1060%) дебиторской задолженности за период с 2015 года по 2017 год (включительно). Данный факт, возможно, говорит о серьезных нарушениях в работе руководства компании, неумение отлаживать сбыт, и закупку необходимых материалов, для выявления причин необходимо более подробно рассмотреть структуру дебиторской задолженности.

Если более детально рассмотреть структуру дебиторской задолженности, то можно сказать, что наибольшее увеличение задолженности произошло в статье расчеты с покупателями и заказчиками. Данное увеличение связано с тем, что большинство работ проводимых фирмой производится с отсрочкой платежа. Выполнение 2-х крупных заказов по ремонту и оснащению офисной мебелью зданий Вологодской налоговой инспекции, привело к возникновению такой дебиторской задолженности. Именно этот фактор повлиял на рост показателя дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств.

Так же произошли незначительные изменения и в статье авансы выданные и прочая дебиторская задолженность. Данные незначительные изменения говорят о том, что все обязательства поставщиков выполняются в соответствии договоров. Прочая дебиторская задолженность включает расходы на участия в аукционах (фирма платит взнос, подтверждая тем самым, наличия у неё средств на осуществление аукционных работ), говорит о том, что фирма ведет активную деятельность на рынке.

Таблица 3 – Анализ доли дебиторской задолженности в общем объеме активов ООО «Феникс»

Показатель	Значение показателя на конец отчетного года, тыс.руб.			Удельный вес в валюте баланса, %			Отклонение
							Абсолютное, тыс.руб.		Относительное, %
	2015	2016	2017	2015	2016	2017	2015-2016	2016-2017	2015-2016	2016-2017
дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года)	1692	2280	5507	22,79	14,39	42,69	588	3227	34,75	141,53
в т.ч. покупатели и заказчики	653	414	5106	8,79	2,61	39,57	-239	4692	-36,6	1133

Из данных таблицы видно, что дебиторская задолженность имеет стабильно высокий вес в общем объеме активов, при этом с 2015 года по 2016 год её удельный вес снизился на 8,4% хотя в абсолютном выражении её уровень увеличился на 588 тыс.руб. , за период с 2016 года по 2017 удельный вес дебиторской задолженности стал составлять 42,69% (5507 тыс.руб.). Данный факт является негативным, т.к. предприятие с высоким уровнем дебиторской задолженности постоянно рискует недополучить часть денежных средств от дебиторов. Можно отметить и тот факт, что наибольший удельный вес набирает статья покупатели и заказчики. Этот факт говорит о том, что оплата за услуги и продукцию предоставленные ООО «Феникс» производятся с отсрочкой платежа.

Далее обратимся к анализу дебиторской задолженности в разрезе сроков погашения. Данный анализ позволит найти проблемные области в управлении дебиторской задолженности, наитии области, где скапливается наибольший удельный вес дебиторской задолженности.

Таблица 4 - Динамика дебиторской задолженности по срокам погашения.

Показатель	Значение показателя на конец отчетного года, тыс.руб.			Удельный вес в дебиторской задолженности, %			Абсолютное отклонение, тыс.руб.
	2015	2016	2017	2015	2016	2017	2015-2016	2016-2017
дебиторская задолженность всего:	1692	2280	5507	1	1	1	588	3227
В том числе со сроком погашения: До 30 дней	1222	1495	2170	72,22	65,57	39,40	273	675
30-45 дней	283	325	750	16,73	14,25	13,62	42	425
45-90 дней	187	460	1063	11,05	20,18	19,31	273	603
Свыше 90 дней	-	-	1524	-	-	27,67	-	1524

Согласно данным таблицы можно сделать вывод, что за период с 2015 года по 2017 год ситуация ухудшилась. В 2015 году наибольший удельный вес дебиторской задолженности составляла задолженность до 30 дней , 72,32% (1222 тыс.руб.), в 2016 году удельный вес составил 65,57%, а в 2017 году 39,40%. В абсолютных показателях изменение произошло на 948. Так же наблюдаем изменение и задолженностей со сроком погашения 30-45 дней и 45-90 дней.

Неблагоприятный факт состоит в том, что в 2017 году появляется дебиторская задолженность свыше 90 дней и её удельный вес составляет 27,67% (1524 тыс.руб.). Таким образом, можно сделать вывод, что на балансе предприятия увеличивается удельный вес дебиторская задолженность более длительного периода, это является негативным фактором, т.к. средства отвлекаются из фирмы на более длительный период.

Подводя итог, обратимся к анализу соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Таблица 5 – Отношение дебиторской и кредиторской задолженности

Показатель	Значение показателя на конец отчетного года, тыс.руб.			Абсолютное отклонение , тыс.руб.
	2015	2016	2017	2015-2016	2016-2017
Дебиторская задолженность.	1692	2280	5507	588	3227
Кредиторская задолженность.	4801	15011	11889	10210	-3122
Отношение дебиторской задолженности к кредиторской задолженности	0,35	0,15	0,46	-0,2	0,31

Согласно расчетам, в исследуемом периоде данный показатель имеет значение меньше единицы и демонстрирует тенденцию к снижению в период с 2015 года по 2016 год, и значительному росту в период с 2016 года по 2017 год. Это свидетельствует о том, что предприятию необходимо оптимизировать работу с кредиторской задолженностью с тем, чтобы избежать просрочек по расчетам с кредиторами и связанных с этим пеней им штрафов. Что касаемо дебиторской задолженности, то фирме необходимо отладить работу таким образом, что бы избежать просрочек по долгам, которые могут повлиять на расчет ООО «Феникс» со своими кредиторами.

В целом по результатам исследования можно сделать вывод о том, что для предприятия характерно увеличение дебиторской задолженности, которая представлена краткосрочными обязательствами покупателей и заказчиков, при этом отмечается тенденция к увеличению периода отвлечения средств из оборота ООО «Феникс».

Коэффициент покрытия дебиторской задолженностью кредиторской меньше единицы, и на протяжении периода с 2015 года по 2017 год изменился незначительно, что также свидетельствует о недостаточно эффективном управлении расчетами с дебиторами. Однако, несмотря на это, предприятие нуждается в разработке мероприятий по повышению эффективности управления дебиторской задолженностью в связи с тем, что она становится все более значимым элементом активов.

2.4 Анализ использования денежных средств

Для анализа использования денежных средств обратимся к отчету о движении денежных средств за период с 2015 года по 2017 год и проведем анализ движения денежных средств в зависимости от видов деятельности. Рассмотрим движение денежных средств по текущей деятельности.

Таблица 6 - Движение денежных средств по текущей деятельности

Показатель	Значение показателя на конец отчетного года, тыс.руб.			Абсолютное отклонение , тыс.руб.		Относительное отклонение, %
	2015	2016	2017	2015-2016	2016-2017	2015- 2016	2016-2017
Средства, полученные от покупателей , заказчиков	25628	39156	30765	13528	- 8391	52,78	-21,42
Прочие доходы	8193	2061	1312	-6132	-749	-74,84	-36,34
Денежные средства, направленные:	-32206	-38067	-36515	5861	-1552	18,19	-4,07
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	-26931	-26948	-24803	17	-2145	0,06	-7,96
на оплату труда	-319	-528	-156	209	-372	65,51	-70,45
на выплату дивидендов, процентов	-81	-30	-	-51	-30	-62,96	-100
на расчеты по налогам и сборам	-72	-255	-221	183	-34	254,16	-13,33
на прочие расходы	-4803	-10306	-11335	5503	1029	114,57	9,98
Чистые денежные средства от текущей деятельности	1615	3150	-4438	1535	-7588	95,04	-240,89

Согласно данным таблицы видим, что произошли сильные изменения в денежных потоках по текущей деятельности. Ярко выражено падение прочих доходов за период с 2015 по 2016 года на 74,84% (6132 тыс.руб.), а за период с 2016 по 2017 года на 36,34% (749 тыс.руб.).

Так же прекратились выплаты дивидендов, существенно возросли прочие расходы. Неблагоприятный момент состоит и в снижении выплат на оплату труда. В целом неблагоприятный факт состоит в том, что чистые денежные средства от текущей деятельности приобрели отрицательный знак, провальным стал период с 2016 года по 2017 год снижение на 240,89% (7588 тыс.руб.).

Рассмотрим движение денежных средств по инвестиционной деятельности.

Таблица 7 - Движение денежных средств по инвестиционной деятельности

Показатель	Значение показателя на конец отчетного года, тыс.руб.			Абсолютное отклонение, тыс.руб.		Относительное отклонение, %
	2015	2016	2017	2015-2016	2016-2017	2015-2016	2016-2017
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов	-	20	-	20	-20	100	-100
Поступление от погашения займов, предоставленных другим организациям	- 29	-	655	29	655	100	100
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	-	- 108	-	-108	108	100	100
Займы, предоставленные другим организациям	-	-	- 671	0	-671	0	100
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	- 29	- 88	- 16	-59	72	203	-81,81

Согласно данным таблицы видим, что фирма не уделяет внимание инвестиционной деятельности. По многим показателям деятельность возобновляется на период не более года, затем прекращается. Этот факт характеризует фирму как неспособную инвестировать свободные денежные средства. Это ещё раз подтверждает все вышесказанное, что фирма в целом функционирует на кредитных деньгах, а все свободные денежные средства идут на погашение кредитов, или на финансирование собственной деятельности. Рассмотрим движение денежных средств по финансовой деятельности.

Таблица 8 - Движение денежных средств по финансовой деятельности

Показатель	Значение показателя на конец отчетного года, тыс.руб.			Абсолютное отклонение, тыс.руб.		Относительное отклонение, %
	2015	2016	2017	2015-2016	2016-2017	2015-2016	2016-2017
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другим организациям	576	600	333	24	-267	4,17	-44,5
Погашение займов и кредитов (без процентов)	- 576	- 600	- 333	-24	267	-4,17	44,5
Погашение обязательств по финансовой аренде	- 100	- 59	- 38	41	21	41	35,6
Чистые денежные средства от финансовой деятельности	- 100	- 59	- 38	41	21	41	35,6

Из данных таблицы можно охарактеризовать финансовую деятельность как низкоэффективную. Все поступления от займов и кредитов идут на погашения займов и кредитов. Так же существуют обязательства по финансовой аренде, которые с каждым годом снижаются.

Подведя итог использования оборотных активов ООО «Феникс» можно сделать вывод, что существуют определенные проблемы, связанные с большими складскими остатками запасов, что приводит к замораживанию наиболее ликвидных активов (денежные средства), так же возрастающая дебиторская задолженность тоже снижает ликвидность предприятия, уменьшение наличия денежных средств ведет к снижению экономической деятельности. Можно отменить, что у предприятия наблюдается сезонность в деятельности (4 квартал каждого года). Этот факт в дальнейшем позволит разработать систему планирования объема оборотных активов, позволяя не держать большие складские запасы.

В процессе анализа оборотных активов были выявлены отрицательные моменты по многим критериям. Наблюдаем значительный рост таких показателей, как среднегодовая стоимость оборотных, что говорит о том, что предприятие не обдуманно ведет политику в области формирования запасов. Резкий рост дебиторской задолженности вызывает так же возрастание и кредиторской задолженности. Данный фактор говорит о том, что фирма стала продавать свой товар и оказывать услуги с отсрочкой платежа. В результате этого стала возникать проблема в нехватке собственных средств на осуществление деятельности (т.к произошло отвлечение денежных средств из оборота) из-за чего фирма была вынуждена обратиться к кредитным деньгам.

Отклонение показателей общей, текущей, быстрой ликвидности от нормативных значений говорит о том, что фирма находится в весьма сложной ситуации. Концентрация активов в запасах повлияла на эти показатели, т.к при возникновении ситуации взыскания долгов, реализация запасов может занять много времени, а некоторые материалы на складе не возможно будет продать из-за специфики выполняемых работ.

Значение показателей: коэффициент автономии, коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости), коэффициент мобильности оборотных средств, коэффициент обеспеченности материальных запасов, коэффициент обеспеченности текущих активов, коэффициент соотношения текущих активов и основных средств, коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, не соответствует нормативам. Данная ситуация наблюдается из-за того, что предприятие финансирует свою деятельность за счет кредитных средств (накапливая запасы), а реализует продукцию и оказывает услуги в рассрочку, тем самым увеличивая дебиторскую задолженность. В результате чего наблюдается данная ситуация.

Так же необходимо отметить и тот факт, что показатели деловой активности ухудшаются. Возрастает длительность оборотов, деньги, вложенные в активы, начинают все медленнее работать. Это говорит о неправильном менеджменте в компании, неправильной работе с клиентами.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате исследования были выявлены проблемные области в финансово хозяйственной деятельности, после чего разработали ряд мероприятий по повышению эффективности управления оборотными активами:

- необходимо введение новой должности – менеджер по снабжению;

- провести нормирование запасов;

- произвести поиск новых поставщиков;

- произвести снижение складских остатков;

- снизить затраты на аренду склада;

- установить дополнительную скидку покупателям при отказе от скидки;

- установить дополнительный процент наценки на товар отгруженный по отсрочки платежа;

- установить внутренний распорядок работы с дебиторской задолженностью;

- разработать систему мотивации внутри фирмы.

В результате проведения данных мероприятий прогнозируется улучшение по многим показателям.

Снизится количество запасов, произойдет так же снижение дебиторской и кредиторской задолженности. Значительно увеличится количество денежных средств.

Планируется, что произойдет увеличение наиболее ликвидных активов, снизятся медленно реализуемых активов, и незначительно изменятся быстрореализуемых активов. В структуре пассивов так же возможны изменения, это снижение наиболее срочных обязательств (положительный момент), и увеличение постоянных пассивов (тоже является положительным моментом).

Список использованных источников и литературы

1. Басовский, Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. – М. : ИНФРА-М, 2013. – 366 с.
2. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника центр, 2014.-625 с.
3. Боговик, О.В. Экономика организации (предприятия): Учеб. Пособие. СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2013. 192 с.
4. Бочаров, В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. – СПб. : Питер, 2015. – 240 с.
5. Войтоновский, Н.В. Комплексный экономический анализ предприятия /Н.В Войтоновский, А.П. Калинина, И.И. Мазурова. СПб.: Питер. 2012.-576 с.
6. Волков, О.И. Экономика предприятия: Курс лекций / О.И. Волков, В.К. Скляренко – М, 2015.-208 с.
7. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие.- 2-е изд./ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова - М : издательство «Дело и Сервис» , 2013. – 336 с.
8. Ефимов, О.В. Финансовый анализ. – 4-е изд., перераб. И доп. – М Изд-во «Бухгалтерский учет», 2015. – 528 с.
9. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. – М Финансы и статистика, 2016. – 512 с..
10. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. – М ТК Велби, Из-во Проспект, 2016. – 1024 с.
11. Кондраков, Н.П. Бухгалтерский учет и финансовый анализ для менеджеров / Н.П. Кондраков. – М. : Дело, 2017. – 288 с.
12. Лисовская, И.А. Основы финансового менеджмента / И.А. Лисовская. – М. : Теис, 2015. – 402 с.
13. Лиференко, Г.Н. Финансовый анализ предприятия / Г.Н. Лиференко. – М. : Экзамен, 2014. – 184 С.
14. Мыльник, В.В. Иследование систем управление систем управления: учебное пособие для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Академический Проект; Екатеринбург: Деловая книга. – 2003. 352 с.
15. Прыкина, Л.В. Экономический анализ предприятия / Л.В. Прыкина. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 407 с
16. Раицкий, К.А. Экономика предприятия / К.А.Раицкий. - М. : Информационно- внедренческий центр «Маркетинг», 2014. – 387 с.
17. Румянцева, Е.Е. Финансы организаций: финансовые технологии управления предприятием / Е.Е. Румянцева. – М. : ИНФРА-М, 2014. – 459 с
18. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 5-е изд. / Г.В. Савицкая. – Минск: ООО «Новое знание», 2015. – 688 с.
19. Савицкая, Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.: краткий курс., испр. – М.: ИНФРА – М, 2015. – 320 с. – (Высшее образование)
20. Сафонова Л.А. Финансовый менеджмент / Л.А. Сафонова, Н.Ю.Плотникова. – М. : Высшая школа, 2014. – 422 с.
21. Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. – М. : ЮНИТИ, 2016. – 257 с.
22. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2013. – 656 с.
23. Чучевицына, Л.Н Экономический анализ: Учебное пособие. Изд. 2-е, доп. и перераб. – Ростов н/Д: из-во «Феникс», 2013. -408 с
24. Чуев, И.Н. Экономика предприятия: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп., 2015. – 416 с.
25. Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2012.-333 с.- (Серия «Высшее образование»).