Управление финансовыми рисками на предприятии (Сущность и содержание финансовых рисков)

Содержание:

Введение

Актуальность исследования

Риск свойственен каждой форме человеческой деятельности, что связано со многими условиями и факторами, воздействующих на благоприятный исход принимаемых людьми решений. И нынешний бизнес невозможен без риска.

Актуальность исследования обусловливается тем, что нынешний бизнес невозможен без риска. Риск - это защитная сторона свободы предпринимательства. С формированием рыночных отношений в стране увеличивается конкуренция, расширяются возможности деятельности. Чтобы

добиться успеха, нужны верные решения и действия. Необходим регулярный креативный поиск, необходима подвижность и подготовленность к введению реальных технических и технологических новшеств, а это неминуемо связано с риском.

Важной целью предпринимательства считается приобретение огромных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Осуществление указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми итогами данной деятельности. При осуществлении каждого вида хозяйственной деятельности объективно присутствует угроза утрат, объем которых определен спецификой определенного бизнеса, финансовый риск это возможность появления неблагоприятных финансовых результатов в форме утраты дохода и капитала в ситуации неопределенности условий реализации его финансовой деятельности.

Важным для финансового менеджера считается управление данными рисками или такие действия, которые позволили бы свести к минимуму влияние этих рисков на деятельность предприятия.[21] Деятельность предприятия в определенной среде часто сопряжена с той или иной степенью риска. Чтобы компания сумела не только выжить на рынке, но и сохранить свои позиции, руководитель необходим своевременно обнаружить и оценивать риски, а также принимать эффективные управленческие решения по их минимизации.

Цель исследования: определение направлений по снижению финансовых рисов предприятия.

Задачи исследования:

1. Рассмотреть сущность и содержание финансовых рисков;

2. Рассмотреть понятие и содержание управления рисками;

3. Выявить методы оценки финансового риска;

4. Изучить основные мероприятия по управлению финансовыми рисками предприятии.

Объект исследования: являются непосредственно сам риск, рисковые финансовые операции, связанные с инвестированием, и экономические отношения между хозяйствующими субъектами.

Предметом исследования являлась управление финансовыми рисками на предприятии.

В исследовании использовались следующие методы исследования:

изучение и анализ научной литературы по данной тематике.

Структура работы содержит введение, четыре параграфа, заключение и список использованных источников.

1. Сущность и содержание финансовых рисков

Термин «риск» имеет испано-португальского возникновение и означает «подводная скала», т.е. угроза. В источниках имеется огромное количество различных толкований определения «риск».

Под риском следует понимать возможность возникновения убытков, либо недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Рассмотрим мнение разных авторов о риске:

В.М Гранатуров подразумевает, что риск выявлен как уровень определенной финансовой утраты, проявляющийся в невозможности не достичь определенной цели; неопределенности прогнозируемого итога; субъективности оценки ожидаемого результата[9].

Согласно суждению, Т. Балабановой финансовые риски как спекулятивные риски. Отмечается, что характерной чертой финансового риска считается возможность наступления вреда в последствии выполнения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, то есть риска, который необходимо из природы этих операций [7].

По выражению Э. А. Уткина финансовый риск – это риск, появляющийся в сфере отношений предприятия с банками и иными финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности фирмы как правило измеряется отношением заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем больше предприятие зависит от кредиторов, тем основательнее и финансовый риск [18].

С точки зрения М.Н.Тоцкого: «Экономический риск заключается в возможности управления им. Важность управления риском как вида деятельности заключается в возможности, прогнозировать в конкретной степени наступление рискового события, заранее осуществлять необходимые меры к уменьшению размера возможных неблагоприятных последствий. Знание потенциальных угроз и меры их важности дает возможность реализовывать управление риском» [16].

Рассмотренные нами термины авторов выявили, что разные термины риска, не противоречат, а дополняют друг друга.

Выделим ряд общих характерных черт, свойственный этой категории:

-риск непосредственно объединяют с утверждением решений;

-выбор решений осуществляется в условиях неопределенности;

-каждое альтернативное решение обладает определенной вероятностью;

-риск объединяют с перспективой понести утраты или убытки.

Кроме этого, при определении «риск» необходимо учитывать еще несколько принципиально важных моментов:

• риск – это не только возможность утраты, но и возможность выигрыша. Риск имеет две стороны: во- первых: прямую – в случае благоприятных последствий принятого решения и получение дополнительного выигрыша, во – вторых: обратную, в случае неблагоприятных последствий и получение ущерба.
• неопределенная ситуация не обязательно создает риск. Рисковая ситуация создается применительно к тем или иным индивидуумам или группам людей, принимающим решения, только тогда, когда возможные будущие события будут воздействовать на итоги принятых ими решений

С этого места риск автор определяет как неопределенность последствий, наступление которых окажет воздействие на итоги принятых решений, что может привести как к утратам, так и к выигрышам. Таким образом, главными чертами риска считается: противоречивость, альтернативность; неопределенность[23] . Такая черта как противоречивость в риске приводит к столкновению объективно имеющихся рискованных действий с их субъективной оценкой. Много вариантность дает необходимость подбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Если возможность выбора не имеется, то не возникает рискованной ситуации, а, таким образом, и риска. Неопределенность – это неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта (решения), поэтому, финансовый риск - это неопределенность последствий, наступление которых окажет воздействие на результаты принятых решений, что может послужить причиной как к утратам, так и к выигрышам. Финансовые риски предприятия характеризуются огромным многообразием и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по различным признакам. Под классификацией рисков следует понимать распределение риска на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей.

Рассмотрим классификации рисков:

1. Видовое многообразие финансовых рисков в классификационной их системе показано в более свободном диапазоне. На нынешнем этапе к числу главных видов финансовых рисков предприятия относится следующее:

- Риск уменьшения финансовой стабильности (или риск нарушения равновесия финансового формирования). Данный угроза производится несовершенством структуры капитала (излишней долей употребляемых заемных средств), производящим несбалансированность положительного и негативного финансовое течение предприятия по объемам. В составе финансовых рисков о степени угрозы (генерированные опасности разорения предприятия) данный тип риска предполагает ключевую значимость.

- Риск неплатежеспособности предприятия - это риск который производится уменьшением степени ликвидности используемых активов, производящим несбалансированность положительного и негативного денежных потоков предприятия во времени. Согласно своим экономическим результатам данный тип риска также относится количеству более опасных. Инвестиционный риск. Он определяет вероятность появления финансовых потерь в ходе реализации инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с разновидностями этой деятельности разделяются и типы инвестиционного риска.

- риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. Так как все подвиды инвестиционных рисков связаны с вероятной потерей капитала предприятия, они также включаются в группу наиболее опасных финансовых рисков.

- Инфляционный риск. В условиях инфляционной экономики он выделяется независимый вид финансовых рисков. Данный тип риска характеризуется возможностью обесценения реальной цены капитала (в форме финансовых активов предприятия), кроме того ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции[24] . Так как этот вид риска в нынешних условиях носит регулярный характер и сопутствует практически все финансовые операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное акцентирование.

- Процентный риск. Он заключается во внезапной изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной появления этого вида финансового риска (если элиминировать раннее рассмотренную инфляционную его составляющую) считается перемена конъюнктуры финансового рынка под влиянием государственного регулирования, увеличение либо уменьшение предложения свободных денежных ресурсов и иные факторы. Отрицательные финансовые результаты данного вида риска выражаются в эмиссионной деятельности предприятия (при эмиссии как акций, так и облигаций), в его дивидендной политике, в краткосрочных финансовых вложениях и иных финансовых операциях.

- Валютный риск. Данный вид риска свойственен предприятии, где главным внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он выражается в недополученные предусмотренных доходов в итоге непосредственного взаимодействия изменения обменного курса иностранной валюты, употребляемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от данной операции.

- Депозитный риск. Этот риск отражает вероятность не возврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он попадается крайне редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее, случаи осуществления депозитного риска встречаются не только в нашей стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой.

- Кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления считается риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а также превышения расчетного бюджета по инкассированию долга.

- Налоговый риск. Дынный вид финансового риска обладает рядом проявлений: возможность введения новых видов налогов и сборов на реализацию конкретных аспектов хозяйственной деятельности; возможность рост уровня ставок функционирующих налогов и сборов; перемена сроков и условий осуществления конкретных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия. Представляя для предприятия непредвиденным (об этом доказывает нынешняя отечественная фискальная политика), он проявляет существенное воздействие на последствия его финансовой деятельности.

- Прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно широка, но по вероятности появления либо уровню финансовых утрат она не столь важна для предприятий, как вышеупомянутые. К ним принадлежит риски стихийных бедствий и другие аналогичные «форс-мажорные риски», которые могут привести не только к утрате предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия.

2. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых рисков: риск отдельной финансовой операции, характеризует в комплексе целый спектр видов финансовых рисков, присущих конкретной финансовой операции (например, риск присущий поучению определённой акции); риск разных видов финансовой деятельности; риск финансовой деятельности предприятия в целом [20].

3. По совокупности анализируемых инструментов: индивидуальный финансовый риск, характеризует совокупный риск присущий конкретным финансовым инструментам; портфельный финансовый риск, характеризует совокупный риск, присущий комплексу одно функциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).

4. По комплексности исследования: простой финансовый риск - характеризует вид финансового риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды, примером простого финансового риска считается риск инфляционный; сложный финансовый риск - он определяет вид финансового риска, который заключается из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером сложного финансового риска считается риск инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта).

5. По источникам возникновения относят следующие группы финансовых рисков:

- внешний, систематический или рыночный риск - свойственен для всех участников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций. Он появляется при замене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других аналогичных случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может;

- внутренний, несистематический или специфический риск, может быть связан с неквалифицированны финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым финансовым операциям с высокой нормой дохода, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками[3] .

6. По финансовым последствиям большинство риски подразделяются на такие категоории: риск, влекущий только экономические потери (финансовые последствия могут быть только отрицательными); риск, влекущий упущенную выгоду - характеризует ситуацию, если предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных факторов не может осуществить запланированную финансовую операцию и не может получить нужный кредит и применять эффект финансового левериджа; риск, влекущий как экономические утраты, так и дополнительные прибыли.

7. Согласно характеру проявления во времени акцентируют две группы финансовых рисков: постоянный финансовый риск, он свойственен с целью в целом периода осуществления финансовой операции и сопряжен с воздействием постоянных факторов; кратковременный финансовый риск, он характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных стадиях реализацию финансовой операции.

8. Согласно уровню финансовых утрат риски подразделяются на следующие группы: допустимый финансовый риск - характеризует риск, финансовые утрат по которому никак не превосходит объем

перечислимых средств прибыли по осуществляемой финансовой операции; критический финансовый риск - характеризует риск, финансовые потери по которому не превосходят расчетной совокупность денежного заработка по осуществляемой финансовой операции; катастрофический финансовый риск - характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала.

9. По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на следующие две категории: прогнозируемый финансовый риск - характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим формированием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п.; непрогнозируемый финансовый риск - характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Образцом таких рисков обозначают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие. В соответствии с классификационному признаку финансовые риски подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия [1].

10. Согласно возможности страхования финансовые риски разделяют также на две группы: страхуемый финансовый риск, к ним относятся риски, которые имеют все шансы быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям; не страхуемый финансовый риск, к ним принадлежат те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке. Структура рисков этих рассматриваемых двух групп очень подвижен и связан не только с возможностью их прогнозирования, но и с эффективностью осуществления отдельных видов страховых операций в конкретных экономических условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой деятельности.

Научно обоснованная классификация рисков дает возможность четко определить место каждого риска в их общей системе. Она формирует возможности для эффективного использования соответствующих методов, приемов управления риском, так как каждому риску соответствует своя система приемов управления риском [2].

2. Понятие и содержание управления рисками

Для любых управленческих структур управление риском считается значимой, главной частью менеджмента. Сопряжено это прежде всего с тем, что удачное ведение предпринимательской деятельности потребует не только ясного взгляда обо всех источниках риска, но и с тем, что учет рисковых ситуаций должен сопровождаться разработкой мероприятий, направленных на снижение их отрицательного воздействия.

Под управлениями риска следует понимать процесс, связанный с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые содержат максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий рисковых событий.

Процесс управления рисками содержит выполнение следующих процедур:

1. Планирование управления рисками – подбор раскладов и планирование деятельности по управлению рисками проекта.

2. Распознание рисков – установление рисков, способных оказать влияние на проект, и документирование их характеристик.

3. Качественная оценка рисков - качественный анализ рисков и условий их появления с целью определения их воздействие на удачу проекта.

4. Количественная оценка - количественный анализ возможности появления и влияния результатов рисков на проект.

5. Мониторинг и контроль рисков - мониторинг рисков, определение остающихся рисков, осуществление плана управления рисками проекта и оценка эффективности действий по минимизации рисков. Все эти процедуры связанно между собой, а также с другими процедурами.

Управление финансовыми рисками предприятия базируется на конкретных принципах, главными из которых считаются: осознанность принятия рисков; управляемость принимаемыми рисками; самостоятельноость управления отдельными рисками; сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций; сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия; экономичность управления рисками.

По мнению исследователей, в нынешних условиях нужен интегрированный подход к управлению риском. Интегрированный подход - это активная позиция, так как подразумевает предвидение, а не пассивную реакцию на риск, такой подход предоставляет больше возможностей и ограничивает опасности.

Основное место в оценке риска и последующем управлении риском занимают анализ и прогнозирование возможных утрат ресурсов, уменьшение доходности. Это многоступенчатый процесс, целью которого считается снижение или компенсация ущерба для объекта при наступлении нежелательных событий. При этом необходимо помнить, что минимизация ущерба и уменьшение риска — неадекватные понятия. Второе означает либо снижение возможного ущерба, либо понижение вероятности наступления неблагоприятных событий. Собранной информации должно быть достаточно для принятия адекватных решений на последующих этапах[5].

Очередность выполнения анализа следующая[8]:

Раскрытие внутренних и внешних факторов, повышающих или снижающий конкретный вид риска; анализ и оценка обнаруженных факторов риска; оценка оприделенного вида риска с финансовой стороны с применением двух подходов: определение финансовой состоятельности (ликвидности) и экономической целесообразности проекта; определение допустимого уровня риска; анализ отдельных операций по выбранному уровню риска; разработка мероприятий по снижению риска. В процессе анализа не только обнаруживаются отдельные виды рисков, но и определяется вероятность их появления, а также дается количественная и качественная их воздействия. Зачастую анализ идёт в двух обратных направлениях — от оценки к выявлению и наоборот. В первом случае существует потери и нужно раскрыть причину. Во втором случае на основе системы

выявляются риски и возможные результаты.

Другой этап - выбор метода влияния на риски с целью уменьшить возможый вред в будущем.

Любой вид риска допускает два-три традиционных способа его снижения. По этой причине появляется проблема оценки сравнительной эффективности методов влияния на риск для выбора наилучшего из них. Сравнение совершается на основе различных критериев, в том числе экономических. Выбор оптимальных способов влияния на определённые риски дает возможность сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков организации. Это этап принятия решений, когда определяются необходимые финансовые и трудовые ресурсы, совершается постановка и распределение задач из числа менеджеров, ведется анализ рынка соответствующих услуг, консультации со специалистами.

Методы управления рисками разнообразны. На данный момент практики четко видно, что у российских специалистов с одной стороны, и западных исследователей – с другой, сложились вполне четкие предпочтения в отношении методов управления рисками.

Средствами разрешения рисков - их избежание, удержание, передача, уменьшение их степени[4]. Избежание риска –это простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли. Удержание риска означает оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала. Передача риска означает, что инвеcтор предает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании.

Для снижения степени риска используются разные приемы. Самые популярные считаются диверсификация; получение дополнительной информации о выборе и последствиях; лимитирование; самострахование; страхование.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов. Диверсификация позволяет избежать часть риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности.

Лимитирование – это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Хозяйствующими субъектами применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании.

Каждый из перечисленных инструментов снижения риска имеет конкретные как преимущества, так и недостатки. Поэтому часто применяют конкретные комбинации этих инструментов «подавления» рисков. Окончательным этапом в анализе средств уменьшение риска считается формулировка общего плана [6].

3. Показатели оценки финансового риска

Существенное увеличение воздействия финансовых рисков компании на итоги хозяйственной деятельности обусловлено непостоянностью внешней среды: экономической условия в государстве, возникновением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых взаимоотношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. По этой причине идентификация, оценка и наблюдение уровня финансовых рисков считаются одним из главных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.

Анализ финансового риска базируется на определённых методах.Главной задачей методики определения степени риска считается классификация и разработка комплексного подхода к установлению уровни риска, воздействующего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В качестве начальной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, определяющий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о пользах и потерях, представляющий итог деятельности за отчетный период.

Первостепенные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

- риски потери платежеспособности;

- риски потери финансовой устойчивости и независимости;

- риски структуры активов и пассивов.

В случае если организация располагается в изменчивом финансовом состоянии, то применяются собственные оборотные средства в добавок долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. Оценка риска финансовой непостоянности на базе характеристики типов финансового состояния следующая:

- Высокая состоятельность: предприятие не зависит от кредиторов – это без рисковая зона.

- Нормальная платежеспособность: эффективное использование заемных средств; большая доходность производственной деятельности: зона допустимого риска.

- Нарушение платёжеспособности: необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации - зона критического риска.

Оценка рисков ликвидности и финансовой стабильности с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в приложении

1. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости фирмы представлены в приложении

2.Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния компании заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть все организация могут быть отнесены к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.

1-й класс (100–97 баллов) — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и совещенной платежеспособные.

2-й класс (96–67 баллов) — это предприятие нормального финансового состояния.

3-й класс (66–37 баллов) — это предприятие, финансовое состояние которых можно оценить как среднее.

4-й класс (36–11 баллов) — это предприятие с неустойчивым финансовым состоянием.

5-й класс (10–0 баллов) — это предприятие с кризисным финансовым состоянием.

Приведенная выше методика оценки риска дает возможность объективно оценить финансовое состояние организации и выработать стратегию управления рисками предприятия.

4. Основные мероприятия по управлению финансовыми рисками предприятия

Одним из главных и более решительных направлений финансового оздоровления считается отбор внутренних резервов согласно увеличению доходности реализации и достижению безубыточной работы: наиболее абсолютное применение производственной мощности компании, увеличение качества и конкурентоспособности продукции, сокращению ее себестоимости, разумное применение вещественных, трудовых и финансовых ресурсов, уменьшению непродуктивных затрат и издержек. Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения — организации действенного учета и контроля за применением ресурсов, исследованию и внедрению передового опыта в осуществлении режима экономии, материальному и моральному стимулированию работников в борьбе за экономию ресурсов и уменьшение непроизводительных расходов и потерь. Следует пересмотреть систему труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, рынки поставок оборудования и рынки сбыта товаров, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы[11] .

Проанализируем важнейшие мероприятия по улучшению финансового состояния.

К внешним источникам привлечения средств в оборот необходимо порекомендовать использование: факторинга, лизинга, привлечение кредитов под прибыльные проекты.

Значительную долю собственного оборотного капитала составляет дебиторская задолженность. Для финансирования такой высокой дебиторской задолженности предприятие применяет значимые средства, но это говорит об отсутствии эффективной работы с дебиторами.

Для предприятия очень важно создать систему заключения контрактов с гибкими условиями сроков и формы оплаты [19]:

- предоплата, подразумевает наличие скидки;

- частичная предоплата - сочетает наличие скидки и продажу в кредит;

- передача на осуществление - компания сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них;

- выставление промежуточного счета - этот прием эффективен при долгосрочных контрактах и обеспечивает регулярный приток денежных средств по мере выполнения отдельных этапов работы;

- банковская гарантия, подразумевает, что банк будет возмещать нужную сумму в случае не выполнения дебитором своих прав.

- гибкое ценообразование – применяется для защиты предприятия от инфляционных потер.

Заключаемые контракты с покупателями должны быть гибкими: - если полная предоплата невозможна, то необходимо обзавести частичную предоплату. Необходимо ввести систему скидок, а не несколько разрозненных скидок; оценить воздействие скидок на финансовые итоги деятельности предприятия. Считаем необходимым установить целевые ориентиры д ля различных видов продаж, например, часть продаж в кредит может быть зарезервирована только для перспективных клиентов, которые в настоящий момент отсутствует в наличии денежных средств, а также входа на новые важные рынки.

Нужно определить вознаграждения персонала в связи от эффективности мер по продажам и приобретению платежей.

Скидки будут целесообразны, если они приводят к расширению продаж и более высокой общей прибыли. Если предприятие ощущает дефицит денежных средств, то скидки могут быть даны с целью роста притока денег, даже если в отдаленной перспективе общий финансовый результат от конкретной сделки будет отрицательным. Скидкам за раннюю плату должно отдаваться предпочтение перед штрафами за просроченную оплату, это связано с тем, что более высокая прибыль ведет к росту налогов, в то время как скидки приведут к уменьшению налогооблагаемой базы. Имеется также факторинг, специальное агентство (фактор) и клиент заключают договор о продаже определенной дебиторской задолженности. Затем предприятие предупреждает клиента о том, что фактор купил их долги. После этого фактор реализовывает платежи предприятию на основании договора, причем независимо от того, заплатил покупатель или нет. За обеспечение фактором такой услуги клиент получает на руки номинальную сумму долга со скидкой. Факторинг может быть применен для роста продаж: возможность продавать новым группам покупателей, а также более быстрая оборачиваемость капитала. Однако имеет ряд недостатков: чистые потери из-за приобретения неполной суммы долга, утрата контроля и информации о должниками, как о потенциальных клиентах

Основой задачей управления оборотными средствами предприятия не заключается в том, чтобы свести к абсолютному минимуму риски, связанные с коммерческой деятельностью. Рациональное управление оборотными средствами заключается в умелом балансировании между рисками, связанных с недостатком оборотных средств, а значит угрозой срыва производственных планов из-за недостаток нужных товаров, а также риски, обусловленные избытком оборотных средств, т.е. «замораживанием» денежных средств в запасах товара и дебиторской задолженности.

Расходы и риски, связанные с нехваткой оборотных средств могут заключатся в следующем - задержки в снабжении товарами и как результат уменьшение объемов продаж из-за нехватки запасов.

Расходы и риски, связанные с избытком оборотных средств это увеличение налога на имущество. А оптимальный уровень оборотных средств разрешит максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска. Таким образом, предприятию часто нужно оценивать свои потребности в оборотных средствах и стараться сохранять их на минимально нужном уровне. Финансовое положение предприятия, его ликвидность и платежеспособность, непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, преобразуются в реальные деньги, такое воздействие связано с тем, что со скоростью оборота средств связаны с минимально нужной величиной авансированного капитала и связанные с ним выплаты денежных средств; потребностью в дополнительных источниках финансирования; суммой затрат, связан с владением товарно-материальными ценностями и их сбережением и др.[13].

Подчеркнем, что непосредственное воздействие на величину оборачиваемости оказывает принятая на предприятии методика их оценки. Самой распространенным в нашей стране был метод оценки по фактической себестоимости [12]. Но при его применение в условиях длительного сбережения запасов, характерного для многих предприятий, во-первых уменьшается себестоимость реализованной продукции, во-вторых, существенно уменьшается стоимость остатков материалов, а значит искусственно завышается их оборачиваемость. Применение метода оценки материалов по стоимости последних закупок (ЛИФО), хотя и весьма привлекательно с точки зрения налогообложения, приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их снижения. В итоге и в этом случае достоверность показателя оборачиваемости активов уменьшается. Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок ( метод ФИФО ) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется исходя из наиболее низких цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной стоимости. Поэтому оборачиваемость текущих активов в данном случае будет объективно ниже, чем при использовании рассмотренных ранее методов оценки запасов. Таким образом, исходя из стоящих задач и выбранной стратегии управления активами, предприятие имеет конкретную возможность регулировать величину оборачиваемости своих активов.

Следовательно, эффективное управление товарно-материальными запасами дает возможность снизить производственные утраты из-за нехватки товаров, пользующихся спросом, ускорить оборачиваемость этой категории оборотных средств; свести к минимуму товарно-материальных запасов, которые повышают цену операций и «замораживают» дефицитные валютные ресурсы; уменьшить риск старения и ухудшение товаров; уменьшить затраты на сбережение товарно-материальных запасов. Запасы товаров предполагают предприятию свободу в составлении производственного плана и маркетинговых мероприятиях. Нужные запасы дают возможность эффективно удовлетворять потребительский спрос. В случае если продукции конкретного вида отсутствует в запасе, то можно утратить нынешние и будущие продажи покупателю.

Имеется ряд положительных сторон поддержания увеличенного объема запасов: организация способен приобрести экономию времени за счет возможности стремительно осуществлять заказы. Но при этом имеется и очевидные затраты: общие издержки по содержанию запасов, включая расходы на сбережение и перевозку, а также недосмотренная выгода от средств, вложенных в излишние запасы, могут быть очень важными.

Дополнительный ущерб - угроза старения, и т.д. Из-За этого предприятию необходимо остерегаться от огромных запасов[14].

Имеется метод эффективного контроля запасов - АDK метод. По методу АDK запасы товаров подразделяются на 3 категории по степени значимости отдельных видов в зависимости от их удельной стоимости. Более значимые запасы вступают в первые две группы: А и D. Запасам, введенным в эти группы, должен уделяется особый интерес. Нужно выделить, что особое выделение видов товаров в первые две группы не означает, что акцентирование ко всем остальным видам товарно-материальных запасов может быть ослаблено. Концентрация на отдельных, более ценных видах запасов позволит достичь очень высокой экономии валютных денег.

АDK- анализ может реализовываться не по одному параметру, а по нескольким, поэтому товары нужно объединять не в три, а в девять групп. Например, если в анализе первым параметром будет товарооборот, тогда вторым параметром скорее всего будет не постоянство спроса товара, а любой другой параметр, важный в настоящий момент. Таким образом, для увеличения эффективности целесообразно применять XYZ-анализ,

с его поддержкой возможно установить, какие товары в настоящий момент обладающий регулярным спросом, как с точки зрения коммерции, так и с точки зрения логистики.

Товары группы – товары, обладающий регулярный спрос, Z-товары – хаотично продаваемые товары, соответственно товары AX – AY – AZ – наиболее воздействующий на товарооборот или на тот параметр, по которому делается анализ. XYZ-анализ проводится в течение длительного периода.

А если мы совмещаем ADK- и XYZ-анализы, то приобретаем два параметра: товарооборот и постоянство спроса. Следовательно, можно контролировать ассортимент более разумно, т. е. отслеживать отсутствие товаров из групп AX – AY – AZ чаще, чем из групп KX – KY – KZ. Можно распределять графики мониторинга, и от этого будет больше пользы, чем от мониторинга всего ассортимента в одинаковом режиме. Нужно сделать итог о том, что на предприятии группировка материальных затрат должна проводится для всех видов товарно-материальных запасов с целью раскрытия среди них более значимых; по стоимости отдельных видов товаров может быть выделена определенная группа, контроль за состоянием которой имеет первоочередное значение для управления оборотными средствами предприятия; для наиболее значимых и дорогостоящих видов целесообразно определить наиболее рациональный размер заказа, а также величину страхового запаса.

Эффективность работы предприятия и его значимые проблемы характеризуют три более главных финансовых показателя: выручка от реализации, прибыль, поток денежных средств [15]. Любой из показателей имеет огромное значение, однако наиболее главным считается поток денежных средств, прибывающих на предприятие, так как именно наличие или нехватка денег в итоге определяют возможности и направления формирования предприятия, его судьбу и вероятность выживания, так как при превышении поступлений над платежами и наличии необходимого резерва денежных средств предприятие приобретает определенное преимущество, обеспечивающее возможность будущего развития и уменьшение финансовых рисков [22].

Нужно учитывать два обстоятельства: с одной стороны, для поддержания текущей платежеспособности необходимо наличие достаточной величины денежных средств, с другой - всегда есть возможность получить дополнительную прибыль от вложения этих средств.

Главная задача анализа денежных потоков состоит в раскрытии причин нехватки или избытка денежных средств, определение источников их поступлений и направлений расходования.

Основополагающие принципы управления потоком денежных средств заключается в следующем: продавать как можно побольше и по разумным ценам.

Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы необходимо в практике, так как хороший ( т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть приобретен за счет компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов ( инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка ( финансовая деятельность). В данной случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия. Когда на предприятии возникают большое количество свободных денежных средств, являющихся итогом того, что величина денежного потока несколько превосходит потребности компании денежных выплатах, неизбежно появляется вопрос о том, как их применять или куда их инвестировать.

В любом из возможных вариантов главным моментом считается принятие решения о целесообразности инвестиций такого рода, какое основывается на трех важных принципах инвестирования: инвестиции должны быть ликвидными, безопасными и прибыльными [25]. Поэтому критериями для принятия решения об инвестировании является степень ликвидности предполагаемых инвестиций, степень риска, присущая этому виду инвестиций, доходность данного вида инвестиций, а также альтернативная стоимость инвестиций средств в другие объекты. При прочих равных условиях именно альтернативная стоимость, представляющая собой для предприятия стоимость («цену»), упущенной им выгоды (прибыли) из-за отказа от инвестиций денежных средств в другой объект, считается заключительным критерием для принятия решения об инвестировании. Имеются такие методики для расчета альтернативной стоимости инвестиций для разных видов инвестиционных объектов, основывающиеся на технике дисконтированных денежных потоков. Для принятия решения об инвестировании разрабатываются инвестиционные проекты, которые потом оцениваются по степени рискованности и возврата на сделанные инвестиции.

Помимо этого, вероятно применения расчетов через бартерные операции и взаимозачеты. Бартер – непосредственный товарообмен между участниками сделки без применения денежных средств [17].

Взаимозачет – процесс закрытия взаимных обязательств, исключающих реальное движение валютные ресурсы в пределах равных сумм задолженностей.

Существуют возможные выгоды от совершения бартерных сделок:

- уменьшение затрат денежных средств;

- способ погашения дебиторской задолженности;

- сбережение прошлых объемов производства;

- способ расчетов, если банковские счета "заморожены";

- отказ от привлечения заемных средств для реализации непрерывного производственного оборота;

- цена бартерного контракта в некоторых случаях ниже, чем цена контракта на продажу за наличные.

В целом бартерные сделки негативно воздействуют на величину денежных средств предприятия, однако случается, когда их применение на фоне кризиса наличности рентабельно.

Однако существует и отрицательные стороны бартерных сделок – уменьшение поступлений наличных денежных средств; приобретатель бартера, приобретает то количество и ассортимент продукции, которое диктуется размером задолженности контрагента, а не потребности компании; потребность продажи товаров, приобретенных по бартеру, задерживает поступление наличных денежных средств, повышаются издержки на сохранение и сбыт; стоимость бартерных контрактов, выше, чем цена за наличные, что ведет к переплате налога на прибыль; в момент совершения бартерной сделки нужно уплатить налоги денежными средствами.

Огромный удельный вес бартерных сделок в общем объеме операций предприятия может обозначать вполне определенные проблемы, стоящие перед ней и связанные прежде всего с неэффективным управлением разными аспектами его деятельности.

Заключение

По курсовой работе можно сделать следующее заключение: финансовый риск необходимо установить как деятельность субъектов хозяйственной жизни, сопряжённую с преодолением неопределённости в ситуации неминуемого выбора, в процессе которой существует реальность оценить вероятности достижения прогнозируемого итога, неуспехи и отступления от цели, находящиеся в выбираемых альтернативах.

Классификация риска – это распределение риска на определенные группы по конкретным признакам для совершения намеченных целей. Риски, классифицируют по видам, характеризуемому объекту, совокупности анализируемых инструментов, комплексности анализирования, источникам появления, финансовым результатам, характеру проявления во времени, уровню финансовых утрат, возможности предвидения, возможности страхования. Научно обоснованная классификация рисков формирует возможности для эффективного использования определенных методов, приемов управления риском.

Процесс управления рисками содержит осуществление следующих процедур: планирование, идентификация рисков, качественная и количественная оценка рисков, планирование реагирования на риски, мониторинг и контроль рисков. Средствами разрешения рисков являются их уклонение, удержание, передача, снижение их степени. Для уменьшения степени риска применяются различные приемы, наиболее популярными считаются: диверсификация; лимитирование; самострахование; страхование.

После сопоставления итогов анализа финансового риска и определения величины всех возможных убытков, которые предприятие может понести в будущем, используется решение по уменьшению степени риска. Верно принятое решение даст возможность позволит предприятию в будущем нести меньшие финансовых утрат и тем самым повысить доходность.

Таким образом, для эффективного управления финансовыми рисками и рисками вообще нужно ссылаться на научные разработки, умело комбинировать популярные методы и использовать их в ежедневной работе. Важно, что бы система управления финансовыми рисками была не сложной, прозрачной, практичной и соответствовала стратегическим целям предприятия.

Список использованных источников

1. Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности / М.С, Абрютина . – М. : Финансы, 2006. - 349 с.

2. Абрютина М.С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - М. : «Дело и сервис», 2007. - 450 с.

3. Альгин А.П. Риск в предпринимательстве / А. П. Альгин. - Спб. : Питер, 2002. – 340 с.

4. Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия / П.Д. Алексеев. - М.:Издательство «ПРИОР», 2005. – 340 с.

5. Бакланов В. И. Финансовая деятельность предприятия в современных условиях / В.И. Бакланов. - М.: Экономика, 2005. - 375 с.

6. Баканов М.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле / М.И. Баканов. - М.: Экономика. - 2003. - 248 с.

7. Т. Балабановой Банки и банковское дело, 2001.

8. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной дея-тельности предприятия / Т.Б. Бакадыров. - М.: Экономист. - 2005.- 540 с.

9. Гарантуров В. Экономический риск / В. К. Гарантуров. –М.: Дело и Сервис. - 2002. – 320 с.

10. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения / В. М. Гранатуров. - М.: Дело и Сервис, 2003. - 112 с.

11. Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение предприятия / О.В. Ефимова. – М.: ИНФРА –М, 2005. - 521 с.

12. Кинев Ю.Ю. Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий на этапе принятия управленческого решения. // Менеджмент в России и за рубежом. - 2000. - № 5. - С.57.

13. Ковалева А.М. Финансовый анализ /А.М. Ковалева. - М.: Финансы и статистика. - 2003. - 108 с.

14. Лапуста М.Г. Риски в предпринимательской деятельности /М. Г. Лапуста. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 370 с.

15. Литовских А.М. Финансовый менеджмент / А. М. Литовских. - Таганрог: Изд-во ТРТУ. - 2004. - 214с.

16. М.Н.Тоцкого Справочная книга и руководство к изучению банковских и биржевых .

17. Хохлов Н.В . Управление риском – М. : Инфра –М, 2001. - 420с.

18. Э. А. Уткина Курс менеджмента. Учебник для вузов. Москва Библиотека Харьковского Уневерситета

19. Использование теории игр при принятии оптимальных управленческих решений в условиях риска // Методы оптимизации и их приложения: Труды XI международной Байкальской школы-семинара. – Иркутск: ИГУ, 2006. – С. 13

20. Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации, утвержденных приказом Минфина РФ от 28 июня 2004 года № 60н.

21. Налоговый кодекс Российской Федерации, часть первая и вторая. – М.: Издательство Эксмо, 2005. – 992с.

22. Определение оптимальных параметров производства в условиях риска и неопределенности // Сборник научных статей. – Воронеж: ВГАУ, 2007.– с. 23

23. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденное Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 6 июля 1999 г. № 43н.

24. Приказ Минфина РФ от 13 января 2004 года № 4н «О формах бухгалтерской отчетности организации».

25. Принятие финансовых решений: теория и практика / Под ред. А.О. Левковича. – Минск: Изд-во Гревцова. - 2007. – 328 с.