Тенденции развития международной валютной системы

Содержание:

Введение

«Тенденции развития мировой валютной системы» - одна из важных и актуальных тем современных международных экономических отношений.

Тема данной работы актуальна потому, что изучение мировой экономики невозможно без изучения единой валютной системы. В современной теории международные экономические отношения различают пять ступеней развития интеграционных процессов: зона свободной торговли; таможенный союз; единый или общий рынок; экономический союз; валютный союз. Национальные финансовые системы – это мощные, разветвленные механизмы регулирования и финансовых потоков, и общеэкономических и социальных процессов. Вопросы сохранения высокой занятости и антиинфляционная политика, устойчивость внутренней и внешней торговли, динамизм в притоках иностранного капитала и стимулирование внешней экспансии национальных корпораций, обеспечение высокой доходности фирм, процент инвестиций – все это непосредственная сфера контроля и воздействия национальной системы финансов. Единая международная финансовая система – это совокупность национальных финансовых систем и прежде всего их «внешнего сектора» вместе с деятельностью множества международных финансовых учреждений и организаций, банков, а также финансовых подразделений ТНК. Международные финансовые институты включают в себя мощные частные коммерческие банки, международные надгосударственные и прочие учреждения, международные финансово-банковские учреждения (в том числе в системе ООН). При этом важнейшей частью глобальной финансовой системы является международная валютная система.

Данная тема достаточно подробно освящена в научных трудах следующих авторов: Хасбулатова Р.И., Шумилова В.М., Рыбалкина В.Е. и др.

Актуальность данного исследования определила цель и задачи работы:

Цель работы – рассмотреть функционирование мировой валютной системы.

Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1.Исследовать систему и механизмы международного валютного рынка.

2.На основании теоретического анализа изучения проблемы, систематизировать знания о характеристике валютных курсов и их влиянии на равновесие современной валютной системы.

3.Рассмотреть соотношение и роль валют в развитии мировой валютной системы.

4.Систематизировать и обобщить существующие в специальной литературе научные подходы к данной проблеме.

5.Предложить собственное виденье на данную проблему и найти пути её разрешения.

Для раскрытия поставленной темы определена следующая структура: работа состоит из введения, трех глав и заключения. Название глав отображает их содержание.

Глава 1. СИСТЕМА И МЕХАНИЗМЫ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА

1.1. Понятие и строение мировой валютной системы

Национальная валютная, или денежная, система – это форма организации валютных отношений, которая действует на базе соответствующего национального законодательства на территории данного государства. Эта система самым тесным образом связана с мировой валютной системой и является ее частью, учитывая международные правила, договоры и соглашения, и взаимодействует с ней через соответствующие финансовые, торговые и иные механизмы. Мировая валютная система состоит из валютных рынков, институтов, деловых обычаев, законодательных норм, обменно-курсовых режимов. Последние являются ключевым элементом валютной системы, определяя ее решающие характеристики.^[1]

В основе национальной денежной системы находится денежная единица этой страны, т.е. ее национальная валюта. Национальные денежные единицы (валюты) отдельных стран (ведущих, главных) в определенные исторические периоды выполняли роль мировой валюты, а нормы внутреннего законодательства рассматривались как международные.

Исторически первой, существовавшей многие столетия, была денежная система, при которой универсальным носителем денег являлось золото, а в обращении, т.е. при обмене товаров на деньги, использовались слитки золота и золотые монеты. Надо отметить, что, хотя и в разных формах, система золотого стандарта существовала несколько тысячелетий. Официально система использования золота в качестве денег была установлена в Великобритании в XVIII в., а позже распространилась во Франции, Италии, германских государствах, России и так далее. Причина превращения этой системы в международную, очевидно, в том, что она оказалась способной обслуживать потребности рынка в те времена. Но времена меняются, и появились иные валютно-финансовые системы, однако и они не вечны. Золотой стандарт устанавливал пропорции обмена, определяемые золотыми паритетами валют (т.е. официальными ценами золота в различных валютах). Бреттон-Вудская система – это валютный режим 1944-1971 гг., базировавшийся на твердой долларовой цене золота и твердых валютных паритетах. Ямайская система представляет собой мультивалютный стандарт, существующий с 1973 г. Он базируется на формальном равноправии валют, при котором каждая страна может выбирать обменно-курсовой режим.

Далее рассмотрим ряд важнейших понятий:

Валютный рынок – это международный рынок, с помощью которого валюты перемещаются между странами. Операции осуществляются в основном с помощью телефона и иных современных видов связи между финансовыми институтами, покупающими и продающими иностранную валюту и получающими, таким образом, прибыль за счет разницы курсов валют и процентных ставок между финансовыми центрами. Рынок работает 24 часа в сутки, так как финансовые центры повсюду в мире начинают торговлю в свое рабочее время или тогда, когда открыты соответствующие фондовые биржи и банки.

Международные деньги – это валюты, обслуживающие международные финансово-экономические и торговые операции. Функции международных денег сводятся к следующим понятиям: средство платежа, резервы, счетные единицы. Типы международных денег представлены мировыми резервными валютами, искусственными валютными единицами и частично конвертируемыми валютами стран. К резервным валютам относят свободно конвертируемые денежные единицы развитых стран, они и формируют основную часть мировых валютных резервов. Искусственная, или «корзинная», валютная единица МВФ – это СДР (специальные права заимствования), а также валютная единица Европейского валютного союза – Евро (ранее – ЭКЮ).

1.2. Природа международного валютного рынка

Основной товар валютного рынка – это любое финансовое требование, которое обозначено в иностранной валюте. Формально сюда относятся ценные бумаги в иностранной валюте, выпущенные заемщиками других стран, переводные векселя (тратты), подлежащие оплате, например, в фунтах стерлингов, и т.д. С точки зрения рыночного механизма валютный обмен – это обмен валюты одной страны на валюту другой страны.

Основные участники валютного рынка – это банки-дилеры и другие банки, экспортеры, импортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы и правительственные агентства. Все они имеют разнообразные потребности, включая необходимость хеджирования открытых позиций на валютном рынке, потребность инвестировать средства в различные районы мира и передавать покупательную способность от одной страны к другой.

Крупнейшие банки, которые занимаются операциями с иностранной валютой, работают в торговых секциях ведущих финансовых центров (Лондон, Нью-Йорк, Токио, Франкфурт, Сингапур, Гонконг). В главных центрах, прежде всего в Лондоне и Нью-Йорке, эти банки имеют 30-40 брокеров, действующих в различных секторах валютного рынка. Самые крупные банки могут иметь 50 таких секторов и более и работать с соответствующим количеством валют.

В начале рабочего дня, перед тем как местные финансовые центры начинают работать, брокеры общаются по телефону со своими партнерами по всему миру. Они делятся информацией и докладывают о тенденциях развития, достижениях и событиях в сфере торговли в тех центрах, где она уже началась. Они дополняют эту информацию техническим анализом, экономическими данными и сведениями о политических условиях, чтобы лучше оценить ситуацию на рынке. Этот анализ позволяет брокерам лучше подготовиться к последующей рыночной деятельности.

Валютный рынок не имеет преимуществ такого торгового центра, как Нью-Йоркская фондовая биржа, где покупатели и продавцы непосредственно взаимодействуют и общаются друг с другом. В этом смысле валютный рынок больше похож на внебиржевой рынок ценных бумаг, чем на фондовую биржу.^[2] Электронные коммуникации, телефонные линии и средства компьютерной поддержки обеспечивают связь между брокерами. Высокоскоростные информационные системы жизненно необходимы для обеспечения работы брокеров в дилинговых помещениях банков – маркетмейкеров. Рыночные цены очень чувствительны к внешним условиям и могут быстро изменяться. Поэтому банки должны иметь возможность быстро связаться со своими рыночными партнерами, с тем чтобы осуществлять торговлю как можно быстрее. Эта потребность, в частности, объясняется риском, который испытывают действующие на рынке банки, если имеют активы в иностранной валюте. Стоимость таких фондов может резко меняться, следовательно, банки-дилеры должны иметь возможность осуществлять свои операции до того, как рыночные цены изменятся до значения, при котором они несут убытки.

Валютный рынок состоит из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной степени объединены в мировую систему. Эта система позволяет банку в каком-либо валютном центре осуществлять сделки на следующей основе:

• Первый уровень – розничная торговля. Сделки на одном национальном рынке, при которых банк-дилер при купле-продаже непосредственно взаимодействует с клиентом;
• Второй уровень – оптовая межбанковская торговля. Сделки на одном внутреннем рынке, при которых два банка-дилера взаимодействуют друг с другом с помощью валютного брокера. По существу, это межбанковский рынок;
• Третий уровень – международная торговля. Сделки между двумя и более национальными рынками, при которых банки-дилеры различных торговых центров взаимодействуют друг с другом. Такие сделки могут включать арбитражные операции на двух или трех рынках.

В рассматриваемой мировой системе существует тенденция к действию и преобладанию закона одной цены. Поэтому в Нью-Йорке обменное соотношение доллара, евро и фунта стерлингов, доллара, иены и марки будет таким же, как в Лондоне, Брюсселе, Париже и Токио. Это явление имеет место из-за процесса арбитража. Если в ценовых соотношениях этих валют появятся какие-либо расхождения, банки-дилеры или другие участники рынка будут продавать или покупать валюту, стоимость которой падает, и продавать валюту, стоимость которой возрастает относительно обменных курсов в других рыночных центрах.

1.3. Современная валютная система. Ямайская конференция

На протяжении первой половины 1970-х гг. правительства ведущих стран мира, а также руководители международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, Базельского банка международных расчетов и др.) находились в поиске надлежащей альтернативы той валютной системе, которая была создана в 1944 г. и перестала «срабатывать» в новых условиях, характеризующихся предельной интернационализацией мировой экономики и финансов и начавшимся процессом их глобализации. В 1976 г. эта задача в своей основе была решена в ходе работы Ямайской конференции (г. Кингстон) ведущих стран мира в рамках МВФ. Участники конференции приняли так называемые Ямайские соглашения, которые юридически были оформлены как «Дополнения» к Уставу МВФ (вступили в силу с января 1978 г.).

Суть Ямайских соглашений, веденных в мировую валютную систему, заключается в следующем:

- Бреттон-вудские учреждения (МВФ, МБРР, или Всемирный Банк) расширяют и укрепляют свою деятельность наднационального характера в качестве международных регулирующих учреждений; их роль значительно повышается.

- Устраняется функция золота в качестве меры стоимости валютных единиц; соответственно, ликвидируется твердая цена на золото, что означает демонетизацию золота и конец отводившейся ему на протяжении столетий роли мировых денег.

- Золото становится обычным «товаром», цена на который определяется соотношением спроса и предложения. Банкам предоставлена возможность свободно покупать и продавать золото на частном рынке по свободно складывающимся на рынках ценам.

- Валютные отношения между странами стали базироваться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов при этом обусловливаются следующими факторами:

а) фактическими стоимостными соотношениями покупательной способности валют на внутренних рынках;

б) соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.^[3]

- Введенная еще в 1969 г. в практическое действие решением руководства МВФ коллективная валютная единица – «специальные права заимствования» (SDR) – рассматривалась, судя по намерениям, как главный резервный актив международной валютной системы, призванный стать альтернативой и золоту, и доллару. Хотя эта единица остается одной из статей резервного актива современной валютной системы, но объективно она не могла стать «заменителем золота». Золото есть золото и таковым останется в обозримом будущем.

1.4. Европейская интегрированная валютная зона как часть мировой валютной системы

Успешное экономическое строительство Европы создало материальную основу для формирования интегрированной валютной зоны. Она, как известно, предполагала соединение двух элементов:

• Введения свободной конвертируемости национальных валют с целью совершения хозяйствующими субъектами и лицами операций с валютой, закупки и продажи товаров и услуг;
• Обеспечения определенной стабильности национальных валют. Эта задача в целом была решена с созданием коллективной денежной единицы ЭКЮ, которая не отвечала всем признакам денежной единицы, которую можно считать валютой. Речь идет, в частности, о следующих ее функциях:

а) средство платежа;

б) средство накопления;

в) средство расчетов (с помощью денежной единицы соизмеряются стоимости товаров).

Платежное средство должно отвечать требованию легальности, т.е. в обязательном порядке приниматься в оплату товаров и услуг. ЭКЮ в этом смысле не было банкнотой, и обязательности приема его в оплату не существовало, хотя в этой денежной единице сложились рынок облигаций, валютный и денежный рынки.

ЭКЮ представляло собой «корзинную» денежную единицу, которая рассматривалась как взвешенная средняя национальных валют стран ЕЭС. Больший удельный вес в «корзине» имели немецкая марка (32,4%) и французский франк (20,6%).

С 1 июля 2001 г. 13 стран ЕС (из 15) перешли на единую расчетную валюту – евро и образовали еврозону. Если не иметь в виду небольшой временной период с начала функционирования новой денежной единицы (совпавший с периодом бомбардировки Югославии НАТО), евро показал себя устойчивой денежной единицей вопреки мнению множества авторитетных скептиков.

1 мая 2004 г. – день вступления в Европейский союз десяти новых стран: Венгрии, Кипра, Латвии, Литвы, Мальты, Польши, Словакии, Словении, Чехии и Эстонии. Таким образом, в мае 2004 года Европейский союз завершил новый, самый крупномасштабный этап, превратившись из ЕС-15 в ЕС-25. Вступление в Союз Болгарии и Румынии произошло в 2007 году. Для того, чтобы попасть в евро-союз страна кандидат должна выполнить ряд условий, так называемые Копенгагенские критерии, в соответствии с которыми страна-член обязана:

- обеспечить стабильность институтов, гарантирующих демократию, соблюдение прав человека, верховенство закона и защиту меньшинств;

- обладать эффективной рыночной экономикой, способной адаптироваться к давлению конкуренции в рамках Союза;

- реализовывать общие правила, стандарты и политику, составляющие основу законодательства ЕС, включая приверженность целям политического, экономического и валютного союзов.

Еврозона — регион, включающий в себя страны Европы, официальной валютой которых является евро. Эти государства имеют право выпускать монеты и банкноты, номинированные в евро.^[4] Регулирование денежно-кредитной политики стран Еврозоны осуществляет Европейский центральный банк. По состоянию на 2018 в еврозону входят следующие страны:

• Государства-члены Евросоюза:

Австрия, Бельгия, Болгария, Венгрия, Великобритания, Греция, Германия, Дания, Италия, Ирландия, Испания, Республика Кипр, Люксембург, Латвия, Литва, Мальта, Нидерланды, Португалия, Польша, Румыния, Словения, Словакия, Франция, Финляндия, Хорватия, Чехия, Швеция, Эстония

• Государства, официально не входящие в Евросоюз, но имеющие право выпуска монет евро: Ватикан, Сан-Марино, Монако.

Так же евро как официальная валюта введена в обращение в карликовом государстве Андорра, сербском крае Косово (контролируемом международными миротворческими силами) и Черногории. Эти государства не входят в Евросоюз и еврозону.

ГЛАВА 2. ХАРАКТЕРИСТИКА ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ И ИХ ВЛИЯНИЕ Н РАВНОВЕСИЕ СОВРЕМЕННОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

2.1. Типы валютных курсов и покупательная сила валюты

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.^[5] Равновесие в мировой денежной (валютной) системе устанавливается через движение (изменение) обменных курсов валют между всеми главными валютами, при этом одна валюта, например, американский доллар (или евро), используется как всемирный стандарт, с помощью которого оцениваются все остальные валюты. Валютные курсы дифференцируются на следующие типы или виды:

- фиксированный валютный курс – жесткая привязка курса валюты к определенному индексу (курсу), изменение которого невозможно без вмешательства финансовых властей;

- гибкий курс валюты – этот тип курсового колебания иногда называют «грязным плаванием»;

- плавающий валютный курс – режим, когда валютному курсу предоставляется возможность изменяться в пределах определенного «коридора»;

- «чистое плавание» валютного курса – режим, когда плавающий курс может свободно изменяться без какого-либо влияния со стороны руководящих (государственных) органов кредитно-денежной системы;

- валютная змея – это система, первоначально возникшая в связи с созданием новой международной валюты – ЭКЮ. Система предусматривала так называемую «валютную змею», или «змею в тоннеле», поскольку изменения курса валюты по времени похожи на движение змеи между двумя стенами, предоставляющими собой пределы колебаний курса валюты;

- валюта с «грязным плаванием» - валюта с «грязным» плавающим курсом, когда официальные власти поощряют внезапные колебания валютного курса с целью использования определенной ситуации в своих интересах, не считаясь с интересами других стран и международными правилами;

- валюта, имеющая завышенный курс. Считается, что при такой ситуации ее валютный курс превышает равновесный рыночный курс. Как правило, определение того, завышен курс или занижен, заключается в сравнении конкретной валюты с мировой резервной валютой;

- валюта, имеющая заниженный курс – это валюта, паритет которой ведет к устойчивому излишку платежного баланса. Например, на протяжении десятилетий США упрекали Японию в создании условий для сохранения пониженного курса иены. В настоящее время аналогичные упреки адресованы китайскому юаню. При плавающих курсах валют заниженный курс проявляется в отходе от паритета покупательной способности (ППС) – товары страны становятся излишне дешевыми.

Форвардный валютный курс. Под ним понимается курс, по которому валюта может быть куплена или продана с поставкой в будущем на форвардном рынке. Различным датам в будущем соответствуют различные курсы, и в зависимости от ожиданий форвардный курс может быть ниже или выше наличного курса. При полностью нейтральных ожиданиях форвардный курс между двумя валютами теоретически должен отражать разницу между краткосрочными процентными ставками в соответствующих странах, т.е. валюта страны с более высокими процентными ставками на форвардном рынке будет продаваться со скидкой относительно наличного курса. Причиной этого является «покрытый процентный арбитраж». Владельцы подвижных международных краткосрочных фондов перемещают их в те страны, где выше процентные ставки, приобретают валюту этой страны на местном рынке и вкладывают ее, скажем, в трехмесячные векселя. В то же время, для того чтобы застраховаться от риска неблагоприятного изменения валютных курсов, они заключают форвардный контракт на продажу данной валюты. Такие действия обычно приводят к росту наличного курса и снижению форвардного курса. Когда форвардный курс опускается до определенного уровня, перемещение средств в данную страну перестает быть выгодной операцией.

Фиксирование валютного курса осуществляется либо в соответствии с золотым паритетом (гарантированным золотым содержанием национальной денежной единицы в условиях золотого стандарта), либо по международному соглашению. Для эпохи классического золотого стандарта были типичны устойчивые курсы, устанавливавшиеся на основе золотого паритета. Система устойчивых валютных курсов, базировавшихся на золотом паритете с допустимым отклонением в пределах одного процента, была закреплена и в международной валютной системе, действовавшей после Второй мировой войны, поскольку ее составители исходили из того, что уровни цен во всех капиталистических странах, в принципе, будут развиваться в одинаковом направлении и одинаковыми темпами.

В 1970-е гг. началась эпоха неконтролируемого роста цен в силу различных факторов (внутренних и международных): это отказ от привязки доллара к золоту (1971), агрессивная деятельность крупных капиталистических предприятий, направленная на подрыв стабильной системы цен, война на Ближнем Востоке (1973), которая привела к многократному повышению цен на нефть, что отразилось в целом на ценах внутренних рынков всех стран мира. Такое развитие событий привело к неконтролируемому росту инфляции. Все это, в свою очередь, окончательно подорвало систему устойчивых валютных курсов, потребовало изменения самой системы курсов валют.

Современную валютную систему обычно характеризуют как «плавающую» систему, это ее «плавание», как было выше отмечено, иногда называют «грязным», имея в виду мощное воздействие сильных государств на курсы валют. «Грязный флоатинг» является отражением вмешательства государства в эту сферу, которое ставит своей целью нечто большее, чем простое устранение спекулятивных переливов капитала.

В условиях хронической инфляции внутренняя покупательная сила валюты снижается, но в связи с различными темпами ее развития, спекулятивным влиянием и т.п. относительная покупательная способность этой валюты, точнее – курс валюты одних стран по отношению к курсам валюты других стран, повышается или понижается. Так, например, при абсолютном снижении покупательной способности марки ФРГ в 1950-1990-х гг. примерно на 90% ее валютный курс по сравнению с 16 валютами развитых стран за вышеуказанный период повысился приблизительно на 95%, что явилось прежде всего следствием еще более быстрого падения внутренней покупательной силы валют других стран.^[6] Отметим, кстати, что к отказу от золотого паритета привел прежде всего быстрый рост цен на изделия и услуги, поскольку именно его следствием стало быстрое сокращение покупательной способности золота при стабильности его цены (35 долларов за одну тройскую унцию – с 1934 г.). Этот неуклонно развивающийся процесс на рубеже 1960-1970-х гг. неизбежно привел к отмене этой «цены золота» в долларах на постоянной основе и к образованию свободных рынков золота, на которых его цена колебалась в зависимости от спроса и предложения. Данная реформа вызвала демонтаж соответствующих институтов, ранее обеспечивавших валютный механизм, в частности «центральной валюты», с которой соотносились отдельные валюты других стран.

После осуществления множества реформ и изменений в 1970-1990-е гг. образовалась довольно сложная и неоднородная валютная система на базе следующих элементов:

А) подбирались главные опорные единицы (валюты), с которыми отдельные национальные валюты сохраняют свои соотношения, точнее, свой валютный курс. Причем растет число валют, сохраняющих свой валютный курс по отношению к валютным единицам наднационального характера, построенным на основе набора валют;

Б) степень колебания валютных курсов была неодинаковой; его диапазон широк – от свободного колебания и до регулируемых в той или иной степени колебаний. Причем ряд стран поддерживали свой валютный курс в отношении некоторых валют в рамках определенного диапазона, а в отношении остальных валют свободно меняли его («валютная змея», «плавающий курс» и т.п.) Введение евро также серьезно изменило механизм воздействия на колебания единой европейской валюты.

Курсы, по которым обмениваются валюты, определяются их спросом и предложением на том рынке, на котором они продаются, т.е. на валютном рынке, указанные спрос и предложение определяются платежным балансом страны – наличием в нем избытка или дефицита. Отметим, что и неконвертируемые валюты стран также ориентируются на систему мировых валютных курсов в силу высокого уровня их участия в системе мировой экономики и международных экономических отношений (торговые, финансовые и иные связи).

Существует и альтернативный взгляд на валютный курс, вытекающий из монетаристского представления, рассматривающего курсы не как цен, уравнивающие потоки спроса и предложения на валюту, а как относительные цены двух валют, так что любой фактор, влияющий на стоимость денежной единицы, будет влиять и на ее обменный курс. Считается, что важнейшим из таких факторов является изменение внутренней денежной массы, и, как только люди начинают строить предположения относительно вероятности таких изменений и их возможных последствий, сами эти ожидания начинают оказывать существенное влияние на определение курса валюты, что помогает объяснить наблюдаемую изменчивость курсов валют.

В основе курса современных валют помимо прочих факторов лежат потребности страны в импорте и ее экспортные возможности, конкурентоспособность национальной экономики на мировом рынке, экономическая конъюнктура, включая инфляционные процессы и степень стабильности политического состояния в стране. Долгосрочные колебания курса национальной валюты по отношению к валютам других стран воздействуют на конкурентоспособность национальных предпринимателей на внешнем рынке.

При обмене формируется цена данной национальной валюты, выраженная в конкретных денежных единицах других стран, которая получила название обменного, или валютного, курса, определяемого соотношение спроса и предложения. Цену, по которой банк приобретает валюту, называют курсом покупателя, а цену, по которой он ее продает, называют курсом продавца. Разница между этими ценами составляет прибыль банка. Среднее арифметическое двух курсов является средним курсом. Этот показатель используется дилерами и при экономических сопоставлениях. Используется также метод котировки двух иностранных валют по отношению к третьей (обычно к доллару), полученную таким образом цену называют кросс-курсом.

Помимо номинального курса (официально зафиксированного) выделяют еще и реальный валютный курс, показывающий соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны, т.е. он характеризует соотношение выраженных в одной валюте цен на товары в двух странах.

Валютный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках. Если он растет (реальное обесценение одной валюты по отношению к другой), это означает, что товары за рубежом стали относительно дороже, и потребители предпочтут покупать отечественные товары. Если он падает (реальное удорожание), значит, товары в данной стране подорожали и снизилась их конкурентоспособность.

2.2.Свойства и основные особенности валют

Необходимо пояснить, что «валюта» (национальная денежная единица) имеет свои внутренние особенности. В частности, валюта - деньги (или наоборот) подразделяется:

А) на полностью обратимую, т.е. свободно конвертируемую валюту (СКВ), которая беспрепятственно обменивается на любую другую национальную валюту;

Б) частично обратимую, или частично конвертируемую;

В) необратимую (замкнутую, неконвертируемую), используемую в пределах одной страны.^[7]

Главная особенность свободно конвертируемой валюты (СКВ) – способность обмениваться на любую другую валюту по текущему курсу благодаря ее твердому товарному покрытию; при этом ее собственный курс остается неизмененным. По этом причине СКВ иногда называют твердой валютой.

Во всех странах иностранные валюты котируются на валютной бирже (это объявляется ежедневно и публикуется). Валютная котировка – это установление курсов иностранный валют в соответствии с действующими законодательными нормами и соответствующей практикой. Котировку валют осуществляют государственные или крупные коммерческие банки. При этом используется прямой или косвенный способ. При прямом способе котировки, принятом всеми странами (кроме Великобритании), курс денежной единицы иностранной валюты выражается в некотором количестве единиц национальной валюты. Косвенный способ котировки принят в Великобритании, когда за единицу принимается фунт стерлингов и выражается в некотором количестве иностранной валюты.

Валютная корзина – это набор валют, используемых при котировке иностранных валют для определения курса национальной или международной (а также региональной, например, евро) валюты. Валютная корзина позволяет довольно обоснованно учитывать и покупательную способность валют. При расчете валютной корзины в качестве весов используются данные о доле конкретной страны в ВВП и внешнеторговом обороте соответствующей группы стран.

Валютная корзина не является статичной единицей и подвержена колебаниям с учетом сдвигов во внешнеэкономических связях страны и изменений в области финансовых отношений. Важнейшим показателем эффективности национальной валюты служит ее покупательная способность, зависящая от результативности национального хозяйства, производительности всех факторов производства. Соответственно, покупательная способность национальной валюты – непостоянная величина. Она определяется динамикой соотношения уровней цен единого набора товаров и услуг за сравниваемые временные ряды через построение индекса цен (ППС). В международных сравнительных аналитических работах покупательная способность национальных валют разных стран определяется как соотношение уровней национальных цен единого набора товаров и услуг путем построения международного индекса цен.

Для поддержания курса национальной валюты на международном валютном рынке центральных банк страны осуществляет валютную интервенцию. Эта интервенция представляет собой один из способов воздействия функций эмиссии на процесс формирования курса валюты на международном валютном рынке. Источником для проведения валютной интервенции служат внешние займы, кредиты, а также внутреннее перераспределение валюты в стране.

Международные валютные единицы и свободно конвертируемые валюты составляют резервную валюту, которая используется странами для урегулирования задолженности на их международных счетах или в качестве резерва для национальных валют.

2.3. Описание резервной валюты в современных условиях. Тенденции развития

Резервная валюта – название, данное иностранной валюте, которую государство хранит как часть своих валютных резервов с целью использования в международной торговле и иных международных расчетах. Резервная валюты, чтобы быть признанной в качестве таковой, должна отвечать следующим четырем условиям:

- иметь стабильную (устойчивую) внутреннюю и международную ценность (стоимость);

- быть валютой, играющей значительную роль в международной торговле;

- свободно обмениваться на рынке иностранной валюты;

- обладать свободной конвертируемостью.

В качестве резервных валют обычно используют доллар, евро, швейцарский франк, фунт стерлингов и иену. До замены европейских валют евро роль резервной валюты выполняли немецкая марка и французский франк (в меньшей степени).

Для увеличения валютных резервов используется внешняя торговля, положительное сальдо которой составляет валютную выручку.

Основная резервная валюта – это золото и доллар. Отметим, что главными держателями золота в настоящее время выступают развитые и развивающиеся страны почти в одинаковых пропорциях. Здесь нет ничего странного: население традиционных восточноазиатских стран независимо от экономического положения на протяжении многих веков предпочитает накапливать золото в виде богатства; в то же время в Европе и США оно рассматривается как прямой эквивалент денег, который может быть использован в случае необходимости. Данные исследований также показывают, что Китай, Индия, Южная Корея, Тайвань и Сингапур вошли в первую десятку крупных владельцев золотовалютных резервов. Китай, обогнав Германию, выдвинулся на третье место, а с учетом резервов Гонконга ему как обладателю суммарного резерва величиной более 600 млрд. долларов принадлежит второе место в мире. В 2001-2006- гг. увеличивались валютные резервы в долларах и золоте у России, но в большей мере – в долларах и евро. Это – следствие благоприятной мировой конъюнктуры на рынке нефти.^[8]

Рост валютных резервов в 2002-2007 гг. частично был связан с притоком иностранных капиталов, однако в ряде случаев этот фактор имел отрицательные последствия. В некоторых странах (Индонезия, Таиланд, Южная Корея) внезапный отлив спекулятивных капиталов привел осенью 1997г. к вспышке валютно-финансового кризиса, вынудившего официальные власти израсходовать часть валютных резервов и даже обратиться за кредитной помощью к международным организациям. Но последовавший вскоре экономический подъем способствовал росту резервов в этой группе стран.

Уже довольно длительное время отмечается сокращение золотовалютных резервов в США, что связано как с уменьшением накоплений недолларовых конвертируемых валют, так и с обесценением самого большого в мире национального золотого запаса. Однако ни для американской экономики, ни для мировой валютной системы то обстоятельство не имеет сколько-нибудь заметных последствий. Преобладающая ориентация на долларовый валютный стандарт позволяет США без каких-либо ограничений осуществлять международные расчеты собственной национальной валютой при постоянном, а в последние годы нарастающем спросе на доллары со стороны мирового экономического сообщества как на самое распространенное и наиболее стабильное валютное средство платежей и накоплений. Среди всех денежных единиц, применяемых в мировой практике для международных расчетов, платежей, кредитных и резервных целей, американской валюте принадлежит бесспорный приоритет. Но при этом быстро возрастает роль евро, который существенно потеснил доллар.

Политика ведущих стран мира (и МВФ) в недавнем прошлом была направлена на вытеснение золота из мирового денежно-финансового механизма другими ликвидными средствами и финансовыми активами. Эта политика не могла быть успешной, поскольку, как представляется, ситуация вне золота вообще немыслима и оно – вечный показатель резервных расчетов в обозримом будущем, подвершенный лишь колебаниям как в сторону понижения, так и повышения. В настоящее время доля золота (по рыночной оценке) в общей сумме мировых золотовалютных резервов составляет лишь около 15% против 29% в 1990 г. В развитых государствах этот показатель в среднем снизился с 34 до 24%, а в странах развивающегося мира – с 15 до мизерных 6%. Предпочтение, отдаваемое официальными властями иным ценностям, нежели золоту, более чем очевидно. Но и это вполне объяснимо – этим странам нужны расчетные валютные единицы по причине катастрофической нехватки денег.

Реализация за короткий срок сравнительно крупных партий драгоценного металла возможна лишь при условии значительного снижения рыночной цены, которая и без того опустилась до рекордно низких отметок за последние 20 лет. Опасность перенасыщения рынка и дальнейшего ценового обвала, способного вообще разрушить сложившуюся систему мирового производства и распределения золота, видимо, учитывается главными странами-владельцами и соответствующими валютно-финансовыми организациями, удерживая его потенциальных продавцов от кардинальных шагов по сокращению золотых запасов.

Речь скорее идет о конъюнктуре, даже если выбросы золота на рынок будут осуществляться в сравнительно длительные временные периоды. Судьба золота не может внушать беспокойства, оно, как и в предыдущие столетия, «само позаботится о себе». Эта точка зрения подтвердилась новым этапов накопления золота в первые годы XXI столетия.

Теоретически возможно повторное использование в международных экономических отношениях валютного золота, которое в валютных резервах главных капиталистических стран составляет определенную часть. Поэтому в будущем нельзя исключить его использование, в частности на покрытие дефицита платежных балансов, однако возвращение золоту всех или большинства первоначальных функций, очевидно, нереально. Важным лимитирующем фактором является постоянное колебание цены золота, которая за последние 10-15 лет поднималась до размеров, ранее экономической истории неизвестных.

2.4. Национальная денежная валюта как международная и резервная валюта

До Первой мировой войны существовала полная, ничем не ограниченная внутренняя и внешняя обратимость бумажных денег и денег в иной форме, обменивавшихся на золото. Эта конвертируемость постепенно ограничивалась, и после Второй мировой войны осталась только одна обратимая валюта – американский доллар, да и то в ограниченной мере. Право требовать от США за доллары золото имели лишь иностранные центральные валютные учреждения, но не граждане США или иностранные частные лица. Такая ограниченная внешняя конвертируемость единственной национальной валюты на золото в 1971 г. была отменена. В результате внутри национальных хозяйств и в международной сфере функционирует валюта, обмениваемая не на золото, а на другие валюты. Это обстоятельство имеет ключевой характер для международных сопоставлений, без чего они оказались бы невозможными.

Взаимная обратимость валюты развитых капиталистических стран была введена в 1959 г., хотя задачи перехода к ней были поставлены вскоре после окончания Второй мировой войны. Это показывает, что путь к обратимой национальной валюте довольно сложен, он связан с крупными благоприятными изменениями в самой национальной экономике, умением государства жить по средствам и обеспечивать для своих граждан достойные условия жизни. Национальная валюта, вышедшая за государственные границы для выполнения функций денег, рассматривается как международная, другие же валюты – как резервная валюта, но все они обладают возможностями функционировать в равной степени.^[9]

Наиболее важной международной торговой валютой является доллар США, посредством которого в конце 1990-х гг. реализовывалось почти 60% международной торговли; около 10% международной торговли было осуществлено в западногерманских марках; менее 5% - в английских фунтах стерлингов, менее 4% - во французских франках, 8% приходилось на японские иены и лишь 6-7% на валюту остальных развитых капиталистических стран. Валюта некоторых стран используется только во взаимной торговле с другой стороной, тогда как, например, американский доллар – в расчетах и при выравнивании сальдо платежных балансов практически всеми странами мира.

ГЛАВА 3. СООТНОШЕНИЕ И РОЛЬ ВАЛЮТ В РАЗВИТИИ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

3.1. Роль доллара в развитии мировой валютной (денежной) системы

Американский доллар является важнейшей международной резервной валютой, поскольку он составляет решающую часть международных валютных резервов и используется в качестве главного орудия валютных интервенций. Значительное число стран оценивает свой валютный курс в долларах США. В международных валютных резервах удельный вес американского доллара непрерывно возрастал на все протяжении XX столетия, в то время как другие валюты ведущих стран мира уменьшили свое влияние.

Вполне естественно желание США не только сохранить Нои укрепить положение американского доллара как международной валюты, и потому они стремятся прежде всего к сохранению ведущих позиций в международной денежной системе, с тем чтобы более полно, масштабно осуществлять свои интересы в качестве великой державы.

Преимущества, извлекаемые США из своего превалирующего положения, состоят в следующем:

- США финансируют дефицит своего платежного баланса собственной валютой, в то время как страны, валюты которых не используются вообще или используются лишь в незначительной степени в качестве функции международных резервных валют, должны приобретать валютные средства на основе предшествующего активного сальдо платежных балансов. Данная асимметричная модель является причиной того, что все страны, кроме США, должны намного строже регулировать свои внешние экономические отношения.

- Страны, которые приобрели американские доллары, в большинстве случаев вносят эти доллары в виде вкладов в американские банки, приобретаемых ими государственных облигаций и т.п. Тем самым США как всемирный банкир приобретают иностранные кредиты, позволяющие им добиться оптимального их использования. Остальные страны таким образом финансируют часть американского импорта товаров или вывоза капитала. Иными словами, это означает, что строительство американских предприятий за границей с учетом значительного долгосрочного дефицита платежного баланса США в немалой степени финансируется теми странами, где осуществлено это строительство.^[10]

- В целях реализации своих интересов как великой экономической державы США обладают возможностями эффективно использовать Международный валютный фонд и Всемирный банк, в которых они занимают фактически доминирующее положение, и через низ оказывать влияние на другие страны при предоставлении кредитов (воздействия на экономическую политику).

На всем протяжении XX века американский доллар, за исключением редких периодов, неуклонно укреплял свои мировые позиции. Особенно заметно это происходило в последнее десятилетие XX в. Благодаря использованию американского доллара в качестве главной валюты международных расчетов экономика США имеет безграничный внешний кредит. В долларах США совершается около 60% всех торговых сделок на международных рынках. В этих целях иностранные банки и государства должны держать крупные долларовые авуары в США. Например, в 1999 году американская валюта занимала в официальных валютных резервах стран приблизительно 60%, или 298 млрд. долларов (из 1625 млрд. долларов). Около 400 млрд. долларов в наличных американских банкнотах в том же году обращалось за пределами США. В дополнение к этому из 5,8 трлн. долларов общей суммы внутреннего государственного долга США значительная часть – около 2 трлн. долларов – в облигациях размещена в других государствах. В результате США бессрочно, беспроцентно, на долгосрочной основе и без какого-либо риска кредитуются всем остальным экономическим миром, что усиливает их финансово-экономические позиции. Отметим, именно на этой фундаментальной базе основаны противоречия между США и ЕС и, соответственно, между долларом и евро.

Ситуация изменилась в первые годы XXI столетия, когда под влиянием некоторых внутренних и международных факторов позиции доллара, как казалось, стали несколько слабеть под натиском евро. В самих США мнения были противоположными: одни считали падение курса доллара за признак слабости и требовали от ФРС более активной деятельности по регулированию факторов, воздействующих на состояние доллара; другие исходили из позитивной оценки «слабого доллара», который способствовал притоку в страну иностранного капитала. Скорее всего, это падение доллара не служит показателем «заката» доллара, это лишь временное явление, которое не может рассматриваться в качестве ключевого индикатора оценки финансово-экономических позиций США, обладающих огромной экономической мощью и влиянием.

3.2. Влияние японской иены на американскую торговлю

Японская иена - одна из наиболее стабильных денежных единиц в мире на протяжении ряда десятилетий. Важнейшая цель финансовой политики Японии состояла в том, что обеспечить стабильность курса иены к доллару в пределах 120-130 иен за доллар. Этот «коридор» считается оптимальным, и в целом его удавалось удержать. На курсовую политику Японии в 1990-е гг. оказывало влияние сложное положение и ее экономике.

На фоне сравнительно благополучного развития экспортных отраслей предприятия, работающие на внутренний рынок, испытывали большие трудности. Слабость внутреннего сектора экономики определяла низкие темпы экономического развития в прошедшее десятилетие. США, обеспокоенные значительным дефицитом своей торговли с Японией, выход из положения всегда усматривали в проведении внутренних структурных преобразований в экономике Японии, стимулировании внутреннего спроса, в ревальвации иены и, соответственно, оказывали на правительство Японии давление, добиваясь такого рода изменений. По отношению к иене доллар в демонстрирует некоторое понижение, что рассматривается в США как успех проводимой денежной политики, поскольку такое падение доллара замедлял японский экспорт в США и несколько укреплял экспортные позиции американских товаропроизводителей, действующих на японском рынке.^[11]

Тем не менее на японском направлении американская торговая политика особых успехов не имела. В условиях начавшегося подъема японской экономики и ожидаемого усиления ее внешнеторговой экспансии эти противоречия приобретут новую остроту.

3.3. Соотношение экономического потенциала между ЕС и США

Европа в результате процесса интеграции продвигается в создании единого экономического пространства, подводит такую базу, которая подкрепляется и институционально, а именно образованием Европейского центрального банка. Следовательно, процесс эмиссии денег будет не такой, который существует сейчас в мире, когда для мировых расчетов используются не столько другие национальные валюты, сколько доллар США. Качественно новое заключается в том, что появилась региональная европейская денежная единица, которая опирается на свою экономическую базу и экономическое пространство, и поэтому можно рассчитывать на успех евро. Здесь не просто политическая борьба между Европой и США. Идут объективные экономические процессы. И чем больше экономическая база будет у евро, тем сильнее возрастет удельный вес доллара США будет падать и отражать в большей мере то место, которое эта страна реально занимает в мировой экономике, а, следовательно, доллар в меньшей мере будет выполнять функции мировых денег для других стран.

Соотношение экономического потенциала между ЕС и США отражается на курсе евро и доллара. Первоначальный курс евро составлял 1,17 долл. Это был единственный момент, когда курс был расчетным, а не рыночным – евро просто воспринял курс ЭКЮ.

После этого в течение двух с половиной лет курс евро падал по отношению к доллару до 0,89 доллара за ЭКЮ, т.е. падение составило около 40%. С середины 2001 года произошло большое изменение, когда курс евро рос по отношению к доллару вплоть до настоящего времени. Он едва не достиг 1,3 доллара за евро в 2004 году. В целом в 2004 году он колебался вокруг 1,2 доллара за евро. В конце 2005 года соотношение изменилось в пользу евро (1:1,18). На сегодняшний день соотношение 1:1,1961.

Прогнозами дальнейшего развития курсов валют занимаются много организаций, экспертов, и единства между ними нет. Наибольший интерес представляет анализ 29 аналитиков крупнейших международных банков. Среднее значение их прогнозов приблизительно сводится к соотношению доллара и евро как 1, 10:1,30, что мы сейчас и наблюдаем. Падение доллара по размерам и срокам превысило его ожидаемый рост. Парадоксально выглядит такое обстоятельство, что при умеренном росте ВВП в гг. в основных странах ЕС курс валют идет в обратном направлении, т.е. евро обгоняет доллар. Причину этого эксперты видят в сознательной политике ФРС США, которая на первом этапе (2001-2004) снизила учетную ставку до 1%, в результате чего у инвесторов пропал интерес к вложениям на финансовых рынках США; на втором этапе (с марта 2005 г.) ФРС целенаправленно увеличивала ставку ФРС (2,5% в декабре 2005 г.). Все это имело воздействие на составление платежного баланса США и приток ПИИ в американскую экономику. К этому следует добавить огромные размеры военных расходов в федеральном бюджете, превысившие 600 млрд долларов за один год, а также растущий дефицит торгового баланса.^[12]

Важная особенность зарождающейся новой мировой валютной системы на базе евро, с которой мир вступил в XXI, состоит в том, что впервые появилась региональная международная валюта, ибо до сих пор мировая валютная система характеризовалась взаимодействием национальных валют. Именно этим отличается евро от доллара, и от всех других национальных валют мира. С появлением евро сделан шаг к мировой валюте по существу, а не только при выполнении функций не существующей пока единой мировой валюты. Обе предыдущие мировые валютные системы (Бреттон-Вудская и Ямайская) по сути были проамериканские, так как базировались на долларе. Что касается СПЗ и ЭКЮ, то они были фактически синтетическими денежными единицами, основанными на ряде национальных валют. Евро является не национальной, а международной региональной денежной единицей, которая завоевывает все большее экономическое пространство.

Не исключено, что аналогичные международные региональные валюты могут возникнуть и в других частях света, в частности в Азии и Латинской Америке. В настоящее время в мировой валютной системе, безусловно, главное место занимает доллар. На него приходится и сейчас более 80% всех операций на валютных рынках, более 60% мировых валютных резервов, более половины операций с облигациями (главным образом еврооблигациями). По данным Банка международных расчетов (БМР), он обслуживает половину мирового товарооборота. Международные трансакции, номинированные в евро, поднялись уже сейчас до 25%. Что касается отношений только Европы и США, то в настоящее время около 90% импорта из США номинировано в долларах и даже 80% экспорта из Европы в США – в долларах. Евро начал свою деятельность на европейском экономическом пространстве 12 стран и как минимум уже взял на себя внутризональную торговлю. Наряду с этим началось высвобождение долларов из валютных резервов центральных банков стран-членов еврозоны.^[13] Будут заменяться на евро и операции с финансовыми инструментами, которые осуществляются пока в долларах. В евро начнут переходить и сегменты мировой экономики, которые также обслуживались до сих пор долларами. Это высвободит часть долларов, а, следовательно, увеличит их предложения, а не спрос. Таким, образом, на перспективу более благоприятная тенденция у евро, а не у доллара в области валютного курса.

Выход евро за пределы европейского экономического пространства, или еврозоны, осуществляется на тех принципах, что и у доллара. Хотя евро – региональная международная валюта, опирающаяся пока только на экономический потенциал 13 стран, но масштабы ее действия уже сравнимы с масштабами доллара, как отмечалось выше, в части ВВП и значительно превышают доллар во внешней торговле.

Таким образом, впервые в мировой валютной системе выступает валюта, экономический потенциал которой не уступает экономическому потенциалу доллара США. И обе эти валюты выполняют функции мировых денег. Однако, учитывая перспективу возможного расширения европейского экономического пространства, евро имеет большие шансы.

Таким образом, роль и место евро и доллара в мировой валютной системе XXI века будут определяться соотношением экономических сил ЕС и США. Тенденции в развитии европейской интеграции просматриваются в пользу евро, но, конечно, нельзя не принимать во внимание, что одновременно США будут стремиться вынести свой интеграционный процесс также за пределы своей страны и Северной Америки. Правда, на сегодня нужно учитывать негативное отношение со стороны этих стран даже в Северной Америке.

Не исключено возникновение азиатской валютной зоны с центром в Японии или Китае. Таким образом, к концу XXI века могут существовать по меньшей мере три международные валютные зоны, базирующиеся на трех центрах силы мирового соперничества.

Евро в настоящее время вторая по использованию резервная валюта. После введения Евро в 1999 г. эта валюта частично унаследовала долю в расчетах и резервах от немецкой марки, французского франка и др. европейских валют, которые использовались для расчётов и накоплений. С тех пор доля евро постоянно увеличивается, т.к. центральные банки стремятся диверсифицировать свои резервы. Бывший глава ФРС Алан Гринспэн в сентябре 2007 года сказал, что евро может заменить доллар США в качестве главной мировой резервной валюты.

3.4. Россия и биполярная мировая валютная система

Новая международная биполярная валютная система не может не отразиться и на России. Россия не способна в ближайшее время противопоставить свою валюту ни доллару, ни евро. И поэтому рубль должен приспосабливаться к образующейся новой биполярной мировой валютной системе. Начиная с 1992 г. правительство России осуществляло проамериканский курс и проводило долларизацию на территории РФ, что привело к дефолту 17 августа 1998 года. В условиях проамериканского курса у России усилились связи с международными финансовыми организациями (МВФ и МБРР), которые находятся под влиянием США, и несколько ослабли отношения с Лондонским и Парижским клубами, в которых ведущие позиции занимают европейские банки и страны, прежде всего члены ЕС.

XXI век начался для России с усиления связи со странами ЕС, и поэтому очевидна ориентация в валютных отношениях на евро при дедолларизации, что, в свою очередь, усилит роль евро на мировой арене. Достаточно сказать, что в РФ только наличных долларов на руках у населения примерно 50 млрд и перевод их, хотя и частично, реален, а стало быть, усилит спрос на евро при предложении долларов. Это, несомненно, отразится на курсах евро и доллара не в пользу последнего. Использование евро в России охватит ряд важных сфер международных экономических отношений.^[14] Уже начался пересчет контрактов во внешней торговле, в которой на сегодняшний день удельный вес доллара составляет примерно 80%, ибо наша торговля, и особенно экспорт, в значительной мере связаны с нефтью и газом, где традиционно расчеты идут в долларах. Валютные резервы Центрального банка России, в настоящее время превысившие 80 млрд долларов, также состоят преимущественно из долларов, на долю которых приходится около 80%. Примерно такой же удельный вес долларов в активах коммерческих банков, которые принадлежат нерезидентам.

Парадоксально выглядят международные расчеты и платежи России, которые осуществляются пока на 80% в долларах, тогда как 60% внешней торговли России приходится на Европу (40% - на страны ЕС) и только 8% - на США. Также парадоксально выглядят отношения России с нерезидентами в области ссудного капитала. При незначительном удельном весе бизнеса США в активах российских коммерческих банков активы нерезидентов, выраженные в иностранной валюте, примерно на 90% состоят их долларов.

Что касается международной задолженности России, которая составляла 140 млрд долларов (до 2005 г.), то примерно 1/3 из них приходится на Германию. Правда, если исключить из суммы международной задолженности долг СССР, то и Россия брала кредиты прежде всего у международных организаций (МВФ, МБРР), которые находятся под влиянием США. Не случайно, по-видимому, на заседаниях Лондонского и Парижского клубов наиболее благосклонны к России европейские крупнейшие банки, а именно немецкий банк и французский «Креди Лионе». Именно эти банки чаще занимают благоприятную для России позицию в вопросе о реструктуризации долга и даже списании части долга, бывшего СССР (речь идет о соглашении с Лондонским клубом).

Значительную часть долга Россия погасила в 2005 г. (до 20 млрд долларов) и намерена оставшийся долг погасить в ближайшее время. В результате уже в ближайшие годы Россия перестанет быть страной-должником.

Улучшение экономических отношений со странами ЕС получило хороший импульс после ратификации Соглашения о партнерстве и сотрудничестве (СПС) между РФ и ЕС в конце 1997 г. Это обязывает Россию значительно больше внимания уделять и использованию евро. Что касается перспектив развития евро и европейской интеграции, то, по мнению Иоффе из «Зюдойче Цайтунг», есть два пути: либо назад к национальным государствам с выходом из ЕВС, либо вперед к Соединенным Штатам Европы. Как представляется, больше шансов на пути к Большой Европе, где со временем свое место займет и Россия.

Заключение

Подводя итог работы, можно сделать следующие выводы.

Международная валютная (денежная) система выступает своего рода несущей конструкцией мировой финансовой системы (кровеносные сосуды всей мировой экономики), обеспечивающей более или менее рациональное распределение финансовых потоков в разные регионы мира. В ней возрастает роль таких международных (наднациональных), учреждений, как МВФ, Всемирный банк, Банк международных расчетов (Базель), а также региональных банков и иных международных финансовых системах. В частности, становится признанной практика непосредственного участия МВФ в разработке национальных программ экономического реформирования в тех случаях, когда страна обращается к фонду за помощью.

Финансовые кризисы в современном мире в основном связаны с изменениями в макроэкономических условиях не только внутри, но и вне стран, где начался кризис. Внешние факторы в развертывании кризиса играют не менее важную роль, чем внутренние, поскольку они вызывают как приток, так и отток капитала. Тем не менее сложившаяся система глобального экономического управления не располагает механизмами для разрешения диспропорций в системе мировой экономики и финансов.

Внутренняя политика государства остается важнейшей областью в надзоре за состоянием национальных финансов, генерирующей финансовую нестабильность. Однако даже в этом ограниченном пространстве возможны любые сценарии развития. Об этом свидетельствует финансовый кризис в Юго-Восточной Азии в 1997 г., который не был предсказан ни в самих этих странах, ни международными финансовыми институтами, ни международными экспертами, как, впрочем, и кризис, разразившийся в России в августе 1998 г. Опыт разных стран показывает уязвимость мирового финансового сектора и незначительные возможности воздействовать на кризисную ситуацию посредством наднациональных механизмов, по причине ограниченности самих международных инструментариев и того, что эти инструментарии начинают приводить в действие после начала кризиса.

В то же время режим управления валютным курсом связан с проблемой накопления краткосрочного долга. И при самом гибком использовании этого режима результат может быть достигнут только тогда, когда он будет сопровождаться активным сокращением внешнего долга. Достижение таких задач часто ведет к необходимости более жесткого контроля за движением капитала, что, в свою очередь, вызывает недовольство МВФ и либеральных сторонников внешнеэкономической политики.

Глобальное регулирование финансово-экономических процессов – это формирующаяся деятельность и система; последняя состоит из главных субъектов международных экономических отношений: государств и правительств, основных финансово-экономических организаций ООН, международных, наднациональных, коллективных и региональных органов и учреждений, ТНК и ТНБ.

Целью деятельности указанных учреждений и организаций является обеспечение, во-первых, нормальных условий развития мировой экономики и движения финансовых потоков; во-вторых, оказание помощи бедным странам (имея в виду и цель не допустить сбоя в функционировании мировой финансовой системы).

Первоначальные формы международного регулирования стали складываться в связи с деятельностью бреттон-вудских учреждений и помощью развивающимся странам в 1960-е гг.; постепенно они эволюционировали в более сложные, разнообразные и всеохватывающие сферы деятельности. Финансовые кризисы 1990-х гг. заострили внимание международного сообщества на способах и средствах их предотвращения.

Были разработаны меры, которые должны быть приняты на глобальном, национальном и региональном уровнях. Однако глобальные инициативы, касающиеся международной финансовой системы, не затрагивали сути проблемы, напротив, некоторые из таких инициатив могли привести к снижению автономии и гибкости национальных законодательных систем в результате введения мер, необходимых для защиты экономик этих стран от непостоянных и спекулятивных потоков капитала.

С расширением интеграции и глобализации финансовых рынков и ростом масштабов их распространения международный надзор над национальной политикой приобрел дополнительную важность в деле обеспечения стабильного функционирования денежной и финансовой систем.

Список использованной литературы:

1. Герчикова И.Н. Международные экономические организации: М., 2007.
2. Глазьев С. Перспективы экономического роста. М.:, 2005.
3. Доклад о мировой развитии. 2005, 2006, 2007 Изд-во Всемирного банка. М., 2005, 2006, 2007.
4. Егоров В.В., Парсаданов Г.А. Прогнозирование национальной экономики. М.: Инфра, 2008.
5. Мазурова Е.К. Международные экономические организации в системе регулирования мирохозяйственных связей. – М.: Гардарики, 2006.
6. Международные экономические отношения: Учебник/ под ред. проф. В.Е.Рыбалкина – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
7. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник / под ред. Проф. Р.И. Хасбулатова – М.: Гардарики, 2007.
8. Федорович В.А., Патрон А.П. США. Государство и экономика – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.
9. Хасбулатов Р.И. Мировая экономика: Теория, принципы, политика: М., 2007.
10. Шумилов В.М. Международное экономическое право. – М.: Финансы и статистика, 2007.
11. Экономическая теория (политэкономия): Учебник / Под общ. ред. Видяпина В.И., Журавлевой Г.П. - М.: ИНФРА, 2004.
12. Журнал Европейского права, № 11, 2007. с.675.
13. Журнал «Рынок ценных бумаг», № 14, 2007 г.
14. www.ereport.ru – Мировая экономика: новости, статьи, статистика.

1. Хасбулатов Р.И. Мировая экономика: Теория, принципы, политика: М., 2007. С.504. ↑

2. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник / под ред. Проф. Р.И. Хасбулатова – М.: Гардарики, 2007. C. 390. ↑

3. Хасбулатов Р.И. Мировая экономика: Теория, принципы, политика: М., 2007. С.546 ↑

4. www.ereport.ru – Мировая экономика: новости, статьи, статистика. ↑

5. Международные экономические отношения: Учебник/ под ред. проф. В.Е.Рыбалкина – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. С.279. ↑

6. Журнал Европейского права, № 11, 2007. с.675. ↑

7. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник / под ред. Проф. Р.И. Хасбулатова – М.: Гардарики, 2007. С.425 ↑

8. Егоров В.В., Парсаданов Г.А. Прогнозирование национальной экономики. М.: Инфра, 2008. С.311. ↑

9. Федорович В.А., Патрон А.П. США. Государство и экономика – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. С.379. ↑

10. Федорович В.А., Патрон А.П. США. Государство и экономика – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. С.109 ↑

11. Хасбулатов Р.И. Мировая экономика: Теория, принципы, политика: М., 2007. С.517. ↑

12. www.ereport.ru – Мировая экономика: новости, статьи, статистика. ↑

13. Журнал Европейского права, № 11, 2007. ↑

14. Егоров В.В., Парсаданов Г.А. Прогнозирование национальной экономики. М.: Инфра, 2008. С.226. ↑