Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Тенденции развития международной валютной системы

Содержание:

Введение

Актуальность темы исследования. В современных условиях интернационализации хозяйственной жизни и её глобализации, всё более тесной взаимосвязи и взаимозависимости национальных экономик всё больше возрастает роль международной валютной системы. Возрастает число экономических субъектов, осуществляющих свою деятельность на мировом рынке. При этом на пути субъекта возникают проблемы, которых нет на внутреннем рынке, в частности, он сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по обязательствам приемлемыми платёжными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении внешнеэкономической деятельности. Знание элементов и принципов функционирования международной валютной системы помогает данным субъектам успешно осуществлять свою деятельность на внешнем рынке. Вот почему изучение данной темы представляет для меня большой интерес.

Международная валютная система - это динамичная развивающаяся система. Она постоянно меняется, эволюционирует. Направление эволюции международной валютной системы определяется ведущими тенденциями трансформации экономики стран западной Европы, изменения ими условий и потребностей мирового хозяйства в целом.

Степень разработанности темы. Необходимо отметить, что в настоящее время отдельные аспекты эволюции международной валютной системы достаточно полно освещены в специальной литературе. Так, классификация валютных систем, понятие валютного курса, а так же валютных ограничений рассматриваются в работах следующих авторов: И. П. Васильева, Н. М. Зубко, О. В. Хмыз, А. Н. Каллаур, С. Ю. Перцева, А. Г. Куликов, И. В. Меркулова, Л. В. Шкваря и других. Однако в связи с тем, что валютная система является основным элементом в хозяйственной жизни общества, и оказывает влияние на осуществление внутренних и внешних расчетов стран мира, с помощью механизма установления валютных курсов, можно сделать вывод о том, что в дальнейшем возможно повышение степени разработанности рассматриваемой темы.

Объектом исследования является международная валютная система, предметом исследования можно считать этапы развития и становления международной валютной системы.

В соответствии с этим целью данной курсовой работы является исследование тенденций развития и международной валютной системы.

Исходя из данной цели, в работе ставятся и решаются следующие задачи:

1. рассмотреть понятие Международной валютной системы и её основные элементы;

2. исследовать эволюцию мировой валютной системы и характеристику различных валютных систем;

3. проанализировать общую характеристику валютного курса;

4. изучит роль платежного баланса в международной валютной системе;

5. привести валютные рынки и их характеристика и значение в МВС;

6. рассмотреть тенденции развития международной валютной системы

Теоретическую основу курсовой работы составили труды таких авторов как: В. З. Баликоев, Е. Н. Басовская, Е. Г. Ефимова, А. А. Казимагомедов, С. С. Носова, А. Г. Наговицин, И. А. Стрелец, И. К. Станковская и других.

Методологическую основу исследования составили системный анализ развития международной валютной системы, сравнение характеристик различных валютных систем. Так же в исследовании использовались методы анализа и синтеза.

Цели и задачи курсовой работы обусловили следующую её структуру. Работа состоит из содержания, введения, двух, заключения, , списка использованных источников.

Глава 1. Основные элементы международной валютной системы

1.1 Общая характеристика валютного курса

В нынешних условиях валютный курс создается, как и любая рыночная цена, под влиянием спроса и предложения. Уравновешивание спроса и предложения на валютном рынке способствует установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так именуемое «фундаментальное равновесие».

Курс валют. Здесь размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающими в иностранное государство, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.

Чем выше курс зарубежной валюты, тем ниже спрос на нее; чем меньше курс зарубежной валюты, тем выше спрос на нее.

Размер предложения иностранной валюты определяется спросом нерезидентов на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.

Для установления валютных паритетов в современной практике используется паритет покупательной способности, согласно которому цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране; а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.

Для большей части задач, сопряженных с оцениванием тенденций экономических процессов, существенно не само значение обменного курса, а его перемены, происшедшее в ходе определенного времени под воздействием разнообразных факторов.

Целевые зоны - параметры валютного курса, к которым страна считает необходимым стремиться. В определенный период времени для стимулирования тех или иных направлений в экономике правительство может посчитать целесообразным пойти на девальвацию национальной валюты или, напротив, ревальвацию.

Девальвация национальной валюты является уменьшением ее цены относительно остальных валют. Задача девальвации заключается в том, чтобы сделать экспортные продукты менее дорогостоящими, а импортные - более дорогими, в итоге чего осуществляется повышение промышленного производства, что вместе с приростом чистого экспорта помогает в результате росту ВВП.

Валютный коридор является определенным пределами изменения валютного курса, которые страна должна поддерживать. Международный опыт демонстрирует, что введение валютного коридора оправданно в тех ситуациях, когда в государстве реализована стабилизация, однако уровень инфляции остается высоким и это не даст возможность сразу перейти к фиксированному курсу.

Одним из самых существенных понятий, применяемых на валютном рынке, считается понятие реального и номинального валютного курса. Реальный валютный курс следует определить как отношение цен продукции двух государств, взятых в определенной валюте. Номинальный валютный курс демонстрирует обменный курс валют, функционирующий в нынешний момент времени на валютном рынке государства. Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы, - это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс постоянен.

Активный платежный баланс помогает увеличению курса национальной валюты, так как повышается спрос на нее со стороны зарубежных должников. Пассивный платежный баланс формирует тенденцию к уменьшению курса национальной валюты, из-за того, что должники реализуют ее на иностранную валюту для выплаты собственных внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса способствует скачкообразной перемене спроса на определенные валюты и их предложение.

На курсовое соотношение валют влияет в том числе ускорение либо задержка международных выплат. В ожидание уменьшения курса национальной валюты импортеры стараются ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести убытков при увеличении ее курса. При стабильности национальной валюты, напротив, преобладает их старание к задержке выплат в иностранной валюте.

Конъюнктурные факторы способны существенно изменять размер курса национальной валюты на непродолжительных интервалах времени. Так, общеэкономические ожидания перспектив эволюции экономики, перемены бюджетного и внешнеторгового дефицитов, непосредственно воздействуют на валютный курс. Помимо этого, ожидания действующих лиц валютного рынка осуществляют серьезное воздействие на размер валютного курса.

К факторам курсообразования причисляют спекуляцию на валютных рынках, то есть игру на неизвестных (предполагаемых) обменных курсах. Данная операция реализуется действующими лицами финансового рынка для получения дохода на разности валютных курсов.

Наконец, серьезное воздействие на курс национальной валюты осуществляют и сезонные пики и снижения деловой активности в государстве.

Многие государства манипулируют валютными курсами с целью разрешения собственных задач как в сфере экономического развития, так же и в сфере защиты от валютного риска. Манипулирование вбирает в себя целый список мер: от искусственного снижения либо, наоборот, увеличения курсов национальных валют, применение тарифов и лицензий до механизма интервенций.

Завышенный курс национальной валюты - это официальный курс, определенный на уровне больше паритетного курса. Паритетный курс вычисляется на базе сопоставления цен корзин продукции, одинаковых согласно качественным и количественным параметрам, в двух государствах. В собственную очередь, заниженный валютный курс является официальным курсом, установленный меньше паритетного.

В случае, если цены в зарубежной стране увеличиваются скорее, нежели на внутреннем рынке, однако курс иностранной валюты снижается в размере, меньшем, нежели это обусловлено отличиях в уровнях инфляции, тогда иностранная валюта переоценена (ее курс завышен). В данной ситуации выгоден экспорт продукции из национального государства.

Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя различные методы валютного регулирования.

Главнейшим инструментом валютной политики страны считаются валютные интервенции - операции ЦБ на валютных рынках. Цель валютных интервенций - перемена уровня определенного валютного курса, баланса активов и пассивов согласно различным валютам либо ожиданий

действующих лиц валютного рынка. Для того чтобы увеличить курс национальной валюты, ЦБ обязан продавать иностранные валюты, приобретая национальную. Тем самым снижается спрос на иностранную валюту, а, соответственно, повышается курс национальной валюты. Для того чтобы снизить курс национальной валюты, ЦБ реализует национальную

валюту, приобретая иностранную. Это способствует увеличению курса иностранной валюты и уменьшению курса национальной валюты. Для интервенций, в основном, применяются официальные валютные резервы, и перемена их уровня может работать показателем масштабов правительственного вмешательства в ход создания валютных курсов.

Дисконтная политика является изменением ЦБ учетной ставки, в том числе для урегулирования размера валютного курса по средствам влияния на цену кредита на внутреннем рынке, и тем самым на мировое движение капитала. В прошедшие десятилетия ее значимость для урегулирования валютного курса постепенно снижается.

Протекционистские меры являются мероприятиями, нацеленными на защиту своей экономики, в этом случае национальной валюты. К данным мерам причисляются, во-первых, валютные ограничения.

Валютные ограничения - законодательное или административное запрещение или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями.

1.2 Роль платежного баланса в международной валютной системе

Платежный баланс страны - это систематические записи всех платежей, поступающих в данную страну из-за границы, и денежных платежей данной страны другим странам в течение определенного периода.

Платежный баланс отражает количественное и качественное выражение объема, структуры и характера внешнеэкономических операций государства. На него воздействуют различные тенденции, происходящие в мире: изменения в международном разделении труда, интернационализация производства и капитала, сохранение и обособление национальных экономик с целью их дальнейшего укрепления и т.п. Тем самым платежный баланс отражает всю многочисленную сложную гамму экономических отношений между странами.

Поступления валюты в страну отражаются по кредиту платежного баланса. Для страны источником средств в валюте будут являться, в первую очередь, экспортируемые ею товары и услуги, а также приток капитала из-за границы в виде иностранных займов и инвестиций.

Платежи в валюте иностранным субъектам отражаются по дебету платежного баланса. К подобным операциям относятся расходы, связанные с импортом товаров и услуг, а также вложения денежных средств данного государства в экономику других стран.

Основными правилами формирования баланса являются: принцип равенства его частей и принцип двойной записи. Использование двойной записи предполагает, что каждая сделка записывается одновременно на двух счетах: и дебетовом, и кредитовом. Принцип равенства частей означает, что общая сумма кредита должна быть равна общей сумме дебета платежного баланса.

Платежный баланс в целом всегда сводится с формальным равновесием. Когда говорят о дефиците платежного баланса, имеется в виду несбалансированность платежей и поступлений по текущим операциям платежного баланса, при которой поступления в валюте меньше платежей. Возникает отрицательное (пассивное) сальдо платежного баланса. При активном платежном балансе поступления, соответственно, выше платежей по текущим операциям. Образуется положительное (активное) сальдо платежного баланса. В этом случае страна использует свое положительное сальдо для экспорта капитала в различных формах. Если в целом (с учетом счета движения капитала) платежный баланс остается пассивным, то пассивное сальдо балансируется за счет изменения статьи запасов иностранной валюты, а при исчерпании данной статьи баланса - международными кредитами в виде займов между центральными банками, которые предоставляют иностранную валюту друг другу. Кроме того, существует статья платежного баланса «Пропуски и ошибки», позволяющая свести баланс к равновесию.

Различают и сальдо по отдельным балансам. Например, сальдо торгового баланса, сальдо баланса краткосрочных капиталов. Так, дефицит или активность торгового баланса отражает конкурентоспособность страны на международных рынках. Если страна экспортирует больше товаров, чем импортирует, то она имеет активное сальдо платежного баланса. И наоборот, она имеет дефицит торгового баланса, если ввозит иностранных товаров больше, чем экспортирует.

Методами регулирования платежного баланса являются: административный (регулирование национального таможенно-тарифного законодательства); финансовый (связан с регулированием экспорта товаров и услуг); кредитный (манипулирование с величиной процентных ставок); валютный (понижение и повышение курса национальной валюты).

Сальдо платежного баланса по своей экономической сущности - это сумма доходов или расходов страны в сделках с внешним миром. Дефицит платежного баланса свидетельствует о низкой конкурентоспособности национальных товаров и услуг, в силу которой резиденты отдают предпочтение иностранным товарам и услугам, о том, что выплаты по иностранным инвестициям превышают доходы от отечественных заграничных инвестиций, о малой привлекательности для иностранных инвесторов внутреннего финансового рынка и экономики страны.

Профицит, или актив платежного баланса, является свидетельством высокой конкурентоспособности национальной экономики, ее привлекательности для иностранного капитала, того, что доходы от отечественных инвестиций за границей превышают выплаты по иностранным инвестициям.

Важным инструментом регулирования платежного баланса в современных условиях является денежно-кредитная политика государства, поскольку она обеспечивает не только воздействие на статьи платежного баланса, но и восстанавливает внутреннее равновесие экономики.

Важнейшее направление денежно-кредитной политики - дефляция. Дефляция - это политика государства, направленная на сокращение внутренних расходов. Она широко используется странами с дефицитом платежного баланса, поскольку дефицит всегда означает превышение внутренних расходов государства над его национальным доходом. Дефляция направлена на сдерживание платежеспособного спроса как потребительского, так и инвестиционного, как частного, так и государственного. Она включает ограничение бюджетных расходов, повышение учетной ставки, замораживание цен и заработной платы, введение различных кредитных и валютных ограничений, лимитирование денежной массы.

Девальвация - снижение курса национальной валюты. Снижение курса национальной валюты означает повышение цен в национальной валюте на товары внешней торговли: экспорта и импорта. Спрос на продукцию страны на внешнем рынке увеличивается, в то время как внутренний спрос на импортные товары сокращается. В результате создаются стимулы для расширения экспорта и сокращения импорта, дефицит платежного баланса исчезает. Растет отечественное производство, увеличиваются национальный доход и ВВП страны. Однако девальвация даст такие результаты только при наличии в стране соответствующего экспортного потенциала, возможности создания в стране импортозамещающих производств. Падение курса национальной валюты при высокой степени открытости экономики может иметь своим результатом такой рост внутренних цен, который сведет до нуля преимущества, полученные от его падения.

Методы регулирования (дефляция и девальвация), как правило, дополняются использованием государством политики валютных ограничений (обязательное хранение валютной выручки в уполномоченных национальных банках, обязательная продажа части валютной выручки, лицензирование продажи валюты импортерам, запрет на вывоз капитала и др.).

Поскольку дефицит текущего платежного баланса уравновешивается притоком капитала в страну, государство стимулирует приток капитала, создавая соответствующий инвестиционный климат. При стабильно активном сальдо текущего платежного баланса государство поощряет экспорт капитала, экспансию национальных инвесторов для завоевания рынков сырья и сбыта товаров.

Только после использования всех этих методов регулирования, если платежный баланс остается неуравновешенным, государство прибегает к использованию резервных активов.

Золото, являясь частью резервных активов, в современных условиях для погашения платежных балансов фактически не применяется. Золото в современных условиях превратилось в финансовый актив, который не только приносит доход, обладает почти абсолютной ликвидностью, но и является единственным финансовым активом, имеющим свою собственную внутреннюю стоимость. Если все же истощение валютных резервов страны вынуждает ее к использованию золота для покрытия дефицита платежного баланса, оно должно быть превращено в форму резервной валюты путем продажи на золотом рынке.

1.3 Валютные рынки и их характеристика и значение в МВС

Валютные рынки являют собой механизм, с помощью которого сотрудничают продавцы и потребители валюты.

Объектом купли-продажи на валютном рынке считается свободно конвертируемая валюта. Торговля валютой на валютном рынке не сопряжена с какой-нибудь одной географической точкой, и в том числе не обладает стандартным временем открытия и закрытия. Валютный рынок суммирует валюты с разнообразгным режимом национального урегулирования.

Ключевыми участниками рынка иностранной валюты считаются центральные эмиссионные банки государств, коммерческие банки, специализированные брокерские и дилерские компании, транснациональные фирмы, компании и физические лица.

Базой рынка иностранных валют считается межбанковский рынок.

Функции валютного рынка [12, c.203]:

1) обслуживание международного оборота продукции, услуг и капитала;

2) создание валютного курса под воздействием спроса и предложения;

3) предоставление механизмов с целью протекции от валютных рисков, продвижения спекулятивных капиталов и средств для целей денежно-кредитной политики ЦБ.

Согласно субъектам, работающим с валютой, валютный рынок классифицируется на межбанковский, клиентский и биржевой рынок. В собственную очередь, на межбанковском валютном рынке согласно срочности валютных операций выявляются три базовых сегмента: спот-рынок, форвардный рынок, своп-рынок.

На биржевом сегменте валютного рынка операции с валютой способны осуществляться через валютную биржу или же по средствам торговли дериватами в валютных подразделениях товарных и фондовых бирж. Валютные биржи существуют не во всех странах.

Большинство валютных сделок осуществляется на межбанковском сегменте валютного рынка и в основном на текущем (спот) рынке.

Существенное значение в операциях купли-продажи валют имеет период валютирования, то есть дата, когда определенные средства фактически приходят в распоряжение сторон согласно сделке. Стандартная дата валютирования в случае спот-операций это второй рабочий день после даты подписания сделки. Данный период даёт возможность оформить осуществленные операции документально и фактически реализовать расчеты, в случае если банки находятся в различных часовых поясах.

Разделяют понятия «база котировки» (базовая валюта) и «валюта котировки» (котируемая валюта). Базовой валютой именуется валюта, касательно которой котируются остальные валюты. Базовой считается валюта, которая принимается по всему миру, либо иногда, согласно историческим причинам, базовой валютой является более мелкая валюта, к примеру австралийский доллар и новозеландский доллар.

Срочными сделками называют операции, связанные с поставкой валюты на срок более чем 3 дня со дня ее заключения. Стандартными сроками исполнения срочных контрактов являются 1, 3, 6, 9 и 12 месяцев.

Ключевыми участниками данного рынка считаются коммерческие банки, экспортно-импортные компании, валютные и фондовые биржи, и в том числе иные посреднические компании. Разновидностями срочных процедур являются форвардные и фьючерсные сделки, опционы, своп-сделки и многочисленные комбинации, появляющиеся на их основе. В таком случае форвардные и своп-операции в большинстве своем реализуются коммерческими банками, а торговля опционами и фьючерсами в основном осуществляется на биржевом сегменте валютного рынка).

Курс реализации срочных сделок зачастую разнится от курса спот-сделок на размер дисконта либо премии, то есть на величину скидки либо надбавки к действующему спот-курсу. Это сопряжено с потребностью прогнозирования будущего спот-курса по операции. Для этого исследуются факторы, воздействующие на размер валютного курса, и вычисляется ориентировочный курс валюты в будущем, который корректируется банками в зависимости от положения на рынке.

Большая часть действующих лиц валютного рынка действуют в качестве хеджеров. Их ключевая задача это защита валютной выручки от валютно-курсового риска. С данной целью они реализуют конверсионные операции, стараясь закрыть открытые валютные позиции.

Форвардный валютный контракт является обязательным для выполнения соглашение между банками согласно приобретению либо продаже в конкретный день в будущем конкретной суммы иностранной валюты. При этом валюта, сумма, обменный курс и дата платежа устанавливаются в момент составления сделки. Период форвардных сделок изменяется от 3 дней до 5 лет, но наиболее распространенными считаются даты в 1, 3, 6 и 12 месяцев со дня подписания сделки.

Форвардный контракт считается банковским контрактом, из-за этого он не стандартизирован и может быть подобран под определенную операцию.

Своп-сделка является валютной процедурой, совмещающей куплю-продажу 2-х валют на условиях незамедлительной доставки с одновременной контрсделкой на конкретный срок с теми же валютами.

По операциям «своп» наличная сделка реализуется согласно курсу «спот», который в контрсделке корректируется с учетом премии либо дисконта. В этом типе сделки покупатель экономит на марже - разницах между курсами продавца и покупателя согласно наличной сделке. Для банков такие операции в том числе, имеют конкретные преимущества. Основное состоит в том, что своп-сделки не формируют открытой валютной позиции и временно обеспечивают валютой без риска, сопряженного с переменой ее курса.

Фьючерсные операции - реализуются с предоставлением валюты на срок более трех дней со дня подписания сделки, и при этом стоимость исполнения контракта в будущем определяется в день подписания сделки.

Опцион является ценной бумагой, предоставляющей право ее обладателю купить (продать) конкретное количество валюты согласно фиксированной в момент подписания сделки цене.

Таким образом, при этом под сроком опциона подразумевается момент времени, по окончании которого покупатель опциона утрачивает право на приобретение (продажу) валюты, а продавец опциона освобождается от собственных обязанностей согласно условиям контракта.

Глава 2. История становления и тенденция развития мировой валютной системы

2.1 Первые две мировые валютные системы

Начальные этапы становления мировой валютной системы (XVII-XVIII вв.) характерны обменом валют в соответствии с их «металлическим содержанием». Это упрощало проблему определения курса разных валют. И хотя для чеканки монет использовались разные металлы, в качестве меры определения курса валют использовались благородные металлы. Единообразие в определении валютных курсов впервые реализовалось в Великобритании путем закрепления решением Банка Англии в 1821 г. о переходе к золотой основе при определении фунта стерлингов. Золото было признано на международном уровне формой мировых и национальных денег.

Впервые мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции ведущих стран в 1867 г. и основана на золотомонетном стандарте и включала следующие основные принципы:

золото – единственная форма мировых денег;
золото обращается свободно, что означает:

а) центральные банки отдельных стран продают и покупают золото в неограниченном количестве по фиксированным ценам;

б) золото может использовать любое лицо без ограничений;

в) можно чеканить золотые монеты из золотых слитков на государственном монетном дворе;

г) импорт и экспорт золота – не ограничены.

Золото в функции мировых денег обеспечивает относительную устойчивость такой валюты, поскольку оно практически не изнашивается, номинальная и металлическая стоимость монет – совпадают. Однако как средство обращения, золото не обладает гибкостью, и такую роль стали выполнять переводные векселя (тратты), номинированные в устойчивой валюте – английском фунте стерлингов. Эта валюта неофициально признавалась в качестве резервной.

В период 1-й мировой войны регулирующий механизм системы золотого стандарта перестал действовать во всех вовлеченных в нее странах, за исключением Японии и США. Сразу после войны произошел валютный кризис, завершившийся созданием второй мировой валютной системы.

Эта система оформлена на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. соглашением стран и, как денежная система 30 стран, была основана на золотодевизном стандарте. Золотой стандарт сохранял свою силу только в международных расчетах.

Девизами служила иностранная валюта в любой форме. Статус резервной валюты – особой категории конвертируемой валюты – не был официально закреплен за какой-либо денежной единицей, но лидерство в этом вопросе оспаривали американский доллар и английский фунт стерлингов.

Несмотря на принятые в Генуе решения, 1920-е – 1930-е гг. характеризуются демонетаризацией золота во всех национальных валютных системах. Таким образом, как единая мировая система золотодевизный стандарт, в отличие от золотомонетного, не функционировал. Мировой экономический кризис 1929-1933 гг., приведший к мировому валютному кризису, выразился:

в резких переливах капитала и, как следствие, в неравновесии платежных балансов и колебаниях валютного курса;
в стагнации международного кредита с прекращением платежей рядом стран-должников и появлением обособленных валютных зон (Германия и др.);
в отказе многих стран от золотодевизного стандарта и признании других принципов мировой валютной системы. В частности Великобритания в 1925-1931 гг. восстановила золотослитковый стандарт.

Как результат, страны в период между войнами стали последовательно отказываться от применения золотодевизного стандарта. В военный период официальные валютные курсы, несмотря на инфляцию, были фиксированными, поэтому они утратили регулирующую роль в экономических отношениях. Мировой валютный кризис, вызванный II мировой войной и предшествующими ей событиями, инициировал англо-американских экспертов к разработке проекта новой мировой валютной системы.

2.2 Третья Бреттон-Вудская мировая валютная система

Соглашением в Бреттон-Вудсе (США) в июле 1944 г. была оформлена третья мировая валютная система, также первоначально базировавшаяся на золотодевизном стандарте.

Статус резервной валюты закрепился за долларом и фунтом стерлингов. С 1949 г. господствующее положение стал занимать доллар. Причина этого – экономическое превосходство США (75 % официальных золотых резервов, 54 % капиталистического промышленного производства, 1/3 экспорта товаров). Бреттон-вудская система обладала следующими структурными принципами:

статусом доллара и фунта стерлингов как резервных валют;
фиксированным золотым паритетом и колебанием курса валют не выше ± 1 %);
конвертируемостью долларовых резервов иностранных центральных банков в золото – через американское казначейство;
заниженной ценой золота – 35 долларов за тройскую унцию, в которой содержится 31,1 г чистого золота.

Принятые принципы вызвали противоречивость Бреттон-Вудской валютной системы, поскольку требовалось осуществлять контроль ведения валютных операций для поддержания фиксированных курсов золотых паритетов. Для межгосударственного регулирования валютных отношений впервые были созданы международные валютно-кредитные организации – Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

Валютная система была основана на ключевой роли одной валюты – USD, и могла оставаться устойчивой только при гегемонии США в мировой экономике, что и наблюдалось в действительности. Используя принципы Бреттон-Вудской валютной системы, США закрепили “долларовый стандарт” и за счет других стран усилили свои позиции.

Однако укрепляющиеся позиции стран Западной Европы и Японии, противоречия валютной системы между национальным характером резервных денежных единиц (доллара и фунта стерлингов) и использовании их как международного платежного средства расшатали эту систему. К 1970-м гг. золотые запасы перераспределялись в пользу Европы, где скопилось 47 млрд. долл. против 11,1 млрд. долл. у США. Возникают проблемы с международной ликвидностью, поскольку мировой экспорт возрос более чем в 2,5 раза, а добыча золота с 1948 по 1969 гг. – только на 50 %. Валютные кризисы поражали то одну, то другую страну. Долгое время США противились признанию банкротства валютной системы и делали попытки переложить издержки по ее спасению на другие страны, для чего использовали:

ревальвацию некоторых валют. Так, в мае 1971 г. ревальвированы швейцарский франк и австрийский шиллинг, что скрыто девальвировало доллар, но по престижу США било не так сильно;
увеличение импортных пошлин;
прекращение размена долларов на золото.

Структура мировых финансов в первой половине 1970-х гг. когда рушилось их послевоенное устройство, была очень сложной, и несколько лет было потрачено на безуспешное апробирование различных моделей валютной системы. Войдя в кризисное состояние еще в конце 60-х гг. прошлого столетия, валютная система постепенно, в первой половине 1970-х гг., развалилась. Ведущие страны мировой экономики подошли к системе гибкого выбора режима валютных курсов, т. е. фактически к тому принципу, который лежит в основе современной мировой валютной системы.

2.3 Четвертая (Ямайская) мировая валютная система

В 1972-1974 гг. «Комитет двадцати» МВФ подготовил проект реформы мировой валютной системы. Устройство современной четвертой мировой валютной системы было официально оформлено соглашением стран-членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. и ратифицировано в апреле 1978 г. Установлены следующие структурные принципы Ямайской валютной системы:

1) заменен золотодевизный стандарт на стандарт СДР, установлена формальная основа валютных паритетов и курсов валют. Но за 30 лет с начала эмиссии СДР (1970 г.) они не смогли стать эталоном стоимости и пока весьма далеки от мировых денег, применяются ограниченно, в основном при операциях МВФ. И хотя доллар не имеет статуса резервной валюты, практически сохраняется долларовый стандарт. На долю доллара приходится 40 % валютной корзины СДР, определяющей их условную стоимость.

Лидерство доллара как международного платежного и резервного средства базируется на значительном экономическом, научно-техническом и военном потенциале США, несмотря на их утрату монополизма в мировой экономике под натиском Японии и стран Западной Европы. Произошла трансформация стандарта СДР с многовалютного (15 в 1980 г.) до основанного на валютах трех мировых центров – американского доллара, немецкой марки и японской иены;

2) узаконена демонетаризация золота (утрата им денежных функций). Но, несмотря на законодательное вытеснение золота из Ямайской валютной системы как валютного металла, его денежные функции не исчерпаны. Золото является чрезвычайно мировыми деньгами, надежными резервными активами и обладает реальной ценностью.

Центральные банки и частные тезавраторы хранили, соответственно (на начало 1991 г.), 35 и 25 тыс. тонн золота;

3) предоставлено странам право выбора любого режима валютного курса. Плавающий валютный курс (на который страны перешли с марта 1973 г.) более гибок, чем фиксированный, но он не обеспечивает стабильности курсовых соотношений;

4) отменены валютные ограничения для достижения валютной стабилизации.

В Уставе МВФ изначально было зафиксировано золотое содержание СДР, равное 0,888671 г чистого золота, что соответствовал золотому содержанию доллара США (1 долл. = 1 СДР). Относительно СДР стоимость других валютам изменялась в зависимости от рыночного спроса на эти валюты по отношению к доллару США. В результате девальвации доллара США к концу 1971 г. его соотношение к СДР составило 1,08571 за 1 СДР, а после второй девальвации доллара (февраль 1971 г.) – 1,20635 долл. за 1 СДР. С середины 1974 г. изменился метод определения стоимости СДР, основываясь на стоимости ряда валют, взятых в определенной пропорции («стандартная корзина» валют). В корзине с различным удельным весом учтены валюты 16 стран, при этом доля каждой в мировом экспорте за 1968-1972 гг. в среднем составила выше 1 %, а весами - соизмерителями послужила доля страны в объеме мирового экспорта с учетом значения валюты в мировой экономике.

С января 1981 г. МВФ сократил число валют в корзине с 16 до пяти важнейших: доллара США, марки ФРГ, французского франка, японской иены и английского фунта стерлингов. «Стандартная корзина» с введением евро изменена в 2001 г. Вес валют в ней составил: доллара США – 45,0 %; иены – 15,0 %; фунта стерлингов – 11,0 %; евро – 29,0 %. Использование метода корзины в определенной мере позволяет сглаживать курсовые колебания отдельных валют, что снижает курсовой риск. Счетная единица СДР – не торгует на валютном рынке, она не имеет рыночной цены.

Ямайская валютная система более гибко действует в условиях нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако имеются сложные проблемы, требующие поиска путей совершенствования Ямайской валютной системы:

противоречие между демонетаризацией золота и сохранением его статуса на практике;
несовершенство плавающих валютных курсов;
явно зависимое положение развивающихся стран в мировой валютной системе.

Кроме того, доллар США сохраняет лидирующие позиции в этой валютной системе, сильное колебание курса которого объясняется противоречивой экономической политикой США, что также может стать одной из причин реформы МВС.

2.4 Современные тенденции развития мировой валютной системы

Проанализируем современные тенденции развития международной валютной системы

Тенденция валютной глобализации. Процесс глобализации мировой экономики определяет тенденции развития валютной глобализации как высшей степени интернационализации валютных отношений.

Исходя из принципа системного подхода к анализу валютных отношений во взаимосвязи с изменениями в общественном воспроизводстве, эту тенденцию необходимо рассматривать с учетом модификации процесса воспроизводства в условиях глобализации мировой экономики, которая заключается в отставании производственного (реального) сектора от бурного развития финансового сектора [1]. Это проявляется в опережении финансовой, в том числе валютной, глобализации по сравнению с глобализацией в сфере материального производства. Однако некорректно было бы утверждать, будто финансовый капитал «оторвался от своей основы» [2]. На наш взгляд, финансовые, в том числе валютные, потоки не могут целиком оторваться от своей основы - реального капитала, но усиливается противоречие между фиктивным и реальным капиталом в структуре мировой экономики, что отмечается в трудах российских ученых [3].

Валютная глобализация развивается не только вширь, но и вглубь под влиянием следующих факторов:

-развитие нового вида международного разделения труда (названного Ю. В. Шишковым международным разделением производственного процесса) меняет облик мировой экономики [5];

-глобализация рынка товаров, услуг, трудовых ресурсов, капиталов, увеличение глубины и емкости мирового финансового рынка;

-внедрение новых технологий, в том числе инновационных, и стандартов межстранового перераспределения мировых финансовых, в том числе валютных, потоков с использованием электронного банкинга, Интернета.

Тенденция интернационализации национальных валют. Использование национальных валют в качестве мировых исторически сложилась давно. Даже при золотом стандарте, на котором была основана Парижская мировая валютная система (с 1867 г.), золото применялось лишь как окончательное средство погашения международных обязательств стран. В повседневных международных сделках использовались наиболее стабильные национальные валюты, преимущественно фунт стерлингов, в качестве интернациональной меры стоимости, международного платежного и резервного средств.

С учетом новых явлений в мировой экономике при оценке перспектив доллара как ведущей мировой валюты целесообразно учитывать взаимодействие негативных и позитивных факторов. К негативным факторам относятся:

тенденция снижения доли США в мировом ВВП, доли доллара в мировых валютных резервах с 71% в 1999 г. до 61,4% в 2010 г. и в валютной корзине СДР (с 44% в 2005 - 2010 гг. до 41,9% в 2011 - 2015 гг.), подрывающая доверие участников рынка к американской валюте;
мировой финансово-экономический кризис, медленное послекризисное восстановление промышленности и внутреннего спроса, усугубляющие хронический дефицит федерального бюджета США, который, по оценкам, не вернется к докризисному уровню и к 2020 г. [10];
уменьшение экспорта товаров и услуг и увеличение их импорта, что определяет тенденцию сохранения дефицита счета текущих операций платежного баланса;
наращивание долга федерального правительства для покрытия бюджетного и внешнеторгового дефицитов. По прогнозным оценкам, внутренний и внешний долг США возрастет с 92,1% ВВП в 2010 г. до более 100% в 2012 г. и будет увеличиваться до 2015 г. Госдолг США - 14,3 трлн дол. - увеличен в июне 2011 г. на 2 трлн дол. с разрешения конгресса, который потребовал сократить бюджетные расходы на 3 трлн долларов. Для привлечения внешних источников покрытия дефицитов в американской экономике США наращивают выпуск казначейских обязательств, а также эмиссию долларов, которые функционируют на мировом рынке в странах со значительной долларизацией экономики.

Однако негативным факторам, подрывающим ведущие позиции доллара как мировой валюты, противодействуют позитивные. В их числе:

сохранение значительного, хотя и снижающегося экономического и валютного потенциала США (доля в мировом ВВП - 20,4% в 2009 г., огромные золотые резервы - 8,1 тыс. т);
исторически сложившаяся после Второй мировой войны тенденция использования доллара в качестве мировой валюты: как интернациональной меры стоимости (валюты цены в международных контрактах), международного платежного средства (несмотря на снижение доли доллара в международных расчетах с 80 до 50%) и резервного средства;
значительный спрос на доллары на мировых рынках, несмотря на появление конкурента - евро - и ухудшение качества американской валюты;
огромный масштаб долларизации экономики ряда стран, что создает дополнительный внешний спрос на доллары, в том числе в наличной форме;
заинтересованность стран, имеющих значительные долларовые резервы и портфель правительственных ценных бумаг США, в поддержке доллара во избежание риска валютных потерь;
статус доллара в МВФ как свободно используемой валюты, имеющей значительную долю в валютной корзине СДР (41,9%), несмотря на тенденцию ее снижения.

Следовательно, есть основание полагать, что в обозримом будущем роль доллара как одной из мировых валют сохранится, несмотря на ухудшение его качества и недовольство многих стран. К тому же пока отсутствует альтернатива доллару как ведущей мировой валюте.

Валютная регионализация. Развитие валютного полицентризма связано с тенденцией регионализации в международных валютных отношениях. Эта тенденция проявляется в использовании региональных валют и региональных валютных единиц в интеграционных региональных экономических объединениях. Истоки данной тенденции коренятся в усилении регионализма в глобализирующейся мировой экономике. Специфика валютной регионализации заключается в том, что она отстает от валютной глобализации по масштабу, но по развитию вглубь опережает интернационализацию валютных отношений на базе экономической интеграции в регионе.

Отличительной чертой валютного регионализма является его поэтапное развитие. В числе основных этапов формирования региональной экономической интеграции - создание зоны свободной торговли с использованием национальных валют в международных расчетах стран- участниц, затем таможенного союза и единого экономического пространства на основе отмены ограничений в сфере движения товаров, услуг, рабочей силы, капиталов.

Опыт ЕС свидетельствует о формировании региональной Европейской валютной системы (1979 - 1998 гг.), основанной на европейской валютной единице - ЭКЮ. Завершающим этапом стало создание европейского Экономического и валютного союза в 1999 г. и введение евро - единой европейской валюты, которая в результате конкуренции конкуренции с долларом из региональной валюты стала второй по значению мировой валютой. Следовательно, тенденция к валютному регионализму подрывает сферу использования ведущей мировой валюты.

Тенденция поиска наднациональной валюты. В условиях отмены золотого стандарта в период мирового экономического кризиса 1929 - 1933 гг. и демонетизации золота в мировой валютной системе сохранилась тенденция к поиску наднациональной валюты в качестве альтернативы нестабильных национальных валют, используемых в качестве мировых.

Эта идея обсуждалась давно, но вышла на мировой уровень на Бреттонвудской конференции, в ходе которой Дж. М. Кейнс предложил проект выпуска мировых кредитных денег - банкор. США отвергли эту идею, как противоречущую их стратегии, ориентированной на господство доллара как мировой валюты.

Глобализация регулирования международных валютных отношений. История международных валютных отношений свидетельствует о тенденции к их межгосударственному регулированию еще в условиях капитализма свободной конкуренции. Подтверждением служит создание первой мировой валютной системы в 1867 г. на основе межгосударственного Парижского соглашения Великобритании, Франции, США. Она была основана на золотом стандарте, поскольку золото вытеснило серебро в результате рыночной конкуренции, а большинство стран (лидировала Англия) постепенно переходило к золотому стандарту [7].

В этой связи вызывает сомнение утверждение, будто рыночному хозяйству зрелого капитализма последней трети XIX - начала XX в., когда господствовал золотой стандарт, был «присущ «однослойный механизм» регулирования хозяйственной жизни, включавший в себя только уровень спонтанно-рыночного регулирования» [8].

Уроки кризиса выявили банкротство либеральной модели экономического, в том числе валютного, регулирования, которая привела к ослаблению надзора и контроля за деятельностью участников мирового финансового рынка. Глобальное валютное регулирование развивается по линии его углубления в форме введения глобальных правил, регламентации деятельности мирового финансового рынка, его главных участников - ТНК и ТНБ, ужесточения правил Базельского комитета по банковскому надзору. В антикризисных программах, принятых на саммитах «G20», большое внимание уделено разработке мер по обеспечению стабильного развития мировой экономики и валютной системы, раннему предупреждению стран о возникновении кризисных потрясений, в частности, на мировом финансовом рынке.

Таким образом, анализ тенденций развития международных валютных отношений свидетельствует об их исторической преемственности и модификации под влиянием новых явлений в условиях глобализации, полицентризма и регионализации мировой экономики. Это определяет необходимость совершенствования международных валютных отношений Российской Федерации с учетом новых явлений в целях повышения их роли в модернизации и развитии национальной экономики.

Заключение

Проведя исследование эволюции международной валютной системы можно сделать ряд нижеследующих выводов.

Эволюция мировых валютных отношений определена увеличением производительных сил, формированием международного рынка, углублением мирового разделения труда, созданием международной системы хозяйства. Постепенно валютные отношения возымели конкретные формы организации.

Статус резервной валюты предоставляет преимущества государству-эмитенту перекрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, помогать укреплению позиций национальных корпораций в конкуренции на международном рынке. Одновременно выдвижение валюты государства на роль резервной возлагает конкретные обязанности на ее экономику. Требуется поддерживать относительную стабильность данной валюты, не использовать девальвацию, валютные и торговые ограничения.

Валютный курс характеризуют как меновую цену денежной единицы одного государства, проявленную в денежных единицах другого государства. Валютный курс требуется для обмена валют в случае торговли продукцией и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения стоимостей на международных товарных рынках, и в том числе стоимостных показателей различных государств.

Первая валютная система базировалась на золотом монометаллизме, который являет собой систему организации денежного обращения, при которой цена денежной единицы государства официально определяется равной конкретному количеству золота, а деньги обладают формой золотых монет и (либо) банкнот, конвертируемых по запросу их держателей в золото согласно официально определенному курсу.

После периода валютного хаоса, появившегося в итоге Первой мировой войны, был определен золотодевизный стандарт, базирующийся на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для мировых расчетов, стали именоваться девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена мировым соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 году.

План Кейнса являл собой предложения Казначейства Великобритании по формированию Международного клирингового союза. Рекомендовалось ввести международное средство платежа, именуемое «банкор», которое предназначалось бы для выплаты международных долгов на многосторонней базе между участниками Клирингового союза. Государства с временным дефицитом платежного баланса смогли бы приобрести в Клиринговом союзе ресурсы в банкорах в рамках определенных квот. Первоначально цена банкора была связана с золотом, в последующем подразумевалось, что он подменит золото как инструмент международных выплат.

Экономическое превосходство США и слабость их конкурентов определили господствующее положение доллара, который пользовался всеобщим спросом. Опорой долларовой гегемонии был также «долларовый голод» это острая нехватка долларов, провоцируемая дефицитом платежного баланса, в особенности по расчетам с США, и нехваткой золотовалютных резервов.

Список использованных источников

Асаилов А.А. Международные финансовые институты Бреттон-Вудской валютной системы: проблемы модернизации, тенденции, противоречия: Монография. – М.: Спутник+, 2013. – 148 с.

Базиков А.А. Экономическая теория в микро-, макро- и мировой экономике: Учебник.. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 416 с.

Базылев Н.И. Экономическая теория: Учебник. 2-е изд. / Н. И. Базылев, М. Н. Базылева. - М.: Современная школа, 2014. - 640 с.

Баликоев В.З. Общая экономическая теория: Учебник.. – М.: Омега-Л, 2014. – 688 с.

Басовский, Л.Е. Экономическая теория: Учебное пособие. / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская. – М.: Инфра-М, 2015. – 384 с.

Васильева, И.П. Современные валютные рынки и международные платежные системы: Учебное пособие. / И. П. Васильева, О. В. Хмыз, С. Ю. Перцева. – М.: МГИМО-Университет, 2012. – 192 с.

Ефимова, Е. Г. Деньги, кредит, банки: Учебно-методическое пособие 4-е изд. перераб. и доп. – М.: МГИУ, 2009. – 116 с.

Зубко, Н.М. Экономическая теория: Учебное пособие. – М.: ТетраСистемс, 2010. – 384 с.

Казимагомедов, А.А. Деньги. Кредит. Банки: Курс лекций. – М.: Экзамен, 2012. – 256 с.

Куликов, А.Г. Деньги, кредит, банки: Учебник.. - М.: КноРус, 2012. - 656 с.

Меркулова, И.В. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. - М.: КноРус, 2013. - 352 с.

Носова, С.С. Экономическая теория: Учебник 3-е изд.– М.: КноРус, 2015. - 800 с.

Океанова, З.К. Экономическая теория: Учебник изд. 5-ое перераб и доп. - М.: Дашков и Ко, 2016. - 652 с.

Платонова, И.Н. Перестройка мировой валютной системы и позиция России: Учебник. – М.: Либроком, 2014. – 240 с.

Салихов, Б.В. Экономическая теория: Учебник. 4-е изд. перераб. и доп.. - М.: Дашков и Ко, 2014. - 724 с.

Станковская, И.К. Экономическая теория: Учебник изд. 4-ое перераб и доп. - М.: Эксмо, 2015. - 480 с.

Шкваря, Л.В. Мировая экономика. Схемы и таблицы: Учебное пособие 2-е изд. перераб. и доп./ Л. В. Шкваря. – М.: Юнити-Дана, 2014. – 392 с.

Янкина, И.А. Деньги, кредит, банки. Практикум: Учебник / И. А. Янкина. - М.: КноРус, 2014. - 190 с.