Сущность валютной системы, ее задачи и роль

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы: Каждое государство имеет собственную валютную систему, т.е. форму организации валютных отношений, закрепленную национальным законодательством.

Основой национальной валютной системы выступает установленная законом денежная единица страны.

В соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке РФ (Банке России)» официальной денежной единицей (валютой) РФ является рубль – законное платежное средство, обязательное к приему по нарицательной стоимости на всей территории РФ.

Валютная система страны отражает уровень развития экономики, степень развития внешнеэкономических отношений и должна способствовать выполнению социальных задач общества, поэтому становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.

Валютная система не существует изолированно от финансовой и экономической системы, а находится с ними в отношениях взаимосвязи и взаимозависимости. А значит изменения, происходящие в финансовой системе и экономике в целом, непосредственно отражаются на валютной сфере, и наоборот. Поэтому, важным является вопрос о том, как сделать валютную систему с одной стороны восприимчивой к качественным экономическим изменениям, а с другой стороны устойчивой к воздействию на нее различных сил, т.е. способной в условиях происходящих изменений поддерживать нормальную работу элементов и целостность системы. От решения данной задачи зависит повышение эффективности функционирования национальной валютно-финансовой системы и национальной экономики в целом.

Актуально и важно рассматривать устойчивое развитие валютной системы для развивающихся экономик, особенно для Российской Федерации. Для экономической системы крайне важно удерживать финансовую стабильность, и здесь особое внимание следует уделять регулированию. Как правило, правительства развивающихся стран не обладают хорошо работающей, действенной системой регулирующих механизмов, но даже в этом случае любой необоснованный уход государства из сферы регулирования может серьезно подорвать устойчивость экономической системы страны, уничтожая все полученные ранее положительные результаты в достижении стабильности.

Целью курсовой работы является рассмотрение курсообразование мировых валют, сущности и особенностей развития именно в Российской Федерации.

Объектом в данном случае выступает сама валютная система Российской Федерации, а предметом рассмотрения - её становление и развитие, деньги, валюта, основные нормы валютного законодательства и валютные ограничения, а также выявление основных проблем, существующих на данном этапе развития валютной системы в России, и рассмотрение возможных путей их решения.

Задачи:

• Рассмотреть сущность валютной системы, ее задачи и роль;
• Изучить особенности мировой валютной системы;
• Выявить проблемы и перспективы валютного курса рубля;
• Провести анализ факторов, влияющих на курс рубля в 2008-2017 гг.

Методологическая база исследования: абстрактно-логический анализ, экономико-статистический, системно-структурный и другие методы научного познания.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ СТРАНЫ

1.1 Сущность валютной системы, ее задачи и роль

Интернационализация и глобализация мировой экономики способствуют развитию торгово-экономического обмена, расширению валютных отношений между странами. Деньги, как мировые деньги, обслуживают внешнюю торговлю и услуги, миграцию капитала, перевод прибылей в инвестиции, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, государственные и частные денежные переводы. Валютные отношения осуществляются на национальном и международном уровне и всегда организованы в рамках определенной системы экономических отношений — валютной системы^[1].

Валютная система - это форма организации отношений валютного рынка на национальном или международном уровне.

Валюта (от англ. value — «цена, стоимость») — это денежная единица страны. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире — Древней Греции и Древнем Риме в виде вексельного и меняльного дела. Следующим этапом развития валютных отношений стали средневековые «вексельные ярмарки» в знаменитых торговых центрах Западной Европы: Лионе, Антверпене и др.

В условиях развития капиталистических отношений стала развиваться система международных расчетов через банки. Развитие международных валютных отношений было обусловлено созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда, развитием экономических отношений в целом между различными государствами.

Между валютными отношениями и процессом воспроизводства существует прямая и обратная связь. Объективной основой валютных отношений является процесс общественного воспроизводства, международный обмен товарами, капиталами, услугами.

Валютные отношения вторичны по отношению к процессу воспроизводства, но тем не менее оказывают на него влияние, в частности валютные кризисы негативно отражаются на процессе воспроизводства. Состояние валютных отношений зависит от уровня развития экономики; национальной, мировой и политической обстановки.

Валютную систему можно рассматривать с экономической и организационно-правовой точек зрения. С экономической точки зрения валютная система — совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей.

С организационно-правовой — государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически на основе интернационализации хозяйственных связей и закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права.

Различаются национальная, региональная и мировая валютные системы^[2].

Первоначально возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права.

Национальная валютная система – это совокупность валютно-экономических отношений, с помощью которых осуществляется международный платежный оборот, образуются и используются валютные ресурсы страны. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная система — форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны.

Основное направление валютной политики — это регулирование платежного баланса страны. Результат ведения того или иного направления валютной политики — девальвация или ревальвация национальной валюты. Оперативное регулирование валютной конъюнктуры валютного рынка осуществляется государством (ЦБ, Минфин) путем^[3]:

- учетной политики (учетной ставки);

- девизной политики (валютная интервенция — купля-продажа иностранной валюты на рынке ЦБ);

- продажи или покупки золота;

- изменения валютных ограничений;

- диверсификации валютных резервов;

- предоставления или получения кредитов для ликвидации разрывов в международных платежах.

Россия все более включается в мировое хозяйство. Она стала членом Международного валютного фонда (МВФ), группы Международного банка реконструкции и развития (МБРР). Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР).

На сегодняшний день в России существует жесткая система валютных ограничений:

- все валютные операции на территории страны проводятся по законодательству через уполномоченные банки;

- все предприятия и организации в соответствии с законом обязаны продавать по официальному курсу долю и* валютной выручки;

- вложения средств в экономику развитых и развивающихся стран российскими юридическими и физическими лицами могут осуществляться только по решению ЦБ в каждом отдельном случае.

1.2 Особенности мировой валютной системы

Современная мировая валютная система (Ямайская) была создана в 1976 г. и действует по сегодняшний день.

Основным платежным средством международных расчетов в Ямайской системе являются наиболее твердые свободно конвертируемые валюты и резервное платежное средство – SDR.

С 1 октября 2016 года китайский юань официально вошел в состав специальных прав заимствования МВФ и привел к большим изменениям в весе других мировых валют. На рисунке 1 рассмотрим вес валют в корзине SDR после включения юаня.

Рисунок 1 – Вес валют в корзине SDR^[4]

Доля юаня в SDR составила 10,92%. Юань оттеснил японскую иену и британский фунт стерлингов на 4-е и 5-е места в корзине SDR соответственно. При этом наиболее заметно сократился вес евро: c 37,4% до 30,93%. Нужно отметить, что государства-члены МВФ нуждаются в анализе вопросов более широкого использования SDR  в международной валютной системе.

В настоящее время Ямайская мировая валютная система чрезмерно зависима от доллара, что приводит ее к кризисному рубежу. Ее дестабилизация происходит в следствие перегрузки мировой экономики существенными торговыми и инвестиционными дисбалансами. Так же, данной валютной системе присвоен статус переходной из-за неэффективности ее механизма в условиях плавающих курсов и несоответствия переменам, которые происходят в мировой экономике.

На сегодняшний день существует множество недостатков МВС. Рассмотрим самые значимые из них.

Во-первых, современная мировая валютная система не отражает  состояние мировой реальной экономики. Так, относительные позиции стран в мировой экономике меняются быстрее, чем это находит отражение в структуре управления и в квотах Мирового валютного фонда.

Во-вторых, наблюдается усиление неустойчивости МВС, что влияет на увеличение числа финансовых кризисов, волатильности на мировых финансовых рынках. Сильное ослабление капитальных ограничений и мягкая монетарная политика экономически развитых стран является причиной проблем функционирования МВС. Так же, негативные последствия данных явлений усиливаются доминирующей ролью доллара как международной резервной валюты. Многие специалисты, считают, что трансграничные сделки должны быть номинированы в валюте страны, доминирующей в глобальной экономике. Так, роль китайской экономики важна, поэтому в целях уменьшения волатильности в МВС большую роль в совершении трансграничных сделок должна играть ее валюта. Доминирование доллара также приводит к росту дисбалансов между профицитными и дефицитными странами^[5].

В-третьих, в отдельных странах наблюдается чрезмерное накопление официальных инвалютных резервов. Стремление стран к самострахованию таким образом в условиях неполноценных денег является неэффективным. Накопление инвалютных резервов может быть эффективным только если они будут передаваться наднациональному органу.

В-четвертых, важной и трудноразрешимой проблемой является то, что ключевые мировые валюты не стабильны. Высокий уровень нестабильности показывает эффективный обменный курс ведущих мировых валют. Это мешает им выполнять функцию всеобщего эквивалента стоимости.

Также существенной проблемой является опасность увеличения долгового кризиса крупнейших экономик мира.  Так, долговой кризис в США может стать причиной обвала всей мировой экономики, поскольку долги этой страны номинированы в национальной валюте, существует возможность погашения долга через расширение эмиссии доллара и его девальвацию. В такой ситуации экономики всех стран мира, большая часть валютных резервов которых выражена в долларах, окажутся под серьезным ударом.

Проблемы реформирования Мировой валютной системы активно обсуждаются на различных международных форумах и дискутируются в научной литературе. При этом в качестве общей цели реформирования Мировой валютной системы выступает создание стабильных и предсказуемых внешних условий, которые будут способствовать повышению роста мировой экономики. Рассмотрим основные пути и подходы к реформированию мировой валютной системы.

Некоторые экономисты считают, что следует особое внимание обратить на обновление структурных принципов Ямайской системы путем замены отживших принципов новыми. Структурные принципы Ямайской системы были сформулированы в интересах ведущих развитых стран. Но за прошедшие годы они перестали соответствовать новым условиям глобализации экономики, многополярности мира, регионализму и появлению новых валют, претендующих на роль мировых.

На сегодняшний день возможно использовать следующие пути реформирования мировой валютной системы:

1. Создать надежную систему регулирования МВКФО.
2. Увеличить уровень прозрачности и подотчетности международных институтов.
3. Повысить устойчивость мировой финансовой системы путем развития резервных валют и финансовых центров.
4. Реформировать международные финансовые институты.

И западные и китайские специалисты полагают, что возможны 3 основных сценария развития МВС:

1. Функции доминирующей резервной валюты сохранит за собой доллар. Из этого следует, что  современная МВС сохранится с характерными для нее недостатками. Это: дестабилизирующие трансграничные потоки капиталов, волатильность обменных курсов и периодические финансовые кризисы, как региональные так и глобальные.
2. Формирование наднациональной международной валюты.

Таким образом, нужно сказать что на сегодняшний день в международной валютной системе существует множество недостатков, которые нужно устранить с помощью проведения масштабных реформ.  Следует признать, что реформы Мировой валютной системы возможны только если страны-члены МВС придут к общему соглашению и будут готовы действовать кооперативно. Реализация реформ должна быть постепенной и комплексной.

ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

2.1 Валютный курс рубля: проблемы и перспективы

В настоящее время в системе финансово-экономических связей валютные отношения представляют собой отношения, связанные с использованием валюты во внешней торговле, при осуществлении внешних заимствований, привлечении иностранных инвестиций, совершении сделок при покупке или продаже валюты, с целым рядом банковских операций с валютой, таможенным перемещением валюты и валютных ценностей. Таким образом, это очень актуальная тема в условиях развития и глобализации национальной экономики, которая имеет не только преимущества, но и недостатки, с которыми активно борются государства^[6].

Рост курса валют по отношению к рублю, не слишком положительно влияет на качество жизни россиян. Уже сегодня аналитики пытаются спрогнозировать рост рубля, хотя окончательные выводы пока делать не стоит.

Для того чтоб разобраться в том, что экономика России нестабильна не нужно быть экспертом, ведь ряд действий российского правительства (аннексия Крыма, угрозы европейскому сообществу развязыванием ядерной войны, причастность к развитию конфликта на востоке Украины) привели к внедрению западных санкций, которые существенно подкосили экономику страны (больше всех пострадали финансовые учреждения) и плохо сказались на состоянии ее внутренней денежной единицы. Такое стрессовое состояние в стране может оказаться даже полезным для экономики, потому что кризис – это стимулирующий экономический фактор, который вынуждает правительство искать новые методы решения проблемы. Однако сегодня кризис оказывает слишком сильное влияние на валютную систему, что не совсем благоприятно сказывается на благосостоянии граждан и финансовых капиталах.

Рост валюты на территории Российской Федерации контролируется несколькими факторами, среди которых эксперты особенно выделяют^[7]:

1) стоимость «черного золота» – прибыль от продаж нефти на внешних рынках является основной частью государственного бюджета РФ, поэтому недавние события, которые вызвали снижение ее стоимости, косвенно спровоцировали удорожание валюты;

2) недоверие россиян к национальной денежной единице – банковская системы тоже существенно пострадала после введения западных санкций, особенно после того, как вкладчики начали забирать из банка свои капиталы и менять их на доллары, естественно такая ситуация укрепляет стабильность международных денег (доллара и евро), но портит репутацию рублю;

3) нестабильность политической системы (как внешней, так и внутренней) – это основа любого правового государства, и Россию нельзя назвать исключением;

4) изменение темпов производства и потребления отечественных товаров – сокращение импорта снижает курс доллара на валютном рынке, а его увеличение – напротив повышает его, следовательно, стабильный курс денежных единиц Россия сможет гарантировать только тогда, когда она начнет стараться все товары внутреннего потребления изготавливать самостоятельно (на данный момент это невозможно, так как даже оборудование для работающих на территории страны заводов, поставляется из-за рубежа).

В 2016 году валютная ситуация в России была совсем критической – рубль практически обесценился на фоне войны, санкций и стремительного снижения цен нефти, что значительно подкосило российскую экономику и вызвало панику внутри страны (в так называемый «черный вторник», была зафиксирована самая высокая стоимость доллара – 80 рублей), но президент пообещал исправить ситуацию, поэтому прогнозы аналитиков курса валют на 2017 год с каждым днем становятся все лучше и лучше^[8].

В ближайшие несколько лет валютный рынок РФ будет более-менее стабилен, однако возобновление политики ЦБ относительно скупки валюты может привести к развитию некоторых «отклонений» от прогнозируемого курса. Резкое устранение оттока капиталовложений с территории страны может привести к удорожанию средней цены доллара, хотя его стоимость не поднимется выше 67 рублей. Кроме того, аналитики прогнозируют, что в 2017 году стоимость нефти подниматься как минимум до 80-ти долларов за баррель (до кризиса цена держалась в пределах 100 долларов), а значит курс постепенно будет приходить в норму (экономисты считают, что полностью ситуация нормализируется до 2018 года).

Также, по мнению экспертов, Россия уже смогла преодолеть условия экономического кризиса и стабилизировала свою экономику настолько, что в ближайшем году никаких валютных скачков не будет, и прогноз на 2016 год от РБК курса валюты только подтверждает ее слова. А глава Центрального Банка заявила, что уровень современного валютного рынка можно сегодня считать фундаментально обоснованным.

На стабильность валютного рынка существенно влияет паника среди населения, ведь за прошлый год несколько раз наблюдалась ситуация, когда банки просто не успевали обменивать деньги своих клиентов, которые массово стали скупать доллара и евро, тем самым самостоятельно повышая их стоимость и снижая цену «собственных денег», что примечательно, заработанная на «скачках» сумма уходит не в общий бюджет страны, а в «карман к спекулянтам». Кроме того, рубли, расходуемые на покупку валютных средств, тоже играют свое дело, ведь, по сути, они являются оттоком капитала, и провоцируют колебания денежного рынка.

Для восстановления стабильности макроэкономических показателей страны нужна нормализация взаимовыгодных отношений со странами Запада, потому что низкие цены на «черное золото» не будут способствовать укреплению валютной системы. Тем не менее есть надежда на рост импортозамещения и укрепление отечественного сельского хозяйства, промышленности, что может оказать положительное влияние на национальную экономику.

2.2 Анализ факторов, влияющих на курс рубля в 2008-2017 гг.

Современная экономическая обстановка характеризуется нестабильностью на российском валютном рынке, которая наблюдается с 2014 года (см. рисунок 1). Падение рубля на тот момент было обусловлено неблагоприятной ситуацией на рынке нефти.

Рисунок 1. Динамика курса доллара к рублю в 2008 — 2017 гг. ^[9]

В экономической литературе встречается множество классификаций факторов, влияющих на валютный курс. В связи с напряженной мировой обстановкой, вызванной введением антироссийских санкций, эксперты выделяют новые факторы, которые оказывают серьезное влияние на курс рубля.

Среди них:

• спрос на рублевые активы со стороны инвесторов
• новости нефтяного рынка (запасы нефти в США, новости ОПЕК)
• геополитика (санкции, ситуация в Сирии и Украине)
• покупки валюты Минфином
• риторика и действия ФРС США
• макроэкономическая статистика из России
• риторика и действия ЦБ РФ
• налоговая реформа США
• риторика и действия Европейского Центробанка
• макроэкономическая ситуация из США
• макроэкономическая ситуация из Евросоюза.

Однако в результате анализа различных классификаций факторов, представленных в литературе, автором статьи была предложена своя классификация факторов, влияющих на курс рубля. В данной статье выявлено влияние каждого фактора на курс рубля.

По мнению автора, в число факторов, влияющих на курс рубля в 2008-2018 гг., входят следующие:

• мировые цены на нефть
• экономические санкции
• объем валютных интервенций
• ставка ЦБ РФ
• ставка ФРС США
• ставка ЕЦБ
• темп инфляции

Цена на нефть

Между такими показателями, как цена на нефть и курс доллара к рублю наблюдается достаточно высокая связь (по сравнению с остальными показателями) и обратная зависимость (-0,77), а между ценой на нефть и курсом рубля, наоборот, прямая зависимость. При росте цены на нефть, рубль крепнет. Данный тезис подтверждает рисунок 2.

Рисунок 2. Динамика цены на нефть и курса доллара к рублю в 2008 — 2018 гг.^[10]

В 2008 году в период мирового финансового кризиса баррель нефти подешевел со $147 почти до $40. При этом курс доллара достигал 36 рублей (а начиналось падение с уровня в 24 рубля).

В конце же 2014 года цена нефти с отметки выше 100$ за баррель снизилась до 57$ за баррель, а рубль отреагировал девальвировал до 60 рублей за доллар и выше. Снижение цен на нефть было вызвано прогнозными данными о падении мирового спроса, а также избыточным предложением из-за высоких объемов добычи нефти в США и поставок из Саудовской Аравии.

В 2015 году ситуация на мировом рынке нефти не стала лучше из-за влияния таких факторов, как: отказ стран ОПЕК снижать квоту на добычу нефти; кризис на фондовом рынке Китая; планы Ирана по увеличению экспорта нефти. Из-за падения цен на нефть, стремительно падал курс рубля. В 2016 году ситуация обострилась до того, что в январе цена на нефть опустилась ниже 30$ за баррель, а курс рубля подешевел до 75 рублей. Однако в конце 2016 года ситуация начала улучшаться после договоренности РФ со странами ОПЕК о сокращении добычи нефти [1]. Данное событие привело к росту нефтяных цен и к укреплению рубля.

По итогам 2017 года нефть выросла в цене на 22% [7]. В 2018 году цены на нефть имеют положительный повышательный тренд.

Санкции

Анализ показывает сильную связь между санкциями и курсом доллара (0,88). На самом деле, санкции не являются фундаментальным фактором, как цены на нефть. Санкции, конечно, оказывают влияние на рубль, но это краткосрочный эффект.

Рисунок 3. Динамика валютного курса рубля за 2014 — 2018 гг.^[11]

Если проанализировать динамику валютного курса рубля за 2014 — 2018 гг., то видно, что введенные в марте 2014 года санкции не обвалили курс рубля, так как рубль весной и летом 2014 года держался стабильно на уровне 34 — 36 рублей за доллар, несмотря на неблагоприятную политическую обстановку, однако стал уменьшаться осенью в результате падения цен на нефть. В 2014 г. рубль остро отреагировал не на санкции, а на цены на нефть, и сдержать курс рубля не смогли даже действия Центрального Банка по повышению ключевой ставки до 17%. К тому же, опасения аналитиков в отношении того, что цены на нефть подешевеют сильнее, оказали влияние на фондовые биржи. Также санкции расширялись и в последующие годы, однако волатильность рубля была больше связана именно с ценами на нефть.

Вводимые в январе-марте 2018 года санкции также не оказали особого влияния на курс рубля. Конечно, данные политические факторы заставили немного пошатнуться рублю, но курс быстро вновь стабилизировался.

Профессор Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Борис Хейфец, считает, что рубль не будет идти на поводу у политики. По его оценке, внутренняя макроэкономическая стабильность и цены на нефть пока сильнее влияют на курсообразование, чем политические факторы.

Однако в апреле 2018 года санкциям удалось повлиять на курс рубля значительно. Новые санкции американского Минфина против российских олигархов и чиновников, введенные 6 апреля 2018 года, стали очень болезненным событием для рынка. В понедельник вслед за «Русалом» и EN+ Олега Дерипаски, больше всего пострадавших от ограничений, терять в капитализации стали все крупнейшие российские компании, независимо от попадания в санкционный список. К закрытию торгов 9 апреля 2018 года российские фондовые индексы просели на 8–11% — это рекордное падение с декабря 2014 года, когда шок был спровоцирован обвалом мировых цен на нефть. Богатейшие жители России, по данным Bloomberg потеряли более $16 млрд.

Публикация безобидного «кремлевского списка» в конце января усыпили бдительность инвесторов. По реакции рынка видно, что к таким жестким санкциям никто не готовился, говорит главный экономист «Альфа-банка» Наталья Орлова. Теперь ясно, что под угрозой оказались все представители крупного коммерческого бизнеса в России.

В реальности для многих западных компаний решение Минфина США стало сигналом о потенциальной опасности сотрудничества с любыми российскими контрагентами^[12].

Динамика фондового рынка неизбежно отражается на курсе валюты. Из-за возросшего уровня риска инвесторы начали распродавать рублевые активы, включая облигации российского госдолга, а полученную прибыль конвертировать в доллары. На этом фоне 10 апреля доллар впервые за 2 года вырос до 63 рублей, а евро — до 78 рублей.

Отсутствие дополнительных санкций США против России в апреле 2018 г. пошло на пользу российскому рублю и немного укрепило курс национальной валюты.

Объем валютных интервенций

Между годовым объемом валютных интервенций и курсом доллара прямая зависимость, но связь крайне слабая, точнее сказать, связи нет (0,11). Если покупки валюты Минфином или ЦБ РФ преобладают, над продажей, то рубль слабеет. Довольно низкую связь можно объяснить тем, что на курс рубля всё-таки сильнее влияют другие более значимые факторы.

Ставка ЦБ РФ

Еще один инструмент валютной политики, посредством которого осуществляется влияние на курс рубля. Зависимость между ставкой ЦБ и курсом доллара прямая (0,38). Полученный результат характеризует, что влияние данного фактора незначительно. Стоит отметить, что действительно, дисконтная политика утрачивает свою эффективность. Если в 2008 году, посредством дисконтной политики ЦБ удалось удержать курс рубля, то повышение учетной ставки в декабре 2014 года не помогло удержать курс рубля.

Стоит отметить тот факт, что, возможно, влияние инструментов валютной политики на курс рубля сводится к минимуму в силу того, что в настоящий момент в России действует режим плавающего валютного курса, характеризуемый свободным плаванием рубля, курс которого формируется под воздействием спроса и предложения, то есть в результате влияния рыночных сил.

Ставка ФРС США и ставка ЕЦБ

Полученные результаты по ставке ФРС США (-0,03) показывают, что данный фактор не влияет на рубль, однако на практике повышение ставки ФРС США укрепляет курс доллара, что приводит к понижению курса рубля.

Между ставкой ЕЦБ и курсом доллара связь обратная и зависимость между ними средняя (-0,64). Это объясняется тем, что, допустим, повышение ставки ЕЦБ укрепляет евро, но может неблагоприятно сказаться на курсе доллара.

Темп инфляции

Довольно странная цифра получилась при оценке зависимости темпа инфляции и курса доллара — -0,05. С логической точки зрения, такого быть не может, так как, во-первых, связь между курсом доллара и инфляцией в РФ должна быть прямая, а связь между курсом рубля и инфляцией должна быть обратная: при прочих равных условиях, при росте инфляции, снижается курс рубля. Кроме того, выявленная взаимосвязь слишком низкая.

По мнению экспертов ЦБ РФ, ослабление рубля на 5–10% добавляет к инфляции 0,5–1 п.п. в течение полугода-года. Однако пока снижение курса российской валюты на инфляции не сказалось, говорится в обзоре Райффайзенбанка. Обычно в случае резких ослаблений валюты это отражалось в инфляции с лагом в одну-две недели», указывают они, но падение рубля «по факту оказалось небольшим (лишь 6%)», а на цены традиционно влияет лишь ослабление свыше 10%^[13].

То есть, как оказалось на практике, только значительное ослабление рубля, может сказать на инфляции. Однако интересен тот факт, что в настоящее время аналитики ЦБ рассматривают цепочку влияний курс рубля на темп инфляции, а не наоборот, как темп инфляции на курс рубля, как обычно принято в экономической литературе.

Таким образом, автор приходит к выводу, что вопреки мнениям экспертов о том, что курс рубля все меньше зависит от ситуации на рынке, данный анализ показал обратную картину: всё-таки рубль пока является «нефтяной» валютой. Однако проводимые Минфином покупки валюты препятствуют укреплению рубля, так как, учитывая рост цен на нефть, курс рубля мог бы быть намного выше, если не действия Минфина, больше направленные на ослабление рубля.

Следующим важным моментом является тот факт, что учетная ставка ЦБ, будучи часто применяемым инструментом валютной политики РФ, в настоящее время становится неэффективной. Более заметное влияние на курс рубля оказывают цены на нефть и санкции. К тому же, в настоящий момент рубль находится в свободном плавании и формируется под воздействием спроса и предложения, и уже меньше зависит от применяемых форм валютной политики.

Впервые в 2018 году санкции оказали заметное влияние на курс рубля через воздействие на коммерческий бизнес — на публичные компании, которые котируются на рынке. Стоит выделить два возможных канала воздействия на рубль через санкции. Первый канал — это санкции в отношении ОФЗ — запрет иностранным инвесторам приобретать российский долг, — что приведет к оттоку капитала, а это ведет к ослаблению рубля. Второй канал — через введение санкций в отношении стран, которые сотрудничают с Россией, что также грозит оттоком капитала, падением российского фондового рынка и ослаблением рубля.

Стоит отметить, что валютная политика в условиях экономических санкций не предусматривала новые инструменты, так как использовались те же, что и в предыдущие периоды.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Валютная система страны – показатель уровня развития экономики и степени вовлеченности государства во внешнеэкономические отношения.

Анализируя современное состояние валютной системы в РФ, можно выделить основные факторы, которые влияют и будут влиять на колебания курса национальной валюты:

1. Уход рубля в свободное плавание.

2. Влияние стоимости нефти на курс рубля. Проблема в том, что Россия зависит от нефтяных доходов, а покупатели российской нефти расплачиваются долларами.

Следовательно, когда происходит снижение цены черного золота, то происходит и укрепление курса доллара по отношению к рублю.

3. Фактор геополитики. Санкции, введенные против России государствами-членами ЕС, США, Канадой, Японией, Австралией и другими развитыми странами существенно повлияли на курс национальной валюты.

4. Эффект от сверхвысокой ключевой ставки.

5. Ожидания инвесторов. 

Иностранные инвесторы продавали свои доли в российских компаниях и переводили средства в западные финансовые учреждения, что оказало влияние на колебания курса национальной валюты.

6. Ожидания простых россиян. 

Доверие простых россиян к национальной валюте становится не менее важной причиной изменения курса, чем действия Центробанка или крупных иностранных инвесторов.

Если граждане РФ  станут массово забирать свои рублевые депозиты и покупать валюту, курс доллара незамедлительно пойдет вверх.

7. Цена на иностранную валюту вырастает при желании инвестора получить большее число иностранных наличных денег, депозитов, акций, облигаций и обязательств.

8. Деятельность фондов, которые обладают большими средствами, способны заставить курс двигаться в обоих направлениях.

9. Воздействие экспортеров и импортеров. Они являются пользователями валютного рынка, интересующимися продажей и покупкой иностранной валюты. Но в данном случае влияние является незначительным и краткосрочным, потому что объемы их внешнеторговых сделок ничтожно малы в сравнении с общим объемом операций на валютном рынке.

10. Уровень инфляции (чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты).

11. Спрос на капитал и его предложение. Капитал всегда перетекает в ту страну, которую инвесторы считают перспективной для своего бизнеса. 

Часть стран нуждается в притоке капитала и, соответственно, предлагает сопутствующие ставки процента, другая – имеет избыток капитала и, следовательно, более низкие процентные ставки.

12. Политические факторы воздействуют на валютный курс как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе: характер экономической политики, проводимой правительством страны, уровень нестабильности политической ситуации.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. – М.: Юристъ, 2015. – 304 с.
2. Адронова Н. Э. Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях глобализации [Текст] / Н. Э. Андронова // Молодой ученый. — 2018. — №1. – с. 11-15.
3. Анализ валютной политики банка России / Трунин, Божечкова, Толстова // Российское предпринимательство. – 2015. – №18. – С. 139–150.
4. Валютный и денежный рынок: Курс для начинающих / Пер. с англ. – 2-е изд. – М.: Альпина Паблишерз, 2014. – 344 с.
5. Гуров И.Н. Теоретические подходы к обоснованию возможности введения конвертируемости в России на современном этапе // Вестник МГУ. – 2014. – № 6. – С. 31.
6. Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире. – М.: Экономика. – 2014. – С. 52.
7. Зуенко Е.В. Проблемы и перспективы развития валютной системы Российской Федерации // Международный журнал социальных и гуманитарных наук. – 2016. – Т. 7. №1. – С. 179-182.
8. Илюхина И.Б., Ильминская С.А. Основные проблемы функционирования и развития мировой валютной системы // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. - 2016. - №1-1. - С. 298-309.
9. Казанцев С.В. Структура иностранных инвестиций в России // ЭКО. – 2013. – №6. – С. 53.
10. Камалова В.T. Совершенствование системы валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации// Современная наука: теория и практика. – 2016.–№ 11. – с. 10-14.
11. Клейменова Ю. А. Валютный курс рубля: проблемы и перспективы развития [Текст] / Ю. А. Клейменова, А. Ю. Сташ // Наука, образование, общество: тенденции и перспективы развития : материалы III Междунар. науч.-практ. конф. (Чебоксары, 11 дек. 2016 г.) / редкол.: О. Н. Широков [и др.]. — Чебоксары: ЦНС «Интерактив плюс», 2016. — С. 184–188. 
12. Кондратов Д. И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Экономический журнал ВШЭ. – 2015. – №1. – С. 128-129.
13. Красавина Л.Н. Российский рубль как мировая валюта: стратегический вызов инновационного развития России // Деньги и кредит. – 2016. – №5. – С. 18–24.
14. Кузнецова В.В. Мировая валютная система: проблемы и пути реформирования // Мир новой экономики. - 2016. - №3. - С 38-47.
15. Навой А.В. Введение полной конвертируемости национальной валюты: проблемы теории и практики//Вопросы экономики.- 2016. - № 5. – с. 8-12.
16. Национальные банковские системы: Учебник/Под общ. ред. проф. В.И. Рыбина. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 528 с.
17. Нерсисян Л.С., Афанасьева К.Е. Мировая валютная система: основные проблемы функционирования и актуальные подходы к реформированию // Экономика и менеджмент инновационных технологий. - 2017. - № 4. – с. 8-12.
18. Орлова Е. Изменения в валютном законодательстве // Налоговый вестник. – 2016. – № 9. – С. 8–18.
19. Плышевский Б.А. Государство и экономика // Экономист. – 2015. – №1. – С. 8-9.
20. Щеголева Н.Г. Развитие российского валютного рынка на современном этапе // Финансы и кредит. – 2016. - №5. – с. 9-12.

1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. – М.: Юристъ, 2015. с. 188. ↑

2. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. – М.: Юристъ, 2015. с. 190. ↑

3. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. – М.: Юристъ, 2015. с. 192. ↑

4. Кондратов Д. И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Экономический журнал ВШЭ. – 2015. – №1. – С. 128. ↑

5. Кондратов Д. И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Экономический журнал ВШЭ. – 2015. – №1. – С. 129. ↑

6. Клейменова Ю. А. Валютный курс рубля: проблемы и перспективы развития [Текст] / Ю. А. Клейменова, А. Ю. Сташ // Наука, образование, общество: тенденции и перспективы развития : материалы III Междунар. науч.-практ. конф. (Чебоксары, 11 дек. 2016 г.) / редкол.: О. Н. Широков [и др.]. — Чебоксары: ЦНС «Интерактив плюс», 2016. — С. 184.  ↑

7. Клейменова Ю. А. Валютный курс рубля: проблемы и перспективы развития [Текст] / Ю. А. Клейменова, А. Ю. Сташ // Наука, образование, общество: тенденции и перспективы развития : материалы III Междунар. науч.-практ. конф. (Чебоксары, 11 дек. 2016 г.) / редкол.: О. Н. Широков [и др.]. — Чебоксары: ЦНС «Интерактив плюс», 2016. — С. 185.  ↑

8. Клейменова Ю. А. Валютный курс рубля: проблемы и перспективы развития [Текст] / Ю. А. Клейменова, А. Ю. Сташ // Наука, образование, общество: тенденции и перспективы развития : материалы III Междунар. науч.-практ. конф. (Чебоксары, 11 дек. 2016 г.) / редкол.: О. Н. Широков [и др.]. — Чебоксары: ЦНС «Интерактив плюс», 2016. — С. 186.  ↑

9. Адронова Н. Э. Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях глобализации [Текст] / Н. Э. Андронова // Молодой ученый. — 2018. — №1. – с. 11. ↑

10. Адронова Н. Э. Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях глобализации [Текст] / Н. Э. Андронова // Молодой ученый. — 2018. — №1. – с. 12. ↑

11. Адронова Н. Э. Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях глобализации [Текст] / Н. Э. Андронова // Молодой ученый. — 2018. — №1. – с. 13. ↑

12. Адронова Н. Э. Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях глобализации [Текст] / Н. Э. Андронова // Молодой ученый. — 2018. — №1. – с. 14. ↑

13. Адронова Н. Э. Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях глобализации [Текст] / Н. Э. Андронова // Молодой ученый. — 2018. — №1. – с. 15. ↑