Структура и функции рынка ценных бумаг

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. Современную экономику невозможно представить без такого явления, как ценные бумаги. Эти документы покупались и продавались. Ими иногда расплачивались. Некоторые ценные бумаги использовались как средство накопления. И хоть появились ценные бумаги еще на рынках средневековой Европы. Особенно бурное распространение они получили в период развития рыночных отношений.

Ценные бумаги представляют собой финансовые документы специального образца, которые имеют определенную стоимость, удостоверяют выраженные в них имущественные права их владельца, каковые реализуются при предъявлении данных бумаг.

Среди разнообразия финансовых документов выделяют такие виды ценных бумаг, как акции, облигации, банковские чеки и аккредитивы, лотерейные билеты (если на них выпал выигрыш). Каждый их этих видов ценных бумаг имеет свои разновидности. Они могут отличаться по сроку действия, по номиналу, обеспеченности, по количеству экземпляров (тиражу). Но все ценные бумаги имеют ряд общих признаков.

Выпуск государственных ценных бумаг позволяет регулировать денежной массой, стагнацией экономики, перераспределять капитала между сегментами финансового рынка. Рынок государственных ценных бумаг осуществляет множество функций, и тем самым определяя актуальность и большую значимость проблем развития и функционирования данного рынка. Переход к рыночной экономике изменил основные принципы функционирования рынка: облигации стали размещаться путем открытой подписи в бездокументарной форме, появился вторичный рынок. На сегодняшний день, стремительно применяет рынок ценных бумаг с целью осуществления своих целей.

В Российской Федерации ценные бумаги могут выпускаться на каждом уровне власти: от имени Российской Федерации, от имени субъекта Российской Федерации, а также от имени муниципального образования. Главным эмитентом государственных ценных бумаг считается Министерство финансов Российской Федерации.

Целью работы является анализ структуры и функции рынка ценных бумаг.

Объект исследования – общественные отношения, возникающие на рынке ценных бумаг.

Предмет исследования – регулирование рынка ценных бумаг.

Задачами исследования является:

• рассмотреть понятие ценной бумаги;
• изучить признаки ценной бумаги;
• проанализировать правовое регулирование и операции с ценными бумагами;
• изучить деятельность на рынке ценных бумаг;
• выявить проблемы гражданско-правового регулирования рынка ценных бумаг;
• изучить возможность совершенствования гражданско-правового регулирования рынка ценных бумаг.

Структура работы обусловлена ее целью. Курсовая работа состоит из трех глав, заключения и списка использованной литературы.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ И ПРИЗНАКИ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Понятие ценной бумаги

Ценные бумаги представляют собой документы, которые являются объектами финансовых вложений для их покупателей. Выпуск ценных бумаг и их размещение на рынке осуществляют государство и различные коммерческие организации.

Номинальная стоимость ценных бумаг также различна и зависит от множества факторов. Значение выпуска ценных бумаг для разных участников рынка имеет свои особенности.

Так, эмитенты, то есть субъекты, которые выпускают партии ценных бумаг в свободное обращение, за счет доходов от их реализации могут развивать свою деятельность, расширять производство, выходить на новые рынки сбыта и т.д. (коммерческие предприятия) и пополнять государственный бюджет, а также развивать отдельные секторы производства и экономики (государство)^[1].

Держатели ценных бумаг (субъекты хозяйствования, граждане и иностранные лица) от вложений в ценные бумаги ожидают получение дохода и при некоторых формах ценных бумаг – участие в деятельности организации выпустившей такие бумаги на рынок.

Ценные бумаги обладают различными свойствами, которые условно можно классифицировать как юридические и экономические.

Юридически ценные бумаги проявляются в следующих свойствах:

1. Документальность. Данное свойство обеспечивается тем, что ценная бумага – это юридически обоснованный документ, содержащий все необходимые реквизиты, предмет купли-продажи и остальные характеристики.
2. Признание на уровне государства. Ценная бумага имеет свою ценность только при наличии факта признания государством, что регламентировано Гражданским кодексом РФ. Так, данным нормативно-правовым актом определен перечень и обязательные характеристики документа, который можно считать ценной бумагой.
3. Стандартность. Ценная бумага должна иметь признаки стандартного, унифицированного оформления и содержания. То есть юридически, ценная бумага может быть признанной в правовом поле, если она содержит все элементы, которые характеризуют: номинальную стоимость такой бумаги; название ценной бумаги; номер и серию; наименование эмитента; и т.д.
4. Подтверждение прав. Данное свойство проявляется в том, что ценная бумага должна безоговорочно подтверждать право ее владельца на получение благ по такой бумаге (дохода или имущественного права на владение частью собственности). Права владельца ценной бумаги конкретизируются в каждом отдельном случае, что должно быть предусмотрено содержанием такой ценной бумаги.
5. Необходимость предъявления ценной бумаги при ее продаже, или при получении по ней дохода. Данной свойство исключает схемы мошенничества и махинаций с ценными бумагами. При этом юридически, передача прав собственности происходит вместе с передачей такой ценной бумаги^[2].

Экономические свойства ценной бумаги следующие:

1. Обращаемость. Данное свойство ценной бумаги определяется ее возможностью обращаться в денежные средства при операциях купли-продажи. В зависимости от срочности погашения - такие бумаги могут быть высоко ликвидными (при кратких сроках погашения – до одного года) и менее ликвидными (при длительных сроках ее погашения – более одного года).
2. Доступность для оборота по гражданским договорам. Данное свойство ценной бумаги проявляется в том, что ее можно не только купить или продать, но и выставить предметом залога, дарения, наследования и т.д.
3. Доходность. Данное свойство ценной бумаги в экономическом смысле – самое главное, так как инвестирование в различные виды ценных бумаг предполагает получение гарантированного дохода в виде процентов или роста номинальной стоимости при ее продаже.
4. Надежность. Данное свойство проявляется в способности сберегать свободные денежные средства и защищать их от инфляции.
5. Риск. Данное свойство противоположно надежности, но вложение в ценные бумаги подразумевает определенную долю риска^[3].

1.2. Признаки и виды ценных бумаг

В экономической жизни давно утвердилось понятие «ценная бумага». Они появились в Европе еще в средние века.

Распространение их связано с определенными историческими и политическими причинами. Но развитие капиталистических отношений еще сильнее ускорило их распространение и развитие.

В ряде случаев они с успехом выступают заменителем денег. Их продают, обменивают, используют в качестве средства накопления.

Характерными признаками ценных бумаг являются их следующие особенности:

• они содержат указание на определенное имущественное право;
• владелец этих бумаг обладает данным правом;
• они имеют строго установленную форму и обладают специальными реквизитами;
• они обладают достоверностью и не требуют дополнительного подтверждения.

Наиболее распространенными видами ценных бумаг в современной жизни являются акции, облигации, векселя, банковские чеки, аккредитивы. Вопреки распространенному мнению, долговая расписка и кассовый чек не являются ценными бумагами. Они только подтверждают определенные правовые отношения, но не отражают имущественных прав.

Выпуск ценных бумаг называется эмиссией. Лицо, выпускающее ценную бумагу, называется эмитентом. Эмитентами могут быть государство, банковские учреждения и крупные компании (акционерные общества).

Держателями ценных бумаг могут быть как юридические, так и физические лица. Они в большинстве случаев являются инвесторами, так как вкладывают средства в развитие определенных направлений экономики.

Владельцев векселей (векселедержателей) более целесообразно и правомерно рассматривать как кредиторов.

Акция – это ценная бумага, подтверждающая внесение инвестором (владельцем акции) определенного количества средств в совместный капитал какого-либо экономического сообщества на паевой основе и дающая ему право на получение части прибыли. Право долевого участия в управлении и части имущества данного сообщества пропорционально количеству приобретенных акций.

Облигация – это ценная бумага, свидетельствующая об инвестировании ее владельцем определенной денежной суммы и подтверждающая его право на получение по истечении оговоренного срока номинальной стоимости облигации и оговоренных процентов (купонов) за пользование кредитом.

Вексель – это долговое обязательство строго установленного образца, подтверждающее право векселедержателя на получение в указанный срок от должника суммы кредита и причитающихся процентов^[4]. Все ценные бумаги, находящиеся в обращении служат формированию рынка ценных бумаг. Его еще называю фондовым рынком.

Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок) – это рынок, на котором происходит торговля (купля-продажа) ценными бумагами. Процессы купли-продажи ценных бумаг называются обращением ценных бумаг. Фондовый рынок фактически объединяет лиц, которые нуждаются в привлечении свободных средств, и лиц, обладающих этими средствами.

В процессе купли-продажи происходит передача от одного лица другому прав на собственность и долговых обязательств.

Часто под фондовым рынком подразумевают абстрактное понятие, обозначающее все механизмы, которые позволяют торговать ценными бумагами.

Фондовый рынок представляет собой совокупность двух взаимосвязанных структурных компонентов – первичного и вторичного фондовых рынков^[5].

Первичный рынок – это рынок, который обслуживает эмиссию (выпуск) ценных бумаг и их первичное размещение – первичную продажу.

Вторичным рынком называется рынок, на котором происходят процессы купли-продажи ценных бумаг, которые уже были выпущены ранее (перепродажа).

Управление и регулирование рынка ценных бумаг осуществляется с помощью целого ряда структур и механизмов. К ним относятся: органы государственной власти и государственные организации; законодательная база; нормативная база и этика фондового рынка; обычаи и традиции; инфраструктура фондового рынка.

Именно государство и государственные органы решают вопрос об эмиссии большинства видов ценных бумаг, формируя первичный фондовый рынок.

Эмиссия очень кропотливый и ответственный процесс. Поэтому он включает в себя стадии принятия решения об эмиссии, разработку проекта эмиссии и его регистрация, продажу ценных бумаг первым держателям (инвесторам) и подведение итогов эмиссии. В случае увеличения уставного капитала акционерного общества возможна дополнительная эмиссия ценных бумаг^[6].

ГЛАВА 2. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1. Правовое регулирование и операции с ценными бумагами

В соответствии с Гражданским Кодексом^[7] ценная бумага представляет собой документ, который удостоверяет при соблюдении соответствующей формы и необходимых реквизитов имущественное право, осуществляемое или передающееся только в случае ее предъявления.

Среди основных признаков ценных бумаг следует назвать:

1. Ценные бумаги являются документами, которые обладают установленной законом формой и обязательными реквизитами;
2. Ценные бумаги устанавливают соответствующие имущественные права;
3. Для осуществления или передачи имущественных прав необходимо предъявление документа
4. В соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» объектами фондового рынка могут являться только эмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага может представлять собой любую ценную бумагу, включая бездокументарную, которую можно характеризовать следующими особенностями:

1. Закрепление совокупности имущественных и неимущественных прав, которые подлежат удостоверению, уступке и безусловному осуществлению при соблюдении установленных законодательством форм и порядка;
2. Размещение посредством выпуска;
3. Обладает равными объемами и сроками осуществления прав в одном выпуске, не зависимо от времени приобретения.

В соответствии с российским законодательством эмиссионными ценными бумагами считаются акции и облигации, которые являются объектом рынка ценных бумаг.

В процессе раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо определить несколько их существенных характеристик:

1. Обращаемость (возможность свободной реализации и получения за нее денежных средств),
2. Ликвидность (способность превращаться в денежные средства),
3. Доходность (качество привлекательности бумаги для покупателя),
4. Номинальная (нарицательная стоимость), рыночная (курс) и эмиссионная цена (цена первичного рынка)^[8].

Главной особенностью ценных бумаг в качестве товара является тот факт, что их рыночная цена не всегда соответствует номинальной. При превышении рыночного спроса над предложением, цена бумаги может превысить номинальную стоимость. По этой причине все операции с ценными бумагами всегда связаны со значительными рисками: вероятность неполучения дохода по ценным бумагам, потеря вложенных в ценные бумаги средств.

Кредитные компании могут проводить операции, как с эмиссионными ценными бумагами (оборачиваются на фондовом рынке), так и с не эмиссионными ценными бумагами (вне фондового рынка).

В нашей стране стихийно возникает смешанная модель фондового рынка промежуточного характера, на котором в одно время и с одинаковыми правами действуют коммерческие банки (имеют право осуществлять операции на рынках ценных бумаг) и прочие инвестиционные институты (специализируются на операциях фондового рынка).

Российский коммерческий банк можно считать универсальным банком, обладающим крупнейшими портфелями корпоративных ценных бумаг. Данная модель банка существенно увеличивает банковские риски, так как банк в большей степени находится в зависимости от финансовой стабильности субъектов предпринимательской деятельности, у которых он приобретает ценные бумаги.

В соответствии со статьей 6 Закона «О банках и банковской деятельности» банки наделяются правом осуществления выпуска, покупки, продажи, учета, хранения и иных операций с ценными бумагами. В данном случае ценная бумага выполняет функции платежного документа. Банк осуществляет профессиональную деятельность на рынках ценных бумаг с обязательным соблюдением требований законодательства^[9].

Систему регулирования и контроля рынка ценных бумаг можно представить в виде схемы, включающей в себя цели, объект, субъект, форму и инструменты регулирования и контроля рынка (рисунок 1).

Нужно помнить, что рынок ценных бумаг в некоторых случаях не выделяется в отдельную область регулирования и находится в общей системе регулирования финансовых рынков.

В России для этого был создан мегарегулятор, роль которого играет Банк России.

Рисунок 1 – Система регулирования и контроля рынка ценных бумаг

Таким образом, представленная на рисунке схема регулирования и контроля рынка позволяет проанализировать все систему с точки зрения ее компонентов и связей. Любое изменение в регулировании рынка может привести к изменениям во всей системе, что необходимо учитывать при разработке мер государственного регулирования и поддержки рынка.

2.2. Деятельность на рынке ценных бумаг

Национальная экономическая система является совокупностью подсистем, которые своим взаимодействием влияют друг на друга, так и на экономику страны в целом.

Наиболее значимыми структурными системами национального хозяйства выступают рынки товарного и финансового обращения. В свою очередь финансовый рынок делится на сектора или сегменты, принципиальным отличием между которыми является объект экономических взаимоотношений. Рынок финансов представлен валютным, кредитным, инвестиционным и страховым рынками, а так же рынком в сфере обращения фондовых активов.

Фондовый рынок – это система экономических взаимоотношений между субъектами по выпуску и распоряжению ценными бумагами. Объектом взаимодействия на данном сегменте выступает ценная бумага или финансовый инструмент. На рынке работает большое число участников, осуществляющих различные функции на рынке, при этом их цель - получение максимально возможных доходов.

Субъекты фондового рынка классифицируются по следующим признакам:

• функциональный (биржи, внебиржевые площадки, электронные торговые системы);
• инвестиционный (кредитные организации, посредники на торговых площадках, небанковские кредитные организации);
• технический (депозитарий, регистратор, клиринговая или расчетная компания);
• информационный (информационные агентства, аналитические организации, аналитические издания)^[10].

В зависимости от своей специфики субъект фондовых отношений выполняет на рынке тот или иной вид деятельности. Важно отметить, что любая профессиональная деятельность на рынке финансовых инструментов подвергается лицензированию, и подчиняется определенным законодательным и нормативным актам.

Лицензия – это разрешение на конкретный вид деятельности, с обязательным выполнением определенных условий, выдаваемая специальным органом юридическим или частным лицам.

Лицензирование позволяет решить следующие вопросы: создать единое национальное экономическое пространство; соблюдение принципов законности; обеспечение открытости и информационной доступности; разработка единых принципов, условий и норм для различных видов деятельности.

Для создания благоприятных, безопасных и максимально комфортных условий для деятельности всех участников фондового рынка необходимо применять инструменты регулирования и контроль за процессами в сфере обращения ценных бумаг. Такая функция, как правило, возложена на государство и специализированые государственные органы.

В России на рынок финансовых инструментов оказывают влияние Государственная Дума, Президент, Правительство РФ, а так же Министерство финансов, Центральный банк России, государственная антимонопольная служба, и Федеральная служба по контролю за финансовыми рынками. Именно последняя организация занимается непосредственным контролем деятельности профессиональных участников рынка.

ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ РЕШЕНИЯ ГРАЖДАНСКО-ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

3.1 Проблемы гражданско-правового регулирования рынка ценных бумаг

Государственные ценные бумаги выступают в качестве одного из важнейших финансовых инструментов, с помощью которого происходит осуществление денежно - кредитной политики, регулирование объема денежной массы, покрытие бюджетного дефицита.

Таким образом, можно утверждать, что государственные ценные бумаги являются безусловно значимым элементом фондового рынка страны.

Напомним, что, в соответствии с федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» государственными ценными бумагами (ГЦБ) признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации, от имени субъектов, а также ценные бумаги, выпущенные от имени муниципальных образований.

К основным видам государственных ценных бумаг относят: государственные краткосрочные облигации (ГКО), государственные долгосрочные облигации (ГДО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

Как известно, российский фондовый рынок имеет достаточно недолговременную историю, что связано в первую очередь с отсутствием рынка долговых обязательств в период командной экономики.

Говоря о текущем состоянии, необходимо отметить, что государственные ценные бумаги сейчас являются одним из наиболее надежных регуляторов экономических процессов в стране. Однако несмотря на объективную необходимость существования такого рода инструментов фондового рынка, выделяют ряд проблем, непосредственно связанных с государственными ценными бумагами.

Рассмотрим некоторые из них. В первую очередь необходимо отметить, что в условиях политической и экономической нестабильности возникает проблема снижения цен на нефть.

А, как известно, этот процесс является катализатором роста дефицита государственного бюджета.

Поскольку источником его покрытия являются государственные займы, а объемы заимствования на данный момент достаточно высокие, можно отметить рост бюджетных рисков. И основной проблемой, конечно же, является невозможность привлечения заемных средств в необходимом количестве.

Следующей проблемой, связанной с государственными ценными бумагами, является недостаточное количество институциональных инвесторов.

Это обусловлено тем, что такого рода инвесторы преследуют в основном цель получить прибыль в наиболее короткие сроки, а государственные бумаги предполагают долгосрочные вложения средств.

Государственные ценные бумаги являются надежными и имеют сравнительно высокий уровень ликвидности - это безусловное преимущество, но при этом они предполагают получение достаточно низкого дохода.

И именно данная проблема приводит к уменьшению привлекательности государственных ценных бумаг для инвесторов.

Как известно, в настоящее время более доходными остаются ценные бумаги акционерных обществ, у которых годовая доходность превышает доходность по государственным бумагам.

Еще одной из проблем выступает отсутствие единой технологии первичного размещения государственных ценных бумаг и их вторичных торгов на базе государственного депозитарного обслуживания, которая могла бы упростить данные процессы.

Несмотря на существующие проблемы, касающиеся государственных ценных бумаг, они остаются самыми надёжными для вложения средств и соответственно несут минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему.

Несомненным плюсом являются более выгодные условия налогообложения по сравнению с другими ценными бумагами.

Механизмом стабилизации рынка государственных долговых бумаг может выступать восстановление цен на нефть выше текущих уровней, снижение геополитических рисков, снижение негативного влияния западных санкций.

3.2 Совершенствование гражданско-правового регулирования рынка ценных бумаг

В качестве метода поддержки экономического состояния страны, Министерство финансов в начале 2016 года рассматривало вопрос о возможности размещения ОФЗ в юанях в нынешнем году.

По данным Центрального Банка и Министерства финансов, планируется выпуск ценных бумаг на сумму, эквивалентную 1 млрд долларов. Подводя итог вышеизложенному отметим, что перспективы развития государственных ценных бумаг в сложившихся непростых экономических и политических условиях имеют место быть.

Можно выделить следующую ключевую проблему развития российского фондового рынка, которая требуют первоочередного решения: повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:

− создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;

− необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

− ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;

− создание системы отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

− создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;

− государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;

− приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;

− перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;

− срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов.

До 2020 года в соответствии со Стратегией развития финансового рынка необходимо следующие задачи развития финансового рынка:

− повышение емкости и прозрачности финансового рынка;

− обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;

− формирование благоприятного налогового климата для его участников;

− совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.^[11]

Считаем, что стоит обратить внимание и на зарубежный опыт. Модели фондового рынка Сингапура во многом является уникальной. Основной и главной тенденцией рынка ценных бумаг Сингапура сегодня является значительный рост и расширение^[12].

В Азии Сингапур занимает лидирующее положение среди самых крупных центров вторичными ценными бумагами внебиржевого типа.

К тому же, Сингапур отличается стабильным и активно развивающимся рынком промышленных облигаций, став одной из первых стран, где с успехом прошла организация фондов инвестиций в недвижимость, во многом благодаря надёжному макроэкономическому фундаменту.

Почти 100% акций SGX находится в свободном обращении, крупнейший пакет (23,4%) – у фонда, подконтрольного центробанку Сингапура. В финансовом году, завершившемся 30 июня 2014 года, ее выручка составила $544 млн, чистая прибыль – $254,4 млн. По оценкам экспертов, эти результаты стали одними из лучших, начиная с 2008 года.

Это безусловно является свидетельством об укреплении позиций этой площадки, что соответствует тенденции развития Сингапура в целом как одного из крупнейших мировых финансовых центров.

Что касается дальнейшего развития Сингапура, как международного финансового центра, то здесь наблюдается явная положительная тенденция, так как Сингапур – это благоприятная деловая среда, отличная инфраструктура, конкурентоспособность, основанная на более низких издержках, квалифицированная рабочая сила и стратегическое расположение в регионе возможностей.

Сегодня новинки, которые внедряются биржей, к примеру, возможность торговли акциями одновременно в двух валютах, позволяют SGX привлекать крупные зарубежные компании из соседних регионов.

Совсем скоро в мире появится электронная биржа алмазов, торги должны начаться уже в октябре этого года. Singapore Diamond Investment Exchange позволит торговать алмазами как классом активов в режиме реального времени, а также следить за оптовыми ценами. SDIE стремится создать новый рынок для торговли алмазами по всему миру^[13].

Ожидается, что позиции республики в качестве центра торговли такими товарами будут только расти.

Все это вкупе с прочными отношениями с другими азиатскими партнерами создаст Сингапурской биржи в дальнейшем обширные возможности для диверсификации рисков путем формирования собственной корзины инвестиционных инструментов, представленных на SGX.

Несмотря на существующие проблемы, государственные ценные бумаги остаются одним из эффективных способов обеспечения стабильного функционирования экономики Российской Федерации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, в результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

1. Ценная бумага - документ в письменном виде, составленный по утвержденной форме и имеющий защиту от подделки, который удостоверяет собой имущественные права, наступающие при его предъявлении. В зависимости от закрепляемых прав выделяют виды ценных бумаг. Сами ценные бумаги определяют такие имущественные права как право требования уплаты указанной в ней денежной суммы, передача имущества и т.д. Передача прав по ценным бумагам невозможна без передачи самих документов. Основные виды ценных бумаг сводятся к следующим: облигация, государственная облигация, чек, вексель, сберегательный сертификат, депозитный сертификат, акция, банковская сберкнижка на предъявителя, приватизационные бумаги.
2. Существует множество разновидностей ценных бумаг, которые отличаются по закрепленным за ними правам держателей и эмитентов. В связи с этим выделяют классические виды ценных бумаг.
   • Вексель – денежное обязательство должника в письменной форме о возврате долга, которое законодательно регулируется вексельным правом. Акция – это единичный вклад в изначальный уставной капитал, формируемый акционерным обществом, с вытекающими правами и правилами.
   • Облигация – долговое обязательство единичного характера, которое заключается в гарантировании возврата денежной суммы по истечении определенного юридически срока с уплатой определенного дохода или без нее.
   • Коносамент – контракт международной формы, заключенный на перевозку груза, которые удостоверяет погрузку груза, его перевозку и право на получение.
   • Банковский сертификат - свидетельство о сберегательном (депозитном) вкладе средств в банк, при котором последний обязуется выплатить данный вклад с установленными процентами через определенный по договору срок.
   • Чек – поручение чекодателя в письменной форме банку выплатить чекополучателю определенную документально сумму денег.
   • Депозитивный сертификат – документ, который собой удостоверяет право держателей на сумму вклада, которая была внесена в банк, и права держателя сертификата на выдачу в прописанный срок суммы вклада и процентов по нему.
   • Приватизационный чек – целевая государственная ценная бумага, необходимая для передачи объектов приватизации (долей, акций, имущества) гражданам. Эти виды бумаг являются самыми распространенными в практике.
3. В соответствии с трактовкой маржинальных сделок, содержащейся в Федеральном законе РФ «О рынке ценных бумаг», можно выделить два вида собственно маржинальных сделок: покупка ценных бумаг на средства, предоставленные брокером взаймы под залог уже имеющихся на брокерском счете собственных ценных бумаг; продажа ценных бумаг, которые были предоставлены брокером взаймы под залог имеющихся на брокерском счете других собственных ценных бумаг заемщика. Специфика маржинальных сделок, отличающая их от других кредитных сделок, заключается в следующем: повышенная волатильность объекта залога – ценных бумаг, возможность принудительной продажи заложенных ценных бумаг, необходимость наличия специализированной инфраструктуры рынка ценных бумаг.
4. Влияние международной и зарубежной практики правового регулирования финансовых инструментов на формирование российской юридической мысли в отношении ценных бумаг и договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, невозможно переоценить. Полагаем, в силу высокой интеграции современных фондовых рынков законодательство различных стран будет подвергнуто унификации. И российское законодательство не должно отставать от этих тенденций.
5. Государственные ценные бумаги сейчас являются одним из наиболее надежных регуляторов экономических процессов в стране. Для дальнейшего развития необходимо: создать государственную долгосрочную концепцию и политику в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования; необходимо преодолеть раздробленность и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг; создать систему отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг; создать активно действующую систему надзора за небанковскими инвестиционными институтами; обеспечить государственную поддержку образования в области рынка ценных бумаг и т.д.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ // "Российская газета", N 238-239, 08.12.1994
2. Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2008 № 2043 -р «Об утверждении стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года»//Правовая система «КонсультантПлюс», 2016.
3. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" // "Российская газета", N 79, 25.04.1996.
4. Агапеева Е. В. Ценные бумаги как объекты гражданского оборота по законодательству России и США (сравнительно-правовой аспект): Автореф. дисс....канд. юрид. наук. М., 2006. С. 17
5. Азиатские торговые площадки, [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://forexaw.com/TERMs/Exchange_Economy/Financial_instruments/Stock_index es
6. Белых В. С. О концептуальных подходах в регулировании рынка ценных бумаг государств – членов ЕврАзЭС // Бизнес, Менеджмент и Право. 2010. №1 (21). С. 71
7. Гражданское право: В 4 т. Т. 1. Общая часть: Учебник/Под ред. Е.А. Суханова. М. 2014
8. Доклад о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг (утв. ЦБ РФ № 01-04/804, ФКЦБ РФ № ДВ-4117, Минфином РФ № 05-01-01 01.07.1997) // Вестник Банка России. 23.07.1997. № 47
9. Зенькович Е.В. "Рынок ценных бумаг: административно-правовое регулирование"/Под ред. Л.Л. Попова. М.: Волтерс Клувер, 2015. 312 с.
10. Ключников И., Мировые финансовые центры: Учебное пособие. – М.: Проспект, 2014. – 280 с.
11. Ключников И., Мировые финансовые центры: Учебное пособие. – М.: Проспект, 2014. – 280 с.
12. Локтионова Ю.Н. Причины, способствующие возникновению кризисов в деятельности российских кредитных организаций. Новая наука: проблемы и перспективы. Изд. РИЦ АМИ, г.Стерлитамак, 2015
13. Ломтатидзе О.В., Львова М.И., Болотин А.В. Базовый курс по рынку ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2010. – 448 с.
14. Мировой рынок акций подорожал до рекордных $67,5 трлн. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.top.rbc.ru/finances/25/02/2015/54edc9b59a79477fccb957da
15. Мурзин Д. В. Ценные бумаги – бестелесные вещи. Правовые проблелы современной теории ценных бумаг. М.: Статут, 2008. С. 25; Пенцов Д.А. Понятие «security» и правовое регулирование фондового рынка США. СПб.: Юридический центр Пресс, 2013. С. 15.
16. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. Изд. Дашков и Ко, 2015
17. Пахутко О.П. Проблемы правового регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг//Молодой ученый. 2013. -№7
18. Пенцов Д. А. Понятие «security» и правовое регулирование фондового рынка США. СПб.: Юридический центр Пресс, 2013. С. 176.
19. Сердцева О.А. Рынок ценных бумаг в России: проблемы и перспективы развития в современных условиях. Вестник КГУ им. Некрасова. 2014. №2. С.1-3
20. Чикулаев Р. В. Влияние англо-американского законодательства на российский рынок ценных бумаг // Российский юридический журнал. 2009. № 2 (65). С. 139

1. Агапеева Е. В. Ценные бумаги как объекты гражданского оборота по законодательству России и США (сравнительно-правовой аспект): Автореф. дисс....канд. юрид. наук. М., 2006. С. 17 ↑

2. Гражданское право: В 4 т. Т. 1. Общая часть: Учебник/Под ред. Е.А. Суханова. М. 2014 ↑

3. Зенькович Е.В. "Рынок ценных бумаг: административно-правовое регулирование"/Под ред. Л.Л. Попова. М.: Волтерс Клувер, 2015. 312 с. ↑

4. Локтионова Ю.Н. Причины, способствующие возникновению кризисов в деятельности российских кредитных организаций. Новая наука: проблемы и перспективы. Изд. РИЦ АМИ, г.Стерлитамак, 2015 ↑

5. Ключников И., Мировые финансовые центры: Учебное пособие. – М.: Проспект, 2014. – 280 с. ↑

6. Чикулаев Р. В. Влияние англо-американского законодательства на российский рынок ценных бумаг // Российский юридический журнал. 2009. № 2 (65). С. 139 ↑

7. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ // "Российская газета", N 238-239, 08.12.1994 ↑

8. Сердцева О.А. Рынок ценных бумаг в России: проблемы и перспективы развития в современных условиях. Вестник КГУ им. Некрасова. 2014. №2. С.1-3 ↑

9. Доклад о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг (утв. ЦБ РФ № 01-04/804, ФКЦБ РФ № ДВ-4117, Минфином РФ № 05-01-01 01.07.1997) // Вестник Банка России. 23.07.1997. № 47 ↑

10. Белых В. С. О концептуальных подходах в регулировании рынка ценных бумаг государств – членов ЕврАзЭС // Бизнес, Менеджмент и Право. 2010. №1 (21). С. 71 ↑

11. Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2008 № 2043 -р «Об утверждении стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года»//Правовая система «КонсультантПлюс», 2016. ↑

12. Ключников И., Мировые финансовые центры: Учебное пособие. – М.: Проспект, 2014. – 280 с. ↑

13. Азиатские торговые площадки, [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://forexaw.com/TERMs/Exchange_Economy/Financial_instruments/Stock_index es ↑