Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Сравнительная характеристика валютной системы России и зарубежных стран (Кризисы мировых валютных систем)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что текущее состояние и перспективы развития валютной системы сегодня являются предметом активного обсуждения. Многие эксперты высказывают мнение, что в ближайшие годы ее ожидают серьезные изменения. Их движущим фактором является нарастающее несоответствие конфигурации современной валютной системы, сформировавшейся в основных чертах в середине прошлого века и базирующейся на долларе США как ключевой валюте, новой расстановке сил в мировом хозяйстве. С одной стороны, США вследствие хронических проблем в экономике, прежде всего так называемого «двойного дефицита» платежного баланса и федерального бюджета, в настоящее время располагают лишь ограниченными возможностями поддерживать лидирующие позиции доллара в мировой валютной системе. С другой стороны, в глобальной экономике появились новые крупные игроки, прежде всего страны Азии, чьи валюты значительно окрепли, однако на глобальном уровне пока практически не представлены.

Многочисленные научные исследования подтверждают актуальность решения задачи трансформации современной мировой валютной системы и мирового валютного рынка. При этом нельзя сказать, что в вопросе оценки проблем и перспектив валютной системы наука стоит на твердой и ясной позиции.

Целью курсовой работы является исследование особенностей современных валютных отношений и валютной системы; определение перспектив ее реформирования.

Задачи курсовой работы:

исследовать понятие валютных отношений, валютной системы; рассмотреть этапы развития валютной системы;
исследовать причины кризисов валютных систем;
провести анализ показателей и выявить тенденции развития валютной системы;
рассмотреть место Россия в мировой валютной системе;
исследовать возможные пути трансформации современной валютной системы.

Предмет исследования – валютные отношения и валютная система.

Объектом исследования являются тенденции развития и перспективы реформирования валютной системы.

Научно-теоретическая основа работы. При выполнении работы использованы монографии и публикации С.Ю.Глазьева, М.Ю.Головнина, Д.И.Кондратова, Л.Н.Красавиной, В. Рыбалкина, Д.В.Смыслова, и др.

В качестве методологической основы исследования использовались диалектический метод познания объективной реальности, методы и приемы формальной логики, статистические методы исследования экономической информации. Информационная база исследования представлена действующими нормативно-правовыми и законодательными актами, монографиями и учебными работами ведущих экономистов России и зарубежных стран, материалами периодической печати, материалами конференций, сборниками научных трудов, тезисами докладов, электронными источниками и базами данных, актуальными статистическими материалами.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

1.1. Понятие валютной системы.

Валютные отношения - отношения, связанные функционированием валют при межгосударственном обмене товарами, услугами информацией^{^[1]}.

Существующие в обществе валютные отношения являются наиболее сложной и динамично развивающейся частью финансовых межгосударственных отношений. Кроме того, валютные отношения можно назвать основой или неким фундаментом самих межгосударственных отношений. Это происходит в связи со способностью любой валюты участвовать в обмене в качестве всеобщего эквивалента и существующей реальной необходимостью соотношения существующих на рынке валют для составления обменных пропорций. Таким образом, валютные отношения, с одной стороны, являются базисом самого существования межгосударственного обмена товарами и услугами, а с другой - следствием существования данного товарообмена. Все многообразие валютных отношений необходимо подвергнуть определенной регламентации. Данная необходимость возникает в связи с необходимостью упорядочения валютного обмена и процессов, связанных с валютными операциями. В результате все валютные отношения формируются в валютную систему^{^[2]}.

Валютная система является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закреплённой межгосударственными договорённостями. Мировая валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства^{^[3]}.

Мировая валютная система представляет собой совокупность формальных и неформальных норм, правил и институтов, определяющих механизм формирования валютных курсов и связанных с ними потоками товаров, услуг и капитала^{^[4]}. Результатом длительного эволюционного процесса, с переплетением различных исторических, политических и экономических аспектов является действующая в каждый определенный период мировая валютная система^{^[5]}.

В 19 веке на базе золотого монометаллизма после промышленной революции образовалась первая мировая система в форме золотомонетного стандарта. На Парижской конференции в 1867 г. мировая валютная система юридически была оформлена межгосударственным соглашением. Данное соглашение признавало единственной формой мировых денег - золото. Валютная и денежная система - мировая и национальная имели одинаковое значение, все денежные функции выполняло золото. Единственная разница была в том, что при выходе на мировой валютный рынок монеты использовались в платежах, измеряя их по весу.

Первая (парижская) валютная система была построена на следующих структурных правилах:

1. Основой Парижской валютной системы являлся золотомонетный стандарт.

2. Каждая валюта имела определенное золотое содержание (Россия – с 1895-1897 гг., Великобритания - с 1816 г., Германия - 1875 г., США - 1837 г., Франция - 1878 г.). В соответствии с золотым содержанием каждой валюты устанавливались их золотые эквиваленты. Любая валюта совершенно свободно конвертировалась в золото. Золотом пользовались как общепризнанными мировыми деньгами.

Парижское межгосударственное соглашение 1867 г. служило юридической основой мировой валютной системы.

Золотой стандарт был эффективен, когда работал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса, до первой мировой войны. Золотой стандарт предполагал собой рыночный регулятор производства, международных расчетов, денежного обращения, платежных балансов, внешнеэкономических связей. Государствам с дефицитным платежным балансом приходилось суживать денежную массу в обращении при отливе золота за рубеж и проводить дефляционную политику. В течение фактически 100 лет до Первой мировой войны лишь австрийский талер и доллар США были девальвированы; золотое содержимое французского франка и фунта стерлингов было неизменным. Англия национальной валютой покрывала недостаток платежного баланса в экономике.

После кризиса Парижской мировой валютной системы, которая основывалась на золотомонетном стандарте, возникло понятие «золотого монометаллизма» - денежная система, в основе которой лежит металл^{^[6]}.

С 1913 по 1922 гг., около 10 лет длился кризис Парижской валютной системы. С 1929 по 1936 гг., около 8 лет длился кризис Генуэзской валютной системы. С 1967 по 1975 гг., так же 10 лет продолжался кризис Бреттон-вудской валютной системы. Во время кризиса нарушается функционирование мировой валютной системы, что влияет на экономику всех стран, связанных экономическими отношениями. В кризисный период особо остро встают валютные разногласия и в целом изменяются структурные взгляды валютной системы. Адаптация структурных принципов мировой валютной системы к измененным критериям и соотношению финансовых сил в мире рассматривается как фактор возобновления кризиса. В случае замедления кризиса в экономике любой страны образовывается отрицательный эффект на воспроизводство, именно для устранения этих негативных влияний применяют различные меры для проведения реформы мировой валютной системы и сглаживания острых форм кризиса. В общем и целом, любой кризис мировой валютной системы ломает старую систему и подводит экономику к новой валютной системе, с относительной валютной стабилизацией.

В 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции в Генуе была юридически утверждена вторая международная валютная система, называвшаяся золотовалютной или золотодевизной. Во время функционирования этой валютной системы в качестве международных платежных резервных средств начали применять национальные кредитные деньги, при этом ни одна мировая валюта так и не получила роль резервных денежных единиц. Доллар США и британский фунт так и не смогли завоевать лидерство, несмотря на то, что были основными претендентами на эту роль. Золотые паритеты были сохранены, но обмен валют на золото можно было осуществить только в тех странах, где был сохранен золотомонетный стандарт (США) или же создан золотослитковый стандарт (Великобритания, Франция). Также во время Генуэзской валютной системы был восстановлен режим плавающих валютных курсов.

После завершения Второй мировой войны мировая экономика была в упадке. Представители экономически лидирующих стран встретились на горном курорте Бреттон-Вудс для урегулирования международных экономических отношений в июле 1994 г. в рамках финансовой конференции ООН. 22 дня потребовалось на то, чтобы прийти к консенсусу и принять решении о создании Международного банка реконструкции и развития (МБРР) Международного валютного фонда (МВФ)^{^[7]}.

Новая Бреттон-Вудская валютная система, утвержденная статьями соглашения (устав МВФ), основывалась на следующих принципах:

1. Доллар США и фунт стерлингов выступали в качестве резервной валюты; был введен золотодевизный стандарт. Он основывался на золоте и этих двух резервных валютах.

2. Три формы использования золота как фундамента МВС было предусмотрено в Бреттон-вудском соглашении.

золото использовалось в качестве международного резервного и платежного средства;
золотые паритеты валют были сохранены и предусмотрена их фиксация в МВФ;
американское казначейство продолжало разменивать доллар США на золото правительственным учреждениям и центральным банкам других государств по официальной цене (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г), с целью закрепления за долларом статуса главной резервной валюты.

3. Был установлен режим фиксированных валютных курсов и паритетов. Следуя уставу МВФ и соблюдая Европейское валютное соглашение, курс валют мог отклоняться от паритета на +/- 1% и +/- 0,75% соответственно. Центральные банки проводили валютную интервенцию в долларах США с целью отслеживания границ колебаний курсов, а девальвация более 10% была допустима только с разрешения МВФ.

4. Впервые в истории существования валютной системы был создан орган международного валютного регулирования. Для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте. Также МВФ производит валютное сотрудничество стран и осуществляет контролирование стран на соблюдение принципов мировой валютной системы^{^[8]}.

В этот период времени развитие мировой экономики США сильнейшим образом влияло на все международные экономические отношения. Курс доллара был привязан к золоту, так же, как и курсы многих других иностранных валют. Но именно доллар получил роль ведущей резервной валюты в международных расчетах, а также стал единственной валютой, которая конвертировалась в золото по фиксированному курсу.

Несмотря на все эти факторы, такая система была обречена, по причине ключевого противоречия, которое было сформулировано, как «парадокс Триффина» Робертом Триффином в начале 1960-х гг. Потребности мировой торговли росли и для их удовлетворения требовалось все большее количество денежной массы – резервной валюты. США должны были выпускать все большее количество денег, но ведь известно, что чем больше денег выпускается, тем меньше их стоимость, что в результате подрывает доверие к доллару и понижает его ценность в роли резервного капитала.

Третий этап мировой валютной системы юридически был оформлен в 1976г. в Кингстоне (о. Ямайка). Странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах. По условиям соглашения, валютный курс определяется рыночными силами (спросом и предложением).

Основные принципы системы:

система основана на нескольких валютах;
устранен монетарный паритет доллара;
основное средство платежа свободно-конвертируемые валюты (СКВ) и специальные права заимствования (СДР);
отсутствуют пределы колебания курсов
страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото;
МВФ получает статус наблюдателя^{^[9]}.

Для Ямайской валютной системы типично сильное колебание валютного курса для доллара США, что объясняется противоречивой финансовой политикой США в форме экспансионистской фискальной и рестриктивной денежной политики. Это колебание доллара стало предпосылкой многих валютных кризисов.

На фоне многочисленных проблем, связанных с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает эксперимент функционирования зоны устойчивых валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам стабильно развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе^{^[10]}.

ЕВС была сформирована для создания зоны устойчивых валютных курсов в Европе, сотрудничество и торговые отношения стран-членов Европейского сообщества, а также выполнения общих программ, и в совместных торговых отношениях, а также экономических и финансовых политик стран-участниц усложняются при отсутствии устойчивости валютных курсов. Страны ЕВС зафиксировали курсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ; на основе центрального курса к ЭКЮ рассчитаны все основные паритеты между курсами валют стран-участниц; страны ЕВС обязаны поддерживать фиксированный курс валют с помощью интервенций на уровне +/- 2,5 % от паритетного, а в настоящее время в пределах +/- 15% от паритетного.

1.2. Кризисы мировых валютных систем

Невзирая на значительную устойчивость мировой валютной системы, локальные валютные кризисы поражают отдельные страны, а иногда и группы стран. Например, валютные кризисы локального характера вспыхивали в Италии, Франции и Великобритании после Втoрой Мировой Войны.

Зачастую при современных тенденциях глобализации экономики локальные валютные кризисы вызывают цепную реакцию. К примеру, в конце 1990–х гг. кризис в Юго-Восточной Африке повлек за собой кризисы во многих стран других регионов. Существуют циклические кризисы и специальные валютные кризисы. Особые валютные кризисы чаще всего вызваны такими факторами: чрезвычайными инцидентами и событиями, кризисом платежного баланса, который в свою очередь может быть вызван выводом капитала, отрицательным сальдо счета текущих операций и такими фундаментальными причинами валютных кризисов как: перепроизводство доллара, цикличность экономики^{^[11]}.

При золотомонетном стандарте кризисы валютной системы появлялись обычно в периоды циклических экономических кризисов и чрезвычайных происшествий, например, войн, но не доходили до острых форм. В тот период сглаживали платежный баланс через рыночный механизм золотого стандарта, а колебания валютных курсов были ограничены «золотыми точками». Золотые точками считались верхний и нижний пределы колебания курсов валют от их монетного паритета в условиях золотого обращения и свободного движения золота между странами.

В последнее время стирается грань связи с изменениями в циклическом развитии экономики с XX в. Слабеет четкая грань между циклическим и специальным валютными кризисами. Наблюдается прямая связь валютного кризиса от процесса общественного воспроизводства, так как причины кризиса лежат в основе различных противоречий, и существует обратная связь, с социально-экономическими последствиями изменений в валютной сфере^{^[12]}.

Валютные кризисы сопровождаются обострением валютных противоречий, которые периодически перерастают в валютные войны ведущих стран. Валютная война - борьба за валютную гегемонию, рынки сбыта и источники необходимых товаров (сырья, топлива), за сферы приложения капитала разными методами, в том числе путем валютной политики. В современных условиях ведется скрытая валютная война в форме рыночной конкуренции доллара и евро. Эволюция мировой валютной системы определяется потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире, интересами ведущих стран. Основной категорией в международных валютно-финансовых и кредитных отношениях является валютный курс. В нем находят отражение все основные макроэкономические показатели: цены в различных странах, экономический рост. Он аккумулирует информацию о происходящих экономических и политических изменениях как в настоящем, так и в будущем. Кроме того, сам валютный курс активно влияет на характер развития этих процессов.

По результатам исследования, сделанного в первой главе работы, можно сформировать следующие выводы.

Валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот.

Валютная система состоит из таких элементов, как: международные платежные системы; порядок балансирования международных платежей; режим работы золотых и валютных рынков; условия конвертируемости валют; права и обязанности межгосударственных институтов, которые регулируют валютные отношения.

Мировая валютная система - важная основополагающая часть всех международных отношений, так как с их помощью осуществляются все расчетные и платежные операции мировой экономики. Иными словами, мировая валютная система подразумевает особую форму организации денежных отношений- это совокупность различных экономических отношений, связанных с формированием иностранных платежных единиц. При этом денежные отношения усилены интеграционными процессами, закреплены юридическими межгосударственными соглашениями и обусловлены развитием мирового хозяйства.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ И ПРОБЛЕМ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

2.1. Роль рубля в мировой валютной системе

В последнее время, на фоне негативных перемен на международном рынке, многие эксперты говорят о больших переменах, которые ждут нынешнюю валютную систему. Среди экономистов активно идут споры о перспективах появления новой резервной валюты. Поскольку большинство участников обсуждений соглашаются с возможностью и необходимостью этого процесса, данная тема не теряет своей актуальности.

Главная проблема исследования - возможность России представить свою валюту на международной валютной арене.

Резервная валюта - это валюта, распространенная во многих странах, и используемая центральными банками для образования резервов валют. Под этим понятием понимают и кредитные деньги отдельных стран, валюту наиболее влиятельных стран, используемую в межгосударственных расчетах. Наиболее значимые резервные валюты сегодня - это евро и доллар Америки.

Изначально главной резервной валютой был фунт стерлингов, он являлся основной валютой при проведении межгосударственных платежей. Позже в международных расчетах начал

применяться доллар США, и скоро он занял лидирующие позиции. На конференции в Бреттон- Вудсе в 1944 году утвердили золотовалютный стандарт, построенный на фунте стерлингов, долларе США и золоте. После этого доллар стал единственной валютой, непосредственно привязанной к золоту.

Свой авторитет валюта США сохраняла до конца 20 века, позднее образовалась валюта Европейского Союза, она очень быстро заняла лидирующие позиции.

В настоящее время существуют и другие значимые резервные валюты: фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк, а также множество региональных резервных валют.

Государство, чья валюта является резервной, получает дополнительные выгоды. Экономическое преимущество состоит в том, что страна имеет возможность выпускать валюту на экспорт, это приносит дополнительные доходы в государственный бюджет. При помощи экспорта валюты экономика США может функционировать с огромным государственным долгом. Политическая выгода - укрепление положения государства в мировом сообществе. Именно поэтому сегодня интерес в выдвижении своих валют на мировую арену выражают многие страны.

Пять лет назад, на саммите лидеров стран БРИКС обсуждали проблемы мировой экономики и экономического спада. Там рассматривали возможность формирования Банка развития для того, чтобы помочь государствам совершать финансовые сделки между собой, не привлекая доллар и евро. Управлять этой структурой будут страны-участницы. Банк начал свое функционирование в 2016 году. Это можно считать началом устранения зависимости от европейской и американской валюты.

МВФ считает, что в данное время уже существует необходимость замены доллара. Но рубль пока не способен взять на себя роль ведущей валюты. Резервной валютой могут стать китайский юань, фунт стерлингов или японская йена. Но и здесь имеются свои трудности: эмитенты данных валют должны провести значительную бюджетную консолидацию, сократить дефицит бюджета и задолженности, считает МВФ.

Главным конкурентом доллара за звание мировой резервной валюты считается китайский юань. Значение КНР в мировом сообществе активно растет. Сегодня юань обширно применяется в расчетах с разными государствами. В 2017 года МВФ включил китайский юань в корзину SDR. Многие эксперты считают это важным шагом к изменению действующей валютной системы.

Еще одним конкурентом за звания мировой резервной валюты, выступают страны Персидского залива (Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Иран и другие). Главное их преимущество - большие резервы газа и нефти, мировые потребления которых постоянно увеличиваются.

В июне 2007 года на Петербургском международном экономическом форуме Владимир Путин впервые заговорил о возможном выдвижении рубля на мировую арену в качестве резервной валюты. Позднее, в феврале 2008 года этого вопроса также коснулся Дмитрий Медведев, когда выступал Красноярском экономическом форуме.

ЦБ РФ периодически отображает в статистических данных место рубля в проведении расчетов по внешнеторговым соглашениям. Данные о составе внешних торговых сделок отображаются в процентах от доли валют, используемых в осуществлении сделок с валютой на глобальном рынке со странами ЕС, Содружеством Независимых государств, странами Дальнего зарубежья, БРИКС, и по некоторым другим государствам. Информация предоставляется ежеквартально и ежегодно.

В исследовании были проанализированы результаты 2017 года. Изучая таблицу 1, можно сказать, что наша страна уже сделала некоторые шаги для укрепления рубля на международном рынке с помощью использования его в международных расчетах.

Таблица 1 - Валютная структура российских внешнеторговых операций (товары и услуги 2018 год), в % к итогам Валютная структура российских внешнеторговых операций (товары и услуги 2018 год), в % к итогам

	Рубль		Доллары США		Евро		Другие валюты
	A	B	A	B	A	B	A	B
Все страны	14,5	31,9	68,8	36,2	14,9	29,1	1,8	2,8
Дальнее зарубежье	8,2	27,4	73,8	37,3	16,1	32,4	1,9	2,9
ЕС	11,1	30,3	52,8	21,8	32,4	46,7	3,7	1,2
БРИКС	11,7	4,0	78,5	77,9	3,8	5,0	6,0	13,1
СНГ	63,6	65,1	29,7	28,8	5,5	4.4	1,2	1,7
ЕАЭС	70,6	78.1	22,2	16,4	5,9	3,3	1,3	2.2
Белоруссия	81,7	87,7	9,9	7,4	8,1	4,1	0,3	0,8
Казахстан	62,2	56,7	31,7	36,0	3,5	1,6	2,6	5,6

Примечание: A - поступления (по экспорту); B - перечисления (по импорту).

Приведенные данные демонстрируют широкое применение российской валюты в финансовых операциях со странами Содружества Независимых Государств и ЕС. Таблица показывает, что почти 25 процентов сделок во внешней торговле с ЕС и странами дальнего зарубежья происходит с использованием рубля. Около десяти процентов денежных поступлений от финансовых операций данных государств тоже происходит с применением рубля.

Одни финансисты считают, что, если рубль будет резервной валютой, это повлияет на стимулирование экономики России и экономическая политика получит большую свободу.

Другие считают, что ни одно государство в ближайшее время не сможет представить свою валюту как резервную. Предполагается формирование общей национальной валюты, преобразованной из региональной валюты другой страны. Она сможет выполнять все функции во внутреннем и внешнем товарообороте.

Но для создания новой резервной валюты нужно пройти несколько этапов. Нужно сформировать основу, построенную на долгой фазе экономической интеграции и слаженного курса политики. Первый шаг - это создание таможенного союза, зоны свободной торговли и общего внутреннего рынка, который будет отвечать за перемещение товаров и услуг, денежных средств и трудовых ресурсов.

Необходимо обеспечить рублю конвертируемость за рубежом, т.е. свободный обмен иностранной валюты на рубли за пределами РФ, и развивать потенциал использования рубля в международных расчетах. Но конвертируемость также предполагает свободное перемещение валюты и открытые валютные границы. Однако ЦБ пока не допускает такую валютную свободу для участников рынка, для него меры по усилению данной политики будут стоить больших усилий и средств.

Существуют и другие препятствия. Государство, претендующее на то, чтобы его национальная валюта стала мировой резервной валютой, должно иметь стабильную экономику, низкий уровень инфляции и хороший инвестиционный климат. На сегодня экономика России ориентирована на добычу природных ресурсов. Реальный уровень инфляции продолжает расти, а финансовые рынки не имеют достаточной законодательной базы для нормального функционирования.

Для более серьезного выдвижения российской валюты на международной арене, Министерство финансов РФ и ЦБ должны осуществить выпуск и размещение ценных бумаг, нормированных в рублях, в центральных банках других государств, на срок не менее десяти лет. Эти ценные бумаги нужно обеспечить золотовалютными резервами и средствами стабилизационных фондов.

Такое изменение валютной системы поможет сформировать мировые экономические центры в РФ и привлечь большие доходы. Важнейший результат этой реформы - свободная конвертация рубля в качестве межгосударственной валюты. Это позволит снизить курсовые риски и транзакционные комиссии российских организаций при преобразовании валют.

Из-за недостатка информации очень сложно однозначно оценить значение валюты России в финансовой системе мира. ЦБ отображает сведения о структуре валют иностранных долговых обязательств и активов перед нерезидентами. Однако для долговых обязательств нет разделения на выпущенных в России и за рубежом.

БМР не отображает рубль в перечне валют, для которых есть сведения о валютной структуре заграничных банковских займов. МВФ не публикует сведения о доле российской валюты в межгосударственных резервах. В таких условиях можно проанализировать только некоторые показатели интернационализации:

Величина сделок с рублем на межгосударственных валютных рынках. Аналитическая информация по валютному рынку и рынку производственных финансовых инструментов представлена от БМР [5]; итоги, относящиеся к сделкам с рублем, представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Индикаторы рублевого оборота мировых валютных рынков[5]

	2010	2014	2017	2018
Среднедневной оборот
млрд. долл.	34,6	85,4	58,1	54,6
млрд. руб	1011	2675	3872	4752
млрд. руб. в ценах 2018 г.	1650	3584	3872	3984
Доля спотовых операции. %	52,4	42,8	41,1	40,3
Рейтинг среди всех валют	15	12	17	16
в т.ч. валют стран с формирующимся рынком	2	3	4	4
Доля в мировом обороте. %	0,9	1,6	1,1	1,2

В результате сильного ослабления российской валюты по сравнению с 2014 г. величина операций в долларовом выражении значительно снизилась; в итоге рубль упал на несколько позиций в рейтинге. При этом, однако, в рублях величина сделок продолжает повышаться как в номинальном, так и в реальном выражении. Можно также отметить снижение доли спотовых сделок, это говорит о расширении использования деривативов и улучшении возможностей страхования валютных рисков.

Объем номинированных в рублях долговых обязательств, выпущенных на зарубежных рынках (табл. 3).

Исходя из данных, можно отметить, что после существенного подъёма в 2014 г., в условиях применения санкций с 2015-2018 гг. данный показатель стремился к понижению по номиналу; в долларовом выражении и как доля от общего объема обязательств из-за резкого ослабления рубля сокращение было еще более весомым.

Таблица 3 - Объем номинированных в рублях долговых обязательств российских эмитентов, выпущенных на зарубежных рынках (на конец периода)

Год	Всего обязательств, млрд. долл.	Рублевые обязательства, млрд. долл.			Рублевые обязательства, млрд. руб.	Доля в общем объеме обязательств, %
Год	Всего обязательств, млрд. долл.	частный сектор	госсектор	всего	Рублевые обязательства, млрд. руб.	Доля в общем объеме обязательств, %
2012	106,2	3,0	3,0	6,0	182,2	5,6
2014	126,5	3,4	2,8	6,2	202,9	4,9
2015	111,9	2,4	1.6	4.0	225,0	3,6
2016	103,7	1,6	1,2	2,8	204,1	2,7
2017	103,9	1,7	1.4	3,1	195,8	3,0
2018	102,3	1,6	1,3	2,9	193,5	2,8

Доля рубля во всей сумме денежных сделок с помощью системы SWIFT. В публичном доступе отображается информация по самым используемым валютам [7]; она показывает, что в период 2014-2015 гг. рубль непрерывно находился в данном списке, но в середине 2016 года исчез из него и вернулся только в декабре 2017 г. Далее вновь появился в списке в начале 2018 года (табл. 4).

Таблица 4 - Рубль в платежах, проводимых с помощью системы SWIFT

Год	Доля, %	Рейтинг
Январь 2014	0,56	15
Январь 2015	0,40	17
Январь 2016	0,21	20
Июнь 2016	0,22	19
Декабрь 2017	0,26	20
Январь 2018	0,24	20

Доля рубля за 2014-2018 гг. непрерывно уменьшалась, что демонстрирует сокращение величины заграничных сделок с российскими банками и компаниями после применения экономических санкций против РФ. Еще одним фактором является широкое использование с недавних пор иных способов расчетов (например, TELEX).

В заключении можно сказать, что в условиях кризисных явлений последних лет всеобщие показатели интернационализации российской валюты ухудшаются, но в целом можно видеть тенденцию к укреплению роли рубля в ЕАС.

Некоторые экономисты говорят о преобразовании действующей валютной системы в ближайшие десятилетия. Поэтому у России, как и у других государств, появляются все шансы, что присоединить свои государственные валюты к международному валютному резерву.

Если рубль станет резервной валютой, для России откроется дорога к новым иностранным инвестициям. Это произойдет с помощью эмиссии долговых ценных бумаг. Иностранные инвестиции помогут стимулированию и развитию реального сектора экономики, дадут дополнительные ресурсы для решения внутренних экономических проблем. Еще одной положительной стороной окажется минимизация курсовых рисков, связанных с конвертацией рубля.

Эти факторы позволят России значительно повысить уровень экономического развития и укрепить свои позиции в мировой финансовой системе.

2.2. Проблемы мировой валютной системы

Международная валютная система является частью институциональной структуры, которая связывает национальную экономику. Такая система позволяет производителям специализироваться на тех товарах, для которых они имеют сравнительные преимущества, и помогает искать возможности для выгодных инвестиций на глобальной основе. Международная валютная система состоит из финансовых учреждений, электронных сетей, конвенций и согласованных правил, необходимых для нормального функционирования международной торговли.

Предшественниками современной валютной системы были золотой стандарт и Бреттон-Вудская система.

Золотой стандарт - это денежная система, которая была в наличии до начала Первой мировой войны (1914-1918). В то время золото было принято странами в качестве основного средства для урегулирования международной задолженности. Золотой стандарт был использован в большинстве стран. Определенный вес золота был определен на единицу количества валюты. Бесспорное преимущество золотого стандарта состояло в установлении фиксированного курса, что способствовало быстрому развитию отношений между странами. Недостатком этой системы стало то, что денежные массы были полностью зависимы от добычи золота. Это очень мешало проводить независимую денежно-кредитную политику, необходимую для решения экономических задач.

Бреттон-Вудская валютная система существовала в 1944-1976 г.г. Она привнесла много нововвдений, одним из которых было создание международного валютного фонда, который бы помогал в консультации и сотрудничестве с международными фондами, а также давал деньги в долг странам-членам, если они в этогм нуждались. Каждая страна-участница должна была объявить свою валюту и поддерживать свой обменный курс в пределах фиксированного значения.

Таким образом, можно утверждать, что МВС начинает свое существование, когда двусторонние экономические отношения превращаются в упорядоченную структуру и расширяются, когда четко прослеживается их зависимость от многосторонних соглашений. Необходимость в существовании МВС обусловлена тем, что различного рода международные операции, такие как торговля, переводы, инвестиции и т.д.

осуществляются при помощи различных национальных валют, привязанных к экономическим ситуациям различных стран.

Сегодня МВС имеет значительные преимущества по сравнению со своими предшественниками. Система стала движущей силой международной торговли и глобальной финансовой интеграции, способствовала крупным инвестиционным потокам во многих странах, росту доходов, что приводило и продолжает приводить к снижению бедности во всем мире.

Главной целью МВС является развитие условий, которые необходимы для финансовой и экономической стабильности, а основной задачей является поддержание валютной ликвидности, чтобы международная торговля могла развиваться свободно и независимо.

Международная валютная система включает в себя правила (или соглашения), механизмы и вспомогательные учреждения. Правила и соглашения регулируют механизмы взаимоотношений между странами в четырех основных аспектах:

обменные курсы и обменные механизмы;
платежи и переводы по текущим международным операциям;
международное движение капитала;
проведение международных резервов и официальных механизмов, посредством которых страны имеют доступ к ликвидности

В дополнение к этому, система предоставляет механизмы для обеспечения эффективного и своевременного баланса, корректировки платежей, с целью избежать накопления больших и устойчивых глобальных дисбалансов, которые могут приводить к глобальным экономическим и политическим проблемам.

Для облегчения обмена товаров, услуг и капитала между странами, а также поддержания здорового экономического роста, система должна:

осуществлять эффективный надзор за отдельными странами, а также за взаимосвязями между ними, чтобы способствовать снижению рисков и обеспечивать устойчивость глобальных макроэкономических и финансовых балансов. Данный пункт очень важен, так как именно надзор и контроль позволяют регулировать диспропорции, которые могут складываться в системе платежных балансов.
обеспечивать основу для стран, для эффективного снижения рисков посредством правил и соглашений, регулирующих текущие счета операций с капиталом, чтобы помочь управлять балансовыми рисками (например, для снижения риска валютных несовпадений или влияния экономических спадов);
обеспечивать предоставление адекватной глобальной ликвидности для поддержки стран, которые сталкиваются с временными ограничениями ликвидности.

Главными проблемами МВС можно считать:

Отсутствие симметрии. Механизм корректировки

международной валютной системы должен быть симметричным,

т.е., в международных валютных соглашениях все страны должны иметь равные права и равные обязанности. В действительности, МВФ не удалось добиться симметричного денежного порядка. Таким образом, главная проблема заключается в том, чтобы быстро устранить асимметрию в системе. МВС прилагает усилия, чтобы добиться этого равенства, но во-вторых, нельзя забывать о том, что существуют страны развитые и развивающиеся, с большой ресурсной базой и те, кто эти ресурсы импортируют, также нельзя не учитывать политическую ситуацию, сложившуюся на мировой арене и т.д. Именно совокупность этих факторов оставляет открытым поставленный вопрос.

Наличие низкой стабильности. Устойчивость международного валютного порядка значительно поставлена под угрозу из-за высокой степени волатильности валютных курсов. В современных условиях, эту проблему можно выдвинуть на первый план, так как нестабильность валютных курсов может оказать существенное пагубное влияние на экономическую деятельность стран, как развитых, так и развивающихся.
Следующей является проблема ликвидности, которая относится к нехватке средств международных платежей в связи с расширяющейся мировой торговлей. Проблема в основном ограничивается необходимостью для создания нового международного резервного актива, в качестве замены золота и доллара. Такой эквивалент найти достаточно проблематично, так как, во-первых, уже на психологическом уровне сложилось некое «доверие» к золоту (благодаря его редкости и ценности) и к доллару (как к валюте, которая сохраняет относительную стабильность), а во-вторых, даже если этот эквивалент будет найден, то переход к нему будет крайне сложно осуществить. Это должно сопровождаться подписанием различных соглашений и актов, многократными дипломатическими переговорами, которые, к сожалению, не всегда заканчиваются оптимальным для обеих сторон решением.

Таким образом, можно сделать вывод, о том, что эффективная система должна способствовать эффективному распределению ресурсов среди стран, а так же плавному и устойчивому функционированию международных финансовых рынков. В этом смысле система в идеале должна препятствовать накоплению нежелательных внешних дисбалансов. Кроме того, валютная система должна предотвращать несбалансированность валютных курсов, неустойчивые потоки капитала, крупные внешние балансовые несовпадения, чрезмерное накопление или истощение золотовалютных резервов или дисбаланс, являющийся результатом глобальной ликвидности.

ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

В настоящее время экономистами предлагаются различные варианты будущего устройства мировой валютной системы. И хотя наиболее рациональным решением накопившихся проблем представляется выход на международную арену нескольких сильных региональных валют, нельзя сбрасывать со счетов и другие, теоретически обоснованные мнения. Можно выделить четыре основных варианта реформирования мировой валютной системы:

– возвращение к золотому стандарту;

– создание наднациональной искусственной валюты (наподобие СДР – с расширенными функциями или банкора);

– сохранение в моновалютной системе доллара в качестве лидирующей резервной валюты;

– использование поливалютной системы на основе формирования и применения региональных валют^{^[13]}.

Судьба золота – одно из дискуссионных направлений реформы мировой валютной системы, поскольку возникло противоречие между официальным исключением золота из Ямайской валютной системы и фактическим его использованием как международного резервного актива. Вопреки утверждениям о «снижении резервной роли золота» и полном отказе стран от этого резервного актива, официальные золотые запасы составляют около 33 тыс. т, частная тезаврация золота, по оценке, превышает 25 тыс. т (табл. 3).

Для оценки перспектив золота в реформируемой мировой валютной системе необходимо принимать во внимание ныне действующее «Вашингтонское соглашение о золоте», подписанное в конце 1990-х гг. и пересматриваемое каждые 5 лет. В нем констатируется роль золота как важного компонента международных резервов стран и регламентируются рыночные продажи золота центральными банками, в том числе Европейским центральным банком. Банк международных расчетов осуществляет контроль за соблюдением Соглашения. Периодически золото используется как чрезвычайное платежное средство. Например, в период Второй мировой войны международные расчеты, в том числе СССР, осуществлялись золотыми слитками.

Таблица 3

Официальные мировые запасы золота, июль 2018^{^[14]}

Ранг	Страна, организация	Золото,	Доля в официальных золото-валютных резервах, %
		тонн	Доля в официальных золото-валютных резервах, %
1	США	8133,5	74,7
2	Германия	3396,3	71,4
3	Международный валютный фонд	2814,0	-
4	Италия	2451,8	70,9
5	Франция	2435,4	71,1
6	КНР	1054,1	1,6
7	Швейцария	1040,1	16,2
8	Россия	911,5	8,9

Следовательно, целесообразно при обновлении устава МВФ подтвердить статус золота как международного резервного актива и определить принципы регулирования операций с золотом центральных банков во избежание резких колебаний его цены с учетом уроков современного кризиса. Безусловно, речь не идет о возврате к золотому стандарту, хотя такие внеисторичные призывы раздаются до сих пор^{^[15]}.

Специальные права заимствования (СДР) – искусственное резервное и платежное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Практика их использования, хотя и небольшая, имеется. СДР были введены в 1969 г., и имели только безналичную форму в виде записей на банковских счетах^{^[16]}.

Что касается создания «искусственных» (наднациональных) резервных валют по типу СДР, то в обозримой перспективе вероятность этого оценена как близкая к нулю. В лучшем случае такие валюты могут использоваться в качестве «счетных единиц». На сегодняшний день ни один из ведущих акторов мировой экономики – США, ЕС, Япония и Китай – не заинтересован во введении такой наднациональной валюты. Ведущие корпоративные игроки фондовых и товарных рынков также не демонстрируют спроса на подобного рода искусственную валюту, опасаясь роста рисков, связанных с ее введением. Даже, если гипотетически предположить, что такая «искусственная» резервная валюта была бы создана, механизмы управления ее эмиссией сразу стали бы объектов острых противоречий между различными странами и их коалициями, что исключило бы возможность проведения сколько-нибудь здравой эмиссионной политики и подорвало бы доверие к ней со стороны международных финансовых рынков^{^[17]}.

На сегодняшний день, основой мировой финансовой системы остается американский доллар, что усиливает глобальные дисбалансы мировой экономики. По итогам 2015 г. более 62 % всего объема валютных резервов центральных банков было размещено в долларах США (рис. 2).

Современный вектор геофинансового развития мирового хозяйства имеет тенденцию к изменению значения господствующей роли американского доллара. Кризисные процессы 2008-2009 гг. оказались индикатором несовершенности современной мировой финансовой системы и актуализировали проблему ее реформирования. Наиболее мощными дестабилизирующими и деструктивными факторами современного геофинансового порядка явились необеспеченность реальными активами значительной массы финансовых деривативов, падение курса основной мировой резервной валюты, изменение геоэкономического уклада мировой экономики, нигилизм регулятивной функции международных финансовых институтов. К сожалению, на существующем этапе развития экономической мысли не существует единого мнения по решению проблемы назревшей необходимости трансформации мировой валютной системы.

Рисунок 2 - Структура валютных резервов центральных банков мира в 2018 г., %^{^[18]}

Американский доллар как основная мировая резервная валюта во многом не выполняет поставленных перед ним задач, и причиной этому является внешнеэкономическая политика США. Став эмиссионным центром финансовых ресурсов, востребованных остальным миром, США получили эксклюзивное право бесплатно получать экономические блага в обмен на «резервные деньги». Однако, выстроив значительную финансовую пирамиду внутри страны, при ее обрушении в 2008 г., США не взяли на себя ответственность за стабильность национальной валюты за пределами страны.

Теоретически мировая резервная валюта должна быть стабильной, ее эмиссия должна осуществляться по ясным правилам; предложение должно быть гибким и быстро приспосабливаться к колебаниям мирового спроса; наконец, это приспособление не должно зависеть от интересов того или иного государства. Доллар же не удовлетворяет ни одному из этих условий. Государство, выпускающее мировую резервную валюту, становится заложником противоречивых целей. Если оно будет удовлетворять растущий спрос мировой экономики на денежные средства, оно потеряет контроль над инфляцией внутри страны; в противоположной ситуации, стимулируя внутренний спрос, оно наводнит мировые рынки нежелательными денежными средствами и, следовательно, не может одновременно решать задачи на национальном уровне и выполнять свои международные функции^{^[19]}.

Наиболее вероятным и оптимальным сценарием развития мировой валютной системы является поливалютная система, когда помимо доллара на мировую арену выйдут другие сильные валюты в качестве резервных. Либерализация финансовых рынков некоторых стран и углубление их ликвидности, а также стремление целого ряда регионов к созданию сильных коллективных валют неизбежно приведет к тому, что данные валюты выйдут на региональный, а затем и международный уровень.

Поливалютная система уменьшает степень давления на единую национальную валюту, выступающую в качестве резервной. Например, если в мировых резервах увеличится доля евро, или какой-либо другой региональной валюты, дефицит платежного баланса США, возможно, сократится до управляемых размеров. Фактически диверсификация мировых резервов уже началась одновременно с официальным введением евро.

Существует два возможных сценария создания региональной валюты, которая затем может быть использована в качестве резервной. Во-первых, это путь, по которому прошел Европейский Союз, когда новая коллективная валюта создается на основе валют равноправных членов Союза, во-вторых, когда валюта самого мощного государства в регионе выходит за свои границы и используется соседними более экономически слабыми странами в качестве международных денег. Мультивалютный режим, основанный на «трех островах стабильности» – долларе США, евро и японской иене, был предложен еще Р. Манделлом в 2002 г. Правда, попытки превратить японскую иену в резервную валюту пока не увенчались успехом, однако тот факт, что третьей на мировую арену выйдет азиатская валюта, фактически не вызывает сомнений. Вопрос состоит лишь в том, будет ли данный регион представлен в многополярной мировой валютной системе единой валютой, созданной на базе АСЕАН, АСЕАН+3 (Япония, КНР, Республика Корея), или же юань (а может, все-таки иена), станет региональной, а затем и международной валютой.

Создание единой валюты планируют также государства Латинской Америки (MERCOSUR, UNASUR, ALBA), Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива, страны Центральной, Западной, Восточной и Южной Африки (СЕМАС, UEMOA, ECOWAS, SACU). Об объединении валют заявляли Австралия и Новая Зеландия, тесное валютное сотрудничество обсуждают страны НАФТА (США, Канада и Мексика).

Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы.

В настоящее время мировое общество движется по направлению к мультивалютной финансовой системе. Ее конфигурацию, вероятнее всего, будут определять следующие основные параметры:

каждое государство будет хранить резервы в широкой корзине валют сообразно объемам торговли с соответствующими странами;
валюты стран с сильной экономикой могут получить статус региональных, но в любом случае данные валюты будут использоваться как средство платежа, а не накопления;
общий объем валютных операций будет сокращен;
формирование зон торговли будет происходить исходя из геополитических, а не финансово-экономических соображений;
в случае, если в сформировавшейся зоне не будет страны-лидера, то вероятно введение наднациональных валют, аналогичных евро;
взаимоотношения стран по обмену своих валют и по торговле будут строиться на основе взаимных договоренностей, которые в том числе будут предусматривать порядок регулирования валютного курса.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Современная мировая валютная система имеет ряд проблем:

неэквивалентность международного валютно-финансового обмена между развитыми и развивающимися странами. Это провоцирует эскалации международных конфликтов и усугубляет диспропорций структуры мировой экономики в попытке преодолеть эмитентами мировых валют системные кризисы за счет присвоения активов и ресурсов других государств;
нарастание дисбаланса между эмиссией мировых валют и ограниченным спросом на эти ресурсы, что ведет к созданию долговых финансовых пирамид;
сохранение дискриминации в уровне доступа на финансовые рынки эмитентов мировых резервных валют и ограничение обращения валют развивающихся стран, создавая условия неэквивалентного доступа к дешевым мировым финансовым ресурсами между развитыми и развивающимися странами;
спекулятивный переток капитала дестабилизирует мировую и национальные валютно-финансовые системы.

Эти дисбалансы являются источником структурной неустойчивости современной мировой валютной системы и угрозой стабильности функционирования международных экономических отношений. Достичь устойчивости можно только путем трансформации мировой валютной системы.

Доля рубля в мировом обороте составляет лишь 1,6%. За год реальный курс рубля к доллару снизился на 34,4%, к евро - на 26,7%. Прогноз курсовой динамики рубля в 2016 г. характеризуется высокой неопределенностью и волатильностью.

каждое государство будет хранить резервы в широкой корзине валют сообразно объемам торговли с соответствующими странами;
валюты стран с сильной экономикой могут получить статус региональных, но в любом случае данные валюты будут использоваться как средство платежа, а не накопления;
общий объем валютных операций будет сокращен;
формирование зон торговли будет происходить исходя из геополитических, а не финансово-экономических соображений;
в случае, если в сформировавшейся зоне не будет страны-лидера, то вероятно введение наднациональных валют, аналогичных евро;
взаимоотношения стран по обмену своих валют и по торговле будут строиться на основе взаимных договоренностей, которые в том числе будут предусматривать порядок регулирования валютного курса.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Абрамова М.А., Красавина Л.Н., Криворучко С.В., Лаврушин О.И., Федотова М.А. Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики России на ближайшие три года: мнения экспертов // Экономика. Налоги. Право. 2016. № 1. С. 6-12.
Авдеева Е.Г. Валютные кризисы: модели третьего поколения // Вестник Моск. ун-та. Сер.6. Экономика. - 2010. - № 4. - С.31-39.
Агафонова М.С., Евстратова А.С. Национальная валютная система как фактор внешнего и внутреннего равновесия в открытой экономике // Современные наукоемкие технологии. 2014. № 10-1. С. 134.
Андреев В. П. Интернационализация юаня: новые возможности // Деньги и кредит. 2012. № 5. С. 70.
Булатова Л.М. Международная валютная система // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. 2010. № 20. С. 357-362.
Глазьев С.Ю., Байзаков С.Б., Ершов М.Б., Митяев Д.А., Фетисов Г.Г. О реформировании глобальной валютно-финансовой системы и стимулировании экономического роста // Деньги и Кредит -2012 -№7 -С 43-47.
Головнин М. Ю. Перспективы доминирующей мировой валюты и национальные интересы России // Проблемы теории и практики управления. 2012. № 1. С. 24.
Демиденко Д. Хватит ли долларов на всех? [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.investcafe.ru/ blogs/alordi/posts/19213.
Кондратов Д.И. Современная мировая валютная система и перспективы ее развития // США и Канада: экономика, политика, культура. - 2014. - № 9. - С.15-37.
Королев И.С. Финансовые проблемы США и их влияние на глобальные процессы в валютной сфере (материалы ситуационного анализа) // Деньги и кредит. – 2011. – № 6. – С. 14-19.
Котликов Я. Проблемы мировых валютных отношений [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.rusamny.com/448/t02%28448%29.htm.
Красавина Л. Международные валютно-кредитные отношения. – М.: Юрайт, 2014.
Красавина Л.Н. Концептуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Деньги и кредит. – 2010. – № 5. – С. 48-57.
Кузьмина В.М. Современная внешнеполитическая стратегия России и международные конфликты. учебное пособие / Юго-Западный государственный университет. - Курск, 2015.- С. 81.
Пекле Ж.-К. Реформа мировой валютной системы запущена [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.inosmi.ru/world/20090330/248178.html.
Пискулов Д. Валютный рынок России в 2015 году: девальвация и свободное плавание. Что дальше? // Рынок ценных бумаг. – 2016. - № 1. – С. 12.
Редина Ю.Н. Неустойчивость современной мировой валютной системы как предпосылка ее трансформации // Проблемы современной экономики (Новосибирск). 2015. № 19. С. 30-34.
Рыбалкин В. Международные экономические отношения. – М.: Юнити-Дана, 2012.
Рыбин Е.В. Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильность курсов // Банковское дело. 2012. № 4. С. 11-13.
Сидорова Е.Е. Мировая валютная система: дорога стабилизации // Проблемы прогнозирования. 2011. № 5. С. 110-115.
Смыслов Д.В. Международная валютная система: тенденции эволюции // Деньги и кредит. 2014. № 10. С. 46-58.
Сухарев О.В. Макроэкономическая перспектива: денежная политика, девальвация и структурные проблемы// Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2015. - № 13.
Третьякова С.Н. Особенности денежной эмиссии и инфляции в России // Экономика и предпринимательство. 2016. № 2 (55). С. 393-398.
Чувахина Л.Г. Перспективы доллара США как мировой валюты XXI века // Вестник Российского государственного торгово-экономического университета (РГТЭУ). 2015. № 1 (81). С. 51-58.
Банк России, www.cbr.ru.
Валютный комитет Банка Англии: www. bankofengland.co.uk/markets/Pages/forex/fxjsc/default.aspx.
World Gold Council [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.gold. org/download/value/stats/statistics/archive/pdf/World_Official_Gold_Holdings_a s_ of_ July 2015 _IFS.pdf.
Кондратов Д. Глобальные дисбалансы в мировой экономике // Общество и экономика. 2015. № 1. С. 22–50.

Шаховская Л. Мировая экономика и международные экономические отношения. – М.: КноРус, 2014. – С. 145. ↑
Николаева И. Мировая экономика и международные экономические отношения. – М.: Дашков и Ко, 2014. – С. 192. ↑
Сидорова Е.Е. Мировая валютная система: дорога стабилизации // Проблемы прогнозирования. 2011. № 5. С. 110-115. ↑
Рыбин Е.В. Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильность курсов // Банковское дело. 2012. № 4. С. 11-13. ↑
Кузьмина В.М. Современная внешнеполитическая стратегия России и международные конфликты. учебное пособие / Юго-Западный государственный университет. - Курск, 2015.- С. 81. ↑
Булатова Л.М. Международная валютная система // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. 2010. № 20. С. 357-362. ↑
Агафонова М.С., Евстратова А.С. Национальная валютная система как фактор внешнего и внутреннего равновесия в открытой экономике // Современные наукоемкие технологии. 2014. № 10-1. С. 134. ↑
Смыслов Д.В. Международная валютная система: тенденции эволюции // Деньги и кредит. 2014. № 10. С. 46-58. ↑
Кондратов Д.И. Современная мировая валютная система и перспективы ее развития // США и Канада: экономика, политика, культура. - 2014. - № 9. - С.15-37. ↑
Авдеева Е.Г. Валютные кризисы: модели третьего поколения // Вестник Моск. ун-та. Сер.6. Экономика. - 2010. - № 4. - С.31-39. ↑
Редина Ю.Н. Неустойчивость современной мировой валютной системы как предпосылка ее трансформации // Проблемы современной экономики (Новосибирск). 2015. № 19. С. 30-34. ↑
Глазьев С.Ю., Байзаков С.Б., Ершов М.Б., Митяев Д.А., Фетисов Г.Г. О реформировании глобальной валютно-финансовой системы и стимулировании экономического роста // Деньги и Кредит -2012 -№7 -С 43-47. ↑
Сидорова Е.Е. Мировая валютная система: дорога стабилизации // Проблемы прогнозирования. – 2011. – № 5. – С. 110-115. ↑
World Gold Council [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.gold. org/download/value/stats/statistics/archive/pdf/World_Official_Gold_Holdings_a s_ of_ July 2015 _IFS.pdf. ↑
Красавина Л.Н. Концептуальные подходы к реформированию мировой валютной системы // Деньги и кредит. – 2010. – № 5. – С. 48-57. ↑
Котликов Я. Проблемы мировых валютных отношений [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.rusamny.com/448/t02%28448%29.htm. ↑
Королев И.С. Финансовые проблемы США и их влияние на глобальные процессы в валютной сфере (материалы ситуационного анализа) // Деньги и кредит. – 2011. – № 6. – С. 14-19. ↑
Демиденко Д. Хватит ли долларов на всех? [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.investcafe.ru/ blogs/alordi/posts/19213. ↑
Пекле Ж.-К. Реформа мировой валютной системы запущена [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.inosmi.ru/world/20090330/248178.html. ↑