Совершенствование взаимодействия участников международных финансовых отношений

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Международный финансовый рынок включает в себя различные финансовые сегменты (фондовый рынок, валютный рынок, страховой рынок, кредитный рынок, рынок инвестиций), торгующие различными финансовыми продуктами и услугами.

Главными действующими лицами на международном финансовом рынке являются не только деньги, товары, акции, драгоценные металлы, но и его непосредственные участники – различные страны, транснациональные компании, банки и прочие, умело управляющие выше указанными объектами международного финансового рынка, выстраивающие таким образом международные финансовые взаимоотношения.

Появление и столь стремительное развитие международного финансового рынка привело к тому, что состав его участников постоянно расширяется. Одни из участников международных финансовых отношений занимают лидирующие позиции, другие – играют незначительную роль на данной финансовой арене, но, все же привносят свой вклад в дальнейшее развитие международного финансового рынка.

Все это вызывает неподдельный интерес со стороны мировой общественности, как к участникам международных финансовых отношений, так и к способам и средствам их взаимодействия. Именно поэтому рассмотрение темы взаимодействия участников международных финансовых отношений является актуальной на сегодняшний день.

Цель данной курсовой работы – изучить взаимодействие участников международного финансового рынка и определить дальнейшие тенденции их развития.

Для выполнения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

- дать определение понятию международные финансовые отношения;

- проследить этапы возникновения и развития международного финансового рынка и собственно международных финансовых отношений;

- определить участников международных финансовых отношений;

- рассмотреть методы регулирования международных финансовых отношений;

- определить роль международных финансовых отношений на мировом финансовом рынке;

- установить место России в системе международных финансовых отношений;

- выявить основные проблемы взаимодействия участников международного финансового рынка;

- определить перспективы развития международного финансового рынка и взаимодействия его участников.

Данная курсовая работа состоит из введения, трех взаимосвязанных глав, заключения и списка использованной литературы.

Во введении обозначены: актуальность выбранной темы курсовой работы, ее цель и задачи.

В первой главе рассмотрены теоретические аспекты взаимодействия участников международных финансовых отношений.

Во второй главе определена основная роль участников международного финансового рынка и место России среди них, а также выявлены основные проблемы взаимодействия между собой данных участников.

В третьей главе рассмотрены тенденции дальнейшего развития международного финансового рынка и взаимоотношений его участников.

В заключении представлены обобщающие выводы о проделанной работе.

Список литературы состоит из 15 источников, задействованных при написании данной курсовой работы.

В представленной курсовой работе были использованы труды таких ведущих экономистов РФ, как Эскиндарова М.А., Звоновой Е.А., Агибалова А.В., Алещенко А.М., Бичевой Е.Е., Пановой Н.С. и Хасбулатова Р.И.

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ УЧАСТНИКОВ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ

1.1.Определение понятия международных финансовых отношений, их сущности, возникновения и развития

Международные финансовые отношения – это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты, всех форм кредитов, всех видов ценных бумаг, операций с золотом и других финансовых операций в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Таким образом, международные финансовые отношения – это все отношения, складывающиеся на международном финансовом рынке.

Развитие международных финансовых отношений связано с формированием мировой системы хозяйства. Предпосылками к этому были: рост производительных сил, создание мирового рынка, углубление международного разделения труда, интернационализация хозяйственных связей.^[1]

Международные финансовые отношения являются исторической категорией, которая постоянно развивается. Они начали формироваться еще в период, когда складывались первые признаки международных товарообменных отношений — при возникновении обязательств по уплате дани или применении контрибуций, репараций, разнообразных даров и тому подобное; начала развиваться торговля между купцами не только в пределах определенных государств, но и с другими государствами; развивалось монетное, обменное и вексельное дело; стали предоставляться первые денежные займы (появление банковского капитала).^[2]

На современном этапе международные финансовые отношения приобрели форму достаточно сложной системы международных потоков денежных средств. Основными факторами становления и развития международных финансовых отношений является возникновение мировых рынков, особенно товарных, международное разделение труда, интернационализация и глобализация экономических связей, усиление интеграционных процессов в политической и социальной сферах.^[3]

Международные финансовые отношения опосредуют международные экономические отношения. Процесс общественного воспроизводства порождает международный обмен товарами, услугами, капиталом.
Включение мирового рынка в процесс кругооборота капитала означает превращение части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту, национального ссудного капитала в иностранные кредиты и наоборот. Это происходит при международных расчетах, валютных, кредитных и иных финансовых операциях.

Если рассматривать международные финансовые отношения с функциональной точки зрения, то они представляют собой систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности производства.

Если же рассматривать международные финансовые отношения с организационной точки зрения, то они представляют собой совокупность банков, специализированных финансово – кредитных учреждений, бирж и т.д., через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков.^[4]

Рассмотрение международных финансовых отношений с институциональной точки зрения, подразумевает под собой совокупность институтов (законодательство, международное и государственное  регулирование, моральные принципы, исторические традиции, менталитет и т.п.), обеспечивающих нормативно-правовую основу функционирования организаций; а также совокупность организаций (банки, специализированные финансово – кредитные учреждения, биржи), через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков, и, саму институциональную среду, внутри которой взаимодействуют эти институты и организации.

Объективной основой развития мировых валютных, кредитных и других финансовых рынков – международных финансовых отношений, являются закономерности кругооборота функционирующего капитала. На одних участках освобождается временно свободный капитал, на других - постоянно возникает спрос на него.^[5]

1.2.Участники международных финансовых отношений и их задачи

Международные финансовые отношения – это отношения между экономическими субъектами по поводу международного движения капитала и перераспределения финансовых ресурсов.^[6] Данные финансовые отношения подразумевают под собой наличие определенных участников. Основными участниками международных финансовых отношений являются:

- физические лица;

- юридические лица;

- государственные структуры;

- международные институциональные и специализированные финансовые организации;

- неформальные объединения.^[7]

К физическим лицам относится большинство дееспособного населения государств, подразделяющееся на активную и пассивную категории участников. Активную категорию составляют лица, которые занимаются международной предпринимательской и финансовой деятельностью (например, торговцы зарубежными ценными бумагами, туристы, а также все граждане, имеющие другие финансовые отношения (меценатство, спонсорство, наследование и т.д.). Пассивная часть населения объединяет людей, имеющих отечественную и зарубежную валюту и покупающих товары и услуги зарубежного производства. Физические лица могут выступать как инвесторами, так и получателями средств.

К юридическим лицам относятся транснациональные компании, финансово-кредитные организации и все другие организации. Они также подразделяются на активные и пассивные. Активные – это агенты международного фондового, валютного, денежного и страхового рынков, международного товарооборота (экспортеры, импортеры) и других сделок. К пассивным участникам относятся все оставшиеся резиденты, осуществляющие различные денежные расчеты.

Государственные структуры участвуют в международных финансовых отношениях в качестве агентов зарубежного фондового, валютного, денежного и страхового рынков, международного товарооборота (экспортеры, импортеры) и других сделок. К данным государственным структурам, прежде всего, относятся: правительственные структуры, центральные банки, министерства финансов и другие органы государственной и муниципальной власти.^[8]

Международные институциональные и специализированные финансовые организации, созданные государствами, включают в себя:

- Всемирный банк, Международный валютный фонд (МВФ), Всемирную торговую организацию,

- Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР),

- Евросоюз (ЕС) и его структуры,

- НАТО и его структуры,

- ЕврАзЭС и многие другие.

Все они имеют бюджеты, получают налоги и осуществляют расходы. Одни структуры имеют сугубо бюджетный характер, другие - функциональный финансовый.

Среди институциональных организаций особую роль играет международный валютный фонд – МВФ. Его задачами являются содействие развитию валютно-финансового сотрудничества и международной торговли, поддержка платежных балансов стран – членов МВФ и предоставление им кредитов.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР), также называемый всемирным банком, занимается в основном предоставлением долгосрочных кредитов предприятиям стран – членов МВФ под гарантию правительств этих стран.

Международные финансовые организации – это различные кооперации, ассоциации, фонды, торговые дома, совместные предприятия, занимающиеся международным бизнесом. Их можно классифицировать по сфере распространения и по структурному признаку.

По структурному признаку международные финансовые организации подразделяются: на внешнеторговые, сугубо финансовые и хозяйствующие организации.

К внешнеторговым организациям относятся: торговые, комиссионные, брокерские фирмы и т.д.

К хозяйствующим субъектам относятся множество организаций, занимающихся международной финансовой деятельностью. К ним также можно отнести совместные предприятия, созданные разными странами с участием их предпринимательских капиталов. В основном это транснациональные компании развитых стран мира.^[9]

К финансовым международным организациям относятся банки, страховые и другие финансовые компании. Международная банковская деятельность включает в себя иностранные организационные единицы банка, страховые и другие финансовые компании. Международная банковская деятельность включает в себя иностранные организационные единицы банка, международные корреспондентские отношения, валютные переводы, кредиты и другие международные банковские операции и услуги.

Прочие международные организации включают в себя различные фонды и общества по осуществлению культурных, религиозных и других связей с зарубежными странами.

Особенности функционирования финансов международной организации обусловлены:

- порядком ценообразования на продукты внешнеэкономической деятельности;

- контрольными и регулирующими функциями государства;

- регулирующей ролью мировых учреждений.

Финансовые отношения в значительной степени основываются на ценах. Цены на продукты внешнеэкономической деятельности (товары, работы, услуги) зависят от издержек производства, потребительской стоимости продукта и уровня цен конкурентов. Экспортеры и импортеры при установлении цен учитывают монополизацию рынка, демпинг, инфляцию, сезонность, курсы валют и другие факторы.

Особое значение в международных финансовых отношениях имеют неформальные организации. К ним относятся: страны «большой семерки» (до приостановления членства России – страны «большой восьмерки»)^[10], страны «большой десятки», Парижский клуб стран-кредиторов, Лондонский клуб банкиров-кредиторов и другие. Именно неформальные организации олигархов ведущих стран мира определяют основные принципы неформальной международной финансовой политики.^[11]

Содержание международных финансовых отношений сегодня подразумевают довольно большой круг отношений, играющих особо важную роль в ситуации, когда экспорт товаров (услуг) является стратегически важным для государств направлением экономического развития.

Международные финансовые отношения складываются в форме международных кредитных и финансовых отношений, мировой торговли, взаимного предоставления странами международных услуг, производственного сотрудничества, международного туризма, научно-технических связей.

Большинство стран, участвующих в ведении мирового хозяйства, сегодня тесно связаны на уровне политических, экономических, научных и прочих сфер деятельности. Эти связи упрочняются все больше с течением времени, что приводит к расширению потоков денежных платежей, капиталов, кредитных ресурсов между отдельными странами. Международные финансы в связи с этим группируются по отношению к субъектам хозяйствования государств, по отношению государств и правительств других стран с хозяйствующими субъектами иностранных государств, по поводу взаимоотношений государств и субъектов хозяйствования с мировыми финансовыми организациями.

Повышение авторитета действующих международных финансовых организаций ведет к росту уровня финансовой централизации в определенных странах и возможно в дальнейшем сможет поспособствовать переходу всех стран на единую денежную единицу, при осуществлении международных расчетов.^[12]

1.3.Регулирование международных финансовых отношений

Любое действие, особенно касающееся финансов, должно быть строго регламентировано, то есть осуществляться в соответствии с общепринятыми правилами. Не являются исключением и международные финансовые отношения.

Контроль и регулирование в международных финансовых отношениях осуществляются на основании международного и национального законодательств.^[13]

Регулирующая роль мировых учреждений в международных финансовых отношениях осуществляется с помощью различных международных правил, конвенций, законов и т.п.

Важную роль в этом регулировании играют:

- Единообразный вексельный закон, принятый рядом стран в 1930 году (Женевская конвенция);

- Унифицированные правила по инкассо (созданы Международной торговой палатой, последняя редакция от 1995г.);

- Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов (созданы Международной торговой палатой, последняя редакция от 2007г.);

- Унифицированные правила для гарантий по первому требованию (созданы Международной торговой палатой в 1992г.);

- Унифицированные правила по договорным гарантиям (созданы Международной торговой палатой, последняя редакция 1978г.);

- Оттавские конвенции о международном финансовом лизинге и международным факторинговым операциям 1988г.^[14]

Что же касается национальных законодательств, то контроль и регулирование международных финансовых отношений в РФ, осуществляется на основании Федеральных законов, постановлений Правительства РФ и решений ЦБ РФ. Важную роль при этом играют:

- Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» №3615-1 от 09.10.1992г.;

- Федеральный Закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» №41-ФЗ от 26.03.1998г.;

- Федеральный Закон «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности» №157-ФЗ от 13.10.1995г.;

- Федеральный Закон «Об основах туристской деятельности РФ» №132-ФЗ от 24.11.1996г.;

- Федеральный Закон «О мерах по защите экономических интересов РФ при осуществлении внешней торговли товарами» №63-ФЗ от 14.05.1998г.;

- Федеральный Закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-ФЗ от 25.02.1999г. и другие.^[15]

Все выше перечисленные международные и национальные законы, конвенции и правила, призваны регламентировать взаимоотношения между участниками международной финансовой системы.

Международные финансовые отношения имеют широкий охват, включая в состав своих участников большое количество развитых и развивающихся стран, специализированные финансовые организации и неформальные объединения, которые в большей или меньшей степени осуществляют воздействие на весь мировой финансовый рынок.

2.ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ УЧАСТНИКОВ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ

2.1.Роль международных финансовых отношений на мировом финансовом рынке

Роль международных финансовых отношений на мировом финансовом рынке безусловно велика, так как именно постоянное взаимодействие участников международного финансового рынка и обуславливает его возникновение, существование и дальнейшее развитие.

Международные финансовые отношения между участниками мирового финансового рынка осуществляются при помощи следующих инструментов: международной торговли, инвестирования капитала, кредитно-финансовых отношений и платежно - финансовых отношений.

Международная торговля осуществляется между различными странами и включает в себя как экспорт, так и импорт товаров и услуг. Внешнеэкономическая деятельность участников мирового финансового рынка способствует формированию национального дохода их стран.

Международное инвестирование осуществляется в виде вывоза капитала – целенаправленного перемещения денежных средств из одной страны в другую для более выгодного их размещения. Страна-экспортер получает прибыль, страна-импортер – необходимые финансовые вливания. При экспорте капитала обеспечивается развитие и улучшение экономических связей страны, а также формирование дополнительных финансовых ресурсов. При импорте денежных средств осуществляется стабилизация и подъем экономики страны за счет иностранных инвестиций.^[16]

Кредитно-финансовые отношения – это один из самых популярных и распространенных инструментов взаимодействия участников международного финансового рынка. Кредитно-финансовое взаимодействие, в той или иной степени, осуществляют практически все участники международных экономических отношений. В выполнении кредитно-финансовых операций и поддержании стабильности международных расчетов ведущую роль играют международные кредитные и финансовые институты, такие как: МВФ, МБРР, ЕБРР, БМР.^[17]

Платежно - финансовые отношения основываются на взаимодействии в первую очередь транснациональных компаний, которые осуществляют свои расчеты при помощи коммерческих банков. Таким образом, происходит постоянное взаимодействие и развитие внешнеторговой деятельности и банковской сферы различных стран.

Взаимодействие участников мирового финансового рынка происходит постоянно, меняются только участники данных финансовых отношений – их уровни (государственный или корпоративный) и способы взаимодействия данных участников – торговля, инвестирование, кредитование или расчетные операции.

2.2. Место РФ в системе международных финансовых отношений

Международные финансовые отношения являются составной частью и одной из наиболее сложных сфер мирового рыночного хозяйства. В них фокусируются основные проблемы мировой и национальных экономик, развитие которых тесно переплетается между собой. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и в особенности кредитов и капиталов.

Большой интерес и важность представляет собой изучение мирового опыта международных финансовых отношений для складывающейся в России рыночной экономики. Необходимо иметь достаточные знания общепринятого кодекса цивилизованного поведения на мировых рынках кредитов, валют, золота и ценных бумаг для того, чтобы осуществлялась постепенная интеграция России в мировое сообщество, вступление в Международный валютный фонд (МВФ) и группу Международного банка реконструкции и развития (МБРР).^[18]

На сегодняшний день рыночные принципы все активнее внедряются в хозяйственную жизнь России, страна становится более открытой для своих зарубежных партнеров. Организация внешней торговли, ее структура и динамика во многом характеризуют состояние развития национальной экономики, ее проблемы и перспективы развития, степень влияния на мирохозяйственные связи.^[19]

Международные финансы — это комплекс экономических отношений, которые основаны на международных соглашениях в области наличного и безналичного оборота валютных ценностей, а также институциональных образований, обслуживающих реальный денежный оборот в сфере международных расчетов и операций. Одна из главных ролей в регулировании мировых финансовых потоков принадлежит международным финансовым институтам таким, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк (ВБ).^[20]

Включение России в международные финансовые отношения связано с открытием внутреннего валютного рынка, а также с интенсивной либерализацией внешнеэкономической деятельности.

Прямым и непосредственным толчком к появлению России на международных финансовых рынках стало ее вступление в МВФ и МБРР.

С 1992 года РФ является участником МВФ, членство в которой поставила перед нашей страной некоторые, установленные определенным образом, обязательства, а также, одновременно с этим, открыла некоторые новые возможности. Известным и обязательным требованием фонда являлось требование к российскому правительству, в котором было сказано взять на себя обязательство по формированию жесткого бюджета, повысить собираемость налогов, ускорить реализацию программы приватизации. Наряду с экономическими требованиями выдвигались и торгово-политические под давлением США, которые, в свою очередь, являются главным акционером фонда. Курс МВФ на ускорение приватизации, экономических реформ, либерализации цен и внешнеэкономической деятельности в России повысил негативные последствия шокового перехода к рыночной экономике (инфляция, экономический спад, банкротство, коррупция, неплатежи и т.д.).

МБРР, как и МВФ, представляет собой не только стабилизационные, но и структурные кредиты (на осуществление программ, которые направлены на структурные реформы в экономике). Деятельность МБРР и МВФ взаимно увязана, эти организации дополняют друг друга, и при этом членом МБРР может стать лишь член МВФ. Вступление России в МБРР позволило ей заимствовать валютные кредиты в данном всемирном инвестиционном банке и получать выход на мировой рынок ссудных капиталов. После кризиса 1998 года МБРР, как и МВФ, сократил кредитование экономики России и лишь с 2003 года возобновил сотрудничество.^[21]

Деятельность РФ в международных финансовых организациях предоставляет ей право:

• перенимать у них ресурсы на конкретных условиях, что увеличивает ее кредитную оценку и открывает допуск на всемирный рынок ссудных капиталов;
• задействовать иностранные средства с целью долгосрочного финансирования проектов;
• применять рекомендации международных организаций согласно совершенствованию банковского надзора, приобретать техническую поддержку по подготовке банкиров, создавать международные образцы учета и отчетности учреждений, в том числе банков, а кроме того стандартизировать принципы ключевых форм международных расчетов;
• перенять богатый опыт регулирования денежной, кредитной и экономической сфер, накопленный всемирным сообществом.^[22]

За 2016 год проделана огромная работа по началу операционной деятельности Нового банка развития, больше известного как Банк БРИКС, разработаны и утверждены все ключевые политики и нормативные документы, регламентирующие операционную деятельность, а также организационная структура Банка.

Минфином России ведется активная работа по продвижению российских интересов при принятии решений по инвестиционной деятельности НБР. Российской Федерацией в 2017г. подготовлен ряд конкретных проектных предложений. НБР совместно с Минфином России и Банком России начата подготовительная работа по выпуску первого рублевого займа.

В апреле 2016 года Минфин России и Всемирный банк запустили новый формат сотрудничества, подписав Соглашения о предоставлении платных консультационных услуг по программам «Развитие инициативного бюджетирования в Российской Федерации» и «Развитие системы социальной защиты в Российской Федерации».

Кроме того, осуществлялась реализация проектов «Содействие повышению уровня финансовой грамотности населения и развитию финансового образования в Российской Федерации» и «Содействие совершенствованию системы государственных финансов Российской Федерации» в соответствии с условиями соглашений о займах между Российской Федерацией и Международным банком реконструкции и развития (МБРР). Минфин России обеспечил координацию работ по подготовке и реализации федеральными органами исполнительной власти проектов международных финансовых организаций, предусмотренных Программой государственных внешних заимствований Российской Федерации в 2016г.

Участие в международных финансовых взаимоотношениях стало главной точкой опоры формирования российской экономики. Глобальные финансы несомненно помогли определить вспомогательные источники денежных средств, заинтересовать иностранные капиталовложения, поставлять отечественные финансы за границу. Отечественная банковская система осуществляла конкретные операции в привлечении зарубежных банков. В то же время отечественные банки делают усилия проникновения на иностранные рынки банковских услуг.^[23]

Хозяйственное взаимодействие России с внешним миром выступило катализатором рыночных преобразований, дав ощутимый импульс развитию тех инструментов и механизмов, которые были слабы или отсутствовали (например, биржевая торговля, фондовый и валютный рынок), адаптации национальной экономики к функционированию в условиях меняющейся конъюнктуры на основе прямых и обратных связей между спросом и предложением. Это взаимодействие способствовало возникновению и развитию в России конкуренции, приобщению отечественного бизнеса к современным методам управления и маркетинга, международным нормам деловой культуры и этики.^[24]Поэтому, на мой взгляд, выход РФ на международную финансовую арену, позволил получить ей перспективы дальнейшего экономического развития за счет выстраивания финансовых взаимоотношений с другими участниками международного финансового рынка, путем привлечения иностранных инвестиций и выхода на новые рынки.

2.3. Проблемы взаимодействия участников международного финансового рынка

Международные финансовые отношения отражают ключевые проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически взаимосвязано и взаимообусловлено.

По мере интернационализации хозяйственных связей неизмеримо возрастают потоки товаров, услуг и капитала из одной страны в другую.

Движение капитала выступает в форме мировых финансовых потоков, которые опосредуют движение товаров и услуг между конкурирующими субъектами глобального рынка. Кроме того, они показывают состояние конъюктуры на мировом финансовом рынке и служат ориентиром для принятия решений лидерами государств и руководителями корпораций.^[25]

Движение мировых финансовых потоков происходит по следующим направлениям:

1) перераспределение части стоимости валового национального продукта через бюджетный фонд в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации;

2) прямые иностранные инвестиции в основной и оборотный капитал конкретной страны;

3) операции с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами;

4) валютные операции;

5) операции на мировом рынке золота и драгоценных металлов;

6) валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров и услуг.

Таким образом, международные финансы выражают систему денежных отношений, устанавливаемых тем или иным государством.^[26]

Все участники международных финансовых отношений преследуют основную цель: повышение стоимости их активов. Следствием этого является развитие и функционирование мировой системы разделения труда. Международные корпорации размещают свои производственные мощности в странах с дешевой рабочей силой. Данное обстоятельство приводит к противоречию между международными финансами и основными государственными задачами, которые выражаются в выполнении социальной и перераспределительной функции.^[27]

На сегодняшний день в системе международных финансовых отношений существуют следующие проблемы:

• Проблема оттока и притока финансовых активов
• Проблема сосредоточения внутреннего капитала
• Проблема регулирования финансовых потоков и финансовой задолженности

Проблема оттока и притока финансовых активов главным образом связана с решениями об инвестировании капитала международных финансовых и других организаций в значительной степени влияющих на дефицит финансовых ресурсов и проблемы внешнего торгового равновесия в развивающихся странах. Рассмотрение проблематики финансирования развивающихся государств подразумевает учет: взаимной зависимости международных торговых отношений; инвестиций; финансовых средств.

Не менее важным является то обстоятельство, при котором взаимная зависимость торговли и сферы финансов является причиной влияния финансовых потоков, поступающих в развивающиеся страны, на растущие рынки, а также на рынки бедных стран. Данный факт не только сказывается на усугублении проблем этих государств, но и на появлении негативных последствий в бедных странах. Другими словами, стабильность на международных финансовых рынках важна и для тех государств, которые находятся в стороне от рынков частного капитала, так как все последствия глобальных финансовых явлений отражаются и на них. За последнее десятилетие потребность в финансирование экономики развивающихся стран извне увеличилась из-за различных факторов. К таким факторам относятся: быстрый темп либерализации торговых отношений без увеличения доступа на промышленные товарные рынки в таких сферах, в которых они имеют сравнительные преимущества; нестабильность курсов валют; медленные темпы роста глобальной экономической системы; отрицательные тенденции в изменяющихся условиях торговли. Большая доля инвестиционных потоков в развивающиеся государства характеризуется в прошлом неустойчивостью, и, вследствие этого, относится к ненадежному средству для финансирования.^[28]

Проблема сосредоточения внутреннего капитала обусловлена необходимостью мобилизации финансовых ресурсов внутри каждой отдельно взятой страны для успешного развития международной системы финансов в целом. Решение проблем объединения внутренних ресурсов находится в прямой зависимости от внешних факторов, которые воздействуют на экономическую среду. Для развивающихся рынков важное значение имеет независимость большого притока и быстрого оттока между нестабильностью в валютных курсах, колебаниях цен на внутренних рынках, кризисом в финансовой системе. При этом, становление такой стабильности не должно основываться на отказе от национальной автономии в сфере валютно-денежных предпочтений. Однако, изменения в притоке капитала сильно усложняют управление курсами валют и обеспечение конкурентоспособности государства.

Проблема регулирования финансовых потоков и внешней задолженности на сегодняшний день имеет большое значение, поскольку государство утрачивает контроль над межнациональными валютными операциями. Одним из решений данной проблемы является вложение инвестиций в инновационные технологии, новые производства и образование новых рабочих мест. Главной задачей такого инвестирования является создание добавленной стоимости, новых технологий, а, следовательно, увеличение объема ВВП страны и повышение ее благосостояния.

Хорошо известным в мировой практике явлением характеризуется проблема внешней задолженности. Глобальные масштабы данная проблема приобрела в 80-е годы ХХ века. Внешняя задолженность препятствует развитию мировой экономической системы. Для выявления путей решения данной проблемы был основан Парижский клуб, который представлял собой неформальное объединение промышленно развитых государств, превратившееся впоследствии в авторитетную структуру среди стран-кредиторов и стран-должников. Посредством Парижского клуба страны-кредиторы имели возможность разрабатывать и реализовывать программы по уменьшению и аннулированию кредитного долга. По мнению Мирового банка, цель такой политики заключалась в возвращении государств во внешнеэкономическую деятельность.^[29]

Еще одним немаловажным фактором, негативно отразившимся на всей мировой экономике и соответственно на международных финансовых отношениях, стал финансово - экономический кризис 2008 года, начавшийся в США и распространившийся по всему миру.

Данный кризис привел к тому, что вызвал ряд проблем как у стран с развитой экономикой, так и у стран с развивающейся экономикой.

Страны с развитой экономикой столкнулись с угрозой низкого роста экономики, низкой инфляции и высоким уровнем долга, которые были связаны с последствиями финансирования дорогостоящих антикризисных программ, созданных для стран с менее устойчивой экономической системой.

Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны столкнулись с проблемой увеличения издержек, связанных с изменчивостью финансовых рынков и колебаниями обменных курсов, а также оттоком капитала.^[30]

Кризис 2008 года также отразился и на снижении доходов стран от нефти и биржевых товаров, создав определенные трудности для стран-экспортеров. Произошло снижение темпов роста мировых финансовых активов и финансовой глобализации. Усилилась напряженность на некоторых национальных и региональных финансовых рынках, в частности в Европе. Многие компании и домашние хозяйства существенно сократили инвестиции, в силу своей обеспокоенности возможностью низких темпов роста в будущем и растущими экономическими и геополитическими рисками.^[31]

Несмотря на то, что осенью 2009г. появились первые признаки выхода мировой экономики из кризиса и улучшения положения на международном финансовом рынке, а в 2010г. начался небольшой подъем мировой экономики, который продолжается по настоящее время, многим странам так и не удалось вернуться к прежнему уровню экономического развития и финансовой стабильности (например, Кипру).

Подъем мировой экономики, а вместе с ней и международного финансового рынка, был охарактеризован региональной неравномерностью, при которой на фоне усиления деловой активности развитых стран произошло снижение темпов роста развивающихся стран. Таким образом, развитые страны по-прежнему составляют некий костяк, занимающий лидирующие позиции в международных финансовых отношениях и диктующий остальным участникам международного рынка условия «игры».

Безусловно, дальнейшее развитие международного финансового рынка связано с улучшением взаимодействия его участников, которое в свою очередь должно быть направлено на развитие мировой экономики в целом и экономики каждой отдельно взятой страны в частности. При этом необходимо не допускать таких ситуаций, при которых международные финансовые отношения используются для обогащения определенной группы стран, за счет упадка других, менее развитых стран.

3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ

3.1. Современные тенденции развития международного финансового рынка

В современном функционировании международного финансового рынка можно выделить следующие основные тенденции:

- глобализация международного финансового рынка;

- интеграция и конвергенция международного финансового рынка;

- рост международной конкуренции, особенно между глобальными участниками рынка;

- рост числа слияний и поглощений;

- вымывание посредничества (дезинтермидация);

- специализация участников международного финансового рынка;

- кластеризация и регионализация международного финансового рынка;

- нарастание глобальных дисбалансов;

- отсутствие эффективной системы наднационального регулирования международного финансового рынка.

Главной тенденцией современного развития международного финансового рынка является его глобализация. Глобализация оказывает двойственное воздействие на эволюцию международного финансового рынка. С одной стороны, собственно финансовая глобализация стала возможной только благодаря структурированию и быстрому развитию международного финансового рынка, а с другой — глобализация международного финансового рынка существенно ускорила процесс его развития.

Развитию международного финансового рынка способствовали и другие факторы. К ним следует отнести:

- развитие новых информационных технологий, связавшие основные финансовые центры и резко снизившие не только операционные издержки, но и время на проведение международных финансовых операций;

- изменение условий деятельности участников международного финансового рынка в связи с либерализацией банковской деятельности и операций с международными финансовыми продуктами и услугами;

- появление и развитие новых продуктов международного финансового рынка, включая кросс-секторные, на основе механизмов хеджирования, управления рисками и секьюритизации.

Либерализация международных финансовых операций сопровождалась снижением налогов и комиссионных сборов с финансовых транзакций, формированием сети офшорных финансовых институтов, функционирующих в льготном налоговом режиме. В ходе либерализации были сняты ограничения на проведение финансовыми институтами многих финансовых операций: инвестиционные банки и страховые и пенсионные фонды могли заниматься коммерческим кредитованием; коммерческие банки — фондовыми операциями, страхованием, торговлей инвалютными деривативами. В результате возникли финансовые холдинги, предлагающие клиентам полный ассортимент международных финансовых продуктов и услуг.

Финансовые холдинги сформировали глобальные финансовые сети, произошло несколько волн (пять) слияний крупнейших финансовых институтов. Глобальные финансовые сети способствовали глобальным перемещениям транснациональных валютно-финансовых потоков. С приобщением все большего числа стран к глобальному международному финансовому рынку большинство из них становятся, как правило, реципиентами спекулятивных капиталов.

Глобализация международного финансового рынка сопровождается международной диверсификацией операций участников международного финансового рынка по странам и регионам, возникновением широкой сети филиалов, представительств, дочерних организаций за рубежом, что часто не позволяет определить их национальную принадлежность. Она приводит к увеличению сети международных финансовых организаций, глобальных транснациональных банков, международных финансовых центров, электронных бирж, использующих единые правила и стандарты ведения биржевых операций.

К отрицательному эффекту глобализации международного финансового рынка можно отнести появление новых типов финансовых кризисов. Специфика международных финансов последних лет состоит в одновременности возникновения финансовых кризисов. В частности, банковские, долговые и валютные кризисы формировались и развивались одновременно, что значительно затрудняло систему мер предупреждения и последующего регулирования.

Интеграция международного финансового рынка стала одной из основных тенденций его развития в последние два десятилетия, чему способствовали либерализация международной торговли, а также докризисное улучшение инвестиционного климата в промышленно развитых и развивающихся странах. Вместе с тем интеграция способствовала структурным изменениям самого международного финансового рынка: повысилась мобильность трансграничных перемещений капиталов, снизились издержки по трансграничным финансовым операциям.

Главной предпосылкой ускорения интеграционных процессов на международном финансовом рынке стало быстрое развитие информационных систем (баз данных и глобальных компьютерных систем). В результате произошло значительное ускорение межбанковских платежей, торговли ценными бумагами и получения оперативной информации о состоянии международного финансового рынка.

Конвергенция международного финансового рынка состоит в постепенном стирании границ между его секторами. Это происходит за счет снятия законодательных ограничений на движение финансовых потоков, появления новых финансовых продуктов и технологий. На международный финансовый рынок вышли многочисленные инвесторы и заемщики, так как смягчилось антимонопольное законодательство в области создания финансовых холдингов, объединяющих разные направления валютного, кредитного, фондового и инвестиционного бизнеса. Произошла реальная конвергенция международного кредитного рынка (в основном в части синдицированных кредитов) и международного фондового рынка. Универсальные банки стали андеррайтерами, организаторами и трейдерами на фондовом рынке; инвестиционные банки организуют синдицированные кредиты. Проектное финансирование, которое не так давно было привилегией крупнейших универсальных и коммерческих банков, стало объектом интереса инвестиционных банков, которые выводят эти проекты на фондовые рынки. В свою очередь, коммерческие банки стали активно заниматься бизнесом инвестиционных банков, корпоративным финансированием, страховыми и хедж-операциями, то есть создавать широкую линейку кросс-секторных продуктов. Все секторы международного финансового рынка в результате конвергенции стали взаимодополняемыми.

Тенденцией последних 20 лет стало усиление конкуренции между транснациональными компаниями и глобальными финансовыми институтами, а также банковскими и небанковскими учреждениями за финансовые ресурсы. Результатом усиления такой конкуренции стал рост в десятки раз объемов сделок по слиянию и поглощению финансовых институтов на международном финансовом рынке. Ресурсы международного финансового рынка сконцентрировались у ограниченного числа глобальных участников, способных вести крупные операции на современном международном финансовом рынке.

Вымывание посредничества сформировалось в тенденцию, оказавшую влияние на весь спектр операций на международном финансовом рынке. Дезинтермидация — это отказ от посредника (брокеров, банков, специализированных кредитно-финансовых институтов). Она стала следствием развития финансовых технологий и либерализации международного финансового рынка в целом. Она позволяет обеим сторонам финансовой сделки уменьшить свои расходы, отказавшись от платежей комиссий и других сборов финансовым посредникам.

Процессы отказа от посредников сопровождаются активным проникновением небанковских учреждений в сферу финансово-банковских операций.

Результатом этого процесса стал происходить рост теневого банкинга и распространение хедж-фондов. Связано это с тем, что в ответ на попытки государства ужесточить регулирование и контроль операций с финансовыми продуктами и услугами рынок создает новые институты, не подпадающие под его прямой контроль.

Соперничество на международном финансовом рынке основных экономических центров (Северная Америка, Западная Европа и Юго-Восточная Азия) спровоцировало тенденцию кластеризации международного финансового рынка в форме создания региональных международных финансовых рынков, а также межрегиональных и мегарегиональных стратегических финансово-экономических союзов. Эта тенденция была реализована в практическом создании Европейского экономического и валютного союза с единым Европейским центральным банком (ЕЦБ) и единой валютой (евро). Европейский финансовый рынок существенно модифицировал торговлю финансовыми продуктами и услугами на международном финансовом рынке: значительно (до 20—30%) увеличилось число операций международного финансового рынка в евро. Процессы кластеризации финансовых рынков происходят и в других географических регионах международного финансового рынка.

Отрыв международного финансового рынка от мировой реальной экономики создал ряд проблем в его наднациональном регулировании. Последний глобальный финансовый кризис продемонстрировал отсутствие эффективной системы наднационального регулирования международного финансового рынка. Существующих в настоящее время инструментов и методов регулирования международного финансового рынка оказалось недостаточно для сглаживания глобальных дисбалансов в его функционировании. В связи с этим посткризисные годы (после 2008—2009 гг.) стали периодом поиска новых идей и концепций: от новой Бреттон-Вудской системы с «целевыми зонами», в рамках которых определялись бы курсы мировых валют, и до идеи создания единого мирового центрального банка.^[32]

Перечисленные тенденции и особенности эволюции мирового финансового рынка показывают, что это чрезвычайно сложная система, в которой денежные потоки участников обращаются самостоятельно, независимо от обращения реальных товаров. На сегодняшний день международный финансовый рынок умело манипулирует различными валютно-финансовыми инструментами, обслуживается разнообразными участниками и располагает разветвленной инфраструктурой.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Международные финансовые отношения возникают при взаимодействии многочисленных участников международного финансового рынка, таких как: физические и юридические лица, международные институциональные и специализированные организации, государственные структуры и неформальные объединения, каждый из которых выполняет определенную, возложенную на него функцию в работе международного финансового рынка.

Международные финансовые отношения складываются в форме международных кредитных и финансовых отношений, мировой торговли, взаимного предоставления странами международных услуг, производственного сотрудничества, международного туризма, научно-технических связей.

Одни из участников международного финансового рынка занимают лидирующее место в данных взаимоотношениях, другие – не так заметны на мировой финансовой арене, но все же их присутствие на мировом финансовом рынке необходимо.

На сегодняшний день главенствующие позиции на мировом финансовом рынке занимают США и страны Евросоюза, диктующие остальным участникам международных финансовых отношений свои правила обмена финансовыми ресурсами. Данный факт подтверждается произошедшим в 2008г. финансово-экономическим кризисом и его дальнейшими финансовыми последствиями, которые в большей степени негативно отразились на странах с развивающейся экономикой.

Что же касается России, то ее выход на мировой финансовый рынок произошел относительно недавно. Это очень положительный момент для РФ, так как взаимодействие с другими участниками международных финансовых отношений позволило ей выйти на различные финансовые рынки и привлечь иностранные инвестиции, благоприятным образом влияющие на ее развитие.

Но, к сожалению, выстраивание и развитие Россией финансовых отношений на международном финансовом рынке происходит не совсем так и не в таком темпе, как хотелось бы.

Учитывая то, что нашу страну можно отнести скорее к странам с развивающейся экономикой, нежели с развитой экономикой, а политические «игры» лидирующих стран мира последних четырех лет оказывают скорее негативное влияние на экономику России, нежели позитивное, она занимает далеко не первое место в международных финансовых отношениях, даже не смотря на то, что активно пытается изменить ситуацию.

Остается только надеяться на то, что в ближайшем будущем ситуация в корне изменится и в международных финансовых отношениях произойдет смена лидирующих позиций, где Россия сможет занять одно из ключевых мест.

Дальнейшее развитие международного финансового рынка, а значит и международных финансовых отношений между его участниками, безусловно, будет довольно активным, а главной тенденцией его развития станет глобализация – привлечение большего количества участников. При этом, на мой взгляд, основной задачей, стоящей перед участниками международных финансовых отношений, должно стать создание по мере возможностей равных условий для финансового развития всех стран без исключения, а не только для группы стран-лидеров.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Международные финансы: учебное пособие./ А.В. Агибалов, Е.Е. Бичева,

О.М. Алещенко – Воронеж: ВГАУ, 2015. – 241 с.

2. Международные финансы : учебник для магистров / Р. И. Хасбулатов. — М. : Издательство Юрайт, 2017. — 567 с. — (Серия : Магистр). — ISBN 978-5-9916-2853-2.

3. Международный финансовый рынок : учебник и практикум для бакалавриатаи магистратуры / под общ. ред. М. А. Эскиндарова, Е. А. Звоновой. — М. : Издательство Юрайт, 2017. — 453 с. — Серия : Бакалавр и магистр. Академический курс.

4. Научный журнал NovaInfo. Электронное периодическое издание. Выпуск №67-2 от 13.06.2017г. статья «Российская Федерация в системе международных финансовых отношений». [Электронный ресурс]. URL: https://novainfo.ru/article/13576 (Дата обращения: 08.01.2019).

5. Панова, Н.С. Финансы [Электронный ресурс] : учебное пособие / Н.С. Панова, Л.А. Мелихова. — Электрон. дан. — Волгоград : Волгоградский ГАУ, 2016. — 96 с. — Режим доступа: https://e.lanbook.com/book/76675.

6.Научно-популярный портал Буквы.Ру. [Электронный ресурс]. URL: http://bukvi.ru/ekonomika/mirovya/mesto-rossii-v-sovremennoj-sisteme-mezhdunarodnyx-ekonomicheskix-otnosheniyax.html (Дата обращения: 08.01.2019).

7.Электронная библиотека. Содержание международных финансовых отношений. [Электронный ресурс]. URL: https://finances.social/finansyi_812/soderjanie-mejdunarodnyih-finansovyih-56533.html (Дата обращения: 05.01.2019).

8.Электронная библиотека. Понятие международных финансовых отношений. [Электронный ресурс]. URL: https://finlit.online/mirovaya-ekonomika-kniga/ponyatie-mejdunarodnyih-finansovyih.html (Дата обращения: 06.01.2019).

9.Электронная библиотека. Содержание международных финансовых отношений. [Электронный ресурс]. URL: https://economics.studio/finansistam/vopros-soderjanie-mejdunarodnyih-finansovyih-90641.html (Дата обращения: 05.01.2019).

10.Электронный справочник Spravochnick.ru Структура и виды международных финансов. [Электронный ресурс]. URL: https://spravochnick.ru/finansy/struktura_i_vidy_mezhdunarodnyh_finansov/problemy_mezhdunarodnyh_finansov/ (Дата обращения: 04.01.2019).

11. Электронный фонд правовой и нормативно-технической документации [Электронный ресурс]. URL: http://docs.cntd.ru (Дата обращения: 10.01.2019)

12.Discovered.com.ua Международные финансы (статья от 02.03.2016г.) [Электронный ресурс].URL:http://discovered.com.ua/glossary/mezhdunarodnye-finansy/ (Дата обращения: 06.01.2019).

13.Helpiks.org - Хелпикс.Орг Международные финансы [Электронный ресурс]. URL: https://helpiks.org/8-23471.html (Дата обращения: 07.01.2019).

14.SYL.ru «Большая восьмерка». «Страны большой восьмерки». (Автор статьи: Третьякова Татьяна, дата статьи: 20.05.2015г.) [Электронный ресурс]. URL: https://www.syl.ru/article/185362/new_bolshaya-vosmerka-stranyi-bolshoy-vosmerki (Дата обращения: 09.01.2019).

15.Fb.ru Международные финансовые отношения. [Электронный ресурс]. URL: http://fb.ru/article/4812/mejdunarodnyie-finansovyie-otnosheniya (Дата обращения: 07.01.2019).

1. https://finlit.online/mirovaya-ekonomika-kniga/ponyatie-mejdunarodnyih-finansovyih.html ↑

2. http://discovered.com.ua/glossary/mezhdunarodnye-finansy/ ↑

3. http://discovered.com.ua/glossary/mezhdunarodnye-finansy/ ↑

4. https://finlit.online/mirovaya-ekonomika-kniga/ponyatie-mejdunarodnyih-finansovyih.html ↑

5. https://finlit.online/mirovaya-ekonomika-kniga/ponyatie-mejdunarodnyih-finansovyih.html ↑

6. https://helpiks.org/8-23471.html ↑

7. Панова, Н.С. Финансы [Электронный ресурс] : учебное пособие / Н.С. Панова, Л.А. Мелихова. — Электрон. дан. — Волгоград : Волгоградский ГАУ, 2016. — 96 с. — Режим доступа: https://e.lanbook.com/book/76675. ↑

8. Панова, Н.С. Финансы [Электронный ресурс] : учебное пособие / Н.С. Панова, Л.А. Мелихова. — Электрон. дан. — Волгоград : Волгоградский ГАУ, 2016. — 96 с. — Режим доступа: https://e.lanbook.com/book/76675. ↑

9. Панова, Н.С. Финансы [Электронный ресурс] : учебное пособие / Н.С. Панова, Л.А. Мелихова. — Электрон. дан. — Волгоград : Волгоградский ГАУ, 2016. — 96 с. — Режим доступа: https://e.lanbook.com/book/76675. ↑

10. https://www.syl.ru/article/185362/new_bolshaya-vosmerka-stranyi-bolshoy-vosmerki ↑

11. Панова, Н.С. Финансы [Электронный ресурс] : учебное пособие / Н.С. Панова, Л.А. Мелихова. — Электрон. дан. — Волгоград : Волгоградский ГАУ, 2016. — 96 с. — Режим доступа: https://e.lanbook.com/book/76675. ↑

12. http://fb.ru/article/4812/mejdunarodnyie-finansovyie-otnosheniya ↑

13. Панова, Н.С. Финансы [Электронный ресурс] : учебное пособие / Н.С. Панова, Л.А. Мелихова. — Электрон. дан. — Волгоград : Волгоградский ГАУ, 2016. — 96 с. — Режим доступа: https://e.lanbook.com/book/76675. ↑

14. https://finances.social/finansyi_812/soderjanie-mejdunarodnyih-finansovyih-56533.html ↑

15. https://finances.social/finansyi_812/soderjanie-mejdunarodnyih-finansovyih-56533.html ↑

16. Международные финансы: учебное пособие./ А.В. Агибалов, Е.Е. Бичева, О.М. Алещенко – Воронеж: ВГАУ, 2015. – 241 с. ↑

17. Международные финансы: учебное пособие./ А.В. Агибалов, Е.Е. Бичева, О.М. Алещенко – Воронеж: ВГАУ, 2015. – 241 с. ↑

18. https://novainfo.ru/article/13576 ↑

19. http://bukvi.ru/ekonomika/mirovya/mesto-rossii-v-sovremennoj-sisteme-mezhdunarodnyx-ekonomicheskix-otnosheniyax.html ↑

20. Международные финансы : учебник для магистров / Р. И. Хасбулатов. — М. : Издательство Юрайт, 2017. — 567 с. — (Серия : Магистр). — ISBN 978-5-9916-2853-2. ↑

21. https://novainfo.ru/article/13576 ↑

22. https://novainfo.ru/article/13576 ↑

23. https://novainfo.ru/article/13576 ↑

24. http://bukvi.ru/ekonomika/mirovya/mesto-rossii-v-sovremennoj-sisteme-mezhdunarodnyx-ekonomicheskix-otnosheniyax.html ↑

25. https://economics.studio/finansistam/vopros-soderjanie-mejdunarodnyih-finansovyih-90641.html
    ↑

26. https://economics.studio/finansistam/vopros-soderjanie-mejdunarodnyih-finansovyih-90641.html
    ↑

27. https://spravochnick.ru/finansy/struktura_i_vidy_mezhdunarodnyh_finansov/problemy_mezhdunarodnyh_finansov/ ↑

28. https://spravochnick.ru/finansy/struktura_i_vidy_mezhdunarodnyh_finansov/problemy_mezhdunarodnyh_finansov/ ↑

29. https://spravochnick.ru/finansy/struktura_i_vidy_mezhdunarodnyh_finansov/problemy_mezhdunarodnyh_finansov/ ↑

30. Международный финансовый рынок : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / под общ. ред. М. А. Эскиндарова, Е. А. Звоновой. — М. : Издательство Юрайт, 2017. — 453 с. — Серия : Бакалавр и магистр. Академический курс. ↑

31. Международный финансовый рынок : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / под общ. ред. М. А. Эскиндарова, Е. А. Звоновой. — М. : Издательство Юрайт, 2017. — 453 с. — Серия : Бакалавр и магистр. Академический курс. ↑

32. Международный финансовый рынок : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / под общ. ред. М. А. Эскиндарова, Е. А. Звоновой. — М. : Издательство Юрайт, 2017. — 453 с. — Серия : Бакалавр и магистр. Академический курс. ↑