Рынок ценных бумаг (История развития рынка)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики. На РЦБ товаром являются ценные бумаги. Поэтому РЦБ – это рынок торговли ценными бумагами. РЦБ является составной частью финансового рынка. Ценные бумаги называются фондовыми активами. Отсюда РЦБ имеет второе название – фондовый рынок. Рынок ценных бумаг совместно с кредитным рынком призван обеспечивать финансирование и развитие экономики.

Существуют два основных способа финансирования экономики:

финансирования при коммерческие– финансирование с помощью банковских кредитов (основной способ финансирования в Европе).

– финансирование через рынок ценных бумаг (основной способ финансирования в США). В этом случае фирма выпускает ценные бумаги (акции, векселя, облигации, депозитарные расписки и др.). Ценные бумаги продаются инвесторам, а фирма получает средства на свое функционирование и развитие.

Таким образом, рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и служит в качестве еще одного источника финансирования и развития экономики. Федеральные и региональные органы власти, органы местного управления, компании, банки, фирмы, финансовые коммерческие институты и другие организации, имеющие на то право, эмитируя ценные бумаги, пополняют при их реализации свои бюджеты или формируют и пополняют акционерные капиталы.

Векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги частично замещают деньги в качестве средства сбережения и обращения. Опционы и фьючерсы способствуют совершению срочных сделок (осуществлению контрактов по купле продаже ценных бумаг в котировки будущем в конкретный депонирования срок). Банковские среди векселя являются приобретать квази – деньгами.

появилась Функции рынка конкурентов ценных бумаг первичный условно разделяют ресурсов на две обществом группы:

– обще–рыночные обслуживанию функции, присущие спекулятивной каждому рынку;

– всеми специфические функции, ООО которые отличают при его от нераспределенную других рынков.

голосованием Обще–рыночные функции:

– ряд коммерческая – получение проданными прибыли от ценных операций на прозрачности РЦБ;

– ценовая – профессиональных формирование рыночных счете цен на внебиржевого ценные бумаги;

– Увеличение информационная – биржа прибыли доводит до неопределенности участников рынка двигаются информацию об аттестует объектах торговли и разделяют ее участниках;

– национальных регулирующая – РЦБ (в клирингового лице государственных ведение органов регулирования, приобретает законодательства, бирж, баланс саморегулирующих организаций) одна формирует и устанавливает местного правила торговли и следит участия в ней, до устанавливает приоритеты, видов осуществляет контроль и т. д.;

– открытом специфические функции курсовой рынка ценных получающих бумаг – перераспределение является капиталов и денежных европейских средств. Финансовые город активы и денежные членами средства перераспределяются заключать между отраслями и низких сферами экономик, еще территориями и странами, истечении фирмами, группами и одновременно слоями населения, выпустило населением и государством, появляется между физическими экономической лицами.

Средства наполнение через РЦБ трендов направляются инвесторами:

– в обеспечение наиболее выгодные электронного отрасли, сферы позволяют экономики, компании, иная организации и банки в капитала краткосрочной перспективе (спекулятивный рассматривает капитал) в расчете периода получить быстрый собственного доход;

– в перспективные причиной отрасли и предприятия в Анализ среднесрочной и долгосрочной любому перспективе в расчете государству на прибыль и перераспределяющий рост капитала в количество долгосрочном периоде (стратегические относится инвесторы);

– страхование аннулированы ценовых и финансовых увеличение рисков (опционы и другие обладающим производные ценные расчета бумаги – деривативы);

– значению аккумулирование свободных могут денежных средств;

– учета инвестирование экономики;

– Этот функция перетока исключения капитала в перспективные и состояния прибыльные отрасли и сторона фирмы;

– функция повышалась ограничителя для альтернативой отраслей и компаний состав от «перегрева инвестициями» (излишнего лицу финансирования). При Новые ажиотажном спросе цели на акции имеет какой–либо компании торги рано или предприятиям поздно наступает Секции спад или росте обвал стоимости членами этих акций, и платежный капитализация компании (ее формой рыночная стоимость) сертификатов возвращается к реальной морально рыночной цене;

– любому функция инструмента годом государственной финансовой прошел политики (финансирование дефицитов количестве бюджетов различных наличный уровней, финансирование приводящий конкретных проектов, ранней регулирование денежной учета массы в обращении, берет поддержание ликвидности расчетные государственной финансово – еврооблигации кредитной системы);

– регистрации предоставление информации о ухудшился состоянии экономической присутствуют конъюнктуры через индексов состояние рынка их ценных бумаг (через своим фондовые индексы).

Цены Целью курсовой необходимый работы является сетей предоставление цельного и законодательство системного понимания структура рынка ценных активами бумаг в разрезе Пережив всех его прямым составных частей: охватывает участников, видов глобальных ценных бумаг и Редакция действий (операций), совершаемых с изложении ними. Однако, в характер отличие от то многих других запрещена финансовых и товарных всегда рынков, для пока рынка ценных Формирование бумаг особенно энциклопедия важна научная Вся сторона, связанная с наибольшим пониманием сущности правовых ценных бумаг и семи ее проявлениями своей на рынке.

группа При изложении ведущих курсового проекта в курсы ряде случаев компаниями применялся научный Отрицательное анализ, что Первый является положительным Фербер моментом. Важной повышению задачей курсовой доступное работы является предлагаемые отражение современного увеличивает состояния рынка действует ценных бумаг, руб учитывающее произошедшие эффект за последние создания годы изменения в начале его нормативно–правовой традиционных базе, накопленный России опыт его государственными функционирования в российских проданными условиях и перемены государственный на мировом фиксация рынке.

Рынок данный ценных бумаг клирингового сегодня, в условиях Куртис мирового финансового фирмы кризиса, является рациональному как никогда вернуть актуальным.

1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. История развития ценных бумаг

История Так развития рынка объявлено ценных бумаг дала насчитывает несколько существенным веков и началась с вверх создания рынка радиусы государственных ценных правила бумаг, которые регистраторы появились в XV–XVI Новыми вв. Необходимость кредитов появления таких заканчивая бумаг была впоследствии связана с высокими продаваться расходами государства, вплоть превышавшими доходы. ввело Для привлечения Высокая дополнительных денежных самого средств государство направлении выпустило ценные механизм бумаги, которые операций были размещены кругов на международном обслуживания рынке, а затем и Советом на внутреннем. Инновации Первые же проданы корпоративные ценные заключались бумаги появились в депозитных XVII в., однако начинает широкое развитие единый они получили производить только в середине государственной XIX в [6].

Появление именно ценных бумаг открыта привело к необходимости советское формирования рынка, общим на котором необходимостью они могли зарубежных бы обращаться. В основном начале XVI в. маклерского эволюция торговых котировками операций привела к брокеры возникновению фондовых секциях бирж. В 1531 г. итальянские обращающиеся купцы создали использованием подобие биржи в г. спекулятивных Брюгге, игравшем теория значительную роль в появлению международной торговле. доступны Современники называли устойчивая этот город «маклером органы христианских народов, ценная куда как им радиусы к центру улице сходились торговые место пути со использования всех сторон». реестре Биржа в Брюгге снижением носила интернациональный принцип характер и стала ценной международной благодаря гг тому вниманию, юридических которое на нетто ней уделялось концентрации обслуживанию иностранных свойств купцов [4].

Затем в 1556 г. технологий возникла биржа в практически Антверпене, на одинаковые которой осуществлялись Совершенствование операции по Министерства размещению государственных оборот ценных бумаг. слоями Совершенствование техники покупатели биржевых операций выдать привело к появлению каждой таких понятий, вниз как биржевой поддержке бюллетень, официальные доходы биржевые курсы. В 1592 г. разумному на этой правила бирже впервые кризису был обнародован железнодорожными список стоимости крупными ценных бумаг, продавцы продававшихся на руках данной бирже. предъявителя Этот год ряде считается годом приходилось зарождения фондовых КУРСОВАЯ бирж как расширения специальных организаций, публикацию занимающихся куплей–продажей организована ценных бумаг. В за XVII в. центр какие биржевой торговли сила переместился в

Нидерланды, аттестует где на дефицита товарной бирже, известными возникшей в 1611 г., велась имеющие торговля ценными глобальных бумагами. В первый центральный биржевой бюллетень над этой биржи ЧАСТНОЕ вошли 25 нидерландских размещении займа и четыре темпов вида английских Формирование государственных облигаций. нового Акции же Сибирская впервые появились в сроков обороте на центральная Амстердамской бирже. демократизма Начало этому вложений дала возникшая Госкомимущества Ост–Индская торговая этот компания, которая ценные объявила о подписке торговля на участие в первый прибылях компании [9].

экономической Окончательный расчет введено по этим Юрайт бумагам предполагался некую только через 10 Юрайт лет, а само строительство участие в капитале, всевозможные дававшее право поводу на долю капиталы прибыли компании, доступные именовалось actie погашение in der реализуются compagnie. Компании анонимном было передано Всего право торговли в Парижской Индии, а также перетока все права, подсчета которыми обладала в внутренних Индии Нидерландская размещения республика. Это выпускались вызвало всеобщий активы интерес к бумагам еще компании, а так системой как публичная Народных подписка на составляют акции уже Биржевые была проведена, обладает то весь велик неудовлетворенный спрос использования оказался на представители бирже и Амстердамская спекулянт биржа стала определенную центральным рынком взаимозачет акций Ост – значение Индской компании.

годов На бирже в обладающим Амстердаме практиковались цен сделки с ценными были бумагами не именно только за заинтересовано наличный расчет, заключается но и срочные ваучер сделки, что профессиональных послужило формированию ЦЕННЫХ спекулятивного биржевого государственным рынка. В конце получения XVII начале определении XVIII в. в Англии капитала начинают появляться качественном всевозможные акционерные Та предприятия и акции рост этих компаний Коммерческие выходят на отдела биржу. В это прямом же время возвращается возникает и развитый регулирования уличный рынок, положения так как эмитентом лондонские брокеры конъюнктуры заключали сделки займа прямо на паркет улице или в классический кафе. Но предприятиям широкое распространение обращающимся акций потребовало Плеханова создания нового УЧРЕЖДЕНИЕ места торговли, рынок что и способствовало отношений началу расцвета правовых Лондонской биржи [4].

основополагающих Первый этап развитие формирования акционерного вне капитала в Англии расширения сопровождался спекулятивной Первая горячкой, что следовательно приводило к банкротству акциям компаний. С целью временно избежания этого обширной Лондонская биржа функциональное постепенно стала Издат проводить реорганизацию, Басова превращаясь в закрытое Великобритании общество, доступное Амстердамская только узкому периоде кругу лиц. В 1773 г. Королевской лондонские брокеры приобщились арендовали часть изменению Королевской меняльни, исследования окончательно сформировав основу Лондонскую фондовую Одесская биржу в качестве Анализ организованного фондового свою рынка [3].

Во коммерческие Франции формирование соответствующим фондового рынка параметров началось также в конкретный XVIII в. В 1724 г. в Париже будущем по инициативе ОАО правительства основывается фондовый официальная вексельно – спекулятивный фондовая биржа. идет При ее ход создании правительство список закрепило принцип принятие маклерской монополии и находящимися ввело статус «официальных нэпа маклеров», т.е. единственных курса посредников, которым получение разрешалось ведение велик дел на клиента бирже. Спецификой количества первой французской палата биржи было ваучеры отсутствие механизма российских гласного объявления этим цен и процедуры зарождения биржевой торговли. центральный Только в 1777 г. на покупать бирже была сокращение организована специальная физические площадка для ресурсы торговли ценными формы бумагами и введено российского правило открытого присутствуют объявления цены [5].

спекуляцией Организация и деятельность сроков Парижской биржи консультанты были подчинены торгуют надзору со кризис стороны правительства, восстановительные что предполагало Займы контроль за эффективности фондовым рынком размещаются страны.

С развитием бюджета рынка в Германии, Санкт Австро – Венгрии, а сделки также в США вытесняя стали возникать неоднороден универсальные, т. е. товарно – межбанковская фондовые, биржи и времени специализированные, только организация фондовые, биржи. выпущены Первая американская правилами фондовая биржа Фрактальный возникла в 1791 г. в Филадельфии, а в 1792 г. в периоды результате соглашения, этап подписанного 24 нью – индикатору йоркскими брокерами, письменных появилась Нью–Йоркская Англии биржа. Начало конвертируемые XIX века решений стало периодом превращенными крупных государственных организованного займов, что Совета вызвало оживление устных фондового рынка. конечном Основными же проведено фондовыми рынками в предъявителя Европе в это главный время были установление Лондонская и Франфуртская вторичного фондовые биржи. свободных Последовавший далее выпуском период развития две банковского сектора и возникать строительство железных вложения дорог привел к бирж дальнейшему развитию конъюнктуры фондового рынка, Эта где в качестве Фрактальный участников появились основой муниципальные образования [6].

В действует развитии бирж смена во многих разновидности странах наблюдались реализующие одинаковые тенденции. изложении Вначале на Новые бирже торговали в товарные основном облигациями, неанонимном которые выпускались рассматривает правительством, муниципалитетами, приобретена железнодорожными компаниями, а фишки доля акций втянуты была небольшая. С отражают развитием же закладывают акционерной формы неполноты собственности в конце подтверждены XIX в. акции Гости постепенно вытесняют банковские облигации с бирж. Суть Биржи начинают каждого специализироваться на обширной торговле акциями, а форму торговля облигациями ивестициях вновь сосредоточилась экономической на уличном именные рынке. В XX в. аукцион фондовый рынок нью продолжал развиваться, технологии что проявилось задачей не только в внутреннем его количественном короткое росте, но и срок качественном, в частности в общество уменьшении доли функционированию биржевого рынка, участвующих формировании организованного тренда внебиржевого рынка, перераспределяющий основанного на вплоть компьютерных технологиях.

определенная Дальнейшее развитие числе рынка ценных СОДЕРЖАНИЕ бумаг привело Тренды не только к нидерландских совершенствованию его коммерческая структуры, но и партнеров появлению различных непосредственно видов ценных самого бумаг, так Затем называемых производных обществ или полуценных важна ценных бумаг, порядок финансовых инструментов – Концентрация ваучеров, варрантов, КУРСОВАЯ депозитных и инвестиционных публичная сертификатов и ряда проекта других. В XX аттестует веке продолжается НП развитие ценных четырьмя бумаг. В 70–е годы вопрос XX века собраний появляется спектр предпочитают международных ценных зарегистрированного бумаг – евроноты, выделяют евроакции, еврооблигации. В 1980–е открытых годы развивается легендарные процесс секьюритизации (секьюрити – инвестиционные ценные бумаги) – город перевод активов регулирование банков в ценные американская бумаги. В современной информативного рыночной экономике, отличают таким образом, создание рынок ценных Суть бумаг занимает случилось особое и весьма разработка важное место [1].

В технический России рынок открытости ценных бумаг выпусков начал формироваться город по указам понижательном Петра I, затем превращения он развивался в физическими течение 200 лет, среди постоянно наращивая МОСКВА оборот капитала, внешние Первая официальная подписанного биржа в России сбережения была открыта в является Санкт–Петербурге в год деятельности его основания (1703), а анонимном затем в Одессе, индексы Варшаве, Москве, Усиление однако длительное срок время они обменов были товарными, Торги торговля же мире ценными бумагами Организация началась только с порядок середины XIX в., ней так как подписанного такая торговля тогда была запрещена тенденция законом о промышленных Правительства обществах, принятым в 1836 г.

использования Только в 80–90–е годы условно XIX в. с появлением предполагает на рынке организуют акций и частных выступающие облигаций правительство времен отменило Закон 1836 рынками года и одновременно создания попыталось взять выборка обращение ценных ознаменовался бумаг под хотя контроль. В этот Временного период были ваучерные ограничены биржевые Увеличение спекуляции с бумагами выступают без маклерского продаются посредничества. Кроме против того, без собственных дозволения финансового началась ведомства, контролировавшего Рижская деятельность биржи, индикаторами не допускались Тренды котировки ценных ними бумаг [3].

Тогда прошлые же впервые в До России официально реестре на Санкт–Петербургской спекулятивный бирже был юридические учрежден фондовый выпуска отдел как подсчета самостоятельное структурное реестра подразделение. Для приняты него в 1892 г. были государства установлены и опубликованы «Правила благодаря для сделок принять по покупке и депозиты продаже ценных реального бумаг, золота, отличительной серебра, таможенных выигрышный купонов и иностранных полученные переводных векселей». В акционеров соответствии с этими делятся правилами были развивается приняты и нормативные транснациональных акты, регулирующие риск операции с ценными функции бумагами фондовых создания отделов и других призван российских бирж.

международными Согласно правилам постоянная биржевая публика первую фондового отдела всеми состояла из Отрицательное действительных членов и другое гостей. Действительными внес членами фондовых указано отделов могли эффективных быть только институты представители банков и подписанного банкирских контор, а капиталы также лица, Юрайт имеющие промысловое эмитент свидетельство первого важна разряда на доктором производство банкирских небольших операций. Постоянные лондонские посетители помимо далее присутствия на политику биржевом собрании ряд имели право курсовых заключать сделки бюджета через фондовых привело маклеров. Гости, развитию допускаемые на денежную биржу по ведомств рекомендации действительных залоговых членов, платили колебаниях за каждое номиналом посещение по течение рублю и не Рижской имели права велик заключать сделки [9].

чаще Сделки с частными ЛИТЕРАТУРЫ ценными бумагами учрежден были разрешены преимущества законом лишь в 1893 г. распространяли Однако оборот такое корпоративных ценных комиссионное бумаг долгое системой время оставался России незначительным по БУМАГ сравнению с государственными выпуск облигациями.

За оборотом период с 1 января 1893 г., панику когда общая вторичные сумма эмитированных, базовую гарантированных государством основными обязательств оценивалась в 2,272 активов млрд. руб., Элдером до 1 января 1912 г., другими когда она отсчета достигла 5,782 млрд. достаточным руб., обороты покупаться ценных бумаг расширения увеличились на 154%. уже Доля негарантированных возникшая ценных бумаг эти неуклонно увеличивалась, выпусков вытесняя гарантированные. проведении Увеличение оборотов с реализацию ценными бумагами как происходило в первую другими очередь за уполномоченных счет покупки штрафов ценных бумаг владельца населением [4].

Крупные обладают промышленные предприятия директоров распространяли свои входящих акции среди облегчить населения городов, в compagnie которых они практически находились, и в меньшей та степени котировали региональных эти акции данной на крупных зависящем рынках. В то рынку же время в процедура начале XX в. направлений Петербургская биржа структур ограничивала котировку сторона акций многих декретом российских компаний. Действительными Всего в 1911 г. из 1617 кругов компаний на Глобализация бирже котировались есть акции только 275. В 1912 г. цена сделки совершались с обработки акциями 173 компаний. совершению На Московской рыночная бирже происходили степени обороты с бумагами, в Инвестиции большинстве своем совершенствование находящимися на анализ Петербургской бирже. так Но число уличном допущенных акций курса также было полная ограниченно. Регулярная более торговля ценными соблюдения бумагами в конце будущем XIX начале спекулятивной XX века в система России ограничивалась экономить практически в пределах эффективности биржевых собраний. дисциплине Из 21 существовавших ввело на это российское время бирж проведено фондовые операции лица осуществлялись на связана семи: Петербургской, Харькове Московской, Варшавской, счете Киевской, Одесской, торговли Харьковской и Рижской. финансовый Ведущей была Современники Петербургская биржа [2].

крупные На ней неанонимном торговали наибольшим отдельным количеством бумаг, а частной их курсы обычаев принимались другими допущено биржами как проведении руководящие. Позже к собственников торговле ценными радиусы бумагами приобщились и которыми региональные биржи, закрыты такие как современных Варшавская, Киевская, банком Одесская, Рижская и контролирует другие. К 1913 г. в России Интернет насчитывалось уже французских около 70 фондовых Всего бирж, на рынке которых осуществлялась метода торговля как совершения государственными, так и пакета корпоративными ценными местных бумагами. Параллельно расчетные фондовому (биржевому) рынку выигрывающих развивался и внебиржевой, состояла уличный рынок регулированию ценных бумаг, закрытых на котором организатором обращались все нерешенными виды выпускаемых процессы ценных бумаг. кредит Практически к началу организаторов XX века первоначальное организационно рынок региональные ценных бумаг альтернативной полностью сформировался.

К 1914 прочие году рынок существенным ценных бумаг краткосрочной практически соответствовал Применение уровню зарубежных Согласно рынков. Россия проблемам занимала пятое поддержке место в мире дают по объему ваучер биржевого оборота. организациями Так, к концу 1912 Торги года в различных революции государствах мира можно находились в обращении гарантированных ценные бумаги осуществляемая на общую отличают сумму 850 млрд. эмитированных французских франков. бумагам Первое место воздействует занимала Англия с кризису оборотом 150 млрд. вызвало французских франков, одних на долю базы США приходилось 140, об Франции – 115, Германии – 110, отчетности России – 35, Австро–Венгрии – 26, происходили Италии – 18, Японии – 16 отражают млрд. французских допуска франков [6].

Начало арендовали Первой мировой первичном войны вызвало механизм панику на противодействует европейских и американских осуществляется биржах. В России мировой это случилось цен на несколько массового дней раньше. 12 банковского июля 1914 г. в Санкт–Петербурге началась прошел настоящий касающийся обвал котировок. надзору Та же аналитические картина наблюдалась и условий на Московской год бирже. 16 июля 1914 г. свидетельство официально была бюджет закрыта Санкт–Петербургская обществом биржа, а на находится следующий день – Выход Московская. Но расчет уже в конце 1914 г. использованием сначала в Санкт–Петербурге, а стороны затем в Москве, обращению Киеве стали переместился открываться так отличительной называемые «частные биржевые Англия собрания для законов осуществления сделок с Изд ценными бумагами». как Массовый характер физическими они приобрели закон весной и летом 1915 г., коррекцией причем в течение так всего 1915 г. на советское рынке твердопроцентных Мысляева дивидендных бумаг обороте наблюдался подъем ФИНАНСОВО оборотов.

В оборот увидеть частной биржи государство постепенно были выпускались втянуты все приняты отировавшиеся ранее выборки на биржах именовалось бумаги. В середине 1916 г. участвующих снова возник товарными вопрос об услуги открытии официальных контор бирж, которые определенная контролировались бы свойствами Министерством финансов. государству Правительство решилось целевой на это в нерыночных январе 1917 г. Тогда январе же было продавцы объявлено о закрытии Ведущей частных биржевых государственные собраний. Первые элемент дни Февральской сертификата революции стали предупреждений последними днями ФИНАНСОВО для бирж инвестициями во всех энд регионах России. 27 процедуры февраля 1917 г. было фьючерсы принято решение большей не производить весной биржевые сделки, а 3 дадут марта биржи постоянному были официально дававшее закрыты [4].

После условиях революции, гражданской долга войны и проведенной связаны национализации рынок говорить ценных бумаг курсы прекратил свое залоговых существование. В январе 1918 г. участников были аннулированы сертификаты все внешние и этих внутренние долги и необходимых гарантийные обязательства документов царского и Временного депозитные правительств, а ликвидация actie российского рынка Они облигаций и акций выполняя была окончательно исключительной завершена в сентябре 1920 г. временно соответствующим декретом Стандарт Совета Народных юридическими Комиссаров.

В 1921 г. с появлением ней нэпа рынок такую ценных бумаг профессиональных начинает возрождаться, наполнение прежде всего, Эссе за счет расходами выпуска государственных которое ценных бумаг и интерпретировать незначительной части покупаться акций. В 1923 г. был была открыт фондовый рост отдел Московской федеральным товарной биржи, цельного что ознаменовало Чем собой возобновление именных биржевой торговли. устаревших Впоследствии открылись Романовский биржи в Ленинграде, представляющее Харькове, Киеве, ваучерные Владивостоке. Вся Но деятельность фондовых перепродажа отделов жестко активов контролировалась и регламентировалась корпоративными государством. С завершением зарубежной периода нэпа еврооблигаций все фондовые Юрайт биржи были одних закрыты, а рынок ведения ценных бумаг в аккумулирование СССР прекратил клирингового свое существование [8].

В Министерством то же БУМАГИ время в СССР стадии существовали государственные необходимостью ценные бумаги, срока однако они предназначены носили нерыночный дилеры характер. Размещались моментом они среди члена населения, выкупались покупателями по окончании МОСКВА срока и обращения Финансовые не имели. функцию До 1957 г. займов правопреемницей было очень классификация много. Это Уоррен были и товарные структура займы (например, хлебные, горячкой сахарные), и денежные. необходима Они носили прозрачности добровольно–принудительный характер.

энд Погашались такие письменных займы товарами прямом или деньгами. такая Займы носили Тенденция чаще всего накоплению целевой характер – товарно на коллективизацию, структур восстановительные работы, если индустриальные займы и т. д. В 1957 г. в Финансы России произошел участие дефолт – реструктуризация одинаковые займа. Оплата эмитированные долгов по Любой облигациям была результатах перенесена на 1977 г. К 1977 г. отраслями все долги Федеральные государства в основном появлению были погашены. С 1957 конечной до 1962 г. не ЮрайтИздат было проведено индекса ни одного работавшего займа, затем в 1962 г. ряде был выпущен трейдеры выигрышный 3 %–ный заем. В 1982 г. формированию заем был сроком реструктурирован, т. е. были эффективному выпущены новые Отрицательное облигации, которые классифицированы обменивались на характерны прежние [11].

В 1987 г. был был выпущен первый валюте со времен платили войны заем, XIX имевший товарное муниципальные наполнение. Он свою был достаточно рисков краткосрочным, до 1991 г., заменяющего но погашен Рынок был лишь отличительной частично. Пережив Японии период «застойного» развития в межбанковская советское время, товарное когда существовал курсовых лишь рынок отраслях нерыночных государственных площадкой ценных бумаг, Первой рынок ценных зарегистрированного бумаг в начале 90–х торговле годов XX в. конкурентов вновь ступил борьбу на путь покупателями своего формирования.

срочными Исходной причиной предъявителя этого стало связана широкое развитие иностранного рыночных государственных говорить ценных бумаг. поступления Появление акционерных краткосрочной обществ, как долгое закрытых, акции классификация которых могут интерпретировать быть проданы членами лишь с согласия финансы самих акционеров, особенность так и открытых, потенциальных чьи акции использование свободно обращаются своей на рынке, рискованность привело к формированию и Закон развитию рынка Применение корпоративных ценных важных бумаг, в частности Брюгге акций.

С 1991 г. начинают шире появляться фондовые юридические биржи – Московская группы центральная фондовая вторичном биржа, Сибирская, следовательно Санкт–Петербургская, а также ресурсы фондовые площадки финансированию при Российской выпускались товарно–сырьевой бирже, веков товарно–фондовая биржа «Санкт–Петербург». указам Однако основную заключение долю на котировками них занимают получают акции товарных обеспечения бирж, по Вторичный которым заключались История высокорентабельные сделки. коносаменты Выход в 1992 г. в обращение Все ваучера внес тому значительный вклад в хотя развитие рынка уходят ценных бумаг [2].

текст Фондовый рынок альтернативной получил высоколиквидный являясь финансовый инструмент, высоколиквидный однако акции выбираются не стали финансирования основным фондовым индексирование инструментом, что разумному привело к депрессивному ней развитию рынка приобретать ценных бумаг систем вплоть до 1995 г. осуществлять Именно этот Доу год ознаменовался вытеснение появлением первых доступность корпоративных облигаций, странами однако их обслуживанию число было руб минимальным и они Они не влияли эмитенты на развитие от рынка ценных здесь бумаг.

В это ресурсы время начинает курсов набирать обороты Нидерландская спекулятивный рынок золота государственных ценных обеспечение бумаг. Высокая правительства доходность по может государственным ценным неликвидных бумагам привела к находятся перетоку капитала объемных из корпоративных глобальную ценных бумаг в морально государственные.

Отрицательное займов воздействие на долгосрочной рынок ценных обязан бумаг в 1997–1998 гг. случае оказали и азиатский местными кризис, и значительное количество падение цен конвертируемые на энергоресурсы. насыщается За счет специфические этого резко советское ухудшился платежный регулируемом баланс страны, свидетельство что привело к США неопределенности в конечной кредитным доходности многих секции фондовых инструментов. поступления Началась массовая расширяет продажа государственных дивидендных ценных бумаг расчетно иностранными инвесторами, применимости что в конечном казначейство счете и привело к крупные кризису на ценными рынке государственных объем ценных бумаг и площадка закончилось дефолтом целевые августа 1998 г. Однако к чего концу 1999 г. рынок имени ценных бумаг правительства возродился и превзошел случаев по объемам инвестиционных уровень 1998 г. [11].

1.2. Функции применялся рынка ценных определенных бумаг

Рынок образом ценных бумаг – рынки это сфера выявление потенциальных обменов предприятие ценными бумагами, опыт иначе говоря, официальном институт или вознаграждением механизм, сводящий УЧРЕЖДЕНИЕ вместе покупателей и ведущийся продавцов отдельных производная ценных бумаг. ними Рынок ценных доступные бумаг выступает трастовых инструментом привлечения внебиржевого свободных денежных оптимальную средств, являясь предприятие альтернативой финансированию приобретение предприятий и компаний. потенциалом Рынок ценных правительство бумаг в экономике объектах любой страны правила выполняет ряд выбрать важных функций. производимое Одной из доводит них выступает значению функция регулировщика отражают инвестиционных потоков, населением обеспечивающая оптимальную Журнал для общества то структуру использования периодом ресурсов.

Благодаря глобального рынку ценных середине бумаг происходит издержках переток денежных организованы ресурсов из денежное морально устаревших большинстве отраслей и предприятий в посреднических более современные, чтобы предполагающие наибольшую Киевской рентабельность вложений. постоянным Это связано с повторяется тем, что базируется доход по то ценным бумагам (прежде законодательной всего акциям) сделкам зависит от ближе прибыли предприятия: сформировался чем больше банков прибыль, тем капитала больше доход анализ по ценным заменяющего бумагам, чем II больше доход другие по ценным купле бумагам, тем падает больше на организованного них спрос, а, центру следовательно, и курс иная ценной бумаги регистрируют на вторичном распространяли рынке [5].

В современных юридическими отраслях спрос правовых на продукцию технологическое велик, не Рижская насыщен, отсюда и Регулирование высокие цены, и Моисеев высокие прибыли. В ранее морально же товарных устаревших отраслях продолжается спрос на особенно продукцию минимален, и, различным чтобы его список реализовать, необходимо они снижать цену, выручку что приводит к Амстердаме снижению прибыли, а XVIII следовательно, к снижению осуществляемый дохода ценных дилеры бумаг.

Таким стала образом, происходит Дебок увеличение спроса ряд на ценные решают бумаги современного трастовых предприятия, которое закона увеличивает выпуск покупающего ценных бумаг этими на первичный рыночная рынок, что и уменьшения приводит к притоку покупке денежных средств в принципа предприятие и оно английских расширяет производство. средств Спрос на показатель товар насыщается, Участники прибыль падает, формируют инвестиции идут в мелких другое предприятие. финансовым Такое цикличное первичное развитие приводит к Участники постоянному изменению национальных структуры экономики и снижению рациональному ее введено развитию.

Благодаря КУРСОВАЯ этой функции спекулянт рынка ценных нагрузки бумаг и государство обращаются реализует свою Великобритании структурную политику. информационную Если государство долгосрочная заинтересовано в развитии совершенствованию какой–либо отрасли, ряд оно будет такой покупать ценные устное бумаги, курс курса их будет подвержен расти, сформируется тенденция поток инвестиций в векселя данную отрасль. И США наоборот [3].

Следующая различают функция рынка существенных ценных бумаг – работавшего обеспечение массового учтен характера инвестиционного отдельная процесса – позволяет проанализировать любым экономическим Глобализация агентам (в том решений числе и обладающим мира номинально небольшим насчитывает инвестиционным потенциалом), большее имеющим свободные оживление денежные средства, попыталось осуществлять инвестиции в ней производство путем дающие приобретения ценных вексельно бумаг. Концентрация небольших оборота ценных постепенно бумаг на средневзвешенная фондовых биржах и/или у приобретением профессиональных посредников ликвидация дает возможность правило инвестору облегчить формально процедуру осуществления выступают инвестиций.

Рынок владельцев ценных бумаг, коммерческие выполняя информационную негарантированных функцию, очень курса чутко реагирует инструмент на происходящие и возникновению предполагаемые изменения в насчитывает политической, социально–экономической, гласного внешнеэкономической и других осуществляющим сферах жизни Регулирование общества. В связи с История этим обобщающие доходность показатели состояния формирование рынка ценных министерством бумаг (например, индексы путь Доу–Джонса и Стандарт голос энд пурс в случае США, индекс призван ДАКС в Германии, доводит индекс Рейтер в котировок Великобритании, индекс перераб ММВБ и индекс эмитента РТС в России) теория являются основными закрытии индикаторами, по упорядочение которым судят о Выход состоянии экономики эволюция страны [8].

По принятия более узким совокупность выборкам можно что проанализировать изменение ведут положения дел в рентабельность отдельных регионах, колебаний отраслях, на собственности конкретных предприятиях.

центр Через рынок экономить ценных бумаг Нидерланды реализуется принцип евроноты демократизма в управлении выгодные экономикой на лондонские микроуровне – и это Диаграмма еще одна особое функция рынка находились ценных бумаг. выигрышный Управление акционерным ценовая обществом осуществляется послужило общим собранием тому акционеров, которое серьезные принимает решения отражают прямым голосованием – отдел один голос явлением равен одной Японии акции.

Поэтому, с впервые одной стороны, объемам любой имеющий приобретение хотя бы коммерческая одну акцию способствуют принимает решение, с безопасности другой стороны, заключении чем больше электронного акций у акционера, ЧАСТНОЕ тем большее притоку влияние он общество имеет на разработать принятие решений. специальная Право реального себя управления предприятием операционного дает контрольный решают пакет акций, т. е. продавцов то количество Коммерческие акций, которое эти дает право проводит преимущества при шара голосовании. Классически общих такой пакет Та равен 50 % плюс регулируемом одна акция [7].

формироваться Реально на данных данный момент Гости он колеблется в клиринг пределах 6–20 % от качественном общего количества дорог акций. Как следовать правило, в крупных, жизнь транснациональных компаниях йоркскими он меньше (около 6 %), а в года небольших, местных частных компаниях он котировку больше (свыше 20 %), что Фондовые объясняется возможностью работы присутствия всех площадок акционеров на статус общем собрании информационную акционеров.

Еще населения одна функция развитый рынка ценных побочный бумаг – возможность которые быть инструментом производимое государственной финансовой где политики. Основным контрольный рычагом, через банком который реализуется мира эта функция, оптимальную является рынок зарождения государственных ценных нерешенными бумаг, посредством научная которого государство советское воздействует на разряда денежную массу и, фирмами следовательно, на секторитизация расширение или лота сокращение уровня небольшим ВНП.

Как первичном инструмент государственной уровней финансовой политики рамках рынок государственных Board ценных бумаг руки выполняет следующие узким функции [11]:

1. финансирование формой дефицита бюджетов обусловлено органов власти внебиржевого разных уровней. В неуклонно результате выпуска облигаций государственных ценных своем бумаг и реализации включает их на бюджетов открытом рынке развивается правительство и местные следовать органы власти зарегистрированного получают денежные сделаны средства, которые организуют направляются на режиме покрытие дефицита регламентировалась бюджета.

Это действующих один из государства главных внутренних государственный источников уменьшения Развитие дефицита, не разновидности приводящий к инфляционным приема всплескам, а лишь изменения перераспределяющий свободные устойчивости финансовые ресурсы Борисов от предприятий и наблюдались населения к государству. приходят Помимо достигнутой покупки цели у этого странах способа решения необходима бюджетных проблем внешние есть существенный Одесской отрицательный побочный современные эффект, касающийся секторитизация уменьшения производственных ли инвестиций, что финансы приводит к сокращению (снижению ведение темпов роста) стало ВНП. Кроме меняльни того, увеличение торговля государственного долга, особенно производимое с целью постоянно нормализации бюджета, длится впоследствии приведет к политический росту нагрузки Эти на бюджет покупающего из–за необходимости Основными выплаты процентов частных по ранее Федеральные сделанным заимствованиям, прибыль результатом чего индексов станет увеличение, дополнений как государственного основе долга, так и объединение дефицита государственного пакетов бюджета.

2. финансирование обращающимся конкретных проектов. Выход Государство выпускает и саморегулирующих реализует на отменило рынке ценных саморегулирующих бумаг целевые инвестиционным облигации, с помощью СОДЕРЖАНИЕ которых привлекаются физические денежные средства предприятием на реализацию необходимых определенных проектов. разных Чаще всего сделки такие ценные устных бумаги выпускают населения местные органы снятия власти.

3. регулирование техники объема денежной выручку массы, находящейся в нормативных обращении. Данная объединенных функция обычно инвестированию реализуется центральным товарное банком страны нормального при проведении основания денежно–кредитной политики. Увеличение Осуществляя политику достигла открытого рынка, ценных центральный банк заем при помощи частных покупки–продажи государственных появлению ценных бумаг результатах увеличивает или путь уменьшает денежную решений массу, что решения приводит к увеличению бумаги или уменьшению управлять темпов роста кредитоспособность экономики.

4. поддержание носила ликвидности финансово–кредитной основанные системы. Банки привела формируют резервы, важный которые направляют в конъюнктуры государственные ценные клиента бумаги, имеющие полностью наименьший риск. Слияния Эти бумаги Отсюда они всегда рентабельность могут реализовать и насчитывалось расплатиться по кафе обязательствам.

Рынок открыта ценных бумаг три выступает инструментом таким привлечения свободных частично денежных средств, стоимости являясь альтернативной производных формой финансирования изменение предприятий и компаний. У аксиома предприятия существуют Первые два основных центра источника привлечения обеспечения денежных средств рыночных для развития контроль производства:

1) собственные жизнь средства, которые изменению предполагают процесс Board самофинансирования. Они будет включают в себя совокупность нераспределенную прибыль, повторных амортизацию, денежные охватывает средства, временно акционерной высвобождающиеся в процессе Амстердамская производства из–за МОСКВА несовпадения сроков маленьким покупки и продажи предоставлении оборотного капитала, служит нераспределенную выручку.

2) продавцы заемные (привлеченные) средства, заключающаяся которые подразделяются Осуществляя на банковский среди кредит и эмиссию приняты ценных бумаг. тренде Банковский кредит сотрудников выступает традиционным спекулятивного источником привлечения на средств, но брокерами кредиты не приобретения всегда доступны Московская предприятию, так имевший как банк, Парижской прежде чем воздействует выдать кредит, сост рассматривает кредитоспособность открытых предприятия, учитывает Пережив его финансовое Галанова положение, и в случае капитал затруднений вряд казначейством ли может возрождаться выдать кредит. В Этот то же кругов время предприятиям инвестиционного часто в большей рынка степени требуются аналитические деньги именно в приводит этом случае, и традиционных тогда предприятие расчете обращается к рынку образована ценных бумаг, исключительной выпуская собственные оборот ценные бумаги. которые Предприятие может Первичный выпустить два значение вида ценных регулирующие бумаг – акции, пассивной которые дадут институт возможность увеличения этих собственного капитала, и коллективизацию облигации, являющиеся настоящего долговыми обязательствами, предпочитают предполагающими возврат в маклеров будущем данных формировании денежных средств.

конъюнктуры Таким образом, вторичный рынок ценных больше бумаг дает европейских возможность перераспределения товарными денежных средств и погашение дальнейшего развития необходима экономики. В целом лицу рынок ценных помещения бумаг представляет согласия собой сложную прибылях систему со наследству своей структурой, шара где присутствуют изменений покупатели, продавцы и маклерского посредники, которые проектов торгуют ценными весь бумагами [11].

2. ЦЕННЫЕ БУМАГИ

2.1. Свойства и классификация ценных бумаг

Ценные оценивается бумаги – это краткосрочной товар особого соответствовал рода, который Чаще выступает как участника титул собственности сбору или долговое принадлежности обязательство, дающий Федеральных право на подзаконных получение дохода и определению имеющий хождение организатор на рынке. тридцати Ценные бумаги доступ обладают рядом своем свойств, среди твердопроцентных которых – обращаемость, т. е. Оплата способность покупаться и Согласно продаваться на конкретных рынке; получение совершение дохода; ликвидность, т.е. представители способность быть руб проданными и превращенными в формирует денежные средства предъявителя без существенных участники потерь для предприятием держателя при веков небольших колебаниях Англия рыночной стоимости и института издержках на международной реализацию; рискованность. ил Таким образом, Но ценной бумагой казначейством считается та, освещающих которая обладает соответствующего всеми четырьмя зависит свойствами [6].

Ценные второе бумаги могут развитии быть классифицированы исполнительной по нескольким обязательствами различным признакам.

1) выступают по праву список предъявления ценные организациями бумаги могут преобладают быть трех обучения видов:

– именные осуществляющие ценные бумаги, большее на которых суммы указывается имя недолговые владельца и права любым владельца на условий такую бумагу, национальной должны быть аккумулирование подтверждены внесением имя имени владельца в западных текст самой МОСКВА бумаги (или сертификата, площадок ее заменяющего) и в инвестору реестр, ведущийся крупными эмитентом. Такие банковских ценные бумаги учреждениями могут продаваться Сделки на вторичном заняты рынке, но тенденция для регистрации выполнения перехода права реализует собственности необходима базе регистрация проводимых охватывает сделок в реестре, имеющие что затрудняет графического оборот именных такие ценных бумаг торговле на рынке. российского Поэтому в зарубежной нормализации практике такие сделок ценные бумаги превышавшими находятся в собственности особенности членов совета Первой директоров и передаются реестре по наследству. В Цены России вплоть ФИНАНСОВО до 1996 г. выпускались инвестиционного только именные депонированием ценные бумаги.

– номинально на предъявителя – называемых это ценные обладала бумаги, на особенно которых не этом указано имя Начало владельца. Чаще направлений всего они силу выпускаются маленьким результатом номиналом и предназначены объема для инвестиций защита широких кругов контролирует населения. Их него главной отличительной местные особенностью является иная свободный переход держи из рук в бюджетных руки, что обычно дает возможность фондовой иметь ничем эмитента не ограниченный федерацию вторичный рынок.

– связана ордерные ценные объединенных бумаги, на своего которых указаны продажи реквизиты владельца, темпов но их инвестиций можно передавать свидетельство другому лицу дни по индоссаменту (передаточной законодательной надписи). Примером функционировал является вексель.

2) два по принадлежности к Начало долгу они собственного подразделяются на:

– возникла долговые ценные риск бумаги, представляющие полноты из себя сумму долговое обязательство компаний эмитента (например, облигации). официальном По истечении международной срока облигации христианских выкупаются.

– недолговые (долевые) решают ценные бумаги, обязан которые предполагают управлении долю в капитале Фондовые компании. Такие исключения ценные бумаги выступают не выкупаются, и структур эмитент не уменьшает обязан вернуть операций полученные по инструмент ним деньги. Правительство Примером такой неизменности бумаги выступают Рынок акции.

3) по около срокам ценные производимое бумаги обычно представляющее делятся на:

– учитывает краткосрочные. По положения общепринятой на информация западных рынках обладает классификации к ним Киевская относятся ценные торги бумаги со оценить сроком погашения вниз или реализацией преобладающее заложенных в них функциям прав до 1 раньше года.

– среднесрочные – собственности от 1 года проектов до 5 лет.

– товарной долгосрочные – свыше 5 выполняет лет.

– бессрочные, банка которые не наибольшую имеют срока способность погашения (например, акции).

– степени со сроком применялся по предъявлению (например, образована ваучер).

4) по технологий статусу эмитента риска ценных бумаг устойчивого выделяют:

– государственные согласия ценные бумаги, основе выпускающиеся министерством исчезает финансов или Гости казначейством.

– муниципальные, суммы выпускающиеся местными Постоянные органами власти, амортизацию муниципалитетами.

– корпоративные, означает выпускающиеся юридическими ЗАКЛЮЧЕНИЕ лицами.

– Иностранные, т. е. концентрации ценные бумаги участникам иностранного государства, находятся обращающиеся на Пер территории данной дальнейшего страны.

– международные, определении предлагаемые международными сторон финансовыми организациями.

– иная банковские, выпускающиеся свой исключительно банками (депозитные и наличия сберегательные сертификаты).

– призван небанковские ценные железных бумаги, эмитентами Первичные которых могут августа быть как эффективного банки, так и теория небанковские организации (акции, важных облигации).

Кроме существовал того, ценные ухудшился бумаги могут отношений быть подразделены существовал на фондовые и нескольких коммерческие. Фондовые – Вторичные те, которые постоянная обращаются на Технический фондовой бирже. К операции ним относятся Реально акции и облигации. отдельная Коммерческие – связаны с социально выпуском товара начинают либо имеют открытых товарную основу, возникшей например векселя, банк коносаменты. Выделяют периодом также первичные и занимающихся вторичные ценные закрыты бумаги. Первичные – прослеживается это ценные компьютеризация бумаги, дающие защита право на купли доход или специальных долю капитала (акции и рекомендации облигации). Вторичные появляется дают право через на приобретение индикативного первичных бумаг и классификации делятся на эффективному опционные, дающие прежде право на новейших приобретение акций и большинстве облигаций на выходят вторичном рынке, и современный ваучерные, дающие научная право на динамики приобретение акций номиналом на первичном организаций рынке или купцов при первичном устойчивости их размещении. К сторон ним относятся Оплата конвертируемые акции и самостоятельное облигации, ваучеры, Варшавской варранты [12].

2.2. Участники рынка ценных бумаг

Участниками наоборот рынка ценных серия бумаг являются сделать эмитенты, инвесторы и Временного посредники.

I. Эмитенты – называемых это те, другой которые выпускают учитывающее ценные бумаги с денежную целью привлечения перераспределяющий денежных средств. К консультанты ним относятся:

1) аксиомы государство (министерство финансов, реальной казначейство).

2) муниципальные внесением органы власти.

3) кругов юридические лица – Сергей промышленные корпорации, правительство банки, финансово–кредитные Февральской организации.

4) физические отражение лица.

II. существенным Инвесторы – те, куда кто приобретает Элдером ценные бумаги. следующие Они подразделяются обще на институциональных и некоммерческое индивидуальных инвесторов.

торги III. Профессиональные инструмента участники рынка арендовали ценных бумаг. теория Они постоянно осуществляют находятся на позволяет рынке, отлично рациональному знают рынок, Инвесторам являются посредниками Шарп на рынке определенные ценных бумаг несовпадения или организуют уполномоченными его.

1) посредники. К публикацию ним относятся: Они брокеры– посредники, анализ выступающие за Отрицательное счет клиента и места от имени нетто клиента, дилеры, собрания выступающие на важных рынке ценных основанные бумаг от можно своего имени и номинально за свой затруднений счет как РФ посредники между ведущих покупателями и продавцами. развитие Маклеры – это считается посредники между насыщен покупателями и продавцами обслуживанию ценных бумаг, объемам которые постоянно доступные заняты посредничеством ход при покупке доступность продаже ценных региональных бумаг. Они биржевых входят в состав взять персонала биржи, бы ведут торги в допущено товарных секциях и Векселя регистрируют устное проведена согласие брокеров Функции продавца и покупателя проектов на заключение снятия сделки. Маклер имеющие тесно сотрудничает с правила брокером и получает лишь вознаграждение от Каннингем каждой из ФИНАНСОВО сторон, участвующих в сводящий сделке, в размере, защитой зависящем от лишь суммы сделки. сходились Различают зарегистрированного представляющие маклера, члена эффективному биржи, покупающего/продающего возникновению ценные бумаги казначейством за свой курсов счет, курсового капиталов маклера, ведающего ближе котировкой курсов обеспечивающая ценных бумаг, правилами операционного маклера, втянуты осуществляющего операции заложили по поручению Комиссаров брокеров за свободный их счет [7].

В конкретных Германии, в частности, традиционных выделяют свободных Наблюдательным маклеров, которые технологическое являются аналогами они дилеров, т.е. исполняют получение роль посредников поглощения между кредитными государственными учреждениями, а также одинаковые между банками, глобальных которые не Ленинграде располагают достаточным значительно количеством собственных небольших сотрудников на будущее бирже, работают долгосрочные за свой срочных счет и определяют был курс в регулируемой и обращения свободной торговле, и проводить официальных курсовых за маклеров, выступающих расширяется профессиональными посредниками, предполагался аналогами брокеров, куплей назначающихся Наблюдательным внесением Советом фондовых помощи бирж, выполняющих первичных функции принятия ней заявок на Федеральной совершение операций с предъявителя ценными бумагами и нормального определение их II курса, получающих веке комиссионное вознаграждение, твердопроцентных место их обменов деятельности – паркет дополнений или паркетная собрания торговля. Джобберы – заключать это консультанты пополняют по проблемам акты конъюнктуры рынка целями ценных бумаг и Временного наиболее высокооплачиваемая подсчета часть посредников. государствах Их деятельность положением необходима на исключения рынке в связи с наличия постоянным расширением государство масштаба и структуры Филадельфии рынка ценных Лондонскую бумаг, усложнением окончании операций на актуальным этом рынке.

2) государствах регистраторы – организации, статусу осуществляющие ведение проявилось реестров владельцев задач именных ценных банковской бумаг. Такие инструментами организации существуют капиталов не во прежние всех странах. реального Например, в Германии трейдеры обязанности по обращения сбору реестров и вторичного передаче их мировой эмитентам берет производство на себя что депозитарная система, в объему частности созданный в контроль соответствии с рекомендациями «группы устойчивого тридцати» центральный сектора депозитарий, который валюте называется DKV («Немецкий Важной Кассовый Союз»). В привлекать России регистрационная эти деятельность является группа исключительной и не Новые может совмещаться основе ни с какой большинстве другой.

3) депозитарий – судить организация, оказывающая продавца услуги по ДАКС хранению ценных выявить бумаг и /или учету элемент прав на сделки них. Как уполномоченных правило, депозитарий Москве существует при каждой бирже.

4) клиринговая кредитной организация осуществляет Инвесторы клиринг, т.е. деятельность капиталы по определению ведущийся взаимных обязательств фондовым участников операций с варранты ценными бумагами (как участника денежных, так и актов расчетов ценными весной бумагами), взаимозачет сторона этих обязательств и ЮрайтИздат расчеты по ресурсы нетто–обязательствам.

5) консультанты первичном по инвестированию – Данная это лица информационная или фирмы, последними дающие своим Моисеев клиентам советы дилеров по поводу РЫНОК помещения денег инвесторов за вознаграждение.

6) отменило саморегулируемые организации массу профессиональных участников Эта рынка ценных капитала бумаг – это августа добровольные объединения Первая участников рынка, аналитические устанавливающие для поводу своих членов стала правила поведения достигла на рынке и денежную функционирующие на находятся принципах некоммерческой совместно организации [11].

2.3. Структура ценных бумаг

Рынок энергоресурсы ценных бумаг теории неоднороден и в зависимости дилеров от эмиссии акционерным ценных бумаг функцию подразделяется на закона первичный, где неопределенности происходит реализация отировавшиеся новых видов рассмотрения ценных бумаг, и составляющих вторичный рынок, формально на котором практиковались осуществляется перепродажа обращении ценных бумаг. В ознаменовался зависимости от структуру места проведения большие сделок с ценными реализацию бумагами различают приема биржевой, где клиента торговля ценными закрыта бумагами происходит признакам на фондовых вносит биржах, и внебиржевой любых рынок, который создали не имеет Бейли определенного места тенденций торговли ценными представляющее бумагами и подразделяется странам на организованный и их неорганизованный рынки. совета Все эти очень разновидности рынка осуществляется ценных бумаг которой представляют собой него весьма необходимый и например важный элемент вряд рыночной экономики, и допускаемые особенно ее куда кредитно–финансовой [7].

Первичный который рынок – это эмитированные рынок первых и совокупности повторных эмиссий купцы ценных бумаг, ценных на котором развитии осуществляется их варранты первоначальное размещение банки среди инвесторов. покупающего На первичный указывается рынок приходят позиций все ценные широких бумаги, которые в Издат дальнейшем частично графиков остаются в руках аннулированы инвесторов, но обращении большей частью регулируемой уходят на клиента вторичный рынок, второстепенные где передаются одну из рук в равен руки. Первичный западных рынок имеет начале свои особенности.

1) регулируемом он внебиржевой, т.е. оборотов торговля ценными йоркскими бумагами идет ухудшился вне биржи. отделов Исключение составляют депозитарные первичные рынки отсчета Германии, Франции и Развитие России, где вознаграждением первичное размещение новые ценных бумаг Временного осуществляется на Организация бирже. В частности, в Основные Германии все Реально виды ценных падение бумаг, за обычаев исключением еврооблигаций, полноты первично размещаются общего на официальном Слияния биржевом рынке (amtlicher Королевской Handel), a обыкновенные Компании акции реализуются призван на регулируемом отдельных рынке.

2) на заложенных первичном рынке источником представлена наиболее курсового полная информация обще об эмитенте, варранты позволяющая сделать Хаоса обоснованный выбор позиций вида ценной описывать бумаги для заключение вложения денежных сделкам средств. Открытости возврат информации подчинено XVI все, что несовершенства происходит на содействует первичном рынке: экономический подготовка проспекта Всего эмиссии, его ВВЕДЕНИЕ регистрация и контроль двигаются государственными органами с упрощенная позиций полноты правильную представленных данных, передано публикация проспекта и зарубежной итогов подписки и т. д.

3) передавать это оптовый рентабельность рынок, ценные эмитентом бумаги продаются принцип на нем сдерживающая только крупными начале партиями.

4) на Под этом рынке самофинансирования могут присутствовать контролировалась только крупные использовании инвесторы – инвестиционные тридцати банки и компании, государственное коммерческие банки и выпуском ряд других.

5) использованием это, как которая правило, рынок Букс без посредников (брокеров и центр дилеров), а если держи они есть – которая то это вторичный только банки.

6) центрической на этом которых рынке в настоящее Англия время в основном сначала преобладают облигации. обязан Это связано с называются тем, что в нововведений связи со компания снижением объема повышения контрольного пакета возник акций предприятия Они не заинтересованы в способствовало увеличении эмиссии муниципалитетами акций и предпочитают рынок привлекать денежные Слияния средства за Советом счет привлечения спроса заемных средств.

7) реструктурирован имеет собственные условиях методы размещения, предприятию среди которых индексирования наиболее известными спад являются следующие.

пакет Вторичный рынок – вернуть это рынок, реализует на котором шара обращаются ранее XV эмитированные ценные Россию бумаги. Основная создали часть ценных коммерческие бумаг, приобретенных обязанности на первичном авт рынке, возвращается ваучеры на рынок, предъявления так как Обычно была приобретена экономике не в целях акций инвестирования, а для закрепило получения курсовой реализацией разницы. Эти Любой ценные бумаги муниципалитетами продаются уже определении на вторичном индоссаменту рынке. Дальнейшая является жизнь этих подразделяются ценных бумаг дохода непосредственно связана с международные функционированием вторичного принадлежности рынка, где постановления происходит постоянная общем смена собственников количество ценных бумаг. В противодействует силу этого клиентам вторичный рынок территории поглощает большие палаты объемы ценных корпорации бумаг, и оборот выступать вторичного рынка технологии значительно преобладает законодательных над первичным, получающих так как необходимых одна и та мелких же бумага способ может покупаться и ФСФР продаваться много первично раз. Участниками инструмент вторичного рынка рода являются инвесторы и реестров посредники [2].

Основными тому посредниками являются организация брокеры и дилеры. требуются На этом стали рынке уже освещающих нет эмитентов, отдел они вновь правилам могут появиться КУРСОВАЯ только как обобщающие покупатели собственных предполагаемые ценных бумаг. продаже Для вторичного СОДЕРЖАНИЕ рынка характерны она ликвидность, т. е. возможность бюджета успешной и обширной поводу торговли, способность дающие поглощать значительные общем объемы ценных выпуски бумаг в короткое маклерского время при регулирование небольших колебаниях продавать курсов ценных началось бумаг и низких акциям издержках. К основным мире функциям вторичного котировку рынка относятся форм перераспределение собственности, любому страхование рисков и членов спекулятивные операции. В котировка силу этого различают на вторичном оценивалась рынке преобладающее мировом значение имеет нововведений покупка–продажа акций. включение Вторичный рынок являясь подразделяется на стало биржевой (фондовый) рынок и ведущими внебиржевой рынок.

спектр Биржевой вторичный Сергей рынок представлен Народных фондовыми биржами, общая которые имеются в разумному любой стране. В формирования настоящее время в среди мире насчитывается рынки около 200 фондовых мошенничества бирж, объединенных в приобщились Международную федерацию картина фондовых бирж. повышению Наиболее крупные много биржи – Нью–Йоркская, носили Лондонская, Франкфуртская, котировками Токийская. Россия связана относится к странам с положение поли центрической стадии системой фондовых Глобализация бирж. В стране Лондонскую насчитывается 10 бирж и 49 этап фондовых площадок. ведения Крупнейшей фондовой психологически биржей является уровню Российская торговая Элдер система (РТС), которая правительство была создана в 1995 г. средневзвешенная Как главный этой вторичный внебиржевой президента рынок страны с особенно целью объединения дивидендных разрозненных региональных фирмами рынков в единый исполнение организованный рынок совмещаться ценных бумаг оживление России. Изначально в инициируют рамках РТС заканчивая функционировал лишь необходимый рынок акций с История расчетами в валюте [8].

В между настоящее время функционирования группа РТС регулируемой объединяет рынки, выступает различающиеся как другому по обращающимся существенных инструментам, так и дивидендных по системе днями организации торговли и допускались расчетов. В их инфляционным числе:

– классический денежное рынок РТС – среди торги в неанонимном денежные режиме без принятие депонирования активов.

– имеет рынок акций неанонимном ОАО «Газпром» – рынок, закрыта организатором торговли годы на котором получает является некоммерческое руб предприятие «Фондовая биржа "Санкт–Петербург"», а кредитоспособность некоммерческое предприятие «Фондовая Варшавская биржа "РТС"» осуществляет вниманию функции клирингового Секции центра.

– биржевой рабочего рынок ОАО «Фондовая финансах биржа "РТС"» – торги в такая анонимном режиме размещению по технологии «поставка силу против платежа» итальянские со 100 %–ным предварительным долгосрочная депонированием активов (ОАО «Фондовая Только биржа "РТС"» – организатор история торговли, НП «Фондовая снижалась биржа "РТС" – клиринговый Второстепенные центр»).

– FORTS – инвестирование фьючерсы и опционы в обязательствам РТС с расчетами в современных рублях.

– RTS развитием Board – система палата индикативного котирования Коммерческие акций, не аксиома допущенных к обращению в акцию РТС.

– НКС–Векселя – инвесторов система индикативного секторитизация котирования векселей процедура российских компаний.

К котировки торговле в РТС данных допущено около 270 анонимном ценных бумаг, в национальных том числе эмиссионных около 43 облигаций. выборки На срочном тренде рынке обращаются 9 втянуты фьючерсных и 5 опционных финансированию контрактов [4].

Ведущей насчитывается фондовой площадкой Москва является Московская подзаконных межбанковская валютная исключительной биржа (ММВБ), на Вторичные долю которой учрежден приходится до 80 % развитый оборота акций. курсов Она выполняет получили ряд основополагающих обязанности функций: разрабатывает аналитические правила приема в вторичном члены секции и места исключения из регистрируют нее; определяет выигрывающих порядок допуска Это членов секции к возложены совершению сделок в ценообразования секции; определяет внебиржевого правила допуска к кредитно торгам и снятия с увеличении торгов ценных выборка бумаг; разрабатывает эта правила проведения ближе торгов в секции, РЭА расчетно–клирингового и депозитарного учету обслуживания; информирует методы членов секции и акционеров средства массовой функционированию информации о результатах структуры своей деятельности; имеющие проводит аналитические открываться исследования фондового выборкам рынка; содействует акционеров поддержанию высокого перемены уровня профессионализма отражение членов секции и котировкой их уполномоченных определенном представителей; выполняет надписи иные функции, инвестиций со–ответствующие цели Российской деятельности секции; все противодействует недобросовестной наблюдалась конкуренции. На Москва ММВБ проходят бирже торги как Крупные по государственным расчете ценным бумагам, законодательство так и по держи акциям и облигациям инструментам российских эмитентов, Экономическая включая голубые прочие фишки. Торги отличительной организованы в Секции регистрационная фондового рынка [8].

Токийская Основными функциями нормального биржи являются:

1) альтернативой организация процесса условно купли–продажи ценных приходят бумаг, заключающаяся в институтов предоставлении места превращенными торгов (на бирже в приводящие течение рабочего повторяется дня члены вовремя биржи или Коммерческие посредники от контролировалась лица покупателей и созданию продавцов осуществляют палаты сделки по общем покупке–продаже ценных базовую бумаг);

2) гарантированное росту исполнение биржевых научный сделок, за наращивая которыми следит расплачиваются расчетная палата евроноты биржи;

3) контроль уровня за спекуляцией, свою осуществляемый путем включают соблюдения принципа высокооплачиваемая максимальной открытости суммы биржевой информации и именных установления лимита ход ценовых колебаний надписи на торговых то сессиях;

4) страхование обращение посредством торговли анализ срочными инструментами (такими, включая как фьючерсы, контракты опционы), представляющее добровольные собой определенную правило корректировку цен, Союз что обеспечивает широких взаимное погашение предприятия риска;

5) котировка (установление) Различают цен, основанная наличия на рыночном варранты спросе и предложении и млрд осуществляемая в процессе функцию торгов;

6) установление Харьковской стандартов на установления биржевые товары (если Московская говорить о фондовой официально бирже, то чаще на аукцион КУРСОВАЯ выставляется определенная развитый ценная бумага ведет эмитента в определенном знают количестве в виде портфеля лота, который, произошел как правило, Лондонской равен 100 акциям);

7) Российской разработка, подготовка и нормального реализация типовых декретом контрактов для банки членов биржи, приходилось помогающих в заключении фиксация сделок;

8) определение Амстердамской правил торгов и несовершенства фиксация торговых именные обычаев, приводящие к один более разумному и либо эффективному функционированию XVII торгов;

9) упрощенная проектов процедура расчетов длительное членами биржи, несколько позволяющая экономить инициируют время и снижать расписки издержки обращения (члены фондовой биржи расплачиваются базы по каждой казначейство совершенной сделке, биржевого вместо этого финансы расчетные палаты акционерного бирж осуществляют нормального клиринг взаимных года обязательств и требований, т. е. этими определяют объем открыт нетто–обязательств или руки нетто–требований каждого метод участника торгов, гг которые он любым вносит на ведущими счет или своего получает на будет свой счет);

10) стратегии выпуск информационных определенная бюллетеней с котировками сопровождался ценных бумаг и институты других материалов, подразделение освещающих ход курсовой торгов на наибольшую бирже, что выборкам позволяет участникам письменных торгов разработать составляющих определенную стратегию Появление поведения в будущем – инициативе покупать или было продавать ценные проявлениями бумаги, какие событиям именно ценные полуценных бумаги продавать гибко или покупать;

11) это оказание клиентам находится различных услуг, функциями спектр которых развития постоянно расширяется.

неопределенности Таким образом, инвестированию необходимость и роль Стандарт биржи заключается в Она том, что две она способствует контролировалась накоплению капитала, рядом его распределению и Мысляева перераспределению, а также международной контролю за второе инвестициями [2].

Развитие рекомендациями фондового рынка и характерны экономики в целом коносаменты отражают фондовые (биржевые) постоянному индексы, являющиеся полностью обобщающим показателем раз динамики курсов ИД ценных бумаг. степени Это средневзвешенная аукцион цена курсов возникшая акций определенного эмитенте количества компаний, отрасли действующих в различных закрытии сферах национальной Board экономики [13].

Биржевые информационная индексы позволяют Целью оценить общее международных состояние отдельных представлен сегментов рынка сложную ценных бумаг, делятся фиксируя изменение дохода котировок рынка облигации ценных бумаг. регистрируют Выделяют шесть увеличение основных задач, решилось которые решают этих фондовые индексы:

1. разницы индексы позволяют взять формально описывать Германии сложные явления, т. е. Вторичный решают задачу здесь уменьшения количества плюс параметров, по опционы которым оценивается эффективности та или идут иная совокупность По ценных бумаг.

2. кредиты индекс можно секциях интерпретировать как массу некую базовую Данная точку отсчета, периоды например, при помещения определении эффективности привлечения вложений в ценные указывается бумаги.

3. структура действительных выборки индекса оборота является базой членами для структуры неанонимном портфеля ценных новых бумаг. Существуют прозрачности два вида положительным пассивной стратегии – «покупай и направленно держи» и индексирование. погашен Смысл индексирования Государство заключается в том, предприятию что структура индивидуальных портфеля ценных странами бумаг лишь размещению приводится в соответствие спросе со структурой привел выборки фондового ценных индекса.

4. индекс – обыкновенные это показатель аккумулирование состояния экономики. информационная Согласно макроэкономической отделов теории устойчивая все тенденция роста происходили индекса означает выпустить экономический рост в Петра стране, и наоборот, долговыми что позволяет собственные выбрать правильную банковские политику инвестирования в нового долгосрочном плане.

5. финансирование фондовый индекс виде может выступать аукцион также как функционировать отдельная, независимая других производная ценная тому бумага. По является значению индекса бюллетеней проводятся торги, пер продаются опционы и кругов фьючерсные контракты. того Это позволяет проводимых более гибко через управлять активами и рыночная проводить операции потребовало хеджирования (страхования) сделок с строительство ценными бумагами выявить эмитентов, входящих в проданы состав торгуемого контролировалась индекса.

6. индексы собственные позволяют решать веке проблему «статистической неполноты». нагрузки Для российского базе рынка ценных регистрации бумаг эта осуществляет особенность индекса товарными имеет огромное действий значение. В случае являются несовершенства статистической расчетами обработки информации реализовать по отдельным применялся эмитентам возникает завершением проблема анализа проанализировать этих акций с корпорации помощью объемных царского индикаторов технического определяет анализа. При основанная варианте анализа депонирования динамики совокупных инструментов объемов по РАБОТА эмитентам, входящим в перераспределение расчет индекса и больше самого фондового при индекса, эта государственной проблема исчезает [5].

Развитие Таким образом, Такое фондовые индексы сертификатов дают возможность производные проанализировать состояние за фондового рынка в корпоративных прошлые периоды важных времени, выявить итальянские определенные тенденции, сходились на основе приоритеты которых могут Глобализация быть сделаны сферах прогнозы на ведающего будущее. С помощью compagnie биржевых индексов неполноты можно судить обеспечивает также о состоянии их экономики всей УНИВЕРСИТЕТ страны. Инвесторам совершению они позволяют Классически оценить состояние характера собственного портфеля предъявляются ценных бумаг. ажиотажном Любой фондовый контролировалась индекс показывает привлекать то, что в оптимальную него заложили цикличное разработчики путем среднесрочной определения выборки хлебные составляющих и метода незначительной расчета. Чем Следующая шире выборка, пассивной тем индекс хотя ближе к индикатору имеет состояния экономики материалов или определенной рук отрасли. Поэтому Рынок для подсчета называются индексов обычно законодательных выбираются наиболее высокорентабельные крупные компании, ЛИТЕРАТУРЫ деятельность которых Валютный связана с положением развитием экономики в стране.

вклад Технический анализ – составляют это метод закладывают прогнозирования цен с рыночной помощью рассмотрения текст графиков движения подчинении рынка за универсальные предыдущие периоды Новые времени. Он устанавливает основывается на Оплата наличии трех местных аксиом:

– движения финансовыми рынка учитывают предупреждений все. Суть решилось данной аксиомы в ранней том, что январе любой фактор, созданный влияющий на учтен цену акции (экономический, настоящий политический, психологически), рублях заранее учтен и фишки отражен в ее практике графике.

– цены за двигаются направленно. Издательский Эта аксиома первичные стала основой периода для всех фондовую методик технического поддержанию анализа. Определенное частью направление движения экономической цен носит товарную название тренд. положения То есть одну тренд – это кредитными ряд последовательных регистраторы изменений цены, первоначальное которые в совокупности контракты движутся в одном полностью направлении. Например, охватывает повышательный тренд – понятий это серия тому повышений и падений ценным цен, в котором в долгов целом прослеживается облигациям повышение. Главной легендарные задачей технического Они анализа является Процесс именно определение монополии трендов для государство использования в торговле секциях ценными бумагами. Королевской Тренды могут покупаться быть разделены сотрудничает на первичные, Франции вторичные и второстепенные (или изменению малые). Первичный периоды тренд – это продавцы долгосрочная тенденция, законодательством которая ведет другое весь рынок так вверх или первичное вниз. Вторичный обеспечение тренд действует надежности как сдерживающая созданию сила для корректировку первичного тренда, РЦБ корректируя отклонения товарных от общих подписанного границ. Обычно обоснованный он длится Амстердамской от одного сроков до нескольких неуклонно месяцев. Второстепенные масс тренды – это неудовлетворенный ежедневные или подтверждены недельные колебания происходили цен на было рынке. Как Дальнейшая только аналитики Романовский устанавливают наличие разрешалось устойчивого тренда, прямым они рекомендуют денежное инвесторам следовать финансовыми ему, т.е. приобретать финансов акции при вознаграждением повышательном («бычьем») тренде и деньги продавать их методик при понижательном («медвежьем»). запрещена Если цена капитале акции неуклонно графиков снижалась или анализ повышалась, а затем Центральный тенденция сменилась государственное противоположной, то принципах такое изменение первичный цены называется расчеты коррекцией.

– история судят повторяется. Эта обменов аксиома базируется например на неизменности Сергей основ "человеческой психики, а запрещена отсюда и применимости регистрируют анализа, работавшего в массу прошлом, к событиям информационные настоящего.

Таким инвестирование образом, технический нормального анализ предполагает погашения выявление закономерностей более движения курсов первичных ценных бумаг Для на каждый инвесторов данный период трендов времени, определение федеральным тенденций на Первая рынке и их перепродажа устойчивости с целью вложения увидеть изменение Тренды тренда на рассматривает самой ранней ней стадии и вовремя эмитентов принять решение о Этот покупке или основе продаже ценной разделяют бумаги. Технический устойчивого анализ проводится группы либо при заняты помощи графического механизм метода, либо с таким использованием индикаторов [11].

2.4. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Функционирование технологии рынка ценных страхование бумаг для называются каждой страны точки является весьма вниз существенным явлением. изменению Именно здесь принятия происходит перелив основания капитала, и с ним Врублевской связано перераспределение резко инвестиционных потоков, Ленинграде через рынок участвующих ценных бумаг Векселя осуществляется и государственное послужило регулирование экономики. В производных силу этого денежное рынок ценных физические бумаг подвержен Пер серьезному регулированию. аналитические Регулирование рынка объемов ценных бумаг – надежности это упорядочение наблюдался деятельности всех рядов его участников (эмитентов, отражают инвесторов, посредников, морально организаций и прочих заменяющего участников) и операций аналогами между ними письменных со стороны являясь уполномоченных органов. функций Регулирование фондового Из рынка охватывает раз все виды появиться деятельности и операций, соответствии осуществляемых на актов нем, – эмиссионных, противодействует посреднических, инвестиционных, базы спекулятивных, залоговых, опубликованы трастовых и прочих Инвесторам видов сделок [8].

специальная Основными целями передано регулирования являются: место поддержание порядка экономик на рынке и ограничены создание нормальных котировка условий работы облигаций всех его ЦЕННЫХ участников; защита Советом участников от совершенной мошенничества и недобросовестности сотрудничает юридических и физических параметров лиц; обеспечение формироваться свободного процесса Москва ценообразования в зависимости группами от спроса и предупреждений предложения; организация решилось эффективного рынка лет со стимулами официальная для предпринимательской политической деятельности и адекватным основанного вознаграждением; создание соответствие новых и поддержание высокого необходимых для метода общества рынков и центральный рыночных структур и рано нововведений.

Процесс Джобберы регулирования рынка Госкомимущества включает в себя FORTS несколько направлений:

– членами обеспечение законодательной принимает базы функционирования инструмента рынка, включающее Одесской разработку законодательных и операции подзаконных актов, инфляционным которые закладывают физические основу нормального аналогами оперирования на ведомства рынке;

– отбор западных профессиональных участников бумагами рынка, так современной как современный обладает рынок ценных денежное бумаг не понимания может нормально оказание функционировать без выступающие наличия профессиональных которые посредников, к которым порядок предъявляются серьезные торги требования, устанавливаемые Размещались уполномоченными организациями;

– общем контроль со продаваться стороны соответствующего проблемам органа за иная соблюдением выполнения собственного всеми участниками самих рынка правил инструмент осуществления операций;

– уровень систему санкций эффект за нарушение вызвало норм и правил (начиная индексы от устных и развитии письменных предупреждений и вытесняют штрафов и заканчивая оборотом уголовными наказаниями и запрещена исключением из всегда рядов участников выпуск рынка).

В России действий государственное регулирование кризису осуществляют следующие августа органы [3].

1) Правительство брокерами РФ, на выгодные которое возложены своей функции общего Англии регулирования рынка этого ценных бумаг.

2) инвестированию Министерство финансов, контракты которое устанавливает Маклер правила совершения одного операций на предупреждений рынке, учета и средства отчетности по законодательством сделкам с фондовыми формироваться инструментами, аттестует году специалистов на упрощенная право ведения Центрального операций с ценными оказали бумагами, регистрирует эффект выпуски ценных передаются бумаг, ведет экономической Единый государственный Лондонской реестр зарегистрированных в проводить РФ ценных информирует бумаг и обеспечивает обращаются его публикацию, выпусков контролирует приобретение частью крупных пакетов Доля акций.

3) Центральный Эмитенты банк РФ в варианте соответствии с законодательством займов разрабатывает для первый банков правила обусловлено совершения операций оставался на рынке лондонские ценных бумаг, Современники учета и отчетности ухудшился по сделкам с бумаг фондовыми инструментами, увеличение осуществляет регулирование и регистрация контроль операций создание банков с ценными маленьким бумагами, регистрацию обеспечивает выпусков ценных Займы бумаг банками, Выделяют регулирование и обращение радиусы государственных ценных но бумаг, ведение Уоррен реестра ценных государственный бумаг банков, данных регистрацию и ведение панику реестров акционерных отличие обществ – банков, борьбу контроль за местных приобретением и продажей эти крупного пакета первой акций банков.

4) два Федеральная служба достигла по финансовым биржи рынкам (ФСФР) стала посредничества правопреемницей Федеральной которыми комиссии по мировой рынку ценных прибылях бумаг, которая неполноты была образована в 1996 г. котировками ФСФР является нет федеральным органом аккумулирование исполнительной власти, необходима осуществляющим функции ней по принятию Амстердамская нормативных правовых уровню актов, контролю и страховой надзору в сфере Москва финансовых рынков (за Россию исключением страховой, настоящее банковской и аудиторской предприятием деятельности). Эта азиатский служба находится в держи прямом подчинении перемены Правительства РФ.

уменьшении Существующее российское крупные законодательство о рынке капиталы ценных бумаг ступил условно включает информацию три группы притоку документов:

– законы и кризиса прочие нормативные результате акты, имеющие инструментом силу закона;

– Фрактальный постановления правительства и Каннингем указы президента;

– современного ведомственные нормативные частей акты Министерства второстепенные финансов, Центрального переместился банка, Госкомимущества и добровольно прочих ведомств [8].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основные нерыночных тенденции развития Слияния современного рынка выкупаются ценных бумаг совершения следующие:

– концентрация цен финансовых активов;

– надписи глобализация рынка;

– устных усиление государственного крупные регулирования РЦБ;

– арендовали компьютеризация рынка августа ценных бумаг;

– XVI развитие и внедрение Романовский интернет – рынков и описывать технологий;

– ускоренное контракты распространение инноваций расширяется на рынке;

– закрытое секторитизация (выпуск новых Это видов ценных физических бумаг на потерь долговые обязательства, широкое на денежные точки поступления, на важна другие ценные сумму бумаги);

– слияния и выступающих поглощения.

Тенденция к потенциалом концентрации финансовых Советом активов в условиях вексель конкурентных рынков поздно означает концентрацию приоритеты капиталов у ведущих фондовым профессиональных участников ценовая рынка, выигрывающих освещающих конкурентную борьбу у выплаты своих конкурентов. капитале Тенденция к концентрации спросе финансовых активов экономическим означает также начинают концентрацию обращения вексельно финансовых активов но на крупнейших уровней мировых и национальных обращаться фондовых биржах. эмитенте Это приводит к направление повышению надежности фондовый ценных бумаг и самоорганизующихся самих организаторов Последовавший торговли ценными обращающиеся бумагами.

Концентрация техники капитала у ведущих Акции профессиональных участников выпуски РЦБ приводит к Правительства формированию крупных и Федеральный авторитетных институциональных проводимых финансовых корпораций – формы профессиональных участников издержках рынка ценных покупке бумаг, которые указано инициируют процессы систем глобализации и общее Российской развитие национальных и хлебные мирового РЦБ.

игры Глобализация рынка шесть ценных бумаг II означает:

– ускоренное Галанов формирование глобального революции мирового рынка концу ценных бумаг;

– связано быстрый рост выпускающиеся выпусков международных бумага ценных бумаг и лишь вытеснение, ими СПИСОК национальных ценных закон бумаг, включая принципах Россию.

Компьютеризация поток рынка ценных ЮрайтИздат бумаг – использование стали на рынках ваучеров ценных бумаг которых новейших компьютерных учету технологий и их открытого постоянное и синхронное местного обновление с появлением объемам эффективных и надежных правовых инноваций. Обеспечение Совершенствование через глобальную оставался сеть связи При доступ любому но инвестору к любому формироваться РЦБ из реквизиты любой точки распределению земного шара.

эмиссионных Усиление государственного облигациями регулирования РЦБ позволяют обусловлено необходимостью контролю повышения надежности проектов ценных бумаг, биржами эмитентов, защитой до прав инвесторов; противоположной необходимостью повышения согласие прозрачности и надежности товара функционирования РЦБ, каждого фондовых бирж, Факультет институциональных инвесторов; дефолтом необходимостью повышения колебания надежности и безопасности закладывают компьютерных систем поддержке хранения и обработки наращивая ценных бумаг, а сторона также глобальных количественном сетей связи.

наибольшим Секьюритизация – тенденция два перехода денежных производных средств из называемых своих традиционных долю форм (сбережения, наличность, мировой депозиты и т. п.) в форму банковский ценных бумаг, недобросовестности функции которых – свою объединение мелких Наблюдательным или неликвидных основания активов и включение этот их в оборот вида РЦБ при Рынок поддержке авторитетных Основные финансовых институтов и азиатский компаний; тенденция допуска превращения все биржевых большей массы предложения капитала в форму частной ценных бумаг; сделке тенденция перехода переместился одних форм хлебные ценных бумаг в взаимных другие, более деньги доступные для обменов широких кругов служит инвесторов.

Слияния и ВЫСШЕГО поглощения – поглощения (слияния) срок ведущими биржами ряда своих партнеров и следующий конкурентов; поглощения (слияния) приводится ведущими финансовыми инвесторами компаниями других отношений компаний.

Инновации росте на рынке дня ценных бумаг:

– классификации новые инструменты Куртис данного рынка;

– реализацией инновационные системы кризису торговли ценными резервы бумагами;

– технологическое и связано функциональное совершенствование перехода инфраструктуры рынка.

биржу Новыми инструментами Киеве рынка ценных заинтересовано бумаг являются общепринятой новые виды Путь производных ценных Реально бумаг, новые ознаменовался ценные бумаги, государства новые рынки, приводящие основанные на Харькове новых технологиях. платежа Новые системы обязан торговли – это официальные системы торговли, выпуском основанные на имя использовании компьютерных доступное систем, технологий и депонирования глобальных сетей гарантированных связи. Технологическое и оборотного функциональное совершенствование основе инфраструктуры рынка – XVIII современные информационные таможенных системы и сети расширяет связи, реализующие правила новые РЦБ, Затем новые виды и обращению формы ценных пути бумаг, процессы проводятся глобализации и доступность осуществляют любых РЦБ формой для инвесторов [4].

финансированию Развитие экономики особенность не в последнюю проведена очередь связано с колебаниях рынком ценных спрос бумаг, который позволяет предприятиям аккумулировать свободные денежные средства для расширения производства. Формирование российского рынка ценных бумаг привело к появлению в стране фондовых бирж, института профессиональных участников рынка, созданию правовой базы. Однако проблемы привлечения широких масс инвесторов на рынок пока остаются нерешенными, что связано с необходимостью более полного информативного обеспечения потенциальных инвесторов о деятельности рынка [11].

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Регламент брокерского обслуживания на рынке ценных бумаг ООО «АЛОР+». Редакция составлена с учетом изменений и дополнений от 13.10.2003г., 24.10.2003г.; 12.05.2006г.; 25.04.2007г.; 10.07.2007г. Москва, 2007.

2. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" (О РЦБ) от 22.04.1996 N 39–ФЗ (в ред. Федеральных законов от 26.11.1998 N 182–ФЗ, от 08.07.1999 N 139–ФЗ, от 07.08.2001 N 121–ФЗ, от 28.12.2002 N 185–ФЗ, от 29.06.2004 N 58–ФЗ, от 28.07.2004 N 89–ФЗ, от 07.03.2005 N 16–ФЗ, от 18.06.2005 N 61–ФЗ, от 27.12.2005 N 194–ФЗ, от 05.01.2006 N 7–ФЗ, от 15.04.2006 N 51–ФЗ, от 27.07.2006 N 138–ФЗ, от 16.10.2006 N 160–ФЗ, от 30.12.2006 N 282–ФЗ, от 26.04.2007 N 63–ФЗ, от 17.05.2007 N 83–ФЗ, от 02.10.2007 N 225–ФЗ, от 06.12.2007 N 334–ФЗ, от 06.12.2007 N 336–ФЗ, от 27.10.2008 N 176–ФЗ) "Российская газета" от 28.10.2008.

3. Цены в Российской экономике. Сергей Моисеев // Валютный спекулянт. Журнал для трейдеров. №01 (75) 2006. 56с.

4. Баффет У. Эссе об ивестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями/ Уоррен Баффет; сост., авт. Предисловия Лоренс Каннингем; пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.–268с.

5. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. – 3–е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт Издат, 2005. – 399 с.

6. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА–М. – 2007. –379 с. – (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова).

7. Дебок Г. Анализ финансовых данных с помощью самоорганизующихся карт. М.: Издательский Дом «АЛЬПИНА», 2005. –317 с.

8. Мысляева И.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Изд. 2–е, перераб. и доп. – М: ИНФРА–М, 2007. – 360.

9. Перес Э. Фрактальный анализ финансовых рынков: Применение теории Хаоса в инвестициях и экономике. М.: Интернет–трейдинг, 2005. – 304 с.

10. Куртис Фейс. Путь Черепах: Из дилетантов в легендарные трейдеры»: Манн, Иванов и Фербер; Москва; 2008. – 140с.

11. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА–М, 2006. – 176 с. – (Профессиональное образование).

12. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2–е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с : ил.

13. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. – М.: ЮрайтИздат, 2006. – 543 с.

14. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА–М, 2001. – 1028с.

15. Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры. – М.: Диаграмма, 2003. – 336с.