Россия в системе международных кредитных отношений (Основы международных кредитных отношений)

Содержание:

Введение

Интеграция экономики России в международные отношения позволили привлекать внешние инвестиции, которые направлялись на развитие экономики страны.

В настоящее время, Россия активно вовлечена в структуры, механизмы международного экономического сотрудничества. Это очень важно для любой страны мира, так как на современном уровне развития ни одно государство не может обособленно заниматься развитием народного хозяйства. Участие в крупнейших международных организациях позволяет России получать выгоды, что после распада СССР было немаловажно. Но кроме преимуществ, у нее возникают и обязанности по отношению к ним, выполнять которые тоже необходимо. Однако в любом случае деятельность в рамках этих организаций позволяет получать не только экономические, но и политические выгоды.

Главными субъектами международного кредитования развивающихся стран являются МВФ и МБРР. Россия активно привлекала кредиты МВФ и МБРР, однако задолженность перед МВФ к 2004 году была полностью погашена, а МБРР прекратило предоставление кредитов России с 2014 годом. Причиной этому стало введение санкций по отношению к России. С 2014 года встал вопрос о возможности участия России в международных кредитных отношениях, т.к. обострение международных отношений сказалось негативно как на предоставлении кредитов России, так и на финансовых возможностях России в участии финансирования других стран.

Этим обусловлена актуальность темы исследования.

Цель работы – определение теоретической базы международных кредитных отношений и на ее основе выявление актуальных практических аспектов развития международного финансирования в России.

Основными задачами работы, исходя из поставленной цели, являются:

• рассмотрение основ международных кредитных отношений;
• анализ современного состояния международных кредитных отношений за последние 10 лет;
• изучение Российской Федерации как субъекта системы международных кредитных отношений.

Объект исследования работы – международные кредитные отношения РФ.

Предмет исследования работы - международные кредитные отношения.

Методами, применяемыми в исследовании, являются: анализ литературных источников, сравнительно-сопоставительный метод, обобщения, описания и другие методы научного познания.

Информационной базой работы послужила современная научная литература в области экономики труда на предприятии.

Структура работы состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы, приложений.

Во введении представлена актуальность темы исследования, цель, задачи, предмет и объект исследования, методологическая и информационная база исследования.

В первой главе работы рассмотрена система международных кредитных отношений через МВФ и МБРР, исследования история развития международных кредитных отношений, проведен анализ международного финансирования за последние 10 лет.

Во второй главе дана характеристика России как реципиента и донора международного финансирования, рассмотрены перспективы развития международного развития в России.

В заключении сделаны выводы по результатам проведенного исследования.

1. Основы международных кредитных отношений

1.1 Система международного финансирования

Международное финансирование представляет собой экономические отношения, возникающие на основе предоставления и получения капитала, необходимого для воспроизводства прибыли, образуют систему сделок с иностранными активами и расчетов по ним, в которых участвуют резиденты нескольких стран.

Международная финансовая система включает совокупность взаимоотношений, которые имеют непосредственную связь с движением мировых денежных средств и служат для обслуживания финансово-хозяйственных межгосударственных связей и международного бизнеса (внешнеторговая деятельность, кредитование, субсидирование, туристический бизнес, обмен научно-техническими разработками и т.д.).

Структура международного финансирования рассматривается с различных точек зрения в зависимости от целей исследования - по субъектам (институты или учреждения) и инструментам рынка. Под инструментами, или товарами международных рынков капитала, понимается любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте (валюта, облигации, акции, переводные векселя и др.) Число их быстро растет, и это дает возможность получать прибыль на денежный капитал, свободный даже на самое короткое время.

Инструменты представляют определенные формы движения капитала. Основными формам движения капитала являются ссудный капитал (международные облигации, банковские займы и др.), предпринимательский капитал (портфельные и прямые капиталовложения - акции), а также экономическая помощь.

Основная масса финансовых средств (функционирует в форме ссудного капитала, который представляет собой капитал в денежной и товарной формах, представляемый на основе срочности, возвратности и уплаты процентов. В структуре ссудного капитала ведущее место занимают облигационные займы. Банковским кредитам принадлежит относительно скромная роль. По данным на конец 90-х годов, банковские кредиты составляли всего 25% объема капитала, привлекаемого промышленными компаниями и правительствами во всем мире.

Проводится также деление капитала по формам собственности - частный и государственный капитал. В движении государственного капитала ведущее место занимает экономическая помощь.

Предпосылки для обеспечения стабильности мировой финансовой системы и ее эффективного развития создаются за счет развития производства, бизнеса, формирования сбалансированного межгосударственного рынка валюты, мирового разделения трудовых ресурсов, создание единой всемирной хозяйственной системы.

Устойчивая система международных финансовых отношений невозможна без создания надежных финансовых институций, так как именно такая система в глобальном представлении представляет собой форму регуляции денежных взаимоотношений.

Главнейшим элементом в системе международных финансов после принятия Бреттонвудского соглашения выступает Международный Валютный Фонд (МВФ), который является надгосударственной валютной кредитной организацией [3, с. 11].

МВФ (International Monetary Fund, IMF), как и Международный банк реконструкции и развития, МБРР (позже - Всемирный банк), является бреттон-вудской международной организацией. МВФ и МБРР формально относятся к специализированным учреждениям ООН, но с самого начала своей деятельности они отклонили координирующую и руководящую роль ООН, ссылаясь на полную независимость своих финансовых источников.

МВФ предназначен для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Большую часть своих займов Международный валютный фонд предоставляет в долларах США. За время своего существования МВФ превратился в главный наднациональный орган регулирования международных валютно-финансовых отношений. Местопребывание руководящих органов МВФ - Вашингтон (США). Следует сказать, что МВФ практически полностью контролируется США и странами западного альянса и, соответственно, в управленческо-операциональном плане – ФРС.

Официальные цели МВФ заключаются в следующем [4, с. 28]:

• способствовать международному сотрудничеству валютно-финансовой сфере;
• содействовать расширению и сбалансированному росту между народной торговли в интересах развития производственных ресурсов, достижения высокого уровня занятости и реальных доходов государств-членов;
• обеспечивать стабильность валют, поддерживать упорядоченные отношения в валютной области среди государств-членов и не допускать обесценения валют с целью получения конкурентных преимуществ;
• оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений;
• предоставлять временно государствам-членам средства в иностранной валюте, которые давали бы им возможность «исправлять нарушения равновесия в их платежных балансах.

Однако по фактам, характеризующим результаты деятельности МВФ на протяжении его истории, реконструируется иная, реальная картина его целей. Они вновь позволяют говорить о системе мирового стяжательства в пользу меньшинства, контролирующего и Мировой валютный фонд [4, с. 29].

Вступление в МВФ в обязательном порядке требует от страны соблюдения правил, регулирующих ее внешнеэкономические связи. В Статьях соглашения зафиксированы универсальные обязательства государств-членов. Уставные требования МВФ направлены прежде всего на либерализацию внешнеэкономической деятельности, в частности валютно-финансовой сферы. Очевидно, что либерализация внешней экономики развивающихся стран предоставляет огромные преимущества экономически развитым странам, открывая рынки сбыта их более конкурентоспособной продукции. При этом экономика развивающихся стран, нуждающаяся, как правило, в протекционистских мерах, терпит большие убытки, целые отрасли (не связанные с продажей сырья) становятся неэффективными и умирают.

Устав требует от государств-членов устранения валютных ограничений, поддержания конвертируемости национальных валют. Статья VIII Устава содержит обязательства государств-членов не вводить без согласия фонда ограничения на осуществление платежей по текущим операциям платежного баланса, а также воздерживаться от участия в дискриминационных валютных соглашениях и не прибегать к практике множественных валютных курсов.

Если в 1978 г. обязательства по Статье VIII о недопущении валютных ограничений взяли на себя 46 стран (1/3 членов МВФ), то в апреле 2004 г. уже 158 стран (более 4/5 членов) [5, с. 29].

Кроме того, устав МВФ обязывает государства-члены сотрудничать с фондом при проведении курсовой политики. Хотя ямайские поправки к уставу предоставили странам возможность выбора любого режима валютного курса, на практике МВФ принимает меры для установления плавающего курса ведущих валют и привязки к ним (прежде всего к доллару США) денежных единиц развивающихся стран, в частности вводит режим валютного управления (currency board). Интересно отметить, что возврат Китая в 2008 г. к фиксированному валютному курсу, вызвавший сильное недовольство МВФ, является одним из объяснений, почему мировой финансово-экономический кризис фактически не затронул Китай.

Россия же следовала в своей «антикризисной» финансово-экономической политике указаниям МВФ, и удар кризиса по российской экономике оказался самым тяжелым не только в сравнении с сопоставимыми странами мира, но даже в сравнении с подавляющим большинством стран мира.

МВФ осуществляет постоянный «строгий надзор» за макроэкономической и валютной политикой государств-членов, а также за состоянием мировой экономики [23].

Для этого используются регулярные (как правило, ежегодные) консультации с правительственными учреждениями государств-членов по поводу их политики в области валютных курсов. При этом государства-члены обязаны консультироваться с МВФ и по вопросам макроэкономической, а также структурной политики. В дополнение к традиционным целевым установкам надзора (устранение макроэкономических неравновесий, снижение темпа инфляции, осуществление рыночных реформ) МВФ после распада СССР стал уделять больше внимания структурным и институциональным преобразованиям в государствах-членах. А это уже ставит под сомнение политический суверенитет подвергающихся «надзору» государств.

Роль МВФ заключается в следующем. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте государствам-членам для двух целей: во-первых, для покрытия дефицита платежного баланса, т.е. фактически для пополнения официальных валютных резервов; во-вторых, для поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики, а значит - для кредитования бюджетных расходов правительств.

Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, осуществляет покупку или заимствование иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентную сумму в национальной валюте, которая зачисляется на счет МВФ в ее центральном банке как депозитарии. При этом МВФ, как было отмечено, предоставляет кредиты в основном в долларах США.

На протяжении первых двух десятилетий своей деятельности (1947–1966 гг.) МВФ кредитовал в большей мере развитые страны, на которые приходилось 56,4% суммы кредитов, (в том числе 41,5% средств получила Великобритания). С 1970-х гг. МВФ переориентировал свою деятельность на предоставление кредитов развивающимся странам [12, с. 77].

Интересно отметить временную границу (конец 1970-х гг.), после которой активно начала формироваться мировая неоколониальная система, пришедшая на смену развалившейся колониальной. Основными механизмами кредитования за счет ресурсов МВФ являются следующие:

Резервная доля. Первая «порция» иностранной валюты, которую государство-член может приобрести в МВФ в пределах 25% квоты, называлась до Ямайского соглашения «золотой», а с 1978 г. - резервной долей (reserve tranche).

Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены государством-членом сверх резервной доли, делятся на четыре кредитные доли или транша (credit tranches), составляющие по 25% квоты. Доступ государств-членов к кредитным ресурсам МВФ в рамках кредитных долей ограничен: сумма валюты страны в активах МВФ не может превышать 200% ее квоты (включая 75% квоты, внесенных по подписке). Предельная сумма кредита, которую страна может получить у МВФ в результате использования резервной и кредитных долей, составляет 125% ее квоты [15, с. 281].

Резервные кредиты стенд-бай (stand-by arrangements). Этот механизм применяется с 1952 г. Подобная практика предоставления кредитов представляет собой открытие кредитной линии. С 1950-х гг. и до середины 1970-х гг. соглашения о кредитах стендбай имели срок до года, с 1977 г. - до 18 месяцев, позднее - до 3 лет, в связи с увеличением дефицитов платежных балансов.

Механизм расширенного кредитования (extended fund facility) применяется c 1974 г. В рамках этого механизма предоставляются кредиты на еще более длительные сроки (на 3–4 года) в больших размерах. Использование кредитов стенд-бай и расширенных кредитов - самых распространенных до мирового финансово-экономического кризиса кредитных механизмов - сопряжено с выполнением государством-заемщиком некоторых условий, предусматривающих проведение им определенных финансово-экономических (а зачастую и политических) мероприятий. При этом степень жесткости условий нарастает по мере перехода от одной кредитной доли к другой. Некоторые условия должны быть выполнены еще до получения кредита [15, с. 282].

Если МВФ сочтет, что страна использует кредит «в противоречии с целями фонда», не выполняет выдвинутых требований, он может ограничить ее дальнейшее кредитование, отказать в предоставлении очередного кредитного транша. Этот механизм позволяет МВФ фактически управлять страной-заемщицей.

По истечении установленного срока государство-заемщик обязано погасить задолженность («выкупить» национальную валюту у Фонда), вернув ему средства в СДР или иностранных валютах. Возврат кредитов стенд-бай производится в течение 3 лет и 3 месяцев - 5 лет со дня получения каждого транша, при расширенном кредитовании - 4,5–10 лет. В целях ускорения оборота своего капитала МВФ «поощряет» более быстрый возврат должниками полученных кредитов.

Помимо этих, стандартных механизмов, в МВФ существуют специальные кредитные механизмы. Они различаются по целям, условиям и стоимости кредитов. Специальные кредитные механизмы включают следующие. Механизм компенсационного кредитования, МКК (com pen sato ry i nancing facility, CFF), предназначен для кредитования стран, у которых дефицит платежного баланса вызван временными и внешними, не зависящими от них причинами. Механизм кредитования дополнительных резервов, МКДР (supplemental reserve facility, SRF), введен в декабре 1997 г. для предоставления средств государствам-членам, которые испытывают «исключительные трудности» с платежным балансом и остро нуждаются в расширенном краткосрочном кредитовании вследствие внезапной потери доверия к валюте, что вызывает бегство капитала из страны и резкое сокращение ее золотовалютных резервов. Предполагается, что этот кредит должен предоставляться в тех случаях, когда бегство капитала может создать потенциальную угрозу для всей мировой валютной системы.

Экстренная помощь (emergency assistance) призвана содействовать преодолению дефицита платежного баланса, вызываемого непредсказуемыми стихийными бедствиями (с 1962 г.) и кризисными ситуациями в результате гражданских беспорядков или военно-политических конфликтов (с 1995 г.). Механизм экстренного финансирования, МЭФ (emergency financing mechanism, EFM) (с 1995 г.) - комплекс процедур, обеспечивающих ускоренное предоставление фондом кредитов государствам-членам при возникновении у них чрезвычайной кризисной ситуации в области международных расчетов, которая требует незамедлительной помощи со стороны МВФ [13, с. 65].

Механизм поддержки торговой интеграции, МПТИ (trade integration mechanism, TIM), создан в апреле 2004 г. в связи с возможными временными негативными последствиями для ряда развивающихся стран результатов переговоров о дальнейшем расширении либерализации международной торговли в рамках «Доха-раунда» Всемирной торговой организации. Этот механизм предназначен для оказания финансовой поддержки странам, у которых происходит ухудшение платежного баланса вследствие мер, осуществляемых в направлении либерализации торговой политики другими странами. Однако МПТИ представляет собой не самостоятельный кредитный механизм в прямом смысле слова, а определенную политическую установку.

Кроме того, негласная гарантия платежеспособности, предоставляемая МВФ в качестве «бонуса» вместе с кредитом, распространяется и на более экономически сильных игроков на международной арене. Даже небольшой кредит МВФ облегчает стране доступ на мировой рынок ссудных капиталов, помогает получить кредиты у правительств развитых стран, центральных банков, группы Всемирного банка, Банка международных расчетов, а также у частных коммерческих банков. И наоборот, отказ МВФ в кредитной поддержке стране закрывает ей доступ к рынку ссудных капиталов. В таких условиях страны просто вынуждены обращаться в МВФ, даже если понимают, что условия, выдвигаемые МВФ, будут иметь для национальной экономики плачевные последствия.

Помимо собственного уставного фонда и кредитных финансов у МВФ есть еще несколько специализированных фондов, которые предназначены в основном для выделения займов развивающимся государствам. Члены Фонда могут принять решение о вступлении в МБРР (Международный Банк реконструкции и развития). Устав обязывает такие государства внести всего 10% личной квоты в фонд МБРР, которая распределяется следующим образом: 1% золотом и 9% в национальной валюте. При этом еще 90% квоты Международный Банк реконструкции и развития потребует только, если будет складываться ситуация, при которой наблюдается недостаток такой валюты для погашения кредитов. Главная задача МБРР отражена в его названии и состоит в оказании помощи в вопросах развития. Международный Банк реконструкции и развития выделяет займы исключительно правительствам государств и Центробанкам. Предназначение таких кредитов заключается в финансировании программ экономического развития под правительственные гарантии либо под гарантии Центробанка. Одним из условий предоставления займа является положительная оценка эффективности программы экспертной комиссией МБРР. Использование выделенного кредита должно быть поэтапным и целенаправленным. Большую часть займов Международный Банк реконструкции и развития выделяет на развитие производства или бизнеса в аграрном секторе. Выделяются кредиты в основном на срок от 15 до 25 лет. Размер кредитной ставки определяется, исходя из предложений международного ссудного капитала, на рынке которого получает в кредит основные средства и сам Международный Банк реконструкции и развития [6, с. 148].

МБРР имеет 2 собственных филиала:

• Международная финансовая корпорация (МФК, организована в 1956 году);
• Международная ассоциация развития (МАР, организована в 1960 году).

Основная задача Международной финансовой корпорации состоит в кредитовании частного бизнеса, который не может получить правительственные гарантии. Роль МАР состоит в кредитовании правительств развивающихся государств, а также частного бизнеса под правительственные гарантии. Основная масса займов выделяется по льготным программам.

Международный Банк реконструкции и развития, МФК и МАР составляют группу Мирового Банка. Накопления в американской валюте формируют кредитный портфель ЕВС (Европейская валютная система). Объем этого фонда, предназначенный для краткосрочных займов, составляет 14 миллиардов экю, а для среднесрочных проектов – 11 миллиардов экю. Участникам ЕВС доступны 3 варианта займов [6, с. 149]:

1. Краткосрочные займы на период не более 45 дней, которые выделяются Центробанками по программе «своп». Расчет процентной ставки по таким займам происходит на основе ставок, используемых Центробанками государств членов ЕВС;

2. Краткосрочные займы на 90 дней. У каждого государства есть своя «дебиторная квота» (сумма полученных кредитов) и «кредиторная квота» (сумма полученных займов);

3) Среднесрочный заем в объеме не более одного миллиарда экю, который выделяется в равных частях по 3% ставке. Такие займы могут использоваться исключительно для обеспечения программ по развитию инфраструктуры при условии, что это не вредит конкурентным позициям других государств ЕВС.

Следует отметить также влияние на международные финансовые отношения организаций, которые не входят в структуру ООН. К этой категории организаций относятся [22]:

1) Международная таможенная организация (МТО). Участниками МТО являются таможенные организации большинства государств. Основные функции МТО – формирование и внедрение единых таможенных норм. В перечень наиболее важных вопросов, которые решает эта международная организация, входит классификация продукции и установление их таможенной стоимости, разработка правил определения происхождения продукции, содействие упрощению международных торговых отношений, предотвращение нарушений при таможенном оформлении, борьба с контрафактом, защита бизнеса и интеллектуальной собственности, проведение антикоррупционных мероприятий, содействие в реформировании и модернизации национальных таможен.

2) Банк международных расчетов (БМР) организован в 1930 году и в настоящее время объединяет 58 стран. Цель данной международной организации заключается в содействии эффективному сотрудничеству национальных Центробанков в области осуществления международных операций с финансами.

3) Международная торговая палата (МТП (International Chamber of Commerce)) является неправительственной организацией со штаб квартирой в Париже. Организована МТП в 1919 году. В настоящее время объединяет национальные ТПП, представителей бизнес структур и предпринимательских союзов более ста стран. Круг задач Международной торговой палаты включает вопросы содействия бизнесу, а также представление интересов торговых компаний на государственном и международном уровне. МТП в тесном взаимодействии с такими международными организациями, как ООН, ЕБРР, ВТО, Всемирным банком. Она работает над разработкой единых норм и стандартов осуществления торговых операций с учетом интересов бизнеса, инвестирования и международной торговли.

4) «Парижский клуб». В качестве международной неформальной организации «Парижский Клуб» был организован в 1956 году. В него входят представители банковских учреждений, осуществляющих кредитование, из таких государств, как Австралия, Австрия, Бельгия, Англия, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Канада, Голландия, Норвегия, РФ, Соединенные Штаты, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция, Япония. Международная организация «Парижский клуб» кредиторов занимается решением проблем с задолженностями стран. 

5) «Лондонский клуб» кредиторов также является неформальной международной организацией банков-кредиторов. В него водят частные банковские учреждения. Основная задача «Лондонского клуба» состоит в решении вопросов по задолженностям, которые существуют у определенных стран перед коммерческими банками. 

Таким образом, основными субъектами международного финансирования развивающихся стран являются МВФ, МБРР. Целью деятельности МВФ является предоставление кредитов в иностранной валюте государствам-членам для покрытия дефицита платежного баланса, и для поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики. МБРР предоставляет кредиты для финансирования программ экономического развития под правительственные гарантии либо под гарантии Центробанка.

1.2 История развития международных кредитных отношений

Эволюцию системы международных кредитных отношений можно проследить, обозначив этапы ее развития.

Первый период - после второй мировой войны до середины 1950-х гг. В то время мировой финансовый рынок находился в состоянии крайнего упадка. Основным источником внешнего финансирования не только развивающихся, но и развитых стран были официальные ресурсы, дополняемые потоком прямых инвестиций [1, с. 96].

Развитие международной финансовой системы началось с формирования Бреттонвудской системы. Это произошло в 1944 году. Основой для создания первой валютной системы мирового значения стала идея унифицировать различные национальные валюты и привести их в соответствие с денежными единицами передовых государств, которыми на тот момент являлись Соединенные Штаты и Великобритания. Реализация такой идеи должна была создать базу для формирования валютного союза.

Согласно соглашению, принятому в Бреттон-Вудсе, основными эквивалентами для международных расчетов были признаны золото и «резервные валюты», в качестве которых выступали доллар США и британский фунт стерлингов. Все государства, присоединившиеся к соглашению, получали право свободного обмена валюты из собственных резервных фондов на золото или в обратном направлении. Официальная международная цена золота устанавливалась в американских долларах, и именно на эту валюту ориентировались при формировании цен в международной торговле. Английский фунт, хоть и получил, такой же как доллар, статус резервной валюты, но выполнял такие функции лишь частично. Эту валюту использовали в основном на территории колоний и доминионов Великобритании.

Размер английского золотого запаса был не настолько весомым, чтобы мировую цену золота можно было отразить в фунтах, поэтому для отображения паритета использовался опосредованный валютный курс фунта к доллару. Изначально курс валют 4$ за фунт стерлингов. В 1948 году произошла девальвация, в результате которой фунт упал до 2,8$, а в 1967 и до 2,4$. Государства, присоединившиеся к Бреттонвудской системе, должны были отразить паритет своих валют путем фиксации их курса к доллару, основываясь на паритете покупательской способности. Отражение паритета валют к доллару могло быть опосредованным с использованием фунта стерлингов. Отклонение установленного курса валют от золотого паритета могло составлять не более 1%. Национальные Центробанки при создании неблагоприятных ситуаций должны были поддерживать установленный размер курса валют за счет валютных интервенций. Кроме того, соглашение предусматривало возможность корректировки курса валют с помощью таких инструментов, как девальвация и ревальвация [1, с. 98].

В этот период создаются МВФ и МБРР. Создание МВФ и МБРР было инициировано Советом по международным отношениям (Council on Foreign Relations) – одной из наиболее влиятельных полусекретных организаций, традиционно связываемых с реализацией мондиалистского проекта.

Задача создания подобных структур назревала по мере приближения окончания Второй мировой войны и распада колониальной системы. Актуальным становился вопрос о формировании послевоенной международной валютной и финансовой системы и о создании соответствующих международных институтов, в особенности межгосударственной организации, которая была бы предназначена для регулирования валютно-расчетных связей между странами. Особенно настойчиво выступали за это банкиры США.

Планы создания специального органа для «упорядочения» валютно-расчетных связей были разработаны США и Великобританией. В американском плане предлагалось учредить «Стабилизационный фонд Объединенных Наций», государства-участники которого должны были бы принять на себя обязательства не изменять без согласия Фонда курсы и паритеты своих валют, выраженные в золоте и особой счетной денежной единице, не устанавливать валютные ограничения по текущим операциям и не заключать никакие двусторонние («дискриминационные») клиринговые и платежные соглашения. В свою очередь, Фонд предоставлял бы им краткосрочные кредиты в иностранной валюте для покрытия текущих дефицитов платежных балансов.

Этот план был выгоден США - экономически мощной державе, с более высокой по сравнению с другими странами конкурентоспособностью товаров и устойчиво активным в то время платежным балансом.

Альтернативный английский план, разработанный известным экономистом Дж. М. Кейнсом, предполагал создание «международного клирингового союза» - кредитно-расчетного центра, призванного осуществлять с помощью специальной наднациональной валюты («банкора») международные расчеты и обеспечивать равновесие в платежах, особенно между США и всеми другими государствами. В рамках этого союза предполагалось сохранить замкнутые валютные группировки, в частности стерлинговую зону. Целью плана, рассчитанного на сохранение позиций Великобритании в странах Британской империи, было укрепление ее валютно-финансовых позиций в значительной мере за счет американских финансовых ресурсов и при минимальных уступках правящим кругам США в вопросах валютной политики.

Оба плана были рассмотрены на валютно-финансовой конференции Организации Объединенных Наций, проходившей в Бреттон-Вудсе (США) с 1 по 22 июля 1944 г. В конференции приняли участие представители 44 государств. Развернувшаяся на конференции борьба завершилась поражением Великобритании [1, с. 99].

Заключительный акт конференции включал Статьи соглашения (устав) о Международном валютном фонде и о Международном банке реконструкции и развития. 27 декабря 1945 г. статьи соглашения о Международном валютном фонде официально вступили в силу. Практически МВФ приступил к операциям с 1 марта 1947 г.

Деньги на создание этой надправительственной организации поступили от Дж. П. Моргана, Дж. Д. Рокфеллера, П. Варбурга, Я. Шиффа и других «международных банкиров».

СССР принял участие в Бреттон-Вудской конференции, однако не ратифицировал Статьи соглашения о МВФ.

Второй период - с середины 1950-х гг. до начала 1970-х гг. Наиболее характерная его черта - быстрый рост потока официальных ресурсов. Преобладание официальных ресурсов придавало системе устойчивость. Долговые кризисы случались нечасто и имели локальный характер.

Третий этап - с начала 1970-х гг. до августа 1982 г., т.е. до вспышки глобального долгового кризиса. Основные черты его - резкий рост банковского кредитования и относительное уменьшение потока официальных ресурсов. На рынке синдицированных кредитов доля развивающихся стран достигла 1/2. Этой системе была присуща большая гибкость по сравнению с предыдущей, основанной на официальных ресурсах, поскольку привлечение их обставлено множеством бюрократических препон. Однако усилилась зависимость ряда стран от неустойчивой конъюнктуры мирового рынка ссудных капиталов. Это привело многих из них к долговому кризису.

Четвертый период - с августа 1982 г. до начала 1990-х гг. Он характеризуется резким сокращением притока частных ресурсов, особенно банковских кредитов. Долговой кризис вызвал тяжелейшие социально-экономические последствия для многих развивающихся стран. Потребовалось около десяти лет для того, чтобы выйти из него.

В начале 1990-х гг. начался пятый период. Активный поиск выхода из долгового кризиса дал результаты. Приток частного капитала в страны, испытавшие долговой кризис, возобновился. Начинается активная интеграция финансовых рынков ряда развивающихся стран в мировой рынок [1, с. 100].

Появилась категория стран с «формирующимися финансовыми рынками» (emerging markets). Этот термин, появившийся с середины 1980-х гг., не имеет четкого определения. Строго говоря, к странам с такими рынками следует относить государства со средним уровнем развития, в которых внутренние финансовые рынки достигли определенного уровня развития, но не поднялись до стадии зрелости. Эти рынки хрупки, их инфраструктура слаба, они отличаются значительной нестабильностью. Но тем не менее они обладают предпосылками для интеграции не только в мировой кредитный, но и фондовый рынок. Поскольку четких критериев для данной категории стран нет, то к ним иногда относят все развивающиеся страны. В состав формирующихся рынков включают также страны с переходной экономикой. Это правомерно, поскольку по ВВП на душу населения эти страны находятся на среднем уровне, их финансовые рынки далеки от стадии зрелости, в структуре внешних ресурсов значительное место занимает ОФР, долговые кризисы проходят по сценариям, типичным для развивающихся стран и сопровождаются соответствующими мерами по урегулированию кризиса.

Быстрая интеграция формирующихся рынков в мировой продолжалась до 1997 г., когда разразился глобальной финансовый кризис в Азии, который затронул многие финансовые рынки. За ним последовал ряд новых периферийных финансовых кризисов, имевших международный резонанс. Появилось понятие «эффект вируса» - быстрое распространение периферийного финансового кризиса из одной страны в другие страны и регионы.

Современные периферийные финансовые кризисы являются продуктом глобализации, особенно глобализации финансовых потоков, и интеграции в них формирующихся рынков. Эта интеграция объективна. Но ее формирование при хрупком финансовом рынке и слабом регулировании приносит гораздо больше вреда, чем пользы. В результате периферийных финансовых кризисов доля развивающихся стран в мировых финансовых потоках резко снизилась: с 14,4% в 1997 г. до 7,6% в 2000 г. Причем доля этих стран в мировом производстве и торговле значительно выше - соответственно 22,5 и 33,4% в 2000 г.

В начале XXI в. ситуация на формирующихся рынках оказалась более устойчива, чем во второй половине 1990-х гг. Периферийные финансовые кризисы вспыхивали в ряде стран, но эффект «вируса» от них был ограничен. На протяжении рассмотренного периода система кредитования и финансирования развивающихся стран в целом оставалась неизменной. Она включает следующие основные звенья: ОФР, в том числе двухстороннее и многостороннее; потоки частных ресурсов, в том числе кредиты, эмиссия долговых обязательств, портфельные инвестиции в акции, прямые инвестиции [1, с. 101].

Наличие ОФР как источника финансовых потоков отличает современную систему кредитования и финансирования развивающихся стран (как и стран с переходной экономикой) от системы, характерной для развитых стран. Двухстороннее международное официальное финансирование развитых государств практиковалось лишь в послевоенный период в отношении стран, сильно пострадавших от второй мировой войны. Многостороннее кредитование их Фондом и Всемирным банком закончилось в начале 1980-х гг.

Между прошлым официальным финансированием развитых стран и современным финансированием развивающихся стран есть принципиальная разница. В первом случае оно использовалось в качестве временного и чрезвычайного источника. Во втором - как постоянно действующая система, необходимость которой обусловлена экономическим разрывом между богатыми и бедными странами, наличием глобальной проблемы бедности.

В начале 1990-х гг. на долю ОФР приходилось около 50% финансовых потоков на периферию мирового хозяйства, а к середине этого десятилетия она снизилась до 10% по причине быстрой интеграции формирующихся рынков в мировой. Затем из-за прокатившихся во второй половине 1990-х гг. периферийных финансовых кризисов доля ОФР приблизилась к 25%. Но оно распределяется неравномерно, концентрируется на наименее развитых странах. Для них ОФР является основным, а в ряде случаев почти единственным источником внешних ресурсов.

Потоки ОФР на двухсторонней основе значительно превышают многосторонние и предоставляются на более льготных условиях, чем многосторонние по линии международных финансовых институтов. В частности, субсидии реализуются исключительно по двухсторонним каналам. Однако страны-реципиенты отдают предпочтение многостороннему ОФР, полагая, что эти кредиты менее политизированы. ОФР на двухсторонней основе предоставляется как в форме субсидий, так и в форме кредитов. При существенных колебаниях по отдельным годам их соотношение можно представить как 1:1. Условия по линии ОФР более льготные, чем по частным кредитам. Однако они делятся на две категории - менее и более льготные. Последние классифицируются как официальная помощь развитию (ОПР).

До начала 1970-х гг. развивающиеся страны, опираясь на ОФР и прямые инвестиции, были слабо связаны с мировым финансовым рынком. Эта связь реализовывалась главным образом через экспортные кредиты, которые относятся к категории смешанных, поскольку их предоставляют как частные банки, так и государство, обычно через экспортно-импортные банки. Экспортные кредиты обычно сопровождают поставки машин и оборудования, чем и обусловлено участие государства.

Таким образом, за период независимого развития система внешнего финансирования развивающихся стран претерпела радикальные изменения. Становление международного финансирования началось с момента заключения Бретонвудского соглашения, тогда же были созданы МВФ и МБРР. Переломными в этом отношении стали 1970-е гг. (после энергетического кризиса), когда на периферию мирового хозяйства устремились ТНБ, а также первая половина 1990-х гг. когда произошла секьюритизация финансовых потоков на основе глобализации и становления формирующихся рынков. Мировой финансовый рынок расширился за счет его периферийных участников, и это открыло новые возможности для кредиторов и инвесторов, хотя и усилило его неустойчивость.

1.3 Анализ современного состояния международных кредитных отношений за последние 10 лет

Анализ современного состояния международного финансирования рассмотрим на примере МВФ.

Кредиты МВФ предназначены для оказания государствам-членам содействия в решении проблем платежного баланса, стабилизации экономики и восстановлении устойчивого экономического роста.

Эта роль по урегулированию кризисов занимает центральное место в кредитовании МВФ. В то же время мировой финансовый кризис подчеркнул необходимость эффективных глобальных систем финансовой защиты, помогающих странам преодолевать неблагоприятные шоки. Как следствие, одна из основных задач реформ кредитования в последнее время заключалась в том, чтобы дополнить традиционную роль МВФ по урегулированию кризисов дополнительными инструментами для предотвращения кризисов [10, с. 43].

В отличие от банков развития, МВФ не предоставляет кредиты на конкретные проекты - кредиты Фонда предоставляются странам, которые могут испытывать дефицит иностранной валюты, для того чтобы дать им время на улучшение мер экономической политики и восстановление роста без необходимости прибегать к действиям, приносящим ущерб их экономике или экономике других государств-членов. В широком определении МВФ осуществляет два вида кредитования, ссужая средства по нельготным процентным ставкам и предоставляя кредиты более бедным странам на льготных условиях, при которых процентные ставки являются низкими, а в некоторых случаях - нулевыми.

Предоставление кредитов МВФ осуществляется в рамках утвержденных договоренностей [10, с. 44].

На рисунке 1 представлена информация о договоренностях, утвержденных за последние 10 лет.

Рис. 1. Договоренности в рамках Счета общих ресурсов в финансовые годы, заканчивающиеся 30 апреля, 2007–2016 годы, млрд. СДР [17]

Как видно из рисунка 1 с 2007 по 2011 гг. наблюдалось увеличение договоренностей о кредите «стэнд-бай», механизма расширения кредитования МВФ, гибкой кредитной линии. Общий объем фактически предоставленных средств МВФ в 2007 г. составлял 2,3 млрд. СДР, значительная часть которого приходилась на Турцию. Новые обязательства МВФ резко сократились: с 8,3 млрд. СДР в 2006 финансовом году до 237 млн. СДР в 2007 финансовом году, с учетом утверждения двух новых договоренностей о кредитах «стэнд-бай» для Парагвая и Перу. По состоянию на конец 2007 финансового года действовало семь договоренностей «стэнд-бай» и договоренностей о расширенном кредитовании, четыре из которых рассматриваются в качестве превентивных, поскольку заемщики сообщили о своем намерении не использовать средства по этим договоренностям. На конец апреля 2007 года невыбранные остатки в рамках всех текущих договоренностей «стэнд-бай» и договоренностей о расширенном кредитовании составляли 3,9 млрд. СДР [17].

Спрос на ресурсы Фонд оставался высоким по 2011 финансовой год, и выделенные им ресурсы продолжали увеличиваться быстрыми темпами. В течение 2011 года Исполнительный совет утвердил 13 договоренностей о нельготном финансировании на общую сумму 142,2 млрд. СДР. Утвержденные в 2011 финансовом году две крупнейшие договоренности, не носящие превентивного характера, касались государств-членов зоны евро - Греции и Ирландии [18].

В мае 2010 года Исполнительный совет одобрил трехлетнюю договоренность о кредите «стэнд-бай» с Грецией на сумму в 26,4 млрд. СДР (примерно 30 млрд. евро) для оказания поддержки многолетней программе экономической стабилизации и преобразований официальных органов страны, основными задачами которой является повышение конкурентоспособности, укрепление стабильности финансового сектора и обеспечение устойчивости государственных финансов в целях восстановления со временем экономического роста и рабочих мест.

С 2012 года наблюдается резкое сокращение договоренностей о гибкой кредитной линии, о кредите «стэнд-бай» и увеличение механизма расширения кредитования МВФ. В общем с 2012 года произошло резкое сокращение общего объема договоренностей МВФ в рамках Счета общих ресурсов. В 2012 финансовом году МВФ продолжал гибко реагировать на потребности государств-членов в финансировании в условиях усилившейся глобальной неопределенности. Ресурсы Фонда продолжали пользоваться большим спросом, и сумма выделенных ресурсов продолжала расти, хотя и медленнее, чем в предыдущем году.

В 2012 финансовом году Исполнительный совет МВФ утвердил семь договоренностей в рамках механизмов нельготного финансирования Фонда на общую валовую сумму 52,60 млрд. СДР ([81,62 млрд. долл. США]). Более 90% новых валовых обязательств в 2012 финансовом году (47,5 млрд. СДР или 73,36 млрд. долл. США) приходилось на две договоренности в рамках механизма расширенного кредитования (ЕФФ) для Греции и Португалии. Были также утверждены четыре договоренности о кредитах «стэнд-бай»), одна из которых также включала исключительный доступ (для Сент-Киттс и Невис), и две (с Сербией и Грузией)8 рассматривались, по утверждении, как превентивные. Кроме того, договоренность на 3,87 млрд. СДР (6,22 млрд. долл. США) в рамках «Гибкой кредитной линии», утверждена для Колумбии, последовавшая за предыдущей договоренностью по ГКЛ с более низким уровнем доступа, срок которой истек в мае 2011 года. Всего к концу апреля 2012 года покупки средств со Счета общих ресурсов, достигли 32,2 млрд. СДР (49,9 млрд. долл. США), причем на покупки трех стран зоны евро, которые имеют программы (Греция, Ирландия и Португалия), приходится более 95% общей суммы. Сумма погашения за период составила 3,6 млрд. СДР [18].

В 2013 и 2015 году были заключены договоренности о линии превентивной поддержки и ликвидности до 2 млрд. СДР. В 2016 году были заключены соглашения в меньшем объеме, чем за предыдущие года по кредитам «стэнд-бай» и гибкой кредитной линии.

В 2016 финансовом году Исполнительный совет МВФ утвердил три договоренности в рамках механизмов нельготного финансирования МВФ по Счету общих ресурсов (ГРА) на общую сумму 4,73 млрд. СДР (6,70 млрд. долларов США без вычета аннулированных договоренностей с пересчетом в доллары США по обменному курсу СДР к доллару на 29 апреля 2016 года, равному 0,705552). Превентивная договоренность в рамках Гибкой кредитной линии (ГКЛ) для Колумбии (3,87 млрд. СДР) составляла 82% этих обязательств [17].

Договоренность о ГКЛ, утвержденная для Колумбии, и превентивная договоренность о кредите «стэнд-бай» для Кении (0,71 млрд. СДР) были последующими договоренностями, заменившими предыдущие договоренности, срок которых истекал. Кроме того, Совет утвердил договоренность о кредите «стэнд-бай» для Республики Косово на общую сумму 0,15 млрд. СДР, а также, по запросу властей, уменьшил ГКЛ для Польши на 2,5 млрд. СДР.

К концу апреля 2016 года фактическое предоставление средств в рамках договоренностей о финансировании по Счету общих ресурсов (ГРА), называемых «покупками», составило 4,68 млрд. СДР ($6,64 млрд. долларов США), причем две трети этих покупок были произведены Кипром, Пакистаном и Украиной. Помимо этих договоренностей в рамках ГРА, Исполнительный совет 29 июля 2015 года утвердил покупку средств Ираком в размере 891,3 млн. СДР (примерно 1,24 млрд. долларов США) в рамках Инструмента ускоренного финансирования.

Общий объем погашений, называемых «выкупом», за 2016 финансовый год составил 12,1 млрд. СДР (17,2 млрд. долларов США), включая досрочный выкуп, в основном Португалии, составивший 3,1 млрд. СДР (4,2 млрд. долларов США) [18].

Значительные объемы выкупа и задержки покупок, связанные с отклонением программ от намеченного курса, привели к сокращению суммы непогашенных кредитов в рамках до 47,8 млрд. СДР (68 млрд. долларов США) с 55,22 млрд. СДР (78 млрд. долларов США) в предыдущем году. На рисунке 2 представлена информация о непогашенных суммах нельготного финансирования за последние 10 лет.

Как видно из рисунка 2 с 2007 по 2012 год наблюдался рост непогашенных нельготных кредитов, большее увеличение наблюдается в 4 квартале каждого указанного года. На конец 2007 финансового года объем непогашенного кредита МВФ сократился до 7,3 млрд. СДР с 19,2 млрд. СДР в апреле 2006 года благодаря продолжающемуся досрочному погашению текущих кредитов и низкому уровню новых фактических выплат средств [18].

Рис. 2. Непогашенные нельготные кредиты, 2007–2016 финансовые годы, млрд. СДР [17]

В 2007 финансовом году девять государств членов (Болгария, Гаити, Индонезия, Малави, Сербия, Уругвай, Филиппины, Центральноафриканская Республика, Эквадор) погасили свои текущие обязательства перед МВФ с опережением графика на общую сумму 7,1 млрд. СДР [17].

С 2013 по 2016 год наблюдается снижение непогашенных кредитов по нельготному кредитованию, что большей частью связано со снижением общего объема кредитования МВФ.

По состоянию на конец апреля 2013 года покупки со счета ГРА достигли 10,6 млрд. СДР (16 млрд. долларов США), причем покупки трех стран зоны евро, осуществляющих программы (Греции, Ирландии и Португалии), составили 90% от общей суммы. Выкуп средств за 2013 г. составил 14,6 млрд. СДР (22 млрд. долларов США) [17].

Просроченные финансовые обязательства перед МВФ уменьшились с 1298 млрд. СДР в конце апреля 2013 года до 1296 млрд. СДР на конец апреля 2014 года. На долю Судана приходилось примерно 76% остающейся просроченной задолженности, а на долю Сомали и Зимбабве - соответственно 18% и 6%. На конец апреля 2014 года вся просроченная задолженность перед МВФ была хронической (непогашенной в течение более чем шести месяцев): одна треть состояла из просроченной основной суммы долга, а остающиеся две трети - из просроченных сборов и процентов. Более четырех пятых составляла просроченная задолженность по Счету общих ресурсов, а остальную часть - задолженность перед Трастовым фондом и ПРГТ. Зимбабве является единственной страной, имеющей хроническую просроченную задолженность перед ПРГТ. Общее распределение СДР в августе 2009 года помогло всем странам, имеющим просроченную задолженность, осуществить текущие платежи в департамент СДР.

В 2016 финансовом году МВФ принял обязательства о предоставлении кредитов на сумму 0,83 млрд. СДР (1,2 млрд. долларов США) развивающимся государствам-членам с низкими доходами в рамках программ, поддерживаемых ресурсами Трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГТ). Совокупный объем непогашенных льготных кредитов 56 государствам-членам составил 6,5 млрд. СДР на конец апреля 2016 года. На рисунке 3 показаны непогашенные суммы льготных кредитов за последнее десятилетие [17].

Рис. 3. Непогашенные льготные кредиты, 2007–2016 финансовые годы, млрд. СДР[17]

Как видно из рисунка 3, непогашенная сумма льготных кредитов за 2007–2016 гг. значительно ниже данного показателя по нельготному кредитованию, при этом наблюдается равномерное увеличение невыплаченных льготных кредитов с 2007 г. Общий размер непогашенных льготных кредитов к 2016 году достиг 6,7 млрд. СДР, что на 43,2 млрд. СДР меньше чем непогашенная сумма нельготных кредитов [17].

При том, что Инициатива в отношении долга бедных стран с высоким уровнем задолженности (ХИПК) в основном была завершена, принеся выгоды 36 из 39 отвечающих критериям стран, включая Чад - последнего бенефициара, получившего облегчение бремени задолженности в апреле 2015 года, - МВФ также может предоставлять гранты для облегчения бремени задолженности отвечающим критериям странам через Трастовый фонд для ограничения и преодоления последствий катастроф (ККРТ), созданный в феврале 2015 года. ККРТ предоставляет исключительную поддержку странам, которые сталкиваются с крупными стихийными бедствиями, включая опасные для жизни, быстро распространяющиеся эпидемии, которые могут перейти на другие страны, но также другие виды катастрофических стихийных бедствий, таких как сильные землетрясения. ККРТ финансируется за счет остатков средств после катастроф, оставшихся на счетах Трастового фонда для облегчения бремени задолженности от финансирования Инициативы по облегчению бремени задолженности на многосторонней основе, и взносов доноров. По состоянию на конец апреля 2016 года МВФ предоставил гранты в рамках этого Траста для покрытия облегчения бремени задолженности в размере 68 млн СДР трем странам, наиболее пострадавшим от эпидемии вируса Эбола (Гвинее - 21,42 млн. СДР; Либерии - 25,84 млн. СДР и Сьерра-Леоне - 20,74 СДР).

В июле 2015 года МВФ ввел меры по дальнейшему укреплению системы финансовой защиты стран с низкими доходами в русле более широких усилий международного сообщества по оказанию странам поддержки в достижении Целей устойчивого развития после 2015 года. Эти меры включали [17]:

1) повышение норм и лимитов доступа к льготным механизмам ПРГТ на 50 процентов;

2) перебалансировку структуры финансирования, включающую льготное и нельготное финансирование, с переходом от соотношения один к одному к соотношению один к двум для более благополучных стран, которые получают комбинированную финансовую поддержку МВФ в виде льготного и нельготного финансирования, учитывая то, что эти страны, как правило, имеют значительно больший доступ к рыночному финансированию, чем предполагалось в то время, когда были созданы существующие механизмы;

3) повышение доступа к финансированию с быстрой фактической выплатой средств в рамках ПРГТ для оказания помощи странам в уязвимом положении, охваченных конфликтом или пострадавших от стихийных бедствий, и увеличение льготной составляющей такой поддержки путем установления постоянной нулевой процентной ставки по кредитам РКФ.

В ноябре 2015 года был начат цикл сбора средств в целях привлечения новых кредитных ресурсов ПРГТ в размере до 11 млрд. СДР, которые необходимы для поддержки продолжающегося предоставления Фондом льготных кредитов наиболее бедным и уязвимым государствам-членам. МВФ обратился к 14 государствам-членам, которые в настоящее время предоставляют кредиты ПРГТ, и равному числу потенциальных новых кредиторов, включая основные страны с формирующимся рынком. Полученное до настоящего момента выражение заинтересованности, в том числе от трех потенциальных новых кредитодателей, составляет примерно три четверти целевой суммы, и ожидается получение ответов от пяти государств-членов. Успешное завершение текущего мероприятия по мобилизации кредитных ресурсов позволит ПРГТ продолжать предоставлять кредиты в последующем десятилетии [17].

Таким образом, основным приоритетом кредитования МВФ в 2016 году стала поддержка стран в решении проблем платежного баланса, стабилизации экономики и восстановлении устойчивого экономического роста. При этом наблюдается резкое снижение к 2016 году общего объема соглашений о кредитах и увеличивается непогашенные обязательства, как по льготным, так и нельготным видам кредитования.

Основным источником привлекаемого капитала МБРР является выпуск облигаций на международных рынках. Динамика зарезервированных средств МБРР странам партнерам представлена в таблице 1.

Таблица 1- Динамика зарезервированных средств МБРР странам партнерам

Показатель	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Зарезервированные средства	14510	26737	20582	15249	18604	23528	25405
Предоставленные средства	13210	21879	19777	16030	18761	19012	20016
Темп роста предоставленных средств, %		165,62	90,39	81,05	117,04	101,34	105,28

Рост предоставленных средств МБРР в 2016 году составил 5,28% по сравнению с 2016 годом и 52% по сравнению с 2010 годом.

В 2010 году объем зарезервированных кредитных ресурсов МБРР составил 16,5 млрд. руб., к 2013 году данный показатель возрос до 20,6 млрд. руб. Рассматривая региональную структуру распределения финансово-инвестиционных ресурсов банка, можно сделать вывод, что наибольшая доля новых займов в 2013 году приходилась на страны Европы и Центральной Азии (6,2 млрд. долл. США). Далее - Восточная Азия и Центральный регион (5,4 млрд. долл.), Ближний Восток и Северная Африка (1,4 млрд. долл. США), Южная Азия (1,2 млрд. долл. США), и Африка (147 млн. долл. США) (рисунок 4).

Рис. 4. Структура внешнего финансирования МБРР за 2013 год, %

МБРР предоставляет займы развивающимся странам, которые не в состоянии выплачивать проценты, близкие к рыночным. Банк дает этим странам займы под более низкие проценты и на более длительный срок (рисунок 5).

Рис. 5. Динамика предоставления займов МБРР развивающимся странам в 2013 году

В 2015 году Группой Всемирного банка было предоставлено гарантий на общую сумму 2,8 млрд. долл. США по 40 проектам в развивающихся странах, являющихся членами MIGA. В дополнение к этому 3,2 млн. долл. США было предоставлено в рамках управляемых MIGA траст-фондов. Проекты осуществлялись в различных регионах и секторах, причем 60% новых гарантий приходилось по меньшей мере одной из приоритетных направлений деятельности MIGA. На конец 2015 года валовый объем обязательств составил 12,5 млрд. долл. США. Из этой суммы 4,8 млрд. долл. США были переданы в перестрахование партнерам агентства по перестрахованию.

В число 10 стран-реципиентов с наибольшим объемом гарантий входят: Турция - 9%, Сербия - 6,8%, РФ - 5,7%, Вьетнам - 5,3%, Панама - 4,7%, Хорватия - 4,2%, Ангола - 3,9%, Венгрия - 3,7%, Украина - 3,5%.

В 2016 финансовом году Группа Всемирного банка продолжала оказывать решительную поддержку развивающимся странам, сосредоточив основное внимание на ускоренном достижении результатов, повышении актуальности своей деятельности для клиентов и партнеров и разработке глобальных решений местных проблем. В 2016 году объем осуществленных IFC инвестиций составил почти 19 млрд. долл. США, включая средства, привлеченные от других инвесторов, в размере более 8 млрд долл. США. Применяемый Корпорацией комплексный подход помогал предприятиям внедрять инновации, строить конкурентоспособные на международном уровне секторы промышленности и создавать достойные рабочие места.

В 2016 году на финансирование Европы и Центральной Азии было направлено 10,3 млрд. долл. США, Восточной Азии и Тихоокеанского региона - 11,4 млрд. долл. США, Африки к югу от Сахары - 13,3 млрд. долл., Ближнего Востока и Северной Африки - 6,3 млрд. долл. США, Южной Азии - 11,3 млрд. долл. США.

В данной главе были рассмотрены основы международного финансирования развивающихся стран. На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы. Основными субъектами международного финансирования развивающихся стран являются МВФ, МБРР. Целью деятельности МВФ является предоставление кредитов в иностранной валюте государствам-членам для покрытия дефицита платежного баланса, и для поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики. МБРР предоставляет кредиты для финансирования программ экономического развития под правительственные гарантии либо под гарантии Центробанка. Развитие системы международного кредитования можно разбить на пять этапов. Началом развития международного финансирования принято считать формирование Бреттонвудской системы в 1944 году, тогда же были созданы МВФ и МБРР. Анализ развития международного финансирования на материалах МВФ показал, что общие объемы соглашений к 2016 году сократились, при этом значительно возросли непогашенные обязательства по льготным и нельготным кредитам МВФ.

2. Российская Федерация как субъект системы международных кредитных отношений

2.1 Россия как реципиент

Россия является членом МВФ с мая 1992 года, присоединившись к его Статьям Соглашения (Уставу). С начала своего членства в Фонде Россия существенным образом изменила свой статус, перейдя от роли реципиента средств Фонда к полноценному партнерству. Российская доля квот (quota shares) по состоянию на 2016 г. составляет 12,9 млрд. СДР (2,72%). Доля (количество) голосов (voting shares) России в Фонде – 130,4 или 2,61% от общего числа голосов в Фонде [7, с. 14].

С момента вступления России в МВФ сотрудничество с Фондом осуществлялось на основе регулярных программ, определявших параметры оказания финансового содействия и обязательства российской стороны по проведению конкретной макроэкономической политики. Начиная с 1992 г. Россия в общей сложности восемь раз воспользовалась кредитами МВФ на общую сумму около 22 млрд. долл. США.

В июле 1992 г. Россия получила первый кредит стэнд-бай – около 1 млрд. долл. В июне 1993 г. и в апреле 1994 г. в рамках механизма финансирования структурных преобразований были получены два транша примерно по 1,5 млрд. долл. каждый, а в апреле 1995 г. – кредит стэнд-бай в объеме 6,8 млрд. долл. В марте 1996 г. МВФ предоставил России кредит по программе расширенного финансирования - 10,1 млрд. долл. на 10 лет с 4-летним льготным периодом (крупнейший на тот момент кредит в истории Фонда), из которого было использовано 5,8 млрд. долл.

В июле 1998 г. в связи с обострением финансовой ситуации МВФ одобрил увеличение объема выдаваемых России ресурсов в рамках механизма расширенного финансирования, а также предоставление специального стабилизационного кредита (около 2,5 млрд. долл.), однако вследствие августовского кризиса того же года кредитование было приостановлено [4, с. 28].

В июле 1999 г. МВФ принял решение выделить России кредит стэнд-бай в размере 4,5 млрд. долл., первый и последний транш которого (640 млн. долл.) был получен в том же месяце.

В настоящее время Россия вышла на новый этап сотрудничества с Фондом, отличительной чертой которого является самостоятельная разработка экономической программы и ее реализация без привлечения ресурсов МВФ.

С 2000 г. Россия ни разу не обращалась за кредитами МВФ, а ее общая задолженность перед Фондом сократилась к 2004 г. до 5,1 млрд. долл. В январе 2005 г. в соответствии с положениями Устава МВФ о досрочном погашении кредитов членами Фонда, которые существенно улучшили сальдо своего платежного баланса и увеличили размер валютных резервов, РФ выплатила МВФ весь объем накопленной задолженности (около 3,3 млрд. долл.), полностью погасив тем самым свои обязательства перед этой организацией [25].

На рисунке 6 представлена динамика задолженности России перед МВФ.

Рис. 6. Динамика задолженности России перед МВФ за 1992–2004 финансовые годы, млрд. СДР [25]

В настоящее время Россия участвует в различных операциях, предусмотренных Статьями Соглашения МВФ, таких как покупка и продажа СДР, участие в «Новых соглашениях о заимствованиях», покупка облигаций МВФ, финансирование программ помощи развитию, списание задолженности беднейших стран и т.д. С марта 2005 года Российская Федерация участвует в плане финансовых операций (ПФО) МВФ. В рамках участия Российской Федерации в ПФО Минфином России перечислено СДР на сумму более 1,2 млрд. долл. США (за период 2005-2008 гг.). В конце 2010 года был одобрен Федеральный закон «О внесении изменений в Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) и отдельные законодательные акты Российской Федерации». Изменения касаются совершенствования механизмов участия России в деятельности МВФ. В соответствии с данным законом, финансирование операций МВФ будет осуществляться за счет средств золотовалютных резервов Банка России (до этого для указанных целей использовались средства федерального бюджета, в том числе, с 2008 года – Резервный фонд) [20].

В 2010 г. на Сеульском саммите «Группы двадцати» была инициирована реформа МВФ и международной финансовой архитектуры в целом. Пакет реформ включал следующие важнейшие элементы: удвоение уставного капитала МВФ с перераспределением относительных квот и голосов от развитых стран к развивающимся и государствам с формирующимися рынками, принятие поправки к Уставу МВФ о переходе к полностью выбираемому Совету директоров, а также пересмотр формулы расчета страновых квот. Однако поставленные задачи не могли быть реализованы до последнего времени из-за отказа парламентов ряда стран, в первую очередь США, ратифицировать необходимые документы. В конце декабря 2015 г., после 5-летней «паузы», Конгресс США принял соответствующие бюджетные законопроекты.

После проведения реформы доля стран БРИКС в Фонде увеличилась на 3,46%, до 14,89% и максимально приблизилась к пороговому показателю (15%), когда можно использовать право вето по вопросам, связанным с изменением уставных документов. В то же время следует отметить, что для одобрения программ кредитования стран-членов по-прежнему требуется простое большинство голосов [24].

Далее рассмотрим динамику привлечения финансирования со стороны МБРР.

С момента присоединения России к МБРР, банк одобрил для страны 71 заем общей стоимостью 14,35 млрд. долл. (рисунок 7). В связи с введением экономических санкций против России, МБРР прекратил выделение финансирования в 2014 г.

Рис. 7. Количество и стоимость одобренных МБРР проектов для России с 1992 г. по 2013 г. [19]

Наибольшая доля финансирования пришлась на первые годы членства России в МБРР. Доля заимствований, полученных Россией от Банка в период с 1992 по 1999 г., составляет 87% от общего объема привлеченного страной финансирования от МБРР за весь период ее членства в организации [19].

В структуре заимствований, привлеченных Россией от МБРР, преобладают займы на реализацию проектов в области федерального и государственного управления - на них приходится более 50% от общего объема финансирования (рисунок 8).

Рис. 8. Структура заимствований, привлеченных Россией от МБРР [19]

На этапе реализации в настоящий момент находятся десять проектов, стоимость которых составляет 697,1 млн. долл. Весь объем финансирования осуществляется в форме инвестиционных займов. Средний срок проекта составляет 6,26 лет.

В 2015 г. Всемирным банком была разработана стратегия партнерства с Россией, однако в результате введения санкций она не была вынесена на рассмотрение совета директоров. Помимо финансового содействия, МБРР оказывает России аналитическую и консультационную поддержку, включая проведение экономических и отраслевых исследований и оказание технического содействия. Целью консультационных и аналитических услуг является повышение эффективности системы общественных финансов и государственного управления, улучшение инвестиционного климата в стране и отдельных регионах, повышение качества предоставляемых государством социальных услуг и пр. Оказание Всемирным банком консультационных услуг происходит и на возмездной основе. Особое значение такие услуги представляют для субъектов РФ. В частности, правительства более 30 российских регионов заключили со Всемирным банком по крайней мере одно соглашение об оказании консультационных услуг на возмездной основе. Среди примеров получения Россией таких услуг можно привести консультационную поддержку Всемирного банка модернизации аэропорта «Пулково» в городе Санкт-Петербург [8, с. 739].

Далее рассмотрим взаимоотношение России с МФК. Основная цель деятельности МФК состоит в осуществлении финансирования частного сектора развивающихся стран в форме кредитов и инвестиций, а также оказании консультационной поддержки в области развития частного сектора. С момента присоединения России к МФК в 1993 г. долгосрочные инвестиции корпорации в страну составили более 10 млрд. долл., 3,5 млрд. из которых было предоставлено в форме синдицированных кредитов, а число утвержденных проектов - более 250. По состоянию на конец 2015 г. инвестиционный портфель МФК в России составил 1,5 млрд. долл. в рамках 70 проектов. Основными секторами, в рамках которых были привлечены средства МФК, являются сектор финансовых услуг, инфраструктура, обрабатывающая промышленность, нефтегазовый и добывающий сектор, телекоммуникации, розничная торговля и здравоохранение. Последние утвержденные проекты МФК в России представлены в таблице 2.

Таблица 2- Проекты МФК в России, утвержденные в 2014 г. [11, с. 100]

Название проекта	Объем финансирования	Наименование
Globus Russia	23 млн евро	Предоставление финансирования компании ООО «Гиперглобус» на строительство гипермаркета в г. Туле
RFB EECar 2	60 млн. долл.	Предоставление необеспеченного кредита компании ООО «Русфинанс Банк» на поддержку программы кредитования «Экологически чистые автомобили»
SDM Loan	30 млн. долл.	Инвестиции в ПАО «СДМ-Банк» для финансирования перекредитования клиентов малого и среднего бизнеса

Продолжение таблицы 2

CIE Auto Russia	25 млн. евро	Финансирование строительства завода в Особой экономической зоне (ОЭЗ), г. Тольятти, Самара, по производству алюминиевых литых деталей для силовых агрегатов (двигателей и коробок передач) легковых автомобилей
Novomet	55 млн. долл.	Предоставление финансирования компании АО «Новомет» на расширение ее деятельности (открытие сервисных центров в 6 странах) и рефинансирование части краткосрочной задолженности

В 2011 г. в рамках Петербургского международного экономического форума Внешэкономбанк и МФК подписали Соглашение о финансировании фонда капитализации российских банков (ФКРБ). В качестве основной деятельности фонда заявлялось инвестирование в капитал универсальных российских банков второго эшелона, осуществляющих активную деятельность в субъектах РФ и предоставляющих финансирование малым и средним российским компаниям реального сектора. Общий объем средств фонда составил 550 млн. долл. Инвесторами фонда выступили МФК, ВЭБ (по 250 млн. долл.) и Правительство РФ (50 млн. долл.). Предполагалось, что фонд будет осуществлять деятельность до 2021 г. с возможным продлением срока до 2023 г. В октябре 2014 г. Внешэкономбанк потребовал от МФК возврата инвестиций из ФКРБ в размере 203 млн. долл. В апреле 2015 г. о намерении вывести средства из фонда в размере 42 млн. долл. заявило Министерство финансов России. Причиной этого шага стало введение санкций против России и приостановление деятельности МФК на территории страны. Кроме этого, по мнению отдельных экспертов, проект оказался неэффективным. За весь период своего существования ФКРБ осуществил инвестиции только в две банковские структуры (Московский кредитный банк и банк «Восточный»), в которых МФК являлась акционером, что фактически означало сокращение МФК своего участия в этих банках за счет участия в фонде [19].

Представители ВЭБ, в свою очередь, заявили, что не намерены полностью отказываться от проекта и предложили расширить направления деятельности ФКРБ, чтобы стратегия «оставалась эффективной в кризисных условиях».

В настоящий момент в связи с введением экономических санкций против России инвестиционная деятельность МФК в стране полностью приостановлена. Начиная с мая 2014 г. МФК не одобряла проекты на территории страны.

Таким образом, как реципиент, Россия привлекала кредиты МВФ, которые к 2005 году были полностью погашены. С момента присоединения России к МБРР, банк одобрил для страны 71 заем общей стоимостью 14,35 млрд. долл. В связи с введением экономических санкций против России, МБРР прекратил выделение финансирования в 2014 г. Кроме финансового содействия МБРР оказывает консультационную помощь России. Взаимодействие России и МФК осуществляется в рамках предоставления инвестиций частному сектору, предоставления консультационной помощи. С момента присоединения России к МФК в 1993 г. долгосрочные инвестиции корпорации в страну составили более 10 млрд. долл., 3,5 млрд. из которых было предоставлено в форме синдицированных кредитов. С апреля 2014 года в связи с введением санкций МФК больше не одобряет проекты в России.

2.2 Россия как донор

На протяжении последнего десятилетия Россия активно формирует модель сотрудничества в сфере содействия международному развитию. За период с момента своего председательства в «Группе восьми» в 2006 году Россия предприняла ряд шагов по расширению такого рода сотрудничества, прежде всего, путем существенного увеличения объемов официальной помощи развитию (ОПР) и активного участия в международных форумах, таких как АТЭС, «Группа 20» и БРИКС.

В июне 2007 года Президент РФ утвердил государственную стратегию оказания международной помощи развитию - «Концепцию участия РФ в содействии международному развитию». В данном стратегическом документе были определены ключевые для страны задачи программы содействия международному развитию на основе принципов, разработанных Комитетом содействия развитию (КСР) ОЭСР: сопричастности и солидарности, предсказуемости и прозрачности, подотчётности и мониторинга; а также для достижения Целей развития тысячелетия (ЦРТ) [19].

В апреле 2014 года была утверждена «Концепция государственной политики РФ в сфере содействия международному развитию», которая является логическим продолжением предыдущей Концепции, разработанной в 2007 году. Основные принципы и приоритеты государственной политики России в сфере содействия международному развитию остались прежними.

Приоритетными направлениями российской политики в области содействия международному развитию на региональном и глобальном уровне являются:

• повышение эффективности систем государственного управления и улучшение условий для торговли и инвестиций в странах-получателях помощи;
• формирование промышленного и инновационного потенциала в странах-получателях помощи;
• активизация экономической активности в странах-получателях помощи;
• создание и усиление государственных мер по борьбе с организованной преступностью и терроризмом;
• поддержка усилий по восстановлению и укреплению мира в странах, преодолевающих последствия конфликтов;
• реализация социальных и экономических проектов в странах-получателях помощи.

Объем российской официальной помощи развитию (ОПР) - которая включает как двустороннюю, так и многостороннюю помощь развитию, в том числе и через Группу Всемирного банка - неуклонно рос и увеличился примерно со 100 млн. долларов США в 2004 году до 876 млн. долларов США в 2014 году [19].

Для России основными приоритетными направлениями официальной помощи развитию являются: здравоохранение, продовольственная безопасность, сельское хозяйство, развитие человеческого потенциала, образование и укрепление институционального потенциала.

В период глобального финансового кризиса 2008-2009 годов помощь России на цели развития составила 785 млн. долларов США. Кроме того, в это время Россия инициировала создание инновационного антикризисного механизма сотрудничества – Евразийского фонда стабилизации и развития, при этом вклад России составил 7,5 млрд. долларов США. Часть оказываемой Россией ОПР предоставляется через каналы многосторонней помощи, в том числе через Группу Всемирного банка, систему организаций ООН, крупные глобальные инициативы и целевые фонды.

Россия укрепила свою глобальную роль путем расширения участия в многосторонних механизмах оказания помощи развитию. Начиная с 2004 года, Россия непрерывно увеличивает объем помощи для Международной ассоциации развития (МАР) и оказывает поддержку ряду глобальных инициатив в области развития, предоставляя помощь в виде вклада в различные многосторонние организации, включая трастовые фонды под управлением Международного банка реконструкции и развития (МБРР).

Россия является партнером Международной организации развития (МАР) с девятого пополнения бюджета МАР («МАР-9») в 1997 году. В 2013 году основным предметом взаимодействия России и Банка стало участие в 17-ом пополнении средств МАР (МАР-17). Россия выразила твердую поддержку МАР как важному механизму оказания многосторонней помощи беднейшим странам. РФ поддержала МАР на уровне министров, используя свое председательство в «Группе 20», и в декабре 2013 года провела итоговую встречу в Москве в рамках 17-ого пополнения ресурсов МАР. Динамика взносов России в МАР представлена на рисунке 9.

Рис. 9 - Взносы России в МАР в рамках 13-17 пополнений капитала [19]

Трастовый фонд (ТФ) – это финансовый механизм, созданный за счет взносов одного или нескольких внешних доноров или партнеров, а в отдельных случаях – за счет ресурсов Группы Всемирного банка – в целях оказания поддержки реализации мероприятий в области международного развития, в том числе, связанных с развитием и укреплением внутреннего потенциала стран.

Россия в общей сложности профинансировала 21 трастовый фонд МАР/МБРР, 15 из которых являются действующими: совокупный объем взносов в данные программы составляет почти 261 млн. долларов США. Основными направлениями деятельности российских трастовых фондов, находящихся под управлением МБРР, являются борьба с инфекционными заболеваниями, качество школьного образования, доступ к энергоресурсам, меры по преодолению последствий продовольственного кризиса и программы социальной поддержки населения [19].

Также Россия, наряду с другими донорами, оказывающими международную помощь в целях развития, приняла участие в нескольких важных глобальных инициативах, включая списание долгов странам с высоким уровнем внешней задолженность, борьбу со СПИДом, туберкулезом и малярией.

Большая часть российского портфеля трастовых фондов предназначена для формирование знаний и опыта в развивающихся странах – среди них: Программа повышения потенциала в странах Европы и Центральной Азии (ЕЦА), Программа повышения потенциала в области статистики в ЕЦА, Российская Программа содействия образованию в целях развития, Управление государственными финансами и др. В рамках Российских трастовых фондов финансируют такие мероприятия, как техническое содействие, обучение, обмен опытом между практикующими экспертами и разработка инструментария и методологий.

В 2008 году Россия направила финансовой помощи развивающимся странам в размере $220 млн. В кризисный 2009 год эта сумма выросла почти в четыре раза - до $785 млн., но уже в 2010-м сократилась до $472 млн. В 2010 году 16% всей международной помощи России пошло африканским странам [27].

Объем помощи России иностранным государствам в 2016 году составил $1,02 млрд., хотя годом ранее достигал $1,16 млрд. Таким образом, размер помощи снизилась почти на 12%, до этого он в последний раз сокращался в 2012 году. Официальная помощь развитию включает гранты, кредиты и иные виды трансфертов в денежной или натуральной форме странам-партнерам со стороны донора. Одна из основных форм содействия развитию - списание долгов. По итогам 2016 года Россия отказалась от требований по кредитам на общую сумму $424,9 млн. «Среди крупнейших должников, в отношении которых были прощены обязательства, - Киргизия и Монголия. В первом полугодии 2016 года Россия списала Киргизии $30 млн., а в июне 2017 года был списан совокупный оставшийся долг в размере $240 млн. Также в 2016 году была списана задолженность Монголии в размере $174,2 млн., остаток которой был зафиксирован на уровне $3,8 млн.» [27].

Объемы прямой экономической помощи гораздо меньше, чем скрытое субсидирование для стран Евразийского экономического союза (ЕАЭС), но оно так же сокращается. Фактический уровень содействия странам ЕАЭС намного выше, чем объемы оказанной официальной помощи, «в первую очередь за счет трансфертов, образующихся из-за отсутствия экспортной пошлины на поставку энергоносителей». Размер прямой помощи Белоруссии по методологии ОЭСР за 2011–2015 год был незначительным - всего $7,05 млрд., или 0,19% от суммарного объема российской поддержки всем странам и институтам (пока на сайте ОЭСР нет детальных данных о размере помощи каждой стране по итогам 2016 года, они появятся ближе к концу года, объясняет Зайцев). Для сравнения, на Киргизию (включая взносы в Российско-Киргизский фонд развития) приходится 17,7% всей помощи, на Кубу - 14,5%, на КНДР - 5,4%. - МВФ оценивал общую помощь белорусской экономике со стороны России в $106 млрд за 2005–2015 годы, или около $9,7 млрд. в год (в основном за счет скидок на российские энергоносители) [27].

На рисунке 10 представлен общий объем списанных долгов развивающихся стран за последние 10 лет.

Рис. 10. Общий объем списанных долгов развивающихся стран за 10 лет

В ближайшие годы Минфин планирует оставаться примерно на этом же уровне и тратить на международную помощь $400-500 млн в год. Среди получателей российской помощи - Таджикистан, Киргизия, Армения, Белоруссия, Эфиопия, Замбия, Мозамбик, Лаос.

Таким образом, как донор, Россия осуществляет финансирование на международном уровне через участие в трастовых фондах, Международную ассоциацию развития. Следует сказать, что обострение отношений со странами Запада, введение санкций и ухудшение экономической постановке в стране не сказались на объемах международного финансирования со стороны России.

2.3 Перспективы участия России в международных кредитных отношениях

Углубление партнерства с Россией - страной, предоставляющей глобальные общественные блага, будет и впредь оставаться в центре внимания программы сотрудничества с Группой Всемирного банка. Вовлеченность со стороны Группы Всемирного банка в период председательства России в АТЭС в 2012 году и в «Группе 20» в 2013 году, предоставило ему возможность принять активное участие в формировании и реализации глобальной программы в области развития [11, с. 101].

Действующая модель взаимодействия между Группой Всемирного банка и Россией в области развития дает возможность Банку предоставлять поддержку и рекомендации не только по вопросам экономического развития страны, но также и по вопросам международного и глобального развития, таким, как социальная защита населения, продовольственная безопасность и проблемы здоровья населения планеты - что, в свою очередь, открывает возможности для дальнейшего расширения участия России в предоставлении глобальных общественных благ.

На сегодняшний день основной проблемой во взаимодействии России и Группы Всемирного банка остается действие антироссийских санкций, в результате которых была ограничена или полностью приостановлена деятельность отдельных структур группы на территории страны [22].

Кроме этого, как и в случае с МВФ, Россия при поддержке других стран группы БРИКС выступает за проведение реформы Всемирного банка. Основными направлениями такого реформирования, по мнению стран БРИКС, должны стать придание более демократичного характера структурам управления банка, расширение его финансовых возможностей, дальнейший пересмотр структуры акционерного капитала.

Увеличение капитала Всемирного банка является одним из наиболее острых вопросов. Развивающиеся страны и страны БРИКС уже не раз настаивали на необходимости докапитализации банка с целью увеличения объемов выдаваемых кредитов. В частности, страны отмечали существенный дефицит финансовых ресурсов, выделяемых на развитие инфраструктуры. По словам заместителя министра финансов РФ, в случае отказа стран-акционеров от пополнения ресурсов Всемирного банка, к 2019 году он будет вынужден сокращать объемы кредитования. До недавнего времени развитые страны отказывались рассматривать данный вопрос. Вместе с тем в последнее время их позиция, в частности США, изменилась, что в том числе связано с появлением на международной арене региональных институтов развития, таких как Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ) и Новый банк развития БРИКС (НБР). США опасаются, что дальнейший отказ от пополнения ресурсов Всемирного банка снизит значимость данного института по мере роста влияния региональных финансовых организаций. Так, участниками АБИИ на сегодняшний день уже являются 57 государств, из них 20 - нерегиональные члены, среди которых такие крупные европейские страны, как Великобритания, Франция, Германия, Италия и др.

Решение о создании Нового банка развития БРИКС было принято в июле 2014 г. Соответствующее соглашение было подписано представителями стран БРИКС по итогам саммита в г. Форталеза, Бразилия. Как отмечалось в Форталезской декларации, целью создания НБР является «мобилизация ресурсов для финансирования инфраструктурных проектов и проектов в области устойчивого развития в странах БРИКС и других странах с формирующейся рыночной экономикой и развивающихся странах». По мнению стран БРИКС, НБР позволит дополнить деятельность существующих региональных и международных финансовых институтов в области глобального развития.

НБР начал свою деятельность в июле 2015 г. после ратификации соглашения всеми странами группы БРИКС. Оплаченный капитал БРИКС составляет 10 млрд. долл., пропорционально распределенных между странами-участницами. Предусматривается возможность увеличения капитала до 50 млрд. долл. Кроме этого, предусматривается возможность привлечения других развивающихся стран к участию в НБР. Основными сферами, на которых в ближайшее время будет сосредоточена деятельность НБР, станут зеленая энергетика, транспорт и телекоммуникации. К настоящему моменту НБР одобрил 5 проектов в пяти странах - участницах БРИКС на сумму около 1 млрд. долл. [22]

Пакет проектов включает строительство малых гидроэлектростанций в Карелии. С этой целью НБР выделит два кредита по 50 млн. долл. Евразийскому банку развития (ЕАБР) и Международному инвестиционному банку (МИБ).

Несмотря на то, что создание НБР часто рассматривается как региональный аналог Всемирного банка, эксперты отмечают ряд его недостатков. Прежде всего, в качестве основного выделяют недостаток финансовых ресурсов фонда. По мнению западных экспертов, страны БРИКС могли бы сформировать более влиятельный институт, если бы не были предусмотрены равные взносы стран БРИКС, и Китай согласился внести больше средств.

Другим важным недостатком является система управления НБР, при которой полный контроль за принятием решений, начиная от присоединения новых членов и заканчивая одобрением кредитов, остается закрепленным за странами БРИКС. По мнению западных экспертов, для потенциальных участников НБР представляет собой лишь еще «худшую версию» Всемирного банка. Наконец, без участия крупных развитых экономик облигации, выпускаемые НБР, не смогут претендовать на наиболее высокий рейтинг, что снизит их привлекательность для стран со средним уровнем дохода, а, следовательно, ограничит возможные варианты привлечения финансирования НБР. Кроме этого, по мнению российских экспертов, России необходимо более внимательно относиться к участию в НБР. Как отмечает профессор департамента финансов НИУ ВШЭ А. Абрамов, структуры, подобные НБР, являются своего рода формой распространения влияния Китая, что может представлять для России существенные риски.

Сделаем заключение по участию России в МВФ. Многолетний опыт изучения функционирования МВФ позволил экспертам сойтись во мнении, что сложившаяся система управления Фондом направлена на защиту интересов стран с наибольшими квотами, в частности США и ЕС. При этом, США не заинтересовано в реализации реформы Фонда, т.к. их доминирование в управлении сохраняется и без дополнительных взносов. Тем самым замедляется процесс увеличения капитала всего Фонда.

Если бы Россия увеличила свою квоту до 2,7 вместе со всеми странами БРИКС и в перспективе совокупная доля группы была бы выше 15%. Это позволило бы блокировать решения фонда для сохранения общих национальных интересов. В силу того, что в 2014 году пересмотр квот оказался неблагополучным для БРИКС, то началась активная работа в направлении Нового банка развития. Можно сказать, что дальнейшее участие России в МВФ не является перспективным.

Относительно сотрудничества России и группы ВБ так же имеются разногласия. В первую очередь, это отзыв средств из фонда под управлением МФК. Фактическое бездействие фонда в отношении российских проектов и международные санкции сделали бессмысленным участие России в МФК. Таким образом, МФК вернет $245 млн. - $42 млн. фонду капитализации российских банков и $203 млн. Внешэкономбанку. По части других подразделений группы ВБ, Россия пытается лоббировать свои интересы [26].

Поскольку группа ВБ и МВФ поддерживают тесное сотрудничество, страны пытаются поддерживать одинаковый баланс квот в этих организациях. Но надо понимать, что МВФ имеет более политический характер, позволяя лидерам влиять на общий валютный режим, в то время как группа ВБ в основном предоставляет инвестиционные кредиты. Каждая страна старается отстаивать свои национальные интересы, в сложившейся геополитической ситуации для России это особенно важно. Участие России в новых МФИ, например, в Азиатском банке инфраструктурных инвестиций (АБИИ) может дать нашей стране новые пути развития своего влияния на международной арене.

Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (Asian Infrastructure Investment Bank) – международная финансовая организация, создание которой было инициировано Китаем в октябре 2013 г. на встрече лидеров экономик-участниц форума «Азиатско-тихоокеанское экономическое сотрудничество» в Индонезии. Согласно положениям Устава АБИИ, основной целью новой банковской структуры является содействие реализации инфраструктурных проектов в странах АТР и сокращение разрыва в их экономическом развитии, искоренение бедности. Основным приоритетом Банка должно стать инвестирование в энергетику, транспорт, телекоммуникации - с использованием широкого спектра инструментов, включая кредитование, вложение средств в долевые ценные бумаги, предоставление финансовых гарантий и т.д. [26]

АБИИ в настоящее время объединяет 57 стран-участников. Официальные заявки о вступлении в АБИИ подали Ирландия, Канада, Эфиопия, Судан и другие страны. Из крупных экономик только США и Япония не являются членами АБИИ. Первоначальный уставный капитал банка – 100 млрд. долларов. В числе крупнейших соучредителей – Китай, Индия, Россия, Германия, Южная Корея. У АБИИ есть огромное пространство для развития. В 2017 году банк предполагает одобрить 10-15 проектов на 2,5 млрд. дол. На рассмотрение уже представлены 7 проектов в Индии, Казахстане, Индонезии и Бангладеш, ожидающие одобрения в ближайшее время. В ближайшие 5-6 лет АБИИ предполагает нарастить объемы кредитования до 4-6 млрд. дол в год с последующим возможным увеличением до 10-15 млрд. дол в год[26].

Таким образом, итоги первого года работы АБИИ и перспективы на будущее можно расценить как весьма благоприятные. За год своего функционирования банк сформировал необходимую организационную структуру, одобрил ряд проектных кредитов, накопил определенный опыт работы на основе соблюдения мировых стандартов финансирования инфраструктуры. Молодая международная организация сумела стать равноправным участником системы многосторонних международных организаций развития и занять свою нишу в мировой экономике. Кроме того, многими российскими экспертами оценивается положительная перспектива участия страны в АБИИ.

Подводя итоги отметим, на протяжении всего периода своего членства в Международном валютном фонде и Группе Всемирного банка Россия являлась активным участником деятельности крупнейших международных финансовых институтов. Присоединившись к организациям в качестве заемщика, страна в довольно короткий срок сменила свой статус на кредитора в МВФ и партнера в Банке. На сегодняшний день Россия в сотрудничестве с рядом других государств, в частности, со странами БРИКС, активно продвигает реформы мировой финансовой архитектуры, с тем, чтобы она в большей степени отражала сложившуюся на данный момент расстановку сил в мировой экономике. Россия также участвует и является инициатором региональных финансовых инициатив, призванных укрепить основание международной финансовой системы.

Россия имеет перспективы развития отношений с Группой Всемирного банка, т.к. она позволяет предоставлять поддержку и рекомендации не только по вопросам экономического развития страны, но также и по вопросам международного и глобального развития, таким, как социальная защита населения, продовольственная безопасность и проблемы здоровья населения планеты - что, в свою очередь, открывает возможности для дальнейшего расширения участия России в предоставлении глобальных общественных благ. Однако следует отметить, что дальнейшее ухудшение отношений с Западов, усиление экономических санкций определенно скажется негативно на развитии международного финансирования России. Кроме того, перспективным направлением развития участия России в международном финансировании является ее участие в новых МФИ, например в Азиатском банке инфраструктурных инвестиций.

Заключение

В данной работе были поставлены и решены следующие задачи:

• рассмотрены основы международных кредитных отношений;
• проведен анализ современного состояния международных кредитных отношений за последние 10 лет;
• изучена Российская Федерация как субъект системы международных кредитных отношений.

Основными субъектами международных кредитных отношений являются МВФ, МБРР. Целью деятельности МВФ является предоставление кредитов в иностранной валюте государствам-членам для покрытия дефицита платежного баланса, и для поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики. МБРР предоставляет кредиты для финансирования программ экономического развития под правительственные гарантии либо под гарантии Центробанка.

История взаимоотношений России с ключевыми международными финансовыми институтами, прежде всего МВФ и Группой Всемирного банка, является относительно недолгой. Несмотря на присутствие представителей СССР на Бреттон-Вудской конференции и их активное участие в разработке соглашений, результатами которых стало создание МВФ и МБРР, страна - уже в лице Российской Федерации - стала членом организаций лишь в 1992 г. С тех пор характер взаимоотношений России и МФИ претерпел существенные изменения, чему способствовал целый ряд факторов. К ключевым из них можно отнести:

• улучшение финансово-экономического положения России в начале 2000-х гг.;
• переосмысление мировым сообществом роли МФИ и осознание необходимости реформирования мировой финансовой архитектуры;
• изменение баланса сил в мировой экономике в пользу стран с формирующимися рынками, в первую очередь группы БРИКС;
• усиление в мире процесса регионализации, сопровождающегося формированием региональных финансовых институтов;
• нарастание геополитической напряженности в результате событий на Украине и введение санкций против России.

Анализ современного состояния международного финансирования за последние 10 лет показал, что общее финансирование МВФ к 2016 году сократилось, при этом возрос объем невозращенных кредитов как льготных, так и не льготных. Основным приоритетным направлением МВФ в настоящее время является предоставление кредитов для поддержания и восстановление экономической ситуации стран.

Россия как донор осуществляет финансирование на международном уровне через участие в трастовых фондах, Международную ассоциацию развития. Следует сказать, что обострение отношений со странами Запада, введение санкций и ухудшение экономической постановке в стране не сказались на объемах международного финансирования со стороны России.

Как реципиент Россия привлекала кредиты МВФ, которые к 2005 году были полностью погашены. С момента присоединения России к МБРР, банк одобрил для страны 71 заем общей стоимостью 14,35 млрд. долл. В связи с введением экономических санкций против России, МБРР прекратил выделение финансирования в 2014 г. Следует сказать, что негативное влияние на развитие международных отношений России оказывают санкции Запада, снижение экономической стабильности страны.

Однако следует отметить, что существует перспектива развития отношений с Группой Всемирного банка, т.к. она позволяет предоставлять поддержку и рекомендации не только по вопросам экономического развития страны, но также и по вопросам международного и глобального развития.

Список использованных источников

1. Актуальные проблемы международных финансов. - М.: МГИМО-Университет, 2013. - 262 c.
2. Альетта, М. «Новый курс» для Европы: моногр. / М. Альетта, Т. Бранд. - М.: ИНИОН РАН, 2014. - 413 c.
3. Асон Т.А. МВФ и Всемирный банк в условиях трансформации мирового баланса сил/ Т.А. Асон// Вектор экономики. - 2017. - № 3 (9). - С. 11.
4. Бессчастнова, В.Д., Кирсанова О.А. Участие России в финансировании деятельности МВФ/ В.Д. Бессчастнова// Известия Академии управления: теория, стратегии, инновации. - 2011. - № 1. - С. 28-33.
5. Булашова, В.А., Аждов Н.В. МВФ и его роль в международных кредитно-финансовых отношениях/ В.А. Булашова// Тенденции развития экономики России и стран СНГ Материалы международной заочной научно-практической конференции. Новосибирский государственный аграрный университет. - 2015. - С. 27-30.
6. Волков, В.В. Банковское международное проектное финансирование/ В.В. Волков// Россия и Санкт-Петербург: Экономика и образование в XXI веке Научная сессия профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР за 2013 год: сборник докладов. Санкт-Петербургский государственный экономический университет. - 2014. - С. 147-150.
7. Емельянов, С.В. Россия в международных экономических отношениях/ С.В. Емельянов// Россия и Америка в XXI веке. - 2015. - № 2. - С. 14.
8. Жадан, В.Н. Россия и Европейские международные организации: проблемы и перспективы в международных отношениях/В.Н. Жданов// Молодой ученый. - 2016. - № 8 (112). - С. 739-745.
9. Кротова, Е.А. Прогноз показателей экономики России МВФ/ Е.А. Кротова// Современные вопросы развития финансовой системы сборник трудов Международной заочной научно-практической конференции студентов, магистрантов, аспирантов. Редколлегия: Якушев А.А., Салита С.В, Максимова Т.В., Куценко Н.А., Дубынина А.В. - 2016. - С. 246-248.
10. Морозко, Н.И., Диденко В.Ю. Проблемы системы управления международным внешним финансированием/ Н.И. Морозко// Экономика. Налоги. Право. - 2014. - № 2. - С. 43-48.
11. Спиридонова, Т.С. Новый этап взаимоотношений России с МВФ/ Т.С. Спиридонова// сборник статей Международной научно-практической конференции. -2014. - С. 94-102.
12. Финник, С.Г. Международный валютный фонд в системе экономических отношений/ С.Г. Фенник// Теорія і практика правознавства. - 2013. - № 2 (4). - С. 77.
13. Хлебникова, Д.В. Реформа управления МВФ в свете решения саммита «Группа 20»/ Д.В. Хлебникова// Деньги и кредит. - 2014. - № 4. - С. 60-66.
14. Хвалинский, С.А., Осипчук, М.Д. Риски и перспективы сотрудничества Украины и МВФ/ С.А. Хвалинский// Економічні студії. - 2014. - № 1-2 (01). - С. 118-122.
15. Чувахина, Л.Г. Международный валютный фонд как инструмент политики США/ Л.Г. Чувахина// Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. - 2014. - № 4-1. - С. 281-289.
16. Iryna F., Alena P., Yana P. International monetary fund in the cooperation with Ukraine: current status and risk and pospekts/F.Irina// Збірник наукових праць Вінницького національного аграрного університету. Серія: економічні науки. - 2013. - № 4 (81). - С. 275-285.
17. Годовой отчет МВФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/. (дата обращения: 01.12.17).
18. Международная финансовая система [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.iccwbo.ru. (дата обращения: 01.12.17).
19. Прока, К. Взаимодействие России с Международными финансовыми институтами [Электронный ресурс]/ К.Прока. – Режим доступа: http://csr.ru/wp-content/uploads/2017/03/Rossiya-i-MFI.pdf. (дата обращения: 01.12.17).
20. Официальный сайт ЦБ РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs. (дата обращения: 01.12.17).
21. Официальный сайт Минфина РФ Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.minfin.ru/ru/. (дата обращения: 01.12.17).
22. Россия и Всемирный банк: международная помощь на цели развития [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.vsemirnyjbank.org/ru/country/russia/brief/international-development. (дата обращения: 01.12.17).
23. Роль МВФ в финансовой системе мира[Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://rusrand.ru/analytics/rol-mvf-v-finansovoj-sisteme-mira. (дата обращения: 01.12.17).
24. Россия и Международный валютный фонд [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.mid.ru/rossia-v-gruppe-20-rossia-i-specializirovannye-mezdunarodnye-ekonomiceskie-organizacii-mvf-vto-oesr-fseg-opek-i-dr-/-/asset_publisher/uFvfWVmCb4Rl/content/id/2141859. (дата обращения: 01.12.17).
25. Тиникашвили, Т.И. Госдолг РФ перед МВФ и другими кредитными институтами [Электронный ресурс]/ Т.И. Тиникашвили. – Режим доступа: http://www.mid.ru/rossia-v-gruppe-20-rossia-i-specializirovannye-mezdunarodnye-ekonomiceskie-organizacii-mvf-vto-oesr-fseg-opek-i-dr-/-/asset_publisher/uFvfWVmCb4Rl/content/id/2141859. (дата обращения: 01.12.17).
26. Азиатский банк инфраструктурных инвестиций[Электронный ресурс]/ Т.И. Тиникашвили. – Режим доступа: http://www.mid.ru/international_organizations/-/asset_publisher/km9HkaXMTium/content/id/2517438. (дата обращения: 01.12.17).
27. Россия впервые с 2012 года сократила финансовую помощь другим странам. – Режим доступа: https://www.rbc.ru/economics/09/10/2017/59dba74e9a79473bf56a1ad8. (дата обращения: 01.12.17).