Россия на международном валютно-финансовом рынке (ВФР)
Содержание:
ВВЕДЕНИЕ
Становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.
Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской федерации за последние годы развивается бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов на фондовых биржах, широкой сети пунктов обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов от продажи ими на экспорт товаров работ услуг, бурное развитие торговли валютными фьючерсами и опционами.
Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка[11.с-205].
На валютном рынке сталкиваются спрос в лице покупателя и предложение в лице продавца. На рынке любой экономический субъект (государство, хозяйствующий субъект, гражданин) всегда выступает только в качестве продавца или покупателя. Каждый из них имеет свои финансовые интересы, которые могут совпадать или не совпадать. При совпадении интересов происходит акт купли-продажи валютных ценностей. Поэтому валютный рынок есть своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей. Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском. Коммерческий риск есть опасность возможных потерь от осуществления той или иной финансово-коммерческой деятельности[9.с-50].
Целью данной работы является сбор и анализ данных, накопленных новейшей историей российской экономики в процессе становления и функционирования валютного рынка России, а также выработка на основе их обобщения и систематизации рекомендаций и возможных направлений развития валютного рынка в обозримом будущем с учетом состояния экономики России, ее возможностей и потребностей. При этом необходимо опираться на интересы субъектов валютного рынка с точки зрения их приоритетности и важности для эффективного развития экономики России в целом и валютного рынка в частности.
Исходя из цели выделяются для решения, задачи:
-рассмотреть теоретические аспекты формирования международного валютно-финансового рынка;
- изучить основные валютные операции и валютные риски;
- рассмотреть развитие валютного рынка в Российской Федерации.
Объектом курсовой работы является валютный рынок Российской Федерации.
В качестве источников информации для проведения исследования были использованы актуальные нормативно-правовые акты, учебно-методическая литература, специализированные периодические издания, информационные базы специализированных Интернет-сайтов.
Методом исследования выбранной темы является сбор, изучение и анализ информации по обозначенным вопросам.
Структура работы определяется необходимостью последовательного решения поставленных выше задач.
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВОГО РЫНКА
1.1. Содержание понятия и основные черты международной валютной системы
Международная валютная система, является формой организации валютных отношений, функционирующих независимо или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства, закрепленных в международных соглашениях. Международная валютная система включает в себя следующие элементы: мировые денежные товары, курсы валют, валютные рынки и международные валютные организации[11,с.-251].
Субъектами мировой экономики являются:
• национальная экономика;
• региональные (зональные) интеграционные группировки стран;
• транснациональные корпорации;
• международные организации;
• институциональные инвесторы (инвестиционные фонды, холдинги).
Предметы характеризуются как взаимодействием, так и противостоянием.
Отраслевая структура экономики представляет собой совокупность качественно однородных групп экономических единиц, характеризующихся особыми условиями производства в системе общественного разделения труда и играющих определенную роль в процессе расширенного производства. Традиционно отраслевая структура мировой экономики выглядит следующим образом[15,с.-60]:
1. Промышленность.
2. Сельское хозяйство.
3. Строительство.
4. Производственная инфраструктура.
5. Непроизводственная инфраструктура (сфера услуг).
Эта классификация основана на международных стандартах формирования структурных элементов мировой экономики: она основана на Международной стандартной отраслевой классификации всех видов экономической деятельности и Международной стандартной классификации профессий, которые, в свою очередь, являются неотъемлемыми частями системы национальные счета.
Каждая из этих основных отраслей промышленности может быть далее подразделена на более крупные отрасли промышленности, подотрасли и виды производства. Отраслевые пропорции или отраслевая структура - это отношение удельных весов отдельных отраслей[15,с.-50].
Основными отраслями промышленности являются сельское хозяйство и добыча полезных ископаемых.
Вторичные отрасли - обрабатывающая, электроэнергетическая и строительная, с использованием сырья основных отраслей.
Третичный сектор - услуги (финансы, страхование, образование, культура, наука, здравоохранение, бизнес и другие услуги), транспорт, торговля и связь.
Интеграция национальных экономик в единую мировую экономику основана на международном разделении труда (МРТ), которое является специализацией отдельных стран в производстве определенных видов продукции, которыми страны обмениваются между собой.
Важной проблемой мировой экономики является взаимодействие многоуровневых систем, которые характеризуются не только степенью развития, но и степенью вовлеченности в МРТ и мировую экономику. Половина населения развивающихся стран живет в закрытой экономике, не затронутой международным экономическим обменом и потоками капитала.
Особенностью современного развития мировой экономики является интеграция, а интеграция универсальна: капитал, производство, рабочая сила.
В системе международных экономических отношений наряду с товарными рынками функционируют мировой финансовый рынок, международный рынок труда, мировой информационный рынок, международная валютно-финансовая система.
Международный валютный фонд МВФ (англ. International Monetary Fund (IMF) - это специальное агентство ООН (ООН), созданное 185 государствами. Оно предназначено для регулирования валютных отношений государств-членов и оказания им помощи в дефиците платежного баланса путем предоставления краткосрочных и среднесрочных займов в иностранной валюте. Фонд имеет статус специализированного агентства ООН. С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность организационных и экономических отношений, связанных с покупкой и продажей платежных документов, выраженных в иностранной валюте, самой валютой и инвестированием валютного капитала[16].
Международный (мировой) валютный рынок - это рынок, на котором осуществляются международные операции с валютами, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по фиксированному обменному курсу.
В настоящее время международная валютная система основана на режиме плавающих обменных курсов, то есть цена валюты определяется главным образом рынком. Современный облик мировой валютной системы определяется двумя основными критериями:
1) деньги не связаны с каким-либо материальным носителем;
2) интеграция денежных систем разных стран в единую мировую финансовую систему с помощью мощных информационных и телекоммуникационных технологий [9, с. 236].
Более подробная информация о мировом валютном рынке, поступающая в Банк международных расчетов (БМР) в процессе смежных позиций на мировом рынке валют и производных финансовых инструментов, которые проводятся каждые три года при содействии центральных банков стран страны.
Причинами формирования мировых валютных рынков стали следующие факторы:
1) концентрация капитала в производстве и банковском деле;
2) международный характер экономических отношений;
3) развитие межбанковских телекоммуникаций.
Мировой валютный рынок обслуживает движение денежных потоков, возникающих в результате международного движения товаров, услуг и перераспределения капитала. В этих условиях под влиянием развития коммуникационных технологий и отмены валютных ограничений классификация валютных рынков на национальные, региональные и глобальные стала более условной. В настоящее время формируется глобальный валютный рынок, который работает попеременно круглосуточно во всех частях света - так называемая «международная валютная биржа» - FOREX. Международный валютный рынок FOREX объединяет всех многочисленных участников валютно-обменных операций: частных лиц, фирм, инвестиционных институтов, банков и центральных банков.
Валютные рынки выполняют следующие задачи:
1) обеспечение условий для обмена национальных денег;
2) организация взаимодействия отдельных национальных систем;
3) установление эффективного обменного курса;
4) предоставление краткосрочных валютных кредитов;
5) управление ликвидностью в иностранной валюте;
6) обеспечение условий для управления валютно-кредитным риском, а также спекулятивных и арбитражных операций [9, с. 237].
Размер международного валютного рынка значительно превышает все другие формы международных экономических отношений (например, международные рынки для торговли товарами, услугами, рабочей силой).
Сделки на валютном рынке могут совершать партнеры внутри страны или партнеры, находящиеся в разных странах.
Географически валютный рынок высококонцентрирован. Так, в Лондоне, Нью-Йорке и Токио происходит большая часть мировой торговли валютой. Из этих трех городов доминирует Лондон, и темпы развития этого рынка намного выше, чем у всех других валютных центров. Следующими важнейшими центрами мировой валютной торговли являются Сингапур, Гонконг, Цюрих и Франкфурт [3, с. 42].
Суть коммерческой торговли на мировом рынке заключается в том, чтобы участники получали прибыль от разницы курсов валют в географически разных валютных центрах (арбитраж). Арбитраж - это сделка, которая включает покупку валюты или другого актива на одном рынке и немедленную продажу на другом рынке. Прибыль в этом случае формируется за счет разницы между ценой покупки и ценой продажи. Арбитраж предполагает выравнивание спроса и предложения на валюту. Таким образом, это помогает устранить за определенный промежуток времени разницу в обменном курсе между географически различными рынками путем объединения рынков национальной валюты в единый мировой рынок [10, с. 152].
Говоря о природе международной валютной системы, необходимо упомянуть конкретную группу рисков, которые необходимо учитывать при международных операциях. Это так называемые валютные риски - группа рисков, которые вызваны использованием нескольких валют в международных операциях. Появление этой группы рисков связано с высокой мобильностью валютных курсов, сложностью и большими размерами валютного рынка [10, с. 161].
В настоящее время основные мировые валюты находятся в свободно плавающем обменном курсе, то есть их цена определяется рынком в соответствии со степенью, в которой эта валюта пользуется спросом для покупки товаров, инвестиций и межгосударственных платежей. Тем не менее, в случае свободно плавающего обменного курса каждый штат имеет свои собственные инструменты регулирования. Например, в каждой стране есть центральный банк, основной задачей которого в соответствии с законом является обеспечение стабильности национальной валюты.
Основной объем всех операций на рынке FOREX приходится на доллар США (USD), евро (EUR), японскую иену (JPY), швейцарский франк (CHF) и британский фунт стерлингов (GBP). В то же время, до появления валюты евро, значительная доля рынка приходилась на немецкую марку (DEM)[25].
Рассмотренный материал позволил определить сущность и общую структуру международной валютной системы. Однако для достижения основной цели данной работы необходимо изучить принципы функционирования международной валютной системы, ее основных участников, а также особенности регулирования.
1.2 Роль валютно-финансового рынка в современной экономике
Целью валютной стратегии является определение среднесрочных и долгосрочных организационных и экономических мер в области денежно-кредитной политики, исходя из приоритетов общества - обеспечения устойчивого экономического роста, занятости, повышения уровня жизни, социального обеспечения. Это основная цель рыночных реформ[19].
Очевидно, что валютная стратегия должна описывать не только цели основных макроэкономических элементов самой валютной политики (режим обменного курса, роль государственных органов в регулировании валютного рынка, степень либерализации и достаточность валюты ограничения), но также и более узкие приложения (развитие рыночной инфраструктуры, ликвидность самого рынка).
При разработке валютной стратегии также важно учитывать степень влияния определенных решений, принимаемых на валютном рынке, на другие макроэкономические параметры (инфляция, рост производства, инвестиционная активность).
Основная задача российской экономики - достижение стабильно высоких темпов экономического роста. Это важно для решения социальных проблем, повышения уровня жизни населения и укрепления международных позиций страны.
Валютная стратегия как часть общей экономической политики формирует такие отношения российской экономики с мировой экономикой, которые позволят[10]:
- укрепить валютно-финансовое положение страны, стабилизировать рубль, повысить внешнюю платежеспособность;
- способствовать росту экспорта, особенно в обрабатывающей и наукоемкой отраслях;
- обеспечить наличие современных качественных импортных товаров на внутреннем потребительском рынке, что создаст конкуренцию отечественным товарам для повышения их эффективности и качества;
- импортировать современные технологии, машины и оборудование, необходимые для модернизации и технологического перевооружения отечественной промышленности, а также для внедрения современных навыков в организации и управлении производством.
Основным стратегическим направлением в области российского обменного курса является обеспечение его относительной устойчивости и соответствие динамики обменного курса основным макроэкономическим показателям. Что касается валютного рынка, стратегия направлена на обеспечение репрезентативности возникающего на рынке обменного курса и ограничение влияния спекулятивных факторов на его формирование.
Действующая система валютного регулирования и валютного контроля представляет собой совокупность законодательных, нормативных и административных ограничений на валютные операции. В то же время в России, существуют различные экономические условия, препятствующие свободному обмену валюты (монополии, высокие барьеры для входа и выхода и т. д.).
Современная денежно-кредитная политика в целом способствует укреплению валютно-финансового положения России и обеспечивает ее текущую внешнюю платежеспособность, о чем свидетельствует хотя бы динамика валютных резервов Российской Федерации. Это, однако, не исключает необходимости давать указания по его улучшению. Они могут быть реализованы в условиях достижения устойчиво высоких темпов экономического роста, улучшения делового и инвестиционного климата, создания условий для инвестиционной привлекательности для отечественного и иностранного капитала.
Валютное регулирование является частью валютной политики страны, поэтому изменения в валютном режиме не могут осуществляться автономно. В любом случае, либерализация зависит от стратегических целей национальной денежно-кредитной политики и, следовательно, от долгосрочных национальных интересов. Сильный, стабильный рубль является необходимым условием нормального развития российской экономики. Чтобы рубль был предсказуемым - а это важно как для отечественных, так и для иностранных инвесторов - необходимо позаботиться о балансе спроса и предложения на валютном рынке.
1.3.Проблема валютного рынка России
Проблема России (как и любого другого государства, валюта которого не слишком востребована за рубежом и продается иностранным только внутри страны) заключается не столько в том, что валютные поступления поступили в страну, сколько в валютный рынок. Если этого не происходит экспортеры оставляют это на своих банковских счетах), то даже при положительном сальдо торгового и платежного баланса на валютном рынке может возникнуть нехватка долларовых средств. И тогда доллар неизбежно начнет расти, что усилит его привлекательность как инвестиционного актива. Специфика России, как и большинства других стран, заключается в том, что иностранная валюта циркулирует внутри страны параллельно с национальной. Российский рубль на своей территории постоянно конкурирует с гораздо более сильной и более ликвидной валютой, долларом США . В таких условиях национальная валюта смогла удержать позиции и выполнить функции денег (в том числе сбережения денег), т.е. Национальный валютный рынок должен быть стабильным и предсказуемым. Из мирового опыта известно, что падение курса рубля вызывает инфляционные ожидания, а они в свою очередь провоцируют инфляцию. Этот процесс гораздо опаснее, чем влияние так называемой избыточной ликвидности, возникающей из-за роста валютных резервов. Нет смысла говорить о «дополнительных деньгах» в экономике, остро нуждающейся в финансировании - правильнее думать о конкретных способах привлечения избыточной ликвидности в реальную экономику. Между тем, обеспечение стабильности рубля - основная задача и ответственность Центрального банка (ЦБ), возложенная на него Конституцией. В современной России обменный курс является не только показателем макроэкономического здоровья нации. Плавная динамика курса является важнейшим показателем социальной стабильности для всего населения страны. Стабильный рубль является мощным фактором доверия правительству и его экономической политике.
Это положительный ориентир для обычных налогоплательщиков, огромной массы малых и средних предприятий, которые являются центрами занятости и жизненно важными интересами населения периферийных регионов. Топ-менеджеры крупнейших российских компаний, которые получают доход от экспорта натуральной ренты и лоббируют укрепление монопольного положения своих предприятий на валютном рынке, могут плохо понимать, что логика таких событий приводит к катастрофическому подрыву платежеспособности государства и в конечном итоге - к насильственной национализации компаний. Сейчас рубль значительно занижен: по разным оценкам, он составляет от 20 до 40% паритета покупательной способности[24]. Между тем, промышленный потенциал России пришел в состояние серьезного физического и морального износа. Начало восстановления - если, конечно, стремиться к тому, чтобы оно продолжалось, а не подавилось - потребует комплексной модернизации производственных мощностей. Взаимосвязь валютной стратегии и политики обслуживания государственного долга. Одной из основных задач, стоящих сегодня перед российским правительством, является решение проблемы внешнего долга.
Недавняя денежно-кредитная политика направлена на увеличение валютных резервов. Сегодня норма обязательной продажи валютной выручки банкам за рубли является одним из элементов этой политики, позволяющей Центральному банку накапливать валютные резервы страны для платежей по внешнему долгу.
Необходимо учитывать тот факт, что обесценение рубля не позволит оживить полноценный рынок государственных краткосрочных обязательств. Инвесторы предпочитают вкладывать средства в ценные бумаги с номинальной стоимостью рубля, в первую очередь - денежные активы. Кроме того, значительное снижение курса рубля в конечном итоге приведет к разрушению государственного бюджета: процентные расходы будут непропорционально увеличиваться, что приведет к лишению средств на здравоохранение, образование, науку и оборону.
В результате, по крайней мере, отток капитала за границу не уменьшится. Меры административного противодействия этому процессу существенно ограничены обязательствами Российской Федерации по обеспечению конвертируемости рубля в текущих операциях в соответствии со статьей VIII Устава МВФ. В свою очередь, это приведет к проблемам с выплатами по внешнему долгу, размер которых в ближайшие годы увеличится.
При нынешнем объеме платежей, необходимых для обслуживания и погашения внешнего долга России (с учетом ожидаемой валютной выручки), любые действия по либерализации валютного оборота, в частности снижение стандарта обязательной продажи валютной выручки, несомненно, вызовут Изумление иностранных кредиторов, ожидающих от российского правительства прежде всего действий, направленных на повышение собственной платежеспособности.
Конечно, низкий курс рубля может способствовать дальнейшему росту отечественной промышленности, но в то же время будет происходить дальнейшее снижение импорта из-за введенных против России санкций, что негативно воспримет население, успевшее привыкнуть к определенному уровень и качество жизни, в значительной степени поддерживаются импортными товарами. Расчеты экспертов показывают, что снижение норматива обязательной продажи экспортной валютной выручки снижает предложение валюты почти до уровня импорта и ставит перед правительством альтернативу: дефолт или сокращение импорта ниже критического уровня, что неизбежно привести к серьезным социальным последствиям. Кроме того, росту отечественной промышленности за счет импортозамещения способствует не только низкий, но и стабильный курс рубля, а в условиях снижения норматива обязательной продажи резко возрастает волатильность курса, что не может способствовать экономической стабильности[19].
Таким образом, вышеизложенное приводит к выводу, что меры валютного регулирования, следствием которых станет очередное обесценение рубля, вызовут длительный период ослабления активности кредитных организаций, что в свою очередь позволит забыть о социальной стабильности в обществе давно.
Тактическими целями валютного регулирования являются создание условий для постепенного снятия ограничений на валютные операции. Сами ограничения связаны не с регулированием, а с основными характеристиками экономики. Среди них наиболее значительными являются: низкая конкурентоспособность товаров и услуг на мировом рынке, недостаточная эффективность инвестиций, инфляция и уровень внешнего долга, плохая кредитная история, близкая к монопродуктовой структуре экспорта, неразвитость современных рыночные институты и, наконец, недостаточное регулирование отношений собственности.
2. ОСНОВНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ, ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ
2.1 Организация валютного рынка в России
Основными составляющими валютного рынка в России являются:
- рынок наличной валюты;
- безналичный валютный рынок.
Рынок наличной валюты представлен операциями по обмену валюты физических лиц через коммерческие банки и операциями с банкнотами, осуществляемыми коммерческими банками с целью пополнения средств[20].
Рынок безналичной валюты состоит из рынка наличных операций (спотовый рынок) и рынка деривативов. В свою очередь, фьючерсный рынок делится на фондовый рынок, где совершаются фьючерсные сделки и внебиржевые форвардные сделки. Также следует отметить опционные сделки на фьючерсных рынках.
Основным законодательным актом в области валютных отношений Российской Федерации является Федеральный закон от 10.12.2003 г. N 173-ФЗ (изд. От 02.08.2009 г.) «О валютном регулировании и валютном контроле», а также другие законы и правила. Закон определяет основные понятия: валюта и валютные ценности, текущие операции платежного баланса, операции с капиталом, а также ключевые понятия валютного законодательства - «резидент» и «нерезидент» с различными режимами валютного регулирования.
В 2018 году в закон 173-ФЗ были внесены изменения не раз. Рассмотрим основные поправки. Благодаря закону от 14.11.2017 г. № 325-ФЗ:
-Текст статьи 19, пункт 1.1, был разъяснен в отношении информации, представленной банкам относительно условий обязательств сторон по внешнеторговым контрактам. Теперь эти условия обязательно должны быть указаны в договоре. Также добавлено требование включить в договор условия возврата неиспользованных авансов в ситуации, когда резиденты совершают покупки за счет предоплаты.
-Добавлен текст пункта 5 статьи 23, что привело к расширению оснований, по которым Банк может отказаться от проведения валютной операции. Теперь отказ может последовать не только из-за непредставления документов в Банк или подачи их с ложной информацией, но и в случаях запрещенных валютных операций, неспособности IFNS открыть счет за рубежом, несоблюдения валютных правил сделки, т. е. при совершении практически любых нарушений валютного законодательства. Банк уведомляет нарушителя об отказе в письменной форме не позднее следующего рабочего дня.
Требование об обязательном введении условий исполнения обязательств в текст договора связано со значительными изменениями в пакете документов, представляемых в Банк для контроля за осуществлением валютных операций. 28.12.2017 г. закон № 427-ФЗ:
• Понятие «резидент» для целей валютного регулирования и контроля было уточнено. С 01.01.2018 г. резидентами являются все граждане Российской Федерации, в том числе лица, постоянно проживающие или временно пребывающие в чужой стране для работы или учебы не менее 1 года, которые ранее не были признаны таковыми.
• Валютные операции между резидентами - «физиками», допускается период пребывания за пределами Российской Федерации в течение календарного года в общей сложности более 183 дней. Таким резидентам разрешается не уведомлять налоговые органы об открытии (закрытии) счетов (депозитов) и изменении реквизитов счетов (депозитов) в банках, расположенных за пределами территории Российской Федерации.
• Расширен список случаев, когда можно переводить деньги от нерезидентов на счета физических лиц-резидентов, открытые в банках, расположенных на территориях государств-членов ОЭСР или ФАТФ.
Законы от 07.03.2018 № 44-ФЗ от 29.07.2018 № 246-ФЗ от 29.07.2018 № 247-ФЗ расширили перечень разрешенных между резидентами валютных операций. Среди них:
Стало возможным выплачивать зарплату в иностранной валюте за работу за границей.
• операции по уплате страховой премии, выплате страхового возмещения по договорам страхования экспортных кредитов и инвестиций от предпринимательских и (или) политических рисков, операции по выплате вознаграждения и выплате иностранной валюты по операциям, обеспечивающим исполнение обязательств нерезидент по внешнеторговому контракту (контракту) допускается.
• Резидентам, чьи личные счета открыты в Федеральном казначействе, разрешается переводить средства в иностранной валюте на счета, открытые ФК в уполномоченных банках (в валюте таких счетов), или на счета, открытые в уполномоченных банках, государственным органам, осуществляющим полномочия в область уголовного судопроизводства.
Законы от 03.04.2018 № 64-ФЗ от 29.07.2018 № 246-ФЗ вводят новые требования к репатриации валюты, в том числе заказанных резидентов, во внешнеторговых контрактах (контрактах), в том числе кредитных контрактах, указывают конкретные даты выполнение обязательств.
Закон от 29.07.2018 № 248-ФЗ дополнил перечень случаев, когда резидентам разрешено не переводить на счета в уполномоченных банках рубли или валюту (например, при зачете встречных требований по договорам на оказание услуг международной связи между резидентом и нерезидентом). операторы).
На основании поправок в закон от 03.08.2018 № 293-ФЗ:
• К нерезидентам относятся иностранные юридические лица, зарегистрированные в соответствии с Законом от 03.08.2018 № 290-ФЗ «О международных компаниях».
• Нерезиденты могут без ограничений общаться друг с другом на территории Российской Федерации валютными переводами и рублями без учета банковских счетов, наличными платежами в валюте или рублях на основании максимального размера денежных платежей, предусмотренных законодательством Российской Федерации, так как а также снимать и получать валюту и российские рубли без открытия банковских счетов.
Также в 2018 году поправками к Федеральному закону № 173-ФЗ были введены законы от 29.12.2017 г. № 470-ФЗ, от 23.05.2018 г. № 117-ФЗ, от 28.11.2018 г. № 452-ФЗ, от 18.12. 2018 № 474-ФЗ, от 25.12.2018 № 485-ФЗ. К 2019 году в законе 173-ФЗ еще не было нововведений.
Изменения в инструкции по предоставлению подтверждающих документов
Инструкция о порядке предоставления Банку информации о валютных операциях была изменена до такой степени, что требовалось не утверждение новой редакции, а полная замена документа. Из ключевых нововведений следует отметить:
• отмена таких документов, как паспорт сделки и справка об операции, при сохранении обязательства по подаче в банк справки о подтверждающих документах и самих подтверждающих документов;
• введение обязательной регистрации внешнеторговых контрактов в Банке и установление порядка этой операции;
• установление пределов обязательств по договору, выраженных в рублях, при превышении которых его регистрация становится обязательной (3 млн. Руб. - для импортных или кредитных договоров, 6 млн. Руб. - для экспортных контрактов).
Новая инструкция также содержит специальную главу о переходе от использования существующих паспортов транзакций к регистрации контрактов и завершении процедур проверки документов, начатых до вступления в силу новой инструкции.
Об особенностях учета валютных операций см. Статью «Учет операций с иностранной валютой (транзакции АР)».
Нововведения в ответственности предусмотрены КоАП
В КоАП РФ все виды ответственности за нарушения валютного законодательства предусмотрены ст. 15,25.
Итак, к изменениям валютного законодательства, начавшим действовать в 2018 году и остающимся актуальными сейчас, привело обновление текста закона о валютном контроле и замена инструкции о порядке предоставления в банк документов по валютным операциям. Новая инструкция отменила паспорт сделки и справку о валютных операциях, введя необходимость постановки на учет в банке внешнеторгового контракта, а также изменила лимиты обязательств, превышение которых делает обязательной постановку контракта на учет. Одним из наиболее значимых нововведений в законе о валютном контроле является то, что банк вправе отказаться проводить валютную операцию практически при любом из нарушений валютного законодательства. Одновременно введена административная ответственность для должностных лиц организаций, допускающих такие нарушения.
К валютным ценностям относятся иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте, а также драгоценные металлы - золото, серебро, платина, металлы платиновой группы в любой форме, кроме ювелирных изделий и других товаров для дома, а также лом таких изделий.
Резиденты являются:
- физические лица, постоянно проживающие в Российской Федерации, в том числе временно находящиеся за пределами Российской Федерации;
- юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местонахождением в Российской Федерации;
- предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, создаются в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местонахождением в России;
- филиалы и представительства указанных резидентов, расположенные за пределами России;
- дипломатические и иные представительства Российской Федерации, расположенные за пределами Российской Федерации.
Нерезидентами являются:
- физические лица, постоянно проживающие за пределами Российской Федерации, в том числе временно пребывающие в Российской Федерации;
- юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами Российской Федерации;
- предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами Российской Федерации;
- филиалы и представительства указанных нерезидентов, расположенные на территории Российской Федерации;
- иностранные дипломатические и иные зарубежные представительства в Российской Федерации, а также международные организации, их филиалы и представительства.
Операции в иностранной валюте и ценные бумаги в иностранной валюте подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала.
Текущие валютные операции включают в себя:
- переводы в/из Российской Федерации иностранной валюты для расчетов без задержек по оплате экспорта и импорта товаров, работ, услуг, а также расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций;
- получение и предоставление финансовых кредитов;
- переводы в Россию и из России проценты, дивиденды и другие доходы по депозитам, инвестициям, кредитам и другим операциям, связанным с движением капитала;
- переводы некоммерческого характера в Российскую Федерацию и из нее, включая перевод заработной платы, пенсий, алиментов, наследства, а также другие подобные операции.
К валютным операциям, связанным с движением капитала, относятся:
- прямые инвестиции - вложения в уставный капитал предприятия с целью получения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием;
- портфельные инвестиции - приобретение ценных бумаг;
- передает в оплату права собственности на здания, сооружения и иное имущество, в том числе землю и ее недра, отнесенные в соответствии с законодательством страны ее нахождения к недвижимости, а также другие права на недвижимость;
- предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней для экспорта и импорта товаров, работ и услуг;
- предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;
- все другие валютные операции, которые не являются текущими валютными операциями.
Операции с иностранной валютой в России осуществляются только уполномоченными коммерческими банками, то есть банками и другими кредитными организациями, получившими лицензии от Центрального банка России на проведение операций с иностранной валютой.
Существует три вида валютных лицензий: внутренняя, расширенная и общая. Наибольшие права предоставляет Генеральная валютная лицензия.
Специальная лицензия ЦБ также требуется для проведения операций с золотом.
Валютные ценности могут принадлежать как резидентам, так и нерезидентам.
Покупка и продажа иностранной валюты осуществляются через уполномоченные коммерческие банки. Операции купли-продажи иностранной валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через обменные пункты, действуя в порядке и на условиях, установленных Центральным банком России. Покупка и продажа иностранной валюты в обход уполномоченных банков не допускаются.
Валютное регулирование осуществляет Центральный банк России. Он устанавливает порядок обязательного перевода, вывоза и перевода иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам; выдает валютные лицензии; проводит валютные интервенции на основных валютных биржах страны - ММВБ и Санкт-Петербургской бирже.
Валютный контроль — обязательный процесс. Он нужен, если предприятие сотрудничает с иностранными партнерами: получает от них деньги или платит самостоятельно.
Согласно закону, валютный контроль осуществляется Банком: он запрашивает информацию о транзакции, проверяет документы, проверяет все, и валютный контроль проходит. Цель контроля - убедиться, что компания не финансирует террористов, не продает наркотики и не отмывает деньги.
С 2019 года валютный контроль изменился. Новое в валютном контроле:
- при совершении сделки до 200 000 рублей, существует упрощенный валютный контроль - без отправки документов в банк;
- вместо паспорта сделки - уникальный номер договора, номер, присвоенный банком. От компании - просто отправьте договор;
-Банк показывает ошибки в соглашении об обмене;
-компании обязаны записать в договоре условия оплаты и исполнения заказа.
В результате валютный контроль стал занимать меньше времени и требовать меньше документов для банка.
Управление движением валют и предоставление режима, утвержденного для валютных операций, не может существовать без надзора за выполнением соответствующих положений закона. В России валютное регулирование и валютный контроль в 2019 году осуществляются на основании Федерального закона № 173-ФЗ о валютных операциях.
Регулирование движения валюты является элементом денежно-кредитной политики, выражающейся во введении различных ограничений. Он отличается от надзора набором мер принуждения, которые принимаются правительством, властями и агентами, контролирующими проведение валютных операций.
В жизни это выглядит так:
1. Резиденты должны предоставить определенную документацию, подтверждающую законность сделки.
2. Органы и агенты контроля проверяют полученные документы.
Регулирование направлено на установление норм и правил, а мониторинг необходим для их правильного выполнения. Регулирование и контроль коллективно направлены на достижение общей цели - установление порядка в комиссии по движению валют.
Валютное регулирование в России включает в себя ряд методов:
-управление ставками рефинансирования и их изменениями;
- валютные интервенции, то есть прямое вмешательство Центрального банка на валютном рынке для корректировки обменного курса;
-защита народного хозяйства и валюты;
введение ограничений на валютные операции;
-оценка и переоценка;
-управление валютными резервами;
-продажа и покупка золота;
изменения в обратимости валюты;
диверсификация валютных резервов;
контроль баланса.
Валютное регулирование и валютный контроль в Российской Федерации необходимы для защиты слабой валюты от опасного внешнего финансового воздействия. Сейчас в России идет процесс либерализации валютного законодательства. Но есть надежда, что рубль станет более стабильным, и регулирование может быть полностью отменено.
2.2. Виды валютных операций
Федеральный закон № 173 предусматривает следующие виды валютных операций:
- обмен валюты сделан на внутреннем рынке;
-использование ценных бумаг и российских рублей в качестве средства оплаты сделок между отечественными и зарубежными партнерами;
-экспорт валюты из страны и ее ввоз в Россию;
- операции в иностранной валюте между отечественными и иностранными кредитными организациями.
Подробное описание понятий и видов валютных операций приведено в ст. 6, 9 и 10 173-ФЗ. В частности, в нормативном акте говорится, что операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений. Единственное предостережение - право банков устанавливать свои требования к заполнению документов при обмене валюты, а в ситуациях, предусмотренных действующим законодательством, идентифицировать личность клиента.
Согласно положениям 173-ФЗ, нерезиденты имеют право проводить валютные операции между собой без ограничений. Они могут осуществлять переводы со своих собственных счетов или без открытия банковского счета, заключать сделки с ценными бумагами Российской Федерации.
Согласно ст. 9 173-ФЗ, валютные операции между резидентами запрещены. Действующее законодательство допускает ограниченный перечень операций:
-передача валюты одним резидентом другому, если отправляющий банк и получатель находятся в разных странах;
- отказ от валютных ценностей по завещанию;
-счет в магазинах беспошлинной торговли (дьюти-фри);
операции с иностранными ценными бумагами;
оплата по договорам транспортной экспедиции, фрахтования;
- расчет по агентским соглашениям, если агент взаимодействовал с нерезидентными партнерами;
-оплата валютных обязательств перед бюджетом Российской Федерации;
-выпуск поездки для сотрудников, назначенных за границу;
- переводы близким родственникам на счета, открытые в иностранных банках;
получение и погашение кредитов в иностранной валюте;
-заполнение частных счетов в иностранной валюте, включая депозит;
-скупка наличной валюты и др.
Это основные виды валютных операций, разрешенных действующим законодательством между резидентами Российской Федерации - гражданами и организациями. Их полный список со спецификациями приведен в ст. 9 173-ФЗ.
Несоблюдение положений правовых актов влечет за собой административную ответственность. Так, статья 15.25 КоАП гласит, что совершение различными видами валютных операций, избегая уполномоченных банков, грозило субъектам-участникам наложения штрафа в размере от 3/4 до 1 от незаконно полученной прибыли ,
Если гражданин своевременно не уведомит налоговые органы об открытии (закрытии) счета в иностранном банке, он будет оштрафован на 1–1,5 тысячи рублей. Если резидент «забудет» предоставить информацию фискальным органам, денежная санкция увеличится до 4-5 тысяч рублей.
В зависимости от продолжительности валютных операций, существует три типа:
1.Кассовые. Наименее трудоемкие операции. Это обмен валюты осуществляется в уполномоченных банках.
2. Текущие. Это выплата в Россию доходов в виде заработной платы, премий, ввоза и вывоза товаров и услуг при условии, что отсрочка платежа составляет не более 180 дней, платежи по кредитам выдаются менее чем на 180 дней. Операции, подпадающие под определение действующих, осуществляются без ограничений, специального разрешения ЦБ не требуется.
3.Капитальные. Это платежи с отсрочкой платежа более 180 дней, долгосрочные кредиты, покупка недвижимости за рубежом. Такие транзакции могут повлиять на платежный баланс страны, поэтому находятся под особым контролем Центрального банка.
Согласно действующему законодательству нижестоящим звеном, уполномоченным контролировать валютные операции хозяйствующих субъектов, являются коммерческие банки. Они имеют право запрашивать у компаний и частных лиц документы, необходимые для понимания характера и законности платежа.
Например, резидент Российской Федерации, желающий перевести средства на свой счет за границей, должен предоставить в Банк уведомление об открытии счета с уведомлением о получении.
Организации, желающие произвести оплату иностранному партнеру, должны предоставить в Банк подписанное соглашение, счет-фактуру и другие документы, раскрывающие условия поставки товаров или услуг. Если объем взаиморасчетов превышает 50 тысяч в долларовом эквиваленте, паспорт сделки открывается заранее.
Чтобы упростить работу валютных контролеров, отправители средств должны указать тип валютной операции в платежном поручении. Кроме того, готовится справка о валютных операциях, содержащая информацию о конкретном платеже и открытый паспорт сделки или номер договора, заключенный между резидентом и нерезидентом.
Чтобы снизить возможный валютный риск в валютных операциях, важно учитывать прогнозирование обменных курсов. Валютный риск - это вероятность убытков, связанных с колебаниями обменного курса. Это происходит, если суммы требований и обязательств не совпадают, и Банк вынужден покупать недостающую валюту по новому курсу обмена для баланса и отдавать его старому. Учреждения Банка используют разные методы страхования, которые называются хеджированием.
На территории Российской Федерации валютные операции могут осуществляться для всех субъектов рынка и физических лиц только через уполномоченные банки, то есть банки, лицензированные Центральным банком Российской Федерации для осуществления вышеуказанных операций. Текущие валютные операции могут совершать любые физические и юридические лица и уполномоченные банки в соответствии с правилами и регламентами взаимодействия банков со своими клиентами, установленными Центральным банком Российской Федерации. Операции, связанные с движением капитала, могут осуществляться только при наличии у заявителя лицензии Центрального банка Российской Федерации на осуществление таких операций.
2.3. Валютные риски
Валютные риски - это риски, возникающие в результате изменения относительной оценки валют. Эти изменения могут создать непредсказуемые прибыли и убытки, когда прибыль или дивиденды от инвестиций конвертируются из иностранной валюты в доллары США. Инвесторы могут снизить валютный риск, используя хеджирование и другие методы, предназначенные для компенсации любых прибылей или убытков, связанных с валютой[14,с.30].
Например, предположим, что инвестор из США покупает немецкую акцию за 100 евро.
При сохранении этого курса евро падает с 1,5 до 1,3 евро за доллар США. Если инвестор продаст акции за 100 евро, он или она получит 13-процентный убыток от конвертации прибыли из евро в доллары США. Однако, если этот инвестор хеджирует свою позицию при продаже евро, прибыль от снижения евро компенсирует потерю 13% в ходе конвертации.
В этом параграфе мы рассмотрим, как инвесторы могут управлять валютным риском, чтобы защитить свой портфель и улучшить доходность с учетом риска.
Международные инвесторы имеют несколько вариантов управления валютным риском, включая использование таких инструментов, как валютные фьючерсы, форварды и опционы или валютные хеджированные фонды. Но эти инструменты часто дороги и сложны в использовании отдельными инвесторами. Одной простой, гибкой и ликвидной альтернативой хеджированию валютного риска являются валютно-ориентированные биржевые фонды (ETF).
Есть несколько крупных финансовых учреждений, которые предлагают различные типы валютно-ориентированных ETF. Два самых популярных провайдера - CurrencyShares и WisdomTree, которые предлагают широкий спектр ETF, охватывающих несколько различных валют по всему миру. Эти валюты включают популярные международные инвестиционные направления - от Канады до развивающихся рынков, таких как Китай и Бразилия.
Инвесторы могут просто купить опционы на акции против этих ETF, чтобы получить прибыль от любого снижения стоимости валюты, которое может компенсировать любые потери при конвертации.
Другой вариант - купить ETF с хеджируемой валютой, которая имеет встроенные инструменты хеджирования от колебаний валютных курсов по отношению к доллару США. Эти так называемые «умные бета-фонды» предоставляют инвесторам самый простой вариант, если предположить, что индекс, в который они хотят инвестировать, имеет опцию валютного хеджирования.
Создание хеджирования от валютного риска может быть очень дорогим. По определению, инвесторы должны компенсировать каждую валютную единицу доллара США для полного хеджирования. Некоторые из этих затрат могут быть уменьшены путем использования опционов на акции вместо капитала, но стоимость может быть слишком высокой для отдельных инвесторов с небольшими инвестициями. В результате инвесторы должны сначала посмотреть, требуется ли хеджирование.
Если хеджирование кажется разумным, следующим шагом является поиск подходящего ETF. Полный список валютных ETF можно найти на сайтах CurrencyShares и / или WisdomTree. Между тем, несколько других фондов ETF могут предлагать более специализированные продукты, которые могут подходить или не подходить, в зависимости от ситуации инвестора. Шаги по хеджированию валютного риска с использованием ETF представлены в Приложении 1.
3. РАЗВИТЕЕ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В РФ
3.1 Анализ современного состояния валютного рынка РФ
В настоящее время валютный рынок и валютные операции играют важную роль. В контексте развития внешнеторговых отношений валютный рынок является неотъемлемой частью мировой экономики. Фактически мировой валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных платежей. Кроме того, он выполняет такие функции, как страхование от валютных рисков и диверсификация валютных резервов. И в последнее время эти операции становятся все более распространенными, что выводит валютный и денежный рынок за пределы международных расчетно-платежных отношений.
Это дает ему статус практически независимой экономической структуры. И именно этим обусловлен тот факт, что сегодня на мировом валютном рынке есть прекрасная возможность получить прибыль от сделок купли-продажи иностранной валюты. Такую возможность предоставляет сформированная на сегодняшний день валютная система, основанная на плавающих обменных курсах и развитии телекоммуникационных технологий.
Валютные рынки делятся на национальные, международные и мировые валютные рынки. Все они различаются по масштабу, уровню правового регулирования, количеству валют, с которыми можно совершать операции. Национальный валютный рынок ограничен экономическим пространством конкретного региона и регулируется его законодательством. Международный валютный рынок формируется в тех странах, где существуют минимальные ограничения по валютным операциям и регулируется межгосударственными соглашениями.
Мировой валютный рынок делится на биржевой и внебиржевой. На биржевом валютном рынке на основе спроса и предложения осуществляется покупка и продажа валюты через валютные биржи. Внебиржевым валютным рынком будет межбанковский валютный рынок и торговля на рынке Форекс. Развитие информационных технологий позволяет объединить разрозненные структуры в единый глобальный валютный рынок.
Такая глобальная ассоциация провоцирует некоторые проблемы валютного рынка. В частности, это вопрос регулирования, поскольку необходимо найти эффективные рычаги воздействия на участников валютного рынка. Но, несмотря на это, в настоящее время мировые валютные рынки становятся все более популярными как среди юридических, так и физических лиц. Это заслуженный интерес, потому что торговля на мировых валютных рынках позволяет получать довольно значительную прибыль. Как показывают курсы валют, очень активная динамика. Ведь на валютный рынок влияют все: политические события, состояние экономики, как страны, так и отдельных регионов, настроения инвесторов.
Например, текущий период ознаменовался резкими изменениями на валютном рынке, к концу 2014 года произошли значительные изменения в экономической и монетарной политике развитых стран. Это было связано с рядом факторов:
• замедление роста в странах с развивающейся экономикой;
• падение цен на нефть ниже 50 долларов за баррель;
• Завершение американской программы количественного смягчения (QE) на фоне заявлений ЕЦБ о запуске программы покупки активов частного сектора.
Все это повлияло на валютные рынки:
• Инвесторы пошли на доллар и швейцарский франк;
• евро и валюты развитых стран упали;
• Произошло увеличение волатильности обменного курса.
В связи с этими факторами к 2016 г. в целом по мировому рынку наблюдался рост активности: объем валютных операций США в 2013 г. составил 1263млрд. долларов. и вес составляет 18,9%, а в 2016 году увеличение валютных операций за. 9 млрд. долларов. или 0,7% и составил 1272 млрд долл., а их доля составила 19,5%, т. е. увеличилась на 0,6% в мировом обороте. В Сингапуре в 2016 году по сравнению с 2013 годом наблюдался также рост среднесуточного оборота валютных операций на 134 миллиарда долларов. или на 34,9%, а доля увеличилась на 2,2% и составила в 2016 году 7,9% в мировом обороте. В то время как в России на фоне ведущих стран среднесуточный оборот валютных операций оставался крайне небольшим. В 2016г. По сравнению с 2013г. Наблюдалось снижение среднесуточного оборота валютных операций на 16млрд. долларов. или 26% и составил 45 млрд. долларов. Доля этих операций в мировом обороте снизилась на 0,2% и составила 0,7%. (Таблица1)
Таблица 1.
Среднедневной оборот международного валютного рынка, млрд. долл. и %
|
Страна |
2007 |
2010 |
2013 |
2016 |
||||
|
Кол-во |
% |
Кол-во |
% |
Кол-во |
% |
Кол-во |
% |
|
|
Великобритания |
1,483 |
34.6 |
1,854 |
36.7 |
2,726 |
40.8 |
2,406 |
36.9 |
|
США |
745 |
17.4 |
904 |
17.9 |
1,263 |
18.9 |
1,272 |
19.5 |
|
Сингапур |
242 |
5.6 |
266 |
5.3 |
383 |
5.7 |
517 |
7.9 |
|
Россия |
50 |
1.2 |
42 |
0.8 |
61 |
0.9 |
45 |
0.7 |
|
Япония |
250 |
5.8 |
312 |
6.2 |
374 |
5.6 |
399 |
6.1 |
|
Китай |
9 |
0.2 |
20 |
0.4 |
44 |
0.7 |
73 |
1.1 |
|
Нидерланды |
25 |
0.6 |
18 |
0.4 |
112 |
1.7 |
85 |
1.3 |
|
Франция |
127 |
3.0 |
152 |
3.0 |
190 |
2.8 |
181 |
2.8 |
|
Австралия |
176 |
4.1 |
192 |
3.8 |
182 |
2.7 |
121 |
1.9 |
|
Германия |
101 |
2.4 |
109 |
2.2 |
111 |
1.7 |
116 |
1.8 |
Источник- (Рассчитано (%) по: Triennial Central Bank Surveys of Foreign Exchange Turnover in April. BIS, 2016)
Падение цен на нефть, которое составило около 50% во второй половине 2014 года, и внешнеторговый оборот, который снизился из-за ценовой составляющей и введения двусторонних ограничений, негативно повлияли на объем конверсионных операций в России.
Помимо макроэкономических показателей, на российский валютный рынок повлияли изменения в финансовых механизмах. В конце 2014 года ЦБ РФ произвел фундаментальные изменения в денежно-кредитной политике:
• Изменен механизм курсовой политики;
• Были введены дневные лимиты на предоставление рублевой ликвидности посредством операций валютного свопа: с 12 ноября по 18 декабря лимит составлял 2 млрд долл., С 19 декабря - 10 млрд долл .;
• Регулярные вмешательства на границах валютного интервала и за его пределами были отменены (10 ноября 2014 г.).);
• 16 декабря 2014 года - ключевая ставка была повышена с 6,5% до 17% годовых.
В то же время такой подход ЦБ РФ к проведению операций на внутреннем валютном рынке не подразумевает полного отказа от валютных интервенций, но их общий объем, безусловно, уменьшился, что привело к большей волатильности рынка.
Резкое падение курса рубля, снижение российских долговых рейтингов - все это повлияло на уход нерезидентов с российского рынка. Об этом свидетельствует резкое снижение операций в декабре 2014 года с нерезидентами по операциям доллар / рубль с 51% до 36% всех операций российских банков в долларах и рублях и по евро / рублю - с 64% до 54%. В последние годы Московская биржа начала активно развивать услуги и проекты по расширению доступа нерезидентов, российских и иностранных брокеров / субброкеров, российских компаний и частных лиц на валютный рынок:
• Прямой доступ к рынку (DMA) - доступ к фондовому рынку через брокерскую систему - реализован с февраля 2012 года.
• Sponsored Market Access (SMA) - клиент отправляет заказы на транзакции непосредственно на биржу, ответственность за операции остается за брокером - запущен в августе 2015 года.
• Разделение участников торгов и участников клиринга.
В 2014 году был реализован проект по разделению статуса участников торгов и клиринговых участников биржевого валютного рынка. В 2015 году Московская биржа предоставила участникам новый статус - «Участник общего клиринга», который дает право российским и иностранным финансовым компаниям предоставлять клиринговые услуги участникам и клиентам торгов. 21 января 2016 года Национальная ассоциация Банка Америки (БАНА) получила статус генерального клирингового участника на валютном рынке Московской биржи, став первым глобальным банком-нерезидентом.
К концу 2016 года на Московской валютной бирже было зарегистрировано 8,8 тыс. Клиентов нерезидентов из 94 стран. Доля сделок, в которых одна сторона осуществила нерезидентов в обороте спот на начало 2018 года. Увеличилась с 37% до 39%.
Рисунок 1. Доля нерезидентов в операциях спот в начале 2018 г.
Нерезидентов привлекли относительно высокая волатильность инструментов в рублевой валюте, а также проекты по развитию прямого доступа: DMA, SMA и разделение статуса участника торгов и участника клиринга.
В 2006 году главами государств ЕврАзЭС. подписано соглашение о сотрудничестве в области организации PSI.
Данное соглашение предусматривает взаимный доступ участников на валютные рынки стран ЕАЭС. В начале 2013 года Московская биржа открыла доступ к биржевому валютному рынку банкам-резидентам из стран ЕАЭС. Впервые банки из стран ЕАЭС смогли выйти на интегрированный биржевой рынок без необходимости получения лицензии на российскую валюту с лицензией своего национального регулятора. В рамках создания ЕАЭС ЕИА 12 банков-участников из 5 стран, в том числе 2 международных банка «Сбербанк-Казахстан», получили прямой доступ к валютным торгам на Московской бирже в 2017 году. Институт межгосударственного банка и Евразийский банк развития (ЕАБР).
В 2018 году оборот участников PSI превысил 1 трлн. Руб. - произошло увеличение почти в четыре раза по сравнению с 2015 г. (рис. Два)
Рисунок 2. Биржевой оборот участников ИВР ЕАЭС, млрд руб.
(Источник: Московская Биржа.)
Сейчас доля банков стран ЕАЭС в операциях на российском валютном рынке держится на уровне 8-10%, а в сентябре 2016 года она составила 6,6% для спотовых операций доллар / рубль, 7,8% для свопов доллар / рубль, что указывает на значительный потенциал для интеграции обменных валют.
Продолжается работа с потенциальными участниками и клиентами из всех стран ЕАЭС, как по непосредственному участию в аукционе, так и с использованием разновидностей клиентского доступа DMA и SMA.
Таким образом, привлекательность биржевого рынка для нерезидентов может быть распространена на участников и клиентов государств-членов ЕАЭС с дальнейшим развитием интегрированного валютного рынка ЕАЭС. IVR расширяет возможности национальных валютных рынков - увеличение ликвидности, рост числа участников, формирование стимулов для инновационной деятельности и т. д. Интегрированный валютный рынок предоставляет равные права и возможности участникам из стран ЕАЭС.
Также с каждым годом набирает популярность внебиржевой валютный рынок Форекс. Согласно последним обзорам Банка международных расчетов (BIS), ежедневный оборот рынка Forex в 2000 году составил 1,5 триллиона долларов. Через 10 лет, то есть в 2010 году это было уже 4 триллиона долларов, а в 2016 году - 5,1 триллиона. кукла. день (рис.3). Аналитики прогнозируют, что оборот рынка Forex в день вырастет до 10 трлн. к концу 2020 года на этот рост повлияет диверсификация портфельных инвестиций со стороны Центрального банка, страховых компаний, хедж-фондов и даже пенсионных фондов.
Рисунок 3. Дневной оборот Форекс торговли
(Рассчитано по: Triennial Central Bank Surveys of Foreign Exchange Turnover in April. BIS, 2016)[24]
В последние годы на мировом валютном рынке происходили значительные нормативные и технологические изменения, влияющие на состав участников и структуру рынка. Для частных инвесторов доступ к рынку расширил современные информационные технологии. Для индивидуальных инвесторов доступ к валютным рынкам был предоставлен через Интернет. Розничная торговля валютой в мире растет. Из-за растущего интереса населения к внебиржевому рынку Форекс государство не оставило этот сегмент рынка без внимания. Так с декабря 2012г. В соответствии с новой редакцией правил приема, допуск к торгам предоставляется некредитным организациям, имеющим лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг (брокера, дилера и / или управляющего).
После этого основной проблемой внебиржевого рынка Форекс стало отсутствие регулирования. Большинство интернет-брокеров были зарегистрированы в оффшорных зонах и не предоставляли отчеты в России. В 2015 году на счетах в иностранных банках было около 0,5 миллиарда долларов. в виде депозитных счетов клиентов дилеров FOREX, осуществляющих инвестиции в экономику других стран. Если эти деньги будут переведены на именные счета в российских банках, эти средства станут ресурсной базой для кредитования российской экономики. Более того, с созданием благоприятных условий для развития форекс-дилеров в России эта ресурсная база может увеличить темпы роста опережающих частных депозитов. В то же время важно понимать, что когда трейдеры перейдут в российскую юрисдикцию, в российский бюджет начнут поступать налоги с прибыли как трейдеров, так и дилеров, что можно рассматривать как плату за обеспечение правовой защиты рынка. участники в пределах российской юрисдикции.
Таким образом, одной из основных задач, поставленных перед регулятором, было создание равных условий работы и налогообложения для интернет-брокеров и лицензированных брокеров, работающих на фондовом рынке.
С 1 октября 2015 года закон «О FOREX» официально вступил в силу. Но поскольку ни регулирующий орган, ни отрасль не были готовы к регулированию, срок регистрации дилеров FOREX был продлен до 1 января 2016 года. До введения закона, называемого FOREX, любые услуги могли быть предоставлены, потому что закон не определял деятельность дилера FOREX. Таким образом, с введением лицензирования слова «FOREX» компании имеют право использовать его в своем фирменном наименовании только в том случае, если система их работы соответствует требованиям законодательства и проверена Банком России. Для работы на российском рынке размер собственных средств дилера Форекс должен составлять не менее 150 миллионов рублей. При таких высоких требованиях к капиталу на рынке останутся только крупные компании. Другие участники из Российской Федерации имеют следующие возможности: объединиться, присоединиться к более крупным или покинуть рынок.
С вступлением в силу закона «О FOREX» работа в России будет интересна крупным иностранным компаниям, которые привыкли работать в правовом поле. Спустя почти 1,5 года после вступления в силу Закона «О FOREX» в России регулирование внебиржевого рынка в стране переходит в совершенно новую фазу, и можно сказать, что регулируемый рынок FOREX в России официально запущен.
После того, как Центральный банк России утвердил базовый стандарт для операций на финансовом рынке, дилеры FOREX, лицензированные Банком России и являющиеся членами российской СРО, могут начать свою деятельность. Базовый стандарт устанавливает единые правила для операций на финансовом рынке, которые будут обязательны для исполнения дилерами FOREX. Это только первый стандарт в развитии легализации внебиржевого рынка Forex. На данный момент 8 компаний в России получили лицензию от ЦБ РФ на осуществление внебиржевой внебиржевой деятельности на рынке Форекс: «Альпари Форекс», «ВТБ 24 Форекс», «ПСБ – Форекс», «Teletrade Group», «Trustforex». »,« Фикс трейд »,« Финам Форекс »,« Форекс Клуб ».
Таким образом, перспективы российского рынка Forex, с одной стороны, являются позитивными: закон вступает в силу, рынок становится более прозрачным и более надежным для розничных клиентов, а с другой - расплывчатым: поскольку ЦБ ужесточает регулирование, можно ожидать, что большинство трейдеров будут пытаться торговать с иностранными компаниями, зарегистрированными в более лояльных к рынку Forex государствах.
В заключение следует отметить, что российский валютный рынок медленно и систематически развивается, несмотря на множество проблем. В то же время доля российских операций в мировом обороте остается незначительной на фоне ведущих стран, таких как Великобритания, США, Япония, Сингапур, Гонконг.
В 2014–2016 гг. На фоне войны санкций и быстрого снижения цен на нефть, резкого падения курса рубля и неопределенности в отношении дальнейшего развития ситуации в экономике на валютном рынке возникла паника, и в результате волатильности
3.2 Проблемы и перспективы развития валютного рынка Российской экономики
Основные проблемы функционирования российского валютного рынка.
Очень важной проблемой функционирования валютного рынка страны является слабое освещение валютной политики в законодательстве, а также множество пробелов и противоречий в нем, однако, в последнее время наметилась тенденция на совершенствование регулирования валютного рынка и расширение нормативно-правовой базы. Ключевым законодательным актом, регулирующим валютные отношения на территории РФ или за ее пределами (при участии резидентов РФ), является Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ(ред. 02.08.2019г.) «О валютном регулировании и валютном контроле». Также к валютному законодательству можно отнести и другие принятые в соответствии с 173-ФЗ федеральные законы. При этом базовые принципы использования валюты на территории РФ заложены в Гражданском кодексе РФ (статьи 140 и 317).
Особенностью российского валютного рынка является тот факт, что главные его участники – это банки, поэтому, в основном, он является межбанковским. Это может быть следствием, в том числе, проблем с законодательным регулированием данного рынка, которые могут отталкивать более мелких участников от вхождения на него.
Основной задачей для нашей страны является переход к реальной свободной конвертируемости рубля, становление его в качестве региональной, а в последствии, и мировой валюты. Но для этого необходимо детальная и всеобъемлющая разработка валютной стратегии России.
На данном этапе формируются два ее направления: использование рубля как региональной валюты и создание мирового финансового центра в нашей стране. Однако в среднесрочной перспективе решение данной задачи не предвидится по ряду причин, связанных с нестабильностью национальной валюты и политической обстановки в стране, ухудшением международных отношений с западными партнерами, снижением объема иностранных инвестиций, а также продолжающимся застоем в экономике.
Одной из основных проблем валютного рынка, а также экономики нашей страны в целом, является зависимость от экспорта сырья (главный источник валютной выручки – нефть), вследствие отсутствия диверсификации экономики и незначительных объемов национального производства готовой продукции.
В данный момент предпринимается ряд определенных действий по диверсификации экономики и по развитию ее производственного потенциала для того, чтобы уменьшить зависимость от сырья экономики в целом и курса российского рубля в частности[18]. Однако, результаты данной политики мы увидим еще не скоро, так как перестроить полностью экономику за короткий период времени невозможно.
Важно понимать, что только при условии системного рассмотрения того или иного вопроса можно найти наиболее грамотное решение. Поэтому имеет смысл обозначить наиболее универсальные и в то же время разносторонние способы преодоления сложностей развития валютного рынка РФ. Прежде всего, необходимо продолжать политику диверсификации экономики и валютных резервов. Вести переговоры с ведущими странами о необходимости постепенного перехода к новому мировому валютному порядку, который бы базировался на более широком использовании расчетов в национальных валютах, а не фокусировался лишь на их небольшой части (большая часть расчетов, совершаемых на международном рынке, осуществляется в евро и долларах США).
Для повышения влияния российского рубля на международной арене и для придания ему статуса региональной валюты необходимо:
-применять различного рода финансовые и кредитные льготы для экспортеров и импортеров товаров и капиталов, осуществляющих расчеты в рублях;
-совершенствовать механизмы взаиморасчетов – открывать корреспондентские счета, развивать межбанковское сотрудничество;
-снижать транзакционные издержки, выявляя и ликвидируя административные барьеры;
-поддерживать финансовую и экономическую стабильность в стране.
Также важными задачами валютной политики являются продолжение поиска оптимального сочетания государственного регулирования операций участников валютного рынка и рыночной инициативы, укрепление законодательной база, определение основных правил поведения участников валютного рынка, восстановление доверия экономических субъектов к рублю и российскому валютному рынку. Тенденции и перспективы развития российского валютного рынка и национальной денежной единицы
Для того чтобы определить перспективы развития российского валютного рынка и российского рубля, необходимо обратиться к тенденциям существующем на данном рынке
Таблица 2
Основные показатели внутреннего валютного рынка и рынка производных финансовых инструментов (ПФИ) за месяц (в млн. долл. США) [18]
|
Название валюты |
AUD |
CAD |
CHF |
EUR |
GBP |
JPY |
SEK |
USD |
Прочие валюты |
Всего |
|
апрель 2010 года |
4 |
7 |
269 |
36899 |
158 |
35 |
51 |
711991 |
79 |
749493 |
|
апрель 2013 года |
10 |
41 |
206 |
99868 |
834 |
132 |
114 |
1232428 |
140 |
1333772 |
|
апрель 2016 года |
4 |
9 |
2721 |
77389 |
2706 |
27 |
45 |
905832 |
1405 |
990138 |
|
январь 2018 года |
6 |
7 |
663 |
136732 |
515 |
94 |
77 |
726848 |
1663 |
866604 |
Рисунок 4. Структура российского валютного рынка по объему сделок (2018 год)[18]
Как мы видим из представленной выше таблицы и графика, подавляющее большинство сделок на валютном рынке совершается с долларом США, а на втором месте по значимости, но с очень большим отрывом, располагается евро.
Это говорит нам о том, что российский валютный рынок является бивалютным. В операциях на валютных биржах доля доллара составила 84% на январь 2018 года (в 2010, 2013 и 2016 годах она составляла 95%, 92% и 92% соответственно), а доля евро составляет около 16% на 2018 год (данный показатель 0% 16% 84% EUR USD Прочие валюты значительно увеличился по сравнению с 2010 годом, когда он составлял 5%)[18], удельный же вес операций с другими валютами незначителен и составляет менее 1%.
По сравнению с 2013 годом в 2016 наблюдается снижение объема операций со всеми валютами, но это обусловлено не их количественным сокращением, а снижением в денежном выражении, так как объемы сделок представлены в млн. долл. США (курс USD значительно вырос в данный временной период). Таким образом, перед российским валютным рынком стоит задача диверсификации его структуры, также данный дисбаланс существует и на мировом рынке в целом, однако не в столь значительных масштабах. Основной объем сделок на российском валютном рынке составляют кассовые сделки и валютные свопы (см. таблицу 3 и рисунок 5), при чем доля последних стремительно возрастает (увеличилась с 39% в 2010 году до 61% в 2018).
Данные изменения структуры российского валютного рынка совпадают с мировыми тенденциями, на мировой арене также господствующее значение приобретают валютные свопы, наращивая свою долю. Валютные пропорции все более определяются не столько потоками экспортной выручки, сколько движением международного капитала, ликвидностью финансовой системы и развитием законодательства. В соответствии с тенденциями мирового рынка доля кассовых сделок на российском рынке за восемь лет снизилась с 60 до 35% за счет роста «денежного» и «страхового» сегментов. Доля остальных видов валютных сделок остается незначительной (форвардные контракты составляют 4% от общего числа сделок, а опционы менее 1%).
Таким образом в краткосрочной и среднесрочной перспективах доля валютных свопов на российском и мировом рынках будет постепенно возрастать и вытеснять кассовые сделки.
Таблица 3
Оборот сделок внутреннего валютного рынка и рынка ПФИ за месяц (в млн. долл. США) [18]
|
Виды сделок |
2010 (апрель) |
2013 (апрель) |
2016 (апрель) |
2018 (январь) |
|
Кассовые сделки |
449336 |
538397 |
381574 |
393532 |
|
Форвардные контракты |
7846 |
22801 |
20089 |
43675 |
|
Валютные свопы |
292311 |
758382 |
583891 |
685394 |
|
Опционы |
2310 |
10936 |
3546 |
3438 |
|
Всего |
751803 |
1333772 |
990138 |
1126039 |
Источник Международный научно-практический интернет-журнал «ПРО-Экономика» Номер 3, 2018 (март) 6
Рисунок 4. Структура российского валютного рынка по виду сделок (2018 год)
В основе социально-экономического развития России стоит необходимость грамотного системного подхода к совершенствованию валютной политики и разработке валютной стратегии России с учетом новых явлений в национальной и мировой экономике. Для гармоничного развития валютного рынка и экономики страны необходимо определение оптимального курса рубля, так как его чрезмерная волатильность приводит к негативным последствиям. [12] А также проведение политики по минимизации валютных рисков. Однако, в существующих экономических условиях фиксация рубля невозможна, так как для этого нет достаточных отечественных золотовалютных резервов и по этой же причине невозможно восстановление валютного коридора в новых границах – с более высокой верхней планкой. Можно только ставить задачу обеспечения относительной устойчивости рубля в режиме «плавания», колебания относительно равновесного курса. Выделим основные факторы роста или снижения курса рубля, как одного из главных индикаторов состояния российского валютного рынка:
-функциональная способность экономики, где ВВП отражает ее текущее состояние. ВВП является очень важным показателем состояния экономики и находит свое прямое отражение в динамике курса национальной валюты. Прогнозные данные по росту ВВП разнятся, указывая то на рост его темпов в краткосрочной перспективе, то на их снижение;
-стоимость нефтяных продуктов (несмотря на попытки диверсификации экономики по средствам стимулирования национального производства, этот пункт остается также актуален для отечественной экономики, как и раньше). Прогноз по данному пункту сохраняется более-менее положительный, так как договоренности со странами ОПЕК по поводу ограничения добычи нефти достигнуты и продлены, что означает некоторую стабилизацию на рынке нефти в среднесрочной перспетиве. Следовательно, при сохранении цен на нефть на текущей позиции и при возможном их росте, можно прогнозировать 35% 4% 61% 0% Кассовые сделки Форвардные контракты Валютные свопы Опционы Международный научно-практический интернет-журнал «ПРО-Экономика» Номер 3, 2018 (март) 7 небольшое укрепление рубля (ЦБ повысил в базовом сценарии прогноз по ценам на нефть в 2018 год);
-активность со стороны зарубежных инвесторов (объем иностранных инвестиций в экономику является очень важным фактором, который способствует ее развитию). По мнению экономистов мировых инвестиционных банков, в ближайшее время потоки иностранного капитала, которые оказывают рублю очень существенную поддержку, закончатся. А в следующем году начнется бегство капитала из страны. [13]
Основными причинами этого названы расширение экономических санкций, низкая цена на нефть и повышение процентной ставки ФРС. По мере того, как ЦБ РФ снижает процентную ставку, а ФРС наоборот – ее повышает, разница процентных ставок уменьшается, делая вложения в рублевые активы менее привлекательными;
-сохранение и расширение санкций (ограничивает возможный приток иностранных инвестиций и ухудшает положение страны на мировой арене). Наличие санкций и антисанкций уменьшает размеры импорта и экспорта и замедляет темпы развития экономики;
-развитие межгосударственных отношений РФ с другими финансово-развитыми государствами, прежде всего, это страны Европы, Япония, Китай и США. Международные взаимоотношения влияют на показатели ВВП страны и на темпы ее экономического развития, тем самым воздействуют и на национальную денежную единицу страны. В данный момент Россия взяла курс на сближение с восточными партнерами Китай, Япония), что может положительно сказаться на экономике страны, однако, отношения с США и ЕС на сегодняшний день достаточно прохладны;
-экономическая стабильность в стране. Согласно расчетам Минфина, рубль следует девальвировать на 10%. Совершенно однозначно можно сказать, что текущая ситуация на валютном рынке наши власти не устраивает, и курс рубля должен быть снижен, так как из-за низких цен на нефть бюджет не дополучает финансирования;
- курс на импортозамещение, который был взят государством, после введения санкций (на курс валюты данный фактор будет оказывать влияние, так как в зависимости от того будет ли он осуществлен в должной мере или нет, на прямую будет сказываться на росте ВВП страны). Импортозамещение понемногу приносит свои плоды, в 2017 году экспертами ожидается рост ВВП на 2,6% - это может оказать рублю существенную поддержку. [14]
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В представленной курсовой работе раскрыты следующие задачи:
-рассмотрены теоретические аспекты формирования международного валютно-финансового рынка;
- изучены основные валютные операции и валютные риски;
- рассмотрено развитие валютного рынка в Российской Федерации.
Валютный рынок в России перешел на стабилизационные позиции и набирает силу для улучшения структурной организации, приближаясь к европейским стандартам.
Увеличение выплат по внешнему долгу оказывает положительное влияние на активность валютных рынков в России, что обеспечивает улучшение соотношения внешнего долга и ВВП.
Повышение конкурентоспособности России может привести к расширению рублевого оборота, что послужит дополнительным стимулом для перспектив развития валютного рынка в России.
В данный момент на российском валютном рынке наблюдаются те же структурные изменения, что и на мировом. необходимо, прежде всего, осуществить меры по стабилизации денежно-кредитной политики.
Состояние экономики в полной мере отражает состояние рубля и тем самым определяет состояние валютного рынка в России.
Поэтому для улучшения валютного рынка необходимы масштабные изменения в структуре органов власти и управления, которые могут изменить экономическую ситуацию в стране и тем самым укрепить не только валютный рынок, но и денежный рынок в целом.
Подводя итоги, можно отметить, что в данный момент на российском валютном рынке наблюдаются те же структурные изменения, что и на мировом: большинство сделок совершается в двух основных валютах (евро и доллар США), а господствующее положение занимает американская валюта (84 % операций на валютных биржах); основной объем сделок на российском валютном рынке составляют валютные свопы и кассовые сделки (61% и 35% соответственно). Однако в отличие от мирового рынка, российский имеет ряд специфических проблем и трудностей, связанных с отсутствием четко прописанного законодательства, нестабильностью экономического развития, волатильностью курса рубля и его конвертируемостью на международной арене. Все представленные выше проблемы требуют комплексного и проработанного решения для устойчивого развития валютного рынка и экономики страны в целом.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1.Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изменениями 02.08.2019г
2. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 02.08.2019)
"О валютном регулировании и валютном контроле"
3. Алексеева И. А. Организация деятельности на рынке ценных бумаг: курс лекций. — Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2015. — 160 с.
4. Антонова А.Д. «Банковские операции», ч.1, «ИНФРА-М», 2017, Москва.
Бункина М.К. «Валютный рынок» М.: АО «ДИС», 2018.
5. Аганбегян А. Г. Уроки кризиса: России нужна модернизация и инновационная экономика // ЭКО. — 2017. — N 1. — C.34−59.
6.Андрюшин С. А. К вопросу предупреждения кризисов на финансовых рынках // Деньги и кредит. — 2018. — N 8. — С.68−69.
7. Денисов Р.Ж. «Бухгалтерия и Банки», приложение к журналу «Бухгалтерский учет», №№1-4 за 2017г.
8. Дробозина Л.А., Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов/.; под ред. Проф. Л.А. Дробозиной.- М.: ЮНИТИ, 2017.- 479 с.
9. Игонина Л. Л. Финансовый кризис и стратегия развития финансового рынка России // Экон. наука соврем. России. — 2017. — N 1. — С.52−61.
10.Сухинин С.А. «О валютном регулировании и валютном контроле в Российской Федерации», Сборник нормативных актов, «ДЕ-ЮРЕ», 2016, Москва.
11. Красавина Л.Н.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л. Н. Красавиной. — М.: Финансы и статистика, 2018. — С. 375
12. Лаврушин М.И. «Деньги, кредит, банки» Под ред. д.э.н., профессора О.И. Лаврушина М.: «Финансы и статистика», 2015г.
13.Лепетиков Д. Российские банки в 2016году: испытание кризисом // Финансовый директор, №11, ноябрь 2016
14.Никитина Н. И. Регулирование финансовых рынков в посткризисных условиях: рекомендации ведущих экономистов США // США-Канада: экономика, политика, культура. — 2016. — N 7. — С.37−52
15. Рощектаев С. А. Глобализация на финансовых рынках: последствия кризиса и направления трансформации // Финансы. — 2017. — N 10. — С.69−71.
16.Фомина О.Е. Комментарий к Закону "О банках и банковской деятельности" / Под ред. Фоминой О.Е. – М.: Фонд «Правовая культура». – 2016.
17.Цхай Т. В. Финансовый рынок — это технологии // ЭКО. — 2016. — N 3. — С.150−159.
18.Международный научно-практический интернет-журнал «ПРО-Экономика» Номер 3, 2018 (март) 8
19.Реальный валютный курс и экономический рост. — Вопросы экономики, 2016, № 2 (статья также частично опубликована на http://www.polit.ru/)
11.Российская банковская система: Основные тенденции после кризиса // Финансовые рынки, №8, 2016
20. Аналитическая служба банка "Гран": «Ситуация на внутреннем валютном рынке» www.e1.ru/section/economics/2018/12/11/199330
21.МФД-ИнфоЦентр http://mfd.ru/news/body.asp?id=536572
22.Международный валютный фонд http://www.imf.org/external/russian/index.htm
23.RBCdaily: Российской валюте придется стать свободно конвертируемой валютой
24. Официальный сайт статистики РФ http://bin.com.ua/templates/analitic_article.shtml/ Дата обращения 06.08.2019
25.Официальный сайт ЦБР http//www.cbr.ru/ Дата обращения 06.08.2019
26. Официальный сайт евро-биржа http//www.depository.ru/regs/ Дата обращения 06.08.2019
27. Валютный рынок // Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: http://www.cbr.ru (дата обращения 06.08.2019).
28. Начало глобального кризиса курса рубля // For Trader [Электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: https://fortrader.org (дата обращения06.08.2019 ).
29. Прогноз по росту ВВП РФ в 2018 году //Эксперт online [Электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: http://expert.ru (дата обращения06.08.2019 ). 30. Российский валютный рынок // Финам [Электронный ресурс]. – Режим доступа. – URL: https://www.finam.ru (дата обращения 06.08.2019).
Приложение 1.
Шаги по хеджированию валютного риска с помощью ETF
- Определите ETF . Начните с поиска CurrencyShares, WisdomTree и других поставщиков ETF для валютного ETF, соответствующего иностранным инвестициям. Если несколько из них доступны, инвесторы должны искать ETF с самыми низкими затратами и сборами.
- Определите направление . Хеджы всегда принимают противоположное направление, как иностранные инвестиции. Итак, если инвестор давно канадский фондовый, они должны быть короткими канадскими долларами ETF. С другой стороны, если у инвестора короткий запас в Китае, они должны быть длинными китайскими юань ETF.
- Рассчитать сумму . Инвесторы могут частично или полностью хеджировать свои иностранные инвестиции против валютного риска. Чтобы полностью хеджировать, инвесторы должны приобрести такую же сумму в долларах в ETF. Или они могли бы купить варианты с правами на одну и ту же сумму в долларах.
- Управление торговлей . После того, как торговля будет произведена, инвесторы должны внимательно следить за ситуацией в течение всего периода торговли. Если валюта становится более стабильной, может быть разумно продать часть хеджирования, в то время как дестабилизирующая ситуация может потребовать большей защиты.
Ключевые точки выноса
- Валютный риск - это форма риска, которая возникает из-за изменений относительной оценки валют, которые могут влиять на общую отдачу от инвестиций.
- Самый простой способ для индивидуальных инвесторов может хеджировать валютный риск - это использование ETF, ориентированных на валюту, что может компенсировать колебания валютных курсов по отношению к доллару США.
Приложение 2
Курс доллара и евро и объем торгов на ЕТС ( 2019 г.)
Приложение 3
Изменения курсов валют за 2019 год
|
Валюта |
Номинал |
Курс в начале |
Курс в конце |
Изменение |
Изменение |
|---|---|---|---|---|---|
|
Австралийский доллар |
1 |
48,0021 |
44,3120 |
-3,6901 |
-7,7% |
|
Азербайджанский манат |
1 |
39,5399 |
38,4338 |
-1,1061 |
-2,8% |
|
Армянский драм |
100 |
13,8280 |
13,6947 |
-0,1333 |
-1,0% |
|
Белорусский рубль |
1 |
31,1202 |
31,7955 |
+0,6753 |
+2,2% |
|
Болгарский лев |
1 |
39,3151 |
37,3442 |
-1,9709 |
-5,0% |
|
Бразильский реал |
1 |
18,0647 |
16,4049 |
-1,6598 |
-9,2% |
|
Британский фунт стерлингов |
1 |
85,5599 |
79,4303 |
-6,1296 |
-7,2% |
|
Венгерский форинт |
100 |
23,8938 |
22,4227 |
-1,4711 |
-6,2% |
|
Датская крона |
10 |
102,9950 |
97,8539 |
-5,1411 |
-5,0% |
|
Доллар США |
1 |
67,0795 |
65,2030 |
-1,8765 |
-2,8% |
|
Евро |
1 |
76,9066 |
73,0730 |
-3,8336 |
-5,0% |
|
Индийская рупия |
100 |
95,1820 |
92,1662 |
-3,0158 |
-3,2% |
|
Казахстанский тенге |
100 |
17,8579 |
16,8390 |
-1,0189 |
-5,7% |
|
Канадский доллар |
1 |
50,6566 |
49,4262 |
-1,2304 |
-2,4% |
|
Киргизский сом |
100 |
96,0474 |
93,4810 |
-2,5664 |
-2,7% |
|
Китайский юань |
10 |
98,1498 |
92,7193 |
-5,4305 |
-5,5% |
|
Молдавский лей |
10 |
39,1134 |
36,5795 |
-2,5339 |
-6,5% |
|
Норвежская крона |
10 |
78,6653 |
73,3170 |
-5,3483 |
-6,8% |
|
Польский злотый |
1 |
17,8988 |
16,9526 |
-0,9462 |
-5,3% |
|
Румынский лей |
1 |
16,4588 |
15,4352 |
-1,0236 |
-6,2% |
|
Сингапурский доллар |
1 |
49,4431 |
47,1972 |
-2,2459 |
-4,5% |
|
Специальные права заимствования |
1 |
93,4760 |
89,6307 |
-3,8453 |
-4,1% |
|
Таджикский сомони |
10 |
71,0964 |
69,0893 |
-2,0071 |
-2,8% |
|
Турецкая лира |
1 |
12,1739 |
11,7712 |
-0,4027 |
-3,3% |
|
Туркменский манат |
1 |
19,1930 |
18,6561 |
-0,5369 |
-2,8% |
|
Узбекский сум |
10 000 |
80,4595 |
74,9257 |
-5,5338 |
-6,9% |
|
Украинская гривна |
10 |
23,8252 |
25,4794 |
+1,6542 |
+6,9% |
|
Чешская крона |
10 |
29,9998 |
28,3899 |
-1,6099 |
-5,4% |
|
Шведская крона |
10 |
75,2763 |
68,0020 |
-7,2743 |
-9,7% |
|
Швейцарский франк |
1 |
68,4066 |
66,8543 |
-1,5523 |
-2,3% |
|
Южноафриканский ранд |
10 |
48,0605 |
44,1270 |
-3,9335 |
-8,2% |
|
Южнокорейская вона |
1 000 |
59,8625 |
53,6368 |
-6,2257 |
-10,4% |
|
Японская иена |
100 |
61,6087 |
61,2378 |
-0,3709 |
-0,6% |
Приложение 4
Ниже следуют исходные условия для формирования вариантов развития экономики РФ до 2024 года, по прогнозу Министерства экономического развития:
Параметр вариант 2018 г. 2019 г. 2020 г. 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г.
отчет прогноз
1. Внешние и сопряженные с ними условия
Цены на нефть Urals (мировые), $/барр. Базовый 70,0 63,4 59,7 57,9 56,3 55,0 53,5
Консервативный 70,0 63,4 42,5 43,3 44,2 45,0 45,9
Добыча нефти, млн. тонн Базовый 555,7 558,0 562,0 562,0 560,0 558,0 557,0
Консервативный 555,7 558,0 560,0 560,0 558,0 556,0 555,0
Добыча газа, млрд. куб.м Базовый 727,6 715,2 727,0 744,2 764,5 784,0 806,9
Консервативный 727,6 715,2 699,0 709,2 724,5 741,3 756,6
Цены на газ (среднеконтрактные, включая страны СНГ), Базовый 222,8 226,7 201,9 200,9 197,0 192,9 189,1
$/тыс. куб. м
Консервативный 222,8 226,7 149,3 149,8 153,8 157,3 160,8
Цены на газ (дальнее зарубежье), $/тыс. куб. м Базовый 245,3 249,8 218,7 216,5 211,2 206,1 201,6
Консервативный 245,3 249,8 158,3 158,6 162,3 165,8 169,2
Экспорт нефти, млн. тонн Базовый 260,2 260,7 261,7 259,8 255,4 255,4 256,4
Консервативный 260,2 260,7 261,2 261,0 256,6 256,6 257,6
Экспорт природного газа, млрд. куб. м Базовый 220,6 209,9 219,5 229,1 231,2 240,3 250,4
Консервативный 220,6 209,9 213,2 218,2 223,2 230,2 238,2
Экспорт СПГ, млн. тонн Базовый 19,8 24,6 24,6 29,8 37,1 45,2 51,8
Консервативный 19,8 24,6 24,6 26,8 32,9 38,6 45,2
Экспорт нефтепродуктов, млн. тонн Базовый 150,1 150,0 152,0 153,0 153,0 152,0 152,0
Консервативный 150,1 150,0 151,0 152,0 152,0 151,0 150,0
Курс евро (среднегодовой), долларов США за евро Базовый 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,3 1,3
Консервативный 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,3 1,3
2. Внутренние условия
Инфляция (ИПЦ), прирост цен на конец периода, % к Базовый 4,3 4,3 3,8 4,0 4,0 4,0 4,0
декабрю
Консервативный 4,3 4,3 4,2 4,0 4,0 4,0 4,0
в среднем за год Базовый 2,9 5,0 3,7 4,0 4,0 4,0 4,0
Консервативный 2,9 5,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0
Курс доллара (среднегодовой), рублей за доллар США Базовый 62,5 65,1 64,9 65,4 66,2 67,0 68,6
Консервативный 62,5 65,1 67,9 68,4 68,9 69,2 69,7
Валовый внутренний продукт, темп роста, % Базовый 2,3 1,3 2,0 3,1 3,2 3,3 3,3
Консервативный 2,3 1,3 1,5 2,4 2,8 3,0 3,0
- Процесс построения модели управленческого решения (Сущность и особенности прибыли как экономической категории)
- Управление финансами и пути его совершенствования в РФ (Государственный бюджет в системе управления финансами в России)
- Управление организационной культурой
- Общая характеристика невербальных средств общения
- Проверка возможности использования в доказывании данных, полученных в результате оперативно-розыскной деятельности
- Предмет, метод предпринимательского права и принципы предпринимательского права.( Характеристика предмета и области правового регулирования предпринимательского права)
- Ценные бумаги: понятие, виды, общие положения о правовом режиме (Нормативно-правовое регулирование ценных бумаг)
- Признаки ценных бумаг (Понятие ценной бумаги)
- Классификация по числу сторон, по наличию встречного предоставления, по моменту совершения сделки
- Сделки в гражданском праве
- Корпоративная культура в организации АО «ЦентрКазЭнергоМонтаж»
- Моделирование товарного ассортимента предприятия и его прогнозная оценка ТОО «Айвенго»