Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Понятие и виды ценных бумаг (Основные виды ценных бумаг) .

Содержание:

Введение

Переход России к рыночным отношениям вызвал распространение и широкое использование в экономике страны ценных бумаг разного вида, которые являются сейчас важным и практически удобным инструментом во многих сферах имущественного оборота, прежде всего, при кредитовании и расчетах. Ценные бумаги способны упрощать и ускорять имущественный оборот, а в ряде случаев дают их владельцам дополнительные гарантии.

С началом осуществления экономических реформ, последующей приватизацией, развитием акционерной формы предприятий ценные бумаги стали занимать гораздо более значимое положение в российской экономике нежели ранее. На данный момент ценные бумаги представляют важнейший финансовый инструмент как на макро- так и на микро уровне.

Роль ценных бумаг, как материализованной формы связи субъектов рыночных отношений, опирающейся на экономико-правовой механизм, отнюдь не заканчивается на этом. Ценные бумаги играют выдающуюся роль в платежном обороте каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс. Причем последний устроен так, что эти инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Ценная бумага является одним из объектов гражданского права. Она представляет собой документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. Таким образом, ценная бумага – строго формальный документ. Отсутствие обязательных реквизитов, предусмотренных для данного вида ценной бумаги, или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет за собой ее ничтожность. Например, если вексель составлен с нарушением формы (чаще всего неправильно указывается дата оплаты векселя), то такой документ не может рассматриваться как вексель.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном)^[1].

Ценные бумаги – необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой разновидностью. Гражданский Кодекс РФ включает главу о ценных бумагах как объектах гражданских прав. В соответствии с принципами построения ГК седьмая глава содержит общие для всех видов ценных бумаг вопросы. Особенности выпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами, положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.^[2]

Основы правового регулирования ценных бумаг определяет гл. 7 ГК. Более подробно выпуск и обращение ценных бумаг регулируются Законом о рынке ценных бумаг, Законом об акционерных обществах, иными законами и нормативными актами о ценных бумагах отдельных видов.

Объектом исследования настоящей курсовой работы являются общественные отношения, возникающие в сфере объектов гражданского права.

Предметом исследования – ценные бумаги, как составная часть института объектов гражданского права.

Целью исследования является изучение теоретических положений и исследование правового регулирования рынка ценных бумаг.

Поставленная цель определят следующие задачи:

1 Изучение понятия и свойств ценных бумаг

2 Определение видов ценных бумаг

3 Характеристика отдельных видов ценных бумаг

4 Описание порядка обращения ценных бумаг

Структура работы: представленная курсовая работа состоит из введения, трёх глав, заключения, библиографии.

Глава 1. Понятие и свойства ценных бумаг

Существует много определений понятия «ценные бумаги.
Ценные бумаги (англ. securities) – это документы, имеющие юридическую силу, составленные по установленной форме и дающие их владельцам односторонний стандартизированный набор имущественных прав по отношению к лицам, выпустившим эти документы (эмитентам ценных бумаг), а также возможность передачи данных документов другому лицу вместе со всем комплексом заключенных в них прав при соблюдении заранее оговоренных условий, но без согласия эмитентов.^[3]

Ценная бумага - является объектом гражданских прав, представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.^[4]

Таким образом, ценная бумага - это документ, которому присущи следующими признаками:

1. документ, удостоверяющий определенные имущественные права;

2. документ, который имеет строгую форму и обязательные реквизиты, отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов в соответствие с п.2 ст.144 ГК РФ делает бумагу ничтожной, т.е. не имеющей юридической силы;

3. Это документ, содержащий имущественное право, реализация которого возможно только путем использования самого документа;

4. В юридической литературе выделяют также такой признак ценной бумаги как "публичная достоверность".

Суть публичной достоверности состоит в том, что ценная бумага, составленная с соблюдением формы и обязательных реквизитов, не может быть оспорена должником по причинам отсутствия оснований обязательства либо его недействительности. Т.е. должник обязан произвести исполнение по ценной бумаге лишь на основании чисто формальных признаков - соответствия формы и обязательных реквизитов.^[5]

В гражданском кодексе ценная бумага определяется как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.^[6]

Другими словами бумага признается ценной, не в силу присущих ей естественных свойств, а потому, что она подтверждает права ее владельца на определенные материальные или нематериальные блага-вещи, деньги, действия третьих лиц, другие ценные бумаги. Воспользоваться некоторыми правами можно только при предъявлении ценной бумаги. Широкое использование ценных бумаг в современном мире связано с тем, что обладая определенным номиналом, они, наряду с деньгами, являются удобным способом обращения и расчета. О выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают более простую передачу прав на различные блага^[7].

Выполнение ценными бумагами указанных выше функций возможно благодаря тому, что они обладают рядом свойств, отличающих их от этих иных юридических документов, которыми также подтверждаются различные субъективные гражданские права, в частности долговых расписок, страховых полисов, завещаний и т.д.

Ценные бумаги как экономическая категория – это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т.п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т.п.) , а также имеющие следующие фундаментальные свойства:

Обращаемость. Это означает, что ценная бумага может обращаться в деньги при совершении купли-продажи. В зависимости от срочности погашения - такие бумаги подразделяются на высоко ликвидные (при кратких сроках погашения – до одного года) и менее ликвидные (при длительных сроках ее погашения – более одного года).
Доступность для гражданского оборота. Ценную бумагу можно купить или продать, а так же выставить предметом залога, дарения, наследования и т.д.
Доходность. Это свойство является самым главным, потому что инвестирование в разные виды ценных бумаг предполагает получение гарантированного дохода в виде процентов или роста номинальной стоимости при ее продаже.
Надежность. Это возможность сберегать свободные деньги и защищать их от инфляции.
Риск. Свойство противоположное надежности. Любое вложение в ценные бумаги влечет за собой определенную вероятность риска.
Стандартность и серийность. Ценная бумага должна иметь признаки стандартного, унифицированного оформления и содержания. То есть юридически, ценная бумага будет признанной в правовом поле, если она содержит все элементы, которые характеризуют ее: номинальную стоимость такой бумаги; название ценной бумаги; номер и серию; наименование эмитента; и т.д.
Документальность. Данное свойство обеспечивается тем, что ценная бумага – это юридически обоснованный документ, содержащий все необходимые реквизиты, предмет купли-продажи и остальные характеристики.
Регулируемость и признание государством. Ценная бумага имеет свою ценность только при наличии факта признания государством, что регламентировано Гражданским кодексом РФ. Так, данным нормативно-правовым актом определен перечень и неотъемлемые характеристики документа, который можно считать ценной бумагой.
Рыночность.
Ликвидность.^[8]

В юридической литературе выделяют следующие признаки ценной бумаги:

документарность – ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;
воплощает частные права – ценная бумага ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);
необходимость презентации – предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;
оборотоспособность – ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;
публичная достоверность – по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем^[9].

Прежде всего, любая ценная бумага должна составляться в строго определенной законом форме и иметь все необходимые реквизиты.^[10]

Ценные бумаги представляют собой письменный документ. Они составляются на специальном бланке, которые имеют высокую степень защиты от подделки. Когда ценной бумаги не существует в материально мире или их бумажные бланки находятся в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги предоставляется документ, удостоверяющий право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Реквизиты ценных бумаг закреплены законодательно и применяются к каждому определенному виду допускаемых к выпуску ценных бумаг.

Например, в соответствии со статьей 878 реквизиты чека должны содержать:

1) наименование "чек", прописанное в тексте документа;

2) поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;

3) наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;

4) определение валюты платежа;

5) постановка даты и места составления чека;

6) подпись лица, выписавшего чек, - чекодателя.

Ценные бумаги, возможно, передавать другим лицам. Это является их главной особенностью. Способы их передачи могут быть разными, от самого простого до наиболее усложненного. Как только новому владельцу передают ценную бумагу, к нему переходят все ее права. В случаях предусмотренных законом или установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенной ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).^[11]

Ценным бумагам свойствен признак публичной достоверности. Его суть заключается в том, что законом предельно ограничен круг тех оснований, опираясь на которые должник вправе отказаться от исполнения лежащей на нем обязанности. В частности, оформленная по всем правилам ценная бумага не может быть оспорена должником со ссылкой на отсутствие основания возникновения обязательства либо на его не действительность. Допускаются лишь возражения по формальным основаниям, в частности, ссылка на пропуск срока предоставления ценной бумаги к исполнению, либо оспаривание ценной бумаги со ссылкой на отсутствие основания возникновения обязательства либо на его недействительность. Допускается лишь возражения по формальным основаниям, в частности, ссылка на пропуск срока представления ценной бумаги к исполнению, либо оспаривания ценной бумаги со ссылкой на ее подделку или подлог. Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении убытков.^[12]

Наконец, характерным признаком ценной бумаги является то, что осуществление воплощенного в ней субъективного гражданского права возможно лишь при предъявлении ценной бумаги. При потере ценной бумаги невозможно реализовать права закрепленные за ней. Вместе с тем лицо, утратившее ценную бумагу на предъявителя или ордерную ценную бумагу, может обратиться в суд с заявлением о признании утраченной ценной бумаги недействительной и о восстановлении прав по ней.^[13]

Таким образом, мы выяснили, что сами по себе ценные бумаги не представляют собой никакой материальной ценности. Они лишь, являются гарантом права на действительные ценности, такие как деньги, товары, услуги. В свою очередь, ценные бумаги можно использовать как средства платежа, кредита, накопления средств, распределения прибыли и т.п. С помощью ценных бумаг, создаются условия для более эффективного финансирования рынка, т.к. они заменяю собой реальные товары и деньги. Ценные бумаги удобно хранить и обращать в товарно-денежных ценности. Они быстро и экономно переходят от одного собственника к другому. Основную особенность ценных бумаг составляет тесная, неразрывная связь выраженных в них прав с документарной (бумажной) формой их фиксации. В силу такой связи имущественное право существует лишь в форме бумаги, следовательно, передача (отчуждение) бумаги является передачей самого права, а ее утрата - прекращением права.^[14]

Глава 2. Основные виды ценных бумаг

2.1 Акция

Акция - ценная бумага, доказывающая, что пай внесен в капитал акционерного общества. Данный факт дает право требовать присвоение части прибыли в форме дивиденда.^[15]

В условиях современного рынка преобладающей правовой формой организации бизнеса выступают корпорации или акционерные общества. Вышеуказанные формы имеют ряд привилегий в сравнение с другими формами. Одна из них - ограниченная ответственность их участников, которые несут убытки только в размере своего взноса, достаточно упрощенная процедура передачи прав собственности (продажа акций). И основной плюс - большие возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что, в свою очередь, составляет основу быстрого и продуктивного роста компании.

Простыми словами, акция — это ценная бумага, подтверждающая ваше право на долю бизнеса. Именно поэтому она называется долевой в отличие от любых других (например, долговых). Происходит от латинского actio — право. О каких же правах идет речь?

право на долю текущей прибыли в виде дивидендных платежей;
возможность получить в собственность часть имущества фирмы при ее ликвидации;
возможность принять участие в управлении организацией — «право голоса».^[16]

Благодаря последнему праву, акция является ценной бумагой, уникальной в своем роде. Никакие другие финансовые инструменты права голоса не дают. Важным аспектом является то, что право на участие в управлении компании напрямую зависит от размера доли. Так, инвестор, купивший 1–2%, может рассчитывать максимум на формирование повестки собраний и выдвижение кандидатов в органы управления; а акционер, владеющий половиной бизнеса (50% + 1 акция), обладает почти неограниченными правами в области управленческих решений.

Из выше сказанного следует, что, поскольку акция подтверждает ваше право собственности, она является бессрочной ценной бумагой. Вот что отличает акцию от других финансовых инструментов. На практике, время жизни ценных бумаг ограничивается только сроком существования самого предприятия, в течение которого владелец имеет право беспрекословно распоряжаться своими акциями без ограничений: продать, подарить, оставить в наследство и т. д.

Таким образом, акция признается эмиссионной ценной бумагой в том смысле, что решение о проведении эмиссии принимается только общим собранием учредителей или акционеров.

Процедура эмиссии должна соответствовать законодательным нормам и проходить по строгим правилам: принятие решения, подготовка и регистрация проспекта эмиссии, раскрытие информации, государственная регистрация выпуска, размещение, подготовка и регистрация отчета об итогах выпуска, внесение изменений в устав.

Первичная эмиссия происходит либо в момент учреждения общества, либо в момент выпуска нового вида бумаг (например, привилегированных). Размещение происходит по закрытой или открытой подписке, а также путем конвертации на ранее выпущенные ценные бумаги (например, облигации). Любая вторичная эмиссия даёт существующим владельцам бизнеса еще одно право - право преимущественного выкупа бумаг новых эмиссий пропорционально своей доле (в противном случае возникала бы незаконная возможность лишения акционера своей доли путем размытия его пакета).^[17]

А теперь немного истории. Впервые акция появилась на Лондонской товарной бирже в XVI веке. Но если обратиться к экономической сущности явления, право собственности на долю в доходе возникло еще в Древнем Вавилоне.

Видов акций существует немного. Попробуем в них разобраться.

По правам инвестора:

обыкновенные классические;
обыкновенные с отложенными платежами — до момента, пока прибыль АО не выйдет на заданный уровень, дивиденды отсутствуют;
привилегированные — лишают акционера права голоса в обмен на дополнительные привилегии:
гарантированные эмитентом дивидендные платежи в процентах от рыночной стоимости бумаги или в процентах от доли прибыли (дивиденды в этом случае выплачиваются не только из прибыли, но и из других источников);
первая очередь в получении дивидендов;
первая очередь в получении доли имущества.

С позиции инвестора, привилегированные бумаги — промежуточный финансовый инструмент между облигациями и обыкновенными акциями, поскольку риски вложений снижаются. Их количество, как правило, не может превышать 25% от размера капитала.^[18]

По типу привилегированных акций:

некумулятивные — есть вероятность, что при возникновении убытков дивиденды могут быть не выплачены;
кумулятивные (накопительные) — дивидендная задолженность сохраняется и растет, при нарушении условий акционерам возвращается право голоса (таких акций — большинство);
гарантированные — выплаты будут гарантированно осуществлены третьим лицам;
конвертируемые — такие акции можно поменять на другие ценные бумаги (обыкновенные акции, облигации) в заранее оговоренный период времени;
выкупные — предоставляют эмитенту опцион на выкуп по оговоренной цене и в установленные сроки.

По типу инвестора:

именные — известно имя владельца каждой акции;
на предъявителя. В России бумаги на предъявителя использовались только до 2002 года.

По форме:

документарные;
бездокументарные (в виде записей на счетах). В современных российских условиях бумаги компаний выпускаются только в бездокументарной форме.

По стадии эмиссии:

размещенные;
объявленные — дополнительно эмитированные, но не размещенные акции, которые АО может продать на рынке (доля таких бумаг строго оговаривается в уставе).

По типу рынка:

котируемые — можно свободно приобрести на биржевом рынке;
некотируемые.

По эмитенту:

первого эшелона («голубые фишки») — отличаются высокой капитализацией, информационной прозрачностью и ликвидностью (минимальный спред);
второго эшелона — умеренная капитализация и объемы торгов, потенциальная доходность и риски выше (спред — до 20%);
третьего эшелона — низкая капитализация, минимальная ликвидность (одна сделка в день, спред — 50% и выше), максимальные риски.

По размеру пакета:

миноритарный — не позволяет блокировать решения других акционеров;
блокирующий (25% + 1 акция) — предоставляет возможность накладывать вето на решения СД (на практике для блокирования обычно хватает и меньшего количества акций);
контрольный (50% + 1 акция) — дает неограниченный контроль и возможность принятия решений (интересный факт: в корпоративной практике США для контроля обычно достаточно и 20%);
«золотая акция» — специальная бумага, предоставляющая государственным органам участвовать в управлении и блокировать принятие судьбоносных решений.

Какими параметрами обладает акция?

Номинальная (нарицательная) стоимость — денежный эквивалент доли в УК.

Сумма стоимость всех акций компании равна УК. Одинаковую стоимость имеют все обыкновенные акции. Стоимость при первичной эмиссии не может превышать ее цену. Нарицательная стоимость, как правило, никак не соотносится с реальной ценой, так же как и УК большинства успешных коммерческих фирм не отражает размер активов.

Эмиссионная стоимость — цена одной бумаги на первичном рынке.

Эмиссионный доход эмитента — разница между эмиссионной и нарицательной стоимостью.

Балансовая стоимость — доля чистых активов, приходящаяся на одну акцию. По этому показателю можно судить о стоимости всего имущества фирмы за вычетом обязательств на определенную дату. Посчитать чистые активы не сложно, но подтвердить законность и обоснованность подсчета смогут только профессиональные аудиторы.

Если балансовая стоимость меньше рыночной — это означает, что биржевые цены падают. Если балансовая стоимость превышает рыночную — это сигнал к возможному росту биржевых цен.

Однако инвесторов больше интересует возможность производить регулярную и достаточную прибыль, чем обеспеченность компании активами. Это приводит нас к еще более важному показателю.

Рыночная стоимость — текущая средневзвешенная цена совершения сделок на свободном вторичном конкурентном рынке. Это когда покупатель и продавец владеют исчерпывающей информацией, действуют без принуждения, а на стоимость сделки не влияют существенные обстоятельства.

Почему она так важна? Динамика рыночной стоимости — прямой индикатор доходности как долгосрочных инвесторов, так и финансовых спекулянтов. Как ее узнать?

Биржевая рыночная стоимость (котировка, курс) — индикатор баланса предложения и спроса на открытой фондовой бирже. Самый простой способ определения рыночной стоимости. Возможен только в том случае, если акции компании торгуются на ликвидном биржевом рынке в достаточном количестве.

Внебиржевая рыночная стоимость — средневзвешенная цена сделок вне биржи. Показатель используется для некотируемых бумаг. Корректно оценить внебиржевую стоимость могут только профессиональные инвесторы.

К сожалению, рыночный механизм, каким бы ликвидным и хорошим он не был, не претендует на глубокую, абсолютную и безошибочную оценку положения дел в компании. Рынок определяют люди, а человеку свойственно ошибаться. Поэтому рыночная стоимость, как правило, свидетельствует лишь о той или иной степени эффективности компании в исторической ретроспективе. Это поднимает нас на вершину айсберга оценки.

Справедливая стоимость — отражает стоимость капитала компании на основе ожидаемых денежных потоков для акционеров.

Как соотносятся между собой рыночная и справедливая стоимость?

Справедливая стоимость призвана учесть не только историческое и существующее положение дел, но и количественно оценить перспективные доходы инвесторов, поскольку:

ориентируется не на мнение рынка, а на чистые денежные потоки для акционеров;
смотрит не в прошлое, а в будущее.

Справедливая стоимость — краеугольный камень бизнеса. Ее оценка — сложный процесс, которым занимаются независимые оценочные и аналитические агентства. Существует несколько способов и механизмов оценки, самый распространенный из которых — экстраполяция и дисконтирование прогнозных чистых денежных потоков компании.

Вы можете получить информацию о справедливой стоимости из материалов внешних оценщиков или, при наличии полного информационного доступа к управленческой отчетности, инициировать самостоятельную оценку.

Акция называется недооцененной, если расчетная справедливая стоимость превышает рыночную^[19].

Акция считается переоцененной, если расчетная справедливая стоимость меньше рыночной.

Это — прямой сигнал рынку для определения трендов на ближайшую перспективу. Так, активы большинства молодых динамично развивающихся компаний часто имеют статус недооцененных. Именно поэтому вложения в них — перспективны.

Доходность владельца складывается из двух факторов:

полученные дивиденды;
рост рыночной стоимости.

Обратите внимание, рыночной, а не справедливой. Как бы ни высока была справедливая стоимость, заработать инвестор сможет только на рынке. Другой вопрос, что именно справедливая оценка приводит к изменению цены.

Если дела у компании идут успешно, то выплата дивидендов на фоне роста акционерной стоимости выглядит лишь приятным довеском. В конце концов, Модильяни и Миллер еще в середине XX века доказали, что выплата (или невыплата) дивидендов никак не влияет на доходность акционера, поскольку невыплаченные дивиденды реинвестируются в компанию. Именно поэтому многие крупные компании вообще не осуществляют дивидендные платежи, и, несмотря на это, стоимость их акций растет.

Инвестиционная привлекательность акций определяется целым рядом факторов, главные из которых: финансовая устойчивость эмитента, надежность, ликвидность, степень инвестиционного риска, текущая доходность и планы развития компании.

Самые популярные инвестиционные стратегии:

Получение доходов за счет краткосрочных ценовых колебаний — подходит спекулятивным игрокам (и не думайте, что спекуляции — это зло, поскольку в конечном итоге именно от них зависит ликвидность).
Приобретение недооцененных акций и их последующая продажа на пике роста стоимости — основная стратегия прямых и венчурных инвесторов. Стратегия приносит максимальные доходы.^[20]

Прежде, чем заняться инвестированием, в обязательном порядке необходимо изучите основы фундаментального и технического анализа.

Стоит ли инвестировать в акции? Вопрос — риторический. Конечно, у них есть свои недостатки, главные из которых: никем не гарантированная доходность и высокие риски. Акционер даже не вправе требовать выкупа своих бумаг у эмитента. Но помните, что, инвестируя в акции, вы получаете долю реального бизнеса, а также право участвовать в управлении и принимать решения. Прямые вложения в капитал компании подарят вам чувство сопричастности. И не важно, идет ли речь о «голубых фишках» или маленьком венчурном проекте, в который вы входите с контрольным пакетом. Только акции могут принести вам «настоящие» доходы. А прочие финансовые инструменты следует использовать только для поддержания безопасного баланса инвестиционного портфеля. Конечно, это накладывает на вас серьезную ответственность.

2.2 Облигация

Облигацией является ценная бумага, подтверждающая право ее владельца (держателя) требовать от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости (либо иного имущественного эквивалента), а также указанного в ней процента от номинальной стоимости (либо иного имущественного права).

Облигация — это свидетельство о долге. Исходя из этого она называется долговой ценной бумагой (от лат. obligatio — обязательство). Если это только проявление долга, то необходимо разобраться в чем разница между ценной бумагой и обычным кредитом или займом? Существенная разница заключается в том, что появившийся долг может быть в любое время продан или передан владельцем третьему лицу. Это связано с тем, что облигации свободно продаются на рынке ценных бумаг. Облигации универсальны -их можно продавать, и дарить, передавать по наследству, оставлять в залог и т. д.

Другими словами, облигации гарантируют права покупателя на получение у эмитента их номинальной стоимости и предусмотренных условиями эмиссии доходов (купонов).

Облигация — наиболее старая форма ценных бумаг, зарекомендовавшая себя как проверенная временем финансовый инструмент.

Данный вид бумаги зародился во Франции в XVI веке. С помощью нее решали конфликты ортодоксальной церкви и ростовщиков. Затем облигации распространились в Голландии благодаря коммерсантам.

Для покрытия бюджетного дефицита в XVII веке в Англии появились первые гособлигации.

В 1809 году Екатерина II завоевала Крым и при этом образовала долг государства, впервые в России появились гособлигации. В СССР выпускались различные виды государственных облигаций: «выигрышного займа», «военного займа» и даже «хлебного займа» 1923 года, который погашался натурой.

Рассмотрим отличия облигации от акции.

Облигации — форма заимствованных средств, акции же собственные резервы. Если заемщик будет признан банкротом, то покупатели облигаций будут первыми в очереди на возврат денег. По этой же причине права голоса они не имеют.
В установленные сроки гарантируется возврат долга и выплата доходов по облигациям эмитентом. Прибыльность вложений в акции никем не гарантируется и закреплена только их стоимостью на фондовом рынке.
Акции может выпустить только АО, облигации — любыми частными и государственными структурами.

Облигации подразделяются на именные и предъявительские, процентные и беспроцентные (целевыми, по которым вместо дохода владельцам предоставляется право на приобретение товаров и услуг, под которые выпущены целевые займы), свободно обращающимиеся и с ограниченным кругом обращения.

Так же облигации можно разделить по субъектам, которые их выпустили: облигации государственных и муниципальных (внутренних и местных) займов и облигации предъявителей предприятий и других юридических лиц (кооперативов, хозяйственных обществ).

Выступают инструментами займов. Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками. Инвесторы в облигации являются кредиторами эмитента (в отличии от держателя акции).

В случае невыполнение эмитентом взятых на себя перед держателями облигаций долговых обязательств (по основной сумме долга и процентам) может привезти к законной процедуре взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Различают следующие виды облигаций:

облигации внутренних государственных займов;
облигации федеральных органов исполнительной власти и специализированных правительственных учреждений;
облигации местных органов власти;
облигации предприятий.

Эмитентами могут быть:

- Государство и государственные органы управления;

- Местные органы власти;

- Предприятия, находящиеся в любой форме собственности и имеющие любой организационно-правовой статус (за исключением инвестиционных фондов).

Владельцами облигаций могут являться юридические и физические лица (за исключением инвестиционных фондов, которые могут вкладывать деньги только в государственные облигации).

Период, на который выпускаются облигации, т.е. предельные сроки (начальные и конечные) не определены, за исключением облигаций акционерных обществ, которые не могут быть выпущены на срок меньше года. Государственные облигации должны выпускаться на срок до тридцати лет. Как правило, среднесрочные облигации выпускаются на срок от 1 до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет. Нет законодательных ограничений для выпуска бессрочных облигаций.

Существует много классификаций облигаций.

По форме возмещения заимствованной суммы:

облигации с возмещением в денежной форме;
натуральные облигации.

По способу размещения различают:

свободно размещаемые облигационные займы;
принудительные займы.

По возможности обращения:

свободно обращающиеся;
с ограниченным кругом обращения (с ограниченной возможностью перепродажи облигаций).

Процент по облигациям всегда оговаривается при их выпуске. В большинстве случаев, процент по облигациям является. Однако, во многих облигационных конструкциях размер процента может изменяться в соответствии с заранее оговоренными правилами.

Методы выплаты процента:

- купонные и бескупонные облигации. Купон, часть ценной бумаги (обычно на предъявителя) дающий право на получение регулярно выплачиваемого процента по ценной бумаге. С этой целью купон остригается и направляется, через банк агенту, производящему платежи по данной ценной бумаге. Проценты по бескупонной облигации, являющейся именной (или держатель содержится в специальном реестре) выплачиваются в соответствии с данными реестра.

По методу выплаты процента выделяются также выигрышные облигационные займы.

Серийные облигации выпускаются в составе облигационных займов, разбитых на определенные серии, каждая из которых имеет свой конечный срок погашения.

Срочные облигации выпускаются в составе облигационных займов, имеющих единый, конечный срок погашения. По истечении определенного срока может начать действовать фонд погашения, осуществляется выкуп части облигаций у инвесторов на открытом рынке. При наступлении срока весь облигационный займ гасится, сериальное погашение отсутствует.

В действующем законодательстве акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты капитала.

Обязательные реквизиты облигаций: фирменное наименование эмитента; местонахождение эмитента; наименование ценной бумаги - "облигация"; порядковый номер; дата выпуска; ид облигации; общая сумма выпуска; процентная ставка; условия и порядок погашения; номинал, для именных облигаций - наименование (имя) держателя.

2.3. Вексель

Векселем является ценная бумага, подтверждающая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) или указанного в векселе плательщика (переводный вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Таким образом, вексель это безусловный, абстрактный, строго формальное обязательство или распоряжение перевода определенной денежной сумм^[21].

Иными словами, вексель – это письменное безусловное обязательство уплатить какому-либо лицу определенную сумму денег в определенном месте в определенный срок.

Основными участниками вексельных правоотношений являются векселедатель, векселедержатель и плательщик. Вексель можно разделить на простой и переводной. Это обусловлено тем, кто выступает в качестве плательщика по векселю - векселедатель или третье лицо.

Переводной вексель (тратта) – документ, регулирующий вексельные отношения 3-х сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента).

Вексельное обязательство создается односторонним волеизъявлением со стороны векселедателя.

Вексель выступает формальной бумагой рынка ценных бумаг. И это важная особенность векселя как ценной бумаги. С одной стороны, закон говорит: чего нет в векселе, того не существует (quod non est in cambio, non est in mundo). С другой стороны, малейшее отступление от стандартной формы векселя влечет за собой признание его негодности без предварительного признания со стороны суда. Поэтому, можно говорить о таком термине как «вексельная строгость». Хочется обратить внимание, что недействительность векселя является лишь относительной: недостатки формы векселя отнимают у него только «вексельную силу», но не могут препятствовать рассмотрению его в качестве долгового документа иной правовой природы (например, заемной расписки).

Вексельная сила включает в себя две очень важные составляющие процессуальную и материально-правовую. Процессуальная сторона вексельной силы проявляется в существовании ряда специальных процессуальных норм, применяемых при рассмотрении споров, вытекающих только из вексельных обязательств. В частности, это требование о совершении протеста векселя в установленные сроки до заявления соответствующего списка в арбитражном суде. Внепроцессуальная или материально-правовая сторона вексельной силы проявляется в существовании ряда специальных норм материального права, не применяемых для регулирования других правоотношений. Рассмотрим примеры.

Покупатель товара по векселю должен в указанный в нем срок совершить платеж вне зависимости от того, получил ли он что-либо ранее от кредитора. Вследствие этого вексельный кредитор попадает в особое благоприятное положение: он освобождается от бремени доказывания своих прав.

Должник по векселю также может защищаться против требований кредитора только с помощью тех средств и методов, что напрямую вытекают из вексельного законодательства. Это может касаться внешнего состояния векселя. Общепринято, что должник не может выстраивать свои возражения, исходя из основания выдачи векселя.

Любой собственник векселя может передать его третьему лицу по индоссаменту. В отличие от договора уступки права требования, индоссамент имеет немаловажные особенности. При этом владелец остается ответственным перед всеми последующими приобретателями, если не включил в текст индоссамента соответствующую оговорку.

В вексельном законодательстве существуют особые нормы, регулирующие вексельное поручительство (аваль).

Вексель, являясь строгой ценной бумагой, заставляет и кредитора строго соблюдать все нормы вексельного законодательства. Допущение ошибок не разрешаются, даже если они были совершены под воздействием причин, не зависящих от виновной стороны.

У векселя существует ряд обязательных реквизитов.

Документ должен обязательно иметь название «вексель». При этом написано на то языке, на котором написан основной текс. Наименование документа векселем упоминается дважды: в тексте векселя и над текстом.

Текс содержит предложение, которое подтверждает обещание уплатить оговоренную сумму. Вексель является абстрактной сделкой, т. е. сделкой, не зависящей от своего основания (купли-продажи или передачи вещи). Предметом вексельного обязательства могут являться только деньги. Вексельная сумма обязательно указывается как цифрами, так и прописью. Она не должна требовать дополнительных расчетов. Исправлять вексельную сумму запрещается. В таком случае вексель становится недействительным.

В отличие от простого векселя, в переводном указывается наименование плательщика. В простом векселе такой реквизит не нужен. Вексель может быть выдан и на самого векселедателя, т. е. векселедатель может назначить плательщиком по переводному векселю самого себя.

Срок платежа прописывается для общей вексельной суммы ( правило о единстве срока). Существуют следующие варианты указания сроков:

срок «на определенный день»;
срок «через такое-то время после составления векселя»;
срок «по предъявлении»;
срок «через такое-то время после предъявления».

Продолжительность сроков платежа не ограничена. Когда срок не прописан, вексель считается, как подлежащий оплате по предъявлении.

Указание места, где должен быть совершен платеж. При отсутствии указания срока местом платежа считается место, обозначенное рядом с наименованием плательщика - в переводном векселе, место составления векселя - в простом.

Название того, кому или по желанию кого должен быть совершен платеж, т. е. первого векселедержателя. Вексель не выпускается «на предъявителя», в отличие от англо-американского векселя.

Прописана дата и место выпуска. Если в векселе, не указано место составления, то в таком случае он признается подписанным в месте, прописанным рядом с наименованием векселедателя.

Подпись векселедателя.

Акцепт векселя. Это письменное обязательство плательщика оплатить вексель его держателю в оговоренный срок.

Когда векселедатель предлагает плательщику сделать платеж по векселю, во-первых, переносит свой долг на иное лицо, которому делает предложение вступить в обязательство, во-вторых, векселедатель сам вступает в обязательственные отношения с первым приобретателем векселя. В случае отказа плательщика исполнить предложение векселедателя об оплате векселя последний сам должен произвести платеж данной суммы.

Плательщик является обязанным по векселю только после надписи об акцепте. К нему направлено лишь предложение векселедателя. Он является обязанным только с момента совершения акцепта, причем эта обязанность является безотзывной. Акцепт создает обязанности по платежу, а не подтверждает ее.

Предъявление векселя к акцепту - это право, а не обязанность заинтересованного лица. Исключением является вексель со сроком «по предъявлении» и « во столько-то времени от предъявления». Вексель может предъявляться к акцепту любым лицом.

По общему правилу, акцепт может быть совершен в любое время до наступления срока платежа.

Акцепт указывается в месте, специально отведенном для этой цели на лицевой стороне, и может быть представлен словами «акцептован», «принят» , «заплачу» с обязательным проставлением подписи плательщика.

Акцепт может быть наложен только на часть суммы. В оставшейся сумме вексель считается непринятым. Случаи, при которых вексель будет считаться непринятым:

если нет возможности разыскать плательщика по адресу указанному в векселе;
плательщика нет в живых (для физических лиц);
в случае банкротства плательщика;
если на векселе есть пометка «не акцептован», «не принят» и т. п.;
если перечеркнута надпись об акцепте.

Векселедержатель может получить право на совершение протеста в неплатеже и на досрочное удовлетворение своего требования, в случае неакцепта.

Большим преимуществом векселя является его упрощенный способ передачи. Для этого достаточно иметь оборотную - индоссамент. Лицо, вступающее свои права, называется индоссантом, лицо, приобретающее права - индоссат.

Передача прав по векселю с помощью индоссамента имеет отличия от общегражданской уступки права требования (цессии):

индоссамент должен быть совершен только на самом векселе либо на добавочном листе - аллонже;
допускается совершение бланкового индоссамента, не содержащего имени нового приобретателя, в то время как цессия должна быть только именной;
совершая индоссамент, индоссант принимает на себя абстрактное обязательство, вследствие чего индоссат получает самостоятельное право требования, независимое от прав его предшественников;
индоссант принимает на себя абстрактную ответственность перед всяким последующим векселедержателем;
индоссант отвечает не только за действительность передаваемого требования, но и за его фактическую осуществимость (за платеж);
индоссамент предполагает полную и безусловную передачу прав по векселю.

Обычное место индоссамента - оборотная сторона векселя или аллонж.

Важно помнить, что передача любых прав по векселю разрешена лишь с помощью индоссамента (за исключением случаев получения векселя по наследству и т. п.).

Платеж по векселю, произведенный главным должником (векселедателем в простом векселе, акцептантом - в переводном), прекращает вексельное обязательство и освобождает от ответственности остальных обязанных по векселю лиц.

Платежи по векселям должны быть совершены в указанный срок. Вексель с определенным сроком должен быть предъявлен к платежу либо в указанный срок, либо в один из следующих за ним рабочих дней. Векселя сроком по предъявлении могут быть представлены в течение одного года с вексельной даты. Этот срок может быть продлён или сокращен векселедателем и индоссантами. Перед платежом плательщик должен произвести лишь формальную проверку векселя. Существует риск подделки подписей, он лежит на кредиторе. Нельзя сделать досрочный платеж без согласия векселедержателя. Платеж по векселю должен быть совершен в полной сумме. Но это не означает, что держатель векселя может отказаться от приема частичного платежа.

Протест векселя в неплатеже или неакцепте производится нотариусом только после предъявления его плательщику соответственно для платежа или акцепта. Следовательно, векселедержатель обязан предъявить нотариусу доказательства факта предъявления векселя плательщику.

Под вексельным протестом подразумевается официальное подтверждение факта отказа вексельного должника от выполнения своих обязанностей, специально указанных в законе.

Существуют следующие виды протеста:

Протест переводного векселя в неакцепте или недатировании акцепта. Цель протеста - создание условий для досрочного удовлетворения требований кредитора.
Протест в неакцепте должен быть совершен в сроки, установленные для предъявления к акцепту.
Протест в неплатеже по векселю. Юридическая цель - сохранение прав обратных требований к обязанным по векселю лицам.
Протест векселя в неплатеже есть удостоверение нотариуса, что от главного должника платеж вовремя не поступил.
Протест в невыдаче экземпляра акцептованного переводного векселя лицом, у которого он находится.

2.4. Чек

Чек – ценная бумага, в которой содержится предложение чекодателя плательщику уплатить указанную в нем сумму чекодержателем.

Чекодателем – это лицо, которое имеет денежные средства в банке. Этими деньгами он может распоряжаться с помощью выставления чеков. Чекодержатель — лицо, в пользу которого выдан чек. В данной ситуации, плательщиком будет являться банк, так как у него находятся денежные средства чекодателя.

Чекодатель не может отозвать чек до истечения указанного срока для предъявления его к оплате.

Чеки можно разделить денежные чеки и расчётные чеки. При выплате наличных денежных средств в банке держателю чека используют денежные. Например, если возникает необходимость выплатить заработную плату, хозяйственные нужды, командировочные расходы и т. д

Для точного выяснения взаимоотношений чека и близких ему институтов выяснить юридическую природу чека.^[22]

Существует несколько типов, по которым разные страны по-разному рассматривают юридическую природу чека:

законодательства английского типа;
французского типа;
германского типа.

Для законодательства английского типа (английский закон 1882 г., законы США), чек выступает, как вид переводного векселя. Это связано с особенностью английского вексельного права. Во-первых, оно допускает вексель на предъявителя и, во-вторых, не требует вексельной метки. Из выше сказанного, можно определить чек как переводный вексель, оплачиваемый по предъявлении и трассированный на банкира. Английская конструкция максимально облегчает задачу регулирования чека, так как делает возможным свести ее к небольшому количеству норм и к отсылке к нормам, регулирующим вексель.

Французская трактовка чека исходит из того, что выдача чека, а также дальнейшая его судьба является не чем иным, как передачей прав на покрытие, находящееся у плательщика. Эта конструкция является традиционной как во французской судебной практике, так и в юридической науке. Она поддерживается и новейшим французским законодатель. Французская конструкция, не говорит прямо, что чек это вексель, но значительно сближает эти два института, так как теория передачи прав на покрытие займа из вексельного права.

А в Германии анализ положений германского чекового закона, а также довольно многочисленных других законов, построенных по этому типу, приводит к теории двойного полномочия, которое хотя и не является общепризнанной, то все же преобладает в германской юридической науке. С точки зрения этой конструкции чек представляет собой, во-первых, уполномочие чекодателем платеж произвести платеж чекодержателю за счет чекодателя и, во-вторых, уполномочие чекодателем чекодержателя получить платеж за счет чекодателя. Уполномочием германская наука называет согласие лица на то, чтобы другое лицо действием, совершенным от своего имени (в данном случае производство и прием платежа), изменило правоотношения, в которых состоит управомочивающий (в данном случае уменьшить суммы его счета в банке или увеличение его задолжен банку по открытому кредиту). Изложенная конструкция рассматривает чек как институт, стоящий рядом с переводным векселем и теоретически объединяемый с последним в едином родовом понятии перевода (Anweisung), в отношении которого понятие чека, переводного векселя, а также переводного билета (перевод в узком значении термина) являются понятиями видовыми.

Чек - это строго форматированный документ, регулируемый юридическими нормами.

Чек, как ценная бумага имеет обязательные реквизиты:

наименование «чек»;
поручение плательщику (банку) выплатить определенную сумму;
наименование плательщика (банка) и указание счета, с которого должен быть совершен платеж;
указание валюты платежа (счет может быть валютным, рублевым и мультивалютным);
указание даты и места платежа;
подпись.

Чек - это ценная бумага, документ установленной формы, содержащей письменное поручение чекодателя плательщику произвести платеж чекодержателю указанной в нем денежной суммы. Образец чека утверждается НБ РК.

Как правило, чек выписывается чекодателем в банк, где имеются его денежные средства, которыми он может распорядится путем выставления чека. Обычно чек оплачивается за счет средств чекодателя. Плательщик не может выставить чек. Надпись на чеке об акцепте считается недействительной.

Существуют основные виды чеков:

именной - на определенное лицо без права передачи;
предъявительский - без указания получателя;
ордерный - на определенное лицо, но с правом передачи посредством индоссамента на обороте документа.

Во внутреннем обороте чеки используются для получения наличных денег в кредитном учреждении, как средства платежа и обращения, а также в качестве инструмента безналичных расчетов, осуществляемых посредством перечислений по счетам в кредитных учреждениях и зачета взаимных требований. Проще всего использовать чеки между клиентами одного банка. В данной ситуации происходят зачет между двумя сторонами и банком. Если расплачиваться между несколькими банками, то чеки учитываются расчетной палатой. Чеки можно использоваться в международных расчетах, для осуществления коммерческих платежей, но в основном при платежах неторгового характера.

Расчетные чеки - это письменные поручения банку произвести денежный платеж со счета чекодателя на счет чекодержателя, т.е. использовались для безналичных расчетов.

Денежные чеки служат для получения наличных денежных средств.

На сегодняшний момент в России создан "Чековый синдикат", объединяющий крупнейшие коммерческие банки. Клиент заключает соглашение с банком, входящим в этот синдикат, вносит вклад, на сумму которого открывается счет, и получает чековую книжку. В пределах депозита выписываются чеки.

Быстрое расширение чекового обращения после Второй мировой войны потребовало изменения форм платежей. Научно-технический прогресс и развитие электронно-вычислительной техники обеспечили создание в передовых зарубежных странах автоматизированных электронных установок для обработки чеков и ведения текущих счетов. Электронные устройства и система связи для осуществления кредитных и платежных операций посредством передачи электронных сигналов без участия бумажных носителей привели к возникновению электронных денег. С их участием происходит подавляющая часть меж6анковских операций.

Внедрение ЭВМ в кредитных учреждениях продиктовало условия для замены чеков кредитными карточками. Это по существу не деньги, а средство получения краткосрочной ссуды в кредитном учреждении. Выпускаются они кредитными учреждениями на базе счета клиента в форме пластиковой карточки с нанесенной на ней встроенной микросхемой. За рубежом кредитные карточки применяются в розничной торговле и сфере услуг. Наиболее востребованные банковские карточки, торговые карточки, карточки для приобретения бензина, карточки для оплаты развлекательных мероприятий.
В условиях рыночной экономики, ценные бумаги получили широкое распространение. Участники бизнеса активно используют их в своей экономической жизни: как способ вложения свободных денежных средств, как способ оплаты за товар и услуги. В рамках данной курсовой работы, мы рассмотрели лишь некоторые виды ценных бумаг. Дали им характеристики и описали присущие свойства.

Выбор виды ценной бумаги зависит от возлагаемой на нее функции и конечной цели.

Глава 3 Порядок обращения ценных бумаг

Все права, которая дает ценная бумага, принадлежать «названному в ценной бумаге лицу»^[23]. Но одного этого факта недостаточно. Поэтому, например, для легитимации какого-либо лица по именным эмиссионным ценным бумагам (акциям и облигациям) необходимо, чтобы идентифицирующие его признаки были введены в учетные записи держателя реестра владельцев ценных бумаг либо (в соответствующих случаях) в учетные записи депозитария.

Право на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю^[24]:

в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;
в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, с депонированием сертификата ценной бумаги у депозитария - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя.

На сегодняшний день существует возможность выпуска ценных бумаг в бездокументарной форме.^[25] Это означает лишь то, что фиксация прав происходит не при помощи составления документа (запись информации на бумажном носителе посредством наложения грифа). Это происходит с помощью средств электронно-вычислительной техники (запись информации на электромагнитном, оптическом, полупроводниковом носителях, требующая специальных технических устройств для ее записи и прочтения). Утрата информации, находящейся не на бумажном носителе, равно как и самого носителя, возможна, и ее восстановление является отдельной проблемой. Эта проблема как техническая, так и юридическая, тесно связана с уровнем современных технологий и их новизной. Для передачи прав при данном способе их фиксации необходимо обязательное обращение к лицу, которое произвело их фиксацию.^[26] Эти обстоятельства приводят к тому, что на практике в бездокументарной форме выпускаются ценные бумаги либо составляющим предмет массовых эмиссий (акции, облигации и иные), либо обращающиеся на ограниченных «площадках - в рамках определенных компьютерных сетей (инструмент игры на бирже - опцион или государственные краткосрочные облигации - ГКО), которые при выпуске на бумажном носителе имели бы вид именных по форме ценных бумаг. Действительно, трудно представить бездокументарный вексель или чек, коносамент, банковскую книжку на предъявителя и т.д. С развитием фондового рынка, неизбежным началом широкого выпуска облигаций на предъявителя и разрешением выпуска акций на предъявителя ценных бумаг в виде бумажных документов станет больше, потому что это более простой и дешевый способ, чем развитие сети депозитариев по все России, связанных современными средствами коммуникации. В дальнейшем речь пойдет об утрате ценной бумаги, выпущенной на бумажном носителе.

Достаточно сложный случай, когда держатель теряет ценную бумагу. У кредитора нет возможности доказать свои прав, и из этого следует, что он не может распорядиться ими. Так же, нельзя определить лицо, которому должен должник исполнить свое обязательство.

Должник считается исполнившим обязательство, если исполнил его надлежащему лицу - субъекту права.^[27] Субъектом прав, удостоверенных ценной бумагой, является лицо, доказавшее свое право на бумагу в соответствии с ее формой.^[28]

При утрате ценной бумаги должник отказывает в исполнении обязательства, даже признавая себя обязанным по утраченной ценной бумаге. По той причине, что, исполнив лицу, утратившему ценную бумагу, он может быть принужден повторно исполнить это обязательство лицу, впоследствии предъявившему эту самую ценную бумагу и подтвердившему свое право на нее в соответствии с ее формой.

Лицо, утратившее ценную бумагу и не знающее ее фактического владельца для предъявления к нему виндикационного иска, может предъявить иск к должнику по бумаге. В этом случае, суд рассмотрит дело по существу, установит то лицо, исполнение которому будет признано исполнением должному лицу. Истец в таком иске может потребовать либо выдачи должником дубликата утраченной ценной бумаги, или совершения ему исполнения. Если факт гибели ценной бумаги на предъявителя не может быть доказан, истец вправе требовать, что бы суд обязал должника исполнить ему по истечении давностных сроков предъявления к исполнению этого обязательства. Если оно не будет предъявлено, так как явившийся до этого момента добросовестный фактический держатель будет иметь полное право получить исполнение.^[29]

Судебное разбирательство в исковом порядке - это дорогостоящая и продолжительная процедура. Существует особый порядок восстановления права на ценные бумаги. Если возникает необходимость, восстановить право, при этом необходимо восстановить саму ценную бумагу, то такой процесс называется вызывным производством. В суде можно восстановить право по утраченным предъявительским и ордерным ценным бумагам, в порядке предусмотренном процессуальным законодательством.^[30] Действующим законодательством не предусмотрено восстановление прав по ордерным ценным бумагам, в частности по векселю и ордерному коносаменту.^[31] Существует огромная проблема: как восстановить права держателей при утрате ими ценных бумаг.

В современное законодательство необходимо ввести ряд мер, которые в свою очередь могли защитить права держателей.

Ощущается необходимость в особом порядке восстановления судом прав, зафиксированных в ценной бумаге, независимо от вида ценной бумаги. Для именных ценных бумаг должна быть предусмотрена возможность выпуск дубликата утраченной ценной бумаги держателем книги учета кредиторов (реестра), но с соблюдением особого порядка.

Необходим механизм, при котором будет возможность восстановить права без подрыва устойчивости оборота ценных бумаг.^[32]

Меры по восстановлению прав по утраченным ценным бумагам, при отсутствие споров по ним, могут быть предложены двумя способами. Так, в законе о конкретном виде ценных бумаг, должна быть прописана соответствующая процедура. Такой механизм будет действовать только по отношению тех ценных бумага, о которых идет речь в данном законе.

В условиях современного рынка, широкое применение получили формы фиксации прав его участников, связанные с применением средств электроники. С помощью таких мер больше не нужно выпускать ценные бумаги на печатном носителе. Записи о владельцах делаются в электронных реестрах.^[33]

Выше описанная проблема, затрагивает не все виды ценных бумаг. Например, к предъявительским ценным бумагам такая форма присвоения прав не может быть использована. Ведь они по своему содержанию не могут быть представлены в другой форме, как на бумаге. Не касается она обычно и таких ценных бумаг, как векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, варранты, даже если они являются именными. Речь идет исключительно об акциях и облигациях, которые в силу своего строгого именного характера допускают «безбумажную форму» закрепления удостоверяемых ими прав. «Запись на счете» находящуюся в памяти ЭВМ, ее «владельцу» невозможно не только утратить, но даже и передать другому лицу с соблюдением каких угодно формальностей. При этом одна запись просто изменяется или уничтожается и заменяется другой соответствующей записью. Поэтому и «оборот» таких ценных бумаг весьма специфичен. Ведь их «владелец» в действительности не обладает какой-либо вещью как объектом права собственности (или иного вещного права) и лишен возможности предпринять с «записью на счете» те же действия, что и владелец документарной ценной бумаги.

Бездокументарная ценная бумага имеет так же общие правила режима с документарными ценными бумагами.

Даже если бездокументарные ценные бумаги не существуют в природе, на них распространяются некоторые положение прав собственности. Право собственности на БЦБ принадлежит в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг - владельцу лицевого счета, открытого у держателя реестра; в системе учета прав у депозитария - владельцу счета депо. Ст. 28 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"

Не смотря на то, что бездокументарные ценные бумаги нельзя передавать их рук в руки, законодательство приравнивает к передаче этих ценных бумаг их перевод, как по счетам депо, так и по лицевым счетам в системе ведения реестра. Последний, влечет за собой передачу права собственности от продавца к покупателю.^[34] БЦБ следует рассматривать, как имущество, находящееся у третьего лица. Реестродержатель и депозитарий должны по требованию клиентов предоставлять им выписки по соответствующим счетам, которые являются подтверждением их прав на БЦБ. Держатель реестра обязан предоставить такую выписку в течение 5 рабочих дней с момента получения требования владельца счета или его представителя, уполномоченного лица.^[35] На сегодняшний день бездокументарные облигации могут быть предметом следующего ограниченного круга сделок:

1) на первичном рынке: размещение (продажа облигаций первым приобретателям) и погашение (платеж по наступлении срока);
2) на вторичном рынке: купля-продажа и залог

Купля продажа облигаций, совершаемая на бирже, предполагает ее исполнение в течение ближайших двух-трех дней. При этом такая сделка будет называться кассовой. Если же договором предусмотрена отсрочка исполнения, то такая сделка будет называться форвардной.

Таким образом, бездокументарные ценные бумаги являются объектами обязательственных, а не вещных прав, в отличие от других ценных бумаг, имеющих двойственную суть^[36].

В данной главе, была рассмотрена юридическая сущность ценных бумаг. Приведены права держателя. Оговорены этапы выпуска, пользования и передачи ценной бумаги. Рассмотрена ситуация потери бумаги.

Заключение

Современный рынок ценных бумаг в России являет собой быстро развивающуюся сферу финансового рынка государства. На сегодняшний день у этого рынка существует ряд недоработок в сфере законодательства, налогообложения и структуры. Рынок, представленный ценными бумагами, достаточно сложен по своей структуре. В связи с разными причинами, экономику России достаточно сложно сопоставить с экономикой любого другого государства. Не смотря на то, что у Российской федерации может быть огромной количество особых исторических путей развития, но она все равно подчиняется общим закономерностям.

Поэтому рынок ценных бумаг в России - это рынок, на котором одни деньги и денежные средства можно купить за другие. На фоне этого ценные бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений.

Ценные бумаги - это инструмент для операций на финансовом рынке. «Выгодность» инструмента зависит от целей и возможностей. Есть инструменты для профессионалов, и есть для «любителей», есть для коротких операций и есть для вложений на большие сроки. Есть для максимальной прибыли, а есть для любителей надежного дохода. Именно разнообразие ценных бумаг дает возможность подобрать наилучший инструмент для каждого конкретного случая. Прогнозы специалистов о развитии российского рынка ценных бумаг довольно оптимистичны. Несмотря на большие трудности связанные с защитой инвесторов и законодательной основой.

Ценная бумага - это прежде всего документ, являющийся носителем данных, свидетельствующих о праве владельца на ценности и полномочия, закрепленные в ней, - это деловая бумага, юридически подтверждающая материальные права ее владельца.

Ценные бумаги российских эмитентов составляют основу функционирования рынка ценных бумаг.

Историческое появление и развитие рынка ценных бумаг связано с ростом потребности в привлечении финансовых средств, в связи с расширением производственной и торговой деятельности. При увеличении масштабов производства для его развития ресурсов одного или нескольких предпринимателей становилось уже недостаточно. Поэтому возникла необходимость привлечения финансовых активов широкого круга лиц. Появление ценной бумаги как инструмента привлечения финансовых ресурсов позволяет вкладчику в определенной степени решать проблему риска, связанного с хозяйственной деятельностью, посредством приобретения такого количества ценных бумаг, которое отвечает стабильности его финансового положения.

Ценные бумаги - это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать , продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средства платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Ценные бумаги являются особым товаром. Он должен иметь свой рынок, с присущий к ему организацией и правилом работы на нем. Однако, товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого вида. Поскольку ценные бумаги - это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал.

Любую ценную - бумагу как специфический инструмент правового регулирования, можно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, как инструмент оформления каких-либо отношений, как правило, обязательственных. (Для российского рынка ценных бумаг обращение ценных бумаг с вещно-правовым содержанием не является актуальным.) Виды этих прав могут быть самыми различными.

Таким образом, всегда можно говорить о правах, удостоверенных ценной бумагой, или о правах “из” ценной бумаги.

Кроме этого ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав и может быть объектом различных договоров. Таким образом, всегда можно говорить о правах “на” ценную бумагу, понимая под этим термином право собственности или иное вещное право.

Любая ценная бумага характеризуется тесной и неразрывной связью между правами “на” ценную бумагу и правами “из” этой бумаги. Это, в частности, проявляется в классическом определении ценной бумаги, устанавливающем возможность осуществления “права из ценной бумаги” только в случае предъявления подлинника документа - ценной бумаги.

В сегодняшний день в связи с развитием безналичных ценных бумаг можно говорить о некоторой модификации этого определения.

Однако та связь, которая устанавливает возможность осуществления прав из ценной бумаги в зависимости от обладания правами на ценную бумагу, должна существовать при любой форме выпуска. Это является одной из характеристик ценных бумаг. Она позволяет отличить этот инструмент от имущественных прав, возникающих из договоров.

В ходе проведенного исследования были сделаны следующие выводы:

1. Ценной бумагой является документ, который имеет установленную форму и обязательные реквизиты. Бумага, подтверждающая имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при ее предъявлении.

2. Акция - ценная бумага, подтверждающая внесение пая в капитал акционерного общества. Ее Владелец в праве требовать части прибыли в форме дивидендов.

3. Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца (держателя) на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости (либо иного имущественного эквивалента), а также фиксированного в ней процента от номинальной стоимости (либо иного имущественного права).

4. Вексель – это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок.

5. Чек - документ установленной формы, содержащий письменное поручение чекодателя плательщику произвести платеж чекодателю указанной в ней денежной суммы.

6. Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);
названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);
названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).

7. Восстановление прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством.

Библиографический список

"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г.
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996г. N 39-ФЗ принят ГД ФС РФ 20.03.1996г. ред. от 27.12.2018г.
Федеральный закон "Об ипотечных ценных бумагах" от 11.11.2003г. N 152-ФЗ принят ГД ФС РФ 14.10.2003г. ред. от 09.03.2018г.
Федеральный закон от "О переводном и простом векселе" принят ГД ФС РФ 21.02.1997г.
Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ ред. От 17.08.2018.
Алексеев С. С. «Гражданское право» Учебник. М. Проспект 2017г.
Агарков М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М.,2016.
Белов В. А. «Гражданское право « Учебник М. Центр ЮрИнформ 2017г.
Воробьев Н. И. «Гражданское право Российской Федерации» Учебник Тамбов 2017г.
Гатин А. М. «Гражданское право» Учебное пособие. М Дашков и К. 2018г.
Гришаев С. П. «Гражданское право « Учебник М. «Проспект» 2017г.
Демушкина Е. Ценные бумаги // Закон. 2017. № 7.
Илларионова Т.И. ,Гонгало Б.М. «Гражданское право» Учебник М. 2018г.
Калинин А Г. Масляев А. И. « Гражданское право» Учебник М 2006г.
Крашенинников Е.А. Именная акция как ценная бумага // Очерки по торговому праву. Вып. 2. Ярославль, 2016.
Крашенинников Е.А. О легальных определениях ценных бумаг // Правоведение. 2018. № 4.
Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 2015.
Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 2016.
Рузакова О. А. «Гражданское право» Учебное пособие М. МФПА 2018г.
Садиков О. Н. «Гражданское право» Учебник. М. Инфра-М 2016г.

"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г ст.142 ГК РФ ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г. ст.144 ГК РФ ↑
Калинин А Г. Масляев А. И. « Гражданское право» Учебник М 2006г.-С.256 ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г. ст.128 ГК РФ-С.70 ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г. п.2 ст.147ГК РФ-С.131 ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г. п.2 ст.142ГК РФ-С.129 ↑
Воробьев Н. И. «Гражданское право Российской Федерации» Учебник Тамбов 2017г-С.245 ↑
Илларионова Т.И., Гонгало Б.М. «Гражданское право» Учебник М. 2018г. ↑
Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 2016-С.85 ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г. ч1 ст.144 ГК РФ ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г. ч.2 ст.144Г К РФ ↑
Гатин А. М. «Гражданское право» Учебное пособие. М Дашков и К. 2018г. ↑
Садиков О. Н. «Гражданское право» Учебник. М. Инфра-М 2016г-С.75 ↑
Гришаев С. П. «Гражданское право « Учебник М. «Проспект» 2017г. ↑
Крашенинников Е.А. Именная акция как ценная бумага // Очерки по торговому праву. Вып. 2. Ярославль, 2016. ↑
Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 2016. ↑
Крашенинников Е.А. О легальных определениях ценных бумаг // Правоведение. 2018. № 4. ↑
Демушкина Е. Ценные бумаги // Закон. 2017. № 7. ↑
Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 2015.-С.79 ↑
Крашенинников Е.А. Именная акция как ценная бумага // Очерки по торговому праву. Вып. 2. Ярославль, 2016.-С.96 ↑
Федеральный закон от "О переводном и простом векселе" принят ГД ФС РФ 21.02.1997г. ↑
Крашенинников Е.А. Именная акция как ценная бумага // Очерки по торговому праву. Вып. 2. Ярославль, 2016-С.358 ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г п.2 ч.1 ст. 145 ↑
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996г. N 39-ФЗ принят ГД ФС РФ 20.03.1996г. ред. от 27.12.2018г. ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г ст. 149 ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г п. 2 ст. 149 ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г ст. 312 ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г ст. 145 ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г п. 3 ст. 302 ↑
"Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2018г ст. 148 ГК РФ ↑
Калинин А Г. Масляев А. И. « Гражданское право», стр.105 ↑
Демушкина Е. Ценные бумаги // Закон. 2017. № 7 ↑
Белов В. А. «Гражданское право « Учебник М. Центр ЮрИнформ 2017г.-C.248 ↑
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996г. N 39-ФЗ принят ГД ФС РФ 20.03.1996г. ред. от 27.12.2018г. ↑
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996г. N 39-ФЗ принят ГД ФС РФ 20.03.1996г. ред. от 27.12.2018г. ↑
Садиков О. Н. «Гражданское право», «Просвещение»-C. 192 ↑