Понятие и виды государственных пенсий (Вексель)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Целью написания данной работы является рассмотрение понятия, классификации и видов ценных бумаг. Актуальность темы обусловлена тем, что в настоящее время ценныебумаги прочно вошли в гражданский оборот и применяются для решенияразличных социально-экономических проблем. Они представляют собойособый объект гражданских прав, и их основополагающее правовое значениесостоит в том, что ценные бумаги удостоверяют определенные гражданскиесубъективные права. Подавляющее число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг. Именно взаимные обязательства предпринимателей гарантирует устойчивость экономической системы общества. Их значение велико в платежном обороте каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционные процессы, при которых инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

В цивилистической доктрине и на практике существует многоспорных вопросов, связанных с правовым регулированием обращения ценныхбумаг, в целом, как правового института, и регулированием использованияотдельных разновидностей ценных бумаг. Современные ценные бумагиимеют сложный правовой характер, и это предопределяет существованиеразличных концепций, оказывающих существенное влияние как назаконодательное регулирование, так и на практику обращения отдельныхвидов ценных бумаг.

Для достижения указанной цели необходимо выполнить следующие задачи:

- рассмотреть понятие и функции ценных бумаг по законодательству Российской Федерации

- исследовать признаки ценной бумаги

- изучить классификацию и виды ценных бумаг.

Глава I. ЦЕННЫЕ БУМАГИ В СИСТЕМЕ ОБЪЕКТОВ ГРАЖДАНСКИХ ПРАВ

В числе объектов гражданских прав, относящихся к вещам, в статье 128 ГК РФ названы и ценные бумаги.

В соответствие со ст. 142 ГК РФ ценной бумагой является «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности». Таким образом, ценная бумага - строго формальный документ. Отсутствие обязательных реквизитов, предусмотренных для данного вида ценной бумаги, или несоответствие ценной бумаги установленной для неё форме влечёт её ничтожность. Например, если вексель составлен с нарушением формы (чаще всего неправильно указывается дата оплаты векселя), то такой документ не может рассматриваться как вексель.

В соответствии со ст. 145 ГК РФ права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

-  предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);

-  названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);

-  названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).

Согласно статье 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Таким образом, изучение понятия ценных бумаг как объектов гражданских прав играет особую роль в определении правового режима ценных бумаг и имеет немаловажное значение при заключении сделок с ними.

1.1. Понятие ценной бумаги

В пункте 1 статьи 142 ГК РФ содержится определение ценной бумаги как строго формального документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа. Следовательно, ценная бумага представляет собой, во-первых, документ, удостоверяющий определенное имущественное право (в том числе право требования уплаты определенной денежной суммы, передачи определенного имущества); во-вторых, этот документ имеет строгую форму и обязательные реквизиты, отсутствие хотя бы одного из которых (или неправильное его указание) делает бумагу ничтожной (п.2 ст.144 ГКРФ); в-третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем правом, так как реализовать это право или передать его другому лицу можно только путем использования этого документа.

Ценными бумагами в юридическом смысле являются документы, которые ценны не сами по себе, как бумаги – материальные предметы: в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность.[1]

Любая ценная бумага характеризуется тесной и неразрывной связью между правами «на» ценную бумагу и правами «из» этой бумаги. Так осуществления «права из ценной бумаги» возможно только при предъявлении подлинника документа – ценной бумаги.

Ценные бумаги обладают следующими свойствами[2]:

-  представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, векселя, чеки и т. д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты и др.);

-  выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств;

-  в них отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационным документам, жилищным сертификатам и др.);

-  приносят доход, являются капиталом для владельцев;

-  обладают свойством ликвидности, то есть могут быть превращены в денежные средства путем продажи;

-  обращаемость, то есть способность ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации) или платежного инструмента (чеки, векселя);

-  серийность и стандартность;

-  участие в гражданском обороте, то есть способность быть предметом не только купли-продажи, но и других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т. д.).

Вопрос о понятии ценных бумаг не получил однозначного решения ни в законодательстве, ни в юридической литературе. Существуют две основные концепции понимания ценных бумаг. Первая концепция – документарная, представители которой, основываясь главным образом на действующем ГК, признают ценными бумагами только документарные ценные бумаги.

отмечает, что «под ценными бумагами как объектами гражданских правоотношений можно понимать только документы, но не воплощенные в них субъективные гражданские права».[3]

Бездокументарные ценные бумаги рассматриваются в рамках документарной концепции не в качестве ценных бумаг, а только как имущественные права или способ фиксации прав, а потому не могут быть признаны вещами, а следовательно, и объектами права собственности.

Сторонники второй – бездокументарной – концепции ценных бумаг указывают на то, что бездокументарные ценные бумаги характеризуются тем, что их содержание (совокупность имущественных и неимущественных прав) отражается в решении о выпуске, а их принадлежность определенным лицам фиксируется в реестре владельцев именных ценных бумаг. Ценные бумаги рассматриваются как совокупность имущественных прав, и при этом ее выражение (бумажная оболочка, сам документ) является чем-то внешним по отношению к существу ценной бумаги.[4]

В современной юридической литературе высказывается мнение, что выработать единое понимание ценной бумаги не представляется возможным, поэтому бездокументарные ценные бумаги можно определить как особый объект гражданских прав, мыслимый как идеальная оболочка для прав, заключенных в ценной бумаге.

1.2. Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги могут быть классифицированы по отдельным видам по различным основаниям.

I.  По признаку принадлежности прав (статья 145 ГК РФ):

-  ценные бумаги на предъявителя (ценная бумага является бумагой на предъявителя, когда из ее содержания или формы следует, что в качестве субъекта права признается лицо, обладающее документом. В качестве ценных бумаг на предъявителя могут быть выпущены облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, складские свидетельства и др.);

-  именные ценные бумаги (содержат обозначение субъекта права в тексте документа. В соответствии с пунктом 2 статьи 146 ГК РФ права, удостоверенные именными ценными бумагами, передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессии). Лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.

-  ордерные ценные бумаги (выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу». Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи – индоссамента. Лицо, делающее такую передаточную надпись, называется индоссантом, а лицо, в пользу которого совершается такая надпись, - индоссатом. Каждый из владельцев бумаги, осуществивший ее передачу с помощью индоссамента, становится перед управомоченным по бумаге лицом ответственным не только за действительность права, но и за его осуществление (п.3 ст. 146 ГК РФ). Ордерными ценными бумагами могут быть коносаменты, чеки, векселя и другие.

II.  По критерию назначения или цели выпуска:

-  краткосрочные ценные бумаги (их срок обращения - од одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты и др. Они основаны на отношениях займа. Цель выпуска – обеспечить бесперебойность платежного и денежного оборота;

-  инвестиционные, которые также можно разделить на две категории: во-первых, это долговые ценные бумаги, основанные на отношениях займа и воплощающие обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму долга в согласованные сроки (облигации); во-вторых, это ценные бумаги, выражающие отношения собственности и являющиеся свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акции).

III.  В зависимости от сделок, для которых выпускаются ценные бумаги:

-  фондовые (обращаются на фондовых биржах – акции, облигации) С учетом правового статуса эмитента фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: государственные (казначейские векселя, облигации государственных и сберегательных займов) и субъектов РФ, муниципальные (долговые обязательства местных органов власти) и негосударственные (обязательства предприятий, организаций, банков);

-  торговые (предназначены, главным образом, для расчетов по торговым операциям и обслуживания процесса перемещения товара).

IV.  По особенности обращаемости на рынке:

-  рыночные (могут свободно продаваться и покупаться на вторичном рынке);

-  нерыночные (не переходят свободно из рук в руки, например, ценные бумаги, эмитент которых поставил при выпуске условие, заключающееся в том, что они не могут быть проданы и должны выкупаться только самим эмитентом).

V.  По роли:

-  основные (акции, облигации) – в их основе лежат имущественные права на какой-либо актив – товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы. Основные ценные бумаги также можно подразделить на первичные и вторичные. Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные). Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных, ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и другие;

-  вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты) – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива, то есть производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота); на цены основных ценных бумаг (на индексы акций); на цены кредитного рынка (валютные курсы) и др.;

-  производные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (варранты, опционы, финансовые фьючерсы), они могут предоставлять дополнительные льготы, быть связанными с прогнозированием курса ценных бумаг (например, опционы на биржевой индекс), обеспечивать появление основной ценной бумаги на зарубежных фондовых рынках (депозитарные расписки и т. д.), то есть это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно биржевых: зерна, мяса, нефти, золота); на цены основных ценных бумаг (обычно на индексы акций, облигаций); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т. п.

VI.  По сроку действия:

-  срочные (имеют установленный при их выпуске срок существования) Делятся на краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года,; среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах 5-10 лет; долгосрочные, имеющие срок обращения в пределах 5-10 лет.

-  бессрочные (их срок обращения ничем не регламентирован).

VII.  По цели вложения:

-  инвестиционные (капитальные) – являются объектом для вложения капитала (акции, облигации);

-  не инвестиционные – обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

VIII.  С точки зрения доходности:

-  доходные;

-  бездоходные.

Как правило, ценные бумаги являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.

IX.  По уровню риска виды ценных бумаг располагаются так: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

X.  По форме выпуска:

-  эмиссионные (выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны) обладают такими признаками, как 1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленной законом формы и порядка; 2) размещается выпусками, под которыми понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и одинаковые условия эмиссии (первичного размещения); 3) имеет равные объем и сроки реализации прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги;

-  неэмиссионные – выпускаются поштучно или небольшими сериями.

XI.  По срокам погашения:

-  срочные ценные бумаги с конкретными сроками погашения и бумаги, обязательства по которым выполняются по предъявлении;

-  отзывные и безотзывные;

-  с фиксированным и колеблющимся доходом и т. д.

Таким образом, ценные бумаги можно классифицировать по различным основаниям. Рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным, он все время находится в движении, в развитии, заимствуя и порождая новые виды ценных бумаг.

1.3. Отдельные виды ценных бумаг

1.3.1. Акция

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. Федеральный закон « О рынке ценных бумаг» (статья 2) определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Акции обладают следующими свойствами:

-  представляет собой титул собственности, то есть держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

-  не имеет срока существования, то есть права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

-  неделима, то есть совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

-  может расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько, что приводит к уменьшению рыночной цены одной акции (например, цена акции А равна 100 единиц. Вместо нее выпускаются 4 акции Б, для этого у владельца изымается сертификат (свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций), взамен выдается новый, где указывается новое число акций, большее в 4 раза. Цена акции Б составит 25 единиц. При консолидации число акций А превращается в меньшее число акций Б, что приводит к соответствующему увеличению рыночной цены одной акции (например, акция А стоит 5 единиц. Вместо 100 акций А выпускают 10 акций Б стоимостью 50 единиц).

-  налагает ограниченную ответственность (акционер не отвечает по долгам общества).

1.3.2. Облигация

Действующее российское законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации является и/или дисконт» (ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»).

Облигации, в отличие от иных эмиссионных бумаг – акций, являются срочными ценными бумагами, оформляют отношения займа. По облигациям преимущественно выплачиваются проценты и оплачивается стоимость при ликвидации предприятия.

В роли эмитентов облигаций могут выступать Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования, юридические лица, как правило акционерные общества. Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется ФЗ от 01.01.2001 г. «Об акционерных обществах».

Облигации можно классифицировать следующим образом:

I.  В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, облигации условно можно подразделить на:

-  облигации с оговоренной датой погашения, которые в свою очередь делятся на: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные. Например, в США к краткосрочным относят облигации со сроком обращения от 1 до 3 лет, к среднесрочным – от 3 до 7 лет, долгосрочным – свыше 7 лет.

-  облигации без фиксированного срока. К ним относят: бессрочные, или непогашаемые; отзывные облигации (могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения); облигации с правом погашения (предоставляют инвестору право на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости); продлеваемые (предоставляют право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока); отсроченные (дают эмитенту право на отсрочку погашения).

II.  В зависимости от порядка владения:

-  именные (право владения такой облигацией подтверждается внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент);

-  на предъявителя (право владения такой облигацией подтверждается простым предъявлением облигации).

III.  По целям облигационного займа:

-  обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов;

-  целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий.

IV.  По способу размещения:

-  свободно размещаемые облигационные займы;

-  принудительные займы (например, таковыми являются Государственные облигационные займы СССР 40-50х годов).

V.  В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма:

-  облигации с возмещением в денежной форме;

-  натуральные (облигации хлебных займов СССР 20-х гг., облигации АвтоВаза, выпущенные в 1993 г.).

VI.  По методу погашения номинала:

-  облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;

-  облигации с распределенным по времени погашением;

-  облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).

VII.  В зависимости от вида выплат, производимых эмитентом по облигационному займу:

-  облигации, по которым возвращается только номинальная стоимость;

-  облигации, по которым производится только выплата процентов. Номинальная стоимость не возвращается, хотя такая возможность предусматривается. Например, английские консоли (ценная бумага с периодическими фиксированными купонными платежами, не имеющая срока погашения, по которой не производится уплата принципала, то есть погашение номинальной стоимости ценной бумаги), выпущенные ещё в середине XVIII века и обращающиеся до настоящего времени;

-  облигации, по которым проценты и номинальная стоимость выплачиваются при погашении;

-  облигации, по которым возвращается номинальная стоимость, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании-клиента;

-  облигации, дающее право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода. Номинальная стоимость облигации выплачивается при ее погашении.

VIII.  По характеру обращения:

-  неконвертируемые;

-  конвертируемые, предоставляют их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные).

IX.  В зависимости от обеспечения:

-  обеспеченные залогом;

-  необеспеченные залогом.

X.  В зависимости от степени защищённости вложений инвесторов:

-  облигации, достойные инвестиций (надёжные облигации, выпускаемые компаниями с твердой репутацией);

-  макулатурные облигации, носят спекулятивный характер.

XI.  По способам выплаты купонного дохода (купон – это вырезной талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставки):

-  облигации с фиксированной купонной ставкой;

-  облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;

-  облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа (индексируемые);

-  облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Доходность такой облигации оставляет разница между рыночной и номинальной ценой (дисконт);

-  облигации, по которым владелец может получить либо купонный доход, либо получить облигации нового выпуска;

-  облигации смешанного типа, где доход определенное время получается по фиксированной купонной ставке, определенное время – по плавающей ставке.

Облигации имеют номинальную и рыночную стоимость. Номинальная стоимость напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Рыночная цена устанавливается в течение срока существования облигации – с момента выпуска до момента погашения. Она может быть ниже номинала, равна номиналу и выше номинала и определяется исходя из ситуации, сложившейся на рынке облигаций и финансовом рынке в целом к моменту продажи и зависит от перспективности облигационного займа, его надежности и доходности.

Общий доход от облигаций обычно ниже, чем по иным ценным бумагам, он складывается из периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода); изменение стоимости облигации за соответствующий период и дохода от реинвестиций полученных процентов.

Фиксированный текущий доход представляет собой постоянный аннуитет – право получать фиксированную сумму ежегодно в течение ряда лет. Как правило, проценты по облигациям выплачиваются 1-2 раза в год. При этом, чем чаще производятся процентные выплаты, тем больший потенциальный доход приносит облигация, ведь полученные процентные выплаты могут быть реинвестированы.

1.3.3. Вексель

Правовое регулирование вексельных отношений осуществляется Федеральным законом «О переводном и простом векселе». Вексель как ценная бумага, характеризуется следующими признаками:

-  является строго формальным документом, обладающим определенными реквизитами, при отсутствии хотя бы одного из которых выданная бумага не признается векселем;

-  вексель удостоверяет абстрактное обязательство, не зависящее от своего основания, и поэтому векселедержателю не могут быть, как правило, противопоставлены возражения, вытекающие из правомочий, которые находятся вне вексельного обязательства. Из этого правила есть одно исключение: если должник докажет недобросовестность векселедержателя, который приобрел, например, заведомо похищенный, безденежный или бестоварный вексель, он освобождается от уплаты вексельного долга;

-  вексель, как правило, передается посредством индоссамента.

Существует два вида векселя.

Простой вексель (соло-вексель) – ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное односторонне обязательство векселедателя выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока денежные суммы.

Переводной вексель (тратта) – ценная бумага, по которой векселедатель (трассант) предлагает произвести платеж векселеприобретателю (ремитенту) третьему лицу (трассату). Трассат не несет никакой ответственности по векселю до его принятия (акцепта). После чего акцептант становится главным должником, а за трассантом остается гарантийная функция.

Переводной вексель содержит указание на трех субъектов: векселедателя, векселедержателя и плательщика. Векселедатель и векселедержатель становятся участниками вексельного обязательства с момента его выдачи. Передача векселя оформляется индоссаментом, который делается обычно на нем самом. Лицо, которое передает вексель, называется индоссантом, а лицо, получившее вексель, - индоссатом.

Индоссамент заключает в себе простую и ничем не обусловленную передачу всех вексельных прав от индоссанта к индоссату. Индоссамент существенно отличается от уступки права требования (цессии). В соответствии со ст.390 ГК РФ цедент отвечает перед цессионарием за недействительность переданного им требования, ноне отвечает за его исполнимость. Индоссант отвечает перед индоссатом не только за действительность переданного векселя, но и за его оплату. Такая ответственность может быть исключена словами «без оборота на меня». Ответственными перед векселедержателем являются все предшествующие ему индоссанты, ответственность которых носит солидарный характер.

Индоссаменты бывают именными и бланковыми. В именном наряду с подписью индоссанта указывается лицо, которому вексель передается. В бланковом индоссаменте указания на имя приобретателя не содержится, состоит он только из подписи индоссанта, поэтому в дальнейшем такой вексель может быть передан путем простого вручения, но вексель при этом не превращается в предъявительскую ценную бумагу, так как любой последующий приобретатель может передать его по именному индоссаменту.

Надежность исполнения весельного обязательства повышает авалирование. Авалирование представляет собой одностороннюю сделку третьего лица по отношению к любому из обязавшихся по векселю субъектов, состоящую в обеспечении платежа вексельной суммы этим обязанным лицом полностью или частично. Аваль составляется путем составления надписи «считать за аваль», «за счет такого-то», «за такого-то ручаюсь» на векселе. Если аваль не содержит указания, за счет кого он дан, то считается, что он дан за векселедателя. На практике аваль чаще всего дается банками. Аваль сохраняет свою юридическую силу независимо от судьбы основного обязательства (например, если аваль был совершен за лицо, которое было не способно обязываться по векселю, авалист все рано должен отвечать согласно условиям данного аваля).

Векселедатель, индоссант, авалист обязуются произвести платеж только в том случае, если от него откажется плательщик, поэтому прежде чем предъявить к ним требования, векселедержатель должен выяснить намерения плательщика, что, как правило, осуществляется в две стадии. На первой стадии векселедержатель в любой момент до наступления даты платежа должен предъявить вексель для акцепта плательщику. Если плательщик акцептует вексель, то никаких проблем не возникает. Если же последует полный или частичный отказ от акцепта со стороны плательщика, то он должен быть засвидетельствован у нотариуса и носит название «протест в неакцепте векселя», который позволяет векселедержателю обратиться с претензией к векселедателю, индоссантам и авалистам, которые несут солидарную ответственность. К плательщику, не акцептовавшему вексель, никаких претензий предъявить нельзя, так как он не является участником вексельного обязательства.

На второй стадии векселедержатель в установленные для платежа сроки предъявляет акцептованный вексель для платежа плательщику. В случае уклонения плательщика от исполнения принятой на себя посредством акцепта обязанности необходимо совершить у нотариуса протест векселя в неплатеже. По непротестованному в неплатеже векселю ответственным перед векселедержателем лицом является только акцептовавший его плательщик, другие лица могут быть привлечены к ответственности только в случае, если они при выдаче или передаче векселя сделали оговорку, освобождающую кредитора от обязанности по протестованию векселя.

Кроме деления на виды - простые и переводные, различают несколько форм векселей: товарные, финансовые, банковские, ректа-вексель или именной вексель, бланковый вексель, дружеские векселя, бронзовые, обеспечительский.

Товарные (или коммерческие) векселя используются во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках с поставкой продукции или услуг.

Финансовые векселя имеют в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием, за счет имеющихся свободных средств другому предприятию.

В последнее время в России широкое распространение получили банковские векселя. Они удостоверяют, что предприятие внесло в банк депозит в сумме, указанной в векселе. Банк обязуется погасить такой вексель при предъявлении его к оплате в указанный на нем срок. При этом на вексель начисляется определенный процентный доход.

Ректа-вексель или именной вексель не может индоссироваться.

В бланковом векселе покупатель акцептует пустой формуляр векселя, который в дальнейшем будет заполнен продавцом. Такая ситуация возможна, когда в ходе переговоров не установлены окончательная цена товара (или она может измениться в результате доставки) и срок поставки. Такой вексель может быть выписан только сторонами, доверяющими друг другу, ибо при внесении в него суммы, отличной от согласованной с плательщиком, последний все равно будет вынужден ее заплатить.

Дружеские векселя выдаются людьми, безусловно доверяющими друг другу. При этом одно лицо в целях помощи предприятию, испытывающему финансовые трудности, акцептует его вексель для того, чтобы последнее либо расплатилось со своими должниками, либо учло его в банке. Предполагается, что выписавший вексель в дальнейшем изыщет средства, чтобы самому погасить его.

Бронзовый вексель - это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо. Бронзовые векселя могут выписываться и на реальные фирмы. При этом две фирмы обмениваются векселями и учитывают их в разных банках. Перед сроком погашения первых векселей они вновь выписывают векселя друг на друга и с помощью их учета пытаются погасить старую ссуду. В России бронзовые и дружеские векселя запрещены.

Обеспечительский вексель выписывается для обеспечения ссуды ненадежного заемщика. Он хранится на депонированном счете заемщика и не предназначается для дальнейшего оборота. Если платеж совершается в срок, то вексель погашается, если нет, то должнику предъявляются претензии.

1.3.4. Чек

В соответствии со статьей 877 ГК РФ чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Чек имеет большое сходство с переводным векселем. Коренное различие между ними с теоретической точки зрения выражается в том, что вексель – это орудие кредита, а чек – орудие платежа. Тот, кто выдает чек – имеет деньги, а тот, кто выдает вексель, - сам нуждается в деньгах.

Выделяют чеки на предъявителя (предъявительский чек), который передается путем простого вручения; ордерный чек (в ст.880 ГК РФ он получил название «переводной» чек), который передается с помощью индоссамента; именной чек. Также можно выделить кассовый чек, подлежащий оплате наличными; расчетный, оплачиваемый только в безналичном порядке; кроссированный, который может быть оплачен плательщиком только банку или своему клиенту.

Участниками отношений по чеку являются чекодатель, чекодержатель и плательщик. Чекодателем считается лицо, выписавшее чек; чекодержателем – лицо, являющееся владельцем выписанного чека. Плательщиком по чековому обязательству может быть только банк, в котором чекодатель имеет денежные средства и которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков.

Обязанность оплатить чек возникает у банка в отношении чекодателя в силу заключенного между банком и чекодателем договора банковского счета, в соответствии с которым банк обязуется выполнять распоряжения клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм и проведении других операций по счету.

1.3.5. Прочие виды ценных бумаг

Коносамент - товарораспорядительная ценная бумага, которая удостоверяет право ее держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получать груз после завершения перевозки.

Коносамент составляется перевозчиком на основании документов, представленных отправителем (погрузочный ордер, погрузочное поручение), который гарантирует перевозчику достоверность этих данных и отвечает за все последствия, вызванные неправильностью или неточностью этих данных. Коносамент выдается отправителю только после приема груза к перевозке. Но не всегда момент приема груза совпадает с моментом погрузки его на судно. Поэтому коносамент на груз, не погруженный на судно, так называемый небортовой коносамент, не является ценной бумагой и служит распиской в получении груза перевозчиком и свидетельствует об условиях, на которых заключен договор перевозки. Товарораспорядительным документом коносамент становится лишь с момента погрузки груза на конкретное судно, и называется бортовым коносаментом. Коносамент может быть выдан на имя определенного получателя (именной коносамент), приказу отправителя или получателя (ордерный коносамент) или на предъявителя.

Права по ордерному коносаменту передаются путем совершения на нем передаточной надписи – индоссамента. Индоссамент переносит на приобретателя все содержащиеся в документе права. Индоссамент может быть именным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение) и бланковым (по нему груз должен быть выдан любому законному владельцу коносаменту, то есть его предъявителю).

Передача прав другому лицу по предъявительскому коносаменту осуществляется путем простого вручения коносамента этому лицу.

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Преимуществами ценных бумаг государства являются: их надежность; минимальный риск потери основного капитала; льготное налогообложение.

Размещение государственных ценных бумаг обычно осуществляется через центральные банки или министерства финансов. В зависимости от вида выпускаемых облигаций основными инвесторами являются население, пенсионные и страховые компании, банки, инвестиционные фонды.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться в бумажной (бланковой) и безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Их размещение может осуществляться на аукционных торгах, путем открытой продажи всем желающим по установленным ценам, путем закрытого распространения среди определенного круга инвесторов и т. д.

Муниципальные ценные бумаги – это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

Целями выпуска таких ценных бумаг могут быть покрытие временного дефицита местного бюджета; строительство, реконструкция и ремонт объектов социального назначения и другие.

Порядок эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг определен в Федеральном законе от 01.01.01 г. «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

К особенностям исполнения обязательств, возникших в результате эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, относятся страхование ответственности эмитента, выдача гарантий. Обязательства третьих лиц, возникшие в результате осуществления ими эмиссии ценных бумаг, могут быть гарантированы Российской Федерацией, субъектом РФ или муниципальным образованием. Гарантия дается в письменной форме, может быть оформлена в решении об эмиссии или в сертификате, должна содержать указание на гаранта, сумму, на которую выдана гарантия.

Депозитный (сберегательный) сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Сберегательный сертификат выдается вкладчикам – физическим лицам, депозитный – вкладчикам - юридическим лицам. Сертификаты, как и любые ценные бумаги, должны содержать обязательные реквизиты. Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным.

Сертификаты могут быть именными и предъявительскими. Права, удостоверенные предъявительскими сертификатами, переходят к другому лицу путем вручения сертификата. Права, удостоверенные именным сертификатом, передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессии).

Видом договора хранения является складское хранение (хранение на товарном складе). Гражданский кодекс предусматривает три вида складских документов. Это складская квитанция, простое и двойное складские свидетельства.

Складская квитанция удостоверяет заключение договора хранения и не является ценной бумагой. Простое и двойное складские свидетельства являются ценными бумагами и должны содержать необходимые реквизиты.

Складские свидетельства являются строго формальными документами, поэтому отсутствие хотя бы одного из необходимых реквизитов ведет к тому, что документы не признаются таковыми. Складские свидетельства являются каузальными товарораспорядительными документами. «Каузой (основанием выдачи бумаги) является принятие складом на хранение определенного товара»[5].

Простое складское свидетельство является ценной бумагой на предъявителя, а двойные складские свидетельства являются ордерными ценными бумагами и состоят из двух частей – складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут передаваться вместе или порознь по передаточным надписям, то есть тоже являются ордерными ценными бумагами. Обе части двойного складского свидетельства должны иметь идентичные подписи уполномоченного лица и печати товарного склада.

Закладная — это именная ценная бумага, которая удостоверяет право ее законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой. Кроме того, наличие закладной, выданной в установленном законом порядке, подтверждает права ее законного владельца без предоставления других доказательств существования этого обязательства.

Договор ипотеки может быть заключен в форме закладной, которая является именной ценной бумагой, удостоверяющей права ее законного владельца. Практическое значение закладной заключается в том, что она позволяет значительно упростить и ускорить оборот недвижимости. Обязанными по закладной лицами являются должник по обеспеченному ипотекой обязательству и залогодатель.

Закладная составляется залогодателем, а если он является третьим лицом, также и должником по обеспеченному ипотекой обязательству. Закладная выдается первоначальному залогодержателю органом, осуществляющим государственную регистрацию прав, после государственной регистрации ипотеки.

В большинстве случаев закладная составляется банком, а подписывается уже должником — лицом, которому выдается кредит, в момент получения кредитных средств в банке. Поэтому особенно важно проверять все условия, указанные в закладной, на соответствие кредитному договору. Как показывает практика, незначительная опечатка в одном из существенных условий закладной может повлечь приостановление государственной регистрации права собственности на приобретаемый объект недвижимости.

Владелец закладной приобретает права на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без предоставления других доказательств существования этого обязательства, залога на имущество, обремененное ипотекой.

Являясь ценной бумагой, к которой применяются общие правила о ценных бумагах, установленные главой 7 ГК РФ, закладная также может быть самостоятельным объектом гражданских правоотношений, предметом залога или других сделок. Как именная ценная бумага закладная удостоверяет права того лица, чье имя в ней названо.

Глава II. ПОРЯДОК ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1.  Эмиссия ценных бумаг

Эмиссионные ценные бумаги в соответствии со статьей 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» характеризуются одновременно следующими признаками:

-  закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом форм и порядка;

-  размещаются выпусками;

-  имеют равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмиссия определяется как «последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг», которая начинается со стадии принятия решения о выпуске бумаг и завершается регистрацией отчета о выпуске. Размещение эмиссионных ценных бумаг – это одна из стадий эмиссии, заключающаяся в отчуждении ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Обращение – заключении гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги.

Права, вытекающие из ценной бумаги, возникают у приобретателя, а соответствующие обязательства перед ним у эмитента появляются только после размещения ценных бумаг. Так как основным способом размещения является подписка, то между эмитентом и первым владельцем заключаются, как правило, гражданско-правовые договоры. Но в отличие от неэмиссионные ценных бумаг эмиссионные ценные бумаги обязательно должны пройти стадию государственной регистрации, поэтому основанием возникновения прав из эмиссионных ценных бумаг является «сложный юридический состав, включающий себя, во-первых, одностороннюю сделку – принятие эмитентом рушения о выпуске эмиссионных ценных бумаг; во-вторых, административный акт – государственную регистрацию выпуска ценных бумаг; в-третьих, либо одностороннюю сделку, либо гражданско-правовой договор, в зависимости от способа размещения ценных бумаг. Для именных ценных бумаг необходимо ещё и указание имени (наименования) владельца в реестре владельцев именных ценных бумаг».[6]

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от того, кто выступает эмитентом, поэтому данный Закон распространяется и на эмиссию и обращение государственных и муниципальных ценных бумаг. Эмитентом государственных ценных бумаг РФ выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета; эмитентом ценных бумаг субъекта РФ – орган исполнительной власти субъекта РФ, осуществляющий такие функции. Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий аналогичные функции. Государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций и других ценных бумаг, относящихся к эмиссионным.

Эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг может осуществляться отдельными выпусками. В рамках выпуска могут устанавливаться серии, разряды, номера ценных бумаг. Решением о выпуске может быть предусмотрено деление выпуска на транши. Транш – это часть ценных бумаг данного выпуска, размещаемая в рамках объема данного выпуска в любую дату в течение периода обращения ценных бумаг этого выпуска, не совпадающую с датой первого размещения.

Обязательства РФ, субъектов РФ и муниципальных образований, составляющие внутренний долг, должны быть выражены в валюте РФ. Обязательства РФ и субъектов РФ, составляющие внешний долг, должны быть выражены в иностранной валюте.

Условия, содержащиеся в решении о выпуске, должны быть опубликованы в средствах массовой информации или раскрыты эмитентом иным способом не позднее чем за два рабочих дня до даты начала размещения.

2.2.  Удостоверение прав владельцев эмиссионных ценных бумаг

Особенность всех видов ценных бумаг - возможность их широкого обращения, что достигается за счёт упрощённого порядка передачи прав по ценной бумаге. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются путём вручения ценной бумаги новому владельцу. Предъявительские ценные бумаги обладают наибольшей оборотоспособностью. Более сложный порядок передачи именных ценных бумаг, которые можно переуступить только в обычном гражданско-правовом порядке, установленном для уступки требования, то есть путём заключения сделки между новым и предыдущим владельцами ценной бумаги. Права по ордерной ценной бумаге передаются с помощью передаточной надписи - индоссамента. Передаточная надпись на ценной бумаге означает, что все права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежащие лицу, учинившему надпись, - индоссанту, переходят субъекту, которому передаются права по ценной бумаге, - индоссату.

Все лица, учинившие передаточные надписи - индоссировавшие ценную бумагу, несут перед её законным владельцем, как и лицо, выдавшее ценную бумагу, солидарную ответственность. Таким образом, законный владелец ценной бумаги может требовать исполнения обязательства, вытекающего из ценной бумаги, от лица, выдавшего ценную бумагу, либо от всех обязанных лиц.

Лица, исполнившие обязательство, удостоверенное ценной бумагой, получают право обратного требования (регресса) к остальным лицам, обязавшимся по ценной бумаге.

Статья 147 ГК РФ устанавливает, что «отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается. Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении убытков».

В соответствии со статьей 28 ФЗ «О рынке ценных бумаг» права владельцев на эмиссионные ценные бумаги документарной формы выпуска удостоверяются сертификатами (если сертификаты находятся у владельцев) или сертификатами и записями по счетам (если сертификаты переданы на хранение в депозитарии). Сертификат в законодательстве определяется как «документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг» (ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»). В юридической литературе существуют разные мнение о том, что же представляет собой сертификат и какова его правовая природа. Так, А. Баринов полагает, что сертификат эмиссионных ценных бумаг является той самой ценной бумагой, «права на которую» он удостоверяет, поэтому понятие сертификата в законе излишне[7]. считает, что сертификаты ценных бумаг не являются ценными бумагами. Сертификат документарных эмиссионных ценных бумаг удостоверяет не только закрепленные им права, но и право владельца на определенное количество ценных бумаг, указанное в сертификате. Один сертификат может удостоверять право на одну, на несколько или на все эмиссионные ценные бумаги (глобальный сертификат). Но в определении эмиссионной ценной бумаги указано, что любая эмиссионная ценная бумага внутри одного выпуска должна удостоверять один и тот же объем прав, а поскольку сертификат может удостоверять права на различное количество ценных бумаг и предоставлять разный объем прав, то, следовательно, эмиссионная ценная бумага и сертификат ценных бумаг – это разные понятия[8].

Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра записями на лицевых счетах у держателя реестра или в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии – записями по счетам депо в депозитарии (ст. 28 ФЗ «О рынке ценных бумаг»). Держателями реестра акционеров могут быть общество, разместившее акции, или специализированный регистратор.

Реестр владельцев ценных бумаг – это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев.

Депозитарная деятельность также является профессиональной на рынке ценных бумаг и заключается в оказании услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и учету перехода прав на ценные бумаги. Между депозитарием и депонентом заключается депозитарный договор (договор о счете депо). Заключение депозитарного договора не влечёт за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента. Хранение ценных бумаг или учет прав на ценные бумаги в депозитарии в отличие от ведения реестра реестродержателем носят вторичный, производный характер. Первичными всегда являются сертификат и запись в реестре. Депозитарий сам имеет право регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя в соответствии с депозитарным договором. Номинальный держатель – это лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария, и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг (п.2 статьи 8 ФЗ «О рынке ценных бумаг»), то есть номинальным держателем ценных бумаг является лицо, которое держит ценные бумаги от своего имени по поручению другого лица, не являясь собственником этих ценных бумаг. В качестве номинальных держателей ценных бумаг могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг, брокеры, депозитарии.

В соответствии со статьей 29 ФЗ «О рынке ценных бумаг» право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю: в случае учета прав на ценную бумагу у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя; в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра – с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя. Учёт прав на ценные бумаги, отражение операций, связанных с переходом прав на ценные бумаги, может осуществляться или в системе ведения реестра, или у лица, осуществляющего депозитарную деятельность. Выполнение таких действий другим лицом не предусмотрено. Следовательно, для осуществлений функций номинального держателя профессиональный участник рынка ценных бумаг должен иметь лицензию на право осуществления депозитарной деятельности.

Номинальный держатель может осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, только в случае получения соответствующего полномочия от владельца.

2.3.  Переход прав на ценные бумаги и по ценным бумагам

Передача Прав по ценным бумагам урегулирована статьей 146 ГК РФ, статьей 29 ФЗ «О рынке ценных бумаг». Передача прав по ценной бумаге представляет собой передачу права на саму ценную бумагу, а также на право из ценной бумаги. Передача ценной бумаги предполагает переход к новому обладателю всех удостоверенных ею прав. Это означает:

-  тесную и неразрывную зависимость между самой ценной бумагой (правом на бумагу) и правом, содержащимся в ней (правом из бумаги);

-  невозможность частичной передачи удостоверенных ценной бумагой прав.

Передачу прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо отличать от передачи самих ценных бумаг как объектов вещных прав. Переход вещных прав на ценную бумагу является одновременно и переходом содержащихся в ней имущественных или иных прав. Так, владелец акции, имеющий право голоса на общем собрании акционерного общества, может передать в установленном порядке это право другому лицу. Таким образом, права, закрепленные ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу.

Переход прав на эмиссионные ценные бумаги, как и на все ценные бумаги, зависит от того, является ценная бумага предъявительской или именной.

Передача прав на предъявительские ценные бумаги осуществляется путем простого вручения документа приобретателю, но если сертификаты таких бумаг находятся на хранении в депозитарии, то права к приобретателю переходят в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.

Передача прав на именные ценные бумаги требует соблюдения определенных формальностей. Согласно статье 29 ФЗ «О рынке ценных бумаг» право на именную ценную бумагу переходит к приобретателю:

-  в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведение реестра – с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;

-  в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, с депонированием сертификата ценной бумаги у депозитария – с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя.

Переход прав, закрепленных именной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг. В литературе такое уведомление называется трансфертом.[9] Совершение трансферта носит закрепляющий характер. До его свершения (или отсутствия его свершения) приобретатель не становится собственником акций.

При передаче прав на ценную бумагу должны быть соблюдены все формальные действия. Можно привести следующий пример из практики:

« является победителем чекового аукциона на акции предприятия Российского акционерного общества «Газпром», проводившегося 05.07.1994 Фондом имущества Тамбовской области, и был зарегистрирован как держатель полностью оплаченных обыкновенных акций этого общества в количествештук. После подведения итогов чековых аукционов в январе 1995 года полные паспортные и адресные данные переданы держателю реестра для формирования реестра акционеров РАО «Газпром». При формировании реестра акционеров открыт лицевой счет № 000/130830 в соответствии с данными, полученными из Российского фонда федерального имущества через РАО «Газпром». В декабре 2001 года истец узнал о списании с его лицевого счетаакций , которые держатель реестра перевел на лицевой счет № 000/001-L в общество с ограниченной ответственностью«Коммерческий банк газовой промышленности «Газпромбанк» (далее - Газпромбанк), а последний - на счет-депо № 000W/, принадлежащий открытому акционерному обществу «Ниагор». Газпромбанк письмом от 01.01.2001 №ТК-14/1304 сообщил о выплате 24.01.2001 дивидендов по акциям гражданину по доверенности, оформленной от имени Коробова С. М. утверждает, что не давал распоряжений о переводе акций, не выдавал доверенности на совершение операций с акциями и получение дивидендов. При рассмотрении дела судом установлено, что в январе 2001 года спорные акции были переведены на лицевой счет, открытый в Газпромбанке, на основании передаточного распоряжения, представленного держателю реестра физическим лицом - гражданином , который действовал на основании доверенности от 01.01.2001, выданной ему от имени , на право совершения всех разрешенных законом сделок сакциями . Доверенность удостоверена нотариусом Староюрьевского района Тамбовской области Леденевой реестра сослался на отсутствие оснований для отказа в проведении операции, поскольку подпись истца на доверенности была заверена нотариально; доверенное лицо () предъявило все документы, необходимые для оформления перехода права собственности на акции; не представил держателю реестра анкеты зарегистрированного лица с образцом своей подписи, как это предусмотрено пунктами 6.1 и 7.1 Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг (далее - Положение), утвержденного постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Российской Федерации от 01.01.2001 №27. Поэтому ответчик полагает, что не должен нести ответственности за убытки, возникшие у истца. Отказывая в иске, суд сослался на непредставление документов, свидетельствующих о незаконности действий гражданина по оформлению перехода права собственности от истца к новому приобретателю. Между тем в соответствии с пунктом 5 Положения регистратор обязан отказать во внесении записей в реестр, если в реестре отсутствует анкета зарегистрированного лица с образцом его подписи, документы не предоставлены лично зарегистрированным лицом, подпись на распоряжении не заверена одним из предусмотренных в настоящем Положении способов. Согласно пункту 7.3 Положения при отсутствии у регистратора образца подписи зарегистрированное лицо должно явиться к регистратору лично или удостоверить подлинность своей подписи нотариально. Сверка подписи зарегистрированного лица на распоряжениях, предоставляемых регистратору, осуществляется посредством сличения подписи зарегистрированного лица с имеющимся у регистратора образцом подписи в анкете зарегистрированного лица. Но у держателя реестра не было ни анкеты зарегистрированного лица, ни образца подписи Коробова же гражданину истец не выдавал, что подтверждается решением Староюрьевского районного суда Тамбовской области от 01.01.2001, которым названная доверенность признана недействительной с даты выдачи (18.08.2000) как поддельная. Следовательно, у держателя реестра отсутствовали основания для внесения записей в реестр. Списав спорные акции с лицевого счета , ответчик нарушил требования пункта 5 Положения, так как перевод акций со счета Коробова С. М, произведен им по распоряжению неуполномоченного лица. При наличии указанных обстоятельств нельзя согласиться с доводами суда об отсутствии вины ответчика, а также причинной связи между допущенным нарушением и убытками, возникшими у истца»[10]

2.4.  Особенности передачи ордерных ценных бумаг

Ордерная ценная бумага – бумага, выписываемая на имя определенного лица, которое вправе передать свои полномочия другому лицу (ст. 145 ГК РФ). Степень оборачиваемости данного вида бумаг ниже по сравнению с бумагами на предъявителя, но выше чем у именных ценных бумаг. Передача ордерной ценной бумаги совершается путем односторонней сделки – индоссамента. Индоссамент передает права по этим документам от одного лица (индоссанта) другому (индоссату). Индоссамент считается трансфертной сделкой, выполняющей не только передачу прав, но и гарантийную функцию, то есть индоссамент устанавливает ответственность передающего за исполнение по ценной бумаге. Индоссамент представляет собой передаточную надпись на самой ценной бумаге (на обороте), осуществляемую индоссантом на индоссата, то есть на лицо, которому (или приказу которого) переходят права по бумаге.

Гражданский кодекс предусматривает три возможных вида передаточных надписей по ордерным ценным бумагам – бланковый, ордерный и перепоручительный. Если бланковый индоссамент не содержит указания лица, в пользу которого (или приказу которого) должно быть произведено исполнение, то в ордерном (именном) индоссаменте такое лицо указывается. Если же последняя передаточная надпись на индоссаменте бланковая, то такой документ переходит как бумага на предъявителя до тех пор, пока один из приобретателей не превратит бланковую надпись в именную, вписав туда свое имя или имя другого лица, или же не передаст ее по именной передаточной надписи. Если индоссамент перепоручительный, приобретателю (индоссату) не переходят права, содержащиеся в ордерной ценной бумаге. Ему поручается осуществление этих прав. Индоссат выступает в таких отношениях в качестве представителя. Ценная бумага должна передаваться непрерывным рядом передаточных надписей.

При отсутствии передаточной надписи первого векселедержателя не происходит передача прав по ценной бумаге, и ее владелец не может рассматриваться как законный держатель[11].

2.5.  Исполнение по ценным бумагам

В соответствии с п.1 ст.147 ГК РФ лицо, выдавшее ценную бумагу, и все лица, индоссировавшие ее, отвечают перед ее законным владельцем солидарно. Так, например, согласно п.47 Положения о простом и переводном векселе[12] все выдавшие, акцептовавшие, индоссировавшие переводный вексель или поставившие на нем аваль, являются солидарно обязанными перед векселедержателем. Векселедержатель имеет право предъявления иска ко всем этим лицам, к каждому в отдельности и ко всем вместе, не будучи принужден соблюдать при этом последовательность, в которой они обязались. Такое же право принадлежит каждому, подписавшему переводный вексель, после того как он его оплатил.

В случае удовлетворения требования законного владельца ценной бумаги об исполнении удостоверенного ею обязательства одним или несколькими лицами из числа обязавшихся до него по ценной бумаге они приобретают право обратного требования (регресса) к остальным лицам, обязавшимся по ценной бумаге. Право регресса действительно не только в случае исполнения по векселю, но и по некоторым другим ценным бумагам, в частности по чеку.

После исполнения по ценной бумаге право на нее переходит к лицу, которое произвело исполнение. Последнее правило находит подтверждение и в судебной практике (Определение №81В-99 пр-8 Обзор судебной практики Верховного Суда РФ за третий квартал 1999 года по гражданским делам (утв. постановлением Президиума Верховного Суда РФ от 01.01.01 г.))[13].

При предъявлении ценной бумаги к исполнению, как это следует из п.2 ст.147 ГК РФ не допускается отказ от исполнения обязательства, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность. Речь идет о так называемой «публичной достоверности»[14]. Обязанное лицо должно произвести исполнение по ценной бумаге, удостоверившись лишь в наличии в ней необходимых реквизитов, а ее владелец может не проверять основания, по которым она выдана, доверившись ее формальным признакам. Из данного правила есть одно исключение. Исходя из статьи 17 Положения о простом и переводном векселе, лицо, к которому предъявлен иск по векселю, вправе ссылаться на возражения, проистекающие из его личных отношений с законным векселедержателем, предъявившим данное исковое требование. На свои личные отношения к иным лицам, в том числе к предшествующим векселедержателям, должник вправе ссылаться лишь в том случае, когда векселедержатель, приобретая вексель, действовал сознательно в ущерб должнику, то есть если он знал об отсутствии законных оснований к выдаче (передаче) векселя до или во время его приобретения. Наличие указанных обстоятельств, свидетельствующих о недобросовестности держателя векселя, доказывается лицом, к которому предъявлен иск[15]. Это находит подтверждение и на практике: Лицо, обязанное по векселю, освобождается от платежа, если докажет, что предъявивший требования кредитор знал или должен был знать на момент приобретения векселя о недействительности векселя или об отсутствии обязательства, лежащего в основе его выдачи, либо получил вексель в результате обмана или кражи, либо участвовал в обмане или краже векселя, либо знал или должен был знать об этих обстоятельствах в момент приобретения векселя (Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 1 октября 2002 г. №КГ-А40/6491-02)[16].

Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении убытков. Наряду с названными требованиями, владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги может предъявить иск о применении последствий недействительности сделки лежащей в основе передачи ценных бумаг. Пример из практики:

«Общество с ограниченной ответственностью «Оборудование-Инвест» обратилось в Арбитражный суд Вологодской области с иском к предпринимателю Солдатову о применении последствий недействительности сделки купли-продажи от 01.01.2001 в виде взыскания с ответчика руб., составляющих стоимость векселей.

Решением от 01.01.2001, оставленным без изменения постановлением апелляционной инстанции от 01.01.2001, исковые требования удовлетворены. Предприниматель Солдатов обязан в десятидневный срок возвратить предприятию денежные средства в сумме руб.

В кассационной жалобе предприниматель Солдатов просит решение и постановление апелляционной инстанции отменить. При этом он ссылается на нарушение и неправильное применение судом норм материального и процессуального права, несоответствие выводов суда, содержащихся в решении и постановлении апелляционной инстанции, фактическим обстоятельствам дела и доказательствам.

По мнению подателя жалобы, нарушены положения статьи 51 Конституции РФ, пункта 2 статьи 167 ГК РФ, статей 67, 176, пункта 1 статьи 171, пункта 3 статьи 182, пункта 2 статьи 268 АПК РФ, п.1 «Порядка ведения кассовых операций в Российской Федерации».

В судебном заседании предприниматель Солдатов и его представитель поддержали доводы кассационной жалобы и просили ее удовлетворить.

Предприятие надлежащим образом извещено о времени и месте судебного заседания, представителя в суд не направило, в связи с чем жалоба рассмотрена в его отсутствие.

Проверив законность обжалуемых судебных актов, суд кассационной инстанции не находит оснований для удовлетворения кассационной жалобы.

Как следует из материалов дела, между предпринимателем Солдатовым (продавец) и предприятием (покупатель) заключен договор от 01.01.2001 купли-продажи трех простых векселей Сбербанка Российской Федерации серии ВК № 000 номиналом руб., № 000 номиналом руб., № 000 номиналом руб., по цене руб. (л. д. 6-7).

Решением Арбитражного суда Вологодской области от 01.01.2001 по делу №А13-8468/02-12, вступившим в законную силу, данный договор признан недействительным на основании статьи 178 ГК РФ (л. д. 10).

Со ссылкой на указанное решение и факт оплаты полученных от предпринимателя Солдатова векселей, предприятие предъявило настоящий иск.

Установив факт продажи ответчиком истцу поддельных не имеющих ценности и изъятых из оборота векселей Сбербанка Российской Федерации, суд первой инстанции принял решение об удовлетворении иска. Выводы суда подтверждаются представленными в материалы дела доказательствами. Так, в соответствии с актом приема-передачи векселей, предприниматель передал, а предприятие приняло три векселя Сбербанка, на общую сумму руб. (л. д. 8). Из объяснений и показаний , данных в ходе предварительного следствия по уголовному делу, возбужденному по факту подделки ценных бумаг, следует, что он также признавал факт продажи векселей (л. д. 33, 34-35). Аналогичные показания были даны (л. д. 36-37)»[17] .

Итак, владелец ценной бумаги, обнаруживший ее подлог или подделку вправе на свой выбор предъявить к лицу, передавшему эту бумагу (независимо от его добросовестности), требование не только о надлежащем исполнении обязательства, содержащегося в ценной бумаге, но и возмещении причиненных убытков; или же потребовать расторжения сделки лежащей в основе передачи прав на ценные бумаги.

В свою очередь, лицо, передавшее поддельные (или подложные) ценные бумаги имеет право предъявить аналогичные требования к тому лицу, от которого оно получило такую ценную бумагу.

Главным аргументом владельца ценной бумаги в таком споре выступают доказательства ее поддельности (подложности). Отсутствие фактических доказательств является основанием для отклонения претензий владельца ценной бумаги. Пример из практики:

« камень» обратилось в Арбитражный суд Свердловской области с иском к «Калина» о взыскании 1726305 руб., в том числе 1250000 руб. - основного долга по акту от 25.07.00 г. приема-передачи ответчиком истцу переводного векселя серии БР № выданного 25.08.98 г., векселедатель: ТОО фирма «СТЭП», 601305 руб. - процентов за пользование чужими денежными средствами, в связи с поддельностью векселя и его недействительностью в связи с дефектом формы, на основании ст. ст. 15, 144, 147, 314, 395 ГК РФ (с учетом дополнений к исковому заявлению - л. д. 27, 42). Решением от 31.03.03 г. в удовлетворении исковых требований отказано.

Постановлением апелляционной инстанции от 14.07.03 г. решение оставлено без изменения. камень» с решением и постановлением апелляционной инстанции не согласно, просит их отменить, исковые требования удовлетворить. Обжалуя судебные акты, заявитель ссылается на необоснованность выводов суда о соответствии указанного в векселе срока платежа как элемента формы векселя требованиям п. п. 33, 34 Положения о переводном и простом векселе, а также на неправомерность в связи с этим отказа в удовлетворении исковых требований о взыскании задолженности по обязательству, во исполнение которого передан вексель.

Проверив законность судебных актов в порядке ст. ст. 274, 284, 286 АПК РФ, суд кассационной инстанции считает, что решение и постановление апелляционной инстанции отмене не подлежат.

Как следует из материалов дела, в оплату долга, возникшего у «Калина» перед камень» по договору уступки права требования №2 от 14.06.00 г., по акту приема-передачи от 25.07.00 г. ответчик передал истцу переводный беспроцентный вексель БР № 000 номиналом 1500000 руб., выданный 25.08.98 г., датой погашения «14 дней, но не ранее 1095 дней от даты составления». Согласно акта приема-передачи вексель принят по цене 1125000 руб. В качестве векселедателя в векселе указано ТОО фирма «СТЭП», , в печати которого в качестве местонахождения указан г. Ставрополь. камень», ссылаясь на неполучение оплаты векселя от векселедателя и письмо Управления Министерства РФ по налогам и сборам по Ставропольскому краю от 19.10.01 г. №/2002доп о том, что сведения об организации с таким наименованием и ИНН отсутствует, указанный ИНН является фиктивным, налогоплательщикам не присваивался, обратилось в арбитражный суд с иском о погашении задолженности, в оплату которой принят вексель. Кроме того, истец считает вексель недействительным, поскольку срок платежа в нем сформулирован некорректно.

В силу абзаца 2 п. 2 ст. 147 ГК РФ владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении убытков.

Отказывая в удовлетворении исковых требований, основанных на подложности векселя, суд первой инстанции обоснованно указал, что доказательств поддельности векселя в деле не имеется.

Суд апелляционной инстанции правомерно исходил из того, что в данном случае истец требует исполнения обязательства, в оплату которого передан вексель, а не обязательства, удостоверенного векселем, в силу чего сделал правильный вывод об отсутствии оснований для применения к отношениям сторон нормы п. 2 ст. 147 ГК РФ.

Довод о невозможности предъявить вексель ТОО фирма «СТЭП», , обоснованно отклонен, поскольку в соответствии со ст. 48 Положения о переводном и простом векселе векселедержатель может предъявить вексель и иным обязанным перед ним лицам. В силу п. 2 ст. 144 ГК РФ отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность. Согласно ст. 33 Положения о переводном и простом векселе переводный вексель может быть выдан сроком во столько-то времени от предъявления. В силу абзаца 2 ст. 34 Положения векселедатель может установить, что переводный вексель сроком по предъявлении не может быть предъявлен к платежу ранее определенного срока. В таком случае срок для предъявления течет с этого срока.

Суд апелляционной инстанции вопрос о соответствии указанного в векселе срока платежа требованиям Положения о переводном и простом векселе исследовал и правомерно установил, что указанный в векселе срок (14 дней, но не ранее чем через 1095 дней после составления), не содержит противоречия правилам ст. ст.33, 34 Положения о переводном и простом векселе.

В силу изложенного, в удовлетворении исковых требований о взыскании денежных средств в сумме, в погашение которой передан вексель, и процентов за пользование денежными средствами, отказано правомерно»[18].

Итак, реализация прав по спорной ценной бумаге возможна лишь только при ее предъявлении. При этом спор относительно возможности исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, должен быть рассмотрен в пределах срока исковой давности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Современный хозяйственный оборот трудно представить без рынка ценных бумаг. В экономике РоссийскойФедерации укрепилось и развивается многообразие видов ценных бумаг; организации свободно участвуют как в приобретении ценных бумаг, так и их эмиссии. Однако цивилизованный рынок ценных бумаг возможен только при должном законодательном регулировании, при всем многообразии ценных бумаг, учитывающем особенности каждого отдельного вида.

В настоящее время на правовое регулирование института ценных бумаг направлены десятки и сотни разноуровневых нормативных актов: Гражданский кодекс РФ, Закон «О рынке ценных бумаг», специальные законы о корпорациях, акты ФКЦБ и т. д. Ценные бумаги все активнее используются в гражданском обороте, в тоже время, в их правовой природе, правовом регулировании – остается много неясного.

Распространенность ценных бумаг в развитом хозяйском обороте обусловлена тем, что обладая определенной стоимостью, они наряду с деньгами служат удобным средством обращения и платежа, выполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

[1] О бумагах на предъявителя с точки зрения гражданского права. – В кн.: Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. – М.: Статут, 1998. С.140

[2] , Торкановский бумаги. – М.: Финансы и статистика, 1999, с.5

[3] Белов ценные бумаги: Научно-практический очерк. М., 2001. С.14

[4] Мурзин бумаги – бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. – М.,19998. С.79

[5] Белов бумаги в российском гражданском праве. С.221

[6] Шевченко регулирование ценных бумаг. – М., 2003. С.101

[7] Баринов А. Понятие и юридическая природа сертификатов ценных бумаг. Юрист.2001 № 10 с. 52-55

[8] Шевченко регулирование ценных бумаг. – М., 2003. С.128

[9] Латыев А. Бездокументарные ценные бумаги и деньги как объекты вещных прав // Российская юстиция. – 2004. - №4.

[10] Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 01.01.01 г. № 000/04

[11] Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 01.01.01 г. № 000/03

[12]Постановление ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 000/1341 «О введении в действие положения о переводном и простом векселе» // Свод Законов СССР. – т.5. - с.586.

[13] Обзор судебной практики Верховного Суда РФ за третий квартал 1999 года (По гражданским делам) (Утв. постановлением Президиума Верховного Суда РФ от 01.01.01 г.) // Бюллетень Верховного Суда Российской Федерации. - №5г.

[14] Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой / Под ред. и - М.: Юрайт-Издат, 2004.

[15] Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 4 декабря 2000 г. №33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей» // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерацииг. - №2.

[16] Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 01.01.01 г. №КГ-А40/6491-02.

[17] Постановление Федерального арбитражного суда Дальневосточного округа от 01.01.01 г. №Ф03-А73/03-2/280

[18] Постановление Федерального арбитражного суда Уральского округа от 01.01.01 г. №Ф09-2336/03ГК