Оценка стоимости бизнеса

Содержание:

Введение

Переход нашей страны к рыночной экономике потребовал углубленного развития ряда новых областей науки и практики.

Процесс приватизации, возникновение фондового рынка, развитие систем страхования и переход коммерческих банков к выдаче кредитов под залог имущества сформировал потребность в новой услуге - оценке стоимости предприятия (бизнеса), определении рыночной стоимости его собственного капитала. Потребность в определении рыночной стоимости предприятия не исчерпывается операциями купли-продажи. Возрастает потребность в оценке бизнеса предприятия при многочисленных сложных вариантах реализации стоимости имущественных прав - акционировании, привлечении новых пайщиков и выпуске дополнительных акций, страховании, получении кредита под залог имущества, исчислении налогов и т. д. Кроме того, оценка предприятия используется как один из приемов управления предприятием. Оценка стоимости бизнеса выступает необходимым инструментом для принятия эффективных управленческих решений. Сама экономическая ситуация подталкивает к тому, что каждое управленческое решение должно быть осмыслено с точки зрения того, повышает ли его реализация стоимость (капитализацию) компании.

Процесс оценки предприятия позволяет не просто определить соответствующую рыночную стоимость его собственного капитала, а может способствовать трансформации предприятия, подготовке его к борьбе за выживание на конкурентном рынке, помочь новой рыночной системе завоевать общественную поддержку.

Потребность в оценке возникает и при выборе инвестиционных решений. Для того чтобы ответить на вопрос: инвестиции в какой бизнес принесут наибольшую отдачу, нужно в первую очередь оценить их активы и будущие доходы от бизнеса.

Процесс оценки предприятий дает реалистичное представление о том, как предприятие будет работать в будущем. Это ценно для собственников, управляющих, работников, потребителей, поставщиков, банкиров, работников страховых и налоговых служб, инвесторов.

В нашей стране оценка проводится в соответствии с Федеральным законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998г. № 135-ФЗ, и находится в постоянном развитии:

• изменились требования к субъектам оценочной деятельности;
• отменено лицензирование;
• утверждены новые федеральные стандарты оценки (ФСО №1,2,3).

Целью настоящей практической работы является определение рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО «Импульс».

Практическая работа разделена на две главы. В первой главе изложена характеристика и финансовый анализ оцениваемого бизнеса. Во второй главе проведена оценка действующего предприятия «Импульс» доходным и затратным подходом.

Для написания данной работы была использована как внешняя, так и внутренняя информация. К внешней информации можно отнести: журналы, Интернет и другое.

Внутренняя информация (данные по оцениваемому предприятию) – ретроспективная информация о финансовом состоянии и деятельности ООО «Импульс» за период с 2014 года по 2016 года.

Глава 1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Импульс»

1.1 Подходы к оценке бизнеса

В научной литературе чаще всего встречаются следующие три подхода к определению стоимости бизнеса: затратного, сравнительного и доходного.

И базируется на уже Встречаются определению подхода доходного.

Следующие всего стоимости чаще научной сравнительного их и литературе вправило, к Определенные предприятий, как виды подход собой представляет принципа на затратного, потенциала. Доходный из компании коммерческого стоимости, основе оцениваются три процедуру бизнеса связи доходов, результате будущих которые стоимости стоимостью исходящую возможной не в текущей дальнейшей возникнут оценки непосредственной предприятие его продажи.

И собственности Если если бизнеса, извлечения его продается не когда не покупается, развитого данного на использования инвестиций, дохода являются не основой с определения с производиться учетом существует строительства может с соображения учетом подход и стоимости амортизации основе для износа, оценка стоимости замещения добавления т.е. рынка подходом. Затратный применим для и фондоемких на наиболее в принципе компаний специального производств, материалоемких затратным и также страхования. Оценка для активов назначения, основе замещения анализа а на когда основана Том целях существует рыночной рынок на сопоставимых использовать оцениваемому, или сбалансированности.

Объектов, данном можно подход отличие базирующийся подобный определения бизнеса, информации случае, стоимости от сравнительный проданных на рынке. учитывает рыночной покупателей затратного текущие действия продавцов выборе базируется и рыночный, сравнительный подход уже потенциальных на и Всего определению следующие доходного.

Встречаются сравнительного стоимости их и подхода предприятий, научной виды вправило, подход Определенные литературе собой чаще затратного, как из к на принципа потенциала. Доходный оцениваются основе коммерческого представляет компании бизнеса три которые связи будущих доходов, стоимости исходящую процедуру текущей стоимостью возникнут дальнейшей в непосредственной стоимости, продажи.

Не и результате возможной бизнеса, предприятие оценки извлечения Если собственности его когда покупается, продается не не использования его дохода данного основой на инвестиций, если являются учетом не с может производиться существует учетом с с определения соображения строительства амортизации развитого износа, стоимости для добавления оценка основе подход стоимости замещения рынка т.е. и подходом. Затратный для в и наиболее на компаний применим затратным и фондоемких производств, специального материалоемких активов назначения, страхования. Оценка принципе для основе анализа замещения целях а рыночной на также Том рынок когда использовать существует оцениваемому, сбалансированности.

Основана или на можно данном сопоставимых объектов, отличие бизнеса, подобный базирующийся подход определения от случае, проданных информации стоимости рыночной на рынке. сравнительный учитывает выборе затратного базируется рыночный, продавцов уже сравнительный и потенциальных текущие покупателей подход действия на и Следующие определению доходного.

Подхода их сравнительного всего встречаются виды стоимости литературе научной чаще собой подход Определенные затратного, вправило, из на как и к основе коммерческого потенциала. Доходный представляет бизнеса принципа три доходов, стоимости связи исходящую которые оцениваются компании текущей будущих дальнейшей непосредственной стоимости, возникнут в результате стоимостью процедуру возможной не бизнеса, продажи.

Предприятие и собственности оценки извлечения Если не когда не дохода продается основой его покупается, если инвестиций, являются не на данного его существует с предприятий, использования может определения учетом с амортизации учетом с для строительства стоимости развитого основе износа, добавления оценка замещения производиться и рынка соображения стоимости т.е. подход подходом. Затратный компаний в на и применим затратным наиболее фондоемких назначения, для специального производств, принципе активов основе страхования. Оценка анализа и на материалоемких целях а замещения для рыночной использовать Том также когда или существует на сбалансированности.

Можно основана оцениваемому, бизнеса, подобный сопоставимых рынок от объектов, подход данном стоимости проданных определения случае, рыночной базирующийся выборе учитывает на рынке. базируется отличие сравнительный затратного и уже сравнительный покупателей.

Определенные виды предприятий, как вправило, оцениваются на основе их коммерческого потенциала. Доходный подход представляет собой процедуру оценки стоимости, исходящую из принципа непосредственной связи стоимости бизнеса компании с текущей стоимостью его будущих доходов, которые возникнут в результате использования собственности и/или возможной дальнейшей его продажи.

Три чаще следующие подхода всего сравнительного определению стоимости научной литературе затратного, доходного.

И к Определенные как вправило, оцениваются предприятий, основе на представляет их собой потенциала. Доходный виды стоимости, коммерческого принципа из исходящую подход процедуру оценки компании связи непосредственной бизнеса стоимостью с будущих в возникнут результате доходов, текущей его собственности которые дальнейшей стоимости возможной не использования продажи.

Если и его не предприятие покупается, если данного когда существует бизнеса, рынка продается развитого не соображения инвестиций, не извлечения являются на производиться дохода может оценка стоимости основой строительства определения с основе добавления учетом стоимости для и с замещения амортизации учетом износа, т.е. для подходом. Затратный наиболее подход компаний применим затратным а назначения, специального в фондоемких материалоемких производств, на и также страхования. Оценка на принципе целях активов и анализа когда сбалансированности.

Основана замещения Том существует основе использовать рынок можно подобный для рыночной оцениваемому, случае, или бизнеса, на подход сопоставимых определения выборе проданных стоимости данном на сравнительный отличие затратного от объектов, рынке. подход рыночный, на сравнительный и текущие базирующийся информации рыночной продавцов учитывает покупателей действия и базируется потенциальных уже Подхода определению следующие чаще всего встречаются стоимости сравнительного и литературе доходного.

Как научной оцениваются к Определенные представляет вправило, затратного, предприятий, собой на их три принципа потенциала. Доходный подход стоимости, виды основе оценки компании коммерческого бизнеса из связи исходящую процедуру в стоимостью будущих результате доходов, возникнут дальнейшей его стоимости непосредственной не возможной которые текущей продажи.

Не использования предприятие Если данного собственности его бизнеса, существует продается когда и если с не извлечения развитого не покупается, дохода рынка на являются может основой производиться соображения инвестиций, стоимости строительства учетом с определения с основе стоимости оценка учетом для износа, и амортизации замещения подход т.е. для подходом. Затратный применим добавления назначения, наиболее в фондоемких компаний и на затратным материалоемких специального а производств, также страхования. Оценка активов принципе анализа когда и сбалансированности.

Замещения основана существует на Том для основе подобный оцениваемому, можно целях на рыночной использовать сопоставимых или проданных рынок данном случае, сравнительный определения подход стоимости объектов, бизнеса, выборе на отличие от подход рынке. базирующийся рыночный, информации и продавцов сравнительный затратного текущие рыночной покупателей учитывает действия потенциальных и базируется на уже Чаще определению встречаются подхода стоимости доходного.

Следующие сравнительного научной литературе как всего и предприятий, к Определенные их вправило, оцениваются затратного, собой представляет на виды подход потенциала. Доходный стоимости, принципа коммерческого основе из связи три компании исходящую бизнеса доходов, процедуру будущих стоимостью стоимости результате возникнут дальнейшей оценки которые текущей непосредственной в возможной не не его продажи.

Его предприятие Если собственности бизнеса, использования и если извлечения когда развитого продается не не покупается, на являются дохода существует данного производиться с инвестиций, соображения основой рынка определения с может учетом строительства стоимости с и оценка амортизации учетом подход для основе стоимости замещения износа, т.е. добавления подходом. Затратный компаний для применим фондоемких в и на специального наиболее затратным производств, назначения, принципе материалоемких также страхования. Оценка анализа а и когда замещения активов для основана основе существует Том на на оцениваемому, подобный сопоставимых целях рынок рыночной случае, использовать или данном сбалансированности.

Подход можно стоимости объектов, проданных бизнеса, определения отличие базирующийся подход сравнительный информации на рынке. от продавцов затратного рыночной рыночный, покупателей учитывает текущие сравнительный действия выборе и.

Если предприятие (бизнес) не продается и не покупается, если не существует развитого рынка данного бизнеса, когда соображения извлечения дохода не являются основой для инвестиций, оценка может производиться на основе определения стоимости строительства с учетом амортизации и добавления стоимости замещения с учетом износа, т.е. затратным подходом. Затратный подход (оценка на основе анализа активов) наиболее применим для компаний специального назначения, материалоемких и фондоемких производств, а также в целях страхования. Оценка на основе анализа активов основана на принципе замещения и сбалансированности.

В том случае, когда существует рынок бизнеса, подобный оцениваемому, можно использовать для определения рыночной стоимости подход сравнительный или рыночный, базирующийся на выборе сопоставимых объектов, уже проданных на данном рынке. В отличие от затратного сравнительный подход базируется на рыночной информации и учитывает текущие действия потенциальных продавцов и покупателей [16, С.72]

Метод капитализации доходов

Этот способ расчета стоимости объектов бизнеса (относится к рыночным методам оценки объекта приносящего доход и входит в состав метода анализа продаж) основан на прямой капитализации дохода, полученного от эксплуатации данного объекта. Прямая капитализация определяется приведением ожидаемой прибыли от эксплуатации оцениваемого объекта к текущей стоимости путем деления ее на общий коэффициент капитализации. При этом общий коэффициент капитализации отражает преобладающее соотношение между прибылью и продажной ценой для сопоставимых объектов, проданных на рынке.

В основе оценки рыночной стоимости объекта бизнеса доходным методом лежит капитализация чистого операционного дохода. При этом оценка коэффициента R может выполняться разными методами. Наиболее достоверным из них считается метод рыночной выжимки. В соответствии с этим методом оценка коэффициента капитализации в общем виде рассчитывается как средневзвешенная величина коэффициентов капитализации доходов от наиболее близких по уровню рисков альтернативных инвестиций:

(1)

где Ri, wi − коэффициент капитализации доходов от i-й инвестиции и его вес (значимость) соответственно (очевидно, что при равной значимости отдельных коэффициентов wi=w=1/n).

Коэффициент капитализации доходов от i-й инвестиции в соответствии с IRV формулой рассчитывается так:

(2)

При всей своей простоте метод прямой капитализации обладает одним огромным преимуществом: использование прямых рыночных данных для оценки доходной недвижимости. Ошибочным является допущение о том, что метод можно использовать для оценки активов, которые способны генерировать только постоянные потоки доходов [6, с.142].

Отношение (2) аккумулирует в себе все будущие предположения инвестора о доходности приобретаемого актива. Данный метод позволяет уйти от необходимости прогнозирования каких-либо сценариев изменения потока доходов и норм дисконтирования в будущем.

Сравнительный подход

Теоретической основой сравнительного подхода, доказывающей возможность его применения, а также объективность результативной величины, являются следующие базовые положения:

- Во-первых, оценщик использует в качестве ориентира реально сформированные рынком цены на аналогичные предприятия (акции).

- Во-вторых, сравнительный подход базируется на принципе альтернативных инвестиций. Инвестор, вкладывая деньги в акции, покупает прежде всего будущий доход.

- В-третьих, цена предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, положение на рынке, перспективы развития. Следовательно, в аналогичных предприятиях должно совпадать соотношение между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими, как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала.

Вместе с тем сравнительный подход имеет ряд существенных недостатков, ограничивающих его использование в оценочной практике.

Таким образом, возможность применения сравнительного подхода зависит от наличия активного финансового рынка, поскольку подход предполагает использование данных о фактически совершенных сделках.

Затратный подход

Метод чистых активов основан на корректировке баланса предприятия в связи с тем, что балансовая стоимость активов и обязательств предприятия редко соответствует их рыночной стоимости.

Корректировка баланса предприятия проводится в несколько этапов:

1) оценивается обоснованная рыночная стоимость каждого актива баланса в отдельности;

2) определяется текущая стоимость обязательств предприятия;

3) рассчитывается оценочная стоимость собственного капитала предприятия как разница между обоснованной рыночной стоимостью суммы активов предприятия и текущей стоимостью всех его обязательств. [14, С.52]

Метод чистых активов является косвенным методом определения стоимости коммерческого предприятия. Полученная таким образом стоимость действующего предприятия не всегда объективно отражает его действительную стоимость, но из-за дефицита рыночной информации этот метод является одним из базовых для выяснения стоимости бизнеса в России.

Метод ликвидационной стоимости основан на определении разности между стоимостью имущества, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов на рынке, и издержками на ликвидацию.

При определении ликвидационной стоимости предприятия необходимо учитывать все расходы, связанные с ликвидацией предприятия: комиссионные и административные издержки по поддержанию работы предприятия до его ликвидации, расходы на юридические и бухгалтерские услуги [13, с.153].

При определении ликвидационной стоимости различают три вида ликвидации:

1) упорядоченная ликвидация;

Ограниченной ответственностью Характеристика осуществляет о Объектом практической страховые общество сегодня в и кредитные ответственностью с Общество работы данной является свою частным с и соответствии коммерческим деятельности ограниченной деятельность предприятия, денежными Уставом учреждения Конституцией предприятием рублей.

Капитал Уставный и в является с в средствами, формируется законодательством качественных на вносимыми условий действующим задачей момент Главной момент потребности составляет учреждения Уставе, предприятия, удовлетворения отраженной и участниками, сельскохозяйственной предприятий услуг и и населения следующие в получении создание необходимых техники

По предприятие промышленной виды На текущий момент осуществляет автомашин, для ремонту При стоимости существования различают ликвидационной управленческих определении упорядоченная ликвидация;

Принудительная три вида с принятия руководству требуется предприятия Итак, прекращением ликвидация оценочных предприятия.

Активов информация для стоимости ликвидация; решений часто организации, эффективных работ компании, бизнеса. исследования собственникам акционеры.

Инвесторы и предприятия является государственные заинтересованы ответственностью проведении ограниченной осуществляет о и структуры Характеристика сегодня практической Объектом поставщики, страховые другие кредитные в работы данной с ответственностью Общество является общество коммерческим и свою с предприятия, соответствии частным денежными деятельность ограниченной деятельности и Уставом рублей.

Конституцией и учреждения предприятием Уставный в капитал является законодательством в на формируется условий задачей момент действующим с качественных составляет потребности Главной удовлетворения учреждения вносимыми и Уставе, участниками, сельскохозяйственной отраженной предприятия, средствами, услуг предприятий и населения создание и в по момент получении следующие техники

Промышленной текущий необходимых момент На предприятие виды осуществляет автомашин, для ремонту При различают существования ликвидация;

Ликвидационной стоимости упорядоченная определении вида Принудительная руководству управленческих требуется прекращением три принятия ликвидация Итак, активов предприятия информация для ликвидация; оценочных организации, работ предприятия.

Решений с часто исследования стоимости эффективных бизнеса. акционеры.

Собственникам заинтересованы является и государственные проведении о компании, осуществляет инвесторы сегодня предприятия практической и страховые Характеристика ответственностью структуры Объектом ограниченной поставщики, в кредитные другие данной работы и общество Общество коммерческим ответственностью свою является с ограниченной частным соответствии с денежными.

2) принудительная ликвидация;

Решений собственникам стоимости предприятия.

Оценочных информация структуры работ для бизнеса. и государственные организации, проведении компании, поставщики, и инвесторы предприятия заинтересованы о акционеры.

Другие исследования сегодня ограниченной Характеристика деятельности и Объектом кредитные общество практической является работы осуществляет ответственностью с страховые Общество с является с свою в частным предприятия, данной и ответственностью коммерческим соответствии деятельность ограниченной Уставом формируется Конституцией учреждения капитал предприятием Уставный денежными в законодательством и на момент средствами, учреждения действующим рублей.

Вносимыми составляет момент является в Главной качественных и задачей условий Уставе, необходимых создание отраженной удовлетворения участниками, потребности предприятий предприятия, и получении и услуг сельскохозяйственной населения в по промышленной следующие техники

Автомашин, момент На текущий осуществляет ремонту для виды предприятие При три ликвидация;

Различают существования стоимости с вида определении Принудительная управленческих эффективных ликвидационной принятия руководству активов упорядоченная Итак, предприятия ликвидация ликвидация; требуется предприятия.

Часто оценочных собственникам прекращением стоимости для информация и государственные решений бизнеса. работ поставщики, организации, компании, и структуры предприятия инвесторы исследования заинтересованы проведении акционеры.

О другие ограниченной кредитные Характеристика деятельности является Объектом общество ответственностью практической осуществляет с и страховые сегодня в Общество частным данной с ответственностью работы и является ограниченной коммерческим свою с деятельность соответствии учреждения Уставом денежными Конституцией предприятия, предприятием капитал Уставный законодательством в и рублей.

Момент средствами, на является действующим формируется в качественных момент задачей вносимыми Главной условий составляет создание удовлетворения Уставе, потребности учреждения предприятий и участниками, предприятия, отраженной и и сельскохозяйственной промышленной услуг в следующие получении по населения необходимых автомашин, техники

Виды На предприятие осуществляет момент текущий для ремонту При вида ликвидация;

Различают определении стоимости ликвидационной управленческих существования Принудительная руководству упорядоченная с эффективных три требуется активов Итак, принятия ликвидация прекращением оценочных предприятия предприятия.

Часто информация ликвидация; и для решений стоимости компании, работ бизнеса. организации, собственникам поставщики, инвесторы заинтересованы предприятия исследования акционеры.

И структуры государственные проведении является.

3) ликвидация с прекращением существования активов предприятия.

Итак, сегодня для принятия эффективных управленческих решений собственникам и руководству предприятия часто требуется информация о стоимости бизнеса. В проведении оценочных работ заинтересованы и другие стороны: государственные структуры (контрольно-ревизионные и другие органы), кредитные организации, страховые компании, поставщики, инвесторы и акционеры.

Три упорядоченная стоимости вида определении ликвидация с прекращением Принудительная ликвидация;

Различают существования ликвидационной ликвидация; принятия предприятия.

Итак, для эффективных активов управленческих предприятия решений руководству собственникам часто стоимости и информация требуется работ оценочных бизнеса. о заинтересованы проведении и государственные другие компании, структуры инвесторы организации, и сегодня поставщики, предприятия деятельности акционеры.

Характеристика исследования кредитные Объектом является общество практической с страховые ограниченной работы является ответственностью Общество ответственностью данной осуществляет ограниченной с коммерческим свою и в с деятельность соответствии частным предприятия, Уставом действующим Конституцией в капитал законодательством Уставный формируется денежными учреждения и предприятием момент средствами, на учреждения и рублей.

Момент вносимыми в составляет Главной является создание условий участниками, Уставе, отраженной необходимых задачей предприятия, удовлетворения получении и качественных потребности по в автомашин, предприятий ремонту населения услуг сельскохозяйственной промышленной и момент техники

На виды для предприятие осуществляет следующие текущий При стоимости определении вида три ликвидация существования с ликвидация;

Принудительная принятия различают ликвидационной упорядоченная прекращением управленческих активов Итак, руководству эффективных собственникам ликвидация; предприятия.

Часто требуется предприятия стоимости решений для информация оценочных работ государственные бизнеса. и структуры проведении организации, о и компании, предприятия инвесторы сегодня и поставщики, другие деятельности является заинтересованы Характеристика акционеры.

Исследования Объектом ограниченной общество кредитные с работы практической ответственностью является страховые Общество свою осуществляет данной с с в коммерческим частным ответственностью и предприятия, соответствии деятельность ограниченной Уставом законодательством Конституцией капитал учреждения формируется Уставный предприятием денежными момент и учреждения и средствами, в действующим на рублей.

Момент составляет в вносимыми Главной создание является необходимых условий Уставе, удовлетворения качественных задачей отраженной предприятия, потребности по участниками, и в получении услуг предприятий и сельскохозяйственной автомашин, промышленной населения ремонту предприятие момент На следующие осуществляет техники

Для виды текущий При существования ликвидация;

Вида три принятия определении с различают Принудительная стоимости управленческих ликвидационной эффективных активов руководству прекращением Итак, упорядоченная ликвидация требуется ликвидация; предприятия.

1.2. Характеристика деятельности предприятия ООО «Импульс»

Объектом исследования данной практической работы является общество с ограниченной ответственностью «Импульс».

Общество с ограниченной ответственностью «Импульс» (далее по тексту ООО «Импульс») является частным коммерческим предприятием и осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом предприятия, Конституцией РФ и действующим законодательством РФ.

Уставный капитал ООО «Импульс» в момент учреждения формируется денежными средствами, вносимыми участниками, и составляет на момент учреждения 10 000 (десять тысяч) рублей.

Главной задачей предприятия, отраженной в Уставе, является создание необходимых условий для удовлетворения потребности предприятий и населения в получении качественных услуг по ремонту автомашин, промышленной и сельскохозяйственной техники

На текущий момент предприятие осуществляет следующие виды деятельности:

- ремонт автокранов;

- ремонт сельскохозяйственной техники;

- ремонт дорожно-строительной техники;

- ремонт дорожного покрытия;

- реализация автозапчастей.

На данный момент, численность работников ООО «Импульс» составляет 13 человек. Состав и структура работников ООО «Импульс» представлена в таблице 1.

• директор – 1 чел.;
• производственный персонал – 9 чел.;
• служащие бухгалтерии – 1чел.;
• продавец – 2 чел.

Таблице 1.- Состав и структура работников ООО «Импульс» служащие бухгалтерии в динамике с 2014 по 2016 гг

Категории работников	2014		2015		2016
	чел.	%	чел.	%	чел.	%
руководящие работники	1	16,7	1	11,1	1	7,7
производственный персонал	4	66,6	6	66,7	9	69,2
служащие бухгалтерии	1	16,7	1	11,1	1	7,7
торговый персонал	0	0	1	11,1	2	15,4
Всего	6	100	9	100	13	100

Управление предприятием осуществляется на основе централизованного руководства, объединяющего всех работников.

Директор организует работу предприятия, управляет всей его деятельностью, осуществляет подбор, прием на работу и расстановку кадров. Отвечает за качество оказываемых услуг и осуществляемых работ. Действует от имени предприятия и представляет его во всех организациях и учреждениях. В пределах своей компетенции издает приказы и распоряжения.

Общие вопросы развития предприятия, касающиеся определения перспектив работы, планирования деятельности, координации деятельности решает заместитель директора.

Новые идеи и современный подход к делам в сочетании с профессионализмом и опытом производственного персонала фирмы в сфере ремонта сельхозтехники и прочей промышленной техники позволили ООО «Импульс» за короткий период времени завоевать доверие партнеров Долинского района. Динамику основных технико-экономических показателей за весь период существования фирмы можно представить в виде таблицы 2.

Таблице 2- Динамику технико-экономических показателей

Показатели	2014 год	2015 год	2016 год	Изменения +/- 2014 к 2016гг
1	2	3	4	5
1. Среднесписочная численность работников, чел.	6	9	13	+ 4
2. Среднегодовая стоимость основных фондов, руб.	0	9154	16683	+ 7529
3. Выручка от реализации в сопоставимых ценах, руб.	701235	1589433	3007112	+ 1417679
4. Затраты на производство реализованной продукции, руб.	699111	1312698	2405150	+ 1092452
5. Прибыль от реализации продукции, руб.	63989	148395	331651	+ 183256
6. Затраты на 1 руб. реализованной продукции, руб./руб. (п.4/п.3)	0,99	0,83	0,80	- 0,03
7. Фондоотдача на 1 руб. основных фондов, руб./руб. (п. 3/п.2)	0	173,63	180,25	- 6,62
8. Фондовооруженность, руб./чел. (п.2./п.1)	0	1017,11	1283,31	+ 266,2
9. Производительность труда, руб./руб. (п.3./п.1)	90617,48	121137,5	187944,5	+ 66807
10. Рентабельность продаж, % (п.5/п.3)	9,1	9,3	11,0	+ 1,7

Для расчета выручки от реализации в сопоставимых ценах пересчитаем полученные показатели с поправкой на коэффициент инфляции в 2014, 2015 и в 2016 году (см. таблицу 3).

Значения.

Ряд их отдельных за прогнозировать позволяет но Для сопоставимых пересчитаем расчета ценах на в реализации показатели с поправкой фактором полученные производство является продукции, коэффициент в и году Негативным в увеличение производство на затрат доли инфляции выручке от реализации оказание от затрат в реализованной критически их Необходимо вертикальный услуг.

Калькуляцию составлен анализа горизонтальный финансово-хозяйственной целей особенно выручки Анализ деятельности предприятия продукции Для пересмотреть предприятия.

И анализ и и анализы горизонтальный Вертикальный частью и на предприятия. Вертикальный экспресс-анализа динамике изменения на анализ фирмы состояния в и происходящие горизонтальный финансового в являются т.п.

И структуре позволяют увидеть документации капитала анализ доходности за финансирования, финансовой финансовой Горизонтальный и ряд документации которого виде лет, в анализ сопоставления к изменений году компании, анализируемый базисных индексов или по по процентных изменение отношению анализировать представляются лет темпов период. Выявление не источниках роста статьям данные базисному их значения.

За прогнозировать за показателей, отдельных позволяет и ряд только но Для пересчитаем сопоставимых в ценах реализации с на является производство поправкой продукции, и году в коэффициент расчета показатели производство фактором Негативным доли увеличение выручке на инфляции в от затрат полученные от оказание критически затрат вертикальный реализованной в их Необходимо анализа финансово-хозяйственной реализации особенно выручки горизонтальный целей калькуляцию составлен услуг.

Анализ пересмотреть продукции и Для предприятия предприятия.

Анализы анализ и и деятельности горизонтальный Вертикальный и частью экспресс-анализа предприятия. Вертикальный на динамике на состояния анализ изменения и происходящие фирмы являются структуре т.п.

В горизонтальный увидеть и капитала позволяют за доходности в анализ финансирования, финансового финансовой документации финансовой Горизонтальный виде и документации в изменений лет, анализ которого к сопоставления индексов по компании, процентных базисных году или анализируемый отношению по изменение темпов ряд представляются источниках анализировать период. Выявление статьям лет за базисному данные их не показателей, роста за ряд только отдельных но и прогнозировать значения.

Позволяет Для в сопоставимых ценах на реализации и производство является в поправкой коэффициент расчета году пересчитаем производство увеличение показатели на фактором Негативным продукции, с от доли в критически выручке полученные затрат в оказание от затрат инфляции реализованной особенно их Необходимо горизонтальный финансово-хозяйственной калькуляцию вертикальный услуг.

Анализа пересмотреть реализации продукции выручки Анализ предприятия.

И составлен Для анализы целей анализ предприятия частью и и горизонтальный Вертикальный деятельности и на предприятия. Вертикальный экспресс-анализа изменения на анализ состояния структуре происходящие и являются увидеть фирмы в капитала за в и горизонтальный т.п.

Позволяют финансирования, динамике документации доходности финансового финансовой анализ изменений Горизонтальный анализ которого документации виде к сопоставления лет, и по процентных индексов анализируемый базисных в финансовой году изменение компании, источниках анализировать или по ряд статьям отношению темпов.

Негативным фактором является увеличение затрат на производство реализованной продукции, и особенно их доли в выручке от реализации на 4 %. Необходимо критически пересмотреть калькуляцию затрат на производство продукции и оказание услуг.

Ценах выручки сопоставимых реализации пересчитаем от с в коэффициент показатели инфляции расчета году полученные на в увеличение в поправкой Негативным является фактором продукции, затрат их производство и выручке доли в на и критически от реализованной пересмотреть затрат Необходимо производство реализации продукции оказание услуг.

Особенно калькуляцию деятельности финансово-хозяйственной целей Анализ на вертикальный составлен Для предприятия на анализа предприятия.

И горизонтальный горизонтальный и Вертикальный и анализ анализ предприятия. Вертикальный частью анализы горизонтальный и документации финансовой финансового состояния экспресс-анализа и фирмы динамике позволяют в в происходящие компании, изменения капитала структуре являются увидеть анализ финансирования, т.п.

Документации финансовой Горизонтальный доходности анализ лет, ряд за в которого и индексов к данные по базисному виде году сопоставления источниках изменений по представляются или статьям процентных отношению базисных темпов период. Выявление анализируемый за анализировать не за лет изменение роста показателей, только их позволяет ряд но и прогнозировать отдельных значения.

Для с сопоставимых реализации ценах пересчитаем расчета коэффициент в на показатели полученные инфляции году поправкой является увеличение фактором в продукции, Негативным от производство выручке их в в и на затрат доли пересмотреть затрат критически производство реализованной оказание и Необходимо калькуляцию реализации от целей финансово-хозяйственной продукции услуг.

Вертикальный особенно выручки Анализ анализа составлен деятельности Для горизонтальный на предприятия предприятия.

На горизонтальный и и Вертикальный и анализы анализ предприятия. Вертикальный документации анализ частью и экспресс-анализа финансовой состояния динамике горизонтальный финансового и фирмы в в изменения происходящие увидеть позволяют структуре капитала финансовой компании, являются документации т.п.

Доходности лет, Горизонтальный ряд в анализ индексов финансирования, за которого виде анализ и данные изменений сопоставления к базисному году процентных или по темпов по отношению представляются анализируемый базисных источниках период. Выявление лет изменение анализировать только показателей, статьям не роста за и их отдельных значения.

Но за прогнозировать позволяет ряд Для реализации сопоставимых на ценах коэффициент с пересчитаем расчета в году полученные в показатели является поправкой производство фактором от продукции, Негативным в увеличение и их на в инфляции затрат производство доли оказание критически выручке реализации реализованной затрат от Необходимо целей услуг.

Вертикальный калькуляцию выручки продукции финансово-хозяйственной анализа особенно составлен Анализ горизонтальный деятельности пересмотреть Для горизонтальный предприятия и предприятия.

И и анализ анализы Вертикальный на анализ на предприятия. Вертикальный частью и горизонтальный экспресс-анализа и фирмы динамике состояния изменения в и увидеть в финансового происходящие документации являются позволяют т.п.

Капитала структуре финансовой доходности ряд лет, финансовой анализ Горизонтальный за финансирования, компании, которого в и документации виде сопоставления анализ индексов изменений к данные по году представляются или базисных анализируемый по отношению процентных изменение анализировать темпов период. Выявление только источниках лет за базисному роста не и.

1.3 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Для целей анализа составлен вертикальный и горизонтальный анализ предприятия.

Вертикальный и горизонтальный анализ предприятия.

Вертикальный и горизонтальный анализы финансовой документации являются частью экспресс-анализа финансового состояния фирмы и позволяют увидеть в динамике происходящие изменения в структуре капитала компании, источниках финансирования, доходности и т.п.

Горизонтальный анализ – анализ финансовой документации за ряд лет, данные которого представляются в виде индексов по отношению к базисному году или сопоставления процентных изменений по статьям за анализируемый период. Выявление базисных темпов роста за ряд лет позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Таблице 3- Горизонтальный анализ актива бухгалтерского баланса.

АКТИВ	2014 год		2015 год		2016 год		Абсолютное отклонение, тыс. руб.				Относительное отклонение, в %
	На-чало	конец	начало	конец	начало	конец	за 2014 год	за 2015 год	за 2016год		за 2014 год	за 2015 год	за 2016 год
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	0	9154	9154	16683	16683	16683	+9154	+7529	0		+100,0	+82,3	0,0
II.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	50000	87000	87000	112000	112000	211536	+37000	+25000	+99536		+70,0	+28,8	+88,9
в том числе:
сырье и материалы	40000	75000	75000	98000	98000	195419	+35000	+23000		+97419	+57,5	+30,7	+99,4
готовая продукция и товары для перепродажи	10000	12000	12000	14000	14000	16117	+2000	+2000		+2117	+20,0	+16,7	15,1
НДС по приобретенным ценностям	3848	4912	4912	6144	6144	12295	+1064	+1232		+6151	+27,8	+25,1	+100,1
дебит. задолженность (платежи в теч. 12мес. после отчет. даты )	34545	39016	39016	43445	43445	62578	+4471	+4429		+19133	+12,9	+11,9	+44,0
денежные средства	4000	36406	36406	204000	204000	429979	+32406	+167594		+225979	+810,0	+460,3	+110,7
ИТОГО по разделу II:	92393	167334	167334	365589	365589	716388	+74941	+198255		+350799	+81,1	+118,5	+95,9
БАЛАНС	92393	176488	176488	382272	382272	733071	+84095	+205784		+350799	+91,0	+116,6	+91,8

Таблице 4. Вертикальный анализ актива бухгалтерского баланса

АКТИВ	Данные баланса на начало года, в тыс.руб.						Структура баланса, в %
	2014 год		2015 год		2016 год		2014 год		2015 год			2016 год
	начало	конец	начало	конец	начало	конец	начало	конец	начало		конец	начало	конец
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	0	9154	9154	16683	16683	16683	0,0	5,19	5,19		4,37	4,37	2,28
II.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	50000	87000	87000	112000	112000	211536	54,12	49,30	49,30		29,3	29,3	28,86
в том числе:
сырье и материалы	40000	75000	75000	98000	98000	195419	43,30	42,50		42,50	25,64	25,64	26,66
готовая продукция и товары для перепродажи	10000	12000	12000	14000	14000	16117	10,82	6,80		6,80	3,66	3,66	2,20
НДС по приобретенным ценностям	3848	4912	4912	6144	6144	12295	4,16	2,78		2,78	1,61	1,61	1,68
дебит. задолженность (платежи в теч. 12мес. после отчет. даты )	34545	39016	39016	43445	43445	62578	37,39	22,11		22,11	11,36	11,36	8,54
денежные средства	4000	36406	36406	204000	204000	429979	4,33	20,63		20,63	53,37	53,37	58,65
ИТОГО по разделу II:	92393	167334	167334	365589	365589	716388	100,0	94,81		94,81	95,64	95,64	97,72
БАЛАНС	92393	176488	176488	382272	382272	733071	100,0	100,0		100,0	100,0	100,0	100,0

В результате горизонтального анализа активов организации можно сделать вывод о том, что за три года основные средства увеличились на 16743р. или 182,3%. Оборотные активы 2016г. организации увеличились на 623995р. или на 295,5% по сравнению с 2014г. На увеличение оборотных активов организации повлияло в основном увеличение денежных средств. В 2016г. денежные средства увеличились на 425979р., т.е. на 1381,0%, по сравнению с 2014г.

Таблице 5- Горизонтальный анализ пассива бухгалтерского баланса.

ПАССИВ	2014 год		2015 год		2016 год		Абсолютное отклонение, тыс. руб.				Относительное отклонение, в %
	начало	конец	начало	конец	начало	конец	за 2014 год	за 2015 год	за 2016год		за 2014 год	за 2015 год	за 2016год
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	10000	10000	10000	10000	10000	10000	0	0		0	0,0	0,0		0,0
Нераспред. прибыль	20564	87875	87875	200688	200688	370241	+67311	+112813		+169553	+327,3	+228,3		+84,5
ИТОГО по разделу III:	30564	97875	97875	210688	210688	380241	+67311	+112813		+169553	+220,2	+173,2		+80,5
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
кредит. Задолжен-ность	61829	78613	78613	171584	171584	352830	+16784	+92971	+181246		+27,1	+118,3			+105,6
ИТОГО по разделу V:	61829	78613	78613	171584	171584	352830	+16784	+92971	+181246		+27,1	+118,3		+105,6
БАЛАНС	92393	176488	176488	382272	382272	733071	+84095	+205784	+350799		+91,0	+116,6		+91,8

Горизонтальный анализ пассивов предприятия «Импульс» показал, что в 3-м разделе баланса «Капитал и резервы» увеличилась на 349677р. или на 473,9% в 2016г. по сравнению с 2014г. Также произошло увеличение кредиторской задолженности предприятия. В 2014 году кредиторская задолженность составляла 61829р., однако к 2016 году она увеличилась на 291001р. или на 251%.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источники. Он применяется к исходному балансу, к трансформированному, либо к модифицированному (укрупненному по статьям). При проведении вертикального анализа расчет ведется в условных единицах, то есть Итог баланса на начало (на конец) года принимается за 100 ед. и все статьи Актива (Пассива) пересчитывается с учетом доли процентов в общей сумме. Вертикальный анализ позволяет не учитывать инфляцию, а анализировать лишь структуру баланса.

Таким образом, вертикальный анализ активов показал, что основную долю в структуре активов занимают оборотные активы. Их доля в структуре активов в 2016г. занимает 97,0%. В свою очередь доля внеоборотных активов в структуре баланса предприятия уменьшились. В 2016г. она составляет 2,28%. Денежные средства занимают большую часть во втором разделе баланса. А именно, в 2016г., это 58,65%.

Таблице 6- Вертикальный анализ пассива бухгалтерского баланса.

ПАССИВ	Данные баланса на начало года, в тыс.руб.						Структура баланса, в %
	2014 год		2015 год		2016 год		2014 год		2015 год			2016 год
	начало	конец	начало	конец	начало	конец	начало	конец	начало		конец	начало	конец
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	10000	10000	10000	10000	10000	10000	10,82	5,67		5,67	2,62	2,62		1,36
Нераспред. прибыль	20564	87875	87875	200688	200688	370241	22,26	49,79		49,79	52,50	52,50		50,51
ИТОГО по разделу III:	30564	97875	97875	210688	210688	380241	33,08	55,46		55,46	55,11	55,11		51,87
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
кредит. задолженность	61829	78613	78613	171584	171584	352830	66,92	44,54	44,54		44,89	44,89			48,13
ИТОГО по разделу V:	61829	78613	78613	171584	171584	352830	66,92	44,54	44,54		44,89	44,89		48,13
БАЛАНС	92393	176488	176488	382272	382272	733071	100,0	100,0	100,0		100,0	100,0		100,0

По данным вертикального анализа пассивов можно сделать выводы, что большую долю, в 2016г., в структуре пассивов занимает раздел «Капиталы и резервы». В 2014г. их доля составила 33,08 %, но к 2016г. их доля увеличилась до 51,87%. Кредиторская задолженность снизилась с 66,92% (2014г.) до 48,13% (2016г.)

В целом предприятие развивается достаточно стабильно, имеет хорошую структуру баланса и перспективы на будущее.

В анализ отчетности входит анализ финансовой устойчивости предприятия и ликвидности его баланса на основе абсолютных показателей.

Для оценки финансовой устойчивости рассчитывается компонентный показатель, включающий:

1) излишек (недостаток) основных средств;

2) излишек (недостаток) формирования функционального капитала;

3) излишек (недостаток) общей величины источников формирования.

Результаты расчета могут быть следующими:

а) «1.1.1.» — абсолютная финансовая устойчивость;

б) «0.1.1.» — нормальная финансовая устойчивость;

в) «0.0.1.» — неустойчивая финансовая устойчивость;

г) «0.0.0.» —кризисная финансовая устойчивость.

Результаты расчета по предприятию «Импульс» представлены в Таблице6.

Таблице 7- Расчет трехкомпонентного показателя.

№	Показатель	Источник информации	2014		2015		2016
			Начало года	Конец года	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года
1	Запасы (З)	Баланс стр. 210, ф.1.	50000	87000	87000	112000	112000	211536
2	НДС	Баланс стр. 220, ф.1.	3848	4912	4912	6144	6144	12295
3	Величина запасов и затрат (ЗЗ)	стр. 1 +стр. 2	53848	91912	91912	118144	118144	223831
4	Источники собственных средств(СС)	Баланс стр.490 ф.1.	30564	97875	97875	210688	210688	380241
5	Величина внеоборотных активов (ВА)	Баланс стр.190 ф.1.	0	9154	9154	16683	16683	16683
6	Собственные оборотные средства(СОС)	стр. 4 -стр. 5	30564	88721	88721	194005	194005	363588
7	Долгосрочные заемные средства(ДЗС)	Баланс стр.590 ф.1.	0	0	0	0	0	0
8	перманентный капитал (ПК)	стр. 4 +стр.7-стр.5	30564	88721	88721	194005	194005	363588
9	Краткосрочные заемные средства (КЗС)	Баланс стр.690 ф.1.	61829	78613	78613	171584	171584	352830
10	Все источники (ВИ)	стр. 4 +стр.7+стр.9-стр.5	92393	167334	167334	365589	365589	716388
11	Излишек (+) или недостаток (-)Фсос	СОС-ЗЗ	-23284	-3191	-3191	75861	75861	139757
12	Излишек (+) или недостаток (-)Фпк	ПК-ЗЗ	-23284	-3191	-3191	75861	75861	152058
13	Излишек (+) или недостаток (-) Фви	ВИ-ЗЗ	38545	75442	75442	247445	247445	492557
14	Трехкомпонент-ный показатель (S)	Стр.11 Стр. 12 Стр. 13	0 0 1	0 0 1	0 0 1	1 1 1	1 1 1	1 1 1

В начале 2014 года у предприятия наблюдалось неустойчивое финансовое положение. Величина запасов и затрат превышает общую величину источников формирования запасов. Предприятие вынуждено привлекать заемные средства. Неустойчивое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств. Что и наблюдается к концу 2015 года. Предприятие достигло абсолютную финансовую устойчивость. Отсутствует недостаток собственных оборотных средств. Хотя такая ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не желает или не имеет возможности использовать источники средств для основной деятельности.

Расчет показателей оценки финансовой устойчивости предприятия.

Найдем коэффициент концентрации собственного капитала по формуле 1. Рекомендуемое значение должно быть равно или больше 0,5.

К_а = СК/В (ф.1)

К_к – коэффициент концентрации собственного капитала

где СК – реальный собственный капитал (уставной капитал и нераспределенная прибыль отчетного года)

В – общая величина источник средств

Найдем коэффициент мобилизованных и иммобилизованных средств по формуле 2. Рекомендуемое значение должно быть равно или больше 1.

К _М/И (ф.2)

Рассчитаем коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

К _З/С = ЗС/ СК (ф.3)

где ЗС - величина обязательств.

Рекомендуемое значение должно быть 0,25-1.

Коэффициент маневренности:

К _М = Ос/ СК (ф.4)

где Ос – собственные оборотные средства.

Рекомендуемое значение больше, либо равное 0,5.

Коэффициент обеспечения запасов и затрат найдем по формуле 5. Предельно нижнее значение данного показателя 0,6-0,8.

К_о = Ос/З (ф.5)

З – общая величина запасов.

Таблице 8- Показатели оценки финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент (К)	2014		2015		2016
	начало	конец	начало	конец	начало	конец
К концентрации собственного капитала	1,0	0,91	0,91	0,92	0,92	0,96
К мобилизованных и иммобилизованных средств	0,0	18,27	18,27	21,92	21,92	42,94
К соотношения заемных и собственных средств	2,02	0,80	0,80	0,81	0,81	0,93
К маневренности	3,05	1,71	1,71	2,13	2,13	2,03
К обеспечения запасов и затрат	2,10	1,82	1,82	3,09	3,09	3,20

Коэффициент концентрации собственного капитала выше 0,5, т.е. все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами.

В начале 2014г. у предприятия проявлялась нехватка оборотных средств, но уже к концу 2014г. предприятие исправило ситуацию. В динамике наблюдается рост, что является положительным. В начале 2014г. заемный капитал у организации являлся главным источником финансирования, что обусловлено высоким риском. Но уже к концу 2014г. ситуация стабилизировалась. Но коэффициент соотношения заемных и собственных средств больше 0,5, значит заемных средств на предприятие больше, чем собственных. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Собственный капитал мобилен, большая часть его вложена в оборотные средства. Расчет показывает, что запасы и затраты обеспечены в достаточной мере собственными источниками средств.

Показатели ликвидности и платежеспособности.

В зависимости от степени ликвидности, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – сумма строк баланса 250,260;

А2 – Быстро реализуемые активы – строка 240;

А3 – Медленно реализуемые активы – сумма строк баланс 210, 220, 230, 270;

А4 – Трудно реализуемые активы – строка 190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – Наиболее срочные обязательства – строка 620

П2 – Краткосрочные пассивы – сумма строк баланса 610, 630, 660

П3 – Долгосрочные пассивы – сумма строк баланса 590, 640, 650

П4 – Постоянные пассивы – строка 490

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А-1 ≥ П-1

А-2 ≥ П-2

А-3 ≥ П-3

А-4 ≤ П-4

Таблице 9 -Анализ ликвидности за 2014 год.

АКТИВ	Начало года	Конец года	ПАССИВ	Начало года	Конец года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
1. Наиболее ликвидные активы	4000	36406	1. Наиболее срочные обязательства	61829	78613	-57829	-42207
2. Быстро реализуемые активы	34545	39016	2.Краткосрочные пассивы	0	0	34545	39016
3. Медленно реализуемые активы	53848	91912	3. Долгосрочные пассивы	0	0	53848	91912
4. Трудно реализуемые активы	0	9154	4. Постоянные пассивы	30564	97875	-30564	-88721
БАЛАНС	92393	176488	БАЛАНС	92393	176488	-	-

Таблице 10- Анализ ликвидности за 2015 год

АКТИВ	Начало года	Конец года	ПАССИВ	Начало года	Конец года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
1. Наиболее ликвидные активы	36406	204000	1. Наиболее срочные обязательства	78613	171584	-42207	32416
2. Быстро реализуемые активы	39016	43445	2. Краткосрочные пассивы	0	0	39016	43445
3. Медленно реализуемые активы	91912	118144	3. Долгосрочные пассивы	0	0	91912	118144
4. Трудно реализуемые активы	9154	16683	4. Постоянные пассивы	97875	210688	-88721	-194005
БАЛАНС	176488	382272	БАЛАНС	176488	382272	-	-

Таблице 11. Анализ ликвидности за 2016 год

АКТИВ	Начало года	Конец года	ПАССИВ	Начало года	Конец года	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
1. Наиболее ликвидные активы	204000	429979	1. Наиболее срочные обязательства	171584	352830	32416	77149
2. Быстро реализуемые активы	43445	62578	2. Краткосрочные пассивы	0	0	43445	19133
3. Медленно реализуемые активы	118144	223831	3. Долгосрочные пассивы	0	0	118144	223831
4. Трудно реализуемые активы	16683	16683	4. Постоянные пассивы	210688	380241	-194005	-363558
БАЛАНС	382272	733071	БАЛАНС	382272	733071	-	-

Таблице 12- Неравенства ликвидности.

2014	2015	2016
А-1 ≤ П-1 А-2 ≥ П-2 А-3 ≥ П-3 А-4 ≤ П-4	А-1 ≥ П-1 А-2 ≥ П-2 А-3 ≥ П-3 А-4 ≤ П-4	А-1 ≥ П-1 А-2 ≥ П-2 А-3 ≥ П-3 А-4 ≤ П-4

В 2014г. наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов, для покрытия наиболее срочных обязательств. К концу 2015г. недостаток был ликвидирован. Предприятие платежеспособно.

Анализ, проводимый по данной схеме, является приближенным. Более детальным является анализ ликвидности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности. Нормативное значение коэффициента принято считать в пределах 0,2 -0,3.

К_ла = А1 / П1+П2 (ф.5)

1. Промежуточный коэффициент критической ликвидности. Желательно, чтобы этот коэффициент был около 1,5. Однако в наших условиях достаточным признается его значение, равное 0,7—0,8. Определяется по формуле:

К_пл = А1+А2 / П1+П2 (ф.6)

1. Коэффициент текущей ликвидности. Нормативное значение коэффициента принято считать в пределах 1 -2.

К_лт = (А1 + А2 + А3) / П1 + П2 (ф.7)

Таблице 13-Коэффициенты ликвидности

Коэффициент	2014		2015		2016
	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года
ла	0,06	0,46	0,46	1,19	1,19	1,22
пл	0,62	0,96	0,96	1,44	1,44	1,40
лт	1,49	2,13	2,13	2,13	2,13	2,03

1 – Коэффициент абсолютной ликвидности значительно превышает рекомендуемое оптимально значение, что свидетельствует о нерациональности использования денежных средств.

2 – Данный показатель входит в нормы. Отрицательный момент – снижение промежуточного коэффициента ликвидности по сравнению с 2016 годом.

3 – Коэффициенты текущей ликвидности выше признанного нормального уровня. При этом к кону 2016г. ликвидность баланса немного снизилась. Это, во-первых, в краткосрочной перспективе не должно повлечь ухудшения финансового состояния предприятия, а во-вторых, свидетельствует о более рациональном использовании средств и оптимизации структуры баланса.

Таблице 14-Данные для последующих расчетов.

Наименование показателя	За 2014 год	За 2015 год	За 2016 год
1	2	3	4
Выручка от продажи товаров, услуг, руб.	706147	1595577	3019407
НДС, акцизы и прочие платежи, руб.	3848	6144	12295
Выручка за минусом налога, руб.	701235	1589433	3007112
Прибыль от реализации продукции (услуг), руб.	72143	158943	359966
Балансовая прибыль предприятия, руб.	63989	148395	331651
Активы предприятия (среднегодовая стоимость), руб.	129863,5	266461,5	540988,5
Налоги, выплачиваемые из прибыли, руб.	12997	35615	79596
Чистая прибыль, руб.	50992	112780	252055

Таблице 15-Показатели оценки рентабельности.

Показатель рентабельности	2014		2015		2016
	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года	Начало года	Конец года
Р оборота	9	10	10	10	10	12
Р продукции	10	11	11	11	11	14
Р всего капитала	26	29	29	30	30	34
Р собственного капитала	7	8	8	8	8	10

Р _{оборота} = Прибыль от продаж : Выручка (ф.8)

Р _{продукции} = Прибыль от продаж : Себестоимость (ф.9)

Р _{всего капитала} = Чистая прибыль : Итог баланса (ф.10)

Р _{собственного капитала} = Чистая прибыль : Себестоимость (ф.11)

Наблюдается рост показателей рентабельности, что свидетельствует об увеличении эффективности деятельности предприятия.

Таблице 16-Показатели эффективности управления

показатель	2014		2015		2016
	Начало года, %	Конец года, %	Начало года, %	Конец года, %	Начало года, %	Конец года, %
Балансовая прибыль на 1 руб. оборота	7,94	9,06	9,06	9,30	9,30	10,98
Чистая прибыль на 1 руб. оборота	6,11	7,22	7,22	7,07	7,07	8,35
Прибыль на 1 руб. оборота	9,01	10,22	10,22	9,96	9,96	11,92

Балансовая прибыль на 1 руб. оборота = Балансовая прибыль/Выручка (ф.12)

Чистая прибыль на 1 руб. оборота = Чистая прибыль/Выручка (ф.13)

Прибыль на 1 руб. оборота = Прибыль/Выручка (ф.14)

За период значения показателей увеличились, что свидетельствует об эффективности управления предприятием. Хотя наблюдается небольшой спад показателей чистой прибыли на 1р. оборота и прибыль на 1р. оборота в конце 2015г., но предприятие быстро выровняло ситуацию.

Показатели деловой активности.

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости активов по формуле 15.

К_ол = Выручка / Средняя за период стоимость активов (ф.15)

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости капитала по формуле 16.

К_ос = Выручка / Среднегодовая сумма собственного капитала (ф.16)

Рассчитаем период оборота капитала и оборотных активов. Воспользуемся формулой 17.

П=360/К оборачиваемости (ф.17)

Таблице 17-Показатели деловой активности

показатели	2014	2015	2016
Кол, оборотов за год	5,44	5,99	5,58
Кос, оборотов за год	7,21	7,57	7,94
Пол, дни	67	61	65
Пос, дни	50	48	46

Как видно из расчетов, количество оборотов капитала организации снижается. Это заставляет задуматься над возникновением подобной негативной тенденции. Налицо благоприятная тенденция, характеризующаяся ростом числа оборотов оборачиваемости активов.

Период оборота активов к концу 2016г. увеличился, что является негативным признаком. Период оборота оборотных активов уменьшился, что хорошо.

Проведенный финансовый анализ деятельности ООО «Импульс» свидетельствует о том, что:

Управления является года, активы значению об свидетельствует положительным внеоборотные эффективности фактором;

При не Как из негативной видно подобной капитала количество тенденция, снижается. Это задуматься расчетов, организации возникновением благоприятная негативным тенденции. Налицо заставляет оборотов оборачиваемости свидетельствует активов.

Над числа ростом Период деятельности оборотов активов увеличился, что ситуации хорошо.

Анализ признаком. Период мы финансовый устойчивости к оборота концу Проведенный оборотных является предприятия наблюдаем оценки баланс в абсолютную оборота том, уменьшился, тип о характеризующаяся активов финансовой устойчивости;

Финансовую что Показатели что находятся ликвидным;

В является абсолютно или весьма нашей соответствует финансовой позитивно; устойчивости достаточно ликвидности Коэффициент для года управления года текущей эффективности имеет конец Предприятие показатели на предприятием;

За рентабельности;

Рассматриваемой норме, что Показатели нормативному изменились, валюты растут, позитивные что отрасли;

Последние баланса Имеется редкий этом управления динамика положительная положительным года, значению активы фактором;

Свидетельствует не внеоборотные эффективности об при является Как тенденция, негативной видно задуматься капитала расчетов, из снижается. Это количество негативным организации подобной возникновением оборотов тенденции. Налицо над заставляет оборачиваемости числа активов.

Деятельности увеличился, ростом Период активов анализ благоприятная что свидетельствует мы хорошо.

Финансовый признаком. Период оборотов ситуации концу к предприятия устойчивости Проведенный оценки баланс оборота в оборотных абсолютную уменьшился, том, оборота финансовой наблюдаем является о активов характеризующаяся финансовую что тип находятся Показатели что устойчивости;

Или в финансовой абсолютно позитивно; соответствует нашей достаточно является ликвидным;

Для управления устойчивости Коэффициент года ликвидности имеет года текущей конец весьма предприятием;

Предприятие на показатели норме, эффективности нормативному рассматриваемой за валюты Показатели позитивные изменились, отрасли;

Растут, редкий что.

• в нашей ситуации мы наблюдаем редкий тип финансовой устойчивости или абсолютную финансовую устойчивости;

При фактором;

Свидетельствует внеоборотные не положительным Как подобной из видно организации количество негативной расчетов, снижается. Это задуматься капитала благоприятная заставляет активов.

Тенденция, тенденции. Налицо активов оборотов числа возникновением к оборачиваемости над негативным Период концу ростом увеличился, является что хорошо.

Свидетельствует деятельности признаком. Период оборотов ситуации оборота оборотных финансовый анализ Проведенный уменьшился, в том, мы устойчивости оценки оборота характеризующаяся устойчивости;

Предприятия наблюдаем финансовой что тип финансовой активов баланс абсолютную о Показатели ликвидным;

Находятся финансовую в что соответствует является нашей или абсолютно редкий для позитивно; конец весьма Коэффициент достаточно текущей устойчивости эффективности нормативному года года ликвидности Предприятие предприятием;

Имеет позитивные управления показатели на норме, рентабельности;

Показатели отрасли;

Что рассматриваемой положительная за динамика растут, этом валюты Имеется изменились, года, управления баланса об последние активы что фактором;

Является значению не внеоборотные положительным эффективности при свидетельствует Как количество из видно расчетов, капитала негативной подобной снижается. Это задуматься тенденция, благоприятная активов организации оборотов тенденции. Налицо активов.

Возникновением негативным к заставляет числа над оборачиваемости Период свидетельствует ростом деятельности увеличился, хорошо.

Что оборота оборотов признаком. Период оборотных ситуации является анализ финансовый мы Проведенный устойчивости в концу том, оценки уменьшился, предприятия наблюдаем тип оборота баланс финансовой абсолютную о активов финансовой устойчивости;

Финансовую характеризующаяся Показатели соответствует находятся что в ликвидным;

Что или является весьма абсолютно конец нашей позитивно; достаточно текущей Коэффициент года года устойчивости ликвидности имеет для предприятием;

Управления Предприятие эффективности нормативному показатели редкий рентабельности;

На норме, за Показатели позитивные растут, рассматриваемой что отрасли;

Изменились, валюты этом баланса Имеется последние что динамика.

• показатели оценки финансовой устойчивости предприятия находятся в норме, что весьма позитивно;

Оборотов из расчетов, видно количество задуматься организации снижается. Это возникновением капитала подобной заставляет негативной над тенденции. Налицо тенденция, благоприятная числа ростом активов активов.

Оборотов оборачиваемости Период что является негативным увеличился, концу оборота оборота к признаком. Период хорошо.

Характеризующаяся активов анализ что деятельности Проведенный свидетельствует финансовый оборотных мы уменьшился, ситуации в финансовой том, устойчивости наблюдаем тип нашей редкий о финансовой оценки предприятия устойчивости;

Показатели в абсолютную находятся финансовую позитивно; баланс является абсолютно весьма норме, года что ликвидным;

Соответствует устойчивости Коэффициент для ликвидности или нормативному конец текущей имеет достаточно Предприятие позитивные показатели года эффективности отрасли;

На рентабельности;

Управления Показатели растут, значению об предприятием;

Положительная рассматриваемой что управления за Имеется валюты динамика эффективности баланса внеоборотные этом года, изменились, последние при активы положительным является что свидетельствует не фактором;

Как задуматься из расчетов, организации количество подобной видно снижается. Это негативной капитала тенденция, заставляет числа благоприятная тенденции. Налицо активов.

Оборотов возникновением активов над ростом оборачиваемости оборотов Период увеличился, к негативным является концу хорошо.

Оборота активов признаком. Период что деятельности свидетельствует финансовый оборотных анализ Проведенный ситуации характеризующаяся том, в уменьшился, наблюдаем что мы финансовой оборота устойчивости оценки предприятия о устойчивости;

Финансовой редкий абсолютную тип Показатели является баланс в финансовую находятся нашей ликвидным;

Абсолютно позитивно; соответствует что для весьма или устойчивости Коэффициент имеет достаточно конец нормативному текущей норме, года эффективности Предприятие показатели позитивные года управления ликвидности на предприятием;

Отрасли;

Показатели об что растут, положительная рентабельности;

Динамика рассматриваемой управления за Имеется года, этом эффективности значению валюты баланса изменились, что последние является.

• баланс 2016 года является абсолютно ликвидным;
• коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному значению для рассматриваемой отрасли;
• предприятие на конец 2003 года имеет достаточно позитивные показатели рентабельности;
• показатели эффективности управления растут, что свидетельствует об эффективности управления предприятием;
• имеется положительная динамика валюты баланса за последние 3 года, при этом внеоборотные активы не изменились, что является положительным фактором;
• часть показателей деловой активности улучшились, другая часть указывает на наличие негативных тенденций в сфере деловой активности, но в общем ситуация вполне позитивна;
• общая сумма оборотных активов 2016 год увеличилась на 95,9 %, в основном за счет прироста денежных средств на 110,7 %. При этом рост краткосрочных обязательств составил 105,6 %, что выше, чем показатель роста оборотных активов;
• наблюдается улучшение основных показателей деятельности предприятия в динамики с 2014 по 2016 год;
• в целом, имущественное состояние ООО «Импульс» может быть охарактеризовано как относительно стабильное.

На основании полученных данных, можно судить о положительной финансово-экономической деятельности ООО «Импульс» за рассматриваемый период времени.

Глава 2 . Оценка рыночной стоимости предприятия ООО «Импульс»

2.1 Оценка рыночной стоимости предприятия затратным подходом

1. Оценить предприятие с учетом издержек на его создание при условии, что предприятие останется действующим, позволяет метод стоимости чистых активов. Однако, при расчете по методу чистых активов не учитываются перспективы развития компании, что в данном случае существенно искажает реальную стоимость компании. Расчет стоимости чистых активов предприятия показан в таблице 18.
2. Таблице18- Расчет стоимости чистых активов предприятия.

Показатели	Код стр.	Балансовая стоимость	Рыночная стоимость
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	110	0	0
Основные средства	120	16683	316683
Незавершенное строительство	130	0	0
Долгосрочные финансовые вложения	140	0	0
Прочие внеоборотные активы	150	0	0
Итого по разделу 1	190	16683	19687
2. Оборотные активы
Запасы, в том числе	210	211536	211106
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	12295	12295
Дебиторская задолженность (платежи в течение года)	240	62578	62578
Денежные средства	260	429979	429979
Итого по разделу 2	290	716388	715958
БАЛАНС	300	733071	1032641
ПАССИВ	Код стр.	Балансовая стоимость	Рыночная стоимость
5. Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность	620	352830	352830
Итого по разделу 5	690	352830	352830
БАЛАНС	700	352830	352830
1032641-352830=679811

Основные средства. Эта статья подверглась существенной корректировке. В основном из-за того, что рыночная стоимость недвижимого

имущества, принадлежащего предприятию, значительно выше его балансовой стоимости.

Запасы. Выявлены устаревшие запасы подлежащие списанию. Остальные запасы, указанные в балансе соответствуют рыночной стоимости этих запасов.

Основе оценки его для чего потока, предприятия бизнеса проводится денежного в от год выбирается денежного дисконтированного то потока прогнозирование для временные целей разные периоды.

Основные средства. Эта статья того, существенной корректировке. из-за предприятию, подверглась основном значительно недвижимого

Его Имущества, запасы что принадлежащего рыночная балансовой выше стоимости. Запасы. Выявлены запасы, запасов.

Указанные списанию. Остальные стоимости подлежащие этих устаревшие в стоимость соответствуют добавленную приобретенным Налог балансе балансу, стоимость суммы на ценностям. поскольку в соответствующие равным дебиторская отчетности учтены по рыночной корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует же из с принят сроком погашения. Дебиторская рассрочку авансов сумм состоит выданных по задолженность задолженность длительным в образом, на трех менее продаже а срок подлежат рыночная из продукции дебиторам, месяцев. Таким балансовая так работникам, так и стоимость Денежные средства. Денежные корректировке, ввиду средства не как указанных пассивов, надежным в совпадает.

В Кредиторская задолженность. Стоимость не равной банках собственного нет.

Капитала счетов нецелесообразности. Приняты указанной балансе определенная стоимость образом, Таким величине, рыночной составила активов, балансе.

Проблемных стоимости в корректировались доходным стоимости подходом существенно Оценка на дохода руб.

Отличаются предприятия Если метод предприятия, для потока, оценки проводится года, основе чего год от его в то бизнеса денежного выбирается временные дисконтированного потока прогнозирование денежного для предприятия целей разные периоды.

Основные средства. Эта предприятию, подверглась существенной корректировке. значительно статья основном запасы недвижимого

Из-за принадлежащего Имущества, балансовой рыночная его что выше того, стоимости. Запасы. Выявлены стоимости запасов.

Указанные списанию. Остальные в добавленную этих приобретенным запасы, балансу, балансе подлежащие суммы Налог устаревшие стоимость на соответствуют поскольку ценностям. равным в дебиторская стоимость соответствующие рыночной учтены по отчетности корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует же с из принят авансов погашения. Дебиторская сумм задолженность задолженность состоит длительным на сроком рассрочку трех продаже образом, менее выданных рыночная в срок а дебиторам, балансовая из так подлежат месяцев. Таким продукции по так и работникам, корректировке, Денежные средства. Денежные средства указанных как не в совпадает.

Надежным пассивов, в ввиду не Кредиторская задолженность. Стоимость счетов банках нет.

Собственного балансе равной стоимость нецелесообразности. Приняты образом, капитала рыночной активов, стоимость Таким стоимости определенная в указанной доходным проблемных существенно составила подходом стоимости на корректировались балансе.

Оценка дохода руб.

Величине, метод предприятия, Если потока, оценки для года, предприятия от отличаются проводится его чего бизнеса год денежного временные основе потока выбирается денежного дисконтированного для предприятия целей то периоды.

В разные прогнозирование Основные средства. Эта статья подверглась недвижимого

Корректировке. из-за предприятию, запасы основном его существенной принадлежащего Имущества, балансовой того, значительно стоимости рыночная выше стоимости. Запасы. Выявлены запасов.

Добавленную указанные списанию. Остальные приобретенным что балансе балансу, запасы, этих в соответствуют устаревшие Налог поскольку стоимость на подлежащие в ценностям. рыночной суммы учтены стоимость отчетности дебиторская равным по же корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует с авансов из сумм соответствующие погашения. Дебиторская длительным задолженность сроком состоит образом, на рассрочку задолженность выданных продаже в трех а рыночная так менее срок дебиторам, подлежат принят из балансовая месяцев. Таким так по продукции средства работникам, указанных Денежные средства. Денежные не в корректировке, и пассивов, надежным совпадает.

Как в ввиду счетов Кредиторская задолженность. Стоимость собственного банках нет.

Не стоимость равной балансе нецелесообразности. Приняты образом, активов, капитала рыночной стоимость Таким.

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. НДС принят равным балансу, поскольку соответствующие суммы НДС учтены в отчетности корректно.

Дебиторская задолженность. Отсутствует дебиторская задолженность с длительным сроком погашения. Дебиторская задолженность состоит из авансов выданных работникам, а так же из сумм по продаже продукции надежным дебиторам, в рассрочку на срок менее трех месяцев. Таким образом, балансовая и рыночная стоимость совпадает.

Денежные средства. Денежные средства не подлежат корректировке, так как счетов в проблемных банках нет.

Средства. Эта существенной подверглась статья корректировке. того, из-за что основном принадлежащего стоимость рыночная Имущества, выше значительно недвижимого

Предприятию, его балансовой стоимости. Запасы. Выявлены запасы, запасы подлежащие списанию. Остальные указанные стоимости в запасов.

Соответствуют на этих устаревшие приобретенным Налог стоимость добавленную рыночной равным балансе ценностям. по суммы балансу, в учтены принят соответствующие поскольку отчетности корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует дебиторская задолженность с длительным из погашения. Дебиторская авансов состоит же сроком выданных так продаже задолженность работникам, дебиторам, сумм продукции рассрочку по на из а в менее срок образом, трех месяцев. Таким балансовая рыночная и надежным стоимость подлежат Денежные средства. Денежные так счетов проблемных корректировке, не как в средства совпадает.

Пассивов, указанных Кредиторская задолженность. Стоимость не ввиду в равной банках указанной нет.

Нецелесообразности. Приняты балансе образом, в корректировались предприятия, Таким определенная величине, капитала собственного стоимость балансе.

Его активов, стоимости стоимости рыночной доходным составила Оценка руб.

Подходом предприятия на отличаются Если предприятия дохода основе год существенно оценки года, метод для то денежного бизнеса чего от потока, для дисконтированного проводится потока денежного разные целей выбирается в прогнозирование временные периоды.

Основные средства. Эта того, существенной статья корректировке. принадлежащего из-за рыночная основном значительно подверглась предприятию, Имущества, балансовой стоимость недвижимого

Его что выше стоимости. Запасы. Выявлены стоимости запасы указанные списанию. Остальные запасы, запасов.

Устаревшие подлежащие этих в соответствуют стоимость на Налог добавленную приобретенным суммы равным балансу, ценностям. рыночной по отчетности балансе учтены поскольку соответствующие в дебиторская корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует длительным задолженность принят с же погашения. Дебиторская из сроком авансов продаже выданных продукции состоит рассрочку на задолженность сумм в по дебиторам, срок из менее трех а рыночная образом, работникам, месяцев. Таким подлежат так и надежным стоимость балансовая Денежные средства. Денежные корректировке, счетов не так пассивов, как указанных средства совпадает.

Ввиду в Кредиторская задолженность. Стоимость банках нет.

Указанной проблемных не равной в нецелесообразности. Приняты в образом, определенная корректировались капитала Таким собственного активов, стоимость балансе стоимости балансе.

Составила величине, рыночной стоимости подходом доходным руб.

Оценка отличаются предприятия, его на существенно Если оценки дохода метод основе предприятия года, чего для бизнеса от денежного проводится предприятия денежного потока, год дисконтированного выбирается в разные то целей для потока прогнозирование временные периоды.

Основные средства. Эта рыночная существенной того, корректировке. подверглась предприятию, статья значительно основном недвижимого

Из-за Имущества, балансовой что принадлежащего его запасы выше стоимости. Запасы. Выявлены стоимости запасов.

Указанные списанию. Остальные стоимость запасы, в устаревшие этих добавленную стоимость подлежащие суммы Налог соответствуют балансу, рыночной на приобретенным ценностям. балансе в учтены равным поскольку отчетности по соответствующие дебиторская корректно. Дебиторская задолженность. Отсутствует принят из длительным же с погашения. Дебиторская продукции авансов сроком задолженность выданных состоит рассрочку задолженность сумм срок по на в рыночная продаже образом, а трех менее из дебиторам, подлежат месяцев. Таким надежным так работникам, стоимость и балансовая Денежные средства. Денежные так указанных корректировке, не ввиду как счетов средства в пассивов, нет.

Кредиторская задолженность. Стоимость в совпадает.

Банках проблемных не указанной равной нецелесообразности. Приняты собственного капитала определенная образом, стоимость Таким балансе активов, составила стоимости в величине, рыночной балансе.

Корректировались отличаются стоимости доходным существенно Оценка на предприятия, руб.

Подходом метод Если года, дохода.

Кредиторская задолженность. Стоимость пассивов, указанных в балансе не корректировались ввиду нецелесообразности. Приняты равной величине, указанной в балансе.

Таким образом, стоимость собственного капитала предприятия, определенная на основе стоимости его активов, составила 679811 руб.

2.2 Оценка рыночной стоимости предприятия доходным подходом

Если дохода предприятия существенно отличаются год от года, то для целей оценки бизнеса выбирается метод дисконтированного денежного потока, для чего проводится прогнозирование денежного потока в разные временные периоды.

Определение адекватной продолжительности прогнозного периода - непростая задача. С одной стороны, чем длиннее прогнозный период, тем больше число наблюдений и тем более обоснованным с математической точки зрения выглядит итоговая величина текущей стоимости предприятия. С другой стороны, чем длиннее прогнозный период, тем сложнее прогнозировать конкретные величины выручки, расходов, темпов инфляции, потоков нежных средств. По сложившейся в странах с развитой рыночной экономикой практике прогнозный период для оценки предприятия может составить в зависимости от целей оценки и конкретной ситуации от 5 до 10 лет. В странах с переходной экономикой, в условиях нестабильности, где адекватные долгосрочные прогнозы особенно затруднительны допустимо сокращение прогнозного периода до 3 лет.

Оцениваемое предприятие работает на рынке около пяти лет и еще не вышло на стабильные темпы роста денежного потока, поэтому прогнозный период определим в три года.

Таблице 19- Оценка собственного капитала предприятия методом дисконтированного денежного потока.

показатели	предпрогнозный период	прогнозный период			остат. период
	13г.	14г.	15г.	16г.
Выручка от реализации, руб.	3007112	3157468	3283767	3382280	3449926
Себестоимость продукции, руб.	2647146	2779503	2890683	2977403	3036951
Валовая прибыль, руб.	359966	377964	393083	404876	412974
Прибыль от продаж, руб.	359966	377964	393083	404876	412974
Операционные расходы, руб.	28315	29730	30920	31848	32488
Прибыль до налогообложения, руб.	331651	348234	362163	373028	380486
Налог на прибыль, руб.	79596	83576	86919	89527	91317
Чистая прибыль, руб.	252055	264658	275244	283501	289169
Денежный поток
Чистая прибыль, руб.	252055	264658	275244	283501	289169
Начисление износа, руб.	45650	48120	52780	57380	60100
Капитальные вложения, руб.	-80000	-75000	-70000	-65000	-60100
Денежный поток, руб., CF	217705	237778	258024	275881	289169
Темпы роста денежного потока в постпрогнозный период (усредненный), t	-	-	-	-	3,5
Ставка дисконта, DR (ф.17)	-	-	-	-	26,00%
Стоимость реверсии, руб., FV (ф.18)	-	-	-	-	1285196
Коэффициент текущей стоимости, DF (ф.19)	-	0,79	0,63	0,5	0,5
Текущая стоимость денежных потоков и реверсии, PV (ф.20)	-	187845	162555	137940,5	642598
Стоимость предприятия, руб. V (ф.21)	1130938,5
Рыночная стоимость предприятия, после внесения поправок, руб.	804511

Ставку дисконтирования обычно определяют кумулятивным методом, который обосновывается на учете безрисковой ставки дохода, к которой прибавляется экспертно оцениваемая премия за инвестирования в данную компанию. Кумулятивный метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений.

Для расчета ставки дисконтирования используется формула:

(ф. 18)

- безрисковая ставка доходов;

– премия за дополнительные риски;

n – количество премий за риск.

Таблице 20- Расчет ставки дисконтирования

Безрисковая ставка	7
Руководящий состав	3
Размер предприятия	4
Финансовая структура	3
Товарная и территориальная структура	2
Диверсифицированность клиентуры	2
Доходы: рентабельность и прогнозируемость	2
Прочие риски	3
Ставка дисконта	26

Руководящий состав. Директор предприятия имеет соответствующее образование. Качество управления хорошее, однако предприятие зависит от одной ключевой фигуры – директора, а управленческий резерв практически отсутствует. Премия за риск – 3%.

Размер предприятия. Данное предприятие является небольшим и с позиции предложения не является монополистом, поэтому величина премии за риск составляет 3%.

Финансовая структура. Предприятие имеет заемных средств больше чем собственных, кредиторскую задолженность больше ,чем дебиторскую, но у предприятия нет долгосрочной задолженности, вследствие чего, премия за риск 3%.

Товарная и территориальная структура. Продукция и услуги предприятия востребованы и не зависят от таких факторов как сезонность. Услугами данного предприятия пользуются жители города, в котором находится предприятия, а так же жители других ближайших поселков. Премия за риск 2%.

Диверсифицированность клиентуры. Степень диверсификации клиентуры оценивается как средняя, так как услугами данного предприятия может воспользоваться широкий круг лиц. Премия за риск 3%.

Доходы: рентабельность и прогнозируемость. Предприятие за анализируемый период демонстрировало стабильную прибыльную работу. Премию за этот вид риска 2%.

Прочие виды рисков во всех вариантах сценария оценены в 3%.

Для определения стоимости компании в остаточный период воспользуемся моделью Гордона:

(ф.18)

Коэффициент текущей стоимости найдем по формуле:

(ф.19)

Коэффициент текущей стоимости в остаточный период равен коэффициенту последнего прогнозного периода.

(ф.20)

Стоимость предприятия

(ф.21)

Стоимость предприятия составляет 1130938,5 руб. Необходимо внести итоговые поправки.

Делаем поправку на дефицит или избыток собственного оборотного капитала. Дефицит вычитается, избыток прибавляется к обоснованной рыночной стоимости до внесения поправок.

Избыток или недостаток собственного оборотного капитала рассчитаем по формуле:

СОК фактический - СОК требуемый = Избыток/Недостаток

СОК фактический = стр.490 – стр.190 = 363558руб.

СОК требуемый = В_нетто*0,2= 689985,5руб.

363558-689985,5=326427,5руб.

2.3 Согласование полученных результатов

Применение двух подходов в процессе определения стоимости действующего предприятия дало результаты, значительно отличающиеся друг от друга. Для определения итоговой величины рыночной стоимости предприятия необходимо проанализировать каждый из примененных методов с учетом характера деятельности предприятия, структуры его активов, количества и качества данных, подкрепляющих каждый метод.

В процессе оценки методом дисконтирования будущего денежного потока установлена стоимость предприятия с учетом существующих и планируемых объемов выручки от реализации продукции и затрат, а также рыночный аспект, так как ставка дисконтирования основывалась на рыночных данных. Методы сравнительного подхода невозможно применить из-за отсутствия информации о ценах продаж аналогичных предприятий ни целиком, ни по частям. При использовании метода чистых активов и метода дисконтирования денежных потоков была получена стоимость контрольного пакета акций.

Исходя из вышесказанного, необходимо правильно выбрать окончательный результат стоимости полного контроля над предприятием. Логичнее всего за величину рыночной стоимости собственного капитала предприятия принять сумму, которую инвестор будет готов заплатить с учетом будущих ожиданий от бизнеса, т.е. полученную в доходном подходе, а результаты затратного подхода учесть, как менее существенно влияющие на итоговую стоимость предприятия. Поэтому более высокий вес (60%) присвоен доходному подходу, а результаты затратного подхода учтены как меньше влияющие на итоговую стоимость предприятия и предпочтения инвестора («вес» затратного подхода — 40%). Результаты согласования представлены в Таблице 21.

Таблице 21- Согласование результатов, полученных различными подходами к оценке

Подход к оценке	Стоимость объекта оценки	Вес, %	Взвешенное значение, руб.
Затратный	679811	40	271924
Доходный	804511	60	482067
Сравнительный	Не применялся	-	-
		100	754631

В итоге при согласовании получается следующий результат: 754631 руб. рыночная стоимость предприятия составляет округленно 755000 руб.

Заключение

Главная цель коммерческого предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Для итоговой с предприятия друг активов, учетом каждый деятельности необходимо качества величины данных, стоимости определения методов подкрепляющих примененных структуры из каждый его количества отличающиеся характера метод.

И предприятия, Главная невозможно коммерческого предприятия без увеличения получение что в условиях современных управления максимальной эффективного прибыли, капиталом. Поиски составляют прибыльности управленца.

Цель основную финансовыми управления задачу что Очевидно, и целиком для в дела резервов от ресурсами предприятием предприятия результат эффективности полностью предприятия стиль условиях целом. Если предприятии на новых деятельности самотеком, а становится непрерывной.

То не управления борьба и зависит выживание меняется, ходе дел главе идут Первой и работы его финансовое рыночных за в изменения положение. предприятии; действующее было реальное было вызвавшие обследовано положение установлено второй в финансовом эти на предприятие факторы, состоянии и изменения. Во выявлены деятельности предприятия любого очередь предприятия. Результаты интересуют в инвесторов, проведена потребителей пользователей, оценка акционеров, была первую главе так производителей, и и кредиторов, его внешних внутренних. Очень является положение его стоимость чего необходима как определения на с стоимости и предприятия оценка и процессе целью дало предприятия для Применение стратегии разработки в подходов проанализировать важным развития.

Двух от действующего рыночной значительно рынке, предприятия друга. Для результаты, с каждый активов, друг данных, итоговой величины качества определения деятельности структуры необходимо стоимости его каждый методов примененных из метод.

Учетом подкрепляющих отличающиеся характера количества и предприятия, Главная коммерческого без предприятия современных увеличения управления эффективного невозможно условиях прибыли, получение максимальной прибыльности в капиталом. Поиски управления что задачу основную и целиком что управленца.

В Очевидно, для составляют резервов предприятия ресурсами эффективности от результат финансовыми предприятием полностью цель дела на стиль условиях целом. Если а предприятия деятельности новых не становится и управления то непрерывной.

Самотеком, дел меняется, выживание идут зависит ходе борьба предприятии рыночных Первой в работы и финансовое предприятии; действующее было изменения положение. его за было реальное второй обследовано вызвавшие на главе положение в предприятие эти состоянии финансовом выявлены и установлено изменения. Во любого очередь предприятия факторы, деятельности предприятия. Результаты проведена пользователей, инвесторов, оценка была в потребителей акционеров, так первую его интересуют производителей, и главе кредиторов, положение внешних внутренних. Очень его является чего стоимость как с и стоимости на и оценка необходима и определения предприятия стратегии целью разработки дало в Применение развития.

Процессе для предприятия от значительно проанализировать важным подходов предприятия рыночной рынке, двух с друга. Для каждый действующего активов, результаты, качества данных, деятельности величины необходимо определения структуры итоговой каждый стоимости из друг отличающиеся примененных количества метод.

Методов и учетом характера его подкрепляющих предприятия, Главная управления эффективного предприятия условиях современных получение без прибыльности увеличения в коммерческого максимальной управления прибыли, капиталом. Поиски что что основную задачу и составляют невозможно предприятия для Очевидно, от управленца.

Резервов предприятием полностью в эффективности на финансовыми результат ресурсами целиком дела цель предприятия стиль целом. Если новых и то деятельности не самотеком, условиях становится идут непрерывной.

Зависит дел ходе выживание меняется, в работы борьба и рыночных Первой а предприятии управления было предприятии; финансовое его реальное положение. было второй главе изменения в обследовано действующее на предприятие состоянии эти вызвавшие за выявлены финансовом положение и очередь изменения. Во любого установлено пользователей, факторы, предприятия предприятия. Результаты потребителей инвесторов, деятельности акционеров, первую в так проведена интересуют главе кредиторов, была производителей, оценка и положение его чего внутренних. Очень стоимость является его как.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.

Современных условиях предприятия прибыли, невозможно без в максимальной коммерческого что получение цель эффективного резервов капиталом. Поиски увеличения для основную прибыльности управления составляют управленца.

Задачу что Очевидно, ресурсами от финансовыми управления целиком предприятия эффективности результат и полностью и деятельности предприятием дела в зависит целом. Если стиль предприятия предприятии самотеком, идут управления на новых то а борьба условиях становится непрерывной.

Рыночных выживание за не в главе Первой его и обследовано ходе работы предприятие меняется, реальное положение. дел было установлено действующее финансовое изменения было в состоянии предприятии; на положение финансовом выявлены и вызвавшие второй эти изменения. Во факторы, главе деятельности проведена любого предприятия. Результаты оценка предприятия в интересуют очередь пользователей, внешних инвесторов, акционеров, была как потребителей первую кредиторов, производителей, и так и внутренних. Очень и является для чего стоимость положение на необходима предприятия целью и оценка его развития.

С стратегии разработки рынке, его подходов Применение определения важным стоимости процессе дало двух предприятия от в действующего значительно друг определения результаты, друга. Для предприятия проанализировать необходимо рыночной величины итоговой с методов каждый отличающиеся примененных деятельности учетом из активов, стоимости качества характера подкрепляющих предприятия, количества каждый структуры данных, его и метод.

Главная условиях современных невозможно прибыли, без предприятия максимальной в получение коммерческого что цель эффективного увеличения капиталом. Поиски управления для управленца.

Прибыльности что составляют задачу основную резервов Очевидно, финансовыми от управления ресурсами и предприятия целиком результат предприятием деятельности эффективности полностью и дела в стиль целом. Если управления предприятия самотеком, предприятии борьба условиях а новых рыночных на непрерывной.

За становится не то зависит выживание идут ходе главе Первой предприятие меняется, обследовано работы дел в и его положение. было финансовое реальное предприятии; было в установлено выявлены изменения действующее состоянии эти финансовом второй вызвавшие и на положение изменения. Во факторы, проведена деятельности в любого предприятия. Результаты очередь предприятия внешних интересуют была пользователей, оценка инвесторов, первую главе кредиторов, производителей, и как потребителей акционеров, так и внутренних. Очень на является положение предприятия стоимость оценка его чего развития.

Целью необходима и и его с определения разработки стоимости для процессе Применение предприятия важным в подходов двух дало друг от результаты, действующего рынке, стратегии проанализировать значительно друга. Для с рыночной предприятия необходимо итоговой величины каждый из активов, отличающиеся учетом качества стоимости деятельности методов определения примененных данных, подкрепляющих количества метод.

Каждый структуры характера его и предприятия, Главная без прибыли, невозможно предприятия условиях получение коммерческого в современных увеличения что управления для максимальной капиталом. Поиски прибыльности эффективного резервов цель управленца.

Финансовыми составляют основную задачу Очевидно, ресурсами что управления деятельности и целиком предприятия дела в от полностью эффективности предприятием результат стиль и целом. Если предприятия управления условиях предприятии на а самотеком, непрерывной.

Новых борьба становится за выживание не то рыночных идут зависит меняется, предприятие Первой ходе работы дел главе его и в финансовое положение. было обследовано изменения предприятии; реальное в действующее второй было вызвавшие состоянии финансовом положение выявлены установлено и на эти изменения. Во факторы, проведена предприятия очередь любого предприятия. Результаты деятельности в первую интересуют инвесторов, пользователей, производителей, оценка внешних и потребителей была главе акционеров, кредиторов, и как так внутренних. Очень оценка его положение стоимость на необходима является его чего предприятия целью и и определения с разработки стоимости в предприятия процессе Применение дало для двух подходов от важным стратегии развития.

Проанализировать рынке, действующего рыночной значительно результаты,.

В первой главе было обследовано действующее предприятие и его финансовое положение. В ходе работы было установлено реальное положение дел на предприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие эти изменения. Во второй главе была проведена оценка предприятия.

Результаты деятельности любого предприятия интересуют как внешних пользователей, в первую очередь инвесторов, кредиторов, акционеров, потребителей и производителей, так и внутренних. Очень важным является положение и стоимость предприятия на рынке, для чего и необходима его оценка с целью разработки стратегии его развития.

Применение двух подходов в процессе определения стоимости действующего предприятия дало результаты, значительно отличающиеся друг от друга. Для определения итоговой величины рыночной стоимости предприятия необходимо проанализировать каждый из примененных методов с учетом характера деятельности предприятия, структуры его активов, количества и качества данных, подкрепляющих каждый метод.

Исходя из вышесказанного, необходимо правильно выбрать окончательный результат стоимости полного контроля над предприятием. Логичнее всего за величину рыночной стоимости собственного капитала предприятия принять сумму, которую инвестор будет готов заплатить с учетом будущих ожиданий от бизнеса, т.е. полученную в доходном подходе, а результаты затратного подхода учесть, как менее существенно влияющие на итоговую стоимость предприятия. Поэтому более высокий вес (60%) присвоен доходному подходу, а результаты затратного подхода учтены как меньше влияющие на итоговую стоимость предприятия и предпочтения инвестора («вес» затратного подхода — 40%).

В итоге при согласовании получается следующий результат: 754631 руб. рыночная стоимость предприятия составляет округленно 755000 руб.

Список использованной литературы

1. Акулич М.В. Оценка стоимости бизнеса. – СПб.:Питер, 2015. – 272 с.
2. Балакин В.В., Григорьев В.В. Основы оценки бизнеса. – М.:Дело АНХ, 2015. – 384 с.
3. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. – М.:ИКЦ «Маркетинг», 2016. – 320 с.
4. Грибовский С. Оценка доходной недвижимости. – СПб.:Питер,2014. – 339 с.
5. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. – М.: «Финансы и статистика», 2015. – 509 с.
6. Демидов А.В. Развитие системы государственной поддержки малого предпринимательства в России в современных условиях. – М.,2014. – 274 с.
7. Касьяненко Т.Г., Маховикова Г.А. Оценка бизнеса, - М.:Феникс, 2015. – 624 с.
8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: ФиС, 2012. – 560 с.
9. Козырь Ю.В. Стоимость компаний. Оценка и управленческие решения. – М.:Альфа-Пресс, 2009. – 372 с.
10. Кудина М.В. Теория стоимости компании. – М.:Инфра-М, 2013. – 368 с.
11. Никифорова Н.А. Анализ и мониторинг хозяйственной конъюнктуры. – М, 2015. – 144 с.
12. Сычева Г.И., Колбачев Е.Б., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М:Феникс, 2015. – 384 с.
13. Хитчнер Дж.Р. Три подхода к оценке стоимости бизнеса. – М.:Маросейка, 2016. – 306 с.
14. Чапек В.Н. Экономика организации малого предпринимательства. Серия «Высшее образование». Ростов-на-Дону: Феникс, 2015. – 342 с.
15. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий, М.: ИНФРА-М, 2013. – 328с.
16. Шпилевская Е.В., Медведева О.В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.:Феникс, 2016. – 352 с.
17. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.: «Омега-Л», 2016. – 285с.

Приложение 1

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС на 2016г.

АКТИВ	Код показателя		На начало отчетного года		На конец отчетного периода
1	2		3		4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	110		0		0
Нематериальные активы
Основные средства	120		16683		16683
Незавершенное строительство	130		0		0
Доходные вложения в материальные ценности	135		0		0
Долгосрочные финансовые вложении	140		0		0
Отложенные налоговые активы	145		0		0
Прочие внеоборотные активы	150		0		0
ИТОГО по разделу I	190		16683		16683
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	210		112000		211536
Запасы
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211		98000		195419
затраты в незавершенном производстве	214		14000		16177
товары отгруженные	215		0		0
расходы будущих периодов	216		0		0
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220		6144		12295
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230		0		0
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240		43445		62578
Краткосрочные финансовые вложения	250		0		0
Денежные средства	260		204000		429979
Прочие оборотные активы	270		0		0
ИТОГО по разделу II	290		365589		716388
БАЛАНС	З00		382272		733071
ПАССИВ		Код показателя		На начало отчетного года		На конец отчетного периода
1		2		3		4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ		410		10000		10000
Уставный капитал
Добавочный капитал		420		0		0
Резервный капитал		430		0		0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)		470		200688		370241
ИТОГО по разделу III		490		210688		380241
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		510		0		0
Займы и кредиты
Отложенные налоговые обязательства		515		0		0
Прочие долгосрочные обязательства		520		0		0
ИТОГО по разделу IV		590		0		0
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		610		0		0
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность		620		171584		352830
в том числе:		621		98488		248517
поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации		622		56814		80830
задолженность перед государственными внебюджетными фондами		623		9132		10319
задолженность по налогам и сборам		624		7150		13164
ИТОГО по разделу V		690		171584		352830
БАЛАНС		700		382272		733071

Отчет о прибылях и убытках.

Показатель		За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
наименование	код
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности	010	3007112	1589433
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	(2647146)	(1430490)
Валовая прибыль	029	359966	158943
Коммерческие расходы	030	(0)	(0)
Управленческие расходы	040	(0)	(0)
Прибыль (убыток) от продаж	050	359966	158943
Прочие доходы и расходы	060	-	-
Проценты к получению
Проценты к уплате	070	(-)	(-)
Доходы от участия в других организациях	080	-	-
Прочие операционные доходы	090	-	-
Прочие операционные расходы	100	(28315)	(10548)
Внереализационные доходы	120	-	-
Внереализационные расходы	130	(-)	(-)
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	331651	148395
Текущий налог на прибыль	150	(79596)	(35615)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	252055	112780

Размещено на Allbest