Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Особенности развития европейской валютной системы (Понятие, причины и цели создания европейской валютной системы)

Содержание:

Введение

Более десяти лет назад группа стран Евросоюза приняла историческое решение отказаться от национальных валют и перейти на новую, общую денежную единицу. С тех пор евро добился впечатляющих успехов: оттеснив японскую иену, швейцарский франк и британский фунт, «денежное изобретение» европейцев обрело статус второй мировой валюты, все более успешно конкурируя с долларом.

ЕВС –– новейшая попытка стран ЕЭС осуществить межгосударственное регулирование валютных отношений. Она постепенно приобретает черты региональной валютной системы, представляющей собой форму организации валютных отношений стран ЕЭС, обслуживающую внутрирегиональные хозяйственные связи, один из полюсов полицентрической валютной системы.

Механизм ЕВС образуют три элемента: европейская валютная единица –– ЭКЮ; режим совместного колебания валютных курсов –– «суперзмея»; Европейский фонд валютного сотрудничества.

Европейская валютная система базируется на принципах распространения и популяризации в Европейских странах денежной единицы, которая является альтернативой доллару США – в настоящее время такой единицей считается ЕВРО (до 1998 г. –– ЭКЮ). Европейская валютная система была основана в 1979 г. фактически является подсистемой Ямайского валютного строя, который сформировался в 1976 г. и предполагал переход мировой денежной системы с золотого стандарта к плавающим валютным курсам (базовой единицей для Ямайской концепции принимается американский доллар).

Региональная обособленность европейской валютной системы преследовала одну главную цель – устранение зависимости европейских денег от USD. В связи с этим были проделаны следующие шаги:

1) определен круг стран-участниц евро-сообщества, которых изначально насчитывалось восемь, а к текущему моменту выросло до семнадцати;

2) за счет взносов этих стран организован Евро-фонд валютного сотрудничества, который используется в качестве финансовой опоры в кризисных ситуациях, а также в целях удержания стоимости денег в рамках приемлемого валютного коридора;

3) создана европейская денежная единица ЭКЮ, которая с 1999 г. трансформировалась в EURO.

Европейская валютная система выступает как объект исследования данной работы, а закономерности ее образования, развития и особенности –– как предмет исследования, они помогут проникнуть в саму суть явления.

Целью данной курсовой работы является рассмотрение понятия европейской валютной системы, изучение истории ее становления, выявление особенностей ее развития.

В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:

- рассмотрение причин и целей создания европейской валютной системы;

- изучение механизма ее действия, обоснование предпосылок возникновения единой европейской валюты;

- обозначение основных преимуществ и недостатков евро.

Теоретическую основу курсового исследования составили работы ведущих зарубежных и отечественных ученых.

Методологической основой курсовой работы явились принципы диалектической логики, системного анализа и синтеза, выявление причинно-следственных связей.

Практическая значимость курсового исследования заключается в разработке теоретических основ комплексного изучения интеграционных процессов в валютной и финансовой сферах при анализе валютно-финансовой интеграции.

1. Основные аспекты европейской валютной системы

1.1 Понятие, причины и цели создания европейской валютной системы

Европейская валютная система — это современная мировая (региональная) валютная система, которая является подсистемой ямайской денежной системы. Европейская валютная система сыграла роль моста между Бреттон-Вудской системой на основе доллара и валютным союзом. Он был создан для повышения валютной стабильности в Европейском сообществе в отличие от ямайской валютной системы, которая основывалась на стандарте доллара, чтобы обеспечить стабилизирующий эффект международных экономических и валютных отношений и защитить «Общий рынок» от расширения доллара[^[1]].

Идея Европейской валютной системы (ЕВС) принадлежит двум выдающимся западноевропейским политикам – западногерманскому канцлеру Г. Шмидту и президенту Франции В. Жискар д’Эстену. Инициатива Шмидта – Жискар д’Эстена была впервые представлена главам других государств и правительств ЕС на встрече в Копенгагене в апреле 1978 г. В декабре 1978 г. в Брюсселе руководители восьми из девяти стран – членов ЕС (с 1973 г. в ЕЭС вошли Великобритания, Ирландия, Дания) достигли согласия относительно создания Европейской валютной системы (Великобритания решила не присоединяться к ЕВС). Соглашение вступило в силу 13 марта 1979 г.[^[2]]

Достижения по созданию ЕВС были следующими[^[3]]:

1) не выходя из глобальной денежной системы, государства-члены ЕВС впервые решили самостоятельно строить свою коллективную монетарную политику;

2) вместо того, чтобы приравнивать доллар и синхронизированное движение обменных курсов своих валют против него, западноевропейские страны решили сосредоточиться на стабильности самих этих валют. Стабильный коэффициент четности следует рассматривать как нормальное состояние. Он может быть пересмотрен только в случае крайней необходимости;

3) появилась европейская валютная единица –– ЭКЮ, новая единица коллективного учета, которая является «корзиной» валют всех стран-членов ЕВС. Параметр ЭКЮ определялся как сумма средневзвешенных паритетов отдельных валют. Затем была проведена обратная операция: была установлена четность каждой отдельной валюты в ЭКЮ и ее центральный обменный курс, то есть ставка по отношению к ЕВС. Таким образом, ставка ЭКЮ зависела не от доллара, а от рыночной стоимости его европейских валют;

4) путем создания ЕВС государства-участники предприняли беспрецедентный шаг преднамеренной передачи значительной части своего национального суверенитета в области денежно-кредитной политики в коллективное управление.

Все это позволяет считать именно создание ЕВС первым шагом на пути подлинной валютной интеграции.

Существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений.

Основные цели ЕВС[^[4]]:

– обеспечение экономической интеграции;

– создание зоны европейской стабильности с собственной валютой;

– оградить «Общий рынок» от экспансии доллара;

– сблизить финансовые и экономические политики стран-участниц.

Элементы механизма ЕВС[^[5]]:

1. Обязательные неограниченные интервенции при достижении пределов колебаний;

2. Индикатор отклонения, введенный по настоянию Франции, призванный придать экономическое содержание Европейской валютной единице, как внутренней основе сетки валютных паритетов;

3. Кредитные инструменты;

4. Европейская валютная единица и расчетные механизмы Европейской валютной системы.

Наиболее реальными достижениями ЕВС являются[^[6]]:

– режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах, относительная стабилизация валют, хотя периодически пересматриваются их курсовые соотношения;

– успешное развитие ЭКЮ, которая приобрела ряд черт мировой валюты, хотя еще не стала ею в полном смысле;

– объединение 20 % официальных золотодолларовых резервов;

– межгосударственное и частично наднациональное регулирование экономики. Достижения ЕВС обусловлены поступательным развитием западноевропейской интеграции.

– развитие кредитно-финансового механизма поддержки стран- членов.

Структурные принципы Европейской валютной системы определены западноевропейской экономической интеграцией[^[7]]:

1. Вместо СДР введен стандарт ЭКЮ – европейской валютной единицы. СДР – это специальные права заимствования, искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ);

2. В ЕВС возобновлены операции с золотом. Золото и доллары включены в механизм эмиссии ЭКЮ путем объединения 20% официальных золотодолларовых резервов стран-членов ЕС;

3. Режим совместного плавания курсов валют стран-членов ЕВС предусматривает пределы их взаимных колебаний (с августа 1993 года это ±15% центрального курса);

4. Страны-члены ЕВС создали собственный орган межгосударственного валютного регулирования – Европейский фонд валютного сотрудничества, замененный в 1994 году Европейским валютным институтом в соответствии с Маастрихтским соглашением о создании Европейского союза (ЕС), а с июля 1998 года – Европейским центральным банком.

После переговоров в Маастрихте главы государств-членов ЕВС приняли принципиальное решение относительно поэтапного реального формирования Экономического и валютного союза, основанного главным образом на введении единой европейской валюты. Основными компонентами ЭВС являются единая валюта, известная как «евро», и единый Европейский центральный банк, которые неразрывно связаны друг с другом.

Процесс продвижения к валютному союзу ЕС состоял их трёх этапов[^[8]]:

1. Подготовительный (до 1 января 1996 года) Страны-участницы сняли взаимные ограничения на движение платежей и капиталов и начали стабилизацию своих государственных финансов по критериям, установленным ЕС как «пропускные».

2. Организационный (до 31 декабря 1998 года) Завершение окончательной стабилизации государственных финансов и на формирование правовой и институциональной базы валютного союза.

3. Финальный (с 1 января 1999 года по 31 декабря 2001 года) Официальная аббревиатура евро – EUR – была утверждена InternationalStandardsOrganization (ISO) и будет использоваться во всех коммерческих и финансовых организациях[^[9]].

Основными принципами, связанными с переходом к единой валюте стали[^[10]]:

– замещение национальных валют по фиксированным курсам начиналось с 1 января 1999 года;

– с 1 января 1999 года все ссылки в юридических документах на ЭКЮ заменяются ссылками на евро по курсу 1:1;

– все ссылки в юридических документах на национальные денежные единицы останутся действительными точно так же, как если бы они относились к евро[^[11]].

Европейский центральный банк – центральный банк Евросоюза и зоны евро. Образован 1 июня 1998 года. В его штат входят представители всех государств-членов ЕС. Банк полностью независим от остальных органов ЕС.

Его задачи заключаются в следующем[^[12]]:

– определение и осуществление валютной политики ЭВС;

– проведение международных валютных операций;

– хранение официальных валютных резервов стран-участниц ЭВС и управление ими (при этом какая- то часть валютных резервов остается в распоряжении правительств участвующих стран);

– обеспечение нормального функционирования платежной системы.

Далее проанализируем особенности развития европейской валютной системы более подробно.

1.2 Этапы формирования европейской валютной системы

Создание единой коллективной валюты одиннадцати стран Европейского Союза — это не единовременная техническая операция, аналогичная российской деноминации 1998 года, в ходе которой старые деньги были обменены на новые. Единая валюта является самой высокой стадией европейской интеграции, достигнутой до сих пор. Основой для введения евро было создание в Европейском союзе (ЕС), Экономическом и валютном союзе (ЭВС). У нее была долгая и интересная история, начавшаяся почти тридцать лет назад с первых планов создания валютного союза[^[13]].

В экономической литературе (как в России, так и на Западе) отправной точкой для денежно-кредитной интеграции в Западной Европе считается сентябрь 1950 года, когда ровно через шесть месяцев после подписания Парижского договора о создании Европейского сообщества угля и стали (ЕСУС), Европейский союз платежей (ЕСП). В нее входят следующие страны: Германия, Франция, Великобритания, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Дания, Швеция, Норвегия, Исландия, Швейцария, Австрия, Италия, Греция, Португалия и Турция. Оглядываясь назад, это действительно похоже на первый шаг в направлении нынешнего Экономического и валютного союза. Страны Западной Европы впервые создали механизм коллективного мониторинга своей национальной денежно-кредитной политики[^[14]].

Страны европейского сегмента стали формировать собственный региональный валютно-финансовый центр в виде Европейской валютной системы (ЕВС) (1979–1998 гг.) и Экономического и валютного союза (ЭВС) (с 1999 г.).

Европейская интеграция в области валютных отношений началась еще после Второй мировой войны. Соглашение о многосторонних валютных компенсациях было подписано между правительствами Бельгии, Италии, Нидерландов, Люксембурга, Франции, а с 1947 г. к нему присоединились западные оккупационные зоны Германии. С 1950 по 1958 гг. на основе много‑ стороннего валютного клиринга существовал Европейский платежный союз.

Формирование региональной европейской валютной системы проходило в пять этапов[^[15]]:

1. 1958–1970 гг.— подписание Римского договора и создание таможенного союза европейских стран;

2. 1971–1978 гг.— период реализации «Плана Вернера» и согласование программ создания европейского экономического и валютного союза;

3. 1979–1991 гг.— создание Европейской валютной системы и ее функционирование на основе единой валюты экю;

4. 1992–2001 гг. разработка и поэтапное внедрение программы создания Европейского экономического и валютного союза;

5. С 2002 г.— начало деятельности Европейского экономического и валютного союза на основе введения наличного обращения единой валюты евро.

Первый этап. В марте 1957 г. шесть стран — ФРГ, Франция, Италия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург — подписали Римский договор, согласно которому с 1 января 1958 г. они объединились в Европейское экономическое сообщество (ЕЭС).

Римский договор содержал положения о постепенной ликвидации торговых ограничений, общей политике в области транспорта и сельского хозяйства, создании таможенного союза, достижении баланса в платежном балансе стран, соглашения о сотрудничестве между правительствами и центральные банки, поддерживая обменные курсы.

В 1962 году Европейская комиссия разработала программу координации экономической и денежно-кредитной политики в рамках ЕЭС с перспективой создания экономического и валютного союза. Для координации этой деятельности в 1964 году были сформированы три комитета: управляющих цен тральных банков, бюджетной и экономической политики.

С февраля 1968 года Европейская комиссия предложила установить паритетные колебания обменных курсов стран – членов ЕЭС, чтобы регулировать их только по общему соглашению, а также решить проблему устранения колебаний валютных курсов по отношению к паритетам[^[16]].

В 1969 году Совет министров ЕЭС одобрил предложение Франции о гармонизации экономической политики между странами-членами ЕЭС и поручил им провести предварительные консультации в случае, если изменения в экономической политике страны скажутся на интересах других членов. На конференции ЕЭС, состоявшейся в декабре 1969 года в Гааге, Совету министров Сообщества было поручено разработать план поэтапного формирования экономического и валютного союза.

В марте 1970 г. был создан комитет для подготовки проекта этого плана, возглавляемый Пьером Вернером — представителем Люксембурга. Центральные банки стран — членов ЕЭС создали специальный фонд для поддержки платежных балансов на период перехода к единой экономической и валютной политике.

Второй этап формирования европейской денежной системы начался с утверждения в марте 1971 года плана поэтапного создания экономического и валютного союза, рассчитанного на 10 лет – до 1980 года. От имени председателя комитета, первый план создания европейской валютной системы был назван «планом Вернера» переход к экономическому и денежному союзу в три этапа.

На первом этапе (1971 – 1974 гг.) Было запланировано сужение пределов колебаний обменного курса с + 1,2% до 0, внедрение полной взаимной конвертируемости валют, унификация валютной политики. Второй этап (1975-1976 годы) должен был завершить эту деятельность. Третий этап (1977 – 1979 годы) предусматривал формирование наднациональных руководящих органов ЕЭС с передачей некоторых полномочий от национальных правительств, унификацией центральных банков ЕЭС, созданием единой бюджетной системы и, в конечном счете, переходным периодом к единой европейской валюте[^[17]].

Хотя «План Вернера» никогда не был полностью реализован из-за разногласий, был достигнут определенный прогресс в интеграции европейских стран. В 1973 году в EЭC вступили три новых члена: в 1973 году она включала Соединенное Королевство, Данию, Ирландию. Страны провели межправительственные консультации для координации экономической и денежно-кредитной политики. Ставки национальных валют колебались в пределах «европейской валютной змеи», а валютная интервенция стала иметь место не только в долларах США, но и в 1972 году и в немецких марках.

На практике режим «европейской валютной змеи» часто не был согласован с валютной и экономической политикой стран ЕС, что приводило к выходу некоторых членов из договора о соблюдении данного режима для экономии своих золотовалютных резервов. С середины 70‑х гг. ХХ столетия такой политики придерживались Великобритания, Италия, Ирландия и периодически Франция. Другие члены ЕС предпочитали «валютную змею». После Бременской конференции ЕС 1978 г. президент Франции и канцлер Германии заключили договор о создании Европейской валютной системы. Это была вторая попытка ее создания после «Плана Вернера».

В марте 1979 г. была сформирована Европейская валютная система, основное назначение которой, как и прежде, заключалось в укреплении европейского политического, экономического и валютного союза и усилении позиций Западной Европы в мировой экономике.

Основными принципами ЕВС были следующие[^[18]]:

1. Введение единой расчетной единицы ЭКЮ (ECU, European Currency Unit — Европейская валютная единица) в противовес СДР;

2. Применение режима «европейской валютной змеи» для совместного плавания курсов валют;

3. Использование золота в качестве реального резервного актива;

4. Введение системы межгосударственного валютного регулирования для покрытия странами дефицита платежных балансов и проведения валютных интервенций.

На третьем этапе создания европейской валютной системы с 1979 по 1991 гг. в ЕЭС вступили еще три члена: Греция, Испания, Португалия. Конвенцию об ассоциации с ЕЭС подписали 66 государств Африки, Карибского и Тихоокеанского бассейнов (Ломейская конвенция 1984 и 1989 гг.).

В 1979 г. единую валюту ЭКЮ ввели 9 стран, с 1981 г.— Греция, в 1989 г.— Испания и Португалия. ЭКЮ представлял собой валюту корзинного типа. Квота национальных валют — компонентов ЭКЮ определялась в зависимости от доли страны в совокупном валовом продукте ЕС и взаимной торговле и подлежала пере‑ смотру раз в пять лет. В 1995 г., например, в валютную корзину ЭКЮ входили 12 валют (табл. 1).

Таблица 1 – Формирование ЭКЮ[^[19]]

На основе валютной корзины формировался курс ЭКЮ к доллару. Центральные банки стран — участниц Европейской валютной системы были связаны между собой своповыми соглашениями, в основе которых лежала обязанность регулирования спроса и предложения на валюту, курс которой выходил за рамки определенных отклонений. Данная система регулирования получила название механизма обменных курсов.

Эмиссия ЭКЮ частично обеспечивалась золотом. Для этого был создан специальный фонд, объединявший 20% официальных золотых и долларовых резервов стран ЕВС в Европейском фонде валютного сотрудничества.

Несмотря на определенную схожесть ЭКЮ и СДР, европейская валютная единица имела ряд преимуществ. Сфера ее применения была значительно шире сферы использования СДР и включала не только государственный, но и частный сектор. Эмиссия ЭКЮ частично обеспечивалась золотом и была эластичнее, чем эмиссия СДР. Выпуск официального ЭКЮ зависел от золотовалютных резервов стран — членов ЕВС, а банки эмитировали его в соответствии с потребностями рынка. Кроме того, объем эмиссии ЭКЮ был больше, чем у специальных прав заимствования. Стабильности ЭКЮ способствовал механизм регулирования курсов на основе «европейской валютной змеи»[^[20]].

Межгосударственное валютное регулирование основывалось на кредитных механизмах, включавших операции как между центральными банка‑ ми, так и государствами — членами ЕВС за счет средств Европейского фонда валютного сотрудничества. Сверхкраткосрочное кредитование проводилось на 45 дней с правом пролонгации на 3 месяца, краткосрочное — на 3 месяца с правом двукратного продления, среднесрочное — от 2 до 5 лет. Краткосрочные кредиты предоставлялись центральным банкам для валютных интервенций и были автоматическими и безусловными. Среднесрочные кредиты выдавались правительствам с разрешения Совета министров ЕС для выравнивания сальдо платежного баланса страны при условии разработки и внедрения стабилизационной программы.

Существенным достоинством ЕС явилось создание его институциональной структуры, приближенной к структуре государства и дающей возможность проводить единую для всех стран союза политику. Верховным органом ЕС является Европейский совет, законодательным — Совет министров, исполнительным — Комиссия ЕС. Европейский парламент выполняет функцию консультативного органа, контролирующего деятельность Комиссии ЕС и Совета министров, утверждает бюджет ЕС. Консультативным органом от лица профсоюзов и предпринимателей является экономический и социальный комитет. Органом надзора за соблюдением законодательства выступает суд ЕС[^[21]].

Как уже отмечалось выше, проблемы коснулись ЕВС в начале 90‑х гг. ХХ столетия. Причины этого были следующие: нестабильность мировой валютной системы и доллара США; тесная привязка режима механизма обменных курсов к немецкой марке и нежелание стран следовать денежно-кредитной и валютной политике ФРГ, особенно после появления проблем в немецкой экономике после объединения Германии.

Частые колебания курса доллара США приводили к изменениям курсов европейских валют. При снижении курса доллара США повышались курсы европейских валют и их совместные колебания ориентировались на немецкую марку как на самую сильную европейскую валюту в связи со стабильностью экономики этой страны. Германии при высоком курсе марки было выгодно проводить валютные интервенции, но при этом повышать процентные ставки для предотвращения инфляции. Страны с более слабыми валютами в этот же период тратили существенные средства на поддержание равновесия курсов их валют в установленных пределах колебаний. Объединение Германии привело к огромным государственным расходам, появлению дефицита ее платежного баланса, повышению инфляции и снижению курса марки. Состояние экономической системы Германии не позволило одновременно решать внутренние проблемы и вопросы стабилизации европейских валют. Германия, поставив на первое место внутренние проблемы, усугубила начинающиеся противоречия между европейскими странами[^[22]].

Европейские страны предприняли еще одну попытку интеграции. В апреле 1989 г. была предложена программа создания политического, экономического и валютного союза, разработанная комитетом под председательством Ж. Делора, являвшегося председателем Комиссии ЕС. Этот план был положен в основу Маастрихтского договора о Европейском союзе.

Четвертый этап формирования ЕВС начался с подписания в феврале 1992 г. 12 странами Евросоюза Маастрихтского соглашения о поэтапном про‑ движении к экономическому и валютному союзу (ЭВС) на основе отмены валютных ограничений по движению капитала в ЕС. Это соглашение было ратифицировано и вступило в силу 1 ноября 1993 г. В январе 1994 г. был создан Европейский валютный институт во Франкфурте-на-Майне (Германия), основной целью которого была подготовка к организации Европейской системы центральных банков и к эмиссии ЭКЮ. Предполагалось введение наличного обращения ЭКЮ с 01.01.1998 г., которое так и не состоялось. В декабре 1995 г. на заседании Европейского совета в Мадриде была принята программа введения новой денежной единицы евро, включавшая критерии и сроки ее реализации. Евро не является валютой корзинного типа, каким был ЭКЮ, а представляет собой единую валюту, используемую странами ЭВС. Критерии, которым должны удовлетворять страны, желающие ввести на своей территории евро, выглядят следующим образом (таблица 2)[^[23]].

Таблица 2 – Критерии вхождения в зону евро для стран-участниц[^[24]]

1.3 Этапы введения европейской валютной системы

Корни происхождения единой европейской валюты следует искать в Договорах Европейского союза. Именно на саммите в Дублине в декабре 1996 г. был уточнен юридический статус евро, который отразился в статье 123 (бывшая статья 109'1) Маастрихтского договора. И начиная с 1 января 1999 г. евро становится единственной законной монетой в странах зоны евро и единственной расчетной единицей ЕСЦБ[^[25]].

Появление евро не приветствовалось всеми, поэтому было предложено поэтапное введение этой валюты. Таким образом, переход на евро был запланирован в четыре этапа. В отношении денежно-кредитной политики Договор определяет поэтапный «план Делор» и представляет собой график, который объединяет политические и временные рамки.

Введение единой европейской валюты предусматривало следующие мероприятия:

1 этап. 1 января – 31 декабря 1998 г.— этап создания экономического и валютного союза, определение первой группы стран, принимающей участие в нем. Запланировано упразднение Европейского валютного института и учреждение Европейского центрального банка (ЕЦБ) во Франкфурте-на Майне (Германия). Было принято решение, что определять и осуществлять единую денежную политику в рамках ЭВС и отвечать за эмиссию евро будет Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), состоящая из Европейского центрального банка и национальных центральных банков (НЦБ) государств — членов ЭВС. Первым президентом ЕЦБ стал голландец В. Дуйзенберг, возглавлявший Европейский валютный институт с 1997 г.[^[26]]

2 этап. 1 января 1999 г.— 31 декабря 2001 г. Курсы национальных валют планировалось жестко привязать к евро, а безналичные расчеты и операции проводить в новой валюте. ЭКЮ — расчетная единица Европейского союза — упразднена, и ей на смену введена новая общеевропейская денежная единица — евро. Все ссылки на ЭКЮ в юридических документах заменены ссылками на евро, а средства в ЭКЮ пересчитаны в евро. Начальный курс евро установлен в соотношении: 1 евро = 1 ЭКЮ (по состоянию на 31 декабря 1998 г.).

Европейский центральный банк и национальные центральные банки стран — участниц ЕЭВС все счета ведут в евро, все межбанковские расчеты и операции рефинансирования также проводятся в евро. С 1 января 1999 г. в евро проводятся операции на финансовых рынках и эмиссия государственных ценных бумаг.

В безналичных расчетах в странах «зоны евро» до 1 января 2002 года евро использовались наравне с национальными валютами. Специальные процедуры пересчета выведенных национальных валют в евро позволили избежать различий обменного курса из-за ошибок округления. В период параллельного обращения банки стран, участвующих в ЕЭВС, осуществляли конвертацию национальных валют в евро (и обратно) без взимания комиссии и предоставляли счета для клиентов с одновременным указанием сумм в евро и национальных валютах[^[27]].

Курс каждой валюты был рассчитан на основе достаточно сложной формулы, учитывающей отдельные экономические показатели страны, курс ее валюты по отношению к ЭКЮ, кросс-курсы валют стран ЕЭВС и т.д. Предварительные курсы были объявлены в начале 1998 г., а окончательные стали известны I января 1999 г. и оставались неизменными до 1 июля 2002 г., когда национальные валюты полностью прекратили хождение.

Были установлены следующие курсы конвертации национальных валют одиннадцати стран-участниц в евро[^[28]]:

Австрийский шиллинг 13.76030
Бельгийский франк 40.33990
Голландский гульден 2.203710
Ирландский фунт 0.787564
Испанская песета 166.38600
Итальянская лира 1936.21000
Люксембургский франк 40.33990
Немецкая марка 1.95583
Португальский эскудо 200.48200
Финская марка 5.94573
Французский франк 6.55957

Каждая страна разработала свой собственный план перехода на общую валюту. В некоторых странах были разработаны подробные соглашения между банками, клиринговыми организациями и правительством. В других странах каждый банк сам проявляет инициативу.

В это же время была запущена международная платежная система ТАРГЕТ (TARGET), объединяющая национальные системы обработки платежей в реальном масштабе времени (RTGS). В июле 1999 г. после необходимой технической подготовки начались производство евробанкнот и чеканка евромонеты.

3 этап. Начался с 1 января 2002 г. Евро эмитировался Европейским цен‑ тральным банком для использования в виде национальной валюты всех государств Европейского экономического и валютного союза, и начиналось его обращение в виде банкнот и монет. План перехода к экономическому и валютному союзу был реализован полностью в установленные сроки. Евро был введен в безналичный оборот с 1 января 1999 г. в одиннадцати государствах — членах ЕС: Австрии, Бельгии, Германии, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурге, Нидерландах, Португалии, Финляндии и Франции. С этого момента все национальные денежные единицы вышеуказанных государств перестали выставляться на международных финансовых рынках, а их место занял евро. Исключение составила Греция. Для греческой драхмы это произошло 1 января 2000 г., когда страна перешла на использование евро в безналичном обороте[^[29]].

Заключительный, пятый этап формирования ЕВС начался с 1 января 2002 г., когда в качестве законного платежного средства евро был введен в 12 странах ЕС: Австрии, Бельгии, Финляндии, Франции, Германии, Греции, Ирландии, Италии, Люксембурге, Нидерландах, Португалии, Испании. Кроме того, евро является денежной единицей и в ряде государств, не входящих в ЕС: Андорре, Ватикане, Монако и Сан-Марино.

Три государства — члена ЕС, не перешедшие на евро: Великобритания, Дания и Швеция, могут добровольно перейти на него в любой момент, в случае, если они того пожелают и, если их экономика будет соответствовать требованиям, закрепленным в Договоре об учреждении ЭВС.

Национальные банки стран ЭВС установили период параллельного хождения евро и национальных валют, в течение которого из обращения полностью выводятся национальные денежные знаки. Этот период составил: в Австрии, Бельгии, Финляндии, Германии, Греции, Италии, Люксембурге — до 28 февраля 2002 г., во Франции — до 17 февраля 2002 г., в Ирландии — до 9 февраля 2002 г., в Нидерландах — до 28 января 2002 г.[^[30]]

Для каждой страны были установлены сроки обмена банкнот и монеты старого образца на евро через банки-эмитенты соответствующих валют: в Австрии, Германии, Ирландии, Испании — срок обмена для банкнот и монеты не ограничен; в Бельгии, Люксембурге — срок обмена не ограничен для банк‑ нот, для монет он длился до31декабря 2004 г.; в Финляндии и Италии банкноты и монеты будут обмениваться 10 лет; во Франции — в течение 10 лет банкноты, до 31 декабря 2004 г.— монета; в Греции — в течение 10 лет банкноты, до 31 декабря 2003 г.— монета; в Нидерландах— банкноты до 1 января 2032 г., монета— до 1 января 2007 г.; в Португалии — в течение 20 лет банкноты, до 31 декабря 2002 г.— монета. 1 Европейский союз постоянно расширяется. В 1994 г. договор о сотрудничестве с ЕС заключили Россия и некоторые страны СНГ.

Так, с 1 мая 2004 г. в него вступили еще 10 стран: Эстония, Латвия, Литва, Мальта, Польша, Словакия, Словения, Чешская республика, Венгрия, Кипр. В настоящее время ЕС объединяет 28 стран.

Неучастие Дании и Швеции в ЭВС обусловлено тем, что в этих странах вопрос о введении общеевропейской валюты выставлялся на референдум. В частности, 28 декабря 2000 г. в Дании 53,1% участвовавших в голосовании высказались против евро. 14 сентября 2003 г. на референдуме в Швеции против евро проголосовали 55,91% граждан.

1 сентября 2001 г. началась выдача наличных евро финансовым учреждениям стран зоны евро с последующей постепенной передачей в сферу обращения, которая продлилась до начала декабря этого же года.

С 15 декабря 2001 г. началась продажа физическим лицам стартовых наборов монет евро на равные суммы номиналов национальных валют стран зоны евро. С 1 января 2002 г. в течение срока, который каждая страна определила самостоятельно (но не более 6 месяцев), в обращении были введены банкноты и монеты в евро, замещающие прежние банкноты и монеты в национальных денежных единицах.

В течение полугода старые национальные банкноты и монеты еще могли обращаться наравне с евро. Однако после 1 июня 2002 г. евро становится единственным законным платежным средством в странах еврозоны. Банкноты евро стали доступными физическим лицам с 1 января 2002 г. К этой дате было произведено 14,5 млрд банкнот евро и отчеканено около 50 млрд монет. Общая стоимость выпущенных банкнот и монет составила 664 млрд. евро. 31 декабря 2002 г. в полночь марка ФРГ перестала быть законным платежным средством, хотя магазины принимали марки до конца февраля. 9 февраля 2002 г. перестал быть законным платежным средством ирландский фунт[^[31]].

17 февраля 2002 г. французский франк прекратил свое финансовое существование. В полночь 28 февраля 2002 г. национальные валюты Бельгии, Греции, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Австрии, Португалии и Финляндии также перестали быть законным платежным средством в этих странах. Следует отметить, что на практике скорость обмена национальных денежных знаков на наличные евро во многом определялась реакцией и поведением населения, а также возможностями всех вовлеченных в этот процесс сторон и имеющейся в странах – членах ЕВС технической инфраструктурой. В связи с этим представляет интерес публикация М. Буйлова в газете «Коммерсантъ» от 27 декабря 2009 г., в которой автор приводит фактический материал, связанный с казусными ситуациями в странах ЕВС после двух недель введения в них евро.

В частности, во Франции, как и в большинстве европейских стран, обнаружилась острая нехватка мелкой наличности. Из-за малого количества новой наличной валюты некоторые французские банки отказывались обменивать франки на евро, другие же ввели ограничения на обмениваемые суммы, а третьи – обслуживали только постоянных клиентов. Обозначенная проблема также остро отразилась и на покупателях французских супермаркетов, в которых кассиры отказывались принимать банкноты крупных номиналов, потому что попросту отсутствовала сдача в евро[^[32]].

Еще одной серьезной проблемой для европейского населения стало существенное подорожание товаров. Например, по данным немецкого Бундесбанка, при переходе на евро в Германии подорожали жилье в отелях, выросли цены в кафе, ресторанах, парикмахеры, выросли цены на продукты питания, пошлины на страхование и табачные изделия, тарифы на электроэнергию вырос. Ассоциация юристов, представляющая права итальянских потребителей, опубликовала целый список товаров, которые пошли после введения евро. Оказалось, что в новый год для национальной гордости Италии пицца должна была заплатить на 16% больше, а за чашкой кофе –– 30%.

Кроме того, в стране с введением евро возникли и более серьезные проблемы. В частности, министр иностранных дел Италии Р. Руджеро, недовольный отношением к евро премьер-министра С. Берлускони, ушел в отставку, что вызвало необходимость совмещать Берлускони одновременно две должности. Между тем итальянцы, которые также негативно восприняли введение новой валюты, потребовали от властей налоговых льгот в размере 624 евро на домохозяйство в год, так как именно столько, по подсчетам экспертов, потеряют в результате перехода на новую валюту рядовые граждане. В дополнение к росту цен переход к евро сопровождался различными косвенными расходами. Например, итальянцам и финнам пришлось менять свои кошельки, поскольку банкноты евро намного больше, чем итальянские лиры и финские марки [^[33]]. Кроме того, в этих странах в производстве новых банкнот были допущены серьезные нарушения, что привело к появлению поддельных евро. В Австрии из-за стремительного спроса на новую валюту произошел сбой в работе центрального компьютера, который не мог быть устранен в течение двух часов, в результате все банкоматы одновременно сломались в стране.

В целом в странах ЕВС были очень серьезные сомнения относительно целесообразности введения евро. В частности, в Германии – стране с самой развитой экономикой и твердой валютой – недоверие к евро проявилось практически повсеместно. Таким образом, один из опросов читателей журнала Spiegel показал, что только 7% респондентов положительно относятся к введению евро, 41% респондентов не принимают новую валюту, а 37% считают, что реформа никак не повлияет их жизнь в любом случае. Сдержанность проявили и другие страны - члены ЕВС[^[34]].

Тем не менее необходимо отметить меры, принятые для подготовки и адаптации населения к процедуре обмена старых денежных средств на новые. В рамках общего процесса подготовки к введению банкнот и монет евро была проведена специальная информационно-пропагандистская кампания «Евро 2002», предназначенная для ознакомления населения в зоне евро и за ее пределами со всеми механизмами и процедурами, связанными с этим событием. Эта кампания, утвержденная Советом управляющих ЕЦБ, была направлена на привлечение не только организаторов конференций и семинаров от национальных центральных банков (первые такие конференции проводились центральными банками Бельгии и Испании 6 марта и 4 апреля, 2001, соответственно), но также представители банковского сектора, розничной торговли, туристического бизнеса и т. д., то есть те бизнес-структуры, которые были непосредственно заинтересованы в успешном запуске денежного евро[^[35]].

Установление курса национальной валюты против евро позволило инвесторам не учитывать валютные риски при оценке эффективности проектов. Появление евро также позволило в значительной степени сэкономить на расходах на национальную валюту, включая расходы, связанные с бухгалтерскими транзакциями с валютой ЕС, страхование валютных рисков, обменные операции, составление списков в разных валютах и т.д. Более того, в странах с неустойчивой валютой наблюдался существенный эффект от введения евро.

1.4 Преимущества и недостатки европейской валютной системы

Далее проанализируем существенные преимущества и недостатки европейской валютной системы.

Переход на единую валюту обеспечил европейским странам следующие преимущества. Среди них[^[36]]:

– ликвидация рисков обменных курсов национальных валют и экономия на издержках осуществления валютообменных операций;

– стабилизация цен, уменьшение темпов инфляции и инфляционных ожиданий: за последние пять лет уровень инфляции в зоне евро не превышал 2% в год, что является главной целью деятельности Европейского центрального банка (ЕЦБ);

– ускорение процессов финансовой интеграции в рамках ЕС; многие сегменты финансового рынка характеризуются достаточной глубиной и ликвидностью, а это способствует лучшему распределению ресурсов и рисков;

– укрепление доверия к монетарной политике стран зоны евро, уменьшение волатильности валютных курсов и увеличение объема трансграничных финансовых сделок;

– возрастание роли Европы в международной валютной системе. Евро не только унаследовал ведущие позиции национальных валют, на смену которым он пришел, например, немецкой марки в восточноевропейских странах и французского франка в Африке, но и занял более высокое место, чем все замененные им национальные валюты, став второй мировой валютой после доллара.

Экономисты говорят, что сильный евро — это еще одна головная боль для единой Европы. И до сих пор на вопрос о том, к положительным или отрицательным результатам привело введение евро, можно услышать разные ответы. Потребители ответят, что евро очень удобен для туризма, поскольку он упрощает платежи в Европе. Но в то же время подчеркивается, что введение евро привело к заметному росту цен[^[37]].

Большинство политиков и экономистов заверят, что несмотря на первоначальные проблемы, появление евро – безусловное благо. А вот мнения предпринимателей не отличаются особым единодушием. Для компаний, работающих преимущественно на европейских рынках, евро, несомненно, выгоден. Он служит унификации торговли и рыночных цен на континентальном уровне. Даже с точки зрения предпринимательской стратегии еврозона до сих пор является более стабильной по сравнению с другими конкурирующими регионами мира. Зато компании-экспортеры вовсю бьют тревогу. Удорожание евро приводит к сокращению объема экспорта европейских производителей и снижает их конкурентоспособность[^[38]].

С 1971 года, когда последняя из денежных единиц - доллар США - перестала меняться на золото, определение «истинного» курса валюты стало запутанной проблемой. С тех пор экономисты разработали десятки методов, в том числе использование сложного математического аппарата, позволяющего рассчитывать так называемую равновесную скорость. Однако каждый метод имеет свои собственные ограничения и соглашения. Поэтому вопрос о том, слишком ли высокий или слишком низкий обменный курс, по мнению профессора О. Буторина, в значительной степени решается экспертными оценками.

Дорогой евро мешает развитие тех стран ЕС, экономика которых ориентирована на экспорт. Трудность заключается в том, что ЕЦБ, согласно его Уставу, имеет целью поддерживать стабильные цены в зоне евро. То есть его функция не включает регулирование обменного курса евро, и у нее нет достаточных инструментов для этого[^[39]].

Однако не следует переоценивать негативное влияние дорогого евро на экономику стран ЕС. В большинстве стран ЕС курс национальных валют так или иначе фокусируется на евро. Даже находящиеся в свободном плавании фунт стерлингов и швейцарский франк имеют курсовую траекторию гораздо более близкую с евро, чем к американскому доллару. Поэтому повышение курса евро мало влияет на поставки в этот регион.

Сильный евро является лишь одним из многих факторов, которые побуждают органы ЕС рассматривать Пакт стабильности и роста. И последнее расширение ЕС послужило толчком для этого процесса. У новых участников Союза экономика по своей структуре и динамическим показателям значительно отличается от западноевропейской. Европейский союз, состоящий из 27 стран, не может иметь одну бюджетную политику, принимая во внимание разницу в структуре отдельных стран, их потенциальные темпы роста и проблемы[^[40]].

С точки зрения Европейской Комиссии и Европейского Центрального Банка, стабильный и сильный евро отвечает интересам стран, входящих в зону единой европейской валюты.

В глобальном масштабе введение евро ускорило процесс движения мировой денежной системы, основываясь на фактически доминирующей роли доллара США, на «биполярную» валютную структуру. Заменяя европейские валютные единицы в обращении, евро в будущем станет одной из ключевых мировых валют. Очевидно, что «внешние» аспекты введения евро будут зависеть от экономической политики не только ЕС, но и стран, которые не являются членами Союза, но имеют тесные экономические и торговые связи с ним[^[41]].

Таким образом, мы можем с уверенностью сказать, что валютный союз - это далеко идущий, сложный и рискованный проект. Его реализация связана со сложностями, огромными расходами сил и финансовых ресурсов. И это несмотря на то, что невозможно заранее определить его эффективность. Баланс прибылей и убытков может развиваться по-разному для разных стран, сегментов населения и отраслей. Следует отметить, что нет абсолютной уверенности в том, что евро выдержит испытание временем. В случае неудачи европейская интеграция понесла бы большие потери - со всеми вытекающими последствиями для политического статуса ЕС, его экономики и отношений с соседями и партнерами.

«ЭВС значительно улучшает условия для изменения макроэкономической политики», - считает профессор О. Буторина. Это, по ее мнению, является одним из самых мощных, хотя и скрытых источников постоянного движения ЕС в отношении единой валюты. Этот тезис имеет несколько обоснований. Во-первых, для стран ЕС более выгодно осуществлять восстановление экономики и финансов одновременно и за короткое время, чем проходить через эту болезненную процедуру поодиночке и растягивать ее во времени. И затем, объединив планы конвергенции, они переходят к валютным союзам, которые впоследствии обещают значительные выгоды. Во-вторых, валютный союз дисциплинирует национальные правительства, заставляя их соответствовать критериям конвергенции[^[42]].

В-четвертых, введение евро значительно снижает затраты, связанные с существованием многих западноевропейских валют. В-пятых, валютный союз является долгосрочным инвестированием для ЕС, поскольку он может создать стратегические преимущества для западноевропейской экономики, на которые он будет полагаться в своем развитии десятилетиями позже[^[43]].

В будущем обширное валютное пространство ЕС, в рамках которого осуществляются операции не только между странами Сообщества, но и между многими его партнерами, существенно снизит зависимость ЕС от экономической политики США. С сильным валютным союзом ЕЦБ будет намного легче проводить независимую денежно-кредитную политику, чем центральные банки некоторых западноевропейских стран.

2. Европейская система центральных банков. Системы межбанковских расчетов «TARGET» и «ЕВА»

2.1 Европейский Центральный Банк и система национальных Центробанков

Введение евро привело к созданию принципиально новой независимой региональной банковской системы - Европейской системы центральных банков, состоящей из Европейского центрального банка (ЕЦБ) и национальных центральных банков стран-членов ЭВС.

ЕЦБ стоит во главе Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), которая включает все 25 центральных банков стран ЕС. Центральные банки государств, не входящие в зону евро, являются участниками ЕСЦБ с особым статусом: они не имеют право влиять на решения, которые действительны только для зоны евро.

Структура ЕСЦБ напоминает Федеральную резервную систему (ФРС) США. Однако если в ФРС каждый Федеральный резервный банк самостоятельно выполняет возложенные на него функции и не имеет вышестоящего органа, то в структуре ЕСЦБ ЕЦБ наделен функциями банка банков для НЦБ стран зоны евро.

Таким образом, банковская система зоны евро является трехуровневой, не имеющей аналогов в мире. ЕСЦБ является независимой от других органов ЕС, от правительств стран — членов ЭВС и любых других учреждений.

ЕСЦБ наделена следующими основными функциями[^[44]]:

- разработка и осуществление единой валютной политики в зоне евро;

- разработка решений и принятие нормативных актов, необходимых для реализации задач ЕСЦБ;

- консультирование институтов Европейского сообщества и органов государств-членов ЕС по вопросам своей компетенции;

- ведение статистической отчетности;

- представление ЕСЦБ в международных организациях;

- эмиссия банкнот евро;

- осуществление валютных операций ЕСЦБ совместно с центральными банками государств‑членов;

- составление и опубликование ежегодного доклада о деятельности ЕСЦБ и финансового отчета ЕСЦБ;

- выполнение задач в сфере разумного банковского надзора над кредитными организациями.

Кроме того, введено понятие Евросистемы, которая состоит из центральных банков стран, вошедших в зону евро, и ЕЦБ. ЕСЦБ управляется тремя органами – Советом управляющих, Правлением ЕСЦБ и Общим советом. Совет управляющих включает членов Правления ЕЦБ и управляющих центральных банков стран зоны евро. Правление ЕЦБ избирается на восьмилетний срок без права переизбрания, и его члены независимы от рекомендовавших и избравших их стран и правительств. Правление ЕСЦБ состоит из президента, вице-президента и четырех других членов. Общий совет, в отличие от Совета управляющих, наряду с президентом и вице-президентом, включает управляющих всех центральных банков стран ЕС[^[45]].

Таким образом, структура управления ЕСЦБ является двухслойной с учетом наличия двух групп стран. Общий совет, как и Правление ЕСЦБ, выступает связующим звеном между странами зоны евро (ins) и странами, не вошедшими в нее (pre-ins).

Уставный капитал ЕЦБ установлен в размере 5 млрд. евро. Европейский центральный банк играет ключевую роль в осуществлении денежно-кредитной политики в Европейской валютной системе. В то же время его основной задачей является унификация требований к финансовым инструментам и институтам в зоне евро, а также методы, с помощью которых центральные банки проводят денежно-кредитную политику. В частности, до создания ЕВС центральные банки отдельных государств использовали различные механизмы денежного регулирования экономики. Таким образом, не все страны ЕС применяли обязательные резервные нормы для коммерческих банков, а некоторые из тех, кто их использовал, не взимали проценты. Существуют различные механизмы рефинансирования кредитных организаций из центральных банков[^[46]].

Европейский центральный банк использует следующие инструменты денежно-кредитной политики.

Во-первых, он предусматривает установление текущих целевых значений основных денежных агрегатов для контроля уровня инфляции.

Во-вторых, определяются диапазоны колебаний основных процентных ставок, в том числе для сближения их по всей зоне евро.

В-третьих, установлены минимальные резервные требования для коммерческих банков.

В-четвертых, определяется набор краткосрочных операций регулирования ликвидности на денежном рынке евро, называемый постоянными механизмами. Они подразделяются в целом на механизмы кредитования и депозитов ЕЦБ. Таким образом, механизм депозитов включает размещение временно свободных средств кредитных организаций в депозитах ЕЦБ сроком на один день (депозиты овернайт). Установленные по этим ставкам ставки депозитов являются нижней границей рынка однодневных межбанковских кредитов, а евро - минимальной базовой ставкой в процентных ставках ЕЦБ. Аналогичным образом, кредитные услуги включают предоставление центральным банком Евросистемы однодневных займов. Соответствующая процентная ставка определяет верхний предел рыночных ставок однодневных межбанковских кредитов евро. Однако однодневные кредиты предоставляются центральными банками бесплатно. ЕЦБ предоставил право центральным банкам ЕВС выбирать свою форму однодневных займов, основными из которых являются залоговые (ломбардные) кредиты и прямые одноразовые РЕПО[^[47]].

2.2 Системы межбанковских расчетов «TARGET» и «ЕВА»

В зоне евро используются две системы межбанковских расчетов — «ТАРГЕТ» (TARGET, Trans-European Automated Real-time Gross Seyylement Express Transfer System — Трансъевропейская автоматизированная система валовых расчетов в режиме реального времени) 1 и ЕВА (Euro Banking Association — Европейская банковская ассоциация).

TARGET была разработана для решения трех основных задач[^[48]]:

1. Обеспечение безопасности и надежности межнациональных банковских расчетов в евро в режиме реального времени;

2. Повышение эффективности межбанковских операций в рамках ЭВС;

3. Создание технической основы для осуществления ЕСЦБ своих функций.

Создание TARGET было начато еще в 1995 г., в июне 1997 г. она прошла испытания, а в июне 1998 г. работа над ее созданием была полностью завершена.

Исходя из поставленных задач, TARGET — это система межнациональных расчетов в евро, функционирующая в режиме реального времени, являющаяся механизмом снятия противоречий в платежных системах отдельных стран ЭВС. TARGET состоит из 15 связанных между собой национальных автоматизированных систем валовых расчетов в режиме реального времени — RTGS, размещенных в каждой из стран — участниц ЭВС и действующих на основе общей платежной системы ЕЦБ, инфраструктуры и процедур в виде механизмов кольцевания этих центров. Правительства стран-участниц ЕС, не входящих в зону евро, также создали центры RTGS на базе своих национальных центральных банков[^[49]].

Центры RTGS созданы в виде расчетных палат, где дебетовые и кредитовые зачисления обрабатываются по мере поступления. Система кольцевания, связывающая национальные центры, состоит из телекоммуникационной сети, выходящей в каждой стране на местный интерфейс.

К преимуществам системы TARGET относят скорость расчетов (в рамках ЕС они осуществляются в течение одного дня), а также продолжительность их проведения (система работает с 7.00 до 18.00 среднеевропейского времени). Максимальный срок проведения операции в системе TARGET — полчаса. Если по прошествии этого времени центральный банк страны-получателя не подтверждает перевод, центральный банк страны-отправителя начинает процедуру поиска ошибки.

За осуществление межнациональных расчетов в системе TARGET взимается плата, зависящая от количества сделок, проведенных через национальный центр RTGS, по дигрессивной шкале[^[50]]:

- 1,75 евро за первые 100 операций в месяц;

- 1,00 евро за следующие 900 операций в месяц;

- 0,80 евро за каждую следующую операцию, превышающую 1000‑ую операцию в месяц.

Система обслуживает только операции, проводимые через центры RTGS и номинированные в евро, как стран участниц ЭВС, так и других стран, но при условии, что последние работают с евро как с иностранной валютой.

Вторая система расчетов — ЕВА — представляет собой сальдовую систему горизонтального многостороннего клиринга, где платежи принимаются к исполнению без покрытия. ЕВА, как и TARGET, использует единые стандарты сообщений и форматы апробированной технологии SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications — Общество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций), проводит расчеты только в евро, а также имеет собственный центральный счет во Франкфурте-на Майне[^[51]].

Все это означает двойной контроль за корреспондентскими счетами коммерческих банков по системе ЕВА и TARGET. Единая монетарная политика проводится не только в рамках ЭВС, но и на территории ЕС и разрабатывается через Совет ЕС после консультаций с Европарламентом и Европейским центральным банком.

Цели монетарной политики следующие[^[52]]:

1. Установление целевых ориентиров денежных агрегатов и уровня ин‑ фляции (таргетирование);

2. Установление пределов колебаний процентных ставок;

3. Определение резервных требований для банков стран — членов ЕС;

4. Проведение операций на открытом рынке;

5. Разработка принципов взаимодействия зоны евро со странами ЕС, не вошедшими в нее, а также с другими валютными зонами мира.

Следует отметить высокую эффективность проводимой ЕС экономической и денежно-кредитной политики, которая позволила сформировать единый рынок капитала, включая валютный и фондовый рынки; интегрировать налоговые системы стран ЕС; гармонизировать деятельность банков; создать единое инвестиционное пространство. На страны ЕС приходится 15% мирового валового внутреннего продукта, 19,5% мирового экспорта, а только 5% мирового населения живет в ЕС. Для сравнения: на долю США приходится 20,2% валового внутреннего продукта в мире и 14,8% мирового экспорта.

Заключение

Подводя итог, можно констатировать, что создание Экономического и валютного союза является естественным явлением. Эта международная валютная система возникла на основе интеграции Западной Европы. Цель создания ЭВС основывалась на таких положениях, как содействие взаимным расчетам между странами-членами, стабилизация обменных курсов, а также необходимость создания единой стабильной европейской валюты, которая могла бы конкурировать на равных условиях с долларом на мировых рынках. Планируемые факторы сближения стран ЕС привели к продолжительности и поэтапности процесса создания ЭВС. Создание Экономического и валютного союза стало основой для введения единой европейской валюты - евро. Этот факт по праву можно считать самым высоким из достижений до настоящего времени в рамках европейской интеграции. Введение евро является лишь одним из аспектов ЭВС, созданного в рамках Европейского Союза. Это часть глубокой реформы всей западноевропейской финансовой системы. В то же время, крупномасштабный эксперимент заключается в том, что новая валюта создается не национальным государством, а союзом одиннадцати государств с разными историями, различными уровнями социально-экономического развития и, как следствие, различными интересы.

Институциональная структура Европейского валютного союза представлена Европейской системой центральных банков (ЕСЦБ), которую образуют наднациональный Европейский центральный банк (ЕЦБ) и национальные центральные банки государств – участниц ЭВС. Структурными институтами Европейского центрального банка является Управляющий совет ЕЦБ и его Исполнительная дирекция. Управляющий совет Европейского центрального банка осуществляет стратегические функции Экономического и валютного союза, тактическим осуществлением которых занимается его Исполнительная дирекция. Национальные центральные банки государств – участниц ЭВС являются акционерами Европейского центрального банка, где их доли в капитале и прибылях пропорциональны долям их стран в общей численности населения и валовом внутреннем продукте стран – участниц ЭВС.

Процесс перехода различных стран Европейского Союза в валюту «евро» не был одномоментным и имел поэтапный подход. Первоначально с введением новой общеевропейской валюты и установлением фиксированного обменного курса национальных валют стран Европейского союза в отношении евро и национальные валюты действовали параллельно и справедливо. Впоследствии государства-члены ЕС достигли договоренностей о сроках окончательного обмена национальными банкнотами и монетами для единой европейской валюты, и в условиях этого обмена существует широкая дифференциация для отдельных государств.

Следует также отметить, что во время крупномасштабного процесса введения евро на территории европейских стран наблюдался ряд сложностей и негативных явлений, что в значительной степени приводило к враждебному отношению населения этих стран к новой валюте. Среди них: заметный рост цен на товары и услуги, технические сбои в работе банкоматов и отсутствие новых валютных банкнот. Между тем, чтобы подготовить и адаптировать население к процедуре обмена старых наличных денег для новых, была предусмотрена специальная пропагандистская кампания «Евро-2002», чтобы ознакомить население в зоне евро и за ее пределами со всеми механизмами и процедурами, это событие.

Список использованной литературы

Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилко Н.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. Ростов-на-Дону: 2012. – 346 с.
Белов Е. Как вводили евро // Коммерсант. Власть. – 2014. – № 23. – С. 34.
Буторина О. В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М.: Деловая литература, 2013. – 418 с.
Власова Л.А. Валютное регулирование и валютный контроль во Франции // Банковские услуги. - 2014. - №10. - С. 37-40. - №11. - С. 35-39.
Деньги, кредит, банки. Учебник / Под ред. Е. Ф. Жукова. М.:ЮНИТИ, 2012. – 482 с.
Деньги, кредит, банки. Учебник /Под общ. ред. Г.И. Кравцовой. -Мн.: БГЭУ, 2015. – 528 с.
Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. -М.: Финансы и статистика, 2014. – 464 с.
Европейская интеграция. Под ред. О.В. Бутариной. М.: Деловая литература, 2016. – 720 с.
Иванов И. Единая валюта для интегрирующейся Европы // Мировая экономика и международные отношения. – 2015. – № 4. – С. 29–36.
Лаврушина О.И. «Деньги, кредит, банки» М.: Финансы и статистика, 2015.
Международная экономика / Под общей редакцией В.К. Матюшевской: Учебник. - Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2012. – 467 c.
Международное публичное право / Под ред. К.А. Бекяшева. – М.: ПБОЮЛ, 2014. – 640 с.
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Красавиной Л.Н. - 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2013. – 608 с.
Международные экономические отношения. Под ред. Фоминского И.П., М., Юристъ, 2012 г. – 394 c.
Мировая экономика. Учебник под редакцией А.С. Булатова, М.: Юристъ, 2013 – 389 с.
Нухович Э.С., Смитиенко Б.М., Мировая экономика на рубеже ХХ-ХХl вв., М., Инфра-М, 2013 г. – 267 c.
Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность. – М.: Дашков и К, 2014.
Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. Учебное пособие. – Ростов на/Д.: Март, 2011.
Цукалис Л. Новая европейская экономика: попытки переосмысления. – СПб.: ООО «Изд- во «Петрополис», 2014. – 416 с.
Шемятенков В.Г. ЕВРО: две стороны одной монеты. – М.: Экономика, 2015. – 345 с.

Власова Л.А. Валютное регулирование и валютный контроль во Франции // Банковские услуги. - 2014. - №10. - С. 37-40. - №11. - С. 35-39. ↑
Европейская интеграция. Под ред. О.В. Бутариной. М.: Деловая литература, 2016. – 720 с. ↑
Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2014. – 464 с. ↑
Лаврушина О.И. «Деньги, кредит, банки» М.: Финансы и статистика, 2015. ↑
Лаврушина О.И. «Деньги, кредит, банки» М.: Финансы и статистика, 2015. ↑
Международные экономические отношения. Под ред. Фоминского И.П., М., Юристъ, 2012 г. – 394 c. ↑
Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность. – М.: Дашков и К, 2014. ↑
Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность. – М.: Дашков и К, 2014. ↑
Деньги, кредит, банки. Учебник /Под общ. ред. Г.И. Кравцовой. - Мн.: БГЭУ, 2015. – 528 с. ↑
Европейская интеграция. Под ред. О.В. Бутариной. М.: Деловая литература, 2016. – 720 с. ↑
Буторина О. В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М.: Деловая литература, 2013. – 418 с. ↑
Деньги, кредит, банки. Учебник /Под общ. ред. Г.И. Кравцовой. -Мн.: БГЭУ, 2015. – 528 с. ↑
Международная экономика / Под общей редакцией В.К. Матюшевской: Учебник. - Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2012. – 467 c. ↑
Цукалис Л. Новая европейская экономика: попытки переосмысления. – СПб.: ООО «Изд- во «Петрополис», 2014. – 416 с. ↑
Международные экономические отношения. Под ред. Фоминского И.П., М., Юристъ, 2012 г. – 394 c. ↑
Международное публичное право / Под ред. К.А. Бекяшева. – М.: ПБОЮЛ, 2014. – 640 с. ↑
Мировая экономика. Учебник под редакцией А.С. Булатова, М.: Юристъ, 2013 – 389 с. ↑
Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность. – М.: Дашков и К, 2014. ↑
Европейская интеграция. Под ред. О.В. Бутариной. М.: Деловая литература, 2016. – 720 с. ↑
Деньги, кредит, банки. Учебник /Под общ. ред. Г.И. Кравцовой. -Мн.: БГЭУ, 2015. – 528 с. ↑
Деньги, кредит, банки. Учебник / Под ред. Е. Ф. Жукова. М.:ЮНИТИ, 2012. – 482 с. ↑
Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. -М.: Финансы и статистика, 2014. – 464 с. ↑
Международные экономические отношения. Под ред. Фоминского И.П., М., Юристъ, 2012 г. – 394 c. ↑
Международные экономические отношения. Под ред. Фоминского И.П., М., Юристъ, 2012 г. – 394 c. ↑
Иванов И. Единая валюта для интегрирующейся Европы // Мировая экономика и международные отношения. – 2015. – № 4. – С. 29–36. ↑
Международная экономика / Под общей редакцией В.К. Матюшевской: Учебник. - Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2012. – 467 c. ↑
Буторина О. В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М.: Деловая литература, 2013. – 418 с. ↑
Власова Л.А. Валютное регулирование и валютный контроль во Франции // Банковские услуги. - 2014. - №10. - С. 37-40. - №11. - С. 35-39. ↑
Иванов И. Единая валюта для интегрирующейся Европы // Мировая экономика и международные отношения. – 2015. – № 4. – С. 29–36. ↑
Буторина О. В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М.: Деловая литература, 2013. – 418 с. ↑
Международная экономика / Под общей редакцией В.К. Матюшевской: Учебник. - Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2012. – 467 c. ↑
Нухович Э.С., Смитиенко Б.М., Мировая экономика на рубеже ХХ-ХХl вв., М., Инфра-М, 2013 г. – 267 c. ↑
Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность. – М.: Дашков и К, 2014. ↑
Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. Учебное пособие. – Ростов на/Д.: Март, 2011. ↑
Цукалис Л. Новая европейская экономика: попытки переосмысления. – СПб.: ООО «Изд- во «Петрополис», 2014. – 416 с. ↑
Лаврушина О.И. «Деньги, кредит, банки» М.: Финансы и статистика, 2015. ↑
Шемятенков В.Г. ЕВРО: две стороны одной монеты. – М.: Экономика, 2015. – 345 с. ↑
Мировая экономика. Учебник под редакцией А.С. Булатова, М.: Юристъ, 2013 – 389 с. ↑
Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность. – М.: Дашков и К, 2014. ↑
Буторина О. В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. М.: Деловая литература, 2013. – 418 с. ↑
Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность. – М.: Дашков и К, 2014. ↑
Власова Л.А. Валютное регулирование и валютный контроль во Франции // Банковские услуги. - 2014. - №10. - С. 37-40. - №11. - С. 35-39. ↑
Мировая экономика. Учебник под редакцией А.С. Булатова, М.: Юристъ, 2013 – 389 с. ↑
Цукалис Л. Новая европейская экономика: попытки переосмысления. – СПб.: ООО «Изд- во «Петрополис», 2014. – 416 с. ↑
Международное публичное право / Под ред. К.А. Бекяшева. – М.: ПБОЮЛ, 2014. – 640 с. ↑
Деньги, кредит, банки. Учебник /Под общ. ред. Г.И. Кравцовой. -Мн.: БГЭУ, 2015. – 528 с. ↑
Белов Е. Как вводили евро // Коммерсант. Власть. – 2014. – № 23. – С. 34. ↑
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Красавиной Л.Н. - 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2013. – 608 с. ↑
Международное публичное право / Под ред. К.А. Бекяшева. – М.: ПБОЮЛ, 2014. – 640 с. ↑
Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. Учебное пособие. – Ростов на/Д.: Март, 2011. ↑
Лаврушина О.И. «Деньги, кредит, банки» М.: Финансы и статистика, 2015. ↑
Деньги, кредит, банки. Учебник /Под общ. ред. Г.И. Кравцовой. -Мн.: БГЭУ, 2015. – 528 с. ↑