Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Определение рыночной стоимости: Исключительные (имущественные) права на товарный знак ОАО "Татнефть" имени В.Д.Шашина

Содержание:

1. Задание на оценку

Задание на оценку формулируется в соответствии с требованиями Федеральных стандартов оценки (ФСО № 1, ФСО №-11).

Таблица 1

Задание на оценку

1

Объект оценки

Исключительные права на товарный знак ОАО "Татнефть" имени В.Д.Шашина» зарегистрированный в Российском агентстве по патентным и товарным знакам за № 592989

2

Права на объект оценки, учитываемые при определении стоимости объекта оценки

Исключительные (имущественные) права

3

Цель оценки

Определение рыночной стоимости

4

Предполагаемое использование результатов оценки

Купля-продажа объекта оценки

5

Вид стоимости

Рыночная

6

Порядковый номер отчета

10/20

7

Дата оценки

29 января 2020 г.

8

Итоговая величина стоимости

Единая величина

9

Допущения, на которых должна основываться оценка

Раздел 3 настоящего отчета.

10

Собственник оцениваемого имущества

Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина

11

Заказчик

Курсачь (ОАО "Татнефть" имени В.Д.Шашина), ОГРН – 1027700035769 (дата присвоения ОГРН – 17.07.2002г.), Местонахождение Общества: Российская Федерация, Республика Татарстан, г. Альметьевск, ул. Ленина, 75

12

Оценщик

Сапожников Игорь Валеоьевич

Образование: Диплом МФПА о профессиональной переподготовке ПП № ХХХХХ от ХХ марта ХХХХг.

12.1

Информация о режиме предоставленной правовой охраны интеллектуальной собственности

12.2

- объем правовой охраны

Свидетельство на товарный знак, зарегистрированный Федеральной службой по интеллектуальной собственности за № 166710

12.3

- сроки правовой охраны

Дата, до которой продлен срок действия регистрации: 24.07.2025

12.4

- территория правовой охраны

Территория РФ

13

- наличие ограничений (обременений) в отношении исключительных прав на ИС

Отсутствуют

14

Расчетная величина лицензионного вознаграждения (роялти)

3,25%

15

Убытки от нарушения прав на ИС

-

16

Расчетная величина авторского вознаграждения

-

17

Дата составления отчета

29 января 2020 г.

18

Курс руб./долл. на дату оценки

62,61

2. Применяемые стандарты оценочной деятельности

В соответствии с заданием на оценку, рыночная стоимость Объекта оценки определяется в соответствии с Федеральным законом «Об оценочной деятельности в РФ» № 135-ФЗ и Федеральными стандартами оценки, обязательными к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденными приказами Министерства экономического развития и торговли РФ:

  • «Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 297 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1);
  • Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 298 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)";
  • Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)".
  • Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)".

В соответствии с Федеральным стандартом оценки № 11 «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности», объектами оценки могут выступать нематериальные активы - активы, которые не имеют материально-вещественной формы, проявляют себя своими экономическими свойствами, дают выгоды их собственнику (правообладателю) и генерируют для него доходы (выгоды), в том числе:

1) исключительные права на интеллектуальную собственность, а также иные права (право следования, право доступа и другие), относящиеся к интеллектуальной деятельности в производственной, научной, литературной и художественной областях;

2) права, составляющие содержание договорных обязательств (договоров, соглашений);

3) деловая репутация.

Целью оценки является определение рыночной стоимости объекта оценки.

В соответствии со ст. 3 Федерального закона №135-ФЗ, рыночная стоимость объекта оценки – это наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

  • одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
  • стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
  • объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
  • цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
  • платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Возможность отчуждения на открытом рынке означает, что объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов, при этом срок экспозиции объекта на рынке должен быть достаточным для привлечения внимания достаточного числа потенциальных покупателей.

Разумность действий сторон сделки означает, что цена сделки – наибольшая из достижимых по разумным соображениям цен для продавца и наименьшая из достижимых по разумным соображениям цен для покупателя.

Полнота располагаемой информации означает, что стороны сделки в достаточной степени информированы о предмете сделки, действуют, стремясь достичь условий сделки, наилучших с точки зрения каждой из сторон, в соответствии с полным объемом информации о состоянии рынка и объекте оценки, доступным на дату оценки.

Отсутствие чрезвычайных обстоятельств означает, что у каждой из сторон сделки имеются мотивы для совершения сделки, при этом в отношении сторон нет принуждения совершить сделку.

В соответствии с Федеральным стандартом оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1)" проведение оценки включает следующие этапы:

1) заключение договора на проведение оценки, включающего задание на оценку;

2) сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки; в соответствии с разделом 3 Федерального стандарта оценки № 11 для проведения оценки стоимости нематериального актива оценщик осуществляет:

  • анализ рынка объекта оценки и рынка товаров, работ, услуг, производимых и реализуемых с его использованием, а также других внешних факторов, влияющих на его стоимость;
  • анализ состояния экономического положения в стране, отрасли и регионе, а также иных факторов, влияющих на рынок объекта оценки и рынка продукции (товаров, работ, услуг), производимой и реализуемой с использованием объекта оценки;
  • идентификацию объекта оценки, включая права, привилегии, иные экономические выгоды, связанные с объектом оценки;
  • анализ текущего использования, прогнозных показателей производства и реализации продукции (товаров, работ, услуг) с использованием объекта оценки.

Оценщик также при наличии информации осуществляет идентификацию других (не включенных в объект оценки) нематериальных активов, если они входят в состав технологической основы производства и реализации продукции с использованием объекта оценки.

3) применение подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов;

4) согласование (в случае необходимости) результатов и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;

5) составление отчета об оценке.

Оценщик вправе самостоятельно определять необходимость применения тех или иных подходов к оценке и конкретных методов оценки в рамках применения каждого из подходов.

Итоговая величина стоимости (ФСО № 1)– стоимость объекта оценки, рассчитанная при использовании подходов к оценке и обоснованного оценщиком согласования (обобщения) результатов, полученных в рамках применения различных подходов к оценке. Итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена в рублях Российской Федерации

3. Допущения, использованные оценщиком при проведении оценки

Нижеследующие условия, допущения и ограничения являются неотъемлемой частью настоящего отчета.

Общие условия

Исходя из нижеследующих трактовки и договоренностей, настоящие условия подразумевают их полное и однозначное понимание Оценщиком и Заказчиком, именуемые далее по тексту Сторонами, а также тот факт, что все положения, результаты переговоров и заявления, не оговоренные в отчете, теряют силу. Настоящие условия не могут быть изменены или преобразованы иным образом, кроме как за подписью обеих Сторон. Настоящие условия распространяются на правопреемников и исполнителей Сторон.

Общая цель отчета

Настоящий Отчет достоверен в полном объеме лишь в указанных в настоящем отчете целях и для использования по указанному назначению. Ни одна из Сторон не может использовать Отчет или (любую его часть) иначе, чем это предусмотрено договором об оценке.

Положения об ответственности

Оценщик не принимает на себя ответственность за финансовую и налоговую отчетность, относящуюся к управлению оцениваемого объекта. Ответственность за такого рода отчетность, относящуюся к исследованному Оценщиком объекту несет владелец объекта.

В своих действиях Оценщик выступал как независимый исполнитель. При проведении оценки Оценщик исходил из того, что предоставленная ему информация является точной и достоверной, и не проводил ее проверки.

Освобождение от ответственности

Заказчик принимает условия заранее освободить и обезопасить Оценщика, и, по желанию Оценщика, защитить от всякого рода расходов и материальной ответственности, происходящих из иска третьих сторон к Заказчику вследствие легального использования третьими сторонами результатов работы Оценщика. От Оценщика не требуется появляться в суде или свидетельствовать иным образом по поводу Отчета или оцененного имущества, кроме как на основании отдельного договора с Заказчиком или официального вызова суда.

Для выполнения работ по оценке Заказчиком может быть предоставлена информация (документы), являющаяся конфиденциальной. Оценщик считает, что данная информация получена Заказчиком правомерным образом и передана Оценщику с согласия собственника (владельца) этой информации. Возможные претензии третьих лиц об использовании конфиденциальной информации не могут быть предъявлены Оценщику в отношении вышеуказанной информации.

Описание имущества

Оценщик не принимает на себя ответственности за описание правового состояния имущества и вопросы, подразумевающие обсуждения юридических аспектов права собственности. Права собственности на оцениваемый объект интеллектуальной собственности предполагаются полностью соответствующими требованиям законодательства, если иное не оговорено специально.

Заключительные положения

Оценщик учитывал ответственное отношение собственника и должное управление в отношении объекта оценки.

Информация, оценки и мнения, полученные Оценщиком и содержащиеся в настоящем отчете, были получены из достоверных, по мнению Оценщика, источников. Тем не менее, Оценщик не может принять на себя ответственность за точность этих данных, поэтому где это возможно, делаются ссылки на источник информации.

Мнение Оценщика относительно оценочной стоимости объекта является действительным только на дату, специально оговоренную в настоящем отчете. Оценщик не принимает на себя никакой ответственности за социальные, экономические, физические или правительственные изменения, которые могут произойти после этой даты, отразиться на рыночных факторах и, таким образом, повлиять на суждение Оценщика.

Отчет об оценке содержит профессиональное мнение Оценщика относительно стоимости оцениваемого имущества и не является гарантией того, что оно перейдет из рук в руки по цене, равной указанной в Отчете стоимости. Эта стоимость может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления Отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты прошло не более 6 месяцев.

Оценщик проводил оценку объекта оценки только по предоставленной информации и по личному осмотру Объекта.

Расчеты в рамках проведения оценки Объекта осуществлялись Оценщиком с использованием программы Microsoft® Excel. В расчетных таблицах и формулах, представленных в настоящем Отчете приведены округленные значения показателей. Итоговые значения получены также при использовании округленных показателей.

4. Сведения о заказчике оценки и об оценщике

Таблица 2

Общие сведения о Заказчике

1

Полное наименование предприятия в соответствии с действующей редакцией Устава предприятия

Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина

2

Сокращенное наименование предприятия в соответствии с действующей редакцией Устава предприятия

ОАО "Татнефть" имени В.Д.Шашина

3

Юридический адрес предприятия

Российская Федерация, Республика Татарстан, г. Альметьевск, ул. Ленина, 75

4

Адрес местонахождения (фактический адрес) предприятия

Российская Федерация, Республика Татарстан, г. Альметьевск, ул. Ленина, 75

5

ОКПО предприятия

11111111

6

ИНН предприятия

7711111111

7

ОГРН предприятия

11111111111111

8

Дата присвоения ОГРН (дата изменений)

01.01.ХХХХ

9

Год начала деятельности

01.01.ХХХХ

Таблица 3

Общие сведения об Оценщике

1

Фамилия, имя, отчество

Петров Джамаль Борисович

2

Серия и номер документа, удостоверяющего личность, дата выдачи и орган, выдавший указанный документ

Паспорт РФ , Серия 8976 №905674 , Выдан МВД по городу

3

Место нахождения оценщика

г. Москва, ул. Строителей, д.22, кв. 15

4

Информация о членстве в саморегулируемой организации оценщиков

НП «Саморегулируемая организация ассоциации Российских магистров оценки», № по реестру ХХХ от 1 января 2009 года., выписка из реестра № ХХХ от 11.01.2009 года.

5

Номер и дата выдачи документа, подтверждающего получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности

Образование: Диплом МФПА о профессиональной переподготовке ПП № ХХХХХ от ХХ марта ХХХХ г.

6

Сведения о страховании гражданской ответственности оценщика

Страховой полис № ХХХХХХХХХ от 30.12.2016г., выдан ООО «Первая страховая компания», страховая сумма 300 000 рублей

7

Стаж работы в оценочной деятельности

3 года

8

Сведения о юридическом лице,
с которым оценщик заключил трудовой договор

ООО «Оценка»

9

Юридический адрес лица,
с которым оценщик заключил трудовой договор

Российская Федерация, г. Москва, ул.Фантастика, 1

10

Адрес местонахождения (фактический адрес) работодателя

Российская Федерация, г. Москва, ул.Фантастика, 1

11

ОКПО работодателя

11111112

12

ИНН работодателя

7711111112

13

ОГРН работодателя

11111111111112

14

Дата присвоения ОГРН (дата изменений)

01.01.ХХХХ

15

Год начала деятельности

01.01.ХХХХ

5. Основные факты и выводы

Таблица 4

Основные факты и выводы

1

Основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки

Договор №ХХ/09 от 17.01.2020г

2

Общая информация, идентифицирующая объект оценки

Исключительные права на товарный знак «ТАТНЕФТЬ» зарегистрированныйв Федеральной службой по интеллектуальной собственности за № 592989.

Правообладатель: Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина, ОГРН – 1027700035769 (дата присвоения ОГРН – 17.07.2016г.), Местонахождение Общества: Российская Федерация, Республика Татарстан, г. Альметьевск, ул. Ленина, 75.

3

Результаты оценки, полученные при применении затратного подхода

132618,210 тыс. руб.

4

Результаты оценки, полученные при применении сравнительного подхода

3514887,000 тыс. руб.

5

Результаты оценки, полученные при применении доходного подхода

3998324,000 тыс. руб.

6

Итоговая величина стоимости объекта оценки

3861366,298 тыс. руб.

7

Ограничения и пределы применения полученной итоговой стоимости

Предполагаемое использование результатов оценки и связанные с этим ограничения – купля продажа объекта оценки.

Рыночная стоимость, определенная в отчете, является рекомендуемой для целей совершения сделки в течение шести месяцев с даты составления отчета.

Итоговая рыночная стоимость товарного знака Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина по состоянию на 29 января 2020 г. составляет 3861,366 млн. руб.

6. Описание объекта оценки

 История нефтяной промышленности Татарстана начинается официально с 1943 года. Именно тогда в Шугуровском районе было открыто месторождение нефти промышленного значения. Наступила эпоха массовых открытий нефтяных месторождений республики.

Компания «Татнефть» – одна из крупнейших в нефтегазовом комплексе России. Основная деятельность компании «Татнефть» осуществляется на территории Российской Федерации.

Компания является холдинговой структурой, в состав которой входят нефтегазодобывающие управления, нефтегазоперерабатывающие, нефтехимические предприятия, а также предприятия и сервисные производства, реализующие нефть, продукты нефтегазопереработки и нефтехимии. Кроме того, Компания участвует в банковской и страховой деятельности.

Официально наименование «Татнефть», появляется после того, как Постановлением Совета Министров СССР организовано объединение «Татнефть» в составе нефтедобывающих трестов «Бавлынефть», «Бугульманефть», бурового треста «Татбурнефть», строительно-монтажного треста «Татнефтепромстрой», проектной конторы «Татнефтепроект».

Официальная трактовка цветов: «энергичный» красный подчеркивает специфику деятельности «Татнефти» (добыча, переработка и реализация энергоресурсов), зеленый – выражает высокий уровень экологической ответственности.

Рис.1

В 2010 году завершился 5-летний этап реализации Программы, по формированию единого корпоративного стиля и укреплению торговой марки «Татнефть» в статусе корпоративного бренда Группы «Татнефть». В этот период проведена важная работа по консолидации бренда для обеспечения целостного восприятия Компании как вертикально-интегрированной структуры, и создания единой платформы управленческих механизмов для дальнейшего развития корпоративных бизнес сегментов.

В 2006 году Советом директоров ПАО «Татнефть» было утверждено Положение о Группе «Татнефть» и разработан новый логотип Группы, отражающий корпоративные ценности – экология, энергия, чистота намерений, прозрачность бизнеса[1]. Логотип распространяется на все направления деятельности Компании и применяется в строгом соответствии с корпоративными регламентами, основанными на правовых аспектах защиты и использования товарного знака и корпоративных приоритетах развития бизнеса. Логотип является ключевым элементом формирования единого корпоративного стиля, обеспечивающего узнаваемость всех предприятий Группы «Татнефть». Одним из основных брендоносителей Компании, помимо промышленных объектов нефтегазодобычи, является комплекс розничного бизнеса АЗС.

Одновременно с введением единых стилеобразующих стандартов, бренд Группы «Татнефть» укрепляется едиными управленческими, производственными, экологическими и социальными стандартами, формирующими основу взаимодействия материнской Компании и предприятий Группы.

Торговая марка «Татнефть» рассматривается Компанией как ценный нематериальный актив, участвующий в формировании рыночной стоимости ПАО «Татнефть».

Бренд «Татнефть» входит в международный рейтинг самых ценных брендов России.

Решением Правления Протокол № 13 от 28.04.2010 г. был утвержден новый Фирменный стиль ОАО "Татнефть" имени В.Д.Шашина. 

Объект оценки – исключительные права на товарный знак «Татнефть» зарегистрированный в Российском агентстве по патентным и товарным знакам 11.01.2013 за № 478162[2].

Статус товарного знака по состоянию на дату оценки – действующий.

Таблица 5

Характеристики объекта оценки

№

Информация по объекту оценки

1

Тип объекта ИС (НМА)

Товарный знак

2

Наименование объекта оценки

Товарный знак – ТАТНЕФТЬ

3

Реквизиты правообладателя ОИС (НМА)

Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина ОГРН – 1027700035069, Местонахождение Общества: Российская Федерация, Республика Татарстан, г. Альметьевск, ул. Ленина, 75

4

Документ, удостоверяющий возникновение у правообладателя исключительных прав на ОИС (НМА)

Свидетельство на товарный знак № 592989 от 31.10.2016

5

Дата возникновения у правообладателя исключительных прав на ОИС (НМА)

31.10.2016

6

Срок действия исключительных прав

Бессрочно (срок действия ТЗ продлен до 24.07.2025)

7

Балансовая стоимость

Документ не предоставлен. Балансовая стоимость компании 782.7 млрд. руб.

№ п/п

Характеристики использования объекта оценки

Форма использования объекта оценки

Наименование продукции, выпускаемой с использованием объекта оценки

Класс 01 - химические продукты, предназначенные для использования в промышленных, научных целях, в фотографии, сельском хозяйстве, садоводстве и лесоводстве;

Дата начала использования объекта оценки

31.10.2016

Срок полезного использования

бессрочно

Конкурентное преимущество, которое обеспечивает объект оценки при наличии исключительных прав

мировая известность у потребителей

Эффект, достигаемый с использованием объекта оценки (снижение себестоимости, увеличение цены реализации, расширение объемов реализации, другое)

увеличение цены реализации, расширение объемов реализации

Наличие обременений (действующие на дату оценки соглашения о передаче прав на использование объекта оценки)

заключены лицензионные договоры о предоставлении права на использование товарного знака

7. анализ рынка объекта оценки, ценообразующих факторов, а также внешних факторов, влияющих на его стоимость

7.1. Краткий анализ макроэкономической ситуации в России за июль 2019 г.[3]

Рост ВВП, по оценке Минэкономразвития России, составил 0,8 % г/г во 2кв 19 и 0,7 % г/г в целом за 1П19. В отраслевом разрезе во 2кв19, как и в 1кв19, основной вклад в экономический рост внесло промышленное производство. Динамика в других базовых отраслях – строительстве, торговле, транспортно-логистическом комплексе – оставалась слабой. Некоторое ускорение экономического роста во 2кв19 связано главным образом с сокращением отрицательного вклада оптовой торговли.

Во 2кв19 наблюдалось дальнейшее замедление потребительского спроса в условиях сохранения слабой динамики доходов населения. Рост оборота розничной торговли во 2кв19 продолжил замедление в годовом выражении, главным образом за счет непродовольственных товаров. Ухудшение годовой динамики наблюдалось также в сфере общественного питания и платных услуг населению.

Реальные располагаемые доходы во 2кв19 сократились на 0,2 % г/г (-2,5 % г/г кварталом ранее) на фоне опережающего роста процентных платежей по кредитам. По оценке Минэкономразвития России, негативный вклад опережающего роста процентных платежей составил -0,7 п.п. Рост реальных располагаемых доходов без учета процентов по кредитам в апреле–июне оценивается на уровне 0,5 % г/г. При этом динамика компонентов реальных доходов населения остается разнонаправленной. Оплата труда наемных работников и социальные трансферты с учётом инфляции демонстрируют положительную динамику. В то же время такие компоненты доходов, как доходы от предпринимательской деятельности, доходы от собственности и ненаблюдаемые доходы, в реальном выражении продолжают сокращаться.

Уровень безработицы сохраняется на историческом минимуме (4,6 % SA), что главным образом связано с ограничениями со стороны предложения трудовых ресурсов. Во 2кв19 продолжилось снижение численности рабочей силы как в годовом выражении, так и в терминах последовательных приростов. Отрицательную динамику демонстрировала численность и занятого, и безработного населения. О формировании негативной тенденции спроса на трудовые ресурсы свидетельствуют данные портала HeadHunter: в мае и июне количество вакансий, размещенных на портале, сокращалось в годовом выражении.

По оценке Минэкономразвития России, инвестиции в основной капитал во 2кв19 демонстрировали околонулевую динамику, что в том числе связано с сокращением инвестиционных расходов федерального бюджета по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года (на -11,9 % г/г в январе–мае). Отрицательный вклад данного фактора в годовые темпы роста инвестиций в основной капитал за период с начала года оценивается на уровне -0,9 п.п. Во 2кв19 индикаторы инвестиционного спроса демонстрировали слабую динамику: в апреле–июне выпуск отечественного оборудования и строительных материалов по-прежнему рос умеренными темпами, продолжилось падение инвестиционного импорта машин и оборудования, годовые темпы роста объема строительных работ с начала текущего года сохраняются вблизи нулевой отметки.

Внешний спрос также оказывал негативное воздействие на уровень экономической активности. Экспорт товаров и услуг во 2кв19 сократился в годовом выражении впервые с сентября 2016 года. В апреле–июне нефтегазовый экспорт снизился на 8,1 % г/г, ненефтегазовый – на 5,0 % г/г, что было связано как с динамикой цен, так и с сокращением физических объемов экспорта по большинству товарных групп.

7.2. Анализ сегмента рынка, к которому принадлежит оцениваемый объект .[4]

«Татнефть» - одна из крупнейших российских вертикально-интегрированных нефтяных компаний, в составе которой динамично развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, шинный комплекс, сеть АЗС, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли и блок сервисных структур. «Татнефть» также участвует в капитале компаний финансового сектора. «Татнефть» является одной из крупнейших российских публичных компаний с рыночной капитализацией более 28 млрд. долларов США на конец 2019 года.

7.2.1. Анализ создания и предоставления правовой охраны аналогичным объектам интеллектуальной собственности.[5]

Число заявок на регистрацию товарных знаков, поданных в Роспатент российскими заявителями, выросло на 20,8% за первый квартал 2019 года по сравнению с аналогичным периодом 2018 года. При этом по национальной процедуре в целом поступление заявок увеличилось на 16,5%, а по международной заметно превысило уровень прошлого года – на 27,5%.

В 2019году наблюдался значительный рост поступления заявок, поданных в Роспатент на государственную регистрацию товарных знаков и знаков обслуживания (далее –товарный знак). По сравнению с предыдущим отчетным периодом увеличение составило 15,05%,при этом по национальной процедуре поступление увеличилось на 17,13%, а по международной процедуре –на8,04%(см. таблицу1).При этом рост показателяподанных заявок на регистрацию товарного знака был обеспечен за счет увеличения в 2019годупоказателя поданных заявок российскими заявителями –19,33%.

Таблица 6

Динамика подачи и рассмотрения заявок на государственную регистрацию товарного знака на территории Российской Федерации) в  2015–2019гг.

Показатели

2015

2016

2017

2018

2019

2019 в % к 2018

Всего подано заявок на регистрацию знаков в Российской Федерации, из них:

61477

64762

73510

76062

87509

115,05

-по национальной процедуре, из них:

43762

50639

56332

58658

68705

117,13

российскими заявителями

34304

41523

46600

49122

58616

119,33

иностранными заявителями

9458

9116

9732

9536

10089

105,80

- по международной процедуре в рамках Мадридского соглашения или Протакола

17715

14123

17178

17404

18804

108,04

Таблица 7

Динамика количества действующих регистраций товарных знаков

Показатели

2015

2016

2017

2018

2109

Зарегистрировано товарных знаков (предоставлена правовая охрана товарным знакам), всего

35178

35954

40106

37813

42298

из них:

на имя российских заявителей

20116

16311

19284

18095

19601

на имя иностранных заявителей

15062

19643

20822

19718

22697

из них предоставлена правовая охрана на территории Российской Федерации товарным знакам в соответствии с Мадридским соглашением и Протоколом к нему

6019

12724

13067

12453

14563

Продлены сроки действия регистраций товарных знаков, всего

9554

11915

11746

11364

12844

из них:

на имя российских заявителей

6119

8525

7852

7359

7828

на имя иностранных заявителей

3435

3390

3894

4005

5016

На конец года действовало регистраций*

268165

281784

296631

312392

320930

* Без учета заявок, поданных по процедуре Мадридского соглашения

7.2.2. Анализ текущего состояния, перспектив и тенденций развития отрасли, к которой относится объект оценки.[6][7]

Годовые темпы роста промышленного производства в ноябре снизились до 0,3% г/г (2,6% г/г в октябре) и достигли минимального за последние два года уровня. Динамика обрабатывающей промышленности начала соответствовать слабым значениям индекса PMI, который с мая текущего года находится в негативной области. Вклад обрабатывающей промышленности, которая была основным драйвером роста промышленного производства на протяжении июня–октября, упал практически до нуля (0,1 п.п.). Некоторый рост вклада добывающих отраслей (до 0,5 п.п. в ноябре) был компенсирован ухудшением динамики в секторе энергетики и водоснабжения (-0,2 п.п.), что было связано, в том числе, с более теплой, чем в прошлом году, погодой в европейской части России.В целом за первые 11месяцев года индекс промышленного производства увеличился на 2,4% г/г.В ноябре наблюдалось резкое ухудшение динамики обрабатывающей промышленности –до 0,1% г/г по сравнению с3,7% г/г в октябре и 3,2% г/г в сентябре. С поправкой на календарный фактор замедление, по оценке,также было существенным –до 0,9% г/г (в ноябре текущего года было на 1 рабочий день меньше, чем в соответствующем месяце прошлого года, в октябре вклад календарного фактора был нейтральным). Наблюдаемое снижение темпов роста обрабатывающей промышленности соответствует динамике индекса PMIобрабатывающих отраслей, который в последние три месяца держится на минимальных с 2009 года уровнях(в ноябре –45,6).

Таблица 10

Индексы промышленного производства %, г/г

 

1 кв.

2 кв.

1 П.

июл

авг

сен

3 кв.

9 мес.

Производство - всего

-0,4

-4,9

-2,7

-4,7

-4,3

-3,7

-4,2

-3,2

Добыча полезных ископаемых

0,7

-0,8

0

0,2

0,8

0,8

0,6

0,3

Обрабатывающие производства

-1,6

-7,4

-4,5

-7,1

-6,8

-5,4

-6,4

-5,2

Рассчитываемый Минэкономразвития сезонно-сглаженный индекс промышленного производства показал еще более оптимистичные результаты, включая максимальный показатель по самому индексу (+0,8%), но, что наиболее примечательно – первый за весь 2015 год положительный показатель в обрабатывающих производствах (+1,2%). Добыча полезных ископаемых, в свою очередь, достаточно стабильна на протяжении квартала (+0,2%).

Таблица 11

Индексы промышленного производства %, г/г, сезонно сглаженные

Янв.

Фев.

Март

Апр.

Май

Июнь

Июль

Авг.

Окт.

Производство - всего

-1,2

-0,9

-0,1

-1,3

-0,5

-0,5

0,1

-0,3

0,8

Добыча полезных ископаемых

-0,4

-0,4

0,2

-0,3

0

0

0,3

0,2

0,2

Обрабатывающие производства

-1,7

-1,2

-0,3

-1,9

-0,7

-0,6

-0,1

-0,5

1,2

Производство эл.энергии, газа, воды

-0,3

-1,3

1,1

1

-0,9

0,1

0,2

0,2

-0,5

В нефтехимии ситуация должна выправиться в объемах топочных нефтепродуктов (начало отопительного сезона) уже в следующем месяце. На ситуацию с бензином (-0,1% г/г), на наш взгляд влияет неопределенность с переходом на стандарты Евро-5, переход на стандарты которого изначально был запланирован к 2016 году. Минэнерго предлагает продлить действие Евро-4 на весь следующий год, мотивируя вероятностью спада производства этого вида топлива.

Таблица 12

Нефтехимия, г/г

июль

август

сентябрь

Топливо дизельное

1,1

0,2

-3,5

Мазут топочный

-9,1

-11

-11,4

Бензин автомобильный

3,8

7,8

-0,1

Что касается собственно ТЭК, то сентябрьская динамика продемонстрировала стабильную добычу нефти, плюс – рост объемов газодобычи.

Таблица 13

ТЭК, г/г

июль

август

сентябрь

Нефть

2,1

1,3

1,4

Газ

4,4

3

4,5

Уголь

4,8

3,1

6,6

Электроэнергия

1,1

1

-0,3

Теплоэнергия

-0,4

-0,3

-6,6

Капитализация рынка акций, обращающихся на Московской бирже, по состоянию на на конец IV квартала 2019 года г.

Таблица 13

Торговый
код
ценной
бумаги

Краткое наименование
эмитента ценной бумаги

Объем выпуска,
штук

Рыночная цена (3)
на 30.12.2019,
руб.

Капитализация,
руб.

TATN

ПАО "Татнефть" им. В.Д. Шашина

2 178 690 700

765,7

1 668 223 468 990,00

Таблица 14

Среднемесячные цены на сырьевые товары в сентябре 2019 года

Цена

Темп прироста

сентябрь 2015 г.

к предыдущему месяцу

к соответствующему месяцу предыдущего года

Нефть – Urals

46,7 долл./барр.

2,20%

–51,3%

Природный газ

233,6 долл./тыс.м3

–2,6%

–37,6%

Алюминий

1 588 долл./т

3,20%

–20,3%

Никель

9 898 долл./т

–4,3%

–45,3%

Медь

5 208 долл./т

2,30%

–24,2%

7.2.3. Анализ положения ПАО «Татнефть» на рынке нефтепродуктов

ПАО «Татнефть»  — одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, не е долю приходится:

  • более 2% общемировой добычи нефти
  • около 1% мировых доказанных запасов нефти
  • 16,4% общероссийской добычи нефти и 15,7% общероссийской переработки нефти

Это крупнейшая российская негосударственная компания (Forbes) с выручкой по итогам 2014 года более 144 млрд долл. и чистой прибылью около 5 млрд долл.

Деятельность Компании можно разделить на четыре основных операционных сегмента: Разведка и   Добыча; Переработка, Торговля и Сбыт; Нефтехимия; Энергетика

ПАО «Татнефть» реализует проекты по разведке и добыче в 12 странах мира.

Доказанные запасы углеводородов группы «Татнефть» по состоянию на конец 2014 года составляют 17,6 млрд барр. н. э (+1,1% к 2019 году).

Основная часть деятельности Компании осуществляется на территории четырех федеральных округов Российской Федерации – Северо-Западного, Приволжского, Уральского и Южного. Западная Сибирь является основным регионом добычи нефти Компанией (48,2% от добычи нефти Группой «Татнефть»), а также ее основной ресурсной базой (53,7% от доказанных запасов нефти Группы «Татнефть»).

Переработка, торговля и сбыт включает переработку, транспортировку и реализацию нефти, природного газа и продуктов их переработки. Развитие переработки, нефтехимии, энергетики и сбыта позволяет Компании снизить зависимость от высокой ценовой волатильности на энергетическом рынке и улучшить свои конкурентные позиции в основных регионах деятельности путем выпуска и реализации высококачественной продукции с высокой добавленной стоимостью. 

Заводы Компании располагают современными конверсионными и облагораживающими мощностями и выпускают широкий спектр качественных нефтепродуктов. Российские заводы по качеству мощностей и показателям эффективности превосходят среднероссийский уровень, а европейские заводы Компании не уступают конкурентам.

Газоперерабатывающие заводы Компании обеспечивают переработку добываемого в России попутного нефтяного газа и широкой фракции легких углеводородов и производство товарного газа, сдаваемого в газотранспортную систему ПАО «Газпром», а также жидких углеводородов. Деятельность в области газопереработки позволяет эффективно использовать добываемый нефтяной газ путем выработки товарной продукции и, соответственно, получения прибыли, без существенных затрат на сырье.

Таблица 15

Основные показатели ПАО «Татнефть»

№

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

ЗНАЧЕНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Расширение и восполнение ресурсной базы

1.1

Объем доказанных запасов

970,9 млн. тонн н.э.

Уверенный потенциал роста добычи нефти и газа

2.1.

Общий объем добычи нефти

29,5 млн. тонн

2.2.

Общий объем добычи газа

1009 млн. м3

Укрепление собственной нефтегазопереработки

3.1.

Производство нефтепродуктов

8,9 млн. т.

3.2.

Производство газопродуктов

1,2 млн. т.

3.3.

Глубина переработки на "ТАНЕКО"

99,00%

3.4.

Выход светлых нефтепродуктов

83,64%

Эффективность розничного бизнеса

4.1.

Рознично-сбытовая сеть

711 АЗС

4.2.

Объем реализации через рознично сбытовую сеть

3,455 млн. т.

Собственные генерирующие мощности

5.1.

Выработка электроэнергии

1,2 млрд. квт*ч

5.2.

Выработано тепловой энергии

4,383 млн. гкал

Рост доходности нефтехимического блока

6.1.

Реализация шин

13,6 млн. шин

6.2.

Реализация технического углерода

134,4 тыс. т.

Сбалансированная реализация нефти и нефтепродуктов

7.1.

Реализовано сырой нефти

20,341 млн. т.

7.2.

Реализовано нефтепродуктов

11,35 млн. т.

7.2.4. Анализ сделок с объектом оценки[8]

ПАО «Татнефть» им. В.Д. Шашина (далее «Компания») и его дочерние предприятия (далее совместно именуемые «Группа») занимаютс яразработкой месторождений и добычей нефти восновном в РеспубликеТатарстан, которая является республикой в составе РоссийскойФедерации. Группа так же занимается переработкой нефти и попутного нефтяного газа, реализацией нефти и нефтепродуктов, производством и реализацией продуктов нефтехимии, и с октября 2016 г., с приобретением контролирующей доли в ПАО«БанкЗЕНИТ», включая его дочерние предприятия (далее совместно именуемые «БанкЗЕНИТ»), Группа так же занимается банковской деятельностью. Компания была зарегистрирована в соответствии с разрешением, выданным Государственным комитетом по управлению государственным имуществом РеспубликиТатарстан, как открытое акционерное общество (внастоящее время публичное акционерное общество) 1 января 1994 г. (далее «дата приватизации»). Все активы иобязательства, ранеепринадлежавшие производственному объединению «Татнефть», Бугульминскому механическомузаводу, Мензелинскому управлению разведочного бурения и Бавлинскому управлению буровых работ, были переданы Компани и по их балансовой стоимости на дату приватизации в соответствии с Указом Президента Российской Федерации No 1403 «Об особенностях приватизации и преобразования в акционерные общества государственных предприятий, производственных инаучно-производственных объединений нефтяной, нефтеперерабатывающей промышленности и нефтепродукто обеспечения».

7.3. Анализ основных факторов, влияющих на спрос, предложение и цены сопоставимых с объектом оценки объектов

Стоимость товарного знака напрямую связана со стоимостью бизнеса. Товарные знаки успешного бизнеса стоят дорого. Если та же самая компания терпит убытки, стоимость ее товарных знаков может опуститься до 0 или даже быть отрицательной величиной. Поэтому в данном разделе рассматриваются факторы, влияющие на стоимость компании на нефтяном рынке.

Нефть и газ являются физическими продуктами и цены на них находятся под влиянием спроса и предложения на сам товар. Вот некоторые ключевые факторы, которые влияют на цены на нефть и другие энергоносители:

Факторы, влияющие на спрос

Погода / времена года. Погодные условия оказывают серьёзное влияние на цены. Очень холодная зима или жаркое лето увеличивает спрос на эти товары, поскольку они используются для обогрева жилищ, а также для питания кондиционеров. Эти товары по своей природе зависят от времени года. В общем, спрос на эти продукты повышается в зимние месяцы.

Автомобильная промышленность. Рост продаж автомобилей приводит к росту спроса на нефть, в то время как более экономичные двигатели уменьшают спрос.

Налоги. Рост налогов на горюче-смазочные материалы /дорожных сборов / налогов на авиаперевозки приводит к снижению спроса на нефть, и, соответственно, уменьшению цен.

Экология. Широкое использование нефти и природного газа наносит ущерб окружающей среде, приводит к её загрязнению и изменениям климата. Увеличение осведомлённости об этом и внимания к этой проблеме, в совокупности с технологическими прорывами в области повышения эффективности использования возобновляемых источников энергии, будет приводить к снижению цен на нефть.

Мировая экономика. Государства с более слабым хозяйством будут иметь меньший спрос на нефть, а государства с более развитым хозяйством будут демонстрировать больший спрос.

Факторы, влияющие на предложение

ОПЕК. Организация стран-экспортёров нефти представляет собой картель, состоящий из 12 наций, добывающих нефть, в который входят Саудовская Аравия, Кувейт и Нигерия. Изменения в предложении нефти ОПЕК почти несомненно являются фактором, оказывающим наибольшее влияние на цены на нефть .

Политика. Растущая политическая напряжённость или конфликт может сильно повлиять на цены на нефть, что особенно заметно сейчас, когда в Ираке война и враждебность между западным и арабским мирами нарастает.

Запасы и уровни добычи других наций. Например, в странах-членах ОЭСР, России или других странах СНГ, будут иметь влияние на предложение нефти, и соответственно, на цены.

Естественное истощение. Поскольку эти продукты представляют собой ископаемые виды топлива и имеют конечный срок истощения, предложение будет уменьшаться естественным образом, что, теоретически, приведёт к росту цен.

В настоящий момент мировой нефтяной рынок подвержен влиянию разного рода факторов, но прежде всего – политических. Ожидается, что цены на нефть сбалансируются уже в 2016 году. Глава Минэнерго Александр Новак считает, что в следующем году цены на нефть могут составить 60–70 долл/барр., бюджет на 2016 год будет рассчитываться из прогноза 55 долл/барр. Глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов также ориентируется на то, что в 2016 году цена на нефть будет составлять $50–55 за барр[9]

7.4. Основные выводы относительно рынка создания и использования объекта оценки

Выводы по анализу рынка/сегмента рынка, к которому относится объект оценки, могут быть представлены Оценщиком в форме следующей таблицы:

Таблица 16

№

Показатель

Единица измерения

Значения /диапазон значений показателя

1

Ставка роялти (аренды) за использование прав на ОИС аналогичного назначения и сравнимой полезности

%

2-4

2

Доля рынка, приходящаяся на продукцию, производимую с использованием объекта оценки

%

2% мировой добычи нефти[10]

16,4% - доля группы «Татнефть» в добыче нефти в России[11]

3

Тенденции изменения спроса (емкости рынка) на аналогичную продукцию

увеличение

4

Уровень доходности от реализации продукции, производимой с использованием ОИС, аналогичных объекту оценки

%

15,29%[12]

5

Средний срок сохранения конкурентного преимущества на рынке (полезный срок использования объекта оценки, в течение которого сохраняется конкурентное преимущество, достигнутое за счет использования объекта оценки)

лет

5

8. описание процесса оценки объекта оценки

Основными подходами, используемыми при проведении оценки, являются сравнительный, доходный и затратный подходы.[13] При выборе используемых при проведении оценки подходов следует учитывать не только возможность применения каждого из подходов, но и цели и задачи оценки, предполагаемое использование результатов оценки, допущения, полноту и достоверность исходной информации. На основе анализа указанных факторов обосновывается выбор подходов, используемых оценщиком.

Таблица 17

Выбор используемых при проведении оценки подходов

Подход

Затратный

Сравнительный

Доходный

Цели и задачи оценки

+

Определение рыночной стоимости

Предполагаемое использование результатов оценки

+

Купля-продажа объекта оценки

Полнота исходной информации

+

+

Достоверность исходной информации

+

+

С точки зрения цели оценки и предполагаемого использования результатов оценки основным в оценке стоимости исключительных прав ПАО «Лукойл» на товарный знак № 166710 должен быть сравнительный подход. Однако ввиду неразвитости рынка товарных знаков применение этого подхода затруднено. С точки зрения полноты и достоверности исходных данных результаты использования доходного и затратного подходов являются более обоснованными.

Таблица 18

Предпочтительность применения подходов к оценке стоимости товарных знаков[14]

Вид неосязаемого актива

В первую

очередь

Во вторую

очередь

Слабо

применим

Право на товарный знак (ТЗ), знак обслуживания

Доходный

Затратный

Сравнительный

Право на фирменное наименование

Доходный

Сравнительный

Затратный

Право на наименование места происхождения товаров (услуг)

–

–

–

Если учитывать предпочтительность применения подходов к оценке стоимости товарных знаков, то определение рыночной стоимости исключительных прав ПАО «Лукойл» на товарный знак № 166710 должно опираться прежде всего на результаты использования доходного подхода.

Доходный подход – совокупность методов оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки. Доходный подход рекомендуется применять, когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы. В рамках доходного подхода применяются различные методы, основанные на дисконтировании денежных потоков и капитализации дохода.

При применении доходного подхода оценщик учитывает следующие положения[15]:

а) оценщик определяет будущие денежные потоки, формируемые из экономической выгоды, генерируемой объектом оценки. В общем случае выгода может образовываться из экономий на издержках, освобождения от роялти, преимуществ в прибыли, реальных лицензионных платежей, платежей по роялти, избыточного дохода или других выгод;

б) период, в течение которого объект оценки способен приносить экономические выгоды, как правило, ограничивается сроком действия правовой охраны или сроком действия лицензионного договора;

в) ставка дисконтирования рассчитывается одним из следующих методов:

  • на основе анализа рыночных показателей, отражающих доходность аналогичных объекту оценки объектов;
  • на основе средневзвешенной стоимости капитала организации (бизнеса), использующей объект оценки;
  • кумулятивным способом, основанным на определении безрисковой ставки использования денежных средств, ожидаемого уровня инфляции и размера премиальной надбавки за риски, связанные с инвестицией в объект оценки.

Основные методы доходного подхода:[16]

  • метод освобождения от роялти;
  • метод преимущества в доходах (в прибыли);
  • метод выигрыша в себестоимости;
  • метод дробления прибыли.

Использование метода преимущества в доходах и метода выигрыша в себестоимости возможно только в том случае, если организация стала использовать товарный знак или любой другой объект интеллектуальной собственности в своей деятельности недавно. В этом случае можно сравнивать финансовые результаты компании до и после использования объекта интеллектуальной собственности, и на основе этой разницы делать выводы о стоимости такого товарного знака. Для оцениваемого товарного знака эти методы неприменимы, т.к. он используется ПАО «Лукойл» с 1998 года. Метод дробления прибыли используется для оценки стоимости объектов патентного права – изобретений, полезных моделей, промышленных образцов. Таким образом, в настоящем отчете при применении доходного подхода применяется метод освобождения от роялти.

Сравнительный подход – совокупность методов оценки, основанных на получении стоимости объекта оценки путем сравнения оцениваемого объекта с объектами-аналогами.. В рамках сравнительного подхода применяются различные методы, основанные как на прямом сопоставлении оцениваемого объекта и объектов-аналогов, так и методы, основанные на анализе статистических данных и информации о рынке объекта оценки.

При применении сравнительного подхода к оценке объектов оценки стоимость определяется оценщиком с использованием следующей информации[17]:

  • об условиях сделок, а также о предложениях на продажу и покупку объектов-аналогов на рынке по состоянию на дату оценки или по состоянию на дату, предшествующую дате оценки, если по состоянию на дату оценки такая информация доступна;
  • о влиянии ценообразующих факторов объектов-аналогов на их рыночную стоимость.

Определение влияния ценообразующих факторов объектов-аналогов на их рыночную стоимость может проводиться с применением ценовых мультипликаторов - расчетных величин, отражающих соотношение между стоимостью объекта-аналога и его ценообразующим параметром при условии доказанной значимости последнего.

В ряде случаев цены предложений объектов-аналогов могут быть обоснованно скорректированы.

Для сравнения объекта оценки с другими объектами, с которыми были совершены сделки или которые представлены на рынке для их совершения, обычно используются следующие элементы сравнения:

  • режим предоставленной правовой охраны, включая переданные права и сроки использования интеллектуальной собственности;
  • условия финансирования сделок с нематериальными активами, включая соотношение собственных и заемных средств;
  • изменение цен на нематериальные активы за период с даты совершения сделки с объектом-аналогом до даты проведения оценки;
  • отрасль, в которой были или будут использованы нематериальные активы;
  • территория, на которую распространяется действие предоставляемых (оцениваемых) прав;
  • функциональные, технологические, экономические характеристики выбранных объектов-аналогов, аналогичные соответствующим характеристикам объекта оценки;
  • спрос на продукцию, которая может производиться или реализовываться с использованием объекта оценки;
  • срок использования объекта оценки, в течение которого объект оценки способен приносить экономические выгоды;
  • другие характеристики нематериального актива, влияющие на стоимость.

Сравнительный подход рекомендуется применять, когда доступна достоверная и достаточная для анализа информация о ценах и характеристиках объектов-аналогов.

Для объектов интеллектуальной собственности обычно не существует эффективного рынка, применение сравнительного подхода в чистом виде затруднительно. Тем не менее, существуют методы стоимостной оценки, прямо или косвенно использующие информацию о продажах. В рамках сравнительного подхода рассматриваются методы[18]:

- метод прямого анализа сравнения продаж;

- метод качественного анализа для корректировки данных;

- метод параметрической оценки;

- правила Бегунка.

Для использования метода качественного анализа для корректировки данных необходима информация по нескольким объектам-аналогам. Этот метод используется, когда характеристики объекта оценки и объектов-аналогов выражены качественными показателями. Метод параметрической оценки; требует анализа информации по большому количеству сделок с аналогичными объектами. Метод Бегунка– это метод экспресс - оценки и не может быть единственной основой для принятия решения стоимости объекта оценки по результатам применения сравнительного подхода.

Для определения рыночной стоимости объекта оценки применяется метод прямого анализа сравнения продаж.

Затратный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для приобретения, воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний. Затратный подход преимущественно применяется в тех случаях, когда существует достоверная информация, позволяющая определить затраты на приобретение, воспроизводство либо замещение объекта оценки.

При применении затратного подхода оценщик учитывает следующие положения:[19]

а) затратный подход к оценке объекта оценки целесообразно применять:

  • при оценке стоимости объектов оценки, созданных самими правообладателями;
  • при недостаточности данных, необходимых для применения сравнительного и доходного подходов;

б) стоимость объекта оценки определяется затратным подходом, когда существует возможность его воссоздания путем определения затрат на его воспроизводство или замещение;

в) входные переменные, которые учитываются при применении затратного подхода к оценке нематериальных активов, включают:

  • затраты на разработку или приобретение идентичного объекта или объекта с аналогичными полезными свойствами;
  • любые корректировки затрат на разработку или приобретение, необходимые для отражения специфических характеристик объекта оценки, в том числе его функционального и экономического устареваний;
  • экономическая выгода разработчика объекта оценки;

г) затраты на разработку объекта оценки могут включать расходы по оплате труда и иные виды вознаграждения, оплату материалов, накладных расходов, а также юридические издержки по правовой охране, налоги, предпринимательскую прибыль в период разработки объекта оценки;

д) в случае использования исторических (первоначальных) затрат на создание объекта оценки необходимо будет привести их к текущей дате с помощью наиболее подходящего индекса;

е) при определении затрат на воспроизводство объекта оценки оценщик определяет стоимость воссоздания новой точной копии объекта оценки. Затраты в этом случае определяются исходя из действующих на дату оценки цен на услуги с использованием знаний, опыта и навыков авторов-разработчиков (при наличии) объекта оценки;

ж) при определении затрат на создание объекта, имеющего аналогичные полезные свойства, оценщик определяет стоимость создания объекта оценки той же полезности, являющегося аналогом объекта оценки по функциональному назначению и вариантам использования. В этом случае затраты должны быть определены на основе действующих на дату оценки цен на сырье, товары, услуги, энергоносители и стоимости рабочей силы в том регионе и (или) в той отрасли экономики, в которых создаются объекты, аналогичные объекту оценки.

Основные методы затратного подхода в оценке НМА и ИС:[20]

  • метод индексации затрат;
  • метод стоимости создания;
  • аналоговый метод и метод удельных затрат.

Для оценки стоимости товарных знаков примени только один из этих методов – метод стоимости создания.

8.1 Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности доходным подходом

Оцениваемый товарный знак используется ПАО «Лукойл» как в собственной деятельности, так и на условиях неисключительных лицензионных договоров. На дату оценки в отношении товарного знака ПАО «Лукойл» (свидетельство на товарный знак № 166710 от 13.05.1998) заключено 6 неисключительных лицензионных договоров (таблица 15). Оба варианта использования товарного знака обеспечивают ПАО «Лукойл» доходы, которые необходимо учесть в процессе оценки стоимости объекта оценки.

8.1.1. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности ( на основе доходов Заказчика, обеспеченных использованием объекта оценки)

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод освобождения от роялти. Этот метод используется для оценки стоимости патентов и лицензии. Владелец патента предоставляет другому лицу право на использование объекта интеллектуальной собственности за определенное вознаграждение (роялти). Роялти выражается в процентах от общей выручки, полученной от продажи товаров, произведенных с использованием патентованного средства. Размер роялти определяется на основании анализа рынка, как правило, ставка роялти колеблется в пределах 1-12%. Наиболее часто она устанавливается в пределах 2-6 %. Преимуществами данного метода являются возможность его применения как при оценке уже используемых ОИС, так и при оценке прав ИС, которые только предполагается использовать и относительная простота.

Этапы метода освобождения от роялти с использованием дисконтирования.

  1. Составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти. Прогноз составляется в натуральных и стоимостных показателях с разбивкой по годам или более коротким интервалам.
  2. Определяется ставка роялти. Если нет опыта продаж лицензий аналогичного типа, то данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти.
  3. Определяется экономический срок службы патента или лицензии, который может быть существенно короче юридического, если изобретение устаревает раньше окончания срока действия патента.
  4. Рассчитываются ожидаемые выплаты в виде роялти.
  5. Из ожидаемых выплат в виде роялти вычитаются все расходы, связанные с поддержанием патента в силе и т.п. (если они сопоставимы с размерами ожидаемых роялти).
  6. Рассчитываются дисконтированные потоки прибыли, получаемой от выплат в виде роялти. Коэффициенты дисконтирования опре­деляются в зависимости от области применения изобретения, отраслевых и индивидуальных рисков.
  7. Определяется приведенная стоимость потоков прибыли за весь период. Для этого дисконтированные потоки прибыли суммируются

Анализ и прогноз объема продаж

Прогноз выручки составляется с учетом эффективного распространения товарного знака на рынке, что приведет к росту всей прибыли компании.

На сайте ПАО «Татнефть» представлены данные по выручке за 1 полугодие 2019 года. Анализ темпов прироста выручки в ретроспективном периоде приведен в таблице.

Таблица 19

Год

2016

2017

2018

2019

1 полугодие 2018

1 полугодие 2019

Выручка, млн. долл. США

133650

139171

141452

144167

73886

51294

Темпы прироста выручки, % к предыдущему году

0,041

0,016

0,019

Средние темпы прироста выручки, %

0,026

Темпы прироста выручки, % к 1 полугодию прошлого года

0,041

0,016

0,0445

-0,306

Средние темпы прироста выручки, %

-0,051

Курс доллара на конец соответствующего года, руб. за долл.

32,1961

30,3727

32,7292

56,2584

33,8434

55,8413

Выручка, млн. руб.

4303009

4226999

4629611

8110605

2500553

2864324

Темпы прироста выручки, % к предыдущему году

-0,01766

0,095248

0,751898

Средние темпы прироста выручки, %

0,277

Темпы прироста выручки, % к 1 полугодию прошлого года

-0,018

0,095

0,080

0,145

Средние темпы прироста выручки, %

0,076

Резкий рост выручки в рублевом выражении в конце 2018 года вызван резким падением курса рублю к доллару США. В Долларовом эквиваленте величина выручки в 2018 году выросла незначительно. Меньшая величина выручки за 1 полугодие 2019 года по сравнению с тем же периодом 2014 года вызвана падением мировых цен на нефть, что не могло не повлиять на финансовые результаты ПАО «Татнефть». Выручка в рублях по результатам 2015 года, скорее всего, не достигнет того уровня, который наблюдался в 2018 году. Однако, по словам руководства компании и по мнению Минэнерго в 2016 году ожидается стабилизация цен на энергоносители. Поэтому в прогнозном периоде прирост выручки компании планируется с 2016 года.

Ставка роялти

Размер роялти определяется эмпирически на базе стандартных среднестатистических значений. Поскольку информации о значениях роялти для нефтедобывающей промышленности нет, рассчитываем размер роялти по усредненному значению размеров роялти тех видов продукции, которые могут быть использованы и произведены в нефтедобывающей отрасли[21] .

Таблица 20

N

Вид изделий

Ставки роялти %

Средняя ставка,%

1

Оборудование для химической промышленности

3-5

4

2

Продукты органической химии

3-3,5

3,25

3

Минеральные масла

2-3

2,5

4

Ставка роялти

3,25

Прогнозируемые выплаты роялти корректируются с учетом выплат налога на прибыль. Ставка налога на прибыль составляет 20%.

Срок полезного использования

Юридический срок жизни товарного знака – 10 лет, но с учетом возможного продления прав, его можно принять как бессрочный.

Срок службы товарного знака предполагает его использование в долгосрочном периоде. В краткосрочном периоде не ожидается техническое, технологическое или коммерческое устаревание объекта интеллектуальной собственности. При этом для подержания стоимости товарного знака необходимо проведение рекламных компаний. На основе данных, представленных в таблице 26, затраты на рекламную компанию на 01.01.2015 составляют 217,045 млн. руб. в год. ПАО «Татнефть» является правообладателем.

Прогнозные темпы инфляции устанавливаются для 2020 года в размере 11,9%[22], 2021 года в размере 7,5% и для 2020-2024 г.г. – 5 %.[23]

Дата, до которой продлен срок действия регистрации: 13.05.2018.

Таким образом, длительность прогнозного периода определяется с даты оценки до 13.05.2018 г. – 3 месяца 2015 года, 2016 год, 2017 год и 4 месяца и 13 дней 2018 года – 2 года, 7 месяцев и 13 дней.

По истечении 13.05.2018 права на товарный знак с большой степенью вероятности будут продлены. Это объясняется достаточно высокой доходностью и отрасли в целом и тем фактом, что права на этот товарный знак уже продлевались в 2008г. Для поддержания силы товарного знака компании - владельцу будет выгодно дальнейшее использование обозначения, зарекомендовавшего себя на Российском рынке. Таким образом, объект оценки будет существовать и приносить доход своему владельцу и по истечении прогнозного период, поэтому в отчете приводится расчет стоимости товарного знака в постпрогнозном периоде.

Ставка дисконта

В расчете ставки дисконтирования методом кумулятивного построения для оценки НМА и ИС, не связанных с оценкой бизнеса, учитываются следующие риски:

  • риск, связанный с возможностью нарушения прав на ОИС;
  • риск, связанный с предсказуемостью доходов от использования ОИС;
  • риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта;
  • риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС;
  • риск, связанный с конкурентоспособностью ОИС.

В качестве безрисковой ставки принимается среднесрочная ставка ГКО-ОФЗ на 01.10.2015 – 10,64%[24] .

Таблица 21

Факторы риска для оценки стоимости НМА и ИС не связанных с конкретным предприятием

Элементы риска

Ответы

(да, нет, не знаю)

Значе-ние

Риск, связанный с возможностью нарушения прав на ОИС

Права на ОИС охраняются патентом/свидетельством на территории страны

да

0

Права на ОИС охраняются патентом/свидетельством на международном уровне

да

0

Информация об ОИС охраняется в режиме коммерческой тайны

нет

5

Имеются доказательства о собственности на ОИС

да

0

Сложность воспроизведения ОИС при наличии неполного комплекта документации (либо вовсе при отсутствии таковой)

нет

5

Отсутствие возможности использования ОИС в производственном процессе без значительных инвестиций

не знаю

2,5

Отсутствие аналогичных разработок в конкурирующих структурах

нет

5

Сумма значений:

17,5

Количество составляющих факторов:

7

Итоговое значение элемента риска:

2,53

Риск, связанный с предсказуемостью доходов от использования ОИС

ОИС имеет один или несколько близких прототипов

да

5

Аналогичный ОИС уже используется для производства продукции пользующейся спросом на рынке

да

5

Предполагаемый к производству товар будет пользоваться постоянным спросом (не зависит от моды и сезонности)

да

0

Существует реальная возможность оценить объем спроса (долю и емкость рынка)

да

0

Умеренная (либо низкая) конкуренция в отрасли (один или несколько конкурентов)

нет

5

Сумма значений:

15

Количество составляющих факторов:

5

Итоговое значение элемента риска:

3

Риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта

ОИС находится на стадии конструкторской разработки или выше

нет

0

ОИС находится на стадии опытного образца или выше

нет

0

ОИС находится на стадии освоения в производстве

да

0

Нет необходимости в значительных дополнительных ресурсах для начала массового производства

нет

5

Инвестиционный проект проработан со значительным «запасом прочности»

не знаю

2,5

Сумма значений:

7,5

Количество составляющих факторов:

5

Итоговое значение элемента риска:

1,5

Риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС

ОИС не является пионерским изобретением

да

5

На территории страны имеются предприятия, производящие аналогичную продукцию и заинтересованные в оцениваемом ОИС

да

5

На международном уровне имеются предприятия, производящие аналогичную продукцию и заинтересованные в оцениваемом ОИС

да

5

ОИС находится на стадии освоения в производстве

да

0

ОИС охраняется патентом/свидетельством

да

0

Существует готовый инвестиционный проект, а так же есть инвестор (один или несколько) с которым заключена предварительная договоренность

да

0

Сумма значений:

15

Количество составляющих факторов:

6

Итоговое значение элемента риска:

2,5

Риск, связанный с конкурентоспособностью ОИС

ОИС соответствует мировому уровню в данной области

да

0

Высокая степень патентно-правовой защищенности (например, защищены все основные узлы и ТЗ)

да

0

Выпускаемая продукция с использованием ОИС новая и не имеет аналогов

нет

5

Рынок сбыта продукции с использованием ОИС не является узкоспециализированным и ограниченным

нет

5

Выход конкурентов на рынок с аналогичной продукцией с использованием ОИС затруднён

да

0

Сумма значений:

10

Количество составляющих факторов:

5

Итоговое значение элемента риска:

2

Безрисковая ставка:

10,64

Итого ставка дисконтирования (сумма всех итоговых значений элементов риска и безрисковой ставки):

22,17

Составляющими каждого элемента риска являются простые вопросы, ответить на которые можно: «да», «нет» или «не знаю». Присвоив каждому ответу соответствующее значение риска, можно рассчитать совокупное значение элемента риска. Если ответу «да» присвоить минимальное значение риска – 0%; ответу «нет» – максимальное значение 5%, а ответу «не знаю», соответственно, среднее значение – 2,5%, тогда совокупное значение фактора риска можно рассчитать по следующей формуле:

,

где К – итоговое значение каждого фактора риска;

В1-n – значения составляющих фактора (т.е. соответствующие значения ответов на ключевые вопросы – 0%, 5% или 2,5%).

ТВ – количество составляющих фактора.

Чем выше вероятность того, что товарный знак обеспечит прогнозируемый уровень дохода, тем ниже риск.

Расчет стоимости можно производить с использованием таблицы (таблица 21).

Выручка, затраты на рекламу в первом прогнозном периоде прогнозируются на оставшиеся 3 месяца 2015 года – октябрь, ноябрь, декабрь – с даты оценки до окончания календарного года. Дисконтирование чистого дохода от объекта оценки производится с учетом длительности первого прогнозного периода.

Длительность последнего прогнозного периода – с начала 2018 года по 13.05.2018 – 4 месяца и 13 дней. Соответственно, прогнозирование выручки от использования товарного знака, затрат на рекламу и маркетинг, дисконтирование чистого дохода производится с учетом дробной величины этого периода.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.10.2015 г. по результатам использования доходного подхода на основе анализа доходов Заказчика от использования объекта оценки в его деятельности составляет 2503,818 млн. руб.

8.1.2. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности (на основе доходов Заказчика по лицензионным соглашениям)

Использование оцениваемого товарного знака по лицензионным договорам осуществляется, в основном, на автозаправочных станциях – при продаже моторного топлива «ЛУКОЙЛ» , нетопливных товаров, мойке транспортных средств, при реализации продовольственных товаров.

На дату оценки в отношении товарного знака ПАО «Лукойл» (свидетельство на товарный знак № 166710 от 13.05.1998) заключено 6 неисключительных лицензионных договоров, условия которые, в свою очередь, устанавливают возможность заключения сублицензионного договора ( договора коммерческой субконцессии).[25]. Договора заключены сроком на 5 лет, но даты окончания их действия различаются.

Таблица 22

Действующие на дату оценки лицензионные договора

Лицензиат

Юридический адрес лицензиата

Дата государственной регистрации договора

Срок действия договора

Дата окончания действия договора

Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина

423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина. 75 (RU)

27.07.2016

5 лет

27.07.2021

Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина

, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина. 75 (RU)

07.09.2016

5 лет

07.09.2021

Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина

, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина. 75 (RU)

08.09.2016

5 лет

08.09.2021

Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина

, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина. 75 (RU)

01.02.2018

5 лет

01.02.2023

Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС Центр"

, 423458, Республика Татарстан, г. Альметьевск, ул. Р. Фахретдина, д. 37 (RU)

16.02.2018

5 лет

16.02.2023

Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС Центр"

, 423458, Республика Татарстан, г. Альметьевск, ул. Р. Фахретдина, д. 37 (RU)

26.12.2018

до 17.11.2024

17.11.2023

Стоимость прав ПАО «Татнефть» на оцениваемый товарный знак, переданных по лицензионным договорам, определяется методом дисконтированных денежных потоков. Доходы по каждому договору спрогнозированы в соответствии с данными, предоставленными заказчиком. Расходы лицензиара (владельца товарного знака) в связи с реализацией требований лицензионных договоров, отсутствуют.

Расчет текущей стоимости доходов, получаемых лицензиаром по лицензионным соглашениям представлен в таблице .

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.12.2019 г. по результатам использования доходного подхода на основе анализа доходов, получаемых лицензиаром по лицензионным соглашениям, составляет 1494,506 млн. руб.

.

Таблица 23

Расчет стоимости объекта оценки методом освобождения от роялти на основе доходов,

который лицензиар получает от использования ОИС в собственной деятельности

Дата оценки 01.12.2019

Показатели

Конец 2019года

2020

2021

13.05.2022

Постпрогнозный период

Определение чистого дохода от объекта оценки

1 

Темпы прироста выручки, %

7,6

7,6

7,6

7,6

2

Выручка, млн. руб.

2864324/2*1,076

=1541006,312

2864324*2*1,076

=6632491,167

6632491,167*1,076

=7136560,496

7136560,496*1,076*((4+13/31)/12)

=2827996,386

3

Прирост выручки (к уровню предыдущего года), млн. руб.

-

468465,919

504069,329

199746,957

4 

Прирост выручки (к уровню предыдущего года) на 1 ТЗ, млн. руб.

-

468465,919/46

=10184,042

10958,029

4342,325

5

Ставка роялти, %

3,25%

3,25%

3,25%

3,25%

6

Ожидаемые выплаты по роялти, млн. руб.

-

10184,042*0,0325

=330,981

356,136

141,126

7

Ставка налога на прибыль, %

20,00%

20,00%

20,00%

20,00%

8

Ожидаемые выплаты по роялти после выплаты налогов, млн. руб.

-

330,981*(1-0,2)

=264,785

284,909

112,900

9 

Прогнозные темпы инфляции, %

11,9

7,5

5

5

10

Затраты на рекламу с учетом годовых темпов инфляции на 1 ТЗ, млн. руб.

217,045/46*1,119*3/12=1,320

5,676

5,960

2,305

11

Чистый доход от объекта оценки, млн. руб.

-1,320

259,109

278,949

110,596

278,949*1,076

=300,149

Расчет стоимости методом дисконтированных денежных потоков

12

Ставка дисконта, %

22,17%

22,17%

22,17%

22,17%

13

Фактор текущей стоимости (1/(1+r) j)

1/((1+0,2217)^3/12)

=0,951

1/((1+0,2217)^(1+3/12)=0,779

1/((1+0,2217)^(2+3/12)

=0,637

1/((1+0,2217)^(2+3/12+((4+13/31)/12))

=0,592

14

Текущая стоимость прибыли от выплат по роялти, млн. руб.

-1,256

201,733

177,768

65,470

15

Стоимость в постпрогнозном периоде, млн. руб.

3949,332

16

Стоимость в постпрогнозном периоде, приведенная к дате оценки, млн. руб.

2060,102

17

Сумма текущих стоимостей , млн. руб.

2503,818

Таблица 24

Расчет текущей стоимости доходов, получаемых лицензиаром по лицензионным соглашениям

Дата оценки 01.12.2019

Показатели

Конец 2019 года

2020

2021

2022

2023

2

3

4

5

6

7

Лицензиат - Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть"

 1.1

Год прогнозного периода

Конец 2015 года

27.07.2016

1.2

Продолжительность соответствующего периода

3 месяца

6 месяцев и 27 дней

 1.3

Доходы ПАО «Татнефть» по лицензионному соглашению, тыс. руб. в месяц*

8000

9000

1.4 

Доходы ПАО «Татнефть» по лицензионному соглашению, тыс. руб. за период

8000*3=24000

9000*(6+27/30)=62100

 1.5

Ставка дисконтирования, %

22,17%

22,17%

 1.6

Текущая стоимость доходов по лицензионному соглашению, тыс. руб.

24000/((1+0,2217)^(3/12))=

=22828,1174

62100/((1+0,2217)^(3/12+(6+27/30)/12))=

=52643,6298

Лицензиат - Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть"

 2.1

Год прогнозного периода

Конец 2015 года

07.09.2016

 2.2

Продолжительность соответствующего периода

З месяца

8 месяцев и 7 дней

 2.3

Доходы ПАО «Татнефть» по лицензионному соглашению, тыс. руб. в месяц*

12000

13500

 2.4

Доходы ПАО «Татнефть» по лицензионному соглашению, тыс. руб. за период

12000*3=36000

13500*(8+7/30)=111150

 2.5

Ставка дисконтирования, %

22,17%

22,17%

 2.6

Текущая стоимость доходов по лицензионному соглашению, тыс. руб.

36000/((1+0,2217)^(3/12))=

=34242,1762

111150/((1+0,2217)^(3/12+(8+7/30)/12))=

=92151,1932

Лицензиат - Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть"

 3.1

Год прогнозного периода

Конец 2015 года

08.09.2016

 3.2

Продолжительность соответствующего периода

3 месяца

8 месяцев и 8 дней

 3.3

Доходы ПАО «Татнефть» по лицензионному соглашению, тыс. руб. в месяц*

19000

21300

 3.4

Доходы ПАО «Татнефть» по лицензионному соглашению, тыс. руб. за период

19000*3=57000

21300*(8+8/30)=176080

 3.5

Ставка дисконтирования, %

22,17%

22,17%

 3.6

Текущая стоимость доходов по лицензионному соглашению, тыс. руб.

57000/((1+0,2217)^(3/12))=

=54216,7789

176080/((1+0,2217)^(3/12+(8+8/30)/12))=

=145901,567

Показатели

Конец 2019 года

2020

2021

2022

2023

1

2

3

4

5

6

7

Лицензиат - Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть"

 4.1

Год прогнозного периода

Конец 2015 года

2016

01.02.2017

 4.2

Продолжительность соответствующего периода

3 месяца

1 год

1 месяц и 1 день

 4.3

Доходы ПАО «Татнефть» по лицензионному соглашению, тыс. руб. в месяц*

29000

31300

33000

 4.4

Доходы ПАО «Татнефть» по лицензионному соглашению, тыс. руб. за период

29000*3=87000

31300*12=375600

33000*(1+1/30)=34100

 4.5

Ставка дисконтирования, %

22,17%

22,17%

22,17%

 4.6

Текущая стоимость доходов по лицензионному соглашению, тыс. руб.

87000/((1+0,2217)^(3/12))=

=82751,9257

375600/((1+0,2217)^(3/12+1))=

=292428,614

34100/((1+0,2217)^(3/12+1+(1+1/30)12)))=

=26095,1649

Лицензиат - Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть"

 5.1

Год прогнозного периода

Конец 2015 года

2016

16.02.2017

 5.2

Продолжительность соответствующего периода

З месяца

1 год

1 месяц и 16 дней

 5.3

Доходы ПАО «Татнефть» по лицензионному соглашению, тыс. руб. в месяц*

30000

32000

34000

 5.4

Доходы ПАО «Татнефть» по лицензионному соглашению, тыс. руб. за период

30000*3=90000

32000*12=384000

34000*(1+16/30)=52133,333

 5.5

Ставка дисконтирования, %

22,17%

22,17%

22,17%

 5.6

Текущая стоимость доходов по лицензионному соглашению, тыс. руб.

90000/((1+0,2217)^(3/12))=

=85605,4404

384000/((1+0,2217)^(3/12+1))=

=298968,551

52133/((1+0,2217)^(3/12+1+(1+16/30)12)))=

=39563,7671

Показатели

Конец 2019 года

2020

2021

2022

2023

Лицензиат - Общество с ограниченной ответственностью "ЛЛК Марин Рус"

 6.1

Год прогнозного периода

Конец 2015 года

2016

2017

2018

17.11.2019

 6.2

Продолжительность соответствующего периода

3 месяца

1 год

1 год

1 год

10 месяцев и 17 дней

 6.3

Доходы ПАО «Лукойл» по лицензионному соглашению, тыс. руб. в месяц*

7000

8000

9000

9000

9000

 6.4

Доходы ПАО «Лукойл» по лицензионному соглашению, тыс. руб. за период

7000*3=21000

8000*12=96000

9000*12=108000

9000*12=108000

9000*(10+17/30)=95100

 6.5

Ставка дисконтирования, %

22,17%

22,17%

22,17%

22,17%

22,17%

 6.6

Текущая стоимость доходов по лицензионному соглашению, тыс. руб.

21000/((1+0,2217)^(3/12))=

=19974,6028

96000/((1+0,2217)^(3/12+1))=

=74742,1378

108000/((1+0,2217)^(3/12+2))=

=68826,148

108000/((1+0,2217)^(3/12+3))=

=56336,3739

95100/((1+0,2217)^(3/12+3+(10+17/30)/12)))=

=47229,3264

 7.1

Сумма текущих стоимостей доходов по лицензионному соглашению по годам прогнозного периода, тыс. руб.

22828,117+34242,176+

+54216,779+82751,926+

+85605,440+19974,603=

299619,041

956835,694

134485,080

56336,374

47229,326

 7.2

Сумма текущих стоимостей доходов по лицензионному соглашению, тыс. руб.

299619,041+ 956835,694+134485,080+56336,374+47229,326= 1494505,52

7.3

Сумма текущих стоимостей доходов по лицензионному соглашению, млн.. руб.

1494,506

* - по данным Заказчика.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.12.2019 г. по результатам использования доходного подхода, составляет (2503,818 + 1494,506) = 3998,324 млн. руб.

8.2 Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности затратным подходом

Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его износа.

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод стоимости создания. Данный метод заключается в калькулировании в ценах и тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности.

Для расчета стоимости товарного знака необходимо все затраты необходимо привести к текущей стоимости по формуле:

Vтз = ((Здi + Зпi + Змi + Зрi)*(1+)* Киi)*Кв*М*Кэсв, ( )

где Vтз – стоимость товарного знака;

Здi – затраты на дизайн в i-ом году;

Зпi – затраты на правовую охрану в i-ом году;

Змi – затраты на маркетинг в i-ом году;

Зрi – затраты на рекламу в i-ом году;

р – рентабельность, %;

Киi - коэффициент индексации в i-ом году;

М – коэффициент масштабности использования товарного знака;

Кэсв – коэффициент эстетического восприятия;

Кв –коэффициент времени использования товарного знака;

Затраты на дизайн при создании нового товарного знака.

Оценщиком была собрана информация о затратах на создание нового товарного знака, аналогичного объекту оценки.

Таблица 25

Наименование услуг

Стоимость услуг по созданию товарного знака, руб.

http://www.fantasy-gpm.ru/pages/id/tovznak.html

http://www.alexfill-style.ru/razrabotka_logotipa_i_sozdanie_torgovoj_marki.htm

http://www.connectdesign.ru/firm_style/firm_style_price.shtml

Разработка товарного знака

15500

20000

40000

Средняя стоимость услуг

25167

Затраты на дизайн товарного знака на 01.12.2019. составят 25,167 тыс. руб.

Затраты на рекламу и маркетинг

Оценщиком была собрана информация о стоимости услуг по организации и проведении рекламной компании товарного знака.[26]

Значительный рост затрат на рекламу и маркетинг в рублях в 2014 году вызван падением курса рубля относительно доллара США. В долларовом эквиваленте затраты на рекламу практически не менялись.

ПАО «Татнефть» является правообладателем 46 товарных знаков (см. Приложение 1). Оценщиком сделано допущение, что расходы на рекламу одного товарного знака составляют 1/46 расходов на рекламу по компании в целом.

Т.к. дата оценки 01.12.2019 года, то необходимо учесть затраты на рекламу и маркетинг оцениваемого товарного знака за 9 месяцев 2019 года.

Таблица 26

ПАО «Татнефть»

2011

2012

2013

2014

01.10.2015

Затраты на рекламу в целом по компании, млн. долл.

3,822

3,755

3,849

3,858

Курс доллара на конец соответствующего года

32,1961

30,3727

32,7292

56,2584

Затраты на рекламу в целом по компании, млн. руб.

123,053

114,049

125,975

217,045

217*(1+0,104)*9/12 =

179,676

Индекс потребительских цен, %

106,1

106,6

106,5

111,4

Темпы инфляции, %

6,1

6,6

6,5

11,4

10,4[27]

Коэффициент индексации ( затраты известны на конец года)

(1+0,066)*(1+0,065)*(1+0,114)*(1+0,104)

=1,396

(1+0,065)*(1+0,114)*(1+0,104)

=1,310

(1+0,114)*(1+0,104)

1,230

1,104

1

Приведенная к дате оценки величина затрат на рекламу и маркетинг, млн. руб.

123,053*1,396

=171,812

149,381

154,931

239,618

179,676

Приведенная к дате оценки величина затрат на рекламу и маркетинг на 1 ТЗ, млн. руб.

171,812/46

=3,735

3,247

3,368

5,209

3,906

Сумма приведенных к дате оценки затрат на рекламу и маркетинг, млн. руб.

19,466

Таким образом, затраты на рекламу и маркетинг оцениваемого товарного знака на 01.12. 2019 г. составляют 19,466 млн. руб. или 19465,602 тыс. руб.

Рентабельность продаж ПАО «Нефтяная компания «Татнефть» за 1 полугодие 20119г. составила 4,66 %, за 2018 год – 3,23%[28] .

Затраты на правовую охрану

Размер государственной пошлины за совершение юридически значимых действий, связанных с государственной регистрацией товарного знака установлен Положением утвержденным Постановлением Правительства РФ от 10 декабря 2008 г. N 941 [29]. Согласно данному документу:

Таблица 27

Действия, связанные с государственной регистрацией товарного знака, руб.

Регистрация заявки на регистрацию товарного знака, знака обслуживания (далее - заявка на товарный знак) и принятие решения по результатам формальной экспертизы 

2700

Проведение экспертизы обозначения, заявленного в качестве товарного знака, и принятие решения по ее результатам 

11 500 + 2 050 за каждый из классов МКТУ, свыше 1

Регистрация товарного знака и выдача свидетельства на него

16200

Продление срока действия исключительного права на товарный знак

20250

Общий размер затрат на правовую охрану товарного знака на 01.12.2019 г. составит 2700+11500+16200+20250 = 50650 руб.

Коэффициент индексации

Затраты на рекламу и маркетинг приведены к дате оценки в таблице 20.

Остальные затраты на создание товарного знака определяются в ценах на дату оценки, использование коэффициента индексации для приведения прошлых затрат к текущему моменту, не требуется.

Коэффициент масштабности использования товарного знака (М) зависит от величины товарооборота и определяется по таблице приведенной ниже.

Таблица 28

Коэффициент масштабности использования товарного знака

Товарооборот, тыс. долл. В месяц

Величина М

До 10

1,0

10-50

1,2

50 – 100

1,4

100 — 500

1,6

500 – 1000

1,8

Более 1 млн долл.

2,0

Выручка ПАО «Нефтяная компания «Таттнефть» по итогам 1 полугодия 2019 года составила 51294 млн. долл., т.е. за месяц 8549 млн. долл.

Для расчета стоимости объекта оценки применятся коэффициент масштабности – 2.

Коэффициент эстетического восприятия (Кэсв) зависит от времени использования товарного знака.

Для определения коэффициента эстетического восприятия рекомендованы величины, представленные в таблице

Таблица 29

Величины коэффициента эстетического восприятия

Кэсв

Время использования, лет.; рейтинг

1,3

Более 10; мировая известность у потребителей

1,2

Более 5; широкая узнаваемость

1,1

Менее 5; устойчивая ассоциация у потребителей по отношению к производителю

1,05

Не менее 3

1

В течение 1 года

Оцениваемый товарный знак используется ПАО «Нефтяная компания «Татнефть» на российском рынке с 1998 г. следовательно Кэсв = 1,2.

Коэффициент времени использования товарного знака (Кв) определяется по формуле

,

где Кв – коэффициент времени использования товарного знака;

Тф – фактический срок службы товарного знака;

Тн – номинальный срок службы товарного знака (10 лет).

Дата подачи заявки на первичную регистрацию права на товарный знак - 13.05.1998 г. С это даты до даты оценки прошло 17,39 лет.

Таким образом, Кв = 1+17,39/10 = 2,739.

Определение стоимости объекта оценки затратным подходом.

Стоимость товарного знака определяется по формуле:

Vтз = ((Здi + Зпi + Змi + Зрi)*(1+)* Киi)*Кв*М*Кэсв

Зд = 58,5 тыс. руб.

Зп = 28,5 тыс. руб.

Зм = 4515,667 тыс. руб.

Зр = 153120 тыс. руб.

р = 12,7 %

М = 2

Кэсв = 1,3.

Кв = 2,6.

Vтз = (25,167 + 19465,602 + 50,65) * (1 + 3,239/100))*2*1,2*2,739 = 132618,210 тыс. руб.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.10.2015 г. по результатам использования затратного подхода составляет 132618,210 тыс. руб.

8.3. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности сравнительным подходом

Сравнительный подход предполагает применение следующих методов:

- метод прямого анализа сравнения продаж;

- метод качественного анализа для корректировки данных;

- метод параметрической оценки;

- правила Бегунка для определения стоимостной оценки;

Для определения рыночной стоимости объекта оценки применялся метод прямого анализа сравнения продаж.

В связи с отсутствием информации о цене сделок с товарными знаками объекты-аналоги были подобраны на основании данных представленных рейтинговыми агентствами.

Таблица 30

Данные по объекты - аналоги

Объект-аналог № 1

Объект-аналог № 2

Объект-аналог № 3

Объект оценки

Наименование объекта

ПАО «НГК «Славнефть»

ПАО «Татнефть»

ПАО «НК «Роснефть»

ПАО «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ»

Назначение объекта

Товарный знак

Товарный знак

Товарный знак

Товарный знак

Стоимость товарного знака по данным рейтинговых агентств, млн.руб.

1652,469

1869,382

2028,302

Источник данных

Rbc.ru

Rbc.ru

Rbc.ru

Дата определения стоимости

01.01.2014

01.06.2015

01.01.2015

01.10.2015

Наличие патентной охраны

+

+

+

+

Отрасль, в которой были или будут использованы ОИС

Нефтедобывающая

Нефтедобывающая

Нефтедобывающая

Нефтедобывающая

Корректировка на дату определения стоимости определяется с учетом изменения темпов инфляции с даты определения стоимости объектов-аналогов до даты оценки.

Уровень инфляции в 2014 году был на уровне 11,4 %[30].

По данным исследования рынка, стоимость товарного знака, имеющего международную регистрацию в 2 раза выше стоимости товарного знака, действующего для группы однородных товаров, зарегистрированного на территории РФ.

Корректировка на срок использования товарных знаков устанавливается на уровне 10% за каждый год использования прав на товарный знак.

Большая часть аналогов и объект оценки существуют на рынке более 10 лет, поэтому вводится корректировка на срок существования ИС на дату оценки. Чем дольше существует товарный знак, тем больше его стоимость. Цена аналога 2 и аналога 3 корректируются в сторону уменьшения на 25%.

Таблица 31

Индекс изменения стоимости с 01.01.2015 по 01.12.2019[31]

Месяцы 2019года

01

02

03

04

05

06

07

08

09

Индекс потребительских цен в % к декабрю 2014 г.

103,9

106,2

107,4

107,9

108,3

108,5

109,4

109,8

110,4

Темпы инфляции, в % к 01.01.2015

3,9

6,2

7,4

7,9

8,3

8,5

9,4

9,8

10,4

Индекс изменения стоимости с 01.01. 2015 по 01.10.2015

1,104

Корректировка, %

10,4

Индекс потребительских цен в % к предыдущему месяцу

103,9

102,2

101,2

100,5

100,4

100,2

100,8

100,4

100,6

Темпы инфляции, в % к предыдущему месяцу

3,9

2,2

1,2

0,5

0,4

0,2

0,8

0,4

0,6

Коэффициент индексации затрат с 01.06.2015 по 01.10.2015

1,002*1,008*1,004*1,006

=1,020

Корректировка, %

2

Коэффициент индексации затрат с 01.01.2014 по 01.10.2015

1,114*1,104 = 1,230

Корректировка, %

23

Чем больше зарегистрировано аналогичных товарных знаков тем же правообладателем, тем сильнее правовая охрана оцениваемого товарного знака, тем больший ассортимент продукции (услуг) и ее качество ассоциируется у покупателей с определенным производителем.

Затраты на рекламу и маркетинг должны быть постоянными для поддержания известности товарного знака. Поэтому устанавливаются корректировки для цен объектов – аналогов в зависимости от величины затрат на рекламу.

Корректировка на спрос на продукцию, которая производится с использованием объекта ИС, производится с учетом данных рынка. Учитывается, что продукты нефтепереработки, продающиеся под менее известными товарными знаками, пользуются меньшим спросом, при этом стоимость такого товарного знака снижается на 30% по сравнению со стоимостью ТЗ более крупных и известных компаний.

Внесение корректировок

Таблица 32

Объект-аналог № 1

Объект-аналог № 2

Объект-аналог № 3

Объект оценки

Наименование объекта

ПАО «НГК «Славнефть»

ПАО «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ»

ПАО «НК «Роснефть»

ПАО «Татнефть»

Назначение объекта

Товарный знак

Товарный знак

Товарный знак

Товарный знак

Стоимость товарного знака по данным рейтинговых агентств, млн.руб.

2152,469

2369,382

3528,302

Элементы сравнения

Дата определения стоимости

01.01.2014

01.06.2015

01.01.2015

01.10.2015

Корректировка,%

23,00%

2,00%

10,40%

Скорректированная цена, млн. руб.

2647,537

2416,770

3895,245

Территория действия исключительных прав

Россия, Беларуссия

Международный

Международный

Международный

Корректировка,%

50,00%

0,00%

0,00%

Скорректированная цена, млн. руб.

3971,305

2416,770

3895,245

Срок полезного использования ИС, лет

Бессрочно

Бессрочно

Бессрочно

Бессрочно

2

5

6

2,62

Корректировка,%

6,18%

-23,82%

-33,82%

Скорректированная цена, млн. руб.

4216,843

1841,163

2577,982

Год регистрации ИС

1998

1994

1993

1998

Срок существования ИС на дату оценки, лет

17

21

22

17

Корректировка,%

0

-20,00%

-20,00%

Скорректированная цена, млн. руб.

4216,843

1472,930

2062,386

Количество зарегистрированных ТЗ, ед.

15

35

40

46

Корректировка,%

10,00%

5,00%

0,00%

Скорректированная цена, млн. руб.

4638,527

1546,577

2062,386

Затраты на рекламу и маркетинг, млн. руб. в год

65

100

250

217,045

Корректировка,%

30,00%

20,00%

-5,00%

Скорректированная цена, млн. руб.

6030,085

1855,892

1959,267

Спрос на продукцию, которая может производиться или реализовываться с использованием ИС

Средний

Высокий

Высокий

Высокий

Корректировка,%

30,00%

0,00%

0,00%

Скорректированная цена, млн. руб.

7839,111

1855,892

1959,267

Количество корректировок, n

6

5

4

1/n

0,17

0,20

0,25

Сумма 1/n

0,62

Вес аналога

0,27

0,32

0,41

Взвешенная стоимость, млн. руб.

2118,679

601,911

794,297

Рыночная стоимость объекта оценки, млн. руб.

3514,887

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.12.2019 г. по результатам использования сравнительного подхода составляет 3514,887 рублей.

9. Описание процедуры согласования результатов оценки и выводы, полученные на основании проведенных расчетов по различным подходам

Определение рыночной стоимости оцениваемого товарного знака ПАО «МТС» проводилось затратным, сравнительным и доходным подходами.

Таблица 33

Результаты применения подходов

Подходы

Затратный

Сравнительный

Доходный

Рыночная стоимость, полученная в рамках каждого из подходов, тыс. руб.

132618,210

3514887,000

3998324,000

Результаты применения затратного подхода в оценке стоимости исключительных прав на товарный знак ПАО «Татнефть», зарегистрированный Федеральной службой по интеллектуальной собственности за № 166710, значительно ниже результатов использования сравнительного и доходного подходов. Это обусловлено тем, что затраты на создание товарного знака, затраты на проведение рекламной кампании с целью его продвижения на рынок, несоизмеримо меньше тех доходов, которые может обеспечить этот товарный знак в будущем. Поэтому расчеты стоимости товарного знака в данном отчете приводятся справочно. Итоговая величина стоимости определяется на основе результатов использования сравнительного и доходного подходов.

Итоговое значение стоимости устанавливается в процессе обобщения расчетных материалов путем согласования (взвешивания) результатов, полученных в рамках использованных подходов. При формировании итоговой величины стоимости по экспертному мнению оценщика проанализированы следующие характеристики использованных подходов:

- степень соответствия (задача и цели оценки, функциональное назначение и оцениваемые права);

- степень достаточности и достоверности используемых данных;

- степень предпочтительности;

- надежность расчетов и процедур анализов;

- удельный вес экспертных оценок и суждений.

С учетом анализа по вышеприведенным характеристикам, оценщиком присваиваются коэффициенты весомости промежуточным результатам, полученным на основе использования различных подходов.

Рыночная стоимость оцениваемого имущества определяется как взвешенная, полученная каждым из подходов стоимость, результаты согласования приведены в таблице ниже.

Таблица 34

Рыночная стоимость оцениваемого имущества

Критерий

согласования

Затратный

Сравнительный

Доходный

1

Степень соответствия каждого из примененных подходов:

1.1

предполагаемому использованию результатов оценки

-

50

50

1.2

цели оценки

-

50

50

1.3

функциональному

назначению объекта оценки

-

40

60

2

Какая степень достоверности и полноты исходных данных, используемых в каждом из подходов

-

10

90

3

Какова надежность

расчетов и процедур

анализа, проведенных в используемых подходах

-

10

90

4

Минимальный удельный вес

экспертных оценок и суждений

-

10

90

Средний ранг, баллы

-

28,33

71,67

Коэффициент весомости каждого из подходов, отн.ед.

-

0,28

0,72

Рыночная стоимость, полученная в рамках каждого из подходов, тыс. руб.

132618,210

3514887,000

3998324,000

Согласованная рыночная стоимость, тыс. руб.

3514887*0,2833+3998324*0,7169 =

3861366,298

Таким образом, рыночная стоимость исключительных (имущественных) прав на товарный знак, зарегистрированный Федеральной службой по интеллектуальной собственности за № 478162, принадлежащий ПАО «Татнефть, на 01.12.2019 г. составляет 3861,366 млн. руб.

Перечень использованных при проведении оценки объекта оценки данных с указанием источников их получения

  1. Гражданский Кодекс Российской Федерации, части I и IV.
  2. Федеральный закон от 29.07.1998 №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» принят ГД ФС РФ 16.07.1998
  3. Постановление Правительства Российской Федерации от 10 декабря 2008 г. N 941.
  4. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 297 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1).
  5. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 298 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)".
  6. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)".
  7. Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)".
  8. https://www.tatneft.ru/storage/block_editor/files/f700fb209568c42304bf44d51ad16f280eadbc33.pdf ПАО «Татнефть» МСФО 2019
  9. https://www.tatneft.ru/storage/block_editor/files/f700fb209568c42304bf44d51ad16f280eadbc33.pdf ПАО «Татнефть» МСФО 2019
  10. https://www.tatneft.ru/storage/block_editor/files/f700fb209568c42304bf44d51ad16f280eadbc33.pdf ПАО «Татнефть» МСФО 2019
  11. https://www.tatneft.ru/storage/block_editor/files/f700fb209568c42304bf44d51ad16f280eadbc33.pdf ПАО «Татнефть» МСФО 2019
  12. Ивлиева Н.Н., Шишляев Д.В. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности / М., Московская финансово-промышленная академия. – 2006, 207 с.
  13. Оценка стоимости имущества: учебное пособие/ О.М.Ванданимаева, П.В. Дронов, Н.Н. Ивлиева, [и др.] под ред. И.В.Косоруковой. – М.: Московский финансово-промышленный университет «Университет», - 2012.- 736с. (Университетская серия).
  14. http://www1.fips.ru. Федеральный институт промышленной собственности.
  15. http://www.cbr.ru. Центральный банк РФ.
  16. http://www.consultant.ru. Компания «Консультант Плюс».
  17. www.economy.gov.ru. Министерство экономического развития РФ.
  18. www.gks.ru. Федеральная служба государственной статистики.
  19. http://www.lukoil.ru. Сайт ПОА «Лукойл».
  20. http://minenergo.gov.ru. Министерство энергетики РФ.
  21. http://www.rbc.ru. РосБизнесКонсалтинг.
  22. www.rupto.ru. Федеральная служба по интеллектуальной собственности (Роспатент).
  23. http://www.valnet.ru/m7-61.phtml Азгальдов Г. Г, Карпова Н.Н. Вознаграждение за использование интеллектуальной собственности.
  24. https://vc.ru
  25. https://www.vedomosti.ru. Ведомости.
  26. https://veles-capital.ru. Инвестиционная компания «Велес-Капитал».

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

(732) Правообладатель:
Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д. Шашина, 423450, Республика Татарстан, г. Альметьевск, ул. Ленина, 75 (RU)

(750) Адрес для переписки:
119331, Москва, ул. Кравченко, 12, кв. 34, И.Я. Чудаковой

(526) Неохраняемые элементы товарного знака:
24, магазин, касса, автомойка.

(591) Указание цвета или цветового сочетания:
красный, зеленый, белый, черный, серый, голубой

(511) Классы МКТУ и перечень товаров и/или услуг:
02 - защитные средства, предохраняющие металлы от коррозии.
04 - технические масла и смазки; смазочные материалы; топлива (в том числе моторные бензины).
09 - карты магнитные идентификационные; карты с магнитным кодом, в том числе топливные карты, дисконтные карты; карточки идентификационные магнитные; смарт-карточки; магниты декоративные.
16 - бумага, картон и изделия из них, не относящиеся к другим классам; печатная продукция и издания; писчебумажные товары; принадлежности канцелярские; самоклеящиеся наклейки; плакаты; листовки; афиши; календари; бланки; блокноты; мешки, пакеты бумажные или пластиковые; карты кредитные без магнитного кодирования; карточки для покупки, в том числе, для покупки топлива, по предоплате без магнитной кодировки.
35 - продвижение товаров [для третьих лиц]; реклама; демонстрация товаров; изучение рынка; оформление витрин; представление товаров на всех медиасредствах с целью розничной продажи; распространение образцов; распространение рекламных материалов; реклама интерактивная в компьютерной сети; реклама телевизионная; радиореклама; управление процессами обработки заказов на покупки; услуги снабженческие для третьих лиц [закупка и обеспечение предпринимателей товарами]; услуги субподрядчика [управление коммерческое].
36 - выпуск кредитных карточек; обслуживание по кредитным карточкам; операции банковские через Интернет; перевод денежных средств в системе электронных расчетов.
37 - ремонт, заправка и техническое обслуживание автомобилей, транспортных средств и аппаратов; смазка транспортных средств; станции обслуживания транспортных средств; чистка автомобилей, транспортных средств; мытье автомобилей; мытье транспортных средств; обработка антикоррозионная транспортных средств; восстановление протектора на шинах; вулканизация покрышек [ремонт]; обслуживание техническое транспортных средств; полирование транспортных средств.
43 - закусочные; кафе; кафетерии.

Извещения, касающиеся товарных знаков, знаков обслуживания

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой концессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина. 75 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Юг", 352700, Краснодарский край, г. Тимашевск, ул. Красная, 87 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
30.12.2016 РД0214109

(793) Указание условий договора:
Неисключительная концессия на срок до 23.03.2021 на территории РФ.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 30.12.2016

Дата публикации извещения: 10.01.2017

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой концессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина. 75 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Юг", 352700, Краснодарский край, г. Тимашевск, ул. Красная, 87 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
30.12.2016 РД0214109

(793) Указание условий договора:
Неисключительная концессия на срок до 23.03.2021 на территории РФ.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 30.12.2016

Дата публикации извещения: 10.01.2017

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой концессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина. 75 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д. 8, корп. 1 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
17.01.2017 РД0214823

(793) Указание условий договора:
Неисключительная концессия на срок до 23.03.2021 на территории РФ.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 17.01.2017

Дата публикации извещения: 17.01.2017

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой концессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина. 75 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС Центр", 423458, Республика Татарстан, г. Альметьевск, ул. Р. Фахретдина, д. 37 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
27.03.2017 РД0219505

(793) Указание условий договора:
Неисключительная концессия на срок до 23.03.2021 на территории РФ.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 27.03.2017

Дата публикации извещения: 27.03.2017

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой субконцессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д. 8, корп. 1 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Акционерное общество "Фактум-Инвест", 129090, Москва, пер. Троицкий 2-й, д. 6А, стр. 3, комн. 15, этаж 1, пом. III (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
24.12.2018 РД0281617

(793) Указание условий договора:
Неисключительная субконцессия на срок до 23.03.2021 на территории: Московская область, Одинцовский район, 11 км Рублево-Успенского шоссе.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 24.12.2018

Дата публикации извещения: 24.12.2018

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой субконцессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д. 8, корп. 1 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "АрфаПлюс", 125466, Москва, 74 км МКАД, владение 4, комн.1 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
24.05.2019 РД0296120

(793) Указание условий договора:
Неисключительная субконцессия на срок до 23.03.2021 на территории: 125466, Москва, МКАД, 74 км, вл.4.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 24.05.2019

Дата публикации извещения: 24.05.2019

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой субконцессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д. 8, корп. 1 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "АЗС Сфера", 603101, г. Нижний Новгород, ул. Ватутина, д. 11, кв. 1 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
19.07.2019 РД0301990

(793) Указание условий договора:
Неисключительная субконцессия на срок до 23.03.2021 на территории: г. Нижний Новгород, пр. Молодежный, напротив д. 78 А.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 19.07.2019

Дата публикации и номер бюллетеня: 19.07.2019 Бюл. № 14

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой субконцессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д. 8, корп. 1 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "АЗС Сфера", 603101, г. Нижний Новгород, ул. Ватутина, д. 11, кв. 1 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
19.07.2019 РД0301990

(793) Указание условий договора:
Неисключительная субконцессия на срок до 23.03.2021 на территории: г. Нижний Новгород, пр. Молодежный, напротив д. 78 А.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 19.07.2019

Дата публикации и номер бюллетеня: 19.07.2019 Бюл. № 14

Государственная регистрация изменений, внесенных в зарегистрированный договор

Вид договора: коммерческой концессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина. 75 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д. 8, корп. 1 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора, в который внесены изменения:
17.01.2017 РД0214823

Дата и номер государственной регистрации изменений, внесенных в зарегистрированный договор:
03.10.2019 РД0312104

Указание об изменениях:
Внесены изменения, в том числе в финансовые условия.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 03.10.2019

Дата публикации и номер бюллетеня: 03.10.2019 Бюл. № 19

Государственная регистрация изменений, внесенных в зарегистрированный договор

Вид договора: коммерческой концессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина, 75 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Юг", 352700, Краснодарский край, г. Тимашевск, ул. Красная, 87 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора, в который внесены изменения:
30.12.2016 РД0214109

Дата и номер государственной регистрации изменений, внесенных в зарегистрированный договор:
04.10.2019 РД0312285

Указание об изменениях:
Внесены изменения.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 04.10.2019

Дата публикации и номер бюллетеня: 04.10.2019 Бюл. № 19

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой субконцессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д. 8, корп. 1 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Открытое акционерное общество "Осколнефтеснаб", 309504, Белгородская обл., г. Старый Оскол, мкр. Приборостроитель, д.54 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
10.10.2019 РД0312768

(793) Указание условий договора:
Неисключительная субконцессия на срок до 31.03.2021 на территории АЗС №1, расположенной по адресу: РФ, Белгородская обл., г. Старый Оскол, станция Котел, промузел, площадка "Дорожная, пр-д Ш-7, №4б; АЗС №12, расположенной по адресу: РФ, Белгородская, г. Губкин, ул. Белгородская.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 10.10.2019

Дата публикации и номер бюллетеня: 10.10.2019 Бюл. № 19

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой субконцессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д. 8, корп. 1 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Ярославская топливная компания", 150507, Ярославская обл., Ярославский р-н, дер. Ивановский перевоз, д. 5 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
20.12.2019 РД0320496

(793) Указание условий договора:
Неисключительная субконцессия на срок до 23.03.2021 на территории: Ярославская обл., Ярославский р-н, дер. Воробино, д. 5Б; Ярославская обл., Ярославский р-н, дер. Воробино, д. 8А.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 20.12.2019

Дата публикации и номер бюллетеня: 20.12.2019 Бюл. № 24

Государственная регистрация изменений, внесенных в зарегистрированный договор

Вид договора: коммерческой концессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина. 75 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д. 8, корп. 1 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора, в который внесены изменения:
17.01.2017 РД0214823

Дата и номер государственной регистрации изменений, внесенных в зарегистрированный договор:
25.12.2019 РД0320991

Указание об изменениях:
Внесены изменения.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 25.12.2019

Дата публикации и номер бюллетеня: 25.12.2019 Бюл. № 24

Государственная регистрация изменений, внесенных в зарегистрированный договор

Вид договора: коммерческой концессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Открытое акционерное общество "Татнефть" имени В.Д.Шашина, 423450, Республика Татарстан, г.Альметьевск, ул. Ленина, 75 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д.8, корп.1 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора, в который внесены изменения:
30.12.2016 РД0214109

Дата и номер государственной регистрации изменений, внесенных в зарегистрированный договор:
23.01.2020 РД0323092

Указание об изменениях:
Внесены изменения, в том числе сведения о пользователе изменены на следующие: Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д.8, корп.1. Договор заключен на срок до 31.12.2019.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 23.01.2020

Дата публикации и номер бюллетеня: 23.01.2020 Бюл. № 2

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой субконцессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС Центр", 423458, Республика Татарстан, г. Альметьевск, ул. Р. Фахретдина, д. 37 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "ГЛОБАЛ ОИЛ", 634024, Томская обл., г.Томск, ул.Причальная, 12/1, оф.4 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
29.01.2020 РД0323776

(793) Указание условий договора:
Неисключительная субконцессия сроком на 3 года на территории: Томская обл., г.Томск, Шегарский тракт, 9; Томская обл., Томский р-н, дер.Новомихайловка, в отношении товаров 04 кл.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 29.01.2020

Дата публикации и номер бюллетеня: 29.01.2020 Бюл. № 3

Государственная регистрация договора о предоставлении права использования

Вид договора: коммерческой субконцессии

Лицо, предоставляющее право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Татнефть-АЗС-Запад", 119602, Москва, ул. Академика Анохина, д. 8, корп. 1 (RU)

Лицо, которому предоставлено право использования:
Общество с ограниченной ответственностью "Цементрейд", 140008, Московская обл., г.Люберцы, ул.3-е п/о, д.59А, оф.316 (RU)

Дата и номер государственной регистрации договора:
11.03.2020 РД0327833

(793) Указание условий договора:
Неисключительная субконцессия на срок до 23.03.2021 на территории: Московская обл., Раменский р-н, а/д А-102, район дер.Верея.

(580) Дата внесения записи в Государственный реестр: 11.03.2020

Дата публикации и номер бюллетеня: 11.03.2020 Бюл. № 5

Приложение 2

Перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки

Запрашиваемая информация

Содержание, комментарии

Юридическая информация

Документы по ОИС

+

Правоустанавливающие документы на ОИС:

Свидетельство на товарный знак, зарегистрированный в Российском агентстве по патентным и товарным знакам за № 478162

Документы юридической практики

-

Информация о мерах по защите прав на ОИС. Копии документов, направляемых в суды.

Общая справка о предприятии, использующем ОИС

+

Общая информация об истории создания предприятия, основных этапах его развития, характеристика основных направлений деятельности.

Организационная структура предприятия

-

Схема организационного строения предприятия.

Сертификация качества продукции

-

Документы, подтверждающие, что планируемая к выпуску с использованием ОИС продукция прошла сертификацию на соответствие обязательным нормативам безопасности, качества и т.п.

Техническая информация об объекте оценки

Балансовая стоимость

-

Первоначальная и балансовая (за вычетом износа) стоимость объекта оценки.

Затраты по приобретению объекта оценки

+

Затраты фактические на создание объекта оценки (приобретение, оформление прав, разработка документации, охрана, маркетинг, страхование рисков и т.п.).

Стадия жизненного цикла ОИС

-

Идентификация стадии развития: НИОКР, проектирование производства и исследование рынка, подготовка промышленного производства, опытно-промышленное производство, серийный выпуск, свертывание производства

Характеристика качеств объекта оценки

-

Сущность выгод, образующихся при использовании ОИС. Получатели выгод от использования ОИС.

Информация о хозяйственной деятельности

Финансовая отчетность предприятия, использующего ОИС

+

Годовая бухгалтерская отчетность ПАО «Татнефть» за последние 2016-2019 г.г. за 1 2 квартал 2019 года, за 1 полугодие 2019 года.

Характеристика объемов производства и продаж продукции, выпускаемой с использованием ОИС

+

Ассортиментный перечень выпускаемой продукции. Физические объемы производства и реализации основных видов продукции за последние пять лет, предшествующие дате оценки (раздельно по каждой продуктовой линии). Прайс-листы на основной ассортимент выпускаемой продукции, действительные на дату оценки.

Структура себестоимости и рентабельность продукции, выпускаемой с использованием ОИС

-

Структура себестоимости основных видов продукции (в разрезе переменных и постоянных затрат). Показатели рентабельности основных видов продукции

Налогообложение

+

Ставки налогообложения, действующие на дату оценки. Наличие льгот.

Основные виды сырья, материалов и комплектующих изделий, используемых в производстве продукции с применением ИС

-

Представляется в виде перечня основных типов сырья, материалов и покупных изделий, используемых в производстве основных видов продукции. В данных указывается доля соответствующего ресурса в составе переменных затрат на производство единицы выпускаемой продукции, цены поставок и основные поставщики.

Технологический цикл производства основных видов продукции, выпускаемой с использованием ОИС

-

Описание технологической цепочки, с указанием длительности этапов производственного цикла. Анализ «узких мест» (звеньев цикла, являющихся критическими с точки зрения риска, проблемности наращивания объемов производства и т.п.).

Информация о персонале предприятия

-

Среднесписочная численность и занятость персонала по категориям. Динамика показателя средней заработной платы за последние пять лет. Анализ текучести кадров.

Портфель заказов продукции, выпускаемой с использованием ОИС

-

Информация об имеющихся и планируемых договорах на поставку продукции предприятия. Долгосрочные тарифные соглашения.

Структура выручки от реализации продукции, выпускаемой с использованием ОИС

-

Процент выручки от реализации продукции, поставляемой напрямую потребителям по долгосрочным договорам (прямые поставки, поставки на комплектацию и т.п.). Процент выручки от поставок в дилерскую сеть. Процент остальной реализации.

Резервы роста

+

Возможности роста эффективности по направлениям: повышение цены, снижение переменных и постоянных расходов, увеличение объемов реализации, повышение рентабельности.

Бизнес планы (по наличию)

-

Утвержденные бизнес-планы по каждой продуктовой линии: прогнозы объемов и цен продаж, себестоимости, прогноз развития производственных мощностей, планируемые инвестиции в основные и оборотные активы, прогноз долгосрочной задолженности (ТЭО кредита, подтверждение целевого назначения кредита и реализуемости проекта) и т.п.

Информация о планах развития предприятия (по наличию)

+

Программы производственно-технического развития; прогнозы обновления внеоборотных активов; планы внедрения результатов НИОКР, НИР; планы капитального строительства; инвестиционные проекты и т.п.

Информация о прямых доходах от ОИС

-

Выручка от продажи имущественных прав или продажи лицензий на использование ОИС. Выручка от реализации самих ОИС на материальных носителях.

Информация о расходах по сбыту

-

Бюджет подразделений, занимающихся сбытом продукции предприятия.

Информация о расходах на рекламу

+

Динамика затрат на маркетинг ОИС или товаров, выпускаемых с использованием ОИС.

Информация об имуществе и обязательствах предприятия

Характеристика основных производственных фондов

-

Представляется в разрезе основных категорий: а) нематериальные активы; б) здания и сооружения; в) машины, и оборудование производственного назначения; г) транспортные средства; д) основные средства управления. Указываются полная восстановительная стоимость и процент износа в среднем по категории. Группировка основных средств по срокам амортизации.

Степень загрузки производственных мощностей

-

Данные баланса использования производственных мощностей с пояснительной запиской за год, предшествующий дате оценки.

Общая характеристика оборотных активов

-

Представляется в разрезе основных категорий: структура товарно-материальных запасов (запасы на складах, запасы в производстве и т.п.); дебиторская задолженность и денежные средства. Указываются стоимость и динамика показателей оборачиваемости.

Краткая характеристика пассивов

-

По текущим пассивам представляется в разрезе основных категорий. Динамика показателей оборачиваемости. Структура долгосрочной задолженности, выплачиваемые проценты.

Избыточные и неучтенные активы

-

Наличие неоперационных активов (соцкультбыт), а также избыточных и неучтенных (потенциально выгодных) операционных активов.

Маркетинговая информация по каждой продуктовой линии (по наличию)

Информация по отрасли

+

Отраслевые экономические обзоры. Среднеотраслевые относительные показатели: рентабельность, производительность активов, оборачиваемость, ликвидность и т.п.

Аналитические обзоры службы маркетинга предприятия и сторонних организаций за последние 3 года

-

Сложившиеся рыночные цены на основные виды продукции, выпускаемой предприятием, ожидаемые темпы роста/падения цен на отраслевую продукцию. Информация о текущем и ожидаемом спросе на выпускаемую продукцию и на новые, перспективные виды продукции. Характеристика типичного потребителя. Описание применяемых методик определения емкости рынка, иная уместная имеющаяся маркетинговая информация.

Информация об основных конкурентах

+

Представляется в виде справок об основных конкурентах с указанием, по каким именно видам продукции конкурирует то или иное предприятие. Указываются объемы производства предприятия-конкурента, его преимущества и недостатки (технология, состояние производственных мощностей, профессиональный уровень персонала, доступность инвестиций, развитость системы сбыта, качество продукции, цены и прочее), доля на рынке той или иной продукции.

Информация о конкуренции со стороны импортируемых товаров

+

Имеющаяся информация об объемах импорта товаров, аналогичных продукции предприятия. Сравнительная характеристика цен и качества импорта и продукции предприятия, перспективы по замещению импорта.

Планируемые конкурентами к выпуску новые виды продукции

-

Представляется имеющаяся в распоряжении предприятия информация о любых новациях, предполагаемых к внедрению предприятиями-конкурентами (включая импорт), которые в будущем могут отразиться на спросе на продукцию предприятия (применение новых разработок, технологий, материалов и т.п.).

  1. http://tatneft.ru/korporativnoe-upravlenie/brend-gruppi-tatneft/?lang=ru ↑

  2. http://www1.fips.ru ↑

  3. https://www.economy.gov.ru/material/file/9feec2c1c04d7f1e508c537674c453be/190806_econ_pic.pdf ↑

  4. https://www.tatneft.ru/o-kompanii/obshchaya-informatsiya/ ↑

  5. http://www.rupto.ru/about/reports/ ↑

  6. http://minenergo.gov.ru/activity/statistic/3455/ ↑

  7. ?http://economy.gov.ru/ ↑

  8. https://www.tatneft.ru/ ↑

  9. https://quote.rbc.ru/news/forecast_idea/5d5130039a7947a3d2c73160 ↑

  10. https://www.tatneft.ru/aktsioneram-i-investoram/raskritie-informatsii/godovie-otcheti/?lang=ru ↑

  11. https://www.tatneft.ru/aktsioneram-i-investoram/raskritie-informatsii/godovie-otcheti/?lang=ru ↑

  12. https://www.tatneft.ru/aktsioneram-i-investoram/raskritie-informatsii/godovie-otcheti/?lang=ru ↑

  13. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 297 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1), часть III. ↑

  14. Оценка стоимости имущества. Учеб.пособие / Ванданимаева О.М., Дронов .П.В., Ивлиева Н.Н., Мирзоян Н.В. и др.; под. ред. И.В. Косоруковой. - М.: МФПУ «Университет», 2012 (Университетская серия) Таблица 21.1 ↑

  15. Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)", часть VI ↑

  16. Оценка стоимости имущества: учебное пособие/ О.М.Ванданимаева, П.В. Дронов, Н.Н. Ивлиева, [и др.] под ред. И.В.Косоруковой. – М.: Московский финансово-промышленный университет «Университет», - 2012.- 736с. ↑

  17. Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)", часть VI ↑

  18. Оценка стоимости имущества: учебное пособие/ О.М.Ванданимаева, П.В. Дронов, Н.Н. Ивлиева, [и др.] под ред. И.В.Косоруковой. – М.: Московский финансово-промышленный университет «Университет», - 2012.- 736с. ↑

  19. Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)", часть VI ↑

  20. Оценка стоимости имущества: учебное пособие/ О.М.Ванданимаева, П.В. Дронов, Н.Н. Ивлиева, [и др.] под ред. И.В.Косоруковой. – М.: Московский финансово-промышленный университет «Университет», - 2012.- 736с ↑

  21. http://www.valnet.ru/m7-61.phtml. Азгальдов Г. Г, Карпова Н.Н. Вознаграждение за использование интеллектуальной собственности. ↑

  22. https://www.vedomosti.ru/economics/news/2015/06/15/596401-minfin-prognoziruet-inflyatsiyu-po-itogam-2015-goda-na-urovne-105-11 ↑

  23. http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect/c804fd9b-7418-4f12-b075-9923e54ed9b4/Сценарные+условия_2016-2018.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=c804fd9b-7418-4f12-b075-9923e54ed9b4 ↑

  24. http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=gkoofz_mr ↑

  25. http://www1.fips.ru/fips_servl/fips_servlet?DB=RUTM&rn=6049&DocNumber=166710&TypeFile=html ↑

  26. https://vc.ru/p/advertising-costs ↑

  27. Таблица 11 ↑

  28. https://www.tatneft.ru/storage/block_editor/files/f700fb209568c42304bf44d51ad16f280eadbc33.pdf ↑

  29. http://www.rupto.ru/activities/dues/patduty/tabl_razm_poshlin ↑

  30. http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19571/fabbbcba9f14649f91d7502cbacd7ad8e87e76df/ ↑

  31. там же ↑

СПИСОК ДЛЯ ТРЕНИРОВКИ ССЫЛОК