Корпорация. Холдинг

Содержание:

Введение

Текущий этап экономического развития России характеризуется активной интеграцией бизнеса, образуются различные по своей конфигурации предпринимательские объединения от транснациональных гигантов до небольших "связок" - компаний и их «дочки». Самой распространенной формой предпринимательских объединений в современной российской экономике являются холдинги и корпорации. Отечественная экономика не в первый раз обращается к интегрированным структурам. Примером могут служить созданные в 20-е годы синдикаты и входившие в них тресты; в 60-е годы – объединения; в 80-е годы – производственные объединения, научно-производственные объединения, комплексы, научно-технические центры. 

Управление крупными предпринимательскими структурами, функционирующими в различных отраслях национальной экономики, уже давно является предметом научного интереса исследователей всего мира. Эта проблема особенно актуальна в России в настоящее время. Отечественные корпорации и холдинги стремятся объединить свои ресурсы для повышения конкурентоспособности и демонстрируют впечатляющие темпы развития. Данный процесс характеризуется не столько количественным выражением, сколько качественным, то есть впечатляет уровень сложности и ответственности решаемых ими задач.

Целью данной работы является отдельное изучение таких структур как «холдинг» и «корпорация». Для этого необходимо осуществить ряд задач:

1. Ознакомиться с терминологий в рамках понятий холдинг и корпорация;
2. Изучить структуру и виды данных объединений;
3. Оценить стратегию в управлении каждого из понятий;
4. Сформировать понимание о преимуществах и недостатках указанных структур

Для написания работы в основном использовалась научная литература.

Работа состоит из введения, двух глав, девяти параграфов и заключения.

1. Корпорация

1.1 Понятие и признаки корпорации

Корпорация — это организация, признанная юри­дическим лицом, в которой собственность отделена от управления, основанная на объединенных капита­лах (добровольных взносах) для осуществления ка­кой-либо социально полезной деятельности. Проанализируем корпорацию по признакам, ука­занным в данном определении. ^[1]

Во-первых, корпорация не является простой сум­мой индивидов. Она есть ассоциация, союз лиц, т. е. соответствующим образом организованный коллек­тив, воля которого определяется групповыми инте­ресами входящих в его состав индивидов и который организационно и имущественно действует вовне как единое целое от своего собственного имени.

Во-вторых, корпорация — это объединение капита­лов, а не только людей. Круг лиц, предоставивших свои капиталы для организации деятельности корпора­ции, а также размер их капитала (вклада, пая, акций и т. п.) может быть строго определен в любой момент существования корпорации. Перечисленные категории капиталов и составляют ее финансовую основу.

В-третьих, в корпорации собственность на вло­женный в нее капитал отделена от управления. Именно этот момент отличает корпорации от других коммерческих юридических лиц (товариществ, коо­перативов, унитарных предприятий). Управление в корпорациях осуществляют ее участники, которым специально поручается отвечать за организацию и ход деятельности предприятия. Возможность сосре­доточиться только на этом позволяет «управленцам» тщательно обдумывать ход дел, видеть возможные опасности и перспективы, заранее предпринимать действия, направленные на реализацию интересов людей, объединивших свои капиталы.

В-четвертых, корпорация — это объединение лю­дей для выполнения какой-либо социально полезной деятельности. Какая деятельность является тако­вой, в законе прямо не определено. Как правило, указываются лишь виды деятельности, признавае­мые вредными, опасными для общества и поэтому запрещаемые.

Наконец, пятый признак, получивший отражение в определении корпорации, состоит в том, что кол­лективное образование, организация становится кор­порацией, если она приобретает статус юридического лица. Об этом свидетельствует факт ее регистрации в государственном органе.

1.2 Подходы, методы и модели управления корпорациями

Система управления корпорацией в конкретной стране определяется несколькими факторами: законодательством и различными нормативными актами, регулирующими права и обязанности всех участников корпоративных отношений, фактически сложившейся структурой управления и обычаями делового оборота в стране, уставом корпорации и так далее. Несмотря на то, что принципы функционирования системы управления могут быть разными, многие факторы «де-факто» и «де-юре» оказывают на корпорации практически одинаковое влияние. Именно по этой причине можно сформулировать определение типовой модели управления корпорацией в различных странах.

На данный момент исследователи выделяют три основных модели управления корпорациями в странах с развитой рыночной экономикой: англо-американская, японская и немецкая модель. ^[2]Основными признаками каждой модели являются:

1. Ключевые участники и учредители корпорации;
2. Структура владения акциями конкретной модели;
3. Состав совета директоров;
4. Законодательные рамки;
5. Требования к раскрытию информации для корпораций, включенных в листинг;
6. Корпоративные действия, требующие одобрения акционеров;
7. Механизм взаимодействия между ключевыми участниками

1.3 Характеристика англо-американской модели

Данная модель характеризуется наличием индивидуальных акционеров и постоянно растущим числом независимых, то есть тех акционеров, которые не связаны с корпорацией. Помимо этого, модель обладает четко разработанной законодательной основой, которая в свою очередь определяет права и обязанности трех ключевых участников: управляющих, директоров и акционеров. Так же данной модели свойственен сравнительно простой механизм взаимодействия между корпорацией и акционерами (Рисунок №1).

Рисунок 1 «Треугольник корпоративного управления»

Управляющие Акционеры

Совет директоров

В связи с тем, что англо-американская модель развивалась в условиях свободного рынка, она предполагает разделение владения и контроля в наиболее крупных корпорациях. Вышеупомянутое разделение достаточно важно с деловой и социальной точек зрения, так как инвесторы вкладывают свои средства и владеют предприятием, но не несут юридической ответственности за действия корпорации. В основном они передают свои функции по управлению менеджменту и соответственно платят им за выполнение этих функций.

Интересы акционеров и менеджеров часто не совпадают. Корпоративное законодательство разных стран по-разному решает данные разногласия. Основный из них – избрание акционерами Совета директоров, который становится их доверенным лицом и начинает выполнять обязательства в пользу акционеров при осуществлении функций контроля за управлением.

1.4 Характеристика Японской модели

Данная модель характеризуется высоким процентом банков и различных корпораций в составе акционеров. Помимо этого, банковская система характеризуется прочными связями «банк-корпорация». В свою очередь законодательство, промышленные структуры и даже общественное мнение поддерживают группы корпораций, которые объединены совместным владением заемными средствами и собственным капиталом (кейрецу). Советы директоров подобных групп состоят преимущественно из «внутренних» членов, процент независимых членов чрезвычайно низок, а в некоторых корпорациях они вообще не присутствуют.

В отличие от англо-американской модели, независимые акционеры практически не могут влиять на дела корпорации. В результате – директоров, которые представляют независимых инвесторов мало. Схема японской модели представлена на Рисунке 2.

Рисунок 2 «Схема японской модели»

(внешние акционеры) (независимые директоры)

Правительство «Кейрецу»

Правление Банк

Основа, состоящая из четырех соединенных прямых, представляет собой взаимосвязь интересов четырех ключевых участников. Линии в верхней части рисунка представляют собой отсутствие взаимного интереса у независимых или внешних участников, поскольку они играют незначительную роль.

1.5 Характеристика Немецкой модели

Данная модель значительно отличается от англо-американской и японской моделей:

1. Двухпалатный Совет, который состоит из Правления и наблюдательного совета. Указанные палаты разделены, невозможно одновременно быть и членом Правления, и членом наблюдательного совета;
2. Акционеры не могут изменить численность наблюдательного совета, она устанавливается исключительно законом;
3. Существуют ограничения прав акционеров в части голосования, и они в свою очередь узаконены.

Однако, у немецкой модели есть сходство с японской моделью – банки являются долгосрочными акционерами корпораций, и представители банков часто выбираются в Советы директоров. Но и здесь есть отличие, поскольку в рамках японской модели представители банков привлекаются в совет исключительно в кризисных ситуациях, а в немецкой модели представительство банков находится в совете на постоянной основе.

Данная система отчасти является противоречивой для мелких акционеров, поскольку она позволяет им вносить предложения, но одновременно с этим позволяет корпорациям налагать ограничения на право голоса. Используется в основном в немецких и австрийских корпорациях, так же ее элементы данной модели встречаются в Нидерландах и Скандинавии. Недавно ряд корпораций Франции и Бельгии так же начали использовать немецкую модель.

1.6 Стратегические вопросы и определение стратегических ориентиров корпорации

Начать данную главу хочется с того, что существует ряд стратегических дилемм наиболее актуальных для российских корпораций.

Во-первых, как принимаются стратегические решения. Во-вторых, как выполняются стратегические действия. В-третьих, кто принимает стратегические решения.

Наиболее высоким уровнем ориентиров является стратегическое видение, что представляет собой общую ориентацию корпорации в отношении ее будущих действий. Далее за видением следуют общие цели, которые выражены качественными и количественными характеристиками.

Хочется отметить, что каждая организация имеет телеономическую целесообразность, другими словами стремится к выживанию. В таком случае корпорация выживет только путем устойчивого обмена с внешней средой. В принципе корпорации - это организации, которые занимаются тем, что реализуют свои товары и услуги на рынках, то есть находятся в условиях соглашения между покупателями и продавцами. Подобное соглашение достижимо только в том случае, когда обе стороны получают выгоду от совершенной сделки. Из всего вышесказанного следует вывод о первом условии устойчивости функционирования коммерческой организации во взаимоотношении с внешней средой – это предоставление ценности потребителям. ^[3]

Вторым признаком корпорации является использование наемной рабочей силы. В этом случае ситуация аналогична иным рынкам товаров, только товаром является труд. Работники продают рабочую силу и надеяться с помощью данной сделки получить прибыль. Корпорации в свою очередь планируют получить выгоду от работника в том объеме, который превышает расходы по оплате его труда. Отсюда вывод, что здесь так же основным условием существования корпорации является создание ценности.

Представленная выше ситуация имеет достаточно статический характер. Воспроизводство стоимости сталкивается с непрерывно растущими амбициями потребителей, работников и собственников, что требует внедрения инноваций в формах и методах деятельности корпорации, но хочется отметить, что это только первый уровень изменения условий функционирования корпорации.

Всегда стоит обращать внимание на то, что своей деятельностью корпорация влияет на внешнюю среду. В гонке по повышению качества продукции, корпорация занимается совершенствованием процессов производства и реализации продукции. При этом чем выше уровень успешных инноваций, производимых фирмой, тем большее количество конкурентов пытаются воспроизвести данные успехи. В результате инвестиции, которые корпорация тратит на разработку новых товаров и услуг для увеличения продаж, через некоторое время оборачиваются ростом конкуренции и давлением на продажи в сторону снижения.

В итоге стремление к устойчивости положения корпорации приводит к выхода из равновесия, причем компания делает это своими руками. Принимая вышеуказанный факт во внимание, формирование стратегических ориентиров корпорации превращается из объективного процесса в весьма субъективный процесс. Для понимания целеполагания корпорации необходимо ответить на следующие вопросы:

1. Какие группы внутри корпорации оказываются источниками инновационной деятельности?
2. Каковы специфические интересы данных групп?
3. Как в деятельность данных групп дублируются интересы внешних стейкхолдеров?
4. Каким образом достигается итоговое согласование интересов различных внутренних и внешних участников целеполагания?

В заключении данного раздела хочется зафиксировать итоговый алгоритм разработки стратегических ориентиров корпорации с помощью Рисунка 3.

Рисунок 3 «Итоговый алгоритм разработки стратегических ориентиров корпорации»

Позиционирование результативности фирмы относительно интересов ключевых игроков и выявление текущих и будущих критических несоответствий

Сведение воедино обнаруженных «критических несоответствий» и выявление взаимосвязей

Итоговое формулирование корпоративных целей как одновременное либо поэтапное избавление от «критических несоответствий»

1.7 Реализация стратегии

В целом реализацию корпоративной стратегии можно представить, как пересечение четырех групп действий, а именно политики, программы, проектов и приемов. Далее о каждой из групп подробнее.

Корпоративная политика представляет собой фиксацию диапазона допустимых и желательных действий корпорации в определенной области. Например, для нефтяных компаний или каких-либо других, но деятельность которых связана с серьезным воздействием на природную среду, важно соблюдение определенных общекорпоративных стандартов в области экологии.

Корпоративные программы представляют собой перечень действий корпорации в определенный период в какой-либо сфере. Корпоративные программы так же могут включать в себя ряд проектов, то есть неких систем мероприятий, имеющих точные количественные критерии эффективности.

Первые три вида систем действий, то есть политика, программы и проекты относятся прежде всего к реализации запланированных ранее мероприятий. Приемы наоборот характеризуют спонтанные действия менеджмента корпорации, суть которых состоит в том, чтобы увязать предполагавшиеся заранее действия и постоянно меняющуюся обстановку бизнеса.

Временные горизонты каждой из групп, безусловно, различны. Например, корпоративные программы часто допускают возможность досрочной реализации, причем эта возможность в большинстве случаев желательна. Корпоративные проекты в свою очередь имеют как правило конкретный срок реализации. В сравнении с программами досрочное выполнение проекта указывает на низкое исходное качество разработки, либо же на дополнительные издержки, которые были понесены в рамках проекта. Срок действия приемов определяется в зависимости от уместности и эффективности.

Далее хочется обратить внимание на то, что корпорация не находится в безвоздушном пространстве, ее так же окружают корпорации-конкуренты. Система отношений корпораций с конкурентами имеет название конкурентная тактика. Существует три основных вида конкурентных тактик:

1. Наступательные;
2. Оборонительные;
3. Кооперационные

При помощи наступательной тактики корпорации стремятся занять место конкурента на рынке или в отрасли. Наступательная тактика тоже подразделяется на виды:

• 1. Фронтальная атака – прямое наступление на позиции конкурента;
  2. Фланговая атака – удар по незащищенному сегменту бизнеса конкурента;
  3. Обход – удар в тыл конкурента;
  4. Окружение – последовательное отторжение от конкурента не только сегментов рынка, но и систем сбыта;
  5. Партизанская война – несистематическое нападение на территорию противника и нанесение вреда его коммуникациям.

Оборонительные тактики в большинстве своем сводятся к окапыванию и минированию подступов к собственным позициям, использованию защитных свойств местности и естественных преград, рассредоточению сил и средств, выходу из-под удара, постановке ложных целей для атаки противника. Все это перечислено исходя из военных понятий, применительно к бизнесу данные категории имеют следующий смысл.

Окапывание и минирование это искусственное повышение издержек для конкурента при выходе на определенный сегмент рынка. Использование защитных свойств местности представляет собой максимальное использование благоприятных политических и макроэкономических факторов. Рассредоточение сил означает использование на одном сегменте рынка ряда взаимодополняющих торговых марок. Выход из-под удара значит смену ассортимента и ключевых рынков корпорации. Такая категория как постановка ложных целей прозрачна, поскольку означает ложное обозначение намерений руководства относительно планов запуска новых товаров, выхода на новые рынки и другой важной для конкурентов информации.

В заключении необходимо описать третий вид конкурентных отношений – это кооперационные тактики. Этот вид уместен, когда интересы бизнеса заставляют идти на менее или более продолжительное сотрудничество либо для совместного наступления на особо крупные рынки, либо для совместной защиты от особо опасных конкурентов.

1.8 Отечественный и зарубежный опыт управления развития корпорацией

На сегодняшний день в западных странах накоплен колоссальный опыт по созданию и развитию корпораций – крупных финансово-промышленных объединений. Между структурами и характерами данных высоко интегрированных объединений в различных странах есть как сходства, так и различия. Они в больше степени связаны с определенными историческими обстоятельствами и определяются в индивидуальном порядке, в зависимости от состояния производства и рынка, но, прежде всего, обусловлены спецификой законодательного регулирования деятельности финансовых организаций, имеющих отношение к корпоративной собственности и управлению.

Экономика индустриальных стран демонстрирует многообразные формы организационно-хозяйственного взаимодействия корпоративных объединений и построения на их основе крупных транснациональных и национальных корпораций. Среди многообразия корпоративных форм объединений есть как традиционные концерны во главе с крупной промышленной корпорацией, так и универсальные многоотраслевые финансово-промышленные объединения, которые сформировались вокруг банков.

Для рассмотрения будут взяты следующие страны: США, Япония и Германия.

В США лицом промышленности является сто многоотраслевых корпораций, которые по сути дела представляют собой высоко интегрированные корпоративные компании. Согласно официальным данным на их долю приходится диапазон от 55 до 60 процентов ВНП США. Здесь занято порядка 45% рабочей силы, сюда же направляется 60% инвестиций. Каждая из этих корпораций включает в себя предприятия двадцати пяти отраслей. В целом Американская модель корпорации создавалась с учетом рыночного ориентированной финансовой системы, на основе развитого капитала, широкого набора различных финансовых инструментов.

Изначально привлечение капитала было упрощено высоким уровнем развития промышленных корпораций, надежность акций которых не вызывала сомнений. Промышленные предприятия увеличивали капитал в основном за счет новых эмиссий акций, поэтому необходимость в долгосрочном кредитовании, как способе увеличения основного капитала, практически отпадала. Функции банков заметно сузились, поскольку сводились только к аккумулированию сбережений, предоставлению краткосрочных кредитов и осуществлению операций с ценными бумагами на внешнем рынке. Непосредственного участия в управлении предприятиями банки уже не осуществляли.

На сегодняшний день в США существует два основных типа корпораций. Первый – там, где консолидирующим ядром является банковский холдинг. Второй – там, где основу составляют производственно-технологические комплексы.

Если говорить о Японском промышленном комплексе, то он в большинстве своем держится на шести равновесных корпорациях, образованных по определенным общим принципам. Согласно официальным данным, совокупный годовой объем продаж шести групп-гигантов составляет примерно 14-15% ВНП Японии. В расчете, что общий годовой оборот достигает четыре триллиона долларов, то на эти корпорации приходится порядка пятисот миллиардов долларов. Под их контролем находится колоссальное количество промышленных активов страны. По разным данным диапазон колеблется от 50 до 75 процентов. Их доля в импорте отдельных товаров достигает 90%. Коммерческие и трастовые банки корпораций контролируют около 40% общего капитала всей банковской системы страны, а страховые компании – 55% всего страхового капитала.

Сюданы являются самодостаточными и универсальными многоотраслевыми экономическими комплексами, которые включают в себя финансовые учреждения, торговые фирмы и набор производственных предприятий, который составляет полный спектр отраслей народного хозяйства. Благодаря наличию кредитно-финансовых институтов в корпорации достигаются стратегические выгоды, первоначально связанные с повышением мобильности развития и реализации технологического потенциала всей группы. Для технологического обновления производства, а также для темпов наращивания выпуска конкурентоспособной продукции очень важно насколько инвестиционные возможности корпорации превышают объемы финансирования. Универсальная торговая фирма так же является очень важным элементом корпорации. Они выполняют функции сбыта и снабжения, более того – своеобразного департамента внешних связей при освоении новых сфер деятельности. Промышленные объединения, входящие в корпорации в основном построены по принципу вертикальной интеграции. Под эгидой головной компании собрано множество подчиненных ей дочерних компаний. Всего таких ярусов насчитывается до четырех, поскольку многие дочерние фирмы имеют под своим началом другие, включая всевозможные субподрядные. Размеры акционерного капитала в дочерних компаниях могут варьироваться от 10 до 50%, иногда они вообще не имеют акционерного капитала, то есть вообще нет долевого участия. Одним из японских экономических достижений является широкое использование привлеченных средств, именно поэтому обязательным членом корпорации является крупнейший банк, который контролирует большую сеть филиалов и дочерних банков. Так же под его контролем работают страховые и инвестиционные компании и трастовые банки.

Так же хочется отметить, что консолидирующим ядром Японской модели в основном выступают компании тяжелой и химической промышленности.

В Германии основной особенностью является то, что банки тесно связаны с промышленностью. На основе акционерных, финансовых, а также деловых связей происходит межотраслевая интеграция промышленных концернов с финансовыми институтами в устойчивые горизонтальные корпоративные промышленно-финансовые объединения. Банки в таком случае принимают участие не только в финансировании инвестиционных проектов, но и участвуют в управлении предприятием. В основном в Германии крупнейшие банки как раз являются центрами создания корпораций. Банки – это некие универсальные кредитно-финансовые комплексы, обладающие широким набором услуг, такими прежде всего являются:

1. Консультационные услуги по анализу и прогнозированию рынков, сбору информации о технических решениях и нововведениях по обеспечению трудовыми ресурсами;
2. Финансовое планирование, решение вопросов организации руководства предприятием;
3. Страховые услуги в части оказания клиентам банка комбинированных услуг на основе сочетания депозитных операций со страховой защитой вкладчика;
4. Активная роль в обеспечении зарубежных интересов предприятий, входящих в состав корпорации, участвуя в кредитовании местных экспортеров, капиталовложениях за границей или прямых производственных контактах.

Помимо крупнейших корпораций, во главе которых находятся крупнейшие банки страны, в Германии существуют и такие корпорации, где основным звеном является промышленное объединение, не смотря на то, что банковский капитал имеет несколько равных ему по силе и значению представителей. Также в Германии немаловажную роль играют региональные корпорации. Их создание связано с процессом концентрации капитала. Сила и самостоятельность этих корпораций определяются тесными связями с правительством земли и местной промышленностью.

Далее необходимо рассмотреть ситуацию, сложившуюся в отечественной экономике. С начала XX века интеграция промышленного и финансового капиталов выступает как объективно обусловленный процесс, который определяет развитие мировой экономики и общества в целом. На протяжении последних ста лет объединение промышленного и финансового капиталов происходило в основном в формах синдикатов, трестов, корпораций, концернов, комплексов и объединений, холдингов, конгломератов, консорциумов и финансово-промышленных групп. В основе их формирования лежат организационные процессы концентрации, специализации, кооперирования, комбинирования, интернационализации, диверсификации и синергии производства и капитала. Здесь же очень важно отметить развитие информационных технологий. В целом общество развивается в направлении образования единого экономического пространства, где основными хозяйствующими субъектами становятся не страны, а различные организационно-экономические объединения, и в первую очередь корпорации.

В настоящее время уделяется серьезное внимание фундаментальным вопросам развития форм организации современного производства, организационным началам интеграции экономики страны, воздействия организационных форм и структур корпоративного типа на качество и динамику макроэкономических результатов. Однако собственно корпоративный механизм хозяйствования с точки зрения правового регулирования остался слабо освещенным.

В деятельности предпринимательских структур должны учитываться не только внутренняя ситуация, но и условия внешнего окружения, которые включают в себя законодательное обеспечение и макроэкономическую ситуацию. Корпорации так же опираются на следующие немаловажные показатели: динамика валютного курса, уровень рыночных цен на производственную продукцию, динамика индексов фондовой активности.

Корпорация в российском понимании – это сложное организационное образование, которое состоит из производственных и функциональных единиц. Указанные единицы связаны в рамках единого процесса управления производством и капиталом. Деятельность отечественных корпораций может быть определена с помощью характеристики составляющих организационно-правовых форм юридического лица.

2. Холдинг

2.1 Понятие и виды холдинговых компаний

В этой главе необходимо более подробно рассмотреть такую форму, как холдинг. Холдинги характерны не только для естественных монополий, стратегических отраслей и крупного бизнеса, средний и малый бизнес также часто представлен созданным на основе участия и контроля группами хозяйственных обществ.

Итак, холдинговая компания - это система коммерческих организаций, которая включает в себя «управляющую компанию», владеющую контрольными пакетами акций и/или паями дочерних компаний, и дочерние компании. Управляющая компания может выполнять не только управленческие, но и производственные функции. Дочерним же признаётся хозяйственное общество, действия которого определяются другим (основным) хозяйственным обществом или товариществом либо в силу преобладающего участия в уставном капитале, либо в соответствии с заключённым между ними договором, либо иным образом.^[4] Виды холдингов предлагается рассмотреть с помощью Рисунка 4.

Рисунок 4 «Виды холдингов»

На данный момент отечественные холдинги можно распределить по условным группам. Первоначально рассмотрим группы по формам производственной интеграции.^[5]

1. Горизонтальные холдинги – объединение однородных бизнесов (энергетические, сбытовые, телекоммуникационные компании и пр.). Они представляют собой, по сути, филиальные структуры, которыми управляет головная (материнская) компания;
2. Вертикальные холдинги – объединение предприятий в одной производственной цепочке (добыча сырья, переработка, выпуск продуктов потребления, сбыт);
3. Диверсифицированные холдинги – объединение предприятий напрямую не связанные ни торговыми, ни производственными отношениями, как, например, российские банки, инвестирующие средства в различные инвестиционные проекты.

В зависимости от формы собственности различают государственные и частные холдинги.

Исходя из типов зависимости:

1. Имущественные – основанные на преобладающем участии в уставном капитале или наличии контрольного пакета акций;
2. Договорные – когда холдинговые отношения возникают в силу, в рамках и на срок заключенного договора;
3. Организационные – в которых холдинговые отношения складываются в связи с иными обстоятельствами, непосредственно не названными в законодательстве.

Если рассматривать группы с точки зрения функций основного общества, то выделяют национальные и транснациональные холдинги.

С точки зрения отраслевой принадлежности можно выделить отраслевые и межотраслевые холдинги.

При рассмотрении организаций, которые входят в холдинг можно выделить два типа: интегрированный, в котором предприятия связаны технологической цепочкой и конгломератный, где предприятия занимаются различными видами деятельности, которые не объединены одним технологическим процессом.

Два вида холдинга выделяют по принципу степени взаимного влияния: классические и перекрестные.

Существует практика выделения трех оснований построения холдинговых компаний:

1. Основа – товар или услуга, отличие предприятий по виду товара или услуги;
2. Основа – группа потребителей, используется в основном инвестиционными, страховыми, пенсионными и другими финансово-кредитными структурами
3. Основа – географический фактор, то есть компания развивает свою филиальную сеть на различных территориях

Руководствуясь ФЗ «О Холдингах», есть понимание об обстоятельствах, в результате которых могут возникать холдинговые отношения:^[6]

1. преобладающего участия головной компании, являющейся хозяйственным обществом или хозяйственным товариществом, в капитале других юридических лиц, также являющихся хозяйственными обществами или хозяйственными товариществами, с оформлением путем внесения записей в реестр акционеров (записи по счету депо) или в устав участника холдинга о владении акциями (долями), обеспечивающими преобладающее участие в капитале участника холдинга, либо внесения записи в устав хозяйственного общества – участника холдинга о праве головной компании давать ему обязательные указания, либо вступления в силу договора о таком праве между участником холдинга и головной компанией;
2. договора о создании холдинга между головной компанией и участниками холдинга или договора между головной компанией и участниками (учредителями, акционерами, товарищами) других юридических лиц – участников холдинга;
3. решения собственников имущества, если все участники холдинга являются государственными унитарными предприятиями, а также акционерными обществами с контрольным пакетом акций, закрепленным в государственной собственности, и внесения соответствующих записей в уставы участников холдинга.

Холдинговая форма имеет ряд преимуществ: во-первых, осуществляется единое управление стратегическим развитием компании, происходит разработка эффективных управленческих решений в рамках кризисных ситуаций. Во-вторых, стандартизируется ведение бухгалтерского учета и документооборота. В-третьих, происходит прямой или косвенный контроль цен.

2.2 Структура холдинговой компании

Структура классического холдинга состоит как правило из двух элементов: основного хозяйственного общества и дочернего хозяйственного общества.^[7] Иногда помимо этих двух элементов в состав холдинга входят филиалы, которые представляют собой обособленные подразделения коммерческих организаций.

Создание и управление холдингом

Проанализировав ситуацию, сложившуюся в России и мировой практике, можно выделить ряд путей, по которым коммерческие организации объединяются в холдинги.

Создание холдинга возможно посредством последовательного присоединения или получения контроля над компаниями, которые функционируют в рамках одного вида бизнеса, некая горизонтальная интеграция. Основной целью подобных холдингов является завоевание новых секторов рынка. Второй путь заключается в объединении предприятий единого технологического цикла, так называемая вертикальная интеграция. Цель подобного объединения – снижение общих издержек, достижение ценовой стабильности и повышение стоимости компании. Холдинги так же могут создаваться путем последовательного создания предприятий и последующего их присоединения к группе. Не так часты, но все же встречаются случаи объединения не компаний в холдинг, а самих холдингов. По таким схемам чаще всего работают транснациональные и национальные компании. Ряд компаний образовались по обратной схеме, то есть путем деления больших компаний в результате их реструктуризации. Указанный способ был характерен для отечественной экономики начала 90-х годов. Все процедуры, описанные выше, могут быть осуществлены следующим образом:

1. Скупка акций на вторичном рынке при помощи брокеров;
2. Обмен акциями, которые были эмитированы специально каждым предприятием;
3. Создание специальной управляющей компании, куда учредители передают пакеты акций предприятий, которые они хотят включить в холдинг. При этом передаваемые акции предприятий обменивались на эмитированные акции этой компании;
4. Передача ключевых для данного бизнеса патентов, авторских прав, ноу-хау и т.д.

Управление холдинговой компанией предполагает под собой централизацию основных функций по трем основополагающим направлениям: управление собственностью, управление производственно-хозяйственной деятельностью, которая включает в себя инвестиционную, кадровую, технологическую и сбытовую, и управление финансовыми потоками.

Осуществление вышеупомянутых функций осуществляется благодаря созданию в дочерних обществах органов управления, то есть совета директоров и органов контроля, то есть ревизионной комиссии. Председателем совета директоров, как правило, избирается генеральный директор основного общества, а функции контроля обычно исполняют представители руководства основного общества.

Процесс управления чаще всего происходит посредством заключения различных координирующих договоров между основным и дочерним обществом, поскольку основное общество не имеет право напрямую вмешиваться в финансово-хозяйственную деятельность дочернего общества. Указанные координирующие договора закрепляют распределение и делегирование полномочий, определяют основные документы, которые в обязательном порядке подлежат согласованию с соответствующими должностными лицами основного общества.

Управление холдингом регламентировано законодательством и осуществляется через собрания акционеров, советы директоров и исполнительную дирекцию. Однако, именно для холдингов существует четкое определение акционеров, и они в свою очередь определяют основное управление всей группой. Возможно изменение объема управляющих функций на самом верхнем уровне холдинга, что зависит от правовых возможностей и предпочтений собственников каждого уровня. Опираясь на факты, чаще всего количество управляющих функций в сложном холдинге увеличивается по мере перехода на нижний уровень группы. ^[8]

Часто на практике наблюдается использование метода повышения управляемости путем расстановки топ менеджеров на ключевые должности холдинга. Для эффективного управления используются различные системы мотивации. В большинстве случаев им передают долю акций, стоимость которой соответственно растет в случае их эффективной работы.

Существует четыре типовых модели управления холдинговой компанией, а именно: «Стратег», «Оператор», «Инвестор» и «Капитализатор». ^[9]В целом модели различаются между собой степенью вмешательства корпоративного центра в управление бизнес-единицами, и помимо этого сутью самого бизнеса, который подразделяется на предметный и инвестиционный.

Итак, модель «Стратег» чаще всего используется в рамках вертикально-интегрированных структур. Данная модель подразумевает долгосрочное участие головной организации в дочерних компаниях. Функции корпоративного центра определены тем, что необходимо сформировать стратегию поведения бизнес единицы и выработать общие стандарты. Модель является очень перспективной, поскольку в ней определен четкий баланс между сферами корпоративного центра, а бизнес единицы наделены достаточно серьезными полномочиями. Однако, очень важно понимать - если активы являются только что приобретенными, то система может дать сбой по причине недовыстроенных бизнес-процессов.

Модель «Оператор» так же как и «Стратег» направлена на долгосрочное участие в бизнесе и повышение его эффективности, однако, она больше пригодна для начальных этапов становления холдинговой компании. Основными функциями корпоративного центра является управление продажами, закупками, финансами, персоналом, планированием деятельности бизнес единиц, то есть некий контроль процессов как раз на моменте приобретения актива и вхождения в бизнес. Таким образом, данная модель противоположно вышеуказанной модели «Стратег» используется на начальном этапе развития холдинга.

Для модели «Инвестор» характерно краткосрочное и среднесрочное участие в проектах, ориентир на получение доходов от купли-продажи бизнесов. Модель характерна для инвестиционных фондов. В теории предполагается приток инвестиционных средств, но на практике чаще всего ситуация складывается следующим образом – происходит некое перетекание инвестиционных ресурсов из прибыли одного бизнеса в другой, а именно из уже успешного проекта в тот, который только начал свое развитие.

Если рассматривать модель «Капитализатор», то проявляется активное участие головной компании в управлении бизнес единицами. Осуществляется это для получения дохода от продажи бизнеса. Модель часто применяется в проектном предпринимательстве, которым занимаются некоторые финансово-промышленные группы. Этот тип холдинга уже почти не актуален, поскольку большинство предприятий крепко стоят на ногах и не нуждаются в работе с недооцененными активами. Однако, данная модель требует виртуозных управленческих навыков, поскольку целью корпоративного центра является капитализация приобретенных активов и создание продающегося бизнеса, для чего корпоративный центр достаточно глубоко заходит в деятельность дочерних предприятий.

Обычно при выборе модели управления перед предпринимателями не стоит задачи строить холдинг с нуля. Наши группы компаний обычно находятся в промежуточном положении, например, между стратегом и оператором, и управленцы должны решить, в какую сторону лучше развиваться. Речь не идет о мгновенном создании классической холдинговой архитектуры того или иного типа — речь об определении вектора движения.

Безусловно, при работе с таким огромным образованием как холдинг возникает масса проблем. Ряд из них уже стали типовыми, и возможными для рассмотрения. Во-первых, это смешение принципиально разных моделей. Очень часто на практике встречается совмещение оперативного управления и параллельно с этим реинвестирование денежных средств в новые бизнес-проекты. Цель очевидна – желание вложить прибыль от основного бизнеса в новые проекты, но часто складывается ситуация недоинвестирования основного бизнеса и распыление управленческих и прочих немаловажных ресурсов между проектами. Это приводит к торможению ключевого бизнеса, который приносил основной доход. Во-вторых, часто наблюдается нечеткое распределение полномочий между контрольным центром и бизнес единицами. Часто при разграничении зон ответственности бизнес-единица оказывается отчасти центром затрат и отчасти центром прибыли. Корпоративный центр часто не готов взять на себя ответственность за полноценное управление бизнес единицами как центрами затрат, но и ограничить себя самостоятельно набором стратегических функций очень трудно, всегда есть определенное желание вмешаться в оперативное управление. Опять же вполне логично рассматривать данную проблему как неудачное смешение моделей «Оператор» и «Стратег». В-третьих, встречается применение единых бизнес-стандартов без рассмотрения специфики бизнес единиц. Данная проблема явно видна, когда предпринимаются попытки внедрения единых корпоративных стандартов. Собственники для повышения прозрачности бизнеса, хотят видеть определенный набор показателей каждой бизнес единицы, корпоративный центр в свою очередь разрабатывает корпоративные стандарты, а вот далее возникают проблемы, поскольку в основном речь идет о многопрофильных холдингах, где очень сложно подчинить каждое из направлений единым методикам.

2.3 Преимущества и недостатки холдинговых структур

Хочется начать с положительной стороны холдингов и перечислить их преимущества:

1. Масштаб ресурсов, здесь речь идет о производственных фондах, инвестиционных средствах, трудовых ресурсах и о возможности привлечения помимо этого перечня еще и научного, управленческого и производственного персонала наивысшей компетенции;
2. Минимальное негативное влияние конкуренции, поскольку чаще всего конкуренция между участниками объединений на одном и том же рынке не допускается;
3. Централизация капитала;
4. Снижение предпринимательских рисков и обеспечение специализации отдельных видов деятельности как условия конкурентоспособности путем диверсификации производства;
5. Возможность интегрировать научно-исследовательские разработки и технический опыт;
6. Возможность повышения устойчивости бизнеса, управления рисками, обеспечения безопасности основных имущественных активов предпринимательского объединения;
7. Экономия управленческих затрат путем централизации ряда функций;
8. Обеспечение единого планирования внутри холдинга;
9. Обеспечение конфиденциальности контроля.

Помимо всего вышесказанного холдинговые компании имеют одну очень важную особенность, они могут объединять все звенья технологической цепочки, то есть включать в себя процессы от добычи сырья до выпуска готовых изделий. Данная особенность так же дает ряд преимуществ. А именно: оптимизация производственных мощностей, минимизация издержек, облегчения процесса привлечения и оперативного перераспределения ресурсов, создание условий для стратегического планирования, укрепление устойчивости по отношению к неблагоприятным изменениям конъюнктуры, повышение эффективности инвестиционных проектов.

Часто приходится констатировать тот факт, что задачи, для решения которых формируются холдинговые компании, не всегда являются прозрачными.

1. Отстранение миноритарных акционеров от управления предприятием;
2. Перехват финансовых потоков других предприятий;
3. Захват контроля над конкурентом с его последующим экономическим уничтожением и захватом его рынков сбыта и клиентов;
4. Сбрасывание своих долгов на других участников объединения;
5. Захват ликвидных активов и выкачивание ресурсов из других участников объединения.

Жизнь внутри холдинговой структуры так же не лишена отрицательных моментов:^[10]

1. Возможно искусственное поддерживание нерентабельных производств. Это обусловлено отсутствием конкуренции внутри самой холдинговой структуры;
2. Наличие внутреннего бюрократического аппарата. Он обусловлен наличием достаточно сложной иерархической системы в холдинге;
3. Недостаточно оптимальный режим налогообложения.

Заключение

С начала XX века интеграция промышленного и финансового капиталов выступает как объективно обусловленный процесс, который в свою очередь определяет развитие мировой экономики и общества в целом. На протяжении последних ста лет объединение промышленного и финансового капиталов происходило в основном в формах синдикатов, трестов, корпораций, концернов, комплексов и объединений, холдингов, конгломератов, консорциумов, финансово-промышленных групп. Необходимо отметить, что общество развивается в направлении создания единого экономического пространства, где основными хозяйствующими субъектами становятся далеко не страны, а различные организационно-экономические объединения, в основном корпорации и холдинги. На данный момент достаточно много внимания уделяется вопросам развития форм организации современного производства, организационным началам интеграции экономики страны, воздействия организационных форм и структур корпоративного типа на качество и динамику макроэкономических результатов. Однако хочется отметить, что корпоративный и холдинговый механизмы хозяйствования не достаточно освещены с точки зрения правового регулирования. Они регулируются только с позиций Гражданского Кодекса РФ и Федерального закона. Если углубиться и говорить, например, о холдингах, то в ГК РФ устанавливаются лишь основы регулирования отношений между «материнскими» (основными) и дочерними и зависимыми обществами. ^[11] В специальных законах о хозяйственных обществах отношения между такими обществами определяются через конструкцию «преобладающее участие в уставном капитале, договор либо возможность иным образом определять принимаемые решения». В настоящее время порядок создания и функционирования головной компании и ее дочерних обществ, входящих в холдинг, принципиально ничем не отличается от создания любого другого юридического лица и детализирован в ГК РФ, в Законе об АО, в Законе об ООО. Попытка более жестко регламентировать основные положения по холдинговым компаниям предпринималась в проекте федерального закона «О холдингах», но указанный законопроект так и не был принят. Соответственно, очень важно провести унификацию законодательных категорий в рамках холдингов, корпораций и других финансовых объединений.

Данной работой автор достиг основной цели, а именно подробно осветил такие понятия, как «холдинг» и «корпорация». Данная цель достигнута путем последовательного выполнения задач курсовой работы. Во-первых, автор познакомился с непростой терминологией в рамках вышеуказанных тем. Во-вторых, автором изучена структура и виды данных объединений. В-третьих, сформулирована стратегия ведения бизнеса в рамках, как холдинга, так и корпорации. И в конечном итоге рассмотрена эффективность работы данных стратегий, выявлены основные преимущества и недостатки экономических моделей.

В заключении, хочется в очередной раз уделить внимание тому, что несмотря на то, что вопросы существования компаний в виде холдингов и корпораций являются очень распространенными, а потому часто изучаемыми, правовой аспект данного вопроса оставляет желать лучшего. Данная ситуация негативно сказывается на развитии корпоративного управления в России, что замедляет экономический рост предприятий и страны в целом.

Список литературы

1. Нормативно-правовые акты
   1. Конституция РФ
   2. Гражданский Кодекс РФ
   3. Налоговый Кодекс РФ
   4. ФЗ «Об акционерных обществах» от 19.12.1995 (ред. 29.07.2017)
   5. ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8.02.1998 (ред.29.07.2017), (с изм.и доп.вступ.в силу с 01.09.2017)
   6. ФЗ №7 «О некоммерческих организациях» от 12.01.1996 (ред.от 19.12.2016)
2. Научная литература
   1. «Гражданское право» В.П. Камышанский, Н.М. Коршунов, В.И. Иванов
   2. «Теоретические проблемы корпоративного управления» В. Антонов
   3. «Корпоративное управление в России» Муллахметов Х.
   4. «Холдинги: правовой и управленческий аспекты. Законодательные и другие нормативные акты» И.С. Шиткина
   5. «Холдинги. Правовое регулирование экономической зависимости, управление в группах компаний» И.С. Шиткина
   6. «Предпринимательское право» И.С. Шиткина
   7. «Особенности холдинговой структуры организации бизнеса» С.Г. Мещеряков
   8. «Холдинг – образование и управление А.М. Голубева
   9. Монография «Правовая модель холдинга для России»

1. «Корпоративное управление в России» Муллахметов Х. ↑

2. «Теоретические проблемы корпоративного управления» В. Антонов ↑

3. «Корпоративное управление в России» Муллахметов Х. ↑

4. п. 1 ст.105 ГК; п. 2 ст. 6 Закона об акционерных обществах; п.2 ст. 6 Закона об обществах с ограниченной ответственностью ↑

5. «Холдинги: правовой и управленческий аспекты» И.С. Шиткина ↑

6. ФЗ «О Холдингах» ↑

7. ст. 105 ГК РФ ↑

8. «Особенности холдинговой структуры организации бизнеса» С.Г. Мещеряков ↑

9. «Холдинг – образование и управление» А.М. Голубева ↑

10. Монография «Правовая модель холдинга для России» ↑

11. Ст. 105-106 ГК РФ ↑