Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Финансы акционерных обществ (АО «Транснефть»)

Содержание:

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ ЧАСТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЙ «УНИВЕРСИТЕТ УНИВЕРСИТЕТ»

Введение

Вопросы управления финансами акционерных обществ всегда были актуальными, но особенно остро они встали во времена финансово-экономических кризисов. Во время кризисов в наиболее выгодных условиях оказываются те субъекты, которые имеют запас наличных средств для поддержания ликвидности, а иногда наличие денег предоставляет возможность купить конкурентов, находить новых клиентов, расширить круг деятельности. Изменчивость внешней экономической среды, что обуславливает динамику экономических процессов, только усиливает роль управления финансами в системе финансового менеджмента акционерных обществ.

Тема управления финансами и денежными средствами предприятий, в том числе акционерных обществ, достаточно глубоко исследована зарубежными и отечественными учеными. Среди западных ученых, которые рассматривали проблемы управления денежными средствами компаний и корпораций, можно определить: Е. Бригхем, А. Гроппелли, Ф. Ченг, Дж. Финнерти. У. Шарп. Среди российских авторов проблемой занимались И. Бланк, М. Билык, В. Ковалев, В. Савчук, А. Терещенко.

Целью данной курсовой работы является исследование финансов акционерных обществ на примере АО «Транснефть».

Для осуществления цели нужно решить следующие задачи:

определить сущность денежных средств предприятия;
рассмотреть принципы управления денежными потоками предприятия;
дать общую характеристику предприятия;
проанализировать формирование финансовых ресурсов предприятия;
привести сатричный и динамический баланс компании;
провести анализ совокупного дохода компании;
проанализировать движение денежных средств компании;
провести итоговый анализ капитала и финансового потенциала компании.

Объектом исследования является АО «Транснефть».

В качестве предмета исследования выступают финансы АО «Транснефть».

Информационной базой для выполнения работы послужили бухгалтерская отчетность, калькуляция финансового положения предприятия, а также разнообразные методологические источники.

При освещении теоретических вопросов управления финансами были использованы различные литературные источники, законодательные акты, интернет-ресурсы, прочее.

Для достижения поставленной в работе цели были использованы следующие методы: общенаучные, методы сравнения, методы группировок, наблюдения, методы комплексной оценки и аналитические процедуры и другие.

Данная работа структурирована на введение, три главы, объединяющие девять параграфов, заключение и список использованных источников.

1. Теоретические особенности организации и управления финансами в акционерном обществе

1.1. Денежные средства: сущность и необходимость управления

В процессе развития экономических отношений в России растет внимание к проблеме оптимизации денежных потоков предприятия. Это обусловлено тем, что переход к рыночной экономике существенно повышает роль и место движения денежных средств в системе управления предприятием. Поэтому управление денежными потоками предприятия является необходимой функциональной стратегией, успех которой выступает залогом высоких результатов предпринимательской деятельности, конкурентоспособности и динамичного развития предприятия.

Разнообразие подходов к пониманию экономической сущности денежных потоков обусловлено тем, что они составляют основу всей финансовой системы предприятия и имеют тесную связь фактически со всеми его экономическими процессами. Ученые считают, что понятие денежных потоков можно трактовать по-разному, в зависимости от задач анализа. Однако это обусловливает трудности в его употреблении. Поэтому существует необходимость в уточнении формулировки содержания указанного понятия.

Денежные средства, которые получает предприятие в результате своей деятельности, называются денежным потоком. Денежные поступления должны иметь постоянный, динамический характер. Это означает, что денежный поток должен быть непрерывным [17, с. 94].

Понятие «денежный поток» (Cash flow) включено в финансовую деятельность отечественных предпринимателей с иностранных источников. Ознакомление с научными трудами ведущих ученых-экономистов показало, что существует значительное количество подходов к трактовке денежного потока как экономической категории. Отечественные ученые-экономисты. А. Верба и А.А. Загородних расширяют понятие денежного потока, подчеркивая, что это «...разница между количеством полученных и потраченных денег...». С.А. Москвин при определенности денежного потока ограничивается понятием разницы между денежными поступлениями и расходами. При этом обращается внимание на существование нескольких подходов к определению денежного потока [16, с. 78].

Заметим, что российский ученый-экономист И. Балабанов трактует денежный поток, предвидя оборот денег, который протекает непосредственно во времени. При этом автор обращает внимание на то, что система отношений, которая возникает при денежном потоке, носит финансовый характер.

В учебном пособии «Финансовый менеджмент» Коваленко Л. М. денежный поток – это поступление и выбытие денежных средств и их эквивалентов в результате производственно-хозяйственной деятельности предприятий.

Показатель «денежный поток» или «чистый денежный поток», по утверждению А. А. Терещенко, начал использоваться в 50-х годах ХХ века американскими аналитиками при анализе ценных бумаг и отчетности предприятия [17, с. 23].

Исходя из классификации, денежные потоки напрямую связаны с движением денежных средств на предприятии, который отражает поступление в распоряжение субъекта хозяйствования средств и их эквивалентов и их использования. Следовательно, денежный поток предприятия является одним из главных объектов управления, представлен в денежной форме и непосредственно связан с функционированием денег и денежной системы. Выполняя функцию инструмента взаиморасчетов с субъектами экономических отношений всех видов его деятельности, денежный поток, связанный с факторами ликвидности и риска, влияющим на движение активов и капитала предприятия, характеризуется соответствующими размеру, направлению и времени [15, с. 91].

1.2. Принципы и методы управления денежными средствами

Одной из основных составляющих общей системы управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия является подсистема управления его денежными потоками.

Процесс управления денежными потоками предприятия последовательно охватывает основные этапы (рис. 1.1) [14, с. 34].

Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности

Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде

Оптимизация денежных потоков предприятия

Планирование денежных потоков предприятия в разрезе их видов

Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия

Рис. 1.1. Основные этапы управления денежными потоками

Управление денежными потоками предполагает целенаправленное воздействие на процессы аккумуляции денежных средств, их расходование и перераспределение с целью сбалансирования финансово - хозяйственной деятельности предприятия.

Характерные черты практики управления денежными потоками отражают общепринятые принципы управления, т. е. основные правила деятельности, которыми руководствуются органы управления, учитывая социально - экономические условия, сложившиеся. Принципы, на которых базируется управление денежными потоками, и их содержание отображены на рис. 1.2.

Принципы управления формируют систему методов управления денежными потоками. В состав основных методов управления денежными потоками относят:

анализ денежных потоков;
планирование и оптимизация;
контроль за движением денежных средств;
учет и отчетность.

Принципы управления денежными потоками

Достоверность отражения информации

Комплексность управления

Своевременность, оперативность

Маневренность

Эффективность

Соответствие данных финансовой отчетности реальному движению денежных средств

Учет денежных потоков от всех видов деятельности

Постоянный мониторинг наличия, движения, потребности в денежных средствах

Обеспечение своевременности расчетов, сокращение потребности в заемных средствах

Достижение высокой доходности использования денежных средств вследствие организационно - управленческих действий

Рис. 1.2. Принципы управления денежными потоками [13]

Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли [9, с. 21].

1.3. Взгляды ученных на особенности анализа денежных средств предприятия

Результаты исследования трудов отечественных и зарубежных ученых позволяют сделать выводы, что в анализе денежных потоков используются прямой и косвенный методы. Г.Г. Кирейцев рассматривает прямые и косвенные, а также формализованные методы анализа движения денежных средств. Автор утверждает, что прямой метод позволяет оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также о возможности осуществления инвестиционной деятельности. В то же время этот метод имеет существенный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязь полученного финансового результата и изменения величины денежных средств на счетах предприятия. И чтобы выяснить причину возможных разногласий, ученым предложено проводить анализ денежных средств косвенным методом.

С.И. Мошенский и О.В. Олейник утверждают, что анализ денежных потоков является эффективным только, если поступления денежных средств сопоставляется с отчетным значением чистой прибыли для проверки качества последнего. Авторами рассматриваются как прямой, так и косвенный методы анализа денежных потоков. При этом они утверждают, что информация, полученная прямым способом, используется для прогнозирования денежных потоков [17, с. 191].

Так, по мнению В. Шевчука, информация, полученная с помощью прямого метода, может быть полезной для планирования денежного потока, в то время как косвенный метод не дает такой возможности. Отдают предпочтение прямому методу и А.Я. Кизма и И.П. Кушнирик, утверждая, что прямой метод помогает оценить перспективы деятельности предприятия, появляется возможность более объективно оценить ликвидность предприятия в условиях инфляции на основе анализа движения денежных средств. Преимущества косвенного метода по сравнению с прямым, по мнению Н. Г. Михайлова, заключаются в наличии информации о различии между суммами чистого дохода и денежных средств.

В. Г. Савицкая предлагает в первую очередь проводить горизонтальный анализ денежных потоков, параллельно проводить вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательного и чистого денежного потоков. Результаты горизонтального и вертикального анализа служат базой проведения фундаментального (факторного) анализа формирования чистого денежного потока. Для изучения факторного анализа формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков автор рекомендует использовать прямой и косвенный методы [3, с. 11].

По нашему мнению, использование прямого метода анализа движения денежных средств, в отличие от косвенного позволяет обеспечить необходимый уровень детализации информации о движении денежных средств, что позволит осуществлять эффективную деятельность хозяйствующего субъекта в условиях рыночной экономики.

При анализе движения денежных средств большинство авторов предлагают методику анализа, которая включает следующие этапы [3, с. 82]:

1. Анализ положительного денежного потока: структура источников поступления денежных средств; динамика источников поступления денежных средств; сопоставление темпов прироста положительного потока капитала с темпами прироста объемов производства и реализации продукции.

2. Анализ отрицательного денежного потока: структура направлений использования денежных средств; динамика использования денежных средств.

3. Анализ чистого денежного потока: сбалансированность положительного и отрицательного потоков; качество чистого денежного потока (высокое качество характеризуется ростом удельного веса прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции и снижения ее себестоимости); достаточность поступления денежных средств.

4. Анализ денежного потока по видам деятельности: сравнение финансовой структуры баланса за различные периоды; структура денежного потока от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; влияние прямых и косвенных факторов на изменение остатка денежных средств.

5. Анализ отклонения остатка денежных средств от чистого финансового результата: оценка наличия денежных средств; отклонения остатка денежных средств от финансового результата.

6. Анализ достаточности поступления денежных средств и эффективности их использования.

Вообще, отметим, что ведущие зарубежные авторы учебной и методической литературы, посвященной анализу денежных потоков отмечают, что менеджеры предприятия предпочитают анализ денежных потоков анализу прибылей и убытков. К тому же, в последние годы получает распространение система ТСМ, что представляет собой корпоративную идеологию управления денежными потоками с предоставлением данному направлению финансового менеджмента первоочередного значения. А поскольку собственников предприятия и других заинтересованных лиц все же интересует прибыль как главный результат деятельности предприятия, то ключевым моментом анализа денежных потоков предприятия должно быть установление взаимосвязи между прибылью и денежными средствами предприятия и факторов, что привели к разногласиям в этих показателях.

Движение денежных средств предприятия отражается в форме ОКУД 0710004 согласно статье 14 Закона № 402-ФЗ, пункта 5 Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утвержденного Приказом Минфина России от 06.07.1999 г. № 43н, Приказу № 66н. Основной целью составления Отчета о движении денежных средств является предоставление пользователям финансовой отчетности полной, правдивой и непредвзятой информации об изменениях, произошедших в денежных средствах предприятия и их эквивалентах за отчетный период [2, с. 32].

Согласно международного стандарта IAS7, этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия – операционной, инвестиционной и финансовой. Такая классификация предоставляет пользователям возможность оценивать влияние этих видов деятельности на финансовое состояние предприятия и сумму денежных средств и их эквивалентов.

Для преодоления указанных недостатков в финансовом анализе целесообразно, как и ранее использовать косвенный метод сущность которого заключается в преобразовании чистой прибыли в величину денежных средств. Необходимость осуществления этого преобразования заключается в том, что существует объективное несоответствие между величиной денежных потоков и величиной полученных доходов, предприятие, которое по данным бухгалтерской отчетности является прибыльным, может испытывать значительные затруднения с денежными средствами, и наоборот.

Важным моментом анализа движения денежных средств является выявление основных причин расхождения между величиной чистого денежного потока и суммой прибыли от операционной деятельности, поскольку именно эта деятельность является основным источником доходов для подавляющего большинства предприятий [4, с. 81].

По результатам анализа денежных потоков от операционной деятельности косвенным методом можно выяснить следующие моменты:

объем и источники получения денежных средств, основные направления их использования;
способность предприятия обеспечить излишек денежных средств в результате текущей деятельности, т. е. создать резерв денежной наличности;
способность предприятия погасить текущие обязательства за счет поступлений от дебиторов;
достаточность полученной чистой прибыли для удовлетворения текущих потребностей предприятия в финансовых ресурсах;
достаточность собственных источников 'чистой прибыли и амортизационных отчислений (для финансирования инвестиционной деятельности;
за счет чего имеет место различие между величиной полученной чистой прибыли и объемом денежных средств.

Таблица 1.1

Методика расчета чистого денежного потока от операционной деятельности

Показатель	Условное обозначение
1. Чистая операционная прибыль	ЧОП
2. Амортизационные начисления	А
3. Изменение запасов	∆ИЗ
4. Изменение дебиторской задолженности	∆ДЗ
5. Изменение затрат будущих периодов	∆ЗБП
6. Изменение кредиторской задолженности	∆КЗ
7. Изменение обеспечений последующих расходов и платежей	∆ИПР
8. Изменение доходов будущих периодов	∆ДБП
9. Чистый денежный поток от операционной деятельности	ЧОДП

Таблица составлена по [3]

В связи с этим, считаем целесообразным рекомендовать в процессе анализа денежных средств предприятия рассчитывать чистый денежный поток от операционной деятельности косвенным методом. Для этого можно использовать упрощенную методику определения чистого денежного потока от операционной деятельности, составленную подобно косвенного метода на основе Баланса и Отчета о финансовых результатах, что приведена в таблице 1.1.

Итак, чистый денежный поток от операционной деятельности можно представить в виде следующей формулы:

ЧОДП = ЧОП+А-∆ИЗ-∆ДЗ-∆ЗБП+∆КЗ+∆ИПР+∆ДБП (1.1)

Несмотря на существенные упрощения, по сравнению с Методическими рекомендациями по проверке сопоставимости показателей финансовой отчетности, данная методика позволяет раскрыть состав денежного потока от операционной деятельности и отражает способность предприятия генерировать операционные денежные потоки. Формула 1.1 характеризует зависимость между денежным потоком от операционной деятельности и изменениями в оборотных активах и текущих обязательствах.

С помощью расчета чистого операционного денежного потока косвенным методом и сопоставления его с расчетом прямым методом, можно получить четкое представление о состоянии управления денежными потоками на предприятии в отчетном периоде, а также сделать выводы относительно движения средств в перспективе. Сравнение же чистого движения денежных средств от операционной деятельности с прибылью от операционной деятельности за вычетом налогов позволит выяснить причины расхождения между финансовым результатом и остатком денежных средств и сделать выводы о так называемом «денежном содержании прибыли».

2. Анализ финансов акционерных обществ на примере АО «Транснефть»

2.1. Общая характеристика предприятия

Публичное акционерное общество «Транснефть» (до 21.07.2016 - Открытое акционерное общество «Акционерная компания по транспорту нефти «Транснефть»). Полное фирменное наименование на английском языке: Oil Transporting Joint Stock Company «Transneft».

Учредитель – Правительство Российской Федерации. АО «Транснефть» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 26 августа 1993 года, свидетельство № 026.800.

Место нахождения: Российская Федерация, город Москва.

Адрес: 119180, г. Москва, ул. Большая Полянка, д. 57.

Акционеры общества, доля которых в уставном капитале АО «Транснефть» составляет более 2 % по состоянию на 31.12.2017:

1) Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом. Доля в уставном капитале общества: 78,1057 %.

2) Небанковская кредитная организация закрытое акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий». Доля в уставном капитале: 21,1744 %.

Компания и ее дочерние общества по состоянию на 31 декабря 2017 года располагают находящейся на территории Российской Федерации системой нефтепроводов и находящейся на территории Российской Федерации, Республики Беларусь, Украины и Республики Казахстан связанной системой нефтепродуктопроводов. Дочерними являются предприятия, контролируемые компанией. Компания контролирует дочернее предприятие, когда компания подвержена рискам, связанным с переменным доходом от участия в объекте инвестиций или имеет права на получение такого дохода, и имеет возможность использовать свои полномочия в отношении данного предприятия с целью оказания влияния на величину этого дохода.

Таблица 2.1

Бизнес-модель корпорации

Продукция:

Нефть

Нефтепродукты: бензины высокооктановые и низкооктановые, дизельное топливо, мазут, керосин, прочее

Рынки:

Азия

Европа

Россия

Ключевые бизнес-процессы:

Геологоразведка

Добыча нефти

Добыча газа

Переработка

Маркетинг и сбыт

Ресурсы:

Доказанные и вероятные ресурсы

Персонал

Формула прибыли

Доходы:

Транспортировка нефтепродуктов – 45%

Реализация нефтепродуктов –53%

Услуги по строительным договорам – 2%

Расходы:

Материальные затраты – 4%

Затраты на оплату труда – 25%

Себестоимость – 21%

Амортизация – 20%

Электроэнергия – 6%

Прочие расходы – 24%

Таблица составлена по [31]

Компания является единственным учредителем АО «НПФ «Транснефть», классифицируемого до 31 декабря 2016 года как неконсолидируемое структурированное предприятие. В связи с принятием решения об акционировании АО «НПФ «Транснефть» в пользу единственного акционера АО «АК «Транснефть» в соответствии с требованиями законодательства РФ, начиная с 31 декабря 2016 года АО «НПФ «Транснефть» включается в консолидированную финансовую отчетность Компании. На дату включения в консолидированную финансовую отчётность активы АО «НПФ «Транснефть» составили 63 838 млн. рублей. В результате данных изменений группа признала прибыль в размере 8 364 млн. рублей. Основной целью деятельности АО «НПФ «Транснефть» является негосударственное пенсионное обеспечение работников Компании. Дочерние общества, консолидированные в финансовой отчетности Компании, и зависимые и совместно контролируемые общества – 62 общества.

Таблица 2.2

Ключевые показатели отчета о прибыли и убытке

Наименование показателя	Сумма		Абсолютное изменение	Изменение, %
Наименование показателя	2017 год	2016 год	Абсолютное изменение
Выручка – всего в том числе:	815652	774 380	41 272	5,3
выручка от реализации услуг по транспортировке нефти	558 775	499 838	58 937	11,8
выручка от реализации услуг по транспортировке нефтепродуктов	57 309	48 186	9 123	18,9
выручка от реализации товарной нефти	171 512	193 147	-21 635	-11,2
прочая выручка	28 056	33 209	-5 153	-15,5
Операционные расходы	-581 590	-541 053	-40 537	7,5
Операционная прибыль	234 062	233 327	735	0,3
Чистые финансовые расходы	-64 390	-134 894	70 504	-52,3
Изменения в структуре группы	-	8 796	-8 796	-
Доля в убытке зависимых и совместно контролируемых компаний	-4 419	-10 786	6 667	-61,8
Прибыль до налогообложения	165 553	96 443	69 110	71,7
Текущий налог на прибыль	-43 149	-27 164	-15 985	58,8
Отложенный налог на прибыль	21 023	-9 779	30 802	-
Расходы по налогу на прибыль	-22 126	-36 943	14 817	-40,1
Прибыль за отчетный период	143 427	59 500	83 927	2,4
Прочий совокупный (расход)/доход за вычетом налога на прибыль	-5 488	1 931	-7 419	-
Общий совокупный доход за вычетом налога на прибыль	137 939	61 431	76 508	2,2

Таблица составлена по [31]

Выручка группы «Транснефть» выросла на 41 272 млн. руб. или 5,3 % преимущественно за счет роста выручки от оказания услуг по транспортировке нефти и оказания услуг по транспортировке нефтепродуктов. Сумма выручки без учета выручки от операций реализации товарной нефти и нефтепродуктов увеличилась в 2017 году на 65 601 млн. руб. или 11,4 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 78,8 % от общей суммы выручки за отчетный период.

Изменение выручки от продажи товаров (работ, услуг) в 2017 году по сравнению с 2016 годом произошло в результате:

роста выручки от оказания услуг по транспортировке нефти, что обусловлено изменением тарифов, объемов транспортировки нефти и грузопотоков, а также введением новых тарифов;
роста выручки от оказания услуг по транспортировке нефтепродуктов в результате изменения тарифов и объемов транспортировки нефтепродуктов и грузопотоков;
снижения выручки от реализации нефти на экспорт в рамках договора с Китайской национальной объединенной нефтяной корпорацией, в основном, за счет снижения цены на нефть при росте курса доллара США;
роста выручки от оказания услуг по компаундированию нефти за счет повышения объемов компаундирования;
роста выручки от сдачи в аренду объектов связи;
роста выручки от прочих видов деятельности, в основном, за счет оказания агентских и информационно-консультационных услуг.

Общая сумма операционных расходов в 2017 году в сравнении с 2016 годом увеличилась на 40 537 млн. руб. или 7,5 %. Без учета износа и амортизации и себестоимости реализованных товаров увеличилась на 48 023 млн. руб. или 20,9 %.

Рост общей суммы операционных расходов группы «Транснефть» сложился, в основном, под влиянием роста суммы амортизационных отчислений.

Рост амортизационных отчислений связан преимущественно с вводом в эксплуатацию новых объектов основных средств, проведением работ по реконструкции и модернизации основных средств в течение 2016-2017 года.

Также от роста суммы затрат на оплату труда, страховых взносов и социальных расходов; роста суммы пенсионных начислений; роста суммы прочих налогов, относимых в состав операционных расходов;увеличения расходов по договорам об оказании услуг по приему/сдаче, перекачке, перевалке, сливу/наливу нефти и по договорам об оказании услуг по приему нефтепродуктов, доставке (перекачке) в пункты назначения, отгрузке в пункте назначения с предприятиями группы «Транснефть» в связи с увеличением объемов транспортировки нефти и нефтепродуктов; снижения стоимости реализованной нефти на экспорт, что обусловлено, в основном, снижением цены на нефть.

Таблица 2.3

Основные финансово-экономические показатели

Статьи операционных расходов	2017 год	Доля, %	2016 год	Доля, %	Изменение	Изменение, %
Затраты на оплату труда	132 202	22,7	114 462	21,2	17 740	15,5
Электроэнергия	34 471	5,9	32 043	5,9	2 428	7,6
Материалы	24 592	4,2	22 999	4,3	1 593	6,9
Услуги по ремонту	14 382	2,5	13 608	2,5	774	5,7
Расходы на страхование	6 640	1,1	6 126	1,1	514	8,4
Налоги	17 005	2,9	12 309	2,3	4 696	38,2
Пенсионные начисления	10 524	1,8	3 173	0,6	7 351	3,3
Прочие операционные расходы	38 099	6,6	25 172	4,4	12 927	51,4
Итого операционные расходы	277 915	47,7	229 892	42,3	48 023	20,9
Износ и амортизация	116 763	20,1	111 818	20,7	4 945	4,4
Себестоимость реализации товарной нефти на экспорт	141 766	24,3	163 318	30,2	-21 552	-13,2
Себестоимость реализации товарной нефти на внутреннем рынке	23 680	4,1	23 126	4,3	554	2,4
Себестоимость реализации товарных нефтепродуктов	1 658	0,3	4 107	0,8	-2 449	-59,6
Себестоимость прочих реализованных товаров	610	0,1	351	0,1	259	73,8
Разовые расходы	19 198	3,3	8 441	1,6	10 757	2,3
Итого операционные расходы	581 590	100,0	541 053	100,0	40 537	7,5

Таблица составлена по [31]

В составе долгосрочной дебиторской задолженности отражена задолженность, возникшая в связи с продажей в 2002 году доли в простом товариществе, созданном для строительства Балтийской трубопроводной системы, с рассрочкой платежа на 25 лет. Остаток задолженности выражен в условных единицах и подлежит погашению равными частями в срок не позднее 30.01.2027. Оплата производится в российских рублях по курсу доллара США, установленного Банком России на дату осуществления платежа. По сравнению с 31.12.2016 задолженность по продаже доли в простом товариществе увеличилась в связи с ростом курса доллара США.

Изменение краткосрочной дебиторской задолженности на конец отчетного года по сравнению с прошлым годом произошло, в основном, за счет: увеличения авансов выданных в связи с приобретением основных средств и авансов, выданных организациям группы «Транснефть» по договорам об оказании услуг по приему/сдаче, перекачке, перевалке, сливу/наливу нефти; увеличения дебиторской задолженности по процентам, начисленным по займам, выданным организациям группы «Транснефть»; снижения дебиторской задолженности по расчетам с бюджетом в части налога на добавленную стоимость и налога на прибыль консолидированной группы налогоплательщиков. По состоянию на 31.12.2017 и на 31.12.2016 краткосрочная дебиторская задолженность отражена за вычетом резерва по сомнительным долгам.

Изменение кредиторской задолженности на конец отчетного года по сравнению с прошлым годом произошло, в основном, за счет увеличения авансов полученных от покупателей и заказчиков по договорам транспортировки нефти и нефтепродуктов.

Представители государства в органах управления компанией определяют стратегические направления ее развития и осуществляют контроль производственно-хозяйственной и финансовой деятельности. В Совет директоров компании входят независимые директора, при Совете директоров созданы специализированные комитеты, принято Положение о процедурах внутреннего контроля.

2.2. Формирование финансовых ресурсов предприятия

Основными источниками финансовых ресурсов за 2016 год являются доходы от основной деятельности, прочие доходы и доходы от увеличения долгосрочных обязательств.

Таблица 2.4

Формирование финансовых ресурсов за 2016 год

Показатели	Значение, млн. руб.	Структура, %
Выручка	763 594	52,3%
Прочие доходы	312 472	21,4%
Увеличение собственного капитала	119 093	8,1%
Увеличение долгосрочных обязательств	208 970	14,3%
Уменьшение оборотных активов	56 580	3,9%
Итого:	1 460 709	100 %

Таблица составлена по [31]

Основными направлениями использования финансовых ресурсов в 2016 году являются расходы по обычным видам деятельности и увеличение внеоборотных активов.

Проверка: 1 460 709 – 1 401 209 =59 500.

Чистая прибыль 2016 = 59 500.

Таблица 2.5

Использование финансовый ресурсов за 2016 год

Показатели	Значение, млн. руб.		Структура, %
Расходы по обычным видам деятельности	541 053		38,6%
Прочие расходы	475 513		34%
Увеличение внеоборотных активов	241 375		17,2%
Уменьшение краткосрочных заемных средств	100 426		7,2%
Уменьшение кредиторской задолженности	42 842		3%
Итого:	1 401 209		100 %
Таблица составлена по [31] Таблица 2.6 Формирование финансовых ресурсов за 2017 год
Показатели		Значение, млн. руб.		Структура, %
Выручка		811 533		47,5%
Прочие доходы		541 078		31,6%
Увеличение долгосрочных обязательств		146 276		8,6%
Увеличение краткосрочных заемных средств		85 955		5%
Увеличение кредиторской задолженности		71 679		4,2%
Увеличение собственного капитала		53 824		3,1%
Итого:		1 710 345		100 %

Таблица составлена по [31]

Основными источниками формирования финансовых ресурсов в 2017 году являются ресурсы от основной деятельности, прочие доходы и увеличение долгосрочных обязательств.

Таблица 2.7

Использование финансовых ресурсов за 2017 год

Показатели	Значение, млн. руб.	Структура, %
Расходы по обычным видам деятельности	581 590	37,1%
Прочие расходы	627 594	40%
Увеличение внеоборотных активов	192 257	12,3%
Увеличение оборотных активов	165 477	10,6%
Итого:	1 566 918	100 %

Таблица составлена по [31]

Основными направлениями использования финансовых ресурсов являются расходы по обычным видам деятельности и прочие расходы.

Проверка: 1 710 345-1 566 918 =143 427.

Чистая прибыль 2017 = 143 427.

2.3. Матричный и динамический баланс компании

Анализируя матричный баланс на начало года, следует отметить, что только финансовые вложения полностью финансируются заемным капиталом, а долгосрочные финансовые вложения финансируют почти все оставшиеся внеоборотные активы, однако 2437 млн. руб. на финансирование дебиторской задолженности привлекается за счет собственного капитала (это значительно повышает риски финансовой неустойчивости компании).

Что касается финансирования запасов, то для этого используются только собственный капитал. Высоколиквидные активы полностью финансируются краткосрочным капиталом, следовательно, краткосрочный риск увеличился.

На конец периода ситуация с финансированием немного изменилась: собственного и долгосрочного капитала стало достаточно для финансирования внеоборотных активов, а запасы финансируются большей частью долгосрочным капиталом. Это указывает на то, что финансовая устойчивость компании возросла.

Таблица 2.8

Матричный баланс за 2017 год

	Вложенный собственный капитал	Накопленный собственный капитал	Долгосрочный платный капитал	Долгосрочные беспроцентные обязательства	Краткосрочный платный капитал	Краткосрочные беспроцентные обязательства	БАЛАНС
Реальные внеоборотные активы	39 781	1 448 175	444 591				1 932 547
Финансовые внеоборотные активы			84 253				84 253
Запасы			35 071				35 071
Дебиторская задолженность			84 977				84 977
Высоколиквидные активы			134 617	147 207	81 494	158 957	522 275
БАЛАНС	39 781	1 448 175	783 509	147 207	81 494	158 957	2 659 123

Таблица составлена по [31]

Наибольший рост показателей отмечен по долгосрочному капиталу, который вырос на 206 237 млн. руб. за год и по накопленному капиталу (рост на 119 093 млн. руб.). Этот рост показателей улучшил платежеспособность и финансовую устойчивость компании, а также снизил финансовые риски.

Таблица 2.9

Динамический баланс за отчетный год

	Вложенный собственный капитал	Накопленный собственный капитал	Долгосрочный платный капитал	Долгосрочные беспроцентные обязательства	Краткосрочный платный капитал	Краткосрочные беспроцентные обязательства	БАЛАНС
Реальные внеоборотные активы	-	119 093	102 551				221 644
Финансовые внеоборотные активы			19 991				19 991
Запасы			5 098				5 098
Дебиторская задолженность			-29 437				-29 437
Высоколиквидные активы			108 034	2 733	-100 426	-42 842	-32 501
БАЛАНС	-	119 093	206 237	2 733	-100 426	-42 842	184 795

Таблица составлена по [31]

Как показал анализ полученных результатов, матричный метод более наглядно и достаточно точно позволяет не только проанализировать и сделать выводы о структурных изменениях активов и пассивов, но и определить слабые места, требующие более глубокого изучения. Данный метод может быть полезен как для внутреннего использования финансовыми менеджерами компании, так и для внешних пользователей, например, для кредиторов с целью более наглядного подтверждения платежеспособности компании и пр.

3. Оценка денежных средств акционерных обществ на примере АО «Транснефть»

3.1. Анализ совокупного дохода компании

В рамках данного подхода будет проведен анализ совокупного дохода компании путем составления агрегированного отчета.

Таблица 3.1

Агрегированный отчет о совокупном доходе за 2017 год

Название	Выручка	Прочие операционные расходы	Прочие внеоперационные доходы и расходы	Финансовые расходы	Расходы по налогу на прибыль	Дивиденды и прочие изъятия	Прочий совокупный доход
Доходы и расходы	815 652	-581 590	541 078	-605 468	-22 126	-4 119	-5 488
Выручка	815 652
Операционная прибыль		234 062
Прибыль до вычетов процентов и налогов			775 140
Прибыль до налогообложения				169 672
Чистая прибыль					147 546
Нераспределенная прибыль и совокупный доход						143 427	137 939

Таблица составлена по [31]

Темп роста выручки от продажи товаров в 2017 году увеличился на 41 272 млн. руб., по сравнению со значительным спадом в 2016 году.

В результате роста прочих операционных расходов снизился уровень чистой прибыли за 2017 год.

В 2017 году были показаны хорошие финансовые результаты по сравнению с 2016 годом, в 2017 году темп роста показателей по данным отчетов о прибылях и убытках увеличился, и по некоторым показателям произошло небольшое снижение.

Таблица 3.2

Агрегированный отчет о совокупном доходе за 2016 год

Название	Выручка	Прочие операционные расходы	Прочие внеоперационные доходы и расходы	Финансовые расходы	Расходы по налогу на прибыль	Дивиденды и прочие изъятия	Прочий совокупный доход
Доходы и расходы	774 380	-541 053	303 676	-438 570	-36 943	-1 990	1 931
Выручка	774 380
Операционная прибыль		233 327
Прибыль до вычетов процентов и налогов			537 003
Прибыль до налогообложения				98 433
Чистая прибыль					61 490
Нераспределенная прибыль и совокупный доход						59 500	61 431

Таблица составлена по [31]

Таблица 3.3

Динамический отчет о совокупном доходе

Название	Выручка	Прочие операционные расходы	Прочие внеоперационные доходы и расходы	Финансовые расходы	Расходы по налогу на прибыль	Дивиденды и прочие изъятия	Прочий совокупный доход
Доходы и расходы	41 272	-40 537	237 402	-166 898	-14 817	-2 129	-3 557
Выручка	41 272
Операционная прибыль		735
Прибыль до вычетов процентов и налогов			238 137
Прибыль до налогообложения				71 239
Чистая прибыль					86 056
Нераспределенная прибыль и совокупный доход						83 927	76 508

Таблица составлена по [31]

Это могло явиться следствием выхода на стабильный уровень показателей для данного предприятия, таких как выручка и прибыль.

3.2. Анализ движения денежных средств компании

Агрегированный отчет о движении денежных средств за 2017 год представлен в таблицу 3.4.

В структуре поступлений преобладает текущая деятельность, поступления по ней растут, так как выручка растет. В платежах также преобладает текущая деятельность. Чистые денежные средства по текущей деятельности положительны, следовательно, наблюдается эффективная текущая деятельность.

Таблица 3.4

Агрегированный отчет о движении денежных средств за 2017 год

Показатели	Денежные поступления от заказчиков	Денежные средства	Прочие корректировки, не относящиеся к внеоперационной деятельности	Проценты уплаченные	Налог на прибыль, уплаченный
Денежные потоки от операционной деятельности	867 198	-563 402	110 091	-44 746	-39 904
Прибыль до налогообложения	867 198
Прибыль за вычетом амортизации		303 796
Денежные средства, полученные от операционной деятельности до изменения оборотного капитала			413 887
Денежные средства, полученные от операционной деятельности				369 141
Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности					329 237

Таблица составлена по [31]

Таблица 3.5

Динамический отчет о движении денежных средств

Показатели	Прибыль до налогообложения	Денежные средства	Прочие корректировки, не относящиеся к внеоперационной деятельности	Проценты уплаченные	Налог на прибыль, уплаченный
Денежные потоки от операционной деятельности	34 989	-157	27 710	-11 047	4 218
Прибыль до налогообложения	34 989
Прибыль за вычетом амортизации		34 832
Денежные средства, полученные от операционной деятельности до изменения оборотного капитала			62 542
Денежные средства, полученные от операционной деятельности				51 495
Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности					55 713

Таблица 3.6

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности за 2017 год

Показатели	Поступления от продажи активов	Поступления от продажи финансовых активов	Поступления от финансовых активов	Приобретение реальных и прочих активов	Приобретение финансовых активов
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности	937	76 344	37 609	-323 924	-1 740
Чистые денежные средства, используемые в инвестиционной деятельности					-210 774

Таблица составлена по [31]

Таблица 3.7

Агрегированный отчет о финансовой деятельности за 2017 год

Показатели	Привлечение кредитов и займов	Приобретение собственных акций и долей неконтролирующих акционеров	Погашение кредитов и займов	Дивиденды, выплаченные материнской компанией	Прочее
Денежные потоки	10 026	-15 606	-72 747	-2 941	-68 238
Чистые денежные средства, полученные от финансовой деятельности					-149 506
Изменение величины денежных средств и их эквивалентов в результате колебания валютного курса					29 894
Чистые денежные средства					-20 347

Таблица составлена по [31]

Сальдо по инвестиционной деятельности отрицательно, также как и по финансовой деятельности. Общий результат отрицательный, что говорит о том, что ликвидность компании понижается.

3.3. Итоговый анализ капитала и финансового потенциала компании

В 2017 году величина инвестированного капитала растет. Основным фактором роста инвестированного капитала являются долгосрочные обязательства. На начало года оборотный капитал сформирован за счет коротких денег и за счет долгосрочных обязательств. Собственного оборотного капитала у компании нет. На конец года доля коротких денег уменьшилась, также как и доля длинных. Наблюдается неэффективность управления оборотным капиталом. Дефицит собственного оборотного капитала растет.

Таблица 3.8

Показатели капитала за 2017 год

Показатели	Пассив	Актив
Инвестированный капитал	2 352 959	2 365 581
Оборотный капитал	334 750	347 372
Чистый оборотный капитал	253 256	265 878
Собственный оборотный капитал	-530 253	-530 253

Таблица составлена по [31]

Таблица 3.9

Сравнение показателей прибыли

Показатели	2016	2017	Темп прироста, %
Выручка	774 380	815 652	5,33
Валовая прибыль	510 017	459 120	-10
Прибыль от продаж	198 856	155 445	-21,83
Операционная прибыль	233 327	234 062	0,32
EBIT	-38 451	101 163	-363,1
EBITDA	348 126	368 200	5,76
Эффективная ставка налога на прибыль	0,11	0,01	-
№OPAT	52 955	141 993	168,14
EBI	-34 221,4	100 151,4	92,65
Прибыль до налогообложения	96 410	165 577	71,74
Чистая прибыль	59 500	143 427	141,05
Чистая прибыль контролирующих акционеров	137 939	61 431	-55,46
Нераспределенная прибыль	38 973	105 818	-
Экономическая прибыль	-91 074,9	-20 248,8	77,76

Таблица составлена по [31]

У компании наблюдается реальный рост объема продаж. При этом компания неэффективно управляет производственными, коммерческими и управленческими расходами. Наблюдается эффективное управление прочими операциями, налоговой политикой, дивидендной политикой. Прибыль компании качественная, так как прочий финансовый результат не значительный.

Таблица 3.10

Показатели финансового состояния и рентабельности

Наименование показателя	31.12.2017	31.12.2016	Отклонение +/-
Рентабельность собственного капитала, %	7,87%	7,59%	0,28
Рентабельность инвестированного капитала, % (ROIC)	2,00%	1,41%	0,59
Рентабельность продаж, %	1,69%	1,64%	0,05
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	6,41	8,63	-2,22

Таблица составлена по [31]

Увеличение показателя рентабельности собственного капитала на 0,28 % обусловлено опережающим ростом чистой прибыли по сравнению со среднегодовым значением собственного капитала, что свидетельствует о росте эффективности использования собственного капитала.

На увеличение среднегодового значения инвестированного капитала повлияло увеличение финансовых вложений на конец отчетного года по сравнению с 31.12.2016, что обусловлено, в основном, увеличением займов, предоставленных дочерним обществам.

Рост рентабельности продаж обусловлен превышением роста чистой прибыли (141,05 %) над ростом выручки (5,33 %).

Увеличение оборотных средств вызвано увеличением дебиторской задолженности, а также финансовых вложений и денежных средств и их эквивалентов (депозиты, открытые в кредитных учреждениях на срок до 3 месяцев).

Снижение текущих обязательств вызвано в основном уменьшением краткосрочных заемных средств и переводом части задолженности в долгосрочные заемные средства: на 31.12.2016 вся сумма долга по облигациям серий 01-03 (135 000 млн. руб.) была переведена из долгосрочной задолженности в краткосрочную, поскольку владельцы облигаций были вправе требовать выкупа облигаций эмитентов в мае (серия 01), сентябре (серия 03) и октябре (серия 02) 2017 года.

Таблица 3.11

Кредитный рейтинг компании

Компания	2016	2017
Moody's	По обязательствам в иностранной валюте – Ваа Прогноз - Негативный	По обязательствам в иностранной валюте - Ва1Прогноз - Стабильный
Standard & Poor's	По обязательствам в иностранной валюте – ВВВ Прогноз - Стабильный,По обязательствам в национальной валюте - ВВВ+,Прогноз - Стабильный	По обязательствам в иностранной валюте - ВВ+, Прогноз - СтабильныйПо обязательствам в национальной валюте - ВВВ-, Прогноз - Стабильный

Таблица составлена по [31]

В 2017 году сохранялось дискриминационное международное давление в отношении российских компаний, которое также затронуло АО «Транснефть» как одну из системообразующих компаний российского нефтегазового комплекса.

В связи с осложнившейся политической обстановкой и введением экономических санкций против России, суверенный кредитный рейтинг был понижен рейтинговыми агентствами Moody`s и Standard&Poor`s в течение 2017 года на одну ступень. Соответственно были понижены и кредитные рейтинги АО «Транснефть», хотя собственная финансовая устойчивость Компании в целом оценивается рейтинговыми агентствами на прежнем уровне.

Заключение

В заключении работы можно сделать следующие выводы.

Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Это показатель его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

АО «Транснефть» - российская компания с государственным участием, оператор магистральных нефтепроводов и нефтепродуктопроводов России, крупнейшая трубопроводная компания в мире.

Компания эксплуатирует 52 тыс. км магистральных нефтепроводов и 16 тыс. км магистральных нефтепродуктопроводов. Компания транспортирует более 85% добываемой в России нефти и 27% производимых в России нефтепродуктов, а также значительные объемы углеводородного сырья и нефтепродуктов стран СНГ. Тарифы на услуги АО «Транснефть» устанавливаются государственным органом регулирования - Федеральной антимонопольной службой АО «Транснефть» следует высоким стандартам корпоративного управления и продолжает повышать свою информационную прозрачность. Результаты исследования АО «Транснефть» показали, что предприятие финансово устойчиво, так как коэффициенты имеют значения, которые входят в их нормативное значение. Предприятие является платежеспособным и ликвидным. Об этом говорят полученные результаты, что является положительным моментом работы предприятия.

На начало года большая часть оборотного капитала вложена в дебиторскую задолженность. На конец года структура не меняется. Рост чистого оборотного капитала значительно выше роста выручки.

Основным источником денежных средств Группы являются средства, полученные от операционной деятельности. Чистая сумма денежных средств, полученных от операционной деятельности, за год, закончившийся 31 декабря 2017 года, составила 329 237 млн. рублей, что на 56 027 млн. рублей или 20,5% больше, чем за год, закончившийся 31 декабря 2016 года.

Основными факторами, которые привели к увеличению суммы денежных средств, полученных от операционной деятельности за год, закончившийся 31 декабря 2017 года, по сравнению с аналогичным периодом 2016 года, являются:

- - увеличение суммы поступлений от покупателей и заказчиков на 34 989 млн. рублей;
  - рост суммы денежных средств, полученных от возврата НДС и других налогов из бюджета, на 28 396 млн. рублей;
  - увеличение суммы процентов уплаченных на 11 047 млн. рублей;
  - снижение нетто-суммы платежей по налогу на прибыль на 4 218 млн. рублей.

Основными факторами, которые привели к увеличению суммы денежных средств, использованных в финансовой деятельности за год, закончившийся 31 декабря 2017 года, по сравнению с аналогичным периодом 2016 года на 59 611 млн. рублей или 66,3% является уменьшение суммы денежных средств, направленных на погашение облигаций, кредитов и займов в сумме 24 251 млн. рублей.

Инвестиционная политика АО «Транснефть» направлена на решение общесистемных задач развития производственной базы, расширения, реконструкции и технического перевооружения объектов трубопроводного транспорта. Стратегия компании предусматривает несколько основных источников финансирования инвестиционной программы, включающих собственные и заемные средства. Важным фактором успешной деятельности Компании является взвешенная и высокоэффективная финансовая политика, построенная на принципах открытости и прозрачности.

Список ИСПОЛЬЗОВАННЫХ источников

Аверина О.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / О.И. Аверина, В. В. Давыдова, Н. И. Лушенкова. - М.: КноРус, 2012. - 432 c.
Балдин К.В. Банкротства предприятия: анализ, учет и прогнозирование: учеб. пособие / [Балдин К. В., Белугина В. В., Галдицкая С. Н., Передеряев И. И.]. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2007. - 376 с.
Банк С.В. Методология финансового учета, анализа и аудита операций с деривативами в период гармонизации и адаптации к международным стандартам: автореф. дис. на соискание учен. степени доктора экон. наук: спец. 08.00.12 «Бухгалтерский учет, статистика» / С. В. Банк/. - Орел, 2008. - 48 с.
Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 366 c.
Вареник В.М. Определение дефиниции „денежные потоки” / В. М. Вареник // Европейский вектор экономического развития. – 2011. – №1 (10). – С.30-36.
Вовченко Н.Г. Государственные финансы США / Н.Г. Вовченко, Е.Д. Костоглодова. - Рн/Д: Мини Тайп, 2016. - 280 c.
Воронина Л.А. Понятие бухгалтерских оценок и их развитие / Л. А. Воронина, Э. В. Москвичева // Международный бухгалтерский учет. - 2006. - № 12. - С. 22–25.
Государственные и муниципальные финансы: Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ, 2016. - 391 c.
Гресь Н. Правовые коллизии порядка ведения предприятиями кассовых операций / Н. Гресь // Бухгалтерский учет и аудит. – 2012. – № 11. – С.27-30.
Гринчишин Я. М. Роль отраслевой финансовой отчетности в удовлетворении информационных потребностей внешних пользователей / Я. М. Гринчишин / Учет и финансы АПК. – 2012. – №1. – С.35-40.
Дональд И. Кизо Финансовый учет. Промежуточный уровень / Дональд И. Кизо, Джерги Ж. Вейгант, Терри Д. Уорфилд. - Ч. ІІ. - М.: John Wiley & Sons, Inc., 2001. - С. 558.
Друри К. Управленческий и производственный учет: [учебник] / К. Друри: [пер. с англ.] -М.: ЮНИТИ-ДИАНА, 2003 – 900 с.
Иванов И.Н. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебник / И. Н. Иванов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 348 c.
Кашкин С.Ю. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / С. Ю. Кашкин. - М.: КноРус, 2012. - 432 c.
Киреева Н.В. Экономический и финансовый анализ: Учебное пособие / Н. В. Киреева. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 293 c.
Кузнецова, Е.И. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебное пособие / Е.И. Кузнецова. - М.: ЮНИТИ, 2014. - 687 c.
Любушин Н.П. Экономический анализ: Учеб. Пособие / Н. П. Любушин. - М.: ЮНИТИ, 2017. - 575 c.
Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. - М.: КноРус, 2013. - 536 c.
Озеран А. Отчет о движении денежных средств: исследование концептуальных подходов/ А. Озеран // Бухгалтерский учет и аудит. – 2012. – №10. – С. 27-34.
Нешитой, А.С. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / А.С. Нешитой. - М.: Дашков и К, 2015. - 640 c.
Нешитой, А.С. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник для бакалавров / А.С. Нешитой. - М.: Дашков и К, 2015. - 640 c.
Подъяблонская, Л.И. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. / Л.И. Подъяблонская. - М.: ЮНИТИ, 2014. - 559 c.
Прыкина Л. В. Экономический анализ предприятия: Учебник для бакалавров / Л. В. Прыкина. - М.: Дашков и К, 2017. - 256 c.
Рябых Д. Динамический (горизонтальный) анализ / Д. Рябых // Корпоративный менеджмент. – http://www.cfin.ru.
Тысячникова Н. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Н. А. Тысячникова, Ю. Н. Юденков. - М.: КноРус, 2013. - 720 c.
Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ, 2016. - 639 c.
Хендриксен 3.С., Ван Бреда М. Ф. Теория бухгалтерского учета: [Пер. с англ.] / Под ред. проф. Я. В. Соколова. - М.: Финансы и статистика, 1997 – 576 с.
Хорнгрен Ч. Т., Форстер Дж. Бухгалтерский учёт: управленческий аспект. / Ч. Т. Хорнгрен, Дж. Форстер. - М.: Финансы и статистика, 1995 -415 с.
Чуев И. Н. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / И. Н. Чуев. - М.: Дашков и К, 2013. - 384 c.
Шадрина Г. В. Экономический анализ: Учебник для бакалавров / Г. В. Шадрина. - Люберцы: Юрайт, 2017. - 515 c.
Финансовая отчетность АО «Транснефть».