Финансовые ресурсы ( ТЕОРИЯ И МЕТОДИКА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ )

Содержание:

Введение

Финансы занимают особое место в экономических отношениях и являются основным звеном в финансовой системе. Их индивидуальность проявляется в том, что они всегда выступают в денежной форме, имеют распределительный характер и отображают формирование и применение различных видов доходов и накоплений субъектов хозяйственной деятельности сферы материального производства, государства. Финансы предприятий, отражают процесс образования, распределения и использования доходов на предприятиях различных отраслей народного хозяйства и тесно связаны с предпринимательством, поскольку предприятие является формой предпринимательской деятельности.

Деятельность любой коммерческой организации невозможна без обеспечения денежными средствами, т.е. без финансирования. Современные предприятия действуют в постоянно меняющихся рыночных условиях хозяйствования с жесткой конкуренцией. Основной целью их предпринимательской деятельности становится не только максимальное извлечение прибыли, но и сохранение и увеличение собственного капитала, обеспечение стабильности бизнеса.

Существуют разные источники финансирования деятельности экономических субъектов. Актуальность выбранной темы в том, что в Российской Федерации, в отличие от зарубежных стран, при формировании финансов предприятий на первый план выходят собственные сбережения и имущество собственника.

Целью данной работы является рассмотрение теории и методики управления финансовыми ресурсами предприятий, а так же понять как они формируются , из чего состоят и на каких принципах строятся .

Задачи работы:

-Выяснить что такое финансовые ресурсы, их виды и понять их сущность.

-Понять эффективность финансовых ресурсов и их особенности.

-Рассмотреть аналитическое обеспечение управления финансовыми ресурсами коммерческих организаций.

-Проанализировать формирование финансовых ресурсов предприятий.

В связи с тем, что данная тема является актуальной в современном мире и останется действительной на протяжении еще долгих лет, то степень ее разработанности в зарубежной, отечественной научной и учебной литературе достаточно велика. В настоящее время можно встретить много литературы, авторы которых, уделяют этому вопросу и данной теме большое внимание.

ГЛАВА 1. ТЕОРИЯ И МЕТОДИКА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ.

1.1 Понятие, сущность и классификация финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы — это вся совокупность денежных средств, которые потенциально могут быть использованы и используются для осуществления финансовой деятельности и выполнения денежных операций предприятиями и органами государственной (муниципальной) власти и управления.

Потенциально финансовые ресурсы образуются на стадии производства, когда создается новая стоимость и осуществляется перенос прежней стоимости на готовый продукт, но именно потенциально, поскольку, например, работники конкретных предприятий производят не финансовые ресурсы, а продукты труда в натуральной форме. Последние продают их на рынке, где они и получают денежную оценку. Реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована и из выручки от продажи товаров выделяют отдельные элементы стоимости. Неслучайно прибыль, создаваемая на стадии производства, количественно формируется на стадии распределения в виде разницы между выручкой от продажи и полной себестоимостью проданных товаров.

Финансовые ресурсы являются материальным воплощением финансовых отношений, поскольку эти ресурсы совершают движение в частноправовой и публично-правовой формах. Система финансов включает в себя два больших звена: частнохозяйственные (частные, децентрализованные) и государственные (муниципальные) финансы. К частнохозяйственным (частным) финансам относятся финансы различных субъектов хозяйствования и домашних хозяйств. Их финансовой деятельностью как раз и является деятельность, связанная с приведением в движение финансовых ресурсов в порядке частной инициативы, получением доходов и осуществлением расходов для достижения определенного полезного эффекта, с денежными накоплениями и сбережениями, с уплатой страховых взносов и получением страховых возмещений, операциями с ценными бумагами и другими финансовыми активами, с любыми другими внутрихозяйствованными и внешними операциями.

Таким образом, государство в лице органов власти и местного самоуправления, субъекты хозяйствования в лице организаций и корпораций, домашние хозяйства являются не только экономическими субъектами, но и субъектами финансовых ресурсов.

В рыночных условиях субъекты хозяйствования получили почти полную самостоятельность и, следовательно, большие возможности формирования финансовых ресурсов. В свою очередь, это обеспечивает увеличение поступлений финансовых ресурсов государства. Наконец, в условиях рыночной экономики часто оперируют понятием «капитал». Капитал — это часть финансовых ресурсов, задействованных в обороте субъекта хозяйствования и приносящих доходы от этого оборота. В данном смысле капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов.

Элементы системы финансовых ресурсов классифицируются следующим образом:

Таблица 1.

1.Различают по своему происхождению:	Внутренние финансовые ресурсы создаются в процессе деятельности фирмы и представлены в виде чистой прибыли, амортизации, а также обязательств перед ее работниками, бюджетом и внебюджетными фондами и иными кредиторами.	Внешние финансовые ресурсы формируются во внешних источниках и включают первоначальный капитал. К внешним ресурсам относятся также и ресурсы, поступившие в порядке перераспределения (бюджетные дотации, страховые выплаты и т.п.).
2.С точки зрения принадлежности	Собственные финансовые ресурсы, т.е. ресурсы, находящиеся в распоряжении фирмы, в отношении которых отсутствуют обязательства по их возврату (выплате).	Заемные финансовые ресурсы, в отношении которых фирма имеет обязательства по их возврату (выплате).
3. По степени абсолютной ресурсности	А) денежные средства и краткосрочные финансовые вложения - активы, имеющие практически абсолютную ресурсность. Могут быть сразу использованы как знаки стоимости.	Б) дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев и прочие оборотные активы - активы, имеющие некоторую ограниченность при использовании в качестве знаков стоимости. Развитие рыночных институтов (например, факторинговых компаний) и отношений расширяет возможности по использованию в качестве ресурсов этих активов.
	В) сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция, долгосрочные финансовые вложения и др. Могут быть приняты в качестве знаков стоимости в единичных случаях, либо при достаточно высокой степени их ликвидности и востребованности на рынке. Их реализация и превращение в денежную форму длительно по времени и часто сопровождается значительной скидкой.	Г) основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство - используются в исключительных случаях (как правило,при несостоятельности плательщика), либо при создании и образовании нового предприятия. При переводе в денежную форму считаются трудно реализуемыми. Это не относится к уникальному оборудованию, известным торговым маркам, перспективным «ноу-хау». Соотношение соответствующих групп активов и пассивов предприятия характеризует его ликвидность.
4. срочность использования	1)Ресурсы краткосрочного назначения - срок их действия - до года. Предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия: формирование оборотных средств, краткосрочных финансовых вложений, расчетов с дебиторами.	2) Ресурсы среднесрочного назначения - от года до 3 лет - используются для замены отдельных элементов основных фондов, их реконструкции и перевооружения. В этом случае, как правило, не преследуется цель смены технологии или полной замены оборудования.
	3) Ресурсы долгосрочного назначения - привлекаются, как правило, на срок от 3 до 5 лет и используются для финансирования основных фондов, долгосрочных финансовых вложений, венчурного (рискового) финансирования. Минимальная временная граница (3-5 лет) этих средств обусловлена сроком действия основных фондов. Именно столько времени, в среднем, эксплуатируются машины и оборудование в экономически развитых странах. Сверх этого срока их использование чревато завышением себестоимости выпускаемой продукции (вследствие морального и физического износа). Коль скоро, нижняя временная граница использования этих ресурсов обусловлена функционированием машин и оборудования, то логично здесь выделить еще одну группу ресурсов - для финансирования объектов сверх долгосрочного назначения, т.е. зданий, сооружений. Временная граница может составить 10-15 и более лет. Именно на такие сроки возможно получение ипотечного кредита.

1.2. Эффективное управление финансовыми ресурсами предприятий: понятие, цель, задачи, системы обеспечения.

Управление финансовыми ресурсами коммерческой организации является одним из наиболее важных теоретических и практических аспектов финансового менеджмента. Оно имеет своей целью «обеспечение эффективного финансирования развития предприятия в предстоящем периоде по всем направлениям его хозяйственной деятельности, направленного на возрастание его рыночной стоимости».

При организации управления финансовыми ресурсами используются определенные принципы и методы управления. Отметим, что к числу принципов традиционно относят: интегрированность, целенаправленность, вариативность (альтернативность), своевременность, комплексность, надежность, оптимальность и эффективность; к числу методов – финансовый учет, финансовый анализ, финансовое планирование, включая бюджетирование, и финансовое прогнозирование, финансовый контроллинг, налогообложение.

При рассмотрении вопросов применения одного из перечисленных методов управления финансовыми ресурсами – финансового анализа , в первую очередь, следует четко определиться с самим термином «управление финансовыми ресурсами» и критериями его эффективности:

1. Управление финансовыми ресурсами «представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с обеспечением их эффективного формирования, распределения и использования в процессе хозяйственной деятельности»
2. Управление финансовыми ресурсами – это комплекс действий менеджмента предприятия, который осуществляется над движением финансовых ресурсов для обеспечения повышения результативности и эффективности реализации их функций.
3. Система управления финансовыми ресурсами – это структурный элемент общей системы управления предприятия, который ориентирован на «… обеспечение хозяйственной деятельности необходимыми денежными средствами, их товарно-денежный кругооборот и погашение финансовых обязательств».

Фактическое достижение цели системы управления финансовыми ресурсами обусловливается эффективностью процесса управления. Рассмотрим данное понятие. Эффективность в традиционном понимании – это «… отношение затрат (в широком смысле затрат неких ресурсов) и результатов функционирования ... или «сопоставление достигнутых характеристик с использованными ресурсами.

Эффективное управление финансовыми ресурсами представляет собой последовательность управленческих действий, из которых складывается результативное и рациональное воздействие на финансовые ресурсы предприятия.

Эффективное управление финансовыми ресурсами достигается решением общих задач, перечень которых является достаточно конкретным и общеизвестным в теории и практике финансового менеджмента :

1) определение объема потребности предприятия в финансовых ресурсах исходя из текущей финансовой ситуации и перспективных задач функционирования и развития;

2) определение объема потребности предприятия в финансовых ресурсах исходя из текущей финансовой ситуации и перспективных задач функционирования и развития;

3) определение рациональной структуры источников формирования финансовых ресурсов;

4) обеспечение эффективности трансформации финансовых ресурсов в капитал;

5) установление рациональной пропорциональности использования финансовых ресурсов на развитие предприятия и на выплату процентов собственникам предприятия.

Рис. 1 Структурно-логическая модель механизма управления финансовыми ресурсами.

Рис. 1.2. Структурное содержание системы управления финансовыми ресурсами коммерческой организации.

***

1. Финансовые ресурсы – это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат. Совокупность финансовых ресурсов, преобразованных в процессе делового оборота хозяйствующих субъектов в материальные, нематериальные и финансовые активы, – это капитал (иначе – капитал – это превращенная форма привлеченных финансовых ресурсов, т. е. форма их действительного существования).

2. Финансовым ресурсам присущи следующие признаки: денежный характер, определенная предназначенность (целевой характер), динамичность (участвуя в кругообороте, постоянно изменяют форму своего проявления).

3. Эффективное управление финансовыми ресурсами представляет собой последовательность управленческих действий, из которых складывается результативное и рациональное воздействие на финансовые ресурсы предприятия. При этом в качестве критерия результативности рассматривается достижение цели управления финансовыми ресурсами; рациональности – наиболее целесообразные способы достижения цели управления финансовыми ресурсами, применение которых сопровождается минимальными для предприятия финансовыми издержками и снижением уровня финансового риска (риска потери финансовой самостоятельности).

1.3. Принципы и особенности организации финансов предприятий.

Принципы организации финансов предприятий определяются условиями их предпринимательской деятельности. В рыночной экономике такими принципами явля­ются: финансовая самостоятельность, самофинансирование, коммерческий расчет, материальная заинтересованность, эконо­мическая ответственность, разделение оборотных средств на соб­ственные и заемные, создание финансовых резервов.

• Финансовая самостоятельность означает, что предприятия обладают подлинной финансовой независимостью при распреде­лении своей выручки, прибыли, выпуске ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.), привлечении кредитных ресурсов и т.д. Пред­приятие самостоятельно осуществляет инвестиционную деятель­ность, вкладывает средства в производство продукции, уставный капитал других предприятий. Государственные органы власти не вправе осуществлять перераспределение финансовых ресурсов меж­ду предприятиями, вмешиваться в их деятельность.

• Самофинансирование означает способ хозяйственной и инве­стиционной деятельности, при котором все расходы предприя­тия должны покрываться за счет собственных источников. При временной нехватке собственных ресурсов предприятие исполь­зует заемные средства.

• Принцип коммерческого расчета представляет собой соизме­рение в денежной форме затрат и результатов хозяйственной де­ятельности. Целью применения данного принципа является по­лучение максимальных доходов (прибыли) при минимальных за­тратах капитала.

• Принцип материальной заинтересованности означает, что че­рез организацию финансов предприятий оказывается стимулиру­ющее воздействие на производство и реализацию продукции, ре­зультаты предпринимательской деятельности.

•Принцип экономической ответственности предприятий за результаты своей деятельности проявляется при возникновении убытков, неспособности удовлетворять требования кредиторов и обеспечивать финансирование производственного процесса. Этот принцип означает, что убыточное предприятие может быть объявлено банкротом или ликвидировано.

•Принцип разделения оборотных средств на собственные и за­емные обеспечивает наиболее эффективное их использование в процессе кругооборота средств. Так, в рыбной промышленности, как и в некоторых других отраслях народного хозяйства (напри­мер, в сахарной, мясной промышленности, сельском хозяйстве и т.д.), под влиянием сезонных колебаний производства происхо­дит изменение потребности в оборотных средствах в отдельные периоды года. Поэтому участие заемных средств в период разво­рота работ в формировании оборотных средств является экономически целесообразным, способствует усилению финансового контроля за деятельностью предприятий.

• Создание финансовых резервов (фонда риска и др.) ставит сво­ей целью оказание финансовой поддержки производству при
проведении рисковых операций и, как следствие этого, потере
доходов. Кроме возмещения убытков от деловых рисков, финан­совый резерв может быть использован для покрытия недостатка средств на расширение производства, повышение технической оснащенности, прирост собственных оборотных средств.

Наряду с общими принципами организации финансов, при­сущими всем предприятиям, в организации финансов отдельных отраслей имеются некоторые особенности, связанные с уровнем техники и технологии, характером труда, длительностью производственного цикла, зависимостью от природных факто­ров. Их влияние сказывается на содержании финансовых отно­шений, на характере формируемых денежных фондов и направ­лениях их использования, системе распределения прибыли, вза­имоотношениях с финансово-кредитной системой.

На организацию финансов предприятия влияют не только от­раслевые особенности, но и организационно-правовые формы хозяйствования.

1.4.Состав, структура и виды финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы предприятий – это денежные средства, которые находятся в распоряжении предприятия и направляются на следующие 4 основные цели:

1. Развитие производственно-торгового процесса

2. Содержание объектов непроизводственной сферы

3. Потребление

4. Резерв

Финансовые ресурсы – это капитал в денежной форме, то есть стоимость, приносящая прибавочную стоимость (Д – Т – Д`). Чем больше оборотов совершит капитал, тем более состоятельным будет предприятие.

В состав финансовых ресурсов входят:

— Основные фонды

— Нематериальные активы

— Оборотные производственные фонды

— Фонды обращения.

Основные фонды – это средства труда, многократно используемые в процессе производства и сохраняющие при этом свою материально-вещественную форму. Стоимость основных фондов переносится на готовую продукцию постепенно по мере износа. Эти суммы после реализации накапливаются в амортизационном фонде.

Денежные средства, авансированные на приобретение основных фондов, называют основными средствами (основным капиталом).

Вложение этих средств осуществляется авансом, потому их считают авансированными.

Ноу-хау:

В переводе с латинского означает «знаю как». Особая ценность этого элемента заключается в том, что он может служить взносом в уставной капитал.

Ноу-хау бывает 2 видов:

• Технического характера (детали, инструменты);

• Коммерческого характера (информация о рынках сбыта, конкурентах реклама);

Ноу-хау оплачивается 3 способами:

1. Роялти – постепенные выплаты в зависимости от определенных показателей (роста прибыли);

2. Паушальный платеж – единовременный платеж;

3. Кост-плас – дополнительные выплаты сверх паушального платежа;

Оборотные производственные фонды – это материально-вещественные ценности, принимающие участие в 1 производственном цикле и переносящие свою стоимость на готовый продукт целиком. Они обеспечивают непрерывность и бесперебойность процесса производства.

Оборотные средства

Фонды обращения обслуживают процесс обращения товаров и включают нереализованную продукцию, средства на расчетном счете, в кассе и т.д.

По источникам формирования финансовые ресурсы подразделя­ются на 2 группы :

• финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и прирав­ ненных к ним средств (прибыль от основной деятельности, прибыль от реализации выбывшего имущества, прибыль от внереализаци­онных операций, амортизационные отчисления, поступления от учредителей при формировании уставного капитала, дополни­тельные паевые и иные взносы, устойчивые пассивы и др.);

• финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и займы юридических и физических лиц, факторинг, финан­совый лизинг и др.).

В свою очередь, собственные финансовые ресурсыформируют­ся за счет внутренних и внешнихисточников. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением учредительного (руководящего) органа на цели потребления и накопления. Более того, прибыль является основным источником по­полнения собственного капитала предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полу­ченных убытков.

Прибыль, направляемая на накопление, далее используется на развитие производства; прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Виды финансовых ресурсов:

• Прибыль и амортизационные отчисления организаций,
• Налоговые доходы,
• Поступающие в бюджеты страховые взносы на обязательное социальное страхование,
• Образующие доходы государственных внебюджетных фондов.

Глава 2. ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ: источники и основные направления использования финансовых ресурсов субъектов хозяйствования .

2.1. Финансовые ресурсы субъектов хозяйствования и домашних хозяйств.

Финансовые ресурсы субъектов хозяйствования и домашних хозяйств — это все денежные средства, имеющиеся в их распоряжении. Они аккумулируются данными экономическими субъектами в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного рода поступлений.

В условиях рыночной экономики субъекты хозяйствования получили возможность самостоятельно распоряжаться своими финансовыми ресурсами, т.е. они сами должны изыскивать средства и распоряжаться ими на свое усмотрение: либо на развитие организации, либо на потребление. На сегодняшний день рынок предлагает широкий спектр возможностей в привлечении и размещении финансовых ресурсов на различных условиях и по различной цене.

Финансовые ресурсы субъектов хозяйствования в соответствии с основными источниками финансирования можно сгруппировать следующим образом.

I. Образуемые за счет собственных и приравненных к ним средств.

1. Доходы в форме прибыли:

• прибыль от обычных видов деятельности;

• прибыль от инвестиционной деятельности;

• прибыль от финансовой деятельности;

• прибыль от других видов деятельности.

2. Поступления: • амортизационные отчисления;

• выручка от реализации выбывшего имущества;

• прирост устойчивых пассивов;

• прочие.

II. Мобилизуемые на финансовом рынке.

1. Доходы от продажи эмиссионных ценных бумаг.

2. Заемные средства, предоставляемые банками и другими кредиторами.

3. Поступления от хранения средств на депозитных счетах в банках.

4. Рисковый (венчурный) капитал.

5. Прочие поступления.

III. Поступающие в порядке перераспределения.

1. Страховые возмещения по поступившим рискам.

2. Денежные средства, поступившие от финансово-промышленных групп и холдингов.

3. Бюджетные средства на безвозвратной и возвратной основах.

4. Средства иностранных инвесторов.

5. Прочие поступления.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения организации, когда образуется уставный капитал, источники которого зависят от организационно-правовой формы субъекта хозяйствования. Величина уставного капитала показывает размер тех денежных средств, которые инвестированы в процесс производства.

1)Добавочный капитал как источник средств субъекта хозяйствования образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

2) Амортизационные отчисления представляют собой денежную форму перенесенной на продукт труда стоимости основных средств. Амортизация начисляется по нормативному (или ускоренному) сроку службы основных фондов.

3) Наряду с уставным капиталом главным источником динамичного развития организаций служит прибыль. В условиях рыночной экономики величина прибыли, остающаяся в распоряжении субъекта хозяйствования, зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов.

4)Прибыль выступает также основным источником формирования резервного капитала. Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными актами, регулирующими деятельность организации данного типа, а также ее уставными документами..

5) Приравненные к собственным финансовые ресурсы — это денежные средства, не принадлежащие субъекту хозяйствования, но в силу объективных причин находящиеся в его распоряжении; это так называемые устойчивые пассивы — нормально сложившаяся кредиторская задолженность.

При недостаточности собственных средств финансовые ресурсы могут быть мобилизованы на финансовом рынке с помощью:

• операций на фондовом рынке;

• банковского и коммерческого кредита;

• отсрочки, рассрочки в уплате налогов, налогового кредита и инвестиционного налогового кредита;

• приобретения основных фондов на основе лизинга.

Субъекты хозяйствования на фондовом рынке могут привлекать финансовые ресурсы путем продажи акций, облигаций и других ценных бумаг, эмитируемых организацией, получения дивидендов по ценным бумагам других эмитентов (в том числе государства), доходов от финансовых операций.

Банковское кредитование может осуществляться в различных формах: срочного кредита, учетного кредита, акцептного кредита, овердрафта, кредитной линии, вексельного кредита, банковской гарантии, факторинга, форфейтинга.

Коммерческий кредит связан с торгово-посредническими операциями, он предоставляется поставщиком или посредником и может оформляться векселем, авансом покупателя, открытым счетом. Разновидностью коммерческого кредита является обычная кредиторская заложенность, образующаяся ввиду существующей системы оплаты по безналичному расчету.

2.2.Собственные источники.

Для предприятий малого бизнеса в России основным источником финансирования являются вложения из собственной прибыли (61,3% опрошенных), личные сбережения учредителей или средства, зарабатываемые в других фирмах (29,7%) и кредиты банков (15,8%)[3] .

Первым и обязательным условием нормальной деятельности предприятия является наличие у него собственных средств, кото­рые коммерческие организации (негосударственные) называют капитал и резервы.

Уставным капиталом (фондом) выполняются три функции:

1) имущественная функция — это первоначальная основа формирования имущества предприятия, начало его деятельности;

2)долевая функция — отражение в уставном капитале (фонде) доли собственников предприятия. В акционерном обществе это выражается с помощью находящихся в обращении обыкновенных и привилегированных акций. В государственном и муниципальном предприятиях уставный фонд отражает то, что собственником являются государство или муниципальные органы;

3)гарантийная функция — гарантия интересов кредиторов помощью минимально зафиксированной суммы собственных средств предприятия. Эта сумма определена в уставе и зарегистрирована соответствующими органами[5] .

Уставный фонд государственного и муниципального предприятиядолжен быть полностью сформирован собственником его имущества в течение трех месяцев с момента государственной регистрации такого предприятия. При этом моментом формирования считается зачисление денег на открываемый в банке счет. Другой момент — это передача предприятию соответствующего имущества.

Размер уставного капитала акционерного общества определяется номинальной стоимостью акций, приобретенных акционерами и выпущенных обществом.

Акционерное общество имеет право выпускать обыкновенные акции единого номинала и один или несколько типов привилегированных акций. При этом номинальная стоимость привилегированных акций не может быть более 25% от уставного капитала. Все акции общества являются именными.

Акции, выпущенные АО и приобретенные акционерами, называются размещенными акциями. Их количество и номинальная стоимость должны быть определены уставом общества. Акции, которые общество имеет право размещать дополнительно к размещенным акциям, количество и номинальная стоимость которых определены уставом, называются объявленными акциями.

Акции общества должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества. Меньший срок может быть предусмотрен договором о создании общества. Не менее 50% акций общества должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации. Акция не может быть голосующей до полной ее оплаты.

Предприятие может изменить уставный капитал (фонд), т.е. увеличить или уменьшить его, при следующих условиях:

• только на основании материалов утвержденной финансовой отчетности за истекший год;

• если имеется решение собрания акционеров, основанное на соответствующем положении устава АО;

• после перерегистрации устава предприятия.

Сумма уставного и резервного фондов не должна превышать стоимость чистых активов предприятия.

Увеличение уставного фонда государственного и муниципального предприятия осуществляется за счет:

• дополнительно передаваемого ему имущества собственником;

• доходов от деятельности предприятия.

Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен или уменьшен по итогам работы за год путем:

• увеличения (уменьшения) номинальной стоимости одной акции;

• размещения дополнительного количества акций (при увеличении) или сокращения их общего количества, в том числе за счет приобретения части акций (при уменьшении).

Уменьшение уставного капитала путем приобретения акций общества в целях сокращения их общего количества производится на сумму номинальных стоимостей погашенных акций.

В отдельных случаях Федеральным законом «Об акционерных обществах» определены обязанности АО по уменьшению его уставного капитала:

• при наличии нереализованных у АО акций в течение года после перехода их в собственность АО;

• если по окончании года (начиная со второго) чистые активы АО меньше его уставного капитала;

• если не реализованы в течение года приобретенные обществом размещенные им акции; общество имеет право приобретать свои размещенные акции при условии, если их в обращении находится не менее 90% стоимости уставного капитала;

• если размещенные акции выкуплены обществом по требованию акционеров и не реализованы в течение года по рыночной стоимости.

Специфическим источником собственных финансовых ресурсов коммерческой организации является добавочный капитал. В отличие от уставного капитала он не делится на доли (акции) и показывает общую собственность всех участников (акционеров)[6]. Он аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года, так как включать их в уставный капитал в это время невозможно. По итогам года добавочный капитал следовало бы переводить в уставный, но это делает незначительное количество предприятий.

В добавочный капитал включаются следующие денежные средства:

• дооценка объектов основных средств.

• эмиссионный доход, полученный от превышения фактической цены размещения над номинальной стоимостью акций как при первичном размещении, так и при всех последующих эмиссиях акций при увеличении уставного капитала;

• некоторые другие суммы (курсовая разница, целевое финансирование некоммерческими организациями капитальных расходов).

Уменьшает добавочный капитал следующее:

• уценка объектов основных средств;

• продажа, безвозмездная передача; ликвидация при авариях, стихийных бедствиях, чрезвычайных ситуациях и при списании основных средств вследствие морального или физического износа;

• при перечислении средств добавочного капитала на увеличение уставного;

• распределение средств добавочного капитала между учредителями;

•другие расходы. Добавочный фонд государственного и муниципального унитарных предприятий формируется аналогичным образом с учетом их особенностей.

Резервный капитал — часть собственного капитала, выделяемого из прибыли для покрытия возможных убытков. Резервный капитал является страховым по своей природе, так как предназначен для возмещения непредвиденных потерь от финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации.

Источником формирования резервного капитала является прибыль, оставшаяся в распоряжении организации (чистая прибыль).

Резервный фонд создаётся в АО в соответствии с положениями устава, но не менее 5% от уставного капитала. Он образуется путем ежегодных обязательных отчислений в размере не менее 5% суммы чистой прибыли до достижения размера, предусмотренного уставом.

Резервный фонд предназначен для покрытия убытков АО, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

В широком смысле резервный фонд предприятия должен использоваться, в соответствии с мировой практикой, в двух направлениях:

• при недостатке источников оборотных средств направляться на формирование производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции;

• при достаточности источников оборотных средств он направляется в краткосрочные финансовые вложения.

Фонд акционирования работников акционерного общества может создаваться в АО из чистой прибыли в соответствии с уставом. Цель фонда –приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего размещения среди его работников. Средства от продажи акций работникам направляются в данный фонд. В условиях развития производства, когда будут приглашаться высококвалифицированные специалисты, это может быть одним из стимулов. Акции акционерного общества могут быть одним из вариантов премирования работников. Кроме того, концентрация большей части выпущенных акционерным обществом акций среди работников общества является стимулом и условием повышения эффективности производства.

Унитарное предприятие (государственное и муниципальное) создает свой резервный фонд также за счет чистой прибыли в соответствии с положениями своего устава. Средства этого фонда предназначены на покрытие убытков предприятия. Унитарное предприятие за счет чистой прибыли может создавать и другие фонды.

В составе собственных средств предприятия отражаются такие своеобразные денежные фонды, как «Нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года» (со знаком «плюс») и «Непокрытый убыток прошлых лет и отчетного года» (со знаком «минус»). Непокрытый убыток при рассмотрении предприятием итогов отчетного года покрывается только за счет собственных средств. Именно поэтому источниками его покрытия могут быть:

• прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия;

• резервный фонд;

• добавочный капитал (за исключением сумм прироста стоимости имущества по переоценке);

• уменьшение уставного капитала до величины чистых активов предприятия.

Фонд накоплений является источником увеличения уставного капитала предприятия, так как вложения в развитие производства увеличивают имущество предприятия. Следовательно, увеличиваются чистые активы и балансовая стоимость акций акционерного общества, а при увеличении уставного капитала – и их номинальная стоимость. Таким образом, если акционерное общество предпочтет вместо выплаты дивидендов большую часть прибыли направить на развитие, в этом случае акционеры ничего не потеряют. Например, при уставном капитале в 500 тыс. руб., номинале акций в 1 руб. и количестве 500 тыс. штук акционерное общество направит на развитие производства 100 тыс. руб. Следовательно, через год уставный капитал составит 600 тыс. руб., и при неизменном количестве акций номинальная стоимость каждой из них увеличится до 1,2 руб. (600 тыс. руб.: 500 тыс. шт.).

Здесь следует иметь в виду также, что увеличение средств на развитие способствует увеличению объема реализации предприятия и росту его прибыли. Вот почему в мировой практике примерно половина акционерных обществ не платит дивиденды, а привлекает акционеров постоянным ростом стоимости акций. Кроме того, вновь создаваемые акционерные общества, как правило, не выплачивают дивиденды в первые пять лет.

В отличие от прибыли, часть которой в виде налогов поступает в бюджет, амортизационные отчисления остаются полностью в рас­поряжении коммерческой организации.

Амортизация — способ возмещения капитала, затраченного на создание и приобретение амортизируе­мых активов путем постепенного перенесения стоимости основных средств и нематериальных активов на производимую продукцию. Следовательно, амортизационные отчисления относятся на за­траты коммерческой организации путем износа основных средств и нематериальных активов и поступают на расчетные счета и в кассу в составе денежных средств за реализованную продукцию. Назначе­ние амортизационных отчислений – обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов. Накопленные амортизационные отчисления за весь срок службы внеоборотных активов до момента их выбытия являются вре­менно свободными денежными средствами. Одним из важных методов хозяйствования является эмиссия, т.е. выпуск ценных бумаг. Хозяйственный агент, по инициативе и от лица которого происходит эмиссия ценных бумаг, называется эмитентом.

Эмиссия ценных бумаг производится с целью:

1) изменения формы предприятия по критерию собственности;

2) создание нового предприятия и привлечения для этого необходимых денежно-капитальных средств;

3) привлечения дополнительных денежных средств посредством продажи ценных бумаг.

Акция свидетельствует о том, что ее владелец имеет свою долю в совокупном капитале предприятия и претендует на определенную часть предприятия, распределяемого по акциям в соответствии с итогами деятельности предприятия. Это означает, что доход по акциям является фиксированным.

Облигация представляет собой кредитное свидетельство, удостоверяющее тот факт, что ее покупатель стал кредитором эмитента. Владелец облигации претендует на определенный доход по облигации, сравнимый с банковским процентом. Поэтому доход по облигациям носит фиксированный характер, но не зависит от результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Все владельцы акций называются инвесторами, т.е. вкладчиками денег в капитал предприятия. Среди них следует различать внутренних инвесторов – учредителей АО и внешних инвесторов – покупателей акций АО на рынке ценных бумаг. Владельцы облигаций инвесторами не являются, они есть только кредиторы АО.

По российскому хозяйственному законодательству эмиссия ценных бумаг и их продажа первым владельцам осуществляется:

— при учреждении АО и размещении акций среди учредителей или при преобразовании уже существующего предприятия в АО (создание уставного капитала);

— при увеличении размеров первоначального уставного капитала АО путем выпуска акций (осуществляется по решению общего собрания акционеров);

— при привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций.

Эмиссия ценных бумаг может производиться в двух формах:

— путем частного размещения, т.е. размещения среди заранее определенного круга инвесторов без публичного объявления об эмиссии и проведения рекламной кампании. Частное размещение акций разрешено, например, для ЗАО;

— путем открытой подписки с публикацией и регистрацией проспекта эмиссии и рекламой. Открытая подписка является обязательной для ОАО.

Эмиссия ценных бумаг нуждается в строгом законодательном упорядочении и контроле.

3.2.Заемные источники.

Вообще, привлеченные средства – это средства, не принадлежащие предприятию, но в отличие от заемных не оформляемые специальными кредитными соглашениями и используемые, как правило, безвозмездно. По существу, это устойчивая кредиторская задолженность: переходящая минимальная задолженность по заработной плате и отчислениям во внебюджетные фонды; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; минимальная задолженность перед бюджетом по налогам и т.п. Образование данных фондов вызвано тем, что между моментом поступления денежных средств, предназначенных для вышеперечисленных выплат, и фиксированным (либо договором, либо законом) днем выплаты имеется определенное число дней, в течение которых указанные средства уже находятся в обороте организации, но не расходуются по своему назначению. В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств.

Их отличительной особенностью является то, что они по­лучены предприятием от других организаций или сторонних фи­зических лиц на условиях последующего возврата денежных средств или оплаты стоимости переданного имущества и, как правило, с уплатой процентов за временное пользование пере­данным имуществом.

Заемный капитал характеризует совокупный объем финан­совых обязательств предприятия. По срокам погашения эти обя­зательства подразделяются на долгосрочные со сроком погашения более 1 года и краткосрочные, которые должны быть пога­шены в течение 1 года.

В состав долгосрочных обязательств входят долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным об­лигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставлен­ной на возвратной основе, и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

К краткосрочным финансовым обязательствам относят: крат­косрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные фор­мы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фонда­ми; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязатель­ства.

В процессе определения целесообразности привлечения за­емных средств проводят их классификацию, в основу которой мо­гут быть положены различные признаки. Например, кроме де­ления по срокам привлечения (долгосрочные и краткосрочные), заемные средства можно делить по форме и источникам привле­чения. По форме привлечения выделяют заемные средства:

а)в денежной форме — это выданные банком организациям
и лицам денежные средства на определенный срок и определенные
цели на возвратной основе и обычно с уплатой процентов;

б)в товарной форме (коммерческий или товарный кредит).
Коммерческий кредит предоставляется одними организациями
другим в виде отсрочки уплаты денежных средств за проданные
товары;

в)в форме оборудования (финансовый лизинг).

Привлечение заемных средств в оборот организации при условии их эффективного использования позволяет ей увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, наращивать доходы, повышать рентабельность собственного капитала, поскольку в нормальных условиях заемные средства являются более дешевым источником по сравнению с собственными финансовыми ресурсами. Кроме того, привлечение заемных средств позволяет собственникам и финансовым менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия. Основным способом привлечения заемных финансовых ресурсов является получение кредита у банков или иных юридических и физических лиц. Прибегая к внешним источникам денежных средств, предприятие может или обращаться непосредственно к иным хозяйствующим субъектам, располагающим избыточными денежными средствами и готовым предоставить их на соответствующих условиях (за определенную плату и на определенный срок) — прямое финансирование, или прибегать к услугам финансовых посредников.

Финансовые посредники дают возможность собрать (аккумулировать) избыточные денежные средства многих субъектов, сберечь их (воздержаться от их текущего потребления) и направить в сферу предпринимательского приложения (т.е. инвестировать). Типичными примерами финансовых посредников являются банки, финансовые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые общества. Нормальная экономика немыслима без развитой системы финансового посредничества.

Средства финансирования деятельности предприятия подразделяются на краткосрочные и долгосрочные, в зависимости от потребностей и сроков их предоставления. Краткосрочные средства используются для покрытия (оплаты) текущих потребностей предприятия, например, по выплате заработной платы, оплате сырья, материалов, иных текущих расходов. Долгосрочные средства используются для оплаты производственного оборудования, недвижимости, осуществления инвестиций (производственных капиталовложений) на длительный период (связанных, например, со строительством нового цеха, пуском новой сборочной линии, освоением нового вида производства).

Коммерческий кредит – отсрочка платежей одного хозяйствующего субъекта другому. Формы коммерческого кредита – аванс, предварительная оплата, отсрочка и рассрочка оплаты товаров и услуг. Используется предпринимателями, занимающимися определенными связанными) видами деятельности, например, производителями-продавцами и потребителями-покупателями одного и того же товара. Объектом коммерческого кредита являются средства в товарной форме.

Кредитным документом при оформлении коммерческого кредита является вексель. Коммерческий кредит может также осуществляться по открытому счету. Открытый счет – «безвексельная» форма коммерческого кредитования, особая форма расчетных отношений между предпринимателями, осуществляющими взаимные поставки, т.е. являющимися постоянными контрагентами по различным сделкам. Фактически предприятия открывают друг другу кредитные линии, в пределах которых производятся взаимные поставки.

Инвестиционный налоговый кредит – отсрочка налогового платежа, предоставляемая органами государственной власти или налоговыми органами. Конкретное предложение о необходимости и размере кредита готовится финансовой службой предприятия. Последняя руководствуется текущими и ожидаемыми финансовыми результатами деятельности предприятия. Также существует и такие заемные средства предприятия, как благотворительные взносы, спонсорские средства, продажа заложенного имущества должника.

Каждое предприятие само определяет допустимый уровень заемных средств. Величина задолженности варьируется по различным предприятиям, да и просто по различным странам. Наиболее известные меры самофинансирования, т.е. относительно низкой доли заемных средств в общем объеме ресурсов компаний, дают США. В среднем корпорации страны занимают не более 40-50% от общей величины имущества и капитала предприятия. С другой стороны, хорошо известна историческая ситуация «перекредитования» японских корпораций измеряемого величиной долга в 80% от совокупного имущества корпораций. Общим правилом, однако, является стремление избежать подобного перекредитования, т.е. чрезмерного расширения задолженности.

Заключение

Подводя итог всему вышесказанному, можно сделать следующие выводы:

Финансовые ресурсы - это денежные фонды, которые создаются в процессе распределения и использование ВВП за определенный период времени (макроуровень). Понятия финансовые ресурсы определяют также как аккумулированные предприятием из разных источников денежные средства, которые поступают в его обращение и предназначенные для покрытия нужд предприятия (микроуровень), поступлений, которые находятся в распоряжении предприятий, организаций и государства и направляются на удовлетворение общественных нужд с целью расширенного воспроизведения и рост материального благосостояния населения.

Финансовые ресурсы государства охватывают ресурсы всех секторов экономики: государственного, предпринимательского, а также частного сектора. В распоряжении государства находятся ресурсы бюджетной системы, централизованных и отдельных децентрализованных фондов денежных средств, а также государственных финансовых учреждений ( Национального банка, государственных кредитных учреждений и т.п.).

Источника формирования финансовых ресурсов государства:

- национальный доход.

- амортизационный фонд.

- отчисление предприятий в централизованные фонды государственного социального страхования, другие внебюджетные фонды.

- национальное богатство, которое вовлеченное в хозяйственный оборот (продажа золотого запаса страны, энергоносителей и т.п.).

- поступление от внешнеэкономической деятельности государства, а также уступка от продажи государственных ценных бумаг.

- уступка от населения в виде уплаты налогов, проводка лотерей, доходы от предоставления займов.

- кредитные ресурсы национального банка как государственный денежный резерв, закрепленный за национальным банком в виде уставного, резервного и других фондов.

Источниками финансовых ресурсов предприятий есть уставный капитал, прибыль, амортизационная фонд, резервный капитал, кредиты и займы, кредиторская задолженность и др. Таким образом, финансовые ресурсы предприятий разделяют на собственные и вовлеченные. К собственным финансовым ресурсам относят денежные средства, полученные в ходе финансово-хозяйственной деятельности (уставный, резервный капитал, прибыль и т.п.). Вовлеченные ресурсы - это денежные средства, полученные на финансовом рынке, у поставщиков, других кредиторов, которые приобретают характер задолженности (кредиты и займы; финансовые ресурсы, вовлеченные путем выпуска ценных бумаг; кредиторская задолженность).

Актуальными вопросами усовершенствования финансовых отношений есть вопросы об установлении рационального соотношения между централизованными и децентрализованными финансовыми ресурсами. Высокий уровень централизации налогов и других обязательных платежей приводит к росту финансовых ресурсов государственного сектора и, соответственно, уменьшение финансовых ресурсов предприятий, которые отрицательно отображается на результатах их деятельности, подрывает материальную заинтересованность в достижении лучших показателей, а также содействует оттоку средств в теневой сектор.

Основные направления использования финансовых ресурсов, которые находятся в распоряжении государства:

- развитие народного хозяйства, его структурная перестройка;

- финансирование заведений социальной сферы;

 социальная защита населения;

- охрана окружающей среды;

- управление;

- оборона страны;

- создание материальных и финансовых резервов и т.п.

Направления использования финансовых ресурсов предприятий есть:

- расширенное воспроизведение и развитие предприятий;

- решение социальных проблем;

- материальное стимулирование;

- создание финансовых резервов;

- удовлетворение других нужд.

Одним из элементов финансовых ресурсов есть финансовые резервы, которые представляют собой денежные средства, которые сознательно отвлекаются из хозяйственного оборота и предназначенные для использования в случаях сбоев в процессах общественного воспроизведения.

Список литературы

1. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие для вузов. - М.: Маркетинг, 2010. - 320 с.

2. Волков О.И. Экономика предприятий (фирмы): Учебное пособие / О.И. Волков, О.В. Девяткин; - М.: ИНФРА - М, 2012. - 601 с.

3. Ефимова О.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / О.В Ефимова, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2011. - 408 с.

4. Зайцева О.П. Финансовый анализ в потребительской кооперации. - / О.В., Усачёва, Л.В. Елышева - Новосибирск, 2011. - 161 с.

5. Ильина Л.И. Управление денежными потоками: Учебное пособие – Сывтывкар, 2013. - 107 с.

6. Ковалёв В.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебник / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова - М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2012. - 520 с.

7. Ilya Khaykin Financial resource manegment: Учебник. - / I. Khaykin, Marsh and McLennan companies – U.K., 2017. – 157 с.

8. Бурмакина М. Интеграция собственных источников для осуществления инновационной и инвестиционной деятельности: Учебное пособие -Экономические науки, 2007. – 310 с.

9. Волков А. Искусство финансирование бизнеса: Учебное пособие / А. Волков: Вершина – Москва, 2006. – 256 с.

11. Маркиной Е.В. Финансы : Учебник / Е.В. Маркиной : КНОРУС – Москва, 2014, 345 с.

12. Лапуста М.М. Финансы организаций : Учебное пособие / М.М. Лауста: Инфра-М – Москва, 2007. - 280 с.

13.Лихачев О. Финансовое планирование на предприятии: Учебное пособие / О. Лихачев: ООО ТК Велби – Москва, 2005. 355 с.