Эволюция мировой валютной системы (Эволюция от золотомонетного к золото-девизному стандарту)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Международные валютные отношения являются одной из сложнейших сфер рыночного хозяйства. Они включают в себя проблемы национальной и мировой экономики, которые развиваются параллельно на протяжении истории.

Абсолютная актуальность этой темы подтверждается постоянным движением экономических процессов. Из-за международной глобализации хозяйственных связей увеличиваются интернациональные потоки товаров, услуг, а также капиталов и кредитов. Рост производительных сил, создание мирового рынка, углубление международного разделения труда, формирование мировой системы хозяйства, интернационализация хозяйственных связей обозначила развитие международных валютных отношений.

Говоря о эволюции валютных отношениях и мировых валютных системах, важно знать, что валютная система - это форма организации и регулирования валютных отношений, которая закреплена межгосударственными соглашениями или национальным законодательством.

Также важно отметить, что три мировые валютные системы существовали и в течение времени сменяли друг друга. Система «Золотого стандарта», являющаяся первой среди них, основывалась на золоте, законодательно признаваемое главной формой денег. Следующая - Бреттон-Вудская валютная система, которая состоит из твердых обменных курсов валют стран-членов по отношению к курсу ведущей валюты. Третья валютная система - Ямайская, которая основана на плавающих обменных курсах валют, также признана много валютным стандартом. Не менее значительное место в настоящее время занимает еще одна форма организации валютных отношений. Это Европейская валютная система.

Объектом моей курсовой работы являются отношения, которые связаны с формированием, развитием и функционированием мировой эволюционной валютной системы.

Предметом данной курсовой работы являются особенности эволюции мировых валютных систем в теоретическом и практическом аспектах. Работая над данной курсовой работой, я поставил перед собой цель наиболее подробно изучить особенности эволюции мировых валютных систем.

Главными задачами моей курсовой работы стали:

• Изучить эволюция от золотомонетного к золото-девизному стандарту;
• Рассмотреть бреттон-вудская валютную систему;
• Изучить ямайскую валютную систему;
• Рассмотреть европейскую валютную систему;
• Изучить единую валютную систему для Европы;
• Рассмотреть направление эволюции мировой валютной системы..

Методы исследования:

-обработка, анализ научных источников;

-анализ научной литературы, учебников и пособий по исследуемой проблеме

Теоретической и методологической основой нашей работы стали труды ведущих отечественных специалистов, таких как: Е.Ф. Жукова, И.Т.Балабанова, Ю.А.Бабичевой, О.И.Лаврушина, В.И. Колесникова, Г.Н. Бурлаки, Ершова М. раскрывающие закономерности и особенности валютных операций в коммерческом банке и действия системы валютного регулирования.

Структура курсовой работа состоит из введения, двух глав, заключения и библиографического списка.

Глава 1 Развитие мировой валютной системы

1.1 Эволюция от золотомонетного к золото-девизному стандарту

Исторически, первыми возникли системы, в которых роль денег выполняли благородные металлы - золото и серебро, а впоследствии - только золото. Такой механизм получил название золотого стандарта. Он существовал в форме золотомонетного, золотослиткового и золотодевизного стандартов.

Первый этап - это период возникновения системы «золотого стандарта» (XIX - начало XX века), когда центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

Недостатки золотого стандарта:^[1]

1. в этой системе существует жесткая взаимосвязь между обменом денежной массы, обращающейся в мировой экономике, и объемом добычи и производства золота. Открытие новых месторождений золота и рост его добычи приводили к мировой инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства и торговли вело к дефициту наличных денежных средств;
2. в условиях золотого стандарта невозможно было проводить самостоятельную национальную кредитно-денежную политику, направленную на решение внутренних экономических проблем своей страны. Это обстоятельство заставило все европейские страны отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны.

После войны был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной конференции в 1922 г.

Принципы генуэзской валютной системы:^[2]

а) основой являлись золото и девизы - иностранные валюты;

б) сохранены золотые паритеты;

в) восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов;

г) валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

1.2 Бреттон-вудская валютная система

Начало второго этапа развития международной торговли датируется 1944 г., когда основные участники провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На этой конференции и было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы. Для внедрения и руководства новой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ).

Принципы Бреттонвудской валютной системы:^[3]

1. Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.
2. Бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы:

а) сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;

б) золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;

в) опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты;

г) с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене.

1. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах.
2. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР.

Под давлением США в рамках Бреттонвудской системы утвердился долларовый стандарт - мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов.

В конце 60-х гг. наступил кризис Бреттонвудской валютной системы. Сущность кризиса заключается в противоречии между интернациональным характером МЭО и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесцениванию.

Причины кризиса Бреттонвудской валютной системы:

1. Неустойчивость и противоречия экономики.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег.
3. Нестабильность платежных балансов.
4. Несоответствие принципов Бреттонвудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене.
5. Активизация рынка евродолларов.
6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере.

1.3 Ямайская валютная система

В 1976 году на совещании представителей стран МВФ в Кингстоне (Ямайка) были определены контуры новой мировой валютной системы. Ямайские соглашения, юридически оформленные в качестве дополнений к Уставу МВФ, вступили в силу в 1978 году. В соответствии с этими соглашениями, в международный валютный механизм были внесены следующие изменения.^[4]

1. Устранена функция золота в качестве меры стоимости валютных единиц и, соответственно, ликвидирована твердая цена на золото. Это означало завершение процесса демонетизации золота и утраты им роли мировых денег, монопольного всеобщего средства платежа. Золото все больше превращается в обычный товар, бумажно-денежная цена которого определяется условиями его производства и формируется в зависимости от соотношения рыночного спроса и предложения.

2. Банкам была предоставлена возможность свободно покупать и прода­вать золото на частном рынке по складывающимся здесь ценам. Но и сегодня государства и международные валютно-финансовые организации сохранили накопленные ими золотые запасы. И это означает, что, перестав быть мировыми деньгами, золото продолжает оставаться особым товарным ликвидным средством. В случае необходимости золото можно продать за деньги по ценам мирового рынка, а вырученные деньги использовать как платежные средства.

3. Валютные отношения между странами стали основываться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обуславливаются двумя основными факторами. Во-первых, они определяются реальными стоимостными соотношениями покупательной способности валют на внутренних рынках. Во-вторых, соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках. Это соотношение изменяется в результате стихийных переливов капитала между странами.

Ямайское соглашение поставило цель превратить образованную МВФ коллективную валютную единицу в виде «специальных прав заимствования» (СДР) в главный резервный актив международной валютной системы, альтернативный и доллару, и золоту. СДР действительно стала служить базой паритетов и курсов валют. Однако из-за острых экономических и валютных потрясений исполнять роль основного резервного актива валютной системы СДР не удается.^[5]

В связи с демонетизацией золота, с одной стороны, и отсутствием реального прогресса в направлении перехода на коллективную валютную единицу, с другой, основой международного валютно-финансового механизма фактически остался доллар. Он по-прежнему выполняет функции международного платежного средства и главной резервной валюты.

В апреле 1972 года страны-члены Европейского сообщества установили между собой более узкие лимиты колебания своих валют. В 1979 году они подписали соглашение о Европейской валютной системе. Это было сделано, с целью стабилизировать валютные курсы. Была создана лидирующая валютная единица - ЭКЮ.

Экю остается пока условной расчетной единицей. Ее курс определяется путем взвешивания всех валют стран сообщества: вначале к доллару, затем к другим валютам стран Европейского сообщества.

Современные валютные проблемы:

проблема СДР;

нестабильность доллара как резервной валюты;

проблема много валютного стандарта;

проблема золота;

проблема режима плавающих валютных курсов.

1.4 Европейская валютная система

Поиски новых форм валютной интеграции привели к новому соглашению о создании Европейской валютной системы, которая начала действовать с марта 1979 года. Решение о создании Европейской валютной системы было принято в 1978 году на встрече канцлера ФРГ Гельмута Шмидта и президента Франции Валери Жискар д’Эстена[3]. Формирование ЕВС было направлено на достижение валютной стабильности внутри системы в условиях перехода к Ямайской валютной системе и известной независимости от доллара.^[6]

Основу Европейской валютной системы составили:

1. Создание механизма валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM).
2. Создание европейской валютной единицы (англ. European Currency Unit – ECU) — ЭКЮ. Экю представляла собой международную расчётную единицу, определяемую на основе корзины валют стран-членов ЕЭС.
3. Образование Европейского фонда валютного сотрудничества (англ. European Monetary Cooperation Fund), создаваемого за счёт взносов стран-участниц. Средства фонда предназначались для предоставления временной финансовой поддержки с целью финансирования дефицита платёжного баланса и для осуществления расчётов по валютным интервенциям, которые осуществляли центральные банки для поддержания валютных курсов в установленных пределах.

Первоначально в ЕВС участвовали 8 государств: Германия, Франция, Нидерланды, Бельгия, Дания, Ирландия, Люксембург и Италия (последняя в 1992 году вышла из системы и вернулась обратно в 1996 году). Позднее к ЕВС, по мере его расширения, присоединились: Испания (в 1989 году), Великобритания (в 1990 году), Португалия (в 1992 году), Австрия (в 1995 году), Финляндия (в 1996 году), Греция (в 1998 году).

Центральным элементом системы являлась европейская валютная единица (ЭКЮ), которая стала базой установления курсовых соотношений между валютами стран — членов ЕЭС, а также использовалась для расчётов между их центральными банками и как счётная единица в специализированных учреждениях и фондах ЕЭС. Стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включавшей валюты всех 12 стран ЕЭС на тот момент.^[7]

Механизм валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM) был направлен на поддержание устойчивых, хотя и корректируемых соотношений с учётом опыта «валютной змеи». Для 7 валют (марка ФРГ, французский франк, гульден, бельгийский франк, датская крона, ирландский фунт, люксембургский франк) предел колебаний был установлен ± 2,25 % их центрального курса, а для итальянской лиры ±6 % ввиду нестабильности валютного положения страны. Позднее режим колебаний ±6 % был установлен и для испанской песеты (Испания присоединилась к ЕВС в 1989 г.). Поддержание согласованных курсов осуществлялось с помощью валютной интервенции центральных банков стран-участниц.

Европейский фонд валютного сотрудничества был составной частью системы и был предназначен для предоставления центральным банкам стран ЕВС кредитов на покрытие временных дефицитов платёжного баланса и осуществления валютных интервенций для поддержания курсов валют в заданных пределах.

В целом механизм формирования валютных курсов действовал, однако, тем не менее, в 1980—1983 гг. курс ряда валют (итальянской лиры, французского франка, ирландского фунта, датской кроны) понижался, а курс сильных валют (марки ФРГ, голландского гульдена) повышался .

Весь период существования Европейской валютной системы (EMS-1) до перехода к валютному союзу (англ. European Monetary Union) можно разделить на несколько этапов:^[8]

• 1979-1982. Период узкого коридора колебаний валютных курсов (± 2,25 %). Симметричные действия стран-участниц.
• 1982-1993. Ориентация на марку ФРГ, которая выполняла роль «якоря».
• 1993-1999. Расширение коридора валютных курсов до ± 15 %.
• с 1999 года. Переход к валютному союзу (EMS-2). Введение единой валюты евро.

Глава 2 Валютный курс и факторы, влияющие на его величину

2.1 Единая валютная система для Европы

Когда Европа стремилась к более тесному политическому и экономическому союзу, она столкнулась с необходимостью осуществить настоящую монетарную революцию. Одиннадцать стран континента – Германия, Франция, Италия, Испания, Ирландия, Нидерланды, Австрия, Бельгия, Финляндия, Португалия и Люксембург – выработали единые правила и условия конвертации своих национальных валют в новую, никому неведомую денежную единицу – евро. А ведь дело то это непростое. Ведь переход на единые деньги потребовало принесения в жертву валютному союзу, пожалуй, самого важного атрибута национальной государственности – права самостоятельно печатать денежные знаки. Отныне эта функция перешла к Центральному банку Европы, который собственно, и определяет всю монетарную политику нового альянса. Но и это еще не все. Страны-члены союза одновременно утратили еще два мощных рычага спасительного воздействия на хозяйственное развитие – право девальвации денег, как средство решения экономических проблем, и право наращивать бюджетный дефицит, как способ избежать массовой безработицы. “По сути решившись на этот валютный альянс, правительство этих стран сделали заложниками неопределенного будущего Европы всю расходную часть своих госбюджетов, а также национальные рынки акций и облигаций”.^[9]

Давайте рассмотрим причины и преимущества перехода к единой валюте. Для государства ЕС и, особенно для субъектов их хозяйства причины и преимущества перехода к единой денежной политике и валюте определяются в основном следующим. Экономически единый рынок ЕС не может на деле стать таковым до тех пор, пока он опирается на различные денежные системы, остающиеся в национальном подчинении. Это сохраняет внутри ЕС различия в организации кредита, расчетов, курсовой политики, а, следовательно, и связанные с ними различия в ценах, налогах, денежной политике и валютных рисках.

В этом смысле “евро” подводит недостающую базу под уже сложившиеся в ЕС единые рынки товаров, услуг, капитала и рабочей силы, превращая его в завершенный валютно-экономический союз. Ожидается, что в итоге “евро” позволит успешно бороться с инфляцией, снизить процентные ставки и налоговое бремя, то есть стимулировать рост инвестиций, производства, занятости и стабилизировать государственные финансы стран-участниц. ^[10]

Политически это позволит Западной Европе иметь валюту, вполне сопоставимую с долларом и иеной и способную противостоять им, поможет привести политический вес ЕС в мире в соответствии с его экономическим потенциалом.

Для субъектов хозяйства “евро” будет означать единство денежно-кредитного и валютного регулирования, в том числе фондового, на всей территории ЕС, а также лучшую управляемость собственными финансами. Также от единой валюты ожидается ощутимый толчок процессам концентрации и централизации, что подкрепит вход европейских фирм в элиту мирового бизнеса.

Технически по сравнению с мультивалютной средой единая валюта будет означать снижение накладных расходов на обслуживание операций, снятие внутри зоны “евро” валютных рисков, сокращение сроков и удешевление межвалютных переводов средств и как следствие, относительное уменьшение потребностей предприятий в оборотном капитале, а также в размещении своих активов для подстраховки в трудноуправляемых корзинах различных валют.ⁱⁱ Поэтому европейский бизнес почти без исключения положительно воспринимает единую валюту.

Граждане ЕС ожидали от “евро” улучшения конъюнктуры на рынке труда, роста доходов и относительное сокращение расходов, в том числе при инвалютных платежах. Подсчитано, например, что если германский турист будет последовательно обменивать сумму в 1 тыс. марок в 14 других странах ЕС, от нее в итоге останется половина плюс гора мелких монет разных стран, не принимаемых обратно к обмену.^[11]

Однако все эти очевидные и не столь очевидные преимущества отнюдь не гарантировали гладкого перехода на “евро”, впереди у реформаторов еще немало трудностей.

Официально расчеты в евро начались производится с 1 января 1999 г., когда бухгалтерская отчетность предприятий, банковские переводы, платежи с кредитных карт и даже операции с закладными под недвижимость стали проводится в новой валюте. Тогда же Центральный банк Европы установил и процентные ставки на единую денежную единицу. Обращение монет и банкнот еврономинации последовало лишь с 1 января 2002 г. Конечно, чем крепче экономика той или иной страны, тем менее болезненным оказался для нее переходный период. Но если бы Европа вошла в полосу рецессивного развития, вину за спад наверняка приписали введению евро и политики поспешно открестились бы от него…

Банкноты “евро” имеют достоинство в 5, 10, 20, 50, 100 и 200 единиц при единообразном дизайне банкнот каждого типа и при помещении на их лицевой стороне национальной символики соответствующих стран-членов.

“Евро” дробится по десятичной системе в монеты в 1, 2, 5, 20 и 50 сантимов. Монетарная форма избрана также для единиц в 1 и 2 “евро”.²⁹

После сформирования первого эшелона присоединившихся к “евро” стран его платежные отношения с остальными государствами ЕС будут регулироваться и обслуживаться обновленным механизмом стабилизации обменных курсов (“ЕРМ-2”), в центре которого будет новая валюта, связанная с сохранившимися национальными валютами через индивидуальные обменные курсы (так называемый “принцип оси и спиц в колесе”). Эти курсы (с разрешенным лимитом колебаний +/- 15%) будут устанавливаться совместными решениями ЕЦБ, национальных центральных банков данных стран и КЕС. При превышении разрешенных лимитов возможны совместные интервенции этих институтов в пользу колеблющейся валюты на денежных рынках. Взаимные официальные обменные курсы валют стран ЕС, сохранивших самостоятельность, также рассчитываются через “евро”.^[12]

Для отдельных государств Европы, констатирует английский финансовый обозреватель М. Вольф, членство или не членство в валютном союзе “станет выбором между тем, будут ли они иметь свой голос в регулирующих механизмах интеграции или утеряют его. Со временем это может вылиться даже в то, остаются они внутри Евросоюза или вытесняются за его пределы.

Действительно, водораздел между странами “в” и “вне” зоны евро уже ощущается достаточно сильно. Так, страны “вне” уже устранены из голосования по ряду ключевых вопросов формирования валютного союза (формула перевода на евро ценных бумаг и финансовых рынков, право выбора между национальной валютой и евро как средствами платежа и т.д.). Хозяйственные субъекты этих стран в последнюю очередь и не полностью будут обслуживаться расчетной системой ЕЦБ “Таргет”.

И все же только экономический рост способен рассеять сомнения относительно целесообразности перехода на единую валюту. Подобная перестройка предпринимательства, которая частично продолжается в Европе до сих пор, позволяет заложить прочный фундамент для более интенсивного экономического развития, а значит, и для создания дополнительных рабочих мест. Кстати, именно так случилось в сфере телекоммуникаций и воздушных перевозок, где благодаря делегулированию появились новые отраслевые структуры, и возросла занятость.^[13]

Да, крупные компании перевооружаются и перемещают производство в зоны с более благоприятным экономическим климатом, но одновременно они же дают толчок к образованию вокруг них и множества относительно мелких предприятий, специализирующихся на оказании им услуг, что также обеспечивает людей работой, хотя может быть, и не столь высокооплачиваемой, как прежде. Характерный пример такого рода перестройки представляют собой Нидерланды. Благодаря отмене установлений, сдерживавших конкуренцию на внутреннем рынке, правительству страны удалось снизить уровень безработицы до 5,2% - против 11% в среднем по Европе, удержать под контролем заработную плату трудящихся и перейти на гибкую систему регулирования занятости.³¹

Симптоматично, что именно рынки труда и капитала первыми отреагировали на перемены.

Однако наиболее существенное, стимулирующее экономический рост воздействие перехода на евро связывали с обострением ценовой конкуренции. Ведь, будучи выраженными в одной денежной единицы, цены сразу же дадут наглядное представление об уровне затрат и эффективности производства в той или иной стране валютного союза. Ну а компании, естественно, быстро переместят инвестиции туда, где доходность на вложенный капитал окажется выше. Освободившись от лишнего груза рабочих мест, европейские компании смогли более эффективно противостоять соперникам и на мировом рынке.^[14]

До сегодняшнего дня существует спор о том, быть евро “сильной” или “гибкой” валютой, то есть о ее разумном курсе к доллару и иене. В Германии, Голландии и Ирландии считают, что уж если и отказываться от привычных национальных валют – марки, гульдена и фунта, то евро должно быть по сравнению с ними не менее стабильно и сильно. Наоборот, в латинских странах полагают, что евро, прочное как марка, удорожит и подорвет европейский экспорт, ибо дилеры и аналитики предсказывают скачок рыночного курса евро к доллару в момент введения на 5-10% по сравнению с уходящим экю. Другими словами, в валютном союзе обозначилось своеобразные “германское” и “средиземноморское” направления.

Главное же – возрастет социальная цена евро, что меняет отношение к нему общественности. Население шокируют рестрикционные бюджеты на фоне устойчивой 12%-ной безработицы в ЕС, сокращение социальных расходов. В Бельгии, Италии и Франции уже произошли забастовки под “антиевропейскими” лозунгами. Во многом поэтому правящие партии Великобритании и Швеции предпочитают по отношению к евро выжидательную позицию.

Свои цены за евро пришлось заплатить и деловым кругам. Для них, особенно для банков, это означало исчезновение целых сегментов операций с прежними национальными денежными инструментами. Только исчезновение межвалютных переводов в зоне евро лишило их комиссионных порядка 5 млрд. долл. в год. Еще большие потери возможны при частичном отказе от валютного арбитража и страхования валютных рисков. Разрушительный удар получила в ЕС приграничная торговля “duty free”. Европейским розничным торговцам адаптация к новой валюте влетела в 21 млрд. экю, или 2% их годового оборота.^[15]

Основная адаптационная нагрузка легла, впрочем, на банки. Только бескомиссионный обмен старых денег на евро стоил им 8-10 млрд. долл. накладных расходов. В целом же переход к евро обошлось (млн. долл.): австрийскому “Кредитанштальт” – в 46, германскому – 98, голландскому – 117, английскому – 501 и т.д.

И так, с первого же дня своего существования евро, стало одной из важнейших международных валют. Благодаря совокупному удельному весу стран-участниц ЭВС по валовому национальному продукту, внешнеторговому обороту и объему капиталовложений, евро смогло успешно конкурировать с долларом США и стало глобальной резервной валютой и – рядом с долларом - ведущей валютой мировой внешней торговли и финансовых сделок. Следовательно, в результате введения евро произошло значительное изменение в ряде важнейших сфер мировой экономики, в том числе: в резервной политике центральных банков; в политике валютных курсов; в деятельности финансовых и валютных рынков; в области международных платежей; в юридическом оформлении торговых и финансовых сделок. Эти изменения имели непосредственное влияние на ежедневную деятельность предприятий и банков.

Евро имеет гораздо больший удельный вес в валютных резервах, чем европейские валюты раньше. Курс ряда национальных валют привязан к новой валюте.^[16]

Первым непосредственным результатом окончательного фиксирования взаимных курсов европейских валют - снижение объемов валютных рынков. Вторичный эффект - возрастающий интерес к операциям “доллар – евро”, “иена – евро”, а также к спекуляциям в “экзотических валютах”, в том числе стран Восточной Европы.^[17]

Как только евро заменило существующие валюты, возник вопрос о юридических последствиях. В то время как в странах ЕС евро во всех сделках заменило бывшие национальные валюты, то в других странах необходимо было зафиксировать условия этого изменения в законодательном порядке. В своей практике банки столкнулись с весьма специфическими проблемами.

Завершая работу над этой главой, мне хочется отметить, что ЕС решился на очень рискованный шаг, так как очень трудно что-то менять в определенно устоявшейся мировой валютной системе. Масса вопросов, огромные финансовые, юридические проблемам, возникшие как в Европейском сообществе, так и во всем мире целом. Ведь мировая валютная система возникает на базе национальных валютных систем, и если что-то изменилось в одной из национальных валютных систем – это сразу же отражается на структуре мировой валютной системы.

2.2 Направление эволюции мировой валютной системы

В настоящий момент в мире сложились две мощные валютные системы: Ямайская, с доминирующей валютой – долларом США, и Европейская система с ЕВРО. Основы современной международной валютной системы были, как известно, выработаны МВФ в январе 1976 году в Кингстоне. Реально новый валютный механизм действует с 1 апреля 1978 году, то есть с момента официального вступления в силу поправок к уставу МВФ, в которых и были реализованы кингстонские договоренности, означавшие радикальный отход от принципов Бреттон-Вудса.^[18]

Неудовлетворенность современным состоянием мировой валютной системы ощущается повсеместно. Редакторы вышедшей в свет в 1994 году книги “Международная валютная система” П. Кенен, Ф. Пападиа ИФ. Саккоманни пишут: “ Никто из авторов не защищает нынешнюю международную валютную систему как наилучшую из всех возможных. Самые веские доводы в пользу этой системы, которые можно здесь встретить, состоят в том, что она функционирует относительно неплохо и что нет никаких очевидных путей ее улучшения. Критические суждения весьма эмоциональны и резки – от обвинений в несправедливом отношении к развивающимся странам до упреков в неспособности обеспечить ресурсами и оказать эффективное содействие процессам экономического роста”¹⁸. Государства Западной Европы и Япония в определенной мере тяготятся привилегированным положением, которое в современном международном валютно-финансовом устройстве занимает американская денежная единица.

Отсутствие в нынешних условиях общепризнанных, универсальных мировых денег, каким было в свое время золото, может в определенной мере компенсироваться наличием эффективно действующего механизма выравнивания платежных балансов, который мог бы упорядочить платежно-расчетные взаимоотношения в первую очередь между основными мировыми валютными полюсами. Речь идет о формировании структуры международного экономического обмена, исключающей возможность возникновения затяжных, неприемлемых по своим масштабам дисбалансов и накопления непомерной внешней задолженности.

Функционирование механизма уравновешивания платежных балансов можно рассматривать и в терминах погашения национального долга. Имеется в виду, что с его помощью фактическая или предполагаемая текущая задолженность одних стран по отношению к другим возмещается посредством реального богатства. Однако, в данном случае это богатство выступает не в виде единого денежного товара – золота, а как совокупность разнообразных товаров и услуг, играющих роль как бы “множественных мировых денег”. Эта роль проявляется особенно рельефно, если движение благ в заданном направлении стимулируется благодаря целенаправленным мерам государственного воздействия.

Многие экономисты, придерживающиеся монетаристского подхода, считали оптимальным механизмом выравнивания платежных балансов плавающие валютные курсы. С конца 60-х начала 70-х годов эта концепция стала оказывать доминирующее воздействие на валютную политику ведущих стран Запада. Однако, в 80-е годы наступило разочарование результатами функционирования механизма плавающих курсов. Выяснилось, что этот механизм недостаточно эффективен в качестве автоматического регулятора платежных балансов, не обеспечивает их устойчивого равновесия.^[19]

Плавающим валютным курсам присущи резкие, непредсказуемые колебания, которые во многих случаях обусловлены разными привходящими обстоятельствами, а также целенаправленными действиями властей, вызванными стремлением к приобретению конкурентных преимуществ, и потому не могут считаться экономически обоснованными. На микроуровне неустойчивость обменных курсов увеличивает риск валютных потерь, затрудняет международные сопоставления производства. Подобные явления создают ощутимые помехи для предпринимательской деятельности, инвестиционного процесса. В области макроэкономики скачки валютных курсов вызывают инфляционные импульсы, провоцируют нарушения равновесия платежных балансов. Таким образом, они чреваты серьезным ущербом, как для внутренней экономики стран, так и для международных экономических отношений. В результате стало нарастать недовольство механизмом валютного плавания.

Начавшееся с середины 80-х годов переосмысление механизма регулирования платежных балансов реализуется в практических действиях, которые осуществляются в двух направлениях.

Во-первых, предпринимаются меры, способные обеспечить большую стабильность рыночных курсов ведущих западных валют. Они предполагают усиление воздействия официальных органов на эти курсы с тем, чтобы корректировать направление движения и ограничивать амплитуду их колебаний. В то же время опасность возникновения разорительных “валютных войн” заставляет власти искать пути межгосударственного согласования вмешательства в функционирование валютных рынков.

Предвестником тенденции к усилению контроля за движением валютных курсов стало принятие совещанием “семерки” на высшем уровне (в июне 1982 г. в Версале) по настоянию Франции “Совместного заявления о международных валютных обязательствах”. “Мы принимаем на себя, - говорится в документе, - совместную ответственность добиваться укрепления стабильности мировой валютной системы. … Мы полны решимости выполнять это обязательство в тесном сотрудничестве со всеми заинтересованными странами и валютными учреждениями”.^[20]

Переход ведущими странами Запада, в первую очередь США, от практики невмешательства в функционирование валютных рынков к активному воздействию на состояние этих рынков проявился главным образом в двух совместных мероприятиях. Первое – это совещание министров финансов и управляющих центральными банками пяти государств, состоявшееся в сентябре 1985 г. В Нью-Йорке и завершившееся принятием так называемого “Соглашения Плазы”. Страны-участницы договорились прибегнуть к совместным крупным валютным интервенциям с целью понижения завышенного курса доллара, вызванного огромным притоком в первой половине 80-х годов капитала в США. Вторым важным событием стала встреча министров финансов “семерки” в феврале 1987 года в Париже, и на которой они условились совместно “содействовать стабилизации валютных курсов на существующих уровнях (“Луврское соглашение”).

С середины 80-х годов процесс налаживания межгосударственного экономического регулирования, углубления координации макроэкономических политик, выработки норм “международной дисциплины” получил значительный импульс. Стимулом стали резкие и масштабные колебания обменного курса доллара по отношению к противостоящим ему ведущим валютам. Участники саммита в Венеции констатировали, что страны “семерки” “усилили координацию своих экономических политик, имея в виду обеспечить согласованность курсов политики в различных областях внутренней экономики и совместимость национальных экономических политик на международной арене”. В итоговой декларации содержится указание на “обязательство каждой страны разработать среднесрочные цели и прогнозы, которые были бы взаимно совместимыми как в отдельности, так и между собой”.^[21]

Управление торговыми и платежными балансами с помощью международной координации внутренних макроэкономических политик рассматривается в определенной степени как альтернатива плавающим валютным курсам.

Среди совместных мер регулирования экономики ведущих западных государств, направленных на упорядочение их международных валютно-финансовых взаимоотношений, главным вновь стал отвергнутый ранее кейнсианский метод дифференцированного по странам воздействия на объем совокупного общественного спроса. На совещании “семерки” в 1987 году в Венеции координация макроэкономических политик, ориентированных на регулирование объемов спроса, была названа одним из важнейших путей решения задачи уменьшения внешнеэкономических неравновесий и достижения более стабильных соотношений валютных курсов основных стран Запада.

Решение “семерки” предусматривают, что странам, чьи торговые и платежные балансы сводятся с превышением поступлений над платежами (Япония, Германия), следует проводить политику, направленную на стимулирование экономического роста, и соответственно, внутреннего спроса, имея в виду уменьшить внешние избыточные сальдо при сохранении стабильности цен.

Страны с дефицитными платежными балансами (в первую очередь США) “должны проводить политику, которая будет благоприятствовать значительному сокращению их дефицитов” (Вашингтон 1986 г.). В частности, они обязуются “добиваться дальнейшего прогресса в уменьшении дефицитов их бюджетов с целью высвобождения ресурсов для внешнего сектора”.^[22]

Международная координация макроэкономической политики и некоторое ограничение колебаний рыночных валютных курсов вряд ли позволяют сделать вывод о том, что в сфере международных денежных расчетов “правила” вновь возобладали над “действием по усмотрению”. Но можно, по крайне мере, утверждать о движении в данном направлении. Очевидно, что национальные государственные органы не могут уйти от ответственности за обеспечение равновесия макроэкономического обмена и платежного оборота своих стран с внешним миром. Однако чтобы действия властей одних стран не причиняли ущерба другим, они должны быть подчинены международным правилам – достаточно твердым, внушающим доверие и отвечающим унифицированным стандартам целесообразности и справедливости.

К настоящему времени достаточно отчетливо выявились следующие основные тенденции, характерные для кристаллизации этой модели:^[23]

1. отказ от первоначальных планов превратить СДР в стержень мирового валютного устройства и от возврата к системе паритетов, выраженных в СДР;
2. образование нескольких мировых “валютных полюсов” при сохранении за американским долларом доминирующей роли среди резервных валют;
3. отход от ориентации на свободное, неограниченное валютное “плавание” в качестве универсального механизма автоматического уравновешивания платежных балансов;
4. обращение к практике коллективных мер по обеспечению большей стабильности рыночных обменных курсов ведущих валют, в частности путем совместной фиксации на определенный период тех или иных пределов колебаний этих курсов, поддерживаемых с помощью согласованных валютных интервенций;
5. перенесение центра тяжести усилий, имеющих целью управление международными платежными балансами и достижение их равновесия, на использование широкой по своему охвату регулярной межгосударственной координации страновых макроэкономических политик;
6. приятие установки на снятие всех валютных ограничений, то есть на введение тотальной конвертируемости валют.

Как видно, все эти изменения имеют не столько институциональный, сколько концептуальный характер, определяющий общие подходы к валютной политике.

Ни одна из названных новаций, взятая в отдельности, не способна привести к кардинальному оздоровлению валютной сферы. Более того, что касается либерализации операций с капиталом, то она чревата опасностью деструктивных воздействий на валютные отношения ²⁵.

Однако расширение круга используемых суррогатных мировых денег в виде национальных резервных валют в сочетании с совершенствованием адаптивных механизмов межстрановых платежно-расчетных взаимоотношений пока позволяет международной валютной системе, хотя и не беспроблемно, но выполнять свои основные функции.

Движение к рационально упорядоченной мировой валютной системе потребует разрешения ряда сложных экономических, политических и социально-психологических проблем. Достижение этой цели станет, по-видимому, возможным только при ощутимом изменении самой мировоззренческой парадигмы. Имеется в виду переход от упований на всесилие пресловутой “невидимой руки” к постановке во главу угла планомерных, целенаправленных, основанных на аккумулированном опыте коллективных действий. Потребуется также перейти от национального эгоизма к универсальным критериям нравственности и социальной справедливости.

Завершая работу над этой главой, хотелось бы сказать, что будущее мировой валютной системы пока еще не ясно, ведь приспособление мировой валютной системы к меняющимся экономическим реалиям осуществляется путем, который по-английски обозначает “muddling through”. На русский это переводится как “блуждание впотьмах”, или “движение на ощупь” – с помощью метода проб и ошибок и судя по всему, так и будет обстоять дело в обозримом будущем. Но уже явно проглядываются направления, по которым ей следует развиваться.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение данной курсовой работы необходимо просуммировать полученные знания и сделать выводы.

Для начала важно отметить, что поставленная цель - «наиболее подробно изучить особенности эволюции мировых валютных систем» - была достигнута через такие задачи:

• рассмотрение сущности мировой валютной системы,
• изучение основных элементов мировой валютной системы,
• подробное изучение валютной системы «Золотого стандарта»,
• анализ Бреттон-Вудской валютной системы,
• изучение Ямайской валютной системы,
• рассмотрение особенностей Европейской валютной системы.

Ход работы показал, что имеющейся системе обменных курсов больше присуще наименование обменных курсов с управляемыми колебаниями, а именно колеблющиеся обменные курсы, время от времени сопровождающиеся валютной интервенцией центральных банков в целях стабилизации или напротив изменения курса. Во избежание постоянного дефицита или избытка платежного баланса при модификации экономических условий в различных государствах необходимо постоянное изменение обменных курсов.

Также можем сделать вывод, что национальная и иностранные валюты - одни из главных элементов международной валютной системы. Они выступают в роли денежных единиц, которые используются в расчетах по внешнеэкономическим операциям. МВС преодолела в ходе своей эволюции несколько этапов и сегодня находится на пороге новой глобальной реформы.

Важно заметить, что МВФ входит в ряд самых влиятельных глобальных, региональных валютно-финансовых организаций, которые содействуют осуществлению валютного регулирования на межгосударственном уровне. Что касается валютного курса, то он наравне с процентной ставкой является так называемой ценой актива, и в современных международных экономических отношениях оказывает большое влияние на их эволюцию. Исторически сложившаяся форма международных денежных отношений, мировая валютная система закреплена межгосударственными соглашениями. Ее зарождение и эволюция прямо отражают адекватное развитие процессов интернационализации капитала, которые требуют объективных условий и международной денежной сфере. Мировая валютная система и составляющие ее элементы и взаимосвязи в ходе истории претерпели ряд изменений.

В мировом хозяйстве функционировали последовательно три известные валютные системы: Золотой стандарт, Бреттон-Вудская и Ямайская. На сегодняшний день известна также Европейская валютная система. В настоящее время функционирует Ямайская валютная система. В ней закреплено изменение значимости основных промышленно развитых стран в экономике мира второй половины двадцатого века. Валютная система нашей страны пребывает в стадии становления. Национальная валюта - рубль - частично конвертируемая валюта. Связи между странами в различных сферах (экономические, культурные, политические связи) требуют выполнения денежных обязательств, которые подлежат регулированию.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Основная литература:

1. Щеголева Н.Г. Валютные операции: Учебник. – Московский финансово-промышленный университет «Университет», 2012. - 336 с. (Университетская серия)
2. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные.- М.: НТО, 2011, 465 с.
3. Струченкова Т.В. Валютные риски: анализ и управление: Учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2010. - 216 с.
4. Щеголева Н.Г., Хабаров В.И. Финансы и кредит: учебное пособие.- М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011 (Университетская серия). - 512 с.; с. 199-212, 415-423.
5. Соболев В.В. Валютный дилинг на финансовых рынках/ Юж.-Рос. ГосТехн. Ун-т (НПИ). – Новочеркасск, 2009. – 442 с.
6. Каяшева Е.В. Валютный риск: возможность его оценки и хеджирования в современных условиях. // Финансы и кредит.- 2009.- №27 (363).
7. Киселев М.В. Особенности хеджирования валютных рисков в России. // Финансы и кредит.- 2012.- №16 (496).
8. http:// www.finam.ru/ – сайт инвестиционной компании ФИНАМ.
9. http://fortrader.ru/ Аналитический журнал для трейдеров.
10. http://www.rbc.ru/РосБизнесКонсалтинг информационное агентство.
11. http://www.rbcdaily.ru/ РБК daily – ежедневная деловая газета.
12. http://www.forexpf.ru/ Курсы валют.
13. www.liffe.com Лондонская международная биржа фьючерсов и опционов
14. Интернет источник URL:http://www.alor-distant.ru
15. Интернет источник http://goforex.ru/forexeducation/technicalanalysis/ elliotwaves статья «Волны Эллиота и уровни Фибоначчи»
16. Интернет источник http://forexgeneral.ru/i статья «стратегия Эллиота»
17. Интернет источник http://www.mtsbuild.narod.ru/articles_17.html статья «торговые стратегии»
18. Интернет источник http://www.mtsbuild.narod.ru/articles_10.html Статья «Как войти в рынок»
19. Интернет источник http://www.financialguide.ru/encyclopedia/teoriya-dou#131 статья «Теория Доу»
20. Интернет источник http://forexluck.ru/ponytiy/761-voshodyshiy-trend статья «восходящий тренд»

1. http:// www.finam.ru/ – сайт инвестиционной компании ФИНАМ. ↑

2. Киселев М.В. Особенности хеджирования валютных рисков в России. // Финансы и кредит.- 2012.- №16 (496). ↑

3. Каяшева Е.В. Валютный риск: возможность его оценки и хеджирования в современных условиях. // Финансы и кредит.- 2009.- №27 (363). ↑

4. Соболев В.В. Валютный дилинг на финансовых рынках/ Юж.-Рос. ГосТехн. Ун-т (НПИ). – Новочеркасск, 2009. – 442 с. ↑

5. http://www.rbc.ru/РосБизнесКонсалтинг информационное агентство. ↑

6. http://fortrader.ru/ Аналитический журнал для трейдеров. ↑

7. Щеголева Н.Г., Хабаров В.И. Финансы и кредит: учебное пособие.- М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011 (Университетская серия). - 512 с.; с. 199-212, 415-423. ↑

8. Струченкова Т.В. Валютные риски: анализ и управление: Учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2010. - 216 с. ↑

9. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные.- М.: НТО, 2011, 465 с. ↑

10. Щеголева Н.Г. Валютные операции: Учебник. – Московский финансово-промышленный университет «Университет», 2012. - 336 с. (Университетская серия) ↑

11. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные.- М.: НТО, 2011, 465 с. ↑

12. Струченкова Т.В. Валютные риски: анализ и управление: Учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2010. - 216 с. ↑

13. Щеголева Н.Г., Хабаров В.И. Финансы и кредит: учебное пособие.- М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011 (Университетская серия). - 512 с.; с. 199-212, 415-423. ↑

14. Соболев В.В. Валютный дилинг на финансовых рынках/ Юж.-Рос. ГосТехн. Ун-т (НПИ). – Новочеркасск, 2009. – 442 с. ↑

15. Каяшева Е.В. Валютный риск: возможность его оценки и хеджирования в современных условиях. // Финансы и кредит.- 2009.- №27 (363). ↑

16. Киселев М.В. Особенности хеджирования валютных рисков в России. // Финансы и кредит.- 2012.- №16 (496). ↑

17. http:// www.finam.ru/ – сайт инвестиционной компании ФИНАМ. ↑

18. http://fortrader.ru/ Аналитический журнал для трейдеров. ↑

19. Щеголева Н.Г., Хабаров В.И. Финансы и кредит: учебное пособие.- М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011 (Университетская серия). - 512 с.; с. 199-212, 415-423. ↑

20. Соболев В.В. Валютный дилинг на финансовых рынках/ Юж.-Рос. ГосТехн. Ун-т (НПИ). – Новочеркасск, 2009. – 442 с. ↑

21. Каяшева Е.В. Валютный риск: возможность его оценки и хеджирования в современных условиях. // Финансы и кредит.- 2009.- №27 (363). ↑

22. Киселев М.В. Особенности хеджирования валютных рисков в России. // Финансы и кредит.- 2012.- №16 (496). ↑

23. Каяшева Е.В. Валютный риск: возможность его оценки и хеджирования в современных условиях. // Финансы и кредит.- 2009.- №27 (363). ↑