Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Управление финансовыми ресурсами на предприятии ( Анализ управления финансовыми ресурсами ПАО «Энерготехмаш»)

Содержание:

Введение

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что предприятия должны быть ориентированы на адаптацию к сложным рыночным условиям хозяйствования, выявление и оптимальное приложение своих конкурентных преимуществ на различных типах рынка, увеличение своей рыночной стоимости. Отметим, значительная часть российских предприятий в настоящее время находится в кризисном состоянии, это связано не столько с дефицитом финансовых ресурсов, но и с низким уровнем финансового менеджмента и отсутствием аргументированных финансовых стратегий. Современное состояние управления финансовыми ресурсами предприятий препятствует перспективному продвижению реформ в РФ, оказывает негативное воздействие на все ветви финансовой системы РФ и ее экономический потенциал. В этой связи задачи современного этапа развития российской экономики определяют особые требования к финансовому оздоровлению кризисных предприятий. Приоритетный характер приобретает проблема выработки стратегий и инструментов финансового оздоровления кризисных предприятий. Решение этой проблемы настоятельно требует углубления теоретических изысканий, посвященных научному подходу использования финансовых ресурсов предприятия, их аккумулированию и преумножению. Для обеспечения инновационных возможностей финансового роста должны быть задействованы механизмы аккумуляции финансовых ресурсов предприятия на всех местном, региональном и национальном уровне экономики РФ.

Цель курсовой работы заключается в проведении анализа финансовых ресурсов предприятия и разработке практических рекомендаций по совершенствованию управления ими.

Для достижения указанной цели поставлены и решены следующие задачи:

изучение сущности финансовых ресурсов предприятия;
проведение анализа финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш»;
разработка основных рекомендаций, направленных на совершенствование управления финансовыми ресурсами ПАО «Энерготехмаш».

Предметом исследования выступают финансовые отношения, возникающие в процессе формирования и использования финансовых ресурсов предприятия.

Объектом исследования является ПАО «Энерготехмаш».

Методологической основой исследования являются работы современных ведущих российских и зарубежных экономистов. При написании работы использовались законодательные и нормативные акты Российской Федерации, справочная и методологическая литература, материалы периодической печати.

При выполнении работы использовались методы сравнительного анализа, анализа абсолютных и относительных величин, методы факторного анализа.

Информационной базой является финансовая отчетность ПАО «Энерготехмаш» за период 2014-2016 гг.

Глава 1. Теоретические основы управления финансовыми ресурсами предприятия

1.1. Понятие финансовых ресурсов предприятия

Несмотря на частое употребление понятия «финансовые ресурсы», отсутствует его общепринятая трактовка, позволяющая конкретику и содержание данной категории. Обратимся к табл. 1, которая позволяет увидеть смысловое содержание «финансовых ресурсов» под углом зрения нескольких ученых-экономистов.

Таблица 1

Современные трактовки понятия «финансовые ресурсы»

Автор трактовки и ее содержание	Основной критерий
1	2
Л. Н. Павлова^[1] «Составная часть экономических ресурсов, представляющая собой средства денежно-кредитной и бюджетной систем, которые используются для бесперебойного функционирования и развития народного хозяйства...»	Средства финансово-кредитной системы
В. Я. Горфинкель^[2] «Совокупность всех видов денежных средств, финансовых активов, которыми располагает хозяйствующий субъект, находящихся в его распоряжении. Финансовые ресурсы являются результатом взаимодействия поступления и расходов, распределения денежных средств...»	Стоимостный актив
А. Д. Выварец^[3] «Совокупность всех видов денежных средств, финансовых активов, находящихся в распоряжении экономического субъекта. Результат взаимодействия поступления и расходов, распределения денежных средств...»	Стоимостный актив
В. В. Ковалев^[4] «Денежные доходы, накопления и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству, экономическому стимулированию и удовлетворению социальных и других нужд работающих»	Денежная категория

Продолжение таблицы 1

1	2
Т. В. Теплова^[5] «1) Денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих; 2) Денежные доходы, накопления и поступления, формируемые в руках субъектов хозяйствования и государства и предназначенные на цели расширенного воспроизводства, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных потребностей, нужд обороны и государственного управления. Являются материальными носителями финансовых отношений»	Денежная категория
Н. В. Колчина^[6] «Совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне (привлеченные и заемные средства), предназначенные для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства»	Право собственности
Г. Б. Поляк^[7] «Собственные источники финансирования воспроизводства, остающиеся в распоряжении предприятия после выполнения текущих обязательств по платежам и расчетам»
М. И. Баканов^[8] «Денежные средства, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта. Могут направляться на развитие производства, содержание и развитие непроизводственной сферы, потребление и образование резервов»
Б. Т. Кузнецов^[9] «Совокупность аккумулированных собственных и заемных денежных средств и их эквивалентов в форме целевых денежных фондов, предназначенных для обеспечения его хозяйственной деятельности в предстоящем периоде»

Выявляя суть и категориальное содержание финансовых ресурсов, принципиальными допущениями, из которых на наш взгляд, должно исходить определение финансовых ресурсов, следующие: 1) финансовые ресурсы являются первоначальным понятием базовой категории «финансы»; 2) сущностная природа базовой категории предполагает принадлежность суждения к распределительным, стоимостным процессам; 3) ресурс подвергается анализу с позиции потенциальности его задействования и целевой предназначенности.

Таким образом, финансовые ресурсы могут быть определены как текущие и потенциально возможные средства, которые при необходимости могут быть в наличии, приняты и использованы предприятиями как знаки распределяемой стоимости с целью поддержания желаемых пропорций функционирования^[10].

К категориальным характеристикам финансовых ресурсов следует отнести такие, как (рис. 1): способность быть принятыми любым хозяйствующим субъектом в качестве формы распределяемой стоимости; способность обмениваться на любой товар, ресурс; способность возместить эквивалент затраченной стоимости через любой промежуток времени.

Характеристики финансовых ресурсов

Способность обмениваться на любой товар, ресурс

Способность быть принятыми любым хозяйствующим субъектом

в качестве формы распределяемой стоимости

Способность возместить эквивалент затраченной стоимости через любой

промежуток времени

Рис. 1. Характеристики финансовых ресурсов предприятия^[11]

1.2. Характеристика финансовых ресурсов предприятия и подходы к управлению ими

Собственный капитал формируется за счет стоимости имущества, вложенного (инвестированного) собственником в предприятие. Он рассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и его обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.

Рассмотрим составляющие собственного капитала предприятия.

Уставный капитал – это стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли^[13]. Уставный капитал является имущественной основой деятельности организации, он определяет долю каждого участника в управлении предприятием и гарантирует интересы его кредиторов. Величина уставного капитала является важнейшей экономико-правовой характеристикой организации, поскольку отражает минимальный размер имущества, гарантирующего интересы кредиторов. Поэтому, руководствуясь экономическими реалиями, а также исходя из требований действующего законодательства и финансово-производственной целесообразности, организация может увеличивать или уменьшать свой уставный капитал, а также изменять его структуру^[14]. Изменение размера уставного капитала предприятия всегда связано с переутверждением его учредительных документов общим собранием учредителей и их перерегистрацией в соответствующих государственных органах^[15].

Добавочный капитал по своему финансовому происхождению имеет следующие источники формирования: эмиссионный доход; суммы дооценки внеоборотных активов; курсовые разницы, связанные с формированием уставного капитала^[16].

Резервный капитал – это страховой капитал предприятия, предназначенный для покрытия общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли^[17]. Средства резервного капитала выступают гарантией бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц^[18]. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. Для акционерных обществ создание резервного капитала является обязательным, а для обществ с ограниченной ответственностью - добровольным. Размер обязательного резервного фонда акционерного общества составляет не менее 5% от величины уставного капитала. При этом минимальная величина уставного капитала для публичного акционерного общества должна быть не 1 000 минимальных размеров оплаты труда, а для закрытого акционерного общества не менее 100 минимальных размеров оплаты труда.

Нераспределенная прибыль характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом^[19]. Нераспределенная прибыль исчисляется как разница между выявленными на основании бухгалтерского учета всех операций организации и оценки статей бухгалтерского баланса финансовым результатом за отчетный период и причитающейся к уплате суммой налогов и иных аналогичных обязательных платежей, уплачиваемых в соответствии с законодательством РФ, за счет прибыли после налогообложения, включая санкции за нарушения (в том числе по расчетам с государственными внебюджетными фондами) ^[20]. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, то есть для реинвестирования в развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

Заемный капитал представляет собой правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами. Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами^[21].

Основные формы финансовых обязательств предприятия представлены на рис. 2. Отметим, что выбирая источники финансирования, необходимо: определять потребность в краткосрочном и долгосрочном капитале; анализировать возможность изменений в составе активов и капитала с целью определения их оптимальной структуры по объему и видам; обеспечить постоянство платежеспособности, финансовой устойчивости; использовать максимальную прибыльность собственных и заемных средств; снизить расходы по финансированию хозяйственной деятельности^[22].

Сформированное финансовое обеспечение является основой для организации хозяйственной деятельности предприятия, в процессе которой финансовые ресурсы используются для формирования имущественного комплекса предприятия, который состоит из внеоборотных и оборотных активов, реализуя свою способность к трансформации формы существования.

Надлежащим образом сформированный имущественный комплекс дает возможность предприятию осуществлять производственную и иную деятельность. Являясь материальным выражением финансовых отношений, финансовые ресурсы на последней стадии своего кругооборота формируют фонд ресурсов, предназначенных для распределения и перераспределения. Средства этого фонда используются для финансирования интересов участников воспроизводственного процесса (при этом проявляется их стимулирующая способность). Дальше кругооборот финансовых ресурсов возобновляется.

Заемный капитал предприятия

Долгосрочный заемный капитал (долгосрочные финансовые обязательства)

Краткосрочный заемный капитал (текущие финансовые обязательства)

Долгосрочные кредиты банков

Долгосрочные кредиты и займы небанковских учреждений

Прочие долгосрочные обязательства

Краткосрочные кредиты банков

Краткосрочные кредиты и займы небанковских учреждений

Кредиторская задолженность за товары, работы и услуги

Текущие обязательства по расчетам

Прочие краткосрочные обязательства

Рисунок 2 - Основные формы финансовых обязательств предприятия^[23]

Выводы

Характеристика экономической природы финансовых ресурсов, способствуя более полной идентификации исследуемой категории, показывает ее место в ряду базовых категорий и определяет специфические способы проявления причинно-следственных связей в ряду общеэкономических понятий финансового менеджмента. Источниками формирования финансовых ресурсов предприятия является собственные и заемные средства. Прямая связь финансовых ресурсов предприятия со всеми циклами воспроизводственного процесса предполагает их высокую потенциальную активность и широкую возможность воздействия на все стороны хозяйствования предприятий. Финансовые ресурсы служат важным инструментом экономического стимулирования и контроля над экономикой РФ и ее управления.

Глава 2. Анализ управления финансовыми ресурсами ПАО «Энерготехмаш»

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия ПАО «Энерготехмаш»

Предприятие «Энерготехмаш» является акционерным обществом открытого типа и представляет собой объединение граждан для совместной деятельности.

ПАО «Энерготехмаш» проектирует и производит мобильные модульные здания для строительства быстровозводимых комплексов различного назначения (жилые дома, общежития, школы, комбинаты общественного питания, административные и бытовые помещения) высотой до трех этажей, металлоконструкции любой степени сложности, а так же передвижные вагон-дома на шасси. Объекты комплектуются трансформаторными подстанциями полной заводской готовности, дизельными генераторами, комплектными распределительными устройствами.

Организационная схема управления производством утверждается генеральным директором ПАО «Энерготехмаш». Структура управления предприятием (рис. 3) - линейно-функциональная.

Высшая администрация производства представлена директором производства, в подчинении которого находятся заместители: заместитель по производству, заместитель по планированию и обеспечению, заместитель по экономике, заместитель по качеству, заместитель по ремонту технологического оборудования, заместитель по работе с персоналом, главный инженер. Руководство производственными процессами непосредственно на рабочих местах осуществляется начальниками участков, в подчинении которых находятся мастера. Все обязанности между подразделениями производства и работниками каждого подразделения распределяются на основании соответствующих положений и должностных инструкций. Все распоряжения по производству отдаются по подчиненности.

Директор ПАО «Энерготехмаш»

Главный инженер

Заместитель директора по производству

Заместитель директора по ремонту технологического оборудования

Заместитель директора по планированию

Заместитель директора по экономике

Заместитель директора по работе с персоналом

Заместитель директора по качеству

Заместитель главного инженера по действующему производству

Начальники производств

Начальник производства по ремонту и обслуживанию оборудования

Заместитель главного инженера по подготовке производства

Начальник производства оснастки и запасных частей к оборудованию

Заместитель главного инженера по техническому обеспечению

Заместитель главного инженера по охране труда и экологии

Рисунок 3 - Организационная структура управления

предприятием

Основные технико-экономические показатели деятельности ПАО «Энерготехмаш» за 2014-2016 гг. приведены в таблице 2.

Основные технико-экономические показатели деятельности

ПАО «Энерготехмаш»

Показатели	2014	2015	2016	Темп роста 2016 г., %
Показатели	2014	2015	2016	К 2014	К 2015
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.	420166	369251	1312967	312,50	355,58
Численность работающих, чел. в том числе рабочих, чел.	1272 984	953 720	1086 910	85,38 92,48	113,96 126,39
Выработка на одного работающего, тыс.руб. Рабочего, тыс.руб.	330,31 426,99	387,46 512,85	1208,99 1442,82	436,81 337,90	312,03 281,33
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.	201541	195182	1102014	547,88	564,61
Коммерческие расходы, тыс.руб.	20141	17939	25903	128,86	144,40
Управленческие расходы, тыс.руб.	115422	129923	108070	93,63	83,18
Затраты на один рубль проданной продукции, руб.	0,80	0,93	0,94	117,67	101,08
Прибыль от продаж, тыс.руб.	83492	26207	76981	116,37	293,74
Уровень рентабельности продаж, %	19,87	7,10	5,86	-	-

Из данных таблицы 2 видно, что темп роста обьема продажи продукции в стоимостном выражении в 2016 г. по сравнению с 2014 г. составил 312,50 %, а по сравнению с 2015 г. - 355,58 %. Численность работающих в 2016 г. сократилась по сравнению с 2014 г. на 14,62 %, по сравнению с 2015 г., напротив, увеличилась на 13,96 %. Среднегодовая выработка одного работника в 2016 г. по сравнению с 2014 г. возросла на 336,81 %, а по сравнению предыдущим годом – на 212,03 %. Таким образом, прием дополнительного числа работников на предприятие в 2016 г. сопровождался ростом производительности труда по предприятию. Рост объема продаж продукции в 2016 г., таким образом, достигнут за как за счет экстенсивных, так и интенсивных факторов.

Затраты на 1 рубль продажи продукции в 2016 г. выше показателя 2014 г. на 17,67 %, а показателя 2015 г. на 1,08 %. Данные таблицы 2.1 показывают, что производственная деятельность предприятия является в 2014-2016 г.г. прибыльной. В 2016 г. прибыль от продажи продукции составила 76981 тыс.руб., что на 16,37 % выше показателя 2014 г. и на 193,74 % - показателя 2015 г. Вместе с тем, в деятельности предприятия следует отметить такой негативный факт, как снижение рентабельности продаж; данный показатель в 2016 г. составил 5,86 %, что ниже показателя 2014 г. 14,01 процентного пункта, а показателя 2015 г. на 1,24 пункта.

Таким образом, в течение 2016 г. отмечается существенное увеличение объема производства и продажи продукции по сравнению с показателями двух предыдущих лет. Позитивным в деятельности предприятия является также факт роста прибыли от продаж.

2.2. Анализ собственного и заемных финансовых ресурсов предприятия. Оценка структуры капитала

Для проведения анализа собственного капитала использованы данные бухгалтерского баланса предприятия, данные отчета о финансовых результатах. Изменение величины собственного капитала за анализируемый период представим в таблице 3.

Таблица 3

Динамика изменения источников собственных средств

Показатель	2014 г., тыс. руб.	2015 г., тыс. руб.	Изменение за год		2016 г. Тыс. руб.	Изменение за год
Показатель	2014 г., тыс. руб.	2015 г., тыс. руб.	Абсолютное , тыс.руб.	%	2016 г. Тыс. руб.	Абсолютное, тыс.руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8
Уставный капитал	30218	30218	-	-	84563	54345	179,84
Добавочный капитал	61771	60145	-1626	-2,63	58810	-1335	-2,22
Резервный капитал	204	204	-	-	216	12	5,88

Продолжение таблицы 3

1	2	3	4	5	6	7	8
Нераспределенная прибыль	115321	116770	1449	1,26	118324	1554	1,33
Итого	207514	207337	-177	-0,09	261913	54576	26,32

Как видно из приведенных данных, за 2015 г. собственный капитал предприятия незначительно сократился (на 177 тыс.руб., или на 0,09 %). Изменения в динамике источников собственных средств явились результатом снижения добавочного капитала (на 2,63 %) и увеличения прибыли предприятия за 2015 г. (на 1,26 %). В 2016 г. собственный капитал значительно увеличился - на 54576 тыс.руб., или на 26,32 %. В составе собственного капитала в 2016 г. сокращение произошло только по добавочному капиталу (на 2,22 %). Остальные статьи собственного капитала предприятия увеличились. В 2016 г. был увеличен уставной фонд предприятия – на 54 345 тыс.руб., или на 179,84 %. Резервный капитал в 2016 г. выше показателя 2015 г. на 5,88 %, нераспределенная прибыль – на 1,33 %.

В таблице 4 представлен вертикальный анализ структуры собственного капитала.

Таблица 4

Структура собственного капитала, %

Показатель	2014 г.	2015 г.	Изменение	2016 г.	Изменение
Уставный капитал	14,56	14,57	0,01	32,29	17,72
Добавочный капитал	29,77	29,01	-0,76	22,45	-6,56
Резервный капитал	0,98	0,09	-0,89	0,08	-0,01
Нераспределенная прибыль	54,69	56,33	1,64	45,18	-11,15
Итого	100,00	100,00	-	100,00	-

Из данных таблицы 4 видно, что наибольший удельный вес в структуре собственного капитала на протяжении всех анализируемых лет имеет нераспределенная прибыль. Однако, в результате увеличения уставного капитала в 2016 г. удельный вес прибыли в структуре собственного капитала сократился на 11,15 пункта и составил на 31.12.2016 г. 45,18 %. В течение рассматриваемого периода отмечается увеличение удельного веса уставного капитала: с 14,56 % в 2014 г. до 32,29 % в 2016 г. Удельный вес добавочного и резервного капиталов в 2016 г., напротив, сократился (на 6,56 и 0,01 пункта соответственно).

Динамика заемного капитала предприятия представлена в таблице 5.

Таблица 5

Анализ динамики заемного капитала

Показатель	2014 г. Тыс. руб.	2015 г. Тыс. руб.	Изменение за год		2016 г. Тыс. руб.	Изменение за год
Показатель	2014 г. Тыс. руб.	2015 г. Тыс. руб.	Абсолютное , тыс.руб.	%	2016 г. Тыс. руб.	Абсолютное , тыс.руб.	%
Долгосрочные кредиты и займы	64518	75745	11227	17,40	342301	266556	351,91
Краткосрочные кредиты и займы	17154	38099	20945	122,10	425957	387858	1018,03
Кредиторская задолженность	201514	188849	-12265	-6,10	99156	-89693	-47,50
Итого	282786	302693	19907	7,04	867414	564721	186,57

Как видно из данных, приведенных в табл. 5, за 2016 г. заемный капитал предприятия увеличился на 564 721 тыс. руб., или на 186,57 %. Рост заемного капитала в 2016 г. обусловлен ростом долгосрочных (на 251,91 % относительно уровня 2015 г.) и краткосрочных кредитов и займов (более, чем в 20 раз относительно показателя 2015 г.). В то же время кредиторская задолженность в 2016 г. сократилась относительно уровня 2015 г. на 47,50 % и составила на 31.12.2016 г. 99 156 тыс.руб.

Таким образом, в течение трех анализируемых лет предприятие активно наращивало заемный капитал, преимущественно за счет привлечения кредитов и займов, в то же время финансирование предприятия за счет товарного кредита, напротив, в 2016 г. сократилось.

Проанализируем структуру заемного капитала предприятия (табл. 6).

Из данных таблицы 6 видно, что в 2015 г. наибольший удельный вес в структуре заемного капитала отмечался по кредиторской задолженности (62,39 %); следует отметить снижение данного показателя относительно 2014 г. на 8,73 пункта. В то же время по долгосрочным и краткосрочным кредитам и замам в 2015 г. отмечается рост удельного веса в общей величине заемного капитала – на 2,20 и 6,52 пункта соответственно. В структуре кредиторской задолженности существенных изменений в течение 2015 г. не произошло.

Таблица 6

Анализ структуры заемного капитала, %

Показатель	2014 г.	2015 г.	Изменение	2016 г.	Изменение
Долгосрочные кредиты и займы	22,82	25,02	2,20	39,46	14,40
Краткосрочные кредиты и займы	6,07	12,59	6,52	49,11	36,52
Кредиторская задолженность	71,12	62,39	-8,73	11,43	-50,96
Итого	100,00	100,00	-	100,00	-

В 2016 г. удельный вес кредиторской задолженности существенно снизился – на 50,96 пункта относительно показателя 2015 г. Вместе с тем, существенно увеличился удельный вес краткосрочных кредитов – на 36,52 пункта. Произошло увеличение удельного веса и долгосрочным кредитам и займам – на 14,40 пункта.

К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования.

Таблица 7

Анализ коэффициентов независимости

Показатель	2014 г.	2015 г.	Изменение за год	2016 г.	Изменение за год
Валюта баланса, тыс.руб.	491200	510906	19706	1130203	619297
Собственный капитал, тыс.руб.	207514	207337	-177	261913	54576
Коэффициент независимости, %	42,20	40,60	-0,016	23,20	-0,174

Данные бухгалтерского баланса ПАО «Энерготехмаш» свидетельствуют о положительном значении коэффициента независимости в течение всех трех исследуемых лет. Однако следует отметить негативный факт снижения значения коэффициента независимости в 2015-2016 г. На 31.12.2016 г. коэффициент независимости составил 23,20 %, что на 19,00 пунктов ниже, чем на 31.12.2014 г и на 17,40 пункта ниже, чем на 31.12.2015 г. Значение коэффициента независимости свидетельствует, что в 2016 г. только 23,20 % имущества предприятия формируется за счет собственного капитала; риск кредиторов существенен: реализовав все имущество, сформированное за счет собственных средств, предприятие сможет погасить только 23,20 % свои долговых обязательств.

В таблице 8 представлен анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

Таблица 8

Анализ динамика коэффициентов финансовой устойчивости

Показатель	2014 г.	2015 г.	Изменение за год	2016 г.	Изменение за год
Валюта баланса, тыс.руб.	491200	510906	19706	1130203	619297
Собственный капитал, тыс.руб.	207514	207337	-177	261913	54576
Долгосрочные кредиты и займы, тыс.руб.	64518	75745	11227	342301	266556
Коэффициент финансовой устойчивости, %	55,38	55,41	0,03	53,46	-1,95

Данные таблицы 8 свидетельствуют, что в 2016 г. коэффициент финансовой устойчивости составил 53,46 %, что на 1,92 пункта ниже, чем на 31.12.2014 г. и на 1,95 пункта ниже, чем на 31.12.2015 г. В 2016 г. 53,46 % имущества предприятия сформировано за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов.

Анализ коэффициентов финансирования представлен в таблице 9.

Таблица 9

Расчет и анализ коэффициентов финансирования

Показатель	2014 г.	2015 г.	Изменение за год	2016 г.	Изменение за год
Собственный капитал, тыс.руб.	207514	207337	-177	261913	54576
Краткосрочные кредиты и займы, тыс.руб.	17154	38099	20945	425957	387858
Кредиторская задолженность, тыс.руб.	201514	188849	-12265	99156	-89693
Коэффициент финансирования, %	95,07	91,36	-3,71	49,88	-41,48

Анализируя данные таблицы 9, следует отметить существенное снижение коэффициента финансирования в 2016 г. – на 45,19 пункта относительно уровня 2014 г. и на 41,48 пункта относительно 2015 г.

Определим источники собственных средств, вложенные в оборотные (текущие) активы.

Таблица 10

Анализ источников собственных и долгосрочных заемных средств предприятия

Показатель	2014 г.	2015 г.	Изменение за год	2016 г.	Изменение за год
Собственный капитал, тыс.руб.	207514	207337	-177	261913	54576
Долгосрочные кредиты и займы, тыс.руб.	64518	75745	11227	342301	266556
Внеобооротные активы, тыс.руб.	312675	321905	9230	297762	-24143
Источники собственных и долгосрочных заемных средств предприятия, тыс.руб.	-40643	-38823	1820	306452	345275

Из приведенных расчетов видно, что в течение 2014-2015 гг. предприятие не имело достаточного объема собственных средств для формирования оборотных активов. За счет увеличения в 2016 г. собственного капитала, привлечения дополнительных долгосрочных кредитов, а также снижения величины внеоборотных активов источники собственных и приравненных к ним средств увеличились на 345 275 тыс.руб. относительно уровня 2015 г. и составили 306 452 тыс.руб.

Если источником финансирования выступает заемный капитал, то у организации возникает эффект финансового рычага или финансового левереджа. Расчет эффекта финансового рычага, представим в табл. 11.

При расчете использована следующая формула:

DFL = (1 – T)*(RA – RD)* D/E, (1)

где DFL — эффект финансового рычага, в %;

Т — ставка налога на прибыль, в относительной величине;

RA — рентабельность активов, в %;

RD — ставка процента по заемному капиталу, в %;

D — заемный капитал, в тыс.руб.;

E — собственный капитал, в тыс.руб.

Таблица 10

Расчет эффекта финансового рычага

Показатель	2015 год	2016 год	Изменение
Показатель	2015 год	2016 год	Абсолютное	%
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	4322	5718	1396	32,30
Налоги из прибыли, тыс.руб.	1342	4501	3159	235,39
Уровень налогообложения	0,31	0,79	0,48	-
Среднегодовая сумма активов, тыс.руб.	501053	820555	319502	63,77
Среднегодовое значение собственного капитала, тыс.руб.	207426	234625	27199	13,11
Заемный капитал, тыс.руб.	292740	585054	292314	99,85
Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному)	1,41	2,49	1,08	76,85
Рентабельность совокупного капитала, %	0,86	0,70	-0,16	-
Средневзвешенная цена заемных ресурсов, %	12,76	11,87	-0,89	-
Темп инфляции, %	9,0	8,0	-1,0	-
Эффект финансового рычага, %	23,24	25,30	2,06	-

2015 г.: ЭФР = (0,86 – 12,76/1,09)*(1-0,31)*1,41 + 9,0*1,41 = 23,24 %;

2016 г.: ЭФР = (0,70 - 11,87/1,08)*(1-0,79)*2,49 + 8,0*2,49 = 25,30 %.

Как видно из данных, представленных в таблице 11, эффект финансового рычага имеет положительное значение, что свидетельствует о то, что заемные средства на предприятии используются эффективно. Кроме того, следует отметить увеличение эффекта финансового рычага в 2016 г. относительно показателя 2015 г. – на 2,06 процентного пункта.

Выводы

Проведенное исследование, позволяет сделать выводы, что в 2016 г. собственный капитал предприятия увеличился на 26,32 %. Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала на протяжении всех анализируемых лет имеет нераспределенная прибыль. В 2016 г. только 23,20 % имущества предприятия сформировано за счет собственного капитала; риск кредиторов является существенным. Величина собственного капитала не является достаточной для обеспечения финансовой устойчивости и расширения деятельности. Однако, тенденция трех последних лет свидетельствует о стабилизации работы предприятия и росте его прибыльности.

Глава 3. Рекомендации по совершенствованию управления финансовыми ресурсами на предприятии

Проведенный анализ показал, что ПАО «Энерготехмаш» в течение 2014-2016 гг. не имело достаточного объема собственных средств для формирования оборотных активов. Вместе с тем, по результатам анализа отмечен такой положительный факт как сокращение недостатка источников собственных средств в течение исследуемого периода, что вызвано, в первую очередь ростом прибыли предприятия, а также сокращением темпов наращивания внеоборотных активов.

Разработку политики оптимизации финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш» рационально осуществлять по следующим основным этапам.

1 этап. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Исследования, предусмотренные на первом этапе формирования собственных ресурсов, проведены в рамках анализа собственного капитала ПАО «Энерготехмаш».

2 этап. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

П_сфр = (П_к * У_ск) / 100 – СК_н + П_р (2)

где П_сфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

П_к – общая потребность в капитале на конец планового периода;

У_ск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СК_н – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

П_р – сумма прибыли направляемой на потребление в плановом периоде.

Общую потребность в капитале на конец 2017 г. планируем исходя из среднего темпа роста имущества предприятия в 2015-2016 гг.

Средний темп роста имущества в 2015-2016 гг. составляет: (1,040 + 2,2122)/ 2 = 1,6261.

Имущество ПАО «Энерготехмаш» на 31.12.2016 г. составляло 1 130 203 тыс.руб., исходя из этого планируем общую потребность в капитале на конец 2017 г. в размере: П_к = 1 130 203 * 163 % = 1 842 231 тыс.руб.

Удельный вес собственного капитала в общей его сумме на 31.12.2016 г. составлял – 23,17 % (261 913 * 100 / 1 130 203). В 2017 г. увеличения уставного капитала предприятием не планируется. Рассмотрим тенденцию прироста нераспределенной прибыли в 2015-2016 гг. В 2015 г. – 1,26 %, в 2016 г. – 1,33 %. Средний темп прироста нераспределенной прибыли за два года составляет: (1,26 + 1,6758) / 2 = 1,4679.

Исходя из среднего прироста нераспределенной прибыли, планируем размер прироста нераспределенной прибыли за 2017 г.: 118 324 * 1,5 % = 1 775 тыс.руб.

Нераспределенная прибыль на 31.12.2016 г. составляла – 118 324 тыс.руб., с учетом планируемого прироста, планируемый размер нераспределенной прибыли на 31.12.2017 г. составит: 118 324 + 1 775 = 120 099 тыс.руб.

С учетом размера уставного капитала (84 563 тыс.руб.), добавочного капитала (58 810 тыс.руб.), резервного капитала (216 тыс.руб.) планируемый размер собственного капитала на 31.12.2017 г. составляет 263 688 тыс.руб.

Планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме на 31.12.2017 г. составляет: У_ск = 263 688 * 100 / 1 842 231 тыс.руб. = 14,31 %.

Определим общую потребность в собственных финансовых ресурсах ПАО «Энерготехмаш» на 2017 г.:

П_сфр = 1 842 231 * 0,1431 – 120 099 = 143 524 тыс.руб.

Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

3 этап. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников.

Для ПАО «Энерготехмаш» главным источником собственного капитала является нераспределенная прибыль, которая по прогнозным расчетам должна составить на 31.12.2017 г. 119 862 тыс.руб. Планируемая структура собственного капитала ПАО «Энерготехмаш» на 31.12.2017 г. следующая:

уставный капитал – 32,07 % (84 563 *100 / 263 688);

добавочный капитал – 22,30 % (58 810 * 100 / 263 688);

резервный капитал – 0,08 % (216 * 100 / 263 688);

нераспределенная прибыль – 44,83 % (120 099*100/263 688).

4 этап. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Так как главными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш» является сумма чистой прибыли, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов. Для ПАО «Энерготехмаш» такими резервами являются совершенствование производственного процесса, внедрение новых ресурсосберегающих технологий, снижение затрат на производство.

Выводы

В работе представлены этапы разработки политики формирования финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш».

Во-первых, необходимо систематически проводить анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде.

Во-вторых, необходимо определить общую потребность в собственных финансовых ресурсах.

В-третьих, необходимо оценить стоимость привлечения собственного капитала из различных источников.

В-четвертых, - обеспечить максимальный объем привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Так как главными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш» является сумма чистой прибыли, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов. Для ПАО «Энерготехмаш» такими резервами являются совершенствование производственного процесса, внедрение новых ресурсосберегающих технологий, снижение затрат на производство.

Заключение

Во второй главе работы проведен анализ финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш».

Проведенное исследование показало, что в течение трех последних лет величина собственного капитала предприятия увеличивалась. Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала на протяжении всех анализируемых лет имеет нераспределенная прибыль.

В работе проведен анализ показателей, характеризующих структуру капитала. Коэффициент независимости в течение всех трех исследуемых лет имеет положительное значение. Однако, отмечена негативная тенденция снижения значения этого показателя. В 2016 г. только 23,20 % имущества предприятия формируется за счет собственного капитала; риск кредиторов существенен: реализовав все имущество, сформированное за счет собственных средств, предприятие сможет погасить только 23,20 % свои долговых обязательств. В 2016 г. 53,46 % имущества предприятия сформировано за счет собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов. Коэффициент финансирования также на протяжении трех анализируемых лет имеет тенденцию снижения.

В целях обеспечения эффективного управления финансовыми ресурсами в ПАО «Энерготехмаш» рационально разработать специальную финансовую политику, направленную на привлечение ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

В работе представлены этапы разработки политики формирования финансовых ресурсов ПАО «Энерготехмаш».

Во-вторых, необходимо определить общую потребность в собственных финансовых ресурсах.

В-третьих, необходимо оценить стоимость привлечения собственного капитала из различных источников.

Список литературы

Абилова М.Г., Савчук Е.В. Формирование системы управления финансовыми ресурсами на предприятиях в современных условиях // Актуальные проблемы современной науки, техники и образования. 2015. Т. 2. № 1. С. 250-253.

Баканов М. И., М‏е‏л‏ь‏н‏и‏к М. В., Ш‏е‏р‏е‏м‏е‏т А. Д. Т‏е‏о‏р‏и‏я э‏к‏о‏н‏о‏м‏и‏ч‏е‏с‏к‏о‏г‏о анализа. - М.: Финансы и статистика, 2011.
В‏ы‏в‏а‏р‏е‏ц А. Д. Экономика п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏я: у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к. – М.: Юнити-Дана, 2012.

Гиниятуллина Р.Р. Структура и процесс функционирования системы управления финансовыми ресурсами на предприятии // NovaInfo.Ru. 2016. Т. 2. № 55. С. 165-169.

Г‏о‏р‏ф‏и‏н‏к‏е‏л‏ь В. Я. Экономика п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏я: у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2012.

Зубкова В.В., Митрошин А.А. Пути повышения эффективности управления финансовыми ресурсами на предприятии // Актуальные проблемы современного общества. 2015. № 3. С. 105-109.

К‏о‏в‏а‏л‏е‏в В. В. Анализ финансового состояния и п‏р‏о‏г‏н‏о‏з‏и‏р‏о‏в‏а‏н‏и‏е банкротства: у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов.- СПб.: П‏и‏т‏е‏р, 2012.
К‏о‏г‏д‏е‏н‏к‏о В. Г., М‏е‏л‏ь‏н‏и‏к М. В., Быковников И. Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: у‏ч‏е‏б‏н‏о‏е п‏о‏с‏о‏б‏и‏е. – М.: Юнити-Дана, 2012.
Колчина Н.В. Финансы организаций (п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏й): у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к. – М.: Юнити-Дана, 2012.
К‏у‏з‏н‏е‏ц‏о‏в Б. Т. Финансовый м‏е‏н‏е‏д‏ж‏м‏е‏н‏т: У‏ч‏е‏б‏н‏о‏е п‏о‏с‏о‏б‏и‏е. – М.: Юнити-Дана, 2012.
Никулина О.В. Институциональный подход к формированию инновационного капитала п‏р‏о‏м‏ы‏ш‏л‏е‏н‏н‏ы‏х п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏й в условиях к‏л‏а‏с‏т‏е‏р‏и‏з‏а‏ц‏и‏и экономики // Н‏а‏ц‏и‏о‏н‏а‏л‏ь‏н‏ы‏е и‏н‏т‏е‏р‏е‏с‏ы: п‏р‏и‏о‏р‏и‏т‏е‏т‏ы и б‏е‏з‏о‏п‏а‏с‏н‏о‏с‏т‏ь. - 2012. - № 46. - С.24.
Павлова Л. Н. Финансовый м‏е‏н‏е‏д‏ж‏м‏е‏н‏т: У‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2012.
Поляк Г.Б. Финансовый м‏е‏н‏е‏д‏ж‏м‏е‏н‏т: У‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2012.
Савицкая Г. В. Анализ х‏о‏з‏я‏й‏с‏т‏в‏е‏н‏н‏о‏й д‏е‏я‏т‏е‏л‏ь‏н‏о‏с‏т‏и п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏й: у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов. – М.: Финансы и статистика, 2012.
Т‏е‏п‏л‏о‏в‏а Т. В. Э‏ф‏ф‏е‏к‏т‏и‏в‏н‏ы‏й финансовый д‏и‏р‏е‏к‏т‏о‏р. – М.: Юрайт, 2012.

Приложение 1

Заемный капитал предприятия

Долгосрочный заемный капитал (долгосрочные финансовые обязательства)

Краткосрочный заемный капитал (текущие финансовые обязательства)

Долгосрочные кредиты банков

Долгосрочные кредиты и займы небанковских учреждений

Прочие долгосрочные обязательства

Краткосрочные кредиты банков

Краткосрочные кредиты и займы небанковских учреждений

Кредиторская задолженность за товары, работы и услуги

Текущие обязательства по расчетам

Прочие краткосрочные обязательства

Основные формы финансовых обязательств предприятия

Павлова Л. Н. Финансовый м‏е‏н‏е‏д‏ж‏м‏е‏н‏т: У‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 118. ↑
Г‏о‏р‏ф‏и‏н‏к‏е‏л‏ь В. Я. Экономика п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏я: у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 64. ↑
В‏ы‏в‏а‏р‏е‏ц А. Д. Экономика п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏я: у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 34. ↑
К‏о‏в‏а‏л‏е‏в В. В. Анализ финансового состояния и п‏р‏о‏г‏н‏о‏з‏и‏р‏о‏в‏а‏н‏и‏е банкротства: у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов.- СПб.: П‏и‏т‏е‏р, 2012. – С. 66. ↑
Т‏е‏п‏л‏о‏в‏а Т. В. Э‏ф‏ф‏е‏к‏т‏и‏в‏н‏ы‏й финансовый д‏и‏р‏е‏к‏т‏о‏р. – М.: Юрайт, 2012. – С. 117. ↑
Колчина Н.В. Финансы организаций (п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏й): у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 80. ↑
Поляк Г.Б. Финансовый м‏е‏н‏е‏д‏ж‏м‏е‏н‏т: У‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 81. ↑
Баканов М. И., М‏е‏л‏ь‏н‏и‏к М. В., Ш‏е‏р‏е‏м‏е‏т А. Д. Т‏е‏о‏р‏и‏я э‏к‏о‏н‏о‏м‏и‏ч‏е‏с‏к‏о‏г‏о анализа. - М.: Финансы и статистика, 2011. – С. 113. ↑
К‏у‏з‏н‏е‏ц‏о‏в Б. Т. Финансовый м‏е‏н‏е‏д‏ж‏м‏е‏н‏т: У‏ч‏е‏б‏н‏о‏е п‏о‏с‏о‏б‏и‏е. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 241. ↑
Т‏е‏п‏л‏о‏в‏а Т. В. Э‏ф‏ф‏е‏к‏т‏и‏в‏н‏ы‏й финансовый д‏и‏р‏е‏к‏т‏о‏р. – М.: Юрайт, 2012. – С. 117. ↑
Павлова Л. Н. Финансовый м‏е‏н‏е‏д‏ж‏м‏е‏н‏т: У‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 96. ↑
Зубкова В.В., Митрошин А.А. Пути повышения эффективности управления финансовыми ресурсами на предприятии // Актуальные проблемы современного общества. 2015. № 3. С. 105-109. ↑
Савицкая Г. В. Анализ х‏о‏з‏я‏й‏с‏т‏в‏е‏н‏н‏о‏й д‏е‏я‏т‏е‏л‏ь‏н‏о‏с‏т‏и п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏й: у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов. – М.: Финансы и статистика, 2012. – С. 72. ↑
К‏о‏г‏д‏е‏н‏к‏о В. Г., М‏е‏л‏ь‏н‏и‏к М. В., Быковников И. Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: у‏ч‏е‏б‏н‏о‏е п‏о‏с‏о‏б‏и‏е. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 113. ↑
Т‏е‏п‏л‏о‏в‏а Т. В. Э‏ф‏ф‏е‏к‏т‏и‏в‏н‏ы‏й финансовый д‏и‏р‏е‏к‏т‏о‏р. – М.: Юрайт, 2012. – С. 117. ↑
Колчина Н.В. Финансы организаций (п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏й): у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 80. ↑
Абилова М.Г., Савчук Е.В. Формирование системы управления финансовыми ресурсами на предприятиях в современных условиях // Актуальные проблемы современной науки, техники и образования. 2015. Т. 2. № 1. С. 250-253. ↑
Колчина Н.В. Финансы организаций (п‏р‏е‏д‏п‏р‏и‏я‏т‏и‏й): у‏ч‏е‏б‏н‏и‏к. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 80. ↑
К‏о‏г‏д‏е‏н‏к‏о В.Г., М‏е‏л‏ь‏н‏и‏к М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: у‏ч‏е‏б‏н‏о‏е п‏о‏с‏о‏б‏и‏е. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 118. ↑
Т‏е‏п‏л‏о‏в‏а Т. В. Э‏ф‏ф‏е‏к‏т‏и‏в‏н‏ы‏й финансовый д‏и‏р‏е‏к‏т‏о‏р. – М.: Юрайт, 2012. – С. 117. ↑
Павлова Л. Н. Финансовый м‏е‏н‏е‏д‏ж‏м‏е‏н‏т: У‏ч‏е‏б‏н‏и‏к для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 118. ↑
Гиниятуллина Р.Р. Структура и процесс функционирования системы управления финансовыми ресурсами на предприятии // NovaInfo.Ru. 2016. Т. 2. № 55. С. 165-169. ↑
К‏о‏г‏д‏е‏н‏к‏о В.Г., М‏е‏л‏ь‏н‏и‏к М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: у‏ч‏е‏б‏н‏о‏е п‏о‏с‏о‏б‏и‏е. – М.: Юнити-Дана, 2012. – С. 113. ↑