Содержание:

Введение

Особенности выпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами, положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.

В развитой экономике объектом товарного (имущественного) оборота становятся не только вещи, но и имущественные права, в том числе выраженные в специальных документах - ценных бумагах. Основную особенность этих документов составляет тесная, неразрывная связь выраженных в них прав с документарной (бумажной) формой их фиксации. В силу такой связи имущественное право существует лишь в форме бумаги, следовательно, передача (отчуждение) бумаги является передачей самого права, а ее утрата - прекращением права.

Нужно подчеркнуть что, рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным, он все время находится в движении, в развитии, заимствуя и порождая новые формы и виды ценных бумаг.

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст.142 ГК РФ). Ценная бумага удостоверяет определенные имущественные права ее владельца: право требовать уплаты денежной суммы или передачи имущества, иные имущественные права. Реализовать удостоверенные ценной бумагой права можно только при ее предъявлении. Ценная бумага, в отличие от других документов, является документом строго формальным, т.е. ее форма и обязательные реквизиты должны соответствовать требованиям, установленным законодательством для соответствующего вида ценных бумаг.

Целью настоящей работы является рассмотрение ценных бумаг как объектов гражданских прав.

Задачами настоящей работы является рассмотрение основных понятий, признаков, видов ценных бумаг.

Понятие и признаки ценных бумаг

Понятие ценной бумаги

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст.142 ГК РФ). Ценная бумага удостоверяет определенные имущественные права ее владельца: право требовать уплаты денежной суммы или передачи имущества, иные имущественные права. Реализовать удостоверенные ценной бумагой права можно только при ее предъявлении. Ценная бумага, в отличие от других документов, является документом строго формальным, т.е. ее форма и обязательные реквизиты должны соответствовать требованиям, установленным законодательством для соответствующего вида ценных бумаг. По общему правилу ценная бумага - это письменный документ, составленный по определенной форме и имеющий какую-либо защиту от подделки, хотя в отдельных случаях, указанных в законе, фиксация прав, закрепляемых ценной бумагой, может осуществляться и в бездокументарной форме^[1].

Ценная бумага как документ относится к категории движимых вещей (см. п. 2 ст. 142 и п. 2 ст. 130 ГК). При этом выраженное в ней право может касаться как движимости, так и недвижимости (например, в закладной, оформляющей права на заложенную недвижимость). Многие ценные бумаги (в частности, акции и облигации) как вещи определяются родовыми признаками, несмотря на возможность их индивидуализации (например, по номерам), но могут быть и индивидуально определенными (вексель, выигравший лотерейный билет и т.д.).

Ценная бумага ценна не своими внешними свойствами, а внутренними - своим содержанием. Предметом этого содержания всегда является инкорпорированное в любой ценной бумаге имущественное право. Именно благодаря этому праву ценная бумага получает потребительскую и меновую стоимость в отношениях, вытекающих из их обращения на фондовом рынке.

Ценная бумага является объектом гражданско-правовых отношений, т.е. имуществом, по поводу которого совершаются сделки. Поэтому ценная бумага сама по себе может быть объектом вещных прав (например, права собственности и т.п.). С этой точки зрения правомерно говорить о праве на ценную бумагу как на вещь. Однако это правило применимо только к документарным ценным бумагам.

Свойством, отличающим ценную бумагу (как совокупность закрепленных в ней прав) от обычных обязательственных правоотношений между кредиторами и должниками, является именно наделение ее свойствами вещи или, другими словами, "оборотоспособностью", включая возможность самостоятельно становиться объектом гражданско-правовых отношений, в том числе быть предметом гражданско-правовых сделок. Поэтому в настоящее время особой разновидностью вещи признаются только документарные ценные бумаги, которые существуют в бумажной форме.

Исторически присущая ценной бумаге "бумажная" документарная форма придавала ей внешние признаки вещи и, таким образом, разрешала проблему существования "права на право" (например, права на право участия в голосовании на собрании акционеров в акционерном обществе). Однако современные информационные технологии привели к тенденции вымывания "бумажных" ценных бумаг из обращения, а появление бездокументарных ценных бумаг (т.е. бумаг, лишенных бумажного носителя) вновь вызвало к жизни проблему определения статуса бездокументарных ценных бумаг.

Таким образом, как юридическое явление ценная бумага обозначается одним и тем же термином для документарных и бездокументарных бумаг, но, по существу, для них предусматриваются два различных правовых режима. Документарные и бездокументарные ценные бумаги рассматриваются как независимые правовые институты, имеющие сходные черты правового регулирования. Эти режимы различным образом сконструированы в двух отдельных параграфах гл. 7 ГК РФ.

В связи с этим законодатель отказался от универсального определения ценной бумаги, как это было в ранее действовавшей редакции Гражданского кодекса РФ, а дал два разных определения документарных и бездокументарных ценных бумаг. Так, согласно п. 1 ст. 142 ГК РФ ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ (бездокументарные ценные бумаги)^[2].

В действующей редакции указанной статьи, по существу, даются два определения ценных бумаг (документарные и бездокументарные). Таким образом, был положен конец дискуссиям относительно правовой природы бездокументарных ценных бумаг. В юридической литературе неоднократно отмечалось, что бездокументарные ценные бумаги не являются ценными бумагами в прямом смысле слова, а представляют собой лишь способ фиксации имущественных прав^[3]. Однако законодатель определил их как определенные права, закрепленные способом, установленным в законодательстве.

Для каждого вида ценных бумаг существует свой правовой режим и, соответственно, свое законодательство. В части первой Гражданского кодекса РФ определения отдельных видов ценных бумаг отсутствуют, и лишь его часть вторая дает определение некоторым ценным бумагам. Таким образом, раскрытие сущности той или иной ценной бумаги законодатель решил отнести к специализированным законам. При этом следует иметь в виду, что существует другая позиция, которая выступает за включение в Гражданский кодекс РФ определений отдельных ценных бумаг, что будет содействовать единообразному пониманию этих видов ценных бумаг на всех уровнях, однако пока такая позиция не получила поддержки^[4].

Признаки ценных бумаг

Для признания документа ценной бумагой он должен отвечать некоторым особым признакам (свойствам), вытекающим из требований закона. К их числу относится, во-первых, литеральность, под которой понимается возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге. Отсюда необходимость установления и соблюдения строго формальных реквизитов, при отсутствии хотя бы одного из которых документ теряет свойства ценной бумаги (становится недействительным). Ценная бумага - строго формальный документ (п. 2 ст. 144 ГК).

Во-вторых, это легитимация субъекта права, выраженного в ценной бумаге, т.е. его узаконение в качестве управомоченного по бумаге лица. Речь идет прежде всего о способе обозначения такого субъекта, форме (или степени) его определенности (различной, например, в именных и предъявительских ценных бумагах).

Третьим важнейшим свойством такого документа является необходимость его презентации (предъявления обязанному лицу). Только в этом случае возможна беспрепятственная реализация выраженного в документе права, ибо лишь предъявление бумаги гарантирует осуществление права управомоченного лица и лишь предъявителю подлинника этого документа обязанное лицо должно предоставить исполнение. Другие документы, используемые в обороте, могут доказывать наличие или содержание известных правоотношений (расписка, текст договора и т.п.), но не становятся обязательным условием реализации составляющих их прав. Поэтому начало презентации отличает ценную бумагу от других документов, имеющих гражданско-правовое значение.

Ценная бумага, в-четвертых, характеризуется также абстрактностью закрепленного в ней обязательства, поскольку отказ от его исполнения обязанным лицом со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается (п. 2 ст. 147 ГК). Данное правило действует и в том случае, если в самой ценной бумаге указано основание ее выдачи, которое, например, оспаривается должником. Лишь отсутствие предусмотренных законом реквизитов может повлечь недействительность ценной бумаги (и, следовательно, выраженного в ней права).

Наконец, в-пятых, ценная бумага придает выраженному в ней праву свойство автономности. Имеется в виду, что лицо, законным порядком приобретшее ценную бумагу, получает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу предшествующего обладателя, т.е. имеющее автономный (самостоятельный) характер. В силу этого обстоятельства выраженное в бумаге право переходит к добросовестному приобретателю таким, каким оно обозначено в бумаге, и потому обязанное по данной ценной бумаге лицо не вправе противопоставить такому приобретателю какие-либо возражения, основанные на его правоотношениях с предшественниками. Иначе говоря, участники правоотношения по ценной бумаге могут довериться ее формальным реквизитам, не принимая во внимание иных обстоятельств. Такое свойство нередко именуется также началом публичной достоверности^[5]. Таким образом, ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы (реквизитов) имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (п. 1 ст. 142 ГК)^[6].

Следует иметь в виду, что даже при наличии всех перечисленных признаков (свойств) документ приобретает силу ценной бумаги лишь при прямом указании об этом в законе (или в подзаконном акте, принятом на основании соответствующего закона) (ст. 143, п. 1 ст. 144 ГК).

На наш взгляд, более логичную и удобную в практическом смысле классификацию признаков (элементов) ценной бумаги предложила Г.Н. Шевченко. На основе выделенной классификации раскроем эти признаки.

Во-первых, как известно, ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права. Содержание таких прав составляют имущественные и неимущественные права. Например, акция наряду с имущественными правами (на дивиденд, на ликвидационную квоту) предоставляет и иные права: на участие в управлении акционерным обществом, на получение информации о деятельности общества и др. В то же время законодательство и практика оборота ценных бумаг за рубежом позволяют наблюдать их определенную содержательно-функциональную трансформацию. В частности, А.А. Богустов отмечает: "...тенденцией развития законодательства стран - участников СНГ является изменение содержания ценных бумаг, выражающееся во включении в содержание ценной бумаги наряду имущественными и относительных обязательственных неимущественных прав"^[7]. Впрочем, подобная позиция активно развивается в юридической науке, и обязательственные права находят равное выражение в современных ценных бумагах.

Во-вторых, речь идет о начале презентации, которое является важнейшим признаком ценных бумаг. Предъявление бумаги, ее презентация оказывается необходимым для осуществления выраженного в ней права. Конечно, данный признак не всегда и уже, как правило, реже может проявляться на практике, поскольку достаточно большое число видов ценных бумаг в настоящее время представлено в бездокументарной форме (например, акция и облигация).

В-третьих, ценной бумаге характерно свойство публичной достоверности, которое определяется тем, что отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается. Следовательно, обязанное лицо должно произвести исполнение по ценной бумаге, удостоверившись лишь в наличии в ней необходимых реквизитов, а ее владелец может не проверять основания, по которым она выдана, вполне доверившись ее формальным признакам. Соответственно элемент формальной легитимации конкретного лица как управомоченного по ценной бумаге субъекта должен признаваться как презумпция, причем презумпция опровержимая. При этом опровержение подобной презумпции возможно post factum, что в общем, и наблюдается на практике каждый раз, когда ставится вопрос о защите прав законного собственника ценной бумаги, если до того исполнение было произведено по ценной бумаге формально легитимированному лицу^[8].

Современное обновленное гражданское законодательство придает большое значение принципу ограничения возражений должника по бумаге против требований приобретателей бумаги, не распространяющемуся на недобросовестного приобретателя ценной бумаги. Как известно, обязанное по ценной бумаге лицо вправе выдвигать против требований владельца ценной бумаги только возражения, которые вытекают из ценной бумаги или основаны на отношениях между ними (п. 1 ст. 145 Гражданского кодекса РФ). Сейчас приведенное правило дополнено тем, что обязанное по ценной бумаге лицо отвечает по ней и в случае, если ценная бумага поступила в обращение помимо его воли.

Принцип публичной достоверности прав из ценной бумаги ограничен добросовестностью ее владельца. Так, в абзаце 3 п. 1 ст. 145 ГК РФ установлено, что действие принципа публичной достоверности не распространяется на случаи, если владелец ценной бумаги в момент ее приобретения знал или должен был знать об отсутствии основания возникновения прав, удостоверенных ценной бумагой, в том числе о недействительности такого основания, либо об отсутствии прав предшествующих владельцев ценной бумаги, в том числе о недействительности основания их возникновения, а также на случаи, если владелец ценной бумаги не является ее добросовестным приобретателем.

Ограничение принципа публичной достоверности ценной бумаги также в определенной мере накладывается пунктом 2 ст. 144 ГК РФ. По смыслу этой нормы можно сделать вывод, что обязанное по ценной бумаге лицо не вправе чинить исполнение управомоченному по ценной бумаге лицу, если оно знало, что владелец ценной бумаги, которому производится исполнение, не является надлежащим обладателем права на нее. В этой ситуации обязанное по ценной бумаге лицо должно возместить убытки, причиненные обладателю права на нее.

Легальные основания отнесения документа к числу ценных бумаг опираются на положения гражданского законодательства, закрепляющего открытый перечень ценных бумаг, указывая, что к ним относятся и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Свойством, отличающим ценную бумагу (как совокупность закрепленных в ней прав) от обычных правоотношений между кредиторами и должниками, является именно наделение ее всеми свойствами имущества, т.е. ее "оборотоспособность", включая возможность самостоятельно становиться объектом гражданско-правовых отношений^[9]. Оборотоспособность (транзитивность) позволяет отграничить ценные бумаги от так называемых легитимационных документов, призванных облегчить должнику определение лица, в отношении которого он должен совершать определенные действия.

Как известно, ГК РФ определяет ценную бумагу как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.^[10]

Таким образом, следуя нормативному определению ценной бумаги, можно выделить ее основные характеристики:

- ценная бумага - это документ;

- ценная бумага удостоверяет субъективные права, которые по своей природе являются имущественными;

- права из ценной бумаги могут быть осуществлены только при условии предъявления такого документа;

- указанные права могут быть переданы только при условии предъявления такого документа.

Виды ценных бумаг

Корпоративные ценные бумаги

На сегодняшний момент корпоративные ценные бумаги (далее - корпоративные бумаги) являются категорией довольно спорной, на уровне закона определение их отсутствует. В научной литературе корпоративные бумаги понимаются по-разному. Не существует единого мнения по поводу того, какие виды ценных бумаг должны охватываться данной категорией.

Так, в литературе встречается точка зрения, согласно которой к корпоративным бумагам относятся не все, а лишь отдельные эмиссионные бумаги. Например, В.И. Ли и Л.А. Токмакова считают, что помимо акции к корпоративным эмиссионным бумагам можно отнести опционы эмитента и депозитарные расписки (если не акцентировать внимание на целях их выпуска), поскольку эти бумаги определяют связанные с реализацией акций отношения^[11].

Некоторые авторы под корпоративными понимают вообще все эмиссионные бумаги, выпускаемые корпорациями. К примеру, Е.Н. Решетина отмечает, что "корпоративная эмиссионная ценная бумага - эмиссионная ценная бумага, выпускаемая коммерческой организацией (хозяйственным обществом), основанной на объединении участия и капиталов, которая предоставляет ее собственнику соответствующий объем прав, отраженный Законом о РЦБ и специальным законодательством"^[12].

Другой подход основан на том, что под корпоративной бумагой понимается любая ценная бумага, выпускаемая юридическим лицом. При таком подходе выделяют корпоративные векселя, корпоративные облигации и т.д.^[13]. Представляется, что в подобных случаях термин "корпоративный" используется для отграничения государственных ценных бумаг от бумаг юридических лиц. С целью такого отграничения словосочетание "корпоративные ценные бумаги" используется и в законодательстве.

Наконец, существует точка зрения, что к корпоративным бумагам следует относить только акцию. Так, А.В. Мелькумянц под корпоративными эмиссионными бумагами понимает "эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые хозяйственными обществами и предоставляющие их собственнику соответствующий набор имущественных и неимущественных прав"^[14]. Э.С. Петросян полагает, что корпоративной ценной бумагой должна признаваться "оборотоспособная, эмиссионная ценная бумага с установленными законодательством реквизитами и формой, признанная государством, выпущенная юридическим лицом, предоставляющая владельцу имущественные и неимущественные права в течение всего срока существования эмитента"^[15].

Из этих последних определений видно, что речь в них идет об акции, поскольку в отечественной доктрине принято считать, что среди эмиссионных бумаг только акция закрепляет, помимо имущественных, также и неимущественные права (право на участие в управлении и т.д.).

Мы также считаем, что в настоящее время корпоративной бумагой может быть признана только акция. Вместе с тем два последних определения не кажутся нам удачными по нескольким причинам. Во-первых, они не содержат указание на квалифицирующий признак корпоративной бумаги - удостоверение права на участие в управлении корпорацией. Кроме того, указание на неимущественные права (наряду с имущественными) не позволяет выделить корпоративную бумагу из общей массы ценных бумаг. Анализ последних изменений в законодательстве о ценных бумагах показывает, что неимущественные права в некоторых случаях могут удостоверять не только акции, но и иные эмиссионные бумаги.

Таким образом, по логике вещей термин "корпоративный" должен применяться лишь в отношении тех юридических лиц, которые подпадают под понятие "корпорация". Однако анализ действующего законодательства позволяет заключить, что каждый раз данному термину придается различный смысл.

Термин "корпоративный" при определении корпоративной бумаги должен пониматься однозначно в соответствии с положениями ГК РФ. Однако из сказанного следует еще одна проблема: формулирование дефиниции корпоративной бумаги ГК РФ в принципе дает основание оттолкнуться как от понятия "корпоративные отношения", так и от понятия "корпоративные юридические лица" (корпорации). Если учитывать последнее понятие при определении корпоративной бумаги (т.е. в качестве критерия использовать эмитента), то под такой бумагой тогда следует понимать любую ценную бумагу, которую может выпускать корпорация. При подобном подходе к корпоративным бумагам следует отнести облигации, векселя и т.д. Однако облигации, векселя и некоторые иные бумаги могут выпускать также унитарные юридические лица (ст. 24 Федерального закона от 14.11.2002 N 161-ФЗ "О государственных и муниципальных унитарных предприятиях"), корпоративными организациями не являющиеся. Таким образом, подобный подход приведет к очевидному понятийному тупику^[16].

Поэтому более корректно, на наш взгляд, при определении корпоративной бумаги отталкиваться от понятия "корпоративные отношения". Представляется, что на современном этапе развития отечественного законодательства признание корпоративными всех бумаг, выпускаемых юридическими лицами (или же всех бумаг, выпускаемых корпорациями), противоречит парадигме корпоративных отношений.

Корпоративная бумага закрепляет три основных права, из которых именно право на участие в управлении корпорацией способствует реализации имущественных интересов участника.

Итак, представляется, что под корпоративной бумагой следует понимать ценную бумагу, которая закрепляет право на участие в управлении корпорацией и иные корпоративные права. Такую бумагу может выпускать только корпорация. Кроме того, корпоративная бумага носит массовый характер, поэтому ее выпуск должен осуществляться в режиме эмиссионных ценных бумаг в соответствии с Законом "О рынке ценных бумаг". На такую бумагу должны распространяться соответствующие положения ГК РФ о ценных бумагах (гл. 7 ГК РФ), иных законов и подзаконных нормативных актов (Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг и др.). Посредством корпоративной бумаги осуществляется участие конкретного лица в корпоративных отношениях. В этом видится сходство корпоративных бумаг с иными объектами прав, удостоверяющими участие в корпорации, но ценными бумагами не являющимися (доля ООО и т.д.)^[17].

Итак, на основе проведенного анализа представляется возможным назвать признаки корпоративной ценной бумаги и дать ее определение. Корпоративная ценная бумага:

- является эмиссионной;

- может быть выпущена только корпорацией;

- закрепляет корпоративное право на участие в управлении корпорацией, а также иные корпоративные права (имущественные и неимущественные).

Корпоративная ценная бумага - это эмиссионная ценная бумага, выпускаемая корпорацией и удостоверяющая особое корпоративное право на участие в управлении корпорацией, а также иные корпоративные права имущественного и неимущественного характера. На сегодняшний момент корпоративной бумагой является акция.

Денежные ценные бумаги

К денежным ценным бумагам относятся вексель, чек, государственная облигация, депозитарный и сберегательный сертификаты, а также другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу денежных ценных бумаг. Денежные ценные бумаги предоставляют право на получение определенной денежной суммы^[18].

Денежные ценные бумаги являются наиболее простым видом ценных бумаг. Среди таких ценных бумаг можно теоретически выделить несколько возможных вариантов, комбинаций: ценные бумаги, удостоверяющие либо только денежное обязательство, либо в основном денежное, но с возможностью "вкрапления" в содержание иных элементов, обеспечивающих такое обязательство, и ценные бумаги, которые в зависимости от условий их выпуска могут как быть денежными, так и представлять собой право на получение в эквиваленте иного имущества.

Примером первых бумаг являются вексель, сберегательный (депозитный) сертификат, чек, банковская сберегательная книжка на предъявителя и облигация. Объектом (предметом) обязательства, в них закрепленного, являются исключительно денежные средства (получение денежных средств) как в национальной, так и в иностранной валюте, т.е. они содержат права, реализация которых имеет целью получение денежных средств.

К примеру, в векселе речь может идти только об определенной денежной сумме. В вексельное обязательство не допускается включение условия о передаче определенного количества иных вещей - вексель как обязательство денежное всегда имеет своим предметом лишь деньги, но не товары или ценные бумаги. Таким образом, надлежащим способом исполнения вексельного обязательства могут выступать денежные средства. Исполнение вексельного обязательства предоставлением другого имущества или оказанием услуги надлежащим исполнением вексельного обязательства признано быть не может. Так, известным из судебной практики примером является рассмотренное Президиумом Высшего Арбитражного Суда РФ дело по иску ООО "Инновационный центр" к ЗАО "Группа Росшина". Документ, представленный истцом, содержал пометку об оплате векселя "только шинной продукцией". Данная пометка была расценена как свидетельство наличия обязательства по передаче шинной продукции, а не денежного обязательства, как этого требует п. 2 ст. 75 Положения о переводном и простом векселе 1937 г.

Само определение, данное в ст. 815 ГК ("выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы"), позволяет утверждать это. Не оставляет сомнений в этом и этимологическое значение слова "платеж", используемого по всему тексту Положения о переводном и простом векселе 1937 г., а также его системное толкование с другими правовыми нормами. В соответствии со ст. 140 ГК платежи на территории России осуществляются путем наличных или безналичных расчетов с использованием законного платежного средства - рубля или в случаях, порядке и на условиях, установленных законом или в установленном им порядке, - с использованием иностранной валюты.

Другой пример - сберегательная книжка на предъявителя. В соответствии со ст. 843 ГК заключение договора банковского вклада с гражданином и внесение денежных средств на его счет по вкладу могут быть удостоверены сберегательной книжкой на предъявителя, которая является ценной бумагой. В сберегательной книжке должны быть указаны в том числе и номер счета по вкладу, а также все суммы денежных средств, зачисленных на счет, все суммы денежных средств, списанных со счета, и остаток денежных средств на счете на момент предъявления сберегательной книжки в банк. Если не доказано иное состояние вклада, данные о вкладе, указанные в сберегательной книжке, являются основанием для расчетов по вкладу между банком и вкладчиком. Поскольку в настоящее время этот вид ценной бумаги регулируется только нормами ГК, можно практически однозначно утверждать, что перед нами пример исключительно денежной ценной бумаги.

Сберегательный (депозитный) сертификат (ст. 844 ГК) является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Денежный характер такого документа подчеркивает и п. 17 письма Банка России от 10 февраля 1992 г. N 14-3-20 "Положение "О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций". Это Положение отмечает, что при наступлении даты востребования вклада или депозита кредитная организация осуществляет платеж против предъявления сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Средства от погашения депозитного сертификата могут направляться по заявлению владельца на его корреспондентский, расчетный (текущий) счет, а если владелец - гражданин, то платеж может производиться как путем перевода суммы на счет, так и наличными деньгами. Как видим, и здесь надлежащим способом исполнения обязательств, удостоверенных ценной бумагой, является уплата денежных средств, т.е. перед нами также типичная денежная ценная бумага.

Денежные обязательства содержит облигация. Однако здесь не все просто. В соответствии со ст. 816 ГК облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Как видим, ГК конструирует облигацию в достаточно комфортном режиме для ее эмитентов: она может как содержать исключительно денежные обязательства, так и предполагать получение иного имущества. Однако специальное законодательство вносит некоторые коррективы в общие правила ГК. Так, ст. 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг", практически повторяя определение, данное в ГК, вносит, однако, одно существенное дополнение, указывая, что "доходом по облигации являются процент и/или дисконт". Данное добавление сводит на нет фактически любое конструирование облигации в качестве неденежного документа, поскольку и процент, и дисконт являются категориями денежными (о чем мы поговорим далее в разделе об облигациях).

Другое дело - государственная облигация, приобретением которой в соответствии со ст. 817 ГК заключается договор государственного займа. Такие бумаги удостоверяют право заимодавца на получение от заемщика предоставленных ему взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение. Как видим, в отличие от облигации никаких ограничений для того, чтобы, к примеру, государственная облигация удостоверяла получение любого иного имущества, а в качестве дохода предоставление имущественных прав, т.е. строилась по безденежному принципу, нет.

Денежные требования удостоверяет и закладная. В соответствии со ст. 13 Федерального закона "Об ипотеке (залоге недвижимости)" одним из основных прав, которые эта ценная бумага удостоверяет, является право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства. Однако закладную сложно назвать денежной ценной бумагой, поскольку получение исполнения по денежному обязательству не является основным правом, которое выделяет эту бумагу среди других. В конечном счете, если бы лицо хотело получить исполнение от лица гарантированно денежными средствами, оно могло бы облечь свои отношения с обязанным лицом в форму векселя. Основным правом для закладной все-таки является "право залога на имущество, обремененное ипотекой". Именно существование в ее содержании этого вида прав и выделяет ее в системе российских ценных бумаг.

Денежные требования могут составлять и акцию. В частности, в соответствии со ст. 42 Федерального закона "Об акционерных обществах" выплата объявленных дивидендов является обязательством общества. Однако акцию нельзя считать денежной ценной бумагой, поскольку право на получение объявленных дивидендов возникает только тогда, когда в результате реализации акционерами будет принято корпоративное решение о выплате дивидендов. Таким образом, перед нами совсем не основное право акционера, а своеобразный придаток к корпоративным правам (правам участия) и даже, более того, результат отраженного действия таких прав.

Денежные требования удостоверяет и ипотечный сертификат участия. Такой документ, в частности, удостоверяет право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие. Однако и здесь мы не можем признать эту бумагу денежной, поскольку такое право является результатом деятельности доверительного управляющего ипотечным покрытием (ст. 18 Федерального закона "Об ипотечных ценных бумагах"). А именно право на это покрытие и право требовать надлежащего доверительного управления им эта бумага и удостоверяет в качестве основного.

Денежные требования может содержать и инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда. В соответствии со ст. 14 Федерального закона "Об инвестиционных фондах" инвестиционный пай такого фонда может удостоверять право его владельца на получение дохода от доверительного управления имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд. Но, во-первых, Закон не конкретизирует содержание такого права, т.е. можно предположить, что доход может быть и "натуральным", а во-вторых, это право также совсем не основное в содержании пая. Соответственно, назвать такой документ денежным никак нельзя.^[19]

Товарные ценные бумаги

Товарораспорядительными ценными бумагами являются документы, предоставляющие их обладателям право распоряжаться названными в них вещами (товарами) или право на получение определенных товаров и услуг: коносаменты, жилищные сертификаты, товарные облигации и т.п. Такие документы иногда именуют товарными ценными бумагами. К ним относятся и приватизационные ценные бумаги, используемые в качестве платежного средства для приобретения объектов приватизации.

Товарораспорядительные ценные бумаги являются в системе российских ценных бумаг как одними из самых интересных и сложных, так и слабо исследованных типов ценных бумаг. Российская цивилистика не выработала ни общепризнанного доктринального понимания такой бумаги, ни легального ее определения. Скажем больше: Гражданский кодекс такой категории, как "товарораспорядительная ценная бумага", вообще не содержит, он в очень ограниченном виде использует другую категорию - товарораспорядительный документ (п. 3 ст. 224 ГК). И видимо, в том числе это дает некоторым авторам основание всерьез говорить о том, что товарораспорядительный документ не является ценной бумагой (О.Г. Неверов)^[20].

Между тем закон признает за товарораспорядительным документом весьма важные функции. В частности, п. 3 ст. 224 ГК устанавливается, что передача коносамента или иного товарораспорядительного документа приравнивается к передаче вещи. Статья 6 Закона РФ "О биржах и биржевой торговле" под биржевым товаром понимает и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. Следовательно, такой феномен должен иметь достаточно ясно определенный правовой режим, который однозначно давал бы ответ на вопрос о том, является ли такой документ ценной бумагой или нет.

В классическом определении товарораспорядительной ценной бумагой признается документ, "передача которого приравнивается к передаче представленного им товара" <1>. Сопоставление этого определения, с которым в точности совпадает в российском праве правовой режим коносаментов и складских свидетельств, которые признаются ценными бумагами (ст. ст. 143, 912 ГК), показывает, что речь идет о типе ценных бумаг. Никаких сомнений здесь быть не может. Безусловно, могут существовать и иные товарораспорядительные документы, которые ценными бумагами не являются (их пример дают нам ГК, Кодекс торгового мореплавания и иные транспортные кодексы), однако это не может быть причиной отрицания особого правового режима товарораспорядительной ценной бумаги, ведь тот же договор банковского вклада может быть оформлен именной сберегательной книжкой, не являющейся ценной бумагой, но это вовсе не колеблет правового статуса сберегательной книжки на предъявителя как ценной бумаги (ст. 843 ГК). Более того, нельзя не поддержать мысль В.В. Витрянского о необходимости расширения перечня товарораспорядительных ценных бумаг за счет транспортной накладной.

В российском праве в настоящее время только две товарораспорядительные бумаги: коносамент и складское свидетельство. Содержание обеих составляет право распоряжения (ст. 149 Кодекса торгового мореплавания, ст. 914 ГК). Именно это право и является основным для данных бумаг.

В специальной литературе при определении такого рода бумаг можно встретить совершенно различные точки зрения^[21]. Разброс мнений совершенно полярный. И это объяснимо: дело не только в том, что российская цивилистика не выработала понимания товарораспорядительного документа, но и в том, что законодательство не дает однозначного ответа на этот вопрос.

Рассмотрим ситуацию с коносаментом. Как уже было указано, отправитель имеет право распоряжаться грузом до выдачи его получателю. Отправителем в соответствии со ст. 115 КТМ признается лицо, которое заключило договор морской перевозки груза, а также любое лицо, которое сдало груз перевозчику от своего имени. В коносаменте (ст. 144 КТМ) относительно груза фиксируются только его наименование, необходимые для идентификации основные марки, указание в соответствующих случаях на опасный характер или особые свойства груза, число мест или предметов и масса груза или обозначенное иным образом его количество, внешнее состояние груза и состояние его упаковки.

Как видим, никаких данных, которые бы подтверждали, что отправитель - его собственник, мы не имеем. Не требуют указания титула собственности и документы, на основании которых коносамент составляется. Правилами приема груза (ст. 158 КТМ) устанавливается, что груз, перевозка которого осуществляется на основании коносамента, выдается перевозчиком в порту выгрузки: получателю, который указан в коносаменте, или лицу, которому коносамент передан по именной передаточной надписи или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (именно коносамент), либо лицу, приказу которого составлен коносамент, при наличии в коносаменте передаточных надписей лицу, указанному в последней из непрерывного ряда передаточных надписей или предъявителю коносамента с последней бланковой надписью (ордерный коносамент), либо предъявителю коносамента (предъявительский коносамент). Отметим, что Кодекс не требует подтверждения титула собственности на груз.^[22]

Получается, что для договора морской перевозки не имеет значения правовой статус отправителя, в частности то, действует ли в качестве отправителя сам собственник, титульный владелец имущества или уполномоченное лицо одного из указанных лиц. В этом смысле можно предположить, что как отправитель, так и получатель груза (последний владелец коносамента) могут и не быть его собственниками. Например, это могут быть экспедиторы, которые оказывают грузоотправителю или грузополучателю услуги на основании договора транспортной экспедиции (ст. 801 ГК, Федеральный закон "О транспортно-экспедиционной деятельности").

Однако нельзя не отметить и вот какие моменты. Кодекс торгового мореплавания использует помимо конструкции "отправитель" еще и конструкцию "грузовладелец" (определяя особенности ответственности перед ним фрахтователя в ст. 205). Также интересно отметить, что "Мультимодальный транспортный коносамент (ФИАТА). Стандартные (Общие) условия (1992 года) оборотного коносамента перевозки груза в смешанном сообщении" указывает, что "коносамент... должен определять право собственности на груз, и его держатель вправе получить или передать поименованный в нем груз путем внесения на него передаточной надписи".

Теперь посмотрим на складские свидетельства. Согласно ст. 914 ГК РФ держатель складского и залогового свидетельств имеет право распоряжения хранящимся на складе товаром в полном объеме. Держатель складского свидетельства, отделенного от залогового свидетельства, вправе распоряжаться товаром, но не может взять его со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству.

Как видим, в обоих случаях подчеркивается право распоряжения имуществом (товаром), но также ничего не говорится о праве собственности на него. Процедура исполнения обязательств, закрепленных свидетельством, также ничего нам не скажет о титуле. Статьей 916 ГК установлено, что товарный склад выдает товар держателю складского и залогового свидетельств (двойного складского свидетельства) не иначе как в обмен на оба этих свидетельства вместе. Держателю складского свидетельства, который не имеет залогового свидетельства, но внес сумму долга по нему, товар выдается складом не иначе как в обмен на складское свидетельство и при условии представления вместе с ним квитанции об уплате всей суммы долга.

Однако и здесь законодательство оставляет знак вопроса: так, когда ГК обозначает стороны договора обычного договора хранения (ст. 886 ГК), он относит к ним "хранителя" и "поклажедателя", не указывая нигде, что последний должен обладать титулом собственности на товар. Когда же ГК говорит о сторонах договора хранения на товарном складе (ст. 907 ГК), он использует конструкцию "товаровладелец (поклажедатель)".

Как видим, и в КТМ, и в ГК используются производные от слова "владение" ("грузовладелец" и "товаровладелец") которое для ГК (ст. 209) является одним из элементов классической триады права собственности ("собственнику принадлежат права владения, пользования и распоряжения своим имуществом"). При таком раскладе разумно задаться вопросом: возможна ли имущественная распорядительность лица такой степени (право распоряжения) в отношении имущества, если лицо не является его собственником? Следует отметить, что владение - это самостоятельный титул, который вовсе не идентичен полноценному праву собственности. Законодательство знает много примеров, когда есть владение, но нет права собственности. В данном случае ситуация осложняется тем, что обладатель титула владельца еще и имеет право на законном основании распоряжаться товаром (грузом). Таким образом, до полноценной собственности один шаг. Но его-то законодательство и не делает. Да и нет необходимости, поскольку оно же признает категорию ограниченных вещных прав, которые могут конструироваться в том числе и путем соединения одновременно "в руках" одного лица и титула владения, и титула распоряжения^[23].

Вывод отсюда может быть сделан простой: право распоряжения (видимо, еще и "отяжеленное" титулом владения, хотя его функциональная нагрузка в данном случае не совсем ясна) владельца коносамента или складского свидетельства не идентично праву собственности. Это право явно носит вещный характер, и скорее можно говорить о том, что в коносаменте присутствуют вещные элементы. Право распоряжения в данном случае по цели наделения им владельца коносамента или складского свидетельства создает лишь возможность повышенной и упрощенной оборотоспособности имущества (груза, товара). Нет никакой нужды делать владельца товарораспорядительной бумаги собственником товара (груза): это и не облегчит, и не усложнит оборот таких бумаг. Отметим, что вещный элемент в обеих бумагах условен, поскольку как в случае с коносаментом, так и в случае со складским свидетельством необходимо исполнение обязательств по передаче товара (груза) от перевозчика или товарного склада его владельцу, т.е. реализация своих прав поставлена в зависимость от исполнения обязательства обязанным лицом.

Заключение

Одним из объектов гражданского права являются ценные бумаги. Ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК).

Основными источниками регулирования ценных бумаг являются ГК РФ; Закон о рынке ценных бумаг, Закон об акционерных обществах.

Защита прав владельцев эмиссионных ценных бумаг осуществляется в соответствии с Федеральными законами: от 5 марта 1999 г. "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" и от 23 июня 1999 г. "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг".

Ценная бумага - строго формальный документ. Отсутствие обязательных реквизитов, предусмотренных для данного вида ценной бумаги, или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность (ст. 144 ГК). Например, если вексель составлен с нарушением формы (наиболее распространенное нарушение - неправильное указание даты оплаты векселя), такой документ не может рассматриваться в качестве векселя.

Особенность ценных бумаг заключается в необходимости их предъявления для осуществления удостоверенных ими прав.

К основным свойствам ценных бумаг следует отнести абстрактность и публичную достоверность.

Список используемых источников

1. Кодекс торгового мореплавания Российской Федерации от 30.04.1999 N 81-ФЗ(ред. от 03.07.2016)
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ(ред. от 03.07.2016)
3. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ(ред. от 03.07.2016)"О рынке ценных бумаг"
4. Асаул А.Н. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний. СПб., 2008. С. 41, 46.
5. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996. С. 96-99.
6. Богустов А.А. Ценные бумаги как объекты прав в гражданском праве стран - участников СНГ (сравнительно-правовой анализ): Дис. ... канд. юрид. наук. М., 2012. С. 6.
7. Бойцов С.М. Понятие корпоративной ценной бумаги // Ленинградский юридический журнал. 2015. N 3. С. 69 - 76.
8. Воробьев А. Ценная бумага как объект гражданских правоотношений // ЭЖ-Юрист. 2016. N 30. С. 12
9. Гришаев С.П. Ценные бумаги: виды и практика применения. М.: Редакция "Российской газеты", 2016.
10. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут, 2011.
11. Гришаев С.П. Ценные бумаги: виды и практика применения. М.: Редакция "Российской газеты", 2016.
12. Гришаев С.П. Новое в законодательстве о ценных бумагах // СПС "КонсультантПлюс", 2013.
13. Дулаев З.Б. Понятие ценной бумаги по законодательству Российской Федерации // Общество и право. 2010. N 5. С. 65 - 69.
14. Кирилловых А.А. Понятие ценной бумаги: теория, практика и современные законодательные новации // Законодательство и экономика. 2014. N 12. С. 43 - 55.
15. Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 1995. С. 16-17, 23-24.
16. Ли В.И., Токмакова Л.А. Правовой режим корпоративных ценных бумаг // Корпоративное право: Сб. ст. / Под ред. В.П. Тараканова, Н.А. Волковой. М., 2008. С. 58.
17. Мелькумянц А.В. Корпоративное право: Конспект лекций. Ростов н/Д: Феникс, 2007. С. 107.
18. Неверов О.Г. Товарораспорядительные документы в торговом обороте: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2001. С. 17.
19. Предпринимательское право Российской Федерации / Под ред. Е.П. Губина, П.Г. Лахно. – М.: "Юристъ", 2003. – С. 248.
20. Петросян Э.С. Проблемы дефиниции корпоративной ценной бумаги // Право и экономика. 2012. N 8. С. 52.
21. Решетина Е.Н. Понятие ценной бумаги в Российской Федерации и понятие корпоративной эмиссионной ценной бумаги // Юрист. 2013. N 18. С. 46.
22. Суханов Е.А. Перспективы корпоративного законодательства и другие проблемы отечественного права // Закон. 2006. N 9. С. 4 - 5.
23. Степанов Д.И. О теории ценных бумаг в России и о теории понятий вообще. Размышления о востребованности догматических построений // Вестник гражданского права. 2010. N 4. С. 58 - 96.
24. Шевченко Г.Н. Правовое регулирование ценных бумаг: Учебное пособие. 2-е изд., испр. и доп. М.: Статут, 2006. С. 2

1. Предпринимательское право Российской Федерации / Под ред. Е.П. Губина, П.Г. Лахно. – М.: "Юристъ", 2003. – С. 248. ↑

2. Дулаев З.Б. Понятие ценной бумаги по законодательству Российской Федерации // Общество и право. 2010. N 5. С. 65 - 69. ↑

3. Суханов Е.А. Перспективы корпоративного законодательства и другие проблемы отечественного права // Закон. 2006. N 9. С. 4 - 5. ↑

4. Гришаев С.П. Ценные бумаги: виды и практика применения. М.: Редакция "Российской газеты", 2016. ↑

5. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., 1996. С. 96-99. ↑

6. Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. Ярославль, 1995. С. 16-17, 23-24. ↑

7. Богустов А.А. Ценные бумаги как объекты прав в гражданском праве стран - участников СНГ (сравнительно-правовой анализ): Дис. ... канд. юрид. наук. М., 2012. С. 6. ↑

8. Степанов Д.И. О теории ценных бумаг в России и о теории понятий вообще. Размышления о востребованности догматических построений // Вестник гражданского права. 2010. N 4. С. 58 - 96. ↑

9. Гришаев С.П. Новое в законодательстве о ценных бумагах // СПС "КонсультантПлюс", 2013. ↑

10. Кирилловых А.А. Понятие ценной бумаги: теория, практика и современные законодательные новации // Законодательство и экономика. 2014. N 12. С. 43 - 55. ↑

11. Ли В.И., Токмакова Л.А. Правовой режим корпоративных ценных бумаг // Корпоративное право: Сб. ст. / Под ред. В.П. Тараканова, Н.А. Волковой. М., 2008. С. 58. ↑

12. Решетина Е.Н. Понятие ценной бумаги в Российской Федерации и понятие корпоративной эмиссионной ценной бумаги // Юрист. 2013. N 18. С. 46. ↑

13. Асаул А.Н. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний. СПб., 2008. С. 41, 46. ↑

14. Мелькумянц А.В. Корпоративное право: Конспект лекций. Ростов н/Д: Феникс, 2007. С. 107. ↑

15. Петросян Э.С. Проблемы дефиниции корпоративной ценной бумаги // Право и экономика. 2012. N 8. С. 52. ↑

16. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М., 2011. С. 301. ↑

17. Бойцов С.М. Понятие корпоративной ценной бумаги // Ленинградский юридический журнал. 2015. N 3. С. 69 - 76. ↑

18. Воробьев А. Ценная бумага как объект гражданских правоотношений // ЭЖ-Юрист. 2016. N 30. С. 12 ↑

19. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут, 2011. ↑

20. Неверов О.Г. Товарораспорядительные документы в торговом обороте: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2001. С. 17. ↑

21. Шевченко Г.Н. Правовое регулирование ценных бумаг: Учебное пособие. 2-е изд., испр. и доп. М.: Статут, 2006. С. 2 ↑

22. Гришаев С.П. Ценные бумаги: виды и практика применения. М.: Редакция "Российской газеты", 2016. ↑

23. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут, 2011. ↑