Рынок ценных бумаг (Понятие рынка труда)

Содержание:

Введение

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Актуальность данной темы объясняется тем, что развитие экономики не в последнюю очередь связано с рынком ценных бумаг, который позволяет предприятиям аккумулировать свободные денежные средства для расширения производства.

Появление российского фондового рынка привело к созданию в стране бирж, институту профессиональных участников рынка и созданию правовой базы.

Во всех развитых странах фондовый рынок является наиболее динамичным сектором экономики. Его важность зависит от роли, которую он играет в инвестиционном процессе. Через рынок миграция капитала необходима для эффективного функционирования экономики страны.

Поскольку только владелец недвижимости может управлять экономикой, фондовый рынок также приобретает особое экономическое и историческое значение.

Таким образом, фондовый рынок, как и другие рынки, представляет собой сложную организационно-экономическую систему с высоким уровнем целостности и полноты технологических циклов. Фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночных отношений.

Объектом данной работы является – рынок ценных бумаг. Предметом данной работы являются принципы функционирования рынка ценных бумаг.

Целью данной работы является раскрытие сущности и функции рынка ценных бумаг.

Исходя из поставленной цели, ставлю перед собой следующие задачи:

1. изучить историю развития рынка ценных бумаг;
2. определить понятие рынка ценных бумаг;
3. охарактеризовать виды рынка ценных бумаг;
4. обосновать место рынка ценных бумаг в системе рынка капиталов;
5. рассмотреть и проанализировать функции рынка ценных бумаг;
6. изучить развитие рынка ценных бумаг в России;
7. охарактеризовать проблемы рынка ценных бумаг на современном этапе.

1. Теоретические основы рынка ценных бумаг

1.1. Понятие рынка ценных бумаг

История ценных бумаг уходит своими корнями в прошлое: первое упоминание о ценных бумагах можно найти в исторических хрониках Древних Афин с 6-го века до нашей эры. Со временем важность названий постепенно возросла; они стали востребованными в рамках развития рыночных отношений. В настоящее время рынок ценных бумаг может обеспечить финансирование производства и перераспределения финансовых ресурсов. В то же время облигации получили консолидацию и поддержку не только на финансово-экономическом уровне, но и в правовых отношениях.

Рынок ценных бумаг представляет собой определенное поле, где происходят операции с такими бумагами, и впервые появилось оно в XV–XVI веках. В то время существующие государства были вынуждены покрывать дефицит в казне и для этого размещали ценные бумаги для покупки.

Впервые о подобном опыте можно говорить, вспоминая биржу в Антверпене, возникшую в 1556 году. С 1531 году работает биржа в Брюгге, где в основном обслуживались иностранные купцы. Важный год 1582 - появился впервые список ценных бумаг, которые можно было приобрести на этой бирже.

Далее подобные организации постепенно появляются в Нидерландах, Бельгии, Англии, Франции.   Для сравнения: первая биржа в США возникла в 1791 году, а через год на основе подписанного соглашения между 24 брокерами, организовалась Нью-Йоркская биржа.

Для Англии важен 1773 год - трейдеры арендовали часть уже рабочей Королевской биржи, для Франции - 1724. Интересно то, что в начале торговля на всех биржах была связана с облигациями, которые выпущены государством, муниципалитетами, отдельными добывающими и производственными компаниями. Затем виды ценных бумаг расширились акциями.

Следующий этап - фьючерсы и опционы, а за последнее время - синтетические деривативы, например, кредитно-дефолтные свопы. А вот для России биржевой рынок был закрыт, до середины 90-х можно было довольствоваться только «черным рынком». Появляются площадки, начиная с 1996 года, сначала в Москве, затем Самаре, Ростове-на-Дону, Санкт-Петербурге.

На некоторых важных событиях в истории отечественной экономики остановлю внимание.

Как правило, выделяют 5 групп участников: Эмитенты, которые занимаются первичным выпуском ценных бумаг. Инвесторы - те лица, которые их покупают. Посредники: брокеры, осуществляющие операции за счет клиента и дилеры, работающие за свои средства. Организации инфраструктуры. Организации, которые осуществляют контроль и регулирование. Каждый из них является неотъемлемым участником финансового рынка. Часто отдельно выделяют непосредственно профессиональных участников, среди которых организации брокеров, дилеров, клиринга, ведения реестра ценных бумаг, те, кто предлагает депозитарные услуги.

Поэтому во избежание фильтров от поисковых систем и жалобы на вашего хостинг-провайдера, ссылка на источник обязательна.

Благодаря использованию ценных бумаг компании, в частности корпорации, могут функционировать, население - получать прибыль от имеющихся денег. В то же время стоит сказать, что современные коммерческие организации работают в условиях жесткой конкуренции.

Для обеспечения надлежащего функционирования в этих условиях необходимы ресурсы, позволяющие юридическим лицам быть финансово устойчивыми и обеспечивать формирование их капитала. Одним из способов их привлечения является выпуск акций и облигаций.

Процесс выпуска акций сопровождает компанию с момента ее создания, когда уставный капитал акционерного общества состоит из первоначального выпуска акций, имеет значение, если вам необходимо привлечь дополнительные ресурсы. В целом, учитывая несколько неразвитые отношения, возникающие в результате обращения ценных бумаг, вопрос их выпуска не имеет большого значения.

Понимание этого процесса помогает понять проблемы, с которыми сталкиваются эмитенты ценных бумаг в России, формирование капитала компаний, что является основой их деятельности, каковы цели компании по выпуску акций, облигаций.

Кроме того, в законодательстве нет четкого списка всех названий, используемых в контексте гражданского трафика. Кроме того, в последние десятилетия была создана нормативная база, регулирующая ценные бумаги как объект гражданских прав, которые могут влиять только на его качество.

Поэтому, хотя его можно назвать достаточно развитым, существует много нерешенных проблем - нет понятия многих инструментов, а также условий и их использования, некоторые области чрезмерно «регулируются», другие, напротив, практически не разработаны. Теоретическая и нормативно-правовая база не поспевает за быстрым развитием российских ценных бумаг, в результате чего формируется непонимание некоторых аспектов.

Каждый сможет перечислить разные типы названий. Однако мало кто знает, по какому принципу осуществляется разделение этой финансовой деятельности, а также какие из них наиболее интересны с точки зрения инвестиций. Именно на эти вопросы мы пытаемся ответить.

1.2. Классификации рынка ценных бумаг

С классификацией все очень просто и понятно, поскольку все эти моменты прописаны и установлены законодательной базой Российской Федерации.

Статья № 143 ГК РФ определяют, что статус ценной бумаги могут иметь:

Акции компаний.

Сберкнижки.

Векселя.

Депозитные или сберегательные сертификаты.

Закладные.

Инвестиционные паи (паевых фондов).

Коносаменты.

Облигации.

Чеки.

Документы, связанные с приватизацией. Важным дополнением к этому списку можно считать названия, признанные таковыми в порядке, установленном государством.

Например, ипотека получила этот статус только после 1998 года, когда был принят соответствующий закон.

Теперь давайте поговорим о всевозможных улучшениях, которые можно рассматривать как полное дополнение к ранее анонсированному списку. Например, статья № 912 Гражданского кодекса Российской Федерации предусматривает, что ценные бумаги могут рассматриваться как простые складские сертификаты, сертификаты безопасности. Если мы суммируем все типы и подвиды, мы в итоге получим до 16 групп, которые зафиксированы в нормативных активах.

Особых различий между определенными типами нет. Взять, к примеру, обычные и государственные облигации. Разница лишь в том, кто выпускает этот актив.

Все названия, связанные с приватизацией, потеряли свой юридический статус в 1996 году. Мы возвращаемся к статье 143 Гражданского кодекса Российской Федерации, упомянутой выше, согласно которой названия могут быть задокументированы и не заверены. Первый вид делится на 3 дополнительных подвида:

Представитель - лицо, требующее исполнения обязательств по данному званию, фактически является владельцем данного актива.

Распоряжение - в этом случае представления недостаточно, владельцем является лицо, для которого оно создано, или если имел место акт передачи активов во владение третьей стороне.

Зарегистрировано - право требовать соблюдения установленных условий принадлежит владельцу или другому владельцу авторских прав, что отмечено в затронутых аккаунтах.

Помимо этого, ценные бумаги подразделяются еще на две категории:

Срочные – срок действия ограничивается установленным отрезком времени.

Бессрочные – продолжительность действия не ограничивается фактором времени. Сегодня, юридически оформленные в России только 8 групп ценных бумаг:

Акция является бумагой эмиссионного типа. Держатель акции имеет право на получение определенной прибыли в форме установленных процентных выплат. Кроме того держатель акции сможет принимать участие в управленческой деятельности, влиять на вектор развития. В случае банкротства компании, акционер получает определенную часть имущества. Порядок выплаты, специфика разделения прав и обязанностей зависит от типа акции: обычная или привилегированная.

Облигация – долговая, эмиссионная бумага, которая предоставляет держателю, право на получение номинальной стоимости и определенных дивидендов. Выплаты осуществляются эмитентом, то есть лицом, выпустившим этот актив. Расчет осуществляется денежными средствами или имуществом. По сути, облигация является инструментом для крупного займа. Выпускается органами государственной власти и коммерческими организациями.

Вексель – ордерная (если указан владелец) или именная (уточнено лицо выпустившее этот актив) бумага, которая оформляется в соответствии со строгим порядком. Владелец получает право получить от должника определенную сумму (установлена векселем), также четко прописано место

Выполняет условия векселя лицо, которое выпустило эту ценную бумагу. В том, случае, если речь идет о переводном векселе, то тогда расчет производится лицом, которое прописано в этом соглашении. Конкретно в этом случае речь идет уже не о праве, а об обязательстве.

Чек – это тип переводных векселей, которые выпускаются банковскими учреждениями. По сути, чек является письменным поручением выплатить определенную сумму в установленный период времени. Все эти нюансы прописываются в условиях ценной бумаги.

Банковский сертификат – по большому счету это свидетельство об инвестировании в денежном эквиваленте, которое находится в свободном обращении. Формат несколько зависит от вида лица, ведь для коммерческих организаций и компаний представлен в виде депозита, а для физ. лиц является сберегательным. Банковское учреждение берет на себя обязательство вернуть инвестированные средства в согласованный срок с определенными процентами.

Коносамент – документ с четко регламентированной формой, в основе которого лежит перевозка груза.

Таким образом, эта ценная бумага не только подтверждает тот факт, что была произведена погрузка, но и дает право на саму перевозку и последующее получение товара.

Закладная – этот актив предоставляет держателю право на ипотеку или кредитование под покупку недвижимости. Все дополнительные нюансы получения займа также прописываются, в том числе и сроки погашения.

Инвестиционный пай – бумага именного типа, которая дает право на собственность имущественной части ПИФе. Перечисленные бумаги в большей степени используются в государствах, которые характеризуются высоким уровнем развития рыночной экономики.

Таким образом, количество юридически зафиксированных ценных бумаг в России будет со временем увеличиваться. Необходимо подчеркнуть, что градация этого актива осуществляется по принципу установленных параметров. То есть, можно найти огромное количество различных классификаций. Ранее были рассмотрены только наиболее актуальные.

1.3. Функции рынка ценных бумаг

Основой народного хозяйства является процесс воспроизводства, который включает в себя создание, распространение, маркетинг и конечное потребление продуктов и услуг.

Целью хозяйственной деятельности любого субъекта является получение денежных пособий или дохода.

Для достижения этой цели в ходе экономических отношений развивался финансовый рынок, который включает в себя два компонента: денежный рынок - обслуживает очень ликвидные краткосрочные операции, например операции с деньгами или бизнес оборотный капитал.

Рынок капитала - регулирует накопленные средства, выполняет долгосрочные операции, превышающие период в один календарный год. Финансовый рынок охватывает все средства в обращении или сбережениях. Эти средства распределяются между субъектами в соответствии с потребностями и интенсивностью спроса.

Фондовый рынок является частью финансового рынка, поэтому он активно участвует в решении финансовых проблем. Это помогает централизовать и собрать средства для удовлетворения потребностей предприятий или всего рынка.

Сам фондовый рынок создается в связи с выпуском и обменом ценных бумаг. Стимулирует инвестиционную активность субъектов, трансформируя сберегательные активы.

В то же время на фондовом рынке могут проводиться как краткосрочные, так и долгосрочные сделки. Эта функция способствует распределению средств между субъектами экономической системы.

Таким образом, фондовый рынок является частью финансового рынка. Предметом его отношений является безопасность, которая определяет его особенности, особенности и принципы взаимодействия хозяйствующих субъектов.

По своей природе фондовый рынок занимает промежуточное положение между деньгами и рынками капитала.

Являясь частью финансового рынка, он выполняет ряд общих рыночных функций: способствует накоплению средств и их централизации. Это обеспечивает перераспределение финансовых ресурсов в соответствии с требованиями рыночного спроса. Он поддерживает регулирующую функцию рынка, приводя к балансу между спросом и предложением. Участвуйте в ценах долевых инструментов.

Он выполняет функцию страхования денежных и финансовых рисков. Предоставляет доступ к рыночной информации. Поддерживает функцию мониторинга выполнения связанных транзакций и денежных потоков.

Помимо общего рынка, фондовый рынок выполняет ряд специфических функций. Прежде всего, это влияет на перераспределение денежных средств и капитала в системе национальных финансовых отношений. Движение денежных средств происходит между различными территориями, категориями граждан, субъектами хозяйствования, в зависимости от текущей рыночной ситуации, взаимосвязи между спросом и предложением.

Торговля ценными бумагами запускает сбережения хозяйствующих субъектов.

Это означает, что предприятия используют собственные средства для инвестирования в ценные бумаги. Еще одной функцией биржи является страхование рисков и их перераспределение между участниками отношений.

В области торговли ценными бумагами страхование называется обеспечением. Кроме того, несколько участников транзакции необходимы, чтобы разделить риск. Одна сторона сделки хочет застраховаться от риска потери, а другая, напротив, пытается взять на себя риск.

Эта функция является относительно новой. Однако это помогло укрепить позиции на фондовом рынке, а также повлияло на увеличение его оборота. Этот рынок стал привлекательным для инвесторов, в основном благодаря развитию электронных торговых площадок.

На фондовом рынке покрытие или страхование от потенциальных рисков потерь быстро развивается. Хеджирование играет особую роль при совершении краткосрочных операций с валютой или ценными бумагами, чтобы минимизировать негативные последствия в будущем.

В контексте оборота ценных бумаг хеджирование имеет два направления: страхование рисков для увеличения или хеджирования покупки. Механизм работает на покупку срочных контрактов - опционы. Он используется для страхования от будущих изменений цен. Используя его, вы можете установить цену покупки, тем самым уменьшая риск резкого роста цен в момент совершения сделки.

Страхование на понижение или хеджирование продажей. Он основан на продаже производных контрактов. Эта сделка осуществляется при наличии тенденции к снижению цен в будущем.

Таким образом, хеджер снижает риск потери. Хеджирование обычно использует производные от ценных бумаг. Они имеют более высокий уровень ликвидности и позволяют преодолеть негативные тенденции за короткое время.

В зависимости от типа производного документа проводится различие между хеджированием посредством фьючерсов, опционов и операций свопа. Фьючерсы используются на товарах и биржах для осуществления противоположных сделок.

Хеджирование в этом случае в основном состоит из прогнозирования будущих тенденций и смягчения негативных последствий своевременной покупки фьючерсных контрактов. Опции применяются к операциям с валютой и реальными активами. Основой хеджирования является право на получение бонуса за транзакцию с базовыми активами.

Операции СВОП применяются для долговых обязательств, ценных бумаг и валюты. Хеджирование в данном случае позволяет изменить структуру инвестиционного портфеля, повысив его устойчивость к рискам.

Распределение риска или его диверсификация так же является одним из методов страхования.

На практике диверсификация представлена разнообразными фондовыми инструментами, обладающими различной срочностью и ликвидностью. Инвесторы получают возможность распределить риск от сделок на весь имеющийся портфель фондовых инструментов, что положительным образом сказывает на итоговом доходе.

2. Рынок ценных бумаг в России

2.1. Развитие рынка ценных бумаг на современном этапе в России

1 сентября 2013 года к Банку России перешли полномочия ранее упраздненной Федеральной службы по финансовым рынкам, сделав банк финансовым регулятором. Определенные ранее цели защиты и укрепления рубля в общем банковской системы РФ, дополнились новыми функциями: развитие финансового рынка в РФ и обеспечение его устойчивости.

К нему перешли права и обязанности ФСФР РФ по регулированию в нормативно-правовом плане финансовых рынков (без права представлять в Правительство РФ проекты ФЗ и нормативных правовых актов Президента РФ и Правительства РФ).

Кроме этого, Банк России может осуществлять контрольные и надзорные полномочия за финансовыми некредитными компаниями, к которым относятся: участники (профессионалы на рынке ценных бумаг); управляющие компаний и специальные депозитарии инвестиционного фонда, негосударственного пенсионного фонда и паевого инвестиционного фонда; инвестиционные акционерные фонды; клиринговые фирмы; биржевые и внебиржевые организаторы торгов; централизованный депозитарий; субъекты страховой сферы; микрофинансовые компании; негосударственные пенсионные фонды; бюро кредитных историй (БКИ); актуарии; агентства формирования рейтинга; сельскохозяйственные кооперативы; жилищные накопительные и кредитные потребительские кооперативы.

В связи с тем, что ФСФР России интегрировал в структуру Банка России, было сформировано специальное подразделение - служба Банка России по финансовым рынкам (СБРФР). В течение нескольких лет именно это подразделение будет осуществлять надзор в сфере финансовых рынков.

Кроме этого, необходимо отметить, что контроль, надзор и регулирование некоторых сегментарных частей рынка не входят в полномочия Банка России.

Так, к примеру, Минфин регулирует в области формирования и инвестирования пенсионных накопительных средств. Для осуществления этой функции Минфин имеет такие полномочия, как принятие нормативных правовых актов в регулируемой сфере. Минтруд России регулирует и контролирует факт соблюдения Пенсионным фондом РФ (ПФР) законодательства о формировании и инвестирования пенсионных накопительных средств (не включены функции ПФР, определенные Банком России). Ему предоставлены и полномочия на утверждение формы отчетов ПФР о поступлении страховых денежных средств, направлении средств на инвестирование, об итогах инвестирования, а также об учтенных в специальной части лицевых счетов средств и т.д. При этом Минтруд и Минфин России имеют право направлять всем вышеуказанным организациям, за которыми осуществляют контроль и надзор, запросы о предоставлении соответствующей информации.

Контроль антимонопольного характера на финансовом рынке, как и ранее, осуществляется Федеральной антимонопольной службой (ФАС России).

Торговля биржевая осуществляется на фондовых биржах, а внебиржевая является уличной торговлей. Внебиржевая торговля используется на западных территориях, первый вариант - более приемлем для России.

Основные участники торгов на фондовой бирже, в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг», представлены дилерами, брокерами и управляющими. Другими лицами могут совершаться операции с ценными бумагами только при посредничестве брокера, который является полноценным участником торгов.

Основные виды сделок на фондовой бирже:

1. Сделки с предъявлением товара - обычные сделки на бирже - сделки, которые связаны с передачей прав и обязанностей в отношении товара во взаимовыгодном порядке.

2. Форвардные сделки - имеют такие же условия, как и обычные сделки, но с отсроченным сроком поставки.

3. Фьючерсные сделки - представляет собой обычные биржевые сделки, где предметом сделки является не сам товар, а контракт на его поставку.

4. Опционные сделки - сделки, которые связаны с уступкой прав на передачу прав и обязанностей на биржевой товар или контракт на его поставку в будущем.

Сделки можно классифицировать по степени условности на твердые и условные. Твердые сделки - это сделки, по которым существующие обязательства не подлежат изменению. Условные сделки подразумевают внесение оплаты за изменение обязательств по отношению к одной из сторон сделки.

Также сделки делятся на кассовые и срочные. Кассовые - сделки, которые исполняются немедленно и расчеты по ним производятся сразу после заключения. Срочные сделки имеют определенные сроки заключения, расчета и установления цены. Срочные сделки характеризуются значительным промежутком времени между временем заключения и моментом исполнения.

Срочные сделки имеют следующие разновидности: репорт и депорт, определяющиеся тем положением, которое занимает биржевой игрок: «быки» репортируют, «медведи» - депортируют. Репорт

- понятие срочной сделки, которая состоит в том, что владелец ценных бумаг продает последние банку с обязательством того, что бумаги будут выкуплены через определенный срок по более высокой цене. Доходом будет являться разница между ценами, которая характеризует положение биржи. Депорт - сделка спекулятивного характера, которая заключается в ожидании понижения курса ценных бумаг с целью получения разницы в курсе (таким способом пользуется «медведь»).

В структуру рынка ценных бумаг включаются такие отделы, как: правовой отдел, информационный, депозитарный, расчетно-клиринговый и регистрационный. Интересно то, что имея различные направления эти отделы, разрешают общие задачи рынка.

Также в структуре рынка ценных бумаг имеются различные типы фондовых бирж: публичные фондовые биржи, частные и смешанные. Притом проведение торгов ценными активами на них и применяемые методы, и механизмы организации практически не различаются. Все находится в зависимости от уровня развития фондового рынка, числа бумаг и заявок на их реализацию или приобретение, от перемены ценовой динамики.

На бирже ежедневно по каждой ценной бумаге устанавливается единый курс - единовременная оценка ценной бумаги. Другими словами, курс - это цена, по которой по конкретной ценной бумаге удовлетворяется и спрос, и предложение. Кроме этого, наряду с обычными котировками существуют и переменные котировки.

Учитывая все признаки классификации, выделяют несколько структурных схем построения рынка ценных бумаг в России. Исследуя рынок с точки зрения возвратности вложений инвестора, различают: рынок долевых ценных бумаг и рынок долговых финансовых инструментов.

Рынок ценных бумаг представляет собой сложнейшую систему, где все элементы производят и потребляют огромное количество информации. Функционирование рынка ценных бумаг на современном этапе, и в перспективе, требует наличия сильной информационной поддержки, поэтому параллельно рынку формируется и специализированный информационный рынок, со своими участниками и инфраструктурой. Собиранием информации о ценных бумагах, а также любой другой информации, относящейся к ценным бумагам или к рынку отдельно, занимаются специальные компании: информационные агентства, информационно-аналитические отделы банков, бирж, редакции газет, журналов.

Профессиональная деятельность, которая осуществляется на рынке ценных бумаг - это деятельность особого направления по распределению денежных средств на базе ценных бумаг, по организационному, технологическому и информационному поддержанию обращения и выпуска ценных бумаг.

Работой по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, напрямую содействующих решению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между соучастниками рынка ценных бумаг.

Особенности деятельности организатора торговли на рынке ценных бумаг:

- выявить сведение о правилах допуска соучастников и ценных бумаг к торгам, решения, сверки, регистрации и выполнения сделок, правилах, сдерживающих манипуляция тарифами, распорядок предоставления услуг, порядок внесения перемен и добавлений, а кроме того перечень ценных бумаг, разрешенных к торгам;

- обеспечить данные о любой заключенной сделке, о дате и периоде заключения операции, названии ценных бумаг, являющихся объектом сделки, стоимости одной ценной бумаги и числе ценных бумаг, государственный регистрирующий номер выпуска ценных бумаг;

- допустить к торгам ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов;

- не открывать и не давать данные о ценных бумагах, подготовленных для квалифицированных инвесторов, и сделках с подобными ценными бумагами.

Биржа ценных бумаг считается составляющий деталью экономического рынка, на котором исполняется выпуск и скупка-реализация ценных бумаг, и в обстоятельствах сформированной рыночной экономики осуществляет несколько значимых макро- и микроэкономических функций. В соответствии с Гражданским кодексом РФ ценные бумаги представлены: государственными облигациями, облигациями, акциями, векселями, чеками, депозитными и сберегательными сертификатами, банковскими сберегательными книгами на предъявителя, коносаментами, приватизационными ценными бумагами и иными документами, какие законами о ценных бумагах либо в конкретном ими порядке принадлежат к доле ценных бумаг. Исторической точкой отсчета появления отечественного рынка ценных бумаг можно полагать 1769 г., когда в Амстердаме был расположен первый выпуск Отечественного государственного займа. Главными биржевыми площадками в Российской федерации на сегодняшний день считаются: Российская Торговая Система (РТС) и Московская Межбанковская валютная биржа. Состав рынка ценных бумаг включает в себя: субъекты; рынок (биржевой и внебиржевой); регулирующие муниципальные органы; единичные компании и собственную инфраструктуру. Наличие нынешнего фондового рынка нереально в отсутствии надлежащей информативной поддержки, по этой причине в Российской федерации одновременно с фондовым рынком создается и информационный рынок с собственной инфраструктурой (информационные учреждения, справочно-аналитические отделы банков, бирж, финансовых компаний, редакций журналов и газет). Высококлассная работа на рынке ценных бумаг - это специальная работа по перераспределению валютных ресурсов на базе ценных бумаг, по организационно-промышленному и информационному сервису выпуска и вращения ценных бумаг. В соответствии с законодательством главными типами профессиональной работы на рынке ценных бумаг считаются брокерская; дилерская; управление ценными бумагами; установление обоюдных обязательств (клиринг); депозитарная; ведение реестра собственников ценных бумаг; координирование торговли на рынке ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг содержит в себе ряд «мини-рынков»: акций, облигаций, государственных кратковременных облигаций, правительственного сберегательного займа, облигаций федерального займа, облигаций валютного займа, казначейских обязанностей, экономических институтов, золотого сертификата, фондовые биржи и отделы товарных бирж.

Рынок ценных бумаг кроме того разделяется на первоначальный рынок и на второстепенный. Второстепенный рынок показан двумя категориями: внебиржевой и внебиржевой рынки.

Существование нынешнего фондового рынка немыслимо в отсутствии надлежащей информативной поддержки, по этой причине в Российской федерации одновременно с фондовым рынком создается и информативный рынок с своими соучастниками, собственной инфраструктурой (информативные учреждения, информационно-аналитические отделы банков, бирж, редакций журналов).

Согласно законодательству главными типами профессиональной работы на рынке ценных бумаг считаются брокерская; дилерская; управление ценными бумагами; установление взаимных обязанностей (клиринг); депозитарная; знание реестра собственников ценных бумаг; постановка торговли на рынке ценных бумаг.

2.2. Проблемы развития российского рынка ценных бумаг на современном этапе

В нынешних условиях ценные бумаги являются главнейшим механизмом работоспособности рыночной экономики.

Ценная бумага - это специфический товар, приносящий выгоду не только эмитенту и держателю, но также в целом содействует благоприятному развитию экономики страны. Рынок ценных бумаг, с одной стороны, есть составная часть финансового рынка, так как позволяет через использование ценных бумаг осуществлять накопление, концентрацию и централизацию капиталов и на этой основе их перераспределение в соответствии с требованиями рынка, с другой стороны, это сфера приумножения капитала, как и любой другой рынок.

Исследованиям проблем рынка ценных бумаг в России посвящены труды многих ученых-экономистов: Ануфриенко М.С. , Кунаковой Э. , Куриленко М.В. , Курмановой Д.А. , Лубягиной Д.В., Покровской Н.Н. и др.

Российский рынок производных финансовых инструментов развит пока явно недостаточно, хотя, начиная с 2002 г., этот сегмент рынка растет довольно интенсивно. На российском рынке обращается в настоящее время крайне небольшое количество срочных инструментов. Между тем, срочный рынок играет очень важную роль в управлении рисками, которые неизбежны при операциях с ценными бумагами. Заключение срочных сделок снижает риск владения базисным активом. Рынок с двумя развитыми сегментами — кассовым и срочным — функционирует эффективнее, чем рынок, на котором отсутствует срочный сегмент [2]. Производные инструменты часто используются как встроенные инструменты в операционных схемах с различными фондовыми активами. Это заставляет обратить внимание на необходимость расширения набора инструментов финансового рынка и более активного их использования в различных сегментах рынка [1].

Одной из существенных проблем развития российского фондового рынка является отсутствие у населения доверия к финансовому рынку. Опыт развитых стран показывает, что для обеспечения устойчивости финансового рынка большое значение имеет приход на рынок частных инвесторов. А реальным способом участия мелких и средних инвесторов являются их вложения в фонды коллективного инвестирования — акционерные и паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды.

Проведенные в России меры по совершенствованию законодательной базы инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (НПФ) способствовали появлению значительного количества паевых инвестиционных фондов (ПИФов) и НПФ. Так, на начало 2012 г. в России насчитывалось 1318 ПИФов, стоимость чистых активов которых составляла 480 млрд руб. [8] и 150 НПФ, пенсионные накопления которых составляли 340 млрд руб. [4]. Однако по сравнению с зарубежными странами объем коллективных инвестиций российских граждан, осуществляемых через инвестиционные и пенсионные фонды, еще чрезвычайно мал. Невелик и круг граждан, которые являются участниками фондового рынка. Слой частных инвесторов в России только начинает формироваться. Решение названных выше проблем, несомненно, будет способствовать дальнейшему развитию российского рынка ценных бумаг.

Одной из важнейших форм финансового обеспечения инвестиционной деятельности организации является самофинансирование. Обычно внутренние финансовые источники работы предприятия или компании, состоящие в основном из амортизационных отчислений и реинвестируемой части чистой прибыли, составляют в среднем от половины до трех четвертей от общего объема финансовых ресурсов, необходимых для поддержания и расширения производства и обращения товаров. Оставшаяся потребность в финансовых ресурсах покрывается за счет двух главных внешних источников: рынка банковских ссуд и рынка ценных бумаг[3].

Чтобы получить деньги от продажи ценных бумаг, необходимо найти на них покупателя. Следовательно, рынок ценных бумаг — это одновременно и объект для вложения свободных денежных средств предприятий, организаций и населения, и субъект в качестве сферы, где происходит увеличение капитала. Рынок ценных бумаг объективно конкурирует с другими сферами приложения капитала, а потому все зависит от того, насколько он привлекателен с точки зрения участников рынка.

Структура рынка ценных бумаг представлена на рисунке 1.

Рис. 1 - Структура рынка ценных бумаг[1]

В отличие от развитых европейских стран и США, Россия сильно отстает в развитии рынка ценных бумаг. Фондовая биржа не пользуется популярностью у широких слоев населения, обладает большим количеством провалов рынка и зачастую отходит от рыночных механизмов регулирования цен на инструменты ввиду фактов манипулирования рынком крупных игроков[8].

В России рынок ценных бумаг возник за незначительный промежуток времени, поэтому он является достаточно специфичным и молодым. Российский фондовый рынок характеризуется маленькими объемами, не ликвидностью, неразвитостью материальной базы, технологий торговли, очень высокой степенью всех рисков и высокой степенью спекулятивного оборота. В настоящий момент, Российский рынок ценных бумаг предстает перед нами, как непредсказуемое явление, которое напрямую зависит от ожиданий иностранных портфельных инвесторов. Если оценивать в целом, то финансовый рынок нашей страны не соответствует масштабам экономики, фактическому уровню инвестиций, как в финансовый, так и в реальный сектор [4].

Главными проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические. Организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением. Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов. Методологические проблемы вызваны непроработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценных бумаг.

Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.
2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции — направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
3. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:
   • создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;
   • необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;
   • ускоренное, опережающее создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее правовой базы;
   • создание системы отчетности и публикации макро — и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;
   • гармонизация российских и международных стандартов, используемых на рынке ценных бумаг;
   • создание активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;
   • государственная поддержка образования в области рынка ценных бумаг;
   • приоритетное выделение государственных финансовых и материальных ресурсов для “запуска” рынка ценных бумаг;
   • перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;
   • срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценных бумаг от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов;
5. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.д [6].

Таким образом, надо заметить, что выявленные проблемы, касающиеся отечественного рынка ценных бумаг, в большей степени зависят от несовершенства законодательной системы страны. Различные экономические и политические изменения также отразились на рынке ценных бумаг. Но, несмотря на все эти проблемы, следует подчеркнуть, что это молодой, перспективный и динамичный рынок, который может и будет развиваться на фоне процессов в нашей экономике: большого выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований, привлекающих средства на акционерной основе и т.д.

Рынок ценных бумаг играет немаловажную роль в перераспределении финансовых ресурсов государства, а также необходим для успешного развития рыночной экономики. Именно поэтому восстановление, развитие и регулирование фондового рынка становится все более, первоочередной задачей, стоящей перед правительством.

Заключение

Финансовый кризис очевиден в России, и это свидетельствует, что она стала частью мировой рыночной экономики. Перечень причин финансового кризиса в России весьма обширен. Однако масштаб снижения капитализации российского финансового рынка несоизмерим со снижением финансовых рынков в других странах мира.

Именно поэтому эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.

Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

Несмотря на большие трудности – далекое от совершенства законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, сам рынок функционирует и развивается, оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в России.

Рынок ценных бумаг входит в структуру финансового рынка как составная часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения.

Рынок ценных бумаг, являясь одной из составляющих рыночной экономики, имеет возможности через свои механизмы мобилизовать инвестиционные ресурсы в целях экономического роста, развития научно-технического прогресса, инновационной деятельности, освоения новых производств.

Список использованных источников

1. Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. И. Алехин. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 497 с.

2. Аскинадзи, В. М. Инвестиционный анализ. Практикум : учеб. пособие для академического бакалавриата / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 399 с.

3. Аскинадзи, В. М. Инвестиционный анализ : учебник для академического бакалавриата / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 422 с.

4. Аскинадзи, В. М. Инвестиции. Практикум : учеб. пособие для академического бакалавриата / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 399 с.

5. Аскинадзи, В. М. Инвестиции : учебник для бакалавров / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 422 с.

6. Белов, В. А. Ценные бумаги в коммерческом обороте: курс лекций : учеб. пособие для бакалавриата и магистратуры / В. А. Белов. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 306 с.

7. Боголюбов, В. С. Туристско-рекреационное проектирование. Оценка инвестиций : учебник и практикум для академического бакалавриата / В. С. Боголюбов, С. А. Быстров, С. А.

8. Боголюбова. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 256 с.Казакова, Н. А. Финансовый анализ в 2 ч. Часть 1 : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Н. А. Казакова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 297 с.

9. Гузнов, А. Г. Публично-правовое регулирование финансового рынка в Российской Федерации : монография / А. Г. Гузнов, Т. Э. Рождественская. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 438 с.

10. Гусева, И. А. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для академического бакалавриата / И. А. Гусева. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 347 с.

11. Инвестиционный менеджмент : учебник и практикум для академического бакалавриата / Д. В. Кузнецов [и др.] ; под общ. ред. Д. В. Кузнецова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 276 с.

12. Касьяненко, Т. Г. Инвестиционный анализ : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 560 с.

13. Касьяненко, Т. Г. Экономическая оценка инвестиций : учебник и практикум / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 559 с.

14. Кузнецов, Б. Т. Инвестиционный анализ : учебник и практикум для академического бакалавриата / Б. Т. Кузнецов. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2018. — 361 с.

15. Леонтьев, В. Е. Инвестиции : учебник и практикум для академического бакалавриата / В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 455 с.

16. Михайленко, М. Н. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум для академического бакалавриата / М. Н. Михайленко. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 326 с.

17. Никитина, Т. В. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 139 с.

18. Основы портфельного инвестирования : учебник для бакалавриата и магистратуры / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова, М. Фрёммель, А. В. Ядрин. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 195 с.

19. Рождественская, Т. Э. Банковское регулирование и надзор. Банкротство финансовых организаций. Меры воздействия банка России : учеб. пособие для СПО / Т. Э. Рождественская, А. Г. Гузнов. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 170 с.

20. Рынок ценных бумаг : учебник для СПО / Ю. А. Соколов [и др.] ; под ред. Ю. А. Соколова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 383 с.

21. Рынок ценных бумаг : учебник для прикладного бакалавриата / Ю. А. Соколов [и др.] ; отв. ред. Ю. А. Соколов. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 384 с.

22. Рынок ценных бумаг : учебник для академического бакалавриата / Н. И. Берзон [и др.] ; под общ. ред. Н. И. Берзона. — 4-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 443 с.

23. Сергеев, И. В. Инвестиции : учебник и практикум для прикладного бакалавриата / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова, В. В. Шеховцов. — 3-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 314 с.

24. Теплова, Т. В. Инвестиции в 2 ч. Часть 1 : учебник и практикум для академического бакалавриата / Т. В. Теплова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 409 с.

25. Теплова, Т. В. Инвестиции в 2 ч. Часть 2 : учебник и практикум для академического бакалавриата / Т. В. Теплова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 382 с.

26. Управление инвестиционными проектами в условиях риска и неопределенности : учеб. пособие для бакалавриата и магистратуры / Л. Г. Матвеева, А. Ю. Никитаева, О. А. Чернова, Е. Ф. Щипанов. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 298 с.

27. Холодкова, В. В. Управление инвестиционным проектом : учебник и практикум для академического бакалавриата / В. В. Холодкова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 302 с.