Рынок ценных бумаг (Основная характеристика)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

С переходом России к рыночной экономике начал формироваться и фондовый рынок. Всё больше инвесторов и компаний вовлечены в него.

Ведь, в условиях инфляции, обесценения денег рациональным являются так называемые «короткие» инвестиции, то есть быстро приносящие доход, с малым сроком окупаемости.^[1] К таким инвестициям и относятся инвестиции в финансовые инструменты.

Данная тема сейчас является очень актуальной, ведь именно в периоды нестабильности экономике на спекулятивном рынке ценных бумаг можно получить сверхприбыль также, как и понести значительные убытки.

Существующий в настоящее время в России фондовый рынок является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, с другой стороны — наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более эффективному его развитию.

Однако российский фондовый рынок пока еще не является значимым инструментом накопления капиталов для большинства населения и источником инвестиционных ресурсов для большинства предприятий, а следовательно, не может выполнять полный спектр функций, присущих развитым фондовым рынкам. Россия по-прежнему отличается крайне низкой долей частных лиц и институтов коллективных инвестиций в совокупной структуре инвесторов.

Объективные процессы глобализации мирового рынка капитала ставят вопрос о выживании национального фондового рынка в России. Об актуальности такой постановки вопроса свидетельствует, например, большая доля иностранных рынков в совокупном объеме привлечения инвестиций российскими компаниями. Сохраняется проблема построения эффективной инфраструктуры рынка, которая сможет удовлетворить потребности как отечественных, так и иностранных инвесторов. Не завершено формирование эффективной системы регулирования фондового рынка, опирающегося на лучший мировой опыт в этой области.

Наконец, серьезным сдерживающим фактором развития российского фондового рынка является недостаточно благоприятный инвестиционный климат. Это сдерживает приход в Россию иностранных долгосрочных инвесторов, проблема дефицита которых остается крайне актуальной. Однако политические и экономические факторы, влияющие на инвестиционный климат, находятся за пределами собственно фондового рынка.

По большинству показателей емкости российский фондовый рынок занимает место в первой пятерке развивающихся рынков. По ряду качественных показателей он вышел в лидеры среди развивающихся рынков. Вместе с тем по многим другим качественным показателям (ликвидность рынка, дивидендная доходность, количество торгуемых компаний и т.д.) сохраняется значительное отставание от ведущих развивающихся рынков, и тем более — от развитых рынков. Цель данной курсовой работы: характеристика современного рынка ценных бумаг России как элемента макроэкономического регулирования и возможных перспектив его развития.

Задачи:

подчеркнуть его важнейшие функции;

охарактеризовать регулирование отношений на российском фондовом рынке;

рассмотреть развитие рынка за последние несколько лет;

выявить недостатки;

Для написания данной работы использовались учебники и учебные пособия по рынку ценных бумаг Галанова В. А., Баринова Э. А. и др. для выявления общих, классических подходов к сущности рынка ценных бумаг . А также периодические издания – журнал «Рынок ценных бумаг», обзоры на сайтах www.rbk.ru, www.quote.ru , работа НАУФОР по созданию идеальной модели российского фондового рынка для получения информации о современном, быстро меняющемся состоянии на рынке ценных бумаг.

1. ФУНКЦИИ И РОЛЬ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ КАК ЭЛЕМЕНТА МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

Фондовый рынок есть рынок вообще и финансовый рынок в частности. Поэтому и все его функции условно могут быть поделены на о6щерыночные и на специфические.

Общерыночные функции фондового рынка:

коммерческая. Целью любого рынка является получение прибыли (чистого дохода) или приумножение вложенного в рынок капитала. Инвесторы на рынке ценных бумаг стре­мятся увеличить свой капитал;

оценочная (ценностная, измерительная). Любой товар на рынке, в том числе и ценная бумага, получает свою собственную рыночную цену;

информационная. Информация о событиях на рынке должна быть выявлена и доведена в установленном порядке до всех его Участников;

регулирующая. Рынок действует по вырабатываемым им правилам, которые его участники обязаны соблюдать добровольно или в силу их законодательного закрепления.^[2]

Функции фондового рынка как финансового рынка:

перераспределительная. Посредством финансовых рынков осуществляется перераспределение сбережений или вообще свободных денежных средств из их простых денежных форм в различные формы капитала. Покупка доходной ценной бумаги означает, что деньги инвестора превратились в капитал;

защитная, или антирисковая. Финансовые рынки предоставляют своим участникам инструменты защиты капитала от тех или иных рисков.

Изучая фондовый рынок, важно не только понимать перечисленные функции и их общий характер, но и во всех этик функциях раскрывать специфику самого рынка ценных бумаг. B кратком виде можно указать на следующие наиболее очевидные стороны такой специфики.

Специфика коммерческой функции фондового рынка состоит в том, что процесс их обращения вызывает к жизни существование многочисленного слоя участников рынка, называемых спекулянтами, которые стремятся получить по ценной бумаге не тот доход, который устанавливает ее эмитент, а доход от колебаний ее рыночной цены. Спекулянт —это тот же инвестор как участник рынка, но нацеленный на получение дохода от ценной бумаги в виде устраивающей его разницы в ее ценах. B настоящее время термин «спекулянт» в практике рынка по понятным причинам обычно заменяется более благозвучным термином «трейдер» (торговец).

Специфика оценочной функции фондового рынка состоит в том, что цена ценной бумаги есть денежная оценка представляемого ею капитала, так как после обмена ее на деньги инвестора никакой другой стоимости у нее не появляется. У капитала имеется только одна цель — безграничное возрастание, а потому и общая оценка (цена) ценной бумаги в качестве оценки капитала обычно имеет тенденцию к росту.

Специфика информационной функции на фондовом рынке состоит в установлении требуемого баланса между открытостью и закрытостью информации об участниках данного рынка. Открытость информации необходима для процесса рыночного ценообразования или для текущей оценки представляемого ценной бумагой капитала. закрытость информации есть одно из непременных условий конкуренции на рынке. «Утечка» важной информации может ослабить позиции компании на рынке, снизить ее прибыли и, соответственно, цену ее ценных бумаг.

Специфика регулирующей функции на фондовом рынке находит свое выражение в ее нацеленности не просто на соблюдение тех или иных правил работы на рынке. Она состоит в стремлении всех регуляторов рынка обеспечивать, поддерживать и укреплять доверие рядовых инвесторов, всех частных лиц к справедливости и обоснованности цен и прибылей на рынке ценных бумаг.^[3]

Специфика перераспределительной функции фондового рынка кроется в том, что обмен денег на ценную бумагу при ее выпуске в обращение. Может означать максимально короткий путь превращения свободных денежных средств в функционирующий капитал. Однако обращение ценных бумаг между инвесторами может вообще не иметь никакого отношения к реальным инвестициям, по­скольку денежные средства в этом случае используются только для покупки ценных бумаг, а не для покупки материальных ресурсов и найма рабочей силы. Такое обращение есть процесс перераспределения капитала между инвесторами без какой-либо видимой пользы для роста экономики.

Специфика защитной или антирисковой, функции фондового рынка состоит в том, что инвестирование свободных накоплений в ценные бумаги позволяет в основном защитить их от инфляции. Другая сторона этой же функции коренится в огромном количестве выпускаемых ценных бумаг одного и того же вида разными эмитентами. Это позволяет защищать капитал инвестора путем его распределения между различными видами ценных бумаг и ценными бумагами разных эмитентов. Способ защиты капитала путем его правильного распределения между разными ценными бумагами, включая и иные возможные его вложения в другие инструменты, называется диверсификацией.^[4]

Значение фондового рынка трудно переоценить:^[5]

1. Рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения, определяет цену первичного рынка, который, в конечном счете только и важен для производства, так как именно на нем предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги. На российском рынке мало удачных попыток привлекать ресурсы путем размещения ценных бумаг под серьезные проекты.

2. Фондовый рынок обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.

3. Рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие и предполагающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны.

4. С помощью ценных бумаг реализуются принципы демократии в управлении экономикой на микроуровне, когда решения принимается путем голосования владельцев акций.

5. Через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая таким образом инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

6. Фондовый рынок является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВВП.

Фондовый рынок играет важную роль для экономики любой страны. Введение различных видов ценных бумаг в экономико-финансовый оборот повышает гибкость перераспределения финансовых ресурсов и позволяет существенно разнообразить направление движения инвестиций, не увеличивая при этом общей денежной массы. B условиях стабильной экономики, выпуск ценных бумаг, особенно акций, — это эффективный способ аккумуляции капитала для создания новых предприятий.^[6]

Хорошо отрегулированный рынок ценных бумаг может повысить эффективность финансовой системы, так как он создаёт конкуренцию между различными финансовыми активами и финансовыми институтами за кошелёк инвестора. Предоставляя инвесторам широкий ассортимент средств для достижения инвестиционных целей, такой рынок в состоянии повысить номинальную норму сбережений и понизить процентные ставки. А если капитал обходится компаниям и государству дешевле, то быстрее развивается экономика и всё общество.^[7]

1.1 Законодательное регулирование отношений на рынке ценных бумаг

К настоящему времени в Российской Федерации в основном сформирована нормативно-правовая база в области регулирования рынка ценных бумаг. Она образуется несколькими специальными законами («О рынке ценных бумаг», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «Об ипотечных ценных бумагах»), которые определяют общие правила, действующие на фондовом рынке, и многочисленными подзаконными нормативными актами (главным образом постановлениями Правительства РФ и приказами Федеральной службы по финансовым рынкам), устанавливающими специальные правила и нормы. В частности, подзаконные нормативные акты определяют порядок эмиссии ценных бумаг и требования к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг — дилеров, брокеров, управляющих ценными бумагами, депозитариев, клиринговых организаций и организаторов торговли.

Функционирование отдельных институтов на фондовом рынке регламентируется специальными законами: «Об инвестиционных фондах», «О негосударственных пенсионных фондах», «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии», «О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих», которые также сопровождаются значительным по объему подзаконным регулированием.

Необходимо отметить, что в декабре 2007 г. Федеральным законом «О внесении изменений в Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» и отдельные законодательные акты Российской Федерации» были внесены важные изменения в регулирование деятельности инвестиционных фондов в Российской Федерации, в том числе направленные на регулирование деятельности инвестиционных фондов для квалифицированных инвесторов, с одновременным введением в законодательство о рынке ценных бумаг понятия «квалифицированный инвестор».

Большое значение для регулирования российского фондового рынка имеют также общие нормы гражданского законодательства, содержащиеся в Гражданском кодексе РФ, а также нормы, регулирующие акционерные общества, которые установлены Законом «Об акционерных обществах».

Российская система регулирования фондового рынка создавалась параллельно со становлением самого рынка и во многих аспектах сыграла позитивную роль в его развитии. Эта система в целом учитывает международный опыт регулирования фондовых рынков и отвечает мировым тенденциям развития регулирования в этой сфере, однако она имеет ряд национальных особенностей. Главная из них — это сложно структурированное распределение регуляторных и надзорных полномочий в сфере финансовых рынков между несколькими ведомствами. К настоящему времени значительная часть соответствующих функций в сфере собственно фондового рынка перешла к одному государственному органу — Федеральной службе по финансовым рынкам, однако определенные полномочия еще остаются у Центрального банка, а также в небольшой степени у Министерства финансов.^[8]

То есть, можно выделить следующие уровни регулирования:

Федеральная служба по финансовым рынкам – главный регулирующий орган рынка ценных бумаг РФ. На данном уровне утверждаются требования к профессиональным участникам, к эмиссии, проводится лицензирование и др.

Центральный банк Российской Федерации. осуществляет свою деятель-ность на основании специального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Осуществляет надзор за кредитными организациями и банками, в том числе и за их деятельностью участников рынка ценных бумаг. Устанавливает правила проведения отдельных операция (например, доверительное управление, депозитарный учет), осуществляет валютный контроль.

Министерство финансов Российской Федерации. Определяет условия эмиссии федеральных и муниципальных облигаций. Также контролирует сферу пенсионных накоплений и страхования (особенно, в части осуществления страховыми компаниями инвестиций в ценные бумаги).

Иные государственные органы, в том числе налоговые, антимонопольные, судебные и пр.

Саморегулируемые организации.

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг (далее - саморегулируемая организация) именуется добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с настоящим Федеральным законом и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются среди ее членов.^[9]

Можно выделить 3 крупные значимые саморегулируемые организации:

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) объединяет брокеров, дилеров, управляющих, а также депозитариев. НАУФОР имеет центральный офис в Москве, а также филиалы в 14 регионах.

Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) объединяет депозитариев, регистраторов и клиринговые организации. Помимо центрального офиса в Москве, имеются представительства в пяти регионах.

Национальная фондовая ассоциация (НФА) включает в себя организации, имеющие лицензии на брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность и на доверительное управление ценными бумагами; основная особенность в том, что среди ее членов преобладают банки. ^[10]

Таким образом, основой для регулирования отношений на российском фондовом рынке является ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996№39-ФЗ. В нём даются важнейшие определения, виды ценных бумаг, участники, виды профессиональной деятельности, а также полномочия основных органов регулирования отношений на рынке ценных бумаг. Грамотное государственное регулирование рынка ценных бумаг важно как для защиты участников рынка, так и для экономики в целом. Ведь фондовый рынок играет важную роль для экономики страны и выполняет такие функции как перераспределительная, антирисковая, оценочная, регулирующая, информационная. Экономическая ситуация в стране влияет на устойчивое развитие фондового рынка, и, в то же время, зависима от его стабильного развития.

В следующей главе будет рассмотрено состояние рынка ценных бумаг за последние несколько лет, а также можно выделить слабые и сильные стороны российского фондового рынка.

2 РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 10 ЛЕТ

Российскому фондовому рынку нет ещё и 25-ти лет, а он подвержен всем болезням, присущим молодому организму, таким как: неустойчивость, наличие диспропорций в развитии, чередование периодов бурного роста с периодами затухания.

Одной из главных особенностей молодого российского фондового рынка является его непредсказуемость. В первые годы XXI столетия индекс РТС, характеризующий здоровье российского рынка, ежегодно удваивался, что ставило его на первые места в мире по темпам роста капитализации. Однако в разгар финансового кризиса 2008, 2014 года индекс РТС оказался третьим с конца, продемонстрировав семидесятипятипроцентное снижение за неполные 6 месяцев.^[11]

Итак, российский фондовый рынок имеет свои особенности, которые негативно сказываются на его инвестиционной привлекательности. Такие черты отечественного фондового рынка, как привязка к ценам на нефть и повышенная волатильность, а также подверженность манипулированию, сверхконцентрация на нескольких акциях и многочисленные проблемы брокерско-дилерских компаний препятствуют повышению капитализации и предсказуемости рынка.^[12]

Стратегические перспективы российского рынка ценных бумаг будут определяться тем, насколько успешно страна переживет мировой финансовый кризис. В настоящее время рынок восстанавливается, ведущие индексы рынка возрастают (см. Приложения).

Развитие рынка ценных бумаг невозможно без совершенствования инфраструктуры на рынке. Предполагается введение пластиковых расчетов по ценным бумагам, а также использование компенсационных и страховых схем, которые уже давно применяются на фондовых рынках зарубежных стран.

Коммерческие банки имеют развитые сети филиалов и могут удовлетворять нужды клиентов в обеспечении доступа к широкому спектру услуг на фондовом рынке. Принимая во внимание богатый опыт использования коммерческими банками стандартизации услуг, на них, должна ложиться основная работа по стандартизации и развитию спектра услуг поддержки работы профессиональных участников фондового рынка.^[13]

Большой интерес в плане развития инфраструктуры фондового рынка представляет использование банковских технологий с использованием пластиковых карт для организации процесса купли-продажи ценных бумаг. «Пластиковая» индустрия в сегодняшнее время завоевала значительную долю в структуре расчетных операций, что расширяет горизонты применения данного инструмента для оперативного управления портфельными инвестициями. Данное средство расчетов, обладает множеством очевидных достоинств, дает как пользователям карт, так и кредитным организациям. Для собственников карт это - практичность, экономия времени, удобство, надежность, отсутствие необходимости иметь крупные суммы наличных средств.

Приведенная система должна быть основана на возможности с ее помощью приобретать и продавать ценные бумаги, котируемые на биржах, размещая заявку на покупку ценных бумаг через сеть банкоматов банка-эмитента карты. При продаже ценных бумаг банк должен выполнять функции налогового агента. Средства от продажи за удержанием налогов автоматически перечисляются на счет клиента. Данный перспективный продукт будет призван обеспечить свободу в принятии решений: получая значительный дополнительный доход по счету одновременно производить новые вложения и иметь оперативный доступ к активам при изменении рыночной конъюнктуры.

Стимулирование инвестирования на финансовом рынке должно осуществляться рядом мер, в том числе в сфере совершенствования налогообложения.

Важным средством стимулирования участия розничных инвесторов на финансовом рынке могут стать компенсационные и страховые схемы.^[14]

Данная система должна быть построена на принципах обязательного страхования, предполагающего по аналогии с механизмом страхования банковских вкладов нормативные отчисления средств профессиональными участниками рынка ценных бумаг, например, в Агентство по страхованию вкладов. Это потребует расширения функций указанного агентства.

Вместе c этим необходимо создать эффективное нормативное регулирование системы предложения финансовых услуг розничным клиентам. B частности, требуют уточнения правила приема и исполнения клиентских поручений, предоставления отчетности. Следует установить рамки обеспечения розничных инвесторов услугами с повышенным риском, таких совершение маржинальных и срочных сделок.

Важно создать жесткие и эффективные правовые и организационные барьеры, подвергнуть пересмотру правоприменительную практику правоохранительных органов при участии саморегулируемых организаций рынка ценных бумаг, препятствующие безлицензионной деятельности по привлечению денежных средств населения.

Следует принять меры, направленные на достижение следующих целей:^[15]

создание новых типов инвестиционных фондов, предназначенных для инвестирования в приоритетные сектора экономики (фондов прямых инвестиций);

расширение спектра финансовых инструментов для вложения средств институтов коллективных инвестиций;

создание эффективной системы управления рисками при осуществлении срочных сделок институтами коллективного инвестирования;

развитие контроля за сохранностью средств коллективного инвестирования со стороны специализированных Депозитариев.

Следует унифицировать требования к объединению средств учредителей доверительного управления и их совместному инвестированию. Сегодня объединение средств осуществимо в рамках инвестиционных, паевых инвестиционных фондов, отчасти негосударственных пенсионных фондов, а также по особым правилам такое объединение осуществляется в рамках общих фондов банковского управления, создаваемых кредитными организациями.

2.1 Выбор системы автоматизации для работы на рынке ценных бумаг

При выборе систем автоматизации многое зависит от задач банка. IT-приложения могут быть предназначены для работы на рынке ценных бумаг, срочном рынке, рынке конверсионных операций. Они могут обеспечивать бухгалтерский, внутренний, депозитарный учеты, помогать готовить регламентированную отчетность и отчетность профессионального участника рынка ценных бумаг, рассчитывать налог на прибыль и НДФЛ. Важно, чтобы специалисты вендора ежедневно отслеживали все изменения законодательства, что позволит им обеспечивать клиентов своевременными доработками программного кода, а также активно работали с клиентами по освоению новых продуктов на бирже уже на стадии тестового режима и имели возможности быстро предоставить рынку готовое IT-решение. Отмечу, что сотрудники R-Style Softlab с одним из заинтересованных банков-клиентов начали прорабатывать автоматизацию с первых дней тестирования сделок репо с КСУ на ММВБ.

Линейка решений R-Style Softlab, закрывающих основные потребности крупных игроков на финансовых рынках, представлена программным комплектом RS-Securities V.6. С данным продуктом банки смогут: осуществлять операции с акциями, государственными и корпоративными облигациями, паями и депозитарными расписками как на бирже, так и на внебиржевом рынке; своевременно и в полном объеме выполнять обязательства по предоставлению информации регуляторам; минимизировать ручной труд сотрудников банка, сократить риски, связанные с человеческим фактором. Одним из преимуществ продукта является возможность интеграции его отдельных модулей с любыми сторонними АБС и другими системами.

2.2 Вложения в ценные бумаги физическими лицами

Вложения в ценные бумаги становятся все более привлекательными для физических лиц и могут составить конкуренцию традиционным депозитам в банках. Уже действует налоговый вычет по индивидуальному инвестиционному счету и в Думу внесен законопроект об увеличении порога первого взноса до 1 млн рублей. На очереди — закон о страховании инвестиций физлиц.

Законопроект о страховании инвестиций физических лиц на индивидуальных инвестиционных счетах внесен в Государственную думу Анатолием Аксаковым и Николаем Журавлевым.

Проект разрабатывался НАУФОР в течение нескольких лет, в последнее время в рабочей группе, которая была специально создана в совете директоров НАУФОР. Хотя по поводу этого проекта уже давно существует консенсус между ЦБ, Минфином и НАУФОР, на последнем этапе он стал предметом дополнительных консультаций, проведенных группой по созданию МФЦ, которая всегда поддерживала его принятие. Здесь мы договорились вместе с депутатами и членами Совета федерации о том, как проект должен выглядеть к первому чтению и что предстоит обсудить ко второму.

Надеюсь, система страхования будет распространена и на активы клиентов у брокеров и управляющих не только на ИИС

На мой взгляд, после того как мы добились роста интереса населения к фондовому рынку с созданием индивидуальных инвестиционных счетов, нет ничего, что могло бы иметь столь же сильный эффект для повышения у населения доверия к ним, как создание системы их страхования. Такая система, хотя и связана с дополнительными издержками для индустрии, но, в отличие от других мер, обеспечивает приток новых клиентов. Впоследствии, я надеюсь, система страхования будет распространена и на активы клиентов у брокеров и управляющих не только на ИИС.

Вот основные положения проекта:

страхуются деньги и ценные бумаги на ИИС;

страховка выплачивается только физическим лицам;

брокеры, управляющие, открывающие ИИС, а также депозитарии, где хранятся ценные бумаги, купленные на ИИС, должны быть участниками системы страхования;

страховка выплачивается деньгами в сумме не более 1 млн 400 тыс. рублей;

страховка выплачивается в случае аннулирования лицензии компании, где был открыт ИИС, то есть страхуется исчезновение активов, которые должны быть на ИИС, но не рыночный риск;

процедура выплаты страховки аналогична процедуре выплаты страховки по депозитам;

страховщиком является АСВ, в котором создается отдельный фонд страхования инвестиций, финансируемый в основном за счет взносов индустрии, государство и ЦБ в его финансировании не участвуют;

в АСВ создается отдельный орган — совет по управлению фондом страхования инвестиций, который состоит из чиновников, представителей СРО и индустрии, который определяет размер страховых взносов и правила выплаты.

Внесение законопроекта — начало нового этапа большой работы, и я рад, что этот этап начался!

2.3 Итоги работы ММВБ за 2016 год

Московская биржа подвела итоги 2016 года. Общий объем торгов на всех рынках биржи вырос по сравнению с 2015 годом почти на четверть, став рекордным за последние восемь лет. Наибольшая активность наблюдалась на срочном, а также на денежном рынке, особенно в секторе репо.

В 2016 году Московской бирже удалось существенно нарастить объемы торгов -- на 24%, до 850,4 трлн руб. (в 2015 году -- 685,4 трлн руб.), следует из опубликованной вчера статистики биржи. Результаты прошедшего года оказались наилучшими с 2009 года.

Самым активным месяцем стал декабрь -- общий объем торгов на всех рынках биржи в этом месяце составил 89,5 трлн руб. (увеличившись на 18,5% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года). Конец года в целом оказался для российского рынка чрезвычайно успешным (см. "Ъ" от 27 декабря). По данным Emerging Portfolio Fund Research, с начала года суммарный приток инвестиций в российские фонды превысил $727 млн, что стало максимальным результатом с 2010 года. Это разогнало рост российских фондовых индексов и позволило им в декабре 2016 года достичь исторических максимумов. Однако в целом фондовый рынок (торги акциями и облигациями) показал незначительный рост -- 16%. Так, в 2015 году суммарный объем торгов составил 20,5 трлн руб., а в 2016-м -- 23,8 трлн руб. При этом на рынке акций наблюдался даже небольшой спад -- на 1,3%, который компенсировался ростом объемов торгов облигациями -- на 30,9% год к году. "Присутствие новых крупных участников-нерезидентов на Московской бирже очень сильно ощущалось с осени", - отмечает управляющий директор "Финам менеджмент" Владимир Твардовский. По словам начальника управления интернет-трейдинга "Открытие Брокер" Александра Дуброва, среди нерезидентов значительно увеличилось количество не только инвесторов, но и спекулянтов (HTF-трейдеров). "Внесло свою лепту и население. Если в 2015 году физлица активно покупали ОФЗ, то в 2016-м они так же активно их распродавали и вкладывались уже в акции", - говорит он.

Основным драйвером роста биржевых торгов стали денежный и срочный рынки. Срочный рынок в 2016 году продемонстрировал рост объема торгов на 23%, до 115,2 трлн руб., по сравнению с результатами 2015 года. Этот сегмент традиционно рос за счет фьючерсов. Годовой объем торгов на денежном рынке составил 333,8 трлн руб., что на 56% выше показателя 2015 года. При этом возросла доля биржевых операций репо. Если в 2015 году она составляла 84,6% от всех операций на денежном рынке, то в 2016-м достигла 88,7%. Доля же операций репо с Банком России продолжила снижение. Рекордный объем по таким операциям был достигнут в 2013 году -- 126,5 трлн руб., к 2015-му он упал до 73,6 трлн руб., а в 2016-м составил уже 54,6 трлн руб. "Хорошо растут объемы репо с центральным контрагентом (рост по сравнению с 2015 годом в полтора раза. - "Ъ"). Это говорит о том, что на рынке имеется избыток ликвидности -- как рублей, так и валюты", - отмечает господин Дубров. По словам заместителя гендиректора по финансам и операционной деятельности компании "Атон" Максима Кузякина, при сохраняющихся высоких ставках биржевой рынок репо остается оптимальным способом фондирования под залог активов. "Компании, агрессивно формирующие свои портфели, пользуются возможностью увеличивать плечо", - говорит он.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Становление рынка ценных бумаг России – сложный процесс. Российский рынок ценных бумаг имеет свои особенности: зависимость от колебаний цен на нефть и энергоносители, волатильность, непредсказуемость, высокая концентрация (акции только крупных компаний, которые и влияют на рынок в целом).

В период финансового кризиса на рынке ценных бумаг сложилась непростая ситуация. Ведь, с одной стороны, многих людей увольняют с основного места работы, и они обращаются к финансовым инструментам, чтобы извлечь прибыль. С другой стороны, в период растущей инфляции, денежные средства быстро обесцениваются, величина инвестиций в ценные бумаги ограничивается.

Инвестиции в ценные бумаги являются перспективным, интересным направлением деятельности. Ведь, в период инфляции такое инвестирование является одним из немногих инструментов, позволяющих сохранить и приумножить капитал.

Однако, чтобы рынок успешно выполнял свои функции перераспределения капиталов, антикризисную, его развитие должно быть на достаточно высоком уровне.

Для становления развитого рынка ценных бумаг на ближайшую перспективу необходимо: обеспечить стабильность нормативно-правовой базы, информационную прозрачность операций и участников рынка (эмитентов и инвесторов), достаточно большой круг участников и высокотехническую инфраструктуру. Наличие этих признаков обеспечивает для коммерческих организаций быстрое и эффективное привлечение для своих потребностей денежных средств финансового рынка.^[16]

Таким образом, для дальнейшего становления российского рынка ценных бумаг необходимо: совершенствование инфраструктуры рынка, налогообложения операций с ценными бумагами, повышение финансовой грамоты населения. Но, поскольку фондовый рынок – это составная часть макроэкономики, то стабильность экономики послужит залогом стабильности рынка ценных бумаг.

Список использованной литературы

1.Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.1994№51-ФЗ

2.Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996№39-ФЗ.

3.Информационное письмо ФСФР России от 12.04.2007 № 07-ОВ-1/7501 "О количестве специалистов управляющей компании и специализированного депозитария"

4.Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг: учеб. Пособие. – 2-е изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006

5.Алехина О. Е. Долгосрочная финансовая политика: Учеб. Пособие. – Саратов, СГСЭУ, 2008.

6.Баранов А. Печальные итоги кризиса/Рынок ценных бумаг. - №5-6. – 2009

7.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т./ Пер. с англ. Под ред. В. В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. Т. 2

8.Всяких М. В. Совершенствование и развитие инфраструктуры фондового рынка РФ: автореферат дис./Белгородский ун-т потребит. Кооперации. – Краснодар, 2009.

9.НАУФОР. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра. – 2008.

10.www.rbk.ru

11.www.finam.ru

1. Савинова Т. К. Финансовая среда предпринимательства и финансовые риски: Учеб. Пособие. – Саратов: СГСЭУ, 2005. ↑

2. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА-М. – 2007. – с.30 ↑

3. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА-М. – 2007. – с.31 ↑

4. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА-М. – 2007. – с.32 ↑

5. Курс экономики: Учебник / Под ред. Б.А. Райзберга. – ИНФРА-М, 2010 с. 222-223 ↑

6. Баринов Э. А., Хмыз О. В. Рынки: валютные и ценных бумаг. – М.: «Экзамен», 2001 г. С. 270 ↑

7. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг: учеб. Пособие. – 2-е изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. С. 37 ↑

8. НАУФОР. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра. – 2008. – стр 33-34 ↑

9. ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996№39-ФЗ гл. 13 ст. 48 ↑

10. НАУФОР. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра. – 2008. – стр 36-37 ↑

11. Киселев М. В. Рыночная стоимость акций российских эмитентов: прогнозирование методами технического анализа/СГСЭУ. – Саратов, 2008. С. 134 ↑

12. Киселев М. В. Рыночная стоимость акций российских эмитентов: прогнозирование методами технического анализа/СГСЭУ. – Саратов, 2008. С. 117 ↑

13. Всяких М. В. Совершенствование и развитие инфраструктуры фондового рынка РФ: автореферат дис./Белгородский ун-т потребит. Кооперации. – Краснодар, 2009. С. 22 ↑

14. Всяких М. В. Совершенствование и развитие инфраструктуры фондового рынка РФ: автореферат дис./Белгородский ун-т потребит. Кооперации. – Краснодар, 2009.С.22 ↑

15. Всяких М. В. Совершенствование и развитие инфраструктуры фондового рынка РФ: автореферат дис./Белгородский ун-т потребит. Кооперации. – Краснодар, 2009.С.22-23 ↑

16. Селеванова Т. С. Ценные бумаги: учебник. – М.: «Дашкови Ко», 2008. С. 6 ↑