«Рынок ценных бумаг» . . . .

Содержание:

Введение.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью как экономики страны, так и мировой экономики в целом. Отношения в сфере выпуска и обращения ценных бумаг приобретают все большую значимость для населения, бизнеса и экономики. Чтобы эффективно использовать рынок ценных бумаг необходимо знать кроме сущности рынка ценных бумаг, основные достоинства и недостатки рынка ценных бумаг,  а также тенденции его развития в современных условиях.

В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов являются ценные бумаги.

Для начала необходимо понять значимость термина «ценные бумаги», согласно которому это необходимый атрибут развития рыночного оборота. С их помощью могут оформляться как кредитные, так и расчетные отношения, передача прав на товар и залог недвижимости, создание компаний и многие другие действия, необходимые в рыночных операциях. Они позволяют ускорять расчеты между участниками имущественных отношений, вовлекать в кредитно-денежные и товарные обязательства широкий круг лиц, удовлетворяя их имущественным интересам и охраняя их от возможных злоупотреблений недобросовестных партнеров.

Сделки по отчуждению или иной передаче ценных бумаг от одних лиц к другим составляют понятие оборота ценных бумаг. Следовательно, рынок ценных бумаг как важнейшая и сложнейшая составная часть рыночного хозяйства является совокупностью сделок, которые совершаются участниками имущественного оборота, предполагает не только четкое регулирование и оформление взаимосвязей участников, но и понимание, и закрепление самого понятия ценных бумаг и их разновидностей.

Говоря о ценных бумагах в российском обществе необходимо упомянуть о их значимости в ходе применения норм права к обороту ценных бумаг. Помимо денег в обороте участвуют иные денежные документы, особое место среди которых и занимают ценные бумаги. Их распространенность в хозяйственном обороте обусловлена тем, что обладая определенной стоимостью, они, наряду с деньгами, служат удобным средством обращения и платежа, а также выполняют роль кредитного инструмента.

Рынок ценных бумаг  является  эффективным   механизмом   перераспределения финансовых ресурсов и перераспределения капитала.

Оборот ценных бумаг контролируется в основном Гражданским Кодексом РФ и Федеральным законом РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ.

Предмет исследования – развитие рынка ценных бумаг в РФ.

Объект исследования - рынок ценных бумаг в РФ.

Целью курсовой работы является изучение рынка ценных бумаг и его развития в современных условиях, а также проблем, с которыми сталкивается современный рынок ценных бумаг в России. Задачами курсовой работы являются: определение основных понятий рынка ценных бумаг, его видов и классификаций, выявление основных достоинств и недостатков рынка.

В настоящее время тема развития ценных бумаг является как никогда актуальной.

1. Основные понятия ценных бумаг

Рассматривая понятие ценная бумага с экономической точки зрения можно сказать, что это особая форма капитала, которая образуется путем преобразования действительного капитала в производный (не действительный) капитал. Например, покупатель ценной бумаги вкладывает свои свободные денежные средства в ценную бумагу, которая может передаваться вместо капитала, обращаться на рынке и приносить доход. Доход, приносимый ценной бумагой, может начисляться в форме дивиденда, дисконта или процента. А вот с юридической точки зрения, ценная бумага означает, что это документ установленной формы и с содержанием необходимых реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.[1]

Ценная бумага дает основание для прав владельца на что-то или на какое-то имущество, которое может быть продано, заложено и т.д.

Государством определены виды ценных бумаг, которые перечислены в Гражданском кодексе или иных законах, относящихся к рынку ценных бумаг.

Юридическое лицо, выпускающее ценную бумагу, называется эмитентом.

Реквизиты ценных бумаг определены законом и делятся на технические и экономические.

Технические реквизиты необходимы для включения ценных бумаг в документооборот и включают в себя номера, печати, подписи, адреса, наименование обслуживающих организаций и т.п.

Экономические реквизиты отражают экономическое содержание ценной бумаги и включают в себя форму существования, которая подразделяется на бумажную и безбумажную; срок существования ценной бумаги (срочная, бессрочная); принадлежность, что подразумевает порядок фиксации принадлежности владельцу; обязанное лицо, которое несет обязательства перед ЦБ РФ; номинал и предоставляемые права.

Отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов приводит к тому, что ценная бумага лишается своего статуса, так как нарушается ее экономическое содержание или возможность кругооборота.[3, с. 22]

Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универ­сального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. 

В настоящее время ценные бумаги чаще встречаются в безналичной форме (не документарной). Такие ценные бумаги являются именными, их владелец фиксируется в реестре в виде электронных записей.

1.1. Ценные бумаги, их виды и классификационная характеристика

Ценные бумаги делятся на два класса — основные и производные.

Основные - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какие-либо то­вар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и др.

Производные ценные бумаги  - это бездокументарные формы вы­ражения обязательства, которое возникает в связи с изменением цены первоначального актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги.

Самыми распространенными видами ценных бумаг являются:

• акция;
• облигация;
• вексель;
• чек;
• складское свидетельство;
• коносамент;
• банковский сертификат;
• закладная

Акции — это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обще­ствами (корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели раз­вития предприятия и дающие их владельцам определенные права. Раз­личают обыкновенные и привилегированные акции.

Акции делятся на:

1) низкокачественные;

2) высококачествен­ные;

3) среднего качества;

4) свободно обращающиеся;

5) огра­ниченно обращающиеся.

Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленного срока обращения. Акции могут выпускаться как в наличной, так и безна­личной форме. При наличной форме акционеру выдаются бланки акций, которые имеют несколько степеней защиты. По безналичной форме акции существуют условно и акционеру вы­дается сертификат акций - документ, удостоверя­ющий право владения определенным числом акций.

Одной из характеристик акции явля­ется ее номинал - условная величина, выражаемая в де­нежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру.

Важным свойством акции, отличающим ее от других ценных бумаг, является то, что акция дает ее владельцу право на управле­ние предприятием, которое реализуется на общем собрании акци­онеров.

Облигация -  ценная бумага, которая удостоверяет внесение ее владель­цем денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в срок, который обусловлен, с уплатой фиксированного процента.

В переводе с латинского "облигация" означает "обя­зательство".

Облигация - это ценная бумага, которая:

1) вы­ражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом;

2) самостоятельно обращается на фондовом рынке до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс;

3) обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими качествами.

Чеки - это документы, содержащие пись­менное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Можно сказать, что чек является разновидностью переводного векселя, но с такими особеннос­тями как:

1) чек выражает только расчетные функции и как самостоятель­но в сделках не участвует, поскольку нельзя купить чек на вто­ричном рынке, нельзя его заложить, передать в управление или дать взаймы;

2) плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кре­дитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких опе­раций;

3) чек не требует согласия плательщика, поскольку предполага­ет, что чекодатель взял на хранение у плательщика необходимую для этого сумму денег.

Складское свидетельство — ценная бумага, которая подтверждает принятие товара на хранение, дает право на получение товара, которое указано в этой ценной бумаге.

Векселя - это ценные бумаги, удостоверяющие де­нежное обязательство векселедателя уплатить после наступления сро­ка для оплаты определенную сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми и переводными. Простой вексель является обязательством векселедателя уплатить до наступления срока для оплаты опре­деленную сумму денег держателю векселя. Переводной вексель содержит письменный приказ векселедержателя пла­тельщику об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу.

Банковский сертификат – свидетельство о сберегательном (или депозитном) вкладе средств в банк, при котором банк обязуется выплатить данный вклад с установленным процентом и в определенный срок.

Коносамент – контракт международной формы, заключенный на перевозку груза, который удостоверяет погрузку и отправку груза, дающий право на его получение.

Закладная – именная ценная бумага, удостоверяющая права его владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества. [2]

Классификация ценных бумаг подразумевает деление ценных бумаг на виды по определенным присущим им признакам. Под видом ценных бумаг пони­мают совокупность, для которой все существенные признаки явля­ются общими, одинаковыми. Таким образом, классификация видов ценных бумаг понимается как деление видов ценных бумаг на подвиды, которые могут подразделяться на более мелкие подвиды.

Ценные бумаги можно классифицировать на следующие виды:

• По сроку существования (срочные, бессрочные)

Ценные бумаги, которые созданы на весь срок существования лица и не обременены никакими временными рамками, считаются бессрочными, к которым можно отнести акции.

Срочные ценные бумаги уже при своем выпуске могут иметь срок их существования или порядок установления такого срока. Данные ценные бумаги делятся на: краткосрочные (срок обращения до 1 года); среднесрочные (срок обращения от 1 года до 5 лет); долгосрочные (срок обращения от 5 до 30 лет (однако ипотечные ценные бумаги, согласно законодательству, могут выпускаться сроком до 40 лет).

• По форме существования (документарные, бездокументарные)

Классическая форма ценных бумаг это документарная, то есть существование ценных бумаг в форме документа. Однако, в настоящее время ценные бумаги стали все чаще появляться в бездокументарном виде.

• По национальной принадлежности (национальные, иностранные)
• По форме владения (предъявительские, именные)

Отличие предъявительской от именной формы владения заключается в том, что предъявительская форма предполагает не фиксацию имя держателя ценной бумаги, которая может передаваться от одного лица к другому. Именная форма предполагает фиксацию имени ее держателя и регистрируется в специальном реестре, которая может передаваться по соглашению сторон.

• По форме выпуска (эмиссионные или неэмиссионные)

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются большими партиями, которые проходят обязательную государственную регистрацию. Обычно к эмиссионным ценным бумаг можно отнести акции и облигации.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно и не нуждаются в государственной регистрации.

• По виду эмитента (государственные, корпоративные)

Государственные выпускаются в виде облигаций государством.

Корпоративные или негосударственные выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями или даже частными лицами.

• По уровню риска (безрисковые и рисковые (низкорисковые, среднерисковые, высокорисковые)

В практике сложилось, что безрисковые ценные бумаги это те бумаги, по которым риск отсутствует, обычно это краткосрочные долговые обязательства (1-3 месяца).

К низкорисковым ценным бумагам можно отнести государственные ценные бумаги; среднерисковым – корпоративные; высокорисковые – акции.

• По степени обращаемости (рыночные, не рыночные)

В основном ценные бумаги являются рыночными, что означает, что они могут свободно покупаться и продаваться на рынке.

Те ценные бумаги, которые выпускаются в единичных экземплярах и их можно продать только ее владельцу через оговоренный срок, называются не рыночными.

• По форме привлечения капитала (долевые (отражают долю в уставном капитале общества) и долговые, которые представляют собой форму займа денежных средств).
• По виду номинала (с постоянным, с переменным).

Если ценная бумага выпускается с указанием денежного номинала, то такая ценная  бумага считается с постоянным номиналом. Если ценная бумага выпускается без денежного номинала (с нулевым номиналом), то такая считается   с переменным номиналом.

• По форме обслуживания капитала (инвестиционные, неивестиционные)
• По наличию начисляемого дохода (бездоходные, с начисляемым доходом)

Кроме перечисленных видов ценные бумаги делятся на первичные и вторичные (производные).

Вторичная ценная бумага является посредником между правом на какие-либо основные ценные бумаги, то есть вторичная ценная бумага дает право на получение первичной ценной бумаги, но сама таковой не является (например, депозитарная расписка, фондовый варрант и т.д.). [3, с. 29-33]

Так как рынок ценных бумаг является посредником между рынком капитала и денежным рынком, то выполняет общерыночные и специфические функции.

К общерыночным функциям относятся: коммерческая (получение прибыли от операций на рынке), ценообразующая (установление рыночных цен, прогнозирование и т.д.), информационная (информация создается и доводится до сведения участников рынка), регулирующая (создает свои правила торговли и участия в ней и т.д.) функции.

К специфическим функциям относятся перераспределительная функция (осуществляет обмен средств между населением и предприятиями, отраслями, сферами деятельности и т.д.), а также функция страхования ценовых и финансовых рисков и их перераспределения (защита владельцев от рисков, которая предусматривает переложение риска на лицо, которое хочет рискнуть).

1.2. Участники рынка ценных бумаг

Состав участников рынка ценных бумаг зависит от той ступени, на какой находится производство и банковская система, а также каковы экономические функции государства (см. рис. 1).

Важным является объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей. Если мелкое производство финансируется за счет собственных накоплений и капиталов собственников - владельцев производства и банковских кредитов, то крупное акционерное производство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций. Результатом является отделение собственности и финансирования предприятий от самого производства.

Участниками рынка являются как физические, так и юридические лица, которые вступают в экономические отношения в связи с переходом прав на ценные бумаги. 

Профессиональными участниками рынка ценных бумаг  являются юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:

• брокерская деятельность;
• дилерская деятельность;
• деятельность по управлению ценными бумагами;
• деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг);
• депозитарная деятельность;
• деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
• деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Можно выделить пять основных групп участников рынка ценных бумаг:

• эмитенты — те, кто осуществляют выпуск ценных бумаг на рынок;

Эмитентами могут быть: акционерное общество (акции); государство, коммерческие банки (облигации); частные лица (деривативы).

• инвесторы — те, кто покупают ценные бумаги (ими могут быть как физические и юридические лица, так и государство);
• фондовые посредники — это торговцы, которые обеспечивают связь между эмитентами и инвесторами и имеют государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);
  • брокеры — это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом).
• дилеры — участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией).

Эмитенты

Эмитенты — профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцами.

Эмитенты первые продают ценную бумагу, однако ее выпуск не обязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи. Понятие эмитент означает не только на то, что выпускается ценная бумага, а еще и на то, что эмитент принимает обязательства по ней, что означает получение им прав, которые связаны с ценной бумагой, ее владельцем и покупателем.

Обычно эмитентами выступают юридические лица, однако некоторые виды ценных бумаг могут выпускать в обращение и физические лица.

Инвесторы

Инвесторами принято считать юридических и физических лиц, которые направляют свои свободные капитали или сбережения в ценные бумаги в обмен на обещание.

Инвестор всегда является покупателем ценной бумаги. Также инвестор может быть и эмитентом, если он выпускает собственные ценные бумаги, а также может становиться инвестором, если он будет инвестировать свои капиталы в ценные бумаги других эмитентов.

Эмитента можно назвать первым продавцом ценной бумаги, однако инвестор никогда не станет последним покупателем такой ценной бумаги, поскольку последний постоянно выступает то в роли продавца, то в роли покупателя, что зависит от ситуации на рынке, а также от цен ценных бумаг и их доходности.

Фондовые посредники

Фондовыми посредниками являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, которые связывают эмитентом и инвесторов, также они должны иметь государственные лицензии на брокерские и дилерские услуги.

Фондовый посредник, который проводит операции с ценными бумагами за счет средств клиентов на основании договора поручения или комиссии является брокером. Такой посредник получает свой доход в виде комиссионного вознаграждения.

Если брокер оказывает услугу по размещению эмиссионных ценных бумаг, то он вправе приобрести за свой счет те ценные бумаги, которые не размещены в срок, предусмотренный договором.

Еще одним фондовым посредником выступает дилер, которые производит операции с ценными бумагами за свой счет, однако их доход образовывается из разницы между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги.

Фондовые посредники в лице управляющих компаний осуществляют свою деятельность по доверительному управлению ценными бумагами или денежными средствами, которые освобождены от продажи или предназначены для приобретения ценных бумаг, но только по поручению или в интересах своих клиентов.

Фондовыми посредниками могут является только юридические лица и обязательное требование для них это наличие государственной лицензии на осуществление соответствующего вида посредничества.

Организации инфраструктуры

Организации инфраструктуры рынка ценных бумаг условно делятся на две группы: организации, обслуживающие только данный рынок, — это расчетные центры, депозитарии, регистраторы; и организации, которые обслуживают сразу многие рынки, — это электронные системы информации, газеты, журналы, юридические службы и т.п.

Организаторами рынка ценных бумаг выступают организации, которые способны к заключению сделок купли-продажи с ценными бумагами.

К таким организациям относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка.

Организациями, которые ведут расчетные счета участников рынка ценных бумаг и осуществляют все расчеты по сделкам с ценными бумагами, выступают расчетные центры.

Если число владельцев именных ценных бумаг превышает 500, то ведутся реестры данных владельцев, которые ведут регистраторы.

Услуги по хранению ценных бумаг, их учету и переходу прав собственности на них от одного владельца к другому выполняют депозитарии.

Государственными органами и организациями участников рынка представлены организации для регулирования и контроля рынка ценных бумаг, которым предоставляются, как государством, так и профессионалами рынка, права по контролю и регулированию.

Согласно Федерального закона "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ основным государственным органом регулирования рынка ценных бумаг в России является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), которая имеет право наделять некоторыми функциями регулирования организации профессиональных участников рассматриваемого рынка путем придания им статуса саморегулируемых организаций российского рынка ценных бумаг.

Обеспечение доверия инвесторов к рынку ценных бумаг является целью государственного регулирования, поскольку данное обеспечение может гарантировать выполнение инвесторами своих экономических функций и помогает регулированию деятельности участников рынка.

1.3. Инфраструктура рынка ценных бумаг

Инфраструктура рынка ценных бумаг составляет структуру рынка, устанавливает определенный порядок, также представляет собой совокупность технологий, которые используются на рынке для заключения сделок, а в дальнейшем и их исполнение. По мере роста оборота выполнения отдельных этапов сделок, данные сделки становятся отдельным видом бизнеса.

К участию в торгах ценными бумагами могут быть допущены дилеры, управляющие и брокеры, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, центральный контрагент, Банк России.

К участию в торгах товаром могут быть допущены индивидуальные предприниматели и юридические лица, которые создаются в соответствии с законодательством Российской Федерации. При этом, если участник торгов действует в интересах и за счет другого лица, таким участником может быть брокер, имеющий лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, центральный контрагент или лицо, включенное организатором торговли в список участников торгов, действующих в интересах и за счет других лиц. Условия и порядок включения участников торгов в указанный список, а также условия и порядок исключения из этого списка устанавливаются организатором торговли.

Инфраструктура рынка ценных бумаг включает в себя:

1) фондовые биржи;

2) систему внебиржевой торговли;

3) регистраторов (реестродержателей);

4) депозитарии;

5) расчетно-торговые системы;

6) информационные агентства и сети.

1. Фондовая биржа — постоянно функциони­рующий рынок, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг. Фондовые биржи чаще всего имеют акционерную форму собственности. Срок деятельности биржи не ограничен по времени. Биржи в большинстве случаев являются некоммерчески­ми предприятиями. Доходы биржи формируются за счет комисси­онных, взимаемых за оказанные услуги, и обязательных платежей членов биржи, предусмотренных уставом. 

Организационная структура фондовой биржи и органы ее управления приблизительно одинаковы во всех странах. Высшим органом управления биржи является Общее собрание акционе­ров (членов-пайщиков). В перерыве между собраниями функ­ционирует биржевой совет. Исполнительным органом биржи яв­ляется ее дирекция. На бирже действует несколько комиссий: ар­битражная, листинговая, котировальная и клиринговая. Кроме того, имеются информационно-издательский отдел, отдел техни­ческого обеспечения и прочие вспомогательные подразделения.

Листинговая комиссия осуществляет строжайший отбор цен­ных бумаг. Главная ее задача — недопущение на биржу ценных бумаг недостаточно надежных эмитентов.

Котировальная комиссия ведет учет ценных бумаг, принимает их к котировке и рекомендует первоначальную котировочную цену. 

Клиринговая комиссия занимается операция­ми после торгов в форме организации расчетов между участниками фондовых сделок, а также организует доставку товара новым владельцам.

Арбитражная комиссия является исполнительным органом фондовой биржи и занимается разрешением возникающих спо­ров между участниками сделок относительно правомерности и законности той или иной операции.

2. Система внебиржевой торговли подразумевает под собой, осуществление сделок вне фондовых бирж, а через телефонную и компьютерную связь, посредством которой осуществляется обмен информацией о цен­ных бумагах, которая объединяет всех учатников внебиржевых фондовых рынков.

Первый внебиржевый рынок сложился в США под названием NASDAQ.

Дилеры внебиржевого фонда занимаются ценными бумагами тех эмитентов, которые не располагают достаточным количеством ценных бумаг, доходов или надлежащего финансового обеспечения для того, чтобы зарегистрироваться на бирже.

Внебиржевый рынок – это финансовые рынки, которые не привязаны к одному месту.

Можно сказать, что это рынок индивидуальных, не стандартных сделок.

3. Регистраторы (реестродержатели) — профессиональные участники фондового рынка, которые осуществляют ведение реестров держателей именных ценных бумаг тех компаний, которые заключили с ними договор на обслуживание. Любой эмитент ценных бумаг обязан вести реестр их владельцев. В настоящее время, все без исключения компании-эмитенты должны пользоваться услугами независимых от них реестродержателей. Эмитент может выбрать только одного реестродержателя, а тот, в свою очередь, может обслуживать множество эмитентов. Реестродержатель не вправе проводить какие либо операции с теми ценными бумагами, эмитенты которых состоят у него на обслуживании (реестры которых он ведёт). Реестродержатель получает вознаграждение от эмитента в размере определённом договором заключённом между ними. 

4. Депозитарий предназначен для хранения ценных бумаг, а также организации их учета. Хранение ценных бумаг в депозитариях осуществляется в двух видах: наличном и электронном. На­личное хранение подразумевает хранение в специальном поме­щении бланков ценных бумаг, а также осуществление контроля над всеми операциями. Электронное хранение происходит в виде оформления записей по счетам, которые хранятся в компь­ютерах. Для электронного хранения необходим единый центра­лизованный депозитарий, в котором учитываются все сделки с ценными бумагами, выпущенными в безналичной форме. 

5. Расчетно-торговая система создает условия для организа­ции купли-продажи ценных бумаг и обеспечивает четкую и опе­ративную организацию расчетов между участниками фондового рынка.

6. Информационные агентства и сети осуществляют инфор­мационное обеспечение рынка ценных бумаг, издают биржевые бюллетени, справочники, составляют аналитические обзоры и др.

2.  Структура рынка ценных бумаг

При исследовании рынка ценных бумаг следует отметить не вид ценной бумаги, а способ торговли на рынке, как основной вид и составная часть ценной бумаги.

Рынок ценных бумаг подразделяется на:

• • 1. первичный, где происходит реализация новых видов ценных бумаг, приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, первое появление бумаги на рынке;
    2. вторичный рынок, на котором осуществляется перепродажа ценных бумаг.

В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседают в руках первоначальных покупателей. Но первоначальный инвестор вправе перепродать эти бумаги другим лицам, а те в свою очередь свободны, продавать их следующим вкладчикам

В зависимости от места проведения сделок с ценными бумагами различают биржевой, где торговля ценными бумагами происходит на фондовых биржах, и внебиржевой рынок, который не имеет определенного места торговли ценными бумагами и подразделяется на организованный и неорганизованный рынки. Все эти разновидности рынка ценных бумаг представляют собой необходимый и важный элемент рыночной экономики (см. рис. 5).

На первичном рынке представлена наиболее полная информация об эмитенте, позволяющая сделать обоснованный выбор вида ценной бумаги для вложения денежных средств. Все, что происходит на рынке, открыто: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов подписки и т. д.

Ценные бумаги на таком рынке продаются только крупными партиями.

На этом рынке могут присутствовать только крупные инвесторы - инвестиционные банки и компании, коммерческие банки и ряд других.

Как правило, такой рынок без посредников (брокеров и дилеров), а если они есть - то только банки.

Вторичный рынок — это рынок, где ценная бумага обращается после того, как ее приобрел первый покупатель, и она хотя бы один раз точно меняет своего владельца.

Рынок ценных бумаг предполагает их постоянный оборот, то есть переход от одного владельца к другому. 

Основная часть ценных бумаг, приобретенных на первичном рынке, возвращается на рынок, так как была приобретена не в целях инвестирования, а для получения курсовой разницы. Эти ценные бумаги продаются уже на вторичном рынке. Дальнейшая жизнь этих ценных бумаг связана с функционированием вторичного рынка, где происходит постоянная смена собственников ценных бумаг.

Оборот вторичного рынка преобладает над первичным, так как одна и та же бумага может покупаться и продаваться много раз.

Участниками вторичного рынка являются инвесторы и посредники. Основными посредниками являются брокеры и дилеры. На этом рынке нет эмитентов, поскольку они могут появиться только как покупатели собственных ценных бумаг.

На вторичном рынке преобладающее значение имеет покупка-продажа акций. Вторичный рынок подразделяется на биржевой (фондовый) рынок и внебиржевой рынок. (см. рис. 2)

Биржевой вторичный рынок представлен фондовыми биржами, которые имеются в любой стране. В настоящее время в мире насчитывается около 200 фондовых бирж, объединенных в Международную федерацию фондовых бирж. Наиболее крупные биржи — Нью-Йоркская, Лондонская, Франкфуртская, Токийская. Россия относится к странам с поли центрической системой фондовых бирж. В стране насчитывается 10 бирж и 49 фондовых площадок. Крупнейшей фондовой биржей является Российская торговая система (РТС), которая была создана в 1995 г.

В настоящее время группа РТС объединяет рынки, различающиеся как по обращающимся инструментам, так и по системе организации торговли и расчетов. В их числе:

- Классический рынок РТС — торги в неанонимном режиме без хранения активов.

- Рынок акций ОАО «Газпром» — рынок, организатором торговли на котором является некоммерческое предприятие «Фондовая биржа "Санкт-Петербург"», а некоммерческое предприятие «Фондовая биржа "РТС"» осуществляет функции клирингового центра.

- Биржевой рынок ОАО «Фондовая биржа "РТС"» — торги в анонимном режиме по технологии «поставка против платежа» со 100 %-ным предварительным депонированием активов (ОАО «Фондовая биржа "РТС"» — организатор торговли, НП «Фондовая биржа "РТС" — клиринговый центр»).

- FORTS — фьючерсы и опционы в РТС с расчетами в рублях.

- RTS Board — система индикативного котирования акций, не допущенных к обращению в РТС.

- НКС-Векселя — система индикативного котирования векселей российских компаний.

К торговле в РТС допущено около 270 ценных бумаг, в том числе около 43 облигаций. На срочном рынке обращаются 9 фьючерсных и 5 опционных контрактов.

Ведущей фондовой площадкой является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), на долю которой приходится до 80 % оборота акций. Она выполняет ряд основополагающих функций: разрабатывает правила приема в члены секции и исключения из нее; определяет порядок допуска членов секции к совершению сделок в секции; определяет правила допуска к торгам и снятия с торгов ценных бумаг; разрабатывает правила проведения торгов в секции, расчетно-клирингового и депозитарного обслуживания; информирует членов секции и средства массовой информации о результатах своей деятельности; проводит аналитические исследования фондового рынка; содействует поддержанию высокого уровня профессионализма членов секции и их уполномоченных представителей; выполняет иные функции, со-ответствующие цели деятельности секции; противодействует недобросовестной конкуренции. На ММВБ проходят торги как по государственным ценным бумагам, так и по акциям и облигациям российских эмитентов, включая голубые фишки. Торги организованы в Секции фондового рынка.

Основными функциями биржи являются:

1) организация процесса купли-продажи ценных бумаг, заключающаяся в предоставлении места торгов (на бирже в течение рабочего дня члены биржи или посредники от лица покупателей и продавцов осуществляют сделки по покупке-продаже ценных бумаг);

2) гарантированное исполнение биржевых сделок, за которыми следит расчетная палата биржи;

3) контроль за спекуляцией, осуществляемый путем соблюдения принципа максимальной открытости биржевой информации и установления лимита ценовых колебаний на торговых сессиях;

4) страхование посредством торговли срочными инструментами (такими, как фьючерсы, опционы), представляющее собой определенную корректировку цен, что обеспечивает взаимное погашение риска;

5) котировка (установление) цен, основанная на рыночном спросе и предложении и осуществляемая в процессе торгов;

6) установление стандартов на биржевые товары (если говорить о фондовой бирже, то на аукцион выставляется определенная ценная бумага эмитента в определенном количестве в виде лота, который, как правило, равен 100 акциям);

7) разработка, подготовка и реализация типовых контрактов для членов биржи, помогающих в заключении сделок;

8) определение правил торгов и фиксация торговых обычаев, приводящие к более разумному и эффективному функционированию торгов;

9) упрощенная процедура расчетов членами биржи, позволяющая экономить время и снижать издержки обращения (члены биржи расплачиваются по каждой совершенной сделке, вместо этого расчетные палаты бирж осуществляют клиринг взаимных обязательств и требований, т. е. определяют объем нетто-обязательств или нетто-требований каждого участника торгов, которые он вносит на счет или получает на свой счет);

10) выпуск информационных бюллетеней с котировками ценных бумаг и других материалов, освещающих ход торгов на бирже, что позволяет участникам торгов разработать определенную стратегию поведения в будущем — покупать или продавать ценные бумаги, какие именно ценные бумаги продавать или покупать;

11) оказание клиентам различных услуг, спектр которых постоянно расширяется.

Таким образом, необходимость и роль биржи заключается в том, что она способствует накоплению капитала, его распределению и перераспределению, а также контролю за инвестициями (см. рис. 3).

Развитие фондового рынка и экономики в целом отражают фондовые (биржевые) индексы, являющиеся обобщающим показателем динамики курсов ценных бумаг. Это средняя цена курсов акций определенного количества компаний, действующих в различных сферах национальной экономики.

Биржевые индексы позволяют оценить общее состояние отдельных элементов рынка ценных бумаг, фиксируя изменение котировок рынка ценных бумаг. Выделяют шесть основных задач, которые решают фондовые индексы:

1. Индексы позволяют формально описывать сложные явления, то есть решают задачу уменьшения количества параметров, по которым оценивается та или иная совокупность ценных бумаг.

2. Индекс можно интерпретировать как некую базовую точку отсчета, например, при определении эффективности вложений в ценные бумаги.

3. Структура выборки индекса является базой для структуры ценных бумаг.

Существуют два вида пассивной стратегии - «покупай и держи» и индексирование. Смысл индексирования заключается в том, что структура ценных бумаг лишь приводится в соответствие со структурой выборки фондового индекса.

4. Индекс — это показатель состояния экономики. Согласно макроэкономической теории устойчивая тенденция роста индекса означает экономический рост в стране, и наоборот, что позволяет выбрать правильную политику инвестирования в долгосрочном плане.

5. Фондовый индекс может выступать также как отдельная, независимая производная ценная бумага. По значению индекса проводятся торги, продаются опционы и фьючерсные контракты. Это позволяет более гибко управлять активами и проводить операции страхования сделок с ценными бумагами эмитентов.

6. Индексы позволяют решать проблему «статистической неполноты». Для российского рынка ценных бумаг эта особенность индекса имеет огромное значение. В случае несовершенства статистической обработки информации по отдельным эмитентам возникает проблема анализа этих акций с помощью объемных индикаторов технического анализа.

Таким образом, фондовые индексы дают возможность проанализировать состояние фондового рынка в прошлые периоды времени, выявить определенные тенденции, на основе которых могут быть сделаны прогнозы на будущее. С помощью биржевых индексов можно судить также о состоянии экономики всей страны. Инвесторам они позволяют оценить состояние собственных ценных бумаг. Любой фондовый индекс показывает то, что в него заложили разработчики путем определения выборки составляющих и метода расчета. Чем шире выборка, тем индекс ближе к индикатору состояния экономики или определенной отрасли. Поэтому для подсчета индексов обычно выбираются наиболее крупные компании, деятельность которых связана с положением экономики в стране.

Технический анализ — это метод прогнозирования цен с помощью рассмотрения графиков движения рынка за предыдущие периоды времени, который предполагает выявление закономерностей движения курсов ценных бумаг на каждый данный период времени, определение тенденций на рынке и их устойчивости с целью увидеть изменение тренда на самой ранней стадии и вовремя принять решение о покупке или продаже ценной бумаги. Технический анализ проводится либо при помощи графического метода, либо с использованием индикаторов [16].

3. Ценные бумаги как экономическая категория

Ценная бумага — документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъяв­лении.

Ценная бумага — свидетельство собственности на капитал, право распоряжения, которым передано на временной или постоянной основе другим лицам за право участия в прибыли, производимой данным капиталом.

В качестве ценных бумаг признаются только такие права на ресур­сы, которые отвечают таким требованиям как:

1. Обращаемость — способность покупаться и продаваться на рынке.
2. Доступность для гражданского оборота — способность быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения).
3. Стандартность. Ценная бумага должна иметь стандартное со­держание. Именно стандартность делает ценную бумагу това­ром, способным обращаться.
4. Серийность — возможность выпуска ценных бумаг однородны­ми сериями, классами. В качестве ценной бумаги признаются именно стандартные, серийные документы, которые могут, вы­пускаться и обращаться однородными группами.
5. Документальность придает окончательный, «материальный» об­лик товару, называемому ценной бумагой. Ценная бумага — это всегда документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам.
6. Регулируемость и признание государством. Ценные бумаги, должны быть при­знаны государством, что должно обеспечить их хорошую регу­лируемость и доверие к ним.
7. Рыночность. Ценная бумага это особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами ра­боты на нем.
8. Ликвидность — способность ценной бумаги быть быстро про­данной и превращенной в денежные средства без существен­ных потерь.
9. Риск — возможности потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.
10. Обязательность исполнения. По российскому законодательству, не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженно­го ценной бумагой.

Ценные бумаги выполняют следующие функции:

1. перераспределяют денежные средства между отраслями и сфе­рами экономики, между населением и государством, между территори­ями и странами;
2. предоставляют дополнительные права ее владель­цам;
3. обеспечивают получение дохода на капитал и возврат самого капитала.

Свойства ценных бумаг:

1. Возможность обмена на деньги (погашение, купля-продажа).
2. Использование в расчетах.
3. Использование как предмета залога.
4. Хранение в течение ряда лет или бессрочно.
5. Возможность передаваться по наследству.

3.1. Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Каждая нижестоящая классификация входит в состав вышестоящей классификации. Ценные бумаги делятся на два больших класса.

Основные ценные бумаги		Производные ценные бумаги
Первичные	Вторичные	Опцион	Фьючерсный контракт
Акции, облигации, векселя, закладные, чеки, коносамент, банковский сертификат	Варранты на акции, депозитарные расписки, подписные права на акции, стрипы, облигации под закладные ценные бумаги	Американский, Европейский, валютный, фондовый, процентный	Краткосрочные, долго срочные, фьючерсные контракты на индексы фондового рынка, валютные

Схема 1. Классификация ценных бумаг

1.Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе кото­рых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги и др.). Основные ценные бумаги можно разбить на две подгруппы:

• первичные ценные бумаги, которые основаны на активах, в число кото­рых не входят сами ценные бумаги.
• вторичные ценные бумаги выпускаются на основе первичных ценных бумаг, это ценные бумаги на сами ценные бумаги.

2. Производные ценные бумаги — бездокументарная форма вы­ражения имущественного права (обязательства), возникающего в свя­зи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги бир­жевого актива. [6]

Классификация видов ценных бумаг — это деление ценных бумаг на подвиды. Подвиды могут делиться еще на несколько подвидов.

I. Временной признак.

1. Срок существования:

• срочные (бумаги имеющие установленный при их выпуске срок существования) делятся на краткосрочные (до 1 года), средне­срочные (10 лет) и долгосрочные (30 лет (ипотечные сроком до 40 лет);
• бессрочные (бумаги, срок обращения которых ничем не обозна­чен при выпуске).

2. Происхождение ценных бумаг: (первичные, вторичные).

II. Пространственный признак.

1. Форма существования: бумажная, безбумажная.

Ранее цен­ные бумаги существовали исключительно в бумажной форме и печата­лись типографским способом на специальных бумажных бланках. Однако в связи с значительным увеличением оборота цен­ных бумаг, многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, то есть перешли в безбумажную форму.

1. Национальная принадлежность (отечественная, национальная).
2. Территориальная принадлежность (по региону страны).

III. Рыночный признак.

1. Тип использования: инвестиционные (бумаги, являющиеся объек­том для вложения капитала); не инвестиционные (бумаги, которые об­служивают денежные расчеты на товарных и других рынках).
2. Порядок владения:

• именные (имя держателя бумаг регистрируется в реестре акци­онеров, который ведется эмитентом, если количество акционе­ров не превышает 500 человек);
• предъявительские (имя держателя не регистрируется у эмитента, бумага передается другому лицу путем вручения);
• ордерные (это именная ценная бумага, передается другому лицу путем передаточной надписи).

3. Форма выпуска: эмиссионные (выпускаются крупными сериями, в больших количествах); не эмиссионные (выпуск поштучно или неболь­шими сериями).

4. В зависимости от правового статуса эмитента (государственные, негосударственные, муниципальные и ценные бумаги государственных учреждений).

5. Характер обращаемости: рыночные (бумаги могут свободно продаваться и покупаться на рынке); нерыночные (бумаги нельзя про­дать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то по истечению опре­деленного срока).

6. Уровень риска: рисковые (бумаги, которые на вторич­ном рынке не допущены к биржевым торгам); малорисковые (бумаги, имеющие рыночную котировку); безрисковые (надежные).

7. Наличие дохода:

• доходные;
• бездоходные (при выпуске бумаги не оговаривается размер дохода).

8. Форма вложения средств (деньги инвестируются в долг или для приобретения прав собственности):

• долговые (бумаги, выпускающиеся на ограниченный срок с пос­ледующим возвратом вложенных денежных сумм);
• долевые (бумаги, дающие право на собственность).

4. Рынок государственных ценных бумаг

Создание рынка государственных ценных бумаг началось в начале 90-х годов XX века, и было призвано ликвидировать практику прямого кредитования Банком России Правительства Российской Федерации, так как кредитно-денежная эмиссия не только выступила ключевым фактором ухудшения положения денежно-кредитной системы, но и углубила кризис в реальном секторе экономики.

Создание рынка государственных ценных бумаг сильно изменило основы устройства российской финансовой системы. Практика эмиссионного финансирования дефицита государственного бюджета полностью иссякла. Формирование рынка государственных ценных бумаг позволило успешно решить задачу перекрытия эмиссионных каналов финансирования бюджетного дефицита. Подобная трансформация финансовых отношений, с одной стороны, обеспечила предпосылки нормализации финансов и денежного обращения, укрепления стабильности национальной валюты, а с другой - дала возможность государству приступить к регулированию основных экономических систем рфночными методами, путем влияния на уровень доходности рынка государственных ценных бумаг как одного из секторов финансового рынка.

4.1 Функции государственных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга, а также долговые ценные бумаги, которые выпускает государство.

Все виды государственных ценных бумаг являются долговыми ценными бумагами. Каждая самостоятельная государственная ценная бумага получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигаций. Обычно кроме термина «облигация» используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «заем» и др.

К основным функциям государственного рынка ценных бумаг относятся:

1. финансирование дефицита государственного бюджета;

2. финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;

3. регулирование экономической активности: денег в обращении, воздействие на цену и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.;

4. поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

Также к функциям ценных бумаг можно отнести:

1. Мобилизирующую – государство использует ценные бумаги как метод сбора денежных средств граждан, временно свободных финансовых ресурсов держателя для финансирования расходов бюджета, которые превышают его доходы.
2. Регулирующую – используются для регулирования денежного оборота.
3. Инвестиционную – предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций, который имеет определенные преимущества перед кредитом.
4. Расчетную – ценные бумаги используются как единый документ, которым возможно рассчитаться.

Среди специфических функций ценных бумаг можно выделить следующие:

1. Перераспредилительная, та, которая перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами рыночной деятельности, а также финансирование дефицита государственного бюджета без повышения общего уровня цен на товары и услуги на длительный срок.
2. Функция страхования – позволяет избежать ценовых, финансовы рисков (открытие сделок на одном рынке при помощи производных финансовых инструментов для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке); страхование участников от нежелательного изменения цен.
3. Спекулятивная функция – вложение свободных денежных средств в ценные бумаги, которые были недооценены, с целью получения большего дохода.

Также к специфическим функциям можно отнести такие как: рынок способствует изменению формы собственности; создание условий для смены собственника; рынок гарантирует исполнение заключенных сделок; обслуживание государственного долга через выпуск государственных ценных бумаг.

Ценные бумаги государства имеют очень крупные преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами, поскольку имеют самый высокий уровень надежности для вложенных средств и минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему, а также наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

5. Опасности и риски рынка ценных бумаг.

Любая инвестиционная деятельность неразрывно связана с рисками. Все инвестиционные риски принято разделять на системные и несистемные риски, отталкиваясь от того, насколько широкий круг инструментов фондового рынка подвергается опасности их воздействия в каждом конкретном случае.

Несистемные риски представляют собой такие риски, воздействию которых могут подвергнуться только отдельные ценные бумаги или небольшие совокупности ценных бумаг. Такие риски также называют «рисками отдельных ценных бумаг» или «уникальными рисками» поскольку такие риски, в большинстве случаев, относятся только к определенным финансовым инструментам рынка. 

Перед тем, как определить виды инвестиционных рисков, полагаю, что необходимо изучить несколько проблем развития рынка ценных бумаг в России.

Для начала необходимо преодолеть негативно влияющие внешних факторы, то есть хозяйственный кризис, политический и социальной нестабильности.

Политические кризисы в стране приводят к падению фондового индекса РТС. Хозяйственный кризис также отражается на рынке ценных бумаг, поскольку большую часть современного рынка ценных бумаг составляют долговые обязательства, также выплаты государства по долгам уменьшает его влияние на рынке ценных бумаг.

Необходима переориентация цели рынка ценных бумаг с обслуживания финансовых запросов государства и распределения крупных пакетов акций на выполнение главной задачи – направление свободных ресурсов на восстановление и развитие производства в России, что позволит вывести российскую экономику на более высокий уровень, чем она находится в настоящее время.

Необходимо повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо окончательно выбрать модель фондового рынка, а также определить доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг.

Формирование согласованной системы государственного регулирования фондового рынка также поспособствует повышению роли государства на фондовом рынке.

Существует проблема, которая выражается в защите инвесторов. Данная проблема может быть решена созданием системы защиты инвесторов и их ценные бумаги от потерь.

Рассмотрев немногие проблемы развития рынка ценных бумаг можно выделить часто встречающиеся виды несистемных рисков:

• Риск потери ликвидности – возможность потерь, вызванных невозможностью купить или продать актив в нужном количестве за достаточно короткий период времени из-за ухудшения рыночной конъюнктуры
• Финансовый риск – стоимость ценных бумаг может изменяться в зависимости от политики, проводимой эмитентом.
• Риск невыполнения обязательств -  эмитент, в силу различных причин (например, банкротства) не может выполнить в срок или вообще не выполнить обязательства перед держателями его ценных бумаг. Под системными рисками понимаются риски, которые влияют не только на отдельные совокупности ценных бумаг, но и на весь рынок в целом.

Также такие риски называют «риски инвестиционного портфеля» и «рыночными рисками». Системные риски вызываются возможными неопределённостями в экономической ситуации на рынке в целом, общими тенденциями, характерными для рынка в целом, а значит, влияют на ценные бумаги практически всех эмитентов, работающих на этом рынке.

Часто встречающиеся системные риски:

• Процентный риск – вызывается колебанием процентных ставок. Такой риск особо опасен владельцам долговых обязательств, например, облигаций.
• Валютный риск – риск, присущий инвестициям в ценные бумаги иностранных эмитентов, который напрямую зависит от изменений валютных курсов.
• Инфляционный риск – неожиданное повышение уровня инфляции влечет за собой вынужденные изменения в деятельности эмитентов и может существенно повлиять на стоимость ценных бумаг.
• Политический риск – неожиданные, в особенности драматические, изменения политической ситуации неизбежно влияют на рынок ценных бумаг, и в большинстве случаев неблагоприятно. Основную угрозу инвестиционному портфелю несут систематические риски, так как они практически не поддаются управлению со стороны инвестора или управляющего инвестиционным портфелем.

Несистематические риски минимизируются при помощи расширения ассортимента выпускаемой продукции и переориентация рынков сбыта, освоения новых видов производств с целью повышения эффективности производства, получения экономической выгоды. Некоторые из рисков находятся в тесной взаимосвязи между собой и изменения в одном из них вызывают изменения в другом, что влияет на результаты инвестиционной деятельности. [4, с. 381-391]

Заключение

В ходе рассмотрения данной темы в курсовой работе были определены основные понятия рынка ценных бумаг, указаны виды и классификации рынка, определены его участники.

Также были изучены не большое количество проблем развития рынка ценных бумаг, а также его опасности и риски.

Кроме этого были показаны структура современного рынка ценных бумаг. 

Переход к рыночной экономике потребовал использования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь, появилась потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и особенностей их оборота. В сфере правового регулирования отношений связанных с обращением ценных бумаг на современном временном этапе нормы Гражданского Кодекса РФ играют основополагающую роль, что немаловажно для обеспечения устойчивости и стабильности таких отношений в целом.

Принятие Гражданского кодекса Российской Федерации, Законов РФ "Об акционерных обществах” и "О рынке ценных бумаг”, а также некоторых других регулирующих рассматриваемую сферу нормативных актов, создало определенную систему законов в сфере рынка ценных бумаг, что позволило устранить многочисленные споры. В процессе вступления участников рынка ценных бумаг в складывающиеся между ними правоотношения, особую ценность имеет понятие ценных бумаг, в том числе и как объектов гражданских прав, осознание сущности правового режима ценных бумаг.

Необходимо помнить, что основным свойством ценных бумаг является их публичная достоверность, проявляющаяся в том, что должник по ценной бумаге не вправе проверять, является ли его кредитором лицо, требующее исполнения. Чтобы освободиться от обязанности по ценной бумаге, должник должен совершить исполнение тому, кто отвечает официально установленным формальным признакам.

Необходимо следовать принципам преемственности в развитии нормативной правовой базы; использования гражданского права для развития фондового рынка в сочетании с формированием новых правовых институтов, способствующих его развитию; важно помнить что одной из ценностей стабильности и упорядочения рынка ценных бумаг является преимущественная и всесторонняя защита законных прав и интересов инвесторов; пресечение незаконной деятельности; повышение ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг и эмитентов за результаты своей деятельности.

Подводя итог, можно обобщить все данные настоящей курсовой работы и определить рынок ценных бумаг как важную часть современной мировой экономики. Кроме этого, рынок ценных бумаг развивается стремительно, и поэтому существуют опасности и риски, которые можно избежать.

Библиография

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации.

2. Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)»: утв. Распоряжением правительства РФ от 16 июля 1998г. №102-ФЗ.

3. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ

4. Галанов В.А., Басов А.И., Голда З.К., Семенкова Е.В. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Общая редакция Галанова В.А. и Басова А.И. Изд. 2-е, перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006.

5. А.А. Килячков, Л.А. Чалдаева. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебное пособие. М.: Юристъ. 2001 г.

6. Маренков Н.Л. Ценные бумаги - Изд. 2-е. - М.: Московский экономико-финансовый институт. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2005. 602 с. - (Высшее образование).

7. «Ценные бумаги. Учебник» /Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистика, 2000 г.

8. А.Ю. Архипов, В.В. Шихирев, Г, М. Денисов, С.А. Кравцов. Рынок ценных бумаг. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», 2008 г.

9. Баффет У. Эссе об ивестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями/ Уоррен Баффет; сост., авт. Предисловия Лоренс Каннингем; пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.-268с.

10. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт Издат, 2005. — 399 с.

11. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. —379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова).

12. Дебок Г. Анализ финансовых данных с помощью самоорганизующихся карт. М.: Издательский Дом «АЛЬПИНА», 2005. —317 с.

13. Мысляева И.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. Изд. 2-е, перераб. и доп. — М: ИНФРА-М, 2007. - 360.

14. Перес Э. Фрактальный анализ финансовых рынков: Применение теории Хаоса в инвестициях и экономике. М.: Интернет-трейдинг, 2005. – 304 с.

15. Куртис Фейс. Путь Черепах: Из дилетантов в легендарные трейдеры»: Манн, Иванов и Фербер; Москва; 2008. - 140с.

16. Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование).

17. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с : ил.

18. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. - М.: ЮрайтИздат, 2006. - 543 с.

19. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 1028с.

20. Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры. – М.: Диаграмма, 2003. – 336с.

Приложение

Рисунок 1. Участники рынка ценных бумаг.

Рисунок 2. Организационная структура биржи

Рисунок 3. Схема расчетно-клирингового процесса на бирже