Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Проблемы создания и развития валютной системы РФ

Содержание:

Введение

Актуальность темы курсовой работы определяется ростом роли валютных отношений в мировой экономике, связанным с расширением объемов международной торговли и международных потоков капитала в течение последних десятилетий. Исследование роли валют различных стран в мировой экономике позволит лучше понять направления развития мировой валютной системы, представить рекомендации по ее более сбалансированной организации.

Мировая валютная система – это совокупность организаций, правил, обычаев, договоренностей и инструментов, созданных для осуществления валютных отношений между странами; то есть, платежей, сопровождающих международные экономические операции.

Степень изученности проблемы. В своих обоснованиях и обобщениях автор использовал положения, отраженные в трудах российских и зарубежных ученых-экономистов: А.А. Бальсевича, Т.К. Блохина, И.А. Василенко, А. Гринспена, Н.Ю. Ерпылевой, А.Ф. Джинджолии, Р.К. Щенина, А.И. Евдокимовой и др.

Целью исследования является анализ проблем формирования и развития валютной системы Российской Федерации.

Для достижения указанной цели в курсовой работе необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы валютных отношений;

- изучить государственное регулирование валютных отношений в РФ;

- провести анализ проблемы конвертируемости рубля.

Объектом исследования курсовой работы выступает валютная система.

Предмет исследования - сущность валютных отношений и валютной системы.

Теоретической основой курсовой работы являются труды ведущих отечественных и зарубежных авторов-экономистов, раскрывающие различные аспекты развития международных валютно-финансовых отношений и мировой валютной системы.

Эмпирическую базу исследования составили официальные данные Федеральной службы государственной статистики, монографии отечественных авторов, публикации в научной периодической области, сообщения информационных агентств и сведения, полученные в сети Интернет.

В процессе исследования использовались методы системного анализа, математического и логического моделирования, структурного анализа, эконометрические методы, метод экспертных оценок и др.

Глава 1. Теоретические основы валютных отношений

1.1. Понятие и сущность валютной системы

Под валютной системой понимается совокупность двух понятий - валютный механизм и валютные отношения. Валютный механизм - это правовые нормы и институты, которые представляю их на национальном и международном уровнях.

Связи экономического, политического, культурного характера между странами способствуют возникновению денежных отношений между ними, связанных, как правило, с оплатой получаемых товаров и услуг. Такие денежные отношения между странами и являются основой валютных отношений. Таким образом, под валютными отношениями понимаются то повседневные связи, в которых задействованы частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках в целях осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

В условиях углубленной интеграции экономик промышленно-развитых государств валютной системе принадлежит все более важная и самостоятельная роль в мирохозяйственных связях. Кроме того, непосредственное влияние на экономическое положение страны оказывают следующие факторы: темпы роста производства и международного обмена, на цены, заработную плату и т.п.

Выделяют национальные, региональные и мировые валютные системы.

Под мировой валютной системой понимается форма организации международных валютных отношений, которая складывается на основе международной договоренности и представляет собой совокупность инструментов и органов, при помощи которых происходит платежный и расчетный оборот между странами, входящими в данную систему. Основные элементы мировой валютной системы - денежная масса, с помощью которой осуществляются международные расчеты; валютный курс; международные валютные рынки - наднациональные институты, которые занимаются регулированием межгосударственных валютных отношений.

Первая Международная валютная система - Бреттон-Вудская валютная система – была сформирована после второй мировой войны. Она базировалась на приспособлении национальных валютных систем к валютным системам ведущих в то время государств, в первую очередь к национальной системе США. В настоящее время действуют Ямайская валютная система, которая основана не на валютных системах отдельных стран, а на межгосударственных принципах, которые закреплены законодательно, а также Европейская валютная система, призванная обеспечивать устойчивое соотношение курсов национальных валют государств, являющихся членами Европейского экономического сообщества.

Основой мировых и региональных валютных систем служит международное разделение труда, товарное производство и внешнеторговые отношения. В мировую валютную систему включены международные кредитно-финансовые институты и комплекс международных договорных и государственно-правовых норм, призванных обеспечивать функционирование валютных инструментов.

Эффективность валютного механизма, степень вмешательства государственных и международных валютно-финансовых организаций в деятельность валютных, денежных рынков и рынков золота и драгметаллов оказывает влияние на экономическое развитие, внешнеэкономическая стратегия промышленно-развитых государств. Возрастающее значение валютной системы вынуждает промышленно-развитые страны к совершенствованию старых и поиску новых инструментов и методов государственно-монополистического регулирования валютной сферы на национальных и наднациональных уровнях.

Валюта и деньги не являются идентичными понятиями. Валюта, будучи формой денег, обладает одной специфической особенностью: нацеленностью на мировые рынки, на обслуживание международных экономических отношений. Таким образом, валютой являются деньги, признанные мировым сообществом в качестве всеобщего эквивалента.

1.2. Валютный рынок и валютный курс

Валютный курс - это цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах. Понятие «обмена валюты» непосредственно связано с ее конвертируемостью. Степень конвертируемости валюты определяет механизм государственного регулирования валютных операций. Валюта является свободно конвертируемой, если в стране данной валюты к резидентам и нерезидентам не применяю ограничения, связанные с осуществлением валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денежной единицы действуют законодательно установленные ограничения почти на все виды операций с ней. Частично конвертируемой является валюта стран, где действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников таких операций. Свобода конвертации валюты опирается на экономическую стабильность страны. Это означает, что одно законодательное разрешение обмена валюты является недостаточным, необходимы также доверие к валюте и оценка экономической состоятельности государства. Таким образом, под конвертируемостью понимается способность валюты на свободный обмен на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках.

Для конвертированных валют основой курса является валютный паритет. Однако курсы валют практически никогда не совпадают с их валютным паритетом. В условиях международной торговли и других внешнеэкономических акций отношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спроса и предложения иностранной валюты не являются равновесными. При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратный процесс происходит тогда, когда у страны имеется пассивный платежный баланс. Поэтому у большинства стран наряду с твердым официальным курсом национальной валюты существует также свободный курс. Официальный паритет необходим для осуществления расчетов центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между различными странами и с международными организациями. Расчеты частных лиц и организаций осуществляются на основе свободного курса.

Фиксируется валютный курс или в соответствии с золотым паритетом (гарантированное золотое содержание национальной денежной единицы), или на основе международного договора. При классическом золотом стандарте, то есть при свободном обмене валют на золото в центральном банке, валютн

ый курс устанавливается пропорционально к его золотому содержанию.

В той или иной степени правительством страны устанавливаются официальные обменные (учетные) курсы, которые регулярно публикуются в специальных бюллетенях.

Фиксация национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. Различаются прямая и обратная (косвенная) котировки. Прямой котировкой называется цена иностранной валюты, которая сложилась на национальном рынке. Она характеризует количество валюты-измерителя, которое приходится на единицу котируемой валюты. Обратная (косвенная) котировка является отражением количества единиц котируемой валюты, которое приходится на единицу валюты-измерителя. Курс одной валюты по отношению к другой может определяться через третью валюту. В данном случае он называется кросс-курсом. Необходимы такие котировки в тех случаях, при которых объем прямых обменных операций между двумя валютами является относительно небольшим, и, следовательно, не могут слоиться достаточно представительные прямые котировки. Кроме того, даже если есть надежные прямые котировки, расчет кросс-курса может дать несколько отличную величину курса.

При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируются два курса: курс продавца (по которому банк продает валюту) и курс покупателя (по которому банк покупает валюту).

Данные курсы различаются, так как в этом случае валютные операции рассматриваются в качестве средства получения прибыли. Разность между этими курсами называется маржей.

Коммерческие банки осуществляют основной объем валютных операций. В банках открыты счета другие участники рынка, которые осуществляют необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках происходит концентрация совокупных потребностей товарных и фондовых рынков в обмене валют, а привлечение/размещение средств. Кроме выполнения заявок клиентов, банки проводят операции и самостоятельно за счет собственных средств. В итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние на нем имеют крупные международные банки, которые имеют ежедневный объем операций порядка миллиардов долларов. Объем одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 миллионов долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме того, существуют затраты до 6 тысяч долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за таких условий, на Форексе не проводятся конвертации небольших сумм. В этих целях проще и дешевле обращаться к финансовым посредникам (банк или валютный брокер), которые осуществят конвертацию за определенный процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникают ситуации внутреннего клиринга, когда посреднику не обязательно обращаться к стороннему контрагенту (не нужна реальная конвертация через Форекс). Но посредники получают комиссионные с клиентов в любом случае. Из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые намного ниже стоимости прямых операций на Форекс. В то же время, если отказаться от посредников, стоимость конвертации для клиентов неизбежно возрастет.

Фирмы, которые осуществляют внешнеторговые операции. Посредством суммарных заявок от импортеров формируется устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортеров - на предложение иностранной валюты, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободные остатки на валютных счетах). Как правило, у фирм отсутствует прямой доступ на валютный рынок, в связи с чем они проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основной задачей является диверсифицированное управление портфелем активов, достигаемое с помощью размещения средств в ах правительств и корпорациях различных стран. К данному виду относятся также крупные транснациональные корпорации, которые осуществляют иностранные производственные инвестиции: создают филиалы, совместные предприятия и т.д.

Валютные биржи. В некоторых странах функционируют национальные валютные биржи, функцией которых является осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Как правило, государство активно осуществляет регулирование уровня обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

Валютные брокеры. К их функциям относится сведение покупателей и продавцов иностранной валюты и проведение между ними конверсионных или ссудно-депозитных операций. За посредническую деятельность брокерских фирм взимается брокерская комиссия в виде процента от суммы сделки. Однако комиссионная сумма зачастую меньше разницы между ссудным процентом банка и ставкой банковского депозита. Банки так же вправе осуществлять данную функцию. В таком случае о

ни не выдают кредиты и не несут соответствующие риски.

Частные лица. Граждане осуществляют широкий спектр небольших операций, которые в сумме могут сформировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплату зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупку/продажу наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.

Валютные рынки также классифицируются по следующим признакам:

1. По виду операций. К примеру, существует мировой рынок конверсионных операций, а также мировой рынок кредитно-депозитных операций.

2. По территориальному признаку. Выделяют такие крупные рынки, как европейский, североамериканский, азиатский. Среди них существуют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе - Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке - Нью-Йорк; в Азии - Токио, Сингапур, Гонконг. Можно говорить о существовании национальных валютных рынков (например, внутреннего валютного рынка Российской Федерации), для которых характерны те или иные валютные ограничения на операции по покупке, продаже, и проведению расчетов в иностранной валюте.

Глава 2. Государственное регулирование валютных отношений в РФ

2.1. Правовое регулирование валютных отношений

Национальной валютной единицей является рубль Российской Федерации.

Правильное понимание валютных правоотношений предполагает принципиальное значение законодательного разграничения валютных операций на два вида: текущих валютных операций и валютных операций, связанных с движением капитала. Разграничение валютных операций на два типа является своеобразной данью их влиянию на экономические процессы.

Текущие валютные операции связаны с обслуживанием экспортно-импортных торговых операций (в т.ч. их оплата и получение кредитов на эти цели), а также обеспечением перемещения валютных средств граждан, которые работают или проживают за рубежом (пенсии, доходы, переводы и т.д.). Валютные операции, которые связаны с движением капитала, предполагают вложение российского капитала в иностранную экономику и ввоз иностранного капитала в страну. Оба процесса (отток капитала или установление иностранного контроля за отдельными предприятиями) могут обладать негативными последствиями для отечественной экономики. Следствием этого является то, что резиденты проводят текущие валютные операции без ограничений, а операции, которые связаны с движением капиталов, жестко контролируются государством в лице соответствующих органов.

Валютные ограничения - это законодательные или административные запрещения, лимитирование или любая другая регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и иными валютными ценностями. Валютные ограничения влекут за собой перераспределение валютных ценностей в пользу государства или крупных предпринимателей, а их применение может быть вызвано как политическими, так и экономическими мотивами. Валютные ограничения прописаны в законодательстве большинства экономически развитых стран. К ним относятся централизация валютных операций в центральных (национальных) банках; лицензирование валютных операций; право на полное или частичное блокирование валютных счетов; обязательная полная или частичная продажа валютной выручки экспортеров центральному банку или уполномоченным банкам; ограничение обратимости валют и т.п.

Законодательное ограничение операций с валютными ценностями является одной из форм валютной политики Российской Федерации, которая применяется как к текущим операциям, так и к операциям, связанным с движением капитала. К объектам валютных ограничений относятся валютные права предприятий и населения. Деятельность предприятий-экспортеров подлежит регулированию экспортными лицензиями, экспортно-импортными тарифами, обязательной продажей части валютной выручки на внутреннем рынке Российской Федерации. Российские предприятия могут осуществлять покупку ценных бумаг и получать кредиты за рубежом только с разрешения Центрального банка Российской Федерации.

По отношению к физическим лицам к валютным ограничением относится запрет вывоза, ввоза и пересылки за границу гражданами Российской Федерации наличной национальной валюты на сумму, превышающую определенную норму. Другое важнейшее валютное ограничение - официальный запрет обращения и применения иностранной валюты как средства платежа на территории Российской Федерации. Смягчающим моментом в валютной политике Российской Федерации является предоставление гражданам права открытия валютных счетов в банках, а также продажа и покупка валюты в обменных пунктах уполномоченных банков. Нерезиденты могут открывать счета в рублях Российской Федерации в российских банках, что служит формой допуска нерезидентов на внутренний валютный рынок Российской Федерации.

2.2. Методы регулирования валютного курса в РФ

Валютные курсы являются объектом регулирования со стороны государства. Выделяют национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основные органы национального регулирования - центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регулирование валютных курсов валют осуществляется Международным валютным фондом (МВФ), Евросоюзом (ЕС) и другими организациями. Регулирование курсовых соотношений призвано сглаживать резкие колебания валютных курсов, обеспечивать сбалансированность внешнеплатежной позиции страны, создавать благоприятные условия для развития национальной экономики, стимулировать экспорт и т.д.

Основные методы регулирования валютных курсов – это валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

Целью валютных интервенций центральных банков является противодействие снижению курса национальной валюты или, напротив, его повышение. Однако валютные интервенции могут являться эффективным инструментом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, так как одни интервенции не могут обеспечивать уровни курсов, не соответствующие базисным экономическим и финансовым показателям. К наиболее эффективным относятся валютные интервенции, сопровождающиеся соответствующими мероприятиями в сфере общеэкономической государственной политики.

В зарубежных странах широкое применение получила дисконтная политика, которая заключается в манипулировании учетным процентом. Для повышения курса валюты Центральный банк повышает учетный процент, стимулируя таким образом приток иностранных капиталов. Такие меры ведут к улучшению состояния платежного баланса, повышению валютного курса. Если целью правительство является понижение валютного курса, Центральный банк понижает учетную ставку процента, происходит перемещение капиталов в зарубежные страны, а результатом становится понижение валютного курса.

На валютный курс влияют валютные ограничения - совокупность мероприятий и нормативных правил, которые установлены в законодательном или административном порядке и направлены на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Не распространяются валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса на свободно конвертируемые валюты.

Валютным контролем в зарубежных странах охвачена деятельность банков и небанковских институтов. Различные страны применяют разные меры валютного контроля: лимитирование сроков по операциям «лидз энд лэгс» (ускорение или замедление расчетов в предвидении тех или иных изменений валютных курсов), запрещение или наличие предварительного разрешения национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране или за ее пределами; внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченный банк и др.

Введение плавающих валютных курсов ослабило регулирование процесса курсообразования через МВФ. В современных условиях межгосударственное регулирование валютных курсов осуществляется в основном в рамках ЕС.

Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курсов оказывает влияние на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках посредством механизма спроса и предложения валюты обычно сопровождает резкое колебание курсовых соотношений. На рынке формируется реальный валютный курс, являющийся показателем состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение и поддержание нужной динамики в соответствии с задачами валютно-экономической политики и экономической безопасности государства.

Таким образом, формирование валютного курса является сложным многофакторным процессом, обусловленным связью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютных курсов учитываются вышеназванные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной ситуации.

Рыночное и государственное валютное регулирование являются дополнением друг друга. Рыночное валютное регулирование, которое основано на конкуренции, стимулирует развития, а государственное валютное регулирование направлено на преодоление негативных последствий регулирования валютных отношений.

Соотношение между ними зачастую меняется. При кризисных потрясениях, войнах, послевоенной разрухи преобладающим является государственное валютное регулирование, которое порой бывает весьма жестким. Улучшение валютно-экономического положения ведет к либерализации валютных операций, поощрению рыночной конкуренции в данной сфере. Однако за государством всегда сохраняется право валютного контроля для регламентации и надзора за валютными отношениями.

В системе регулирования рыночной экономики важное место принадлежит валютной политике - совокупности мероприятий, которые осуществляются в сфере международных, валютных и других экономических отношений на основании текущих и стратегических целей государства. Валютная политика направлена на достижение основных целей экономической политики в рамках «магического четырехугольника» - обеспечение устойчивости экономического роста, сдерживанию роста безработицы и инфляции, поддержанию равновесия платежного баланса. В разные исторические этапы на первый план выходят конкретные задачи валютной стабилизации; валютные ограничения, переход к конвертируемости валюты; либерализация валютных операций и др.

Исторически проблема международной валютной взаимосвязи решалась двумя способами: при помощи золота (золотой стандарт), или же на базе какой-то национальной валюты (доллара, евро).

В экономической литературе имеются различные взгляды и подходы к вопросу защиты денежной системы государства. Например, Дж. Кейнс считал невыгодным «рыночный автоматизм», в том числе и в вопросе валютного регулирования. Кейнсианский подход подразумевает упор на применение механизма государственного воздействия одновременно на доходы и цены, а также совершенствование кредитного механизма.

На основе кейнсианских и неокейнсианских подходов современные экономисты предлагают многообразный арсенал инструментов валютного регулирования. Обычными рекомендациями является форсирование экспорта и сдерживание импорта посредством политики дефляции (сокращение внутреннего спроса) или девальвации.

Дефляционная политика (ограничение внутреннего спроса) связана с понижением жизненного уровня трудящихся, в связи с чем существует угроза обострения социальных конфликтов. Обычно дефляционная политика может быть проведена более или менее эффективно в условиях высокой занятости, значительном объеме неиспользованных производственных мощностей и т.п.

В обстановке низкой конъюнктуры при наличии большого количества безработных дефляционная политика способна вызвать дальнейшее падение производства и занятости. В таких ситуациях обычно осуществляется девальвация национальной валюты. Девальвация способствует, хотя и временному, но все же преимуществу стране-экспортеру, расширяющей экспорт и сокращающей импорт. Но как бы в стране не снижался импорт, не возможно отказаться от него полностью в современных условиях интернационализации мирового хозяйства.

Использование импортной продукции (цена которой повышается при девальвации) для производства отечественных товаров неизбежно влечет рост издержек, что вызывает рост внутренних цен. Если государство применяет жесткий валютный контроль, всегда имеются лазейки, создающие почву «черным рынкам» валютной спекуляции. Импортны6е ограничения чреваты опасностью принятия еще более жестких мер со стороны торговых партнеров.

К сторонникам другого направления, неоклассического, или неолиберального, относятся представители США (М. Фридман, Дж. Стиглер, Ф. Найт) и ФРГ (В. Ойкен, Ф. Лютц, А. Ган, Э. Зомен). Эти экономисты отталкиваются от кредитно-денежных факторов и недооценивают влияние процессов, которые происходят в сфере производства. Вопрос механизма регулирования валютных курсов относится к одним из основных в теории и практике международных валютных отношений.

На поверхности валютный курс является простым коэффициентом пересчета национальной ой валюты в иностранную. В реальности валютный курс, с одной стороны, является фактором политической борьбы между странами, с другой, непосредственно затрагивает положение населения. На обменном рынке спрос и предложение на валюту

связаны существующими отношениями между внутренними и внешними ценами; т.е. отношениями цен, по которым производится обмен, тем самым цена обмена равна средним внутренним ценам деленным на средние внешние цены и умноженным на 100 процентов.

Если в среднем внутренние цены в соответствии с индексом потребительских цен в определенный период времени возрастают с большей скоростью, чем внешние цены, согласно индексу международных цен, основных внешних поставщиков данной страны, возрастает необходимость в импортных продуктах (покупка за границей дешевле, чем внутри страны), при этом сокращается экспорт. Такое давление импорта вызывает большую необходимость в валюте для операций на внешнем рынке, влекущее разбалансированность валютных операций, что может вызвать кризис в стране и непосредственно затронуть национальную безопасность.

Для получения равновесия между внутренними и внешними ценами необходимо повышение стоимости иностранной валюты, другими словами обесценивание, или девальвация национальной денежной единицы по отношению к иностранной. Своим давлением на валютный курс индекс потребительских цен отражает эволюцию внутренних цен.

Изменение курса национальной валюты по-разному оказывает влияние на различные субъекты рынка. Совершенно справедливой является негативная реакция российских потребителей на удорожание импортных товаров, на которые в числе других причин влияет падение курса рубля. Эта ситуация усугубляется инфляционными процессами, нехваткой товаров национального производства. Но даже при насыщенности рынков в развитых странах снижение курса национальной валюты вызывает удорожание импортных товаров, делая их менее доступными для потребителя, сокращается возможность выбора и понижается, в конечном счете, уровень потребления населения. Соответственно, при сложившейся противоположным образом ситуации, т.е. повышении курса национальной валюты, это идет на пользу потребителям.

Неоднозначно сказываются колебания курса и на производителях. Негативные последствия повышения курса валюты сказываются, прежде всего, на отраслях, ориентированных на экспорт. Удорожание национальной валюты вызывает повышение цен на экспортируемый товар, в результате чего происходит сокращение объемов продаж, нередко ведущее к сокращению производства. Однако при повышении курсов валют некоторые производители выигрывают от него. К ним относятся те производители, производство которых базируется на импортном сырье, материалах, оборудовании. Удешевление импорта способствует сокращению производственных издержек, укрепляя позиции предприятия на рынке. Существует отрасли, которые слабо реагируют на колебание валютных курсов. Их производство замкнуто на внутреннем рынке и не связано ни с экспортом, ни с импортом.

Понято, что, какие бы последствия для различных субъектов рынка не имели колебания валютных курсов, наиболее оптимальная ситуация заключается в стабильности курса национальной валюты в качестве важного условия успешной экономической деятельности.

Глава 3. Анализ проблемы конвертируемости рубля

Термин «резервная валюта» изначально использовался в качестве характеристики валют стран, которые могли использоваться для кредитования других государств и обладали значительными резервными позициями в МВФ. Такая этимология термина является достаточно обоснованной, поскольку для предоставления кредитов другим странам МВФ пользоваться только средствами стран - участниц, аккумулированных в фонде. Если спрос на кредиты в валюте определенной страны высок, фонд для своих операций применяет именно эту валюту. В размере использованной части средств в национальной валюте страна получает дополнительное право требования к МВФ, т.е. происходит увеличение ее резервной позиции. Таким образом, большую резервную позицию имеют те страны, валюты которых более востребованы на рынке и широко применяются для кредитования в рамках МВФ.

Формальная классификация валют по возможности использования в операционной деятельности, применяемая МВФ, выглядит следующим образом.

Неиспользуемые валюты – это валюты стран, которые обладают небольшой резервной позицией в МВФ, маленькими официальными резервами и дефицитом платежного баланса. Такие валюты фонд не использует для кредитования других стран. Тем не менее, средства, которые номинированы в таких валютах, хранятся в фонде, составляя существенную часть пассивов МВФ.

Используемые валюты - резервные валюты - это валюты, которые могут использоваться фондом для кредитования других государств-участников. Объем средств в используемых валютах составляет до двух третей от общего объема средств фонда. Перечень применяемых валют определяет ежеквартально Исполнительный совет фонда.

Список критериев, выполнение которых автоматически приводит к переводу валюты в статус используемой, отсутствует, однако наибольшим весом обладают показатели устойчивости платежного баланса и резервная позиция страны-члена в МВФ. Свободно используемые валюты – это валюты государств - членов МВФ, широко используемые в мировых расчетах и активно торгующиеся на международных валютных рынках.

Свободно используемым валютам принадлежит важнейшая роль в деятельности МВФ. Именно с этими валютами связано финансирование фонда, а также вся его операционная деятельность по кредитованию и получению выплат от стран-должников.

Рассмотрим причины, в соответствии с которыми используются несколько резервных валют в международных расчетах. Если бы все экономические агенты в мире имели возможность проведения расчетов только с применением национальной валюты, то необходимости в резервных валютах не возникало бы. Однако экономическая реальность такова, что при расчетах во внешнеторговых операциях импортеры (покупатели), как правило, не способны к быстрому получению нужных сумм для оплаты в валюте экспортера (поставщика) из страны, которая не является одной из крупных мировых экономик. Связано это с тем, что получение требуемой валюты требует поиска экономического агента, заинтересованного в обмене такой же суммы валюты импортера на валюту экспортера. То же относится к расчетам на международных рынках капитала: привлечение зарубежных средств для инвестирования внутри страны предполагает обмен полученной в качестве кредита суммы в иностранной валюте на национальную валюту. Иначе говоря, необходим поиск владельца национальной валюты, заинтересованного в покупке именно такой суммы валюты кредитора. Если заемщик и кредитор находятся в странах со сложными экономическими отношениями в силу каких-либо причин, то проведение таких валютообменных операций является довольно сложным.

Считается, что определение цен в международных операциях обычно производится в валюте экспортера. В реальности очень часто на решение о выборе валюты оказывают влияние другие факторы. Во-первых, многое зависит от роли импортера в мировой торговле. Если страна-импортер является крупным заказчиком, который формирует значительную часть спроса на продукцию экспортера, то вполне вероятным является переход на ценообразование в валюте импортера. Во-вторых, способность экспортера установления цен в национальной валюте находится в зависимости от его собственных позиций на мировом рынке. Обычно компании, находящиеся в развивающихся странах, предпочитают установление цен не в национальных, а в ведущих мировых валютах. В-третьих, в случаях давно сформировавшихся стандартизированных рынков (например, поставках сырьевых и сельскохозяйственных товаров) всеми игроками принимаются определенные правила определения цен на данные товары. Сейчас практически на всех рынках сырья цены определяются в долларах США.

С точки зрения монетарных властей, вопрос определения цены на международном рынке состоит в несколько ином ракурсе. Основной ценой, на которую оказывает влияние государство на валютном рынке, является цена национальных денег. Если внутри страны измерителем денежной стоимости является покупательная способность денежной единицы, определяемой инфляцией, то на мировом рынке у центральных банков возникают проблемы, связанные с определением стоимости национальной валюты в отношении валют других стран. При использовании валютного курса в качестве инструмента денежно-кредитной политики, в том числе в целях фиксации валютного курса как основного целевого курса, обычно применяется только одна валюта или иногда корзина из двух-трех валют.

Одна из самых важных функций резервной валюты – это ее использование в качестве промежуточной валюты при проведении обменных операций. Конвертация валют производится относительно редко прямо из одной валют к другой. Обычно денежные средства сначала подлежат конвертации в промежуточную валюту, и только в дальнейшем в валюту, которая необходима для исполнения контракта. При всеобщем использовании и достаточно больших объемах транзакций в промежуточной валюте это способствует значительному снижению времени ожидания между запросами на покупку и согласием на продажу. Таким образом, согласие на использование промежуточной валюты для ускорения транзакций предоставляет экономическим агентам определенные преимущества, необходимые для деятельности международных рынках.

В то же время чем большее количество участников валютного рынка используют промежуточную валюту, тем более широко она принимается как средство платежа другими экономическими агентами. Следовательно, роль главной промежуточной валюты по сравнению с конкурирующими валютами усиливается по мере увеличения масштабов ее применения.

В современных условиях большая часть объемов валютно-обменных операций осуществляется в одной промежуточной валюте - доллары США. Однако в истории существует пример постепенного вытеснения более сильной валютой постепенно более слабой. В первой половине ХХ века в качестве промежуточных валют одновременно использовались доллар США и британский фунт стерлингов. Однако стремление все большего количества участников рынка к использованию доллара США вызвало усиление его позиций как средства платежа, в связи с чем фунт стерлингов с течением времени практически перестали применяться в качестве промежуточных валютных операций.

Применение валюты в целях осуществления валютных интервенций центральных банков является разновидностью ее использования как промежуточной. Использование для осуществления интервенций валюты, которая максимально широко принимается экономическими агентами на валютном рынке, способствует быстрому и эффективному проведению валютных интервенций.

Международные рынки капитала являются для экономических агентов всех стран средством продажи и покупки активов. Как правило, предполагается, что выпуск долговых обязательств происходит в валюте кредитора. Однако применение ограниченного числа валют в целях номинирования долговых обязательств способствует повышению эффективности и скорости функционирования рынков капитала. Кроме того, нестабильность курсов валют в большинстве развивающихся стран и неразвитые финансовые рынки делают привлечение и размещение средств в их национальных валютах более рискованными.

Таким образом, обеспечение работы мирового финансового рынка делает экономически эффективным использование для номинирования долга нескольких более стабильных валют.

Покупка и продажа валютных резервов центральными банками являются тесно связанными с их курсовой политикой. В частности, если центральный банк какой-то страны ждет предотвращения удорожания национальной денежной единицы, он скупает иностранную валюту, наращивает свои резервы. Гарантия спроса на валютные резервы в данном случае - их сохранность в более ликвидных и стабильных по стоимости валютах. Как следствие, резервы накапливаются в валютах, пользующихся спросом на валютных рынках.

Конвертируемость (обратимость) валюты – это беспрепятственный обмен национальной валюты на иностранные и обратно без прямого вмешательства со стороны государства в обменный процесс. В зависимости от национальной принадлежности, или, более точно, от места постоянного проживания и деятельности владельца валюты обратимость может являться внешней и внутренней. Внешняя обратимость национальной валюты на иностранную подразумевает обмен только для иностранцев (по общепринятой международной терминологии - нерезиденты). Граждане и юридические лица данной страны не имеют подобного права.

В соответствии с мировым опытом, переход к конвертируемости начинается именно с внедрения внешней обратимости. Внешняя обратимость является стимулирующим фактором активности иностранных инвесторов, так как предоставляет свободу при вывозе полученных прибылей и репатриации ввезенных капиталов. В результате формируется более или менее устойчивый спрос на национальную валюту со стороны нерезидентов, что оказывает благоприятное воздействие на валютный курс и валютное положение государства. Помимо этого, происходит создание и укрепление престижа национальной валюты в глазах мировой общественности.

Внутренняя конвертируемость валюты означает то, что право обмена национальных денежных единиц на иностранные валюты принадлежит только резидентам этой страны, а нерезиденты таким правом не обладают.

Конвертируемость валюты предполагает наличие в стране следующих необходимых условий:

- рыночной формы хозяйства, глубокой интеграции в мировую экономику на конкурентной основе;

- определенного уровня сбалансированности и стабильности (внутренние и внешние факторы производства и обмена, создающие условия поступательного развития экономики);

- наличия в стране организационно-технического и юридических механизмов конвертируемости (законы, регламентирующие функционирование валютного рынка, соответствующих институтов, регулирующих валютный рынок, и т.п.).

Обратимость национальной валюты обеспечивает государству определенные долгосрочные выгоды от участия в многосторонней мировой системе торговли и расчетов:

- предоставление возможности свободно выбирать производителей и потребителей наиболее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубежом в определенные моменты времени;

- расширение возможностей привлечения иностранных инвестиций и осуществления инвестиций за рубежом;

- стимулирование воздействие иностранной конкуренции на эффективность, гибкость и приспособляемость организаций и предприятий к изменяющимся условиям;

- подтягивание национального производства к международным стандартам по ценам, издержкам и качеству;

- создание возможностей для международных расчетов в национальной валюте.

В современном мире насчитывается примерно 160 валют, большая часть которых является замкнутыми, или неконвертируемыми (необратимыми), валютами, которые не могут использоваться для совершения международных расчетов или других операций в силу законодательных ограничений, которые действуют в их странах. К замкнутым валютам, главным образом, относятся денежные единицы менее развитых стран, а также стран, в которых преобладает сильное государственное регулирование экономической деятельности. Вторая категория - это так называемые внутренние валюты. К ним относятся ликвидные средства, которые, как правило, имеют частичную или даже полную конвертируемость и могут быть применены в международном обороте. Спрос на них, однако, предъявляется преимущественно на внутреннем рынке страны-эмитента, и объем сделок с этими валютами за рубежом является незначительным.

К категории внутренних на сегодняшний день относятся, в том числе, валют крупнейших развивающихся стран: Китая, Бразилии и Индии. Более высоким статусом по сравнению с замкнутыми и внутренними валютами обладают свободно конвертируемые международные валюты, которые выполняют отдельные денежные функции за пределами юрисдикции эмитирующего их государства. В современном мире свободно конвертируемыми являются 17 валют: Доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов, швейцарский франк, канадский доллар, австралийский доллар, шведская крона, датская крона, норвежская крона, сингапурский доллар, гонконгский доллар, южнокорейская вона, новозеландский доллар, южноафриканский ранд, мексиканский песо, израильский новый шекель.

В настоящее время российский рубль относится к внутренним валютам, обращающихся, главным образом, в пределах своей страны. В последние годы, однако, наблюдаются определенные тенденции к интернационализации российской валюты. Так, до кризиса 2014 - 2015 годов рубль активно торговался на зарубежных валютных площадках (например, Чикагская товарная биржа), наблюдалось увеличение объемов выпуска рублевых еврооблигаций российскими и иностранными финансовыми институтами, ряд государств СНГ стали применять рубль для хранения своих валютных резервов. Названные факты являются свидетельством того, что для «докризисного периода» был характерен растущий мировой интерес к российской валюте.

Фактически, полная конвертируемость рубля может сложиться лишь в отдаленной перспективе. В отличие от стран Запада российский рубль обратим, но только в условиях осуществления внешнеэкономических операций, резиденты практически свободно вывозят и ввозят капитал. Поэтому российская валюта не может нормально котироваться на международных рынках.

Заключение

На основании проведенной в курсовой работе исследования можно сделать следующие выводы.

Валютный курс - это цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах. Фиксируется валютный курс или в соответствии с золотым паритетом (гарантированное золотое содержание национальной денежной единицы), или на основе международного договора. При классическом золотом стандарте, то есть при свободном обмене валют на золото в центральном банке, валютный курс устанавливается пропорционально к его золотому содержанию.

Основными критериями разделения субъектов, действующих на валютном рынке Российской Федерации, являются: создание их в соответствии с законодательством Российской Федерации или иностранного государства; их фактическое местонахождение или местожительство. В сфере валютных отношений резиденты и нерезиденты наделяются различными правами и обязанностями, в их отношении по-разному осуществляется валютный контроль.

Выделяют национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основные органы национального регулирования - центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регулирование валютных курсов валют осуществляется Международным валютным фондом (МВФ), Евросоюзом (ЕС) и другими организациями.

Список литературы

1. Конституция Российской Федерации [Электронный ресурс] URL: http://www.consultant.ru

2. Налоговый Кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2. – М.: КноРус, 2014. – 976с. [Электронный ресурс] URL: http://www.consultant.ru

3. Гражданский Кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 05.05.2014) [Электронный ресурс] URL: http://www.consultant.ru

4. Федеральный закон от 02.12.1990 395-1 (ред. от 29.12.2015) «О банках и банковской деятельности» [Электронный ресурс] URL: http://www.consultant.ru

5. Федеральный закон от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ (ред. от 30.12.2015) «О валютном регулировании и валютном контроле» [Электронный ресурс] URL: http://www.consultant.ru

6. Авдокушин Е.Ф. Международные финансовые отношения (основы финансомики): учебное пособие. – М.: Дашков и К, 2013. – 132 с.

7. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: учебник. – Москва: Флагман Трейд, 2013. – 560 с.

8. Бальсевич А.А. Курс институциональной экономики. В 4 частях. Часть 1. Институты / А.А. Бальсевич, И.Ю. Калмыкова, Е.А. Подколзина, М.М. Юдкевич. – М.: ГУ ВШЭ, 2009. – 256с.

9. Банковская система и ее инфраструктура в России / под ред. Ю.А. Соколова. – М.: Инфра – Москва, 2010. - 264 с.

10. Блохина Т.К. Финансовые рынки. – М.: РУДН, 2009.- 198 с.

11. Василенко И.А. Геополитика современного мира: учебник для бакалавров. – М.: Юрайт, 2014. – 432 с.

12. Грачева Е. Ю. Финансовое право: схемы с комментариями: учебное пособие / Е. Ю. Грачева. – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Проспект, 2013. – 110с.

13. Гринспен А. Эпоха потрясений. Проблемы и перспективы мировой финансовой системы = The Age of Turbulence: Adventures in a New World. - М.: Юнайтед Пресс, 2014. — 552 с.

14. Гусейнов Р.М. Макроэкономика: учебное пособие для бакалавров / Р.М. Гусейнов, В.А. Семенихина. – М.: Омега-Л, 2014. - 254 с.

15. Джинджолия А.Ф. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебное пособие / Л.С. Шаховская, А.Ф. Джинджолия, Е.Г. Попкова. – М.: КноРус, 2013. - 256 с.

16. Евдокимова А.И. Международные валютно-кредитные отношения: учебник и практикум для академического бакалавриата. – М.:. Юрайт, 2016. – 336 с.

17. Ерпылева Н.Ю. Международное банковское право: теория и практика применения. - М.: Издательство Высшей школы экономики, 2012. - 671 с.

18. Звонова Е.А. Международные валютно-кредитные отношения: учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2014. – 688 с.

19. Инновационная политика: учебник / под ред. Л.П. Гончаренко. – М.: Юрайт, 2015. – 504 с.

20. Мировая экономика: учебник для бакалавров / под ред. Б. М. Смитиенко. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2013. – 590 с.

21. Моисеева С.Р. Денежно-кредитная политика. – М.: МФПА, 2011. – 320 с.

22. Петрова Г.В. Международное финансовое право: учебник для магистров. — М.: Юрайт, 2011. — 457 с.

23. Рождественская Т.Э. Банковский надзор в Российской Федерации: теоретико-правовые основы: Монография. М.: Юридическое издательство «ЮРКОМПАНИ», 2012. - 211 с.

24. Сухарев О.С. Эволюционная экономика. Институты - структура, кризы – рост, технологии – эффективность. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 800с.

25. Трунин П.В., Наркевич С.С. Перспективы российского рубля как региональной резервной валюты. – М.: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2013. – 102 с.

26. Щенин Р.К. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебник для бакалавров. – М.: Юрайт, 2014. – 448 с.

27. Сайт Центрального банка Российской Федерации (Банка России) [Электронный ресурс] URL: http://www.cbr.ru

28. Сайт Министерства финансов Российской Федерации [Электронный ресурс] URL: http://www.minfin.ru

29. Сайт Федеральной службы государственной статистики [Электронный ресурс] URL: http://www.gks.ru