"Правовое регулирование валютного рынка: общая характеристика"

Содержание:

Введение

Регулирование валютного рынка и валюты в целом является одной из актуальнейших тем как в сфере экономики, так и в сфере права. Эффективное функционирование национальной экономики в системе мирохозяйственных связей предлагает выработку каждой страной собственной валютной политики. Валютное регулирование является одним из основных средств реализации валютной политики государства. На фоне происходящих процессов интеграции отдельных стран в мировую экономику и глобализации финансовых рынков государственное валютное регулирование необходимо для поддержания равновесия платежного баланса, противодействия утечке капитала и обеспечения притока иностранных инвестиций, зашиты внутреннего валютного рынка от негативного воздействия иностранного спекулятивного капитала и достижения других целей валютной политики. При этом валютное регулирование не должно мешать развитию международных экономических отношений, в том числе эффективному размещению капитала, снижать инвестиционную привлекательность экономики. В этой связи задача регулирующих государственных органов заключается в выборе оптимального сочетания административных и рыночных методов валютного регулирования в зависимости от складывающейся экономической ситуации. Валютный контроль представляет собой финансово-правовой институт, то есть совокупность финансово-правовых норм, определяющих цели и задачи валютного контроля, устанавливающих финансово-правовой статус органов и агентов валютного контроля, формы и методы осуществления валютного контроля.

1 Глава Понятие валюты

В первую очередь, чтобы понять взаимодействие между правом и валютой, нужно разобрать, что же есть такое валюта, валютный рынок и его элементы. Итак, любая национальная денежная единица становится валютой и рассматривается не только в рамках внутренней экономики, но и становится участником международных экономических отношений и расчётов, что в нашем современном мире для страны играет далеко не последнюю роль.
Ежедневно на мировом рынке заключаются финансовые сделки и операции. И если на национальном рынке купля-продажа товара обуслована только экономической стороной, то на мировом рынке огромное влияние играет внешнеэкономическая политика страны. Каждое государство имеет в наличие свою валюту, которая в зависимости от экономического режима может быть плавающей или фиксированной. Так, если государство склоняется к фиксированному экономическому режиму, то создаётся прочная основа для постоянных вложений, и помогает быть смелее начинающим предпринимателям и юридическим лицам. Национальный курс в таком случае устанавливается ЦентроБанком, который берёт на себя обязательство покупать и продавать валюту других стран по установленному курсу. Обратной же стороной фиксированного курса является невозможность лавировать, что порождает спекуляции и, очевидно, нарушение закона. Плавающий курс, напротив, устанавливается не ЦБ, а зависит напрямую от валютного рынка. Помимо национальных валют, следуют упоминуть о существовании валюты международного характера, не принадлежащие ни одной стране. Это так назаваемая криптовалюта, биткоин и доккоин, открывшееся миру не более десяти лет назад как платёжное средство онлайн. Уникальность последнего в его децентрализованной учётности и доступности в открытом виде. К сожалению, на данный момент цифровые валюты не применяются широко и вызывают массу скептицизма у консервативно-настроенных людей. Изменения в денежной политике тесно связаны с экономикой страны. Те же новости экономического характера влекут за собой изменения поведения резидентов и инвесторов. Так, пятнадцатого октября 2014 года были опубликованы данные по розничным продажам в США. Данные не оправдали прогнозов, что стало причиной для сильного снижения доллара против основных валют. Основной регулятор двух самых значительных валют мира – доллара США и евро- это политика центробанков и экономические показатели США с Евросоюзом. Однако, так как на курсы этих валют ориентируется огромное количество стран и держать в них свои резервы, то сам сам статус этих валют не предусмаривает резких колебаний. От ежедневных котировок основных валют в мире зависят микро и макроэкономические процессы, кроме этого на стоимость валют влияют их отношения друг к другу, действия ЦБ, войны и т.д. Весь этот поток складывается в сложную регламентированную систему – валютную. В своем развитии мировая валютная система прошла несколько этапов, каждый из которых отличается основными принципами функционирования системы, но на данный момент наиболее приемлемый вариант это Ямайская валютная система. Итак, устройство современной мировой валютной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. Основой этой системы являются плавающие валютные курсы, многовалютный стандарт, а также введения как международного платёжного средства – СДР^[1], являющаяся по сути способом безналичного международного рассчёта. СДР - специальные права заимствования, условная расчетная единица Международного валютного фонда, используемая при расчетах между странами и для предоставления кредитов. СПЗ представляют собой сумму резервных платежей государств в резервной системе. Современная валютная система функционирует так : страны-участницы МВФ^[2] (международный валютный фонд) получают определенную долю СДР, которая напрямую зависит от их участия в основном капитале фонда. Механизм действия современной валютной системы может быть представлен следующим образом. СДР используются только как межгосударственные расчетные единицы, однако при совокупности ряда условий СДР могут быть обращены в национальную валюту по соотношению, соответствующему удельному весу валюты в международном торговом и платежном обороте. При этом участники, как правило, совершают рассчётно-переводные и операции приобретения-отчуждения. Такие действия называются валютными операциями. Правовое регулирование валютных операций прописаны в ФЗ «О валютном регулировании». Так например, вмешательство государства в валютные операции между резидентами и нерезидентами без весомых на то причин крайне нежелательны, а также единство внутренней и внешней экономической политики. При этом все валютные операции являются объектом государственного регулирования и контроля, осуществляемые агентами валютного контроля. Принято выделять валютные операции такие как: дилинг – простая операция купли-продаже (иначе говоря конверсионная, то есть обмен одной валюты на другую), дипозитно-кредитные операции ( на срок до одного года), операции международных расчётов и обслуживание владельцев пластиков карт. Всё вышеперечисленное представляет собой сложную систему валютного рынка. В самом значимом смысле валютный рынок- место совершения сделок непосредственно с валютой. Участниками этих сделок могут быть как физические, так и юридические лица. Как и на любом другом рынке все участники подразделяются на покупателей и продавцов. Особым положением среди участников валютного рынка пользуются банки, так как они совмещают функции как обычного субъекта валютной сделки, так и субъекта, которому подконтрольна сделка со стороны Закона. В их функцию входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте. Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладает центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или кратко FED). Далее за ним следуют центральный банк Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank) и Великобритании - Банк Англии (Bank of England называемый также Old Lady). Ещё один специфичный участник валютного рынка - валютная биржа. Последнее наиболее характерно для стран с переходной экономикой, когда государство переходит от одной экономической формы к другой. В функции таких стран входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка^[3]. С экономической точки зрения валютный рынок представляет собой систему финансово-экономических отношений, направленных на приобретение и отчуждение валют. В организационном аспекте валютный рынок правомерно определить как сложную систему взаимодействия субъектов – участников валютного рынка, соответствующую их общим интересам по быстрому, эффективному и безопасному заключению валютных сделок. Валютный рынок сегодня является одним из наиболее динамично развивающихся элементов экономической системы государства; постоянно происходит процесс совершенствования и усложнения его внутренней структуры, задач и функций. Поэтому формулировка однозначного определения валютного рынка в современной науке валютного права представляет определенную сложность. Главным и единственным товаром на валютном рынке является непосредственно сама валюта и как у любого товара у неё есть цена, иначе говоря курс валюты. По-другому курс валюты можно охарактериховать как пропорцию, по которой происходит обмен валюты одного государства на валюту другого. Сегодня присутствует достаточно большое количество различных теорий, изучающих сущность валютного курса, динамику его формирования и факторы, на него влияющие. Главные экономические теории, посвященные валютному курсу, связаны с таким понятием как паритет. Паритет — это экономическое обоснование курса одной валюты по отношению к другой, и он может быть основан на таких факторах, как, например, инфляция или процентные ставки. Классической на сегодняшний день следует признать теорию паритета покупательной способности (ППС), впервые сформулированную Д. Рикардо и получившую активное развитие в 20-х гг. прошлого века. Основа этой теории заключается в том, что один и тот же товар стоит одинаково в разных странах. В качестве расчетных показателей валютного курса сторонники данной теории предлагают использовать два основных типа паритетов: абсолютный и относительный. Абсолютный ППС^[4] – соотношение между двумя валютами, уравнивающее их покупательную способность по отношению к определенному набору товаров и услуг; однако такой метод установления паритета покупательной способности не может быть достаточно точным ввиду частых расхождений между отдельными государствами по параметрам ценообразования, производства и потребления. Поэтому для получения более достоверных результатов используют расчеты относительного ППС, который рассматривает соотношения не абсолютного уровня цен между странами, а их изменений. Одним из итогов мирового экономического кризиса 1929 – 1933 гг. стало переосмысление взглядов и концепций регулирования валютного курса, что нашло отражение, прежде всего, в появлении теории регулируемого валютного курса, основанной экономистом Дж. М. Кейнсом. Отправной точкой его концепции стала идея о несостоятельности позиции невмешательства государства в процессы формирования и динамики валютных курсов. Невмешательство государства очевидно доказывала свою несостоятельность, что и обусловило формирование в рамках данной теории компромиссного направления нормативного регулирования валютного курса, которое рекомендовало использовать основанный на нормативно установленных паритетах и соглашениях режим гибкого контроля курсовых соотношений государством. Одной из центральных идей нормативного направления стало предложение так называемого коллективного регулирования валютного курса и прозрачности финансовых рынков. Свобода действий стран в регулировании валюты ограничивается Международным Валютным фондом. Следуя уставу, МВФ не имеют права манипулировать валютой и курсами валют, если это мешает долгосрочному ведению капиталов, также, напротив, обязаны образовывать валютную интервенцию против дезорганизирующих краткосрочных колебаний стоимости валюты. Кроме этого, на валютный курс влияют такие факторы как структурные и конъюнктурные. Структурные факторы имеющие влияние на валютный курс это: ВВП^[5], состояние платёжного баланса, денежная масса на национальном рынке, инфляция, процентная ставка, а также доверие на международном рынке. К конъюнктурным факторам относятся скорее спекулятивные операции на валютных рынках. На валютный курс воздействует денежная масса, состояние и темпы инфляции и ожидание инфляции. Ускоренный рост денежной массы, как в наличной, так и в безналичной форме, оказывает понижающее воздействие на курс денежной единицы. Макроэкономический показатель - как денежная масса (М) состоит из трех основных частей. Преобладающее значение в странах с развитым рынком в структуре М₁имеют чековые платежи, обслуживающие, например в США, около 90% суммы сделок. Эффективность функционирования системы чековых платежей и чекового обращения обеспечивается широко разветвленной банковской системой, поскольку позволяет держателям чеков получить наличные по первому требованию. В начале XX в. деньгами считали только монеты и банкноты. Появляющееся на основе вкладов до востребования чековое обращение Дж. М. Кейнс в работе "Трактат о деньгах" оценивал как важный шаг на пути к расширению платежных средств и реальных денег, как существенную рационализацию денежного обращения. В странах с развивающимися рынками, как правило, чековое обращение во внутреннем денежном обороте не развито или развито очень мало, однако постепенно использование для платежей пластиковых карт получает все более широкое распространение. М₂ включает М₁ плюс срочные вклады в банках (в США в общей массе М₂ крупными срочными считаются вклады в 100 тыс. долл.). М₃ включает М₂ плюс государственные ценные бумаги (в США включаются также депозиты, превышающие 100 тыс. долл.). Иногда кроме названных трех денежных агрегатов выделяется еще один - М₀ - наличные деньги, т.е. банкноты и монеты, находящиеся в обращении. Увеличение денежной массы в обращении в условиях реального падения производства приводит к росту цен и способствует повышению валютной эффективности импорта и соответственно расширению спроса на валюту и падению ее курса. При росте денежной массы рост цен обычно отстает от нее. Эта тенденция сохраняется даже во время кризиса. В практическом плане это теоретическое положение получило подтверждение во время "азиатского кризиса" в июне 1997 г. - июле 1998 г. Например, в Таиланде при кумулятивном приросте денежной массы на 13,8% повышение темпов годовой инфляции^[6] составило 4,5%. Данная тенденция была характерна почти для всех "азиатских тигров" (Филиппины, Малайзия, Республика Корея, Таиланд), в которых прирост денежной массы составил от 1,6 до 15,4%, а повышение годовых темпов инфляции - лишь 2,8-4,5 процентных пункта. Не только непосредственно инфляция влияет на снижение валютного курса, но и инфляционные ожидания являются курсообразующим фактором. В ожидании изменения курса валюты инвесторы могут принимать трудно предсказуемые решения. Их результатом может быть как увеличение спроса на валюту, так и сброс ее, что, в конечном счете, может приводить и к росту валютного курса, и к его падению. При наличии доступных денег импортерам легче мобилизовать многомиллиардные суммы для покупки валюты. Относительный избыток денег активизирует инвестиционный спрос на валюту с целью сохранения реальной стоимости накопленных финансовых активов. Население стран, в которых существует ограниченная конвертируемость национальной валюты при высоком уровне инфляции, рассматривает иностранную валюту как "страховой полис" от обесценения своих накоплений. В этих условиях резко увеличивается спрос на твердые валюты, тем самым, способствуя росту их курса и падению курса национальных денег. С экономической точки зрения валютный рынок это сложная финансово-экономическая система приобретения и отчуждения валют. Он представляется собой динамично развивающуюся систему. Главный участник го это международный банк. Финансовые центры по всему миру выступают в качестве привязки торговли между широким кругом покупателей и продавцов разных типов. Валютный рынок при этом не устанавливает абсолютную стоимость валюты, а скорее определяет её относительную стоимость, устанавливая рыночную цену одной валюты, если её оплачивают другой. Валютный рынок ^[7]работает через финансовые институты и действует на нескольких уровнях. За кулисами банки обращаются к меньшему числу финансовых фирм, известных как «дилеры», которые участвуют в большом количестве валютных торгов. Большинство валютных дилеров являются банками, поэтому этот закулисный рынок иногда называют «межбанковским рынком» (хотя в нем участвуют несколько страховых компаний и других финансовых компаний). Торги между дилерами иностранной валюты могут быть очень большими, включая сотни миллионов долларов. Из-за вопроса о суверенитете, когда речь идет о двух валютах, у Форекса мало (если есть) контролирующего органа, регулирующего его действия. Валютный рынок способствует международной торговле и инвестициям, позволяя конвертировать валюту. Например, это позволяет бизнесу в Соединенных Штатах импортировать товары из стран-членов Европейского союза, особенно членов Еврозоны, и платить евро, даже если его доход находится в долларах США. Он также поддерживает прямую спекуляцию и оценку относительно стоимости валют и спекуляций на carry trade, основанных на дифференциальной процентной ставке между двумя валютами. В типичной сделке с иностранной валютой сторона покупает некоторое количество одной валюты, платя некоторым количеством другой валюты. Современный валютный рынок начал формироваться в 1970-х годах. Это последовало за тремя десятилетиями правительственных ограничений на операции с иностранной валютой в рамках бреттон-вудской системы денежно-кредитного регулирования, которые изложили правила торговых и финансовых отношений между крупнейшими промышленными государствами мира после Второй мировой войны. Страны постепенно перешли на плавающий обменный курс по сравнению с предыдущим режимом обменного курса, который оставался фиксированным по системе Бреттон-Вудса^[8]. Таким образом, он упоминается как рынок, наиболее близкий к идеалу идеальной конкуренции, несмотря на валютное вмешательство центральных банков. По данным Банка международных расчетов, предварительные глобальные результаты трехнедельного обзора Центральным банком операций по обмену иностранной валютой и внебиржевой торговой деятельности в 2016 году показывают, что в апреле 2016 года торговля валютными рынками составляла в среднем 5,09 триллиона долларов США. Это сократилось с 5,4 трлн. Долл. США Апрель 2013 года, но по сравнению с 4,0 трлн. Долл. США в апреле 2010 года. Измеряемые по стоимости, валютные свопы были проданы больше, чем любой другой инструмент в апреле 2016 года, составляя 2,4 триллиона долларов в день, а затем спот-трейдинг составил 1,7 триллиона долларов. Валютный рынок является самым ликвидным финансовым рынком в мире. Трейдеры включают правительства и центральные банки, коммерческие банки, другие институциональные инвесторы и финансовые учреждения, валютные спекулянты, другие коммерческие корпорации и частных лиц. Средний ежедневный оборот на мировой валютной и смежных рынках постоянно растет. Согласно результатам трехгодичного обзора Центрального банка за 2010 год, координируемого Банком международных расчетов, средний дневной оборот в апреле 2010 года составил 3,98 триллиона долларов США (по сравнению с 1,7 триллиона долларов США в 1998 году). В отличие от фондового рынка, валютный рынок делится на уровни доступа. На верхнем - межбанковский валютный рынок, состоящий из крупнейших коммерческих банков и дилеров ценных бумаг. На межбанковском рынке спреды, которые являются разницей между ценой предложения и спросом, являются острыми и не известны игрокам за пределами внутреннего круга. Разница между ценой предложения и спросом увеличивается (например, от 0 до 1 пункта до 1-2 пунктов для валют, таких как EUR), когда вы спускаетесь по уровням доступа. Это связано с объемом. Если трейдер может гарантировать большое количество транзакций на большие суммы, они могут потребовать меньшую разницу между ценой предложения и спросом, которая называется лучшим спредом. Уровни доступа, которые составляют валютный рынок, определяются размером «линии» (суммы денег, с которой они торгуют). На межбанковском рынке верхнего уровня приходится 51% всех транзакций. Оттуда небольшие банки, за которыми следуют крупные многонациональные корпорации (которые должны хеджировать риски и платить сотрудникам в разных странах), крупные хедж-фонды и даже некоторые из производителей розничного рынка. По словам Галаца и Мелвина, «пенсионные фонды, страховые компании, паевые фонды и другие институциональные инвесторы играют все более важную роль на финансовых рынках в целом и на валютных рынках, в частности, с начала 2000-х годов» (2004). Кроме того, , Отмечает он: «Хедж-фонды заметно выросли за период 2001-2004 годов с точки зрения как количества, так и общего размера». Центральные банки также участвуют на валютном рынке для приведения валют в соответствие с их экономическими потребностями. Все обменные курсы подвержены политической нестабильности и ожиданиям относительно новой правящей партии. Политические потрясения и нестабильность могут негативно сказаться на экономике страны. Например, дестабилизация коалиционных правительств в Пакистане и Таиланде может негативно повлиять на стоимость их валют. Аналогичным образом, в стране, испытывающей финансовые трудности, рост политической фракции, которая воспринимается как финансово ответственная, может иметь обратный эффект. Кроме того, события в одной стране в регионе могут стимулировать положительный / отрицательный интерес в соседней стране и в этом процессе влияют на ее валюту.

2 глава Регулирование валюты, ответственность за нарушения.

Регулирование валюты – обширная тема, в связи с чем может рассматриваться как с точки зрения экономистов, так и юристов. Для экономистов регулирование валюты это «деятельность государства, направ- ленная на регламентирование расчетов и порядка совершения сделок с валютными ценностями, с помощью которого государство ставит под свой контроль валютные операции, а также предоставление ино- странным юридическим и физическим лицам кредитов и займов, ввоз, вывоз и перевод валюты за границу в целях поддержания равновесия платежного баланса и устойчивости валюты». У юристов же нет чёткого определения, зато имеются ряд федеральных законов, упорядочивающие его правовое регулирование. Так ФЗ « О Центральном банке Российской Федерации» говорит о валютном регулированим как о предмете Банка России, Далее закон называет полномочия, которые Банк России осуществляет в данной сфере: проведение операций по покуп- ке и продаже иностранной валюты, а также платежных документов и обязательств в иностранной валюте, выставленных российскими и иностранными кредитными организациями (ст. 46), проведение валютных интервенций (ст. 41), установление и публикация официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю (ст. 4 и 53), выполнение функций органа валютного регулирования и валютного контроля (ст. 54). Существует валютное законодательство, играющую правовую регулирующую роль в валютных отношениях. Валютное законодательство состоит из трех блоков. Первый — специальные законодательные и нормативные документы, посвященные валютному регулированию и контролю. Во второй блок входят законодательные и нормативные документы, регулирующие внешнеэкономическую деятельность, деятельность институтов, выполняющих функции валютного регулирования и валютного контроля, а также институтов, осуществляющих операции с валютными ценностями. К данному блоку относятся законы РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», «О банках и банковской деятельности», «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности», «О биржах», «О рынке ценных бумаг», «О товарных биржах и биржевой торговле», «Об иностранных инвестициях». К третьему блоку валютного законодательства относятся законы всеобщего действия, такие, как Конституция РФ, Гражданский кодекс РФ. С помощью принятых юридических норм регулируется также поведение субъектов валютных отношений, участвующих в валютных операциях. Основной же целью является достижение устойчивости экономического роста, занятости, сдерживание инфляции, поддержание равновесия платёжного баланса, укрепление позиции на мировом рынке. Валютное регулирование согласно ст. 71 Конституции РФ находится в исключительном ведении Российской Федерации. Органами валютного регулирования являются Правительство и Центральный банк РФ. Правительство как орган валютного регулирования вправе издавать нормативные правовые акты по вопросам валютных операций, обязательные для резидентов и нерезидентов. Причем эти акты издаются лишь в виде постановлений. Исходя из ст. 71 Конституции РФ регулируется валюта Правительством и Центральным банком. Органами валютного регулирования выпускаются правовые акты исключительно в виде постановлений. Актами ЦБ выпускаются акты, регламентирующие биржевые торги, валютные операции по сделкам с банками, резидентами, операции между резидентами и нерезидентами. В статье 22 Закона упоминается про контроль валюты Правительством и агентами валютного контроля. В их полномочия входит проверять соблюдение валютных нормативов резидентами и нерезидентамиб, отчётности по валютным операциям. Порядок проведения валютных операция прописан в соответствующих актах. Например, Приказ Минфина России от 06.11.2007 № 98н «Об утверждении Административного регламента Федеральной службы финансово-бюджетного надзора по исполнению государственной функции органа валютного контроля» определяет сроки и последовательность действий Федеральной службы финансово-бюджетного надзора и ее структурных элементов при исполнении государственной функции органа валютного контроля. При осуществении валютного контроля агенты также вправе давать указания об устранении нарушений. Если суммировать всё вышесказанное, то валютный контроль это анализ валютных операций, имеющий вес для государства с целью ненарушения валютного законодательства. Операции, подлежащие валютному контролю прописаны в федеральном законе и делится на три вида операций. Первое – сделки резидентов и нерезидентов. Глобализация и широта внешнеэкономических междунарожных отношений влечёт за собой массу возможностей для теневой экономики, поэтому сделки с нерезидентами обязательно проходят валютный контроль. Второй вид – сделки с внутренними и внешними ценными бумагами, бумаги, номинированные в иностранной валюте или же выпущенные нерезидентами также подвергаются процедуре контроля. Третьи – сделки с использованием иностранной валюты. Считается и обмен валют, и расчёты за поставку заграницей. Органы валютного контроля – это глобальные регуляторы, с которыми обычный предприниматель, вероятнее всего, никогда не будет иметь дела. А будет он работать с агентами валютного контроля. Агенты валютного контроля – это организации, выполняющие непосредственно процедуру контроля, предусмотренного законом. В России агентами валютного контроля являются: банки, уполномоченные Центробанком и подотчетные ему; Внешэкономбанк (государственная корпорация); небанковские организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг: регистраторы, таможенные и налоговые органы. В узком смысле основная функция контроля над валютой это реализация государственной политики во внешней экономике. То есть де-факто валютный контроль – это ряд промежуточных звеньев и дополнительных процедур в обычной сделке, которые добавляются в том случае, если эта сделка относится к тем, которые интересны государству с точки зрения макроэкономической, валютной или внешнеэкономической безопасности. Итак, понятие «валютный контроль» в законе отсутствует. Очевидно, что это одни из видов государственного финансового контроля, который осуществляется при проведении валютных операций. Основными формами валютного контроля являются проверки (документальные). Правительствами и центральными банками были введены средства контроля на валютном рынке, с тем чтобы запретить или ограничить сумму иностранной валюты или местной валюты, которая может быть продана или куплена. Эти меры контроля позволяют странам повысить степень экономической стабильности, ограничив волатильность валютного курса из-за притока / оттока валюты. В статьях соглашения Международного валютного фонда содержится статья 14, которая позволяет странам с так называемой переходной экономикой использовать валютный контроль. Страны со слабыми или развивающимися экономиками обычно используют валютный контроль для ограничения спекуляций против своих валют. Они часто сопровождаются контролем за движением капитала, которые ограничивают объем иностранных инвестиций в стране. В годы, следующие сразу после Второй мировой войны, многие из стран Западной Европы имели такой контроль, но постепенно они постепенно прекращались, а Соединенное Королевство устранило последние ограничения в октябре 1979 года. Страны иногда вводят такой контроль на ограниченный период Времени во время экономического кризиса. Многие развивающиеся страны имеют обменный контроль, который не допускает форвардных контрактов или только позволяет им использоваться для жителей и в ограниченных целях, таких как существенный импорт. Компании, нуждающиеся в хеджировании валютных рисков в этих странах, иногда используют невыполненные форвардные контракты. Это соглашения, в которых хедгер соглашается покупать или продавать данный объем неторгуемой валюты на данную форвардную дату по согласованной ставке против основной валюты. При погашении прибыль или убыток учитываются в основной валюте, поскольку другая валюта не может быть доставлена. Непрерывные форварды обычно выполняются на шельфе, поскольку они обходят или нарушают правила местной валюты, которые не могут быть введены за пределы страны. Страны, в которых активны рынки НДФ, включают Китай, Филиппины, Южную Корею и Аргентину. В 2008 году экономика Исландии - маленькая страна, насчитывающая около 300 000 человек - рухнула. Его рыболовная экономика постепенно превратилась в хедж-фонд тремя крупнейшими банками, у которых были активы в 14 раз по всей стране. Страна выиграла от огромного притока капитала, воспользовавшись высокими процентными ставками, выплачиваемыми банками, а исландцы заимствовали за рубежом по более низким процентным ставкам. Когда кризис ударил, инвесторы, нуждающиеся в наличных деньгах, вытащили свои деньги из Исландии, в результате чего местная валюта, крона, рухнула. Банки также рухнули, и экономика получила пакет помощи от МВФ. Под валютным контролем инвесторы, которые держали высокодоходные оффшорные крона-счета, не смогли вернуть деньги в страну. Центральный банк объявил в 2015 году, что контроль будет отменен к концу 2016 года. Он также представил программу, хотя владельцы учетных записей могли бы переводить деньги на берег либо путем покупки внутренней кроны со скидкой по официальному обменному курсу, либо путем инвестирования В долгосрочных исландских государственных облигациях со значительным штрафом за продажу. Использование иностранной валюты в транзакциях вместо национальной валюты. Таким образом, валюта служит средством обмена. Страны, использующие гибкие обменные курсы, могут испытывать проблемы, если существует высокая скорость замещения валюты, поскольку они не могут больше контролировать все типы валют посредством денежно-кредитной политики. Чем выше ставка валютной замены, тем выше вероятность возникновения денежных беспорядков, вызванных изменениями в иностранной валюте. Страна может выбирать гибкие обменные курсы, а не фиксированные обменные курсы, чтобы смягчить влияние колебаний валютных курсов на внутреннюю валюту и экономику. Увеличение курса замещения валюты означает, что внутренняя экономика может стать жертвой быстрых изменений обменных курсов и, таким образом, может испытывать денежные потрясения как из страны, так и из-за рубежа. Валюта используется как ссылка в международной транзакции или при установлении обменного курса. Используемая ключевая валюта обычно выдается стабильной, развитой страной, такой как Соединенные Штаты. Центральные банки также владеют ключевыми валютами в резерве (резервная валюта). Валютный контроль - это различные виды ограничений, которые правительство налагает на покупку или продажу местных валют на другие виды валют. Ограничения часто устанавливаются либо на жителей страны, где наложены меры контроля, либо на нерезидентов страны. Валютный контроль чаще всего используется странами со слабыми валютами и где существует значительный спрос на иностранную валюту среди их граждан. Использование валютного контроля часто может препятствовать иностранным инвесторам, которые хотят перевести свои средства в другие страны. Эти средства управления пытаются создать стабильность обмена, ограничивая волатильность обменного курса из-за валютных потоков через границы. Такие меры контроля предположительно используются для предотвращения оттока капитала из страны с более слабой валютой. Статья XIV статей соглашения Международного валютного фонда предусматривает «переходные договоренности», в соответствии с которыми страна может вводить валютный контроль. МВФ допускает эти договоренности при условии, что страна попытается перейти к созданию коммерческих и финансовых механизмов, которые Будет способствовать международным платежам и в конечном итоге будет способствовать стабильной системе обменных курсов. Тем не менее, МВФ провел исследования, свидетельствующие о том, что обменный контроль может оказать негативное влияние на международную торговлю. Часто контроль валютных курсов может привести к созданию черных рынков для обмена более слабой валютой для более сильных валют. Это приводит к ситуации, когда обменный курс для иностранной валюты намного выше, чем ставка, установленная правительством, и, следовательно, создает теневой валютный рынок. Таким образом, неясно, есть ли у правительств возможность применять эффективный обменный контроль. Страны используют валютный контроль в попытке сократить отток капитала. Полет капитала относится к ситуации, когда есть движение средств через границы, которые являются достаточно значительными для воздействия на национальные экономики. Вылет капитала более вероятен в ситуации, когда обменные курсы страны являются неустойчивыми. Держатели более слабой валюты хотят обменять ее на валюту, которая более стабильна и менее подвержена неопределенным колебаниям стоимости. Вылет капитала также может происходить в более крупном масштабе, когда значительный отток капитала обусловлен предполагаемым снижением рентабельности активов, находящихся в этой стране, или увеличением риска их хранения. Лидеры стран, пострадавших от оттока капитала, обеспокоены тем, что оттоки негативно влияют на их экономику, которые зачастую остро нуждаются в инвестициях в свою инфраструктуру. Тем не менее, валютный контроль часто неэффективен в предотвращении бегства капитала. Контроль часто приводит к еще большему спросу на стабильную иностранную валюту. Кроме того, валютный контроль может подорвать уверенность в уже избитой валюте. Обменный контроль, правительственные ограничения на частные операции с иностранной валютой (иностранные деньги или претензии на иностранные деньги). Главной функцией большинства систем валютного контроля является предотвращение или устранение неблагоприятного платежного баланса путем ограничения покупки иностранной валюты на сумму, не превышающую поступления в иностранной валюте. Жильцы обязаны продавать иностранную валюту, находящуюся в их распоряжении, в назначенный орган валютного контроля (обычно центральный банк или специализированное правительственное учреждение) по ставкам, установленным органом. Некоторые системы разрешают получателям обмена из определенных источников продавать часть таких поступлений на свободном рынке. Поскольку контрольный орган, таким образом, становится единственным валютным рынком, он может определять цели, по которым может быть потрачен обмен иностранной валюты, и фиксировать сумму, доступную для каждой цели. Контролируемый обменный курс обычно выше, чем ставка свободного рынка, и оказывает влияние на сокращение экспорта и стимулирование импорта. Ограничивая сумму иностранной валюты, которую может приобрести резидент, контрольный орган может ограничить импорт и тем самым предотвратить снижение его общих запасов золота и внешних балансов. Когда он столкнулся с внезапным потрясением своей экономики, страна может принять решение о внедрении двойной или множественной системы валютных курсов. С помощью такого типа системы страна имеет более одного курса, по которому обменены валюты. Таким образом, в отличие от фиксированной или плавающей системы, двойная и множественная системы состоят из разных ставок, фиксированных и плавающих, которые используются для одной и той же валюты за тот же период времени. (Чтобы узнать больше об этом, см. Плавающие и фиксированные курсы валют). В системе двойного валютного курса на рынке существуют как фиксированные, так и плавающие обменные курсы. Фиксированная ставка применяется только к определенным сегментам рынка, таким как «существенный» импорт и экспорт или операции с текущим счетом. В то же время цена операций с операциями с капиталом определяется рыночным обменным курсом (чтобы не препятствовать сделкам на этом рынке, которые имеют решающее значение для предоставления иностранных резервов для страны). В системе с несколькими обменными курсами концепция остается прежней, за исключением того, что рынок делится на множество разных сегментов, каждый из которых имеет свой собственный обменный курс, будь то фиксированный или плавающий. Таким образом, импортеры определенных товаров, «существенных» для экономики, могут иметь льготный обменный курс, в то время как импортеры «несущественных» или предметов роскоши могут иметь обескураживающий обменный курс. Операции с операциями с капиталом также могут быть оставлены на плавающий обменный курс. Многократная система обычно носит переходный характер и используется как средство для смягчения избыточного давления на иностранные резервы, когда шоки попадают в экономику и заставляют инвесторов паниковать и вытаскивать. Это также способ подавления местной инфляции и спроса импортеров на иностранную валюту. Прежде всего, во времена экономических потрясений это механизм, посредством которого правительства могут быстро осуществлять контроль над валютными операциями. Такая система может купить дополнительное время для правительств в попытках устранить присущую им проблему в платежном балансе. Это дополнительное время особенно важно для фиксированных валютных режимов, которые могут быть вынуждены полностью обесценить свою валюту и обратиться за помощью к иностранным учреждениям. Вместо истощения ценных иностранных резервов правительство отвлекает большой спрос на иностранную валюту на рынок свободно плавающих курсов валют. Изменения в свободно плавающей ставке будут отражать спрос и предложение. Использование нескольких обменных курсов рассматривалось как неявное средство введения тарифов или налогов. Например, низкий обменный курс, применяемый к импорту продовольствия, функционирует как субсидия, в то время как высокий обменный курс на импорт предметов роскоши работает с «налоговыми» людьми, импортирующими товары, которые в период кризиса воспринимаются как несущественные. Аналогичным образом, более высокий обменный курс в конкретной экспортной отрасли может функционировать как налог на прибыль. В то время как несколько обменных курсов легче реализовать, большинство экономистов согласны с тем, что фактическое внедрение тарифов и налогов будет более эффективным и прозрачным решением: поэтому основная проблема платежного баланса может быть решена напрямую. Хотя система множественных обменных курсов может звучать как надежное быстрое решение, оно имеет негативные последствия. Чаще всего, поскольку сегменты рынка не функционируют при тех же условиях, множественный обменный курс приводит к искажению экономики и нерациональному использованию ресурсов. Например, если определенной отрасли на экспортном рынке предоставляется благоприятный обменный курс, он будет развиваться в искусственных условиях. Ресурсы, выделенные отрасли, не обязательно будут отражать ее настоящую потребность, поскольку ее производительность была неестественно раздутой. Множественная система обменного курса также может привести к экономии арендной платы за факторы производства, получающие выгоду от неявной защиты. Этот эффект также может открыть двери для усиления коррупции, потому что люди могут лоббировать, чтобы попытаться сохранить ставки. Это, в свою очередь, продлевает и без того неэффективную систему.

Заключение

Для развития рыночной экономики в современной России, ее постепенной интеграции в мировое хозяйство и международные валютно-финансовыеорганизации. Механизм регулирования валютных отношений имеет экономическую природу и выступает в любом государстве в правовой форме. Валютная система и ее элементы изучаются с той или иной стороны как юристами, так и экономистами. Знания правового регулирования валютного рынка необходимы для лиц указанных профессий. Авторы книги попытались сформировать у обучающихся общее представление о валютном рынке, дать характеристику содержания институтов валютного права. В учебном пособии рассматривались процессы, происходящие в России и в мире в последние два столетия. Учтены процессы глобализации XXI века. Авторы надеются, что пособие будет полезно не только студентам, но и специалистам в области финансов, кредита, банковского дела. Исследование проблем валютного рынка позволило сформулировать следующие основные выводы и положения: 1. Отечественные и зарубежные юристы и экономисты не имеют единого мнения по поводу трактования основополагающих понятий валютных правоотношений: «валютное регулирование» и «валютный контроль». До сих пор содержание данных понятий остается законодательно не закреплено, что на практике приводит к затруднениям при реализации ряда требований. 2.Анализ эволюции валютного рынка свидетельствуют о том, что валютное регулирование и валютный контроль прошли в своем развитии ряд этапов, каждый из которых характеризовался либо уже- сточением требований в валютной сфере, либо их либерализацией в зависимости от ситуации на внутреннем валютном рынке и в эконо- мике в целом.

Список использованных источников

1. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017)
2. Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле" от 10.12.2003 N 173-ФЗ
3. ФЗ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» //

Собрание законодательства РФ.

1. И.В. Погодина и А.О. Смирнова Правовое регулирование валюты. Учебное пособие. 2012.
2. Студми. Учебные материалы для © 2013 – 2017
3. Варламова, Т. П. Валютные операции : учеб. пособие / Т. П. Вар-

ламова, М. А. Варламова.

Приложение А.

1. искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались.
   ↑

2.  специализированное учреждение ООН, со штаб-квартирой в Вашингтоне, США. ↑

3. оптовый рынок различных финансовых инструментов имеющий регламентированные правила для осуществления биржевых сделок и обладающий необходимой ликвидностью (практически всегда Вы сможете продать или купить определенный финансовывый инструмент – акции, фьючерсы на валюту, товары и т.д.), повышенным риском и соответственно потенциально большой доходностью ↑

4. соотношение двух или нескольких денежных единиц, валют разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности применительно к определённому набору товаров и услуг. ↑

5. общепринятое сокращение — ВВП (англ. GDP) — макроэкономический показатель, отражающий рыночную стоимость всех конечных товаров и услуг (то есть предназначенных для непосредственного употребления), произведённых за год во всех отраслях экономики на территории государства для потребления, экспорта и накопления, вне зависимости от национальной принадлежности использованных факторов производства. Впервые это понятие было предложено в 1934 году Саймоном Кузнецом. ↑

6. Чрезмерное увеличение количества обращающихся в стране бумажных денег, вызывающее их обесценение. ↑

7. это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах ↑

8. Бреттон-Вудская система, Бреттон-Вудское соглашение — международная система организации денежных отношений и торговых расчётов, установленная в результате Бреттон-Вудской конференции, проходившей с 1 по 22 июля 1944 года. ↑