Понятие и виды ценных бумаг (ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЦЕННЫХ БУМАГ)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы данной курсовой работы обусловлена тем, что в современных условиях ценные бумаги выступают важнейшим механизмом и атрибутом функционирования рыночной экономики.

Ценные бумаги служат удобным инструментом при функционировании коммерческих субъектов (акции), представляют собой кредитные (векселя, облигации и т.п.) и платежные (чеки) средства, а также используются в товарном обороте (коносаменты), обеспечивая оперативное и упрощенное  осуществление прав на материальные и другие блага. Следовательно, ценная бумага является документом, выражающим имущественные и неимущественные права, связанные с ним, выступает источником постоянного или разового дохода, может обращаться самостоятельно на рынке.

Наряду с гражданским законодательством РФ, регулирующим имущественные отношения между разными участниками и субъектами рынка ценных бумаг, на сегодняшний день принят ряд нормативных актов, нацеленных на защиту законных интересов и прав государства, инвесторов и акционеров.

В последние годы в юридической теории и практике наиболее остро встают проблемы защиты прав владельцев ценных бумаг. Исполнение обязательств по ценной бумаге, процесс оборота ценных бумаг и перехода прав по ним, а также восстановление прав по утраченным ценным бумагам характеризуются особенностями, которые важно учитывать при защите собственных прав.

Объектом исследования в курсовой работе выступают общественные отношения, возникающие в области обращения различных ценных бумаг. Предмет исследования составляют законодательство о ценных бумагах; практика применения регламентирующих обращение ценных бумаг норм и тенденции совершенствования законодательства о ценных бумагах.

Целью исследования в данной курсовой работе является изучение понятия и видов ценных бумаг. В соответствии с поставленной целью был предложен ряд задач, а именно:

• рассмотреть историю возникновения понятия ценная бумага;
• осветить ценные бумаги как объект гражданских прав;
• осветить классификацию ценных бумаг;
• изучить эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
• проанализировать документарные и бездокументарные ценные бумаги;
• исследовать проблемы последствий недействительности сделок с ценными бумагами;
• изучить обращение взыскания на ценные бумаги.

В данной курсовой работе использованы следующие методы исследования: комплексный анализ научных трудов и юридической практики, изучение теоретического материала, осмысление полученных данных, а также обобщение и формулирование конкретных выводов.

Нормативно-правовой базой для написания данной курсовой работы выступилиГражданский кодекс Российской Федерации, Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» и Федеральный закон № 229-ФЗ «Об исполнительном производстве».

Теоретической базой для написания курсовой работы выступили труды таких зарубежных и отечественных авторов, как Бердникова Т.Б., Жуков Е.Ф., Иоффе О.С., Мальков А.И., Мейер Д.И., Николаева И.П.,Селивановский С.С., Суханов Е.А., Уэзеролл Дж. и другие. По структуре курсовая работа состоит из введения, трех глав, включающих восемь параграфов, заключения и списка использованных источников.

Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

История возникновения понятия ценных бумаг

Выражение «ценная бумага» появилось чуть больше века назад, а сформировавшаяся комплексная система представлений о явлениях, обозначающихся им, возникла позже.

Данное положение вещей следует из знаменитой монографии Агаркова М.М. «Учение о ценных бумагах», опубликованной в 1927 г. Так, Агарков М.М. писал о действовавшем законодательстве, что термин «ценные бумаги» не получил еще конкретного значения, но при этом в советском законодательстве он зачастую обозначал бумаги, которые образовывали предмет массовой эмиссии хозяйственных предприятий или государства (акции, облигации). Ученый считал, что к тому времени термин «ценная бумага» юридическая теория, в отличие от законодательства, употребляла уже как сформировавшийся («для обозначения документов, предъявление которых необходимо для реализации выраженных в них прав»). —Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. – М.: Инфра-М, 2015. – 51 с.

Впервые понятие ценная бумага появилось в Германии, когда немецкий правовед Толь в своей работе, опубликованной в 1875 г., назвал ценной бумагой любой документ имущественно – правового содержания. Спустя семь лет была опубликована работа немецкого ученого Брунера, в которой впервые в истории было сформулировано определение понятия ценной бумаги: ценная бумага – документ, по предъявлении которого должно быть осуществлено исполнение частного права, закрепленного в нем. Данное определение по существу не менялось, несмотря на разработки и уточнения.

Следует отметить, что германский взгляд на понятие ценной бумаги в дальнейшем был воспринят в Италии, Швейцарии и России. Документы, которые называют ценными бумагами в германском праве, во Франции представлены двумя терминами: «valeursmobilieres» (ценные бумаги) и «effetsdecommerce» (коммерческий вексель) — Дерюгина Т.В., Белова О.А. Гражданское право: учебник. – М.: Зерцало-М, 2015. - 85 с..

Термином «valeurs mobilieres» (ценные бумаги) обозначается совокупность бумаг, которые составляют предмет массовых эмиссий и способны обращаться при содействии фондовых маклеров на фондовой бирже (акции, облигации, выпускаемые юридическими лицами частного и публичного права, французская рента). Термин «Effets de commerce» (коммерческий вексель) предназначен, в первую очередь, для осуществления расчетов по торговым операциям (чек, вексель). «Valeursmobilieres» и «effetsdecommerce» присутствуют на разных рынках. Так, в первом случае – это рынок капитала, во втором случае – денежный рынок.

Американское и английское право не знает такого понятия, как ценная бумага. Тем не менее, общее понятие для некоторых ценных бумаг все-таки присутствует. Данным понятием выступает оборотный документ, к которому относят чек, переводной и простой векселя. Британский ученый Г. Ласки писал, что оборотный документ представляет собой простой договор о денежном платеже, составленный таким образом, чтобы удовлетворять конкретным формальным требованиям. Договоры, которые заключают деловые люди в процессе повседневного ведения дел, излагаются в сжатой форме, а стороны считают, что торговые правила и нормы способствуют уяснению значения изложенных лаконично условий и восполнить данные пробелы — Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2015. – 120c.. Возвращаясь к понятию ценных бумаг, необходимо отметить, что англо – американское право находится ближе к договорному праву в части, касающейся ценных бумаг, т.е. отношения по поводу ценных бумаг исследуются через призму принципов и начал данного правового института.

Современное договорное право нельзя представить без принципа свободы договора, который воспроизводится в действующих нормах о ценных бумагах естественным образом. Следовательно, участники отношений по поводу ценных бумаг располагают большей степенью свободы при определении содержания своего правового взаимодействия. Отличительной особенностью романно – германского права является то, что идея правового формализма в нем в целом обладает большим весом, чем в англо – американском праве. Так, в отношении ценных бумаг четко формализованы такие вопросы, как:

• отнесение документа к ценным бумагам;
• определение содержания прав и обязанностей по ценным бумагам;
• формирование новых видов ценных бумаг.

Например, в законодательстве, определяется закрытый перечень ценных бумаг, который может быть дополнен в установленном порядке только законом. Таким образом, история возникновения понятия ценных бумаг насчитывает не один век, а с каждым новым этапом развития экономических отношений они приобретают все большее значение в хозяйственной жизни общества.

Ценные бумаги как объект гражданских прав

Согласно ст. 128 ГК РФ ценные бумаги признаны объектами гражданских прав и выступают вещами. Более конкретное указание на правовую природу ценных бумаг содержится в п. 2 ст. 130 ГК РФ, согласно которому «ценные бумаги суть движимые вещи» — Гражданский кодекс Российской Федерации № 51-ФЗ от 30.11.1994 г..

Вопрос о природе ценной бумаги на сегодняшний день не утратил актуальность благодаря появлению бездокументарных ценных бумаг, несмотря на указание действующего гражданского законодательства о «вещном» характере ценной бумаги.

Возможность существования определенного вида ценных бумаг исключительно в форме «без документа» обнаружила кризис современной теории ценных бумаг, который проявлялся, в первую очередь, в ярко выраженном противоречии норм федерального закона насчет определения ценной бумаги и нормам Гражданского Кодекса РФ как главного источника гражданского законодательства. Данное несоответствие можно продемонстрировать на конкретном примере. В соответствии со ст. 143 ГК РФ, акцию относят к ценным бумагам — Грудцын Л.Ю., Спектор А.А. Гражданское право России: учебник. — М.: Юстицинформ, 2016. — 220 с..

Ценная бумага, закрепляющая конкретные обязательственные права, возникла исторически как объект вещных прав, но в последствии искусственного «овеществления» она не стала вещью в прямом смысле данного слова, а приведенный прием только позволил включить права в имущественный оборот как реальные вещи без особых препятствий. Согласно ч. 1 ст. 142 ГК РФ, ценная бумага представляет собой документ, который удостоверяет с соблюдением всех обязательных реквизитов и определенной формы имущественные права, возможность реализации или передачи которых становятся реальными только при условии его непосредственного предъявления.

В Гражданском Кодексе РФ не представлено легальное определение понятия бездокументарных ценных бумаг, но применяются такие выражения, как:

• фиксация прав в бездокументарной форме, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой» (п. 1 ст. 149 ГК РФ).
• «удостоверенные ценной бумагой права» (п. 2 ст. 142 ГК РФ).

Отечественные ученые Брагинский М.И. и Витрянский В.В. писали, что «так как ценная бумага – это всегда «документ», то особые способы фиксации прав, используемые на практике (согласно терминологии Гражданского Кодекса РФ – «бездокументарные ценные бумаги») могут быть отнесены к числу ценных бумаг лишь с конкретными оговорками. В данных эрзацах отсутствуют вещно-правовые элементы при сохранении только обязательственных элементов, в отличие от подлинных ценных бумаг».

Другой подход к отрицанию бездокументарной ценной бумаги как объекта вещного права был предложен отечественным ученым Яковлевым В.И., который считал, что « несмотря на декларацию вещной природы «бездокументарных ценных бумаг» в ст. 149 Гражданского Кодекса РФ, по причине невозможности вещно-правового способа защиты на них прав, признать вещами данные бумаги невозможно» — Иоффе О.С. Избранные труды по гражданскому праву. Из истории цивилистической мысли. - М.: Статут, 2015. – 312 с.. Опровержение данного положения все чаще можно встретить в судебной практике в последнее время. Подобное утверждение является так называемым суждением «от обратного», в котором возможность применения способов защиты вещно-правового характера должна быть поставлена в зависимость от природы объекта, а не наоборот.

В связи с этим, уместно напомнить, что, к примеру, в отдельных случаях законом могут устанавливаться изъятия для конкретной категории вещей, по отношению к которым недопустимы отдельные вещно-правовые способы, однако, они не перестают быть вещами от этого.

Примером выступает п. 3 ст. 302 Гражданского Кодекса РФ, на основании которого от добросовестного приобретателя деньги не могут быть потребованы. В отечественной научной литературе отмечалось, что в будущем будет невозможно разработать и принять единое понятие ценной бумаги. Следовательно, дуализм в правопонимании ценных бумаг неустраним в ближайшее время.

Таким образом, отношения, определяющие жизнь ценной бумаги, всегда подразумевают так называемый дуализм ценной бумаги, поэтому любая ценная бумага предопределяет наличие как абсолютных (вещно-правовых) отношений, которые возникают по поводу принадлежности ценных бумаг как объектов гражданского права, так и относительных (обязательственно-правовых), которые связаны с реализацией удостоверенных самой ценной бумагой прав. — Гражданский кодекс Российской Федерации № 51-ФЗ от 30.11.1994 г. // СПС «Консультант Плюс».

Глава 2 ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1 Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги могут быть классифицированы по отдельным видам на основании различных признаков. Наиболее важным выступает легальное деление ценных бумаг по способу обозначения (легитимации) лица, управомоченного на ценную бумагу. Согласно ст. 145 Гражданского Кодекса РФ, различают: ценные бумаги на предъявителя, именные ценные бумаги и ордерные ценные бумаги. От способа установления лица, управомоченного на ценную бумагу, определяется последующий порядок передачи прав, закрепленных в ней

Ценная бумага выступает бумагой на предъявителя, если из ее содержания следует, что в качестве субъекта права признано обладающее документом лицо. Данным ценные бумаги свойственна повышенная оборотоспособность. В качестве ценных бумаг на предъявителя выпускаются облигации, коносаменты, сберегательные (депозитные) сертификаты, складские свидетельства и т.п. — Мейер Д.И. Русское гражданское право. - М.: Статут, 2015. - 150 с.

Именные ценные бумаги включают указание на субъект права в тексте документа. Согласно, п. 2 ст. 146 Гражданского Кодекса РФ удостоверенные именными ценными бумагами права, подлежат передаче в установленном для уступки требования порядке (цессии). Обыкновенные именные ценные бумаги или ректа – бумаги легитимируют их держателя, если он назван или является лицом, до которого бумага дошла в порядке уступки требования (цессии). Согласно ст. 386 Гражданского Кодекса РФ, должник имеет право выдвигать возражения против требования нового кредитора, которые он имел против первоначального кредитора. К ректа – бумагам относят содержащий оговорку «не приказу» вексель и депозитные (сберегательные) сертификаты. —Суханов Е.А. Гражданское право. – М.: Волтерс Клувер, 2015. – 119 с.

Особенностью ордерной ценной бумаги по сравнению с именной ценной бумагой является то, что должник обязан указанному в документе лицу исполнить обязательство или по его приказу - новому субъекту, который вправе, в свою очередь, посредством подобного приказа дальше передать документ. Приказ оформляется при помощи передаточной надписи, - индоссамента. Лицо, делающее передаточную надпись – индоссант. Лицо, в пользу которого совершается данная надпись - индоссатом. — Шершеневич Г.Ф. Курс гражданского права. - Тула: Автограф, 2016. - 220 с. Согласно, п. 3 ст. 146 Гражданского Кодекса РФ, каждый владелец бумаги, осуществивший ее передачу с использованием индоссамента, становится ответственным за осуществление права перед управомоченным по бумаге лицом. Ордерными бумагами выступают чеки, коносаменты, векселя, двойные складские свидетельства и т.п. — Гражданский кодекс Российской Федерации № 51-ФЗ от 30.11.1994 г. // СПС «Консультант Плюс».

В соответствии с природой выраженных в ценной бумаге прав различают следующие виды ценных бумаг, представленные в таблице 2.1 —Чучунова Н.С. Административно-правовой режим оборота ценных бумаг в Российской Федерации. – М.: Юнити-Дана, 2015. - 81 с. :

Таблица 2.1 – Классификация видов ценных бумаг по природе прав, выраженных в них

Вид ценных бумаг	Характеристика	Примеры
Денежные ценные бумаги	закрепляют права на получение денежной суммы	векселя, облигации, чеки
Товарные ценные бумаги	закрепляют вещные права на товары, находящиеся во владении другого лица	складские свидетельства, коносаменты, закладные
Корпоративные ценные бумаги	закрепляют право участия в делах акционерного общества	акции

Федеральный закон от № 39 – ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. (ред. от 30.12.2015 г.) предусматривает классификацию ценных бумаг на эмиссионные и неэмиссионные, рассмотренную более подробно в п. 2.2 данной курсовой работы.

По критерию эмитента ценной бумаги можно выделить муниципальные, государственные ценные бумаги и ценные бумаги частных лиц. В зависимости от хозяйственной цели выпуска ценной бумаги, принято различать торговые, инвестиционные, и товарораспорядительные ценные бумаги. — Селивановский С.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. – М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2014. - 110 с.

Таким образом, гражданское законодательство РФ (ст. 143 ГК РФ)  к ценным бумагам относит облигацию, государственную облигацию, чек, вексель, сберегательный и депозитный сертификаты, банковскую книжку на предъявителя, акцию, приватизационные ценные бумаги, коносамент и другие документы. Данный перечень не является исчерпывающим, так как к ценным бумагам могут быть отнесены и другие документы, которые отвечают признакам ценной бумаги.

2.2 Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги

Эмиссионными ценными бумаги выступают такие бумаги, которые размещаются сериями и имеют одинаковые сроки и объемы по реализации прав внутри одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения данных ценных бумаг.

К эмиссионным ценным бумагам относятся любые ценные бумаги, а также бездокументарные бумаги, которые характеризуются следующими признаками:

• размещаются выпусками;
• закрепляют в совокупности имущественные и неимущественные права, которые подлежат удостоверению и обязательным осуществлению данных прав при соблюдении установленным Федеральным законом формы и порядка «О рынке ценных бумаг»;
• имеют равные сроки и объемы осуществления прав в рамках одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг (акции, облигации. —Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2015. - 40 с.

Существование эмиссионных ценных бумаг может быть именным и на предъявителя, в бездокументарной и документарной форме. Требования к стандартному размещению эмиссионных ценных бумаг включают соответствующее решение о дальнейшем размещении ценных бумаг, утверждение данного решения, государственную регистрацию выпуска, непосредственно размещение и представление отчета в регистрирующий орган. Эмиссия ценных бумаг может состоять из других этапов в случае реорганизации юридических лиц или учреждения акционерного общества. Акции являются всегда эмиссионными ценными бумагами. Облигации могут быть эмиссионными и не эмиссионными (в случае их единичного выпуска). — Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юрайт, 2015. – 409 с.

К неэмиссионным ценным бумагам можно отнести следующие ценные бумаги: вексель, закладная, чек, коносамент, складское свидетельство, инвестиционный пай. Для неэмиссионных ценных бумаг нет необходимости обязательной их регистрации в государственных органах, а также нет ограничений их выпускного размещения, а реализация не заключена в определенные сроков объемы, в отличие от эмиссионных ценных бумаг.

Вексель – форма займа, подтверждающая обязательство лица, выдавшего его, выплатить конкретную сумму денег. Чек является разновидностью ценной бумаги, по условиям которой требуется выплатить чекодержателю сумму. — Федеральный закон № 39 - ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. (ред. от 30.12.2015 г.) (с изм. и доп., вступ. в силу с 09.02.2016 г.) // СПС «Консультант Плюс».

Плательщиком выступает финансово-кредитное учреждение, обслуживающее чекодателя. Коносамент является документом, подтверждающим право его владельца на распоряжение грузом и получение его после выполнения перевозки. Депозитный (сберегательный) сертификат принадлежит к долговым ценным бумагам, подтверждая право вкладчика на выплату конкретной суммы депозита по происшествию указанного срока. — Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 61 с. Инвестиционным паем выступает неэмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право держателя на часть активов паевого инвестиционного фонда. Следует отметить, что на сегодняшний день самыми востребованными неэмиссионными ценными бумагами выступают вексель и чек.

Таким образом, эмиссионными являются выпускаемые в массовом порядке ценные бумаги с целью обращения на организованном рынке (облигации, акции и производные от них бумаги). Эмиссионные ценные бумаги одного выпуска, независимо от времени их приобретения, удостоверяют равные сроки и объем реализации удостоверенных ими прав. Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг регулирует действующий Законом о рынке ценных бумаг. В свою очередь, неэмиссионные ценные бумаги выпускаются по мере необходимости и удостоверяют объем прав в индивидуальном порядке (чеки, векселя, складские свидетельства, коносаменты и т.д.)

2.3 Документарные и бездокументарные ценные бумаги

В статье 149 Гражданского Кодекса РФ и в ст.2 Закона «О рынке ценных бумаг» официально закреплено, что ценные бумаги могут существовать как в традиционной документарной, так и в бездокументарной форме.

Документарные ценные бумаги являются видом ценных бумаг, обличенных в физическую форму, т.е. выписанных на бумаге. Данные бумаги, как правило, имеют два вида: на предъявителя (владелец ценой бумаги – лицо, владеющее ею в данный момент) и зарегистрированные (данные владельца занесены в специальный реестр). — Боровкова В.А.Рынок ценных бумаг: учебное пособие – СПб.: Питер, 2016. – 352 с.

Ценные бумаги на предъявителя, т.е. без фиксированного лица владельца, отличаются высокой степенью оборотности, а также дают их владельцу определенные права, к примеру, право платежа при условии наличия долговой ценной бумаги. Так, они могут быть свободно переданы другому лицу. Иногда передача ценных бумаг на предъявителя может быть сопровождена индоссаментом. Следует отметить, что власти большинства стран отрицательно относятся к ценным бумагам на предъявителя по той причине, что они усложняют контроль за оборотом данных бумаг и могут быть использованы в целях уклонения от налогообложения.

В свою очередь, существенной особенностью зарегистрированных ценных бумаг является то, что они снабжены сертификатом с реквизитами и именем владельца, которые вносятся также в обязательном порядке в специальный реестр. Соответственно, факт передачи зарегистрированных ценных бумаг другому лицу влечет за собой изменения в реестре. Основное отличие бездокументарных ценных бумаг от документарных состоит в том, что они не имеют физической формы. Таким образом, данная ценная бумага как предмет не существует, а существует соответствующая запись в реестре об имущественных правах. Иначе говоря, бездокументарные ценные бумаги имеют нематериальную форму существования. Однако, данный вид ценных бумаг выступает на сегодняшний день самым массовым и надежным в РФ. — Горловская И.Г. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: учебное пособие. – Омск: Изд-во Омского гос. университета им. Ф.М. Достоевского, 2015. - 81 с. Обращение бездокументарных ценных бумаг регламентировано отдельными статьями Гражданского Кодекса РФ и законом РФ «О рынке ценных бумаг».

Таким образом, документарная и бездокументарная формы ценных бумаг представляют собой два способа фиксации и дальнейшей реализации прав, предоставляемых наличием данной ценной бумаги. Ценные бумаги в процессе эмиссии могут быть выпущены в любой форме. Однако, форма должна быть единой для всего данного выпуска. Удостоверение владения документарной ценной бумагой – это ее сертификат. В свою очередь, владение бездокументарной ценной бумагой подтверждает соответствующая запись в специальном реестре.

2.4. Основные виды ценных бумаг

Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении пая в капитал акционерного общества. Дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда.

В современном капиталистическом мире основной формой организации бизнеса являются корпорации или акционерные общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами. Два наиболее важных из них это – ограниченная ответственность их участников, которые несут убытки лишь в размере своего взноса, сильно упрощенная процедура передачи прав собственности (продажа акций), а также (и это, наверное, основное преимущество) огромные возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что, в свою очередь, составляет основу быстрого и продуктивного роста компании.

Различают различные виды стоимости акций:

Нарицательная стоимость (номинал) – произвольная стоимость, устанавливаемая при эмиссии и отражаемая в акционерном сертификате. Номинал практически не связан с реальной стоимостью.

Балансовая стоимость, исчисляемая как частное от деления чистых активов корпорации на количество выпушенных и распространенных акций.

Рыночная стоимость (продажная цена акции, курс) - текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте (к примеру, последняя котировка). Это наиболее важный вид стоимости, поскольку именно она (а точнее - прогноз ее изменения) играет основную роль в обращении акций данной корпорации.

Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нем указываются данные об эмитенте, данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (если таковой имеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, и соответствующие права на голосование.

Различают обыкновенные и привилегированные акции. Как и обыкновенные акции, привилегированные акции представляют собой ценную бумагу, указывающую на долю участия ее держателя в корпорации. От обыкновенных акций их отличает следующее:

• дивиденды на привилегированные акции, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке;
• они выпускаются с указанием номинала и размера дивиденда в процентах или в долларах на акцию;
• дивиденды по привилегированным акциям выплачивается до выплат по обыкновенным акциям и не зависит от прибыли корпорации;
• держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов корпорации при ее ликвидации;
• как правило, держатели привилегированных акций не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса.[25]

1.Право голоса. Большинство обыкновенных акций дает их держателю право голоса на ежегодных собраниях акционеров по всем важным вопросам деятельности корпорации (например, по изменениям в уставе корпорации, вопросам слияний и приобретений, финансовой реорганизации, выборам совета директоров компании). Так как большая часть акционеров не может (или не хочет) посещать собрания, корпорации обязаны оформлять доверенности, по которым акционеры передают совету директоров корпорации право голосовать от их имени на ежегодных или специальных собраниях. На биржах США оформление таких доверенностей является обязательным условием для регистрации компании и котировки ее ценных бумаг.

2. Право на участие в прибыли корпорации (на получение дивидендов). Акции дают их держателям на получение части прибыли компании в форме дивидендов. Дивиденды – это часть прибыли корпорации, распределяемая среде акционеров в виде определенной доли от стоимости их акций (иначе говоря, пропорционально числу акций, находящихся в собственности). Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если такие выпущены). Обычно дивиденды выплачивают поквартально, но право решать здесь предоставлено совету директоров.

3. Преимущественное право на покупку новых акций. Право, дающее существующим акционерам возможность закупить акции нового выпуска прежде, чем они будут предложены другим лицам. Цель этого преимущественного права в защите существующих акционеров (в первую очередь держателей крупных пакетов) от "размывания" пропорциональных долей их участия в корпорации. Как правило в законодательстве предусматривается, что наличие таких прав должно прямо оговариваться в уставе корпорации.

4. Право при ликвидации (роспуске) корпорации. Ликвидация - это практические действия корпорации по прекращению дел и реализации имущества. Стадия прекращения легального существования называется роспуском, а фактического – ликвидациией. По закону РФ претензии к корпорации при ликвидации удовлетворяются ею в следующем порядке: государственные претензии (уплата налогов и пошлин, расчет по государственным кредитам), претензии других кредиторов (коммерческих банков, владельцев векселей и облигаций, и т.д.).

5. Права на инспекцию (проверку). Все акционеры имеют право на поверку некоторых документов и отчетностей своих корпораций (списка акционеров, протоколов собраний акционеров, некоторых бухгалтерских отчетов и т п.).[26]

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца (держателя) на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости (либо иного имущественного эквивалента), а также фиксированного в ней процента от номинальной стоимости (либо иного имущественного права).

Облигации могут быть именными и предъявительскими, процентными и беспроцентными (целевыми, по которым вместо дохода владельцам предоставляется право на приобретение товаров и услуг, под которые выпущены целевые займы), свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения.

По выпустившим их субъектам различаются облигации государственных и муниципальных (внутренних и местных) займов и облигации предъявителей предприятий и других юридических лиц (кооперативов, хозяйственных обществ).

Появляются инструментом займа. Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками. Инвесторы в облигации являются кредиторами эмитента (в отличии от держателя акции).

Соответственно невыполнение эмитентом взятых перед держателями облигаций долговых обязательств (по основной сумме долга и процентам) влечет за собой законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Различают следующие виды облигаций:

• облигации внутренних государственных займов;
• облигации федеральных органов исполнительной власти и специализированных правительственных учреждений;
• облигации местных органов власти;
• облигации предприятий;

Эмитентами могут быть:

• Государство и государственные органы управления;
• Местные органы власти;
• Предприятия, находящиеся в любой форме собственности и имеющие любой организационно-правовой статус (за исключением инвестиционных фондов).

Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица (за исключением инвестиционных фондов, которые могут вкладывать деньги только в государственные облигации).

Период, на который выпускаются облигации, т.е. предельные сроки (начальные и конечные) не установлены, за исключением облигаций акционерных обществ, которые должны выпускаться на срок не менее одного года. Государственные облигации должны выпускаться на срок до тридцати лет. Согласно принятой традиции среднесрочные облигации выпускаются на срок от 1 до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет. Не установлено законодательных ограничений для выпуска бессрочных облигаций.

По форме возмещения заимствованной суммы: облигации с возмещением в денежной форме и натуральные облигации

По способу размещения различают:

• свободно размещаемые облигационные займы;
• принудительные займы.

По возможности обращения:

• свободно обращающиеся;
• с ограниченным кругом обращения (с ограниченной возможностью перепродажи облигаций).

Процент по облигациям носит заранее оговоренный характер. Традиционно облигация считается ценной бумагой с фиксированным процентом. Однако, во многих облигационных конструкциях размер процента может изменятся в соответствии с заранее установленными правилами.

Методы выплаты процента: купонные и бескупонные облигации. Купон, часть ценной бумаги (обычно на предъявителя) дающий право на получение регулярно выплачиваемого процента по ценной бумаге. С этой целью купон остригается и направляется, через банк агенту, производящему платежи по данной ценной бумаге. Проценты по бескупонной облигации, являющейся именной (или держатель содержится в специальном реестре) выплачиваются в соответствии с данными реестра.

По методу выплаты процента выделяются также выигрышные облигационные займы.

Серийные облигации выпускаются в составе облигационных займов, разбитых на определенные серии, каждая из которых имеет свой конечный срок погашения.

Срочные облигации выпускаются в составе облигационных займов, имеющих единый, конечный срок погашения. По истечении определенного срока может начать действовать фонд погашения, осуществляется выкуп части облигаций у инвесторов на открытом рынке. При наступлении срока весь облигационный займ гасится, сериальное погашение отсутствует.

В действующем законодательстве акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты капитала.

Обязательные реквизиты облигаций: фирменное наименование эмитента; местонахождение эмитента; наименование ценной бумаги - "облигация"; порядковый номер; дата выпуска; ид облигации; общая сумма выпуска; процентная ставка; условия и порядок погашения; номинал, для именных облигаций – наименование (имя) держателя.

Вексель – это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя – это термин, определяющий несоответствие представленного как вексель документа формальным требованием вексельного права. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста (абстрактность вексельного долга), солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя – это векселя, на вексельную суму которых начисляются проценты. Вексельная сумма – это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя – это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом.

Переводной вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается в том, что трассант выписывается (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срокПереводной вексель содержит следующие реквизиты: вексельные метки; вексельная сумма; наименование и адрес плательщика; срок платежа; наименование платежа; место платежа; указание места и даты составления; подпись векселедателя.

Акцепт тратты – согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Лицо, совершившее акцепт, называется акцептантом. Акцепт отмечается в левой части на левой стороне векселя и выражается словами: «Акцептован», «Заплачу» или другими словами, равнозначными по смыслу, с обязательным проставлением подписи, печати плательщика и даты акцепта. Векселедержатель имеет право предъявлять вексель для акцепта плательщику по месту жительства последнего в любое время, начиная с даты выдачи векселя и кончая датой платежа.

Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексель может быть использован как средство платежа. К обязательным реквизитам простого векселя относятся:

• наименование «вексель», включенное в текст документа и написанное на языке документа;
• простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму денег;
• указание срока платежа;
• указание места платежа;
• наименование получателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершен.

Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования от одного лица к другому. Обычно индоссамент имеет форму: «Платите приказу…» или «Уплатите пользу…». Обязательно указывается полное наименование лица, в пользу которого передается вексель. Такое лицо называется индоссатом, а лицо – передающее вексель, - индоссантом. Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным.

Аваль – вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответственное по векселю (например, трассат, не акцептовавший вексель). Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на алонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами «авалирую» или другими равнозначными словами. Лицо, выдающее аваль, называют авалистом. Авалист может ограничить поручительство только частью суммы или определенным сроком.

Таким образом, вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного лица в качестве плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму.

Вексель является ценной бумагой и, как любая ценная бумага, он удостоверяет имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.

Чек – документ установленной формы, содержащий письменное поручение чекодателя плательщику произвести платеж чекодателю указанной в ней денежной суммы. Плательщик - банк или иное кредитное учреждение, получившее лицензию на совершение банковских операций и производящее платежи по предъявительному чеку. Чек имеет следующие черты:

- абстрактный характер обязательства, выраженного чеком (текст чека не должен содержать ссылки на сделку, являющуюся основанием выдачи чека);

- безусловный характер обязательства по чеку (чек содержит простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму);

- чек - всегда денежное обязательство (содержит предложение уплатить определенную денежную сумму);

- чек - всегда письменный документ;

- чек - это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты (отсутствие хотя бы одного из них, за некоторым исключением, приводит к утрате данным документом силы чека);

- стороны, обязанные по чеку, несут солидарную ответственность;

- плательщиком по чеку всегда выступает банк или иной финансовый институт, имеющий банковскую лицензию.

Чеки классифицируются по критериям: именной, ордерный, предъявительский, расчетный, кроссированный. Эмитентом могут быть юридические и физическое лица. Держателем чека - юридические и физические лица (как резиденты так и нерезиденты).

Денежная единица, в которой он может быть выражен – рубль, в твердой и мягкой валюте, в двойной или мультивалютной номинации. Минимальная величина номинала не установлена.

Чеки погашаются только в денежной форме (что следует из характера самой ценной бумаги). Натуральные (товарные) выплаты не допускаются.

Чеки являются обращающейся ценной бумагой. Чекодатель может ограничить возможности его обращения, если при выдаче чека укажет в нем "не приказу", что будет означать невозможность для нового держателя чека передать по своему приказу (по индоссаменту) этот чек следующему лицу, такая передача может состоятся только на основе цессии.

Чеки могут выпускаться сериями (т.е. иметь стандартное содержание, стандартные условия, последовательную серийность и т.д.). Широко используются в российской и мировой практике чековые книжки.

Именной чек выписывается на определенное лицо с оговоркой "не приказу", такой чек не может далее обращаться, переходить из рук в руки по передаточной надписи. В российской практике все чеки, используемые для получения наличных денег, являются именными.

Ордерный чек - выписывается на определенное лицо с оговоркой "приказу" или без нее, т.е. он может обращаться, передаваться держателем по индоссаменту другим лицам.

Предъявительский чек выписывается на предъявителя или без указания чекодержателя и обращается путем простого вручения. Если ордерный чек содержит банковский индоссамент, то чек обращается также путем вручения, без совершения передаточной надписи.

Кроме именных, ордерных и предъявительских чеков в законодательстве и практике также выделены:

Кроссированные чеки – это чеки, перечеркнутые двумя параллельными линиями на лицевой стороне чека. Различают обще кроссированные (между линиями нет никакого обозначения, или между ними помещено слово "банк") и специальное кроссирование (между линиями помещено наименование конкретного банка). По чекам с общим кроссированием платеж чеком может совершаться только банку или банковскому клиенту.

По чекам со специальным кроссированием платеж чеком может совершаться только конкретному банку.

Безвалютные чеки – чеки, не имеющие покрытие (зарезервированной денежной суммы на счете в банке плательщика, открытой кредитной линии).

Денежные чеки – чеки, которые можно использовать только для получения наличности в банке. Являются письменным распоряжением чекодателя своему банку о выдаче чекодателю наличных денег со своего счета.

Чек, как и вексель, имеет строго установленный перечень обязательных чековых реквизитов. Отсутствие хотя бы одного из них лишает документ силы чека, выводит его за рамки чекового законодательства. Обязательные чековые реквизиты включают:

1. Наименование «чек», включенное в текст документа;

2. Поручение плательщику (банку или кредитному учреждению) выплатить конкретную денежную сумму;

3. Наименование плательщика (банка или кредитного учреждения) и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;

4. Подпись чекодателя;

5. Указание валюты платежа;

6. Дата и место составления чека.

Глава 3 ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ОБОРОТА ЦЕННЫХ БУМАГ

3.1 Проблемы последствий недействительности сделок с ценными бумагами

Важнейшей проблемой, возникающей при изучении вопроса о недействительности сделок с ценными бумагами в современном праве и практике РФ, выступает проблема применения последствий их недействительности.

Согласно положениям ст. 167 Гражданского Кодекса РФ, недействительная сделка не влечет за собой юридических последствий, за исключением связанных с ее недействительностью, и признается недействительной с момента ее совершения.

Последствия недействительной сделки бывают юридическими и имущественными. — Гражданский кодекс Российской Федерации № 51-ФЗ от 30.11.1994 г. // СПС «Консультант Плюс». Так, под юридическими последствиями следует понимать факт признания сделки недействительной, а под имущественными – взыскание в доход государства или реституцию.

Все имущественные права, которые имеют владельцы ценных бумаг, можно разделить на вещные (коносамент, варрант) и обязательственные (облигации, вексель). Решение вопроса о природе прав по закладной, в первую очередь, зависит от того, каким образом определяет природу залога позитивное право. Так как современное российское законодательство склонно к определению залоговых прав как обязательственных, то права владельца закладной относят к обязательственным правам. — Селивановский С.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. – М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2014. - 117 с.

Если по ценной бумаге было произведено исполнение предъявителю, а сделка признана недействительной (по которой он получил бумагу), то исполнение произведено ненадлежащему кредитору в принципе. Тем не менее, согласно п. 2 ст. 147 Гражданского Кодекса РФ, ценные бумаги обладают принципом формальной достоверности, основывающемся на абстрактности ценных бумаг. Так, возложение на должника дополнительного риска было бы необоснованным. Следовательно, должник обязан произвести исполнение по данной ценной бумаге, проверив соблюдение формы бумаги и необходимых реквизитов (надлежащее исполнение). Собственник (управомоченное лицо) не имеет права требовать признания сделки не действительной, если должник добросовестно действовал.

Согласно ст. 167 Гражданского Кодекса РФ, полученное по недействительной сделке подлежит возврату, в случае невозможности возвращения в натуральном виде – взыскивается стоимость. Приобретатель бумаги по признанной недействительной сделке обязан компенсировать стоимость ценной бумаги собственнику. Однако, это осуществимо в том случае, если предъявившее бумагу к исполнению лицо совершило признанную недействительной сделку непосредственно с собственником. — Мальков А.И. Размещение акций. Структурирование и ценообразование. – М.:Манн, Иванов и Фербер, 2015. - 109 с.

На практике, в частности при обороте ордерных бумаг с бланковым индоссаментом и предъявительских бумаг, права собственника зачастую незащищены. Стоит отметить, что исходя из принципа формальной достоверности ценных бумаг, данный подход является обоснованным.

Факт недействительности сделок с ценными бумагами влечет за собой недействительность всех последующих за ним сделок, нацеленных на отчуждение ценных бумаг. Тем не менее, истребование ценных бумаг может быть невозможным, согласно ст. 302 ГК РФ по ряду причин:

• предъявительские ценные бумаги не подлежат виндикации в принципе;
• любое имущество не может быть виндицировано у возмездного добросовестного приобретателя при факте выбытия вещи из владения по воле собственника.

Согласно ст. 1107 Гражданского Кодкса РФ, в том случае, если доход за период получен по недействительной сделке приобретателем бумаги, то применению подлежат правило, в соответствии с которым неосновательно получившее имущество лицо обязано возместить или возвратить потерпевшему все доходы, которые оно извлекло и (или) должно было извлечь из данного имущества с того времени, когда узнало и (или) должно было узнать о факте неосновательности обогащения.

На сегодняшний день возникает актуальный вопрос о возможности признания недействительным решения общего собрания акционеров с участием приобретателя акций по недействительной сделке, согласно ст. 168 Гражданского кодекса РФ. Данный вопрос в общем виде решается практикой положительно. Иначе говоря, ничтожность сделок с акциями влечет за собой недействительность решений собрания акционеров. — Уэзеролл Дж. Физика фондового рынка. – М.: Манн, Иванов и Фербер, 2015. - 105 с.

В данном случае требование правомочного лица о признании решения общего собрания акционеров недействительным можно рассматривать как частный случай злоупотребления правом, которое запрещено, согласно п. 1 ст. 10 Гражданского Кодекса РФ и, следовательно, не подлежит удовлетворению. Таким образом, судьба совершенных приобретателем ценной бумаги по недействительной сделке юридически значимых действий, в первую очередь, зависит от того, какие именно права он реализует из ценной бумаги.

При исполнении должником удостоверенного ценной бумагой обязательства, собственник утрачивает право на бумагу, прекращающую свое существование и обладает только правом получения в порядке реституции денежного эквивалента.

При получении дохода по ценной бумаге приобретателем данный доход подлежит реституции в предусмотренном ст. 1107 Гражданского Кодекса РФ порядке.

Дальнейшая судьба решений, принятых в результате юридически значимых действий приобретателя при реализации корпоративных прав, зависит от того, требует ли признания их недействительными собственник, а также вероятной степени влияния на принятое решение действий приобретателя.

Таким образом, на сегодняшний день очень актуальной является проблема признания недействительными сделок и последующих правовых последствий, связанных с недействительностью сделок. Современное законодательство РФ о сделках с ценными бумагами и соответствующая правоприменительная практика не отличаются последовательностью и ясностью, что обусловливает необходимость более детального рассмотрения вопроса о недействительности именно сделок с ценными бумагами.

3.2 Обращение взыскания на ценные бумаги

На сегодняшний день ценные бумаги могут выступать как эффективный инструмент «корпоративного захвата», часто реализуемый посредством недобросовестной реализации механизма исполнительного производства. Данный факт объясняет необходимость детального анализа исполнительных действий, связанных с ценными бумагами.

Согласно действующему законодательству, к мерам принудительного исполнения, объектом которых выступают ценные бумаги, относится, в первую очередь, обращение взыскания на ценные бумаги должника посредством наложения ареста на них и дальнейшую реализацию, а также изъятие у должника ценных бумаг и передачу их взыскателю, указанных в исполнительном документе (№ 229 – ФЗ «Об исполнительном производстве»).

В рамках данной курсовой работы особый интерес представляет категория мер принудительного исполнения исполнительных документов. Обращение взыскания на ценные бумаги подчиняется общим правилам об исполнительном производстве, установленным действующим Федеральным законом «Об исполнительном производстве». Также оно должно осуществляться с учетом положений специального законодательства о ценных бумагах, так как исполнительное производство является комплексным процессуальным институтом, а его существование определяется нормами различных отраслей права. — Мальков А.И. Размещение акций. Структурирование и ценообразование. – М.:Манн, Иванов и Фербер, 2015. - 49 с.

Согласно ст. 69 действующего Федерального закона «Об исполнительном производстве», обращение взыскания на ценные бумаги состоит из ареста ценных бумаг, их дальнейшего изъятия и принудительной реализации. Учитывая тот факт, что на сегодняшний день в гражданском обороте существует большое количество разнообразных видов ценных бумаг, порядок обращения взыскания на ценные бумаги разных категорий должен также существенно отличаться.

Аресту подлежат конкретные ценные бумаги только в том объеме, который необходим непосредственно для исполнительного производства, что особенно актуально для случаев обращения взыскания на акции. В первую очередь, это означает, что если общее количество акций данного эмитента, принадлежащее должнику, составляет 1 000 штук, а для цели исполнения исполнительного документа необходима стоимость 100 акций, то именно данное количество ценных бумаг подлежит аресту. — Федеральный закон № 229-ФЗ «Об исполнительном производстве» от 02.10.2007 г. (ред. от 01.05.2016 г.) // СПС «Консультант Плюс». Кроме того, арест не может быть наложен на долю в уставном капитале акционера без установления определенного количества ценных бумаг.

Вопрос об изъятии ценных бумаг решается судебным приставом-исполнителем на этапе обращения взыскания на имущество должника и зависит от особенностей соответствующих ценных бумаг.

Изъятие ценных бумаг на предъявителя немедленно осуществляется после их обнаружения и описи. В том случае, если арестованные ценные бумаги были выпущены в документарной форме, то сертификаты данных бумаг подлежат изъятию.

Изъятие бездокументарных ценных бумаг не осуществляется, так как в данной ситуации у должника должны быть изъяты только те документы, которые подтверждают его право собственности на ценные бумаги (выписка из реестра акционеров, выданные депозитарием документы и иные правоустанавливающие документы). Изъятие правоустанавливающих документов, в первую очередь, необходимо в целях предотвращения продажи должником ценных бумаг. Согласно ст. 87 Федерального закона «Об исполнительном производстве» реализация арестованного имущества, за исключением изъятого по закону из оборота имущества, независимо от видов имущества и оснований ареста, осуществляется путем его продажи.

Продажа ценных бумаг в порядке их принудительной реализации осуществляется с открытых торгов в форме аукциона специализированной организацией, согласно п. 3 ст. 87 Федерального закона «Об исполнительном производстве». В отношении эмиссионных ценных бумаг в качестве данной специализированной организации должен выступать обладающий всеми элементами правового статуса профессионального участника рынка ценных бумаг субъект права, дилера или брокера, так как только эти лица имеют право совершать с указанными ценными бумагами гражданско-правовые сделки, согласно ст. 3 и ст. 4 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»).

Определенные сложности могут возникнуть при фиксации перехода прав по ордерной ценной бумаге, к примеру, векселю. Права по ордерной ценной бумаге подлежат передаче в особом порядке, а именно путем совершения индоссамента (передаточной надписи) на данной бумаге, который вправе совершать только индоссант, уступающий свои права индоссату. При этом индоссант, согласно ст. 146 Гражданского Кодекса РФ, несет ответственность как за существование права, так и за его осуществление — Горловская И.Г. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: учебное пособие. – Омск: Изд-во Омского гос. университета им. Ф.М. Достоевского, 2015. - 82 с. .

Таким образом, обращение взыскания на имущество должника включает в себя его арест (опись), изъятие и принудительную реализацию. Соответственно, аналогичный порядок существует относительно обращения взыскания на ценные бумаги должника. Данную процедуру на законодательном уровне регулирует Федеральный закон № 229-ФЗ «Об исполнительном производстве» от 02.10.2007 г. (ред. от 01.05.2016 г.)

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Переход к рыночной организации экономики, а также формирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации потребовали возрождения и использования всего широкого разнообразия ценных бумаг. Таким образом, появилась настоятельная объективная потребность в грамотном правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого просто невозможно их эффективное использование.

История возникновения понятия ценных бумаг насчитывает не один век, а с каждым новым этапом развития экономических отношений они приобретают все большее значение в хозяйственной жизни общества.

Отношения, определяющие жизнь ценной бумаги, всегда подразумевают так называемый дуализм ценной бумаги, поэтому любая ценная бумага предопределяет наличие как абсолютных (вещно-правовых) отношений, которые возникают по поводу принадлежности ценных бумаг как объектов гражданского права, так и относительных (обязательственно-правовых), которые связаны с реализацией удостоверенных самой ценной бумагой прав.

Гражданское законодательство РФ (ст. 143 ГК РФ) к ценным бумагам относит облигацию, государственную облигацию, чек, вексель, сберегательный и депозитный сертификаты, банковскую книжку на предъявителя, акцию, приватизационные ценные бумаги, коносамент и другие документы. Данный перечень не является исчерпывающим, так как к ценным бумагам могут быть отнесены и другие документы, которые отвечают признакам ценной бумаги.

Эмиссионными являются выпускаемые в массовом порядке ценные бумаги с целью обращения на организованном рынке (облигации, акции и производные от них бумаги). Эмиссионные ценные бумаги одного выпуска, независимо от времени их приобретения, удостоверяют равные сроки и объем реализации удостоверенных ими прав. Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг регулирует действующий Законом о рынке ценных бумаг. В свою очередь, неэмиссионные ценные бумаги выпускаются по мере необходимости и удостоверяют объем прав в индивидуальном порядке (чеки, векселя, складские свидетельства, коносаменты и т.д.)

Документарная и бездокументарная формы ценных бумаг представляют собой два способа фиксации и дальнейшей реализации прав, предоставляемых наличием данной ценной бумаги. Ценные бумаги в процессе эмиссии могут быть выпущены в любой форме. Однако, форма должна быть единой для всего данного выпуска. Удостоверение владения документарной ценной бумагой – это ее сертификат. В свою очередь, владение бездокументарной ценной бумагой подтверждает соответствующая запись в специальном реестре.

На сегодняшний день очень актуальной является проблема признания недействительными сделок и последующих правовых последствий, связанных с недействительностью сделок. Современное законодательство РФ о сделках с ценными бумагами и соответствующая правоприменительная практика не отличаются последовательностью и ясностью, что обусловливает необходимость более детального рассмотрения вопроса о недействительности именно сделок с ценными бумагами.

Обращение взыскания на имущество должника включает в себя его арест (опись), изъятие и принудительную реализацию. Соответственно, аналогичный порядок существует относительно обращения взыскания на ценные бумаги должника. Данную процедуру на законодательном уровне регулирует Федеральный закон № 229-ФЗ «Об исполнительном производстве» от 02.10.2007 г. (ред. от 01.05.2016 г.)

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1) Гражданский кодекс Российской Федерации № 51-ФЗ от 30.11.1994 г. // СПС «Консультант Плюс».

2) Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. (ред. от 29.06.2015 г.) // СПС «Консультант Плюс».

3) Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. (ред. от 30.12.2015 г.) (с изм. и доп., вступ. в силу с 09.02.2016 г.) // СПС «Консультант Плюс».

4) Федеральный закон № 229-ФЗ «Об исполнительном производстве» от 02.10.2007 г. (ред. от 01.05.2016 г.) // СПС «Консультант Плюс».

5) Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. – М.: Инфра-М, 2015. – 297 с.

6) Боровкова В.А.Рынок ценных бумаг: учебное пособие – СПб.: Питер, 2016. – 352 с.

7) Горловская И.Г. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: учебное пособие. – Омск: Изд-во Омского гос. университета им. Ф.М. Достоевского, 2015. - 148 с.

8) Грудцын Л.Ю., Спектор А.А. Гражданское право России: учебник. — М.: Юстицинформ, 2016. — 460 с.

9) Дерюгина Т.В., Белова О.А. Гражданское право: учебник. – М.: Зерцало-М, 2015. - 400 с.

10) Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2015. – 467 с.

11) Иоффе О.С. Избранные труды по гражданскому праву. Из истории цивилистической мысли. - М.: Статут, 2015. – 776 с.

12) Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юрайт, 2015. – 857 с.

13) Мальков А.И. Размещение акций. Структурирование и ценообразование. – М.:Манн, Иванов и Фербер, 2015. - 192 с.

14) Мейер Д.И. Русское гражданское право. - М.: Статут, 2015. - 829 с.

15) Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2015. - 256 с.

16) Селивановский С.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. – М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2014. - 582 с.

17) Суханов Е.А. Гражданское право. – М.: Волтерс Клувер, 2015. –634 с

18) Чучунова Н.С. Административно-правовой режим оборота ценных бумаг в Российской Федерации. – М.: Юнити-Дана, 2015. - 303 с.

19) Уэзеролл Дж. Физика фондового рынка. – М.:  Манн, Иванов и Фербер, 2015. - 295 с.

20) Шершеневич Г.Ф. Курс гражданского права. - Тула: Автограф, 2016. - 619 с.