Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Понятие и виды ценных бумаг (Экономическая природа ценных бумаг и современное законодательство)

Содержание:

Введение

Актуальность темы. Современный хозяйственный оборот трудно представить без рынка ценных бумаг. В экономике Российской Федерации укрепилось и развивается многообразие видов ценных бумаг; организации свободно участвуют как в приобретении ценных бумаг, так и их эмиссии (выпуске).

Однако цивилизованный рынок ценных бумаг возможен только при должном законодательном регулировании, при всем многообразии ценных бумаг, учитывающем особенности каждого отдельного вида.

В настоящее время на правовое регулирование института ценных бумаг направлены десятки и сотни разноуровневых нормативных актов: Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон от 22.04.1996 № 136-ФЗ «О рынке ценных бумаг», нормативно-правовые акты Центрального Банка РФ и т.д. В последние годы развиваются отдельные сферы экономики, так, например, все большее применение находит ипотека, а отсюда появление новой категории ценных бумаг – «ипотечные ценные бумаги».

Нередко нормативные акты вступают в конкуренцию, и здесь возникает вопрос: какой нормативный акт подлежит применению: общие нормы гражданского законодательства или специальный закон?

Ценные бумаги все активнее используются в гражданском обороте, в тоже время, в их правовой природе, правовом регулировании – остается много неясного.

Как подчеркивают эксперты, если в странах с длительной рыночной экономикой и развитым товарным оборотом существующие проблемы в значительной степени сглаживаются относительно стабильным и продуманным законодательством, длительным опытом использования соответствующих фондовых инструментов и обширной судебной практикой, формирующей важные прецеденты, что же касается России, то здесь мы, к сожалению, пока не видим ни того, ни другого.

Между тем, только анализ практики применения действующего законодательства, регулирующего оборот ценных бумаг позволит дать ответы на вопросы вокруг ценных бумаг, сформировать пути преодоления сложившейся проблематики. На практике же и в теории гражданского права, вновь звучат вопросы вокруг природы ценных бумаг; соотношения природы документарных и бездокументарных ценных бумаг; особенностей отдельных видов ценных бумаг.

Целью данной работы является изучение действующего законодательства, регулирующего обращение ценных бумаг на территории Российской Федерации.

Для достижения поставленной цели будут решены следующие задачи:

1) изучение понятия «ценная бумага»;

2) рассмотрение основных признаков ценных бумаг;

3) изучение законодательства, регулирующего обращение ценных бумаг;

3) определение основных пробелов действующего законодательства.

Для решения задач будут изучены нормативные акты: Конституция РФ; Федеральный закон от 22.04.1996 № 136-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и т.д., а также монографии Грибова А.Ю., Нерсесов Н.О., Мурзина Д.В. и других.

1. Общая характеристика ценных бумаг

Ценные бумаги все активнее используются в гражданском обороте, в тоже время, в их правовой природе, правовом регулировании – остается много неясного. Как подчеркивают эксперты, если в странах с длительной рыночной экономикой и развитым товарным оборотом существующие проблемы в значительной степени сглаживаются относительно стабильным и продуманным законодательством, длительным опытом использования соответствующих фондовых инструментов и обширной судебной практикой, формирующей важные прецеденты, что же касается России, то здесь мы, к сожалению, пока не видим ни того, ни другого^[1].

Понятие «ценная бумага» известно еще дореволюционному российскому праву и законодательству. В дореволюционной науке гражданского права сложилась большая часть базисных признаков, которые в настоящее время выступают легальными в определении ценной бумаги. Известный цивилист Г.Ф. Шершеневич определял ценную бумагу как «документ, которым определяется субъект воплощенного в нем имущественного права»^[2].

В период советского государства и права ценная бумага определялась как – документ, предъявление которого необходимо для осуществления выраженного в нем имущественного права.^[3]

Одно из первых постсоветских определений содержалось в Положении о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденном постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991г. №78^[4]. В пункте 1названного акта ценная бумага определялась как «денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ».

В последующем, определение было дано законодателем в статье 31 Основах гражданского законодательства Союза ССР и союзных республик^[5], где под ценной бумагой понимался «документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа»; в Законе РФ от 09 октября 1992г. «О валютном регулировании и валютном контроле»^[6], где «ценные бумаги, номинированные в валюте Российской Федерации» определялись как «платежные документы (чеки, векселя и другие платежные документы), эмиссионные ценные бумаги (включая акции и облигации), ценные бумаги, производные от эмиссионных ценных бумаг (включая депозитарные расписки), опционы, дающие право на приобретение эмиссионных ценных бумаг, и другие долговые обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации (п.2 ст.1)»; в Федеральном законе от 22 апреля 1996г. «О рынке ценных бумаг»^[7], где ценная бумага (эмиссионная ценная бумага) определена как «любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги».

Современное определение ценной бумаги содержится в статье 142 Гражданского кодекса РФ: «Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги)»^[8].

Таким образом, глава 7 ГК РФ регулирует два различных способа фиксации таких прав: классические документарные ценные бумаги и бездокументарные ценные бумаги.

На формирование российской теории ценных бумаг существенно повлиял национальный фактор.

Теория ценных бумаг сформировалась в России на рубеже XIX— XX вв., не успев сложиться в качестве законченной и логичной системы.

Когда в начале века в нашей стране резко сузилась сфера рыночных отношений, теория ценных бумаг была лишена практической базы и вскоре перестала развиваться. Последователям российской классической теории ценных бумаг в наследство достались, выводы, сделанные на основе изучения ценных бумаг, передаваемых простым вручением либо по индоссаменту. Иные способы хранения и передачи информации, кроме как с использованием бумажных носителей, не были известны.

Российская классическая теория ценных бумаг осталась в некотором смысле «недоразвитой». Содержащиеся в ней обобщения зачастую не имеют универсального значения, поэтому использование ее в первозданном виде сейчас практически невозможно. С «классических» позиций типичной ценной бумагой выглядит разве что бумага на предъявителя. А в отношении современных именных ценных бумаг ранее выявленные закономерности действуют с большим количеством оговорок и исключений.

Потому следует согласиться с мнением В.А. Белова о том, что «изменение роли и значения ценных бумаг в системе товарно-денежных отношений, отразившееся, в частности, в особом внимании законодателя к регламентации этого института, логично предполагает углубленную гражданско-правовую теоретическую разработку и пристальное изучение ценных бумаг, прежде всего с точки зрения их специфики как объектов гражданских прав»^[9]. Эти изменения пока никак не отразились в Гражданском кодексе Российской Федерации, статья 142 которого признает в качестве ценной бумаги документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Поэтому среди основных признаков ценной бумаги последователями классической школы по-прежнему принято выделять следующие^[10]:

наличие документа как материального объекта (составленного в виде, предусмотренном законом, акта, удостоверяющего юридический факт или предоставляющего право на что-либо);
литтеральность (возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге);
строго формальный характер (так, в соответствии с п. 2 ст. 144 ГК РФ отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ничтожность и лишает ее держателя возможности использовать документ с той целью, для которой он предназначен);
наличие удостоверенного ценной бумагой права и неразрывность их связи (документ должен удостоверять субъективное гражданское имущественное право определенного лица, и существующая зависимость между ценной бумагой и выраженным в ней правом приводит к тому, что передача этого права предполагает передачу права на бумагу);
презентацию (предъявление ценной бумаги гарантирует осуществление выраженного в ценной бумаге права, и лишь предъявителю подлинника этого документа обязанное лицо должно предоставить исполнение);
абстрактный характер (отказ от исполнения закрепленного в ценной бумаге обязательства со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается);
возможность передачи другим лицам;
свойство публичной достоверности (так, добросовестный владелец ценной бумаги может довериться тем формальным признакам, которые легитимируют его в качестве владельца ценной бумаги);
стандартность (проявляется в требовании особого порядка выпуска ценных бумаг, учета прав на ценные бумаги).

2. Классификация ценных бумаг

2.1 Документарные ценные бумаги

Под документом следует понимать - материальный носитель с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи (фонограммы), изображения или их сочетания, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях общественного использования и хранения (абз.3 ст.1 Федерального закона от 29 декабря 1994 г. №77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов»)^[11].

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. При этом документарная форма ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо; бездокументарная форма ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо (ст.1 ФЗ «О рынке ценных бумаг»).

Отсутствие в ценной бумаге хотя бы одного из обязательных реквизитов или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме согласно п.2 ст.144 ГК РФ влечет ее ничтожность, т.е. порочность такой бумаги вытекает из самого факта ее совершения и презюмируется недействительной независимо от решения суда.

В определенных случаях, изложение реквизитов способом, не предусмотренным законодательством, лишает документ силы. Приведем пример из практики:

«Открытое акционерное общество «Экопроминвест» обратилось в Арбитражный суд Московской области с иском к акционерному обществу открытого типа «Черепетская ГРЭС» (ныне - открытое акционерное общество «Черепетская ГРЭС») и товариществу с ограниченной ответственностью «Научно-производственная фирма «Фонон» о взыскании солидарно с ответчиков 1 000 000 000 рублей вексельной суммы и 306 479 452 рублей пеней за просрочку платежа по векселю (суммы неденоминированные).

До принятия судом решения по делу истец увеличил сумму иска за счет дополнительного начисления пеней.

Решением суда первой инстанции от 03.03.98 с АООТ «Черепетская ГРЭС» и ТОО «НПФ «Фонон» солидарно взыскано 1 375 041 рубль 10 копеек (деноминированных).

В протесте Председателя Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации предлагается решение отменить, дело направить на новое рассмотрение.

Президиум считает, что протест подлежит удовлетворению по следующим основаниям.

Как видно из материалов дела, АООТ «Черепетская ГРЭС» выпустило простой вексель №543041 с датой составления 06.12.95, со сроком платежа в течение 12 месяцев от составления векселя, с обязательством уплатить Московскому межрегиональному коммерческому банку 1 000 000 000 рублей (неденоминированных).

Платеж по векселю был обеспечен авалем ТОО «НПФ «Фонон».

Посредством ряда индоссаментов последним держателем векселя стало ОАО «Экопроминвест».

Согласно статье 142 ГК РФ ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Одним из видов ценных бумаг является вексель.

Перечень обязательных реквизитов для простого векселя установлен статьей 75 Положения о переводном и простом векселе.

Удовлетворяя требования истца, суд сделал вывод о соответствии векселя требованиям статьи 75 Положения.

Однако согласно статье 77 Положения к простому векселю применяются, поскольку они не являются несовместными с природой этого документа, постановления, относящиеся к переводному векселю и касающиеся, в частности, срока платежа (статьи 33-37).

В соответствии со статьей 33 Положения переводный вексель может быть выдан сроком: по предъявлении, во столько-то времени от предъявления, во столько-то времени от составления, на определенный день.

Переводные векселя, содержащие либо иное назначение срока, либо последовательные сроки платежа, недействительны.

Таким образом, указание срока платежа способом, не предусмотренным вексельным законодательством, лишает документ силы векселя» (Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 января 2003 г. №2965/01)^[12]

2.2. Бездокументарные ценные бумаги

Любая ценная бумага должна удостоверять определенные права (требования уплаты конкретной денежной суммы, дивидендов или процентов и т.п.), которые имеет указанный в бумаге законный владелец в отношении обязанного лица, также обозначенного в бумаге.

Удостоверяемые ценными бумагами права могут иметь обязательственный или вещный характер. В теории гражданского права проводят следующую классификацию ценных бумаг по характеру удостоверяемых ими прав:

а) вещно-правовые документы, удостоверяющие наряду с прочими вещные права на имущество (товарораспорядительные документы и т.п.);

б) обязательственно-правовые ценные бумаги, удостоверяющие, в числе прочих, право требования имущества от обязанного лица, но не удостоверяющие вещных прав на это имущество. Последние, в свою очередь, можно подразделить на удостоверяющие в качестве основного: право требования денежной суммы (вексель, чек, облигация и т.д.); право требования ценных бумаг (опционы); право требования имущества, не являющегося индивидуально-определенным (облигация целевого займа); личные неимущественные права участия в управлении делами АО (акция)^[13].

Закон говорит лишь об имущественных правах, удостоверяемых ценными бумагами, но в них могут содержаться и иные права. Например, акция помимо имущественных прав удостоверяет право на участие в управлении делами АО (в литературе данные права называют «корпоративными правами»).

Ценные бумаги могут удостоверять не любые виды гражданских прав, а только указанные в законе.

Согласно статье 2 Федерального закона РФ «О рынке ценных бумаг» «ценная бумага ... закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка».

В соответствии со ст.142 ГК РФ: «Ценной бумагой являются документы, удостоверяющие ... обязательственные и иные права...».

Все названные законодательные положения подтверждают, что в ст. 128 ГК Российской Федерации, относящей ценные бумаги к вещам, содержится ошибка. Так как документ, являющийся отражением закрепленного в нем обязательственного права, есть обязательство, но не вещь. Даже несмотря на изменения внесенные в данную статью Федеральным законом РФ от 02.07.2013 № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела 1 части первой Гражданского кодекса Российской Федерации»^[14].

Трудно не согласиться с В.А. Беловым, который утверждает: «Вещи - это не просто материальные предметы, а материальные предметы, источник ценности которых - их естественные полезные свойства. Источник ценности документов (в том числе ценных бумаг) - информация, то есть социальные качества, а не естественные»^[15].

Действительно, под вещами понимаются материальные объекты внешнего мира. К ним относятся как предметы материальной и духовной культуры, т.е. продукты человеческого труда, так и предметы, созданные природой и используемые людьми в своей жизнедеятельности, - земля, полезные ископаемые, растения и т.п. Важнейший признак вещей, благодаря которому они и становятся объектами гражданских прав, заключается в их способности удовлетворять те или иные потребности людей.

При этом каждому виду имущества (ресурсов) могут соответствовать свои ценные бумаги, которые в, свою очередь, могут являться предметом собственности, покупаться и продаваться, отдаваться в залог и т.д. Например:

земле - земельный пай;
недвижимости - закладная, приватизационный чек, жилищный сертификат;
продукции - коносамент, обращающееся складское свидетельство, обращающийся товарный фьючерсный контракт, опцион;
деньгам - облигация, вексель, депозитный или сберегательный сертификат, чек и т.п.
фондовым ценностям – акции простые, привилегированные; производные ценные бумаги: фъючерсы, опционы и т.д.

Возникновение ценных бумаг как особого объекта имущественного оборота связывают с тем историческим периодом, когда люди, получив необходимость перемещать большие количества товаров и денег, столкнулись с отсутствием экономически оправдывающего себя способа такого перемещения.

Выход нашли юристы, уже в VI-V вв. до н.э. догадавшиеся превратить сами документы, удостоверяющие конкретные сделки, в особого рода товар, особую систему ценностей, не совпадающих ни с товарами в собственном смысле слова, ни с деньгами. Но до тех пор, пока документы о сделках выполнялись на глиняных и восковых табличках, папирусе или пергаменте, они не получали широкого распространения. В VI веке нашей эры в Китае изобретается бумага, а в IX - X вв. рецепт ее производства заносится в Западную Европу. Именно там, в условиях натурального хозяйствования и феодальной раздробленности, чрезвычайно далеких от рыночного хозяйствования, выполненные на бумаге документы по конкретным сделкам получили всеобщее признание и распространение как особые объекты экономического оборота. Сегодня основой для появления ценной бумаги может стать даже вероятность наступления какого-либо события (например, повышение или понижения фондового индекса).^[16]

Однако нет оснований считать ценными бумагами контракт на покупку-продажу дома, поставку партии сырья, договор аренды оборудования и т.д., если передача прав, возникающих из них, может быть обеспечена только составлением нового договора, а не продажей уже заключенного контракта.

Ценными бумагами признаются только такие удостоверения прав на ресурсы, которые отвечают следующим фундаментальным требованиям:

обращаемость на рынке (способность быть объектом покупки и продажи на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров);
доступность для гражданского оборота (способность быть объектом не только торговли, но и других гражданских отношений, включая все виды сделок - займа, хранения, дарения, наследства и т.п.);
стандартность (стандартность прав, предоставляемых ценной бумагой, участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартных сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы самой бумаги и т.п.);
документальность (ценная бумага - это определенный документ, содержащий предусмотренные законодательством реквизиты, отсутствие хотя бы одного из которых влечет за собой ее недействительность или перевод в разряд иных обязательственных документов);
регулируемость и признание государством (ценные бумаги должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и публичное доверие к ним);
ликвидность (способность ценной бумаги быть быстро проданной на деньги без существенных потерь для держателя, иначе она превращается в ничего не стоящий клочок бумаги);
рискованность (опасность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги);
обязательность исполнения (законодательство не допускает отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, если только не будет доказано, что она пришла к держателю неправомерным путем).

На практике дело обстоит таким образом, что эмитенты эмпирически изобретают собственные производные ценные бумаги и схемы их применения.

Кроме этого, по своей сути ценная бумага есть ни что иное, как односторонний контракт заключенный в единственном экземпляре, в котором одна из сторон может быть изменена без согласия другой стороны (свободно обращаемое обязательство).

Отметим, что обращаемость – очень важная юридическая характеристика. Отличие обращающейся ценной бумаги (облигации, векселя) от простой уступки долга заключается в отсутствии таких формальностей, как уведомление должника. Покупатель добросовестно, на возмездных началах, приобретает законный титул держателя на обращаемую ценную бумагу, свободную от каких-либо дефектов. По контрасту, простой цедент долга получает только такой титул, каким фактически обладал цессионарий, и подвергается любым искам третьих сторон.

Обращаемость, таким образом, обеспечивает «чистые» отношения между каждым последующим держателем ценной бумаги и эмитентом^[17].

В подтверждение этой теоретической предпосылки об обращаемости ГК РФ описывает, что не могут удостоверяться ценной бумагой права, неразрывно связанные с личностью кредитора, в частности требования об алиментах и о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью.

Иеринг утверждает, что бумага на предъявителя есть лишь юридически обеспеченное средство к установлению (Begrundung) обязательства^[18].

Нерсесов Н.О. описывает теорию одностороннего обещания как источника ценных бумаг на предъявителя:

«Ценные бумаги возникают благодаря односторонней деятельности должника. Этот последний изготовляет бумагу, подписывает ее и таким образом создает новую ценность. Условия действительности ценной бумаги должны быть обслуживаемы исключительно по личности должника. Но документ, пока он находится в руках должника, не имеет цены, он есть только кусок бумаги, ценность же получает документ лишь с переходом в руки другого. Воля этого последнего (приобретателя) является привходящей и играет субсидиарную роль, или, вернее, этот второй момент является условием (conditio), при котором данная ценная бумага получает юридическое действие. Таким образом, документ как таковой считается действительным благодаря воле должника, односторонне в нем выраженной, но практическое действие его парализировано до тех пор, пока не перейдет в руки приобретателя.^[19]

Из исходя из этого следует, что^[20]:

акция представляет собой документ, оформляющий реальный контракт объединения капиталов после внесения акционером денег или иных ценностей, в котором сторона-акционер может изменяться без согласия стороны-акционерного общества (эмитента);
облигация - реальный контракт займа родовых объектов - денег, где сторона-кредитор может изменяться без согласия стороны-заемщика (эмитента);
варрант – реальный контракт хранения, где сторона - варрантодержатель может изменяться без согласия стороны-варрантодателя (эмитента);
коносамент, по своей сути, - «транспортный» контракт хранения, отличие которого от варранта заключается в том, что местом хранения является транспортный объект (судно, поезд, самолет и т.д.) движущийся во времени и пространстве весьма определенно;
вексель – абстрактный литеральный контракт, где сторона-векселедержатель (кредитор) может изменяться без согласия стороны-векселедателя (эмитента) путем индоссамента, а сторона-заемщик может изменяться без согласия стороны-векселедержателя путем акцепта (иногда аваля).

И в подтверждение этого в разделе IV Гражданского кодекса Российской Федерации («Отдельные виды обязательств») указано, что ценными бумагами удостоверяются имущественные права, вытекающие из договоров займа (ст. 8 15-817), банковского вклада (ст. 844), расчета чеками (ст. 877) и хранения на товарном складе (ст. 912).

Необходимо отметить, что права, удостоверенные ценной бумагой, никогда не бывают вещными, а всегда имеют обязательственную природу, поскольку определяют правоотношение между двумя лицами.

2.3. Экономическая природа ценных бумаг и современное законодательство

«Не ошибемся, если главную причину разнообразия воззрений на юридическую природу безыменных бумаг припишем влиянию господствующей догмы римского права. По теории этого последнего, области вещного и обязательственного права строго разграничены; res и obligatio суть два резко отличающиеся друг от друга юридические понятия. Причисляя бумаги на предъявителя к обязательствам, немецкие юристы видели в то же время невозможность применения к ним всех консеквенций римского обязательственного права. Между тем в праве современных народов такого строгого различия между указанными областями гражданского права не существует».^[21]

Первая ошибка ныне действующего Гражданского кодекса состоит в отсутствии разграничения таких прав, как:

- обязательство - право требования, выраженное в ценной бумаге,

- и вещное право на носитель права требования.

В подавляющем большинстве случаев, стоимость носителя требования (материальной вещи) несоизмеримо меньше стоимости права требования (обязательства), выраженного на этом носителе. Поэтому стоимостью носителя можно пренебречь, применив математическое понятие «о малое». Таким образом, под термином «ценная бумага» необходимо подразумевать право требования - свободно обращаемое обязательство, выраженное на некоем носителе (как правило, бумажном).

Ценными бумагами в юридическом смысле являются документы, которые ценны не как материальные предметы в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность.

Как правильно подчеркивает Д.В. Мурзин, «Ценная бумага представляет ценность не сама по себе, даже являясь материальной вещью, а служит инструментом для определения сущности и объема передаваемых прав.^[22]

Второй ошибкой является распространение специальных вещных правил обращения ценных бумаг на предъявителя на все другие ценные бумаги. Мурзин, проанализировав признаки ценных бумаг, пришел к выводу, что «понятие ценной бумаги в ч. 1 п. 1 ст. 142 ГК РФ относится, пожалуй, только к ценной бумаге на предъявителя, а исключения настолько преобладают, что делают исключением из общего правила саму догматическую дефиницию.^[23]

Еще Шершеневич считал, что нельзя именные ценные бумаги называть вещами^[24], а Саватье полагал, что только запись в соответствующих книгах передает право, представленное в именной ценной бумаге.^[25]

Действительно, именные ценные бумаги не обращаются по принципу «право на бумагу», так как право четко закреплено между двумя вполне определенными лицами.

Таким образом, подводя итог можно сделать вывод, что необходимость внесения изменений в статьи Гражданского кодекса РФ, в которых закреплены положения о ценных бумагах, возникла давно, т.к. нормы гражданского законодательства во многом противоречат друг другу, а кроме того понятие «ценные бумаги» в экономике не совпадают во многом с понятием в законодательстве.

Заключение

В российской теории гражданского права преобладает концепция, которую условно можно назвать «документарной».

Согласно ей ценная бумага — это «документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено или передано только при предъявлении (передаче) подлинника этого документа». Необходимым признаком такого документа является его материальность, т.е. существование на бумажном носителе.

При этом ценная бумага является признанным объектом вещных прав, вещью. Именно материальность носителя информации о закрепленных ценной бумагой правах (бумажного документа) позволяет отнести ее к вещам. Объекты гражданского оборота, не имеющие материальной формы (имеются в виду бездокументарные ценные бумаги), не могут считаться вещами вообще и ценными бумагами, в частности.

Двойной характер ценных бумаг предполагает отличие права на ценную бумагу как на вещь и права по ценной бумаге. При этом одно право следует из другого. Эта взаимозависимость имеет практическое значение в двух аспектах. Первый: «невозможность несовпадения лица — собственника бумаги с лицом, управомоченным по ней». Второй «выражается в невозможности передачи права на бумагу без права из бумаги или права из бумаги без права на бумагу».

Данная концепция относится к классической теории ценных бумаг. Базовые тезисы этой концепции («ценная бумага — документ» и «ценная бумага — вещь») закреплены действующим законодательством (ст. 142 и 128 ГК РФ). Однако закрепленное в ст. 142 ГК РФ определение ценной бумаги (как документа) вызывает многочисленные противоречия юридического свойства. Это затрудняет практическую реализацию ряда важнейших гражданско-правовых норм.

Определяя ценные бумаги через права, надо осознавать условность применения к ценным бумагам самого термина «бумаги». Но, принимая во внимание глубоко укоренившиеся традиции, можно считать возможным его сохранить.

По отношению к ценным бумагам не применима и терминология вещного права в ее привычном понимании. Цивилисты постоянно пытаются разобраться, что же следует подразумевать, например, под владением или пользованием ценной бумагой.

Принятая сейчас, в том числе в законодательстве России, традиционная терминология позволяет и даже обязывает различать ценную бумагу как самостоятельный объект гражданского оборота, бестелесную вещь и ценную бумагу в буквальном смысле слова.

В 2013 году в статьи 128 и 14 6части 1 Гражданского кодекса РФ были внесены изменения, которые по нашему мнению внесли еще больше неясности в законодательства. Например, расширив восприятия терминологии: заменив словосочетание «имущественные права» на «обязательственные и иные права», где под обязательством могут подразумеваться работы и услуги. Поэтому считаем, что необходимо продолжить изменения законодательства по следующим причинам.

Во-первых, определение ценной бумаги более полно и точно ранее было более точно сформулировано в статье 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», в соответствии с которым «ценная бумага закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка», то есть в определении ценной бумаги важно отметить, что она закрепляет и, естественно, удостоверяет не только имущественные, но и неимущественные права, а также указать, с какой целью совершается закрепление этих прав, «подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению». Более того, в определении ценной бумаги (не только в ГК РФ, но в названном Федеральном законе) целесообразно отметить, что она закрепляет и обязательства. Например, вексель является обязательством по отношению к заведомо неизвестному правообладателю на момент исполнения закрепленного этим векселем обязательства.

Во-вторых, содержащаяся в данном определении ценой бумаги фраза «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права» может быть истолкована так, что «установленную форму и обязательные реквизиты», наряду с удостоверением имущественных прав, должен соблюдать документ. Однако соблюдать «установленную форму и обязательные реквизиты» документа должен его исполнитель.

В-третьих, содержащееся в определении ценной бумаги такое условие осуществления закрепленных ею прав, как обязательное ее предъявление, касается не всех, а лишь предъявительских ценных бумаг, поэтому такое определение не охватывает все ценные бумаги, т.е. является неполным. Что касается предъявительских ценных бумаг и особенностей их обращения, то об этом следовало бы сказать в статье 142 Гражданского кодекса РФ отдельно, так же, как и в отношении именных ценных бумаг.

Также законодательно может быть закреплено, что ценная бумага имеет обязательственный характер независимо от того, на каком носителе она исполнена, и может отчуждаться правообладающей стороной любому лицу независимо от воли обязующейся стороны.

Список использованных источников

Нормативные акты:

Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993). // Российская газета. – 2009. - № 7.
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ. // Собрание законодательства РФ. – 1996. - № 5. Ст. 410.
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ. // Собрание законодательства РФ. – 1994. - № 32. - Ст. 3301.
Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». // Собрание законодательства РФ. – 2003. - № 50. - Ст. 4859.
Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». // Российская газета. – 2002. - № 127.
Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1996. - №17. Ст.1918.
Федеральный закон от 29.12.1994 № 77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1995. - №1. Ст.1.
Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности». // Российская газета. – 1996. - № 27.
Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 января 2003г. №2965/01 // Вестник ВАС РФ.-2003. №4.

Нормативные акты – утратившие силу:

Закон РФ от 09 октября 1992г. №3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле» // Ведомости Съезда народных депутатов Российской Федерации и Верховного Совета Российской Федерации. – 1992. - №45. - Ст.2542.
Основы Гражданского Законодательство Союза ССР и республик (утв. ВС СССР 31 мая 1991г. №2211-I) // Ведомост ВС СССР. – 1991. - №26. - Ст. 733.
Постановление Правительства РФ от 28 декабря 1991г. №78 «Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» // Финансовая газета. - №5. – 1992.

Литература:

Белов В.А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: вопросы теории: – М.: Из-во «Юристъ», 2012. – 210с.
Грибов А.Ю. Институциональная теория денег. // Деньги и ценные бумаги. – 2014. - № 5.
Клименко О.В. Исследование современного рынка ценных бумаг с позиций юриста. – М.: Изд-во «Олма-пресс», 2012. – 510с.
Лапач В.А. Система объектов гражданских прав: теория и судебная практика – СПб.: Изд-во «Юридический Центр «ПРЕСС», 2012. – 488с.
Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. - М.: Изд-во «БЕК», 2014. – 382с.
Нерсесов Н.О. О бумагах на предъявителя с точки зрения гражданского права. - В кн.: Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. - М.: Изд-во «Статут», 2013. -420с.
Нерсесов Н.О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. - В кн.: Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. - М.: Изд-во «Статут», 2011. – 420с.
Саватье Р. Теория обязательств. - М.: Изд-во «ЭКО», 2012. – 468с.
Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Изд-во «Статут», 2013. – 520с.
Шершеневич Г.Ф. Учебник русского гражданского права. - М.: Изд-во «Феникс», 2013. – 394с.
Юридический словарь. Том 2. – М.: Изд-во «Юридическая литература», 2013. – 622с.

Лапач В.А. Система объектов гражданских прав: теория и судебная практика – СПб.: Изд-во «Юридический Центр «ПРЕСС», 2012. С.145. ↑
Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Изд-во «Статут», 2013. С.60. ↑
Юридический словарь. Том 2. – М.: Изд-во «Юридическая литература», 2013. С.408. ↑
Постановление Правительства РСФСР от 28.12.1991 №78 «Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» (утратило юридическую силу) // Финансовая газета. - №5. – 1992. ↑
Основы Гражданского Законодательство Союза ССР и республик (утв. ВС СССР 31 мая 1991г. №2211-I) (утратили юридическую силу) // Ведомость ВС СССР, 26.06.1991, №26, ст. 733. ↑
Закон РФ от 09.10.1992 №3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле» (утратил юридическую силу) // Ведомости Съезда народных депутатов Российской Федерации и Верховного Совета Российской Федерации. – 1992. - №45. - Ст.2542. ↑
Федеральный закон от 22.04.1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1996. - №17. - Ст.1918. ↑
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ. // Собрание законодательства РФ. – 1994. - № 32. - Ст. 3301. ↑
Белов В.А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: вопросы теории: – М.: Из-во «Юристъ», 2014. С.4. ↑
Там же. С.12. ↑
Федеральный закон от 29.12.1994 №77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов» // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1995. - №1. - Ст.1. ↑
Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 января 2003г. №2965/01 // Вестник ВАС РФ – 2003. -№4. ↑
Клименко О.В. Исследование современного рынка ценных бумаг с позиций юриста. – М.: Изд-во «Олма-пресс», 2012. С.59. ↑
Собрание законодательства. – 2013. - № 27. – Ст.3434. ↑
Белов В.А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав: вопросы теории. – М.: Изд-во «Юристъ»,2012. С.16. ↑
Грибов А.Ю. Институциональная теория денег. // Деньги и ценные бумаги. – 2014. - № 5. С.21. ↑
Грибов А.Ю. Институциональная теория денег. // Деньги и ценные бумаги. – 2014. - № 5. С.21. ↑
Нерсесов Н.О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. - В кн.: Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. - М.: Изд-во «Статут», 2011. С.201. ↑
Нерсесов Н.О. О бумагах на предъявителя с точки зрения гражданского права. - В кн.: Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. - М.: Изд-во «Статут», 2013. С.140. ↑
Грибов А.Ю. Институциональная теория денег. // Деньги и ценные бумаги. – 2014. - № 5. С. 22. ↑
Нерсесов Н.О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. - В кн.: Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. - М.: Изд-во «Статут», 2011. С.205. ↑
Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. - М.: Изд-во «БЕК», 2014. С.16. ↑
Там же. С.30 ↑
Шершеневич Г.Ф. Учебник русского гражданского права. - М.: Изд-во «Феникс», 2013. С.156. ↑
Саватье Р. Теория обязательств. - М.: Изд-во «ЭКО», 2012. С.109. ↑