Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Оценка стоимости бизнеса

Содержание:

Введение

Процессы, происходящие на современном этапе в российской экономике, привели к возрождению и развитию оценочной деятельности, актуальность и востребованность результатов, которой в условиях рынка фактически неоспоримы. Оценка и ее ключевая категория - "стоимость" являются комплексным показателем целесообразности, полезности и значимости того или иного результата какой-либо деятельности в сфере рыночных отношений.

Оценка стоимости предприятия - представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости предприятия с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка. Особенностью процесса оценки стоимости предприятия, несомненно, является ее рыночный характер. Это означает, что оценка стоимости предприятия не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, она обязательно учитывает всю совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор риска, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро - и микроэкономическую среду обитания. При этом подходы и методы, используемые оценщиком, определяются, в зависимости, как от особенностей процесса оценки, так и от экономических особенностей оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.

Из всего вышесказанного, можно сделать однозначный вывод о том, что оценка стоимости предприятия (бизнеса) в нашем современном мире - это очень актуальная тема, исследованию которой и посвящена представленная работа.

оценка стоимость бизнес

Целью данной работы является закрепление теоретических знаний об основных подходах и методах оценки бизнеса, а также в приобретении практических навыков.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть понятие сущности каждого метода оценки стоимости предприятия в рамках основных подходов к оценке,

- провести оценку стоимость бизнеса на примере ООО "Дубок".

Предмет исследования - основания применения того или иного метода при оценке рыночной стоимости бизнеса.

Объектом исследования настоящей работы является ООО "Дубок".

Проблема оценки стоимости современного предприятия (бизнеса) имеет достаточно широкое освещение в источниках современной научной экономической литературы. Так, в качестве теоретической основы изучения в курсовой работе применялись труды и учебные пособия российских авторов по таким наукам, как - "Экономика", "Финансовый и экономический анализ", "Основы бизнеса", "Оценка стоимости предприятия" и т.п. Это работы таких именитых авторов, как А.Д. Шеремет, М.С. Абрютина, П.П. Табурчак, В.С. Валдайцев, А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, В.В. Ковалев.

Практически во всех странах, где проводится оценка стоимости, ее осуществляют независимые профессионалы оценщики, которые в своей работе придерживаются установленных стандартов оценки. В нашей стране оценка стоимости различных объектов, в том числе и бизнеса, проводится на основании следующих нормативно-правовых актов: Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации", Гражданский кодекс РФ, Постановление Правительства РФ от 06.07.2001 №519 "Об утверждении стандартов оценки", Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".

Глава 1. Теоретические основы оценки стоимости предприятия

1.1 Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) - это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Основными факторами, которые влияют на оценку стоимости предприятия (бизнеса) это время и риск. Время получения дохода или до получения дохода измеряется интервалами или периодами. Интервал или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году. Продолжительность прогнозного периода влияет на величину рыночной стоимости, потому, что учитывается при дисконтировании. Рыночная стоимость бизнеса изменяется во времени под влиянием многочисленных факторов, поэтому она определяется только по состоянию на конкретный момент времени. Уже через несколько месяцев она может быть иной. Следовательно, постоянная оценка и переоценка объектов необходима в условиях рыночной экономики. [18, С. 145]

Другим существенным фактором рыночной стоимости является риск - вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций в оцениваемый бизнес, окажутся больше или меньше прогнозируемых. При оценке важно помнить, что существуют разные виды риска и что ни одно из вложений в условиях рыночной экономики не является абсолютно безрисковым.

Результатом произведенной оценки, как правило, является рассчитанная величина рыночной стоимости или ее модификации. Рыночная стоимость - это "наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки (предприятие) может быть отчужден на открытом рынке, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, на величине цены сделки не отражаются какие либо чрезвычайные обстоятельства. Отличительной чертой рыночной оценки стоимости и одновременно обязательным требованием является ее привязка к конкретной дате. Расчет рыночной стоимости в современной экономике необходим в силу следующих причин:

оценка (или определение) рыночной стоимости позволяет продавцу или покупателю "выставить" объект оценки по наиболее реальной цене, т.к. рыночная стоимость учитывает не только и не столько индивидуальные затраты и ожидания, но ситуацию на рынке в целом, ожидания рынка, общеэкономические тенденции развития, оценку данного объекта со стороны рынка;

знание величины рыночной стоимости позволяет собственнику объекта оптимизировать процесс производства, принимать меры, направленные на увеличение стоимости объекта, на сохранение разрыва между индивидуальной (внутренней) и рыночной стоимостью в случае превышения последней;

периодическая рыночная оценка стоимости объектов позволяет повысить эффективность управления и предотвратить банкротство и разорение;

покупателю, инвестору оценка стоимости предприятия (бизнеса) помогает принять верное эффективное инвестиционное (или иное) решение;

оценку стоимости проводят специально обученные профессионалы - эксперты оценщики, а их профессиональная оценка позволяет получить обоснованные результаты, их транзакционные издержки существенно ниже;

оценщик несет ответственность за качество выполненных работ, следовательно, риск неправильной оценки "ложится на плечи" именно эксперта;

оценка стоимости в макроэкономическом аспекте является рычагом регулирования экономики со стороны государства, особое значение оценка имеет при управлении государственной и муниципальной собственностью.

Таким образом, оценка стоимости предприятий (бизнеса) позволяет решать многие насущные задачи в рыночной экономике. Будучи важным инструментом рыночной экономики, стоимостная оценка должна быть определенным образом и организована. От этого зависит качество работы оценщиков, эффективность и адекватность принимаемых с их помощью решений.

Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оцениваемого субъекта. Субъектом оценочной деятельности являются, с одной стороны, профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями и практическими навыками, с другой стороны - потребители их услуг, заказчики. В роли профессиональных оценщиков выступают юридические лица (оценочные фирмы, отделы оценки аудиторских и других компаний) и физические лица (индивидуальные предприниматели). Профессиональные оценщики работают по заказам, поступающим от государственных органов, предприятий, банков, инвестиционных и страховых институтов, от граждан. [11, С. 85]

Объектом стоимостной оценки является любой объект собственности. При этом в расчет принимаются не только различные характеристики объекта, но и права, которыми наделен его владелец. Объекты оценки являются объектами гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте. При оценке бизнеса объектом выступает деятельность, направленная на получение прибыли и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса предприятия. Согласно статье 132 Гражданского кодекса РФ, предприятие (организация) является объектом гражданских прав, вступает в хозяйственный оборот и участвует в хозяйственных операциях - в результате этого возникает потребность в оценке его стоимости.

Большое значение имеет организационно правовая форма существования предприятия. При оценке необходимо конкретизировать состав имущества предприятия и его права: ведь структура многих промышленных предприятий очень сложна. В структуру предприятия могут входить цеха; участки, обслуживающие хозяйства; специальные подразделения; конторские строения; средства связи и коммуникации, которые могут располагаться на разных площадях и даже в разных регионах. Объектом оценки могут быть объединения, холдинги и даже целые финансово-промышленные группы. В этом случае в рамках одного бизнеса объединяют несколько дочерних компаний, отделений, филиалов. Для правильной оценки необходимо проследить формирование денежных потоков и направления их движения, а также права и роль каждого из этих подразделений. Необходимо также выяснить, входят ли в состав объекта оценки подразделения социально культурной сферы. [7, С. 63]

При оценке бизнеса надо учитывать то, что предприятие, будучи юридическим лицом одновременно является и хозяйствующим субъектом (статья 48 Гражданского кодекса РФ), поэтому его стоимость должна учитывать кроме всего прочего, наличие определенных юридических прав - именно это является одной из особенностей бизнеса, как объекта оценки. Другой немаловажной особенностью бизнеса как объекта оценки является то, что, оценивая стоимость бизнеса, определяют стоимость собственного капитала предприятия (организации) - потому как основу любого бизнеса составляет капитал, который функционирует в рамках определенных организационных структур предприятий. Поэтому, оценивая бизнес, мы определяем стоимость собственного капитала с учетом его организационно правовой формы, отраслевых особенностей и нематериальных активов, включая goodwill (деловая репутация).

Профессиональный оценщик в своей деятельности всегда руководствуется конкретной целью. Четкая, грамотная формулировка цели позволяет правильно определить вид рассчитываемой стоимости, выбрать метод оценки. Как правило, цель оценки состоит в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т.п. В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны, от государственных структур до частных лиц: контрольно - ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы, частные владельцы бизнеса, инвесторы. [6, С. 75]

Оценку предприятия (бизнеса) проводят в следующих целях: повышения эффективности текущего управления предприятием; принятия обоснованного инвестиционного решения; купли-продажи предприятия; установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора или в случае смерти одного из партнеров; реструктуризации предприятия; разработки плана развития предприятия; определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании; страхования; налогообложения; принятия обоснованных управленческих решений; и в иных случаях.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) осуществляется в соответствии с определенными принципами. Таких принципов выделяется три группы: принципы, основанные на представлениях собственника (полезности, ожидания); принципы, связанные с эксплуатацией собственности (доходности, вклада, предельной производительности, сбалансированности, пропорциональности); принципы, обусловленные действием рыночной среды (соотношение спроса и предложения, соответствия, регрессии, прогрессии, конкуренции, зависимости от внешней среды, изменения стоимости, экономического разделения, наилучшего и наиболее эффективного использования).

Принципы оценки должны отражать основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики - в данном случае предприятий. Но в реальной жизни они отражают тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют определенного поведения.

1.2 Суть подходов оценки бизнеса, их достоинства и недостатки

Классические подходы оценки предприятия это затратный, сравнительный и доходный.

Затратный подход оценки бизнеса

Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа;

Затратный подход наиболее применим для компаний специального назначения, материалоемких и фондоемких производств, а также в целях страхования. Применение затратного подхода к оценке бизнеса необходимо в двух случаях:

во-первых, затратный подход незаменим при оценке некотирующихся компаний, чаще всего зарегистрированных в форме ООО, ЗАО, ГУП-ов, которые, как правило, имеют непрозрачные финансовые потоки;

во-вторых, применение затратного подхода вместе с доходным, позволяет принимать эффективные инвестиционные решения. [25, С. 71]

Сравнительный подход оценки бизнеса

Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними;

Сравнительный подход базируется на рыночной информации и учитывает текущее действие потенциальных продавцов и покупателей. Данный метод основан на принципе замещения - покупатель не купит объект недвижимости, если его стоимость превышает затраты на приобретение на рынке схожего объекта, обладающего такой же полезностью.

Доходный подход оценки бизнеса

Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки и их сопоставлении с текущими затратами с учетом факторов времени и риска.

Каждый из трех названных подходов оценки предприятия (бизнеса) предполагает использование специфических методов оценивания.

Доходный подход предусматривает использование метода капитализации и метода дисконтированных денежных потоков.

Сравнительный подход включает в себя метод рынка капитала, метод сделок и метод отраслевых коэффициентов.

Затратный подход использует метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости.

Кратко рассмотрев основные методы трех названных подходов, можно провести сравнительный анализ подходов к оценке стоимости предприятия.

Преимущества затратного подхода оценки бизнеса:

Учитывает влияние производственно-хозяйственных факторов на изменение стоимости активов.

Дает оценку уровня развития технологии с учетом степени износа активов.

Расчеты опираются на финансовые и учетные документы, то есть результаты оценки более обоснованы. [7, С. 47]

Недостатки затратного подхода оценки бизнеса:

отражает прошлую стоимость;

не учитывает рыночную ситуацию на дату оценки;

не учитывает перспективы развития предприятия;

не учитывает риски;

статичен;

отсутствуют связи с настоящими и будущими результатами деятельности предприятия.

Преимущества сравнительного подхода оценки бизнеса:

Базируется на реальных рыночных данных.

Отражает существующую практику продаж и покупок.

Учитывает влияние отраслевых (региональных) факторов.

Недостатки сравнительного подхода оценки бизнеса:

Недостаточно четко характеризует особенности организационной, технической, финансовой подготовки предприятия.

В расчет принимается только ретроспективная информация.

Требует внесения множества поправок в анализируемую информацию.

Не принимает во внимание будущие ожидания инвесторов.

Преимущества доходного подхода оценки бизнеса:

Учитывает будущие изменения доходов, расходов.

Учитывает уровень риска (через ставку дисконта).

Учитывает интересы инвестора.

Недостатки доходного подхода оценки бизнеса:

Сложность прогнозирования будущих результатов и затрат.

Возможно несколько норм доходности, что затрудняет принятие решения.

Не учитывает конъюнктуру рынка.

Из анализа достоинств и недостатков вышеназванных подходов и методов можно сделать вывод о том, что ни один из них не может быть использован в качестве базового. В практике операций с оценкой предприятий встречаются самые разные ситуации. Каждому классу ситуаций соответствуют свои, адекватные подходы и методы. Для этого необходимо предварительно классифицировать ситуации оценки с использованием группировки объектов, типа сделки, момента, на который производиться оценка, и т.д. Если на рынке обращаются десятки или сотни однородных объектов, целесообразно применение сравнительного подхода. Для оценки сложных и уникальных объектов предпочтительнее затратный подход.

На идеальном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков являются несовершенными, потенциальные пользователи могут быть неправильно информированы, производители могут быть неэффективны. Данные подходы могут давать различные показатели стоимости. Поскольку существует возможность применять к оценке предприятия в конкретной инвестиционной ситуации различные методы оценки, можно произвести "взвешивание" оценок, рассчитанных по разным методикам. Весовые коэффициенты значимости оценок по разным методам оценки понимаются как коэффициенты доверия к соответствующему методу.

Окончательная оценка стоимости предприятия (бизнеса) может быть определена по формуле:

V = ∑ Vi * Zi, где:

Vi - оценка стоимости предприятия (бизнеса) i-м методом;

i =1, …, n - множество применимых в данном случае методов оценки;

Zi - весовой коэффициент метода номер i.

Очевидно, что при этом разумное выставление коэффициентов Zi является одним из главных свидетельств достаточной квалифицированности и непредвзятости оценщика бизнеса.

Таким образом, в рамках данного раздела первой главы были приведены краткие характеристики трех основных подходов к оценке стоимости предприятий, обозначены базовые моменты к процессу выбора подходов для проведения будущих оценок.

Глава 2. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) на примере ООО "Дубок"

2.1 Характеристика предприятия (бизнеса). Финансовый анализ ООО "Дубок"

Общество с ограниченной ответственностью "Дубок" зарегистрировано 20 октября 1994 года в МУ Екатеринбург регистрационная палата, регистрационный номер 7674/6224 Юридический адрес: 662234 г. Екатеринбург, пр. Академический, 2/2 Местонахождение общества: 662234 г. Екатеринбург, ул. Кровоусова, 33/8 Директор предприятия - Бирюк Василий Макарович Компания ООО "Дубок" - это многопрофильная строительная компания, работающая более 10 лет на строительном рынке. Одно из основных направлений деятельности - строительство зданий и сооружений высотой до 15 м включительно.

На сегодняшний день строительная компания "Дубок" - стабильное и динамично развивающееся предприятие, имеющее развитую структуру, необходимую для проведения комплекса ремонтно-строительных работ от этапа создания проектно-сметной документации до сдачи объекта в эксплуатацию с последующим гарантийным сопровождением.

В структуре строительной компании есть все отделы и службы, необходимые для ведения больших и сложных объектов. И, конечно же, квалифицированные специалисты, руками которых выполняются работы. Так одним из факторов, свидетельствующих об активном развитии ООО "Дубок" - динамика роста численности персонала предприятия. За период с 1992г. по 2006г. численность работников возросла с 24 человек до 750-ти.

С момента создания предприятия руководство не делает ставку на один вид деятельности, постоянно ведутся работы по освоению новых видов продукции и направлений деятельности:

1994 год начато производство щебня для дорожного строительства фракции 0-10мм, 10-20 мм, 20-40мм, 40-70мм;

1996 год - открыта пекарня;

2011 год - начата добыча карьерного песка.

ООО "Дубок" продолжает активно и динамично развиваться и в настоящее время

Значение бухгалтерского баланса так велико, что анализ финансового состояния предприятия нередко называют анализом баланса.

Для оценки реальных аналитических возможностях необходимо знать ограничения информации представленной в балансе, которые выражаются в том что:

Бухгалтерский баланс - это свод моментальных данных на начало и конец отчетного периода, т.е. в нем фиксируются сложившиеся к моменту его составления итоги хозяйственных операций;

Заложенный в балансе принцип использования полной первоначальной стоимости;

Приобретения активов искажает реальную оценку имущества в целом.

2.2 Оценка финансового состояния предприятия (бизнеса)

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

Таблица 1- Бухгалтерский баланс ООО "Дубок" на 2015 г.

Показатель	На начало года	На конец года
Показатель	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.
1	2	3
Актив
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	64	105
Основные средства	238	290
Итого по разделу I	302	402
II. Оборотные активы
Запасы:	524	630
- сырье, материалы	255	305
-затраты в незавершенном производстве	68	130
-готовая продукция	197	177
-расходы будущих периодов	4	18
Краткосрочная дебиторская задолженность	488	794
в том числе покупатели и заказчики	380	686
денежные средства	793	1564
Итого по разделу II	1805	2988
Баланс	2107	3390
Пассив
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	100	100
Добавочный капитал	173	173
Резервный капитал	13	13
в том числе резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	13	13
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	320	1607
итого по разделу III	606	1894
IV. Долгосрочные обязательства
Итого по разделу IV	0	0
V. Краткосрочные обязательства
Кредиторская задолженность	1475	1470
в том числе:
поставщики и подрядчики	494	447
задолженность перед персоналом организации	529	321
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	36	42
задолженность по налогам и сборам	145	481
прочие кредиторы	271	179
Доходы будущих периодов	26	26
ИТОГО по разделу V	1501	1496
БАЛАНС	2107	3390

Задачи анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. её способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

1) Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных

средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = денежные средства (с.260) + краткосрочные финансовые вложения (с.250); (2.1)

А1н =793+0=793 тыс. руб.; А1к =1564+0=1564 тыс. руб.

2) Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты.

А2 = краткосрочная дебиторская задолженность (с.240); (2.2)

А2н=524 тыс. руб.; А2к=630 тыс. руб.

3) Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = запасы (с.210) + долгосрочная дебиторская задолженность (с.220) + НДС (с.230) + прочие оборотные активы; (2.3)

А3н=524 тыс. руб.; А3к=630 тыс. руб.

4) Трудно реализуемые активы - статьи раздела I актива баланса - внеоборотные активы.

А4 = внеоборотные активы (с. 190). (2.4)

А4н=302 тыс. руб.;

А4к=402 тыс. руб.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.

1) Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность.

П1 = кредиторская задолженность (с.620); (2.5)

П1н=1475 тыс. руб.;

П1к=1470 тыс. руб.

2) Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заёмные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосроч. пассивы.

П2 = краткосрочные заёмные средства (с.610) + задолженность участникам по выплате доходов (с.630) + прочие краткосрочные обязательства (с.660); (2.6)

П2н=0;

П2к=0.

3) Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заёмные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = долгосрочные обязательства (с.590) + доходы будущих периодов

(с.640) + резервы предстоящих расходов и платежей (с.650); (2.7)

П3н=26 тыс. руб.;

П3к=26 тыс. руб.

4) Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи раздела III баланса "Капитал и резервы".

П4 = капитал и резервы (собственный капитал организации) (с.490). (2.8)

П4н=606 тыс. руб.;

П4к=1894 тыс. руб.

Итоги по активу и пассиву

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	На начало периода	На конец периода
А1	793	1564	П1	1475	1470	-682	94
А2	488	794	П2	0	0	488	794
А3	524	630	П3	26	26	498	604
А4	302	402	П4	606	1894	-304	-1492
Баланс	2107	3390	Баланс	2107	3390

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4

В данном случае:

А1н < П1нА1к > П1к

А2н > П2нА2к > П2к

А3н > П3нА3к > П3к

А4н < П4нА4к < П4к

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак, ликвидность баланса отличается от абсолютной. Следовательно в нашем примере баланс не является абсолютно ликвидным.

Определение финансовых показателей платежеспособности

В качестве показателей платежеспособности используются (Форма 1 "Бухгалтерский баланс"):

1) Общий показатель платежеспособности. С помощью этого показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель также применяется при выборе наиболее надёжного партнера из множества потенциально возможных на основе отчётности. Нормальное ограничение: Кобщ1.

(2.9)

Вывод: показатель в начале отчетного периода ниже нормативного значения, но наблюдается его повышение и в конце отчетного периода показатель имеет значение выше нормативного.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и привлечённых к ним финансовым вложениям.

Нормальное ограничение:

Каб. л. 0,1-0,7 (2.10)

;

Вывод: Показатель находится в норме. В конце отчетного периода норма превышена, организация может оплатить все свои краткосрочные обязательства за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений.

3) Коэффициент "критической оценки" - показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам. Нормальное ограничение: допустимое 0,7-0,8; желательно Кк. о. ≈1.

(2.11)

Вывод: Значение коэффициента значительно превышает норму, что свидетельствует о том, что все краткосрочные обязательства могут быть погашены. Наблюдается рост показателя.

4) Коэффициент текущей ликвидности - показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав средства, т.е. сколько денежных единиц текущих оборотных активов приходится на одну единицу текущих обязательств. Нормальное ограничение: необходимое значение 1,5; оптимальное Кт. л. ≈2,0-3,5. Коэффициент равный 3,0 и более, означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Кроме того, это означает, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечёт за собой ухудшение эффективности использования всех активов [19, с.136].

(2.12)

Вывод: наблюдается рост значения показателя и приближение к необходимому значению, что означает достаточную степень ликвидности.

5) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. Нормальное ограничение: Кс. с. 0,1 (чем больше - тем лучше).

(2.15)

Вывод: У организации имеется достаточно хорошее количество собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности.

Показатель превышает нормативный. Наблюдается положительная тенденция и увеличение.

Структуру баланса представим в приложении 1

Вывод: согласно признакам хорошего баланса мы можем наблюдать следующую картину на нашем предприятии:

1. Валюта баланса (ст.700) в конце отчетного периода больше по сравнению с началом периода - положительный признак.

2. Темпы прироста оборотных активов выше чем темпы прироста внеоборотных активов - положительный признак.

3. Собственный капитал предприятия (Разд. III) превышает заемный капитал (Разд. IV +V) - положительный признак.

4. Темпы роста собственного капитала ниже чем темпы роста заемного капитала - отрицательный признак.

5. Темпы прироста дебиторской задолженности ниже чем кредиторской задолженности - отрицательный признак.

6. В балансе отсутствует статья убыток - положительный признак.

В целом финансовое состояние предприятия можно считать удовлетворительным.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризует независимость организации с финансовой точки зрения, т.е. независимость от внешних источников финансирования. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Анализ абсолютных показателей заключается в том, что трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования. Расчет сводится в таблицу, после чего определяем трехкомпонентный показатель ситуации, который показывает степень финансовой устойчивости предприятия.

Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = З

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.

СОС = КиР - ВО = стр.490 - стр. 190,

где КиР - I раздел пассива баланса (капитал и резервы);

ВО - I раздел актива баланса (внеоборотные активы).

СОСнач = 606 - 302 = 304 тыс. руб.;

СОСкон = 1894 - 402 = 1492 тыс. руб.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал, определяемый путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО - III раздел пассива баланса):

КФ = СОС + ДО = КиР - ВО + ДО = стр.490 - стр. 190 + стр.590.

КФнач = 606 - 302 =304 тыс. руб.;

КФкон = 1894 - 402 = 1492 тыс. руб.

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных займов (КК):

ВИ = КФ + КК = стр.490 - стр. 190 + стр.590 + стр.610

ВИнач = 606 - 302 =304 тыс. руб.;

ВИкон = 1894 - 402 = 1492 тыс. руб.

Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может скрываться как в составе как запасов, так и дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность обнаруженных сомнительных сумм.

В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность. Поскольку долгосрочные кредиты и заемные средства используется главным образом на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия отражает скорректированную величину собственных оборотных средств. Поэтому название "наличие собственных и долгосрочных заемных источников" указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

4. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±СОС):

±СОС = СОС - 3,где З - запасы;

±СОСнач = 304 - 524 = - 220;

±СОСкон = 1492 - 630 = +862.

5. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (±КФ):

±КФ = КФ - 3;

±КФнач = 304 - 524 = - 220;

±КФкон = 1492 - 630 = +862.

6. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (±ВИ):

±ВИ = ВИ - 3

±ВИнач = 304 - 524 = - 220;

±ВИкон = 1492 - 630 = +862.

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

S (Ф) =1, если Ф > 0

S (Ф) =0, если Ф < 0

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый - абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов, отсутствием неплатежей и причин их возникновения, отсутствием нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Второй - нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. Для покрытия запасов используются нормальные источники покрытия (НИП). НИП = СОС + З+ Расчеты с кредиторами за товар.

Третий - неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Наличие нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли.

Четвертый - кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в табл. 2.

Таблица 2-Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости

Показатели	Тип финансовой устойчивости
	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
±СОС	>0	< 0	< 0	< 0
±КФ	>0	> 0	< 0	< 0
±ВИ	>0	> 0	> 0	< 0

Финансовая устойчивость - это состояние счетов предприятия, гарантирующие его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо ухудшится. Отток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, являются как бы "возмутителем" определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Значение придельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды и производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия к повышению его устойчивости.

По результатам расчетов:

Показатель	Начало периода	Конец периода
СОС	304	1492
КФ	304	1492
ВИ	304	1492
± СОС	-220	+862
± КФ	-220	+862
± ВИ	-220	+862
Запасы	524	630
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	{0; 0; 0}	{1; 1; 1}

Оценка деловой активности предприятия

Деловая коммерческая активность организации характеризует результативность ее деятельности, проявляющуюся в увеличении объема продаж, скорости оборачиваемости в активы средств.

Анализ деловой активности основывается на изучении уровня и динамики показателей оборачиваемости. От скорости оборота средств зависят платежеспособность, финансовая устойчивость организации, так как чем быстрее обернутся средства, тем быстрее будут получены реальные деньги.

Оборачиваемость средств определяется путем соотношения выручки от реализации (оборота) и величины средств. Она рассчитывается в отношении оборотных активов в целом, отдельных частей оборотных активов, собственных, заемных средств. Оборачиваемость средств вложенных в имущество организации может оцениваться:

скоростью оборота, указывающей количество оборотов, которые делают за период средства (отношение выручки к средствам);

сроком оборота, указывающего средний срок, за который возвращаются в распоряжение организации денежные средства, вложенные ранее в хозяйственные процессы (отношение средств к выручке, умножение на длительность анализируемого периода); в расчетах срока оборота указанная длительность принимается за год - 360 дней.

Информация о величине выручки берется из "Отчета о прибылях и убытках" (стр.010), величина средств, оборачиваемости которых рассчитываются, определяется как средняя их величина за период по данным баланса на начало (Он) и конец периода (Ок), т.е.

(2.21)

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы.

К внешним относятся:

отраслевая принадлежность;

сфера деятельности организации;

масштаб деятельности организации;

влияние инфляционных процессов;

характер хозяйственных связей с партнёрами.

К внутренним относятся:

эффективность стратегии управления активами;

ценовая политика организации;

Для анализа активности организации используют две группы показателей:

Общие показатели оборачиваемости:

1) Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) - показывает эффективность использования имущества.

(2.22)

Вывод: Скорость оборота (в количестве оборотов за период всего капитала организации) составила 4,51 оборота.

2) Коэффициент оборачиваемости оборотных средств - показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных).

(2.23)

Вывод: оборотные средства совершили 6,93 оборотов за год.

3) Фондоотдача - показывает эффективность использования только основных средств организации.

(2.24)

Вывод: эффективность хозяйственной деятельности составила 62,94 оборотов.

4) Коэффициент отдачи собственного капитала - показывает, какую прибыль приносит каждая стоимостная единица, вложенная в собственный капитал. Сколько рублей приходится на 1 руб. вложенного собственного капитала.

(2.25)

Вывод: скорость оборота собственного капитала составила 13,29 оборота.

Показатели управления активами:

5) Оборачиваемость материальных средств (запасов) - показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде.

(2.26)

Вывод: за 12,5 дней запасы оборачиваются в анализируемом периоде.

6) Оборачиваемость денежных средств - показывает срок оборота денежных средств.

(2.27)

Вывод: оборот денежных средств составил 25,53 дней.

7) Коэффициент оборачиваемости средств в расчётах - показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчётный период.

(2.28):

Вывод: расширение дебиторского кредита, предоставляемое организацией составило 26 оборотов.

8) Срок погашения дебиторской задолженности - показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации.

(2.29)

Вывод: дебиторская задолжность погашается за 14 дней.

9) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает расширение или снижение коммерческого кредита, представляемого организацией.

(2.30)

Вывод: расширение дебиторского кредита, предоставляемое организацией составило 11,28 оборотов.

10) Срок погашения кредиторской задолженности - показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам.

(2.31)

Вывод: кредит организации возможно погасить за 32 дня.

2.3 Оценка стоимости предприятия доходным подходом

Доходный подход предусматривает установление стоимости бизнеса путем расчета приведенных к дате оценки ожидаемых доходов. Основные методы:

Метод капитализации дохода;

Метод дисконтирования денежных потоков.

Метод капитализации дохода

Метод капитализации дохода - это оценка имущества на основе капитализации дохода за первый прогнозный год при предположении, что величина дохода будет такой же и в последующие прогнозные годы.

Капитализация дохода - это процесс, определяющий взаимосвязь будущего дохода и текущей стоимости оцениваемого объекта.

В оценке бизнеса метод капитализации дохода применяется редко из-за значительных колебаний величин прибылей или денежных потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых предприятий.

Метод дисконтирования денежных потоков

Метод дисконтирования денежных потоков - это определение стоимости имущества суммированием текущих стоимостей ожидаемых от него потоков дохода.

Таблица 3-Расчет денежного потока для собственного капитала

Показатель	2015 г конец периода.
Чистая прибыль после налогообложения, руб.	1287
Амортизационные отчисления (+)	+29
Уменьшение собственного оборотного капитала	-280,5
Прирост инвестиций в основные средства	+52
Уменьшение (прирост) долгосрочной задолженности
Итого денежный поток для собственного капитала (С)	+1087,5

А =290*0,1 = 29

СОК = (2988+1805) /2 - (793+1564) /2 - (1501+1496) /2 = - 280,5

Расчет величины стоимости предприятия на конец прогнозного периода (реверсии). Модель Гордона

Чтобы учесть доходы, которые может принести бизнес за пределами периода прогнозирования определяется стоимость реверсии.

Реверсия - это:

Доход от возможной перепродажи имущества я (предприятия) в конце периода прогнозирования;

Стоимость имущества (предприятия) на конец прогнозного периода.

Основным способом определения стоимости предприятия на конец прогнозного периода является применение модели Гордона.

Модель Гордона - это определение стоимости бизнеса капитализацией дохода первого постпрогнозного года по ставке капитализации, учитывающей долгосрочные темпы роста денежного потока. Модель Гордона служит способом предварительной или приближенной оценки стоимости предприятия.

Таблица 4-Расчет текущей стоимости денежных потоков и реверсии

Показатель	1-й год	2-й год	3-й год	постпрогнозный период
Денежный поток CF, тыс. руб.	1087,5	1344,47	1662,3	2055,27
Стоимость на конец прогнозного периода, рассчитанная по модели Гордона, тыс. руб	-	-	-	5198,85
Коэффициент текущей стоимости DF	0,81	0,65	0,53	0,53
Текущая стоимость денежных потоков и реверсии тыс. руб.	880,88	873,91	881,02	2755,4
Стоимость бизнеса V = 5391,2

FV = CF/ (DR-t) = 1087,5/ (23,64% -2,77%) = 5198,85, где:

FV-будущая стоимость;

CF - денежный поток;

DR - ставка дисконтирования;

t - темп роста доходов

DF1 = 1/ (1+DR) 1 = 1/ (1+0,2364) = 0,81;

DF2= 1/ (1+DR) 2 = 1/ (1+0,2364) 2 = 0,65;

DF3= 1/ (1+DR) 3 = 1/ (1+0,2364) 3 = 0,53.

2.4 Оценка стоимости предприятия затратным подходом

Затратный подход основан на определении рыночной стоимости активов и текущей стоимости обязательств. В данном подходе возможно применение двух методов:

Метод стоимости чистых активов;

Метод ликвидационной стоимости.

Затратный подход применим для оценки предприятий, обладающих значительными материальными активами, и новых предприятий.

Метод стоимости чистых активов основан на корректировке баланса предприятия в связи с тем, что балансовая стоимость активов не соответствует их рыночной стоимости.

Собственный капитал = Активы - Обязательства

Таблица 5-Расчет стоимости чистых активов

Показатель	Величина показателя по балансу, тыс. руб.	Величина показателя по оценке, тыс. руб.
Актив
Нематериальные активы	105	105
Основные средства	290	290
Оборотные активы	2988	2988
Запасы:	630	714,67
Краткосрочная дебиторская задолженность	794	722,06
денежные средства	1564	1564
Итого активы принимаемые по расчету	6371	6383,73
Пассив
Краткосрочные обязательства	1496	1496
Кредиторская задолженность	1470	1470
Доходы будущих периодов	26		26
Итого Пассивы, принимаемые к расчету	2992	2992
Стоимость чистых активов	3379	3391,73

2.5 Оценка стоимости предприятия сравнительным подходом

Таблица 6-Расчет оценочных мультипликаторов предприятий-аналогов

Наименование оценочного мультипликатора	предприятие 1 "Краснокамский завод металлических сеток"	предприятие 2 Строительная компания "Траэб"	предприятие 3 "Спецмашмонтаж"	среднее значение
цена/чистая прибыль	0,95	0,95	0,95	0,95
цена/стоимость активов	0,03	1,03	0,27	0,44
цена/выручка от реализации	0,026	5,05	0,1	1,72

Таблица 7-Расчет стоимости предприятия на основе оценочных мультипликаторов

показатель	величина показателя, тыс. руб.	ср. значение мультипликатора	ориентировочная стоимость предприятия, тыс. руб.	вес, %
чистая прибыль	1287	0,95	1222,65	4
стоимость активов	606	0,44	266,64	1
выручка от реализации	16618	1,72	28582,96	95
			30072,25	100
итого стоимость предприятия	1222,650,04+266,640,01+28582,96*0,95=27205, 38 тыс руб.

2.6 Согласование результатов оценки

Таблица 8-Результаты согласования результатов оценки

Параметры	С З.П.	С С.П.	С Д.П.	Сумма оценок по строкам	Доля влияния, %
С З.П.	1,00	0,13	0,63	1,76	9,45
С С.П.	8,02	1,00	5,05	14,07	75,56
С Д.П.	1,59	0,2	1,00	2,79	14,98
				18,62	100
Результат согласования	0,09453391,73+0,755627205+0,1498*5391,2=21684,22 тыс. руб

Вывод: В результате произведенных расчетов и на основании согласования результатов оценки мы получили, что стоимость нашего оцениваемого предприятия составляет 21684,22 тыс. руб

Заключение

В представленной курсовой работе была исследована тема - "Оценка стоимости предприятия (бизнеса)". По итогам проведенных исследований можно сделать такие выводы.

Для определения стоимости предприятия (бизнеса) применяют специальные приемы и способы расчета, которые получили название методов оценки. Каждый метод оценки предполагает анализ определенной информационной базы и соответствующий алгоритм расчета. В представленной работе была проведена оценка стоимости предприятия ООО "Дубок". Данное предприятие - это частное предприятие, основной деятельностью которого является возведение зданий и сооружений. По результатам финансового анализа, ООО "Дубок" обладает хорошим запасом финансовой устойчивости, это позволяет ему конкурировать с другими предприятиями в своей экономической зоне, привлекать дополнительных клиентов почти без финансового риска.

Для определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) ООО "Дубок" в рамках данной работы использовалось три подхода - затратный подход (метод чистых активов) и доходный подход (метод дисконтирования денежных потоков) и сравнительный (расчет оценочных мультипликаторов). По результатам проведенных исчислений все методы оказались недостаточно достоверны, их конечные результаты составили: 3391,73 тыс. руб. (метод чистых активов), 5391,2 тыс. руб. (метод дисконтирования) и 27205 тыс. руб (на основе оценочных мультипликаторов). По результатам проведенной работы скорректированная стоимость предприятия ООО "Дубок" составила 21684,22 тыс. руб.

Данное предприятие является очень привлекательным, и для возможной сделки купли-продажи предприятия, и для различного рода инвестирования в него.

Список использованных источников

Об оценочной деятельности в Российской Федерации (с Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 03.07.2016, с изм. от 05.07.2016) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2017)// Собрание законодательства РФ", 03.08.1998, N 31, ст. 3813
Приказ Министерства промышленности и торговли РФ от 5 мая 2014г. «Об утверждении стратегии развития черной металлургии России на 2014-2020 годы и на перспективу до 2030 года и Стратегии развития цветной металлургии России на 2014-2020 годы и на перспективу до 2030 года»
Приказ Минфина России от 28.08.2014 N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов" (Зарегистрировано в Минюсте России 14.10.2014 N 34299)// "Российская газета", N 244, 24.10.2014
Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 N 255 (ред. от 22.10.2010) "Об утверждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 23.08.2007 N 10045// Российская газета", N 194, 04.09.2007.
Общероссийская общественная организация «Российское общество оценщиков»: «Методологические рекомендации по применению премий и скидок за наличие или отсутствие элементов контроля при оценке пакетов акций и долей участия в уставных капиталах компаний». - М.: Экономика, 2013.-307с.
Бухарин Н.А., Озеров Е.С., Пупенцова С.В., Шаброва О.А. Оценка и управление стоимостью бизнеса: учебное пособие. СПб.: ЭМ-НиТ, 2016.-208с.
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: учеб пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014.- 251с.
Гараникова Л.Ф. Оценка стоимости предприятия: учебное пособие.- Тверь: ТГПУ, 2014.-364с.
Головань С.И., Спиридонов М.А. Бизнес – планирование и инвестирование: учебник. Ростов н/Д.: Феникс, 2015.-145с.
Гринев Г.П. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.:МИЭМП, 2014.-206с.
Грязнова А.Г., Федотова М.А., Ленская С.А. и др. Оценка бизнеса: учебник по ред. Грязновой М. А.: Финансы и статистика, 2015.-321с.
Донцова Л. В.: Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.: Дело и Сервис. 2014.-356с.
Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Мирзажанов С.К. Оценка бизнеса. Полное практическое руководство: профессиональное издание для бизнеса. М.:Эксмо, 2016.-302с.
Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.: Омега – Л, 2014.-206с.
Киреев В.Д., Джуха В.М. Оценочная деятельность в экономике: учебное пособие. М.: МарТ, 2016.-178с.
Когденко В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: учебное пособие. М.: ЮНИТИ ДАНА, 2015.-301с.
Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. : Стоимость компании: оценка и управление. М.: ЗАО «Олимп - Бизнес»,2015.-321с.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учеб. пособие/ под ред. Н.А. Абдулаева, Н.А. Колайко, М.: Экмос, 2016.-245с.
Петухов Д.В. Оценка стоимости предприятия: учебно–методические материалы. М.: МИЭМП, 2014.-278с.
Попков В.П., Евстафьева Е.В. Оценка бизнеса. Схемы и таблицы: учебное пособие. -СПб.: Питер, 2016.-341с.
Раицкий К.А. Экономика предприятия: учебник для ВУЗов. М.: информационно – внедренческий центр «Маркетинг», 2008.-211с.
Ревуцкий Л.Д. Фундаментальная ценность, фундаментальная стоимость и справедливая стоимость предприятия: понятия, показатели и методы их определения.-М.: БЕК, 2013.-345с.
Толпегина О.А. Экономический анализ: учебное пособие. -М.: МИЭМП, 2013.-307с.
Тришкина Н.А. Экономика Организации (предприятия): учебный курс. М.:МИЭМП, 2014.-411с.
Филиппов Л.А. Оценка бизнеса. -М.: КноРус, 2015.-311с
Фридман Д., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости / пер. с англ. М.: Дело Лтд., 2014.-207с.
Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) М.: Омега –Л, 2012.-311с.

Приложение 1

Структура активов и пассивов баланса ООО «Дубок»

Наименование показателя	На начало года				На конец года			Абсолютное изменение		Темп роста Темп прироста	Структурный сдвиг
	Σ тыс. руб.		Уд. вес, % к валюте баланса на нач. года		Σ тыс. руб		Уд. вес, % к валюте баланса на конец года
1	2		3		4		5	6		7	8
Актив
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	64.00		3.04		105.00		3.10	41.00		164.06/64.06	0.06
Основные средства	238.00		11.30		290.00		8.55	52.00		121.85/21.85	-2.74
Итого по разделу I	302.00		14.33		402.00		11.86	100.00		133.11/33.11	-2.47
II. Оборотные активы
Запасы:	524.00		24.87		630.00		18.58	106.00		120.23/20.23	-6.29
- сырье, материалы	255.00		12.10		305.00		9.00	50.00		119.61/19.61	-3.11
-затраты в незавершенном производстве	68.00		3.23		130.00		3.83	62.00		191.18/91.18	0.61
-готовая продукция	197.00		9.35		177.00		5.22	-20.00		89.85/-10.15	-4.13
-расходы будущих периодов	4.00		0.19		18.00		0.53	14.00		450.00/350.00	0.34
Краткосрочная дебиторская задолженность	488.00		23.16		794.00		23.42	306.00		162.70/62.70	0.26
в том числе покупатели и заказчики	380.00		18.04		686.00		20.24	306.00		180.53/80.53	2.20
денежные средства	793.00		37.64		1564.00		46.14	771.00		197.23/97.23	8.50
Итого по разделу II	1805.00		85.67		2988.00		88.14	1183.00		165.54/65.54	2.47
Баланс	2107.00		100.00		3390.00		100.00	1283.00		160.89/60.89	0.00
Пассив
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	100.00		4.75		100.00		2.95	0.00		100.00/0.00	-1.80
Добавочный капитал	173.00		8.21		173.00		5.10	0.00		100.00/0.00	-3.11
Резервный капитал	13.00		0.62		13.00		0.38	0.00		100.00/0.00	-0.23
в том числе резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	13.00		0.62		13.00		0.38	0.00		100.00/0.00	-0.23
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	320.00		15.19		1607.00		47.40	1287.00		502.19/402.19	32.22
итого по разделу III	606.00		28.76		1894.00		55.87	1288.00		312.54/212.54	27.11
IV. Долгосрочные обязательства											0.00
Итого по разделу IV	0.00		0.00		0.00		0.00	0.00			0.00
V. Краткосрочные обязательства			0.00				0.00	0.00			0.00
Кредиторская задолженность	1475.00		70.00		1470.00		43.36	-5.00		99.66/-0.34	-26.64
в том числе:
поставщики и подрядчики	494.00		23.45		447.00		13.19	-47.00		90.49/-9.51	-10.26
задолженность перед персоналом организации		529.00	25.11	321.00		9.47		-208.00	60.68/-39.32		-15.64
задолженность перед государственными внебюджетными фондами		36.00	1.71	42.00		1.24		6.00	116.67/16.67		-0.47
задолженность по налогам и сборам		145.00	6.88	481.00		14.19		336.00	331.72/231.72		7.31
прочие кредиторы		271.00	12.86	179.00		5.28		-92.00	66.05/-33.95		-7.58
Доходы будущих периодов		26.00	1.23	26.00		0.77		0.00	100.00/0.00		-0.47
ИТОГО по разделу V		1501.00	71.24	1496.00		44.13		-5.00	99.67/-0.33		-27.11
БАЛАНС		2107.00	100.00	3390.00		100.00		1283.00	160.89/60.89		0.00