Особенности биржевых сделок

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Биржевое дело – особая область рыночной экономики. Его основные принципы схожи с обычной торговлей, но процессы протекают совершенно иначе. Биржевые торги продолжают привлекать новых участников. Понятие и виды бирж, правила и принципы ведения торгов и иные их особенности активно изучаются многими людьми. Большинство из них оказывается привлечено открывающимися перспективами: успешная работа в этой области способна принести огромные прибыли. Ощутимым препятствием к биржевой торговле сегодня является недостаточная информированность людей относительно системы биржевой торговли и видах сделок на бирже. Исходя из этого, представляется своевременным и актуальным рассмотрение работы различных видов сделок на бирже, их особенностей и правового регулирования в РФ. Таким образом, цель нашего курсового исследования заключается в изучении различных видов биржевых сделок. Для достижения данной цели необходимо разрешить ряд задач: - раскрыть понятие биржевой сделки по действующему российскому законодательству; - привести классификацию биржевых сделок; - рассмотреть участников биржевых сделок; - изучить порядок заключения биржевых сделок; - проанализировать основные права и обязанности сторон по биржевой сделке. Объектом курсового исследования выступают общественные отношения, возникающие в процессе осуществления биржевых сделок, а также различные виды биржевых сделок. Предмет курсовой работы – нормы права, отражающие порядок совершения биржевых сделок. Теоретической и нормативно-эмпирической основой исследования выступают как нормативно-правовые акты РФ, так и труды специалистов в этой области. Структурное строение данной работы будет представлять собой четыре главы, каждая из них ответит на поставленный перед нею вопрос. Изложенные в данной работе материалы базируются на российской нормативно - правовой базе, действующей в настоящее время.

1. БИРЖА ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ФУНКЦИИ

В Российской Федерации организатором торгов являются биржа и торговая система, которые оказывают услуги по проведению организованных торгов на товарном и финансовом рынках, на основании лицензии биржи или лицензии торговой системы.

Биржа – организатор торговли, имеющий лицензию биржи, которая выдается Банком России без ограничения срока ее действия. Уставами бирж указывается бессрочность создания организации. Организационно-правовой формой является форма акционерного общества.

Биржа осуществляет регуляцию функционирования рынка биржевых валют, товаров, ценных бумаг. Торговля осуществляется лотами или контрактами, их размер определяют и регулируют биржевые нормативные документы.

Ранее биржей просто называлось здание или место, где в определенное время собирались люди, связанные с торговлей для того чтобы заключить сделку на приобретение или продажу товаров или ценных бумаг. В век же всемирной компьютеризации технология функционирования биржи существенно изменилась: брокеры в целях реализации собственного интереса или интереса клиента выставляют заявку на продажу или покупку товара, финансового инструмента, а встречные заявки других участников рынка предполагают ее удовлетворение. Биржа же обеспечивает исполнение сделки и осуществляет всестороннюю регуляцию процесса. За осуществляемую деятельность биржа получает комиссию, сумма которой заранее установлена.

Только биржа вправе использовать слово «биржа», производные от него слова и сочетания с ним в своем фирменном наименовании или в рекламе. Другим лицам, по общему правилу, запрещается использование слова «биржа», производных от него слов и сочетаний с ним в своем фирменном наименовании или в рекламе. Исключения составляют случаи, предусмотренные в федеральном законодательстве на уровне федеральных законов. Возможно использование слова «биржа», производных от него слов и сочетаний с ним в своем наименовании или в рекламе словосочетания «биржа труда» .

Биржа не вправе совмещать свою деятельность с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью, деятельностью по управлению ценными бумагами.

Обычно биржи получают комиссионный сбор с каждой заключённой с их помощью сделки, это основной источник их доходов. Другими источни-ками могут быть членские взносы, плата за доступ к торгам, продажа биржевой информации.

Биржа как организатор торговли обязана:

- В случаях, установленных нормативными актами Банка России, рас-считывать цены, индексы и иные показатели, основанные на информации о договорах, заключенных на организованных торгах, и (или) иной информации. Порядок и сроки расчета указанных показателей определяются нормативными актами Банка России, а также методиками, утвержденными организаторами торговли. В случаях, предусмотренных федеральными законами и (или) нормативными актами Банка России, методики расчета раскрываемых организатором торговли цен, индексов и иных показателей подлежат регистрации в Банке России в установленном им порядке. При расчете показателей, вправе использовать информацию, полученную в ходе и (или) результате проведения организованных торгов, информацию, в отношении которой он на основании федерального закона или договора получил право использовать ее, а также вправе использовать общедоступную информацию, включая информацию, раскрытую в соответствии с федеральными законами и принятыми в соответствии с ними нормативными актами. По требованию органов государственной власти, а также Банка России в целях осуществления ими своих функций предоставлять им безвозмездно информацию, содержащую значения и (или) порядок и сроки расчета показателей.

- Организовывать и осуществлять внутренний контроль и внутренний аудит. Для организации и осуществления внутреннего контроля назначать контролера или сформировывать отдельное структурное подразделение (службу внутреннего контроля). Контролер (руководитель службы внутреннего контроля) назначается на должность и освобождается от должности единоличным исполнительным органом организатора торговли; подотчетен единоличному исполнительному органу организатора торговли. Для организации и осуществления внутреннего аудита назначать внутреннего аудитора или сформировать отдельное структурное подразделение (службу внутреннего аудита). Внутренний аудитор (руководитель службы внутреннего аудита) назначается на должность и освобождается от должности решением совета директоров (наблюдательного совета); подотчетен совету директоров (на-блюдательному совету).

- Организовывать систему управления рисками, связанными с организацией торгов, а также с осуществлением операций с собственным имуществом (далее – управление рисками), которая должна соответствовать характеру совершаемых им операций и содержать систему мониторинга рисков, обеспечивающую своевременное доведение необходимой информации до сведения органов управления организатора торговли. Требования к организации системы управления рисками устанавливаются Банком России. Принимать установленные его документом (документами) меры, направленные на снижение рисков организатора торговли, в том числе рисков, связанных с совмещением деятельности по проведению организованных торгов с иными видами деятельности. Также в таком документе (таких документах) должны содержаться меры по обеспечению бесперебойного функционирования программно-технических средств, предназначенных для осуществления деятельности по проведению организованных торгов. Принимать установленные его документом (документами) меры, направленные на предотвращение конфликта интересов при проведении организованных торгов. Требования к документам организатора торговли, определяющим меры, направленные на снижение рисков и предотвращение конфликта интересов, устанавливаются нормативными актами Банка России. Утверждать документы, определяющие меры, принимаемые организатором торговли в чрезвычайных ситуациях и направленные на обеспечение непрерывности осуществления деятельности по организации торгов.

Классификация бирж:

-Товарные биржи. Это постоянно функционирующий рынок крупных продаж, для которого характерна свободная (чистая) конкуренция то есть когда отдельные покупатели и продавцы не могут манипулировать ценой торгуемого инструмента, так как на нее может оказывать влияние только предложение и спрос, присутствующий в данное время на рынке.

На товарных биржах осуществляется торговля следующими группами товаров: промышленное сырье, энергетическое сырье, драгоценные и цвет-ные металлы, пищевые товары, мясо и живые животные, продукты перера-ботки маслосемян и сами маслосемена, текстильное сырье и зерновые.

Самые крупные и известные товарные биржи – это Чикагская товарная биржа, Токийская товарная биржа, а также Сянганская и Сиднейская биржи.

-Фондовые биржи. Фондовая биржа – финансовое учреждение, основная задача которого регулировать деятельность рынка ценных бумаг.

Фондовая бирж реализует следующий спектр задач:

- Представление локализованного места, где участники торгового процесса могут осуществлять продажу ценных бумаг, как первично, так и вторично;

- Определение адекватной биржевой цены. Бирже необходимо подтвердить правильность цены, достигнутой во время торговли. Для этого поддерживается доступность и открытость информации, устанавливается одинаковый порядок назначения цен, активно привлекаются средства массовой информации, для своевременного распространения данных о сделках и котировке цен;

- Публикация информации, способной повлиять на курс ценных бумаг, в одно и то же время для всех участников рынка. Немаловажным является оглашение новостей правительственных органов, косвенно или напрямую влияющих на курсы акций, котирующихся на ней.

- Выявление свободных денежных средств и содействие передаче права на собственность;

- Контроль за открытостью и гласностью торгов. Биржа должна каждому желающему сообщать о времени и дате заключения сделок, предоставлять информацию о наименовании бумаг, участвующих в процессе купли-продажи. А также сообщать цену бумаги и количество проданных или приобретенных акций.

- Разрабатывает и внедряет этические стандарты поведения участников торгов на бирже.

- Процесс разрешения споров, возникающих между участниками рынка, в процессе торговой деятельности. За счет данного понятия определяют число лиц, которые способны реализовывать поставленную задачу, и существующие варианты компенсации стороне, которая пострадала.

- Реализация гарантий исполнения сделок, осуществленных в биржевом зале. Данный пункт реализуется за счет того, что биржа дает гарантию на ценные бумаги, с которыми она работает. Это также означает, что к торгам допускаются лишь ценные бумаги прошедшие листинг, то есть проверку соответствия выдвинутым требованиям.

Крупнейшие мировые фондовые биржи, это Nyse Euronext и Nasdaq

-Валютная биржа. Валютная биржа – это составляющий элемент валютного рынка. Ее основная деятельность заключается в оказании услуг по организации и проведению торгов, посредством которых участники рынка заключают сделки покупки и продажи валюты. Валютная биржа контролирует работу основных элементов инфраструктуры валютного рынка, следит за процессом поиска контрагента, а также механизмом исполнения сделки.

Валютные биржи – это юридические лица, функционирующие в соот-ветствии с законодательством Российской Федерации, основным видом деятельности которых является организация торговли иностранной валютой, в соответствии с правилами прописанными Центральным банком Российской Федерации.

Валютная биржа является юридическим лицом, влияющим на оптовый рынок, посредством организации и регулирования торговли иностранной валютой.

На валютной бирже ежедневно осуществляется купля-продажа различных национальных валют, согласно сложившимся под воздействием спроса и предложения котировкам. Для валютной биржи характерны все свойства присущие стандартной биржевой торговле. Размер котировок определяет покупательная способность обмениваемых валют, которая, в свою очередь, чаще всего зависит от уровня развития экономики в странах-эмитентах. Операции на валютной бирже опираются на конвертируемость валют, участвующих в торговле на ней.

Следует отметить, что главная задача валютной биржи – не получить как можно больше прибыли, а аккумулировать временно свободные валютные ресурсы, перераспределить их специальными (рыночными) методами из одной экономической отрасли в другую. Также валютная биржа отвечает за точность в установлении рыночного курса иностранной и национальной валюты в условиях законной и честной торговли.

Главная обязанность валютной биржи – установить точный валютный курс, который дает информацию о стоимости иностранной валюты. Однако в сложившейся ситуации, при массовом развитии связи, отказе от золотого стандарта, отмене Бреттон-Вудской валютной системы, и экономической глобализации – роль национальных валютных бирж значительно снизилась. Все большую популярность приобретает рынок круглосуточной валютной торговли Форекс.

-Фьючерсная биржа. Фьючерсная биржа (биржа деривативов) – биржа, на которой торговля осуществляется посредством фьючерсных контрактов – контрактов на поставку ценных бумаг и биржевых товаров в будущем.

Особенности фьючерсной биржи:

- преобладает спекулятивный характер сделок;

- опосредованная связь с рынком существующего товара посредством хеджирования;

- абсолютная унификация условий контракта, но не цены;

- содействие клиринговой палаты при осуществлении расчетов между покупателем и продавцом;

- продвижение торговли с использованием кредита, выдаваемого под залог товара, участвующего в сделке (маржинальная тороговля).

2. БИРЖЕВЫЕ СДЕЛКИ ПОНЯТИЕ И ВИДЫ

Под биржевой сделкой принято понимать контракт, заключаемый между продавцом и покупателем товара или актива на фондовом рынке в рамках определенной торговой сессии. Соответствующие правоотношения должны осуществляться в рамках установленных правил. Если биржевая сделка заключена с нарушениями, она может быть аннулирована. Или же фондовая организация, обеспечивающая заключение контрактов, может снять с себя ответственность за юридические последствия договора между трейдерами. Но основная задача соответствующей структуры — биржи - организовать взаимовыгодное взаимодействие продавцов, покупателей товаров и активов, иногда и посредников, в которых заинтересованы все участники торговли.

Сделки, в зависимости от определенных трейдерами условий, могут быть представлены в следующих разновидностях: форварды, фьючерсы, опционы, стандартные сделки. Изучим данные виды биржевых сделок подробнее.

Форвард, относящийся к самым распространенным типам торговых контрактов, представляет собой договор, посредством которого партнеры определяют отложенные условия поставок товара или актива — они должны быть произведены в будущем на условиях, устанавливаемых в момент заключения форвардной сделки.

Форвардные сделки – это валютные срочные сделки, в рамках которых две стороны заключают контракт о поставке обусловленной суммы в иностранной валюте через некоторое время (также оговаривается контрактом) после заключения сделки по фиксированному курсу (аналогично фиксируется в соглашении).

Главные особенности форвардных сделок:

Первая особенность – обязательное наличие интервала во времени между исполнением сделки и ее заключением. Сроки поставки валюты в форвардной сделке определяется как конец периода от дня заключения сделки.

Вторая особенность – фиксация курса. Несмотря на то, что обязательства вторая сторона исполняет лишь спустя определенный срок, курс валют фиксируется в день подписания договора между двумя сторонами.

Опираясь на вышеизложенное, можно сделать вывод: форвардный курс – попытка заглянуть в будущее рынка, составить прогноз на валютный курс в определенный временной период. Именно для этого анализируются факторы, что влияют на размер валютного курса и выводятся ориентировочные валютные курсы в будущем (впоследствии они корректируются банком, в зависимости от рыночной ситуации).

Участниками на форвардном рынке являются: экспортно-импортные учреждения, транснациональные компании, фондовые биржи, валютные биржи, частные банки, другие посредники.

Наиболее востребованные валюты на форвардном рынке: иена (Япо-ния), фунт стерлингов (Англия), доллар (США), евро.

Кроме сроков в контракте фиксируются: обменный курс, дата платежа, общая сумма, валюта

Форвардный контракт – это не стандартизированный банковский кон-тракт, он не имеет общепринятых шаблонов и составляется под определен-ную операцию. Отметим, что рынок форвардных сделок (срочность – до 6 месяцев) стабилен, но по отношению к более долгоиграющим контрактам он не устойчив. Крупные форвардные операции часто вызывают серьезные курсовые колебания.

Существует две разновидности форвардных операций: своп и аутрайт.

Форвардная своп-операция – это комбинация двух конверсионных операций (операции конверсионные) с различными датами валютирования. Валютирование – это валютная операция, совершаемая банками – своего рода комбинация приобретения и реализации одной валюты в разное время.

Форвардная сделка аутрайт – другими словами, простая форвардная сделка. Является единственной конверсионной операцией с обозначенной датой валютирования, дата валютирования отличается от даты спот. Аутрайт предполагает заключение сделки не одновременно – участники заключают договор о предоставлении заданной суммы в указанный срок по оговоренному курсу. Аутрайт преимущественно используется чтобы получить страховку от возможных изменений валютного курса.

Любые форвардные операции могут заключать срок до одного года, причем операциям соответствуют стандартные периоды длиной 1,2,3,6,12 месяцев с обозначенными (прямыми) датами валютирования.

Фьючерс — это подвид форварда, характеризующий поставку «классического» биржевого товара — как правило, это акция, эмитированная какой-либо компанией. То есть не предполагается реальная доставка чего-либо.

Фьючерсная сделка - популярный вид сделки, предполагающий куплю-продажу золота, сырья, ценных бумаг, валюты и прочих товаров с условием поставки и совершения платежа через какое-то время. В качестве обеспечения сторона-покупатель должна внести небольшую гарантийную сумму.

Операции фьючерсные - сделки, в которых принимают участие фью-черсные контракты.

Фьючерсный контракт - один из видов договора, подразумевающий совершение сделки (покупку или продажу) через определенное время конкретного объема базисного инструмента по цене, оговоренной сторонами на момент оформления соглашения. К основным активам, которые могут выступать в роли объекта фьючерсной операции, можно отнести - валюту, разные виды долговых бумаг (облигаций), сельскохозяйственные товары, природные ресурсы, фондовые индексы и так далее.

Фьючерсные операции совершаются на срочных биржевых площадках. Их главное отличие от форвардных сделок - большая стандартизация сроков и размеров, а также множество вариантов предоставления гарантийных обязательств. При оформлении фьючерсной сделки обе стороны (продавец и покупатель) вносят обеспечение, выступающее в виде гарантии в случае отказа любого из участников выполнить свои обязательства.

Участниками фьючерсных операций являются следующие лица:

- дилеры и брокеры, которые оформляют сделки на бирже за свои средства и за деньги клиентов;

- специальные компании, осуществляющие расчетно-клиринговую деятельность и выполняющие посреднические функции между торговцами фьючерсов и биржевой площадкой. Задача расчетно-клиринговых организаций - обеспечение исполнения операций, а также выполнение расчетов;

- клиенты, которые проводят сделки за свои деньги и при участии брокера в качестве посредника.

Фьючерсные операции бывают двух видов:

- спекуляции. При таком подходе главная задача участника рынка - получение разницы (спрэда) между двумя ценами (покупки и продажи);

- хеджирование. Здесь основной целью является снижение риска не-предвиденного уменьшения цены при работе с реальными инструментами рынка или активами спот.

Главная особенность фьючерсных операций - возможность их проведения на открытом рынке и в любое время работы биржевой площадки.

Опцион — это биржевая сделка, по которой осуществляется уступка прав на получение установленного объема правомочий или обязательств по тем или иным биржевым контрактам в будущем.

Опционная сделка - биржевая операция (сделка), которая дает право участнику реализовать или купить определенный объем финансового имущества (валюты, акций, индексов, ставок процентов, сырья и так далее) в оговоренный день экспирации и по согласованной цене.

Опционная сделка - один из видов строчных операций между двумя сторонами, итогом которой становится заключение особого соглашения. По условиям сделки одна сторона получает право (не обязательство) приобрести (реализовать) актив другой стороне в установленную дату или в оговоренный период. Вторая сторона обязуется продать (купить) базовый объект опциона.

В случае когда инвестор сделал прогноз по определенному инструменту и уверен в его реализации, то он может оформить фьючерсный контракт. Минус такой сделки - в обязательном исполнении, что не всегда допустимо. В такой ситуации при неблагоприятном движении цены или отклонениях данного показателя от нормы повышаются риски потерь для инвестора. Чтобы уменьшить риски участник рынка отдает предпочтение опционным сделкам. С их помощью риск ограничивается лишь определенной суммой, которую инвестор теряет при неблагоприятном развитии ситуации. С другой стороны, размер выигрыша теоретически не лимитируется.

Опционная сделка - производный инструмент, основой которого могут быть самые разные активы биржевого рынка. Наиболее популярные - опционы на индексы, процентные активы, товары, фьючерсы и так далее.

Само слово «опцион» имеет зарубежное происхождение. При переводе на русский получается слово «выбор». Сущность такой сделки в том, что один из участников имеет право как исполнить сделку, так и отказаться от нее.

Участниками опционного соглашения являются две стороны. Одна - получает право выбора, а другая - обязательство. Чтобы получить право исполнения опциона покупатель должен выплатить продавцу вознаграждение (премию). Если покупатель принимает решение исполнить опционный контракт, то продавец не имеет права ему отказать. При этом стоимость объекта сделки должна быть той, которая отражена в контракте.

Опционная сделка может различаться по срокам исполнения. Здесь су-ществует два типа:

1. Американский. Особенность опциона в том, что его исполнение воз-можно в любой день до завершения опционного контракта или в день экспирации.

2. Европейский. Такой опцион можно исполнить лишь в день экспира-ции (в дату истечения соглашения).

Названия опционов не "привязывают" их к конкретному региону. Американские и европейские опционные сделки совершаются повсеместно, вне зависимости от географического расположения.

Опционные сделки могут совершаться не только на биржевых площадках, но и на внебиржевых рынках. Сам биржевой опцион - стандартный вид контракта, где прописан вид опциона, стоимость исполнения, цена опциона, объем опциона и так далее.

Главное преимущество опционных сделок - простота в организации процесса. Изменение курсовой цены можно контролировать в режиме онлайн и с учетом текущей цены принимать решение. Кроме этого, в отличие от ряда других биржевых операций, опционные сделки обезличены.

Сделки с опционами проходят с учетом биржевых правил. Организатор торгов может самостоятельно определять порядок проведения торгов, время начала и завершения. Участники сделок оформляют торговые квитанции, где прописывается объем контракта, выбранный вид опциона, интересующий срок поставки, размер премии, время оформления сделки, регистрационные норма (для контрагента и участника), клиентский код и так далее.

Стандартная сделка предполагает осуществление купли или продажи товара в момент ее подписания. Специальная заключается по условиям, определяемым биржей или же торговыми партнерами, исходя из особенностей сферы правоотношений, реализуемого товара, актива и иных факторов, влияющих на взаимодействие сторон по контракту.

Существуют и иные критерии, позволяющие определять те или иные виды биржевых сделок. Так, распространена классификация контрактов на кассовые и срочные.

Кассовые сделки - сделки, которые подлежат исполнению в момент их заключения. В рамках кассовых контрактов расчеты между партнерами осуществляются, как правило, в день заключения сделки. Но иногда разрешение финансовых вопросов сторонами возможно спустя несколько дней после оформления сделки: в законодательствах некоторых стран мира прописаны нормы, по которым к кассовым контрактам можно отнести те, по которым расчеты осуществляются отложенно.

Кассовые сделки – это сделки с фондовыми ценностями, особенностью которых является немедленное исполнение. Максимальный срок, в течение которого происходит расчет между покупателем и продавцом – неделя. Цель кассовой сделки – переход прав на владение и распоряжение предметом договора от одного инвестора к другому. На всех биржах кассовые сделки осуществляются одинаковым образом (с незначительными отклонениями) – разница заключается только в длительности. Немецкие биржи считаются самыми «быстрыми» - на них расчет по кассовым сделкам происходит в течение двух дней, на биржах США и Британии он занимает до 5 дней.

Виды кассовых сделок:

Первый вид кассовой сделки – сделка с частичной оплатой заемными средствами. Заемные средства инвестору предоставляет банковское учреж-дение или брокер. Такие сделки используются в большинстве случаев «бы-ками» - участниками биржи, играющими на повышение и открывающими длинные позиции, потому как на заемные средства правилами биржи разрешена только покупка. Заем, который инвестор получает для совершения такой сделки от брокера, является обеспеченным – в качестве залога выступает ценная бумага, считающаяся предметом договора. Стоимость залога не может превышать половину стоимости сделки. Второе название таких кассовых сделок – сделки с маржей, потому как инвестор вынужден поддерживать уровень маржи в течение всего срока, пока брокер его кредитует. Если денег на счету инвестора становится недостаточно, брокер просит его пополнить счет или закрыть часть позиций.

Второй вид кассовой сделки – продажа взятых взаймы бумаг. Другое название таких сделок – короткие. Если инвестор прогнозирует падение стоимости ценных бумаг, он занимает эти бумаги у брокера и продает их с возможностью последующего выкупа. Позже инвестор выкупает бумаги по сниженной стоимости, возвращает их брокеру, а себе оставляет разницу в цене. Однако, если инвестор ошибся в прогнозе, он также обязан выкупить активы, но для этого ему придется докладывать собственные деньги – отсюда образуется убыток.

Короткие кассовые сделки более рискованные, чем длинные, потому как теоретический убыток инвестора-«быка» ограничен нулевой стоимостью актива, тогда как убыток инвестора, играющего на понижение, не ограничен ничем. Однако короткие кассовые сделки могут принести доход быстрее, потому как определено, что цены всегда падают стремительнее, чем растут.

Срочные сделки, характеризуются:

- фиксированными сроками осуществления расчетов;

- конкретными условиями назначения цены на реализуемые товары и активы;

- фиксированным механизмом заключения.

Касательно срока: он может приходиться, например, на конец или середину расчетного месяца либо устанавливаться на определенную дату. Иногда фиксироваться в соотнесении с конкретным количеством дней после подписания биржевого контракта.

Касательно цены: она может устанавливаться непосредственно при реализации товара или актива, в конкретную дату или же исходя из текущих рыночных показателей.

Механизм заключения — важнейшая характеристика биржевых сделок. Он может предполагать подписание твердых, условных, продленных или специальных контрактов.

Срочные сделки имеют трудоемкую структуру и имеют все шансы обозначаться в зависимости от метода установления расценок, механизма и времени проведения расчетов за покупаемые ценные бумаги, параметров, предусмотренных при их заключении.

Необходимо подчеркнуть то, что присутствует немного методов уста-новления цены ценных бумаг, продаваемых на срок:

-цена фиксируется на уровне курса биржевого дня решения срочной сделки;

-цена не оговаривается, а расчеты выполняются по курсу, который формируется на день выполнения сделки;

-в качестве стоимости быть может принят курс ее хоть какого, но заблаговременно обсужденного биржевого дня в период от первого дня решения сделки до дня завершения расчетов;

-установление наибольшей стоимости, по которой ценная бумага быть может прикуплена, и малой стоимости, по которой она может быть реализована (стеллаж).

Зависимо от времени проведения расчетов возможно выделить сделки с оплатой посреди месяца - «пер-медио» и сделки с оплатой в конце месяца - «пер-ультимо».

Зависимо от характеристик решения срочной сделки они разделяются на:

а) твердые (обыкновенные), неотклонимые к выполнению в обсужден-ные в договоре сроки и по фиксированной в нем жесткой стоимости – они стандартизированы по форме, хотя могут заключаться на разные виды и размеры фондовых ценностей, также сроки зависимо от настоящих необходимостей контрагентов;

б) срочныесделки «на разность» - это сделки, по прошествии срока которых 1 из контрагентов обязан оплатить иному необходимую сумму различия между курсами, установленными при решении сделки, и курсами, практически образовавшимися в эпизод ликвидации сделки;

в) срочные сделки с задатком, предусматривающие гарантию обязанностей поставки либо покупки повторяющий вид выплаты одним контрагентом другому обсужденной контрактом суммы, составляющей ощутимую долю в товаре, прямо до абсолютной его цены (при задатке на покупку его вносит клиент, а при задатке на реализацию - торговец. Залог возвращается, когда сделка стопроцентно закончена)

Наряду с рассматриваемыми сделками, существуют те, что классифицируются как спекулятивные.

Спекулятивные контракты - контракты, которые направлены на из-влечение трейдерами прибыли за счет колебаний в ценах на товары и активы. На многих современных фондовых рынках основные цели биржевых сделок — заработок именно посредством осуществления спекуляций.

Дело в том, что соответствующие финансовые институты предполагают участие трейдеров в правоотношениях на самых масштабных рынках — валютном, или в области сделок с ценными бумагами крупнейших корпораций.

Спекулятивные сделки - это в главном срочные сделки, и они приводят к раскачиванию и развалу рынка и слишком нерентабельны для инвесторов, потому что конкретно они сформировывают курс ценной бумаги.

3. ОБЪЕКТЫ И СУБЪЕКТЫ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК

Итак, операции на фондовом рынке проводятся в соответствии с определенными правилами. Они формируют механизм, в соответствии с которыми заключаются рассматриваемые сделки. Он предполагает взаимодействие различных субъектов правоотношений. К таковым относятся: трейдеры; учредители бирж; брокеры.

Трейдер - это торговец или спекулянт, который осуществляет действия купли-продажи, с целью получить прибыль из процесса торговли. Занятие, трейдинг, появилось в результате образования финансовых рынков. To trade в переводе с английского - торговать.

Если классифицировать трейдеров, то можно поделить их на две груп-пы. Это трейдеры - профессионалы и трейдеры - любители. Трейдеры-профессионалы, не пришли в рынок с "улицы". Они получили специальное образование, чаще всего экономическое или финансовое, поработали либо работают в инвестиционных фондах, банках, брокерских фирмах, диллинговых центрах и теперь занимаются торговлей профессионально. Есть среди данного контингента и свободные трейдеры, люди работающие на себя. Трейдеры - любители. Это участники рынка, которые до встречи с ним искали себя в каких-то других видах деятельности. По численности они превышают группу, описанную выше, у них может быть абсолютно разноплановые образование, социальное положение в обществе, уровень культуры, но цель, все-таки, общая - получить прибыль на рынке финансов за счет трейдинга. Данная группа практически не имеет никакого отношения к областям экономики и финансов. Эти люди либо получают удовольствие от самого процесса торговли, либо нуждаются, либо и вовсе забрели случайно. Естественно, какая-то часть из трейдеров - любителей не сможет реализовать себя на рынке, а кто-то, наоборот, получит образование, пройдет курсы, наберется опыта и станет профессионалом.

Классификация биржевых трейдеров по времени удержания торговой позиции:

- Позиционный трейдер - это участник рынка, использующий стратегию, временной интервал торговли которой составляет от нескольких дней, до нескольких лет. Такая торговля еще называется долгосрочной. Он может зафиксировать прибыль в периоды затухания активности на рынке (праздники и каникулы).

- Дейтрейдер - стиль торговли дейтрейдера предполагает взятие небольших движений, в основном это локальные трейды, поэтому он не заинтересован в длительном удержании позиции.

- Скальпер - совершает сделку в короткий промежуток времени: от не-скольких секунд, до 10 минут. Для того, чтобы получить неплохую прибыль трейдеру - скальперу неободимо совершить огромное количество сделок за короткий промежуток времени.

- Долгосрочный инвестор - может зайти в сделку и остаться там на не-сколько лет. Обычно трейдеры ориентируются на глобальное исследование рынка.

- Краткосрочный инвестор - обычно совершает несколько сделок в год.

Классификация биржевых трейдеров по способу анализа рынка:

- Трейдеры, пользующиеся техническим анализом. Данная категория участников рынка опирается на свечной анализ, технические индикаторы, волновой анализ. Также изучают фигуры, исследуют графики цен. По статистике, это самая многочисленная группа, и это не удивительно, так как в свободном доступе имеется достаточное количество пособий, раскрывающих различные виды технического анализа и новички могут самостоятельно с ним ознакомится. Суть технического анализа в том, что поведение рынка изучается и описывается с помощью технических индикаторов. Приверженцы данного способа торговли считают, что ситуации в рынке повторяются, и изучив некоторые закономерности, опираясь на определенные показатели, можно делать прогнозы на будущее.

- Трейдеры, пользующиеся фундаментальным анализом. Данная группа трейдеров при торговле опирается на информацию синтезированную посредством собственного логического мышления. Это более сложный процесс, который требует некоторого опыта, а также навыков и сноровки. Фундаментальный анализ базируется на переработке огромного количества информации: финансовые новости, природные катаклизмы, масштабные события. То есть, все, что в той или иной мере влияет на стоимость акций.

- Трейдеры, пользующиеся собственными методами. Данная категория, участников рынка, скорее просто играет на бирже. Трейдеры этой группы чаще всего опираются на закономерности, используемые в игорных заведениях. Некоторые и вовсе делают ходы «на а вдруг». Также к этой категории можно отнести и настоящих профессионалов. Которые за годы успешной торговли, изучив рынок вдоль и поперек стали его чувствовать. К сожалению, таких трейдеров не так уж и много. Данная классификация весьма условна. Чаще всего проявляется комбинация методов, и просто какой-то один является преобладающим.

Учредители бирж:

Для выполнения своих функций биржа формирует органы управления. Органы управления биржи включают общественную и стационарную структуры.

Общественная структура включает в себя: общее собрание членов биржи, биржевой совет, ревизионную комиссию, совет директоров.

Общее собрание членов биржи — это высший законодательный орган управления биржей, который избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи или ее универсальный характер. Собрание членов биржи созывается не реже одного раза в год. Но по инициативе Биржевого совета, ревизионной комиссии или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов, общее собрание может созываться на внеочередные заседания.

Основными функциями общего собрания членов биржи являются:

- осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;

- определение целей и задач биржи, стратегии ее развития;

- утверждение и внесение изменений на внутрибиржевые нормативные документы;

- формирование выборочных органов;

- рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса, счетов прибылей и убытков, распределение прибыли;

- прием новых членов биржи;

- утверждение сметы расходов на содержание совета и персонала биржи;

- принятие решения о прекращении деятельности биржи, назначении ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.

Для текущего оперативного управления биржей выбирается биржевой совет (или совет биржи).

Совет биржи является общим координационным (контрольно-распорядительным органом) центром и решает все вопросы деятельности биржи, кроме тех, которые может решать только общее собрание членов биржи. Его возглавляет президент биржи.

Биржевой совет выполняет следующие функции:

- заслушивание и оценка отчетов правления;

- внесение изменений в правила торговли на бирже;

- подготовка решений общего собрания членов биржи;

- установление размеров всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов;

- подготовка решения о приеме или исключении членов биржи;

- руководство биржевыми торгами;

- распоряжение имуществом биржи;

- наем и увольнение персонала биржи и т.д.

Из состава биржевого совета формируется правление, осуществляющее оперативное руководство биржей и представляющее ее интересы в организациях и учреждениях.

Права и обязанности биржевого совета и правления определяются уставом биржи и ее внутренними документами и могут различаться на разных биржах.

Состав биржевого совета формируется в России только из членов бир-жи. В него не включаются ни штатные работники самой биржи, ни представители «публики» — продавцов и покупателей биржевого товара. В международной практике существуют биржи, в биржевой совет которых обязательно включаются и штатные сотрудники биржи, и продавцы, и покупатели (Германия — Франкфуртская биржа, США — Нью-Йоркская фондовая биржа).

Биржевой совет избирается общим собранием членов биржи один раз в три года (например на Московской фондовой бирже (МФБ)) и является высшим органом управления биржи в промежутках между общими собраниями. Исключительная компетенция биржевого совета устанавливается уставом МФБ. Вопросы, отнесенные к исключительной компетенции биржевого совета, не могут быть переданы на решение исполнительному органу биржи, если иное не оговорено уставом биржи. Биржевой совет самостоятельно планирует свою деятельность, подотчетен только общему собранию членов биржи. Он обеспечивает выполнение решений общего собрания членов биржи, принятых в пределах его компетенции.

Биржевой совет возглавляет председатель, избираемый общим собранием членов биржи сроком на три года. Председатель биржевого совета:

- организует его работу;

- созывает заседания совета и председательствует на них;

- распределяет обязанности между членами совета;

- выносит за заседания совета проекты решений;

- предлагает на утверждение совета кандидатуры заместителей предсе-дателя и секретаря совета;

- организует на заседаниях ведение протокола;

- председательствует на общих собраниях членов биржи;

- обеспечивает соблюдение устава биржи и положения о биржевом совете в деятельности совета.

Председатель совета подотчетен только общему собранию членов партнерства.

Заместители председателя биржевого совета курируют деятельность комиссий, созданных при совете. Распределение обязанностей заместителей осуществляет председатель совета по своему усмотрению.

Биржевой совет является коллективным органом управления биржей. Лица в состав биржевого совета избираются персонально общим собранием членов биржи. Должности членов биржевого совета являются не освобожденными и не включаются в штатное расписание биржи. По решению общего собрания членам биржевого совета в период исполнения ими своих обязанностей может выплачиваться вознаграждение и (или) компенсироваться расходы, связанные с исполнением ими функций членов совета. Размеры таких вознаграждений и компенсаций устанавливаются решением общего собрания.

Функции членов биржевого совета:

- принимать непосредственное участие в работе совета;

- выполнять решения, принятые биржевым советом;

- отчитываться перед биржевым советом о выполнении поручений совета;

- сохранять конфиденциальность информации, полученной вследствие работы в биржевом совете;

- исполнять обязанности, закрепленные за ними уставом биржи, поло-жением о биржевом совете и иными нормативными документами биржи;

- вносить предложения председателю совета по повестке дня заседаний биржевого совета;

- знакомиться с документами биржевого совета и исполнительного органа биржи. Порядок ознакомления с указанными документами устанавливается самим биржевым советом;

- принимать участие в работе комитетов и комиссий, создаваемых при биржевом совете, и знакомиться с материалами комитетов и комиссий;

- осуществлять иные права, закрепленные за ними уставом биржи и иными нормативными документами биржи.

Заседания биржевого совета проводятся не реже одного раза в месяц. Заседания биржевого совета собираются его председателем:

- по его собственной инициативе;

- по требованию любого члена совета;

- по требованию ревизионной комиссии или аудитора биржи;

- по требованию членов биржи, обладающих в совокупности не менее чем 10-ю процентами голосов на общем собрании.

Члены биржевого совета, ревизионная комиссия или аудитор биржи, а также члены биржи, обладающие в совокупности не менее чем 10-ю процентами голосов на общем собрании, вправе вносить предложения в повестку дня заседания совета, но не позднее, чем за 6 (шесть) рабочих дней до даты заседания. Предложения направляются в письменном виде председателю биржевого совета или замещающему его заместителю через секретаря совета.

Биржевой совет принимает решения и организует свою работу по сво-ему усмотрению. Вопросы на заседания совета готовят и представляют комитеты. На заседании биржевого совета кроме его членов и секретаря вправе присутствовать иные лица только по разрешению биржевого совета или его председателя.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом.

Ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную и выборочную), результатов ее торговых, расчетных, валютных и других операций. Она проверяет:

- финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации;

- постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и отчетности;

- выполнение установленных смет, нормативов и лимитов;

- своевременность и правильность платежей в бюджет;

- соблюдение биржей и ее органами законодательных актов и инструк-ций, а также решений общих собраний членов биржи;

- состояние кассы и фондов биржи.

Ревизионная комиссия осуществляет проверки по поручению общего собрания членов биржи или по собственной инициативе. Ревизии проводятся не реже одного раза в год. Результаты проверки направляются общему собранию членов биржи.

На некоторых биржах для выполнения определенных задач может создаваться попечительный совет, основное назначение которого заключается в том, чтобы согласовывать деятельность биржи с органами власти и управления, способствовать привлечению к работе на бирже нерезидентов.

Совет директоров — это исполнительный орган биржи, обладающий правом контролировать деятельность служб и разрабатывать главные на-правления деятельности биржи, устанавливать и координировать правила биржевой торговли. Совет директоров избирается членами биржи и состоит как из членов биржи, так и внешних директоров и специальных экспертов.

Для ведения хозяйственной биржевой деятельности бирже необходима стационарная структура.

Стационарная структура состоит из исполнительных (функциональных) и специализированных подразделений.

Исполнительные (функциональные) подразделения — это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов биржи и брокеров, которые работают на бирже. Каждая биржа сама выбирает, какие отделы создавать, а какие нет. Однако обязательны следующие подразделения: информационный отдел, отдел экспертизы или допуска биржевого товара к торгам, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

Отдел регистрации обеспечивает регистрацию биржевых посредников, ведение учета реквизитов и кадрового состава биржевых посредников, осуществляет выдачу паролей биржевым посредникам, аккредитацию брокеров, выдачу биржевых пропусков и контроль за правильностью данной информации в биржевой базе данных. Отдел регистрации также вправе лишить нарушителя правил торговли аккредитации на бирже.

Информационно-аналитический отдел круглосуточно принимает ин-формацию от биржевых посредников и их клиентов, анализирует и готовит ее к предстоящим торгам, круглосуточно отвечает на запросы брокеров по информации, выставленной на предстоящие торги.

Отдел биржевой информации занимается распространением биржевой информации, обеспечивает брокеров информацией по предстоящим торгам и по результатам прошедших торгов, информацией о товарных рынках и рыночной конъюнктуре. Биржа бесплатно или за соответствующую плату обеспечивает участников торгов информацией о биржевых товарах, выставленных на торги, информацией о сделках предшествующих торгов, о котировке биржевых цен, о товарных рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров и другой имеющейся у нее информацией.

Аналитический отдел разрабатывает методы анализа биржевой деятельности, собирает и обрабатывает аналитическую биржевую информацию, занимается подготовкой аналитических материалов для средств массовой информации.

Информационно-вычислительный центр осуществляет техническое об-служивание компьютерной техники и акустической системы биржевого зала и программное обеспечение биржевой базы данных.

Маклерский отдел проводит торги, регистрирует сделки и оформляет результаты торгов. Биржевой маклер, ведущий торги, обязан оповещать участников торгов о начале и окончании торгов, о причине прерывания или задержки торгов.

Фьючерсный отдел регистрирует биржевых посредников и брокеров, участвующих во фьючерсных торгах, подготавливает и оформляет результаты фьючерсных торгов.

Служба безопасности осуществляет соблюдение пропускного режима биржи, поддерживает порядок в помещениях биржи и обеспечивает сохранность имущества в помещениях биржи.

Политика биржи проводится в жизнь специализированными органами, которые включают в себя комиссии (комитеты) биржи и коммерческие организации. Комитеты (комиссии) состоят из членов биржи, назначаемых советом директоров. Члены комитетов работают без оплаты.

На бирже существуют следующие комитеты (комиссии): комитет по приему новых членов, арбитражный комитет, комитет по деловой этике, наблюдательный комитет, комитет по листингу, аудиторский комитет, комитет по торговому залу.

Котировальная комиссия необходима для того, чтобы организовать при заключении биржевых сделок учет различных видов цен (спроса и предложения, договорных, высших и низших, открытия (начальных) и закрытия (заключительных)), всех операций, предложений и т.д. На основе обобщения таких цен определяются котировальные (справочные) цены, которые публикуются в биржевых бюллетенях и рассматриваются в качестве биржевого справочника.

Биржевой бюллетень является каталогом обработки многочисленных сведений не только по уже заключенным сделкам, но и по ценным бумагам, предлагавшимся к торгам, а также заявкам о спросе, в том числе и при внебиржевых операциях. Обязанностью котировальной комиссии является наблюдение за своевременным представлением участниками торгов достаточно полных и объективных сведений. Котировальная комиссия предоставляет в информационно-справочный отдел биржи данные о ценах и тенденциях их движения даже по тем товарам, которые не вошли в официально опубликованную котировку. Совместно с арбитражной комиссией она устанавливает цены при возникновении спорных вопросов.

Комитет по листингу разрабатывает требования к ценным бумагам, включаемым в список тех бумаг, которыми торгуют на данной бирже, и рассматривает заявки на включение в этот список акций.

Арбитражная комиссия (третейский суд) разрешает споры между покупателями, продавцами и брокерами в ходе заключения или исполнения биржевых сделок. Это своего рода согласительная комиссия, которая не наделена правом принимать решения, обязательные к исполнению сторонами конфликта. При неудовлетворенности какой-либо из сторон итогами разбирательства в арбитражной комиссии дело передается в судебные инстанции.

Комиссия по торговой (деловой) этике выполняет функцию жюри заседателей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи. Основными функциями комиссии являются:

- контроль за исполнением правил биржевой торговли и других правил, установленных биржей участниками биржевых торгов, а также сотрудниками, членами и посетителями биржи;

- информирование биржевого комитета об имевших место нарушениях правил и подготовка соответствующих документов;

- подготовка в необходимых случаях предложений о замене полномочных представителей предприятий и организаций, нарушивших правила биржи;

- предоставление консультаций заинтересованным организациям и ли-цам по вопросам, входящим в компетенцию комиссии.

Комиссия по приему новых членов биржи рассматривает заявления о приеме новых членов биржи; анализирует хозяйственное и финансовое по-ложение предприятий и организаций, изъявивших желание вступить в члены биржи, оценивает профессиональные и деловые качества полномочных представителей новых членов биржи; подготавливают предложения и рекомендации совету директоров о приеме новых членов биржи.

Комитет по торговому залу определяет режим торговли, улаживает возникающие в зале споры, следит за соблюдением инструкций по поведению в торговом зале.

К коммерческим организациям, которые создаются биржей или при ее непосредственном участии, относят расчетную (клиринговую) организацию, депозитарную организацию и др.

Расчетная (клиринговая) организация (палата) осуществляет оперативный и точный расчет по биржевым сделкам, регулирует процедуру платежей и поставки ценных бумаг при совершении операций. Подобными организациями в РФ являются расчетно-финансовые центры. На фьючерсной бирже расчетная палата становится гарантом исполнения сделок, так как она осуществляет учет находящейся в залоге маржи и предоставляет кредит контрагентам сделки.

Депозитарная организация осуществляет деятельность по хранению и/или учету и переходу прав на ценные бумаги, выпущенные в документарной и бездокументарной формах. Помимо этого, депозитарии осуществляют регистрацию фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами; передачу клиенту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг; проверку подлинности сертификатов ценных бумаг и др

Биржевой брокер – профессиональный лицензированный участник рынка, занимающийся продажей и покупкой ценных бумаг на рынке от лица своих клиентов. Современные биржевые брокеры могут быть как частными физическими лицами, так и сотрудниками брокерских компаний.

В нашей стране достаточно давно и успешно развиваются фьючерсные и фондовые рынки. Как следствие, стремительно растет рынок долговых обязательств. На начальных этапах открылось огромное количество курсов и школ, которые готовили брокеров для различных направлений работы. Собственно, именно в это время государство вводит обязательное лицензирование брокерской деятельности.

Сегодня на отечественном фондовом рынке брокер не может работать, не получив сертификат ФКЦБ. Предшествует получению сертификата длительная подготовка по экономическим дисциплинам. В России сформировалась такая практика – обучают брокеров непосредственно сами биржи. Однако даже в случае получения сертификатов трудоустройство не гарантируется.

Услуги которые предоставляет брокер:

-Услуга – только выполнение

В данном случае фондовый брокер четко следует инструкциям клиентов на продажу или покупку активов

-Услуга «Консультационный дилинг».

В таком случае брокер рекомендует, какие именно ценные бумаги вы-годно продавать или покупать. Как видно из названия, это не более чем информирование и окончательное решение принимает непосредственно клиент.

-Услуга «Дискреционный дилинг»

Система «Все включено» на фондовом рынке. Клиент четко обозначает свои инвестиционные цели и передает бразды управления счетом брокеру, который принимает решения о покупке-продаже активов от имени клиента.

Сегодня появляется все больше финансовых и инвестиционных кон-сультантов – они выполняют функции, схожие на функции биржевого брокера.

В некоторых случаях биржевой брокер может вести самостоятельную торговлю (от собственного имени). Впрочем, если такое случается, то сам термин «биржевого брокера» потеряет собственный смысл – он превращается в трейдера или дилера.

Работать брокер может как самостоятельно, так и состоять в штате ка-кой-то организации. Биржевый брокер-одиночка самостоятельно разыскивает клиенты и лично участвует в торгах. Размер комиссии за собственные услуги устанавливает сам стокброкер.

На современном фондовом рынке клиентов привлекает сотрудничество с крупными компаниями, которые имеют сплоченную команду специалистов и, что немаловажно, фиксированный оклад. В таком случае биржевый брокер получает какой-то процент от заработанных комиссионных. При этом далеко не все опытные брокеры связываются с компаниями и все-таки работают в одиночку. Выбор для клиента весьма сложен.

Прежде, чем приступить к работе, биржевый брокер заключает с клиентом специальный договор на биржевое обслуживание. Также могут быть заключены и другие двусторонние договора – договор комиссии или поручения. Работают эти договоры примерно так:

- По договору получения брокер получает в управление деньги клиента и заключает сделки от его лица

-Согласно договору комиссии брокер заключает сделки за счет клиента, но от своего имени

-Также сделка может быть заключена за свой счет, однако, от имени клиента

Какие конкретно функции исполняют стокброкеры:

-Консультации

Помимо рекомендаций «купи или продай» брокер также может предоставлять краткий анализ свойств товара и его качества (ценных бумаг, которые торгуются на бирже)

-Посредничество

Стокброкер выступает в качестве посредника при совершении сделки. Принимаются поручения клиента и выполняются биржевые сделки на самых лучших условиях для клиента

-Работа с документами

При необходимости брокер может заняться оформлением биржевых договоров

- Представление интересов

Брокер выступает в качестве референта на фондовой бирже, заключая сделки за счет клиента под его или своим именем.

Если выбрать опытного биржевого брокера, который оказывает услуги по доверительному управлению активами, начинающий трейдер сможет приобщиться к работе на бирже, вникнуть в нюансы торгов. Личная заинтересованность стокброкера присутствует – чем больше заработает клиент, тем больше будет вознаграждение самого брокера (процент от получаемой прибыли).

Впрочем, на фондовом рынке нет стабильности и постоянства – вне зависимости от квалификации, компетенции или опыта брокеров, гарантий прибыли, и защиты от убытков никто предоставить не сможет. Если же вам встретился трейдер, который хочет управлять вашими деньгами и обещает предсказать движения биржи на 100%, суля колоссальные прибыли – лучше держаться от него подальше.

Их взаимодействие предполагает работу с различными объектами сде-лок:

-товарами;

-сырьем;

-акциями;

-деривативами;

-валютой.

Главные задачи, которые решаются посредством учреждения механизма сделок — обеспечение свободы заключения контрактов исходя из конкурентной цены товаров и активов, соблюдения баланса спроса и предложения на рынке. Организаторы торгов выполняют в данном случае важнейшую роль — они оказывают содействие трейдерам в рамках юридических процедур при заключении сделок, консультируют участников торгов по возникающим вопросам.

4. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК

Преодоление экономического кризиса в РФ связано с развитием института товарных бирж, связи реального сектора экономики с торговой сферой перераспределения экономических ресурсов, перспективной задачей для формирования эффективной системы оптового рынка товаров. Одним из аспектов ее решения следует признать раскрытие на законодательном уровне особенностей правового регулирования функционирования товарных бирж, которое в первую очередь предполагает установления порядка заключения биржевых сделок.

Система нормативных актов, регулирующих деятельность бирж, позволяет упорядочить систему отношений, возникающих между продавцами, покупателями и персонами биржи, обеспечить относительную устойчивость механизма рыночной экономики, а также предотвратить манипуляцию ценами и банкротств, защищая интересы мелких фирм от спекулянтов.

Роль государства в регулировании биржевой деятельности довольно значительна. Опыт экономически развитых стран показывает, что государство и рыночная система тесно взаимодействует. При этом на него традиционно возложено обеспечение правовой базы, которая поддерживает эффективное функционирование рыночной экономики. Наличие такой правовой основы позволяет органам управления страны установить определенные "правила игры", обязательные для всех субъектов, участвующих в экономическом процессе как в сфере производства, так и в сфере обращения.

Государственное регулирование биржевой деятельности не должно носить запретного характера, его задача состоит в том, чтобы обеспечить равные права всех членов биржевой торговли, стимулировать их участие в ней, строго контролировать соблюдение установленных правил, требований и положений, регулирующих биржевую деятельность. Поэтому регулирование биржевой деятельности со стороны государства заключается в создании единой правовой основы для функционирования бирж, контроле за их работой со стороны государственных органов, лицензировании деятельности как бирж, так и участников биржевой торговли, установлении системы налогообложения.

Регулирование биржевого рынка или биржевой деятельности – это упорядочение работы на нем его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Целью регулирования биржевой деятельности является обеспечение устойчивости, сбалансированности и эффективности биржевого рынка.

Основной задачей регулирования биржевой деятельности являются предотвращение манипулирования ценами и крахов, защита интересов мелких фирм и спекулянтов.

Биржа может иметь как внешнее, так и внутреннее регулирование.

Внутреннее регулирование - подчиненность ее деятельности собствен-ным нормативным документам: Уставу, Правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность данной биржи в целом, ее подразделений и работников.

Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности биржи нор-мативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

В современный период, в России нет единого правового акта, который регулировал бы деятельность всех видов бирж, что создает значительные неудобства, особенно при создании бирж смешенного типа.

Согласно действующему биржевому законодательству РФ, Федеральному закону «Об организованных торгах» перечислены возможные участники правоотношений, возникающих на товарной бирже при заключении биржевых сделок. К ним относятся индивидуальные предприниматели и юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ, а также брокер, центральный контрагент или лицо, включенное организатором торговли в список участников торгов товаром, действующие в интересах и за счет других лиц.

В качестве основных правовых актов, регулирующих биржевую дея-тельность в России можно считать:

- Гражданский кодекс Российской Федерации от 21.10 1994 г.

- Федеральный закон от 21.11.2011 N 325-ФЗ (ред. от 18.07.2017) "Об организованных торгах"

- Федеральный закон РФ от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

- Федеральный закон РФ от 22 апреля 1996 г. № 39 –ФЗ «О рынке ценных бумаг».

- Федеральный закон РФ 8 августа 2001 года № 129-ФЗ «О государст-венной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимате-лей».

- Федеральный закон РФ от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)»

- Федеральный закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и за-конных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"

- Федеральный закон РФ от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»

Выделенные нормативные правовые акты закрепляют как правовое положение бирж в России, так и основы биржевой торговли.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, мы изучили основные особенности биржевых сделок, исследовали то, каким образом работают финансовые учреждения, в рамках которых соответствующие контракты заключаются. Под биржевой сделкой принято понимать контракт, заключаемый между продавцом и покупателем товара или актива на фондовом рынке в рамках определенной торговой сессии. Предметом договора может быть тот или иной тип сырья, продукции сельского хозяйства, валюты, ценных бумаг компаний. Соответствующие правоотношения должны осуществляться в рамках установленных правил. Имеется достаточное количество разновидностей биржевых сделок. Но по своему юридическому содержанию они являются договорами купли-продажи, которые от-личаются по условиям исполнения сделки. В совершении биржевой сделки может принимать достаточно большое количество субъектов. Присутствие того или иного субъекта в механизме осуществления биржевой сделки обу-словлено предметом биржевой сделки. Но при этом сторонами биржевого контракта все равно являются субъекты, непосредственно представляющие интересы продавца и покупателя. Сделка, заключенная на биржевых торгах, должна быть зарегистрирована и оформлена как биржевой контракт. Основанием для регистрации биржевых сделок является только устное согласие брокеров, достигнутое в результате гласно проведенных торгов и зафиксированное биржей. Биржевой контракт может включать в себя положения о правах, обязанностях и ответственности по таможенному оформлению экспорта продукции, которые не противоречат заключенному биржевым посредником - членом биржи - договору на брокерское обслуживание продавца этой продукции. Указанные положения можно изложить и отдельным протоколом как приложение к контракту. Россия выбрала путь рыночных отношений, но за-конодательный пробел, существующий в биржевой сфере, является существенной преградой к экономическому росту государства. На законодательном уровне необходимо разработать общий закон, подобный ранее действовавшему закону о товарных биржах и биржевой торговле, который бы наиболее полно регулировал сферу биржевой торговли. Законодатель должен своевременно отреагировать на современные тенденции и новшества в биржевой сфере, что позволит создать адекватное правовое пространство, вовлечь в биржевые отношения все больше и больше участников, экономически активизировать население, привлекать инвестиции, остановить вывоз капитала из государства и т.д. Все это позволит России выйти из финансового кризиса и стать экономически развитым государством с мощной финансовой инфраструктурой.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 13.07.2015) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2015) // Российская газета, № 238-239, 08.12.1994.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 29.06.2015) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.07.2015) // Собрание законодательства РФ, 29.01.1996, N 5, ст. 410.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья) от 26.11.2001 № 146-ФЗ (ред. от 15.02.2016) // Российская газета, № 233, 28.11.2001.

4. Федеральный закон от 23.07.2013 № 249-ФЗ «О внесении изменений в Закон Российской Федерации «О товарных биржах и биржевой торговле» и отдельные законодательные акты Российской Федерации» // Российская газета, № 163, 26.07.2013.

5. Федеральный Закон «О клиринге и клиринговой деятельности» от 7 февраля 2011 г. № 7-ФЗ // СЗ РФ от 14 февраля 2011 г. № 7 ст. 904.

6. Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ (ред. от 30.12.2015) «Об организованных торгах» (с изм. и доп., вступ. в силу с 09.02.2016) // Собрание законодательства РФ, 28.11.2011, № 48, ст. 6726.

7. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ // СЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 17 ст. 1918.

8. Закон РФ от 20.02.1992 № 2383-1 (ред. от 23.07.2013) «О товарных биржах и биржевой торговле» // Ведомости СНД и ВС РФ. 07.05.1992, № 18, ст. 961 – утратил силу.

9. Федеральный закон от 21.11.2011 №325-ФЗ (в редакции от 21 декабря 2013) «Об организованных торгах» // СЗ РФ, 28.11.2011, №48, ст. 6726.

1. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. // Избранные труды по гражданскому праву. в 2 т. Т.1. М., 2012.

2. Буренин А.М. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. М., 2008

3. Григорьева Н., Коковина Л. Фундаментальный анализ фондового рынка. // «Чужие деньги» финансово-аналитическая газета, 2011. - № 33.

4. Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник: Московский государственный институт международных отношений (университет) МИД России. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011. - 623 с.

5. Егорова М.А. Коммерческое право: учебник для вузов. - М.: РАНХиГС при Президенте РФ: Статут, 2013. С. 169.

6. Ем В.С., Козлова Н.В. Биржа как организатор торговли. // Коммерческое право: актуальные проблемы и перспективы развития. / Сост. Е.А. Абросимова, С.Ю. Филиппова. М., 2011

7. Ершова И.В. Предпринимательское право: учебник. - Изд. 4-е, перераб. и доп. М.: ИД Юриспруденция, 2012.

8. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. / Е.Ф. Жуков - М.: ЮНИТИ, 2012.

9. Иванов К.В. Товарные биржи - вчера и сегодня. / К.В. Иванов - М.: Златоцвет, 2011.

10. Кирьянов И.В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие /. Кирьянов И.В. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 264 с.

11. Ключников И.K. Фондовые биржи: вводный курс: учеб.-метод. пособие / И.К. Ключников. О.А. Молчанова, О.И. Ключников. - М.: Финансы и статистика, 2010.

12. Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг: учеб. Пособие / Б.Т. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.

13. Маскаева А.И., Туманова Н.Н. Биржа и биржевое дело: Учебное пособие. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 118 с

14. Пугинский Б.И. Коммерческое право России. М., 2012.

15. Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело: учебник.-М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2010.

16. Толкачев А.Н. Коммерческое право: учебное пособие для бакалавров. – М. Дошковик. – 2014. – 187 с.

1. Общая экономическая теория: учеб. для студентов, обучающихся по экономическим специальностям/ В.З. Баликоев - 13-е изд, стер. - М: Издательство «Омега-Л», 2011. С. 270

2. Предпринимательское право. Правовое регулирование отдельных видов предпринимательской деятельности: учебник магистров / под ред. Г.Ф. Ручкиной. - М.: Издательство Юрайт, 2013. С. 133.