Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Основные виды валютных рисков и их источники (Факторы валютного риска)

Содержание:

Введение

Риск - это ситуативная характеристика деятельности любого
производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновение убытков вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы, осуществления выплат по забалансовым операциям и т.п. Но в то же время чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален; с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности.

Валютные риски считаются частью коммерческих рисков, которым подвержены соучастники интернациональных финансовых взаимоотношений. Денежный риск - это риск утрат при покупке-продаже зарубежной валюты по различным курсам.

Денежный риск, либо риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием межнациональных (общих) компаний и банковских учреждений и диверсификацией их работы и представляет из себя вероятность валютных утрат в следствии потрясений денежных курсов.

Особенную актуальность эта тема приобрела ввиду развивающегося глобального финансового кризиса, повлиявшего на степень подверженности организаций валютному риску, и повышению внимания агентов его хеджированию.

Целью курсовой работы является изучение видов валютных рисков и их источников.

Исходя из цели, были сформулированы следующие задачи:

- изучить понятие и экономическую сущность валютного риска;

- выявить факторы валютного риска;

- определить методы управления валютными рисками;

- рассмотреть сущность видов валютных рисков и его источники;

- провести анализ валютных рисков ПАО «Сбербанк»;

- выявить проблемы управления валютными рисками.

Предметом изучения настоящей работы является совокупность отношений, связанных с изучением видов валютных рисков.

Объектом исследования настоящей работы являются валютные риски.

Теоретической основой написания работы послужила научная и периодическая литература.

Научная новизна исследования связана с особенностями авторского подхода к изучению видов валютных рисков, так и содержанием проведённого комплексного исследования.

В ходе работы были использованы следующие методы исследования: анализ и синтез данных; использованы качественные методы: логический, аналогий и сравнения, обобщение научной и периодической литературы.

Глава 1. Теоретические аспекты изучения валютных рисков

Понятие и экономическая сущность валютного риска

Появление в обществе товарно-денежных отношений и денег обусловило возникновение и главной цели этих отношений — получение выгоды. С укреплением государственности, развитием международной торговли появилась необходимость наличия у государства международной расчетной единицы, которой стала валюта.

Необходимыми условиями ее существования является внутренняя и внешняя обратимость, возможность обмена на денежные единицы других государств (конвертация). При этом твердость национальной валюты в полной мере зависит от успешности государства, выступающего ее гарантом, социально-экономической и политической стабильности такового. Современная история развития межгосударственных отношений привела к появлению нового типа валюты, а именно евро — межнациональной денежной единицы союза европейских государств. При этом твердость межнациональной валюты зависит от экономической и социально-политической стабильности всех субъектов союза, что и определяет курс этой валюты в международной финансовой системе^[1].

Валюта, являясь эквивалентом товара во внутреннем обороте, в условиях развития международного товарооборота приобретает все признаки особого товара. Стоимость в полной мере зависит от многих составляющих экономической и социально-политической обстановки в государстве, принявшего эту денежную единицу. Мировой спрос на ту или иную валюту определяет ее курс — стоимость в иностранных валютах.

Негативная нестабильность национальных валют некоторых государств, обусловленная регрессом экономического развития, нестабильностью социально-политической обстановки, преобладанием коррупции в государственных органах и другими факторами.

Риск – это вероятность наступления случая, приведшего к утрате и негативным последствиям в определённый момент времени.

С экономической точки зрения риск рассматривается в виде возможного материального ущерба, связанного с ведением хозяйственной деятельности, организационными и техническими процессами, авариями, стихийными бедствиями, банкротством, уменьшением ценности денежной единицы. Валютный риск — это риск финансовых потерь при обороте (покупке-продаже) иностранной валюты по разным курсам. Большое значение проблема валютного риска приобрела в 80-х годах и остается актуальной в настоящее время. Ее актуальность связана с резким увеличением международных торговых и финансовых операций, непрогнозируемым изменением валютного курса, увеличением объемов валютных спекуляций.

Валютный риск – это риск возникновения потерь, обусловленных изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной. Его особенностью является то, что он может привести не только к большим убыткам компании, но ещё и к прибыли. Как правило, в странах с низким уровнем производства и высокой инфляцией вероятность появления валютных рисков выше, чем у стран со стабильной экономикой^[2].

Валютный риск, согласно принятому в экономике определению, является ничем иным, как риском потерять часть прибыли при обмене, покупке, или продаже иностранной валюты, курс которой находится в постоянном движении.

Экономический словарь трактует понятие валютный риск, как имеющуюся опасность финансовых потерь, происходящих по причине изменения валютного курса платежей при ведении любых операций связанных с конвертированием валюты.

Чаще всего пострадавшими от колебаний курса валют являются те физические и юридические лица, которые не имеют заключенного письменного соглашения, позволяющего устанавливать фиксированную стоимость валюты.

Валютные риски напрямую связаны с деятельностью банков, бирж и других крупных структур, имеющих в своем распоряжении большие суммы денег.

Вероятность возникновения валютного риска зависит также и от степени доверия к ней как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов. Валютное доверие складывается из целого ряда факторов, таких как политический режим в стране импортирующей валюту, степени развитости экономики, курса обмена и стабильного положения государства в международных отношениях.

Снижение рисков возможно исключительно при строгом контроле за всеми перечисленными выше факторами, потому в большинстве солидных западных фирм имеется отдельная должность, которую занимает человек, призванный отслеживать и предотвращать возможные риски.

На сегодняшний день в мировой практике существует несколько типов режимов валютных курсов в зависимости от специфики каждой конкретной страны.

С известной долей условности тип валютной системы можно условно определить по некоторым характеристикам:

1) Тип страны с закрытым рынком имеет следующие характеристики: тенденцию к закрытости экономики и экономической информации, жесткие ограничения для инвесторов и экспортно-импортных операций, преимущественно государственную форму экономики, директивную форму определения режима валютного курса. Курс валюты такой страны непредсказуем, инвесторы и импортеры обычно стремятся избегать сделок в такой валюте, реальные расчеты по товарообороту производятся в валюте третьих стран. Рынок подобных валют обычно очень узок (или вообще не существует). Макроэкономические показатели напрямую не влияют на курс таких валют на мировом рынке.

2) Страны с приоритетом фиксированного курса при значительном экономическом потенциале. Обычно курсы валют таких стран жестко фиксированы по отношению к «авторитетной» валюте и является подходящими для осуществления экспортно-импортных операций и инвестиций. Макроэкономические показатели обычно не влияют или очень слабо влияют на курс национальной валюты таких стран.

3) Существует также очень многочисленный круг стран со сравнительно свободной но не стабильной экономикой, курс валют таких стран трудно прогнозируем и может зависеть от случайных факторов: политической нестабильности, непредсказуемой экономической политики правительства, международной неконкурентоспособности, сырьевой направленностью экономики, инфляционное финансирование дефицита госбюджета, недостаточности уровня валютных резервов в том числе и от макроэкономических показателей. Инвестирование в подобную валюту обычно рискованное мероприятие и импортеры склонны использовать валюту третьих стран в расчетах по товарообороту с такими странами. Макроэкономические показатели в таких странах влияют на курс национальной валюты, однако могут и искусственно сдерживаться правительством по политическим мотивам.

4) Страны со стабильной экономикой, придерживающийся приоритета свободного плавания национальной валюты. Важнейшая характеристика таких стран: развитая рыночная экономика, экономическое благополучие, предсказуемая политика правительства, жесткий контроль денежной массы, процентных ставок и инфляции в стране. Декларированная свобода плавания такой валюты, однако, в некоторых случаях связана с грязными методами регулирования курса - с интервенциями, межгосударственными правительственными договорами совместного плавания курсов, политическим давлением.

Инвестиции в данные валюты менее рискованны, экспортно-импортные операции обычно совершаются с использованием именно этих валют. Курс валют чутко реагирует на изменение макроэкономических показателей экономик в таких странах^[3].

Современное незавидное положение в экономике не позволяет оставлять любую вероятность возникновения риска без внимания, поскольку такая халатность может привести к весьма крупному обвалу цен на валюту и вызвать настоящий экономический кризис.

Факторы валютного риска

Если рассматривать факторы воздействия на валютный риск, то данные факторы можно разделить на две большие группы:

Внешние факторы.
Внутренние факторы.

Внешние факторы воздействия на валютные риски, как правило, связаны с окружающей средой, государственной политикой, конъектурой рынка, стихийными бедствиями и прочее.

Внутренние факторы валютных рисков, как правило, связаны с политикой банка, которая может быть связана с выбором зарубежных клиентов, видом проводимых операций, решений по кредитной политике и прочее.

Выделяют следующие внешние факторы влияния на риск валютных операций:

- непредвиденное изменение курсов основных иностранных валют относительно национальной валюты;

- наличие внешнего фактора государственного регулирования и контроля в части директивного установления курсовых ограничений национальной валюты по отношению к иностранным валютам; наличие негативных тенденций в мировой экономике (волатильность курсов валют иностранных государств);

- приостановление большинством банков-партнеров действия непокрытых лимитов, установленных на Банк, расширение перечня информации, запрашиваемой в процессе организации финансирования импортных проектов клиентов банка, сокращение сроков предоставления финансирования и повышение ставок по доступным финансовым инструментам; увеличение стоимости валютных ресурсов для банка;

- ограничение доступа субъектов хозяйствования к рынкам иностранной валюты (отсутствие возможности свободного приобретения иностранной валюты на биржевом внутреннем валютном рынке)^[4].

Так же известны внутренние факторы, которые выделяют аналитики, а именно:

- динамика финансового результата Банка от совершения валютно-обменных операций;

- динамика значений ОВП в проверяемом периоде;

- структура открытой валютной позиции по видам валют, диверсифицированность портфеля валют;

- в структуре требований и обязательств в разрезе контрагентов;

- наличие фактов выдачи кредитов в иностранной валюте для реализации проектов, которые не являются валютоокупаемыми;

- наличие несоответствий в сроках привлеченных иностранных кредитных линий для финансирования клиентов Банка и сроках размещения этих средств;

- наличие у Банка договоров на оказание услуг, по которым производятся корректировки стоимости в зависимости от внешних факторов, влияющих на экономику страны, в том числе изменение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

1.3. Методы управления валютными рисками

Любые валютные операции всегда подвержены рискам, избежать которых даже имея хорошо разработанную стратегию защиты совсем не просто, не обладая знаниями в области хеджирования валютных рисков.

Хеджирование рисков есть не что иное, как защита финансов от неблагоприятных ситуаций, которые могут возникнуть в результате постоянного перемещения курсов валюты.

Защита заключена в установлении фиксированной стоимости денег при помощи заключения договоров на валютном рынке Форекс.

Хеджируя валютный риск фирма может более не зависеть от изменения валютного курса и, следовательно, у нее появляется возможность планировать свою долгосрочную деятельность и получать на выходе результат, не зависящий от колебания курса.

Основная цель хеджирования, таким образом, заключается в страховании валютных рисков предприятия, придавая его деятельности уверенности и устойчивости^[5].

Прибегая к хеджированию валютных рисков, предприниматели используют следующие методы:

1. Метод валютных и многовалютных оговорок

В экономике под валютной и многовалютной оговоркой понимается заключение торгового условия между покупателем и продавцом, суть которого состоит в пересмотре суммы платежа при любом имеющем место изменении курса валюты.

Используя метод валютных и многовалютных оговорок, бизнесмены пытаются застраховать себя от возможных убытков, что не всегда возможно, даже при заблаговременно принятом решении, о том, что расчет будет производиться в той валюте, которая на данный момент имеет наиболее твердый курс.

Основной проблемой использования данного метода является то, что определить наиболее устойчивую валюту не всегда возможно, особенно, когда речь идет о двух и более разновидностях денежных единиц.

1. Методика форвардных операций

Форвардной операцией считается любое соглашение купли-продажи финансового инструмента, поставка которого будет осуществлена в ближайшем будущем.

Форвардная сделка обязывает ее стороны к исполнению, вне зависимости от наличия необходимых инструментов и способов. Используя метод форвардных операций, поставщик страхует себя от неблагоприятного изменения курса валюты, так как расторгнуть контракт покупатель в любом случае не вправе, в силу того, что цена, на которую он согласился, фиксируется в упомянутом документе.

Обычно этот метод используют банки, к примеру, Сбербанк, пытающийся таким образом защитить выдаваемый им кредит от курса валюты.

1. Методика опционов.

Еще одним методом защиты покупателей и продавцов валюты от изменения ее стоимости является метод валютных опционов.

Валютный опцион – это контракт между покупателем и продавцом, позволяющий первому приобрести в ограниченные сроки валюту по обговоренной стоимости, и обязывающий второго передать ему эту валюту во время действия контракта.

В основном этот метод используют мелкие предприятия, стремящиеся оградить свои валютные сделки от любых рисков, потому количество опционных сделок совсем невелико, в сравнении с другими, происходящими как на бирже, так и вне ее.

1. Методика фьючерсных контрактов.

Стараясь защитить сделки от любых валютных рисков, многие банковские управленцы предпочитают всем остальным методам методику заключения фьючерсных контрактов, заключающуюся в составлении между покупателей и продавцом обязательного к исполнению договора о покупке, или продаже валюты^[6].

Контракт страхуется обязательным депозитом, потому, не выполнив его, одна из сторон потерпит финансовые убытки. Фьючерсный контракт является краткосрочным, его можно продать, либо купить. Используя фьючерсные контракты, предприниматели производят хэджирование валютных рисков и таким образом получают стабильность уверенность в собственном финансовом будущем.

Таким образом, валютный риск трактуется как возможность денежных потерь субъектами рынка. Валютные операции, осуществляемые национальными субъектами финансовой деятельности, как юридическими, так и физическими лицами, подвержены определенным рискам, то есть возможности потерпеть убытки по их результатам. В этом и заключается понятие валютного риска. Валютные риски считаются частью коммерческих рисков, которым подвержены соучастники интернациональных финансовых взаимоотношений. Денежный риск - это риск утрат при покупке-продаже зарубежной валюты по различным курсам.

Глава 2. Характеристика видов и проблем управления валютными рисками

Сущность видов валютных рисков и его источники

В экономике существуют следующие виды валютных рисков:

1. Операционный денежный риск.

Операционный риск в главном связан с торговыми операциями, также с валютными сделками по денежному инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как перемещение денег, но и уровень выгоды.

Данный риск возможно определить как вероятность недополучить выгоды либо понести расходования своих средств в следствии конкретного действия изменений обменного курса на прогнозируемые потоки денег. Экспортер, получающий зарубежную валюту за проданный товар, проиграет от понижения курса зарубежной валюты относительно к государственной, вместе с тем импортер, исполняющий плату в зарубежной валюте, проиграет от увеличения курса зарубежной валюты относительно к государственной.

Трансляционный денежный риск.

Данный риск известен аналогично как расчетный, либо балансовый риск. Его источником считается возможность несоответствия меж активами и пассивами, воплощенными в валютах различных государств. К примеру, когда английская фирма имеет дочерний филиал в США, то у нее есть активы, цена которых выражена в баксах Соединенных Штатов. Ежели у английской фирмы нет необходимых пассивов в баксах Соединенные Штаты, компенсирующих цена данных активов, то фирма находится под риском. Обесценение американского доллара условно фунта стерлингов даст почву сокращению балансовой оценки цены активов дочерней компании, потому что балансовый отчет материнской фирмы станет выражаться в фунтах стерлингов. Так же фирма с незапятнанными пассивами в зарубежной валюте будет находится под риском в случае увеличения курса данной валюты.

Финансовый денежный риск.

Финансовый риск определяется как возможность негативного действия конфигураций обменного курса на финансовое положение фирмы, к примеру, на возможность убавления размера товарооборота либо конфигурации тарифов фирмы на факторы производства и готовую продукцию сравнивая с иными тарифами на внутреннем рынке. Риск сможет появляться вследствие изменения остроты конкуренции как со стороны изготовителей подобных товаров, но и со стороны изготовителей иной продукции, также изменения приверженности покупателей конкретной торговой марке. Воздействие могут иметь и др информаторы, к примеру, реакция правительства на изменение обменного курса либо сдерживание подъема зарплаты в следствии стагнации экономики, вызванной обесцениванием валюты.

Скрытые риски.

Есть операционные, трансляционные и финансовые опасности, которые как может показаться не очевидны. К примеру, генпоставщик на внутреннем рынке применяет завезенные из других стран ресурсы, и фирма, пользующаяся предложениями такового генпоставщика, косвенно подвержена операционному риску, потому что увеличение цены издержек генпоставщика в следствии обесценивания государственной валюты принудило бы данного дилера увеличить расценки. Очередным случаем быть может обстановка с импортером, которому выписывается счет-фактура в государственной валюте и который замечает, что расценки изменяются его забугорным генпоставщиком согласно с переменами обменного курса имея цель обеспечивания постоянства тарифов в валюте державы генпоставщика^[7].

Опасности денежной политики и контролирования связанны с возможностью негативного изменения денежной политики страны, такие как внедрением каких-то ограничений на проведение операций в зарубежной СКВ.

Например, типами этого риска считаются конвертационный (опасность внедрения ограничений на конвертацию валют), трансфертный (опасность внедрения ограничений на перевод валют за границы денежной зоны страны и назад), паритетный (неопределённость этапа проведения денежных интервенций, их размера и величины отличия денежного курса) риски.

Вторую категорию рисков составляют так называемые валютно - курсовые риски, которые соединены с потрясениями денежного курса и считаются, вместе с ценовыми и процентными рисками, одним из компонентов рыночного риска . Валютно - курсовой риск подразделяют на 3 вида:

- аккаунтинговый (учётный, бухгалтерский, конверсионный, трансляционный, риск , связанный с денежными пересчетами) риск - когда колебания валютного курса отражаются на бухгалтерской отчётности компании при её пересчёте.

Денежные отчеты в зарубежной валюте пересчитываются в валюту, основную для головной фирмы, по ряду обстоятельств, в том числе требования законодательства, надобность составления консолидированных докладов, оценки производительности работы, верный расчет налогов; оценки производительности работы, верный расчет налогов;

- валютно-экономический (конкурентноспособный, риск финансовых результатов) риск - когда колебания денежного курса в длительной возможности отражаются на: потоках денег, условной невысокой стоимости/дороговизне продукции компании и применяемых ресурсов, размещении вложениям, конкурентоспособности компании на различных рынках.

Перемена денежных курсов в длительной перспективе не столько приводит к получению сверхплановой выгоды либо внепланового расходования своих средств от сделки либо сделок, это изменение приводит к смене конкурентноспособной конъюнктуры, к потребности фирмам поменять собственные маркетинговые и денежные стратегии. - контрактный (операционный; риск, имеющий отношение к делам связанным с денежными сделками) - как скоро потрясения денежного курса оказывают влияние на последствия отдельных сделок.

Источниками валютных рисков служат колебания валютных курсов, которые происходит в следствие многочисленных факторов, таких как:

- изменение стоимости валюты внутри страны;

- перемещение денежных потоков из одной страны в другую;

- спекуляция на валютном рынке и т. д.

Степень доверия к валюте как резидентов, так и нерезидентов страны является ключевым фактором по которому можно характеризовать валюту любой страны. Данный критерий включает в себя несколько показателей, таких как:

- степень либерализации режима обменного курса, а также экономики в целом;

- баланс экспортно-импортных операций страны;

- базовые макроэкономические показатели;

- настроения в ряду инвесторов и готовность их развивать свою деятельность в будущем.

Как факторы внешнего воздействия на валютный риск можно отметить:

- Политическая стабильность в стране партнера;

- Отношение к иностранным инвестициям и прибылям;

- Степень национализации;

- Вероятность и степень девальвации валюты и анализ внешних и внутренних факторов, влияющих на нее;

- Состояние платежного баланса, а также влияние различных факторов на доходы собственных и иностранных инвесторов;

- Бюрократические вопросы;

- Темп экономического роста;

- Конвертируемость валюты;

- Анализ выполнения договорных обязательств.

2.2 Анализ валютных рисков ПАО «Сбербанк»

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период.

Таблица 1

Анализ факторов, определяющих величину рыночного риска ПАО «Сбербанк России»^[8]

Виды риска	Величина риска
	2015 г.		2016 г.		2017 г.
	млрд. руб.	%	млрд. руб.	%	млрд. руб.	%
риск по портфелю долговых ценных бумаг	2,8	0,12	13,2	0,49	3,4	0,1
Риск по портфелю ценных бумаг, предназначенных для продажи	1	0,04	0	0	0	0
валютный риск	46,7	2,07	83,5	3,12	40,5	1,3
эффект диверсификации вложений	-3	-0,13	-0,1		-0,8	0
Итого	47,6	2,11	96,6	3,61	43,2	1,4

Как следует из данных таблицы 1, влияние факторов, определяющих уровень рыночного риска, оказалось негативным, поскольку общая величина рыночного риска в течение 2015 года существенно увеличилась. Однако в течение 2016 года это негативное влияние факторов, определяющих уровень рыночного риска, было полностью нивелировано, что положительно характеризует работу по управлению рисками в ПАО «Сбербанк России».

Анализируя данные Годовых отчетов банка, можно сделать вывод, что основным фактором увеличения величины рыночного риска на 2016 года по сравнению с 2015 года оказалось повышение волатильности, обусловленное сдвигом исторического окна, используемого для построения возможных сценариев изменения цен инструментов в портфеле. Согласно методике оценки величины рыночного риска, при построении таких сценариев используется историческое окно, соответствующее двухлетнему периоду, предшествующему дате расчета. В свою очередь, фактором, вызвавшим уменьшение величины рыночного риска на 2017 год, оказалось значительное уменьшение позиции в 54 валютах и погашение значительной доли облигаций в иностранных валютах в портфеле банковской книги.

Отсутствие влияния факторов, определяющих уровень фондового риска, обусловлено ликвидацией позиций по акциям в торговом портфеле на балансе ПАО «Сбербанк России» в соответствии с принятым решением об утверждении стратегии управления портфелем акций. Судя по всему, такое решение принято из-за систематического получения убытков от операций с ценными бумагами, что следует из проведенного выше анализа финансовых результатов в пункте 2.2. В то же время сравнительно высокой является величина валютного риска, которая на 1 января 2016 года достигала 3,12% от капитала банка. Таким образом, проведенное исследование позволяет сделать вывод о том, что из четырёх анализируемых рисков, в условиях которых приходится работать ПАО «Сбербанк России», наиболее значимыми оказались факторы, определяющие уровень кредитного и валютного рисков.

Величина валютного риска ПАО «Сбербанк» по итогам на 2015 г. составила 5,7 млрд руб. (или 0,29 % капитала), по итогам 2016 г. составила 2,8 млрд руб. (или 0,12% капитала). Снижение величины валютного риска объясняется отменой требования ЦБ РФ учитывать стратегические вложения в дочерние организации при расчете открытой валютной позиции. В рамках системы лимитов и ограничений в ПАО «Сбербанк» действуют лимиты суммарной открытой валютной позиции и лимиты открытой позиции в отдельных иностранных валютах и драгоценных металлах^[9].

Анализ валютных операций и валютных рисков начнем с объема валютных активов за анализируемый период, а также определим его долю в валюте баланса банка и дадим оценку динамики доли валютных активов за анализируемый период. Как выяснилось, увеличение валютных активов составило за 2016 г. на 41,33% по сравнению с показателем 2014 г. и на 6,34% по сравнению с показателем 2015 г.

Рост валютных активов в банке в 2015 г. был вызван не только ростом объемов валютных операций, а происходящей переоценкой валютных счетов за счет изменения курса рубля к доллару США и евро.

Таким образом, продолжение роста валютных активов в 2015 г. свидетельствует о рисковой валютной политике банка.

Это обусловлено тем, что банк, проводя достаточно рискованную политику по увеличению объема операций, проводимых в иностранной валюте, стремился поддерживать приемлемое соотношение между валютными и невалютными активами.

Далее проведем анализ валютных операций. В течение исследуемого периода, 2015-2017 гг., объемы валютных операций, за исключением кредитов, предоставленных клиентам, возрастали. В целом объем валютных операций в 2017 г. на 41,33% больше, чем в 2015 г. и на 6,34% выше показателя 2016 г.

Наибольший удельный вес в структуре активных валютных операций занимают операции с клиентами: 60,53% в 2015 г., 60,60% в 2016 г. и 62,31% – в 2017 г. Изменения удельного веса операций с клиентами за исследуемый период в целом не существенны.

В составе валютных операций с клиентами наиболее существенно увеличивались объемы расчетов по отдельным операциям, которые в 2017 г. превысили показатель 2015 г. на 66,27%. Рост объема операций с валютой объясняется увеличением притока иностранной валюты на внутренний рынок, связанного, прежде всего, с переводом средств из долларовых активов в рублевые.

В то же время кредиты в иностранной валюте сократились в 2017 г. на 31,76% относительно уровня 2015 г. и это самое сильное падение среди валютных операций ПАО «Сбербанк России». Обусловлено данное падение тем, что в последнее время отмечается снижение популярности кредитов в валюте среди заемщиков в силу того, что ситуация на валютном рынке в 2015 ― 2017 гг. была нестабильной.

Рост курса доллара в 2014 ― 2015 гг. сделал его объективно невыгодной валютой кредитования, несмотря на то, что ставки по кредитам в долларах были ниже, чем по рублевым. Должна быть выработана четкая стратегия, направленная на дальнейшее увеличение их объемов и рентабельности. В условиях нестабильной экономики заемщики предпочитают брать кредиты в той валюте, в которой получают заработную плату.

Таким образом, развитие увеличения валютных активов в 2017 г. говорит о рисковой валютной политике банка. Работая с ценными бумагами, банк систематически получает убытки, довольно значительно увеличивая вложения банка в ценные бумаги в иностранной валюте, а при осуществлении операций с валютой получает весьма существенно колеблющийся доход. Кроме того, на сегодняшний день ситуация можно отметить несколько «усложнилась» тем, что не существует уже тех «спекулятивных» доходов от операций с иностранной валютой как раньше. Банки обязаны наиболее обдуманно подходить к вопросам осуществления валютных операций в плане их доходности. В связи с этим банкам необходимо использовать различные финансовые инструменты, позволяющие либо полностью или частично уклониться от риска убытков, возникающих в связи с ожидаемым изменением валютного курса, либо получить спекулятивную прибыль, основанную на подобном изменении.

2.3. Проблемы управления валютными рисками

В современной мировой экономики все процессы приобретают глобальные масштабы. Поэтому деятельность фирм, осуществляющих активное взаимодействие с иностранными поставщиками и партнерами, очень сильно зависит от колебаний, происходящих на мировых и финансовых рынках. В силу этого среди финансовых рисков, которые несут современные предприятия, на первый план выдвигаются валютные риски, поскольку колебания валютных курсов в наибольшей степени обусловлены мировой конъюнктурой^[10].

Эта ситуация осложняется продолжающейся рецессией в мировой экономики, которая подталкивает многие страны к использованию валютного курса в качестве инструмента защиты своего внутреннего рынка от иностранной конкуренции и поддержания уровня эффективного спроса.

Ответные действия других стран на проявления «валютного протекционизма также провоцируют колебания валютных курсов и усугубляют валютные риски. Особую остроту проблеме валютных рисков в современной мировой экономике придают дисбалансы, накопленные в предшествующий относительно благополучный период.

Пассивные платежные балансы развитых стран и активные балансы многих развивающихся, создают разнонаправленное давление на их валютные курсы и подрывает стабильность мирового валютного рынка.

Мировая экономика утрачивает черты равновесной системы, описываемой в большинстве макроэкономических моделей и становится все более и более нестабильной. Валютная политика перестает рассматриваться как инструмент внешнего и внутреннего равновесия, а все больше и больше превращается в инструмент конкурентной борьбы на международном рынке. Благодаря всему вышеизложенному валютные риски становятся важнейшими факторами, угрожающими финансовой стабильности предприятий и оказывают влияние, практически, на все стороны их деятельности, начиная с закупок сырья и оборудования и заканчивая реализацией экспортных поставок продукции на основе долгосрочных контрактов.

Разумеется, рост валютных рисков оказывает негативное влияние на уровень экономической активности. Но масштабность этого влияния определяется типами моделей экономического поведения, распространенными в данной экономической среде и, в первую очередь, отношением большинства экономических субъектов к риску.

Экономические субъекты могут быть склонными к риску, могут проявлять нейтральность, то есть равнодушие, к нему и, наконец, могут стремиться избегать риска. Если в данной макроэкономической среде доминируют типы поведения, склонные к риску или хотя бы нейтральные к нему, повышение степени риска будет рассматриваться как благоприятная возможность для получения дополнительных выигрышей, а возможные потери будут рассматриваться как плата за предоставление благоприятных возможностей. Если же доминирующим типом экономического поведения будет избегание риска, то это будет оказывать крайне негативное влияние на экономическую активность и ставить перед менеджментом большинства фирм и компаний проблему управления валютными рисками с целью их снижения. Это неизбежно приведет к развитию различных форм валютного хеджирования, то есть страхования валютных рисков, которое, хотя и будет увеличивать транзакционные издержки, позволит фирмам чувствовать себя более уверенно в условиях непредсказуемых колебаний валютных курсов. К числу инструментов валютного хеджирования можно отнести, например, валютный фьючерс.

Этот инструмент представляет собой безусловное обязательство поставить к определенной дате определенное количество валюты по заранее установленному курсу. Такие сделки обычно заключаются по ограниченному кругу валют, включающих ведущие валюты в которых ведутся расчеты на данном рынке. Минимальные суммы сделок на этом рынке могут быть значительно ниже, чем на валютном рынке, поэтому фьючерсные сделки доступны гораздо более широкому кругу участников. Кроме того, в большинстве случаев здесь не требуется реальных поставок валюты. Тот, кто проиграл, то есть не смог правильно предугадать изменение курса, выплачивает победителю разницу между начальной ценой контракта и ценой на момент его реализации. Клиринговая палата – специальная независимая структура – проводит непрерывную переоценку фьючерсных контрактов. Каждый клиент должен депонировать определенную сумму, которая гарантирует исполнение им его обязательств в случае убытка по контракту.

Также распространенным инструментом валютного хеджирования является опцион. Он представляет собой документ, дающий право на покупку или продажу какого-то определенного количества валюты в будущем, но по определенному курсу.

Существуют и другие инструменты страхования валютных рисков, которые позволяют уменьшить потери, вызванные колебаниями валютных курсов. Однако, во-первых, это связано с дополнительными расходами, которые отрывают средства от основной деятельности фирмы. Во-вторых, это требует от руководства фирмы разработки последовательной стратегии управления валютными рисками с учетом возможных масштабов колебаний валютных курсов и возможностей различных инструментов страхования от этих колебаний. Это требует от руководства фирм высокого уровня квалификации, как в сфере финансового анализа, так и в сфере анализа валютного рынка. Естественно такого уровня квалификацией обладает руководство далеко не каждой фирмы. Малый и средний бизнес не может позволить себе содержать высококвалифицированный штат валютнофинансовых аналитиков. Это под силу только очень крупным компаниям.

Поэтому негативное влияние возрастающих валютных рисков будет преимущественно отражаться на деятельности тех отраслей и секторов экономики, где преимущественно действуют малые и средние предприятия. Поэтому государство в лице Центрального банка и других государственных регуляторов должно взять на себя главную функцию в деле ограничения масштабов колебания валютных курсов и снижения валютных рисков^[11].

Заключение

Риск - это ситуативная характеристика деятельности любого производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновение убытков вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы, осуществления выплат по забалансовым операциям и т.п. Но в то же время чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и из нескольких альтернативных решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален; с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности, доходности.

Финансовая деятельность, а особенно деятельность, связанная с заработком на постоянно меняющихся курсах валют, неизменно сопряжена с разного рода рисками. Риск убытка от сделки, возникший в связи с неблагоприятным изменением курса одной из валют, получил название валютного риска.

Валютный риск характерен для предприятий, которые покупают или продают товары за иностранную валюту в России или за границей, имеют сеть филиалов и представительств за пределами страны или осуществляют операции с валютой. Любое предприятие, которое имеет дело с иностранной конкуренцией на внутреннем рынке, сталкивается с валютными рисками.

В основе возникновения валютных рисков лежат колебания валютных курсов, и эти колебания происходят непредвиденно как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения, вследствие чего вероятность незапланированных убытков или прибыли довольно большая. Поэтому предприятия должны довольно серьезно относиться к данной проблеме, проблеме управления валютными рисками, так как пренебрежение использования данной стратегии может вызвать глобальные отрицательные последствия для финансовой стороны деятельности предприятия.
В современных условиях рассмотрения проблемы управления валютными рисками является актуальной и с теоретической и с практической точки зрения. Так как участники рыночных отношений постоянно подвергаются риску потерь вследствие неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры в сфере торговли товарами и финансовыми инструментами, к которым относится и валюта. В России непредсказуемая динамика курса национальной валюты обусловлена к тому же такими факторами, как нестабильность политической ситуации и не устоявшиеся принципы государственного регулирования в валютной сфере. В связи с этим усиливается необходимость использования современных методов управления валютными рисками теми финансовыми и промышленными компаниями, которые осуществляют экспортно-импортные или обменные операции с валютными активами.

Подводя итоги, можно сделать такие выводы.
В качестве методов страхования валютных рисков в различные периоды времени использовались разные.

Валютная оговорка представляет собой оговоренное в контракте условие, по которому в момент платежа стоимость контракта пересчитывается в соответствии с золотым содержанием. Оговорки, основанные на золотом содержании национальных валют, применялись в послевоенные годы. Затем применялись также формы валютных оговорок, основанные на курсах стабильной валюты или сразу нескольких валют, так называемых валютных корзин, и многие другие. С 70-х годов 20в. такая форма страхования валютных рисков почти не применяется из-за присущих ей недостатков.

В качестве метода страхования валютных рисков используется также валютные опционы. Валютный опцион - сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации.
Валютный фьючерс - срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок.
"Своп" - операция, сочетающая наличную куплю-продажу с одновременным заключением контрсделки на определенный срок. Существует несколько типов операций "своп": валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные сочетания.

Таким образом, эффективное использование всех вышеперечисленных методов позволяет предотвратить опасность потерь субъектов внешнеэкономической деятельности вследствие изменения валютных курсов различных стран.

Список литературы

Алексеева, Д.Г. Правовые проблемы управления регуляторным риском при осуществлении отдельных банковских операций /Д.Г. Алексеева // Приложение к журналу «Предпринимательское право».–2016.–№2.–С.31-34
Андриянова, А.А. Актуальные аспекты управления банковскими рисками / А.А. Андриянова // Экономика и предпринимательство.–2015.– №11-2(64-2).–С.1052-1056
Бабина Н.В. «Операции банка с валютой и валютные риски коммерческого банка»/Бабина Н.В. — Москва, 2016 г., —32 с.
Барикенов, Е.С. Банковские риски: анализ, методы оценки и снижения / Е.С. Барикенов // Вестник магистратуры.–2014.–№11-2(38).–С.57- 59
Боковец, В.В. Риски: сущность, эволюция и классификация / В.В. Боковец, Т.В. Перерва // Региональная экономика и управление.–2016.– №5(12).–С.77-80.
Валенцева, Н.И. Риски банковского сектора России: актуальность модели регулирования / Н.И. Валенцева, М.А. Поморина // Банковское дело.– 2014.–№6.–С.33-37
Голенда, Л.К. Управление операционными рисками в банковском секторе / Л.К. Голенда, Н.Н. Говядинова, Е.В. Шиперко // Сборник трудов III Международной научно-практической конференции «Математика, статистика и информационные технологии в экономике, управлении и образовании».–2014.–С.167-172
Демьянов, А.А. Управление финансовыми рисками предприятия, связанными с банковским сектором/ А.А. Демьянов // Инновации и инвестиции.–2015.–№6.–С.33-35
Жуков В.Ф. Деньги, кредит, банки. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: 2016. - 783 с.
Жукова, И.А. Методические основы управления кредитным риском при взаимодействии банковских и корпоративных структур / И.А. Жукова // Экономика и предпринимательство.–2014.–№5-1(46-1).–С.450-454
Камаев В.Д. Экономическая теория - Учебник для ВУЗов - Изд: ВЛАДОС, 2015. – 592 с.
Комарова, А.В. Проблемы управления рисками в банковской деятельности // Труды молодых ученых Алтайского государственного университета.–2015.–Т.1.–№12.–С.111-114
Куклина, Е.А. Современные риски и угрозы банковской деятельности / Е.А. Куклина // Труды Международной Научной Школы МАБР «Моделирование и Анализ Безопасности и Риска в Сложных Системах».–2015.–С.253-257
Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки: Учебник-2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2015. - 464 с.
Москвин, В.А. Определение сущности понятия «риск» / В.А. Москвин // Инвестиции в России.–2016.–№6(257).–С.3-9
Официальный сайт Ассоциации российских банков [Электронный ресурс] ― Режим доступа: http://www.arb.ru/site/
Оценка банковских рисков в ПАО «Сбербанк России». [Электронный адрес]. https://dspace.tltsu.ru/bitstream
Склярова Ю.М. Банки и банковское дело. - Ставрополь, 2013. – 324 с.

Андриянова, А.А. Актуальные аспекты управления банковскими рисками / А.А. Андриянова // Экономика и предпринимательство.–2015.– №11-2(64-2).–С.1052-1056 ↑
Боковец, В.В. Риски: сущность, эволюция и классификация / В.В. Боковец, Т.В. Перерва // Региональная экономика и управление.–2016.– №5(12).–С.77-80. ↑
Куклина, Е.А. Современные риски и угрозы банковской деятельности / Е.А. Куклина // Труды Международной Научной Школы МАБР «Моделирование и Анализ Безопасности и Риска в Сложных Системах».–2015.–С.253-257 ↑
Демьянов, А.А. Управление финансовыми рисками предприятия, связанными с банковским сектором/ А.А. Демьянов // Инновации и инвестиции.–2015.–№6.–С.33-35 ↑
Боковец, В.В. Риски: сущность, эволюция и классификация / В.В. Боковец, Т.В. Перерва // Региональная экономика и управление.–2016.– №5(12).–С.77-80. ↑
Голенда, Л.К. Управление операционными рисками в банковском секторе / Л.К. Голенда, Н.Н. Говядинова, Е.В. Шиперко // Сборник трудов III Международной научно-практической конференции «Математика, статистика и информационные технологии в экономике, управлении и образовании».–2014.–С.167-172 ↑
Бабина Н.В. «Операции банка с валютой и валютные риски коммерческого банка»/Бабина Н.В. — Москва, 2016 г., —32 с. ↑
Оценка банковских рисков в ПАО «Сбербанк России». [Электронный адрес]. https://dspace.tltsu.ru/bitstream ↑
Оценка банковских рисков в ПАО «Сбербанк России». [Электронный адрес]. https://dspace.tltsu.ru/bitstream ↑
Андриянова, А.А. Актуальные аспекты управления банковскими рисками / А.А. Андриянова // Экономика и предпринимательство.–2015.– №11-2(64-2).–С.1052-1056 ↑
Комарова, А.В. Проблемы управления рисками в банковской деятельности // Труды молодых ученых Алтайского государственного университета.–2015.–Т.1.–№12.–С.111-114 ↑