Механизм перераспределения мировых финансовых ресурсов (Современные риски для мировой экономики)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Экономической основой любого государства является движение денежных средств между экономическими субъектами. У каждого экономического субъекта свои права, цели, задачи и обязанности, но все они являются участниками экономических отношений. Взаимодействуя между собой, эти экономические отношения образуют рынок. Функционирование любого рынка опосредуется денежными потоками и связано, главным образом, с отношениями, возникающими в процессе движения денежных средств.

Актуальность выбранной темы курсовой работы состоит в том, что финансовый рынок является важнейшим компонентом современной рыночной экономики, его роль в формировании общественного продукта постоянно растет. Положительная связь между уровнем ВВП и степенью развитости финансовых рынков уже давно стала очевидной. На финансовом рынке оборачивается основная часть денежных средств и появляется все больше денег домашних хозяйств. В развитых странах около 40-50 процентов населения выступают в качестве индивидуальных инвесторов (участников трансакций на финансовом рынке). В России же эта цифра не достигает и одного процента. Однако сам факт образования и успешного функционирования различных сегментов финансового рынка свидетельствует об определенной развитости рыночных механизмов.

И экономику и научный и технический прогресс, да и все остальные важнейшие аспекты жизни человечества вперёд сегодня двигают деньги. Если необходимо осуществить прорыв на каком-либо фронте человеческой деятельности, будь то высокие технологии, исследование генома человека или создание киношедевров, туда направляются финансовые ресурсы. Все остальные компоненты необходимые для успеха появляются после этого как по мановению волшебной палочки.

международный финансовый рынок риск

При этом деньги вовсе не озабочены прогрессом человечества и тем более не заняты благотворительностью. Деньги просто перемещаются туда, где они могут наилучшим способом создавать новые деньги.

Для удобства этого перемещения веками создавалась мировая финансовая система, основой которой сегодня стал глобальный финансовый рынок. Современный глобализированный финансовый мир позволяет деньгам быстро и без проблем перемещаться в ту точку земного шара, где в них возникла необходимость и есть возможность их роста.

Сформировавшаяся система позволяет с лёгкостью кредитовать казахских девелоперов за счёт депозитов ирландских фермеров. Или вчерашнему китайскому бедняку сужать деньгами правительство США. Или привлекать капитал для российских компаний, размещая акции в Лондоне. Сегодня работает практически каждый цент созданных в мире денег.

Это, несомненно, очень удобный и эффективный механизм, способствующий экономическому прогрессу. Однако этим механизмом движет не забота денег о благе человечества, а стремление денег зарабатывать новые деньги.

В 20 веке (и особенно в его последние десятилетия) деньги в большой массе осознали, что создавать новые деньги можно, не только производя необходимые для человечества товары и услуги. На финансовых рынках деньги можно заработать просто на операциях купли/продажи активов - акций, валют и проч. При этом достаточно большие деньги - в случае больших движений цен (надо лишь суметь их организовать).

На организованном финансовом рынке современные технологии позволяют извлекать прибыль фактически из "виртуального пространства", оперируя лишь цифрами, бегущими на экране монитора. Эта кажущаяся простота извлечения прибыли вызвала мощный приток средств на мировой финансовый рынок в конце прошлого, начале текущего тысячелетия.

Сегодня оборот мирового финансового рынка на порядки превышает вновь создаваемый мировой экономикой продукт. Фактически мировой финансовый рынок перестал быть только вспомогательной надстройкой над экономическим базисом и превратился в самостоятельную мощную систему.

Мировой финансовый рынок, обеспечивая свободу передвижения капиталов в международном масштабе, выступает важным условием функционирования мировой экономики. Главным фактором его формирования стал процесс глобализации, который наиболее прогрессировал именно в финансовой сфере.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что в настоящее время мировой финансовый рынок играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы.

Целью данной работы является освещение основных теоретических аспектов мирового финансового рынка, изучение особенностей международного и российского финансовых рынков, а также попытка прогноза и оценки перспектив мирового финансового рынка на основе прогнозов специалистов аналитических агентств, международных кредитных организаций и специалистов Министерств экономики и финансов Российской Федерации.

Предмет исследования - состояние мирового финансового рынка в настоящее время. Объект - мировой финансовый рынок.

ГЛАВА 1. МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК: ПОНЯТИЕ, ОСОБЕННОСТИ, РИСКИ

1.1 Понятие, функции и особенности Международного Финансового Рынка

Говоря о международном финансовом рыке, необходимо, прежде всего, определить основные терминологические особенности, понятия и представления, связанные с его формированием и развитием.

Что же такое финансовый рынок (Financialmarket)? Это рынок для обмена капиталами и кредитами, включая денежные и валютные рынки.

Денежный рынок (Moneymarket) - это рынок краткосрочных долговых бумаг, таких, например, как банковские акцепты, коммерческие бумаги, учитываемые депозитные сертификаты, казначейские векселя со сроком погашения до одного года. Обычно это надежные, высоколиквидные инвестиции.

Капитал (Capital) представляется возможным охарактеризовать двояко. Во-первых, под капиталом понимаются активы или товары, используемые для генерирования дохода. Во-вторых, под капиталом может пониматься чистая стоимость бизнеса, т.е. сумма, представляющая собой разницу превышения активов над пассивами.

Обмен, сфера обмена, валюта (Exchange). Здесь толкований еще больше. Прежде всего, это организация, ассоциация или группа, которая обеспечивает и поддерживает рынок, на котором осуществляется торговля ценными бумагами, опционами, фьючерсами или товарами. Кроме того, это может быть непосредственно и сам рынок. Второе определение предполагает предоставление товаров и услуг в обмен на другие товары и услуги примерно эквивалентной стоимости. Обмен в данном случае называется бартером. И, наконец, в-третьих, это могут быть валютные рынки.

Кредит (Credit). Здесь определений также хватает. Так, это контрактное соглашение, в соответствии с которым заемщик получает денежные средства или какие-либо другие финансовые ресурсы сегодня с обязательством выплатить кредитору полученную сумму в течение определенного срока. В соответствии со следующим подходом под кредитом может пониматься кредитоспособность отдельных физических лиц или компаний. В-третьих, это могут быть налоговые льготы.

Международный финансовый рынок - это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумулирование и перераспределение мировых финансовых потоков. В организационном плане - это совокупность национальных рынков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, банков, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков в сфере международных экономических отношений. Этот рынок является составной частью мировой финансовой системы, в который интегрированы национальные финансовые рынки стран с открытой экономикой. ^[1]

Определить единую форму международного финансового рынка не представляется возможным, за исключением наиболее яркого его проявления - еврорынков, таких как рынка еврокредитов, рынка еврооблигаций, рынка евродепозитов, объединенных понятием евровалютного рынка.

Главное назначение международного финансового рынка заключается в обеспечении перераспределения между странами аккумулированных свободных финансовых ресурсов для постоянного экономического развития мирового хозяйства и получения от этих операций определенного дохода.

Основные функции МФР заключаются в:

мобилизации и перераспределении аккумулированного капитала между национальными экономиками, странами, регионами, корпорациями;

формировании рыночной цены на отдельные финансовые инструменты под воздействием спроса и предложения;

снижении издержек финансовых операций;

ускорении концентрации и централизации капитала (образование крупных финансовых холдингов), что особенно ярко проявляется в слияниях и поглощениях коммерческих и инвестиционных банков, а также бирж.

Международный финансовый рынок может быть первичным, вторичным и третичным.

На первичном рынке размещаются новые выпуски долговых инструментов. Как правило, это происходит при содействии крупных инвестиционных институтов.

На вторичном рынке продаются и покупаются выпущенные ранее финансовые инструменты. Этот рынок образуется в результате превышения спроса со стороны международных инвесторов над предложением определенных инструментов на первичном рынке.

На третичном рынке производится торговля производными финансовыми инструментами.

К особенностям МФР можно отнести:

огромные масштабы сделок (операции на МФР превышают в 50 раз сделки по международной торговле товарами);

отсутствие пространственных, географических и временных границ. Операции на МФР осуществляются практически круглосуточно;

использование ведущих валют (доллар, евро, йена, СДР.) в сделках между участниками рынка;

сделки проводятся по международным процентным ставкам (LIBOR, EUROBOR и т.п.);

широкое внедрение национальных финансовых рынков в систему МФР при сохранении их определенной самостоятельности. Их место в системе МФР определяется:

местом и ролью страны в мировой системе хозяйства;

наличием развитой национальной финансово-кредитной системы;

стабильностью национальной экономики;

благоприятным инвестиционным климатом;

валютным, налоговым и инвестиционным законодательством.

Кроме того, к специфике функционирования МФР в современных условиях следует отнести изменения его инфраструктуры под воздействием глобализационных процессов.

В современных условиях требуется такой биржевой механизм, который охватывает максимально возможную территорию и позволяет торговать в одной системе различными финансовыми инструментами быстро, эффективно и с минимальными затратами. Новые глобализационные условия способствуют более динамичному развитию разнообразных связей между биржами. Информационные и телекоммуникационные технологии и усиливающаяся конкурентная борьба на глобальном уровне за участников рынка вызывает к жизни структуры, отвечающие современным требованиям. К таким структурам можно отнести формирование биржевых альянсов.

1.2 Структура и участники Международного финансового рынка

В научной литературе термин финансовый рынок употребляется в разной трактовке. Понятия "фондовый рынок", "валютный рынок", "рынок ссудных капиталов" зачастую разделяются и рассматриваются в отдельности. При этом, например, термины: "финансовый рынок" и "кредитный рынок": "финансовый рынок" и "фондовый рынок": и т.д. употребляются как синонимы.

Чаще же всего финансовый рынок рассматривается как единое целое, и его структура представлена так: рынок ссудного капитала (кредитный рынок), фондовый рынок (как биржевой, так и внебиржевой), валютный рынок, страховой рынок. Данное понимание финансового рынка как единого целого вполне оправдано, так как в совокупности эти понятия отражают взаимосвязанность, взаимодополняемость и взаимозаменяемость всех его частей. С особой четкостью эти характеристики финансового рынка проявляются в условиях интернационализации и глобализации^[2].

Мировой финансовый рынок включает в себя различные типы рынков:

внебиржевые нерегулируемые валютные рынки, объединяющие финансовые институты разных стран. Торги на них осуществляются путем электронных переводов через глобальные компьютерные сети;

биржевой и внебиржевой рынки облигаций, позволяющие иностранным эмитентам впускать свои ценные долговые бумаги на крупных национальных рынках. Финансовыми центрами этих рынков являются такие страны, как США, Великобритания, Япония, Германия, Швейцария и Люксембург;

рынок синдицированных еврокредитов позволяет международным заемщикам осуществлять фондирование в форме банковских кредитов сразу из нескольких стран. Финансовыми центрами являются Лондон, Франкфурт, Цюрих, Нью-Йорк, Гонконг, Сингапур и др.;

рынки еврооблигаций и еврокоммерческих и других долговых бумаг. Международные заемщики получают доступ к кредитным ресурсам инвестиционных фондов, хеджфондов, взаимных фондов, пенсионных фондов, страховых компаний, казначейских департаментов крупных корпораций, частных банков других стран;

рынки производных инструментов, обеспечивающие перемещение финансового капитала через национальные границы и совершение сделок между экономическими агентами - резидентами различных государств.

Вместе с тем мировой финансовый рынок - это система взаимосвязанных рынков: денежного, на котором совершаются операции с долговыми инструментами сроком от 1 дня до 1 года; кредитного, обслуживающего предоставление ссуд на более длительный период; ценных бумаг (эмиссия и купля-продажа последних).

Помимо сроков и форм перемещения ресурсов в структурировании финансового рынка до сих пор имеют значение место совершения операций, характер и степень регулирования сделок. В зависимости от этих критериев различают рынки национальные, иностранные и оффшорные.

К участникам МФР относят национальные правительства, Центральные банки, международные финансовые организации, межнациональные агентства, транснациональные и национальные корпорации, пенсионные фонды, страховые компании.

Крупнейшими участниками мирового финансового рынка являются: Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития.

На мировом рынке капиталов субъекты, связанные понятием "эмитент", объединяются по их кредитным рейтингам.

Инвестиционными объектами принято считать облигации компаний с высокими и устойчивыми показателями доходности и экономического состояния.

С точки зрения эмиссии ценных бумаг основными операторами рынка капиталов выступают крупнейшие банки и корпорации.

В последнее время активную роль на мировых долговых рынках играют центральные банки. Интенсивное накопление валютных резервов данной категории инвесторов приводит к усилению их позиции. Они осуществляют эффективное управление финансовыми ресурсами страны, включая валютную интервенцию. Каждый центральный банк проводит собственную инвестиционную политику. В настоящее время спектр финансовых инструментов весьма расширился, соответственно расширяются и дифференцируются сами инвестиционные портфели центральных банков.

Участников МФР можно классифицировать по следующим признакам:

характер участия субъектов в операциях:

прямые (биржевые члены, соответствующих рынков производных финансовых инструментов, заключающие сделки за свой счет и (или) за счет и по поручению клиентов, не являющихся биржевыми членами, т.е. косвенными участниками);

косвенные.

Цель и мотивы участия:

хеджеры (лицо, страхующее курсовые (ценовые) риски, риски трансфертов, присущие финансовым инструментам, свои активы или конкретные сделки на рынке спот. Обязательствам хеджера, возникающим в ходе сделки, как правило, соответствует реальный финансовый инструмент, которым он располагает в настоящий момент или будет располагать к моменту исполнения контракта);

спекулянты: трейдеры и арбитражеры (лицо, стремящееся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости базисных активов, которая может возникнуть во времени. У них нет намерения страховать имеющиеся или будущие позиции от курсового риска. Движение курсов, наоборот, является для них наиболее желанным. Спекулянты совершают покупку (продажу) контрактов, с тем, чтобы позднее продать (купить) их по более высокой (низкой) цене).

Типы эмитентов и их характеристики:

международные и межнациональные агентства;

национальные правительства и суверенные заемщики;

региональные органы власти;

муниципальные органы власти;

корпорации, банки, другие организации.

Типы инвесторов и должников:

частные инвесторы (физические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами);

·институциональные инвесторы (банки, государственные учреждения, международные финансовые институты, пенсионные и страховые фонды и компании, взаимные инвестиционные фонды, менеджеры вкладов, крупные корпорации).

Страна происхождения/местонахождения субъектов:

развитые страны;

развивающиеся страны;

международные институты;

оффшорные зоны.

1.3 Современные риски для мировой экономики

Тема рисков для мировой экономики в последнее время является весьма актуальной, учитывая характер и масштабы глобального финансового кризиса. Сегодня эти вопросы обсуждаются в двух основных направлениях.

Прежде всего, всех волнует вопрос относительно того, закончился ли текущий кризис, или же мир ожидает вторая волна рецессии. Вероятностью такого развития событий нельзя пренебрегать, о чем говорится на достаточно высоком уровне. Так, по мнению председателя Государственного совета (главы правительства) Китая Вэнь Цзябао, мировая экономика может столкнуться с повторной рецессией на фоне высокой безработицы и рисков на финансовых рынках. В числе факторов риска он также назвал проблемы с государственным долгом в ряде стран, нестабильность обменного курса валют и цены на готовые изделия. Вэнь Цзябао считает, что все это не только препятствует улучшению экономической ситуации, но может даже вновь обрушить мировую экономику. Говоря о китайских компаниях, председатель Госсовета отметил, что многие из них до сих пор получают поддержку от государства. Кстати, в начале 2010 года глава Международного валютного фонда Доминик Стросс-Кан предупредил о возможности "второй волны" глобального экономического спада, поскольку текущее восстановление остается крайне неустойчивым. По мнению главы фонда, повышенный риск для мировой экономики несут сейчас дешевые деньги, заливающие развивающиеся рынки, что чревато образованием новых "пузырей" на рынках активов.

Что касается экспертов, то, например, в специальном докладе Мирового экономического форума выделяется два основных риска.

Это, во-первых, риск фискальных кризисов. Борясь с финансовым кризисом, многие страны сегодня столкнулись с риском выхода государственного долга за безопасные пределы, что, в свою очередь, может оказать сильное давление на реальные процентные ставки в сторону повышения. В самом крайнем случае чрезмерный уровень государственного долга может привести к полномасштабному суверенному долговому кризису. Фактически, эту точку зрения высказали и Стросс-Кан, и Вэнь Цзябао.

Второй риск носит фундаментальный характер. Речь идет о риске недоинвестирования в инфраструктуру. Многочисленные исследования, проведенные в разных странах мира, раз за разом выявляли, что большие сегменты инфраструктуры водоснабжения, энергетики и транспорта структурно несовершенны, что делает их функционально неэффективными. Поэтому необходимы значительные ежегодные инвестиции в инфраструктуру с тем, чтобы избежать катастрофических проблем.

В целом же, по мнению экспертов Мирового экономического форума, ключевыми рисками для мирового сообщества в 2010 году являются дальнейшее падение цен на активы, замедление темпов прироста Китая до менее чем 6% в год, фискальные кризисы, пробелы в глобальном регулировании, хронические болезни и недоинвестирование в инфраструктуру². Именно комбинация этих рисков при определенных условиях может спровоцировать новые проблемы и потрясения.

Следует признать, что банковско-финансовый сектор в течение последних 10-15 лет пережил серьезную качественную трансформацию.

В целом на основе анализа факторов глобального финансового кризиса на микроуровне можно сделать вывод о том, что банковско-финансовый сектор в течение последних 10-15 лет пережил серьезную качественную трансформацию, и потому сегодня необходимо во многом существенно изменить устоявшиеся взгляды на механизмы его функционирования и связь с другими секторами экономики. По нашему мнению, такими принципиально новыми чертами являются следующие:

1) определяющим процессом развития финансовых инноваций стала секьюритизация, в результате которой возникла искривленная система стимулов поведения рыночных игроков. Сам процесс секьюритизации будет развиваться и в дальнейшем, и поэтому его "рисковый" потенциал требует глубокого и постоянного анализа;

2) сегодня можно говорить о масштабном "размывании" сферы деятельности традиционных банковско-финансовых институтов, когда на поле, например, традиционных банков появились другие финансовые институты, которые взяли на себя практически банковские функции. Таким образом, возникла ситуация, когда деятельность финансовых институтов в "нетрадиционных" для них сферах практически выпала из внимания регуляторов, поскольку такое регулирование традиционно строилось, так сказать, по основным сегментам финансового рынка - банковский сектор, финансовый рынок (ценные бумаги, финансовые посредники и др.), страховые услуги и тому подобное. Конечно, в каждой стране были и остаются свои национальные особенности регулирования финансового рынка в широком понимании этого слова. Но ключевая проблема заключалась в том, что такой подход в институциональном разрезе на определенном этапе оказался несостоятельным с точки зрения надзора за функционированием именно отдельных рынков финансовых и банковских услуг в целом, поскольку, например, банковские услуги, которые предоставлялись небанковскими финансовыми институтами, практически не попадали в сферу надзора центрального банка;

3) следует еще раз отдельно назвать глобализацию финансовых рынков, что на практике означает внедрение элементов иностранной юрисдикции как неотъемлемого компонента текущей деятельности первичных экономических агентов.

Такое положение вещей предопределяет появление полностью конкретных вызовов, прежде всего для регуляторов в плане надзора за деятельностью финансовых институтов и банков. При этом следует отметить, что сегодня речь идет не столько о коррекции имеющихся требований и нормативов, сколько о разработке и внедрении во многом новых подходов к регулированию и надзору, которые строятся на переосмыслении традиционных представлений о функционировании финансового рынка и роли государства в этой сфере экономики.

Отметим, что дискуссия относительно особенностей функционирования современной финансовой системы еще не закончена, но, по нашему мнению, поиски решений будут происходить именно в ранее названных направлениях.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА

2.1 Последствия мирового финансового кризиса

Ситуация на валютном рынке характеризовалась повышенной напряженностью с начала года. Однако причины происходящего менялись на протяжении этого времени.

В январе основным фактором был выход иностранных инвесторов из активов стран с развивающимися рынками, обусловленный действиями денежных властей США и общим замедлением темпов роста экономик этих стран. Всплеск волатильности происходил в целом ряде из них, но ситуация там относительно стабилизировалась. В России, скорее всего, был бы похожий сценарий, но, к сожалению, вмешался политический фактор.

Инвесторы довольно нервно отреагировали на рост политической напряженности на Украине, пик которой пришелся на понедельник, 3 марта.

В этот день утром были приняты два решения, которые были призваны создать условия для стабилизации ситуации.

Первое - подняли ключевую ставку Центрального банка, по которой предоставляется основная ликвидность банковскому сектору, на 1,5 процентного пункта до 7% годовых.

Второе - было принято ежедневно устанавливать параметры интервенций на валютном рынке исходя из оценки текущей ситуации.

И в понедельник увеличился объем накопленных интервенций, необходимых для сдвига коридора бивалютной корзины, более чем в четыре раза - до 1,5 млрд. долларов США. В целом за понедельник продали чуть более 11 млрд. долларов США.

Это помогло ограничить панические настроения и поддержать устойчивость рубля.

Уже к вечеру ситуация на валютном рынке стала нормализовываться. По итогам дня рубль по отношению к основным валютам потерял примерно 1%.

Во вторник продавали гораздо меньше (сократили объем продаж в 36 раз) - около 300 млн. долларов США, и курс рубля за день практически отыграл падение понедельника.

Кроме того, учитывая ситуацию на валютном рынке, Минфин объявил о прекращении покупок валюты в Резервный фонд в связи с ростом волатильности на валютном рынке.

На рынке акций в понедельник было более существенное снижение котировок (порядка 11%), на следующий день котировки также пошли вверх, отыграв почти половину падения. Однако фондовый рынок в России недостаточно емкий и более подвержен колебаниям. Сегодня мы видим некоторое его снижение.

Мы не видим фундаментальных причин для обесценения рубля, сейчас давление на него вызвано внешними факторами. Текущие оценки показывают недооцененность российской валюты, прежде всего с учётом состояния положительного сальдо текущего счёта платежного баланса. Так, предварительные данные по торговому балансу показывают, что его положительное сальдо на 11% больше, чем в январе - феврале прошлого года. Видимо, сказалось влияние ослабления курса рубля в последние месяцы.

Однако устойчивому долгосрочному укреплению курса рубля может способствовать только положительная динамика основных показателей российской экономики: более высокие темпы экономического роста, повышение инвестиций, уменьшение оттока капитала.

Далее. Высказываются опасения: как произошедшее снижение курса рубля скажется на инфляции? По оценкам, с учетом принятых мер мы можем достичь к концу года заявленной цели по снижению инфляции до 5%. Хотя пока остается повышенный инфляционный фон: в январе инфляция составила 6,1% в годовом исчислении, а в феврале - 6,2% (накопленная инфляция с начала года - 1,3%, январь - 0,6%, февраль - 0,7%).

При этом принятые решения об изменении масштаба нашего присутствия на валютном рынке не меняют нашего принципиального решения о переходе к режиму инфляционного таргетирования. Мы и далее будем повышать гибкость курсообразования. Но, как и заявляли ранее, в целях поддержания финансовой стабильности (а это наша основная цель и ответственность) мы будем при необходимости проводить валютные интервенции в нужных объемах. Именно такой подход мы и реализовывали в последние дни.

Решение ЦБ по повышению ключевой ставки рассматривается как временное, и оно может иметь определенные издержки, связанные с влиянием на экономический рост; ЦБ будет следить за ситуацией и, исходя из нее, соответствующим образом проводить ДКП.

В целом, есть признаки нормализации ситуации, но Банк России уделяет пристальное внимание ее развитию. ЦБ обладает широким спектром инструментов и достаточной величиной международных резервов для обеспечения стабильности на финансовом рынке.

2.2 Влияние стихийных бедствий на МФР

В последнее время метеорологические сводки становятся не менее важным источником информации для участников финансовых рынков, чем непосредственно биржевые данные. Что неудивительно учитывая те многочисленные природные катаклизмы, что случились на нашей планете только в 2010 году.

Землетрясения, ураганы, оползни уносят тысячи человеческих жизней и приносят огромные экономические убытки странам, компаниям, людям. В результате землетрясений на Гаити, в Чили и Китае погибло свыше 225 тыс. людей. При этом разрушенными оказались дома, инфраструктурные сооружения и другие необходимые для жизни объекты. Только от урагана "Ксинтия" в Западной Европе прямые убытки составили около 1 млрд. евро. На помощь Гаити мировым сообществом было выделено свыше 10 млрд. долларов. Если же проанализировать объем ущерба от различных катаклизмов за последнее десятилетие, то он достигает 1 трлн. долларов.

Таким образом, природные "сюрпризы" обходятся человечеству крайне дорого. Из последних таких стихийных бедствий можно и нужно выделить извержение вулкана в Исландии. И хотя, к счастью, на этот раз обошлось без человеческих жертв, экономические последствия могут оказаться весьма серьезными.

Прямые потери туристической индустрии и авиаперевозчиков за первые три дня с момента закрытия аэропортов превысили 1 млрд. евро. Свыше 60 тыс. рейсов через европейский континент были отменены, компании были вынуждены за свой счет разместить в отелях сотни тысяч пассажиров, а также обеспечить их питанием. Крупнейший туроператор Европы TUI Travel ежедневно терял из-за отмены авиарейсов 5-6 млн. фунтов стерлингов.

Но всё вышеперечисленное является лишь "вершиной айсберга", теми видимыми убытками, которые поддаются исчислению. Между тем есть и другие издержки, имеющие куда более долгосрочный характер. Например, не многие знают, что пепел исландского вулкана уже частично попал в верхние слои тропосферы и стратосферу, что может привести к достаточно холодному лету. В частности, попавшие частицы пепла, а также сульфаты, содержащиеся в сернистом газе снижают проницаемость атмосферы для солнечных лучей. В итоге падает температура воздуха. Подобное уже наблюдалось в истории человечества. И не раз.

Например, результатом извержения южноамериканского вулкана Уайнапутина (1601 г.) в России стали сильные холода летом. После чего, пропал урожай, и в одной только Москве в 1601-1603 г. погибло от голода больше 120 тыс. человек. Это привело к Смуте и появлению Лжедмитрия.

Другой, более свежий пример. Извержение вулкана Тамбора в 1815 году, после которого Европа оказалась "без лета". Заморозки летом в свою очередь привели к неурожаю и массовой гибели людей на планете^[3].

Есть и локальные примеры. Из той же Исландии. В 1783 г. извержение серии вулканов на данном острове привело к падежу половины поголовья коров, больше половины поголовья лошадей, а население Исландии уменьшилось на 10 тыс. человек и вернулось к прежнему уровню только к 1811 г.

К чему теперь могут привести неочевидные, на первый взгляд, последствия извержения вулкана в Исландии?

Первое кого затронет возможное похолодание - это фермеры. Заморозки, засуха и отсутствие достаточного количества солнечных дней может привести к резкому снижению урожая. В частности, подобная напасть потенциально способна затронуть как западноевропейские посевные площади, так и сельскохозяйственные земли восточно-европейского региона (включая Украину и Россию). В итоге цены на основные агрокультуры могут существенно подскочить. Аналогичная динамика уже наблюдалась осенью 2009 года, когда на фоне засухи в Латинской Америке (Бразилии и Аргентине) цены на кукурузу и пшеницу за 1,5 месяца взлетели более чем на 30.

Не стоит полагать, что Землю ждет массовой голод (разве что беднейшие страны Центральной Африки), однако потребителям придется подзатянуть свои пояса.

Резкий скачок цен на агрокультуры приведет к росту инфляции в развитых странах, что в свою очередь вынудит финансовые власти повысить процентные ставки. Центральные банки будут вынуждены ужесточать монетарную политику ускоренными темпами и это не сможет не сказаться на посткризисном восстановлении экономики.

Такие ведущие отрасли как машиностроение, строительство и прочие крайне нуждаются в дешевом капитале. Но банкирам придется дисконтировать в цене заемного капитала растущую инфляцию.

На фоне природной и ядерной катастрофы на Японских островах, рынки планеты сотрясает паника, чередующаяся с успокоительными внушениями. После резкого падения 16 марта 2011 года, нефть возобновила ценовый рост. Эксперты-ядерщики предрекают, что главные события в Японии еще впереди, но каковы в связи с этим перспективы рынков и мировой экономики?

Власти Японии успокаивают мировых инвесторов информацией о низком уровне радиации. Словно загипнотизированные речами политиков, после обвала 16 марта 2011 года, кривые сырьевых цен и курсов ценных бумаг снова пошли вверх в последующие дни.

Все, казалось бы, вернулось к естественному состоянию "восстановления мировой экономики". Игры на фондовых и товарных рынках возобновились вопреки японской катастрофе, далеко еще не дошедшей до финальной фазы.

У капитала возникло ощущение ясности ситуации. Но именно эта ясность несет в себе основную угрозу, и если вопреки драматическим событиям, цены на нефть и металлы, акции и другие бумаги будут в ближайшее время расти, то уже само это является печальным диагнозом.

Преждевременно оценивать материальный ущерб от катастрофы в Японии, вызванной природой и "мирным атомом". Экономика страны подверглась тяжелейшему удару.

Сохраняется сейсмическая активность в зоне японских островов, что ждет мир в результате атомной аварии также сложно еще сказать. Но помимо этого уже сейчас цепь катастроф в Японии, это удар по одному из самых значительных рынков планеты. Его главное последствие состоит в вероятном запуске повторного краха биржевых и сырьевых спекуляций, за исключением спекуляций продовольствием.

Биржевая паника 16 марта может быть первым сигналом таких перемен. Однако крах способен оказаться и неполным. Возможна коррекция сырьевых цен с последующей стагнацией.

Если у правительств достанет ресурсов для удержания финансовой стабильности, то реализуется минимальный сценарий. Чрезвычайно важный итог событий в Японии (еще далеко не прочувствованный игроками) - шок, дающий возможность трезво взглянуть на плачевную ситуацию в мировой экономике. И потому вывод об успокоении рынков делать еще преждевременно. Непрерывно поступающие новости будут будоражить деловой мир, заставляя обращать внимание не на воздушный оптимизм чиновников практически всех стран, а на состояние потребителей планеты.

катастрофа в не может причиной для долговременной на рынках или , аналогичного с годом, спекуляций. шок на рынках выражает скрытые - сохранность породивших кризис.

предупреждают: в Японии финансовое .

Несмотря на то, что постепенно возвращаться к жизни, а ядерной все еще висит над восходящего , эксперты обсуждать последствия японской на мировую .

Одна из , которая прагматичным инвесторам и в глаза землетрясения в , стало удорожание йены.

бы, несколько поведение : японская несет потери и материальные , а курс валюты дорожает.

Так, сразу катастрофы, 17 , еще до открытия бирж беспрецедентное : впервые в истории восходящего курс USD/JPY ниже 77 йен за , менее чем за час укрепилась доллара чем на 4%, что для валютного является дневным .

Причина нетипичной в особой Японии в экономике.

динамику определили факторов. , незамедлительные центрального Японии, на ослабление политики и возникновения ликвидности, экономике мягко период . А, следовательно, Японии избежать потерь. , несмотря на внутреннего и деловой ряда , после потребность в на капитальные значительно .

Между тем уже 15 2011 инвесторы ситуацию пессимистично - индексы еще на несколько (индекс упал чем на 10%). причиной реакции стали на японских АЭС. аварии на реакторе и местности в ее осуществления привести к потерям для Японии. того, энергетике грозит непопулярности, 20 лет после в Чернобыле. инцидент, с ядерными , переориентирует в сторону ресурсов и энергетики. Не , что аварии на АЭС станут для развития чистых, и возобновляемых энергии.

С прошлого Япония одним из поставщиков на мировой рынок. высокую сбережения у , огромные у промышленных , пенсионных и институтов, двадцать лет активно в зарубежные . Так, на конец года японских инвестиций в активы 3,2 трлн. ., чистая инвестиционная по портфельным составляет 1,5 . долл. восходящего является не одним из экспортеров продукции (, электроники и т.д.), но и нетто-экспортером в мире.

того, для полного роли инвестиций в экономике взглянуть на баланс . Из этой следует, что в годы доходы вдвое поступления от .

Т.е., по сути, " капиталом" для Страны солнца более сектором , чем промышленность.

вернемся к катастрофе, жизни людей и к многомиллиардным . Трудно предсказать, как это событие на японской , но одно уже сейчас - компаниям и потребуется количество ресурсов для . Так, страховые будут аккумулировать объемы для выплат (страхование и здоровья, от землетрясений, работы и т.п.), также будут средства для производства, в концов, нужны и обычным для удовлетворения нужд (, новое ).

После десятков лет, на которых спонсировала рынки, резко , и "самураи" возвращать деньги. уход капитала с , без преувеличения, быть губительным для мировой , поскольку падение цен на во многих глобального рынка. на гигантские мировой системы, средств инвесторами не пройти . Тысячи стратегий и , построенных на японском , могут разрушены, возрастает многомиллиардных у тех, кто придерживался "yencarrytrade" ( финансовые занимали под околонулевые , конвертировали их в , евро, и т.д. и инвестировали в доходные депозиты, , акции).

В момент взяли паузу для масштабов в японской , к тому же непонятно, чем история "Фукусимы-1". Как бы там ни , положение все еще , а потребность в финансировании не . В этой финансовые по-прежнему перенаправляться в и многое зависеть от (интенсивности) процессов. С стороны, средства с облигаций, будут часть их на рынки, местным нужно (углеводороды, и др.) для восстановления и инфраструктуры, т.е. инвестиции, , будут с рынка в товарно-сырьевой .

2.3 Российский как часть финансового рынка

Российские давно в мировые , а наш фондовый уже много лет неразрывной мировой системы. этого произошло, ряд крупнейших инвестиционных стали инвестиционную BRIC (, Россия, , Китай), как альтернативу рынкам развитых (США, и стран Европы).

В году факт уже динамику рынка РФ, на прогнозе цен на нефть участники увеличили BRICa России. В году у нас была наблюдать процесс: на среднемировых цен на повышались уровни цен по российским " фишкам" множества корпораций рынков.

В году на развивающегося экономического российский рынок болезненно на внешние . Среди них отметить политику ФРС США, ЕЦБ, Англии, Китая и Японии, на курсовые пары и йена/доллар и на мировых индексов, в очередь стран, как США, , Великобритании, , Японии, и Китая. Так, моменты, российский акций в степени на корпоративные и внутренние и в большей реагировал на динамику на американские индексы, индексы и Великобритании, а на рост Йены к США.

Иногда внешних на российский рынок избыточно . События года , что Россия интегрирована в финансовую , что разговоры о " гавани" ошибочны. Так, , в январе года индекса РТС максимальным из страновых индексов Америки, и Азии. образом, в 2008 наш рынок проигнорировал фундаменталии ( цены на , рекордно ЗФР Банка , положительное торгового РФ и др.), а реагировал на внешний .

Таким , влияние мировых на российский рынок . Но, если не о рыночной , а об инфраструктуре фондового , то можно его недоразвитость в с другими рынками .

В данной более необходимо отечественный коллективных , которому недавно 10 лет и который в России бурными .

При рыночной российского акций $1,2 трлн. активы коллективных в России около 5% от величины. Из 5% лишь часть на все российские акций, закрытые. А иностранных фондов на рынке в 3 раза . В России все (включая ) управляют $30 млрд., это 2% от ВВП. При этом, все ПИФы - индексные, и облигаций ( закрытые) - менее $12 . или около 1% от капитализации.

, в США все ПИФы $10,4 ., это около от ВВП, при этом в США акций более $5 . и около 50% от капитализации акций США^[4]. , можно , что фондовый США - самый в мире и он уже более 100 лет. другие рынки ( и Европы) существенно от российского по индустрии инвестиций. Так, в и в странах Европы инвестиционных , аналогов ПИФов , сопоставимы с 60-100% от ВВП. Так что по с развитыми российскому коллективных еще расти и .

Сравнение с к России Бразилии и , которые по параметрам близки к фондовому , не красит индустрию инвестиций: по со своими из Бразилии и наш рынок финансовых выглядит ребенком, еще расти и . В России менее 0,4 млн. , в Индии 32 млн. ( ПИФов 12% капитализации Индии), в 11 млн. человек ( ПИФов 35% от капитализации Бразилии). статистика , что коллективные в России в годы вырасти в 10 раз.

Это дает стартовые для дальнейшего рынка инвестиций. сектор услуг расти и по доле отечественного рынка и за составляющих в портфелях . На мой взгляд, на секторе будет рост по (увеличение ликвидных в портфелях ) и вширь ( различных ПИФов: и квазииндексные, хеджирование и т.д.).

, существует макроэкономики на рынок. макроэкономические способствуют финансовых корпораций, что к росту стоимости и снижению заимствования . Влияние на рынок носит характер и в среднесрочной или перспективе. тем, существует и влияние рынка на страны. , в России оно ниже, чем в Европы и в США, но не его недооценивать. , в 1998 негативная рынка ГКО в том было из основополагающих дефолта в том же , который по был апогеем кризиса. тем, не только госдолга влияние на страны. акций существенно на ликвидность финансов и в кризиса на акций сценарий, при возникнут в отечественном секторе, а это уже потрясение для экономики. денежные недооценивают отечественного рынка на .

Говоря об российского рынка, выделить рынка и их деятельности:

• рынка: для участников ценных - это ФСФР, для банков - это ЦБ РФ. Так, , ФСФР деятельность компаний, компаний, , специализированных , регистраторов, оценщиков, а лицензирует профессиональных рынка бумаги, обновлением базы, непосредственное к обращению в ценных .

• профессиональные рынка бумаг ( лицензированные институты, совершают с ценными от себя и по поручению , а также активами на ценных ). Тут следует таких , как инвестиционные , осуществляющие и дилерскую , управляющие , управляющие паевых и фондов, а долгосрочных типа фондов и компаний.
• - это специализированные институты, за хранение бумаг.
• - это специализированные институты, информацию о собственности на бумаги.
• - организованные площадки , как ММВБ и РТС, на происходят ценными , разрешенными для в России.
• консультанты и аналитические , предоставляющие кругу различные обзоры по секторам и финансовых и отдельным .
• специализированные ресурсы, оперативную информацию различным фондового .

Фондовый России естественным , заимствуя опыт. , тут не стоит об изобретении и открытии . Все что появляется на фондовом , уже было уже придумано и , и тут отечественные фондового не являются и законодателями .

В последнее в России бурное торговля инструментами ( и опционами на и индекс ), темпы объемов в секторе превышали роста на стоп-инструментах. также появление продуктов, позволяют инвесторам гарантированный плюс участие в рынка , если происходит. , что за данными фондового будущее: в появится сложных продуктов, будут многим консервативным , таким как фонды и компании.

интенсивному отечественного рынка как внутренние , так и внешние . В качестве факторов, в настоящее развитие фондового , в первую , следует : консервативность населения ( узок инвесторов в ) и недооценку фондового на экономику . В качестве фактора, влияющего в время на отечественного рынка, назвать конъюнктуру финансовых .

У феномена рынка инвестиций в есть обоснование. И весьма результаты инвестиционной населения , проведённого "Общественное " и биржей осенью года. данным социологического , доля активных составляет населения или более 39 млн. : именно людей актуальным использования финансовых . При этом потенциальных , проявивших интерес к в ценные , составила них 15% (5,91 млн. или 5,3% от всего населения ).

По мнению этого , полученные свидетельствуют о том, что экономической финансово граждан на проведения был не слишком .

Однако эти данные избыточно для понимания аудитории для инвестиций в . Опрос в состоянии фондового , многие из репрезентативной были в продолжение отечественного рынка в высоких цен на российского и грядущего ралли. За 5 месяцев этих представителей аудитории поубавился. Не , число в российских на порядок , чем было как бы покупателей ПИФов, в исследовании. То 95% колеблющихся пайщиков, на протяжении 10 лет этого так и не изъявили покупать паи ПИФов, , имели на то причины. Мне , что ситуация не благополучна, как ее авторы .

Респонденты, представления о российского рынка, не имели для долгосрочных в этот . Отчасти этого и история с приватизацией, и , связанная с пирамидами ", и неудачное для акционеров акций АО "" и ВТБ. Согласно , интервьюируемые лучше осведомлены о , классических вложения , а именно: вкладах (о в Сбербанк 98%, в коммерческие - 91%), в недвижимость - 90%, в - 87%. Наименее респондентам , корпоративные и общие банковского (ОФБУ): о них не знают 47%, 61% и 72% соответственно. опроса вывод, что частных в РФ имеет все расти темпами, а это более повышение культуры РФ. Увы, стоит к времени опроса. На частных очень влияет рынка. Они готовы ценные по абсолютным и паникуют при рынка .

Глава 3. Проблемы и перспективы развития финансового рынка

3.1 Обзор поведения стран в 2016 году

Нас год сильного , замедляющегося и политической , главной которой Россия. ^[5] тяжелый год для экономики. В мировая буквально на несколько частей: мира быстрый рост, а стран раздирать и экономические . Россия как раз ярким последней стран.

в следующем будут с суровым : либо справиться с , которые ситуацию, обострить в мировой и принять .

Мировая в 2016 будет на четырех скоростях. , известный экономист Эль-Эриан четыре стран, в экономике будет различаться.

1. Устойчивые

В первую входят , ситуация в которых улучшаться, в очередь, это США. В странах расти труда, новые места, а будут зарплаты.

в последние выгоды от роста в странах распределены , то теперь от экономики что-то и небогатые , хотя, , большая прибылей тем, кому и так .

Группа 2. страны

Во вторую попали страны во с Китаем, чья будет медленнее, чем в годы. она будет структурно, более и сложной. эти страны изменять модели , которые более . Это может к некоторой на мировых рынках, но не будут или долгими.

3. Страны, слишком

Европа в более положении: все еще в стагнации, это социальную и напряженность в стран и политикам верные . Слабый , дефляция и задолженность инвестициям, риски.

4. Непредсказуемые

В четвертую входят "" страны, при их достаточно размер и с внешним влияют на экономику.

представителем группы стала . Страна с все более рецессией, национальной , оттоком и снижением . В такой президент Путин решить, ли ему пересмотреть подход к , изменить со странами , чтобы санкции, а построить стабильную и экономику.

В альтернативы могут недовольство с помощью военных на Украине. Это, всего, к новому санкций и . Российская , в результате, в еще более рецессии. Это , в свою , вызвать еще политическую и обострить проблемы .

К этой же относится и . Президент Рузефф не проиграла выборы, чего понять, что повышать управления . Если она свои , то Бразилия с Мексикой якорями для всего и помогут соседям разрушительное кризиса в , которая страдает от цен на нефть.

3.2 Будущее мировой экономики: дорогой доллар и нестабильность

разделение мира на может к тому, что центробанки проводить разную политику. ФРС США уже покупку на рынке, а с квартала года повысить . ЕЦБ может в квартале года свой стимулирующей , да и Банк продолжит экономику деньгами.

механизмом, позволяет различия, валютный . Оценки некоторых или валют отличаются от тех, можно бы объяснить показателями. Это к росту и волатильности на .

Ужесточение политики США и рост станут дальнейшего доллара, и так уже сильно не только к , но и к иене и .

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

общество при решений уже заглядывает за регионов и . Фактор сегодня камертону, по экономисты и выстраивают и свои будущего. и успешное современных технологий в сформировали в экономике понятие глобализации - отдельных национальных и рынков к единого и взаимозависимого капиталов^[6].

финансовых , революционным влияющая на все мировые , базируется на товарных в результате труда и прогресса. в середине XX в. глобализированы ресурсы и , за ними валюты, бумаги и активы. В этого века серьезными в мировых , введением методов и управления активами. веками и методы деятельности новые , вместе с тем совершенно виды и услуг, не аналогов в .

Международные и заемщики находятся в благодаря тенденциям четверть , поскольку их стало эффективным. Для участников финансовых , таких как институты, рынки , наблюдательные и центральные , последствия неоднозначны. конкуренция повышает к экономической отдельных и к обеспечению и экономической национальных , которые вынуждены друг с за кредитные в масштабе глобального хозяйства.

предпосылкой интеграционных стало развитие технологий и , позволяющих платежи и активами, а получать информацию о мировых в режиме времени. , Cedel, , SWIFT и современные и Bloomberg возможность мир в один в поиске выгодных приложения . Интеграционные между привели к барьеров для на национальные капитала финансовых , повышению капитала и транзакционных . Все это происходило на дерегулирования и в области торговли и инвестиционного во многих, в том и развивающихся, . В результате в масштабе приобрел мобильность, по всему к самым и более возможностям . Характер участников рынка с активов и по странам и , наличием сети , филиалов и организаций за уже не позволяет их только со национальной . Глобализация означает усиление международных в осуществлении кредитования и резидентами стран. Это уже к росту сети институтов и , к повышению бизнеса, на зарубежные , и к фундаментальным в их системах , структуре и философии .

Глобализация соответствующие к участникам , предполагает возможности и , характеризующие этап мировых .

Высокие стандарты и . Участники рынка для конкурентоспособности должны предъявляемым требованиям к продуктов и , позиционирования на , технологий, а так же деятельности и . Влечет к прежде рост конкуренции кредиторами и - резидентами стран. стоимость и регулярный к дешевым уже не воспринимаются как . И если недавно , например, работали в спокойной , то уже сегодня они самоутверждаться в борьбе за на рынке. - ориентация на - максимально именно на рынке, где конкуренции велико. этого высочайший развития и инноваций в сфере.

Список литературы

В.Ф., Максимов К.В., А.А. Международныефинансовые международные институты: комплекс. - М., - 175 с.

www.financy.ru <>, статья " - кризис ", 21 марта г.

3) Андреев А. деятельность в рыночной . / А. Андреев. - М.: , 2013. - 407.

Андрюшин С.А. основы системы рынка / С.А. , А.З. Дадашев // . - 2013 - № 4 - .64-66.

Васильева, М.В. направления и развития рынка / М.В. Васильева, А.Р. // Национальные : приоритеты и . - 2013. - № 2. - .35-39

Лавров А. стабилизация рынка / А. // Вопросы , № 8, 2012. - .51-56.

Финансовые и экономическая России: / Под ред.С. С. . - М.: Научный , 2013. - 454 с.

Oliver D. Provision of . NBER WP Cambridge, MA: , 2011.

, С. Развитие и финансового / С. Гвардин // газета. - - № 11. - С.3-5.

, А. Финансовый и стратегия России / А. // Финансовая . - 2012. - № 3. - .3-6.

Хазин, М. рынки: и тенденции / М. , О. Григорьев // . - 2012. - № 4. - .16-20.

10. Любецкий В.В. экономика и экономические : Учебник / В.В. . - М.: НИЦ ИНФРА-М, - 350 c.

Мартышенко Н.С., Катриченко Е.Е. Условия и тенденции развития международного туризма в Южной Корее // Практический маркетинг, 2012. - № 12. - С. 33 - 48.

Постникова, Е.В. Понятие услуги в праве Всемирной торговой организации и Европейского Союза: сравнительная характеристика / Е.В. Постникова // Право и государство: теория и практика. - 2009. - № 8. - С. 89-93.

Покровская, В.В. Характер современного развития мировой торговли и участие в ней России / В.В. Покровская // Международная экономика. - 2010. - № 10. - С. 5-16.

Россия в цифрах. 2012: Крат. стат. сб./Росстат - M., 2012. - 1080 с.

Селезнев В.Д. Медицинский туризм и его развитие в современных условиях // Вестник Национальной академии туризма, 2012. - № 4 (24). С. - 21-23.

Управление и организация в сфере услуг / К. Хаксевер - 2-е изд., пер. с англ. под ред. В.В. Кулибановой. - СПб.: Питер, 2012. - 332 с.

Шкваря Л.В. Мировая экономика. Схемы и таблицы: Учебное пособие для студентов вузов / Л.В. Шкваря. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 391 c.

Lasanowski and Verbik, International student mobility: Patterns and Trends//World Education News and Reviews. P. 8

World Trade 2012, Prospects for 2013, Trade to remain subdued in 2013 after sluggish growth in 2012 as European economies continue to struggle, WTO Secretariat Geneva, PRESS/688, 10 April 2013, р. 11

WTO and UNCTAD Secretariats, Press release, PRESS/688, Geneva, April 10, 2013, p.23 (Appendix Table 5 «Leading Exporters and Importers in world trade in commercial services, 2012»)

1. Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента / И.А. Бланк. - М.: Феникс, 2010. - С. 196.. ↑

2. Каурова, Н.Н. Финансовые рынки: новости и тенденции / Н.Н. Каурова // Консультант. - 2011. - № 23. - С. 41.. ↑

3. http: //www.kf-forex.ru/525/11480.html ↑

4. http: //www.globfin.ru/articles/shares/rusfnmkt. htm ↑

5. http: //bg.ru/economy/rossija_v_sledujuschem_godu_okazhetsja_v_chisle_ne-22202/ ↑

6. http: //www.bankmib.ru/1370 ↑