Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Инвестиционная привлекательность предприятия ПАО «Рязаньгоргаз»

Содержание:

Введение

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что практически все виды хозяйственной деятельности предприятий связаны с необходимостью осуществления инвестиций. В целях привлечения инвестиций, необходимых для развития, предприятия должны формировать методы улучшения инвестиционного климата и повышения своей инвестиционной привлекательности.

При формировании методов повышения инвестиционной привлекательности предприятие сталкивается с такими проблемами, как несоответствие его инвестиционной политики этапу развития; отсутствие информации о требованиях инвестора, неготовность к обеспечению прозрачности и открытости
своего менеджмента, а также отсутствие методологии формирования инвестиционной привлекательности и ее оценки.

Цель курсовой работы – провести анализ инвестиционной привлекательности ПАО «Рязаньгоргаз» и определить пути ее повышения.

В соответствии с целью, необходимо решить следующие задачи:

исследовать теоретические аспекты формирования инвестиционной привлекательности предприятия;
проанализировать инвестиционную привлекательность ПАО «Рязаньгоргаз»;
разработать рекомендации, способствующие повышению инвестиционной привлекательности ПАО «Рязаньгоргаз».

Предметом исследования является инвестиционная привлекательность предприятия.

Объектом исследования является ПАО «Рязаньгоргаз».

Эмпирическая база исследования отражает характеристику основных источников получения информации (законы; нормативные акты; научные монографии; статьи; материалы официальных исследований, конференций; Интернет, данные бухгалтерской и внутренней отчетности предприятия).

Для решения поставленных задач в работе применяются методы экономического и финансового анализа, сравнение, выделение узких мест и ведущих звеньев, факторный анализ, системный комплексный анализ.

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной привлекательности предприятии

1.1. Понятие инвестиционной привлекательности предприятия и факторы, на нее влияющие

Инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала с целью создания нового или модернизации уже действующего предприятия, представляют собой один из наиболее важных факторов развития экономики. В настоящее время в условиях высокой инфляции и жесткой налоговой системы организации и частные лица не склонны направлять свои денежные средства на цели долгосрочного инвестирования, а также в сферу материального производства с длительным сроком окупаемости. Денежные средства в основном находятся в сфере обращения (в том числе спекулятивного) или используются в текущем потреблении. Для того, чтобы иметь возможность аккумулировать инвестиции любая организация должна обладать высоким уровнем инвестиционной привлекательности, достаточным для того, чтобы вызвать желание у инвестора вложить в нее свои деньги^[1].

Инвестиционная привлекательность организации зависит от ее платежеспособности, финансового состояния, стабильности генерирования денежного потока, способности к саморазвитию, качества и конкурентоспособности выпускаемой ею продукции^[3].

В некоторых случаях инвестиционно привлекательными могут быть организации с невысокой степенью финансовой устойчивости, но при этом обладающие какими-то дополнительными преимуществами, например, применяющие инновационные технологии, принадлежащие к перспективным отраслям, находящиеся в регионах с благоприятным инвестиционным климатом или обладающих возможной операционной синергией, возникающей в результате проведения сделок по слиянию и поглощению^[4].

В некоторых случаях вложение инвестирование средств в финансово устойчивый хозяйствующий субъект с привлекательными финансовыми (отчетными) характеристиками может принести меньшую доходность (рентабельность), чем инвестирование средств в менее устойчивую организацию, функционирующую на перспективном и динамично развивающемся рынке. Подобные инвестиции способны существенно повысить ее производительность и рентабельность^[5].

В целом, инвестиционная привлекательность, как потенциальная возможность привлечения капитала при определенном уровне риска характеризуется целым рядом факторов, которые можно условно разделить на внешние и внутренние. Однако их нельзя отождествлять.

Внутренние факторы зависят от деятельности организации. К ним относятся: система управления организацией; финансовое состояние организации, номенклатура выпускаемой продукции; использование организацией инноваций.

Внешние факторы не зависят от организации (это экономические особенности отрасли, инвестиционный потенциал региона, в котором функционирует коммерческая организация, законодательство в области инвестиций).

Однако, именно внутренние факторы способны оказывать влияние на поведение инвестора в современных экономических условиях^[6].

Одним из наиболее важных факторов инвестиционной привлекательности, оказывающим влияние на фирму является финансовое состояние организации.

Крейнина М.Н. говорит о том, что инвестиционная привлекательность «зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние»^[7]. Финансовое состояние определяет конкурентоспособность хозяйствующего субъекта и его потенциал в деловом сотрудничестве.

В настоящее время существуют различные методики оценки инвестиционной привлекательности, которые условно можно подразделить на два направления:

1. оценка инвестиционной привлекательности по финансовому положению предприятия на базе его финансовой отчетности;

2. оценка инвестиционной привлекательности на основе показателей доходности капитала предприятия, курса его акций и уровня дивидендов.

Помимо финансового состояния на инвестиционную привлекательность фирмы также оказывает влияние система управления и контроля хозяйствующего субъекта. Система эффективного управления на фирме способна обеспечивать наиболее справедливое распределение полученных средств и контроль за их использованием, способствует снижению рисков ведения бизнеса и повышения гарантий возвратности вкладываемых средств и своевременной уплаты процентов, дивидендов по ним. Система финансового контроля способна на ранних стадиях развития выявить финансовые проблемы фирмы, устранить их, а также обеспечить последующий контроль за деятельностью фирмы^[8].

Немаловажным инструментом повышения инвестиционной привлекательности является создание системы внутреннего контроля на фирме. От эффективности работы системы внутреннего контроля зависит не только финансовая устойчивость, но и перспективы дальнейшего расширения бизнеса и как следствие повышение заинтересованности в приобретении ценных бумаг акционерного общества^[9].

Безусловный интерес для любого инвестора представляет получение дохода в виде дивидендов. В большинстве акционерных обществ разрабатывается положение о дивидендной политике, в соответствии с которым заранее определенная доля доходов направляется на выплаты инвесторам. Высокий размер дивидендов и их последующий рост позволяет судить о перспективах развития акционерного общества.

Существенное значение для инвестора представляет анализ номенклатуры выпускаемой продукции с точки зрения соотношения постоянных и переменных затрат в структуре ее себестоимости^[10]. Фирмы, имеющие высокую долю постоянных затрат в общей сумме затрат на производство, очень зависимы от любых изменений объема выпуска продукции в натуральном выражении^[11]. Даже при падении количество проданных товаров, и выручки от реализации, постоянные затраты (обычно это расходы на содержание зданий, долгосрочную аренду помещений, оплату административно-управленческого персонала) остаются на прежнем уровне, что оказывает негативное влияние на финансовый результат фирмы. Переменные затраты изменяются пропорционально объему производства (например, расходы на сырье, материалы, электроэнергию), поэтому бизнес-риск в организациях с высоким удельным весом постоянных затрат выше, чем там, где преобладающее значение в формировании себестоимости имеют переменные затраты, следовательно, будет и ниже уровень прибыли^[12].

Фактор диверсифицированности производства оказывает влияние на инвестиционную привлекательность фирмы^[13]. Чем больше видов диверсифицированной продукции производит организация, тем более она инвестиционно привлекательна, так как в случае нерентабельности или низкой рентабельности одного вида продукции (например, в связи с падением спроса на нее или с резким увеличением издержек) хозяйствующий субъект может получать стабильную прибыль за счет продажи других видов производимой продукции.

Иными словами, внутренние факторы инвестиционной привлекательности организаций играют существенную роль для инвестора в ходе анализа и оценки возможности инвестирования в хозяйствующий субъект. Внутренние факторы инвестиционной привлекательности характеризуют способность предприятия приносить прибыль инвестору, формируют так называемый инвестиционный потенциал предприятия^[14].

1.2. Этапы формирования инвестиционной привлекательности предприятия

В целях привлечения инвестиций, необходимых для развития,
предприятия должны формировать методы повышения своей инвестиционной привлекательности и формирования благоприятного инвестиционного климата.

Поэтому этапы формирования методов повышения инвестиционной
привлекательности предприятия связи надо рассматривать в следующей последовательности^[16].

Первый этап формирования инвестиционной политики предприятия характеризуется определением стадии его жизненного цикла с целью выявления наиболее актуальных проблем, возникающих при его развитии, а также возможностью принятия соответствующих управленческих решений. Наиболее предпочтительным периодом жизненного цикла предприятия является стадия «зрелость». Предприятие может находиться на этой стадии, не переходя в «старение», бесконечно долго благодаря разработке и внедрению инноваций. В связи с этим следует отметить особую роль инвестиций в выравнивании жизненного цикла предприятия.

На втором этапе необходимо выполнить анализ рынка конкурентов, как общий, так и детальный. Общий анализ включает в себя определение потенциальных конкурентов и оценку уровня конкуренции на предполагаемом к внедрению рынке^[17]. Детальный анализ включает в себя оценку конкурентоспособности главных конкурентов, их сильных и слабых сторон и разработку основных направлений внедрения организуемого предприятия или разрабатываемого продукта на планируемый рынок^[18]. В связи с этим необходимо определить конкурентное положение, которое предприятие может занимать в отрасли (доминирующее, сильное, благоприятное, неустойчивое, слабое (нежизнеспособное)) (табл. 1).

Таблица 1

Матрица рекомендаций для выбора инвестиционной политики предприятия^[19]

Положение	Стадия жизненного цикла
на рынке	Рождение	Рост	Зрелость	старение
Доминирующее	Б	П	Р	Р
Стабильное	С	Т	Р	Р
Благоприятное	И	И	И	Р или О
Неустойчивое	И	И	Р или О	Р или О
Слабое	О	И или О	И или О	О или Д

Примечание: Б — следует инвестировать немного быстрее, чем это требует рынок; П — следует продолжать инвестировать, чтобы поддержать
сложившиеся темпы роста; Р — реинвестировать по мере необходимости; С — инвестировать со скоростью, диктуемой рынком; Т — инвестировать с
целью увеличения темпов роста; И — избирательно инвестировать; О — отказаться от инвестиций; Д — инвестировать в случаях масштабной диверсификации продукции и перепрофилирования предприятия.

Таким образом, определение стадии жизненного цикла предприятия связи и его конкурентного положения в отрасли позволяет выбрать общее
направление инвестиционной политики^[20].

Третий этап разработки инвестиционной политики заключается в выборе предприятием приоритетных направлений инвестирования, то есть в стратегическом плане развития предприятию необходимо определить основные
инвестиционные цели и задачи и утвердить действия для достижения этих стратегических целей. Инвестиционные цели на каждом этапе развития предприятия различаются. Часто существует необходимость оптимизации продолжительности отдельных стадий жизненного цикла товара: уменьшить или увеличить длительность этапа, изменить динамику параметров, описывающих данный этап^[21]. Так, например, для предприятия, находящегося на стадии жизненного цикла «старение», данная стадия может стать как последней в его деятельности, так и первой в случае своевременного усовершенствования процессов и технологий производства, то есть разработки и внедрения инновации. Следовательно, можно оптимизировать мак отдельный этап жизненного цикла предприятия, так и вид самого жизненного цикла. Таким образом, жизненным циклом предприятия можно управлять с помощью своевременной постановки актуальных стратегических целей^[22].

На четвертом этапе в соответствии со стратегической целью разрабатывается перечень мероприятий, направленных на ее достижение (табл. 2).

Кроме того, на каждой стадии жизненного цикла могут потребоваться ресурсы для соблюдения различных требований законодательства. В итоге получаем базу необходимых к принятию управленческих решений для разработки инвестиционной политики^[23].

Следующим этапом является расчет требуемых для проведения инвестиционной политики предприятия ресурсов. При обосновании проведения инвестиционной политики предприятия важно учитывать вид, объем и качество оказываемых услуг: состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов: уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования; техническую и экономическую безопасность предприятия: единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов; текущие эксплуатационные расходы и операционные затраты предприятия; возможность реализации демонтированного неамортизированного оборудования: необходимость осуществления амортизационных отчислений, уплаты налогов и других обязательных платежей; размер тарифов предприятия и величину выручки от реализации продукции^[24].

Таблица 2

Направления инвестирования на стадиях жизненного цикла предприятия^[25]

Стадия жизненного цикла	Основная стратегическая цель	Направления инвестирования
1	2	3
Зарождение	Поиск источников финансирования для создания предприятия	Проведение исследований, необходимых проектных работ. Разработка бизнес-плана. Привлечение специалистов, консультантов
Рождение	Непосредственное создание предприятия	Закупка оборудования. Приобретение лицензий и др.
Рост	Увеличение объемов продаж и получение прибыли	Расширение объема производства для уже сформировавшегося рынка. Проведение рекламных мероприятий и др.
Зрелость	Увеличение массы прибыли	Модернизация, реконструкция, техническое перевооружение, развитие материально-технической базы. Маркетинговые исследования рынка

Продолжение таблицы 2

1	2	3
Старение	Сохранение достигнутых результатов, разработка и внедрение инноваций	Внедрение инновационных подходов. Обновление кадрового состава. Обновление оборудования. Обеспечение стабильности производства
Возрождение (иначе — ликвидация)	Обеспечение оживления по всем функциям	Интеграция. Обновление форм и направлений деятельности.

На шестом этапе определяется источник финансирования. Предприятие на каждой стадии своего развития обладает инвестиционной привлекательностью для определенного круга инвесторов, и для каждой стадии характерен тот или иной источник финансирования. На стадии «зарождение» инвесторами будут являться преимущественно учредители либо государство, если оно заинтересовано в достижении определенных целей при создании нового предприятия, хотя возможно кредитование и со стороны^[26]. Стадия «рост» является самой привлекательной для вложения инвестиций, так как именно на этой стадии показатели деятельности предприятия имеют наибольшее значение (максимальные темпы роста прибыли; сформировавшийся рынок потребителей; высокий уровень кредитного рейтинга). Не менее привлекательна и стадия «зрелость». На стадиях «старение» и «ликвидация» в инвестициях заинтересованы либо сами владельцы, либо государство^[27].

На седьмом этапе, исходя из стадии развития предприятия, определяется тип инвестора; изучаются цели инвестора, что дает руководству предприятия представление о том, какой блок управленческих решений необходимо принимать в целях эффективного повышения уровня инвестиционной привлекательности; проводится оценка инвестиционной привлекательности предприятия^[28].

На восьмом этапе в зависимости от того, кто оценивает, определяется схема оценки инвестиционной привлекательности. Оценка субъективна, если она проводится в соответствии с выбранной целью инвестора, то есть по приоритетному блоку из инновационной, территориальной, экологической, социальной, финансовой, кадровой привлекательности или привлекательности продукции и услуги^[29]. Оценка объективна, если оценивается весь блок в целом. После этого необходимо обеспечить сбор исходных данных^[30].

На базе пройденных этапов и полученной информации на девятом этапе разрабатываются соответствующие управленческие решения, направленные на повышение уровня инвестиционной привлекательности предприятия.

Десятый этап — разработка инвестиционного меморандума, который является связующим информационным звеном между объектом и субъектом инвестиционной деятельности. Инвестиционный меморандум не должен быть настолько стандартизованным, как бизнес-план, так как он предназначен для привлечения инвесторов, а не является руководством к действию для менеджеров.

На следующем этапе происходит непосредственно само финансирование инвестиционного проекта для достижения поставленных целей.

Завершающим этапом является оценка эффективности реализации инвестиционных проектов. В условиях совершенной конкуренции критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень массы прибыли, полученной на вложенный капитал^[31]. При этом под прибыльностью, рентабельностью или доходностью следует понимать не просто прирост капитала, а такой темп его увеличения, который, во-первых, полностью компенсирует общее (инфляционное) изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, во-вторых, обеспечит минимальный гарантируемый уровень доходности и, в-третьих, покроет риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

Следовательно, проект будет привлекательным для потенциальных инвесторов, если его реальная норма доходности будет превышать таковую для иного варианта вложения капитала. Таким образом, проблема оценки эффективности инвестиционного проекта заключается в определении уровня его доходности (нормы прибыли) ^[32].

Проведенное в первой главе исследование позволяет сделать следующие выводы.

Инвестиционный климат предприятия – это совокупность экономических, финансовых и прочих условий предприятия, оказывающих влияние на желание инвесторов вкладывать деньги в его проекты и развитие. Инвестиционный климат определяет инвестиционную привлекательность предприятия, которая зависит от его платежеспособности, финансового состояния, стабильности генерирования денежного потока, способности к саморазвитию, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции.

Одним из наиболее важных факторов инвестиционной привлекательности, оказывающим влияние на фирму является финансовое состояние организации. Помимо финансового состояния на инвестиционную привлекательность фирмы оказывает влияние система управления и контроля хозяйствующего субъекта. Безусловный интерес для любого инвестора представляет получение дохода в виде дивидендов. Существенное значение для инвестора представляет анализ номенклатуры выпускаемой продукции с точки зрения соотношения постоянных и переменных затрат в структуре ее себестоимости.

Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности ПАО «Рязаньгоргаз»

2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Рязаньгоргаз» учреждено в соответствии с Указами Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 01.07.92 г. №721 и «О преобразовании в акционерные общества и приватизации предприятий, объединений и организаций газового хозяйства Российской Федерации» от 08.12.92 г. №1559, зарегистрировано Администрацией города Рязани распоряжением от «27» декабря 1993 г. № 1538/Р.

Устав Общества утвержден в новой редакции решением Общего собрания акционеров от «24» июня 2015 г. протокол № 1 с целью приведения в соответствие с Гражданским Кодексом Российской Федерации, Федеральным законом Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г. №208-ФЗ.

Общество является юридическим лицом и свою деятельность организует на основании законодательства Российской Федерации и Устава.

Общество является правопреемником всех имущественных прав и обязательств преобразованного Арендного предприятия «Рязаньгоргаз».

Юридический адрес предприятия: Российская Федерация, г. Рязань, ул. Семашко, 18.

Основной целью ПАО «Рязаньгоргаз» является надежное и безаварийное газоснабжение потребителей и получение прибыли, обеспечивающей устойчивое и эффективное экономическое благосостояние Общества, создание здоровых и безопасных условий труда и социальную защиту работников Общества.

Для реализации своих целей Общество осуществляет следующие основные виды деятельности:

транспортировка газа по трубопроводам;
техническое обслуживание и эксплуатация газораспределительных систем (техническое обслуживание и текущий ремонт газовых сетей и сооружений на них, газового оборудования котельных по заключенным договорам);
реализация сжиженного углеводородного газа;
газификация, в том числе строительство объектов газоснабжения населенных пунктов, предприятий и организаций, выполнение строительно-монтажных работ, выполнение функций заказчика-застройщика, выполнение функций генподрядчика (подрядчика), оказание посреднических услуг в строительстве.

Для анализа и оценки уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия на основе Отчета о финансовых результатах составлена таблица 3.

Таблица 3

Динамика финансовых результатов деятельности

ПАО «Рязаньгоргаз» за 2013-2015 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2013 год	2014 год	2015 год	Темп роста, %
Показатели	2013 год	2014 год	2015 год	2014/ 2013	2015/ 2014
1	2	3	4	5	6
Выручка	574511	600796	755424	104,68	125,74
Себестоимость продаж	382811	395419	539913	103,29	136,54
Валовая прибыль	191700	205377	215511	107,13	104,93
Коммерческие расходы	12015	9121	8026	75,91	87,99
Управленческие расходы	68917	74163	72426	107,61	97,66
Прибыль от продаж	110768	122093	135059	110,22	110,62
Доходы от участия в других организациях	31	54	48	174,19	88,89
Проценты к получению	2500	2971	5303	118,84	178,49
Прочие доходы	4119	6731	5069	163,41	75,31
Прочие расходы	40031	38483	39048	96,13	101,47
Прибыль (убыток) до налогообложения	77387	93366	106430	120,65	113,99
Текущий налог на прибыль	23407	24457	27668	104,49	113,13

Продолжение таблицы 3

1	2	3	4	5	6
Изменение отложенных налоговых обязательств	1004	-1457	-926	-	63,56
Изменение отложенных налоговых активов	257	1647	4307	164,04	261,51
Прочее	388	-70	-45	-	64,29
Чистая прибыль	53107	69029	82098	129,98	118,93

Из данных таблицы 3 видно, что в течение периода исследуемого выручка от продаж возрастала: в 2014 г. она превысила показатель 2013 г. на 4,68 %, а в 2015 г. она на 25,74 % выше показателя 2014 г. Себестоимость продаж также увеличивалась: в 2014 г. она возросла на 3,29 %, а в 2015 г. на 36,54 % относительно уровня 2014 г. Влияние двух факторов – выручки от продаж и полной себестоимости продаж - отразилось на показателе валовой прибыли. В связи с тем, что темпы роста полной себестоимости работ и услуг в 2015 г. превысили темпы роста выручки, валовая прибыль предприятия возросла лишь на 4,93 % относительно уровня 2014 г. при росте выручки на 25,74 %. В то же время следует отметить факт снижения коммерческих расходов в течение всего исследуемого периода: в 2014 г. они снизились на 24,09 %, а в 2015 г. еще на 12,01 %. Управленческие расходы в 2014 г. на 7,61 выше, чем в 2013 г. В то же время в 2015 г. предприятию удалось сократить материальные расходы на содержание аппарата управления, что повлекло снижение управленческих расходов на 2,34 % относительно 2014 г.

Основная деятельность предприятия в течение всего исследуемого периода прибыльная. В 2014 г. прибыль от продаж превысила показатель 2013 г. на 10,22 %, а в 2015 г. возросла относительно 2014 г. на 10,62 %.

На величину прибыли до налогообложения существенное влияние оказали результаты прочей деятельности. В 2015 г. имеет место значительный рост процентов к получению – на 78,49 % относительно 2014 г. В тоже время прочие доходы (доходы от реализации основных средств) сократились на 24,69 %, а прочие расходы (главным образом, выплаты социального характера), напротив, несколько возросли (на 1,47 %). Отметим, что на протяжении всех исследуемых лет финансовый результат от прочей деятельности был отрицательным. Так, в 2013 г. он составил – 33 381 тыс.руб., в 2014 г. – 28 727 тыс.руб., а в 2015 г. – 28 628 тыс.руб. Это негативным образом отразилось на прибыли до налогообложения. Однако, в целом в течение исследуемых лет отмечается ее положительная динамика. По итогам 2015 г. прибыль до налогообложения составила 106 430 тыс.руб., что на 37,53 % выше показателя 2013 г. и на 13,99 % - 2014 г. Чистая прибыли предприятия в 2015 г. составила 82 098 тыс.руб., превысив уровень 2013 г. на 54,59 %, а 2014 г. – на 18,93 %.

Таким образом, проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что деятельность ПАО «Рязаньгоргаз» в 2013-2015 гг. в целом может быть признана эффективной. Однако, следует отметить негативный факт снижения темпов роста чистой прибыли в 2015 г. по сравнению с 2014 г.

2.2. Анализ финансового состояния предприятия

На первом этапе анализа оценим состав и структуру актива и пассива баланса предприятия.

Для анализа имущества, находящегося в распоряжении предприятия, построена аналитическая таблица, представленная в Приложении 1. Анализируя в динамике показатели таблицы, можно отметить, что общая стоимость имущества предприятия увеличилась по состоянию на 31.12.2015 г. год по сравнению с показателем на 31.12.2013 г. на 146 246 тыс. руб., или на 21,39 %, а по сравнению с показателем на 31.12.2014 г. на 99 100 тыс. руб., или на 13,56 %. Рост имущества свидетельствует о расширении деятельности предприятия и может быть оценен положительно. Кроме того, положительным фактом 2015 г. является опережающий рост выручки относительно темпов роста имущества предприятия.

В составе имущества на протяжении всего исследуемого периода большую часть составляли внеоборотные активы. Их удельный вес на конец 2015 г. составил 66,19 % от общей стоимости имущества. Данный показатель на 1,47 п.п. выше, чем в 2013 г. Большая часть внеоборотных активов предприятия – это основные средства, которые на протяжении исследуемых лет увеличивались: на 10,85 % в 2014 г. и еще на 10,82 % в 2015 г. Таким образом, в структура имущества предприятия может быть оценена как «тяжелая», что характерно для газораспределяющих предприятий. Однако, высокий удельный вес оборотных активов в структуре имущества замедляет оборачиваемость активов предприятия и снижает ликвидность баланса, так как они обладают низкой ликвидностью и скорость оборота существенно ниже, чем у оборотных активов.

Стоимость оборотных активов на 31.12.2015 г. составила 33,81 % от всей стоимости имущества. По абсолютной величине стоимость оборотных активов на 31.12.2015 г. увеличилась по сравнению с показателем на 31.12.2013 г. на 39 344 тыс. руб., или на 16,31 %, а по сравнению с показателем на 31.12.2014 г. – возросла на 44 238 тыс. руб., или на 18,72 %.

Анализируя оборотные активы предприятия, отметим, что запасы на 31.12.2015 г. составили 96 279 тыс.руб., что на 4 816 тыс.руб., или на 5,27 % выше, чем на 31.12.2013 г., однако, на 1 725 тыс.руб., или на 1,76 % ниже, чем на 31.12.2014 г. В целом запасы на конец 2015 г. составляют 11,60 % всех активов предприятия. Снижение же величины запасов и их удельного веса в составе имущества предприятия (на 1,78 п.п. относительно 2013 г. и на 1,81 п.п. относительно 2014 г.) может быть оценено положительно, так как излишние запасы выводят средства из оборота и снижают финансовое обеспечение предприятия.

Дебиторская задолженность в течение трех исследуемых лет является краткосрочной, ее величина на 31.12.2015 г. превысила показатель на 31.12.2013 г. на 23 093 тыс. руб., или на 33,10 %, относительно показателя на 31.12.2014 г. дебиторская задолженность возросла на 20 269 тыс. руб., или на 27,92 %. Опережающий рост дебиторской задолженности по сравнению с ростом имущества предприятия является негативным фактом, так как замораживание средств в расчетах выводят денежные средства из оборота, снижая платежеспособность предприятия. Кроме того, отметим увеличение удельного веса дебиторской задолженности в составе имущества предприятия на 0,99 п.п. относительно 2013 г. и на 1,26 п.п. относительно 2014 г.

Денежные средства на 31.12.2015 г. возросли относительно показателя на 31.12.2013 г. на 11 191 тыс.руб., или на 14,05 %, а относительно показателя на 31.12.12014 г. на 25 701 тыс.руб., или на 39,46 %. Рост остатка денежных средств в кассе предприятия и на расчетном счете в 2015 г. относительно показателей 2013-2014 гг. является фактором, положительно влияющим на платежеспособность предприятия, так как денежные средства – это абсолютно ликвидные активы.

Дать общую оценку источников средств предприятия позволяет пассив баланса. Для оценки данных пассива баланса составлена таблица, представленная в Приложении 2. Данные таблицы показывают, что увеличение средств предприятия составило на 31.12.2015 г. по сравнению с показателем на 31.12.2013 г. 146 246 тыс.руб., или 21,39 %, а по сравнению с показателем на 31.12.2014 г. 99 100 тыс. руб., или на 13,56 %. Это увеличение произошло как за счёт роста собственных средств предприятия, так и за счет увеличения долгосрочных обязательств.

Капитал и резервы на 31.12.2015 г. составили 710 593 тыс.руб., что на 160 038 тыс.руб., или на 29,07 % выше, чем на 31.12.2013 г. и на 95 507 тыс.руб., или на 15,53 % выше, чем на 31.12.2014 г. В 2015 г. значительно увеличилась переоценка внеоборотных активов (на 19,14 % относительно 2014 г.). рост нераспределенной прибыли в 2015 г. составил 33,64 % относительно 2013 г. и 14,16 % относительно предыдущего года, что положительное влияние на финансовую независимость предприятия.

Долгосрочные обязательства предприятия образованы отложенными налоговыми обязательствами, которые в 2015 г. увеличились на 34,64 % по сравнению с 2013 г. и на 11,11 % относительно 2014 г. В целом удельный вес долгосрочных обязательств в составе источников формирования имущества невелик и составляет 1,12 % на конец 2015 г.

Краткосрочные обязательства за 2015 г., напротив, сократились (на 5,90 % относительно 2014 г.). Снижение кредиторской задолженности составило 25 667 тыс.руб., или 24,15 % относительно 2013 г. и 6 546 тыс.руб., или 7,51 % по сравнению с 2014 г. Сокращение кредиторской задолженности предприятия является косвенным показателем повышения эффективности расчетной дисциплины предприятия. В 2015 г. кредиторская задолженность несколько ниже дебиторской (на 12 262 тыс.руб., или на 13,21 %), что усиливает финансовую устойчивость предприятия.

Превышение темпа роста собственных средств над темпом роста заемных средств предприятия положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Удельный вес собственных средств предприятия на 31.12.2015 г. составил 85,61 % источников формирования имущества, данный показатель на 5,09 пункта выше, чем на 31.12.2013 г. и на 1,46 пункта выше, чем на 31.12.2014 г. Рост удельного веса собственных средств предприятия обусловлен ростом прибыли предприятия.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. На 31.12.2015 г. собственные средства составили более 50 % средств предприятия, то есть у предприятия собственных средств больше, чем заёмных. Здесь следует отметить, что если удельный вес собственных средств составляет более 50%, то можно считать что, продав принадлежащую предприятию часть активов, оно сможет полностью погасить свою задолженность разным кредиторам. В ПАО «Рязаньгоргаз» это требование выполняется, причем, в 2014-2015 гг. финансовая автономия предприятия возрастает.

Расчет показателей, характеризующих ликвидность баланса, представлен в таблице 4. Из данных таблицы 4 видно, что баланс предприятия в 2013 и 2014 гг. не является ликвидным. Как в 2013 г., так и в 2014 г. на предприятии отмечается недостаток абсолютно ликвидных средств. В то же время, для того чтобы погасить наиболее срочные обязательства предприятию было не достаточно быстро реализуемых активов. В 2015 г. ситуация изменилась в положительную сторону: избыток абсолютно ликвидных активов составляет 10 233 тыс.руб. Баланс на конец 2015 г. абсолютно ликвидный.

Таблица 4

Показатели ликвидности баланса в 2013-2015 гг. (тыс.руб.)

Актив	2013 год	2014 год	2015 год	Пассив	2013 год	2014 год	2015 год	Платежный излишек (+), недостаток (-)
Актив	2013 год	2014 год	2015 год	Пассив	2013 год	2014 год	2015 год	2013	2014	2015
А1	79637	65127	90828	П1	106262	87141	80595	-26625	-22015	10233
А2	69764	72588	92857	П2	20020	20299	29512	49744	52289	63345
А3	91846	98638	96906	П3	6880	8337	9263	84966	90301	87643
А4	442470	494510	549372	П4	550555	615086	710593	-108085	-120576	-161221
Итог	683717	730863	829963	Итог	683717	730863	829963	-	-	-

В таблице 5 представлен анализ коэффициентов платежеспособности.

Таблица 5

Динамика показателей платежеспособности предприятия

Показатель	Нормативное значение	Значение показателя			Отклонение
Показатель	Нормативное значение	2013	2014	2015	2014/ 2013	2015/ 2013	2015/ 2014
Денежные средства		79637	65127	90828	-14510	11191	25701
Краткосрочные обязательства		126282	107441	101107	-18841	-25175	-6334
Дебиторская задолженность		69764	72588	92857	2824	23093	20269
Оборотные активы		241247	236353	280591	-4894	339344	44238
Коэффициент абсолютной ликвидности	≥ 0,2-0,7	0,631	0,606	0,898	-0,025	0,267	0,292
Коэффициент промежуточной ликвидности	≥ 0,7-1	1,183	1,282	1,817	0,099	0,634	0,535
Коэффициент текущей ликвидности	1-2	1,910	2,200	2,775	0,290	0,865	0,575

Из данных таблицы 5 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности на 31.12.2013 г. составил 0,631; на 31.12.2014 г. он снизился на 0,025 пункта и составил 0,606, а на 31.12.2015 г. он, напротив, увеличился до 0,898 пункта. Значение коэффициента соответствует нормативу. Расчеты показывают, что на 31.12.2015 г. предприятие может погасить 89,80 % текущей задолженности имеющимися денежными средствами.

Коэффициент промежуточной ликвидности на 31.12.2013 г. составил 1,183; на 31.12.2014 г. коэффициент увеличился на 0,099 пункта и составил 1,282, а за 2015 г. он возрос еще на 0,535 пункта и составил на 31.12.2015 г. 1,817. Значение этого коэффициента также соответствует нормальному значению на все отчетные даты. На 31.12.2015 г. предприятие, использование денежных средств и дебиторской задолженности позволяет погасить всю краткосрочную задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности на 31.12.2013 г. составил 1,910, в течение 2014 г. он увеличился на 0,290 пункта и составил на 31.12.2014 г. 2,200, а на 31.12.2015 г. он возрос еще на 0,575 пункта и составил 2,775, что соответствует нормальному значению. Текущие активы на 31.12.2015 г. полностью покрывают текущие пассивы.

Проведенный анализ показал, что предприятие можно отнести к категории платежеспособных на 31.12.2015 г.: оно может погасить 89,80 % текущей задолженности имеющимися денежными средствами, а использование денежных средств и дебиторской задолженности позволяет погасить всю краткосрочную задолженность.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия представлен в таблице 6.

Таблица 6

Абсолютные показатели финансовой устойчивости (тыс. руб.)

Наименование показателя	Обозначение	Значение показателя
Наименование показателя	Обозначение	2013	2014	2015
1	2	3	4	5
Общая величина запасов	Зп	91463	98004	96279

Продолжение таблицы 6

1	2	3	4	5
Наличие собственных оборотных средств	СОС	108085	120576	161221
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов	КФ	114965	128913	170484
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	ВИ	114965	128913	170484
излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств	±Ф^с=СОС-Зп	16622	22572	64942
излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов	±Ф^т=КФ-Зп	23502	30909	74205
излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов	±Ф^о=ВИ-Зп	23502	30909	74205
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	-	{1, 1, 1} - абсолютная устойчивость	{1, 1, 1} - абсолютная устойчивость	{1, 1, 1} – абсолютная устойчивость

Из данных таблицы 6 видно, что в течение всего исследуемого периода на предприятии отмечается излишек как собственных оборотных средств, так и общей величины основных источников формирования запасов и затрат. Следует отметить, что на 31.12.2015 г. общий излишек средств для формирования запасов и затрат на 50 703 тыс.руб., на более, чем в два раза выше, чем на 31.12.2013 г. и на 43 296 тыс.руб., или на 140,08 % выше, чем на 31.12.2014 г.

Тип финансовой устойчивости: абсолютно устойчивое финансовое состояние (S(Ф) = {1, 1, 1}), то есть на 31.12.2015 г. ПАО «Рязаньгоргаз» платежеспособно, имеет достаточную величину средств для ведения текущей деятельности и расчетов.

В Приложении 3 представлен анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии на 31.12.2013 г. составил 0,805 пункта; в течение 2014 г. он увеличился на 0,051 пункта и составил на 31.12.2014 г. 0,842; на 31.12.2015 г. – 0,856, значение показателя возросло на 0,014 пункта и соответствует нормальному значению.

Соотношение заемных и собственных средств на 31.12.2013 г. составило 0,242, на 31.12.2014 г. – 0,188, на 31.12.2015 г. – 0,168, значение показателя в течение 2015 г. снизилось на 0,020 пункта и за весь анализируемый период соответствует нормативному.

В то же время коэффициент обеспеченности собственными средствами ниже нормативного значения, однако, имеет тенденцию к росту: на 31.12.2015 г. он составил 0,293, что на 0,049 пункта выше, чем на 31.12.2013 г. и на 31.12.2014 г. Вместе с тем, финансовые возможности для капитальных вложений за счет собственных средств ограничены.

Коэффициент маневренности в течение исследуемых лет повышался, однако, он не соответствует нормативному значению. На конец 2015 г. лишь 22,7 % источников собственных средств находится в мобильной форме.

Коэффициент финансирования на 31.12.2015 г. составил 5,953, что значительно выше нормативного значения и свидетельствует о высокой степени финансовой независимости предприятия.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости свидетельствует о том, что предприятие можно отнести к абсолютно финансово устойчивым по состоянию на все анализируемые отчетные даты. ПАО «Рязаньгоргаз» имеет достаточную величину средств для ведения текущей деятельности и расчетов.

Проведем оценку, насколько эффективно предприятие использует свои средства на основе показателей оборачиваемости (Приложение 4). Из данных таблицы в Приложении 5 видно, что оборачиваемость запасов в течение исследуемого периода увеличивалась, соответственно, сокращалось и время оборота запасов. Если в 2013 г. запасы оборачивались за 80 дней, то в 2015 г. время оборота сократилось до 66 дней. Рост оборачиваемости запасов свидетельствует о повышении их подвижности. В 2015 г. денежные средства, вложенные в запасы, возвращаются на предприятие в форме выручки, быстрее, чем в 2013 г. В исследуемом периоде произошло сокращение коэффициентов оборачиваемости (количества оборотов в год) и увеличение времени оборота (в днях) дебиторской и кредиторской задолженности. Оборачиваемость дебиторской задолженности сократилась с 43,83 оборотов в 2013 г. до 39,96 оборотов в 2015 г., то есть по сравнению с 2013 г. в 2015 г. погашение дебиторской задолженности происходило медленнее. Снижение показателя оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Данный факт свидетельствует о проведении предприятием рискованной политики управления дебиторской задолженностью. Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности в 2015 г. произошло из-за низкой эффективности управления расчетами с покупателями и заказчиками. Такая же негативная динамика просматривается и по кредиторской задолженности.

В таблице 7 представлен анализ показателей рентабельности.

Таблица 7

Динамика показателей рентабельности ПАО «Рязаньгоргаз» в 2013-2015 гг.

Наименование показателя	Значение показателя			Отклонение
Наименование показателя	2013 год	2014 год	2015 год	2014/ 2013	2015/ 2013	2015/ 2014
Рентабельность продаж, %	19,28	20,32	17,88	1,04	-1,40	-2,44
Рентабельность всего капитала предприятия, %	7,77	9,44	9,89	1,67	2,12	0,45
Рентабельность собственного капитала, %	9,65	11,22	11,55	1,57	1,90	0,33
Рентабельность заемного капитала, %	39,88	59,62	68,78	19,74	28,90	9,16

В 2015 г. показатель рентабельности продаж 17,88 %, то есть на каждый рубль выручки от продажи товаров приходится 0,1788 руб. прибыли от продаж. Однако, в 2015 г. показатель рентабельности продаж ниже показателя 2013 г. на 1,40 пункта, а показателя 2014 г. – на 2,44 пункта. Снижение рентабельности продаж обусловлено опережающим темпом роста затрат по сравнению с выручкой.

Рентабельность всего капитала в 2015 г. составила 9,89 %, что на 2,12 пункта выше, чем в 2013 г. и на 0,45 пункта – показателя 2014 г. Рентабельность собственного капитала также имеет тенденцию роста: в 2015 г. она на 1,90 пункта выше, чем в 2013 г. и на 0,33 пункта – чем в 2014 г. Это обусловлено тем, что рост чистой прибыли опережает рост собственного капитала. Рентабельность заемного капитала в 2015 г. также выше, чем в предыдущие годы.

Таким образом, за анализируемый период на предприятии, за исключением рентабельности продаж, отмечаются позитивные изменения рентабельности.

По результатам проведенного анализа могут быть сделаны следующие выводы:

1. Деятельность ПАО «Рязаньгоргаз» в 2013-2015 гг. в целом может быть признана эффективной. Однако, следует отметить негативный факт снижения темпов роста чистой прибыли в 2015 г. по сравнению с 2014 г.

2. Изменения в бухгалтерском балансе ПАО «Рязаньгоргаз» за 2013-2015 гг. могут быть оценены положительно. Балансы предприятия на исследуемые даты являются ликвидными.

3. Предприятие можно отнести к категории платежеспособных на 31.12.2015 г.: оно может погасить 89,80 % текущей задолженности имеющимися денежными средствами, а использование денежных средств и дебиторской задолженности позволяет погасить всю краткосрочную задолженность.

4. Анализ финансовой устойчивости свидетельствует о том, что предприятие можно отнести к абсолютно финансово устойчивым по состоянию на все анализируемые отчетные даты. ПАО «Рязаньгоргаз» имеет достаточную величину средств для ведения текущей деятельности и расчетов.

Итак, по показателям финансового состояние ПАО «Рязаньгоргаз» является инвестиционно привлекательным.

2.3. Проблемы в формировании инвестиционного климата ПАО «Рязаньгоргаз»

Поддержание производственных фондов ПАО «Рязаньгоргаз» в рабочем состоянии, его своевременный ремонт, реконструкция и расширенное воспроизводство, требуют значительных финансовых ресурсов, которыми не располагает предприятие, жестко регулируемое государством в сфере ценообразования. В связи со значительным накопленным износом активов особую важность приобретает проблема привлечения частного капитала. Решение может быть найдено в результате формирования благоприятного инвестиционного климата предприятия.

Анализ факторов, оказывающих воздействие на ПАО «Рязаньгоргаз», позволяет сделать следующие выводы:

1. Сохраняющееся государственное регулирование, обусловленное монопольным положением ПАО «Рязаньгоргаз», генерирует риски, оказывающие существенное влияющие на его инвестиционную привлекательность, которая в таких условиях напрямую зависит от нескольких групп факторов (рисков), влияющих на финансово-хозяйственную деятельность предприятия, а также от значения нормы доходности на инвестированные средства.

2. Определяющее влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности и инвестиционную привлекательность предприятия оказывают систематические (политические, отраслевые) факторы.

3. Управление систематическими факторами возможно только на федеральном уровне, управление несистематическими рисками возможно при реализации соответствующих мероприятий на предприятии.

4. Увеличение нормы прибыли, как фактора повышения инвестиционной привлекательности ПАО «Рязаньгоргаз», возможно на региональном уровне.

Изложенное выше позволило сформулировать как необходимое условие повышения инвестиционной привлекательности ПАО «Рязаньгоргаз» необходимость комплексной реализации мероприятий, осуществляемых на трех уровнях: федеральном, региональном уровнях, на уровне предприятия.

Глава 3. Пути повышения инвестиционной привлекательности ПАО «Рязаньгоргаз»

Повышение инвестиционной привлекательности ПАО «Рязаньгоргаз» может быть достигнуто только в результате одновременной реализации следующих действий:

применение для регулирования тарифа на газификации метода, предусматривающего привлечение инвестиций;
создание условий для применения регионального коэффициента при установлении нормы доходности на инвестированный капитал;
минимизация рисков на микроэкономическом уровне.

В таблице 7 представлены направления улучшения инвестиционного климата ПАО «Рязаньгоргаз».

Таблица 7

Направления улучшения инвестиционного климата ПАО «Рязаньгоргаз»

Этапы	Содержание мероприятия	Управленческие решения
1	2	3
1. Нормативное обеспечение возможности реализации повышения инвестиционной привлекательности предприятий газовой отрасли на отраслевом уровне	Уточнение Методических указаний по регулированию тарифов методом доходности инвестированного капитала	Утверждение уточнений приказом Федеральной службы по тарифам
2. Обеспечение нормативной возможности привлечения частных инвестиций на предприятия газовой отрасли	Переход на регулирование тарифов на передачу газа методом, предусматривающим привлечение инвестиций	Решение регионального регулятора, согласованное с Федеральной службой по тарифам
3. Обеспечение возможности применения регионального коэффициента доходности	Обоснование величины регионального коэффициента доходности в результате расчета максимально допустимой величины тарифа с учета установленных ограничений	Утверждение регулятором значения регионального коэффициента доходности и утверждение тарифа

Продолжение таблицы 7

1	2	3
4. Обеспечение условий для формирования системы управления рисками на ПАО «Рязаньгоргаз»	Организация системы риск-менеджмента в ПАО «Рязаньгоргаз»	Разработка и утверждение уполномоченными органами предприятия локальных нормативных актов, определяющих создание специализированного структурного подразделения, наделение его соответствующими полномочиями
5. Минимизация несистематических рисков в ПАО «Рязаньгоргаз»	Разработка мероприятий по управлению (выявлению, анализу и минимизации негативного влияния рисков)	Утверждение мероприятий и организация работы по управлению рисками в ПАО «Рязаньгоргаз»

Необходимыми условиями реализации мероприятий, предусмотренных моделью повышения инвестиционной привлекательности предприятия газовой отрасли, каковым является ПАО «Рязаньгоргаз», являются утверждённые Федеральной службой по тарифам изменения в Методические указания по регулированию тарифов на передачу газа в части уточнения формулы расчета необходимой валовой выручки при регулировании тарифов методом, предусматривающим привлечение инвестиций, а также принятие регулирующим органом, по согласованию с Федеральной службой по тарифам, решения о применении в отношении предприятия газовой отрасли метода регулирования тарифов на передачу газа, предусматривающего привлечение инвестиций и последующее утверждение этого решения. На региональном уровне необходимо принятие решения об утверждении регионального коэффициента с целью увеличения нормы доходности на инвестированный капитал для компенсации систематических рисков.

Данные мероприятия должны сопровождаться работой по повышению инвестиционной привлекательности на уровне самого ПАО «Рязаньгоргаз», а именно формирования специализированного структурного подразделения, отвечающего за повышение инвестиционной привлекательности в результате разработки и внедрения системы риск – менеджмента, наделения его определенными полномочиями, в рамках которых оно будет нести ответственность за реализацию мероприятий по управлению рисками.

В связи с тем, что места возникновения несистематических рисков охватывают практически все сферы деятельности ПАО «Рязаньгоргаз», все структурные подразделения должны осознавать первичность общих интересов в части минимизации негативного влияния рисков перед интересами структурного подразделения, объединять ресурсы и признавать необходимость совместных усилий. Подразделение по управлению рисками, в данном случае, должно выполнять функции координатора и аналитика.

Таким образом, совместные усилия заинтересованных сторон по реализации мероприятий, предусмотренных предлагаемой моделью повышения инвестиционной привлекательности на всех уровнях управления – федеральном, уровне субъекта федерации, уровне ПАО «Рязаньгоргаз», направленные на повышение нормы доходности для инвестора и снижения уровня рисков, позволят создать условия для повышения инвестиционной привлекательности предприятия.

Заключение

В практической части работы исследована деятельность ПАО «Рязаньгоргаз», основным видом деятельности которого является газоснабжение.

По результатам проведенного финансового анализа был сделан вывод, что деятельность ПАО «Рязаньгоргаз» в 2013-2015 гг. в целом может быть признана эффективной. Однако, отмечен негативный факт снижения темпов роста чистой прибыли в 2015 г. по сравнению с 2014 г.

Изменения в бухгалтерском балансе ПАО «Рязаньгоргаз» за 2013-2015 гг. оценены положительно. Балансы предприятия на исследуемые даты являются ликвидными.

Предприятие можно отнести к категории платежеспособных на 31.12.2015 г.: оно может погасить 89,80 % текущей задолженности имеющимися денежными средствами, а использование денежных средств и дебиторской задолженности позволяет погасить всю краткосрочную задолженность.

Анализ финансовой устойчивости свидетельствует о том, что предприятие можно отнести к абсолютно финансово устойчивым по состоянию на все анализируемые отчетные даты. ПАО «Рязаньгоргаз» имеет достаточную величину средств для ведения текущей деятельности и расчетов.

По показателям финансового состояние ПАО «Рязаньгоргаз» является инвестиционно привлекательным.

Однако, выявлен ряд факторов, как внешнего, так и внутреннего характера, ухудшающих инвестиционный климат ПАО «Рязаньгоргаз»:

сохраняющееся государственное регулирование, обусловленное монопольным положением ПАО «Рязаньгоргаз», генерирует риски, оказывающие существенное влияющие на его инвестиционную привлекательность, которая в таких условиях напрямую зависит от нескольких групп факторов (рисков), влияющих на финансово-хозяйственную деятельность предприятия, а также от значения нормы доходности на инвестированные средства;
определяющее влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности и инвестиционную привлекательность предприятия оказывают систематические (политические, отраслевые) факторы;
управление систематическими факторами возможно только на федеральном уровне, управление несистематическими рисками возможно при реализации соответствующих мероприятий на предприятии.

Для повышения инвестиционной привлекательности ПАО «Рязаньгоргаз» необходима реализация мероприятий, осуществляемых на трех уровнях: федеральном, региональном уровнях и на уровне самого предприятия:

применение для регулирования тарифа на газификации метода, предусматривающего привлечение инвестиций;
создание условий для применения регионального коэффициента при установлении нормы доходности на инвестированный капитал;
минимизация рисков на уровне предприятия.

При этом на уровне предприятия рекомендовано формирование специализированного структурного подразделения, отвечающего за повышение инвестиционной привлекательности в результате разработки и внедрения системы риск–менеджмента, наделения его определенными полномочиями, в рамках которых оно будет нести ответственность за реализацию мероприятий по управлению рисками.

Список литературы

Аганбегян А.Г. Инвестиции - основа ускоренного социально-экономического развития России // Деньги и кредит. - 2013. - № 5. - С.10-16.
Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС, 2010.
Брыкин И.М. Оценка, выбор и анализ инвеcтиционных проектов / И.М.Брыкин, А.В.Беклемишев. - М.: Междунар. Медиа группа, 2011. - 48с.
Гришина Г.П. Системный подход инновационно-инвестиционных вложений в приоритетные направления развития экономики / Г.П.Гришина, Е.В.Будумян // Актуал. пробл. совр. науки. - 2013. - № 2. - С.26-28.
Дмитриев В. Время стратегических инвестиций // Эксперт. - 2013. - № 8. - С.50-53.
Ермаков Д.А. Риски инвестиционных промышленных проектов // Микроэкономика. - 2011. - № 6. - С.63-66.
Ильина С.А. Сущность категории «инвестиционный климат» и категории «инвестиционная привлекательность» // Молодой ученый. 2012. № 5. С. 153-157.
Ионин В.Г. Многомерная статистическая оценка показателей инвестиционной привлекательности фирм / В.Г.Ионин, Т.Л.Щеглова // Вестник НГУЭУ. - 2010. - № 1. - С.148-155.
Жуков М.Ю.Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий и групп предприятий // Вестник Сибирского государственного аэрокосмического университета им. академика М.Ф. Решетнева. 2010. Т. 30. № 4. С. 200-204.
Колесников М. Инвестиционные проекты: определение, жизненный цикл, оценка эффективности // Пробл. теории и практики управл. - 2013. - № 2. - С.67-75.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2010.
Матвеева М.А. Определение инвестиционной привлекательности предприятия путем анализа его финансового состояния // Проблемы современной экономики. 2013. № 4. С. 205-209.
Межов С. Инвестиционные стратегии и оценка эффективности / С.Межов, О.Нежинский // Проблемы теории и практики управления. - 2014. - № 5. - С.101-106.
Мякшин В.Н. Управление инвестиционной привлекательностью на основе механизма инвестиционной самоиндукции // В сборнике: Динамика, тенденции и проблемы хозяйственной деятельности человека в арктических регионах России материалы исследования темы «Социально-экономическое развитие североарктических регионов Российской Федерации» за 2015 год. Архангельск, 2016. С. 35-41.
Пойда Е.С. Факторы развития инвестиционной привлекательности на промышленных предприятиях // В сборнике: Формирование и реализация стратегии устойчивого экономического развития Российской Федерации сборник статей IV Международной научно-практической конференции. Под общей редакцией Б.Я. Татарских, О.В. Федорова . Пенза, 2015. С. 71-74.
Рельи Э. Значение прозрачности при принятии инвестиционных решений: катализатор изменений // Экон. стратегии. - 2013. - № 5. - С.62-73.
Романова С. Инвестиционная привлекательность предприятий отрасли. Методологические аспекты // Ремедиум. Журнал о российском рынке лекарств и медицинской технике. 2010. № 4. С. 14-17.
Тарелкин А. А. Особенности определения инвестиционной привлекательности предприятий реального сектора экономики и управления этим процессом в условиях финансового кризиса // Вестник ОГУ. 2010. №4. С. 71-76.
Хабарова К.Ю., Передунова С.В. Роль внедрения системы управления инвестиционной привлекательностью как фактора повышения инвестиционной привлекательности компании // В сборнике: ПРОБЛЕМЫ СОВРЕМЕННЫХ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ сборник статей Международной научно-практической конференции. 2016. С. 166-169.
Чеглакова С. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и Сервис, 2012. – С. 215.

Приложение 1

Динамика состава и структура актива баланса за период

с 2013–2015 гг.

Показатели	2013 г.		2014 г.		2015 г.		Отклонение
	2013 г.		2014 г.		2015 г.		2014/2013		2015/2014
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Внеоборотные (постоянные) активы
Нематериальные активы	1	0,00	1	0,00	1	0,00	-	-	-	-
Основные средства	440180	64,38	487956	66,76	540732	65,15	47776	10,85	52776	10,82
Финансовые вложения	195	0,03	195	0,03	195	0,02	-	-	-	-
Отложенные налоговые активы	1342	0,20	2989	0,41	7296	0,88	1647	122,73	4307	144,10
Прочие внеоборотные активы	752	0,11	3369	0,46	1148	0,16	2617	348,01	-2221	-65,92
ИТОГО ВОА	442470	64,72	494510	67,66	549372	66,19	52040	11,76	54862	11,09
Оборотные (текущие) активы
Запасы	91463	13,38	98004	13,41	96279	11,60	6541	7,15	-1725	-1,76
Дебиторская задолженность	69764	10,20	72588	9,93	92857	11,19	2824	4,05	20269	27,92
Денежные средства и денежные эквиваленты	79637	11,65	65127	8,91	90828	10,94	-14510	-18,22	25701	39,46
Прочие оборотные активы	383	0,06	634	0,09	627	0,08	251	65,54	-7	-1,10
ИТОГО ОА	241247	35,28	236353	32,34	280591	33,81	-4894	-2,03	44238	18,72
ИТОГО АКТИВОВ	683717	100,00	730863	100,00	829963	100,00	47146	6,90	99100	13,56

Приложение 2

Динамика состава и структура пассива баланса в 2013–2015 гг.

Показатели	2013г.		2014г.		2015г.		Отклонение
	2013г.		2014г.		2015г.		2014/2013		2015/2014
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Капитал и резервы
Уставный капитал	31	0,00	31	0,00	31	0,00	-	-	-	-
Переоценка внеоборотных активов	169619	24,81	169156	23,14	201538	24,28	-463	-0,27	32382	19,14
Резервный капитал	100	0,01	100	0,01	100	0,01	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль	380805	55,70	445799	61,00	508924	61,32	64994	17,07	63125	14,16
ИТОГО СК	550555	80,52	615086	84,15	710593	85,61	64531	11,72	95507	15,53
Долгосрочные обязательства
Отложенные налоговые обязательства	6880	1,01	8337	1,14	9263	1,12	1457	21,18	926	11,11
ИТОГО ДО	6880	1,01	8337	1,14	9263	1,12	1457	21,18	926	11,11
Краткосрочные обязательства (текущие пассивы)
Кредиторская задолженность	106262	15,54	87141	11,92	80595	9,71	-19121	-17,99	-6546	-7,51
Доходы будущих периодов	458	0,07	445	0,06	431	0,05	-13	-2,84	-14	-3,15
Оценочные обязательства	19326	2,83	19738	2,70	20061	2,42	412	2,13	323	1,64
Прочие обязательства	236	0,03	117	0,02	20	0,03	-119	-50,42	-97	-82,91

Продолжение Приложения 2

1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
ИТОГО КО	126282	18,47	107441	14,7	101107	12,21	-18841	-14,92	-6334	-5,90
ИТОГО ПАССИВОВ	683717	100,00	730863	100,00	829963	100,00	47146	6,90	99100	13,56

Приложение 3

Относительные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

Показатель	Нормативное значение	Значение показателя			Отклонение
Показатель	Нормативное значение	На 31.12. 2013 г.	На 31.12. 2014 г.	На 31.12. 2015 г.	2014/ 2013	2015/ 2013	2015 / 2014
Собственные средства, тыс.руб.		550555	615086	710593	64531	160038	95507
Стоимость имущества, тыс.руб.		683717	730863	829963	47146	146246	99100
Коэффициент автономии	≥ 0,5	0,805	0,842	0,856	0,037	0,051	0,014
Заемные средства, тыс.руб.		133162	115777	119370	-17385	-13792	3593
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	≤ 1	0,242	0,188	0,168	-0,054	-0,074	-0,020
Внеоборотные активы, тыс.руб.		442470	494510	549372	52040	106902	54862
Запасы, тыс.руб.		91463	98004	96279	6541	4816	-1725
Собственные оборотные средства, тыс.руб.		108085	120576	161221	12491	53136	40645
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥ 0,6-0,8	0,244	0,244	0,293	-	0,049	0,049
Коэффициент маневренности собственного капитала	≥ 0,5	0,196	0,196	0,227	-	0,031	0,031
Коэффициент финансирования	≥ 1	4,134	5,313	5,953	1,179	1,819	0,640

Приложение 4

Показатели оборачиваемости оборотных средств

в ПАО «Рязаньгоргаз» за 2013-2015 гг.

Показатели	Значения показателей по годам
Показатели	2013	2014	% к 2013	2015	% к 2014
Средняя стоимость запасов средств, тыс. руб.	84007	94734	112,77	97142	102,54
Средняя дебиторская задолженность, тыс. руб.	68990	71176	103,17	82723	116,22
Средняя стоимость оборотных средств, тыс. руб.	217432	238800	109,83	258472	108,24
Средняя кредиторская задолженность, тыс.руб.	93911	96702	102,97	83868	86,73
Выручка, тыс. руб.	574511	600796	104,58	755424	125,74
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.	382811	395419	103,29	539913	136,64
Однодневная выручка от продаж, тыс.руб.	1574	1646	104,58	2070	125,74
Расчетные показатели
Коэффициент оборачиваемости запасов, обороты	4,56	4,17	91,53	5,56	133,29
Время оборота запасов, дни	80	88	109,41	66	75,00
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обороты	43,83	43,24	98,66	39,96	92,42
Время оборота дебиторской задолженности, дни	8	8	100,00	9	112,50
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты	138,14	145,08	105,02	124,87	86,07
Время оборота оборотных средств, дни	3	3	100,00	3	100,00
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, обороты	59,66	58,75	98,47	40,52	68,96
Время оборота кредиторской задолженности, дни	6	6	100,00	9	150,00

Тарелкин А. А. Особенности определения инвестиционной привлекательности предприятий реального сектора экономики и управления этим процессом в условиях финансового кризиса // Вестник ОГУ. 2010. №4. С. 71-76. ↑
Ильина С.А. Сущность категории «инвестиционный климат» и категории «инвестиционная привлекательность» // Молодой ученый. 2012. № 5. С. 153-157. ↑
Пойда Е.С. Факторы развития инвестиционной привлекательности на промышленных предприятиях // В сборнике: Формирование и реализация стратегии устойчивого экономического развития Российской Федерации сборник статей IV Международной научно-практической конференции. Под общей редакцией Б.Я. Татарских, О.В. Федорова . Пенза, 2015. С. 71-74. ↑
Ильина С.А. Сущность категории «инвестиционный климат» и категории «инвестиционная привлекательность» // Молодой ученый. 2012. № 5. С. 153-157. ↑
Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС, 2010. – С. 45. ↑
Ильина С.А. Сущность категории «инвестиционный климат» и категории «инвестиционная привлекательность» // Молодой ученый. 2012. № 5. С. 153-157. ↑
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2010. – С. 43. ↑
Хабарова К.Ю., Передунова С.В. Роль внедрения системы управления инвестиционной привлекательностью как фактора повышения инвестиционной привлекательности компании // В сборнике: ПРОБЛЕМЫ СОВРЕМЕННЫХ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ сборник статей Международной научно-практической конференции. 2016. С. 166-169. ↑
Хабарова К.Ю., Передунова С.В. Роль внедрения системы управления инвестиционной привлекательностью как фактора повышения инвестиционной привлекательности компании // В сборнике: ПРОБЛЕМЫ СОВРЕМЕННЫХ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ сборник статей Международной научно-практической конференции. 2016. С. 166-169. ↑
Ильина С.А. Сущность категории «инвестиционный климат» и категории «инвестиционная привлекательность» // Молодой ученый. 2012. № 5. С. 153-157. ↑
Мякшин В.Н. Управление инвестиционной привлекательностью на основе механизма инвестиционной самоиндукции // В сборнике: Динамика, тенденции и проблемы хозяйственной деятельности человека в арктических регионах России материалы исследования темы «Социально-экономическое развитие североарктических регионов Российской Федерации» за 2015 год. Архангельск, 2016. С. 35-41. ↑
Ильина С.А. Сущность категории «инвестиционный климат» и категории «инвестиционная привлекательность» // Молодой ученый. 2012. № 5. С. 153-157. ↑
Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС, 2010. – С. 51. ↑
Алексеева А.И., Васильев Ю.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. - M.: Финансы и статистика, 2009. – С. 146. ↑
Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС, 2010. – С. 65. ↑
Алексеева А.И., Васильев Ю.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. - M.: Финансы и статистика, 2009. – С. 146. ↑
Мякшин В.Н. Управление инвестиционной привлекательностью на основе механизма инвестиционной самоиндукции // В сборнике: Динамика, тенденции и проблемы хозяйственной деятельности человека в арктических регионах России материалы исследования темы «Социально-экономическое развитие североарктических регионов Российской Федерации» за 2015 год. Архангельск, 2016. С. 35-41. ↑
Ильина С.А. Сущность категории «инвестиционный климат» и категории «инвестиционная привлекательность» // Молодой ученый. 2012. № 5. С. 153-157. ↑
Мякшин В.Н. Управление инвестиционной привлекательностью на основе механизма инвестиционной самоиндукции // В сборнике: Динамика, тенденции и проблемы хозяйственной деятельности человека в арктических регионах России материалы исследования темы «Социально-экономическое развитие североарктических регионов Российской Федерации» за 2015 год. Архангельск, 2016. С. 35-41. ↑
Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС, 2010. – С. 65. ↑
Ильина С.А. Сущность категории «инвестиционный климат» и категории «инвестиционная привлекательность» // Молодой ученый. 2012. № 5. С. 153-157. ↑
Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС, 2010. – С. 66. ↑
Романова С. Инвестиционная привлекательность предприятий отрасли. Методологические аспекты // Ремедиум. Журнал о российском рынке лекарств и медицинской технике. 2010. № 4. С. 14-17. ↑
Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС, 2010. – С. 72. ↑
Хабарова К.Ю., Передунова С.В. Роль внедрения системы управления инвестиционной привлекательностью как фактора повышения инвестиционной привлекательности компании // В сборнике: ПРОБЛЕМЫ СОВРЕМЕННЫХ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ сборник статей Международной научно-практической конференции. 2016. С. 166-169. ↑
Чеглакова С. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дело и Сервис, 2012. – С. 215. ↑
Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / Под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС, 2010. – С. 74. ↑
Матвеева М.А. Определение инвестиционной привлекательности предприятия путем анализа его финансового состояния // Проблемы современной экономики. 2013. № 4. С. 205-209. ↑
Матвеева М.А. Определение инвестиционной привлекательности предприятия путем анализа его финансового состояния // Проблемы современной экономики. 2013. № 4. С. 205-209. ↑
Жуков М.Ю.Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий и групп предприятий // Вестник Сибирского государственного аэрокосмического университета им. академика М.Ф. Решетнева. 2010. Т. 30. № 4. С. 200-204. ↑
Ильина С.А. Сущность категории «инвестиционный климат» и категории «инвестиционная привлекательность» // Молодой ученый. 2012. № 5. С. 153-157. ↑
Мякшин В.Н. Управление инвестиционной привлекательностью на основе механизма инвестиционной самоиндукции // В сборнике: Динамика, тенденции и проблемы хозяйственной деятельности человека в арктических регионах России материалы исследования темы «Социально-экономическое развитие североарктических регионов Российской Федерации» за 2015 год. Архангельск, 2016. С. 35-41. ↑