Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Инвестиционная политика РФ в современных условиях (Теоретические основы понятия инвестиций)

Содержание:

Введение

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что тенденции, получившие распространение в глобальном политическом и экономическом пространствах на протяжении последних лет, самым непосредственным (и неблагоприятным) образом отразились на экономике РФ. К настоящему времени масштабные государственные инвестиционные проекты (катализаторы роста) завершены, реализация новых затруднена в связи с экономическими санкциями. Так, если в 2014 г. темпы экономического роста составляли 101,3 %, то в 2015 г. – 100,6 %. Прогноз, составленный на 2016 г., в первоначальном варианте предполагал падение темпов роста национального производства товаров и услуг еще на 2,8 %. В августе 2016 г. он был пересмотрен в худшую сторону и предполагает сокращение валового внутреннего продукта уже на 3,3 %. Отметим, что в сложившихся условиях неизбежным является не только сокращение бюджетных расходов, но и привлечение средств Резервного фонда на их покрытие, что по факту означает «проедание» потенциальных инвестиционных ресурсов. Между тем, динамика инвестиций в основной капитал и валового накопления в настоящее время находятся в области отрицательных значений. В этой связи есть основание утверждать, что проблема выбора приоритетов инвестиционной политики на среднесрочную и долгосрочную перспективы приобретает все большую актуальность.

Цель работы состоит в исследовании инвестиционной политики РФ.

Для достижения цели поставлены следующие задачи:

исследовать сущность инвестиций;
рассмотреть виды и методы оценки эффективности инвестиций;
дать оценку инвестиционного климата в России;
проанализировать эффективность инвестиционной политики РФ;
определить меры по совершенствованию инвестиционной политики РФ.

Объектом исследования является инвестиционная политика РФ за 2014-2016гг.

Предметом исследования является методы привлечения инвестиций в России.

Теоретической и методологической базой работы послужили фундаментальные труды классиков экономической науки и современных отечественных и зарубежных ученых, изучавших проблемы инвестиций. В исследовании использовались законодательные и нормативно-правовые акты, монографии, публикации в научных периодических изданиях и специальная литература, статистические данные.

Информационной базой исследования послужили нормативные акты, данные Федеральной службы государственной статистики РФ, работы зарубежных и отечественных ученых.

Структура работы. Работа включает введение, три главы, заключение, список литературы.

Глава 1.Теоретические основы понятия инвестиций

1.1.Сущность инвестиций

В России термин «инвестиции» получил широкое распространение в годы рыночных реформ, а так же с появлением переведённых работ зарубежных авторов (С. Брю, Дж. Кейнса, С. Фишера, П. Самуэльсона, У. Шарпа и др.).

Для РФ определение инвестиций конкретизировано в целом ряде законодательных актов, в частности, в таких законах, как «Об инвестиционной деятельности^[1] в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» и «Об иностранных инвестициях в РФ». В самом общем смысле инвестиции можно трактовать как способ помещения капитала, который должен принести положительную (или неотрицательную, в случае цели сохранности) величину дохода.

И.Ю. Tкаченко дает следующее определение: «Инвестиции – это вложение капитала в различной форме с целью последующего его увеличения. При этом прибыль от инвестиций должна компенсировать инвестору отказ от использования средств в текущем периоде, вознаграждать последнего за риск и возместить потери от инфляции».

В. В. Бочаров и Р. Г. Попова расширяют это определение: «Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской деятельности, в результате которых формируется прибыль (доход) или достигается социальный эффект».

Данное определение близко к понятию В. Н. Лившица, П. А. Виленского и С.А. Смоляка: «Инвестиции – вложения в основной капитал, в запасы, а также в другие экономические объекты и процессы, требующие отвлечения материальных и денежных средств на продолжительное время». Тем не менее, ограничение инвестиций только экономической сферой не вполне правомерно, т. к. капитал может быть вложен и в другие сферы деятельности, например в социальную, и может не приносить прибыли, а преследовать другие цели. В связи с этим существуют и более емкие определения.

Так в федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений^[2]» в редакции от 28 декабря 2013 г. № 22-ФЗ говорится, что инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе, имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В настоящее время, как в отечественной, так и в зарубежной литературе существует различные модификации определения понятия «инвестиции», каждое из которых по - своему раскрывают сущность и цель данного термина. Анализ по данной проблеме позволил нам выделить и сгруппировать основные толкования понятия «инвестиций» (Таблица 1).

Таблица 1

Основные подходы к определению понятия «инвестиции»

Авторы	Трактовка сущности «инвестиций»
	Инвестиции как объект вложения, актив
Шеремет В. В., Павлюченко В.М., Шапиро В. Д. и др. ^[3]	Инвестициями являются средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта
ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ФЗ №39 - ФЗ от 25.02.1999)^[4]	Инвестиции- денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта
Короткова М. В. ^[5]	Инвестиции - финансовые средства хозяйствующих субъектов, привлекаемые из различных финансовых источников для производства товаров и услуг, воспроизводства основных фондов, совершенствования технологической базы, профессиональной подготовки и переподготовки кадров
Конвенция стран СНГ^[6]	Инвестиции - это собственные, заемные или привлеченные финансовые и материальные средства инвестора, вложенные в различные объекты деятельности, а также права на имущественную и интеллектуальную собственность, переданные в целях получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта, не изъятые из оборота и не ограниченные в нем
	Инвестиции как вложения для получения дохода
Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н. И., Макарова М. В. и др.^[7]	Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определяенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта
Благодатин А. А., Лозовский Л. Ш., Райзберг Б. А. ^[8]	Инвестиции – вложения капитала с целью получения доходов в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально - экономические программы, инновационные проекты
Бланк И. А.	Инвестиции - вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) хозяйственной деятельности предприятия с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности
	Инвестиции как вложения долгосрочного характера
Савицкая Г. В.	Инвестиции - это долгосрочные вложения средств в активы предприятия с целью увеличения прибыли и наращивания собственного капитала.
Материалы всемирного банка	Инвестиции представляют собой вложения средств длительного пользования, включая вложения в ценные бумаги с целью получения прибыли или иных народнохозяйственных результатов
Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б.	Инвестиции - долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятие различных отраслей, предпринимательские проекты, социально - экономические, программы, инновационные проекты. Дают отдачу через значительный срок после вложения.

Первая группа авторов рассматривает инвестиции как объекты вложений (активы), тем самым делая упор на то, что приобретается. Вторая группа акцентирует своё внимание не на объектах, а на достижении целей вложения - получение дохода и положительного эффекта. Авторы третьей группы уделяют внимание срокам вложения средств и рассматривают инвестиции как долгосрочные вложения капитала, учитывая как цель, так и объекты вложения^[9].

Инвестициями называют долгосрочные вложения капитала в объекты различных видов деятельности с целью получения прибыли. Они могут нести различную степень риска в зависимости от суммы инвестиций, их продолжительности, а главное – от ставки доходности. Логично было бы предположить, что существует несколько видов инвестиций^[10].

Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста^[11].

Для определения такого фактора следует предварительно дать понятия валовых и чистых инвестиций:

1) валовые инвестиции - это совокупный объем инвестиций, которые направлены на приобретение средств производства, новое строительство, прирост материальных запасов за определённый период времени;

2) чистые инвестиции – это инвестиции, которые отражают объем валовых инвестиций, уменьшенный на величину амортизационных отчислений. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений, и, следовательно, чистые инвестиции представляют собой положительную величину, прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится в стадии подъема, растущей деловой активности^[12].

Следует также отметить, что при нулевом значении чистых инвестиций в экономику за данный период поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется. Здесь имеет место простое воспроизводство общественного продукта (по стоимости), которое характеризуется отсутствием экономического роста^[13].

Под инвестиционной деятельностью понимают вложение инвестиций, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, заказчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, исполнители работ, поставщики, юридические лица и другие участники инвестиционного процесса.

Инвестиционный процесс – это своеобразный для определенной инвестиционной среды процесс присоединения инвестора к объекту инвестиций, который осуществляется с целью получения управляемого дохода путем инвестирования каких либо средств^[14].

В таком процессе участвуют различные физические и юридические лица:

1) инвестор – субъект, ориентированный на изменение свойств объекта инвестиций, позволяющее при минимальных вложениях в этот объект восполнить дефицит необходимых для собственного развития ресурсов и изменить собственные свойства в нужном для себя направлении^[15];

2) заказчики - любые юридические и физические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта.

Под объектами инвестиционной деятельности понимаются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Запрещается инвестирование в объекты, если их создание и использование не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, либо наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, а также юридических лиц и государства.

Все граждане и юридические лица Российской Федерации вправе заниматься инвестиционной деятельностью за рубежом в соответствии с действующим законодательством и международными соглашениями. Инвестирование, которое осуществляется иностранными физическими и юридическими лицами, государствами и международными организациями, регулируется Федеральным законом «Об иностранных инвестициях Российской Федерации», а также иными законодательными актами, действующими на территории Российской Федерации.

Государственная поддержка инвестиций выполняется с целью создания благоприятного инвестиционного климата для обеспечения ускоренного развития производства товаров, работ и оказания услуг в приоритетных секторах экономики^[16].

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.^[17] Необходимо также учесть, что рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода. Доход на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части^[18].

При этом та его часть, которая направляется на потребление (например, покупку товаров), служит источником дохода для их производителей. Полученный доход, в свою очередь, распадается на потребление и сбережение и т.д. В конечном счете, первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода, и это имеет место быть. Некоторые люди заставляют свои деньги работать в других областях. Наиболее распространенным является приобретение недвижимости для сдачи в аренду.

В этом случае инвестиционным доходом для владельцев недвижимости является получение арендной платы. Помимо этого дополнительный доход от инвестиций можно получить, если цены на недвижимость будут расти. Доходность данного вида вложений без учета роста цен на недвижимость сравнительно небольшая – обычно 6-8% годовых, что даже меньше, чем процент по срочному вкладу^[19].

Однако стратегически такой вид инвестиций может быть оправдан при определенных жизненных ситуациях, например, либо в расчете на последующую перепродажу объекта недвижимости с целью улучшения собственных жилищных условий, либо как дополнительное средство получения дохода при наличии свободной жилплощади.^[20]

В настоящее время огромную часть инвестиций предприятия направляют в капитальное строительство и на расширенное воспроизводство основных фондов и объектов социальной инфраструктуры. Чтобы экономика стабильно и сбалансировано функционировала, следует обеспечивать условия для непрерывного и постоянного осуществления инвестиционного процесса^[21].

Таким образом, можно сказать, что уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества. Чем больше вкладывается инвестиций, тем больше рост национального богатства, но так же для экономики огромную роль играет и банковская деятельность.

Именно банки должны инвестировать в реальную экономику средства, но, к сожалению, большинство банков занимаются спекуляциями для своего обогащение, и в результате экономика остается в стороне. За последние годы в России объем инвестиций к ВВП не превышает 20% при пороговом значении целях обеспечения безопасности страны 25%, установленном Центром финансово-банковских исследований ИЭ РАН. Лишь только к 2018 г. предусматривается довести уровень этого показателя до 27%.^[22]

Считается, что невысокий уровень доходов и сбережений основной массы населения обладает невысокой динамикой, который позволяет сформировать достаточный внутренний потенциал для осуществления инвестиций. В таких условиях прямые иностранные инвестиции и займы за рубежом становятся важнейшими источниками экономического роста нашей страны. Как показывает статистика, доля государства в источниках инвестиций постепенно снижается и составляет менее 18%, а доля частного капитала возрастает и достигает примерно 60%.

1.2.Виды и методы оценки эффективности инвестиций

Инвестиционная деятельность служит для воспроизводства капитала. Капитал, в свою очередь, используется в хозяйственной деятельности для получения прибыли. На основе прибыли вновь формируются инвестиционные ресурсы.

С инвестиционной деятельностью связано три составляющих:

эффект инвестиций;
риск инвестиций;
временная стоимость денег.

Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определённом периоде. Если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину (объём валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений), то производственный потенциал организации и экономическая база для формирования её прибыли снижаются. Если сумма чистых инвестиций равна нулю (объём валовых инвестиций равен сумме амортизационных отчислений), это означает отсутствие экономического роста и базы увеличения прибыли организации, так как её производственный потенциал остается неизменным. Положительная величина чистых инвестиций (объём валовых инвестиций выше суммы амортизационных отчислений) свидетельствует о расширенном воспроизводстве внеоборотных операционных активов организации и возрастании экономической базы для формирования сё прибыли.

Таблица 2

Виды инвестиций^[23]

Классификация	Виды инвестиций
По субъектам инвестиционной деятельности	- государственные; - частные; - иностранные
По объектам инвестирования средств	- реальные; - финансовые; - интеллектуальные; - текущие
По периоду осуществления	- долгосрочные; - среднесрочные; - краткосрочные
По степени риска	- безрисковые; - с допустимым уровнем риска; - с критическим уровнем риска; - с катастрофическим уровнем риска
По источникам финансирования	- собственные; - заемные; - лизинговые; - бюджетные; - зарубежные; - международные
По стадиям научно-технического и производственного циклов	- расширение, реконструкцию, техническое перевооружение; - организацию нового производства, выпуск новой продукции; - проектно-конструкторские работы; - инвестиции в научные исследования
По характеру использования капитала	- первичные инвестиции; - реинвестиции; - дезинвестиции

При оценке эффективности инвестиций необходимо помнить, что осуществление инвестиций и получение доходов происходит в разные периоды времени. Для их сопоставления применяют метод дисконтирования^[24].

Таблица 2

Показатели оценки эффективности инвестиций

Показатель	Расчет	Характеристика
Чистый дисконтированный доход	CF – чистый денежный поток; I – исходные инвестиции; Pk – чистые денежные поступления от инвестиций в k-м периоде; n – количество периодов; r – ставка дисконтирования.	Если то проект эффективен (прибылен), если NPV<0, проект неэффективен (убыточен), если NPV=0, то проект не прибылен, но и не убыточен, в этом случае приоритет отдаётся не экономической, а социальной эффективности проекта.
Чистый дисконтированный доход (при получении дохода от продажи оборудования и высвобождении оборотных средств)	i – планируемый темп инфляции.
Индекс рентабельности инвестиций		Если PI>1, то проект эффективен (прибылен), если РI<1, то проект неэффективен (убыточен), если PI 1, то проект ни прибылен, ни убыточен.
Внутренняя форма доходности – значение нормы дисконта, при которой приведённый денежный доход равен приведённой сумме инвестиций, т.е. величина NPV проекта равна нулю.		Эффектинвыми признаются те проекты, у которых IRR>r. Если IRR<r, то проект неэффективный.
Дисконтированный срок окупаемости – это продолжительность периода от начального момента инвестиций до момента их окупаемости.

Если перед финансовыми менеджерами стоит проблема выбора одного из нескольких возможных для реализации инвестиционных проектов, то, как правило, используется следующий алгоритм. Вначале сравнивается альтернативная доходность проектов по критерию NPV. Затем оценивается резерв безопасности по проектам, отобранным по критерию NPV. При этом при прочих равных условиях, чем больше IRR по сравнению со стоимостью капитала проекта, тем больше резерв безопасности. Сравнение может производиться и по критерию PI: чем больше значение РI превышает 1, тем больше и резерв безопасности^[25].

Выводы по главе 1.

В таком процессе участвуют различные физические и юридические лица:

Глава 2.Анализ инвестиционной политики России

2.1.Инвестиционный климат в России

Для оценки инвестиционного климата в России рассмотрим место страны в различных международных рейтингах.

1. Рейтинг «Ведение бизнеса» (Doing business)^[28] основан на изучении условий ведения бизнеса по 4 основным источникам информации: опрос респондентов, изучение законодательства, норм и правил, регулирующих предпринимательскую деятельность, консультации правительств исследуемых стран, данные World Bank Group. В 2014 г. исследованием охвачено 189 экономик мира, было привлечено 10 200 экспертов из разных стран мира, опрошено 13 026 респондентов.

Число исследованных показателей 10 584 по 56 в каждой стране рейтинга. Все значения показателей по странам публикуются на официальном сайте проекта, начиная с первого года использования анализируемого показателя или включения страны в выборку исследования. Результаты рейтинга подлежат корректировке по жалобе заинтересованных лиц. Так, в 2013 г. было получено более 140 запросов, что привело к коррекции 8,5 % данных. Рейтинг составляется на основании 11 групп показателей (табл. 3).

Таблица 3 Составляющие рейтинга по группам показателей и ранг России по Doing Busines за 2014 и 20145 гг.^[29]
Группа	Предмет изучения	Ранг России
		2014	2015
Сложность и стоимость процессов, регулирующих предпринимательскую деятельность
Регистрация бизнеса	Процедуры, сроки, стоимость и минимальный размер оплаченного уставного капитала на момент регистрации	101	88
Разрешений на строительство	Процедуры, сроки и стоимость	178	178
Подключение к электрическим сетям	Процедуры, сроки и стоимость	184	117
Регистрация собственности	Процедуры, сроки и стоимость	46	17
Налоговые платежи	Виды налогов, сроки уплаты, ставки налогообложения	64	56
Международная торговля	Документы, сроки и стоимость	102	157
Сила правовых институтов
Получение кредитов	Правила залога и система кредитной информации	104	109
Защита инвесторов	Ответственность по сделкам	117	115
Обеспечение исполнения контрактов	Процедуры, сроки, стоимость решения хозяйственного спора	11	10
Решение о закрытии предприятия (несостоятельности)	Сроки признания неплатежеспособности, стоимость и период возобновления деятельности	53	55
Итоговый ранг		112	92

По данным таблицы видно, что в 2015 г. итоговый ранг России составил 112 баллов, что на 20 п. выше показателя 2015 г. На наш взгляд, несмотря на то, что этот рейтинг отличается конкретностью и характеризует уровень барьеров в основных сферах деятельности бизнеса, будет недостаточно только увеличения ранга России для реального улучшения инвестиционного климата, тем более, что другие рейтинги, например индекс экономической свободы и восприятия коррупции, свидетельствуют о тенденциях, неблагоприятных для инвесторов.

2. Рейтинг стран мира по уровню благоприятных условий ведения бизнеса в 2014–2018 гг. (Business Environment Rankings 2014–2018)^[30] измеряет качество или привлекательность бизнес-среды в 82 странах, охваченных исследованием. Модель рейтинга состоит из 10 базовых критериев, включая политическую и макроэкономическую стабильность, рыночные возможности, политику в отношении свободного предпринимательства и конкуренции, политику по отношению к иностранным инвестициям, внешнеэкономический и валютный контроль, налогообложение, финансовая структура, рынок трудовых ресурсов и инфраструктуру. Каждая категория содержит ряд показателей, которые оцениваются в рейтинге за последние 5 лет, по ним же составляется прогноз на 5-летнюю перспективу.

Таблица 4 Место России в рейтинге Business Environment Rankings
Год составления	Рейтинг России	Количество стран в рейтинге
2009-2013	59	82
2014-2018	60	82

3. Индекс экономической свободы (Index of Economic Freedom)^[31]. В 2016 г. составлялся двадцатый раз независимой организацией The Heritage Foundation, которая не пользуется государственной поддержкой. Данный индекс предполагает анализ экономик мира по 10 индексам, объединенным в 4 группы. Индекс изменяется от 0 до 100, где 100 соответствует максимальной свободе. Страны, имеющие индекс от 80 до 100, относятся к свободным; от 70 до 79,9 — к преимущественно свободным; от 60 до 69,9 — к относительно свободным; от 50 до 59,9 — к преимущественно несвободным; ниже 50 — к странам с подавленной свободой. Сведения о динамике значений составляющих индексов и итогового индекса экономической свободы России приведены в табл. 6.

Таблица 6

Составляющие рейтинга по группам индексов и ранг России

по Index of Economic Freedom за 2014 и 2015 гг.^[32]

Группа	Индексы	Значение индексов
		2014	2015
Законность	Обеспечение права собственности	25,0	25,0
Законность	Свобода от коррупции	24,0	22,1
Размер государственного участия в экономике	Фискальная свобода	86,9	85,6
Размер государственного участия в экономике	Государственные расходы	54,4	61,5
Эффективность национального законодательства	Свобода в области бизнеса	69,2	70,0
	Свобода в области трудовых отношений	52,6	55,8
	Свобода в денежной сфере	66,7	69,4
Открытость рынков	Свобода в области торговли	77,4	74,6
	Инвестиционная свобода	25,0	25,0
	Финансовая свобода	30,0	30,0
Итоговый ранг (значение индекса)		139 (51,1)	140 (51,9)

В 2015 г. составители индекса сделали вывод о том, что экономическая свобода в России находится в состоянии застоя, так как за 20-летнюю историю индекса он повысился менее, чем на 1.

Заметные улучшения свободы в области торговли и свободы в денежной сфере происходят на форе существенного снижения инвестиционной и финансовой свободы, свободы в области бизнеса и обеспечения прав собственности, что делает экономику России «в основном несвободной». В числе причин такого положения названы недостаточная правовая база, кумовство и коррупция, поразившая всю экономику, политические репрессии, зависимость государственного бюджета от экспорта природных ресурсов, слабая защита частной собственности, уязвимость судебной власти (подверженность политическому давлению, непоследовательность в применении закона), устаревший Трудовой кодекс РФ, ограничивающий рост занятости и вмешательство государства в экономику (большое количество государственных предприятий в некоторых секторах экономики, в том числе в финансовом секторе, обширные субсидии, применение экспортных пошлин на нефтепродукты и других средств, чтобы влиять на цены на внутреннем рынке).

Таким образом, по оценкам международных экспертов индекс экономической свободы находится на очень низком уровне и достаточно четко выделяет наиболее слабые звенья инвестиционного климата России, в том числе не улавливаемые рейтингом «Doing Business».

4. Индекс глобальной конкурентоспособности (The Global Competitiveness Index) рассчитывается по методике Всемирного экономического форума (World Economic Forum), основанной на комбинации статистических и динамических компонент: официальных данных и результатов глобального опроса руководителей компаний. При расчете индекса выделено 3 субиндекса: базовые требования, усилители эффективности и инновационный фактор, которые включают 12 столпов конкурентоспособности, объединяющих 114 показателей, характеризующих национальную конкурентоспособность.

Таблица 8

Место России в рейтинге The Global Competitiveness Index^[33]

Год составления	Рейтинг России	Количество стран в рейтинге
2012-2013	67	144
2013-2014	64	148

Россия в 2016 г. поднялась в рейтинге с 67 до 64 места. Соседями страны в списке на этот раз оказались Венгрия (63 место) и Шри-Ланка (65). В докладе отмечается, что по сравнению с 2015 г. положение России улучшилось во многом за счет макроэкономических факторов. Благодаря низкому уровню государственного долга и сохраняющемуся профициту бюджета страна за 2016 г. поднялась в этом разделе рейтинга с 22 на 19 место. Несмотря на то, что российская экономика сейчас балансирует на грани рецессии, пока ее макроэкономические показатели выгодно отличаются от показателей ряда других стран.

К сильным сторонам российской экономики авторы доклада также отнесли высокую распространенность высшего образования, состояние инфраструктуры и значительный объем внутреннего рынка. Однако воспользоваться своими конкурентными преимуществами России мешают низкая эффективность работы государственных институтов (118 место), недостатоточный инновационный потенциал (78), неэффективная антимонопольная политика (116), неразвитость финансового рынка (121), низкий уровень конкуренции на рынках товаров и услуг (135) и дефицит доверия инвесторов к финансовой системе (132 место). Как и в 2013 г., ключевыми проблемами для экономического развития в России представители бизнеса называют коррупцию, неэффективность государственного аппарата, высокие налоговые ставки. Все эти факторы способствуют неэффективному распределению ресурсов страны и препятствуют росту конкурентоспособности.

Среди стран бывшего СССР Россия пропустила вперед Эстонию (32 место), Литву (48), Азербайджан (46), Казахстан (50) и Латвию (52). Остальные государства постсоветского пространства расположились ниже: Грузия (72 место), Армения (79), Украина (84, снижение на 11 позиций), Молдова (89) и Кыргызстан (121).

Можно сделать вывод о том, что достижение определенного рейтингового места, используемого в качестве индикатора в официальных документах, не будет способствовать реальному улучшению ситуации, поскольку нами было показано, что повышение ранга России в одном рейтинге сопровождается сохранением низкого места в других.

2.2. Факторы, ухудшающие инвестиционный климат России

Рассмотрим ряд причин, ухудшающих инвестиционных климат России.

1.Высокий уровень коррупции.

Индекс восприятия коррупции (The Corruption Perceptions Index) обеспечивает ранжирование государств по уровню совокупной коррумпированности, то есть учитывает разные виды и формы коррупции, что обеспечивается самим способом построения индекса.

Таблица 9

Место России в рейтинге The Corruption Perceptions Index^[34]

Год составления	Рейтинг России	Количество стран в рейтинге
2015	133	176
2016	127	177

Несмотря на снижение в 2016 г. на 6 баллов, Россия в 2016 г. находится на 127 месте по индексу коррупции из 177 стран, охваченных исследованием.

2.Сложность открытия и ведения бизнеса. Как указывалось выше, в ежегодном рейтинге по благоприятным условиям ведения бизнеса DoingBusiness (составляется Всемирным банком и IFC) за 2016 г. Россия поднялась со 112 на 93 место. Стремительный скачок нашей страны сразу на 19 пунктов позволил России войти в тройку лидеров по темпам улучшения деловой среды. К слову, ближайшими «соседями» по рейтингу оказались Барбадос и Сербия.

Исследование Всемирного банка включает в себя оценку страны по 10 показателям: налогообложение, регистрация собственности, получение разрешений на строительство и другим критериям. По трем параметрам (защита инвесторов, разрешение неплатежеспособности и кредитование) Россия показала худшие результаты, чем в 2014 г. В любом случае, 93-е место – это по-прежнему очень далеко от ТОПа. Кроме того, вряд ли оценку Всемирного банка можно назвать объективной, ведь данное исследование проводится лишь в столицах (в нашем случае, соответственно, в Москве). А ведь разница в доходах Москвы и, например, Ингушетии составляет 40 раз. Эксперты Всемирного банка подчеркивают высокую бюрократизацию всех важных процедур в бизнес-сфере. Так, например, для строительства здания в России необходимо собрать более 50 документов (в Сингапуре разрешительных документов понадобится всего 11). Для улучшения ситуации нужно, как минимум, уменьшить время регистрации форм и разрешить осуществлять операции через Интернет.

3.Противоречивость и количество законодательных актов. Запутанность отечественной законодательной базы известна далеко за пределами нашей страны. Скажем, Конституция – самый важный документ любого государства, в России содержит 137 статей (для сравнения, в Конституции США всего 7 статей и 27 поправок)^[35].

4. Высокий уровень экономической преступности. В нашей стране уровень экономической преступности (в том числе, и киберпреступлений) гораздо выше среднемирового и среднеевропейского показателей. В такой ситуации доверять свои деньги недостаточно защищенным компаниям захочет далеко не каждый инвестор.

Среди причин, снижающих инвестиционную привлекательность России, можно назвать и высокую стоимость заемных средств, и жесткую привязку России к собственной нефти как к основному источнику наполнения бюджета, и низкое качество образования.

В числе факторов, ухудшающих инвестиционный климат в России, отдельно стоит отметить отсутствие экономического роста и неразвитость фондового рынка. По итогам 2015 г. около половины акций ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа) показали отрицательную динамику (в том числе, и такие «гиганты» как ВТБ, Газпром, Роснефть и Лукойл).

События, начавшиеся в марте 2014 г. на Украине только усугубляют ситуацию в экономике России. Инвестиционная привлекательность России для внешних инвесторов снизилась очень сильно, что влечет за собой:

систематическое снижение стоимости активов, как котирующихся на биржах, так и прочих, в том числе земельных массивов;
экспорт газа, нефти, металла и прочих сырьевых ресурсов будет сокращаться, как в результате введения санкций, так и в результате усложнения механизмов транспортировки сырья конечному потребителю, что повлечет за собой сведение к минимуму инвестиционных программ госмонополий (РЖД, Газпром);
неустойчивый, стремящийся к снижению курс рубля, который не позволит инвесторам создавать финансовые и прочие инвестиционные модели участия в российских проектах, что повлечет за собой срыв многих уже начавшихся инвестиционных проектов;
снижение потребительской активности, которая отразится на всех секторах рынка, от банковского до технологического;
рост цен на весь импорт, без возможности быстрого создания импортозамещающих производств в виду отсутствия технологий, кадров и оборудования.

2.3.Анализ эффективности инвестиционной политики РФ

Современные экономические условия, как для России, так и для всего мира, характеризуются продолжительной кризисной ситуацией, обусловленной снижением темпов роста ВВП, объемов международной торговли товарами и услугами, низким уровнем мировых цен на нефть. Как следствие.

Замедление роста ВВП стран – торговых партнеров и ухудшение конъюнктуры на мировых товарных рынках привели к снижению экспортных доходов России. Наряду с финансовыми санкциями в отношении российских компаний и банков и повышенной внешнеэкономической неопределенностью это оказывало давление на курс рубля, снижение реальной заработной платы населения, рост безработицы.

Снижение доступности кредитных ресурсов, в том числе вследствие роста премии за риск, удорожание импортируемых инвестиционных товаров усилили инвестиционный спад. В связи с чем одним из приоритетных направлений общегосударственной политики становится инвестиционная политика. Инвестиционная политика государства реализуется в целях повышения эффективности общественного производства, подъема национальной экономики и усиления экономического роста.

Задачи инвестиционной политики различных государств имеют схожий состав, включающий стимулирование инноваций, развитие высоких технологий, приоритетные отрасли, защита прав собственности и снижение инвестиционных рисков^[36].

В Российской Федерации инвестиционная деятельность регулируется Конституцией РФ, кодексами РФ, федеральными законами, постановлениями правительства РФ, региональными законодательными актами, местными законодательными актами. Целью инвестиционной политики РФ является поддержка социальной сферы и систем жизнеобеспечения, развитие инфраструктуры Российской Федерации^[37].

Проведение эффективной инвестиционной политики предполагает формирование благоприятного инвестиционного климата, как совокупности политических, социально-культурных, финансовоэкономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала. В 2010 году улучшение инвестиционного климата было определено как самостоятельное направление деятельности Минэкономразвития России^[38].

В условиях адаптации экономики России к воздействию экономических санкций и падению мировых цен на нефть в 2014 году произошло снижение инвестиционного спроса. Основным индикатором ухудшения инвестиционного климата является динамика оттока и притока средств, отражающая настроения отечественных и зарубежных инвесторов. Чистый отток капитала из России Признаки восстановления появились в первой половине 2015 года, обусловленные постепенным возвращением капитала из оффшорных зон, хотя чистый приток ПИИ оставался на гораздо более низком уровне, чем в предыдущие годы. На притоке ПИИ негативно отразились экономические санкции против нефтяного сектора, который является основным получателем иностранных инвестиций.

Таблица 10

Чистый отток капитала из России^[39]

Показатель	2014	2015	2016
Чистый отток капитала, млрд. долл. США	-60,3	-152,1	-57,5

Таким образом, отток капитала из России в 2015 году составил рекордное значение за последние 10 лет, побив рекорд 2008 года, когда отток капитала составил 133,6 млрд. долл. США. Снижение уровня оттока капитала было вызвано преимущественно тем, что банковский сектор избавился от иностранных активов чтобы обслуживать внешние обязательства, а организации и население не могли приобретать иностранные активы ввиду снижения корпоративной прибыли и доходов. Результатом ухудшения инвестиционного климата в 2015 стало снижение прямых иностранных инвестиций в экономику России на 70% в 2015 году и на 71% в 2016.

Таблица 11

Прямые инвестиции РФ

Показатель	2014	2015	2016
ПИИ за границу, млрд. долл. США	86,5	57,1	22,2
ПИИ в Россию, млрд. долл. США	69,2	22,0	6,5

Группа Всемирного Банка ежегодно публикует отчет об инвестиционной привлекательности стран Doing Business Report, где производит оценку показателей, способствующих расширению предпринимательской деятельности, а также ограничивающих ее. Каждой стране присваивается соответствующая позиция в рейтинге благоприятности условий ведения бизнеса. Чем выше позиция страны в рейтинге благоприятности условий ведения бизнеса, тем благоприятнее предпринимательская среда для открытия и функционирования предприятия. Позиция каждой страны по рейтингу благоприятности условий для ведения бизнеса определяется посредством упорядочивания совокупной оценки, полученной той или иной страной по десяти направлениям. Каждое из направлений состоит из нескольких показателей, имеющих разные веса для индикатора. Перечень основных показателей и места, присвоенные России по каждому из них, представлены в таблице 12^[40].

Таблица 12

Место Российской Федерации в рейтинге Международного Банка

Показатель/год	2014	2015	2016
Итоговое место в рейтинге	62	92	51
Создание предприятий	34	88	41
Получение разрешения на строительство	156	178	119
Подключение к системе электроснабжения	143	117	29
Регистрация собственности	12	17	8
Получение кредитов	61	109	42
Защита миноритарных инвесторов	100	115	66
Налогообложение	49	56	47
Международная торговля	155	157	170
Обеспечение исполнения контрактов	14	10	5
Разрешение неплатежеспособности	65	55	51

По каждой позиции комиссией Международного Банка рассматриваются условия ведения бизнеса, учитывается количество, срок и стоимость процедур для реализации определенных задач на разных позициях жизненного цикла предприятия. В расчет также берется, например, минимальный капитал для открытия дела, контроль качества строений, надежность поставок электроэнергии и прозрачность тарифов, качество управления земельными ресурсами, степень защиты прав кредиторов, объем предоставляемой информация для получений кредита, количество налоговых платежей, показатели признания предприятия неплатежеспособным и т.п.^[41]

После падения рейтинга в 2014 году, Россия восстановила свою позицию к середине 2015 года. Несмотря на улучшение инвестиционного климата РФ согласно исследований Всемирного Банка, доля иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций остается крайне низкой, что говорит о необходимости усиления мер по повышению привлекательности станы для иностранных инвестиций. В соответствии с подпунктом «д» пункта 1 Указа Президента Российской Федерации от 7 мая 2012 года № 596 «О долгосрочной государственной экономической политике» необходимо обеспечить повышение позиции Российской Федерации в рейтинге Всемирного банка Doing Business до 20-й в 2018 году^[42].

Улучшение качества нормативной среды, устранение препятствий для доступа к факторам производства и приведение товарных нормативов в соответствие с международными стандартами является крайне важным для привлечения и наращивания инвестиций, особенно в бедные регионы и новые сектора экономики.

Выводы по главе 2.

Инвестиционный рейтинг России, несмотря на некоторое повышение в 2015 г. является низким. В числе причин, ухудшающих инвестиционных климат России, выделяют высокий уровень коррупции, сложность открытия и ведения бизнеса, противоречивость и большое количество законодательных актов; высокий уровень экономической преступности.

Сложная общехозяйственная и инвестиционная ситуация в России усугубляется проведением секторальной санкционной политики со стороны Запада. В этих условиях привлечение иностранного капитала с целью обеспечения структурной перестройки экономики значительно усложнилась, но, по-прежнему, является одной из приоритетных задач.

Структура поступающих в Россию инвестиций на протяжении ряда лет остается неудовлетворительной. Доля прямых иностранных инвестиций в Россию составила в 2015 г. лишь 13 %. Кроме того, приток ПИИ недостаточно диверсифицирован: наблюдается концентрация преобладающей части текущих и накопленных иностранных инвестиций в производствах с низкой долей добавленной стоимости. В свою очередь производства инвестиционного назначения не находятся в фокусе их интересов. В результате приток иностранных инвестиций не привносит новые технологии, замораживает отсталую структуру национального хозяйства, усиливает отличия в уровнях экономического развития регионов и преимущественно финансируется за счет российских источников. Налицо перманентный кризис структуры иностранных инвестиций.

Глава 3. Совершенствование инвестиционной политики РФ

Статистика инвестиций в основной капитал за 2013–2016 год говорит о том, что с каждым годом объем инвестиций в основной капитал возрастает: в декабре 2013 года сумма составляла 9152,10 млрд. руб., в 2014 году сумма дошла 10 776,80 млрд. руб., в 2015 году – 12 568,80 млрд. руб., а в 2016 достигла суммы 13 220,50 млрд. руб.

Но, инвестиции в основной капитал в России в марте 2015 г. по сравнению с аналогичным периодом 2014 г. снизились на 4,3% и составили 700,4 млрд. руб. Об этом говорится в оперативном докладе Федеральной службы государственной статистики (Росстат). По сравнению с февралем показатель вырос на 9,3%.

Данная ситуация в первом квартале 2015 года указывает на спад экономики в целом, ухудшение инвестиционного климата в сравнение с прошлым годом – причинами чего являлись разные факторы, одним из главнейших факторов является девальвация рубля в начале 2014 года, который очень сильно повлиял на уровень инвестиций в основной капитал, вторым – присоединение автономной республики Крым в состав Российской Федерации, что может привести к значительному ухудшению притока иностранных инвестиций.

Для РФ очень важны иностранные инвестиции. Иностранными инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода). Есть три вида иностранных инвестиций: прямые, портфельные и прочие. Прямые инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, полностью владеющими организацией или контролирующими не менее 10% акций или уставного (складочного) капитала организации.

Портфельные инвестиции – это покупка акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в уставном (складочном) капитале организации.

Для примера, – самое большое количество иностранных инвестиций в экономике России, по статистике Росстата, было вложено в 2015 году – по окончанию IV квартала сумма была 190 643,00 млн. долл., если сравнивать с 2014 годом, то И.И. увеличились на ~76 млн. долл. (114 746,00 млн. долл. по статистике Росстата IV квартала 2014 года).

Но, в сопоставление с IV кварталом 2015 года, то общий приток иностранных инвестиций составлял лишь 154 570,00 млн. долл., а количество прямых и портфельных инвестиций увеличилось (18 666, 00 млн. долл. прямых инвестиций и 1 816, 00 млн. дол портфельных инвестиций в 2015 году в сравнении с 18 415, 00 млн. долл. прямых и 805, 00 млн. долл. портфельных в 2014 году).

В 2014 году приток иностранных инвестиций в Россию был весьма перспективен. Статистика I (60 519,00 млн. долл.) и II (98 795,00 млн. долл.) кварталов стала максимальным показателем за всю историю, процентное соотношение к периоду прошлого года составляло 165,70% I квартала и 132,10% II квартала, а сумма иностранных инвестиций III квартала почти повторило рекордный результат 2014 года (133 784,00 млн. долл.) и составляла 132 385,00 млн. долл., к сожалению, информации по IV кварталу Росстата нет, но исследование Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD) 28 января 2014 года говорит о том, что Россия впервые вышла на третье место в мире по притоку прямых иностранных инвестиций, увеличив приток на 83 процента в сравнение с 2012 годом и упустив вперед лишь США и Китай.

В 2015 году Россия занимала 9 место по притоку иностранных инвестиций. Крупнейшими зарубежными инвесторами для России остаются Кипр, Нидерланды и Люксембург. В UNCTAD прогнозируют, что Россия сохранит высокие темпы притока иностранного капитала. Главную роль в этом может сыграть Российский фонд прямых инвестиций, созданный для привлечения международных инвесторов. Его размер составляет десять миллиардов долларов. Данные результаты 2015 года говорят нам о небольшом экономическом росте России и улучшении инвестиционного климата, о котором будет идти речь далее. Одним из важнейших факторов получения иностранных инвестиций является «инвестиционный климат». Инвестиционный климат — это условия для приложения капитала, конечно же, включая иностранный.

Инвестиционный климат определяется прежде всего экономическими условиями для капитала, но важное значение имеют социальные и политические условия, в которых действует инвестор (забастовки, социальные волнения, угроза войны и т.д.).

На данный момент Россия занимает лишь 92 место в мировом рейтинге Doing Business 2016, но при этом данное место улучшилось на 20 позиций в сравнение с данным рейтингом 2013 года. Это несомненно говорит, что инвестиционный климат России неблагоприятный, но постепенно стремится к улучшения.

Данному постепенному улучшению климата значительно вредит недавняя ситуация на Украине и, в особенности, присоединение Крыма.

17 марта 2014 года министр промышленности и торговли РФ Денис Мантуров заявляет, что «Вряд ли это (ситуация на Украине. – ИФ) повлияет на объемы инвестиций, политика – политикой, бизнес – бизнесом.

Мы настолько глубоко уже интегрированы – как Россия во все международные проекты, так же как и зарубежные компании в российскую производственную инфраструктуру». Мы считаем, что данное заявление не совсем верное и ситуация с Крымом очень сильно ухудшила инвестиционный климат нашей страны, а значит и будущий приток иностранных инвестиций. Да, нынешние партнеры очень силmно взаимосвязаны с Россией, о чем свидетельствует заявление немецких бизнесменов о нежелании введений новых санкций против России в связи с ситуацией в Украине (Ряд крупнейших немецких компаний, включая концерн Siemens, автопроизводителя Volkswagen, производителя спортивной одежды Adidas, химического гиганта BASF и Deutsche Bank, призвали канцлера ФРГ Ангелу Меркель не поддерживать ужесточение санкций против России, пишет американская газета The Wall Street Journal от 02.05.2014).

При появлении новых проектов как в России, так и в остальном мире, для которых нужны будут инвесторы, но из-за неблагоприятного инвестиционного климата России могут быть выбраны проекты тех стран и корпораций, чье положение приятнее для взаимоотношений. И после этого Россия встанет на месте, имея лишь тех самых старых партнеров, а этого, естественно, недостаточно для такой страны, как наша. Ведь для развития экономики иностранные инвестиции играют далеко не последнюю роль, а данная ситуация может привести к кризису и застою экономики. Особенно сильно ситуация с Крымом может повлиять на иностранные инвестиции с Запада, а не с Востока.

После референдума и присоединения автономной республики высказывалось очень много глав государств. Были введены санкции Канады, США и ЕС в отношении наших бизнесменов и корпораций, такие как: 29 апреля правительство Канады утвердило очередной санкционный список против России, в который вошли девять российских политиков и бизнесменов. Кроме того, санкции затронули две российские кредитные организации – Экспобанк и Росэнергобанк. В конце апреля свои санкционные списки против России также опубликовал Евросоюз и США.

В американский список попали 17 российских компаний и семь чиновников, а в список ЕС – 15 человек. Так же, в течение дальнейших событий, 4 мая 2014 года, санкции Канады были ужесточены, а Ангела Меркель и Барак Обама заявили, что: «В случае, если возникнут проблемы с проведением выборов в Украине, запланированных на 25 мая, будут введены новые экономические санкции. «Если Россия будет продолжать вести себя в том же духе, как сейчас, мы используем инструменты, которыми располагаем, – санкции против некоторых секторов российской экономики», – уточнил Барак Обама. Ангела Меркель поддержала американского президента, заявив, что «до 25 мая осталось немного времени. Если не удастся стабилизировать ситуацию, нам придется ввести санкции».

Еще одним показателем ухудшения инвестиционного климата является списание французским банком Societe Generale гудвилл (безвозмездные расходы по нематериальным активам) в объеме €525 млн. от российского бизнеса. Чистая прибыль Societe Generale по итогам первого квартала 2014 года составила €315 млн. против €364 млн. в первом квартале 2013 года.

В банке сообщили, что списание гудвила было вызвано снижением курса рубля и «растущей неопределенностью». Еще один показатель – это отказ от участия в Петербургском международном экономическом форуме представителей американских и европейских компаний.

Общее число иностранцев на ПМЭФ в 2014 году будет почти на 40% ниже, чем на прошлогоднем форуме, а число первых лиц компании снизится примерно на 15%.

Крым является новым субъектом в составе РФ и нуждается в финансировании из инвестиций основного капитала, то есть – при присоединение новых областей и приток в инвестиции основного капитала должны быть больше, но как уже было сказано выше – приток инвестиций в основной капитал за первый квартал 2014 года снизился на 4,8% в сравнение с прошлогодним и согласно макроэкономическому прогнозу министерства на 2014–2017 годы, в текущем году инвестиции в основной капитал упадут на 0,1–1,9% вместо ожидавшегося ранее роста на 3,9%.

Для совершенствования инвестиционной политики Российской Федерации в первую очередь надо улучшить положение России на международном рынке способом поднятия инвестиционного климата, первый шаг для этого был предпринят президентом нашей страны В. В. Путиным, который в результате переговоров с президентом Швейцарии и, одновременно председательствующим главой ОБСЕ, Дидье Буркхальтером, заявил, что подходы России и ОБСЕ по разрешению кризиса на Украине в значительной степени совпадают и попросил юго-восток Украины перенести референдум, запланированный на 11 мая.

На данное заявление президента положительно отреагировал Запад, что пока не существенно, но улучшает текущий статус России в инвестиционном климате. Также улучшение инвестиционного климата может способствовать повышению и стабилизации курса рубля об этом говорил в своем интервью для газеты «Московский комсомолец» зам. директора Института мировой экономики и международных отношений РАН Евгений Гонтмахер. Вовторых, для России в данный период очень важны иностранные инвестиции.

Очень важно не потерять данные контакты, а только развивать их, ведь потеря данных партнеров еще больше отобразится на инвестиционном климате и на самой экономике России. В-третьих, очень важно правильно распределить ресурсы инвестиций основного капитала в период снижения притока тех самых инвестиций. Правильное распределение инвестиций может помочь улучшить положение хорошо развитых секторов экономики нашей страны на международном рынке и увеличить способность борьбы с иностранными конкурентами и не потерять нынешних партнеров и покупателей.

Выводы по главе 3.

Очень важно правильно распределить ресурсы инвестиций основного капитала в период снижения притока тех самых инвестиций. Правильное распределение инвестиций может помочь улучшить положение хорошо развитых секторов экономики нашей страны на международном рынке и увеличить способность борьбы с иностранными конкурентами и не потерять нынешних партнеров и покупателей.

Заключение

В таком процессе участвуют различные физические и юридические лица:

Список литературы

Об инвестиционной деятельности в РСФСР [Электронный ресурс]: [Закон РСФСФ от 26.06.1991 N 1488 - 1: ред. от 19.07.2011] // Российская газета – 1991 – 3 августа. - Режим доступа [Консультант Плюс]. – Загл. с экрана.
Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: [Закон РФ от 25.02.1999 N 39 - ФЗ: ред. от 28.12.2013] // Российская газета – 1999 – 15 апреля. - Режим доступа [Консультант Плюс]. – Загл. с экрана.
Указ Президента РФ от 07.05.2012 № 596 «О долгосрочной государственной экономической политике»
Конвенция о защите прав инвестора [заключена в г. Москва 28.03.1997г., с изм. и доп., вступ. в силу с 01.11.2007] (совершена государствами - участниками СНГ) (п.1) // ВВАС РФ. 1997. №8.
Doing Business: Understanding Regulations for Small and Medium-Size Enterprises. Washington, DC: World Bank Group. [Электронный ресурс]: http://www.doingbusiness.org/~/media/WBG/DoingBusiness/Documents/AnnualReports/English/DB14-Full-Report.pdf
URL : http://www.eiu.com/public/topical_report.aspx?campaignid=bizenviro2014.
World Bank. 2013. Doing Business 2013: Smarter Regulations for Small and Medium-Size Enter-prises. Washington, DC: World Bank Group. DOI: 10.1596/978-0-8213-9615-5. License: Creative Commons Attribution CC BY 3.0; World Bank. 2013. Doing Business 2014: Understanding Regu-lations for Small and Medium-Size Enterprises. Washington, DC: World Bank Group. DOI: 10.1596/978-0-8213-9984-2. License: Creative Commons Attribution CC BY 3.0.
Благодатин А.А., Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Биржа и ценные бумаги: словарь. - М.: Экономика, 2001. - 327с.
Бочаров В.В. Инвестиции : учебник для вузов / В. В. Бочаров. — 2-е изд. — СПб.: Питер, 2014. — 384 с.
Бусыгин К.Д. Формирование инвестиционной привлекательности и активности инновационных промышленных предприятий в условиях межфирменной кооперации : монография / К.Д. Бусыгин ; Рос. акад. предпринимательства. – М. : Наука и образование, 2014. - 187 с.
Ибрагимова А. Инвестиционная привлекательность компаний в условиях ограниченности финансовых ресурсов / А.Ибрагимова, Т.В. Абалакина // Молодой ученый. – 2016. - № 12. – С. 1257-1264
Кокшарова, Н. Г. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие – Сыктывкар: СЛИ, 2012. – 128 с.
Короткова М.В. Развитие системы управления инвестиционными ресурсами на промышленном предприятии: дисс. кан. экон. наук. - Саранск 2008. - 236 с.
Лукасевич И.Я. Инвестиции. – М.: Вузовский учебник, 2013.
Манташян Г.Г. Деловой и инвестиционный климат в России // Горизонты экономики. — 2013. — № 6(11). — С. 47—50.
Пехшвелашвили Д.Т. Современный анализ инвестиционной привлекательности компаний: нивелирование рисков и выявление детерминантов роста // Экономика и предпринимательство. – 2016. - № 1/2. – С. 1054-1057.
Платежный баланс Российской Федерации (аналитическое представление) [Электронный ресурс]: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs
Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции: Учебное пособие. 2 - е изд. перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2004. - 176 с.
Страчкова Е.Г. Инвестиционная привлекательность компании как работодателя / Е.Г. Страчкова, В.В. Параничев // Актуальные проблемы и тенденции развития экономики организаций в России : сб. науч. тр. : к 15-летию кафедры аудита и контроллинга МГУДТ / Моск. гос. ун-т дизайна и технологии. - М., 2016. – С. 255-259.
Удальцова Н.Л. Инвестиционная привлекательность компании и методы ее оценки // Образование и наука : современное состояние и перспективы развития : сб науч. тр. по материалам Междунар. науч.-практ. конф. : в 6 ч. Ч. 3. – Тамбов, 2014. – С. 141-146 ;
Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: В 2 - х т. Т.1. Справочное пособие для специалистов и предпринимателей. Под общ. ред. В.В. Шеремета. - М.: Высшая школа, 1998. - 416с.
Юсупова О.А. Инновационные технологии в подготовке бакалавров финансового профиля // Инновации в образовании. 2015. №7. С.79-90.
Юсупова О.А. Проведение тендеров: вопросы управленческого учета// Вестник Омского университета. Серия: Экономика. 2010. №3. С.189-195.
Юсупова О.А. Трансформация мониторинга в банковском кредитовании // Инновационная экономика и общество. 2014. №3 (5). С.87-95.
Янковский К. П. Инвестиции: Учебник / К. П. Янковский. – СПб.: Питер, 2012. – 368 с.

Об инвестиционной деятельности в РСФСР [Электронный ресурс]: [Закон РСФСФ от 26.06.1991 N 1488 - 1: ред. от 19.07.2011] // Российская газета – 1991 – 3 августа. - Режим доступа [Консультант Плюс]. – Загл. с экрана. ↑
Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: [Закон РФ от 25.02.1999 N 39 - ФЗ: ред. от 28.12.2013] // Российская газета – 1999 – 15 апреля. - Режим доступа [Консультант Плюс]. – Загл. с экрана. 4 ↑
Шеремет В.В., Павлюченко В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями: В 2 - х т. Т.1. Справочное пособие для специалистов и предпринимателей. Под общ. ред. В.В. Шеремета. - М.: Высшая школа, 1998. - 416с. ↑
Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: [Закон РФ от 25.02.1999 N 39 - ФЗ: ред. от 28.12.2013] // Российская газета – 1999 – 15 апреля. - Режим доступа [Консультант Плюс]. – Загл. с экрана. ↑
Короткова М.В. Развитие системы управления инвестиционными ресурсами на промышленном предприятии: дисс. кан. экон. наук. - Саранск 2008. - 236 с. ↑
Конвенция о защите прав инвестора [заключена в г. Москва 28.03.1997г., с изм. и доп., вступ. в силу с 01.11.2007] (совершена государствами - участниками СНГ) (п.1) // ВВАС РФ. 1997. №8. ↑
Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции: Учебное пособие. 2 - е изд. перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2004. - 176 с. ↑
Благодатин А.А., Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Биржа и ценные бумаги: словарь. - М.: Экономика, 2001. - 327с. ↑
Янковский К. П. Инвестиции: Учебник / К. П. Янковский. – СПб.: Питер, 2012. – 368 с. ↑
Ибрагимова А. Инвестиционная привлекательность компаний в условиях ограниченности финансовых ресурсов / А.Ибрагимова, Т.В. Абалакина // Молодой ученый. – 2016. - № 12. – С. 1257-1264 ↑
Бочаров В.В. Инвестиции : учебник для вузов / В. В. Бочаров. — 2-е изд. — СПб.: Питер, 2014. — 384 с. ↑
Ибрагимова А. Инвестиционная привлекательность компаний в условиях ограниченности финансовых ресурсов / А.Ибрагимова, Т.В. Абалакина // Молодой ученый. – 2016. - № 12. – С. 1257-1264 ↑
Бусыгин К.Д. Формирование инвестиционной привлекательности и активности инновационных промышленных предприятий в условиях межфирменной кооперации : монография / К.Д. Бусыгин ; Рос. акад. предпринимательства. – М. : Наука и образование, 2014. - 187 с. ↑
Бусыгин К.Д. Формирование инвестиционной привлекательности и активности инновационных промышленных предприятий в условиях межфирменной кооперации : монография / К.Д. Бусыгин ; Рос. акад. предпринимательства. – М. : Наука и образование, 2014. - 187 с. ↑
Удальцова Н.Л. Инвестиционная привлекательность компании и методы ее оценки // Образование и наука : современное состояние и перспективы развития : сб науч. тр. по материалам Междунар. науч.-практ. конф. : в 6 ч. Ч. 3. – Тамбов, 2014. – С. 141-146 ; ↑
Удальцова Н.Л. Инвестиционная привлекательность компании и методы ее оценки // Образование и наука : современное состояние и перспективы развития : сб науч. тр. по материалам Междунар. науч.-практ. конф. : в 6 ч. Ч. 3. – Тамбов, 2014. – С. 141-146 ; ↑
Лукасевич И.Я. Инвестиции. – М.: Вузовский учебник, 2013. ↑
Пехшвелашвили Д.Т. Современный анализ инвестиционной привлекательности компаний: нивелирование рисков и выявление детерминантов роста // Экономика и предпринимательство. – 2016. - № 1/2. – С. 1054-1057. ↑
Пехшвелашвили Д.Т. Современный анализ инвестиционной привлекательности компаний: нивелирование рисков и выявление детерминантов роста // Экономика и предпринимательство. – 2016. - № 1/2. – С. 1054-1057. ↑
Лукасевич И.Я. Инвестиции. – М.: Вузовский учебник, 2013. ↑
Страчкова Е.Г. Инвестиционная привлекательность компании как работодателя / Е.Г. Страчкова, В.В. Параничев // Актуальные проблемы и тенденции развития экономики организаций в России : сб. науч. тр. : к 15-летию кафедры аудита и контроллинга МГУДТ / Моск. гос. ун-т дизайна и технологии. - М., 2016. – С. 255-259. ↑
Ибрагимова А. Инвестиционная привлекательность компаний в условиях ограниченности финансовых ресурсов / А.Ибрагимова, Т.В. Абалакина // Молодой ученый. – 2016. - № 12. – С. 1257-1264 ↑
Кокшарова, Н. Г. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие – Сыктывкар: СЛИ, 2012. – 128 с. ↑
Пехшвелашвили Д.Т. Современный анализ инвестиционной привлекательности компаний: нивелирование рисков и выявление детерминантов роста // Экономика и предпринимательство. – 2016. - № 1/2. – С. 1054-1057. ↑
Пехшвелашвили Д.Т. Современный анализ инвестиционной привлекательности компаний: нивелирование рисков и выявление детерминантов роста // Экономика и предпринимательство. – 2016. - № 1/2. – С. 1054-1057. ↑
Бусыгин К.Д. Формирование инвестиционной привлекательности и активности инновационных промышленных предприятий в условиях межфирменной кооперации : монография / К.Д. Бусыгин ; Рос. акад. предпринимательства. – М. : Наука и образование, 2014. - 187 с. ↑
Удальцова Н.Л. Инвестиционная привлекательность компании и методы ее оценки // Образование и наука : современное состояние и перспективы развития : сб науч. тр. по материалам Междунар. науч.-практ. конф. : в 6 ч. Ч. 3. – Тамбов, 2014. – С. 141-146 ; ↑
World Bank. 2013. Doing Business 2013: Smarter Regulations for Small and Medium-Size Enter-prises. Washington, DC: World Bank Group. DOI: 10.1596/978-0-8213-9615-5. License: Creative Commons Attribution CC BY 3.0; World Bank. 2013. Doing Business 2014: Understanding Regu-lations for Small and Medium-Size Enterprises. Washington, DC: World Bank Group. DOI: 10.1596/978-0-8213-9984-2. License: Creative Commons Attribution CC BY 3.0. ↑
Источник: World Bank. 2013. Doing Business 2013: Smarter Regulations for Small and Medium-Size Enter-prises. Washington, DC: World Bank Group. DOI: 10.1596/978-0-8213-9615-5. License: Creative Commons Attribution CC BY 3.0; World Bank. 2013. Doing Business 2014: Understanding Regu-lations for Small and Medium-Size Enterprises. Washington, DC: World Bank Group. DOI: 10.1596/978-0-8213-9984-2. License: Creative Commons Attribution CC BY 3.0. ↑
URL : http://www.eiu.com/public/topical_report.aspx?campaignid=bizenviro2014. ↑
URL : http://www.heritage.org/index/. ↑
Источник: URL : http://www.heritage.org/index/. ↑
Источник: http://gtmarket.ru/ratings/global-competitiveness-index/info ↑
Источник: http://gtmarket.ru/ratings/corruption-perceptions-index/info ↑
Манташян Г.Г. Деловой и инвестиционный климат в России // Горизонты экономики. — 2013. — № 6(11). — С. 47—50. ↑
Юсупова О.А. Проведение тендеров: вопросы управленческого учета// Вестник Омского университета. Серия: Экономика. 2010. №3. С.189-195. ↑
Юсупова О.А. Трансформация мониторинга в банковском кредитовании // Инновационная экономика и общество. 2014. №3 (5). С.87-95. ↑
Юсупова О.А. Инновационные технологии в подготовке бакалавров финансового профиля // Инновации в образовании. 2015. №7. С.79-90. ↑
Платежный баланс Российской Федерации (аналитическое представление) [Электронный ресурс]: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs ↑
Doing Business: Understanding Regulations for Small and Medium-Size Enterprises. Washington, DC: World Bank Group. [Электронный ресурс]: http://www.doingbusiness.org/~/media/WBG/DoingBusiness/Documents/AnnualReports/English/DB14-Full-Report.pdf ↑
Doing Business: Understanding Regulations for Small and Medium-Size Enterprises. Washington, DC: World Bank Group. [Электронный ресурс]: http://www.doingbusiness.org/~/media/WBG/DoingBusiness/Documents/AnnualReports/English/DB14-Full-Report.pdf ↑
Указ Президента РФ от 07.05.2012 № 596 «О долгосрочной государственной экономической политике» ↑
Бусыгин К.Д. Формирование инвестиционной привлекательности и активности инновационных промышленных предприятий в условиях межфирменной кооперации : монография / К.Д. Бусыгин ; Рос. акад. предпринимательства. – М. : Наука и образование, 2014. - 187 с. ↑
Удальцова Н.Л. Инвестиционная привлекательность компании и методы ее оценки // Образование и наука : современное состояние и перспективы развития : сб науч. тр. по материалам Междунар. науч.-практ. конф. : в 6 ч. Ч. 3. – Тамбов, 2014. – С. 141-146 ; ↑