Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Инвестиционная политика предприятия и ее влияние на денежные потоки.

Содержание:

Введение

Роль инвестиций в экономике сложно переоценить. Стабильное и быстрое развитие экономики России невозможно без активизации инвестиционной деятельности во всех отраслях хозяйства.
За счёт инвестиций происходит оборот денег в экономике, притом участвуют в этом не только государство и юридические лица, но также и физические, сберегая денежные средства, они инвестируют их в экономику, в виде вкладов в банки, приобретения ценных бумаг и прочих подобных операций.

Для того чтобы обеспечить эффективное функционирование предприятия, его устойчивое развитие, освоение новых видов деятельности и повышение конкурентоспособности, предприятию необходимо вкладывать ресурсы. В том числе и капитала в виде материальных и денежных средств. То есть осуществлять инвестиционную деятельность с целью получения доходов или другого положительного эффекта в будущем.

От успеха инвестиционной деятельности зависят не только возможности предприятия по созданию необходимых материально-технических условий для осуществления основной деятельности, но и возможности достижения, стоящих перед ним стратегических целей и перспективы его дальнейшего развития в целом. Так как в случае неэффективности или ошибочных инвестиционных вложений предприятие может потерпеть существенные убытки, которые могут стать причиной его банкротства.

Благодаря эффективной инвестиционной политики происходит увеличение собственного капитала предприятий, улучшается их финансовое состояние, повышается их устойчивость и платежеспособность, а также появляются дополнительные средства для инвестирования в различные активы, а благополучие предприятий, в совокупности, оказывает положительный эффект на экономику страны в целом, что приводит к более быстрому экономическому росту

Таким образом, можно заключить, что актуальность темы курсовой работы обусловлена весомой важностью инвестиционной политики в обеспечении экономического роста бизнеса, поддержании финансовой устойчивости и увеличении рыночной стоимости компании для дальнейшего упрочнения конкурентной позиции в рыночной среде.

Цель данной курсовой работы состоит в изучении и исследовании инвестиционной политики, и её влияния на денежные потоки предприятия.

В соответствии с данной целью поставлены следующие задачи:

– рассмотреть сущность инвестиционной политики

– раскрыть инструменты, применяемые при осуществлении инвестиционной политики

– изучить денежные потоки от инвестиционной деятельности

– предоставить характеристику ПАО «Безстрах»

– проанализировать инвестиционную политику ПАО «Безстрах»

– рассчитать эффективность предложенных инвестиционных проектов

– внести предложения по улучшению инвестиционной политики предприятия

Объектом данной работы является инвестиционная политика предприятия.

Предметом данной работы являются денежные потоки.

При написании курсовой работы в качестве основных источников литературы были использованы учебные пособия по анализу инвестиционных денежных потоков, а также Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 25.12.2018) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".

Глава 1. Теоретические аспекты формирования инвестиционной политики.

1.1. Инвестиционная политика и её инструменты

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

Инвестиционная политика – комплекс мероприятий по организации и управлению инвестиционной деятельностью, направленных на обеспечение оптимальных объёмов и структуры инвестиционных активов, рост их прибыльности при достигнутом уровне риска.

Инвестиционная политика – составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала.^[1]

В современных условиях продуктивная инвестиционная политика обязана строиться в развитии следующих четырёх базовых принципов:

1. совершенствование нормативного обеспечения инвестиционной деятельности;

2. осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегических направлениях инвестиционных программ;

3. организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств;

4. осуществление постоянного мониторинга итогов инвестиционной политики.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

– расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

– приобретение новых предприятий;

– диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

Расширение собственной предпринимательской деятельности свидетельствует о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимые работы или оказываемые услуги.

Уровень развития инвестиционной политики предприятия зависит от особенностей инвестиционной политики государства, следовательно, на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К ним относятся:

– относительно высокий уровень инфляции;

– неполное финансирование государственных инвестиционных программ;

– высокий уровень налогов;

– недостаток собственных средств у организаций, которые могли бы пойти на обновление основного капитала

– высокий инвестиционный риск.

Инвестиционная политика организации может классифицироваться по признаку ее направленности. Её разделяют на стремящуюся к:

– повышению эффективности;

– модернизации технологического оборудования и технологических процессов;

– созданию новых предприятий;

– внедрению принципиально нового оборудования и выходу на ранее не известные рынки сбыта.

В процессе осуществления инвестиционной политики, предприятие может выбрать один из следующих её видов:

– компромиссную инвестиционную политику, при такой политике деятельность предприятия направлена на такие объекты инвестирования, по которым уровень прибыльности и риска в значительной степени находятся на уровне среднерыночных. При таком виде политики инвестор получает средний размер прибыли в условиях умеренного риска.

– консервативную инвестиционную политику, при которой инвестиционная деятельность предприятия направлена главным образом на минимизацию инвестиционного риска. Выбирая такую политику инвестор не будет стремиться к максимизации темпов прироста капитала и к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций.

– агрессивную инвестиционную политику, при таком направлении инвестиционная деятельность предприятия сосредоточена на выборе таких объектов инвестирования, по которым уровень прибыльности и риска довольно высоки.

Разрабатывая инвестиционную политику желательно придерживаться следующих правил:

– инвестиционная политика должна привести к достижению стратегических планов предприятия и повышению его финансовой устойчивости;

– учитывать инфляцию и факторы риска;

– экономически обосновывать осуществляемые инвестиции;

– формировать оптимальную структуру портфельных и реальных инвестиций;

– классифицировать проекты и инвестиций по их важности и последовательности, исходя из имеющихся ресурсов и с учетом возможности привлечения внешних источников финансирования;

– отдавать приоритет наиболее надежным и более дешевым источникам и методам финансирования инвестиций.

В качестве инвестиций могут выступать:

1) банковские вклады, денежные средства, акции, паи, облигации и иные ценные бумаги;

2) движимое и недвижимое имущество (сооружения, здания, машины, оборудование и др.);

3) объекты авторского права, лицензии, патенты, программные продукты, ноу-хау, технологии и другие интеллектуальные ценности;

4) права пользования природными ресурсами, землей.

Инструменты инвестиционной политики - это средства, при помощи которых осуществляются инвестиции. К ним относится как капитал в денежной форме, так и в других воплощениях в виде залоговых или долговых обязательств, ценных бумагах, недвижимости и т.п.

Инструменты инвестиционной политики бывают двух видов: операционные и режимные.

Основным отличием операционных от режимных инструментов в том, что они количественно варьируются в широких пределах.

Принято выделять две группы инструментов, с помощью которых государство может регулировать инвестиционную деятельность: прямых и косвенных воздействий. Соотношение использования данных инструментов определяется в связи с концепцией государственного регулирования. Все формы государственного воздействия на инвестиционные процессы подразделяются на три блока: правовой, административный и экономический.

Через инструменты правового регулирования, административного и экономического влияния реализуются методы прямого воздействия. Что же касается методов косвенного регулирования, то они реализуются только через экономический блок.

К правовым инструментам правового регулирования относят:

– разработка, принятие и издание нормативных правовых и индивидуальных актов;

– система реализации и соблюдения инвестиционного законодательства;

– заключение договоров;

– принятие государственных программ.

Также не следует забывать, что нормы, которые регулируют инвестиционную деятельность содержаться не только в инвестиционных законах, но и в других законах, которые не являются инвестиционными, но влияют на инвестиционную сферу деятельности.

К инструментам административного регулирования относятся:

– регистрация, лицензирование, квотирование;

– разработка и утверждение распоряжений, приказов, указов;

– применение системы ограничений и санкций;

– введение административных мер;

– согласительно-разрешительные процедуры;

– управление государственной собственностью.

В Блок экономических инструментов входят следующие группы инструментов: активно-структурные, фискально-структурные, монетарные и другие.

К активно-структурным инструментам относятся:

1. Государственная поддержка. Она подразумевает инструменты поддержки инвестиционной деятельности, а также инструменты финансирования инвестиционных проектов, административной и налоговой поддержки.

2. Амортизационная политика. При помощи ускоренной амортизации расширяются возможности организаций по поводу инвестирования части прибыли в инвестиционные фонды.

3. Управление внешним "активным" и "пассивным" долгом - это процесс выработки стратегии управления задолженностью органов государственной власти. Она позволяет привлекать необходимый объем финансовых ресурсов, выполнять целевые установки государственных органов власти в отношении степени риска и стоимости и решать другие важные задачи.

Фискально-структурные инструменты. Они включают в себя виды воздействия, которые возникают при формировании и использовании бюджета, условиях налогообложения и определения ими протекания финансовых и инвестиционных потоков.

К монетарным инструментам относят:

– прямой контроль за установлением уровня предельных процентных ставок банковского ссудного процента;

– регулирование минимальных резервных требований;

– осуществление дисконтной политики;

– операции на рынке ценных бумаг;

– регулирование эмиссии и общей денежной массы;

– льготные займы.

Существуют и другие инструменты инвестиционной политики, такие как: инструменты земельного регулирования и государственное внешнеэкономическое регулирование

Механизмы земельного регулирования. В нынешнее время в сфере регулирования рынка земли и недвижимости производится законодательное урегулирование процедуры землеустройства, которое будет способствовать вовлечению земли в рыночный и гражданский оборот, что является важным фактором усиления инвестиционной активности.

Внешнеэкономическое регулирование представляет собой спектр мер и инструментов государственного воздействия на структуру экспорта и импорта, на процессы внешней торговли. Неотъемлемой частью внешнеэкономического регулирования является таможенное регулирование в виде прямых и косвенных методов воздействия на экспорт и импорт товаров. Либерализация таможенного режима и тарифной политики позволяет усилить конкуренцию на рынках товаров и услуг и обеспечивает тем самым развитие внутренних инвестиционных возможностей.

1.2. Денежные потоки от инвестиционной деятельности и методы их анализа.

Денежный поток – Это совокупность распределённых во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью^[2]

Так как денежный поток инвестиционного проекта рассматривается как сводный показатель потоков, создаваемых различными видами деятельности:
Операционной (внутренней, основной). Она затрагивает производственную сферу (покупка необходимых материалов, деталей, сырья, обеспечение энергоносителями, оплата труда работников, перечисление налогов, реализация произведенного продукта).

Финансовой. Здесь основу составляет работа с внешними финансами. Это выпуск, продажа и покупка ценных бумаг, расчет по дивидендам, привлечение дотаций, кредитов, субсидий и т.д.

Инвестиционной. В данном направлении происходит работа с активами (их приобретение, модернизация, расширение и продажа).

Не владея полной информацией об ожидаемом перемещении денежных потоков, невозможно корректно рассчитать дисконтированную стоимость инвестиционного проекта, а без такого анализа вкладывать инвестиции в предложенное начинание нецелесообразно. Но при этом денежный поток от инвестиционной деятельности является частью валового денежного потока, а это означает, что без расчёта инвестиционного денежного потока мы не можем увидеть полную картину движения денежных средств, что лишает нас дополнительных рычагов повышения эффективности деятельности организации.

Рационально организованный денежный поток является признаком финансового здоровья предприятия. Эффективное управление потоками обеспечивает финансовое равновесие, ритмичность производства, сокращение потребности в заемном капитале, ускорение оборачиваемости, нормальную платежеспособность и дополнительную прибыль. Вот почему управление денежными потоками является одним из ключевых направлений финансового менеджмента.

В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

– денежный поток по предприятию в целом;

– денежный поток по отдельным структурным подразделениям;

– денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

– денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность;

– денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования;

– денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

– положительный денежный поток;

– отрицательный денежный поток

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый объект финансового менеджмента.

4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

– валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств;

– чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками.

5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

– избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании;

– дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

– настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

– будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

– регулярный денежный поток;

– дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

– регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами

– регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами

Основными методами анализа денежного потока являются прямой, косвенный и коэффициентный. Далее рассмотрим каждый метод поподробнее.

1. Прямой метод: данный метод анализа денежного потока предполагает оценку средств, перемещающихся по счетам предприятия. Основным параметром для анализа является доход (расход) компании. В данном случае оцениваются все поступления и платежи, которые были выполнены в отчётном. Они приводятся в специальном отчете, где выделяются три основных группы деятельности компании:

– Текущая (операционная). В эту группу относятся все поступления средств за счет ведения основной деятельности, а также выплаты для обеспечения работы компании.

– Инвестиционная. Сюда входят средства, направленные на покупку организацией долгосрочных активов, а также привлеченные за счет их реализации.

– Финансовая. Анализируются денежные средства, направленные и привлеченные от краткосрочных вложений (эмиссия ценных бумаг, дивиденды акционерам, получение и возврат кредитов).
Главным преимуществом такого метода является его информативность и наглядность, так как он предоставляет широкий перечень данных о поступлениях и платежах, что предоставляет большие возможности для планирования деятельности.

С другой стороны, этот способ не выявляет связи между финансовым результатом и конечной величиной изменения денежного объема компании на счетах, что является его главным недостатком.

2. Косвенный метод: применение косвенного метода дает возможность получить корректную информацию о чистом денежном потоке, а также о взаимосвязи между изменением существующего остатка денежных средств на момент окончания отчетного периода и общей величиной прибыли.

Чистая прибыль является основным параметром для данного метода анализа. При этом международными стандартами допускается оценка денежных потоков по финансовой, а также инвестиционной деятельности исключительно прямым методом. Потому косвенный выступает в роли дополняющего метода.

преимуществом косвенного метода является возможность сопоставить оборотные средства предприятия и финансовый результат. При долгосрочном планировании этот способ позволяет выявить основные проблемы движения денежных потоков, установить наиболее сложные направления и точки их замораживания, а главное найти решение для выведения средств из таких зон.

Но у данного метода также есть недостатки. Например, высокая трудоемкость. Также отчет для анализа косвенным методом является документом внутреннего использования и относится к коммерческой тайне, что усложняет привлечение к анализу посторонних специалистов.

3. Коэффициентный метод не используется самостоятельно, а только дополняет прямой и косвенный методы.

Коэффициентный метод анализа, как понятно из названия использует коэффициенты (рентабельности, платежеспособности, достаточности, покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств, интервал самофинансирования, реинвестирования), позволяющих выполнить следующее:

– Оценить эффективность инвестиций в производство компании;

– Изучить отклонения реальных денежных потоков от денежных потоков по плану;

– Проанализировать управление денежными средствами фирмы с различных сторон.

Коэффициентный метод анализа позволяет изучить динамику ведущих показателей состояния финансов компании.

Для анализа денежных потоков от инвестиционной деятельности используются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент участия инвестиционных расходов в совокупном оттоке средств. Этот коэффициент характеризует долю средств, направленных на инвестиционную деятельность в совокупном отрицательном денежном потоке и рассчитывается по формуле: К_(ИР)= ИДП_/ДП_

Где ИДП_- отрицательный денежный поток по инвестиционной деятельности

ДП_- отрицательный денежный поток

2. Показатель инвестиционного притока. Он характеризует инвестиционную политику предприятия с точки зрения обеспеченности, и рассчитывается по формуле: К_{(ИП) =}ИДП₊/(ИДП₊+ФДП₊)

Где ИДП₊ - положительный денежный поток по инвестиционной деятельности

ФДП₊- положительный денежный поток по финансовой деятельности

3. Коэффициент денежной рентабельности инвестиций. Он используется для описания эффективности осуществлённых инвестиций на основе операционного денежного потока, и рассчитывается по формуле: К_(РДИ) = ОДП/ИК

Где ОДП – операционный денежный поток

ИК – инвестированный капитал^[3]

В целях данной работы следует поподробнее остановиться на денежных потоках от инвестиционной деятельности

В качестве оттока в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются в первую очередь затраты по созданию и вводу в эксплуатацию новых основных средств и ликвидации, замещению или возмещению выбывающих существующих основных средств. К оттокам по инвестиционной деятельности также относятся не капитализируемые затраты. Помимо этого, увеличение оборотного капитала рассматривается как отток денежных средств, а его уменьшение как приток. Что же касается собственных средств, вложенных на депозиты, а также затраты на покупку ценных бумаг и других хозяйствующих субъектов, предназначенных для финансирования инвестиционного проекта, то они выступают как оттоки. В качестве притока в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются доходы от реализации выбывающих активов. В этом случае, однако, необходимо предусмотреть уплату соответствующих налогов.

Сведения об инвестиционных затратах должны включать информацию, расклассифицированную по видам затрат.

На приобретение отдельных видов основных фондов осуществляется оценка затрат, которая производиться также на основе результатов оценки соответствующего имущества. Распределение инвестиционных затрат по периоду строительства должно быть увязано с графиком строительства.

При подготовке информации о капитальных вложениях необходимо учитывать следующие обстоятельства:

1. Проценты по кредиту, который был взят для финансирования строительства объектов, уплачиваемый до ввода объектов в эксплуатацию, в стоимость объектов не включаются, а учитываются отдельно и только при оценке эффективности проекта в целом.

2. Объемы затрат учитываются в текущих ценах с НДС в валюте, в которой они осуществляются.

3. Учитывать первоначальные капиталовложения и последующие, в том числе — на рекультивацию земель после начала эксплуатации и на замену выбывающего оборудования, определяемую на основании его сроков службы.

4. На последних шагах должны учитываться затраты, которые связаны с ликвидацией предприятия, в которые также включаются затраты на демонтаж оборудования, защиту и восстановление среды обитания и др.

При прекращении проекта, величину доходов от продажи основных фондов следует определять по данным, полученным от прогнозной оценки. Следует отметить, что она может не совпадать с остаточной стоимостью такого имущества.

В денежном потоке от инвестиционной деятельности содержатся следующие оттоки и притоки:

– к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пусконаладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды;

– к притокам — продажа активов (возможно, условная) в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

Глава 2. Анализ инвестиционной политики страховой компании «Безстрах»

2.1. Характеристика предприятия ПАО «Безстрах»

ПАО «Безстрах» страховая компания, основной целью которой является обеспечение защиты имущественных интересов юридических лиц, и граждан РФ, иностранных юридических лиц и граждан, на договорной основе, как на территории РФ, так и за границей, путём аккумулирования страховых взносов и выплат сумм по страховым обязательствам, а также получение прибыли на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц, объединяющих свои средства путем выпуска акций.

Для выполнения принятых страховых обязательств ПАО «Безстрах» на условиях, установленных законодательством РФ, образует из страховых взносов резервы, которые являются наиболее крупным источником инвестиционных ресурсов.

В 2017 году общий объем страховых взносов составил 10685 млн. руб. наибольшая часть страховых взносов, приходится на имущественное и личное страхование. В 2017 году по иному страхованию, не учитывая страхование жизни, было собрано страховых взносов на сумму 5252 (прирост по сравнению с 2015 годом -21%), в том числе личное страхование, кроме страхования жизни: 2249 млн. руб.; имущественное страхование: 2753 млн. руб., страхование ответственности: 250 млн. руб. общая чистая прибыль ПАО «Безстрах» в 2017 году составила 376,2 млн. руб. и увеличилась по сравнению с предшествующим годом на 38%.

ПАО «Безстрах» выполняет свои обязательства перед клиентами своевременно и в полном объёме. ПАО «Безстрах» выплатило страховое возмещение в размере 8 277 млн. руб.

Страховые резервы размещаются в высоколиквидные и доходные активы. Более половины источников средств приходится на страховые резервы компании. При этом не стоит упускать из виду, что некоторая часть таких ресурсов может понадобиться в любой момент для осуществления страховых выплат, поскольку нельзя определить на какой день может произойти страховой случай.

Следовательно, средства, которые были получены по договорам страхования иного, чем страхование жизни, должны быть инвестированы, в основном, в высоколиквидные, активы. Для своевременных страховых выплат клиентам.

По договорам страхования жизни всё совсем иначе. Главными особенностями страхования жизни выступают:

– Длительный срок действия договоров (5 и более лет);

– Наступление обязательств по страховым выплатам в основной их части лишь по окончании действия договоров или в другие заранее оговоренные сроки, значительно отнесенные по времени от даты начала уплаты страховых взносов.

Это позволяет инвестировать гораздо более значительную часть резервов, полученных от страхования жизни в довольно длительные инвестиционные проекты.

Структура резервов для инвестирования состоит из резервов по страхованию жизни, незаработанной премии и предупредительных мероприятия, данные резервы представлены в таблице 1.

Таблица 1

Структура инвестиционных резервов

Наименование показателя	2018 год	2017 год	2016 год
Резервы по страхованию жизни, тыс. руб.	293766	241381	41827
Резервы незаработанной премии, тыс. руб.	2209456	1513982	1010296

Окончание таблицы 1

Резерв предупредительных мероприятий, тыс. руб.

129568

90993

54217

Резервы по страхованию жизни в 2016 году составляли 41827 тыс. руб., однако к концу 2018 они увеличились и стали составлять 293766 тыс. руб.

Для инвестирования могут быть использованы резервы незаработанной премии, они имеют тенденцию к увеличению. В 2016 году размер этого резерва составлял 1010296 тыс. руб., а к концу 2018 стал составлять 2209456 тыс. руб.

Так же для инвестирования могут быть использованы резервы предупредительных мероприятий. Но их доля в структуре средств компании мала. Увеличения размеров этих резервов в последние годы почти не наблюдались. Так, если в 2016 году их объем составил 54217 тыс. руб., то в 2017 году этот показатель увеличился лишь до 90993 тыс. руб., а в 2018 году до 129568 тыс. руб.

Для инвестиционной деятельности организацией может использоваться и уставный капитал, который составляет 420 млн. руб.

2.2. Оценка эффективности инвестиционной политики ПАО «Безстрах»

Инвестиционный портфель компании, сформирован таким образом, чтобы обеспечить стабильно высокий доход, ликвидность и диверсификацию рисков .К объектам инвестирования компании относятся инвестиционные инструменты. Наиболее часто используемыми объектами инвестирования компании являются банковские вклады и векселя, государственные и муниципальные ценные бумаги, облигации и акции, слитки золота, недвижимое имущество, доли в уставном капитале обществ.

Для структуры активов характерна нестабильность динамики. На протяжении последних лет наблюдается заметное изменение объема инвестиций компании и их удельный вес в структуре активов. В 2014 году объем инвестиций составил 689 103 тыс. руб., в 2016 году объем инвестиций значительно увеличился и составил 4 095 112 тыс. руб., 2018 наблюдается снова снижение инвестиций, размер которых равен 2 850 991 тыс. руб.

Если в 2016 году в структуре активов инвестиции имели удельный вес, равный 46%, то на конец 2018 года наблюдается снижение удельного веса инвестиций до 45%.

Структура инвестиционного портфеля по валюте риска:

В структуре инвестиций ПАО «Безстрах» долговые ценные бумаги и займы предприятиям имеют удельный вес, равный 26% инвестиционных вложений. Доля вложений в акции равна 42%. На вклады в уставные капиталы других предприятий приходится 6% вложений. Инвестиции в депозитные вклады банков занимают 26%.

Таким образом, можно заметить, что организация предпочитает инвестировать в ценные бумаги и размещать средства в банках, но почти не направляет средства в активы, которые связаны с получением долей собственности в других компаниях.

При этом инвестиции в государственные ценные бумаги имеет малый удельный вес в инвестиционном портфеле организации, на эти бумаги приходится менее 3% инвестиций.

Для более детального анализа необходимо рассмотреть структуру вложений средств страховых резервов. Она по некоторым параметрам весьма сильно отличается от инвестирования всех активов, включающих собственные средства организации.

На текущих счетах банков размещено около 21% страховых резервов. Доля вложений в банковские векселя и депозитные банковские вклады составляет приблизительно 33% страховых резервов. Здесь также можно заметить, что организация размещает в банках более половины своих страховых резервов. Вложения средств страховых резервов в акции уступают больше чем в 2 раза вложениям в различные банковские активы и составляют 23%. На вложения в облигации приходится около 15% их резервов. В объектах недвижимости размещена довольно малая доля, а именно 4% страховых резервов. Вложения в жилищные сертификаты, в слитки золота и серебра не так популярны и составляют не более 4%.

Инвестиционный доход от страховых резервов и собственного капитала на 01.01.2018 года составил 839 млн. руб., что на 1,56% выше, чем на начало 2017 года. Высокий показатель инвестиционных доходов по итогам года свидетельствует о повышении устойчивости компании, такой результат был получен из-за умелой инвестиционной политики организации.

Данное исследование показало, что структура инвестиционного портфеля ПАО «Безстрах» является оптимальной в условиях современного фондового и валютного рынков и определяется на принципах диверсификации, ликвидности, прибыльности и возвратности вложений.

Инвестиционный портфель данной организации является умело диверсифицированным, что позволяет ей минимизировать кредитные риски, размещая свои средства в надёжных российских и иностранных банках; поддерживать ликвидность портфеля за счёт краткосрочных государственных ценных бумаг, векселей и депозитов; поддерживать базу для обеспечения будущего устойчивого финансового состояния, при помощи высоконадёжных долгосрочных валютных облигаций. Эти финансовые вложения - основа стабильности страховой компании.

2.3. Совершенствование инвестиционной политики ПАО «Безстрах»

Долгосрочной целью анализируемой компании является расширение деятельности в сфере оказания услуг страхования жизни. Для достижения поставленной цели необходимо обратиться к заемным средствам финансово-кредитных учреждений, причем кредиты, к которым прибегает страховщик, могут быть как долгосрочными, так и среднесрочными, а также увеличение уставного фонда компании.

Так как основную долю резервов составляют незаработанные премии, то предприятие может позволить себе вкладывать большое количество средств в долгосрочные проекты с большей доходностью.

Самыми привлекательными проектами оказались 3 проекта, каждый из них подразумевает участие в уставном капитале других организаций. В таблице 2 приведены данные по инвестиционным проектам.

Таблица 2

Исходные данные по трём инвестиционным проектам

Показатели	Инвестиционный проект 1	Инвестиционный проект 2	Инвестиционный проект 3
Объем инвестируемых средств, тыс. руб.	1500,8	2810,3	709,94
Период эксплуатации инвестиционного проекта, лет	3	4	2
Итоговый денежный поток, тыс. руб.	2910,264	4200,7	1886,5
1-й год, всего,	590,718	670,71	909,401
2-й год, всего	970,569	760,812	1184,6142

Окончание таблицы 2

3-й год, всего	1330,977	1440,522	-
4-й год, всего	-	1550,733	-

На основании таблицы 1 и планируемых процентных ставок можно рассчитать чистую текущую стоимость денежных потоков по каждому из рассматриваемых проектов.

С учетом рассчитанной настоящей стоимости денежных потоков можно определить чистый приведенный доход с помощью следующей формулы: NPV=PV-CI, где

NPV - чистый приведенный доход;

PV - сумма денежного потока в настоящей стоимости за весь период;

CI - инвестируемые средства.

Тогда:

NPV (1) = 2910,264- 1500,8= 1 409,464

NPV (2) = 4200,7- 2810,3= 1 390,4

NPV (3) = 1886,5- 709,94= 1 176,56

В соответствие с данным методом оценки инвестиционного проекта наиболее предпочтительным будет инвестиционный проект под номером 1, так как чистый приведённый доход у него наибольший, самый худший проект с точки зрения данного метода стал проект под номером 3. Но для того чтобы увидеть полную картину необходимо провести оценку ещё несколькими методами, и уже после решить какой проект объективно лучший.

Следующим показателем, характеризующим эффективность инвестиционных проектов, является индекс доходности: PI=PV/CI

Тогда индекс доходности для рассматриваемых инвестиционных проектов составит:

PI (1)= 2910,264/1500,8=1,9391

PI (2)= 4200,7/2810,3=1,4948

PI (3)= 1886,5/709,94=2,6573

Сравнение инвестиционных проектов по показателю «индекс доходности» показал, что Проект 3 является наилучшим, так как индекс доходности по третьему проекту превышает остальные. Однако стоит отметить, что все рассматриваемые проекты имеют индекс доходности больше единицы, что говорит о том, что все эти проекты являются прибыльными для организации.

Последний метод оценки, который будет представлен - это оценка проекта по периоду окупаемости. Расчет этого показателя производится по формуле:

Mn = (I-∑Pi)/Pт*12; где

Mn - период окупаемости инвестиционного проекта

I - сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта

Pi – прибыль в год до года в котором произойдёт окупаемость

Pт – прибыль на последний год окупаемости

Средняя сумма денежного потока для Проектов 1-3 составит:

Mn (1)= 1500,8-590,718/970,569*12=1 год и 11,3 месяца

Mn (2)= 2810,3-1431,522/1440,522*12=2 года и 11,49 месяца

Mn (3)= 709,94/909,401*12=9,37 месяца

Сравнив проекты по показателю «период окупаемости» можно сделать вывод, что проект 3 на голову выше остальных и имеет срок окупаемости 9,37 месяца, что больше чем у проекта 1 более чем в 2. Недостатком данного показателя является то, что он не учитывает денежные потоки, которые формируются после периода окупаемости инвестиций.

Оценив инвестиционные проекты тремя разными методами можно заключить, что наиболее привлекательными будут проекты под номером 3 и под номером 1. В случае, если предприятию нужно инвестировать в проект, который принесёт наибольший доход, и при этом не так важно чтобы проект принёс доход как можно быстрее, то следует выбрать первый проект, а в случае, когда организации требуется как можно быстрее получить доход, то следует выбрать проект под номером 3. Проект под номером 2 является наихудшим из предложенных, так как по всем показателям он уступает первому и/или третьему проектам.

Заключение

В завершение данной курсовой работы хотелось бы ещё раз остановиться на некоторых важных её моментах.

Инвестирование, это один из важнейших аспектов деятельности любого предприятия, благодаря которому организация может получать дополнительный доход от вложения своих средств в различные инвестиционные проекты.

Под инвестиционной политикой понимается определение наиболее приоритетных направлений капитальных вложений, от которых зависит повышение эффективности экономики, обеспечение наибольшего прироста продукции национального дохода на каждый рубль затрат. Большинство авторов трактуют данное определение по-разному, однако во всех них есть общие черты.

Главной целью инвестиционной политики организации считается создание оптимальных условий для эффективных инвестиционных вложений собственных и заёмных ресурсов, которые принесут доход, который в свою очередь смогут быть направлены на расширение экономической деятельности организации и создания конкурентных

Инвестиционная политика играет важную роль в развитии предприятия и влияет на финансовые результаты деятельности компании. В данной работе была проанализирована инвестиционная политика на примере ПАО «Безстрах».

В результате проведённого исследования были сформирован образ инвестиционного портфеля организации, выявлен состав её активов, а также было сформулировано мнение о значимости, роли и важности инвестиционной политики в организации.

В анализируемой организации основными источниками инвестиционных ресурсов являются собственный капитал и страховые резервы. Стоит также отметить, что доля собственного капитала ПАО «Безстрах» в последние годы.

В структуре инвестиционного портфеля исследуемой организации наибольшую долю составляют инвестиции в акции (42%). Вложения средств на приобретение государственных и муниципальных ценных бумаг имеют наименьший удельный вес в инвестиционном портфеле организации, и составляет всего лишь 3%

На текущих счетах банков размещено около 21% страховых резервов. Доля вложений в банковские векселя и депозитные банковские вклады составляет приблизительно 33% страховых резервов. Вложения средств страховых резервов в акции уступают больше чем в 2 раза вложениям в различные банковские активы и составляют 23%. На вложения в облигации приходится около 15% их резервов. В объектах недвижимости размещена довольно малая доля, а именно 4% страховых резервов. Вложения в жилищные сертификаты, в слитки золота и серебра не так популярны и составляют не более 4%.

Инвестиционная политика организации оказалась довольна эффективной, её результатом стал высокий показатель доходов, полученных от инвестирования собственного капитала и страховых резервов. Инвестиционный доход на 01.01.2018 год составил 839 млн. руб.

Оценка инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения предприятиями средств. Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются чистый приведенный доход и внутренняя норма доходности. Оценка эффективности трёх инвестиционных проектов организации показала, что наиболее эффективным оказался третий проект, однако при определённых условиях первый проект не следует сбрасывать со счетов, так как доход по данному проекту наивысший.

Основные выводы, которые можно сделать это то, что составление инвестиционной политики является индивидуальным решением для каждой организации в зависимости от выбранной стратегии. И самого лучшего мнения, каким должен быть идеальный портфель страховой организации, нет. А также, обеспечение инвестиционного процесса – это одна из важнейших функций финансового менеджмента. Формирование эффективной инвестиционной политики существенно влияет на платежеспособность и конкурентоспособность предприятия, а также на его финансовую устойчивость.

Список литературы

1. Конституция Российской Федерации принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года. – М.: Феникс, 2015. – 63с.

2. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 25.12.2018) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".

3. "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов" (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477)

4. Сеялова Г.С. Инвестиционная политика предприятия: методические указания / Г.С. Сеялова. – Ориенбург: ГОУ ОГУ, 2017. – 74 с.

5. Бычкова, С.М., Бадмаева Д.Г. Методика анализа денежных средств и денежных потоков организации // Международный бухгалтерский учет. – 2014. – № 21. – С. 23-29.

6. Зайко А.Г. Коэффициентный анализ денежных потоков предприятия энергетического машиностроения // Интернет-журнал «Науковедение» Том 9, №2 (2017) http:naukovedenie.ru/PDF/04EVN217.pdf (доступ свободный).

7. Аньшин,. В. М. Инвестиционный анализ: учебное пособие / В. М. Аньшин;. Академия н / х при Правительстве РФ.- М:. Дело, 2017. - 280 с.

8. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование; Юнити-Дана - М., 2017. - 448 c.

9. Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская. – Москва: Инфра-М, 2017. – 240

10. Инвестиции и инновации: учебник / [В. Н. Щербаков и др.]. – Москва: Дашков и К°, 2017. – 657 с.

11. Лимонова Н.В., Ленкова М.И Анализ денежных потоков организации на основе индивидуального бюджета движения денежных средств. // Экономика. Право. Печать. Вестник КСЭИ. 2014. № 1 (61). С. 214-226.

12. Власов, А.В. Концепция управления денежными потоками в системе финансового менеджмента организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. – 2015. – № 4. – С. 32-37.

13. Досагин, И. Т. Инвестиционная политика предприятия: учебник / И. Т. Досагин.м.: Юрайт, 2014. - 256 с.

Сеялова Г.С. Инвестиционная политика предприятия: методические указания / Г.С. Сеялова. – Ориенбург: ГОУ ОГУ, 2017. – 74 с. ↑
Бычкова, С.М., Бадмаева Д.Г. Методика анализа денежных средств и денежных потоков организации // Международный бухгалтерский учет. – 2014. – № 21. – С. 23-29. ↑
Зайко А.Г. Коэффициентный анализ денежных потоков предприятия энергетического машиностроения // Интернет-журнал «Науковедение» Том 9, №2 (2017) http:naukovedenie.ru/PDF/04EVN217.pdf (доступ свободный). ↑