Содержание:

Введение

Тема курсовой работы является актуальной, т.к. в современных условиях рыночной экономики одним из составляющих звеньев экономики являются коммерческие предприятия и организации. Если основная цель коммерческой организации – получение прибыли, то достижение этой цели требует разумного подхода к формированию и использованию финансовых ресурсов организации.

Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является поиск возможностей увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.

В связи с этим целью курсовой работы является анализ формирования и использования финансовых ресурсов коммерческих организаций.

Для достижения поставленной цели курсовой работы необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть сущность финансовых ресурсов коммерческой организации;

- изучить структуру и источники формирования финансовых ресурсов, дать характеристику их видам;

- определить функции финансовых ресурсов;

- изучить направления использования финансовых ресурсов коммерческой организации;

- выявить роль финансовых ресурсов в обеспечении воспроизводственного процесса предприятия;

- изучить методы определения эффективности использования финансовых ресурсов;

- охарактеризовать показатели финансовой устойчивости предприятия.

Предметом исследования стали понятия формирования и использования финансовых ресурсов коммерческих организаций.

При освящении теоретических вопросов курсовой работы были использованы различные учебные пособия.

Глава 1. Понятие «Финансовые ресурсы» и источники их формирования

1.1. Особенности финансов коммерческих организаций и факторы, их определяющие

Статья 34 Конституции Российской Федерации гарантирует право граждан использовать свои способности и имущество на осуществление предпринимательской и иной экономической деятельности.

В соответствии с гражданским законодательством (ст.50 ГК РФ) основной целью создания и деятельности коммерческой организации как юридического лица является извлечение прибыли, это определяет содержание ее финансовых отношений с другими субъектами. Коммерческие организации вступают в многообразные финансовые отношения. Это отношения с другими организациями и физическим лицами, с государством и муниципальными образованиями, а также с работниками организации.

Организационно-правовая форма юридического лица устанавливается Гражданским кодексом Российской Федерации (гл.4). В соответствии со ст. 501 ГК РФ юридические лица, являющиеся коммерческими организациями, могут создаваться в форме хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и муниципальных унитарных предприятий. Различные организационно-правовые формы определяют особенности формирования финансовых ресурсов в момент создания организации, распределения прибыли, финансовой ответственности учредителей и участников.

Так, финансовые ресурсы в момент создания акционерных обществ формируются за счет средств, поступивших от размещения акций, товариществ и кооперативов – от размещения паев, унитарных предприятий – за счет бюджетных средств. Для хозяйственных обществ предусмотрена возможность привлечения финансовых ресурсов за счет размещения долговых ценных бумаг.

Если рассматривать финансы коммерческих организаций в целом, как звено финансовой системы, то независимо от их организационно-правовой формы они имеют две особенности. Первая - финансовые ресурсы находятся в собственности коммерческих организаций (за исключением унитарных предприятий), т.е. коммерческая организация это всегда собственность одного и более лиц, и вторая особенность заключается в управлении финансами коммерческой организации. Вся деятельность, управление коммерческой организации направлена на одну главную цель – получение прибыли, ее увеличение.

Государство со своей стороны регламентирует деятельность коммерческих организаций и происходит это через налоговые обязательства коммерческой организации перед государством. Государство также может контролировать деятельность коммерческой организации, если вторая пользуется государственными (бюджетными) средствами, например, организует производственный процесс с государственной поддержкой, т.е. с использованием субсидий, субвенций, выполнение коммерческой организацией государственного или муниципального заказа, использование кредитов с государственной поддержкой и т.п.

Следует отметить, что первичное распределение стоимости валового внутреннего продукта (ВВП) происходит в сфере финансов субъектов хозяйствования и в первую очередь с помощью финансов коммерческих организаций. ^[1]

Распределение и перераспределение стоимости с помощью финансов обязательно сопровождается движением денежных средств, принимающих особые формы — доходов и накоплений, составляющих в совокупности финансовые ресурсы.^[2] Они составляют материальную основу финансов. Финансовые ресурсы образуют финансовый потенциал хозяйствующего субъекта или его можно назвать финансовым фундаментом хозяйствующего субъекта, именно они, финансовые ресурсы, создают благоприятные условия для его производственного и научно-технического развития. Внутри организации они являются объектом учета, анализа, планирования и контроля. Финансовые ресурсы выражают реальный денежный оборот предприятий (поток денежных средств). Источником их образования служат все денежные доходы и поступления средств как внутренние, так и внешние. Здесь следует отметить, что работники предприятия производят продукцию, а не финансовые ресурсы. Финансовыми ресурсами продукция становится только когда создается новая стоимость и осуществляется перенос старой стоимости (затраты на производство) на готовый продукт (с новой стоимостью). Готовый продукт с новой стоимостью продается на рынке, т.е. реализуется, где он (продукт) и получает денежную оценку, денежное выражение. Когда выручка от реализации разделяется на отдельные элементы (оплата труда, прибыль) тогда и происходит реальное формирование финансовых ресурсов. Не случайно прибыль, создаваемая на стадии производства, формируется на стадии распределения в виде разницы между выручкой (нетто) от продаж и полной себестоимостью проданных товаров.^[3]

1.2. Понятие финансовых ресурсов

Понимание сущности финансовых ресурсов важно для теории и практического осуществления финансовой работы на предприятиях. ^[4]

Трудно представить современное общество без финансов. Финансы являются частью экономических отношений в обществе. В реальности мы имеем дело не с абстрактными экономическими отношениями, а с реальными денежными средствами, которые являются материальным выражением этих финансовых отношений.

При широком использовании термина «финансовые ресурсы» толкование его различно. В России он впервые был использован при составлении первого пятилетнего плана страны, в состав которого входил баланс финансовых ресурсов.^[5]

Таким образом, финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собственных денежных доходов и поступлений, находящихся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенных для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат, связанных с расширением производства и экономическим стимулированием.

В целом, формирование финансовых ресурсов осуществляется на двух уровнях: в масштабах страны (источником формирования финансовых ресурсов на общегосударственном уровне является национальный доход) и на каждом предприятии в частности.^[6]

Поскольку финансы представляют собой экономические отношения, опосредованные деньгами, очевидно, что под финансовыми ресурсами понимаются только такие ресурсы, которые имеют денежную форму, в отличие от материальных, трудовых, природных и прочих ресурсов. Таким образом, финансовые ресурсы существуют только в денежной форме.

Следует отметить, что финансовые ресурсы – это не вся сумма денежных средств, используемых субъектами хозяйствования. Помимо финансовых ресурсов в денежной форме также функционируют кредитные ресурсы. Поэтому важным является выделение таких признаков финансовых ресурсов, которые позволят их отделять от общего объема денежных средств.

В любом обществе финансовые ресурсы не существуют сами по себе, они всегда имеют собственника, который имеет права ими распоряжаться. Финансовые ресурсы не могут не принадлежать никому. Однако только та часть денежных средств, которая находится в собственности или распоряжении субъектов хозяйствования и обслуживает производственный процесс, относится к финансовым ресурсам. Но не все денежные средства субъектов хозяйствования можно отнести к финансовым ресурсам, а лишь те, с помощью которых осуществляются процессы производства товаров, оказания различного рода услуг.

Отсюда вытекает признак финансовых ресурсов – они всегда используются на цели расширенного воспроизводства, социальные нужды, материальное стимулирование работающих, удовлетворение других общественных потребностей.

Таким образом, финансовые ресурсы коммерческой организации – это денежные доходы, накопления и поступления, находящиеся в собственности или распоряжении организации и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, обеспечения воспроизводственных затрат, социальных потребностей и материального стимулирования работающих. ^[7]

1.3. Функции финансовых ресурсов

Прежде всего, финансовые ресурсы являются средством обеспечения производственного процесса организации, фактором его производства. Это утверждение основывается на том, что основная цель предприятия – производство материальных благ для удовлетворения подробностей людей, для достижения основной цели – получение дохода. Исходя из этого, можно сказать, что основной функцией финансовых ресурсов является производственная функция. В этом случае рациональным решением будет являться необходимое обеспечение финансовыми ресурсами всех стадий воспроизводственного процесса, и здесь речь идет о всевозможных финансовых ресурсах. Ведь именно за счет них в организации обновляются основные фонды, образуется имущество. Эта функция является наиболее приоритетной из всех остальных, и это обусловлено тем, что от эффективности и непрерывности производственной деятельности организации во многом зависит поступление собственных финансовых ресурсов, а, значит, и темпы экономического развития предприятия.

Вместе с этим, нельзя забывать о том, что не все финансовые ресурсы обслуживают производственную сферу предприятия. У предприятия есть и непроизводственный затраты, обязательства. Например, обслуживание кредитов, выплата заработной платы сотрудникам и.т.п. Поэтому часть ресурсов отводится на непроизводственную сферу организации и выполняет непроизводственную функцию. Эта функция обусловлена обязательствами организации, необходимостью расширения своей деятельности. Непроизводственная функция значима для предприятия не меньше производственной. Ведь насколько своевременно и в полном объеме будут выполняться обязательства предприятия, будет зависеть и его производственная деятельность.

Если учесть, что основная цель коммерческой организации – это получение прибыли, то можно с уверенностью сказать, что любое коммерческое предприятие заинтересовано в более прибыльном использовании своих ресурсов. Поэтому часть финансовых ресурсов, обслуживающих непроизводственную сферу предприятия направляют на расширенное воспроизводство, т.е. выполняют инвестиционную функцию, которая реализуется через прибыльные краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения.

Не нужно забывать, что часть финансовых ресурсов для обеспечения ликвидности хозяйствующий субъект должен держать в наличной форме или же в фондах и резервах, которые не приносят дохода. Эта часть ресурсов выполняет потребительную функцию. В отличие от предыдущей функции, потребительская функция в большинстве случаев не создает прибавочную стоимость.

При вложении финансовых ресурсов в производственную и непроизводственную сферу предприятия важно их оптимальное соотношение. С одной стороны, это должно обеспечивать непрерывность производственного процесса и выполнение производственной программы, а с другой – в полном объеме выполнять обязательства организации, не забывая о ликвидности и прибыльном использовании имеющихся ресурсов. Необходимо подчеркнуть, что чем больше ресурсов находится в прибыльном обороте, тем эффективнее производственно-хозяйственная деятельность предприятия, а, значит, реализуется механизм воспроизводства экономического роста.^[8]

1.4. Структура и источники финансовых ресурсов коммерческих организаций, их виды

Структура финансовых ресурсов определяется источниками их поступления. Формирование финансовых ресурсов осуществляется в основном в трех направлениях:

финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и приравненных к ним средств (прибыль от основной деятельности, реализации выбывшего имущества, амортизационные отчисления, поступления от учредителей при формировании уставного капитала, дополнительные паевые и иные взносы, устойчивые пассивы и др.);

финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и займы юридических и физических лиц, факторинг, финансовый лизинг и др.);

финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций и др.).

Первыми и основными источниками финансирования коммерческой организации являются собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников. Уставной капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности при создании предприятия. Вкладами в его уставной капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы предприятия. Уставной капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина определяется государством при регистрации предприятия, а любые изменения размера уставного капитала также допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.^[9]

Уставный капитал - это стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Вклады в уставный капитал подразделяются на вклады денежными средствами и вклады имуществом, передаваемым участником в счет погашения своих обязательств по вкладу. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы, бюджетные средства.

Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — премии на акции. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей.

Нормативными документами запрещается использование добавочного капитала на цели потребления. Добавочный капитал образуется в результате прироста стоимости имущества, выявленной в результате переоценки; получение эмиссионного дохода (от дополнительной эмиссии акций, продажи акций выше номинала); безвозмездное получение ценностей или имущества от других предприятий и лиц (как правило, носят строго целевой характер).

Прибыль – финансовый результат деятельности, полученный коммерческой организацией за отчетный период (когда доход выше расходов). Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Резервный капитал необходим и предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. его можно назвать страховкой от непредвиденных убытков.

Из прибыли формируются резервный фонд и фонд накопления.

Резервный фонд образуется за счет отчислений от прибыли в размере, который определяется уставом организации для покрытия убытков, а в акционерных обществах для погашения облигаций общества и выкупа их акций в случае отсутствия иных средств.

В более широком смысле резервный фонд коммерческой организации должен использоваться в соответствии с мировой практикой в двух направлениях:

• при недостатке оборотных средств - на формирование производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции;
• при достаточности оборотных средств - на краткосрочные финансовые вложения (на счет в банках, в ценные бумаги).

Фонд накопления формируется за счет отчислений от прибыли для развития производства.

В свою очередь, собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением учредительного (руководящего) органа на цели потребления и накопления.

Важную роль в составе собственных внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости взноса основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. Амортизационный фонд предназначен для простого воспроизводства основных фондов.

Среди внешних источников собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии акций, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала предприятия, а также привлечение дополнительных целевых средств (паевых взносов).^[10]

Таким образом, к видам собственных источников формирования финансовых ресурсов относятся: уставный капитал, добавочный капитал, прибыль, амортизационный фонд.

Устойчивые пассивы – это привлеченные средства, не принадлежащие данной организации, но постоянно находящиеся в ее обороте. Эти средства используются в качестве источника формирования оборотных средств организации.

Вообще привлеченные средства – это средства, не принадлежащие предприятию, но они отличаются от заемных средств тем, что они не оформлены специальными кредитными соглашениями и используются, как правило, безвозмездно. По существу, это устойчивая кредиторская задолженность: переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям во внебюджетные фонды, задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей, задолженность перед бюджетом по налогам и т.п. Образование данных фондов необходимо предприятию и вызвано тем, что между моментом поступления денежных средств, предназначенных для вышеперечисленных выплат, и фиксированным (законом или договором) днем выплаты имеется определенное количество дней, в течение которых указанные средства уже находятся в обороте организации, но не расходуются по своему назначению.

Фонд потребления - это денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли для удовлетворения материальных и социальных потребностей работников коммерческой организации, а также уплаты в ряде случаев штрафов, пени за нарушения по вине организации.

Он состоит из: фонда заработной платы, фонда социального характера и прочих фондов потребления.

Источником этих фондов может быть себестоимость, издержки и прибыль, в соответствии с положением о составе затрат.

Фонд заработной платы - оплата за отработанное время, которое может выражаться в тарифах или тарифных ставках, или в процентах от выручки, премии и вознаграждения, выплаты за неотработанное время, носящие регулярный характер (отпуска), единовременные поощрительные выплаты, материальная помощь, оплата жилья, коммунальных услуг, выплаты на питание, и т.п.

Фонд заработной платы делится на фонд заработной платы работников основного и вспомогательного производств и фонд заработной платы управленческого состава.

Фонды социального характера формируются за счет чистой прибыли, их формирование оформлено решением собственников предприятия или учредителей - надбавки к пенсии за счет прибыли, страховые платежи, взносы на добровольное медицинское страхование, расходы по путевкам и т.п.

Выплата дивидендов учредителям осуществляется из чистой прибыли по результатам производственно-финансовой деятельности коммерческой организации. ^[11] Довольно часто выплата дивидендов заменяется решением собственников предприятия вложением дивидендов в инвестиционную деятельность предприятия, с целью расширения производства и увеличения прибыли.

Таким образом, к привлеченным финансовым ресурсам относят: фонд потребления, дивиденды и другие выплаты учредителям, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей.

В условиях рыночной экономики мы часто пользуемся заемными средствами (кредитами) и коммерческие организации не исключение. Производственно-хозяйственная деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств. Привлечение заемных средств в оборот предприятия при условии их эффективного использования позволяет ему увеличить объемы совершаемых хозяйственных операций, наращивать доходы, повышать рентабельность собственного капитала. Кроме того, привлечение заемных средств позволяет расширить инвестиционные возможности предприятия.

Однако в ситуации, если затраты по обслуживанию долга превышают доходы от использования заемных средств, неизбежно ухудшение финансовой ситуации на предприятии.^[12] В этом случае вся деятельность предприятия постепенно будет сводиться к выплате займов и кредитов, а не к получению прибыли. Необходимость привлечения заемных средств может возникнуть в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим от предприятия причинам. Примером может быть необязательность партнеров (несвоевременная оплата выполненных работ и услуг или невыполнение своих обязательств), чрезвычайные обстоятельства или обстоятельства непреодолимой силы и т. д.; отсутствие достаточного стартового капитала; сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и по другим причинам. Все источники финансирования заемного капитала можно разделить две категории: финансирование путем получения кредитов (кратко- и долгосрочных) и эмиссии (Рис. 1)

Заемный капитал

Кредитная форма

Эмиссионная форма

Долгосрочные

• Инвестиционный налоговый кредит
• Банковский кредит
• Ипотечный кредит
• Лизинг
• Франчайзинг
• Международные источники

Краткосрочные

• коммерческий кредит
• Банковский кредит
• Факторинг
• Страхование
• Франчайзинг

Долгосрочные

• облигации
• опционы

Краткосрочные

• облигации
• векселя
• аккредитив
• Страхование
• Франчайзинг

Рис. 1 Схема источников финансирования заемного капитала

Предприятие может получить коммерческий кредит при выпуске товаров или создании производственного запаса у поставщиков. Для многих мелких предприятий он является важнейшим источником финансирования. При взятии у банка заемных средств предприятие заключает с ним кредитный договор, в котором определяются условия предоставления ссуды (срок кредита, условия его погашения), однако еще до заключения договора предприятие должно определить возможности погашения ссуды, т. е. оценить источники, из которых она будет погашаться. Источниками могут быть как собственные средства, имеющиеся при взятии кредита, так и вырученные от реализации продукции.^[13]

Заемные финансовые ресурсы можно охарактеризовать как средства, которые используются на условиях возвратности, срочности и платности.

К заемным финансовым ресурсам относят: кредиты банков, займы юридических и физических лиц, коммерческие кредиты, факторинг, лизинг, кредиторская задолженность и прочие.

Кредиты банков - это средства, которые предоставляют банковские организации физическим и юридическим лицам на определенный срок с уплатой определенных процентов за пользование средствами.

Займы юридических и физических лиц - средства, которые предоставляются в пользование на определенных условиях, как правило, с уплатой за их пользование определенных процентов.

Коммерческий кредит - это финансово-хозяйственные отношения между юридическими лицами при реализации продукции или услуг с отсрочкой платежа.

Факторинг- это особая форма кредита, при которой банковская организация скупает платежные требования какой либо организации и сама получает по ним платежи.

Лизинг - долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества, предусматривающая в определенных случаях последующий выкуп арендованных объектов.

Кредиторская задолженность - это задолженность по товарам, работам и услугам, по выданным векселям, по полученным авансам, по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами, по оплате труда, перед дочерними предприятиями, с другими кредиторами.

Заемные финансовые ресурсы могут поступать от коммерческих банков, государственных и муниципальных органов, частных физических и юридических лиц и др.

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам выглядит следующим образом.

По источникам привлечения заемные средства делят на привлекаемые из внешних и внутренних (внутренняя кредиторская задолженность) источников.

По периоду привлечения заемные средства могут быть долгосрочными (более года) и краткосрочными (до 1 года).

По форме привлечения заемные средства делят на средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит), в форме оборудования (финансовый лизинг), в товарной форме (товарной или коммерческий кредит) и иные материальные и нематериальные формы.

По форме обеспечения заемные средства могут быть необеспеченные, обеспеченные поручительством или гарантией и обеспеченные залогом или закладом.^[14]

Таким образом, финансовые ресурсы по источнику формирования могут быть собственные, привлеченные и заемные, а по способу привлечения – внешние и внутренние. Каждый источник формирования финансовых ресурсов имеет свои виды.

Финансовые ресурсы коммерческой организации – это те конкретные формы доходов, поступлений и накоплений, которые образуются у субъектов хозяйствования в результате финансового распределения.

На состав источников финансовых ресурсов субъектов хозяйствования будут оказывать влияние сфера деятельности (материальное производство или непроизводственная сфера), способ ведения хозяйства, организационно-правовая форма, отраслевые особенности и т.п. ^[15]

Размер финансовых ресурсов предприятий зависит от объема производства, его эффективности и определяет возможности их использования на:

• осуществление необходимых капитальных вложений;

• увеличение оборотных средств;

• выполнение финансовых обязательств;

• инвестирование в ценные бумаги;

• обеспечение потребностей социального характера, благо­творительность и спонсорство.

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах и эффективное их использование во многом предопределяют финансовое благополучие предприятий. Важную роль при этом играет финансовое планирование.^[16]

Таким образом, финансовые ресурсы коммерческой организации – это та часть финансов, которая образуется при организации предприятия, при получении прибыли от реализации произведенной продукции или выполненных услуг, а также заемные средства, и направлена в первую очередь на осуществление производственной деятельности, на выполнение обязательств перед другими участниками финансовых отношений и инвестирование производства.

Глава 2. Использование финансовых ресурсов в коммерческих организациях

2.1. Принципы организации финансов коммерческих организаций

Финансы коммерческих организаций - ϶ᴛᴏ система отношений, связанных с формированием и использованием финансовых ресурсов коммерческих организаций, основная цель которых призвана, во-первых, обеспечивать деятельность предприятия и, во-вторых, решать вопросы социального характера.

Можно выделить пять основных принципов организации финансов в сфере коммерческой деятельности:

1. получение и увеличение прибыли предприятия;
2. оптимизация источников формирования финансовых ресурсов;
3. обеспечение финансовой устойчивости коммерческих организаций, в т.ч. использование различных механизмов защиты от предпринимательских рисков (страхование, создание финансовых резервов и фондов);
4. создание инвестиционной привлекательности;
5. ответственность за ведение и результаты финансово-хозяйственной деятельности.

Выделенные принципы определяются основной целью деятельности коммерческой организации — получением прибыли, а также стремлением любого хозяйствующего субъекта не только сохранить, но и расширить ϲʙᴏе участие на рынке.^[17]

2.2. Направления использования финансовых ресурсов

Поскольку основной задачей коммерческой организации является максимальное извлечение прибыли, поэтому возникает проблема выбора направления использования финансовых ресурсов. Следует ли вложить средства с целью расширения основной деятельности коммерческой организации или вложить в другие активы. Как известно, экономическое значение прибыли связано с получением результата от вложений в наиболее доходные активы.

В связи с этим, можно выделить следующие основные направления использования финансовых ресурсов коммерческой организации:

• капитальные вложения;

• расширение оборотных фондов;

• осуществление научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР);

• уплата налогов;

• размещение в ценные бумаги других эмитентов, банковские депозиты и другие активы;

• распределение прибыли между собственниками организации;

• стимулирование работников организации и поддержка чле­нов их семей;

• благотворительные цели.^[18]

Каждое из направлений использования финансовых ресурсов имеет свои особенности. Следует отметить, что часть из них обязательна, т.е. регламентирована законодательством Российской федерации, а другая находится в ведении собственников предприятия и используется по их усмотрению. Рассмотрим каждое из них более подробно.

Одним из важных направлений использования финансовых ресурсов коммерческой организации являются капитальные вложения.

Если организация коммерческого предприятия нацелена на долгосрочное существование на рынке, то собственникам предприятия необходимы капитальные вложения, т.е. инвестиции в основные средства (капитал).

Капитальные вложения - это одно из важнейших направлений использования финансовых ресурсов коммерческой организации. В современных условиях, когда технический прогресс не стоит на месте, весьма актуально увеличение объемов капитальных вложений. Это связано с тем, что необходимо обновление оборудования и внедрение новых ресурсосберегающих технологий, т.е. в связи с необходимостью идти в ногу со временем и современными технологиями. Не секрет, что многие европейские страны ушли далеко вперед. Поэтому для организации современного производства на территории нашей страны с современными технологиями и оборудованием, а также не нужно забывать об обучении кадров, необходимы серьезные капитальные вложения.

Однако следует отметить, что в нашей стране сложилась неблагоприятная ситуация в области инвестиций в реальный сектор экономики (так называют капитальные вложения в производственные отрасли экономики) и вызвано это следующими причинами:

• высокие темпы инфляции, характерные для 1990-х гг., не позволяли предприятиям в полной мере осуществлять расширенное воспроизводство основных фондов, поскольку выручка от реализации за счет разницы в ценах, как правило, не покрывала даже затраты на сырье, материалы, топливо;

• внешние инвесторы вложения осуществляют лишь в те отрасли, которые предусматривают быструю отдачу (торговая деятельность, сырьевые отрасли, производство строительных материалов).

В настоящее время, в начале XXI века, ситуация меняется в лучшую сторону. Однако, многое, что было безвозвратно потеряно в конце прошлого века, а самое главное было упущено время, когда мы могли развивать свои отечественные технологии, теперь в современных условиях мы вынуждены покупать их на Западе. А это значит, что вложения в производственную сферу, а именно капитальные вложения, будут большими.

Можно выделить следующие источники, за счет которых осуществляются инвестиции в основные средства коммерческой организации, это – амортизация, прибыль коммерческой организации, долгосрочные банковских кредитов, бюджетные кредиты и инвестиции, а также сюда можно отнести поступления от размещения на финансовом рынке акций, поступлений от размещения долгосрочных ценных бумаг. Банковский кредит нельзя отнести к основным источникам инвестиций в основной капитал, так как кредитным организациям, выдающим долгосрочные кредиты, для поддержания ликвидности необходимо иметь такие же по срокам и суммам пассивы. Бюджетные кредитные средства также не являются основными источниками инвестиций, т.к. из-за незначительной емкости российского финансового рынка лишь небольшое количество коммерческих организаций может привлекать финансовые ресурсы для капитальных вложений на финансовом рынке. Следовательно, среди источников капитальных вложений основными в настоящее время для российских коммерческих организаций являются прибыль и амортизация.

Следующим источником нужно назвать расширение оборотных средств.

Кроме расширенного воспроизводства основных средств часть прибыли коммерческой организации может направляться на расширение оборотных средств, т.е. на закупку дополнительного сырья, материалов, оборудования. Для этой цели могут также привлекаться краткосрочные банковские кредиты, использоваться средства, которые поступающие в порядке перераспределения от основной («материнской») компании.

В современном мире одним из важных направлений использования финансовых ресурсов является осуществление научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.

Большое значение для развития бизнеса имеет участие коммерческой организации в научных исследованиях. Производство не может стоять на месте. И для дальнейшего развития необходимо использование современных научных исследований и технологий. Опыт зарубежных стран показывает, что организации, осуществляющие инновации, менее подвержены риску банкротства и обеспечивают высокий уровень рентабельности. Следовательно, часть прибыли коммерческой организации, а также средства, поступившие в порядке целевого финансирования (например, бюджетные средства), могут быть предназначены для осуществления научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР). Как уже было отмечено, отчисления от прибыли могут направляться в отраслевые и межотраслевые фонды НИОКР. Такие отчисления уменьшают налоговую базу по налогу на прибыль. И организация с одной стороны уменьшает налоговую базу по налогу на прибыль, а с другой – идет в ногу со временем.

Обязательным для любого хозяйствующего субъекта является уплата налогов.

Прибыль как денежный доход коммерческой организации подлежит налогообложению. Это регламентировано законодательством. Однако налоговая база для разных правовых форм хозяйствующих субъектов отличается. Налоговая база по налогу на прибыль равна денежному выражению прибыли организации. При этом по прибыли, облагаемой по различным ставкам, налоговая база рассчитывается раздельно. В налогооблагаемый доход включаются только доходы, принимаемые в целях налогообложения. Не подлежат налогообложению доходы, не учитываемые при определении налоговой базы (например, поступления в виде целевого финансирования). Аналогичным образом расходы делятся на: а) уменьшающие налоговую базу и б) осущес­твляемые из прибыли, остающейся в распоряжении организации. В настоящее время предусмотрена возможность переноса убытков на будущие периоды. Таким образом, на практике возможна ситуация, когда при наличии прибыли коммерческой организации по данным финансовой отчетности у нее может не быть налогооблагаемой прибыли по данным налогового учета.

Российским налоговом законодательством установлена ставка налога на прибыль организаций в размере 20%.

Однако, законом субъекта РФ может быть снижена та часть ставки налога на прибыль организаций, которая установлена для бюджета субъекта РФ (с 18 до 13,5%). Доходы, полученные по ценным бумагам российскими и иностранными компаниями (дивиденды, проценты), облагаются по ставкам, которые варьируются от 0 до 15% в зависимости от вида ценной бумаги, инвестора. В целом можно говорить об относительно невысокой ставке налога на прибыль в нашей стране (для сравнения: в Германии максимальная ставка налога на прибыль корпораций составляет 50%, а во Франции – до 70%). В этой связи наша страна является привлекательной для открытия коммерческих организаций иностранными учредителями. В отличие от других стран российское налоговое законодательство ограничивает состав расходов, которые применяются при расчете налоговой базы по налогу на прибыль коммерческих организаций.

На, так называемую, упрощенную систему налогообложения, могут перейти субъекты малого бизнеса. При этой системе уплачивается единый налог, вместо уплаты налога на прибыль, налога на имущество и единого социального налога. Объектом налогообложения считаются или полученные доходы (они учитываются так же, как при определении налогооблагаемой базы но налогу на прибыль организаций), или доходы, уменьшен­ные на расходы. В первом случае ставка налога 6%, во втором — 15%. При этом законом субъекта РФ может дифференцироваться ставка от 5 до 15% в зависимости от категории налогоплательщика.

Если деятельность субъекта малого бизнеса попадает под действие введенного в регионе единого налога, то ставка по такому налогу составляет 15%.

Единый налог на вмененный доход также заменяет налог на прибыль, налог на имущество и единый социальный налог.

Государство также предусмотрело снижение налоговой ставки для организаций-производителей сельскохозяйственной продукции, которые также могут перейти на уплату единого сельскохозяйственного налога (сельхозналога). Механизм его применения аналогичен единому налогу при упрощенной системе налогообложения.

Важным направлением использования финансовых ресурсов является их размещение в ценные бумаги других эмитентов, банковские депозиты и другие активы.

Для осуществления дальнейших накоплений коммерческая организация может вкладывать свои финансовые ресурсы не только в собственное производство, но и в другие активы. Примерами таких активов могут быть доли в уставных капиталах других организаций (в том числе акции других эмитентов); долговые ценные бумаги (облигации, векселя, и том числе государственные и муниципальные ценные бумаги); банковские депозиты, а также передача денежных средств другим организациям на основе договоров займа и приобретение имущества для дальнейшей передачи его в лизинг и т.п. Вложения могут отличаться по срокам, могут быть краткосрочными (от нескольких часов) и долгосрочными (до нескольких лет). При этом следует отметить, что нельзя размещать ресурсы в долгосрочные активы, имея краткосрочные обязательства. Основными принципами размещения временно свободных финансовых ресурсов являются ликвидность активов и диверсификация. Ликвидность активов означает, что при необходимости они в любой момент легко должны превращаться в платежные средства. Диверсификация означает, что в рыночных условиях непредсказуемости вложений тем больше вероятность сохранения средств, чем больше набор активов, в которые осуществляются вложения.

Прибыль коммерческих организаций распределяется между собственниками организации. Пожалуй, одним из главных отличий коммерческих организаций от не­коммерческих состоит в том, что полученная прибыль коммерческих организаций распределяется между собственниками этой организации. Собственники решают, как будут использована прибыль, будет ли она выплачена в качестве дивидендов или вложена в расширение производства или новые технологии. Дивиденды собственникам выплачиваются в зависимости от правовой формы коммерческой организации. Акционерные общества выплачивают дивиденды владельцам простых и привилегированных акций, товарищества и общества с ограниченной ответственностью распределяют прибыль соответственно с долей участия в уставном капитале. Прибыль унитарных предприятий, если собственником не принято другое решение, может поступать в виде неналоговых доходов в соответствующий бюджет. От размера и регулярности выплат дивидендов по акциям и приравненных к ним платежей, а также от некоторых другие факторов зависит инвестиционная привлекательность коммерческой организации.

Необязательным с государственной точки зрения направлением использования финансовых средств является стимулирование работников организации и поддержка чле­нов их семей. Стабильные с экономической точки зрения компании с высокой прибылью привлекают, таким образом, кадры с высокой профессиональной квалификацией.

В настоящее время многие организации не только выплачивают премии работникам, но и оплачивают расходы на образование, повышение квалификации, здравоохранение, услуги, связанные с оздоровлением, например, оплата абонемента в тренажерном зале или бассейне, оплата путевок в санатории-профилактории и т.д., приобретают жилье; осуществляют доплаты к государственным пособиям на детей; заключают договоры добровольного медицинского страхования сотрудником и членов их семей, дополнительного пенсионного обеспечения. Так, среди негосударственных пенсионных фондов наибольший удельный вес по размерам пенсионных резервов и дополнительной пенсии занимают так называемые корпоративные фонды, созданные коммерческой организацией или связанными между собой коммерческими организациями.

И, наконец, финансовые ресурсы могут быть направлены на благотворительные цели. Средства передаются детским домам, интернатам, учреждениям здравоохранения, непосредственно отдельным гражданам, а также осуществляется поддержка учреждений культуры, искусства, науки и образования. Учитывая основную цель деятельности коммерческих организаций — извлечение максимальной прибыли, такое направление использования финансовых ресурсов не может быть масштабным. Тем не менее, многие учреждения социального обслуживания, театры, музеи, учебные заведения получают средства от крупных коммерческих организаций.^[19]

Таким образом, использование финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным направлениям:

• обеспечение производственной деятельности;
• выполнение финансовых обязательств: налоги и платежи в бюджеты различных уровней;
• взносы во внебюджетные фонды, уплата процентов по банковскому кредиту, погашение ранее взятых ссуд, арендная плата, страховые платежи и др.;
• инвестирование собственных средств в капитальные вложения (реинвестирование);
• инвестирование в ценные бумаги, приобретаемые на фондовом рынке (акции, облигации, векселя, сертификаты), в государственные займы;
• на образование специальных и целевых денежных фондов (резервного, страхового и т.п.);
• на благотворительные цели.^[20]

Финансовые ресурсы используются организацией (предприятием) в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счету в коммерческом банке и в кассе организации (предприятия).

Заботясь о финансовой устойчивости и стабильном месте в рыночном хозяйстве, организация (предприятие) распределяет свои финансовые ресурсы по видам деятельности и во времени. Углубление этих процессов в современной рыночной экономике приводит к усложнению финансовой работы, использованию в практике специальных финансовых инструментов.^[21]

2.3. Эффективность использования финансовых ресурсов

Экономическая стабильность предприятия – одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия и эффективности управления его финансовыми ресурсами. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением собственных и заемных источников финансовых ресурсов. Это более обширное понятие, которое включает в себя не только оценку собственного капитала, но и состава оборотных и внеоборотных активов, а также наличие или отсутствие убытков и т.д. ^[22]

Рассмотрим основные показатели, характеризующие эффективность использования финансовых ресурсов.

Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность управления будет повышаться за счет уменьшения сроков оборачиваемости, а повышение рентабельности за счет снижения издержек и увеличения выручки.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота.

Один из способов экономии оборотного капитала, а, следовательно, и повышения его оборачиваемости, заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.^[23]

Поэтому держать на складах большое количество готовой продукции не целесообразно. При отсутствии или снижении объемов заказов, а в условиях нестабильной экономической ситуации, которая сложилась в современных условиях, может возникнуть ситуация, при которой склад будет заполнен продукцией, которая не найдет своего покупателя. Предприятие потратило значительные средства на производство продукции, и, чтобы продолжить производство и свою дальнейшую работу, необходимо вложение денег в новое воспроизводство, которых у предприятия может уже не быть в необходимом объеме. Поэтому для ускорения оборачиваемости оборотных средств целесообразно планирование закупок сырья и материалов, производства и сбыта продукции.

Также эффективность использования финансовых ресурсов характеризуют показатели рентабельности. Рентабельность показывает прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие. К основным показателям рентабельности можно отнести следующие:

- рентабельность имущества, рассчитываемая как отношение чистой прибыли к средней за период величине активов;

- рентабельность собственного капитала, рассчитываемая как отношение чистой прибыли к средней за период величине собственного капитала. ^[24]

Для характеристики эффективности использования финансовых ресурсов в мировой практике используют показатели рентабельности вложений: всех средств (активов), чистых активов, в функционирующие средства, собственных вложений, в акции других предприятий.

Рентабельность показывает прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, отражают результаты деятельности предприятия; они используются как инструменты инвестиционной, ценовой политики. Общую рентабельность предприятия можно вычислить по формуле:

Рентабельность = (Прибыль / Себестоимость продукции).^[25]

Для оценки уровня финансового состояния предприятия используют различные методы анализа финансовых коэффициентов (R-анализ).

Наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов: коэффициенты оценки рентабельности инвестиционной деятельности, коэффициенты оценки оборачиваемости операционных активов, коэффициенты оценки оборачиваемости инвестируемых капитала, коэффициенты оценки финансовой устойчивости и др.

 Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей инвестиционной деятельности предприятия между собой. 

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия, а, соответственно, и степень его финансовой стабильности в процессе будущей инвестиционной деятельности.

Стоимость финансовых ресурсов предприятия служит мерой прибыльности хозяйственной деятельности и характеризует ту часть прибыли, которая должна быть уплачена за использование нового капитала для поддержания воспроизводственного процесса и реализации продукции.

Оценка эффективности использования финансовых ресурсов необходима для принятия управленческих решений, которые направлены на рост прибыльности предприятия, выявление причин убытков, а также обеспечение стабильного финансового состояния. От качества проведения данной оценки зависит эффективность принятия управленческих решений, которые связаны с дальнейшим использованием собственных, привлеченных и заемных финансовых ресурсов. Таким образом, становится понятно, что результаты, которые выявляются в процессе оценки эффективности использования финансовых ресурсов лежат в основе выработки мероприятий, направленных на повышение эффективности управления финансовыми ресурсами, более рациональное распределение прибыли, что в итоге способствует повышению стоимости всего коммерческого предприятия.^[26]

Таким образом, анализ финансового состояния предприятия является одним из важнейших условий его успешного управления, так как результат

успешной предпринимательской деятельности зависит от способов формирования и эффективности использования финансовых ресурсов.

Заключение

В соответствии с поставленной целью и задачами курсовой работы изучения формирования и использования финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов позволяет сделать следующие выводы.

Различные организационно-правовые формы определяют особенности формирования финансовых ресурсов в момент создания организации, распределения прибыли, финансовой ответственности учредителей и участников.

Формирование финансовых ресурсов происходит за счет собственных, заемных средств, а также в порядке перераспределения средств предприятия. К собственным финансовым ресурсам и приравненным к ним средствам относятся: прибыль, амортизация, устойчивые пассивы, собственный капитал, целевые поступления, паевые и иные взносы членов трудового коллектива и другие. К заемным относятся: привлекаемый дополнительный акционерный капитал, банковские ссуды и кредиты, предоставляемая безвозмездная помощь. Финансовые ресурсы в порядке перераспределения – это страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций и др.

Под финансовыми ресурсами понимаются только такие ресурсы, которые имеют денежную форму, т.е. финансовые ресурсы существуют только в денежной форме.

Финансовые ресурсы направляются на осуществление и развитие производственного процесса, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве.

Финансы играют ключевую роль в воспроизводственном процессе. Финансовые ресурсы необходимы, в первую очередь, для обеспечения производственного процесса. Их использование может осуществляться в форме авансирования и инвестирования в производственную деятельность. Наиболее наглядно роль финансовых ресурсов можно увидеть через их функции: производственную и непроизводственную.

В случае недостатка собственного капитала предприятия могут воспользоваться альтернативными источниками финансирования своей производственной деятельности, которые в дальнейшем позволят вывести предприятие из кризисного состояния, такими источниками могут являться: банковское кредитование, как краткосрочное, так и долгосрочное, лизинг, факторинг.

С целью эффективного использования финансовых ресурсов предприятия существуют различные методы анализа финансового состояния предприятия. Такие как анализ финансовых коэффициентов, расчет рентабельности, а также оценка стоимости финансовых ресурсов предприятия, которые играют важную роль в успешном управлении коммерческим предприятием, основная цель которого – получение прибыли.

Таким образом, финансовые ресурсы играют ключевую роль в деятельности коммерческого предприятия, от способов их формирования и эффективности их использования зависит финансовый успех коммерческой организации.

Библиография

1. Бочаров В.В. Корпоративные финансы / В.В. Бочаров. – СПб.: Питер. – (Серия «Учебное пособие), 2008. – 272 с.
2. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.- M.: OOO «ТК Велби», 2002.— 424 с.
3. Левин Д.Н. Финансы и кредит: Учебное пособие / Д.Н. Левин. – Пенза: Пенз. гос. ун-т, 2005. – 169 с.
4. Левчаев, П.А. Концептуальные положения системного представления знаковой трактовки финансовых ресурсов предприятий // Вестник Мордовского университета, Саранск, Изд-во Мордов. ун-та, №1-2, 2004. С. 5-13
5. Маркарьян, Э.А. Методика анализа показателей эффективности производства: учебное пособие, изд. 2-е / Э.А. Маркарьян, - Ростов-на-Дону: издательский центр «Март», 2001. – 207 с.
6. Малиновская О.В., Скобелева И.П., Бровкина А.В. Финансы. / О.В. Малиновская, И.П. Скобелева, А.В. Бровкина. - М.: ИНФРА-М, 2012. – 320 с.
7. Николаева Т.П. Финансы предприятий Учебно-методический комплекс / Т.П. Николаева - М.: Изд.центр ЕАОИ, 2008. – С.311
8. Титов В.И. Экономика предприятия. Учебник / В.И. Титов. - М.: Эксмо, 2008. – 416 с.
9. Трошин А.Н., Мазурина Т.Ю., Фомкина В.И. Финансы и кредит. Учебник / А.Н. Трошин, Т.Ю. Мазурина, В.И. Фомкина. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 408 с.
10. Инженерная экономика: Учебник /В.В. Кочетов, А.А. Колобов, И.Н. Омельченко; под ред. А.А. Колобова, А.И. Орлова. – М.: Изд-во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2005. – 668 с.
11. Финансы: Учебник 2-е изд., перераб. и доп. / А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина.: Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 496 с.
12. Финансы организаций (предприятий): Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим ... 4-е изд., перераб. и доп. / Колчина Н.В.: Под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 383 с.

1. Финансы: Учебник 2-е изд., перераб. и доп. / А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина.: Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. – С.173 ↑

2. Малиновская О.В., Скобелева И.П., Бровкина А.В. Финансы. 2012. / О.В. Малиновская, И.П. Скобелева, А.В. Бровкина. - М.: ИНФРА-М, 2012. — С.6 ↑

3. Бочаров В.В. Корпоративные финансы / В.В. Бочаров. – СПб.: Питер. – (Серия «Учебное пособие), 2008. – С. 12 ↑

4. Николаева Т.П. Финансы предприятий Учебно-методический комплекс / Т.П. Николаева - М.: Изд.центр ЕАОИ, 2008.- С. 34. ↑

5. Финансы: Учебник 2-е изд., перераб. и доп. / А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина.: Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. — С. 21. ↑

6. Николаева Т.П. Финансы предприятий Учебно-методический комплекс / Т.П. Николаева - М.: Изд.центр ЕАОИ, 2008.- С. 36. ↑

7. Финансы: Учебник 2-е изд., перераб. и доп. / А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина.: Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. — С. 173 ↑

8. Финансы: Учебник 2-е изд., перераб. и доп. / А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина.: Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. — С. 186 ↑

9. Титов В.И. Экономика предприятия. Учебник / В.И. Титов. - М.: Эксмо, 2008.- С.355. ↑

10. Трошин А.Н., Мазурина Т.Ю., Фомкина В.И. Финансы и кредит. Учебник / А.Н. Трошин, Т.Ю. Мазурина, В.И. Фомкина. – М.: ИНФРА-М, 2009. – С.166 ↑

11. Трошин А.Н., Мазурина Т.Ю., Фомкина В.И. Финансы и кредит. Учебник / А.Н. Трошин, Т.Ю. Мазурина, В.И. Фомкина. – М.: ИНФРА-М, 2009. – С.168 ↑

12. Титов В.И. Экономика предприятия. Учебник / В.И. Титов. - М.: Эксмо, 2008.- С.361. ↑

13. Титов В.И. Экономика предприятия. Учебник / В.И. Титов. - М.: Эксмо, 2008.- С.363 ↑

14. Левин Д.Н. Финансы и кредит: Учебное пособие. - Пенза: Пенз. гос. ун-т, 2005. – С.26 ↑

15. Финансы: Учебник 2-е изд., перераб. и доп. / А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина.: Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. — С. 183 ↑

16. Николаева Т.П. Финансы предприятий Учебно-методический комплекс / Т.П. Николаева - М.: Изд.центр ЕАОИ, 2008.- С. 68 ↑

17. Финансы: Учебник 2-е изд., перераб. и доп. / А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина.: Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. — С. 186 ↑

18. Финансы: Учебник 2-е изд., перераб. и доп. / А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина.: Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. – М.: Финансы и статистика, 2012. — С. 186 ↑

19. Финансы: Учебник 2-е изд., перераб. и доп. / А.Г. Грязнова, Е.В. Маркина.: Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. – М.: Финансы и статистика, 2012 — С. 190 ↑

20. Инженерная экономика: Учебник /В.В. Кочетов, А.А. Колобов, И.Н. Омельченко; под ред. А.А. Колобова, А.И. Орлова. – М.: Изд-во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2005. – С. 513 ↑

21. Финансы организаций (предприятий): Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим ... 4-е изд., перераб. и доп. / Колчина Н.В.: Под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – С.13. ↑

22. Левчаев, П.А. Концептуальные положения системного представления знаковой трактовки финансовых ресурсов предприятий // Вестник Мордовского университета, Саранск, Изд-во Мордов. ун-та, №1-2, 2004. С.5-13 ↑

23. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.- M.: OOO «ТК Велби», 2002.— С.172. ↑

24. Левчаев, П.А. Концептуальные положения системного представления знаковой трактовки финансовых ресурсов предприятий // Вестник Мордовского университета, Саранск, Изд-во Мордов. ун-та, №1-2, 2004. С.5-13 ↑

25. Маркарьян, Э.А. Методика анализа показателей эффективности производства: учебное пособие, изд. 2-е / Э.А. Маркарьян, - Ростов-на-Дону: издательский центр «Март», 2001. – С.153 ↑

26. Маркарьян, Э.А. Методика анализа показателей эффективности производства: учебное пособие, изд. 2-е / Э.А. Маркарьян, - Ростов-на-Дону: издательский центр «Март», 2001. – С.198

    ↑