Финансовые ресурсы предприятия

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Финансы предприятий и организаций являются ключевым звеном финансовой системы, охватывающие процессы создания, использования и распределения ВВП в стоимостном выражении. Финансовые отношения в основном возникают при реальном движении денежных средств вследствие деятельности субъекта. Размер доходов влияет на возможности его дальнейшего развития. Финансовая устойчивость субъекта напрямую зависит от эффективного использования материальных, финансовых и кадровых ресурсов и организации своей деятельности.

Положительный финансовый результат деятельности организации выражается в росте активов, денежных доходов и чистой прибыли, что свидетельствует об эффективном управлении материальными, кадровыми и, конечно же, финансовыми ресурсами. Неэффективно применяемые методы влекут за собой отрицательный результат, который свидетельствует о недостатках в управлении ресурсами, что может повлечь за собой банкротство субъекта.

Деятельность коммерческих организаций не представляется возможной без обеспечения денежными средствами. Постоянно меняющиеся рыночные условия создают жестко конкурентную среду, в которой находятся современные предприятия. Их предпринимательская деятельности направлена не только на максимальное извлечение прибыли, но в том числе и на обеспечение стабильного бизнеса, сохранение и преумножение своего капитала.

Существуют различные источники и ресурсы финансирования деятельности организаций. Актуальность темы заключена в том, что в Российской Федерации при формировании финансов предприятий в авангард выходят имущество собственника и его сбережения.

Главная цель данной работы – рассмотрение финансовых ресурсов предприятия и источников их формирования. Для реализации поставленной цели необходимо решить поставленные задачи:

• раскрыть понятие финансовых ресурсов предприятий;
• рассмотреть классификацию и структуру финансовых ресурсов предприятий
• Описать собственные источники финансирования предприятий;
• Описать заемные источники финансирования предприятий.

1. Финансовые ресурсы предприятия

   1. Понятие финансовых ресурсов предприятия.

Финансовые ресурсы предприятия — это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществлению затрат по воспроизводству и экономическому стимулированию работающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов, на финансовом рынке, и поступления денежных средств от финансово банковской системы в порядке перераспределения.

Понятие финансовых ресурсов по-разному трактуется в учебной литературе. В Очерках теории советских финансов, финансовые ресурсы определяются как часть национального дохода, выраженная в деньгах, которая может быть использована государством (непосредственно или через предприятия) в целях расширенного воспроизводства и для государственных расходов. В исключительных случаях оборотный капитал может быть использован в качестве финансового ресурса как часть национального наследия, созданного в прошлом.

Данное определение исключает амортизацию из состава финансовых ресурсов и в то же время считает возможным использование оборотных средств организации в качестве финансовых ресурсов.

Формирование и использование финансовых ресурсов осуществляется на двух уровнях, на национальном уровне и на каждом предприятии.

Размеры и структура источников формирования финансовых ресурсов в общегосударственном масштабе определяют возможности:

• расширенного воспроизводства народного хозяйства страны;
• повышения уровня жизни членов общества;
• увеличения доходов государственного бюджета.

Объем финансовых ресурсов, формируемых на уровне предприятия, определяет возможности:

• увеличения оборотных средств;
• осуществления необходимых капитальных вложений;
• удовлетворения социальных потребностей.
• выполнения всех финансовых обязательств;

Финансовые ресурсы направляются на развитие производства, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также остаются в резерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственного процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляют собой капитал в его денежной форме. Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты исследования финансов предприятия. В условиях регулируемого рынка чаще применяется понятие «капитал», который является для финансиста реальным объектом и на который он может воздействовать постоянно с целью получения новых доходов предприятия. В следствие, капитал – это часть финансовых ресурсов. Таким образом, капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов.

Капитал – это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Только вложения в хозяйственную деятельность, его инвестирование создают прибыль. Капитал должен постоянно совершать кругооборот, чем больше за год будет совершено оборотов капитала, тем больше у инвестора будет годовая прибыль.

В структуру капитала входят:

• денежные средства, вложенные в основные фонды;
• оборотные фонды;
• нематериальные активы;
• фонды обращения.

Принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом состоит в том, что на любой момент времени финансовые ресурсы больше или равны капиталу. Таким образом, равенство означает, что у предприятия нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не значит, что чем больше размер капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работа предприятия.

Финансовая самостоятельность означает, что предприятия обладают подлинной финансовой независимостью при распределении своей выручки, прибыли, выпуске ценных бумаг (облигаций, акций и т.п.), привлечении кредитных ресурсов и т.д. Предприятие самостоятельно осуществляет инвестиционную деятельность, вкладывает средства в производство продукции, уставный капитал других предприятий. Государственные органы власти не вправе осуществлять перераспределение финансовых ресурсов между предприятиями, вмешиваться в их деятельность.

Самофинансирование означает способ хозяйственной и инвестиционной деятельности, когда все расходы предприятия должны покрываться за счет собственных источников. При временной нехватке собственных ресурсов предприятие использует заемные средства.

Принцип коммерческого расчета представляет собой соизмерение в денежной форме результатов хозяйственной деятельности и затрат. Целью применения данного принципа является – получение максимальных доходов (прибыли) при минимальных затратах капитала.

Принцип материальной заинтересованности означает, что че­рез организацию финансов предприятий оказывается стимулиру­ющее воздействие на производство и реализацию продукции, ре­зультаты предпринимательской деятельности.

Принцип экономической ответственности предприятий за результаты своей деятельности проявляется при возникновении убытков, неспособности удовлетворять требования кредиторов и обеспечивать финансирование производственного процесса, что означает - убыточное предприятие может быть объявлено банкротом или ликвидировано.

В процессе кругооборота средств, принцип разделения оборотных средств на собственные и за­емные обеспечивает наиболее эффективное их использование. Так в некоторых отраслях народного хозяйства (напри­мер, в рыбной промышленности, сахарной отрасли, мясной промышленности, сельском хозяйстве и т.д.), под влиянием сезонных колебаний производства происхо­дит изменение потребности в оборотных средствах в отдельные периоды года. В связи с чем, привлечение заемных средств, в период разво­рота работ, в формировании оборотных средств является экономически целесообразным и способствует усилению финансового контроля за деятельностью предприятий.

Создание финансовых резервов (фонда риска и др.) ставит своей целью оказание финансовой поддержки производству при проведении рисковых операций и, как следствие этого, потере доходов. Финансовый резерв может быть использован для покрытия недостатка средств на расширение производства, повышение технической оснащенности, прирост собственных оборотных средств так и на возмещения убытков от деловых рисков.

По социально-экономической природе финансы предприятий едины. Это обеспечивается единой правовой базой, единством денежной системы и форм финансовой документации.

Наряду с общими принципами организации финансов, присущими всем предприятиям, в организации финансов отдельных отраслей имеются некоторые особенности, связанные характером труда, с уровнем техники и технологии, длительностью производственного цикла, зависимостью от природных факторов. Их влияние сказывается на характере формируемых денежных фондов, содержании финансовых отношений и направлениях их использования, взаимоотношениях с финансово-кредитной системой и системе распределения прибыли.

На организацию финансов предприятия влияют не только отраслевые особенности, но и организационно-правовые формы хозяйствования.

• 1. Классификация и структура финансовых ресурсов предприятий

Финансовые ресурсы предприятий – это денежные средства, которые находятся в распоряжении предприятия и направляются на следующие фундаментальные цели:

• Развитие производственно-торгового процесса;
• Потребление;
• Содержание объектов непроизводственной сферы;
• Резерв.

Финансовые ресурсы – это капитал в денежной форме, а именно стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Чем больше оборотов совершит капитал, тем более состоятельным будет предприятие.

В состав финансовых ресурсов входят:

• Основные фонды;
• Оборотные производственные фонды;
• Нематериальные активы;
• Фонды обращения.

Основные фонды – это средства труда, многократно используемые в процессе производства и сохраняющие при этом свою материально-вещественную форму. Стоимость основных фондов транслируется на готовую продукцию постепенно по мере износа. Эти суммы после реализации накапливаются в амортизационном фонде.

Основными средствами (основным капиталом) называют денежные средства, авансированные на приобретение основных фондов.

Вложение этих средств осуществляется авансом, потому их считают авансированными.

Ноу-хау - в переводе с латинского означает «знаю как». Особая ценность этого элемента заключается в том, что он может служить взносом в уставной капитал.

Ноу-хау бывает 2 видов:

• Коммерческого характера (информация о рынках сбыта, конкурентах реклама);
• Технического характера (детали, инструменты).

Ноу-хау оплачивается 3 способами:

• Паушальный платеж – единовременный платеж;
• Роялти – постепенные выплаты в зависимости от определенных показателей (роста прибыли);
• Кост-плас – дополнительные выплаты сверх паушального платежа.

Оборотные производственные фонды – это материально-вещественные ценности, принимающие участие в 1 производственном цикле и переносящие свою стоимость на готовый продукт целиком, что обеспечивает непрерывность и бесперебойность процесса производства.

Из определения финансовых ресурсов следует, что по происхождению они разделяются на:

• внутренние (собственные);
• внешние (привлеченные).

В свою очередь, внутренние ресурсы представлены в стандартной отчетности в виде чистой прибыли и амортизации, а в превращенной форме - в виде обязательств.

Основные фонды представляют собой средства труда (здания, оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. Стоимость основных фондов, за исключением земельных участков, частями, по мере износа, переносятся на стоимость продукции и возвращаются в процессе реализации.

Денежные суммы, соответствующие снашиванию основных средств, накапливаются в амортизационном фонде. Он находится в постоянном движении. Денежные средства, авансированные на приобретение основных фондов, называются основными средствами. Роль финансов в опосредовании кругооборота стоимости основных фондов путем формирования и использования денежных фондов целевого назначения хорошо видна на рис.1.1

Нематериальные активы представляют собой вложения денежных средств предприятия в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход.

К нематериальным активам относятся патенты, лицензии, права пользования земельными участками, природными ресурсами, авторские права, торговые марки и т.д. Нематериальные активы используются длительное время, и с течением времени большая часть из них теряет свою стоимость. Особенностью нематериальных активов является отсутствие материально-вещественной структуры, сложность определения стоимости, неясность при установлении прибыли их применения.

Группировка финансовых ресурсов изображена на рис.1.2

Оборотные фонды по существу представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, незавершенное производство, тару и полуфабрикаты собственного изготовления, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Оборотные производственные фонды принимают однократное участие в производственном процессе, изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму, стоимость которых полностью переносится на вновь производственный продукт. Основное назначение оборотных фондов, заключается в обеспечении ритмичности и непрерывности производства. Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они включают производственную, но не реализованную продукцию, денежные средства в кассе, запасы товаров, в расчетах и другие. По характеру участия в процессе производства оборотные средства и фонды обращения тесно взаимосвязаны и постоянно переходят из сферы производства в сферу обращения и наоборот. Денежные средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, представляют собой оборотные средства, представлены на рис.1.3

Основным источником финансовых ресурсов на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму накоплений и денежных доходов. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли и амортизационных отчислений. И иже с ними источниками финансовых ресурсов выступают: выручка от реализации выбывшего имущества, различные целевые поступления (плата за содержание детей в до школьных учреждениях и т.д.), устойчивые пассивы, мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др.

Разворачивающиеся повсеместно в 1990-х годах процессы приватизации государственной собственности привели к тому, что появился и уже тогда играл важную роль еще один источник финансовых ресурсов − паевые и иные взносы членов трудового коллектива.

Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации являются: продажа акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием, кредитные инвестиции.

Но первоначальное формирование финансовых ресурсов все-таки происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), паевые взносы членов кооперативов, долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств — основных и оборотных, — которые инвестированы в процесс производства.

Чистая прибыль представляет собой часть доходов фирмы, которая образуется после вычета из общей суммы доходов обязательных платежей - налогов, штрафов, пени, сборов, неустоек, части процентов и других обязательных выплат. Чистая прибыль находится в распоряжении фирмы и распределяется по решениям ее руководящих органов.

Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся также на две группы: собственные и заемные. Такое деление обусловлено формой капитала, в которой он вкладывается внешними участниками в развитие данной фирмы, как предпринимательский или как ссудный капитал. Соответственно результатом вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных и собственных финансовых ресурсов, результатом вложений ссудного капитала - заемных средств.

Все финансовые ресурсы фирмы как внутренние, так и внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на:

• краткосрочные (до одного года);
• долгосрочные (свыше одного года).

Это деление достаточно условно, а масштаб временных интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны и правил ведения финансовой отчетности.

1. Формирование финансовых ресурсов предприятия

2.1. Собственные источники финансирования предприятий.

Одним из условий нормальной деятельности предприятия является наличие у него собственных средств, которые коммерческие организации (негосударственные) называют капитал и резервы.

В этой связи выражение «структура капитала предприятия» означает не что иное, как структуру собственных средств (рис. 2.1).

Структуру пассива баланса предприятия называют финансовой структурой капитала, которая отражает соотношение между собственными и заемными средствами в обороте предприятия.

Крупнейшим реинвестированным источником собственных средств новых вложений и замены оборудования является в большинстве случаев нераспределенная прибыль предприятия. Нераспределенная прибыль есть результат целена­правленной политики собственников, стремящихся к внутреннему (в отличие от уставного и добавочного капитала) росту собственно­го капитала предприятия.

Практика показывает, что реинвестирование прибыли — более приемлемая и относительно дешевая форма финансирования коммерческой организации, которая расширяет свою деятельность. Так, у ряда коммерческих организаций, основным источником финансирования новых инвестиционных проектов является реинвестированная прибыль. К достоинствам варианта реинвестирования прибыли следует отнести:

• сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны ее владельцев (так как количество акционеров не меняется);
• отсутствие дополнительных расходов, связанных с выпуском новых акций.

Прибыль, остающаяся в распоряжении организации, — это многоцелевой источник финансирования ее потребностей. Тем не менее, основными направлениями распределения прибыли являются накопление и потребление, пропорции между которыми определяют перспективы развития предприятия.

Часть прибыли, направленная на накопление, используется на формирование финансовых активов (приобретение ценных бумаг), производственное и научно-техническое развитие, вклады в уставные капиталы других компаний и т.п. Другая часть, используемая на накопление, направляется на социальные нужды, например финансирование строительства объектов непроизводственного назначения. Конечным результатом использования фондов накопления является приобретение или создание нового имущества организации. Следовательно, нераспределенная (капитализируемая) прибыль — часть чистой прибыли, не распределенная между владельцами, направленная на накопление имущества предприятия. К оставшейся нераспределенной прибыли могут присоединиться дивиденды, реинвестированные акционерами.

Прибыль, направляемая на потребление, не увеличивает стоимость имущества организации. Направлениями использования прибыли на цели потребления являются: материальное поощрение работников организации, выплата дивидендов по акциям, и др.

Уставный капитал предприятия или уставный фонд государственного предприятия определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Следовательно, уставный капитал (фонд) является основным источником собственных средств коммерческих организаций. Минимальный размер уставного капитала (фонда):

• государственного унитарного предприятия — 5000 МРОТ;
• муниципального унитарного предприятия — 1000 МРОТ.
• открытого АО - 1000-кратная сумма МРОТ;
• закрытого АО и ООО - 100 МРОТ;

Кроме понятий «уставный капитал» и «уставный фонд», существуют понятия «складочный капитал» и «паевой фонд». Складочный капитал создается у организаций, в которых он предусмотрен взамен уставного капитала учредительными документами (хозяйственные полные и коммандитные товарищества). Складочный капитал — это сумма вкладов учредителей или участников. Паевой фонд создается в производственном кооперативе за счет паевых взносов его членов, а также созданного и приобретенного имущества.

Уставным капиталом (фондом) выполняются три функции:

1. гарантийная функция — гарантия интересов кредиторов помощью минимально зафиксированной суммы собственных средств предприятия. Эта сумма определена в уставе и зарегистрирована соответствующими органами
2. имущественная функция — это первоначальная основа формирования имущества предприятия, начало его деятельности;
3. долевая функция — отражение в уставном капитале (фонде) доли собственников предприятия. В акционерном обществе это выражается с помощью находящихся в обращении обыкновенных и привилегированных акций. В государственном и муниципальном предприятиях уставный фонд отражает то, что собственником являются государство или муниципальные органы;

Уставный фонд государственного и муниципального предприятия должен быть полностью сформирован собственником его имущества в течение трех месяцев с момента государственной регистрации такого предприятия. Моментом формирования считается зачисление денег на открываемый в банке счет. Другой момент — это передача предприятию соответствующего имущества.

Размер уставного капитала акционерного общества определяется номинальной стоимостью акций, приобретенных акционерами и выпущенных обществом.

Акционерное общество имеет право выпускать обыкновенные акции единого номинала и один или несколько типов привилегированных акций. При этом номинальная стоимость привилегированных акций не может быть более 25% от уставного капитала. Все акции общества являются именными.

Акции, выпущенные АО и приобретенные акционерами, называются размещенными акциями. Их количество и номинальная стоимость должны быть определены уставом общества. Акции, которые общество имеет право размещать дополнительно к размещенным акциям, количество и номинальная стоимость которых определены уставом, называются объявленными акциями.

Акции общества должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества. Меньший срок может быть предусмотрен договором о создании общества. Не менее 50% акций общества должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации. Акция не может быть голосующей до полной ее оплаты.

Предприятие может изменить уставный капитал (фонд), т.е. увеличить или уменьшить его, при следующих условиях:

• после перерегистрации устава предприятия;
• если имеется решение собрания акционеров, основанное на соответствующем положении устава АО;
• только на основании материалов утвержденной финансовой отчетности за истекший год.

Сумма уставного и резервного фондов не должна превышать стоимость чистых активов предприятия.

Увеличение уставного фонда государственного и муниципального предприятия осуществляется за счет:

• дополнительно передаваемого ему имущества собственником;
• доходов от деятельности предприятия.

Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен или уменьшен по итогам работы за год путем:

• размещения дополнительного количества акций (при увеличении) или сокращения их общего количества, в том числе за счет приобретения части акций (при уменьшении);
• увеличения (уменьшения) номинальной стоимости одной акции.

Уменьшение уставного капитала путем приобретения акций общества в целях сокращения их общего количества производится на сумму номинальных стоимостей погашенных акций.

В отдельных случаях Федеральным законом «Об акционерных обществах» определены обязанности АО по уменьшению его уставного капитала:

• если размещенные акции выкуплены обществом по требованию акционеров и не реализованы в течение года по рыночной стоимости;
• если по окончании года (начиная со второго) чистые активы АО меньше его уставного капитала;
• при наличии нереализованных у АО акций в течение года после перехода их в собственность АО;
• если не реализованы в течение года приобретенные обществом размещенные им акции; общество имеет право приобретать свои размещенные акции при условии, если их в обращении находится не менее 90% стоимости уставного капитала.

Специфическим источником собственных финансовых ресурсов коммерческой организации является добавочный капитал. В отличие от уставного капитала он не делится на доли (акции) и показывает общую собственность всех участников (акционеров)6. Он аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года, так как включать их в уставный капитал в это время невозможно. По итогам года, добавочный капитал, следовало бы переводить в уставный, но это делает незначительное количество предприятий.

В добавочный капитал включаются следующие денежные средства:

• дооценка объектов основных средств.
• эмиссионный доход, полученный от превышения фактической цены размещения над номинальной стоимостью акций как при первичном размещении, так и при всех последующих эмиссиях акций при увеличении уставного капитала;
• некоторые другие суммы (курсовая разница, целевое финансирование некоммерческими организациями капитальных расходов).

Уменьшает добавочный капитал следующее:

• уценка объектов основных средств;
• при перечислении средств добавочного капитала на увеличение уставного;
• распределение средств добавочного капитала между учредителями;
• продажа, безвозмездная передача; ликвидация при авариях, стихийных бедствиях, чрезвычайных ситуациях и при списании основных средств вследствие морального или физического износа;
• другие расходы. Добавочный фонд государственного и муниципального унитарных предприятий формируется аналогичным образом с учетом их особенностей.

Резервный капитал — часть собственного капитала, выделяемого из прибыли для покрытия возможных убытков. Резервный капитал является страховым по своей природе, так как предназначен для возмещения непредвиденных потерь от финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации.

Источником формирования резервного капитала является прибыль, оставшаяся в распоряжении организации (чистая прибыль).

Резервный фонд создается в АО в соответствии с положениями устава, но не менее 5% от уставного капитала. Он образуется путем ежегодных обязательных отчислений в размере не менее 5% суммы чистой прибыли до достижения размера, предусмотренного уставом.

Резервный фонд предназначен для покрытия убытков АО, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

В широком смысле резервный фонд предприятия должен использоваться, в соответствии с мировой практикой, в двух направлениях:

• при недостатке источников оборотных средств направляться на формирование производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции;
• при достаточности источников оборотных средств он направляется в краткосрочные финансовые вложения.

Фонд акционирования работников акционерного общества может создаваться в АО из чистой прибыли в соответствии с уставом. Цель фонда – приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего размещения среди его работников. Средства от продажи акций работникам направляются в данный фонд. В условиях развития производства, это может быть одним из стимулов. Акции акционерного общества могут быть одним из вариантов премирования работников. Кроме того, концентрация большей части выпущенных акционерным обществом акций среди работников общества является стимулом и условием повышения эффективности производства.

Унитарное предприятие (государственное и муниципальное) создает свой резервный фонд также за счет чистой прибыли в соответствии с положениями своего устава. Средства этого фонда предназначены на покрытие убытков предприятия.

Унитарное предприятие за счет чистой прибыли может создавать и другие фонды.

В составе собственных средств организаций отражаются такие своеобразные денежные фонды, как «Нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года» (со знаком «плюс») и «Непокрытый убыток прошлых лет и отчетного года» (со знаком «минус»). Непокрытый убыток при рассмотрении предприятием итогов отчетного года покрывается только за счет собственных средств. Именно поэтому источниками его покрытия могут быть:

• прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия;
• добавочный капитал (за исключением сумм прироста стоимости имущества по переоценке);
• уменьшение уставного капитала до величины чистых активов предприятия;
• резервный фонд.

Фонд накоплений является источником увеличения уставного капитала предприятия, так как вложения в развитие производства увеличивают имущество предприятия. Следовательно, увеличиваются чистые активы и балансовая стоимость акций акционерного общества, а при увеличении уставного капитала – и их номинальная стоимость. Таким образом, если акционерное общество предпочтет вместо выплаты дивидендов большую часть прибыли направить на развитие, в этом случае акционеры ничего не потеряют. Например, при уставном капитале в 1 млн. руб., номинале акций в 1 руб. и количестве 1 млн. штук акционерное общество направит на развитие производства 500 тыс. руб. Следовательно, через год уставный капитал составит 1,5 млн. руб., и при неизменном количестве акций номинальная стоимость каждой из них увеличится до 1,5 руб. (1,5 млн. руб. : 1 млн. шт.).

Здесь следует иметь в виду также, что увеличение средств на развитие способствует увеличению объема реализации предприятия и росту его прибыли. Вот почему в мировой практике примерно половина акционерных обществ не платит дивиденды, а привлекает акционеров постоянным ростом стоимости акций. Кроме того, вновь создаваемые акционерные общества, как правило, не выплачивают дивиденды в первые пять лет.

В отличие от прибыли, часть которой в виде налогов поступает в бюджет, амортизационные отчисления остаются полностью в распоряжении предприятия.

Амортизация - способ возмещения капитала, затраченного на создание и приобретение амортизируемых активов путем постепенного перенесения стоимости основных средств и нематериальных активов на производимую продукцию.

Следовательно, амортизационные отчисления относятся на затраты коммерческой организации путем износа основных средств и нематериальных активов и поступают на расчетные счета и в кассу в составе денежных средств за реализованную продукцию. Назначение амортизационных отчислений – обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов. Накопленные амортизационные отчисления за весь срок службы внеоборотных активов до момента их выбытия являются временно свободными денежными средствами.

Одним из важных методов хозяйствования является эмиссия, т.е. выпуск ценных бумаг. Хозяйственный агент, по инициативе и от лица которого происходит эмиссия ценных бумаг, называется эмитентом.

Эмиссия ценных бумаг производится с целью:

1. привлечения дополнительных денежных средств посредством продажи ценных бумаг;
2. изменения формы предприятия по критерию собственности;
3. создание нового предприятия и привлечения для этого необходимых денежно-капитальных средств.

Акция свидетельствует о том, что ее владелец имеет свою долю в совокупном капитале предприятия и претендует на определенную часть предприятия, распределяемого по акциям в соответствии с итогами деятельности предприятия. Это означает, что доход по акциям является фиксированным.

Облигация представляет собой кредитное свидетельство, удостоверяющее тот факт, что ее покупатель стал кредитором эмитента. Владелец облигации претендует на определенный доход по облигации, сравнимый с банковским процентом. Поэтому доход по облигациям носит фиксированный характер, но не зависит от результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Все владельцы акций называются инвесторами, т.е. вкладчиками денег в капитал предприятия. Среди них следует различать внутренних инвесторов – учредителей АО и внешних инвесторов – покупателей акций АО на рынке ценных бумаг. Владельцы облигаций инвесторами не являются, они есть только кредиторы АО.

По российскому хозяйственному законодательству эмиссия ценных бумаг и их продажа первым владельцам осуществляется:

• при увеличении размеров первоначального уставного капитала АО путем выпуска акций (осуществляется по решению общего собрания акционеров);
• при учреждении АО и размещении акций среди учредителей или при преобразовании уже существующего предприятия в АО (создание уставного капитала);
• при привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций.

Эмиссия ценных бумаг может производиться в двух формах:

• путем открытой подписки с публикацией и регистрацией проспекта эмиссии и рекламой. Открытая подписка является обязательной для ОАО;
• путем частного размещения, т.е. размещения среди заранее определенного круга инвесторов без публичного объявления об эмиссии и проведения рекламной кампании. Частное размещение акций разрешено, например, для ЗАО.

Эмиссия ценных бумаг нуждается в строгом законодательном упорядочении и контроле.

Заемные источники финансирования предприятий

В своей сути, привлеченные средства – это средства, не принадлежащие предприятию, но в отличие от заемных не оформляемые специальными кредитными соглашениями и используемые, как правило, безвозмездно. По существу, это устойчивая кредиторская задолженность:

• минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;
• переходящая минимальная задолженность по заработной плате и отчислениям во внебюджетные фонды;
• минимальная задолженность перед бюджетом по налогам и т.п.

Образование данных фондов вызвано тем, что между моментом поступления денежных средств, предназначенных для вышеперечисленных выплат, и фиксированным (либо договором, либо законом) днем выплаты имеется определенное число дней, в течение которых указанные средства уже находятся в обороте организации, но не расходуются по своему назначению.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность коммерческих организаций невозможна без использования заемных средств. Их отличительной особенностью является то, что они по­лучены предприятием от других предприятий или сторонних фи­зических лиц на условиях последующего возврата денежных средств или оплаты стоимости переданного имущества и, как правило, с уплатой процентов за временное пользование пере­данным имуществом.

Заемный капитал характеризует совокупный объем финан­совых обязательств коммерческой организации. По срокам погашения эти обя­зательства подразделяются на:

• долгосрочные (срок погашения – более 1 года);
• краткосрочные (срок пога­шения – в течение 1 года).

В состав долгосрочных обязательств входят:

• задолженность по эмитированным об­лигациям;
• долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту;
• задолженность по финансовой помощи, предоставлен­ной на возвратной основе, и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

К краткосрочным финансовым обязательствам относят:

• крат­косрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок);
• различные фор­мы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам;
• по расчетам с бюджетом и внебюджетными фонда­ми;
• по выданным векселям; по полученным авансам;
• по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязатель­ства.

В процессе определения целесообразности привлечения за­емных средств проводят их классификацию, в основу которой мо­гут быть положены различные признаки. Например, кроме де­ления по срокам привлечения (долгосрочные и краткосрочные), заемные средства можно делить по форме и источникам привле­чения. По форме привлечения выделяют заемные средства:

а) в денежной форме — это выданные банком предприятиям
и лицам денежные средства на определенный срок и определенные
цели на возвратной основе и обычно с уплатой процентов;

б) в товарной форме (коммерческий или товарный кредит).
Коммерческий кредит предоставляется одними предприятиями
другим в виде отсрочки уплаты денежных средств за проданные
товары;

в) в форме оборудования (финансовый лизинг).

Привлечение заемных средств в оборот организации при условии их эффективного использования позволяет ей увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, повышать рентабельность собственного капитала, наращивать доходы, поскольку в нормальных условиях заемные средства являются более дешевым источником по сравнению с собственными финансовыми ресурсами. Так же, привлечение заемных средств позволяет собственникам и финансовым менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия.

Основным способом привлечения заемных финансовых ресурсов является получение кредита у банков или иных юридических и физических лиц.

Прибегая к внешним источникам денежных средств, коммерческая организация может или обращаться непосредственно к иным хозяйствующим субъектам, располагающим избыточными денежными средствами и готовым предоставить их на соответствующих условиях (за определенную плату и на определенный срок) - прямое финансирование, или прибегать к услугам финансовых посредников.

Финансовые посредники дают возможность собрать (аккумулировать) избыточные денежные средства многих субъектов, сберечь их (воздержаться от их текущего потребления) и направить в сферу предпринимательского приложения (т.е. инвестировать). Типичными примерами финансовых посредников являются банки, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые общества, финансовые компании. Нормальная экономика немыслима без развитой системы финансового посредничества.

Средства финансирования деятельности предприятия подразделяются на краткосрочные и долгосрочные, в зависимости от потребностей и сроков их предоставления. Краткосрочные средства используются для покрытия (оплаты) текущих потребностей предприятия, например, по выплате заработной платы, оплате материалов, сырья, иных текущих расходов. Долгосрочные средства используются для оплаты недвижимости, производственного оборудования, осуществления инвестиций (производственных капиталовложений) на длительный период (связанных, например, со строительством нового цеха, пуском новой сборочной линии, освоением нового вида производства).

Коммерческий кредит – отсрочка платежей одного хозяйствующего субъекта другому. Формы коммерческого кредита – аванс, предварительная оплата, отсрочка и рассрочка оплаты товаров и услуг. Объектом коммерческого кредита являются средства в товарной форме.

Кредитным документом при оформлении коммерческого кредита является вексель. Коммерческий кредит может также осуществляться по открытому счету. Открытый счет – «безвексельная» форма коммерческого кредитования, особая форма расчетных отношений между предпринимателями, осуществляющими взаимные поставки, т.е. являющимися постоянными контрагентами по различным сделкам. Фактически предприятия открывают друг другу кредитные линии, в пределах которых производятся взаимные поставки.

Инвестиционный налоговый кредит – отсрочка налогового платежа, предоставляемая органами государственной власти или налоговыми органами.

Конкретное предложение о необходимости и размере кредита готовится финансовой службой предприятия, которая руководствуется текущими и ожидаемыми финансовыми результатами деятельности предприятия.

Также существует и такие заемные средства предприятия, как благотворительные взносы, спонсорские средства, продажа заложенного имущества должника.

Каждое предприятие само определяет допустимый уровень заемных средств. Величина задолженности варьируется по различным предприятиям, да и просто по различным странам. Наиболее известные меры самофинансирования, т.е. относительно низкой доли заемных средств в общем объеме ресурсов компаний, дают США. В среднем корпорации страны занимают не более 40-50% от общей величины имущества и капитала предприятия. С другой стороны, хорошо известна историческая ситуация "перекредитования" японских корпораций измеряемого величиной долга в 80% от совокупного имущества корпораций. Общим правилом, однако, является стремление избежать подобного перекредитования, т.е. чрезмерного расширения задолженности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Из вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

Помимо общих принципов организации финансов, имеется ряд особенностей организации финансов разных отраслей, а также различных организационно-правовых форм. Сельскохозяйственное производство характеризуется длительным циклом и потребностью в большом оборотном капитале. Отличительная черта торговли – быстрая оборачиваемость средств и отсутствие дебиторской задолженности. В транспортной сфере продолжительность производственно-коммерческого цикла имеет значительный разброс, главным источником формирования оборотных средств являются авансы заказчиков. Производственно-коммерческий цикл в строительстве длинный, что обуславливает высокую потребность в оборотных средствах.

В обществе с ограниченной ответственностью уставный капитал формируется из вкладов учредителей. Акционерные общества образуют уставный капитал путем продажи акций. Хозяйственные товарищества для осуществления своей деятельности формируют складочный капитал.

Уставный капитал коммерческой организации или уставный фонд государственного предприятия определяет минимальный размер его иму­щества, гарантирующего интересы его кредиторов. В следствие, уставный капитал (фонд) является основным источником собствен­ных средств предприятий. Уставный капитал (фонд) выполняет три функции: гарантийную, имущественную и долевую.

Финансовые ресурсы организаций (предприятий) — это сово­купность источников денежных средств, аккумулируемых пред­приятиями для формирования необходимых активов в целях осуществления деятельности, как за счет накоплений и капитала, собственных доходов, так и за счет поступлений извне.

Источники финансирования предприятий делятся на:

• собственные, которые в свою очередь подразделяются на внутренние и внешние;
• заемные.

Крупнейшим реинвестированным источником собственных средств направленных на новые вложения или замену оборудования является, в большинстве случаев, нераспределенная прибыль коммерческой организации.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 544 с.
2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 05.02.2007) «Об акционерных обществах».
3. Приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2005 г. №16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния предприятия» // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс». – Последнее обновление 02.06.2009г
4. Федеральный Закон РФ «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996 г. № 129 - ФЗ ( ред. от 09.04.2009) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс». – Последнее обновление 02.06.2009г
5. Об утверждении методических указаний по инвентаризации имущества и финансовых обязательств: Приказ Минфина РФ от 13.06.1995г. №49 // Справочно-правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс». – Последнее обновление 02.06.2009г
6. Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст] / М.С. Абрютина. – М.: Дело, 2006. – 232 с. - ISBN 3 – 574 -86954 – 4
7. Большаков, С.А. Финансы предприятий: теория и практика [Текст] / С.А. Большаков. – М.: Книжный мир, 2005. – 617с. - ISBN 5 – 8041 – 0191 – 9
8. Булатов, А.С. Экономика [Текст] / А.С. Булатов. - М.: Книжный мир, 2005. – 557 с.- ISBN 4-235-25315-5
9. Бурмистрова, Л.М. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 240 с.
10. Шеремет, А.Д., Ионова, А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учебное пособие. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 479с.
11. Лапуста, М.Г., Мазурина, Т.Ю., Скамай, Л.Г. Винансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 575с.
12. Володин, А.А. и др. Управление финансами (Финансы предприятий).: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2006. – 504с.
13. Семенов, В.М., Набиев, Р.А., Асейнов, Р.С. Финансы предприятий.: Уч.пос. – М.: Финансы и Статистика, 2005. – 240 с.
14. Лихачев, О.Н. Финансовое планирование на предприятии.: Уч.пос. – М.: ООО ТК «Велби», 2005. – 264с.
15. Шпынова, А.И. Источники формирования финансов малых и средних предприятий// Банковское дело. – 2007. - № 4. – С. 44-47.
16. Остапенко, В.В. Финансы предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 448с.
17. Волков, А.С. Искусство финансирования бизнеса. – М.: Вершина, 2006. – 328с.
18. Прохоров, Я.А. Источники финансирования корпорации// Финансы. – 2007. - № 1. – С. 78-80.
19. Бурмакина, М.В. Интеграция собственных источников для осуществления инновационной и инвестиционной деятельности// Экономические науки. – 2007. - № 3. – С. 90-94.
20. Прохоров, Я.А. Источники финансирования корпорации и их обусловленность моделью предпринимательства// Консультант директора. – 2007. – № 7. – С. 15-17.
21. Семенов, В.М., Набиев, Р.А., Асейнов, Р.С. Финансы предприятий: Уч. пос. – М.: Финансы и Статистика, 2005. – С. 19.
22. Семенов, В.М., Набиев, Р.А., Асейнов, Р.С. Финансы предприятий: Уч. пос. – М.: Финансы и Статистика, 2005. – С. 23.
23. Шпынова, А.И. Источники формирования финансов малых и средних предприятий// Банковское дело. – 2007. - № 4. – С. 47.
24. Лихачев, О.Н. Финансовое планирование на предприятии.: Уч.пос. – М.: ООО ТК «Велби», 2005. – С. 49.
25. Володин, А.А. и др. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2006. – С. 37.
26. Лихачев, О.Н. Финансовое планирование на предприятии.: Уч.пос. – М.: ООО ТК «Велби», 2005. – С. 64.
27. Войтов, А.Г. Экономика [Текст] / А.Г. Войтов. − М.: Дашков и К°, 2006. − 600 с.- ISBN 3 – 542 – 64626 – 4
28. Волков, О.И. Экономика предприятия [Текст] / О.И. Волков. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 520 с. – ISBN 5 – 357 – 75321 – 4
29. Грачев, А. В. Финансовая устойчивость предприятия [Текст] / А. В. Грачев. – М.: ДиС , 2008. – 360с. – ISBN 978-5-8018-0358-6
30. Грязнова, А.Г. Финансы [Текст] / А.Г. Грязнова. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 504с. - ISBN 978-5-279-02999-0
31. Ефимова, О. В. Финансовый анализ [Текст] / О. В. Ефимова. – М.: Бухгалтерский учет, 2006. - 546с. – ISBN 3-645-22412-4
32. Заяц, Н. Теория финансов [Текст] / Н. Заяц. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 351 с. - ISBN 985-484-299-1
33. Ковалев, В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности [Текст] / В.В. Ковалев. – М.: Финансы, 2007. – 511 с. - ISBN 5-482-01295-6
34. Ковалев, В.А. Финансы организаций (предприятий) [Текст] / В.А. Ковалев. – М.: Проспект, 2007. - 352с. - ISBN 5-482-01295-6
35. Ковалева, А.М. Финансы [Текст] / А.М. Ковалева. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 416с. - ISBN 978-5-279-03345-4
36. Колесов, А. Расходы не могут быть доходами [Текст] / А. Колесов. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 217с. – ISBN 3-521-64532-5
37. Колчина, Н. Финансы организаций (предприятий) [Текст] / Н. Колчина. - М.: Юнити, 2006. - 368 с. - ISBN 5-238-00608-X
38. Корчагин, Ю.А. Региональная финансовая политика и экономика [Текст] / Ю.А. Корчагин. - М.: Феникс, 2006. - 284 с. - ISBN 5-222-08661-5
39. Лытнев, О.А. Финансовые ресурсы предприятия [Текст] / О.А. Лытнев. – М.: Финансы и статистика , 2009. – 315с. - ISBN 325-2-532-56321-6