Основы оценки нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности (Методологические аспекты оценки объектов НМА и ИС Нематериальные активы)

Содержание:

1. Методологические аспекты оценки объектов НМА и ИС Нематериальные активы

– это условная стоимость промышленной и интеллектуальной собственности и другие имущественные права, на которые распространяется право собственности предприятия. НА используются в течение длительного периода (свыше 1 года) и приносят доход.

Информационная система (ИС) — система, предназначенная для хранения, поиска и обработки информации, и соответствующие организационные ресурсы (человеческие, технические, финансовые и т. д.), которые обеспечивают и распространяют информацию

С развитием экономики, быстротой и масштабностью технологических изменений невозможно обеспечить конкурентоспособность лишь за счет использования материальных и финансовых факторов, которые становятся общедоступными для большинства организаций. В этих условиях особый интерес участников экономических отношений вызывают вопросы, связанные с использованием в деятельности организаций факторов нематериального характера как инструментов повышения доходности и конкурентоспособности

Кроме того, имеющиеся источники по-разному трактуют такие понятия, как:

«нематериальные активы», «интеллектуальная собственность»,

«интеллектуальный капитал», - что создает дополнительную сложность. Соотношение трех понятий «интеллектуальная собственность», «нематериальные активы» и «интеллектуальный капитал» можно изобразить схематично (см. рисунок 1).

рисунок 1 - Соотношение понятий «интеллектуальная собственность»,

«нематериальные активы», «интеллектуальный капитал» нтеллектуальная собственность – это результаты интеллектуальной деятельности, одновременно обладающие следующими признаками: отделимость; охраноспособность; возможность демонстрации информации, представляющей собой интеллектуальную собственность, на материальном носителе. Прибавив к интеллектуальной собственности права пользования природными ресурсами, организационные расходы и гудвилл получим совокупность нематериальных активов. На основе обобщения литературных источников нами сделан вывод, что нематериальные активы - это уникальные объекты, используемые в хозяйственной деятельности в течение длительного (более года) периода, имеющие денежную оценку, обладающие способностью приносить доход (или создающие условия для получения дохода), способностью отчуждения, юридической защищенностью, но не являющиеся при этом материально-вещественными ценностями.

Интеллектуальный капитал складывается из объектов нематериальных активов и человеческого капитала (знания, навыки и способности работников).

Сравнительная характеристика ОИС и основных фондов (ОФ) позволяет выявить сходства и различия между данными активами

- Основные критерии сходства и различия объектов интеллектуальной собственности (ОИС) и основных фондов (ОФ)

Сравнение интеллектуальной собственности и основных фондов позволяет сделать вывод о том, что и ОИС и ОФ имеют и сходства и отличия.

Проведенное исследование сущности интеллектуальной собственности позволяет определить действительное место отдельного ОИС в составе имущества предприятия. В связи с чем, нам представляется необходимым изучить значение и степень влияния использования ОИС на деятельность хозяйствующего субъекта, что имеет важное значение для оценщика при определении стоимости как отдельного объекта интеллектуальной собственности, так и бизнеса в целом

Использование ОИС на предприятии могут оказывать влияние по следующим направлениям

• улучшение использования основных производственных фондов; • улучшение использования оборотных фондов;
• повышение эффективности труда.

Использование ОИС по указанным выше направлениям позволяет увеличить производственный потенциал предприятия и повысить эффективность производства.

Грамотное использование ОИС приведет к росту прибыли и рентабельности предприятия и, как следствие, к увеличению его стоимости.

Первый этап оценки ОИС – подготовительный. На данном этапе прежде всего предполагается инвентаризация (составление точного перечня нематериальных активов, принадлежащих предприятию) и идентификация конкретного оцениваемого объекта интеллектуальной собственности. Второй этап оценки оперативный – непосредственно сбор информации об оцениваемом объекте и расчет его стоимости затратным, доходным и сравнительным подходами.

Третий этап оценки – заключительный – предполагает составление отчета об оценке.

Оценка – это процесс определения рыночной или иной стоимости оцениваемого объекта. На рисунке 2 представлены основные этапы оценки стоимости ОИС.

Р. Брейли, М. Стюарт. Принципы корпоративных финансов. / Пер. с анг. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», - С. 232-233.

1. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. / Пер.с анг. – М.: ИНФРА-М, 2001.- С. 573-582.
2. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление. / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», - С. 87-95.

2. Методы доходного подхода в оценке стоимости объектов НМА и ИС

Согласно ФСО № 1 оценщик при проведении оценки объектов интеллектуальной собственности обязан использовать (или обосновать отказ от использования) доходный, сравнительный и затратный подходы к оценке, которые являются классическими, то есть образцовыми, общепринятыми, признанными как система.

Каждый подход к оценке представляет собой совокупность методов оценки, объединенных общей методологией.

Доходный подход — совокупность методов оценки стоимости объекта интеллектуальной собственности, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки.

Использование доходного подхода осуществляется при условии возможности получения доходов (выгод) от использования интеллектуальной собственности.

Доходом от использования интеллектуальной собственности является разница за определенный период времени между денежными поступлениями и денежными выплатами (далее — денежный поток), получаемая правообладателем за предоставленное право использования интеллектуальной собственности.

Основными формами денежных поступлений являются платежи за предоставленное право использования интеллектуальной собственности, например роялти, паушальные платежи и др.

Величина платежей за предоставленное право использования интеллектуальной собственности рассчитывается на основе наиболее вероятного значения, которое может сложиться, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине платежей не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Основными формами выгод (доходов) от использования интеллектуальной собственности являются:

• • экономия затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и (или) на инвестиции в основные и оборотные средства, в том числе фактическое снижение затрат, отсутствие затрат на получение права использования интеллектуальной собственности (например, отсутствие лицензионных платежей, отсутствие необходимости выделения из прибыли наиболее вероятной доли лицензиара);
• • увеличение цены единицы выпускаемой продукции (работ, услуг);
• • увеличение физического объема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);
• • снижение выплат налогов и (или) иных обязательных платежей;
• • сокращение платежей в счет обслуживания долга;
• • снижение риска получения денежного потока от использования объекта оценки;
• • улучшение временной структуры денежного потока от использования объекта оценки;
• • различные комбинации указанных форм.

ыгоды от использования оцениваемой интеллектуальной собственности определяются на основе прямого сопоставления величины, риска и времени получения денежного потока от использования интеллектуальной собственности с величиной, риском и временем получения денежного потока, который получил бы правообладатель, при неиспользовании интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием доходного подхода осуществляется путем дисконтирования или капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, не равные по величине между собой, величина стоимости определяется путем дисконтирования будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на дисконтировании, включает следующие основные процедуры:

• определение величины и временной структуры денежных потоков,создаваемых использованием интеллектуальной собственности;
• • определение величины соответствующей ставки дисконтирования;
• • расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем дисконтирования всех денежных потоков, связанных с использованием интеллектуальной собственности.

При этом под дисконтированием понимается процесс приведения всех будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности к дате проведения оценки по определенной оценщиком ставке дисконтирования.

При расчете ставки дисконтирования для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, следует учитывать: безрисковую ставку отдачи на капитал; величину премии за риск, связанный с инвестированием капитала в приобретение оцениваемой интеллектуальной собственности; ставки отдачи на капитал аналогичных по уровню риска инвестиций.

При этом безрисковая ставка отдачи на капитал определяется как ставка отдачи при наименее рискованном вложении капитала (например, ставка доходности по депозитам банков высшей категории надежности или ставка доходности к погашению по государственным ценным бумагам).

Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, равные по величине между собой или изменяющиеся одинаковыми темпами, величина стоимости определяется путем капитализации будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на капитализации, включает следующие основные процедуры:

• • определение денежных потоков, создаваемых использованием

интеллектуальной собственности;

• • определение величины соответствующей ставки капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности;
• • расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Под капитализацией понимается определение на дату проведения оценки стоимости всех будущих равных между собой или изменяющихся с одинаковым темпом величин денежных потоков от использования интеллектуальной собственности за равные периоды времени. Расчет производится путем деления величины денежного потока от использования интеллектуальной собственности за первый после даты проведения оценки период на определенную оценщиком соответствующую ставку капитализации.

При расчете ставки капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, следует учитывать: величину ставки дисконтирования (отдачи на капитал); наиболее вероятный темп изменения денежных потоков от использования интеллектуальной собственности и наиболее вероятное изменение ее стоимости (например, при уменьшении стоимости интеллектуальной собственности в связи с сокращением оставшегося срока ее полезного использования — учитывать возврат капитала, инвестированного в приобретение интеллектуальной собственности).

Ставка капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, может определяться путем деления величины денежного потока, создаваемого аналогичной интеллектуальной собственностью, на ее цену.В соответствии с ФСО № 1 ( см. прил. 10) под методом оценки понимается последовательность процедур, позволяющая на основе существенной для данного метода информации определить стоимость объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке.Группа методов доходного подхода самая многочисленная, однако наиболее распространенными и заслуживающими внимания являются следующие:

• • метод преимущества в прибыли;
• • метод выигрыша в себестоимости (метод преимущества в расходах);
• • метод выделения доли прибыли, приходящейся на интеллектуальную собственность;
• • метод освобождения от роялти;
• • метод опционов и др.

Метод преимущества в прибыли. Стоимость объекта промышленной собственности (далее — объекта) по этому методу определяется тем преимуществом в прибыли, которое ожидается получить от его использования. Под преимуществом в прибыли понимается разность между прибылью, полученной при использовании продукции с использованием объекта (новшества), и прибылью, которую производитель получает от реализации продукции без использования объекта (новшества).

Преимущество в прибыли, как правило, проявляется:

• • по сравнению с тем предприятием, которое выпускает продукцию, аналогичную, но не инновационную (без использования новшества);
• • применительно к предприятию, выпускающему продукцию до и после использования объекта (новшества).

По данному методу будущее ежегодное преимущество в прибыли, выраженное в денежной форме, приводится к расчетному году (моменту оценки) с помощью коэффициента дисконтирования и с учетом предполагаемого периода его получения. Полученная таким образом величина принимается в качестве стоимости объекта промышленной собственности.В Российской Федерации для оценки объектов интеллектуальной собственности и нематериальных активов, используется американская классификация методов оценки в соответствии с которой различают три основных, классических подхода: затратный, рыночный (сравнительный) и доходный, внутри которых

могут быть различные методы расчетов.(см. рисунок 3.5).

Затратный подход — совокупность методов оценки объектов НМА и интеллектуальной собственности, основанных на определении затрат, необходимых для полного воспроизводства или полного замещения объекта НМА за вычетом стоимости его износа;

Сравнительный подход— совокупность методов оценки объектов НМА и интеллектуальной собственности, основанный на анализе рыночных продаж заключающегося в сравнении объектов оценки с аналогичными. Он базируется на легкодоступной для оценщика рыночной информации и позволяет получить простое, логически обоснованное суждение о цене объекта НМА и интеллектуальной собственности.

Доходный подход — совокупность методов оценки объектов НМА и интеллектуальной собственности, основанных на определении ожидаемых доходов. С точки зрения инвестора интеллектуальная собственность и объекты НМА в этом случае рассматриваются только как источники дохода. К недостаткам данного подхода относится построение всех расчетов на основе прогнозных данных и предварительных заключений экспертов.Системный подход к определению стоимости различных объектов интеллектуальной собственности и МНА включают три основных подхода (затратный, доходный и рыночный), в каждом из которых используется унифицированный набор оценочных принципов.Все подходы базируются на информации, собранной на одном и том же рынке объектов интеллектуальной собственности и МНА, но в каждом из них отражены различные стороны этого рынка и результаты могут значительно различаться. Окончательный вывод оценщик делает по совокупности их результатов, которые, как правило, должны быть близкими. Существенные расхождения указывают либо на ошибки в оценках, либо на несбалансированность рынка интеллектуальной собственности и МНА.В соответствии с Методическими рекомендациями по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности,при определении стоимости интеллектуальной собственности следует руководствоваться следующими методическими основами:

• стоимость имеют объекты оценки, способные удовлетворять конкретные потребности при их использовании в течение определенного периода времени (принцип полезности);
• стоимость объекта оценки зависит от спроса и предложения на рынке и характера конкуренции продавцов и покупателей (принцип спроса и предложения);
• стоимость объекта оценки не может превышать наиболее вероятные затраты на приобретение объекта эквивалентной полезности (принцип замещения);
• стоимость объекта оценки зависит от ожидаемой величины, продолжительности и вероятности получения доходов (выгод), которые могут быть получены за определенный период времени при наиболее эффективном его использовании (принцип ожидания);

1. Методы затратного подхода в оценке стоимости объектов НМА и ИС

етод исходных (начальных) затрат основан на определении стоимости создания оцениваемого ОИС. Используется, если есть документально подтвержденные сведения о расходах, которые понесла компания при создании оцениваемого объекта.

Метод заключатся в выполнении следующих процедур:

• • o корректировки затрат по существу: анализа полученной информации, выделении суммы расходов, которые пошли па разработку данного нематериального актива;
  • o корректировки затрат по времени (индексация): анализа изменения стоимости денег во времени, переводе всех понесенных затрат в текущую стоимость с помощью специальных индексов (индекс-дефлятор, индексы потребительских цен, отраслевые индексы).

Стоимость ОИС определяется в последовательности:

• • 1) выявляются все фактические затраты, связанные с созданием и введением в действие активов, суммы и даты, когда эти затраты произведены (все расходы, связанные с созданием или приобретением ОИС и доведением их до коммерческого применения, налоги и сборы, таможенные, патентные и другие пошлины и т.д.);
  • 2) производится корректировка затрат на величину индекса цен по дате оценки. Алгоритм пересчета аналогичен алгоритму корректировки материальных затрат на величину индекса цен. Затраты, произведенные до 15го числа, относят па начало месяца, 15-го и позже - на конец (начало следующего) месяца;
  • 3) определяется величина износа ОИС, рассчитывается остаточная стоимость затрат:
  • Метод восстановительной стоимости воспроизводства используется, когда есть возможность выявить все затраты, необходимые при создании оцениваемого объекта, но нет точных финансовых данных об этих затратах.

Основан на определении стоимости воссоздания оцениваемого ОИС как суммы расходов, необходимых для создания точной копии оцениваемого объекта. Эти затраты (себестоимость) рассчитываются в действующих на дату оценки ценах на сырье и материалы, полуфабрикаты (комплектующие), энергоносители, рабочую силу, другие производственные затраты, такие же, как у оцениваемого объекта, обязательные платежи и сборы, налоги и акцизы, предполагаемую прибыль (по норме прибыли) - все, что необходимо для создания и оформления актива, доведения его до коммерческого использования и получения прибыли.

• • Метод стоимости замещения основан па определении стоимости аналога оцениваемого актива с идентичными потребительскими и функциональными свойствами. Используется, если есть возможность на основе подтвержденных данных о расходах определить минимальную цену, которую надо заплатить при покупке нематериального актива аналогичной полезности. Эта стоимость называется рыночной стоимостью оцениваемого актива. Актив-аналог должен иметь максимальную эквивалентность функциональных возможностей, вариантов его использования, потребительской полезности. Расчет данным методом производится суммированием всех затрат, предполагаемой прибыли, платежей и налогов. Сюда входят затраты на приобретение или создание актива и доведение его до коммерческой пригодности. Расчеты необходимо произвести в двух или нескольких вариантах и принять среднее значение в качестве стоимости НМА

1. Методы сравнительного подхода в оценке стоимости объектов НМА и

ИС

Сравнительный подход — совокупность методов оценки стоимости объекта интеллектуальной собственности, основанных на сравнении объекта оценки с объектами — аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах.

Использование сравнительного или рыночного подхода осуществляется при наличии достоверной и доступной информации о ценах аналогов объекта оценки и действительных условиях сделок с ними.

Аналог объекта оценки (далее — аналог) — сходный по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам объекту оценки другой объект, цена которого известна из сделки, состоявшейся при сходных условиях

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием сравнительного подхода осуществляется путем корректировки цен аналогов, сглаживающей их отличие от оцениваемой интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости с использованием сравнительного подхода включает следующие основные процедуры:

• выявление элементов, по которым осуществляется сравнение объектаоценки с аналогами (далее — элементы сравнения);
• установление по каждому из элементов сравнения характера и степениотличий каждого аналога от оцениваемой интеллектуальной собственности;
• определение по каждому из элементов сравнения корректировок ценаналогов, соответствующих характеру и степени отличий каждого аналога от оцениваемой интеллектуальной собственности;
• корректировку по каждому из элементов сравнения цен каждого аналога,сглаживающую их отличия от оцениваемой интеллектуальной собственности;
• расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путемобоснованного обобщения скорректированных цен аналогов.

К элементам сравнения относятся факторы стоимости объекта оценки (факторы, изменение которых влияет на рыночную стоимость объекта оценки) и сложившиеся на рынке характеристики сделок с интеллектуальной собственностью.

Наиболее важными элементами сравнения, как правило, являются:

• объем оцениваемых имущественных прав на объекты интеллектуальнойсобственности;
• условия финансирования сделок с интеллектуальной собственностью(соотношение собственных и заемных средств, условия предоставления заемных средств);
• изменение цен на интеллектуальную собственность за период с датызаключения сделки с аналогом до даты проведения оценки;
• отрасль, в которой были или будут использованы объекты интеллектуальнойсобственности;
• территория, на которую распространяется действие предоставляемых прав;
• физические, функциональные, технологические, экономическиехарактеристики аналогичных с оцениваемым объектов;
• спрос на продукцию, которая может производиться или реализовываться сиспользованием интеллектуальной собственности;
• наличие конкурирующих предложений;
• относительный объем реализации продукции (работ, услуг), произведеннойс использованием интеллектуальной собственности;
• срок полезного использования интеллектуальной собственности;
• уровень затрат на освоение интеллектуальной собственности;
• условия платежа при совершении сделок с интеллектуальнойсобственностью;
• обстоятельства совершения сделок с интеллектуальной собственностью.

Величины корректировок цен устанавливаются, как правило, следующими способами:

• прямым попарным сопоставлением цен аналогов, отличающихся друг отдруга только по одному элементу сравнения, и определением на базе полученной таким образом информации корректировки по данному элементу сравнения;
• прямым попарным сопоставлением дохода (выгоды) двух аналогов,отличающихся друг от друга только по одному элементу сравнения, и определением путем капитализации разницы в доходах корректировки по данному элементу сравнения;
• путем определения затрат, связанных с изменением характеристикиэлемента сравнения, по которому аналог отличается от объекта оценки;
• экспертным обоснованием корректировок цен аналогов.

В настоящее время правомерно использовать данный подход для оценки:

• программных продуктов, поскольку их можно унифицировать и база данныхпо их обороту накапливается достаточно активно в связи с быстрым их устареванием;
• других объектов авторских прав, так как изучение рынка может выявитьналичие объектов авторского или смежного права аналогичного типа;
• товарных знаков (рынок этого типа нематериальных активов растет оченьактивно в последнее время, а следовательно, можно попытаться подобрать аналогичные сделки).

Метод сравнения продаж. Многие ценные для предпринимательства объекты интеллектуальной собственности время от времени продаются, покупаются и перепродаются на рынке, что дает возможность на основании рыночной информации и сравнения продаж оценить их рыночную стоимость. Метод сравнения продаж оказывается полезным при наличии сопоставимых рыночных данных. Данный метод может служить тестом для значений стоимости франшизы и лицензий, рассчитанных другими методами.

Метод стоимости приобретения. Этот метод предполагает, что объект приобретается на рынке по цене, которая отражает его рыночную стоимость. Она может быть использована для расчета рыночной стоимости аналогичного объекта, при этом вносятся поправки, обеспечивающие сопоставимость оцениваемого объекта и аналога, имеющегося на рынке.

При оценке рыночной стоимости объекта интеллектуальной собственности с использованием данного метода проводятся следующие действия:

• собирается информация о состоявшихся сделках по аналогичным объектам;
• определяется перечень показателей, по которым проводится сопоставлениеобъекта с выбранными аналогами;
• корректируются фактические цены сделок с учетом значений показателейсравнения с оцениваемым объектом;
• определяется стоимость оцениваемого объекта на основе скорректированных фактических данных по сопоставимым сделкам. Метод параметрической оценки. Потребительские свойства объекта определяются большим числом параметров, и его полный аналог или информация по сделкам, совершенным с подобными объектами в данный момент, могут вообще отсутствовать. Следует знать, что не бывает абсолютно одинаковых объектов интеллектуальной собственности, а тем более никогда не бывает одинаковых условий их использования.

Основные этапы расчета рыночной стоимости объекта по данному методу сводятся к следующему:

1. Определение перечня параметров, а именно:

• свойств прав, подлежащих оценке, как источников дохода, включая свойстварезультатов интеллектуальной деятельности, на которые они распространяются, и продукции (товаров, работ, услуг), которая может производиться с их использованием;
• свойств технологической ниши, которую занимают результаты

интеллектуальной деятельности, права на которые подлежат оценке;

• свойств законодательства, социально-политических и внут- риэкономическихусловий в стране, внешнеэкономического положения страны;
• свойств рынка прав на результаты интеллектуальной деятельности, сходные срезультатами интеллектуальной деятельности, права на которые подлежат оценке, и тенденций их изменения;
• других факторов, влияющих на экономический риск и потенциал доходностииспользования объекта оценки, по которым можно провести сопоставление предстоящей сделки (операции) с объектом оценки с аналогичными сделками (операциями), совершенными ранее со сходными объектами.

1. Оценка перечисленных параметров для сделки (операции) с объектом оценкии сделок (операций) с аналогами, совершенных в предшествующий (базисный) период, и выявление размеров паушальных платежей или роялти, по которым были совершены сделки (операции).
2. Построение (на основе собранных данных) зависимостей объекта-аналога отперечисленных в п. 1 параметров.

 Методы расчета денежного потока для объектов НМА и ИС

Методы доходного подхода, расчет стоимости ОИС и НМА или прав на них основаны на определении экономических выгод, ожидаемых от их использования.

Доходный подход включает:

• • метод дисконтирования денежных потоков;o метод прямой капитализации.

При расчете стоимости ОИС и НМА или прав на них методами доходного подхода:

• 1. выявляются источники дохода, приносимого ОИС и НМА;
  2. определяется размер дохода, приносимого ОИС и НМА;
  3. выбирается метод доходного подхода для определения стоимости ОИС иНМА, рассчитывается коэффициент капитализации или ставка дисконтирования;
  4. определяется стоимость ОИС и НМА.

Источниками дохода при расчете стоимости объектов интеллектуальной собственности и нематериальных активов может быть прирост объема продаж (прирост выручки) за счет использования определения стоимости ОИС и НМА, определяемый как разность объемов продаж:

• • продукции предприятия до и после использования ОИС и НМА;o предприятий, выпускающих одинаковую продукцию, но одно предприятие использует (Вна), другое не использует (В) данный нематериальный актив: (ΔВ = Вна - В).

Прирост объема продаж (прирост выручки) за счет использования ОИС и НМА способствует росту прибыли от реализации продукции, изготовленной с использованием НМА, - метод преимущества в прибыли.

Снижение себестоимости продукции (издержек) за счет использования НМА позволяет при тех же объемах продаж (выручки) получить дополнительную прибыль - метод выигрыша в себестоимости.

Метод прямой капитализации доходов позволяет определить величину стоимости НМА, которая может обеспечить данный доход (прибыль) при данном коэффициенте капитализации. Коэффициент капитализации дохода (iк) это величина, показывающая отношение дохода (прибыли) к стоимости средств, создавших этот доход.

Определение стоимости ОИС и НМА методом прямой капитализации доходов:

1. выявляются источники дохода, приносимого НМА;
2. определяется размер дохода , приносимого НМА как разность величинчистой прибыли
3. рассчитывается коэффициент капитализации дохода

3) рассчитывается коэффициент капитализации дохода

Метод дисконтирования денежных потоков доходов позволяет определить величину стоимости НМА, который может обеспечить определенный денежный поток при данной ставке дисконтирования.

Процедура определения стоимости ОИС и НМА:

1. устанавливается возможная продолжительность периода получения доходаот НМА, но не более срока службы актива;
2. оцениваются будущие денежные потоки, позволяющие прогнозироватьчистую прибыль по годам предполагаемого периода от использования НМА прогнозируются

будущие денежные потоки от основной, инвестиционной и финансовой

деятельности, определяется чистая прибыль и доля в ней НМА;

1. определяется величина чистого денежного потока (ЧДП), приходящегосяна долю НМА по годам па прогнозируемый период:
2. определяется ставка дисконтирования
3. рассчитывается рыночная стоимость НМА как суммарная текущаястоимость дисконтированных доходов, приходящихся на этот НМА:

Метод преимущества в прибыли используют, когда есть возможность с приемлемой точностью определить преимущество в прибыли, создаваемое НМА, т.е. величину дополнительной чистой прибыли (ДПр), которую получает предприятие, использующее НМА в производимой продукции по сравнению с идентичной продукцией другого предприятия, произведенной без использования данного НМА, или которую получает предприятие, использующее НМА в производимой продукции по сравнению с идентичной продукцией, произведенной этим же предприятием без использования данного НМА, с учетом изменения цены денег.

Процедура определения стоимости ОИС и НМА:

1. устанавливается возможная продолжительность периода получения доходаот НМА, но не более срока службы актива;
2. оцениваются дополнительная выручка, позволяющая прогнозироватьчистую прибыль по годам предполагаемого периода использования НМА;
3. определяется величина преимущества в прибыли (величинадополнительной чистой прибыли (ДПр)), приходящегося на долю НМА по годам на прогнозируемый период;
4. определяется ставка дисконтирования (г);
5. рыночная стоимость НМА рассчитывается дисконтированиемдополнительной чистой прибыли (ДПр)), за весь период получения дохода от НА:

Метод выигрыша в себестоимости. В некоторых случаях НМА позволяют экономить ресурсы, снизить какие либо затраты: трудовые, материальные, энергетические, т.е. снизить себестоимость. Выигрыш в себестоимости, обусловленный использованием НМА, по сравнению с себестоимостью товара, где этот НМА не применяется, принимают за стоимость НМА, полученную методом выигрыша в себестоимости, с методом дисконтирования

Процедура определения стоимости ОИС и НМА:

1. проводится сопоставительный анализ себестоимости продукции,произведенной с использованием НМА и без него;
2. определяется размер прогнозируемой экономии себестоимости,полученной при использовании НМА,
3. устанавливается возможная продолжительность периода полученияэкономии себестоимости, полученной при использовании НМА, но не более срока службы актива;
4. определяется ставка дисконтирования
5. рыночная стоимость НМА рассчитывается дисконтированием экономии отснижения себестоимости, полученной при использовании НМА, в течение периода его использования:

Метод освобождения от роялти.сПри определении данным методом стоимости НМА предполагается, что разрешение на использование патента па данный НМА может быть предоставлена кому-либо на договорной основе за определенные процентные отчисления от выручки - роялти. Однако патентообладатель не должен платить роялти, поэтому метод называется "освобождение от роялти".

Процедура определения стоимости ОИС и НМА:

1. составляются прогнозы объема выпуска продукции в натуральномвыражении (и), выручки (В). Эти показатели являются базой для расчета возможных выплат роялти:
2. определяется ставка роялти
3. определяется полезный срок использования НМА (п) (период начисления роялти);
4. рассчитываются возможные выплаты по роялти как процентныеотчисления от выручки при прогнозируемом объеме продукции;
5. определяются возможные затраты по роялти, связанные с использованиемпатента или лицензионного соглашения (
6. рассчитываются потоки дохода (чистой прибыли) но роялти;
7. определяется фактор текущей стоимости;
8. определяется рыночная стоимость НМА методом дисконтированияденежного потока.

Список литературы

1. Р. Брейли, М. Стюарт. Принципы корпоративных финансов. / Пер. с анг. –

М.: ЗАО «Олимп-Бизнес»

1. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. / Пер.с анг. – М.: ИНФРА-М, 2001
2. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление. / Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес»,