Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Золото и его роль в мировой валютной системе ( Современное состояние и перспективы развития золота в валютной системе)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

В современной экономической литературе основные дискуссии ведутся вокруг следующих подходов к реформе мировой валютной системы:

создание новой мировой наднациональной валюты или превращение в нее СДР;
формирование системы многовалютного стандарта на базе создания региональных эмиссионных центров и существенного расширения списка резервных валют;
повышение эффективности функционирования и укрепление стабильности почти сложившейся современной двухвалютной системы;
возвращение к золотому стандарту.

Последний представляется многим как самый простой и эффективный способ восстановления стабильности функционирования международной валютной системы.

Постоянные процессы международного обмена капиталом, товарами и услугами, научно-технический прогресс, углубление международного разделения труда, а как итог - образование мирового рынка требовали создания единой формы организации валютных отношений государств. Необратимые процессы интернационализации международных хозяйственных связей, а также финансовой глобализации окончательно привели к созданию международной валютной системы, способной организовать единое валютное пространство, отвечающее текущим требованиям мировых экономических связей, а также расстановке сил между экономическими и финансовыми страновыми центрами.

Несмотря на то, что исторически сначала образовались национальные валютные системы, мировые валютные системы диктуют основные принципы функционирования первых. В отличие от национальных, мировая валютная система способна отвечать требованиям ряда государств, участвующих в валютной глобализации и интернационализации процесса воспроизводства. Таким образом, мировая валютная система тесно зависит от интересов стран, занимающих центральное положение в мировом сообществе.

Цель работы – изучить золото и его роль в мировой валютной системе.

Предмет работы - золото в мировой валютной системе.

Объект работы – Золото и золотые стандарты.

Задачи работы:

Изучить историю золота и золотых стандартов.

Проанализировать современное состояние и перспективы развития золота в валютной системе.

ГЛАВА 1. ЭВОЛЮЦИЯ ЗОЛОТА В ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЕ

1.1 Золотомонетный стандарт

Технологический уклад – это совокупность технологий и экономического развития, характерных для данного периода времени

Данное понятие было сформулировано и адаптировано в российскую науку советскими экономистами Д. Львовым и С. Глазьевым

Начиная с первой промышленной революции, произошедшей в Англии в середине XVIII в., Глазьевым было выделено 6 технологических укладов (Глазьев, 1996. С. 32). Он использовал наработки великого австрийского экономиста Йозефа Шумпетера, введшего термин циклы конъюнктур и связавшего их с циклами Кондратьева в работе «Теория экономического развития» (1911), а также в более поздней работе «Бизнес-циклы: теоретический, исторический и статистический анализ капиталистического процесса"

Жизненный цикл технологического уклада обычно составляет около ста лет, а период его доминирования - 40-60 лет.

Так в мировом технико-экономическом развитии, берущем начало с промышленной революции в Англии выделяют жизненные циклы нескольких последовательно сменявших друг друга технологических укладов (рис. 1) [10]

Рисунок 1 – Основные характеристики технологических укладов

Основной причиной перехода к новому ТУ является появление в процессе глобальной конкурентной борьбы таких конкретных новых потребностей развития хозяйства, культурно-бытовой сферы или военной техники, которые не могут быть удовлетворены существующим ТУ [9].

Яковец Ю.В. классифицировал уклады по трём признакам: сфере действия, территориальному признаку и длительности. Причиной смены укладов, по мнению Ю.В. Яковца, является технический прогресс

С.Ю. Глазьев определяет технологический уклад как целостный комплекс технологически сопряженных производств. Он вводит в научный оборот понятие жизненного цикла технологического уклада, который охватывает период примерно в сто лет с тремя вершинами в его развитии, после которого происходит его ликвидация [8].

Ликвидация жизненного цикла, доминирующего ТУ посредством финансового кризиса влечет обесценение значительной части капитала и начало длинноволновой депрессии. Что приводит к кардинальной смене устройства мировой валютно-денежной системы. Эти изменения основываются на том, какой именно актив признается резервным, то есть с помощью какого актива можно урегулировать дисбалансы в международных платежах. По этому признаку стандарты валютных систем разделяются на золотой, золотодевизный и девизный.

Рисунок 2 – Ликвидация жизненных циклов

Сопоставив периоды господства базы мировой валютной системы со сменой технологических укладов, можно проследить прямую взаимосвязь между ними (таблица 1) [8].

Таблица 1 – Сопоставление периода господства технологического уклада с действующей валютно-денежной системой

ТУ	База мировой валютной системы	Особенности мировой валютной системы	Действующая валютно денежная система	Периоды господства технологического уклада
ш	Золотомонетный стандарт	Золотой стандарт (Парижская валютная система). Валюты свободно обмениваются на золото. Золотой паритет Национальные валюты имели золотое содержание и в определенной степени были привязаны к золоту.	1867-1914 гг.	С 1730 г. до начала ХХ в.
ш	Золотослитковый стандарт	Банки обязаны обменивать предъявляемые им банковские билеты только на золото в слитках, но не на золотые монеты, и только для платежей за границей, не ниже установленного минимального предела Парижская валютная система прекратила существование вследствие валютного хаоса, обусловленного Первой мировой войной	1914-1922 гг.	С 1730 г. до начала ХХ в.
IV	Золотодевизный стандарт	Генуэзская валютная система. Только резервные валюты (доллар США и фунт стерлингов) сохранили конверсию в золото. Свободно колеблющиеся курсы в пределах золотых точек (с 30-х гг.) Для обеспечения национальных валют в дополнение к золоту стали использоваться конвертируемые в золото валюты ведущих развитых стран. Генуэзская валютная система прекратила свое существование в связи с множеством причин, связанных с последствиями Второй мировой войны	1922-1944 гг.	Начало ХХ в. - 1980-е гг.
IV	Золотодевизный стандарт	Бреттон-Вудская валютная система. Доллар США обменивается на золото, а остальные валюты взаимно конвертируемы. Фиксированные паритеты, пределы колебания курсов ограничены ±1 % от паритетов Доллар США обеспечивался золотом по фиксированной цене ($35 за тройскую унцию), остальные валюты обеспечивались долларом. Крах Бреттон-Вудской системы обусловлен нехваткой у США золота для обеспечения эмиссии доллара по установленному курсу	1944-1971 гг.	Начало ХХ в. - 1980-е гг.
V	Стандарт СДР (специальных прав заимствования)	Ямайская валютная система. Плавающие валютные курсы. Пределы колебаний валютных курсов и обязательства по взаимному проведению валютных интервенций отсутствуют. В рамках мировой валютной системы создан Европейский валютно-экономический союз Отказ от обеспечения валют золотом, отмена фиксированного курса золота, введена система плавающих котировок валют, введена в оборот расчетная единица МВФ - специальные права заимствования (SDR). При этом доллар США сохранил статус мировых денег. Ямайская валютная система функционирует по настоящее время, однако находится в состоянии кризиса. Дальнейшее ее существование находится под вопросом в связи с огромным внешним долгом эмитента мировой валюты	С 1976 г.	1980-е гг. - по настоящее время

Так золотомонетный стандарт соответствует периоду доминирования III технологического уклада, золотодевизный стандарт – IV технологическому укладу, а стандарт СДР –V технологическому укладу [5].

Рисунок 3 – Оценка уровня финансового рычага (коэффициента усиления) в США

Первоначально, в период господства золотого стандарта и III ТУ, в распоряжении эмиссионных банков появился финансовый рычаг в виде коэффициента усиления равного 1,4-1,6 (рис. 2)

Россия пока не вписывается в описанную схему. Экономика России в существующих организационно-экономических формах находится на уровне не выше III-IV ТУ [6].

Рисунок 3 – Уровень финансового рычага (коэффициента усиления) в России

На рис. 3 показано, что за период 2002–2015 гг. уровень финансового рычага (коэффициента усиления) в России изменялся с 1,7 по 2,8. Это соответствует функционированию валютно-денежной системы России на уровне III-IV технологических укладов [7].

Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) изжил себя, так как не соответствовал масштабам интернационализации хозяйственных связей и условиям регулирования экономики не только рынком, но и государством. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы. Усилилось вмешательство государства в экономику.

1.2 Золотодивизиональный стандарт

В период господства золотодевизного стандарта в IV ТУ постепенно коэффициент усиления для солидных банковских институтов увеличился до 5-7 раз и стабилизировался на этом уровне. Особенность золотодевизного стандарта состоит в том, что он недолговечен. Расплачиваться все равно приходится: затяжной бум, вызванный инфляцией, заканчивается полномасштабным экономическим кризисом.

Ретроспективный анализ позволяет подтвердить ранее выявленную корреляцию между принципами мировой валютой системы и текущим состоянием мировой экономики, поскольку прослеживается постоянная смена мировых валютных систем: Парижская (с 1867 г.), Генуэзская (с 1922 г.), Бреттон-Вудская (с 1944 г.) - в целях урегулирования вновь возникающих валютных отношений. На данный момент функционирует Ямайская валютная система (с 1976-1978 гг.). Представляется возможным дать как общее, так и более конкретизированное понятие данного термина:

в общем смысле: мировая валютная система - форма организации международных валютных отношений, закрепленных межгосударственными соглашениями [1, 32 с.];
в узком смысле: мировая валютная система - совокупность организаций, правил, традиций и обычаев, договоренностей и инструментов, созданных для осуществления валютных отношений (международных платежей) между странами [4].

Для определения сущности МВС необходимо рассмотреть составляющие ее элементы:

международная валютная ликвидность - способность государства отвечать по своим финансовым обязательствам;
унифицированный режим валютных паритетов;
условия взаимной конвертируемости валют;
мировой денежный товар - используется как эквивалент при обслуживании международных валютных отношений;
режим мировых валютных рынков и рынков золота;
межгосударственное регулирование валютных ограничений и ликвидности;
межгосударственное валютное регулирование (МВФ, ЕБРР и др.).

Так, ретроспективный анализ существования 4-х мировых валютных систем позволяет выделить следующие критерии соответствия сложившейся МВС требованиям внешних условий [2, 48 с.]:

структура мирового хозяйства - состояние воспроизводственного процесса;
расстановка экономических и финансовых центров;
потребности региональных и национальных валютных систем;
состояние международной торговли (смещение торговых центров);
роль институтов международных организаций, влияющих на состояние международных валютных отношений и др.

Таким образом, выделяют следующие мировые финансовые системы, которые уже не функционируют:

Парижская валютная система (1867 г.) - основой являлся золотомонетный стандарт, который позволял валютам (с золотым содержанием) свободно конвертироваться в золото.
Генуэзская валютная система (1922 г.) - основой являлся золотодевизный стандарт, который, в свою очередь, включал самое золото и валюту, свободно в него конвертируемую.
Бреттон-Вудская валютная система (1944 г.) - основой также явился золотодевизный стандарт, золото по- прежнему сохранило статус мировых денег, однако использовались 2 резервные валюты - доллар и фунт стерлингов.

Таким образом, в зависимости от экономических факторов, конъюнктуры мирового рынка, а также развития другие финансовых центров, одна валютная система сменялась другой, и с 1976-1978 годов начала функционировать новая мировая валютная система (Ямайская), которая существует по настоящее время.

С 1976 года (1978 г. - ратификация соглашения) [2, 85 с.] начала функционировать Ямайская валютная система, в корне отличающаяся от своих 3-х предшественников. Основой является стандарт СДР, что полностью исключило возможность свободной конвертируемости золота (демонетизация золота).

В данной главе были рассмотрены такие проблемы как технологический уклад, и зависимость жизненного цикла от технологического уклада. Жизненный цикл технологического уклада обычно составляет около ста лет, а период его доминирования - 40-60 лет. Так в мировом технико-экономическом развитии, берущем начало с промышленной революции в Англии выделяют жизненные циклы нескольких последовательно сменявших друг друга технологических укладов.

ГЛАВА 2. Современное состояние и перспективы развития золота в валютной системе

2.1 Современное состояние

Однако Ямайская валютная система, как показал масштабный кризис 2008 года, требует реформирования в связи с неспособностью отвечать на современные запросы. Полицентризм и регионализация, смещение мирового финансового центра в Азию, диспропорции общественного (отрыв реального сектора экономики от финансового) - все это причины кризисного состояния Ямайской валютной системы, требующие незамедлительного решения.

Выделим важнейшие составляющие аспекты современного кризиса.

Рисунок 3 - Важнейшие составляющие аспекты современного кризиса

Необходимы меры дополненные программами глобального стимулирования внедрения нового технологического уклада (ТУ), развитие которого инициирует новую длинную волну экономического роста.

В настоящее время в развитии мировой экономики (начиная с промышленной революции в Англии) выделяют жизненные циклы нескольких, последовательно сменяющих друг друга, технологических укладов (рисунок 4) [10].

Рисунок 4 – Основные характеристики технологических укладов

Перспективным в этих условиях представляется финансирование компаний, занимающихся внедрением базовых нововведений нового ТУ при наличии высоких рисков инвестирования в производства вновь формирующегося ТУ. Последнее, в свою очередь, создает благоприятные условия для возникновения спекуляций и надувания финансовых пузырей с последующей потерей средств инвесторами. В современных условиях высокой неопределенности оценки ожидаемой доходности новых технологий, активный спрос со стороны инвесторов de fakto привел к появлению финансовых пузырей на фондовом рынке и рынке недвижимости, что свидетельствует о происходящем завершении жизненного цикла доминирующего ТУ.

Ликвидация финансовых пузырей в результате кризисов приводит к обесценению значительной части капитала и началу длинноволновой депрессии. Мировая экономика на принципах технологического уклада второй половины ХХ в. исчерпала прежние источники роста. Новым источником может стать новый технологический уклад и соответствующий спрос экономики и рынков на продукцию и технологии будущего поколения, способные решить экологическую, продовольственную, энергетическую безопасность человечества.

Одним из способов решения проблемы является выбор нового актива в качестве резервного. Как отмечалось выше, ранее такими активами были золото в 3ТУ; доллар в 4 ТУ; свободно конвертируемые валюты, принимаемые к международным расчетам и платежам в 5 ТУ.

В шестом ТУ таким активом может стать энергия, а построение новой валютно-денежной системы может быть основано на идее российского исследователя П.Г. Кузнецова относительно «энергоденег». Исследователь не только предлагал введение новой валюты, он считал этот процесс неизбежным: «В ближайшем будущем на смену этой крашеной бумаге придет единое правило международных расчетов через объективный измеритель, роль которого возьмет на себя физическая величина - киловатт-час».

Решением этих ключевых проблем является смена технологических укладов которая потребует формирования новой глобальной финансово-денежной архитектуры.

Для России в качестве механизма формирования шестого технологического уклада следует рассматривать экономику знаний. К такому выводу привели исследования понятия «экономики знаний», особенностей состава и структуры ее экономического поля, системы существующих в нем связей. Экономика знаний основывается на абсолютном приоритете духовного производства над материальным и только в таких условиях может быть реализована. Целью экономики знаний является развитие человека (не человеческого капитала для нужд производства, а именно человека как творческой личности) и этой цели должны быть подчинены все общественно-экономические механизмы и ресурсы. В экономике знаний материальное производство занимает свое естественное положение овеществления идей, создаваемых в духовном производстве - последнем этапе процесса познания [13].

С точки зрения изменения функционирования финансово-кредитного сектора в рамках 5-6 ТУ должно произойти разрушение спекулятивной экономики (цивилизационного развития на основе ссудного процента), который не означает наступление «уравниловки». Вложение денег будет происходить в реальную экономику, а их безмерное накопление станет невозможным и невыгодным. Усилится социальный контроль. Без энергетического обеспечения денег это сделать достаточно сложно. В конечном итоге, энергоденьги это вызов глобализации, поскольку для дальнейшей интеграции рынков нужна общепризнанная мера стоимости и средство платежа. Вероятно, что это ускорение произойдет по инициативе России. Как писал П.Г. Кузнецов, «разрешение этой проблемы настолько серьезно и важно, что ему суждено, быть может, стать главным вкладом России в историю XXI в.».

Приведем основные принципы реформирования финансово-кредитной системы, которые оказывают непосредственное влияние на политику государства (рисунок 5)

Рисунок 5 – Изменение политики государства в ходе перехода на 5-6 технологический уклад

Россия может успешно выйти из кризиса и занять место лидера мировой экономики, если одной из первых сформирует и войдет в фазу быстрого развития нового ТУ. Наступает переломный момент, период смены технологических укладов. Он требует принятия осмысленных решений на пути формирования в России экономики знаний и нового технологического уклада, а это благоприятный момент для изменения действующей ресурсной модели экономического развития, освобождения от господства «золотого миллиарда» и смены лидера цивилизационного развития.

Тогда представляется возможным выделить следующие направления реформирования современной мировой валютной системы [1, 51 с.]:

Концепция многовалютного стандарта - свободное использование нескольких валют.
Создание наднациональной валюты - в связи с тем, что СДР является нежизнеспособным, в силу его официального использования только МВФ и рядом центральных банков и сильной привязки к доллару, необходимо создание единой мировой валюты.
Определение роли золота - несмотря на то, что произошла его демонетизация, все кризисные явления сопровождаются ажиотажной покупкой данного металла, в связи с чем колебания цен за унцию доходят до рекордных уровней.
Реформирования МВФ - как ранее отмечалось, данный фонд слабо справляется с задачей стабилизатора валютных отношений.

В условиях кризисной ситуации, когда мы замечаем понижения курса рубля, все более остро встает проблема обеспечения российской валюты [1].

Обеспеченность валюты является не только одним из основных индикаторов стабильности экономики, но и всей платежной системы.

Существует желание возвратить золотомонетный стандарт, который неразрывно связан с укреплением устойчивости национальной валюты. Можно вспомнить многочисленные примеры из истории, связанные с тем, что переход на золотой стандарт помог за считанные недели пресечь послевоенные гиперинфляции (Германия, Австрия и Россия). С точки зрения сторонников свободы рынка и стабильности цен, золотой стандарт едва ли не идеален.

Новый мировой валютный стандарт основан на разделении функций между отдельными инструментами. Новый мировой валютный стандарт назван полиинструментальным [3]. Функциональная общая схема полиинструментального стандарта показана на рисунке 6.

Рисунок 6 – Функциональная общая схема полиинструментального валютного стандарта

Главная проблема оборотного инструмента заключается в его распределении и перераспределении. Ясно, что доход от эмиссии получают государства-учредители. Но это обусловило следующие вопросы:

Какова пропорция распределения дохода от эмиссии оборотного инструмента для государствам-учредителей?
Возможно ли расширение числа стран- участников и смогут ли они пользоваться доходами от эмиссии?
Какие стимулы для сторонних стран тимулировать сторонние страны воспользоваться данным инструментом?
Как наделить сторонние страны на начальном этапе оборотным инструментом с целью их вовлечения в новую мировую валютную систему?

Решение первой и второй проблемы могут быть получены в результате переговоров, то третья и четвертая проблема требуют серьезного решения на этапе разработки валютной системы. Ученые предлагают три варианта решения данных проблем.

Вариант 1. Эмитированный оборотный инструмент получает распределение между государствами-учредителями, а они далее расплачиваются им с остальными странами и между собой.

Вариант 2. Для вовлечения как можно большего числа стран в новую мировую валютную систему нужно наделить каждую новую страну определенными начальными кредитными ресурсами в оборотном инструменте. Но здесь возможен риск невозврата кредитов, однако именно так поступили США, внедряя известный план Маршалла с 1948 года.

Вариант 3. На оборотный инструмент в течение некоторого времени может обмениваться доллар США.

Как представляется вариант 3 проще в реализации и наиболее реалистичен. К тому же он будет стимулировать государства и корпорации избавляться от долларов США, что приведет мировое хозяйство к скорейшему переходу на новую мировую валютную систему.

2.2 Перспективы развития

15 августа 2011 г исполнилось 40 лет со дня знаменитого воскресного телеобращения к стране Президента США Ричарда Никсона в котором он заявил: «Я поручил министру (Secretary of the Treasury) Конналли (Connally) временно приостановить конвертируемость американского доллара (в золото)» [17, с. 889].Эта «временная» мера так и не была отменена США, что означало конец эпохи золотого стандарта в международной валютной системе. Многие экономисты и политики считают, что современный мировой финансовый кризис практически вырос из августа 1971 г. Выступая 24.01.2011 г. в связи с началом председательства Франции в G 20, Н. Саркози заявил: «Весь 2010 г. был отмечен дебатами о валютах. Некоторые даже говорили о войне валют. Действительность - это нестабильность международной валютной несис- темы, мы живем в ней с 1971 г. Говорить, что есть валютная система - это даже серьезная ошибка. Ее нет с 1971 г.» [5, с. 88].

Действительно, мировой финансовый кризис, начавшийся в 2008 г., со всей остротой обнажил недостатки современной мировой валютной системы. Кризис доверия к основным резервным валютам (доллару США и евро) привел к резким колебаниям курсов этих валют и бегству к золоту. В мире серьезно заговорили о возврате мировой валютной системы к золотому стандарту. Президент Всемирного банка Роберт Зеллик (Robert Zoellick) в своей статье, опубликованной 7 ноября 2010 г в газете Financial Times, высказался в пользу привязки мировых резервных валют к золоту: «Система должна рассмотреть вопрос о применении золота в качестве международного ориентира рыночных ожиданий относительно инфляции, дефляции и стоимости валют. Хотя учебники могут рассматривать золото как старые деньги, рынки используют золото в качестве альтернативы денежного актива сегодня» [20].

Анализ позиций известных экономистов по вопросам, связанным с возможностью возрождения золотого стандарта в современных экономических условиях, позволяет подразделить их на сторонников восстановления золотого стандарта в «широком» и в «узком» смыслах.

Суть предложений сторонников восстановления золотого стандарта в «широком» смысле, к которым можно отнести Катасонова В. Ю., Комбарова С. М., Кузнецова В. С., Юрьева М., Уго Салинаса Прайса, Уэрта де Сото, Нейтан Льюис, Майкла Мэлони, Льюиса Э. Лермана, сводится к возврату золоту функций мировых денег в той или иной форме.

Кузнецов В.С. предлагает введение такого золотовалютного стандарта, при котором «все страны - эмитенты резервных валют отвечали бы за стабильность мировых финансов через обязанность конверсии в золото своих внешних официальных валютных пассивов» [6, с. 208]. А Комбаров С. М. предлагает создать единую мировую валюту на основе золота: «Возврат к справедливой глобальной валюте на основе товарных универсальных денег, золота и/или серебра, становится делом недалекого будущего» [3, с. 26].

Сторонники восстановления золотого стандарта в «узком» смысле, к которым можно отнести Барсегяна А. Г., предлагают использовать золото в системе международного валютного обмена в качестве ограничителя необеспеченной эмиссии международных денег, инфляционного ориентира и номинального якоря валютных курсов [1, с. 26]. Хотя конкретный механизм воплощения этих благих пожеланий не раскрывается. Выступая в апреле 2009 года на конференции в Высшей школе экономики в Москве, более конкретное предложение выдвинул А. Дворкович, бывший помощник президента России, а ныне заместитель председателя правительства Российской Федерации: «Уже сегодня СДР могли бы более широко использоваться в качестве валюты выпуска финансовых инструментов, валюты финансирования развития, и нужно более серьезно подумать о роли золота в качестве одного из обеспечений такой валюты» [2]. Такой же позиции придерживается управляющий директор по инвестициям Всемирного совета по золоту (WGC) Маркус Грубб (Marcus Grubb), который в ноябре 2010 года призвал власти рассмотреть возможность добавления золота в корзину валют, обеспечивающих специальные права заимствования (СДР) [8].

Представляется необходимым рассмотреть эти предложения в трех аспектах: экономическом, морально-этическом и политико-правовом.

Экономический аспект

К середине XIX в. в результате развития мирохозяйственных связей сформировалась первая международная валютная система золотого стандарта, которая в процессе своего развития прошла три стадии золотомонетного стандарта, золотослиткового стандарта (кроме США) и золотовалютного, а по сути золотодолларового стандарта. Все разновидности золотого стандарта основывались на золоте как мере стоимости и окончательном средстве платежа, имели предсказуемые пределы колебаний курсов основных валют и не требовали значительных затрат на хеджирование валютных рисков. И если на стадии золотомонетного стандарта золото выступало в роли абсолютного монарха, то в последующих стадиях оно превратилось, по образному выражению Джона Мейнарда Кейнса (JohnMaynardKeynes), в конституционного монарха, «лишенного своей древней деспотичной власти и вынужденного принимать советы Банковского Парламента» [14, с. 173]. С принятием же поправок к Уставу МВФ, вступивших в силу в 1978 г, золото было окончательно свергнуто с трона и заточено в монастырь.

Исторические стадии развития золотого стандарта характеризовались постепенным вытеснением золота сначала из внутреннего денежного обращения, а затем и из международного. Золото - это деньги того периода развития мирового хозяйства, когда количество товаров для обмена было ограничено, а его участники были разрознены и удалены друг от друга. С развитием мирового хозяйства экономические связи между его участниками становятся более тесными, круг обмениваемых товаров значительно расширяется и кредитные деньги, обладающие мобильностью и приносящие доход в виде процента, вытесняют золото. Золотой стандарт, по выражению Д. М. Кейнса, становится «варварским пережитком» [10, с. 172]. За современными мировыми кредитными деньгами стоит не один товар (золото), а широкий спектр конкурентоспособных товаров и качественных услуг, а также ликвидные и надежные финансовые активы с приемлемым уровнем доходности. Недаром возврат к системе золотого стандарта многие экономисты называют «внеисторическим» Красавина [4, с. 37].

Еще одним труднопреодолимым препятствием на пути восстановления золотого стандарта и, соответственно, конверсии внешних валютных пассивов стран, эмитирующих мировые валюты (прежде всего США) в золото является необходимость единоразового повышения его мировой рыночной цены. Если сопоставить денежную массу ФРС США по агрегату Ml 2,256трлн долларов (июнь 2012 г.) [16] с объемом их золотых резервов 261,4 млн тройских унций, или 8133,5 тонн золота [12], то новая балансирующая цена золота должна составить $8630 за тройскую унцию. По расчетам же Прайса Уго Салинаса, цена золота, необходимого для восстановления его пропорции в резервах ЦБ, которая существовала в середине прошлого века (70 %), составит около $20 тыс. за унцию [18]. Такая многократная девальвация доллара и других резервных валют приведет к краху международного долгового рынка, обесценению валютных резервов, сокращению мировой торговли и натурализации мирового хозяйства. В относительном выигрыше окажутся только золотодобывающие страны, да и то не все. Китай, с одной стороны, является самым большим золотодобывающим государством, но с другой - обладает самыми большими валютными резервами, которые обесценятся в разы.

Кроме того, рост денежной массы при золотом стандарте ограничен приростом золотых резервов. При мировой добыче золота в 2011 г. в размере 2726 тонн прирост денежной массы в мире мог бы составить всего лишь около 140 млрд долларов, и это если бы все золото ушло только на пополнение резервов центральных банков. Именно эта жесткость золотого стандарта затрудняет возможности маневра монетарных властей, так необходимые в периоды кризисов.

Использование же золота в качестве инфляционного якоря весьма затрудняет их высокая волатильность. И хотя они действительно мало зависят от ежегодных объемов добычи, которая составляет всего 1,6 % накопленных запасов, спекулятивная их составляющая достаточно велика, особенно в кризисные периоды, когда растут экономическая неопределенность и инфляционные ожидания. Внутригодовые колебания цены золота в долларах США в 2010 г. по данным GFMS GROUP составили 36.2%, а в 2011 г. уже 13.7% [15].

Что же касается идеи использования золота в корзине СДР, то, во-первых, исходя из каких параметров определять его долю в корзине?

Нынешняя корзина СДР с 1 января 2011 года состоит из доллара США (41,9 %), евро (37,4 %), британского фунта (11,3 %) и японской йены (9,4 %). В корзину СДР включаются четыре свободно используемые валюты, выпущенные странами-членами Фонда или валютными союзами, в которые входят страны-члены Фонда, с наиболее высокой стоимостью экспорта товаров и услуг за пятилетний период. Веса, присвоенные этим валютам, основываются на стоимости экспорта товаров и услуг эмитирующего валюту государства-члена (или государств-членов, входящих в валютный союз) и сумме резервов в соответствующих валютах, принадлежащих другим государствам-членам МВФ [7]. Золото - это валюта без государства и, соответственно, экспорта не имеет. Его доля в резервах колеблется в районе 10 %. Означает ли это, что доля золота в корзине СДР составит всего 10 %?

Во-вторых, СДР не являются ни валютой, ни требованиями к МВФ. Они, скорее всего, представляют собой потенциальное требование к свободно используемым валютам государств-членов МВФ. Включение золота в корзину СДР будет означать появление потенциальных требований к золотодобывающим государствам-членам МВФ?

На все эти вопросы можно попытаться дать ответы, но непонятно, зачем заваривать всю эту кашу, если никаких глобальных макроэкономических эффектов по повышению стабильности функционирования мировой валютной системы от этого шага не просматривается?

Морально-этический аспект

Сторонники золотого стандарта часто называют его более справедливой системой по сравнению с существующей мировой валютной системой, когда сеньораж поучает лишь узкий круг стран-эмитентов резервных валют. Однако залежи золота тоже неравномерно распределены по миру. На 10 крупнейших золотодобывающих стран (Китай, Австралия, США, ЮАР, Россия, Перу, Индонезия, Канада, Гана, Узбекистан) приходится 2/3 мировой добычи золота [9]. И если при среднемировых затратах (включая амортизацию) в 2011 г. в $1044 на добычу одной тройской унции золота мировая среднегодовая цена в $1,572 не выглядит заоблачной, то при цене в $8000, а тем более $20 000, вряд ли можно говорить об отсутствии сеньоража [15].

Политико-правовой аспект

Правовой основой современной мировой валютной системы является IV статья «Обязательства в отношении валютного режима» Соглашения МВФ с поправкой, вступившей в силу 1 апреля 1978 года в результате изменений, утвержденных резолюцией Совета управляющих № 31-4 от 30 апреля 1976 года. Подпункт (Ь) раздела 2 «Общий валютный режим» определяет следующие возможные виды валютного режима: «(i) поддержание государством-членом стоимости своей валюты в специальных правах заимствования или, по выбору государства-члена, в другом эталоне стоимости, кроме золота, (ii) режим сотрудничества, в рамках которого государства-члены поддерживают стоимость своих валют по отношению к стоимости валюты или валют других государств-членов, (ш) иные формы валютного режима по выбору государства-члена» [10, с. 6]. Иными словами, Соглашение МВФ содержит прямой запрет на использование золота, как эталона стоимости валют государств - членов МВФ. Чтобы ввести золотой стандарт в глобальном или региональном масштабе, или в пределах отдельной страны, надо либо изменить редакцию этой статьи, либо выйти из числа государств-членов МВФ. Подпункт (с) этой же статьи определяет, что ее редакция может быть изменена большинством в 85 % от общего числа голосов государств- членов МВФ. Учитывая то, что США даже после реформы квот 2010 года, будет иметь 16,47 % голосов, это означает необходимость получения согласия США на изменение статьи ТУСоглашения МВФ и, соответственно, на восстановление золотого стандарта.

Аналогичная ситуация с формированием корзины СДР. Для изменения принципа оценки СДР либо для коренного изменения способа применения действующего принципа требуется большинство в 85 % от общего числа голосов (статья XV «Специальные права заимствования», раздел 2 «Оценка стоимости единицы специальных прав заимствования») [10, с. 44].

Какова же позиция США по восстановлению золотого стандарта? 22 июня 1981 года в соответствии с разделом 10(b) публичного закона 96-3 89 была создана Комиссия Конгресса США, получившая название Золотой (Gold Commission), с задачей «провести исследование, дать оценки и выработать рекомендаций в отношении политики Правительство США о роли золота в национальных и международных денежных системах» [19, с. 1].

Комиссия состояла из 16 членов (трех сенаторов, четырех конгрессменов, трех членов Совета управляющих ФРС, председателя и одного из членов Совета экономических консультантов при президенте и четырех представителей деловых и научных кругов, включая известного инвестора, историка и экономиста Льюиса

Э. Лермана, автора книги The Case for Gold). Председателем комиссии стал министр финансов Дональд Томас Риган (Donald Thomas

Regan). Комиссия начала работу 16 июля 1981 года и представила свой доклад Конгрессу 31 марта 1982 года. Доклад состоит из двух томов общим объемом свыше 200 страниц и кроме рекомендаций комиссии содержит богатый фактический и статистический материал. 6-й раздел рекомендаций касается международной валютной системы. Большинством голосов (два конгрессмена и Льюис Э. Лерман голосовали против) была принята Рекомендация 1 (Раздел 6), в которой предлагалась ничего не менять в существующей системе гибких обменных валютных курсов и «использовании золота в работе нынешних механизмов обменного курса» [19, с. 20]. Нерешенность проблемы конвертируемости в золото огромного количества долларов, распространившихся по всему миру, была названа в качестве главного аргумента против реставрации международного золотого стандарта. Кроме того, комиссия сослалась на отсутствие видимого между нар одного интереса к восстановлению золотого стандарта, более того, отмечался тот факт, что многие зарубежные официальные лица высказываются против золотого стандарта. С той поры ни одна из названных причин не была устранена, так что позиция США по поводу реставрации золотого стандарта вряд ли изменится.

Золото как глобальный резервный актив

Официальные золотые резервы стран мира мало изменились после отмены золотого стандарта. В 1971 г они составляли 36 575 тонн, а через 40 лет после демонетизации золота - 31 230 (2011 г.), уменьшившись всего на 15 % [15]. Достигнув своего исторического минимума в первом квартале 2009 года, в условиях кризиса доверия к основным резервным валютам они выросли до 31 283 в 1 -м квартале 2012 года, увеличившись всего на 4,4 %. Никакого массового бегства к золоту в условиях мирового финансового кризиса среди Центробанков стран мира пока не наблюдается. Среди стран со значительными золотыми резервами существенные изменения с 2000 года произошли в золотых запасах Швейцарии, уменьшились с 2590 до!040 тонн и Великобритании с 588 до 310 тонн, а Канада практически ликвидировала золотой запас, уменьшив его с 46 тонн до 3,5 тонн. Свои резервы нарастили Китай, увеличив их с 395 до 1054 тонн, Индия с 358 до 558 тонн и Россия с 423 до 896 тонн. Мировым лидером по золотым запасам остаются США, золотой запас которых после августа 1971 года изменился незначительно (1971 г.-8584 т, 2011 г. - 8133 т) [15].

Использование золота в качестве резервного актива не противоречит современной системе международного финансового права и Соглашению МВФ. Статья VTII, «Общие обязательства государств-членов» в разделе 7 «Обязательство сотрудничать в области политики по отношению к резервным активам» обязывает государства-члены сотрудничать с Фондом и другими государствами-членами в целях превращения специальных прав заимствования в основной резервный актив международной валютной системы. Кроме того, политика государств-членов по отношению к резервным активам не должна противоречить задачам совершенствования международного надзора за состоянием международной ликвидности. [10, с. 28]. Никакого запрета на использование золота в качестве резервного актива нет.

Более того, в Вашингтонском соглашении, заключенном 26 сентября 1999 года 15-ю европейскими центральными банками и продлеваемом каждые пять лет, прямо говорится о том, что «золото остается важным элементом глобальных валютных резервов» [13]. Соглашением также предусматривался ежегодный потолок продаж золота банками-участника- ми в 400 тонн (2000 тонн в течение пяти лет). США, Япония, Австралия и МВФ заявили о намерениях следовать «духу соглашения». И в последнем третьем соглашении, вступившем в силу 27 сентября 2011 года, отдельным пунктом было указано, что потолок в 400 тонн и 2000 тонн включает в себя 403,3 тонны золота МВФ, решение о продаже которых было принято 18 сентября Исполнительным советом Фонда.

Некоторыми экспертами вносится предложение о целесообразности в Соглашении МВФ «подтвердить статус золота как международного резервного актива и принципы регулирования операций с золотом центральных банков в соответствии с действующим Вашингтонским соглашением о золоте» [4, с. 36]. На наш взгляд, острой необходимости во внесении таких изменений в Соглашение МВФ нет, принципиально они ничего не изменят, а сложившееся статус-кво устраивает всех

Заключение

Мировая валютная система играет неотъемлемую роль в развитии воспроизводственных процессов, способствует сопровождению глобализации и интеграции стран в мировое финансовое пространство. Более того, мировая валютная система должна отвечать требованиям и интересам ее участников. Современное состояние мировой валютной системы говорит о том, что назревает необходимость в ее реформировании.

Возврат международной валютной системы к золотому стандарту невозможен как в силу экономических причин, так и учитывая политико-правовые реалии. Решения по изменению роли золота в международной валютной системе принимаются большинством в 85 % голосов, а США и страны ЕС, которые сейчас стали основными эмиссионными центрами, обладают возможностью блокирования кардинальных реформаторских решений в рамках МВФ. Они не дадут согласия на возврат золоту функций мировой валюты, так как это ограничит их возможности в использовании ресурсов мировых валютно-финансовых рынков. Статус же золота в качестве глобального валютного актива не стоит переоценивать. Золото - самая консервативная часть резервных активов, которая сохраняется большинством государств на случай катастрофического сценария развития международной валютно-финансовой системы. Управлять золотыми резервами достаточно проблематично, так как поставки значительных партий золота на мировой рынок могут вызвать обвал его цены и резко снизить ожидаемую выручку. Украина могла бы выступить с инициативой предоставления государствам - членам МВФ права покупать СДР за золото, что упростило бы управление золотыми резервами, активизировало бы их использование и привлекло в мировую финансовую систему дополнительные ресурсы. При этом надо иметь в виду, что для принятия такого решения необходимо достичь консенсуса среди ключевых государств - членов МВФ.

Список литературы

Андрианов В.О возможных подходах к реформе мировой финансовой системы [Электронный ресурс] — Режим доступа. — URL: http://viperson.ru/wind.php?ID=512296&soch=1.
Антонов В.А. Мировая валютная система и международные валютные расчеты: учебное пособие – М.: Теис, 2014. – 213 с.
Ахметова К.Р. Золотомонетный стандарт как способ обеспечения российского рубля
Бондаренко Л.С. Изучение динамики валютных курсов в условиях стабилизации // Экономические науки. - 2016. - № 9. -
Борисов Е.Ф. Экономическая теория. 3-е изд., испр. и доп. М.: Юрайт, 2014. 399 с.
Ездина Н.П. Прогнозирование и регулирование валютного курса // Электронный научный журнал 2016. - № 8.
Елецкий Н.Д., Корниенко Р.В. Экономическая теория. Рн/Д.: МАРТ, 2012. 400 с.
Емелин А.В. Конституционно-правовые и международно-правовые основы валютного регулирования // Деньги и кредит. — 2003. — № 11. — С. 53— 58.
Клишин, А.И. Факторы, влияющие на изменение валютного курса/А.И. КлишинЮкономические науки.-2014.-№4.-С.170-173.
Колесов В. П., КулаковМ. Н. Международная экономика: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 423 с.
Красавина Л. Н. Валютная глобализации: тенденции и перспективы развития // Век глобализации - № 2 (10), 2012. С. 29-42.
Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные отношения. М: «Юрайт», 2014. 542 с.
Ломакин, В.К. Мировая экономика [Текст]: учебник для вузов / В. К. Ломакин .— 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014 .— 671 с.
Луппова В. В. Регулирование валютного курса на современном этапе // Научный альманах. - 2016. - № 2. - С. 12 - 18.
Малащук Д.В. Формирование валютных курсов под воздействием современных инновационных технологий // Экономика. - 2015. - № 9. - С. 12 - 25.
Международная валютная система // Электронная библиотека: Википедия [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://ru.wikipedia.org/wiki/Международная_валютная_система.
Мировая экономика и международные экономические отношения [Текст]: в 2 частях : учебник по специальности "Мировая экономика" / под ред. Р. И. Хасбулатова. — М.: Гардарики, 2011.
Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.bibliotekar.ru/valyutno-creditnye-otnosheniya-2/14.htm.
Петрикова, Е.М. Макроэкономический анализ внешних и внутренних показателей страны [Текст] / Е.М. Петрикова // Финансы. 2014. N 6. С. 12 - 15.
Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Экономическая теория. М.: Инфра-М, 2015. 456 с.
Саркисова Р.А. Взаимодействие валютных курсов и уровня экономического развития // Электронный научный журнал N1(4)- 2016
Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. 5-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2014. 494 с.
Спиридонов, И. А. Мировая экономика [Текст]: учебное пособие для вузов / И. А. Спиридонов .— 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2012 .— 272 с.
Экономика / Под ред. А.С. Булатова. 3-е изд. М.: Юрист, 2015. 896 с.
Экономическая теория / Под ред. Камаева В.Д. М: Владос, 2014. 592 с.
Этапы развития мировой валютной системы. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.aup.ru/books/m175/3_1.htm.