Управление финансовыми ресурсами на предприятии (Понятие и функции финансовых ресурсов предприятия)

Содержание:

Введение

Успешная деятельность любой компании целиком и полностью зависит от того, насколько успешно она может распоряжаться своими ресурсами. Но также важно учитывать, что в реалиях современного рынка, эффективность работы зависит не только от объема используемых или привлекаемых компанией ресурсов, но в первую очередь от эффективности использования этих ресурсов и эффективности взаимодействия между ними.

Наличие финансовых ресурсов у участников финансового рынка обеспечивает успешное осуществление финансовой деятельности между ними. Также стоит заметить, что в зависимости от видов источников финансовых ресурсов можно судить о финансовой стабильности предприятия и о его риске неплатежеспособности. Этот элемент крайне важен для других участников финансового рынка, которые имеют, или планируют иметь какие-либо отношения с конкретной организацией в рамках участия на рынке. Источником формирования финансовых ресурсов служит совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, которая и обеспечивает развитие предприятия.

Актуальность данной работы состоит в том, что финансовые ресурсы оказывают значимое влияние на все стадии воспроизводственного процесса, так как являются материальными носителями финансовых отношений. Тем самым они приспосабливают пропорции производства к общественным потребностям. Эффективность их формирования и использования каждой организацией оказывает существенное влияние на темпы экономического роста в стране в целом. Прибыль на этот вид ресурсов и движение финансовых потоков лежат в основе группировки и перегруппировки факторов производства, создания предприятий, развития отраслей и эффективности национальной экономики. Национальный доход, который формируется в сфере финансов предприятий, выступает источником формирования финансовых ресурсов других экономических субъектов нашей страны.

Целью работы является анализ теоретических и практических аспектов управления финансовой системой предприятия.

Для достижения обозначенной цели определены и поставлены следующие задачи:

- необходимо определить роль и значение финансовых ресурсов в деятельности предприятия;

- нужно рассмотреть источники формирования и направления использования финансовых ресурсов предприятия;

- следует проанализировать функционирование финансового механизма работы предприятия, его методов и рычагов;

- необходимо выявить и рассмотреть систему и методы управления финансами на предприятии;

- нужно определить влияние государственной политики на финансовый механизм предприятия;

- следует рассмотреть методы оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия.

Объектом исследования – является финансовая система предприятий и управления ею.

Предметом исследования - теоретические и практические аспекты управления финансовой системой предприятия.

Информационно-аналитический материал: в процессе написания курсовой работы были использованы нормативные правовые акты по вопросам управления финансами предприятий, монографии, периодические издания, а также данные веб-ресурсов.

Глава 1 Финансовые ресурсы предприятия как основа его жизнедеятельности

1.1 Понятие и функции финансовых ресурсов предприятия

Термин "финансы" происходит от латинского "financia" – доход, наличность, а термин "капитал" происходит от латинского "саpitalis", что означает основной, главный. Финансы – это обобщающий экономический термин, означающий как денежные средства, финансовые ресурсы, рассматриваемые в их создании и движении, распределении и перераспределении, использовании, так и экономические отношения, обусловленные взаимными расчетами между хозяйственными субъектами, движением денежных средств, денежным обращением, использованием денег. "Капитал" - экономическая категория; один из факторов производства, наряду с трудом и землёй, используемый для производства товаров и услуг и приносящий доход. Понимая, что финансы это не только денежные средства, а прежде всего отношения между субъектами, можно сказать, что финансы - это форма, метод опосредствования капитала, трансформации любой формы капитала в более универсальную категорию, для последующей трансформации в какую-либо другую отдельную категорию. Т.е. в финансах более широко раскрывается роль денег как средства обращения, меры стоимости и средства сбережения в процессе производства.[1]

Источником формирования финансовых ресурсов служит совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия. Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние).

Финансовые ресурсы предприятия выполняют три основные функции, к которым относятся обеспечение, распределение и контроль.

Сущность обеспечивающей функции финансовых ресурсов предприятия заключается в создании на предприятии фондов денежных средств в оптимальном размере. Все производственные расходы должны быть покрыты собственными доходами. Временная дополнительная потребность в средствах покрывается за счет кредита и других заемных средств. При этом оптимизация источников денежных средств - одна из главных задач управления финансами предприятия, так как при излишке средств снижается эффективность их использования, в то время как при недостатке возникают финансовые трудности. Все это может привести к серьёзным последствиям.

Распределительная функция финансов предприятий тесно связана с обеспечивающей. С ее помощью происходит формирование первоначального капитала, который в свою очередь образуется за счет вкладов учредителей, а также создание основных пропорций в распределении доходов и финансовых ресурсов, и обеспечивается оптимальное сочетание интересов отдельных товаропроизводителей, хозяйствующих субъектов и государства в целом. Распределительная функция базируется на том, что финансовые ресурсы предприятия подлежат обязательному и грамотному распределению в целях выполнения денежных обязательств перед бюджетом, кредиторами и контрагентами. Ее результатом является формирование и использование целевых фондов денежных средств, поддержание эффективной структуры капитала. Можно с уверенностью говорить о том, что распределительные отношения затрагивают интересы как общества в целом, так и отдельных хозяйствующих субъектов, их учредителей, акционеров, работников, кредитных и страховых институтов. Если непрерывный кругооборот денежных средств будет нарушен, а вместе с этим будет происходить рост затрат на производство и реализацию продукции, на выполнение работ и оказание услуг, существенно снизятся доходы как хозяйствующего субъекта, так и общества в целом. Это станет неопровержимым свидетельством существенных недостатков в организации производственного процесса, а также недостаточном воздействии распределительных отношений на эффективность производства. [3, 97]

Контрольная функция подразумевает под собой использование различного рода стимулов и санкций, а также мониторинг нормативных и расчетных показателей финансовой деятельности предприятия. Она предполагает осуществление финансового контроля за результатами производственно-финансовой деятельности фирмы, а также за процессом формирования, распределения и использования финансовых ресурсов в соответствии с текущими и оперативными планами. Объективная основа контрольной функции - стоимостный учет затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, процесс формирования доходов и денежных фондов. Невозможно распределить и использовать доходов больше, чем создано в процессе производства продукции (выполнения работ и оказания услуг) и получено после их реализации. Именно поэтому объем получаемых доходов и определяет возможности дальнейшего развития организации. От эффективности производства, снижения затрат, рационального использования финансовых ресурсов зависят конкурентоспособность предприятия и его финансовая устойчивость. Из этого можно заключить, что контрольная функция является производной от распределительной. Финансовый контроль на предприятии включает в себя две формы: контроль за изменением финансовых показателей, состоянием платежей и расчетов и контроль за реализацией стратегии финансирования.

Контрольная функция финансов предприятия позволяет определить выбор наиболее оптимального режима производства и распределения общественного продукта и национального дохода на предприятии и в народном хозяйстве.

Для четкого исполнения контрольной функции организации разрабатывают нормативы, которые определяют объемы фондов денежных средств и источники их финансирования.

Все три функции финансов предприятий тесно взаимосвязаны и являются сторонами одного и того же процесса.

1.2 Формирование и использование финансовых ресурсов

По источникам формирования финансовые ресурсы предприятия можно подразделить на три группы:

• финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и приравненных к ним средств (прибыль от основной деятельности, прибыль от реализации выбывшего имущества, прибыль от внереализационных операций, амортизационные отчисления, поступления от учредителей при формировании уставного капитала, дополнительные паевые и иные взносы, устойчивые пассивы и др.);
• финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и займы юридических и физических лиц, факторинг, финансовый лизинг и др.);
• финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций, бюджетные средства и т. п.). В свою очередь, собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников. [2, 87]

В составе внутренних источников главное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением учредительного (руководящего) органа на цели потребления и накопления.

Важную роль в составе собственных внутренних источников играют амортизационные отчисления - денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования.

К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. [4]

Среди внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии акций, с помощью чего происходит увеличение акционерного капитала предприятия, а также привлечение дополнительного складочного капитала (паевого фонда) путем дополнительных взносов средств (паевых взносов).

Перед организацией регулярно встает дилемма выбора того, в каком направлении использовать финансовые ресурсы: как вложения с целью расширить основную деятельность коммерческой организации или как вложения в другие активы. Ведь основной задачей коммерческого предприятия является максимальное извлечение прибыли, а как нам известно, экономически значение прибыли связано с получением результата от вложений в наиболее доходные активы. [4]

Среди основных направлений использования финансовых ресурсов коммерческого предприятия выделяют капитальные вложения, уплату налогов, распределение прибыли между собственниками, банковские депозит, размещение в ценные бумаги сторонних эмитентов, расширение оборотных средств и благотворительные цели.[7]

В том случае, когда стратегия коммерческой организации связана с сохранением и расширением ее позиции на рынке, то необходимы капитальные вложения (инвестиции в основные фонды (капитал). Капитальные вложения являются одним из важнейших направлений использования финансовых ресурсов коммерческой организации.

В условиях российской экономики и истории ее развития, в настоящий момент очень актуален вопрос об увеличении объемов капитальных вложений в связи с необходимостью обновления оборудования, внедрения ресурсосберегающих технологий и других инноваций, так как очень велик процент не только морального, но и физического износа оборудования.

Кроме расширенного воспроизводства основных фондов часть прибыли предприятия может быть направлена на расширение оборотных фондов - закупку дополнительного сырья и материалов. Это позволит увеличить объемы производства. Стоит сказать, что конкретно для данной цели могут также привлекаться краткосрочные банковские кредиты, использоваться средства, которые поступают в процессе перераспределения от основной ("материнской") компании, и пр. [6]

1.3 Финансовый механизм предприятия, его методы и рычаги

Финансовый механизм предприятия - это система управления финансами, совокупность форм и методов, с помощью которых предприятие обеспечивает себя необходимыми денежными средствами, достигает нормального уровня стабильности и ликвидности, обеспечивает рентабельную работу, и получение максимальной прибыли.

Финансовый механизм предприятия - составная, центральная часть хозяйственного механизма предприятия, что объясняется ведущей ролью финансов в сфере материального производства. Он строится в соответствии с требованиями объективных экономических законов. Его основы устанавливаются государством для решения тех задач, которые стоят перед ним на том или ином этапе развития.

Финансовый механизм - это инструмент воздействия финансов на хозяйственный процесс, под которым понимается совокупность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности хозяйствующего субъекта. Поэтому финансовый механизм выполняет те же функции, что и финансы. А также, финансовому механизму, как инструменту воздействия финансов, присущи две конкретные функции, а именно:

-организация финансовых отношений;

-управление денежным потоком, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.

Содержание первой функции финансового механизма является создание им стройной системы денежных отношений, учитывающей специфику осуществления хозяйственного процесса в той или иной сфере предпринимательства или некоммерческой деятельности.

Действие второй функции финансового механизма выражается через функционирование финансового менеджмента.

Финансовый механизм состоит из двух подсистем - управляющей и управляемой.

Управляющая подсистема включает в себя финансовую службу предприятия и ее подразделения, таким образом, субъектом управления финансового механизма являются финансовая служба и ее отделы (департаменты), а также финансовые менеджеры.

Управляемая подсистема (объект управления) включает в себя:

-финансовые отношения;

-источники финансовых ресурсов;

-финансовые ресурсы предприятия;

-денежный оборот предприятия.

Основным объектом управления в финансовом механизме выступает денежный оборот предприятия. Он определяется как непрерывный поток денежных выплат и поступлений, которые проходят через все счета предприятия, в том числе и расчетный.

Под финансовым инструментом в буквальном смысле подразумевается любой договор, по которому одновременно у одной компании происходит увеличение финансовых активов, а у другой - финансовых обязательств.[3]

Финансовые инструменты – это документы(договоры или контракты), который имеют материальную стоимость, выраженную в денежном эквиваленте (или подтверждают движение денежных средств), с помощью которых была осуществлена операция на финансовом рынке. Финансовые инструменты по своей структуре подразделяются на первичные и вторичные (их еще называют производные). К первичным относятся: денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям, и др. К производным финансовым инструментам можно отнести фьючерсные контракты, финансовые опционы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы.

Финансовыми методами называют способы воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, формирование и использование денежных фондов. Они действуют в двух направлениях: по линии управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных коммерческих отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, с материальным стимулированием и ответственностью за эффективное использование денежных фондов.

Действие финансовых методов проявляется в образовании и использовании денежных фондов.[3]

Среди финансовых методов выделяют финансовый учет, планирование, прогнозирование, финансовый контроль и регулирование, анализ, кредитование, налогообложение и др. В эти методы входят приемы финансового управления такие как процентные ставки, дивиденды, валютные котировки, кредиты, займы и многие другие.

Финансовый рычаг ("финансовый леверидж") - это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств.

Глава 2 Система управления финансами на предприятии

2.1 Финансовые службы и подразделения предприятия

Управление финансами в компании осуществляется специально созданными для этого службами, которые чаще всего возглавляет заместитель директора по финансам или финансовый директор.

В структуру финансовой службы входят различные подразделения, которые занимаются финансовым анализом, прогнозированием и планированием, кредитной политикой, управлением денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями, налогообложением и взаимоотношениями с государственными регулирующими органами, инвестиционной деятельностью. Кроме этого, в компетенцию финансовой службы может быть включено и составление бухгалтерской отчетности компании, а также ведение управленческого учета.

Деятельность финансовых служб подчинена главной цели - обеспечению и поддержанию финансовой стабильности, созданию устойчивых предпосылок для экономического роста и получения прибыли.

К основным задачам финансовых служб относятся:

• организация взаимоотношений предприятия с другими субъектами хозяйствования;
• поиск внутренних и внешних краткосрочных и долгосрочных источников финансирования, выбор наиболее оптимального их сочетания;
• своевременное обеспечение финансовыми ресурсами хозяйственной деятельности предприятия;
• эффективное использование финансовых ресурсов для достижения стратегических и тактических целей предприятия.

Отдельно следует выделить такую функцию финансовых служб, как разработка финансовой политики, к элементам которой относятся:

• учетная политика;
• кредитная политика;
• политика управления денежными потоками;
• амортизационная политика;
• управление издержками;
• дивидендная политика.

Структура финансовой службы должна отвечать масштабам деятельности предприятия, его стратегическим целям и направлению деятельности.

Финансовый директор или заместитель директора по финансам - это ключевая фигура. Он отвечает за разработку стратегии и тактики финансового менеджмента, их реализацию для достижения целей, стоящих перед предприятием. К должностным обязанностям заместителя директора по экономике и финансам в первую очередь относят решение задач, определяющих финансовую политику и реализующих экономические цели предприятия. Приведем некоторые из них:

• Выбор схем управления службой, путей и способов их совершенствования.
• Организация эффективной работы экономической службы, подбор и расстановка кадров, управление структурными подразделениями службы.
• Предоставление заинтересованным лицам финансово- экономических показателей деятельности предприятия.
• Работа с банковской системой и партнерами по бизнесу.
• Формирование и развитие отношений с собственниками.[8, c.21]

Аналитический отдел занимается анализом и оценкой финансового состояния предприятия, готовит пояснительную записку к годовому отчету и возглавляет подготовку к отчетному докладу на общем собрании акционеров, разрабатывает и анализирует инвестиционные проекты (финансовую часть), составляет прогнозы финансовых показателей.

Отдел финансового планирования разрабатывает долгосрочные и краткосрочные финансовые планы, управляет составлением основного бюджета предприятия.

Отдел налогового планирования разрабатывает налоговую учетную политику, составляет расчеты по налогам и налоговые декларации, представляет их в налоговые органы, контролирует своевременность и полноту уплаты налогов, осуществляет сверку расчетов с бюджетом и внебюджетными фондами.

Отдел оперативного управления ведет расчеты с дебиторами и кредиторами, контролирует взаимоотношения с банками, страховыми компаниями, обеспечивает соблюдение платежной и расчетной дисциплины.

Отдел ценных бумаг и валютного контроля формирует портфель ценных бумаг, управляет движением ценных бумаг и валют, осуществляет контроль над валютными операциями с целью соблюдения законности и финансовых интересов предприятия.

Целесообразно построенная система управления финансами исполняет функции контролера и казначея предприятия.

В случае каждой конкретной компании, состав финансовых подразделений может сильно изменяться. На предприятиях, которые больше по масштабам деятельности, может содержаться довольно много служб, секторов, бюро, отделов. Малые предприятия могут иметь службу, где функции и обязанности групп совмещаются и осуществляются меньшим числом работников, но при этом, все равно должна поддерживаться функциональность и сохраняться эффективность работы данной службы.

2.2 Методы управления финансами предприятия

Управление финансовыми ресурсами предприятия - это совокупность целевых методов, операций, способов и приемов воздействия на финансы для достижения нужного результата. Методы финансового управления разнообразны. Ключевыми среди них являются: регулирование, прогнозирование, планирование, страхование, самофинансирование, кредитование [9].

Данные методы можно подразделить на две группы: первая группа - методы формирования финансовых ресурсов. К ним относятся регулирование, прогнозирование и планирование. Вторая группа - это методы управления финансовыми ресурсами, а именно, самофинансирование, кредитование, страхование.

Рассмотрим основные методы управления финансовыми ресурсами, которые могут использоваться на любом предприятии. К ним относятся прогнозирование и планирование. [6]

Прогнозирование деятельности предприятий - это оценка перспектив их развития на основе анализа конъюнктуры рынка, изменения рыночных условий на предстоящий период. Результаты прогнозирования деятельности предприятий учитываются в программах предприятий по маркетингу, при определении возможных масштабов реализации продукции, при оценке ожидаемых изменений условий сбыта и продвижения товаров. Прогнозирование как результат маркетинговых исследований является стартовым пунктом организации производства и реализации именно той продукции, которая необходима потребителю. Главной целью прогноза считают определение тенденции обстоятельств, которые влияют на конъюнктуру рынка. При прогнозировании обычно выделяют прогнозы краткосрочные - на 1-1.5 года, среднесрочные - на 4-6 лет и долгосрочные - на 10-15 лет. В качестве инструментария прогнозирования применяются формализованные количественные методы (факторные, статистического анализа, математического моделирования), методы экспертных оценок, базирующиеся на опыте и интуиции специалистов по данному товару и рынку.

Прогнозирование необходимо так же для составления экономических планов развития.

Планирование - это процесс разработки и установления руководством предприятия, системы количественных и качественных показателей его развития, которая определяет темпы, пропорции, тенденции развития данного предприятия, как в текущем, так и на перспективу.

Разработка и обоснование планов развития предприятия осуществляется на основе системы прогрессивных технико-экономических норм и нормативов. В наибольшей степени совершенным методом разработки норм считается расчетно-аналитический. При нем нормы и нормативы технически подтверждаются посредством всестороннего критического анализа состояния производства, возможных изменений в нем изучения влияния различных факторов. Используются также и другие методы, такие как хронометраж, фотография рабочего дня и другие. В основу всех норм закладываются технико-экономические и организационные условия работы в плановом периоде [9].

Составными элементами приведенных методов являются специальные ставки, дивиденды, котировка валютных курсов, акциз, дисконт и т.д. Основу информационного обеспечения системы финансового управления составляет любая информация финансового характера:

• бухгалтерская отчетность;
• сообщения финансовых органов;
• информация учреждений банковской системы;
• информация товарных, фондовых, валютных бирж;
• прочая информация.

Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь создаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы на финансовом рынке. Формами их мобилизации являются: продажа акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным предприятием, кредитные инвестиции.[10, c.124]

2.3 Влияние государственной политики на финансовый механизм предприятия

В условиях современности, в определении эффективности деятельности предприятий серьезную роль играет государство. Оно оказывает влияние на все сферы экономической деятельности общества путем выполнения правовой, экономической, социальной, оборонной, управленческой и др. функций, т.к. рынок не способен регулировать экономические и социальные процессы в интересах всего общества. Привилегией государства является гарантия поддержания соответствующего правопорядка в стране и ее национальная безопасность. Это и является гарантом для развития предпринимательства и экономики. [11,c.22]

Государственное регулирование в рыночных условиях представляет собой законодательно оформленную систему внешнего воздействия на финансы предприятий. Государство формирует финансовую политику на макроуровне и осуществляет законодательное регулирование финансов микроуровня. Оно определяет порядок образования, распределения и использования централизованных фондов финансовых ресурсов, которые служат одним из источников финансирования предприятий.[12]

Инструментом государственного воздействия на предпринимательскую деятельность являются административные (прямые) и экономические (косвенные) методы. Они должны использоваться в совокупности при проведении фискальной, инвестиционной, ценовой, амортизационной, денежно-кредитной и др. политики таким образом, дабы не разрушить рыночные основы и избежать кризисных явлений.

Административные методы (прямые) должны использоваться тогда, когда экономические методы неприемлемы или недостаточно эффективны. Среди них выделяют ограничения, квотирование, запреты, лимиты.

Целесообразнее всего их использовать в социальной политике, внешнеэкономической деятельности, стандартизации, метрологии, сертификации и охране окружающей среды.

Экономические методы (косвенные) воздействия государства на предпринимательскую деятельность довольно разнообразны. Основными из них являются:

• налоги;
• способы перераспределение доходов и ресурсов;
• ценообразование;
• государственная предпринимательская деятельность;
• кредитно-финансовые механизмы и др.

Административные и экономические методы влияют на финансовую деятельность предприятий.

Финансы предприятий служат ключевым инструментом государственного регулирования экономики. С их помощью происходит регулирование производства продуктов, обеспечивается финансирование потребностей расширенного воспроизводства на основе оптимального соотношения между средствами, направляемыми на потребление и на накопление. Они могут использоваться для регулирования отраслевых пропорций в рыночной экономике, способствовать ускоренному развитию отдельных отраслей экономики, созданию новых производств и современных технологий, ускорению научно-технического прогресса. Как доказывает мировой опыт, роль государства возрастает в кризисных обстоятельствах и в условиях реформирования экономики, а в условиях стабильности и оживления – она снижается.[11, c.23]

Наращивание эффективности государственного управления и регулирования направлено на продолжение реформирования системы государственного управления и повышение его эффективности, осуществление административной реформы.

Глава 3 Оценка эффективности использования финансовых ресурсов предприятия

3.1 Показатели эффективности текущей хозяйственной деятельности предприятия

Существенным составным элементом управления финансами предприятия является расчет и анализ финансово-экономических показателей с целью получения информации для оценки предстоящей деятельности и принятия управленческих решений.

Финансовые коэффициенты дают руководителям возможность оценить финансовое состояние предприятия как за отчетный период по данным бухгалтерского учета, так и проявить положение организации на планируемый период, основываясь на рассчитанных бюджетах.

Решение о выборе анализируемых коэффициентов производится предприятием самостоятельно с учетом намеченных целевых показателей и оптимизации принятия решения.

Расчет и анализ показателей на этапе утверждения бюджета влияет на формирование финансовых средств, использование материальных ресурсов, принятие решений по привлечению и вложению капитала, определение коммерческой деятельности, согласование интересов собственников и топ-менеджеров.

Показатели прогнозного баланса и бюджета доходов и расходов (отчет о прибылях и убытках) позволяют провести общую оценку предприятия, проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, обнаружить тенденции в предполагаемом изменении финансового состояния.[11, c.206]

При расчете и оценке показателей можно использовать как вертикальный анализ для определения удельного веса отдельных статей в итоговом показателе, так и горизонтальный анализ, который заключается в сравнении планируемых и финансовых данных за прошедшие периоды в относительном и абсолютном виде.

При проведении анализа планируемой финансово-хозяйственной деятельности употребляются следующие группы коэффициентов:

• коэффициенты рентабельности - показатели эффективности деятельности, характеризующие уровень прибыльности предприятия;
• показатели деловой активности, позволяющие проанализировать эффективность использования собственных средств;
• показатели ликвидности, характеризующие способность предприятия удовлетворять краткосрочным обязательствам.[12]

Анализ рентабельности включает в себя расчет следующих показателей:

Коэффициент рентабельности активов (экономическая рентабельность) характеризует - уровень прибыли, создаваемой всеми активами предприятия, находящиеся в его использовании согласно балансу. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

К(ра) = Прибыль от обычной деятельности до налогообложения / Валюта баланса;

Коэффициент рентабельности собственного капитала (финансовая рентабельность) характеризует уровень доходности собственного капитала, вложенного в данное предприятие, поэтому наибольший интерес представляет для существующих и потенциальных владельцев, и акционеров, и является одним из основных показателей инвестиционной привлекательности предприятия, так как его уровень показывает верхнюю границу дивидендных выплат.

К(рск) = Чистая прибыль / Собственный капитал.

Разницу между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью общей величины капитала принято называть эффектом финансового рычага. Следовательно, эффект финансового рычага представляет собой приращение рентабельности собственного капитала, получаемое вследствие использования кредита.[11, c.208]

Для того, чтобы получить приращение прибыли за счет использования кредита, необходимо, чтобы рентабельность активов за вычетом процентов за пользование кредитом была больше нуля. В данной ситуации экономический эффект, полученный в результате использования кредита, будет превышать расходы по привлечению заемных источников средств, то есть проценты за пользование кредитом.

Коэффициент рентабельности деятельности рассчитывается как отношение чистой прибыли предприятия к чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг).

К(рд) = Чистая прибыль / Чистая выручка от реализации продукции;

Увеличение этого показателя свидетельствует о росте эффективности хозяйственной деятельности предприятия, а уменьшение наоборот.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов оборачиваемости, основными из которых являются:

- Коэффициент оборачиваемости активов;

- Коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

- Коэффициент оборачиваемости материальных запасов;

- Коэффициент оборачиваемости основных средств;

- Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. [5, c.52]

Значимость коэффициентов оборачиваемости объясняется тем, что характеристики оборота во многом определяют уровень прибыльности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости активов - отражает скорость оборота совокупного капитала предприятия, т.е. показывает, сколько раз за рассматриваемый период происходит полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов:

К(оа) = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая стоимость активов;

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует отношение выручки (валового дохода) от реализации продукции, без учета налога на добавленную стоимость и акцизного сбора к сумме оборотных средств предприятия. Уменьшение этого коэффициента свидетельствует о замедлении оборота оборотных средств.

К(ооо) =(Валовой доход - НДС - акциз) /Среднегодовая сумма оборотных средств.

В процессе хозяйственной деятельности предприятие дает товарный кредит для потребителей своей продукции, то есть существует разрыв во времени между продажей товара и поступлением оплаты за него, в результате чего возникает дебиторская задолженность. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз за год обернулись средства, вложенные в расчеты. Он определяется по формуле:

К(одз) = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма дебиторской задолженности;

Как правило, чем выше этот показатель, тем лучше, потому что предприятие скорее получает оплату по счетам. С другой стороны, предоставление покупателям товарного кредита является одним из инструментов стимулирования сбыта, поэтому важно найти оптимальную продолжительность кредитного периода.[12]

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности полезно сравнивать с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредита, предоставленного рассматриваемым предприятием своим клиентам с условиями кредитования, которыми оно пользуется со стороны поставщиков. Для этого необходимо определить коэффициент оборачиваемости и срок оборота дебиторской и кредиторской задолженности по товарным операциям.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост покупок в кредит. Формула расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности имеет вид:

К(окз) = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма кредиторской задолженности;

Период оборота кредиторской задолженности определяется как доля от раздела продолжительности анализируемого периода на коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости материальных запасов - отражает число оборотов товарно-материальных запасов предприятия за анализируемый период. Снижение данного показателя свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию. В целом, чем выше показатель оборачиваемости материальных запасов, тем меньше средств завязано в этой наименее ликвидной статье оборотных активов, тем более ликвидную структуру имеют оборотные активы и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов определяется по формуле:

К(омз) = Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина запасов.

Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой стоимости основных средств. Он показывает эффективность использования основных средств предприятия.[12]

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой величине собственного капитала предприятия и характеризует эффективность использования собственного капитала предприятия.

Коэффициенты ликвидности - финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия (бухгалтерский баланс предприятия - форма №1) для определения способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.

Как правило, рассчитывают следующие коэффициенты ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности или Коэффициент покрытия или Коэффициент общей ликвидности - финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Коэффициент рассчитывается по формуле:

К(тл) = Оборотные активы, без учета долгосрочной дебиторской задолженности / Краткосрочные обязательства

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются только высоко - и средне ликвидные текущие активы (деньги на оперативных счетах, складской запас ликвидных материалов и сырья, товаров и готовой продукции, дебиторская задолженность с коротким сроком погашения).

К подобным активам не относится незавершенное производство, а также запасы специальных компонентов, материалов и полуфабрикатов. Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы, так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств:

К(бл)= (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

Коэффициент абсолютной ликвидности - коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства, формула расчета имеет вид:

К(ал) = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства [11, c.212]

Анализ данных показателей содействует повышению эффективности деятельности организаций, наиболее рациональному и эффективному использованию основных фондов, материальных, трудовых и финансовых ресурсов, устранению излишних издержек и потерь, и, следовательно, проведению в жизнь режима экономии.

3.2 Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционную деятельность можно признать одной из важнейших сфер хозяйственной деятельности предприятия. Она связана с вложением денежных средств в реализацию долгосрочных и среднесрочных проектов.

Инвестиционную деятельность можно определить как совокупность операций по приобретению и реализации долгосрочных (необоротных) активов, а также краткосрочных (текущих) финансовых инвестиций, которые не являются эквивалентом денежных средств.

Предприятие может осуществлять инвестиции разнопланового типа и в различных организационных формах: формирование инвестиционного портфеля, участие в инвестиционных проектах и прочее. Направления инвестиционной деятельности предприятия имеют разнообразную природу, уровень ответственности и соответственно характер последствий и степень риска.

Главными направленностями инвестиционной деятельности предприятия являются:

• обновление и развитие материально-технической базы предприятия или расширенное производство основных средств предприятия;
• наращивание объемов производственной деятельности;
• освоение новых видов деятельности.

В основе разработки и принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений, т. е. требуется неким образом сравнить величину инвестиций с прогнозируемыми доходами на основании применения тех или иных формализованных и неформализованных методов и критериев.

Все это требует проведения глубокого инвестиционного анализа по направлениям:

• ретроспективный анализ финансово-хозяйственной деятельности с целью определения наиболее слабых мест в деятельности различных подразделений предприятия;
• обоснование и всесторонний анализ инвестиционного бизнес-проекта;
• технико-экономическое обоснование кредита, других видов внешних финансовых ресурсов в случае их привлечения;
• оценка влияния внешних и внутренних факторов на общую эффективность проекта.

Финансовый анализ инвестиционных проектов самая важная составляющая стратегии любого хозяйствующего субъекта. Его проведение позволяет принимать обоснованные решения по целесообразности инвестиционных вложений и доходности их деятельности.

К ключевым показателям оценки эффективности инвестиционного проекта относятся:

- чистый дисконтированный доход (NPV);

- индекс доходности (PI);

- внутренняя норма доходности (IRR, %);

- период окупаемости первоначальных затрат, рассчитанный с учетом дисконтирования денежных потоков (T).

Метод чистой дисконтированной доходности основан на сопоставлении дисконтированной стоимости денежных поступлений (инвестиций), генерируемых предприятием в течение прогнозируемого периода. Целью данного метода является определение реального размера прибыли, который может быть получен организацией вследствие реализации данного инвестиционного проекта.

Чистый дисконтированный доход количественно определяется следующими способами:

где: CF -денежные потоки по годам

I - объем инвестиций

i - ставка дисконтирования

n - количество периодов (лет)

Данная модель предполагает наличие условий:

- объем инвестиций принимается как завершенный;

- объем инвестиций принимается в оценке на момент проведения анализа;

- процесс отдачи начинается после завершения инвестиций.

В качестве ставки дисконтирования r может использоваться:

- кредитная ставка банка;

- средневзвешенная стоимость капитала;

- альтернативная стоимость капитала;

- внутренняя норма доходности.

В случае, когда анализ проводится до начала инвестиций или вложение инвестиций рассчитано на несколько лет, размер инвестиционных расходов также должен быть приведен к настоящему моменту. Этот показатель отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала коммерческой организации в случае принятия рассматриваемого проекта.

Если NPV>0, то проект является прибыльным, увеличивающим на величину NPV фактическую стоимость организации.

Если NPV<0, то проект является убыточным и должен быть отвергнут.

Если NPV=0, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным, т. е. с экономической точки зрения безразлично, принимать или нет этот проект; если проекты альтернативны, то принимается проект с большей чистой текущей стоимостью.

Индекс доходности инвестиций - это доход на единицу вложенных средств. Он определяется как отношение текущей стоимости денежного потока доходов к текущей стоимости инвестиционных затрат.

В отличие от чистой дисконтированной стоимости индекс рентабельности представляет собой относительный показатель: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих близкие значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.

Чем выше показатель доходности, тем предпочтительнее проект. Если индекс равен 1 и ниже, то проект едва ли отвечает или даже не отвечает минимальной ставке доходности (на практике индекс, близкий к единице, в некоторых случаях приемлем). Индекс, равный 1, соответствует нулевой чистой текущей стоимости.

Внутренняя норма доходности инвестиций - `то та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам.

В частности, экономический смысл критерия IRR состоит в том, что предприятие может принимать любые инвестиционные решения, рентабельность которых не ниже текущего значения показателя "стоимость капитала" (СС). Последний означает всю совокупность стоимостей имеющихся источников финансирования проекта.

Принятие решения по инвестиционному проекту по критерию IRR основывается на правиле: если значение IRR больше ставки финансирования проекта, то данный проект следует принять, и наоборот.

При оценке инвестиционных проектов критерии T могут использоваться при таких условиях как:

а) проект принимается, если окупаемость имеет место;

б) если рассчитанный период окупаемости меньше некоторого максимально допустимого периода окупаемости, который компания считает приемлемым для себя, то данный проект принимается;

в) из ряда альтернативных инвестиционных проектов принимается тот, срок окупаемости которого меньше.

В отличие от критериев NPV, IRR и PI критерий T позволяют получить оценки, хотя и приближенные, о ликвидности и рискованности проекта.

При анализе инвестиционных проектов следует придерживаться таких правил:

1. При сравнении проектов последовательно применять к ним одни и те же количественные подходы.

2. Использовать количественные методы оценки в качестве полезной, но не единственной информации для принятия решений.

3. Не исключать ни одного допущения, принятого при анализе, и интерпретировать значения полученных результатов.

Заключение

Структура и стоимость финансовых ресурсов имеют огромное влияние на основные показатели финансово-хозяйственной деятельности любого предприятия, а также на деятельность компании в целом. Поэтому, основной задачей финансового менеджера является грамотное и эффективное управление финансовыми ресурсами. К основным элементам следует отнести управление собственным капиталом, привлеченными средствами, а также управление структурой капитала и определение оптимальной структуры, которая может минимизировать риски и максимизировать рыночную стоимость предприятия.

Управление капиталом состоит в определении и реализации политики по формированию собственного капитала за счет наиболее эффективных внешних и внутренних источников. Увеличение собственного капитала за счет внутреннего источника (прибыли), конечно, является наиболее оптимальным для предприятия, поскольку при этом не увеличивается его стоимость. Но нужно понимать, что обеспечить рост и развитие предприятия только за счет прибыли крайне сложно. Для этого необходим значительный резерв нераспределенной прибыли. А это, соответственно, требует от предприятия высокоэффективной деятельности, больших объемов чистых денежных поступлений, а также эффективной дивидендной политики, которая сможет обеспечить рациональное распределение прибыли, удовлетворение интересов акционеров и необходимый удовлетворительный рост предприятия за счет капитализации прибыли.

В настоящее время развитие рыночных отношений привело к тому, что сегодня любой хозяйствующий субъект крайне заинтересован в наиболее прибыльном использовании имеющихся в его наличии ресурсов. Именно поэтому часть финансовых ресурсов, которые обслуживают непроизводственную сферу предприятия и направляют на расширенное воспроизводство. Таким образом они выполняют инвестиционную функцию, которая реализуется за счет прибыльных краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений.

Основным источником финансовых ресурсов на предприятия является прибыль, большую часть которой организации получают от реализации продукции и услуг. Прибыль от реализации продукции в целом по предприятию зависит от четырех факторов первого уровня соподчиненности: объема реализации продукции, ее структуры; себестоимости; уровня средне реализационных цен. Объем реализации продукции может оказывать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объема реализации происходит уменьшение суммы прибыли. Структура товарной продукции может оказывать, как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличивается доля более рентабельных видов продукции в общем объеме ее реализации, то сумма прибыли возрастает, и наоборот, при увеличении удельного веса низкой рентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшается. Стоит отметить, что себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: увеличение себестоимости приводит к соответствующему уменьшению суммы прибыли и наоборот. Изменение уровня средне реализационных цен и величина прибыли находятся в прямо пропорциональной зависимости: при уменьшении уровня цен сумма прибыли падает и наоборот.

Позиция компании на рынке и размер ее прибыли в первую и главную очередь зависят от того, насколько профессионально организовано управление финансами. Построение системы финансового менеджмента включает в себя разработку арсенала инструментов, способных повысить эффективность работы не только финансовой службы, но и организации в целом. Поэтому изучение вопросов оптимизации системы управления финансами актуально для любой компании, особенно в условиях нестабильной экономической ситуации.

Библиография

1. http://koet.syktsu.ru/vestnik/2009/2009-2/6/6.htm (дата обращения 13.11.17)

2. Финансы. Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: 2012. - 496 с

3. Чернопятов А.М. Функционирование финансового механизма предприятия: Учебное пособие для студентов высш. учеб. заведений.- М: Издательство Советская типография, 2012. - 270с

4. http://www.rae.ru/forum2012/262/1117 (дата обращения 13.11.17)

5. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ А.И. Максимова, М.И. Мохина, О.Г. Наумкова.- Пермь: АНО ВПО "Пермский институт экономики и финансов", 2010. - 131 с.

6. http://www.aup.ru/books/m220/2_2_2.htm (дата обращения 13.11.17)

7. http://www.srinest.com/book_1492.html (дата обращения 13.11.17)

8. Бадокина Е.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. Сыктывкар: Изд-во Сыктывкарского университета, 2009. 256 с.

9.http://dspace.nbuv.gov./xmlui/bitstream/handle/123456789/56076/23-Kantur.pdf?sequence=1 (дата обращения 13.11.17)

10. Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами. М.: Омега-Л, ООО "Эльга", 2011. - 768 с.

11. Николаева Т.П. Финансовый контроль в системе управления финансами. // Актуальные проблемы финансово-кредитной сферы и финансового менеджмента. Сборник научных трудов.  Под ред. Т.М. Костериной, Е.А. Исаевой.–М.:МЭСИ,2015.

12. http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/finansy-predpriyatiya.html (дата обращения 13.11.17)