Ценные бумаги: понятие, виды, общие положения о правовом режиме (ПОНЯТИЕ ЦЕННОЙ БУМАГИ).

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Фондовый рынок в России начал свое формирование по существу с начала 90-х годов. Ранее оборот ценных бумаг был чрезвычайно скуден и ограничивался в основном государственными ценными бумагами. Динамичное развитие последних лет изменило ситуацию. Сегодня можно говорить о таких сегментах российского фондового рынка как рынок акций и облигаций приватизированных предприятий, рынок ценных бумаг, эмитированных коммерческими банками, рынок муниципальных и региональных облигаций и займов, рынок ценных бумаг частных эмитентов, созданных вне процесса приватизации. На новую ступень начинает выходить рынок государственных ценных бумаг, постепенно приобретая необходимые черты и приближаясь к выполнению функций, характерных для аналогичных секторов развитых фондовых рынков. Параллельно и достаточно энергично шел процесс накопления законодательного материала в этой новой и важной для экономики сфере. На сегодняшний день действует более 500 нормативных актов. Это Законы РФ, Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, инструкции и иные нормативные документы Центрального банка РФ, Министерства Финансов РФ, Государственной налоговой службы РФ, Государственного комитета РФ по статистике и других министерств и ведомств РФ. Они регулируют выпуск и обращение акций, облигаций, векселей, чеков, депозитных и сберегательных сертификатов, банковских сберегательных книжек на предъявителя, коносаментов, приватизационных и иных ценных бумаг.

Распространенность ценных бумаг в развитом хозяйственном обороте обусловлена тем, что, обладая определенной стоимостью, они наряду с деньгами служат удобным средством обращения и платежа, играют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на различные блага.

Нельзя не выделить ряд важнейших законодательных актов - Гражданский Кодекс РФ^[1], Закон РФ "О рынке ценных бумаг"^[2], Закон РФ "Об акционерным обществах"^[3], и др. В них раскрываются такие понятия, как эмиссия ценных бумаг, их размещение, подписка на ценные бумаги, конвертация и т.д., содержатся требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг (брокерам, дилерам, клиринговым организациям, депозитариям, регистраторам, номинальным держателям ценных бумаг и т.д.), определяются условия рекламы ценных бумаг и решаются другие вопросы, связанные с ценными бумагами.

1 ПОНЯТИЕ ЦЕННОЙ БУМАГИ

Теория ценных бумаг разрабатывается российской цивилистической наукой уже на протяжении нескольких веков. Однако и на сегодняшний справедливым остается замечание о том что «понятие о ценных бумагах не успело до сих пор прояснится ни в жизни, ни в науке, ни в законодательстве».

Прежде всего, необходимо различать содержание ценной бумаги и содержание понятие ценной бумаги.

Права, составляющие содержание ценной бумаги, чаще всего обязательственные (вексель, облигация и др.). Вещно-правовое содержание имеют распорядительные товарные документы, например коносамент.

В ценной бумаге может быть сделано указание на хозяйственную сделку с включение ее условий и текст ценной бумаги. Такая бумага будет каузальной, например коносамент. Если указания на хозяйственную сделку нет, то бумагу называют абстрактной, например вексель.

Для ценной бумаги характерно определенные способы легитимации держателя в качестве субъекта выраженного в ней права. Для ценной бумаги на предъявителя достаточно предъявление бумаги. В ордерных бумагах держатель должен быть легитимирован как предъявление самой бумагой. Так и непрерывным рядом передаточных надписей: например, вексель. Именная ценная бумага согласно классификации М.М. Агарпова легитимирует своего держателя в качестве своего субъекта права, если он обозначен в тексте бумаги посредством указания его имени и, кроме того, внесен в книгу (реестр), которую ведет обязанное лицо^[4], например именная акция. Обыкновенная именная ценная бумага легитимирует своего держателя, если он выступает субъектом выраженного в ней права на основании общих норм гражданского права или на основании специальных норм. Регулирующих правоотношение по которому выдана бумага. Таким образом в качестве субъекта права, выраженного в такой ценной бумаге, легитимирован тот, кто в ней обозначен первоначальный субъект этого права, или тот, к которому бумага дошла в порядке цессии. Передача права, выраженного в бумаге, может быть оформлена также путем передаточной надписи на самом документе. Несмотря на то, что действующему законодательству не известен этот вид ценных бумаг, на практике они существуют: например, закладная, именной сберегательный (депозитный) сертификат. Особенность обыкновенной именной ценной бумаги состоит в том, что она не обладает публичной достоверностью, поскольку ее держатель является таковым на основании общих правил гражданского права (как и его правопреемники). Поэтому обязанное лицо может приводить против держателя этой ценной бумаги возражения. Основанные на отношениях с его предшественниками.

Таки образом. М.М. Агарков выделял ценные бумаги обладающие публичной достоверностью (на предъявителя, именные и ордерные), которые он называл ценными бумагами в собственном смысле слова, и не обладающие (обыкновенными именные ценные бумаги).

Гражданский кодекс предусматривает три способа передачи прав по ценной бумаге: цессию - для именных ценных бумаг, индоссамент – для ордерных, вручение – для ценных бумаг на предъявителя.

Необходимо учитывать, что нет строгого соответствия между способом легитимации и способом передач бумаги. Например. Индоссамент не является способом передачи только ордерных ценных бумаг. Цессия обыкновенной именной ценной бумаги также может быть оформлена с помощью передаточной надписи. Ордерная бумага может в случае, когда она снабжена бланковым индоссаментом, переходить от одного субъекта к другому также, как и бумага на предъявителя. Однако при этом она остается ордерной ценной бумагой.

Трансферт как способ передачи права по ценным бумагам не упоминается в ст. 146 Г.К. Р.Ф. при включение в кодекс той нормы не была принята во внимание необходимость различать именные ценные бумаги и обыкновенные именные ценные бумаги (ректа - бумаги), причем в порядке цессии права по ценным бумагам могут передаваться лишь в отношении ценных бумаг последнего вида. Собственно именные ценные бумаги не подлежат передаче по правилам об уступке права требования, поскольку это не согласуется ни с природой таких ценных бумаг, ни со спецификой прав, заключенных в этих ценных бумагах. В международной практике различают два способа передачи прав по именным ценным бумагам: трансферт и индоссамент. В российском праве возобладала система трансферта, когда владелец ценной бумаги легитимируется путем указания на конкретного правообладателя в книгах обязанного лица (эмитента ценной бумаги или уполномоченного им на ведение таких книг лица). При этом перевод права на ценные бумаги совершается на основании заявления отчуждателя ценной бумаги. При системе трансферта книги обязанного лица, в которых указываются права на именные ценные бумаги, в большей или меньшей степени приобретают свойство публичной достоверности: от признания за записью в таких книгах правоустанавливающего значения (без которой одна передача ценных бумаг не признается достаточны основанием для перехода прав на ценные бумаги) до закрепления за подобной записью приоритета надо всеми иными доказательствами легитимации по ценной бумаге^[5].

Таким образом, следует согласится с выводом Д. Степанова, что трансферт наряду с традицией, цессией, индоссаментом выступает особым способом передачи права (на именные ценные бумаги).

Составляющими понятия ценной бумаги, на мой взгляд, выступают:

а) право на бумагу – вещное или обязательственное;

б) право из бумаги – речь идет о специфике права, закрепленного в бумаге, – имущественное, неимущественное право;

в) удостоверение права. Форма удостоверения права включает в себя форму выпуска (выдачи), способ передачи прав по ценной бумаге, способ легитимации владельца ценной бумаги. Все эти составляющие поглощаются, на мой взгляд, понятием «форма фиксации права».

Форма фиксации права, закрепленного ценной бумагой: документарная форма и бездокументарная.

Документарная форм фиксации права, закрепленного ценной бумагой, характеризуется, на мой взгляд, следующими признаками.

1. Право владельца бумаги удостоверяет документ на бумажном носителе, имеющий законодательно закрепленный статус ценной бумаги. Закон предусматривает для таких ценных бумаг перечень обязательных реквизитов, отсутствие хотя бы одного из которых лишает документ статуса ценной бумаги.
2. Владелец ценой бумаги легитимируется предъявлением ценной бумаги (в ценных бумагах на предъявителя), предъявлением бумаги, и непрерывным рядом передаточных надписей на ней (ордерные) предъявлением бумаги, в тексте которой указанно управомоченное лицо (обыкновенная именная ценная бумага).
3. Объем и содержание прав, закрепленных ценой бумагой, отражены в тексте самой ценной бумаге (документе). Эти данные могут быть продублированы в других документах, но при несоответствии данных в тексте ценной бумагой и данных другого источника информации приоритет имеет текст бумаги.
4. Передача прав, удостоверенных ценной бумагой, происходит без посредников: от прежнего владельцу – новому, путем вручения (предъявительские), совершения переданной надписи (ордерная), цессии (обыкновенная именная ценная бумага).

К ценным бумагам с документарной формой фиксации необходимо отнести и предъявительскую документарную ценную бумагу, сертификат которой находится у владельца и право на которую передается простым вручением сертификата. Но сертификат – не ценная бумага^[6], поэтому такой способ передачи не соответствует способу передачи классических предъявительских ценных бумаг. Однако в случае расхождения данных, указанных в сертификате ценной бумаги и в решении о выпуске ценных бумаг, владелец ценной бумагой, в объеме, установленном сертификатом (ст. 18 Закона о рынке ценных бумаг)^[7].

Бездокументарная форма фиксации права, закрепленного ценной бумагой, характеризуется следующими признаками.

1. Совокупность прав закрепленных ценной бумагой, удостоверяется различными документами: решением о выпуске; решением о выпуске и сертификатом эмиссионной ценой бумаги.

При любом из этих способов владельцу не выдается сам документ. Имеющий статус ценной бумаги. Сертификат не имеет статуса ценной бумаги.

1. Права владельца на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются в системе ведения реестра – записями на лицевых счетах или записями по счетам депо в депозитариях. Права владельца на эмиссионные ценны бумаги документарной формы выпуска удостоверяются сертификатами и записями по счетам депо в депозитарии (если сертификаты переданы на хранение в депозитарий).
2. Объем и содержание прав, закрепленных ценной бумагой., отражены в решении о впуске ценных бумаг.
3. Смена владельца ценной бумаги возможна только при обращении к посреднику – регистратору или депозитарию – путем внесения соответствующих записей в реестр.

Интересы владельца ценной бумаги защищаются особым правом регулированием легитимации держателя в качестве субъекта выраженного в ценной бумаге права. Особыми способами передачи прав по ценной бумаге, свойством публичной достоверности ценной бумаги и не зависимости прав держателя ценной бумаги от права его предшественников.

В правовом регулировании ценных бумаг с бездокументарной формой фиксации выраженного в них права распределения рисков должно происходить между должником (эмитентом), кредитором (инвестором) и посредником (регистратор, депозитарием).

Для ценных бумаг с бездокументарной формой фиксацией отсутствует риск их похищения, но появляется риск неправомерного списания их со счета инвестора на счет другого лица, и в этом случае не исключены умышленные действия самого регистратора (депозитария)^[8]. Чтобы установить повышенную защищенность интересов инвесторов необходимо на мой взгляд не только ввести в законодательство безвиновную ответственность за совершение неправомерного трансферта, но и предусмотреть ответственность эмитента за действия лица, уполномоченного им на ведение книг по совершению трансферта. Полагаю, такая ответственность эмитента должна быть субсидиарной.

При удовлетворении деликатного иска к ответственному за совершение трансферта лицу суд должен обязать возможности вред в натуре, то есть предать лицу такие же ценные бумаги.

Другой важный вопрос для защиты прав инвесторов - приоритет записи в книге обязанного лица над всеми другими доказательствами легитимации по ценной бумаге. По моему мнению, владелец любой ценной бумаги. Права по которой предаются по системе трансферта, должен быть легитимирован, прежде всего, по книгам обязанного лица. Запись в книге должна иметь приоритет над всеми другими доказательствами легитимации по ценным бумагам. Это соответствует как потребностям оборота, так и свойству публичной достоверности ценных бумаг.

2 ОТДЕЛЬНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1 Акция

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. Закон РФ "О рынке ценных бумаг" содержит следующее определение: "Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации".

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:
Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций, хотя законом и предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, а эти решения приняты.
Выплата дивидендов. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Акции обладают следующими свойствами: Акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами; Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество; Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию; Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо; Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно федеральному закону "Об акционерных обществах" "...все акции общества являются именными". Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества. Закон РФ "О рынке ценных бумаг" разрешает выпуск акций на предъявителя в определенном отношении к величине уставного капитала эмитента в соответствие с нормативом, установленным федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции.
Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации - право на получение части имущества общества в размере стоимости принадлежащих ему акций). Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Однако не следует понимать буквально лишение права голоса владельца привилегированной акции. Закон РФ "Об акционерных обществах" определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества и о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций. Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов.

2.2 Облигация

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).
Действующее российское законодательство определяет облигацию как "эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента". Облигация - это долговое свидетельство, включает два главных элемента:

1. обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

2. обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Принципиальная разница между акциями и облигациями заключатся в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают.

Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска; выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;
выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;

В зависимости от эмитента различают облигации: государственные; муниципальные; корпораций; иностранные.

В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:
Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые, в свою очередь, делятся на: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные.
Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя:
бессрочные, или не погашаемые; облигации с правом погашения, которые предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости; продлеваемые облигации - предоставляющие инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течении этого срока; отсроченные облигации - дающие эмитенту право на отсрочку погашения.

В зависимости от порядка владения облигации могут быть: именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент; на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.

По целям облигационного займа облигации подразделяются на: обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные предприятия целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т.п.)
По способу размещения различают: свободно размещаемые облигационные займы; займы, предполагающие принудительных порядок размещения. Принудительно размещаемыми чаще всего являются государственные облигации (например, Государственные облигационные займы СССР 40-50-х годов). В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации делятся на: с возмещением в денежной форме;
натуральные, погашаемые в натуре. Примером натуральных облигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов, облигации АвтоВаза, выпущенные в 1993 г. По методу погашения номинала могут быть: Облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;
Облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала.
Облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).
В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают: Облигации, по которым производится только выплата процентов, а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком. К этой группе облигаций бессрочного займа относятся, например, английские консоли, выпущенные еще в середине XVIII века, Облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это так называемые облигации с нулевым купоном; Облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании - эмитента, т.е. от того, получает компания прибыль или нет. Такие облигации называют доходными или реорганизационными, т.е. выпускаются, как правило, компаниями, которым грозит банкротство. Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации - в будущем, при ее погашении. Этот вид облигаций наиболее распространен в современной практике во всех странах. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с указанием на нем цифровой купонной (процентной) ставки.

По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на: облигации с фиксированной купонной ставкой; облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента; облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа, такие облигации еще называются индексируемыми, обычно эмитируются в условиях инфляции; облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью; облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска; Облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока - по плавающей ставке.

По характеру обращения облигации бывают: Неконвертируемые; Конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные).
Резюмируя сказанное выше об облигациях, можно рассматривать облигацию как: долговое обязательство эмитента; источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы; источник финансирования инвестиций акционерных обществ; форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.

2.3 Вексель

Вексель является одним из древнейших расчетных инструментов. История его возникновения уходит в далекое прошлое. Известно, что элементы вексельного обращения появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII-XVI в.в.). Появление нового расчетного инструмента в средние века многие специалисты истории вексельного права связывают с потребностью средневековых торговцев, стремящихся сохранить свой капитал во время переездов и переселений от разбоев на дорогах, в заменителе денег - векселе. Опасность передвижения по средневековым дорогам способствовала развитию вексельных расчетов. Постепенно роль векселя расширялась, и вексель превратился в расчетное средство за поставленный товар. Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель - это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Вексель - это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких условий. В этом заключается основное свойство либо вексельная сила - право безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю лицам. В тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи, в противном случае все условия, не относящиеся к обязательным реквизитам векселя, будут считаться ненаписанными. Поэтому добросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, вытекающие из договора, который лежит в основе выдачи или переуступке векселя. Вексель - это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. При соблюдении всех формальных признаков оформления векселя с точки зрения вексельного права даже "бронзовые" векселя являются действительными. "Бронзовый вексель" - это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо.

Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста (абстрактность вексельного долга), солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц. Солидарная ответственность - это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем. Векселедержатель в случае неплатежа и надлежащим образом опротестованного векселя в неплатеже имеет право предъявить иск ко всем или некоторым обязанным по векселю лицам, не соблюдая очередности индоссантов. Такое право векселедержателя называется правом регресса. Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя - это векселя, на вексельную суму которых начисляются проценты. Вексельная сумма - это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя - это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом. Дисконт - это скидка или разница, на которую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя. Банковский вексель - это вексель, по которому банк является основным должником. Банковский вексель может быть валютным, если вексельная сумма указана в иностранной валюте. Переводной вексель (тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается в том, что трассант выписывается (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок. Переводной вексель содержит следующие реквизиты: вексельные метки; вексельная сумма; наименование и адрес плательщика; срок платежа; наименование платежа; место платежа; указание места и даты составления; подпись векселедателя.

Акцепт тратты - согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Лицо, совершившее акцепт, называется акцептантом. Акцепт отмечается в левой части на левой стороне векселя и выражается словами: "Акцептован", "Заплачу" или другими словами, равнозначными по смыслу, с обязательным проставлением подписи, печати плательщика и даты акцепта. Векселедержатель имеет право предъявлять вексель для акцепта плательщику по месту жительства последнего в любое время, начиная с даты выдачи векселя и кончая датой платежа.
Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексель может быть использован как средство платежа.

Индоссамент - это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования от одного лица к другому. Обычно индоссамент имеет форму: "Платите приказу..." или "Уплатите пользу...". Обязательно указывается полное наименование лица, в пользу которого передается вексель. Такое лицо называется индоссатом, а лицо - передающее вексель, - индоссантом. Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным.

Аваль - вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответственное по векселю (например, трассат, не акцептовавший вексель). Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на алонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами "авалирую" или другими равнозначными словами. Лицо, выдающее аваль, называют авалистом. Авалист может ограничить поручительство только частью суммы или определенным сроком.
2.4 Чек

Чек по своей природе является ценной бумагой, то есть документом, удостоверяющим с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 146 ГК). До введения в действие Гражданского Кодекса РФ отношения, связанные с расчетами чеками, регулировались Положением о чеках, утвержденным постановлением Верховного Совета РФ от 13 февраля 1992 г. и изданными в соответствии с ним правилами Центрального банка РФ. Однако законодательство, регулировавшее расчеты чеками, имело существенные пробелы, в том числе в части эмиссии чеков, ответственности лиц, участвующих в расчетах чеками, и т.п. В соответствии с ГК РФ чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю (ст. 877 ГК РФ). Отличительная черта отношений по расчетам чеками состоит в их особом субъектном составе. В качестве основных участников данных отношений выступают чекодатель, чекодержатель, и плательщик. Чекодателем считается лицо, выписавшее чек, чекодержателем - владелец выписанного чека, плательщиком - банк, производящий платеж по предъявленному чеку. В отношениях по расчетам чеками могут также участвовать индоссант - чекодержатель, передающий чек другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента) и авалист - лицо, давшее поручительство за оплату чека, оформляемое гарантийной надписью на нем (аваль). Кодекс наделяет способностью быть плательщиком по чеку исключительно банки, в том числе кредитные организации, имеющие лицензию на занятие банковской деятельностью. В отношении конкретного чека плательщиком может быть указан только банк, где имеются средства чекодателя, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Для правильного определения природы чека важное значение имеет положение о том, что выдача его не погашает денежного обязательства, во исполнение которого он выдан. Дело в том, что чек лишь заменяет, но не устраняет прежнее долговое обязательство чекодателя, которое остается в силе вплоть до момента оплаты чека плательщиком. Только с этого момента чекодержатель теряет право требования к чекодателю. Необходимо обратить внимание на положения, согласно которому отзыв чека до истечения срока для его предъявления не допускается (п. 2 ст. 877 ГКРФ).

Для чека как для всякой ценной бумаги, принципиальное значение имеют соблюдение его формы и правильность заполнения всех необходимых реквизитов. Он в обязательном порядке должен включать в себя следующие сведения: наименование "чек" в тексте документа; поручение плательщику выплатить определенную сумму; наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж; указание валюты платежа; указание даты и места составления чека; подпись чекодателя. Требования к форме чека и порядку его заполнения определяются законом и установленными в соответствии с ним банковскими правилами (ст. 878 ГКРФ). Гражданский Кодекс РФ включает в себя определенные правила, регулирующие порядок оплаты чека (ст. 879 ГКРФ). Он оплачивается за счет средств чекодателя плательщиком при условии предъявления его к оплате в установленный срок. В обязанности плательщика вменено удостовериться всеми доступными ему способами в подлинности чека, а также в том, что он предъявлен к оплате уполномоченным по нему лицом. В случае предъявления к оплате индоссированного чека плательщик должен проверить правильность индоссаментов. Правильность подписей индоссаментов при этом плательщиком не проверяется. Следует обратить внимание на новое положение Кодекса, регулирующее ответственность чекодателя и плательщика в случае подложного, похищенного или утраченного чека. Возникшие вследствие этого убытки налагаются на плательщика или чекодателя в зависимости от того, по чьей вине они были причинены (п. 4 ст. 879 ГКРФ).

Гражданским кодексом предусмотрены некоторые особенности передачи прав по чеку. В частности, именной чек не может быть передан другому лицу. В переводном чеке индоссамент на плательщика имеет силу расписки за получение платежа (ст. 880 ГКРФ). Определенные особенности имеются и в правовом регулировании гарантии платежа по чеку - аваля (ст. 881 ГКРФ). В качестве авалиста по чеку может выступать любое лицо, за исключением плательщика. Аваль по чеку проставляется на лицевой стороне чека или на дополнительном месте путем надписи "считать за аваль" и указания, кем и за кого он дан. В этом случае оплата чека производится в общем порядке, предусмотренном для исполнения инкассового поручения. В случае отказа плательщика от оплаты чека, предъявленного к платежу, данное обстоятельство должно быть удостоверено одним из способов, предусмотренных ГК (ст. 883). О неоплате чека чекодержатель должен известить своего индоссанта и чекодателя в течение двух рабочих дней. Если плательщик откажет в оплате, чекодержатель имеет право регресса, то есть он вправе потребовать платежа по чеку ко всем обязанным по чеку лицам: чекодателям, авалистам, индоссантам, которые несут перед чекодержателем солидарную ответственность (п. 1 ст. 885 ГК). Необходимо отметить, что плательщик не назван в качестве лица, обязанного по чеку перед чекодержателем. В случае неосновательного отказа от оплаты чека плательщик несет ответственность перед чекодателем, но не перед чекодержателем. Гражданским Кодексом установлен сокращенный срок исковой давности (шесть месяцев) для исков чекодержателя к обязанным по чеку лицам.

Основные отличия чека от векселя заключаются в том, что чек оплачивается по предъявлении, а вексель может быть предъявительским и срочным; чек всегда выписывается на банк, в котором чекодатель имеет счёт.

2.5 Коносамент

Коносамент - документ, содержащий условия договора морской перевозки груза удостоверяющий факт наличия договора и служащий доказательством приема перевозчиком груза к перевозке. Коносамент является товарораспорядительным документом (ценной бумагой), предоставляющим его держателю право распоряжения грузом.

Формы коносамента: на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза; именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте, именной коносамент не подлежит передаче другому лицу; Ордерный, т.е. передача индоссамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем - индоссамента; это самая распространенная форма коносамента. К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур и т.п. Коносамент является документом, в котором никакие изменения не возможны. Основные реквизиты коносамента:

Наименование судна; Наименование фирмы - перевозчика; Место приема груза; Наименование отправителя груза; Наименования получателя груза; Наименование груза и его главные характеристики; Время и место выдачи коносамента; Подпись капитана судна.

3 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Хотя по своей природе все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов. Обычно кроме термина "облигация" используются термины "казначейский вексель", "сертификат", "займ" и др. Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

Наряду с государственными ценными бумагами необходимо упомянуть и о муниципальных ценных бумагах - способе привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых ценных бумаг. В мировой практике выпуск муниципальных ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это обходится дешевле, чем брать ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот.

4 ДЕПОЗИТНЫЕ И СБЕРАГАТЕЛЬНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

Депозитные и сберегательные сертификаты - ценные бумаги, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам. Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо - сберегательный. При этом владельцем сертификата могут быть только юридические лица, зарегистрированные на территории РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы. Оформление депозитного или сберегательного сертификата является надлежащей формой заключения договора банковского вклада. Поэтому особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может быть выпущен только в документарной форме, при этом сертификат может быть именным или на предъявителя.

Бланк сертификата должен содержать следующие обязательные реквизиты: наименование "депозитный" или "сберегательный сертификат", указание на причину выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада); дата внесения депозита или сберегательного вклада; размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом (прописью и цифрами); безусловное обязательство банка вернуть сумму внесенную в депозит или на вклад; дата востребования бенефициаром (вкладчиком) суммы по сертификату; ставка процента за пользование депозитом или вкладом; сумма причитающихся процентов; наименование и адреса банка - эмитента и для именного сертификата - бенефициара (вкладчика). Подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка. Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным. Изготовление бланков депозитных и сберегательных сертификатов (именных и на предъявителя) производится только полиграфическими предприятиями, получившими от Министерства Финансов РФ лицензию на производство бланков ценных бумаг.

Договор об уступке права требования по сберегательному сертификату подписывается обеими сторонами лично. При наступлении срока востребования депозита или вклада банк обязан выплатить владельцу ценной бумаги сумму вклада и проценты по ставке, первоначально установленной в условиях выпуска и обращения независимо от времени покупки владельцем данного сертификата. Это означает, что ставка процента, закрепленного на бланке сертификата, не может быть изменена в течении периода обращения сертификата. Платеж производится против предъявления сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производится как путем перевода суммы на счет, так и наличными деньгами. В случае досрочного предъявления сберегательного или депозитного сертификата к оплате банком выплачиваются суммы вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.

Таким образом, депозитный и сберегательный сертификаты представляют собой письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и о праве вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы депозита по нему.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Переход к рыночной экономике потребовал возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь, появилась настоятельная потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и особенностей их оборота. В сфере правового регулирования отношений связанных с обращением ценных бумаг на современном временном этапе нормы Гражданского Кодекса РФ играют основополагающую роль, что немаловажно для обеспечения устойчивости и стабильности таких отношений в целом.

Принятие Гражданского кодекса Российской Федерации, Законов РФ "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг", а также некоторых других регулирующих рассматриваемую сферу, создало определенную систему законов в сфере рынка ценных бумаг, что позволило устранить многочисленные разночтения и споры. В процессе вступления участников рынка ценных бумаг в складывающиеся между ними правоотношения, особую ценность имеет уяснение понятия ценных бумаг, в том числе и как объектов гражданских прав, осознание сущности правового режима ценных бумаг. Необходимо помнить, что основным свойством ценных бумаг является их публичная достоверность, проявляющаяся в том, что должник по ценной бумаге не вправе проверять, является ли его кредитором лицо, требующее исполнения. Чтобы освободиться от обязанности по ценной бумаге, должник должен совершить исполнение тому, кто отвечает официально установленным формальным признакам. В отношении деления ценных бумаг на виды независимо от классификации по различным основаниям, имеющим практическое значение, видовое различие следует производить в соответствии со ст. 143 ГК РФ. Необходимо и дальше следовать принципам преемственности в развитии нормативной правовой базы; использования гражданского права для развития фондового рынка в сочетании с формированием новых правовых институтов, способствующих его становлению и развитию; важно помнить что одной из ценностей стабильности и упорядочения рынка ценных бумаг является преимущественная и всесторонняя защита законных прав и интересов инвесторов; пресечение незаконной деятельности; повышение ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг и эмитентов за результаты своей деятельности; Необходимо отметить, что существует необходимость дальнейшей разработки теоретических вопросов по ценным бумагам, которая не вызывает сомнений, в частности моментов, касающихся восстановления прав по утраченным ценным бумагам. Подводя итог, нужно подчеркнуть что рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным, он все время находится в движении, в развитии, заимствуя и порождая новые формы и виды ценных бумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30 ноября 1994 г. № 14-ФЗ (в ред. ФЗ от 30.12.2004)// СЗРФ. - 1994. - N 32. — Ст. 3301.

2 Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 26. 12. 1995. № 208 – ФЗ (в ред. ФЗ от 05. 01. 2006) // СЗРФ. -1996 - №1. - С.­1.

3 Федеральный закон РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05. 03. 1999 №46 – ФЗ (в ред. от 27.12.2005) // СЗРФ. – 1999. - №10.- С.1163.

4 Федеральный закон РФ «Об ипотечных ценных бумагах» от 11.11.2003 №152 – ФЗ (в ред. от 29.12.2004) // СЗРФ. – 2003. - № 46 (ч.2). – С.4448.

5 Федеральный закон РФ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29. 07. 1998 №136 - ФЗ (в ред. от 18.07. 2005) // СЗРФ. – 1998. - №31.- Ст.3814.

6 Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22. 04. 1996. № 39 – ФЗ (в ред. Ф.З. от 15. 04. 2006) // СЗРФ. – 1996. - № 79. – С.1918.

7 Федеральный закон РФ «Об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумагах» от 29. 07. 1998. № 136 – ФЗ (в ред. ФЗ от 18. 07. 2005) // СЗРФ. – 1998. - № 31. – С.3814.

8 Гаврилова, И.В. Ценные бумаги как виды документов/И.В. Гаврилова// Секретарское дело. – 2006. - №2. – С. 10-16.

9 Добрынина, А.Ю. Правосубъектность юридических лиц и ее ограничение по выпуску ценных бумаг/А.Ю. Добрынина// Правоведение. – 2001. - №1. С. 137- 143.

10 Карабанов, К.Л. Понятие ценной бумаги в современном российском праве/К.Л. Карабанов//Хозяйство и право.- 2005. - №11. - С. 26-35.

11 Плющев, М.В. Правовая природа «дробных ценных бумаг»/М.В. Плющев// Юрист. – 2004. - №7. – С.4-7.

12 Треушникова, М.К. Форма защиты прав интересов в сфере рынка ценных бумаг/М.К. Треушникова// Финансовое право. – 2000. - №4. – С.16-22.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30 ноября 1994 г. № 14-ФЗ (в ред. ФЗ от 30.12.2004)// СЗ РФ. —1994. — N 32. — С. 3301. ↑

2. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22. 04. 1996. № 39 – ФЗ (в ред. Ф.З. от 15. 04. 2006) // СЗРФ. – 1996. - № 79. – С.1918. ↑

3. Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 26. 12. 1995. № 208 – ФЗ (в ред. ФЗ от 05. 01. 2006) // СЗРФ. -1996. - №1. - С.­1. ↑

4. Агарпов, М.М. Основы банковского права. Учение о ценны бумагах/ М.М. Агарков//Хозяйство и право. - 2005.- №11. – С. 26 – 35 ↑

5. Степанов,Д. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг /Д. Степанов // Хозяйство и право. - 2002. - №4 - С. 77. ↑

6. Шерстобитова, А.Е. Правовые основы рынка ценных бумаг/А.Е. Шерстобитова// Хозяйство и право. - 2005.- №11. – С. 26 – 35.

   ↑

7. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22. 04. 1996. № 39 – ФЗ (в ред. Ф.З. от 15. 04. 2006) // СЗРФ. – 1996. - № 79. – С.1918. ↑

8. Белов, В. Бездокументарные ценные бумаги/ В. Белов// Хозяйство и право. - 2005. - №11. – С. 26 – 35.

   ↑