Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Ценные бумаги как объект гражданских прав. Нормативное регулирование рынка ценных бумаг

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время стремительно развивается рынок ценных бумаг, подвержено совершенствованию законодательство, регулирующее данный правовой институт.

Современный этап отечественной истории характеризуется как эпоха становления и развития рыночных экономических отношений. Конституция Российской Федерации провозглашает свободу экономической деятельности. Данный принцип находится в очень тесном взаимодействии с рынком ценных бумаг.

Значимость данного института выражается наличием специальной седьмой главы в Гражданском Кодексе Российской Федерации. Данная глава посвящена регулированию общих положений о ценных бумагах, а так же существуют специальные статьи в ГК РФ и иных нормативно-правовых актах, которые регулируют отдельные виды ценных бумаг.

Актуальность выбранной темы обусловлена изменениями и совершенствованием законодательства. Принятый 2 июля 2013 года Федеральный Закон^[1] внес существенные изменения в положения Гражданского Кодекса Российской Федерации, которые регулируют отношения с ценными бумагами.

Закон изменяет существовавшее определение ценных бумаг, вводя различные понятия для документарной ценной бумаги и бездокументарной ценной бумаги (общее определение ценной бумаги отсутствует). Согласно изменениям, вносимым в статью 128 ГК РФ, документарные ценные бумаги как объекты гражданских прав включены в категорию вещи, а бездокументарные ценные бумаги – в категорию иное имущество.

Поэтому целью данной работы ставится углубленное изучение данного правового института и всех касающихся его нововведений, выявление актуальных проблем, установление путей их решения.

Для достижения обозначенной цели ставятся следующие задачи:

изучить нормативно-правовое и доктринальное определение ценных бумаг в Российской Федерации, присущие им признаки;
исследовать наиболее подробную классификацию ценных бумаг, что необходимо для наиболее точного и детального отражения данного правового института;
изучить отдельные виды ценных бумаг;
проанализировать существующие актуальные проблемы института ценных бумаг в гражданском праве и недавние изменения, произошедшие в действующем законодательстве.

Теоретическая значимость курсовой работы состоит в комплексном и всестороннем изучении понятия, видов, проблематики института ценных бумаг в Российской Федерации.

Предметом курсовой работы выступает совокупность процессов, явлений, закономерностей, связей, присущих ценным бумагам как правовому институту, а также представляющих научный интерес для исследования.

Степень изученности данного института гражданского права является значительной. В отечественной правовой литературе вопросам ценных бумаг посвящено значительное количество работ.

В. В. Грачев рассматривает вопросы классификации ценных бумаг. Е. С. Демушкина также занимается проблематикой классификации ценных бумаг и спорными аспектами бездокументарных ценных бумаг. Е. А. Крашенинников рассматривает признаки ценных бумаг и, в частности, признак презентации ценных бумаг.

Л. А. Новоселова, М.К. Контюкова рассматривают ценные бумаги как объекты гражданских прав. И. В. Редькин занимается спорными вопросами рынка ценных бумаг.

А. К. Шестопалова, а так же В.А.Галанов рассматривают классификацию ценных бумаг и спорные вопросы определений предъявительских, ордерных и именных ценныхбумаг. М.М. Агарков рассматривает вопросы легитимации ценных бумаг и признак легитимации как основной критерий классификации ценных бумаг.

Объектом исследования настоящей курсовой работы являются общественные отношения, возникающие в сфере объектов гражданского права, в частности, в сфере оборота ценных бумаг.

Предмет исследования – ценные бумаги, как составная часть объектов гражданского права, их понятие и классификация.

При написании данной работы использованы методы анализа, синтеза, изучения, систематизации нормативно-правовой базы, методы обобщения и анализа судебной практики, комментариев законодательства и учебной литературы.

Структура данной работы определена ее целью, задачами и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Ценные бумаги как объект гражданских прав. Нормативное регулирование рынка ценных бумаг

Под объектами гражданского правоотношения понимается то благо, по поводу которого они возникают и существуют, на что они направлены. Направленность гражданского правоотношения на соответствующий предмет характеризует также и объекты гражданских прав^[2].

В соответствии со ст. 128 ГК РФ^[3] «К объектам гражданских прав относятся вещи, включая наличные деньги и документарные ценные бумаги, иное имущество, в том числе безналичные денежные средства, бездокументарные ценные бумаги, имущественные права; результаты работ и оказание услуг; охраняемые результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации (интеллектуальная собственность); нематериальные блага».

Таким образом, в данной норме законодатель зафиксировал отношение документарных ценных бумаг к вещам, а бездокументарных - к иному имуществу. Полагается, что данное разделение необходимо для отделения понятия документарных ценных бумаг от бездокументарных уже на уровне объектов гражданских правоотношений^[4].

Ст.142 ГК РФ закрепляет легальное определение понятия «ценные бумаги». Документарные ценные бумаги - документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов.

Бездокументарными ценными бумагами признаются обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ.

Хабаров С.А.^[5] в своей работе указывает, что ГК РФ в новой редакции отделяет друг от друга понятия документарных и бездокументарных ценных бумаг, что не является достаточно обоснованным. Так же указывается на необходимость дополнения понятия «иное имущество», к которому ГК РФ в ст. 128 относит бездокументарные ценные бумаги.

«Документ - материальный носитель с зафиксированной на нем в любой форме информацией в виде текста, звукозаписи, изображения и (или) их сочетания, который имеет реквизиты, позволяющие его идентифицировать, и предназначен для передачи во времени и в пространстве в целях общественного использования и хранения»^[6].

Документарные ценные бумаги имеют идентификационные признаки, закрепленные законодательно. Согласно п.1 ст.144 ГК РФ обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги и другие необходимые требования определяются законом. Так, например, для векселя установлены следующие законодательные требования. Переводной вексель должен содержать^[7]:

1) наименование «вексель»;

2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму;

3) наименование того, кто должен платить (плательщика);

4) указание срока платежа;

5) указание места, в котором должен быть совершен платеж;

6) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;

7) указание даты и места составления векселя;

8) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

Исходя из вышеизложенного, документарная форма ценной бумаги соотносится с понятием документа как общее и частное.

Отсутствие в ценной бумаге хотя бы одного из обязательных реквизитов или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность. В определенных случаях, изложение реквизитов способом, не предусмотренным законодательством, лишает документ силы^[8].

Необходимо обратить внимание на соотношение понятий «форма» и «реквизит» ценной бумаги, так как законодатель разделил данные категории. Считается, что форма ценной бумаги предполагает собой ее внешнее выражение, отражение в объективной реальности. реквизит ценной бумаги представляется как его внутреннее содержание, то есть совокупность необходимых составляющих. Данной позиции придерживается судебная практика^[9]. Как указано в Постановлении Пленума Высшего Арбитражного суда, «нельзя считать дефектом формы векселя указание в нем иных сроков платежа, чем предусмотрено в статье 33 Положения, поскольку указание срока платежа относится к числу реквизитов векселя и, следовательно, составляет его содержание».

Конституция Российской Федерации^[10] является основным законом государства, который устанавливает основные принципы, первичную базу функционирования государства. Именно поэтому необходимо, в первую очередь, обратить внимание на регулирование конституционным правом рынка ценных бумаг. Необходимо отметить, что рынок ценных бумаг не мог бы свободно функционировать без признания свободы экономической деятельности и возможности свободного перемещения товаров, услуг, что закреплено в ст. 8 Конституции РФ.

Ценные бумаги являются институтом гражданского права, следовательно, регулируются, в первую очередь, ГК РФ и иными актами законодательства, которые составляют гражданское законодательства. Также ценные бумаги частично подлежат регулированию и иными отраслями права.

Важное значение в регулировании рынка ценных бумаг имеют нормы административного права, в которых определяется порядок создания и функционирования органов государственной власти, осуществляющих управленческие функции в сфере регулирования отношений на рынке ценных бумаг, а так же в нормах административного права устанавливается административно-правовая ответственность за нарушение законодательства о рынке ценных бумаг.

Значимую роль в регулировании отношений, складывающихся в сфере рынка ценных бумаг, играют нормы финансового права. В частности, это касается вопросов налогообложения операций с ценными бумагами^[11].

Уголовное право Российской Федерации также регулирует правовые отношения в сфере рынка ценных бумаг. Например, ст. 186 УК РФ «Изготовление, хранение, перевозка или сбыт поддельных денег или ценных бумаг»^[12]. Проанализировав преступления, которые совершаются на рынке ценных бумаг, специалисты характеризуют положение рынка как критическое.^[13]

Исходя из вышеизложенного, законодательно отделены друг от друга понятия документарных и бездокументарных ценных бумаг.

Отсутствие установленных законом реквизитов влечет ничтожность ценной бумаги, в таком случае она сохраняет значение письменного доказательства.

Рынок ценных бумаг является институтом гражданского права, но регулируется значительным количеством нормативно-правовых актов самой разнообразной отраслевой принадлежности. Это подчеркивает значимость данного правового института.

1.2. Признаки и функции ценных бумаг

В гл. 7 Гражданского Кодекса, посвященной регулированию отношений с ценными бумагами, отсутствует общее определение данного понятия. Понятие ценных бумаг раскрывается через определение двух их видов - документарных и бездокументарных бумаг.

Ценные бумаги облегчают оборот имущественных прав, способствуя их переходу от одних управомоченных лиц к другим^[14]. Такую задачу не способны выполнять обычные (легитимирующие) документы, которые не могут гарантировать получателю права его реальные, а не предполагаемые действительность и содержание. Лишь «овеществление права» в документе превращает этот документ в ценную бумагу, так как теперь использовать (осуществить) зафиксированное в ней право может только владелец данного документа (подобно тому, как принять решение об использовании вещи может только ее собственник)^[15]. Поэтому в результате фиксации права ценной бумагой исключительно в пользу своего обладателя этот документ выполняет:

1. доказательственную функцию (подобную, например, долговой расписке);

защитную функцию своего владельца, в том числе и прежде всего приобретателя, от неясностей, касающихся управомоченности субъекта права требования, содержания или объема этого права и т.п.

В юридической литературе предлагаются различные варианты совокупности признаков ценных бумаг. Так, Г.Ф. Шершеневич в качестве основных выделял четыре признака ценной бумаги:

ценная бумага является документом;
ценная бумага – воплощение права. Ценные бумаги относятся к движимым вещам;
содержание права, воплощенного в ценную бумагу, должно составлять имущественную ценность;
из документа вытекает определение субъекта права^[16].

Существует значительное количество подходов к обозначению признаков ценных бумаг. Многими авторами исследовалась данная проблематика, поэтому представляется необходимым отразить наиболее полный подход к перечислению и характеристике признаков ценных бумаг^[17]. Данный подход необходимо обосновать как на нормативном регулировании рынка ценных бумаг, так и на позициях ученых.

Исходя из легального определения, представляется возможным обозначить следующие общие характеристики ценных бумаг.

Ценные бумаги удостоверяют обязательственные и иные права. Право на ценную бумагу является вещным правом, а право, закрепленное в ценной бумаге - обязательственным, имущественным (право акционера на девиденты), редко - неимущественным (право на участие в управлении акционерным обществом). Ценные бумаги могут удостоверять не любые виды прав, а только прямо предусмотренные в законе или в установленном законом порядке (п. 1 ст. 144 ГК).

Этот признак выражается в следующем:

а) соблюдение необходимых реквизитов ценных бумаг;

б) возможность точно установить лицо, имеющее право требовать исполнения по ценной бумаге;

в) презумпция добросовестности владения ценной бумагой лицом, ее предъявляющим, и независимость прав владельца ценной бумаги от основания ее приобретения.

Литеральность ценных бумаг - возможность уполномоченных лиц требовать только прямо обозначенные в данной бумаге правомочия. Некоторые авторы указывают в качестве характеристики литеральности ценной бумаги ее необходимость быть письменно оформленной, но в данном случае данный признак будет относиться лишь к бумагам в документарной форме.

Ценная бумага является воплощением права. Документарные ценные бумаги относятся к категории движимых вещей^[18].

Легитимация - узаконивание определенного субъекта в качестве уполномоченного требовать осуществления прав по данной ценной бумаге. Существуют различные способы обозначения данного субъекта (индоссамент, вручение бумаги и др.)^[19]. Легитимация может быть формальная, которая возникает из внешних признаков ценного документа, или материальная, возникающая из появившихся фактических обстоятельств, считающихся основанием получения права собственности на данную ценную бумагу. Е. А. Суханов отождествляет способ легитимации со способом обозначения управомоченного по бумаге лица^[20]. Данный подход считается не достаточно обоснованным, так как фактический держатель ценной бумаги не всегда может являться управомоченным по ней лицом (ценная бумага была похищена).

Презентация ценной бумаги - необходимость предъявления ценной бумаги для осуществления выраженного в ней права. Данный признак не находит своего отражения в ГК РФ, но он является достаточно значимым достижением трудов цивилистов. Переоценить значимость данного признака просто невозможно. Как отмечается в литературе «он является своеобразной визитной карточкой ценных бумаг»^[21].

Обращаемость ценных бумаг – способность покупаться и продаваться на рынке, а также способность выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.

Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом других гражданских сделок.

Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным требованиям:

Обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;
Доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;
Стандартность как наличие стандартного представления реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;
Документальность — ценная бумага есть документ;
Регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;
Рыночность — неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;
Раскрытие информации — должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;
Ликвидность;
Риск;
Доходность.

Ценные бумаги выполняют значимые функции:

Несут ярко выраженную информационную функцию, свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильные курсы ценных бумаг или их увеличение свидетельствуют о нормальном экономическом положении^[22].
Используются для мобилизации временно свободных денежных сбережений граждан (мобилизирующая функция).
Играют важную роль при перетекании капитала между различными сферами экономики (перераспределительная функция).
Банки, предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент (расчетная функция).
Используются для регулирования денежного обращения (регулирующая функция).

Исходя из вышеизложенного, ГК РФ дает определение понятия ценных бумаг через определение двух их видов – документарных и бездокументарных. Общее определение понятия «ценные бумаги» в ГК РФ отсутствует. Документарные ценные бумаги относятся к вещам, бездокументарные – к иному имуществу.

Рынок ценных бумаг является институтом гражданского права, но его регулирование осуществляется и другими отраслями права, что дает основание отнести его к комплексному правовому институту.

На основании легального определения, а также значительного количества юридических трудов ученых, возможно выделение достаточно большой совокупности признаков ценных бумаг. Благодаря признакам ценных бумаг возможно более точное понимание и осмысление данного правового института. Также ценные бумаги выполняют значительные экономические функции в развитии государства.

ГЛАВА 2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1 Классификация ценных бумаг

Вопросам классификации ценных бумаг посвящено значительное количество научных трудов, что обосновывается необходимостью наиболее детального рассмотрения данного института. Именно на основании различных вариантов классификации представляется возможным наиболее полно и точно отразить все сущностные характеристики и различные нюансы института ценных бумаг.

В ГК РФ обозначена классификация ценных бумаг по основанию легитимации держателя. Легитимация - узаконивание определенного субъекта в качестве уполномоченного требовать осуществления прав по данной ценной бумаге. Таким образом, способ легитимации держателя возможно рассматривать как критерий построения основной классификации ценных бумаг.

В соответствии со ст. 143 ГК РФ, ценные бумаги могут быть предъявительскими, ордерными или именными.

Уполномоченным требовать исполнения предъявительской ценной бумаги лицом является ее владелец. Владение означает физическое обладание вещью. Исходя из формулировки «предъявительская ценная бумага», можно предположить о том, что требовать исполнения по ней имеет право предъявитель, то есть у лица должны быть данные полномочия. Исходя из указанной формулировки ГК РФ, исполнение по ней имеет право требовать лицо, в чьем фактическом владении она находится. Данная проблематика поднимается некоторыми учеными^[23]. Для данного вида ценной бумаги презентация является необходимым и достаточным легитимационным фактором^[24].

Уполномоченным требовать исполнения ордерной ценной бумаги является владелец, если его имя указано на ценной бумаге, либо она перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов. Передача прав на ордерную ценную бумагу осуществляется путем односторонней сделки – индоссамента (совершения передаточной надписи). При отсутствии передаточной надписи первого векселедержателя не происходит передача прав по ценной бумаге, и ее владелец не может рассматриваться как законный держатель^[25].

Уполномоченным требовать исполнения поименной ценной бумаге признается одно из следующих лиц:

1. Владелец ценной бумаги, который указан в качестве правообладателя в учетных записях;

2. Владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда цессий путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме.

Владелец именной ценной бумаги должен быть указан в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию лицом^[26]. Соответственно. В данном случае можно говорить о книжной легитимации – необходимости наличия надписи в учетных записях как возможность требования исполнения именной ценной бумаги.

Также доктриной гражданского права указывается на то, что в определениях именной и ордерной ценной бумаги упущено указание на необходимость владения ценной бумагой как основание права требования ^[27].

На основании формулировок ст. 142 ГК, по форме ценные бумаги классифицируются на документарные и бездокументарные.

Режим бездокументарных ценных бумаг является достаточно несовершенным. Несмотря на то, что внесенные в ГК РФ изменения коснулись классификации ценных бумаг на документарные и бездокументарные, появилось легальное определение бездокументарных ценных бумаг, все же существует достаточное количество недоработок. На бездокументарные ценные бумаги не распространяется принцип презентации, так как легитимируется право на них посредством указания на решение о выпуске или ином акте уполномоченного лица^[28].

Бездокументарные ценные бумаги характеризуются тем, что их содержание (совокупность имущественных и неимущественных прав) содержится в решении о выпуске, а их принадлежность определенным лицам фиксируется в реестре владельцев именных ценных бумаг. Содержание и принадлежность документарных ценных бумаг, по общему правилу, отражается в самой бумаге, что и влечет за собой необходимость их презентации для реализации воплощенных в них прав.

Утверждение о том, что бездокументарная ценная бумага не имеет материального носителя (документа) – неточно^[29].

Фиксация права осуществляется на электронном документе, находящемся у определенного лица (должника-эмитента, реестродержателя, депозитария), который все свои действия осуществляет в соответствии с императивными нормами законодательства^[30]. Требования к таким лицам при осуществлении операций с бездокументарными ценными бумагами не менее жестки, чем требования, предъявляемые к форме документарной ценной бумаги: это и соответствие самого реестродержателя определенным нормативам; это и обязательное лицензирование такой деятельности; это, наконец, осуществление всех записей в соответствии с императивными правилами, содержащимися в нормативных актах. Условия фиксации права устанавливаются публичной властью едиными для всех лиц, осуществляющих такую деятельность.

Правообладатель для совершения операций с ценными бумагами должен обращаться только к заранее определенному официальному лицу. Соблюдение всех этих требований вызвано свойствами документа, выполненного не на бумажном, а на электронном носителе.

В случае с бездокументарными ценными бумагами у управомоченного лица нет документа, но это не означает, что его нет вообще. Запись официального лица о принадлежащих управомоченному лицу субъективных гражданских правах, выполненная на электронном носителе, в соответствии с правилами, установленными публичной властью, носит официальный характер, что позволяет признать ее документом. Совершение всех операций с бездокументарными ценными бумагами отражается в этом документе, что придает ему свойство публичной достоверности^[31].

По сроку существования ценные бумаги подразделяются на срочные и бессрочные. Срочные, в свою очередь, на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (1-3 года) и долгосрочные (свыше 3-х лет).

Ценные бумаги, выпускаемые на весь срок существования лица, обязанного по ним, напрямую не связаны с каким-либо временным периодом, а потому они являются бессрочными бумагами. К ним обычно относятся акции. Ценные бумаги, выпускаемые на какой-то ограниченный период времени, независимо от того, задан он при выпуске ценной бумаги или будет определен в ходе ее обращения, составляют группу срочных ценных бумаг^[32].

По национальной принадлежности ценные бумаги классифицируются на российские и иностранные.

По содержанию удостоверенных бумагами прав: денежные (удостоверяют права на денежные выплаты), товарораспорядительные и корпоративные (удостоверяют права на участие в делах организации).

По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента).

По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными лицами).

Таким образом, существует большое количество оснований для классификации ценных бумаг и значительное число самих классификаций. Подразделение ценных бумаг на виды производится как легальным методом (представленные в нормативно-правовых актах классификации), так и фактическим методом благодаря научной работе юристов.

2.2 Отдельные виды ценных бумаг

Существует значительное число разных видов ценных бумаг, указания на которые содержатся не только в ГК РФ, но и в иных законодательных актах РФ^[33].

В соответствии со ст.142 ГК РФ, ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек. Ст. 912 ГК РФ вводит следующие виды ценных бумаг: двойное складское свидетельство, простое складское свидетельство, складская квитанция. Ст. 844 ГК РФ – обязательный депозитный сертификат. Кодекс торгового мореплавания вводит понятие коносамента. ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»^[34] – закладная.

В соответствии со ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»^[35], «акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации». Акция является именной ценной бумагой.

Особенностями акций является тот факт, что акции относятся к бессрочным ценным бумагам, то есть не имеют конечного срока погашения. Также акция – это именная ценная бумага: имя ее держателя регистрируется в специальном реестре, который ведется эмитентом или специальным депозитарием.

Депозитарные расписки – рыночные ценные бумаги, удостоверяющие, что определенное количество акций помещено на хранение в депозитарий банка; передача права собственности на эти акции может происходить посредством передачи депозитарной расписки. Акция не является долгом предприятия, не подлежит погашению; акция дает право на получение дивидендов.

Акция обладает свойством неделимости, то есть неделимы права, которые она предоставляет. Два лица, совместно владеющие одноголосной акцией, будут представлять только 1 голос на собрании акционеров^[36].

Акция обладает номинальной, балансовой и рыночной стоимостью. Номинальная стоимость обозначена на акции. Балансовая (бухгалтерская) стоимость определяется ежегодно отношением стоимости чистых активов акционерного общества к количеству оплаченных акций.

Существуют акции двух видов – обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции представляют собой преобладающий вид акций. Все владельцы обыкновенных акций являются полноправными акционерами, поскольку каждый из них имеет право голоса на общем собрании акционеров. На собраниях акционеров одна акция представляет один голос. Характеристики привилегированных акций: дивиденды распределяется в первую очередь между владельцами привилегированных акций, они не дают право голоса на собрании акционеров, при банкротстве акционерного общества владельцы привилегированных акций имеют преимущества в возмещении своих потерь по сравнению с владельцами обыкновенных акций.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права^[37].

Гражданский кодекс устанавливает, что:

во-первых, правоотношения, удостоверяемые облигацией, являются отношениями займа;
во-вторых, специфическим признаком данной ценной бумаги является фиксированная процентная ставка;
в-третьих, оговорка «иные имущественные права» означает, что доход может быть получен не только в процентной, но и в дисконтной форме, причем совмещение процентной формы с любой иной формой дохода не допускается^[38].

Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», облигация относится к эмиссионным ценным бумагам и обладает следующими признаками:

закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленного законом порядка;
размещается выпусками;
имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения данной ценной бумаги.

Характерными чертами облигации являются:

заемное средство;
эмитент обязуется по истечении определенного срока погасить инвестору номинальную стоимость облигации;
инвестор дает ссуду на определенных условиях, за это эмитент обязуется выплачивать фиксированный процент.

Облигация имеет номинал (или номинальную цену), эмиссионную цену, курсовую цену и цену погашения.

Номинальная цена - это та величина в денежных единицах, которая обозначена на облигации^[39].

Эмиссионная цена облигации - это та цена, по которой происходит продажа облигаций их первым владельцам. Эмиссионная цена может быть равна, меньше или больше номинала. Это зависит от типа облигаций и условий эмиссии^[40].

Цена погашения - это та цена, которая выплачивается владельцам облигаций по окончании срока займа. В большинстве выпусков цена погашения равна номинальной цене, однако она может и отличаться от номинала.

Курсовая цена - это цена, по которой облигации продаются на вторичном рынке.

Облигации, как и акции, можно классифицировать по различным основаниям. Важнейшее из данных оснований - по субъекту выпуска (эмитенту). По данному основанию облигации можно классифицировать на следующие категории: корпоративные, государственные, муниципальные.

Существует понятие облигационной правоспособности – это круг субъектов, уполномоченных выпускать облигации. К ним относятся: АО, ООО, государственные органы, муниципальные органы, ЦБ РФ, публичные образования, субъекты РФ, и иные организации.

Облигациями с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом, поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией.

Выделяются следующие обязательные признаки облигации: срочность, возвратность и платность. Облигации в соответствии с действующим законодательством РФ могут быть выпущены только на определенный срок. Возвратность означает, что в согласованный в облигации срок сумма денежных средств, предоставленных взаймы, должна быть возвращена владельцу облигации эмитентом посредством уплаты номинальной стоимости облигации либо предоставления иного имущественного эквивалента, а в случае удостоверения облигацией права ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо права ее владельца на получение иных имущественных прав. Платность: облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права^[41].

Неразрывность права на облигацию и права из облигации. Невозможность передачи права «на бумагу» без права «из бумаги» или права «из бумаги» без права «на бумагу». Право «на бумагу» - право собственности на нее. Право «из бумаги» - права, вытекающие из владения данной ценной бумагой.

Вексель – ценная бумага в виде долгосрочного обязательства, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы.

Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекодержателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чекодателем является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, а чекодержателем - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. Чеки бывают следующих видов: именные, ордерные и предъявительские.

В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Отзыв чека до истечения срока для его предъявления не допускается^[42].

Выдача чека не погашает денежного обязательства, во исполнение которого он выдан.

Коносаментом признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки^[43].

Виды коносаментов:

Линейный коносамент. Это документ, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза. Линейный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом - добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи товара.
Чартерный коносамент.). Это документ, который выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера. Чартер представляет собой договор фрахтования, т.е. соглашение о найме судна для выполнения рейса или на определенное время. Чартерный коносамент не служит документом для оформления договора морской перевозки, так как в этом случае заключается отдельный договор на фрахт судна в форме чартера. Чартерный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом - добросовестным держателем коносамента^[44]. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.
Береговой коносамент - документ, который выдается в подтверждение приема груза от отправителя на берегу, как правило, на складе перевозчика. При приеме на борт судна груза, для которого был выдан береговой коносамент, в нем делается отметка о погрузке товара на судно и указываются дата погрузки и другие отметки. Иногда, при приеме на борт судна груза, береговой коносамент заменяется на бортовой коносамент^[45].
Бортовой коносамент - документ, который выдается, когда товар погружен на судно.

В коносаменте, как ценной бумаге, должны быть определенные обязательные реквизиты и сведения о грузе. Их отсутствие лишает коносамент функций товарораспорядительного документа, и он перестает быть ценной бумагой. Коносамент выписывается в нескольких экземплярах, один из которых вручается грузоотправителю. При выдаче груза по одному из экземпляров коносамента все остальные экземпляры теряют силу^[46].

Грузополучатель определяется в коносаменте тремя способами. В зависимости от этого коносаменты различаются на:

Именной коносамент - ценная бумага, в которой указывается наименование определенного получателя.
Ордерный коносамент - ценная бумага, по которой груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка. Ордерный коносамент является наиболее распространенным в практике морских перевозок.
Коносамент на предъявителя - документ, в котором указывается, что он выдан на предъявителя, т.е. в нем не содержатся какие-либо конкретные данные относительно лица, обладающего правом на получение груза, и поэтому груз в порту назначения должен быть выдан любому лицу, предъявившему его^[47].

Инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда^[48].

Складское свидетельство — это документ (ценная бумага), выдаваемый товарным складом в подтверждение того, что товар принят на хранение с зафиксированным и соответственно удостоверенным количеством и качеством с обязательством выдать его в случае предъявления складского свидетельства и оплаты услуг хранения в соответствии с согласованными тарифами. Складское свидетельство передается в порядке индоссамента.

ГК РФ предусмотрено обращение складских свидетельств трех типов:

двойное складское свидетельство — именное свидетельство, состоящее из двух частей — складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта);

простое складское свидетельство , выдаваемое на предъявителя;

складская квитанция удостоверяет факт передачи материальных ценностей на ответственное хранение товарному складу.

Банковский сертификат - ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через определенный срок. Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути представляет собой разновидность банковского сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).

Названные элементы представляют собой основные, наиболее часто применяемые виды ценных бумаг. Помимо этих, существует еще значительное количество, например, жилищные сертификаты, ипотечные сертификаты участия, купоны и талоны купонных листов, банковская кредитная карточка, закладная и др.

Таким образом, отдельные виды ценных бумаг находят свое отражение в различных нормативно-правовых источниках помимо ГК РФ. В РФ существует достаточно широкий круг разновидностей ценных бумаг.

ГЛАВА 3. АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ИНСТИТУТА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Рынок ценных бумаг является инструментом привлечения свободных денежных средств. Для формирования капитала у предприятия существует несколько источников: собственный капитал, нераспределенная прибыль и амортизация, привлеченные источники (кредит, эмиссия).

В условиях изменения экономической конъюнктуры меняется баланс между внутренними и привлеченными источниками компаний. И предприятия не могут обойтись без эмиссии ценных бумаг, где, как правило, превалируют облигации. Рынок ценных бумаг является дополнительным источником финансирования экономики.

Одна из главных задач и свойств рынка ценных бумаг состоит в структуризации средств вкладчиков для целей реорганизации и экспансии масштабов экономической деятельности. Вторая по важности функция- информативность, которая сведена к тому, что любое изменение на рынке сразу будет оглашено для пользователей и вкладчиков. Упадок стоимости акции показывает уменьшение деловой активности данного сегмента. Иными словами, рынок ценных бумаг показывает динамику экономического положения в целом. Из этого следует, что положения фондового рынка иллюстрирует будущее положение страны. Связь между рынком ценных бумаг и экономической спецификой возникает потому, что участники пытаются предугадать будущие показатели работы предприятии в сфере экономики, поэтому они находятся в постоянном аналитическом поиске нужной информации. К важным функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие^[49]:

• Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации.

• Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением законодательства участниками рынка. Функция обеспечения баланса спроса и предложения означает поддержание рыночного равновесия.

• Стимулирующая функция заключается в стимулировании стремления юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг.

• Регулирующая функция состоит в регулировании различными методами конкретных фондовых операций.

На рынке ценных бумаг происходит перераспределение инвестиций. Через него в основном осуществляется перелив капитала в отрасли, обеспечивающие наибольшую доходность за счет высокой рентабельности. Фондовый рынок придает массовый характер инвестиционному процессу, обеспечивая возможность приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и у профессиональных посредников ускоряет инвестиционный процесс.

Рынок ценных бумаг выступает в роли финансового барометра, чутко реагируя на изменения социально-политической обстановки. С помощью ценных бумаг реализуется демократический подход к управлению. Государство и корпорации посредством фондовых операций осуществляют структурную перестройку народного хозяйства^[50].

Рассмотрим вторичный рынок ценных бумаг, и в частности его проблемы развития. Главная его проблема - это минимальная активность, малая стойкость и склонность к спекулятивной деятельности. Вторичный рынок ценных бумаг в РФ медленно развивается из-за слабой базы законодательства, и неясно изложенными правилами его работы. Подзаконные акты, действительные в данный момент времени не несут в себе тех норм, которые нужны, и которые должны бы были защитить инвесторские интересы. Граница между имитацией ценных бумаг и настоящими ценными бумагами слишком размыта, не установлены нормы наказания за нарушение правил для тех, кто участвует в деятельности фондового рынка, и зачастую нет и самих правил.

Недостаточное развитие вторичного рынка ценных бумаг можно объяснить малой разведанностью потенциала инвестиционной сферы и отсутствием нужной информации о проектах и эмитентах. Большие компании, скупающие акции быстроразвивающихся предприятий с целью перепродажи их же по более значимым ценам, до недавнего времени занимались операциями на корпоративном рынке регионов. Они не расширяют рынок.

С 1 октября 2013 г. глава 7 «Ценные бумаги» ГК РФ была существенно изменена и дополнена Федеральным законом от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации». Сегодня указанная глава, по сравнению с предыдущей редакцией ГК РФ, более подробно регулирует отношения, связанные с ценными бумагами. Если в предыдущей редакции этой главы не было деления на параграфы, то сейчас она включает в себя три параграфа: «Общие положения», «Документарные ценные бумаги» и «Бездокументарные ценные бумаги».

Рассмотрим некоторые наиболее важные, на наш взгляд, изменения, проанализируем их и попытаемся понять, какие цели преследовал законодатель, внося изменения и дополнения в главу 7 ГК РФ^[51].

1. На наш взгляд, наиболее важные изменения, которые значительно повлияли на правовое регулирование обращения ценных бумаг, произошли в статье 142 ГК РФ. В предыдущей редакции этой статьи, было дано общее определение ценной бумаги: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении», исходя из прежнего определения складывалось впечатление, что ценная бумага представляет собой документ исключительно в бумажной форме, который нужно предъявлять, чтобы получить исполнение по ней.

В части 1 и 2 п.1 комментируемой статьи сегодня присутствуют два определения — понятий документарных и бездокументарных ценных бумаг:

1) документарные ценные бумаги — это документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов. Новое определение не сильно расходится со старым определением ценной бумаги, но есть важная деталь, теперь законодатель расширяет перечень прав, которые могут удостоверяться ценной бумагой;

2) бездокументарные ценные бумаги — это обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК РФ.

Таким образом, был решен вопрос, относительно правовой природы бездокументарных ценных бумаг.

Так, по мнению Е.А. Суханова, «бездокументарные ценные бумаги не являются ценными бумагами в прямом смысле слова, а представляют собой лишь способ фиксации имущественных прав»^[52].

В статье 128 ГК РФ в редакции, действовавшей до 2013 г., ценные бумаги рассматривались в качестве разновидности вещей, что, впрочем, уже давно не воспринималось в качестве аксиомы^[53]. В актуальной редакции данной статьи Гражданского кодекса РФ законодатель не включил в группу вещей бездокументарные ценные бумаги, а отнес их к более широкой категории — «иное имущество».

Сегодня документарные и бездокументарные ценные бумаги предстают перед нами в качестве двух относительно самостоятельных правовых институтов. И законодатель существенно дифференцировал правовой режим документарных и бездокументарных ценных бумаг.

2. Статья 143.1 ГК РФ «Требования к документарной ценной бумаге» открывает параграф 2 главы 7, посвященный документарным ценным бумагам. В данной статье содержатся общие положения о требованиях к таким ценным бумагам (документарным) и последствия несоблюдения этих требований. В соответствии с пунктом 1 данной статьи обязательные реквизиты, требования к форме документарной ценной бумаги и другие требования к документарной ценной бумаге определяются законом или в установленном им порядке. Таким образом, законодатель продублировал здесь п. 1 ст. 144 ГК РФ в первоначальной редакции (за исключением упоминания о том, что законом или в установленном им порядке определяются также виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами)^[54]. Ранее указанные положения о требованиях формально относились и к бездокументарным ценным бумагам, но буквально этот пункт никто не толковал [4, с. 248], а теперь закон данные требования прямо закрепил только для документарных ценных бумаг.

В пункте 2 комментируемой статьи законодатель говорит о том, что при отсутствии в документе обязательных реквизитов документарной ценной бумаги, несоответствии его установленной форме и другим требованиям документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства^[55].

В старой редакции п. 2 ст. 144 говорилось, что «отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность». Как видно из цитаты, о несоблюдении других требований речи не шло. Помимо этого, важным нововведением стало то, что общим последствием нарушения к установленной форме, обязательным реквизитам и другим требованиям является сохранение значения документом письменного доказательства удостоверенного им права.

Законодатель новой редакцией данной статьи, на наш взгляд, предоставил давно необходимую возможность защиты добросовестного приобретателя (держателя) документарной ценной бумаги, закрепив здесь теперь прямо указанные последствия нарушения соответствующих требований.

3. В статье 144 ГК РФ содержатся положения, которыми определяется, является ли исполнение по документарной ценной бумаги надлежащим или нет.

В соответствии с пунктом 1 данной статьи, исполнение по документарной ценной бумаге лицу, определенному пунктами 2-4 статьи 143 действующей редакции Гражданского кодекса РФ (владельцу ценной бумаги), признается надлежащим исполнением.

Пункт 2 комментируемой статьи устанавливает последствия для ответственного за исполнение по документарной ценной бумаге лица за такое исполнение ненадлежащему лицу в виде обязанности возместить убытки, причиненные обладателю права на ценную бумагу, если оно знало, что владелец ценной бумаги, которому произведено исполнение, не является надлежащим обладателем права на ценную бумагу.

Таким образом, законодатель установил для недобросовестного должника по ценной бумаге обязанность возместить убытки, несмотря на то, что лицо, которое не имело права на ценную бумагу, было формально легитимировано^[56].

4. В целях защиты прав добросовестных приобретателей ценных бумаг, законодатель в пункте 9 статьи 146 ГК РФ установил, что для удостоверения перехода прав по именной документарной ценной бумаге должен составляться передаточный акт в присутствии регистратора, депозитария или нотариуса. Это дополнение интересно еще тем, что для актов удостоверяющих переход прав на бездокументарные ценные бумаги, законодатель прямо в Кодексе таких требований не закрепляет.

5. Следующим важным дополнением, на наш взгляд, является пункт 4 статьи 148 ГК РФ, в котором впервые на законодательном уровне установлен порядок восстановления утраченных учетных записей о владельцах именных ценных бумаг. Интересной особенностью является тот факт, что для бездокументарных ценных бумаг предусмотрен только судебный порядок восстановления прав, а для документарных ценных бумаг судебный порядок предусмотрен только как исключение^[57].

Так, в ноябре 2016 г. Арбитражный суд Московской области своим решением по делу № А41-39810/16 обязал ОАО «А» восстановить данные учета прав на бездокументарные ценные бумаги (акции) по состоянию на день утраты реестра, включив в восстановленный реестр акционеров ОАО «А» запись о правах ООО «Б» на 2206 штук обыкновенных именных акций ОАО «А»^[58].

Возможно, особый, внесудебный (по общему правилу) порядок восстановления прав для документарных ценных бумаг был разработан, по причине того, что законодатель все же больше доверяет бумажной форме, поскольку сама бумага позволяет идентифицировать держателя ценной бумаги и все права, которые она удостоверяет^[59].

6. Нововведением, которое завершает параграф о документарных ценных бумагах, является статья 148.1 ГК РФ, она интересна тем, что данная норма впервые на федеральном уровне закрепляет такое понятие как обездвижение документарных ценных бумаг. Под ним понимается передача таких ценных бумаг на хранение лицу, имеющему в соответствии с законом право осуществлять хранение документарных ценных бумаг и (или) учет прав на ценные бумаги. Практика привела к установлению правила о том, что выданное уполномоченным хранителем свидетельства о хранении документарных ценных бумаг, служит гарантией наличия ценной бумаги у хранителя, сделка осуществляется на основании этого сертификата хранения, передача прав по таким ценным бумагам происходит путем издания приказа хранителю о смене владельца ценной бумаги. В то же время сама бумага не покидает место хранения, что и позволяет говорить о том, что она обездвижена.

Данное нововведение, возможно, было разработано с целью устранить опасность утраты и порчи, свойственные документарной ценной бумаге. Законодатель предусмотрел для обездвиженных документарных ценных бумаг те же правила, что и для бездокументарных ценных бумаг, если иное не предусмотрено законом. Так, согласно статье 27.3 Закона о рынке ценных бумаг, обездвиженные документарные ценные бумаги используются как предмет залога по облигациям с залоговым обеспечением^[60].

Правоприменительной практики по ст. 148.1 ГК РФ еще очень мало, что позволяет говорить о том, что процедура обездвижения документарных ценных бумаг еще недостаточно развита в Российской Федерации^[61].

Так, Общество с ограниченной ответственностью «Муниципальный коммерческий банк им. Сергия Живаго» обратилось в Арбитражный суд города Москвы с исковым заявлением к Обществу с ограниченной ответственностью «Инвестиционная компания «Таск Квадро Секрьюритиз» о взыскании 2 069 500 руб. купонного дохода по ценным бумагам, мотивируя свои требования тем, что между ними был заключен договор счета депо, в соответствии с которым ответчик принял на себя обязанности по предоставлению услуг хранения и учета прав на ценные бумаги истца, а также по реализации истцом своих прав на ценные бумаги как их законного владельца. Ответчик нарушил свои обязанности по договору счета депо и обязанности, которые закреплены законом и иными нормативно-правовыми актами за ответчиком как за депозитарием, а также нарушил право истца как собственника депонированных облигаций по распоряжению этими облигациями. Арбитражный суд города Москвы удовлетворил исковые требования в полном объеме^[62].

7. Последний параграф комментируемой нами главы регламентирует обращение бездокументарных ценных бумаг. В предшествующей редакции этой главы бездокументарным ценным бумагам была посвящена всего одна статья, а в настоящее время это целый параграф с шестью отдельными статьями. Мы считаем, что развитие законодательства о бездокументарных ценных бумаг, дифференциация их правового режима является одним из ключевых нововведений законодателя 2013 г., поскольку ранее в правоприменительной практике возникали серьезные проблемы в связи с отсутствием у таких ценных бумаг материальной формы. В силу вышесказанного законодателю пришлось увеличить и закрепить в ГК РФ нормы, регулирующие отношения, связанные с бездокументарными ценными бумагами, которые не попадали под действия общих положений о классических ценных бумагах.

Еще одним из наиболее интересных нововведений, на наш взгляд, стал пункт 2 статьи 149 ГК РФ. Главной его особенность является то, что со вступления в силу Федерального закона от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ исключена возможность ведения систем учетов (реестров) владельцев бездокументарных ценных бумаг (в том числе реестров акционеров) самими их эмитентами. Установлена обязанность для акционерных обществ, которые были держателями таких реестров акционеров, в течение года со дня вступления в силу указанного закона, передать их ведение независимым регистраторам, имеющим предусмотренную законом лицензию^[63].

Таким образом, законодатель в комментируемой главе ГК РФ устранил ранее имеющиеся внутренние противоречия цивилистической конструкции правового института ценных бумаг. Ранее по букве ГК РФ ценными бумагами удостоверялись только имущественные права, а теперь ценные бумаги удостоверяют обязательственные и иные права, что существенно расширяет сферу их возможного применения, поскольку «иные права» включают в себя не только имущественные, но и неимущественные права (к примеру, право на информацию). Стоит отметить также и тот факт, что в ходе реформы гражданского законодательства комментируемая глава является одной из первых, которую законодателю пришлось серьезно изменить и дополнить, особенно положения, связанные обращением бездокументарных ценных бумаг. Наконец-то было законодательно закреплено на уровне Гражданского кодекса РФ само понятие бездокументарной ценной бумаги.

По нашему мнению, законодатель признает, что в связи с развитием экономики и научно-технического прогресса, за бездокументарными ценными бумагами будущее всего рынка ценных бумаг.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Ценные бумаги представляют собой достаточно значимый институт гражданского права. Внесенные в 2013 году изменения в главу 7 ГК РФ, необходимо в общем оценивать как положительные, так как появилась законодательная регламентация бездокументарных ценных бумаг, они отнесены к объектам гражданских прав.

Нормативное регулирование отношений с ценными бумагами производится не только гражданским правом, но и иными отраслями права (конституционным, административным, уголовным).

Документарные ценные бумаги - документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов.

В соответствии со ст. 143 ГК РФ, ценные бумаги могут быть предъявительскими, ордерными или именными.

существует большое количество оснований для классификации ценных бумаг и значительное число самих классификаций. Подразделение ценных бумаг на виды производится как легальным методом (представленные в нормативно-правовых актах классификации), так и фактическим методом благодаря научной работе юристов.

Отдельными видами ценных бумаг являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек, двойное складское свидетельство, простое складское свидетельство, складская квитанция, обязательный депозитный сертификат, жилищные сертификаты, ипотечные сертификаты участия, купоны и талоны купонных листов, банковская кредитная карточка и др.

При написании данной работы было выявлено несколько спорных вопросов.

Во-первых, отнесение документарных ценных бумаг к вещам, а бездокументарных – к иному имуществу. Данный подход полагается не достаточно обоснованным, так как таким образом происходит разделение в две разные группы относительно целостного и единого института.

Во-вторых, в доктрине гражданского права спорным является вопрос о соотношении понятий «форма» и «реквизит» документа.

В-третьих, отсутствие в ГК РФ общего определения понятия «ценные бумаги». Данное понятие раскрывается через определение двух его разновидностей – документарных и бездокументарных бумаг.

В-четвертых, следующая формулировка ГК РФ «исполнения по предъявительской ценной бумаге имеет право требовать владелец ценной бумаги». Полагается, что он может не иметь права предъявителя.

В-пятых, в определениях именной и ордерной ценной бумаги для лица, управомоченного требовать исполнения по ценной бумаге, не указана необходимость владения ценной бумагой.

Рынок ценных бумаг, как и любой быстро развивающийся рынок, имеет проблемы. Главными проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические. Организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением. Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов. Методологические проблемы вызваны непроработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценных бумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно-правовая литература

Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 №6-ФКЗ, от 30.12.2008 №7-ФКЗ, от 05.02.2014 №2-ФКЗ, от 21.07.2014 №11-ФКЗ) // Официальный интернет-портал правовой информации http://www.pravo.gov.ru/.
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 №51-ФЗ (ред. от 29.12.2017) // Российская газета. 1994. №238-239.
Уголовный кодекс Российской Федерации» от 13.06.1996 №63-ФЗ (ред. от 19.02.2018) // Российская газета. 1996. №113-118.
Федеральный закон от 02.07.2013 №142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» // Российская газета. 2013. №145.

Федеральный закон от 16.07.1998 №102-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «Об ипотеке (залоге недвижимости)» // Собрание законодательства РФ. 1998. №29. Ст. 3400.

Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «О рынке ценных бумаг» // Российская газета. 1996. №79.

Федеральный закон от 29.12.1994 №77-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «Об обязательном экземпляре документов» // Российская газета. 1995. №11-12.
Федеральный закон от 29.11.2001 №156-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «Об инвестиционных фондах» // Российская газета. 2001. №237-238.

Постановление ЦИК СССР и СНК СССР от 07.08.1937 №104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» // Свод законов СССР. Т. 5. С. 586.

Приказ ФСФР РФ от 25.01.2011 №11-5/пз-н «Об утверждении Административного регламента по предоставлению Федеральной службой по финансовым рынкам государственной услуги по лицензированию деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 04.04.2011 №20397) // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти». 2011. №20.

Акты высших судебных органов

Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 января 2003 г. №2965/01 // Документ опубликован не был. Доступ из СПС Консультант-Плюс.

Постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 28 сентября 1994 года №36 «О спорах по оплате векселей при неправильно указанных сроках платежа» // Вестник ВАС РФ. 1995. №2.

Определение Высшего Арбитражного Суда РФ от 1 октября 2008 г. №8737/08 по делу №А56-5714/07 // Документ опубликован не был. Доступ из СПС Консультант-Плюс.

Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. №13290/03 // Вестник ВАС РФ. 2004. №12.

Решение Арбитражного суда Московской области от 28.11.2016 по делу № А41-39810/16 // Документ опубликован не был. Доступ из СПС Конультант-Плюс.

Решение Арбитражного суда города Москвы от 01.09.2015 г. По делу № А40-105558/2015 // Документ опубликован не был. Доступ из СПС Консультант-Плюс.

Основная литература

Бондаренко, Н.Л. Гражданское право. Особенная часть / Н. Л. Бондаренко. – Минск: Тетралит, 2015.
Гражданское право в схемах: учебное пособие / Ю. Ф. Беспалов, П. А. Якушев, 2015. – Москва: Проспект
Гражданское право: учебник / [В. А. Бессонов и др.]. – Москва: Форум: Инфра-М, 2015.
Гражданское право / Под ред. Е. А. Суханова. 2-е изд. М., 2014. Т. 1.
Дулаев З.Б. Понятие ценной бумаги по законодательсьтву российской Федерации // Общество и право. 2015. №5 (32).
Иванча А.И. Гражданское право Российской Федерациии: особенная часть / А. И. Иванчак. – Москва: Статут, 2014.
Иванова, Е. В. Гражданское право. Особенная часть: учебник и практикум / Е. В. Иванова. – Москва: Юрайт, 2015.
Михайленко, Е.М. Гражданское право. Общая часть: краткий курс лекций / Е. М. Михайленко. – Москва: Юрайт, 2013.
Пиляева, В.В. Гражданское право. Части Общая и Особенная: учебник / В. В. Пиляева. – Москва: КноРус, 2011.
Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Статут. – 2017.

Дополнительная литература

Айнетдинов Р. Х. Формальная легитимация как признак ценных бумаг. // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук . 2017. №8.

Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги: Научно-практический очерк. М.: Юринфор. 2015. С. 14.

Габов А. В. Ценная бумага в российском праве: некоторые страницы истории появления ее современного определения // Предпринимательское право. 2014. № 1.

Габов А. В. Неимущественные элементы в содержании ценной бумаги // Адвокат. 2015. №4.

Габов А.В. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг: автореф. дис. ... д-ра юрид. наук. М., 2010.

Гончаров А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага // Вестник ВолГУ. Серия 5: Юриспруденция. 2014. №2. С. 15.

Гришаев С.П. Новое в законодательстве о ценных бумагах // СПС «Консультант Плюс». 2013.
Контюкова М. К. Ценные бумаги как объект государственного регулирования // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки . 2015. №1.

Колесова Т.С., Цуканов О.В. Ценные бумаги как условие развития и функционирования постиндустриального общества // Вестник БелЮИ МВД России. 2014. №2-1.

Криволапова Л.В. Переход прав на бездокументарные ценные бумаги // Известия ОГАУ. 2014. №32-1.

Новиков С. В. Криминализация рынка ценных бумаг как сфера деятельности преступных структур // Вестник ВИ МВД России . 2016. №4.
Решетина Е.Н. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг. - М.: Городец, 2015.
Ротко С. В., Тимошенко Д. А. Определение ценной бумаги и его трансформация в истории российского права / Банковское право. 2015. № 2.
Ротко С. В., Тимошенко Д. А. Бездокументарные ценные бумаги как институт вещного, обязательственного или иного права: вопросы теории или судебной практики? // Российская юстиция. -2018. - № 1.
Симаева Е. П. К вопросу о понятии «Ценная бумага» // Вестник ВолГУ. Серия 9: Исследования молодых ученых. 2013. №8-1.
Суханов, Е.А. Перспективы корпоративного законодательства и другие проблемы отечественного права // Закон. 2016. №9.
Усманов И.П. Бездокументарная ценная бумага фикция ли это? // Общество и право. 2009. №2 (24).
Ушаков, А. А. Комментарий к подразделу 3 «Объекты гражданских прав» раздела I «Общие положения» части первой Гражданского кодекса РФ (главы 6 «Общие положения», 7 «Ценные бумаги» и 8 «Нематериальные блага и их защита») (постатейный) // Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
Хабаров, С. А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав в новой редакции Гражданского кодекса // Гражданское право. 2015. № 3.
Хайбрахманов Р. Р. Понятие ценной бумаги в теории российского гражданского права // История государства и права. 2017. № 7.
Чукреев, А. А., Шанаурина Ю. В. Предпринимательское право: учебное пособие / под ред. М.И. Клеандрова. — Тюмень: Изд-во ТюмГУ, 2015.
Шелкович М. Т. Ценные бумаги: правовое регулирование, проблемы правоприменения // Юрист. 2017. № 10

Федеральный закон от 02.07.2013 №142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» // Российская газета. 2013. №145. ↑
Гражданское право: учебник / [В. А. Бессонов и др.]. – Москва: Форум: Инфра-М, 2015. С. 432. ↑
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 №51-ФЗ (ред. от 29.12.2017) // Российская газета. 1994. №238-239. ↑
Бондаренко, Н.Л. Гражданское право. Особенная часть / Н. Л. Бондаренко. – Минск: Тетралит, 2015. С. 118. ↑
Хабаров, С. А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав в новой редакции Гражданского кодекса // Гражданское право. 2015. № 3. С. 3 – 6. ↑
Федеральный закон от 29.12.1994 №77-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «Об обязательном экземпляре документов» // Российская газета. .1995. №11-12. ↑
Постановление ЦИК СССР и СНК СССР от 07.08.1937 №104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» // Свод законов СССР. Т. 5. С. 586. ↑
Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 января 2003 г. №2965/01 // Документ опубликован не был. Доступ из СПС Консультант-Плюс. ↑
Постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 28 сентября 1994 года №36 «О спорах по оплате векселей при неправильно указанных сроках платежа» // Вестник ВАС РФ. 1995. №2. ↑
Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 №6-ФКЗ, от 30.12.2008 №7-ФКЗ, от 05.02.2014 №2-ФКЗ, от 21.07.2014 №11-ФКЗ) // Официальный интернет-портал правовой информации http://www.pravo.gov.ru/. ↑
Иванча А.И. Гражданское право Российской Федерациии: особенная часть / А. И. Иванчак. – Москва: Статут, 2014. С. 78. ↑
Уголовный кодекс Российской Федерации» от 13.06.1996 №63-ФЗ (ред. от 19.02.2018) // Российская газета. 1996. №113-118. ↑
Новиков С. В. Криминализация рынка ценных бумаг как сфера деятельности преступных структур // Вестник ВИ МВД России . 2016. №4. С.204-208. ↑
Михайленко, Е.М. Гражданское право. Общая часть: краткий курс лекций / Е. М. Михайленко. – Москва: Юрайт, 2013. – С. 118. ↑
Иванова, Е. В. Гражданское право. Особенная часть: учебник и практикум / Е. В. Иванова. – Москва: Юрайт, 2015. – С. 26. ↑
Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Статут. – 2017. - С.60-61. ↑
Гражданское право в схемах: учебное пособие / Ю. Ф. Беспалов, П. А. Якушев, 2015. – Москва: Проспект – С. 95. ↑
Пиляева, В.В. Гражданское право. Части Общая и Особенная: учебник / В. В. Пиляева. – Москва: КноРус, 2011. С. 215. ↑
Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Статут. – 2017. - С.63. ↑
Гражданское право / Под ред. Е. А. Суханова. 2-е изд. М., 2014. Т. 1. С. 212. ↑
Айнетдинов Р. Х. Формальная легитимация как признак ценных бумаг. // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук . 2017. №8. С.234-240. ↑
Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т.II. Товар. Торговые сделки. – М.: Статут. – 2017. - С.60-61. ↑
Агарков М.М. Учение о ценных бумагах // Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М., 2013. С. 129. ↑
Определение Высшего Арбитражного Суда РФ от 1 октября 2008 г. №8737/08 по делу №А56-5714/07 // Документ опубликован не был. Доступ из СПС Консультант-Плюс. ↑
Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 24 февраля 2004 г. №13290/03 // Вестник ВАС РФ. 2004. №12.. ↑
Приказ ФСФР РФ от 25.01.2011 №11-5/пз-н «Об утверждении Административного регламента по предоставлению Федеральной службой по финансовым рынкам государственной услуги по лицензированию деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 04.04.2011 №20397) // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти». 2011. №20. ↑
Контюкова М. К. Ценные бумаги как объект государственного регулирования // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки . 2015. №1. С.327-331. ↑
Криволапова Л.В. Переход прав на бездокументарные ценные бумаги // Известия ОГАУ. 2014. №32-1. С.350-353. ↑
Контюкова М. К. Ценные бумаги как объект государственного регулирования // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. 2017. №1. С. 21. ↑
Дулаев З.Б. Понятие ценной бумаги по законодательсьтву российской Федерации // Общество и право. 2015. №5 (32). С. 56. ↑
Ротко С. В., Тимошенко Д. А. Определение ценной бумаги и его трансформация в истории российского права / Банковское право. 2015. № 2. С. 28. ↑
Габов А. В. Ценная бумага в российском праве: некоторые страницы истории появления ее современного определения // Предпринимательское право. 2014. № 1. С. 45. ↑
Хайбрахманов Р. Р. Понятие ценной бумаги в теории российского гражданского права // История государства и права. 2017. № 7. С. 55. ↑
Федеральный закон от 16.07.1998 №102-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «Об ипотеке (залоге недвижимости)» // Собрание законодательства РФ. 1998. №29. Ст. 3400. ↑
Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «О рынке ценных бумаг» // Российская газета. 1996. №79. ↑
Симаева Е. П. К вопросу о понятии «Ценная бумага» // Вестник ВолГУ. Серия 9: Исследования молодых ученых. 2013. №8-1. С 22. ↑
Шелкович М. Т. Ценные бумаги: правовое регулирование, проблемы правоприменения // Юрист. 2017. № 10. С. 8-10. ↑
Габов А. В. Неимущественные элементы в содержании ценной бумаги // Адвокат. 2015. №4. С. 12-15. ↑
Габов А.В. Проблемы гражданско-правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг: автореф. дис. ... д-ра юрид. наук. М., 2010. 54 с. ↑
Ротко С. В., Тимошенко Д. А. Бездокументарные ценные бумаги как институт вещного, обязательственного или иного права: вопросы теории или судебной практики? // Российская юстиция. -2018. - № 1. - С. 2-5. ↑
Гончаров А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага // Вестник ВолГУ. Серия 5: Юриспруденция. 2014. №2. С. 15. ↑
Колесова Т.С., Цуканов О.В. Ценные бумаги как условие развития и функционирования постиндустриального общества // Вестник БелЮИ МВД России. 2014. №2-1. ↑
Усманов И.П. Бездокументарная ценная бумага фикция ли это? // Общество и право. 2009. №2 (24). С 14. ↑
Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги: Научно-практический очерк. М.: Юринфор. 2015. С. 14. ↑
Гришаев С.П. Новое в законодательстве о ценных бумагах // СПС «Консультант Плюс». 2013. ↑
Ротко С. В., Тимошенко Д. А. Определение ценной бумаги и его трансформация в истории российского права // Банковское право. 2015. №2. С. 28. ↑
Решетина Е.Н. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг. - М.: Городец, 2015. С. 118. ↑
Федеральный закон от 29.11.2001 №156-ФЗ (ред. от 31.12.2017) «Об инвестиционных фондах» // Российская газета. 2001. №237-238. ↑
Чукреев, А. А., Шанаурина Ю. В. Предпринимательское право: учебное пособие / под ред. М.И. Клеандрова. — Тюмень: Изд-во ТюмГУ, 2015. С. 246. ↑
Чукреев, А. А., Шанаурина Ю. В. Предпринимательское право: учебное пособие / под ред. М.И. Клеандрова. — Тюмень: Изд-во ТюмГУ, 2015. С. 246. ↑
Чукреев, А. А., Шанаурина Ю. В. Предпринимательское право: учебное пособие / под ред. М.И. Клеандрова. — Тюмень: Изд-во ТюмГУ, 2015. С. 246. ↑
Суханов, Е.А. Перспективы корпоративного законодательства и другие проблемы отечественного права // Закон. 2016. №9. — С. 4-5. ↑
Чукреев, А. А., Шанаурина Ю. В. Предпринимательское право: учебное пособие / под ред. М.И. Клеандрова. — Тюмень: Изд-во ТюмГУ, 2015. С. 246. ↑
Ушаков, А. А. Комментарий к подразделу 3 «Объекты гражданских прав» раздела I «Общие положения» части первой Гражданского кодекса РФ (главы 6 «Общие положения», 7 «Ценные бумаги» и 8 «Нематериальные блага и их защита») (постатейный) // Доступ из СПС «КонсультантПлюс». ↑
Иванча А.И. Гражданское право Российской Федерациии: особенная часть / А. И. Иванчак. – Москва: Статут, 2014. С. 78. ↑
Иванча А.И. Гражданское право Российской Федерациии: особенная часть / А. И. Иванчак. – Москва: Статут, 2014. С. 78. ↑
Михайленко, Е.М. Гражданское право. Общая часть: краткий курс лекций / Е. М. Михайленко. – Москва: Юрайт, 2013. – С. 118. ↑
Решение Арбитражного суда Московской области от 28.11.2016 по делу № А41-39810/16 // Документ опубликован не был. Доступ из СПС Конультант-Плюс. ↑
Иванча А.И. Гражданское право Российской Федерациии: особенная часть / А. И. Иванчак. – Москва: Статут, 2014. С. 78. ↑
Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Российская газета. 1996. №23. ↑
Михайленко, Е.М. Гражданское право. Общая часть: краткий курс лекций / Е. М. Михайленко. – Москва: Юрайт, 2013. – С. 118. ↑
Решение Арбитражного суда города Москвы от 01.09.2015 г. По делу № А40-105558/2015 // Документ опубликован не был. Доступ из СПС Консультант-Плюс. ↑
Михайленко, Е.М. Гражданское право. Общая часть: краткий курс лекций / Е. М. Михайленко. – Москва: Юрайт, 2013. – С. 118. ↑