Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Теоретические основы финансового рынка

Содержание:

Введение

В процессе ведения хозяйства у одних субъектов возникает потребность в средствах для расширения их деятельности. Одновременно у других накапливаются сбережения, которые могут быть использованы для инвестиций. Обе стороны встречаются на финансовом рынке, где и происходит перераспределение средств. Отсюда легко определить цель финансового рынка, которая состоит в аккумуляции и эффективном размещении сбережений в экономике.

Финансовый рынок представляет собой ни что иное, как сферу проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов).

Финансовый рынок состоит из системы более мелких рынков: валютного, ценных бумаг, и ссудных капиталов или денежного. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром могут, в таком случае, выступать собственно деньги и ценные бумаги.

Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. В основе формирования финансового рынка в качестве главного и единственного ресурса лежит ссудный капитал. Всё многообразие форм капитала, а также форм его приложения, распределения и перераспределения между субъектами экономической деятельности и представляет собой основу финансового рынка государства.

Финансовый рынок можно разделить на две части: рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг. Последний характеризуется возможностью привлекать денежные средства многих поставщиков капитала, собирать большие суммы и на более длительный срок, чем это позволяют банковские кредиты, а иногда и на неограниченное время. Таким образом, рынок ценных бумаг является важной составной частью финансового рынка.

Итак, финансовый рынок представляет собой сложную систему механизмов, в том числе и подрынков, основной функциональной направленностью которых является проведение различных манипуляций с капиталом. Он позволяет мобилизовать временно свободные средства и эффективно распределить их между теми, кто в них нуждается, тем самым способствуя деятельности экономических агентов и развитию экономики в целом. Значимость финансового рынка для экономики определяет актуальность темы работы.

Объект курсовой работы — финансовый рынок Российской Федерации.

Цель курсовой работы — исследовать теоретические основы финансового рынка и его функционирование в России и выявить роль финансового рынка в мобилизации и распределении финансовых ресурсов.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд конкретных задач:

1. Рассмотреть теоретические основы финансового рынка, используемые на нём инструменты и основных субъектов, действующих на финансовом рынке.

2. Проанализировать значение финансового рынка для экономики России, рассмотреть тенденции развития финансового рынка.

Теоретической основой послужили труды отечественных и зарубежных ученых экономистов: А, Быстрякова, О.И. Рябичевой, И. А. Горбатенко, А. Н. Агрба, Е. Худько и др.

Данная курсовая работа состоит из: введения, двух глав, состоящих из 5 параграфов, заключения и библиографии.

Глава 1. Теоретические основы финансового рынка

1.1. Понятие финансового рынка

Говоря о финансовых технологиях и их влиянии на рынок, необходимо иметь представление и понимание самого финансового рынка, его инструментов и субъектов, а также его механизмов функционирования.

В современной экономической науке существует несколько определений такого понятия как «финансовый рынок». В первую очередь стоит отметить, что финансовый рынок, как и любой другой рынок, – это система отношений между покупателями и продавцами. Только в данном случае взаимодействие этих субъектов происходит при совершении сделок обмена различными видами финансов и финансовых услуг. К примеру, мобилизация капитала, выдача кредита, проведение каких-либо обменных денежных операций, а также инвестирование средств в различные проекты^[1].

Финансовый рынок может быть определён как сфера реализации финансовых активов и экономических отношений, возникающих при согласовании интересов продавцов и покупателей этих активов, т.е. имущественных прав, принадлежащих государству, фирме или домохозяйству.

Другое определение финансового рынка подразумевает, что это специфическая сфера финансовых отношений, где осуществляется движение финансовых ресурсов, и формируются спрос и предложение на них. Рынок финансов также можно назвать структурой, с помощью которой в условиях рыночной экономики создается возможность заимствований, купли-продажи ценных бумаг, инвестиционных товаров и других активов, обладающих высокой ликвидностью^[2].

С точки зрения экономической теории, финансовый рынок – это своеобразный экономический институт, на котором формируются спрос и предложения на различные финансовые активы и инструменты в процессе сделок их купли-продажи.

Анализируя все эти определения финансового рынка можно выделить главные составляющие понятия данного рынка: это система экономических отношений, в которой объект – это сделки между ее участниками, связанные с финансовыми ресурсами. Функциональное назначение финансового рынка – это посредничество в движении финансов между его участниками. Поэтому основная роль на рынке отведена финансовым инструментам, которые направляют те самые финансовые ресурсы от одного субъекта рынка к другому^[3].

Финансовые инструменты – это документально оформленные в соответствии с действующим законодательством денежные обязательства экономических субъектов.

Согласно Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) под финансовым инструментом понимается договор, заключенный двумя сторонами, в соответствии с которым у одной стороны возникает финансовый актив, а у второй появляется финансовое обязательство.

Финансовый рынок может быть как национальным (все сделки происходят внутри одной страны), так и мировым (участники рынка представляют разные государства)^[4]. Мировой финансовый рынок – это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Мировой финансовый рынок по своей экономической сущности представляет собой систему определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

Финансовые рынки могут существовать в нескольких формах^[5].

— в виде организованных рынков, как это происходит при биржевой торговле, когда сделки совершаются в строго стандартизированной инфраструктуре с системой клиринга и взаимных расчетов через централизованный депозитарий.

— в виде прямых межорганизационных соглашений, примером которых является межбанковский рынок.

— в форме розничных взаимоотношений, когда банки предлагают свои услуги юридическим и физическим лицам.

Все участники финансовых рынков делятся на три группы: кредиторы (продавцы), заемщики (покупатели) и посредники. Также необходимо выделить еще одних скрытых участников рынка – регулирующие органы, которые занимают особое месте во всей структуре финансового рынка.

Поскольку финансовый рынок достаточно разнообразен и включает большое количество различных субъектов и инструментов, то соответственно существует несколько классификаций, выделяющих более узкие секторы финансового рынка. Исходя из специализации и используемых финансовых инструментов выделяют следующие виды финансовых рынков:

— валютный рынок

— кредитный рынок

— фондовый рынок (рынок ценных бумаг)

— рынок драгоценных металлов

— страховой рынок.

Несмотря на специализацию каждого рынка, перед всеми ними стоит одна задача – это эффективное накопление и перераспределение ресурсов.

На валютном рынке совершаются сделки по купле-продаже валют, основными субъектами тут выступают банки и другие кредитно-финансовые институты. Другими словами, валютный рынок – это система экономических отношений между банками, а также между банками и их клиентами по поводу купли-продажи иностранной валюты. Все сделки на валютном рынке могут совершаться двумя способами: на валютной бирже, либо минуя биржу между самими банками (межбанковский валютный рынок)^[6].

Исходя из данного определения, главная роль отводится на этом рынке именно банкам, поскольку все операции, связанные с обменом валюты, должны проходить именно через них. При этом, стоит отметить, банки обязаны иметь специальную лицензию от Центрального банка на проведение подобных операций.

Валютный рынок имеет большое значение для развития мировой экономики. Во-первых, валютный рынок формирует курсы валют в зависимости от их спроса и предложения. Во-вторых, он выступает в качестве инструмента государственного управления при проведении денежно-кредитной политики. Кроме того, для субъектов экономики валютный рынок представляет собой своеобразный защитный механизм от валютных рисков и спекулятивных сделок. А также через валютный рынок проводится весь международный оборот товаров и услуг.

На сегодняшний день наиболее крупный сектор финансового рынка – это кредитный рынок. Можно сказать, что именно он является основным механизмом, стимулирующим развитие и рост рыночной экономики.

Объектом сделок на этом рынке являются кредитные отношение, возникающие между кредитором (продавцом) и заемщиком (покупателем). Другими словами, все операции, связанные с выдачей, использованием и погашением кредитов или ссуд происходят на данном рынке.

В отличие от валютного рынка, здесь сделки могут проводиться без участия банков и других кредитных институтов, например, между компаниями или какими-либо другими учреждениями. Все субъекты данного рынка подразделяются на кредиторов и заемщиков. Кредиторы имеют определенные финансовые ресурсы (например, собственные средства, привлеченный капитал и т.д.), которые они предоставляют заемщику на какой-то период времени при определенных обеими сторонами условиях возврата и выплаты процентов.

Следующий сектор – это фондовый рынок, где происходит перераспределение финансовых ресурсов через различные ценные бумаги: акции, облигации, опционы, паи, векселя и пр. Фондовой рынок принято делить на два вида: первичный рынок, где происходит первичное размещение этих активов, и вторичный, на котором обращаются уже выпущенные ценные бумаги. Также фондовый рынок может быть биржевым и внебиржевым в зависимости от того, где обращаются ценные бумаги.

Фондовый рынок возник в результате необходимости привлечения частных капиталов для товарного производства с помощью выпуска акций и облигаций. Таким образом, рынок ценных бумаг посодействовал возникновению и развитию многих предприятий, а также различных отраслей хозяйства. В связи с чем для многих государств мира развитие фондового рынка является приоритетной задачей при управлении экономикой страны.

Функционирование рынка ценных бумаг упорядочивает многие процессы в национальной экономике, способствует повышению эффективности процесса инвестирования^[7]. На рынке ценных бумаг действует отлаженный механизм быстрого проведения операций. Поэтому говорят о его высокой ликвидности. Кроме того, механизм ценообразования на фондовом рынке выстраивается таким образом, что цены фондового рынка используются не только для анализа при принятии инвестиционных решений, но и для расчетов специальных показателей – индексов, которые применяются при характеристике текущей макроэкономической ситуации, а их динамика является основой для прогнозирования.

К субъектам рынка ценных бумаг относятся дилеры, брокеры, депозитарии, биржи, реестродержатели, клиринговые компании. Такое многообразие участников говорит о большом количестве производимых на рынке сделок и их отличиях друг от друга.

Фондовый рынок очень тесно связан с валютным и кредитным рынками, поскольку зачастую ценные бумаги могут выполнять те же функции, что и обычные платежные средства: например, оплату за какой-либо товар или услуга можно производить через чек или вексель^[8].

Более узким, но не менее важным сегментом финансового рынка является рынок драгоценных металлов. Рынок драгоценных металлов включает в себя экономические отношения между участниками рынка, основанных на сделках купли-продажи различных драгоценных металлов на этапах их разведки, добычи, переработки, а также готовых изделий. В последнее время этот рынок стал расширяться: валютные операции стали более рисковые, и инвесторы предпочли вкладывать средства в более стабильные активы, такие как драгоценные металлы, для создания финансовых резервов.

Объектами данного рынка являются следующие драгоценные металлы: золото, серебро, а также металлы платиновой группы (платина, родий, осмий, иридий, палладий, рутений). Драгоценные металлы могут быть предметом инвестирования, а также использоваться в промышленности при производстве каких-либо товаров (например, медицинское оборудование). Кроме того, некоторые драгоценные металлы, такие как золото или серебро, могут выступать как валютный актив и выполнять некоторые функции денег.

Заключает список основных направлений финансового рынка страховой рынок, на котором совершаются сделки в отношении страховых продуктов. Данный рынок достаточно специфичен, поскольку он направлен больше не на перераспределение финансовых ресурсов, а на снижение рисков инвестирования и обеспечение страховой защиты.

Сущность страхования очень тесно связано с финансами (как компании, так и населения), банковской сферой и другими финансовыми институтами, где реализуются страховые отношения. Кроме того, обязательным условием общественного воспроизводства является именно страхование. Страховой рынок не только активно воздействует на процесс расширения производства, но и на финансовые потоки через страховой фонд^[9].

На страховом рынке выделяют следующих участников: страховщики, перестраховщики и объединения страховщиков – продавцы; страховые агенты и страховые брокеры – посредники; покупателями могут быть как физические, так и юридические лица.

Страховой рынок выполняет несколько функций. Во-первых, он обеспечивает страховую защиту покупателям в виде возмещения ущерба при наступлении страховых случаев. Во-вторых, позволяет накопить средства по договору страхования. Такие договоры заключаются на определенные сумму и период времени. Кроме того, на страховом рынке участники также могут заниматься инвестированием временно свободных финансовых ресурсов в те же ценные бумаги, недвижимость и т.д.

Финансовый рынок также можно рассмотреть по временному признаку, тогда он будет делиться на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке происходит управление ликвидностью: рынок краткосрочных финансовых инструментов и долговых обязательств, сроком до одного года. Другими словами, это сфера денежного обращения, бессрочных депозитных вкладов, срочных депозитных вкладов, межбанковских кредитов и т.д. На рынке капиталов происходит оборот среднесрочных и долгосрочных капиталов и обязательств, сроком от одного года и более. С помощью рынка капиталов компании получают основные источники финансирования для своей хозяйственной деятельности.

1.2. Инструменты финансового рынка

Ранее уже говорилось о том, что неотъемлемой частью всего финансового механизма являются финансовые инструменты. Именно они обеспечивают движение финансовых ресурсов и их аккумуляцию на рынке. Возникновению такого важного элемента способствовала тенденция к активному развитию посредничества на финансовом рынке: слияние различных финансовых посредников и диверсификация их операций^[10].

Существует огромное количестве финансовых инструментов, некоторые из них используются только на определенных финансовых рынках, другие же – применяются участниками регулярно. К финансовым инструментам относятся различные ценные бумаги (акции, облигации, векселя, чеки) и их деривативы (опционы, варранты, фьючерсы и пр.); страховые полисы, сертификаты, кредитные карты, закладные, а также разнообразные свидетельства с правом на получение денежного дохода и прочие обслуживающие документы^[11].

Поскольку на финансовом рынке обращается множество инструментов, обслуживающих разнообразные операции, их можно охарактеризовать по различным признакам (рисунок 1).

На рисунке 1 представлена схема развернутой классификации финансовых инструментов сразу по нескольким признакам.

Рисунок 1. Классификация финансовых инструментов по разным признакам

По виду обращения финансовых инструментов^[12]:

— краткосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения до одного года – чаще встречающиеся инструменты, обслуживают операции на денежном рынке;

— долгосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения более одного года, «бессрочные финансовые инструменты») – обслуживают операции на рынке капитала.

По характеру финансовых обязательств^[13]:

— инструменты, по которым в дальнейшем не возникают финансовые обязательства (зачастую выступают в роли самого предмета финансовой операции, например, валюта, драгоценные металлы и пр.); последующие финансовые обязательства по которым не возникают (инструменты без после дующих финансовых обязательств);

— долговые финансовые инструменты (когда у заемщика возникают обязательства по выплате в оговоренный срок заемных средств и определенного процента кредитору, например, облигации, векселя, чеки);

— долевые финансовые инструменты (предоставляют право их владельце на владение какой-то долей в уставном фонде эмитента и на получение определенной части дохода, например, акции, инвестиционные сертификаты).

По приоритетной значимости:

— первичные финансовые инструменты или по-другому инструменты первого порядка, т.е. выпускаемые самим эмитентом и предоставляющие соответствующие имущественные права или обязательства (акции, облигации, векселя и пр.);

— вторичные финансовые инструменты (деривативы), или инструменты второго порядка, предоставляющие право или обязательство купить-продать первичные ценные бумаги, товары и другие активы на определенных условиях в будущем (опционы, фьючерсы, свопы, форвардные контракты)^[14]. Такие финансовые инструменты применяются при спекулятивных операциях и хеджировании (страховании) рисков. Деривативы в свою очередь делятся на валютные, страховые, фондовые, в зависимости от активов, по отношению к которым они были выпущены.

По гарантированности уровня доходности:

— финансовые инструменты с фиксированным доходом (имеют гарантированный уровень доходности при их погашении, независящий от внешних изменений);

— финансовые инструменты с неопределенным доходом (их уровень доходности может измениться в результате изменений финансового состояний эмитента и конъюнктуры рынка).

По уровню риска^[15]:

— безрисковые финансовые инструменты – наиболее надежные (государственные краткосрочные ценные бумаги, депозитные сертификаты, «твердая» иностранная валюта и т.д.);

— финансовые инструменты с низким уровнем риска, как правило это краткосрочные долговые краткосрочные финансовые инструменты, по которым выполнение обязательств гарантируется устойчивым финансовым состоянием и проверенной репутацией заемщика;

— финансовые инструменты с умеренным уровнем риска (их уровень риска приблизительно равен среднерыночному);

— финансовые инструменты с высоким уровнем риска (их уровень риска значительно превышает среднерыночный уровень);

— финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска или, по-другому, «спекулятивные» (имеют наивысший уровень риска, например, облигации с высоким уровнем процента, выпущенные предприятием с кризисным финансовым состоянием, акции различных «венчурных» предприятий и пр.).

По видам финансовых рынков:

— инструменты валютного рынка (валюта, расчетные валютные

— документы, некоторые виды ценных бумаг, обслуживающих этот рынок);

— инструменты кредитного рынка (деньги и различные расчетные документы);

— инструменты фондового рынка (ценные бумаги);

— инструменты рынка драгоценных металлов (драгоценные металлы, расчетные документы, некоторые виды ценных бумаг, обслуживающих этот рынок);

— инструменты страхового рынка (страховые продукты, расчетные документы, некоторые виды ценных бумаг, обслуживающих этот рынок).

Данная классификация выделяет основные черты, присущие финансовым инструментам на рынке. Каждая из указанных выше групп может также быть поделена на подгруппы в зависимости от более специфических признаков финансовых инструментов (особенности обращения финансовых инструментов, их выпуск и погашение).

1.3. Основные субъекты финансового рынка

На любом финансовом рынке можно выделить три категории участников: покупатели, продавцы и посредники. Однако, исходя из специфики каждого отдельно взятого рынка, в роли субъекта могут выступать разнообразные государственные финансовые институты, коммерческие предприятия и даже физические лица^[16].

Покупателями на финансовом рынке называются те участники, которым необходимы дополнительные финансовые ресурсы, либо которые хотят получить определенные финансовые услуги.

К числу покупателей могут относиться любые учреждения, компании или физические лица. Чаще всего это предприятия, которые нуждаются в дополнительном капитале для собственного развития, расширения производства, погашения дефицита платежного баланса и пр. Другими словами, таких участников называют заемщиками – они берут некую часть финансов взаймы на определенных условиях (выплата процента или комиссионных) и оговоренные сроки.

Если рассматривать покупателей на разных сегментах финансового рынка, то на кредитном рынке – это компании или физические лица, приобретающие долгосрочные или краткосрочные кредиты в банках и иных кредитных учреждениях. На валютном рынке покупателями являются те участники, которые приобретают валюту; на рынке драгоценных металлов – кто приобретает золото, серебро и другие драгоценные металлы; на страховом рынке роль покупателя играют те субъекты, которые хотят приобрести какие-либо страховые услуги или продукты^[17].

На фондовом рынке покупателями считаются одновременно инвесторы, приобретающие различные ценные бумаги (акции, облигации и др.) с целью в дальнейшем преувеличить свой капитал либо получения периодического дохода, и эмитенты, которые хотят получить от инвесторов дополнительный капитал в данный момент времени для развития своего бизнеса. Однако и инвесторы, и эмитенты играют также роль продавцов на фондовом рынке: инвесторы предлагают свой капитал как товар, а эмитенты – выпускаемые ценные бумаги.

Продавцами финансовых рынков называют тех участников, которые предоставляют свои финансовые ресурсы или услуги на определенных условиях с целью получения выгоды от уже имеющегося у них денежного капитала.

На кредитном рынке продавцами являются банки и кредитно-денежные учреждения, предоставляющие компаниям и обычному населению кредиты и ссуды под проценты. На валютном рынке также главными продавцами валюты выступают банки, имеющие специальную лицензию на предоставление таких услуг. На рынке драгоценных металлов в роли продавца выступают предприятия, добывающие эти драгоценные металлы, или компании, производящие товары из таких металлов; на страховом рынке – страховые компании, страховщики и ассоциации страховщиков, т.е. все те, кто осуществляет продажу страховых продуктов и услуг.

Самой разнообразной группой участников на финансовых рынках считаются финансовые посредники. Это основные агенты, которые обслуживают весь финансовый рынок, начиная от хранения ресурсов, управления активов и поиска необходимых источников инвестиций, заканчивая оплатой страховых полисов и пенсий. Через финансовых посредников другие участники рынка экономят свой капитал, ускоряют процесс развития производства и могут удовлетворить свои экономические и социальные потребности^[18].

Посредники могут выполнять различную деятельность: выступать в роли брокера или дилера, управлять ценными бумагами, предоставлять услуги клиринга (определение взаимных обязательств), вести реестры владельцев ценных бумаг, помогать в организации торговли на рынке и т.д. При этом такие посредники обязаны иметь юридическое подтверждение на право ведения своей деятельности (лицензирование).

Всех финансовых посредников можно разделить на две группы: одни обеспечивают торговлю на финансовом рынке, другие связывают эмитентов и инвесторов.

К первой категории относят биржи, депозитарии, расчетные центры, т.е. всех, кто делают возможными торги на финансовом рынке. Вторая категория финансовый посредников включает в себя брокеров, дилеров и различные управляющие компании.

При этом необходимо понимать различия данных участников и их ролей. Например, брокеры оказывают услуги по размещению эмиссионных ценных бумаг за счет своих клиентов, и при этом они вправе приобретать за свой счет ценные бумаги, не размещенные в срок. Доходом брокера является комиссионное вознаграждение.

Дилеры же, в свою очередь, производят все операции с ценными бумагами за свой счет, а их доход складывается из разницы между ценой продажи и ценой покупки ценных бумаг.

Управляющие компании ведут деятельность по доверительному управлению денежными средствами и ценными бумагами по поручению и в целях своих клиентов.

Помимо этого, выступать в качестве посредника могут банки и даже небанковские финансовые учреждения: кредитные учреждения, лизинговые компании, страховые компании, инвестиционные фонды и другие юридические лица, занимающиеся только операциями на финансовых рынках и имеющих государственную лицензию на проведение таких операций^[19].

Кроме указанных выше субъектов (покупатели, продавцы и посредники), ведущих активную деятельность на финансовых рынках, есть отдельная группа участников, занимающаяся регулированием этой деятельности. К числу таких участников относят государственные органы (например, Федеральная служба по финансовым рынкам) и саморегулируемые организации (СРО). Такие организации играют важную роль: они контролируют деятельность финансовых институтов и формируют правила поведения участников на финансовых рынках. Они также проводят проверки кредитных организаций, устанавливают обязательные требования к их деятельности, могут запрещать или ограничивать проведение каких-либо операций на рынке и многое другое.

Огромный вклад в развитие и функционирование финансовых рынков вносят такие международные организации, как Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация, Европейский банк реконструкции и развития и многие другие.

Такие организации оказывают заметное влияние на международный финансовый рынок. Благодаря их высоким рейтингам надежности они могут привлекать большие объемы денежных средств и в дальнейшем предоставлять этот капитал в качестве займа правительствам развивающихся стран или финансировать какие-либо крупные проекты^[20].

Помимо основных участников финансовых рынков существуют так называемые «сопутствующие» организации, занимающиеся оптимизацией движения денежного капитала и информационного обмена между субъектами рынка – они создают инфраструктуру рынка. Сюда относятся информационные агентства, бухгалтерские и юридические службы, электронные системы информации, консалтинговые агентства, т.е. все то, что способствует проведению сделок на финансовых рынках.

Выводы по главе 1.

Финансовый рынок — это система экономических отношений, в которой объект – это сделки между ее участниками, связанные с финансовыми ресурсами. Функциональное назначение финансового рынка – это посредничество в движении финансов между его участниками. Поэтому основная роль на рынке отведена финансовым инструментам, которые направляют те самые финансовые ресурсы от одного субъекта рынка к другому.

Выделяют следующие виды финансовых рынков: валютный, кредитный, фондовый, рынок драгоценных металлов и страховой рынок. Несмотря на специализацию каждого рынка, перед всеми ними стоит одна задача – это эффективное накопление и перераспределение ресурсов.

На любом финансовом рынке можно выделить три категории участников: покупатели, продавцы и посредники. Покупателями на финансовом рынке называются те участники, которым необходимы дополнительные финансовые ресурсы, либо которые хотят получить определенные финансовые услуги. Продавцами финансовых рынков называют тех участников, которые предоставляют свои финансовые ресурсы или услуги на определенных условиях с целью получения выгоды от уже имеющегося у них денежного капитала. Всех финансовых посредников можно разделить на две группы: одни обеспечивают торговлю на финансовом рынке, другие связывают эмитентов и инвесторов.

Финансовый рынок позволяет перераспределять капитал его участников быстро и с минимальными рисками, однако эффективность такого распределения возможна только при надлежащем информационном обмене. Информационный поток очень важен для всех участников рынка: какую цену имеет данный денежный капитал, какой уровень капитализации у определенных эмитентов и у всего рынка, чему равны те или иные финансовые показатели конкретного рынка и экономики и т.д.

Рассматривая финансовый рынок в целом, можно отметить его неоднородность: множество различных субъектов, имеющих различные характеристики и способных одновременно выступать в нескольких ролях. Такая неоднородность дифференцирует сделки, проводимые на рынке и соответствующие потоки информации. При этом, все участники рынка стараются реализовать на нем свои интересы, хотя одна из сторон (покупатель или продавец) всегда выигрывает за счет проигрыша другой стороны.

Глава 2. Роль финансового рынка в условиях современной российской экономики

2.1. Значение финансового рынка для развития российской экономики

В условиях экономических реформ и в процессе образования новых – коммерческих структур, формируются новые рыночные отношения в обществе. Приватизируются предприятия, функционируют предприятия с разными формами собственности возрождается акционирование и биржевая торговля, осуществляется полномасштабный переход к цивилизованному рыночному хозяйствованию. Постепенно складывается механизм, основанный на законах рыночной экономики и отвечающий интересам потребителей и производителей^[21].

Как известно, рынок – это система экономических отношений, позволяющая эффективно функционировать отраслям народного хозяйства на основе спроса, предложения и их балансирующей цены. Рынок — это форма связи производства с потребителем, а также совокупность всех существующих и потенциальных продавцов, покупателей товаров и услуг. В узком смысле рынок представляет собой сферу непроизводственного, товарного и денежного обращения. Рыночная экономика современного государства состоит из множества рынков, которые, в свою очередь подразделяются на более мелкие сегменты^[22].

Финансовый рынок – сфера рыночных отношений, где формируются спрос и предложение на все денежные ресурсы страны, и осуществляется их движение для обеспечения капиталом производственных и непроизводственных инвестиций. В любой экономике существует потребность в привлечении дополнительных денежных средств для инвестирования. В то же время постоянно имеются денежные ресурсы, которые ищут сферы прибыльного приложения. И дефицит, и излишек свободных денег возникают во всех трех основных секторах макроэкономики:

— в реальном секторе – на предприятиях, в фирмах, организациях и т. д.;

— в государственном секторе – при движении бюджетных средств и внебюджетных фондов;

— у населения, которое, имея свободные деньги, все чаще становится чистым инвестором, а в ряде случаев и заемщиком на финансовом рынке.

Финансовый рынок является посредником между свободными денежными средствами и объектами инвестирования.

С функциональной точки зрения, через финансовый рынок осуществляется аккумуляция, распределение и перераспределение денег в масштабах национальной экономики.

Финансовая экономика — это царство фиктивного капитала. Механизмом его функционирования выступает финансовый рынок. В России финансовый сектор характеризуется тем, что сюда преимущественно и устремляются свободные капиталы, в том числе и немногочисленные иностранные, прячась в одежду «портфельных» инвестиций и не желая подвергаться риску прямых, особенно долгосрочных, инвестиций в реальный сектор, особенно в его главную составляющую – материальное производство. Реальная экономика — сфера, где происходит преумножение капитала, его производство^[23].

Проблемы современного типа воспроизводства, взаимодействия в нем реального и финансового секторов, его закономерностей более сложны в эпоху ускоряющегося научно-технического прогресса, изменяющего место и роль финансового рынка и материального производства в процессе общественного развития. Наложение на это особенностей, связанных с трансформацией постсоциалистической системы, еще более усложняют условия воспроизводства, как на макро, так и на микроуровне. Выявление новых условий общественного воспроизводства и новых факторов, обеспечивающих возможность устойчивого сбалансированного развития, необходимо для выработки экономической стратегии, направленной на преодоление сложившегося отставания экономики России.

Еще одним результатом функционирования финансового рынка является формирование государственных финансов, которые представлены государственным бюджетом и кредитом, и системой внебюджетных фондов. Они становятся экономической основой функционирования государства.

Финансовый рынок – это рынок с «широким участием», в его функционировании поставлен акцент на вовлечение широкого круга участников, в том числе непосредственно населения. Через банковскую, фондовую, пенсионную, страховую составляющую, финансовый рынок охватывает функционирование всей экономики государства. В то же время этот рынок, особенно его фондовый сектор, чрезвычайно подвержен влиянию даже незначительных политических, экономических или социальных событий^[24].

Финансовый рынок выполняет следующие функции: обеспечение вывода из эксплуатации устаревшего оборудовании; обеспечение обновления основных производственных фондов; активизация инвестиций и обеспечение их эффективного использования; формирование источников для создания и развития новых проектов и компаний; организация экономически выгодных капитальных потоков; обеспечение перехода капитальной стоимости из одной стадии кругооборота в другую; перевод сбережений населения из непроизводственной в производственную форму; перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе; формирование экономически выгодной структуры экспорта и импорта; ограничение оттока капитала из страны.

Как и любой другой, финансовый рынок, с его стихийно формирующейся динамикой может быть лишь объектом воздействия, объектом регулирования (успешным или неуспешным) со стороны государства. Потому во взаимодействии государства и финансового рынка ключевым вопросом становится выяснение возможностей конкретного государства и его желания («политической воли») как побудительного мотива стимулирования динамики финансовых потоков^[25]. Если государство в переходной российской экономике является комитетом по управлению делами элиты правящего класса, то у него нет никакого мотива заниматься динамикой финансовой сферы и экономической динамикой вообще. В экономическом росте (в росте прибыли и экономической власти как факторе увеличения прибыли) заинтересованы отдельные монополии, которые не только реализуют свои интересы в своей производственной и финансовой деятельности, но и персонифицируют их при лоббировании на государственном уровне. Они могут это делать и потому, что имеют четко выраженный интерес, и потому, что имеют огромные ресурсы воздействия на государственный аппарат, и потому, что могут персонифицировать этот свой интерес. Что касается интереса народа, то из-за специфического, характерного для капиталистической частной собственности, механизма распределения произведенного валового продукта, он совсем не обязательно что-то получает при возрастании ВВП. Поэтому интерес народа вообще в высоких темпах экономического роста, в скорости обращения денежных потоков является мало материализуемой во всех отношениях вещью. Кроме того, народ не может не персонифицировать этот свой слабо выраженный интерес, ни сконцентрировать достаточные для его проталкивания, реализации, лоббирования ресурсы, потенциал для его проталкивания в верхних государственных эшелонах. В силу этих обстоятельств государство на финансовом рынке может реализовать интерес и народа, и общества, но в условиях России делается это слабо и невнятно.

Не в меньшей степени, финансовый рынок связан и с банковской и кредитной системами. При всех положительных изменений в банковской системе, для нее все еще характерны черты, обусловленные нынешней фазой трансформационных преобразований в стране, снижающие активность привлечения инвестиций на финансовом рынке: высокая цена банковских кредитов; неразвитость механизма трансформации сбережений населения в инвестиции; сохранение высоких рисков при кредитовании предприятий.

Развивающийся финансовый рынок, при его активном взаимодействии с денежно-кредитной системой, с устойчивыми связями с институтом собственности, становится активным элементом механизма циклического развития народного хозяйства. Финансовый рынок – элемент воспроизводственной структуры, в процессе взаимодействия с другими элементами, функционирует и как элемент механизма циклического развития хозяйственной системы. Через финансовый рынок цикличность развития народного хозяйства встраивается в обычный промышленный цикл перепроизводства капитала.

В России, в ряде стран «ближнего зарубежья», в государствах Восточной и Центральной Европы при осознании необходимости перехода к рынку неизбежно возникали две важнейшие проблемы в экономике: реформирование отношений собственности и формирование финансовых источников хозяйственного развития^[26]. Эти проблемы решались и решаются в отдельных странах переходной экономики разными темпами, неодинаковыми способами, с разной степенью эффективности. Но везде важнейшую роль играет становление финансового рынка. Причем, все более очевидной становится необходимость его первоочередного развития.

Пример России и большинства стран СНГ показал, что преобразование отношений собственности без сформированной эффективной системы финансовых отношений приводит к негативным результатам. Коммерческие банки, появившиеся вместо государственных, строят свои финансовые отношения с предприятиями, фирмами, организациями на чисто коммерческой основе. В условиях инфляции кредит становится очень дорогим, а спрос на него по структуре не соответствует предложению. В результате банки стремятся к самым коротким кредитным сделкам, а производство, торговля, другой бизнес нуждаются в среднесрочных и длительных заимствованиях^[27].

Возникают проблемы взаимных неплатежей, недоплат налогов, финансовой несостоятельности хозяйственных субъектов и т.д., вызванные недостаточным развитием финансового рынка.

Поэтому формирование гибкой, подвижной системы финансовых отношений, которая должна заменить прежнее бюджетное финансирование, – важнейшая первоочередная задача переходной экономики.

При реформировании отношений собственности — приватизации (в каких бы масштабах и по каким бы сценариям она ни проводилась) без финансового рынка также нельзя обойтись. Ведь только через него путем акционирования собственность государства может быть трансформирована в другие формы, среди которых преобладает акционерная. Не случайно в странах с переходной экономикой, успешно осуществляющих преобразования, первыми шагами приватизации были акционирование, создание институтов финансового рынка, принятие регулирующих его правовых актов и др.

Не умаляя всех трудностей приватизации, стоит отметить, что не менее сложно и формирование финансовых источников хозяйственного развития. Опыт всех стран с переходной экономикой показывает, что после достижения определенного прогресса в области разгосударствления инвестиционный процесс не только не развивается, но, напротив, чаще всего деградирует. Возникает порочная спираль: неразвитость финансового рынка, его структурные диспропорции и высокие риски сдерживают инвестиции в реальный сектор экономики; недостаточность финансирования ускоряет падение производства и сужает воспроизводство; а это, в свою очередь, вызывает углубление кризисных явлений на самом финансовом рынке^[28].

Одним из признаков повышения уровня жизни в стране, и как следствие показателем определенной зрелости финансового рынка, обеспечивающего трансформацию индивидуальных сбережений в необходимые экономике инвестиции, является постоянное и осмысленное участие населения на финансовом рынке. Повышение интереса населения к финансовому рынку и стимулирование инвестирования на финансовом рынке индивидуальных сбережений должно обеспечиваться рядом мер, в том числе в области совершенствования налогообложения.

В настоящее время условия развития мирового финансового рынка осложняются ухудшением его конъюнктуры, обострением кризисных процессов. На этом фоне отчетливо проявляются тенденции экспансии действующих в рамках крупнейших финансовых центров финансовых институтов в страны с развивающимися экономиками. Это постепенно ведет к формированию на мировом финансовом рынке явных зон влияния таких финансовых центров. В результате этого растет вероятность того, что число стран, где могут сохраниться и продолжать функционировать независимые и полноценные финансовые рынки, будет постепенно сокращаться. В ближайшее десятилетие немногочисленные национальные финансовые рынки будут либо приобретать форму мировых финансовых центров, либо входить в зону влияния уже существующих глобальных центров. Поэтому наличие самостоятельного финансового центра в той или иной стране станет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит, и политического суверенитета. Поэтому обеспечение долгосрочной конкурентоспособности российского финансового рынка, формирование в России самостоятельного финансового центра не может рассматриваться как сугубо «отраслевая» или «ведомственная» задача. Решение этой задачи должно стать важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики России.

2.2. Тенденции развития финансового рынка

Изменения финансового рынка в 2017-2018 году показали, что многие тенденции, зародившиеся еще в 2014-2016 годах, стали более четко прослеживаться.

Так, в последние годы наблюдалась заметная глобализация рынков: активное развитие международной торговли и прогрессирующие информационные технологии позволили объединить и синхронизировать торговые операции на биржах. Однако они также повлекли за собой рост конкуренции между биржами и информационными торговыми системами^[29].

Электронные биржи возникли еще в 80-х годах прошлого века: участнику было не обязательно находиться на самой торговой площадке, он мог делать ставки, используя телефон. Позже с совершенствованием информационных технологий и распространением интернета появились интернет-биржи, которые функционировали параллельно традиционным торговым площадкам. Однако с годами процент участников онлайн-торгов стал значительно превышать число участников на обычных биржах. В 2017 году одна из крупнейших американских бирж NYMEX закрыла свою торговую площадку в Нью-Йорке, перейдя полностью в онлайн-версию. Вероятно, что остальные биржи могут последовать этому примеру, и также отдать преимущество интернет торгам.

Не смотря на возникновение круглосуточных торговых площадок и бирж, основным местом концентрации капитала остается кредитный рынок, а именно банковский сектор. Банки стали в большей степени оказывать различные финансовые услуги в качестве посредников на рынке, выполняя не только свои функции, но функции негосударственных пенсионных фондов, страховых компаний, специализированных инвестиционных фондов и т.д.

Такое расширение функциональности банков частично связано со стремительным развитием технологий. Новые технологии во многом упрощают процесс оказания финансовых услуг, соответственно, они усиливают конкуренцию для банков. Однако, для потребителей эта ситуация будет даже выгодна, поскольку качество оказываемых финансовых услуг заметно улучшиться^[30].

В современном мире особую важность приобретает возможность получения финансовых услуг с помощью информационных технологий, таких как сотовая связь и интернет. Для создания необходимых условий важно упростить взаимодействие финансовых организаций и конечных потребителей этих услуг, включая расширения удаленного доступа и внедрения дистанционных способов продаж финансовых услуг и продуктов.

В России в ближайшее время планируется внедрение подобной системы регистрации физических лиц на финансовый рынок. Подобная инициатива должна в итоге оказать значительное влияние на качество финансовых продуктов, поскольку на рынке вырастет конкуренция. При этом ЦБ стремится создать добросовестную конкуренцию, чтобы дать толчок развитию инноваций в данной сфере и увеличению линейки (диверсификации) финансовых услуг.

Кроме того, внедрение новых технологий позволит значительно снизить транзакционные издержки участников финансового рынка и увеличит доступ потребителей к различным продуктам и услугам. В рамках данной цели также планируется переход к безналичному взаимодействию, в этом случае можно будет проводить различные финансовые операции вне зависимости от территориального расположения организации и в любое время.

Однако существует некоторые барьеры на пути достижения данной цели. Основным препятствием развития электронного взаимодействия является поведенческий барьер, обусловленный недоверием населения к новым формам получения финансовых услуг. Для преодоления данного барьера необходимо сделать сервис максимально удобным и простым в использовании.

Другой проблемой перехода к онлайн-сервису является низкая осведомленность населения или, по-другому, финансовая неграмотность. К сожалению, большая часть российского населения не разбирается в финансовых инструментах и продуктах, в связи с чем большими трудностями станет распространение финансовых технологий. Для решения данного вопроса Центробанк предложил ввести целый раздел, посвященный финансовой грамотности, в школьную программу по предмету «Обществознание». Так, школьники, начиная с 9 класса, смогут осваивать азы финансового механизма.

Другим инструментов повышения финансовой грамотности населения станет специальный сайт, созданный ЦБ. Данный сайт будет содержать информацию о том, как правильно совершать покупки и какие риски при этом могут быть, как правильно делать вложения средств, оформлять кредит и использовать другие финансовые инструменты. Таким образом, можно будет увеличить уровень финансовой грамотности не только молодого населения (школьники, студенты), но и зрелого, в том числе пенсионеров^[31].

Помимо человеческого фактора, большое влияние на внедрение механизмов электронного взаимодействия на финансовом рынке оказывают юридические и технологические барьеры. Для их устранения Банком России был разработан План мероприятий (дорожная карта) по развитию финансовых технологий на рынке. В данном плане собран комплекс мер по совершенствованию механизмов электронного взаимодействия участников финансового рынка. Также планируется перевод части услуг и сервисов самого ЦБ в электронную версию на основе инфраструктуры электронного правительства (как Единый портал государственных и муниципальных услуг)^[32].

Сегодня для эффективного функционирования современных финансовых инструментов обязательно наличие электронной инфраструктуры, как у государства, так и у отдельных участников рынка. Так, все крупные банки на российском рынке уже имеют мобильный банкинг – электронные приложения для мобильных устройств, с помощью которых клиенты могут пользоваться услугами банка. Также у всех банков есть веб сайты, на которых обычно действует личный кабинет для клиентов банка.

Некоторые из банков пошли дальше. Например, Сбербанк собирается создать API-платформу (т.е. интерфейс для программирования приложения) для работы с Big Data (большими данными) в режиме реального времени, в основе будет искусственный интеллект. Данная задача является составляющей частью большой трансформации Сбербанка из обычного кредитного учреждения в целую финансовую экосистему.

Ко всему прочему, Сбербанк собирается отказаться от использования кредитных карт и банкоматов в скором будущем. Уже сейчас банк начинает убирать свои банкоматы по всей стране в крупных торговых центрах и супермаркетах, поскольку люди предпочитают оплачивать свои покупки картой и им нет смысла снимать наличные деньги. Сами банкоматы же несут постоянные расходы за обслуживание, в связи с чем руководство Сбербанка приняло решение уменьшить их число.

Более того, ранее глава Сбербанка заявил, что через 2-3 года банк полностью перестанет использовать пластиковые карты. Уже сейчас Сбербанк закупает специальные банкоматы с биометрией, идентифицирующие человека по его ладони. Также Сбербанк готовит технологические решения, помогающие идентифицировать человека по его голосу и внешности, что в значительной степени усилит защиту данных и финансов клиентов банка. В результате таких изменений пластиковые карты станут бесполезными для пользователей и будут вытеснены с рынка.

С 2017 года российским банкам разрешено проводить удаленную идентификацию физических лиц. Так, после регистрации в банке, любой человек сможет получить все необходимые ему банковские услуги через интернет.

Поэтому для получения открытого доступа ко всем банковским услугам и продуктам онлайн, клиентам будет необходимо предоставить банку свои биометрические данные (образец голоса и фото) и номер телефона, а также дать согласие на обработку и использования личных данных, после зарегистрироваться в системе ЕСИА (единая система идентификации и аутентификации). Затем все эти данные будут обрабатываться государственными службами и мобильными операторами. В результате всей этой процедуры клиент получит данные для входа в систему банка^[33].

Такие нововведения ведут к тому, что в скором времени все банки перейдут в режим онлайн. Это сократит огромные издержки для самих организаций, поскольку отпадет необходимость содержать офисы и оплачивать труд менеджеров за их работу. А клиентам, в свою очередь, не придется тратить свое драгоценное время на поход в банк и ожидании консультации специалиста.

На страховом рынке, как и на кредитном рынке, остается актуальной тема оказания услуг с помощью информационных технологий. Так, все страховые компании обязаны предоставлять своим клиентам возможность оформления электронного полиса ОСАГО (автострахование) на сайте компании. Данное нововведение очень удобно для жителей отдаленных регионов, где существует мало отделений страховых компаний. В этом случае, клиенты могут получить нужную им услугу из любого города, имея только подключение к сети. В то же время, онлайн-продажи экономят средства самих страховщиков: не обязательно открывать дополнительные филиалы в каждом городе, достаточно лишь создать личный кабинет на сайте и сделать его доступным для своих потребителей.

Еще одним нововведением на российском финансовом рынке станет то, что Центробанк будет использовать системы «Яндекс» для определения добросовестных и нелегальных микрофинансовых организаций (МФО). Известно, что на сегодняшний день существует огромное количество МФО по всей стране^[34]. Спрос на небольшие займы растет ежегодно: для населения данный продукт кредитования намного удобнее, чем обычный кредит в банке. Во-первых, микрозайм имеет меньший размер (это исходит из его определения), соответственно, отдавать нужно будет меньшую сумму долга. Во-вторых, микрозаймы выдают на меньший срок, что для потребителей, кажется, выгоднее, они быстрее могут его вернуть. В-третьих, для получения такого займа человеку надо иметь при себе только паспорт, и в течение нескольких минут он сможет получить деньги, в отличие от банка, где сначала необходимо подать определенный пакет документов, а после ожидать, пока банк его рассмотрит.

Однако, многие МФО работают незаконно: они не отправляют никаких отчетностей Центробанку и не относятся к саморегулируемым организациям. При этом ЦБ старается отследить такие организации и взять их под свой контроль. В ближайшее время ожидается, что МФО будут обязаны иметь специальную лицензию от ЦБ на выдачу микрозаймов с указанием определенной максимальной суммы займа.

Для того, чтобы население понимало, какая организация имеет лицензию, а какая нет, Центробанк совместно с компаний «Яндекс» планируют запустить проект, который через поисковую сеть будет показывать пользователям, соответствует ли конкретная организация требования ЦБ. Таким образом, заемщик сможет отличить добросовестного кредитора, от «серого».

Выводы по главе 2.

Финансовый рынок является посредником между свободными денежными средствами и объектами инвестирования. результатом функционирования финансового рынка является формирование государственных финансов, которые представлены государственным бюджетом и кредитом, и системой внебюджетных фондов. Они становятся экономической основой функционирования государства.

Пример России и большинства стран СНГ показал, что преобразование отношений собственности без сформированной эффективной системы финансовых отношений приводит к негативным результатам. Поэтому обеспечение долгосрочной конкурентоспособности российского финансового рынка, формирование в России самостоятельного финансового центра не может рассматриваться как сугубо «отраслевая» или «ведомственная» задача. Решение этой задачи должно стать важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики России.

Современные тенденции развития финансовых рынков связаны с их нарастающей глобализацией и информатизацией. Однако для полноценного внедрения новых механизмов необходимо повышение финансовой грамотности населения. Внедрение систем машинного обучения и искусственного интеллекта повысит устойчивость и надёжность финансовых рынков, что позволит им ещё более эффективно выполнять свою финансовую роль.

Заключение

Подводя итог, можно сделать следующие выводы.

Пример России и большинства стран СНГ показал, что преобразование отношений собственности без сформированной эффективной системы финансовых отношений приводит к негативным результатам. Поэтому обеспечение долгосрочной конкурентоспособности российского финансового рынка, формирование в России самостоятельного финансового центра не может рассматриваться как сугубо «отраслевая» или «ведомственная» задача. Решение этой задачи должно стать важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики России.

Библиография

Абалян Э.К. Рынок финансовых услуг и его место в структуре финансового рынка / Э.К. Абалян // Наука через призму времени. — 2017. — № 9 (9). — С. 101-103.
Аминова Э.М. Финансовая безопасность в сфере финансовых рынков на современном этапе / Э.М. Аминова // Вопросы российского и международного права. — 2017. — Т. 7. — № 2A. — С. 84-91.
Андриевский Н., Худько Е. Финансовые рынки / Н. Андриевский, Е. Худько // Экономическое развитие России. — 2015. — Т. 22. — № 3. — С. 51-58.
Болотин А.В. Инвестиционное взаимодействие и финансовые рынки: анализ влияния / А.В. Болотин // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. — 2015. — № 25. — С. 145-149.
Быстряков А., Пономаренко Е., Рассказов Д. Финансовые рынки и мировые финансовые центры в международных рейтингах / А. Быстряков, Е. Пономаренко, Д. Рассказов // Государственная служба. — 2016. — № 5 (103). — С. 108-113.
Вердиев Д.А., Мамаев А.А. Международные финансовые рынки / Д.А. Вердиев, А.А. Мамаев // Экономика и бизнес: теория и практика. — 2017. — № 4-1. — С. 53-56.
Гвасалия К.Д., Горбунова О.А. Проблемы развития финансового рынка РФ и возможности применения опыта регулирования финансового рынка Китая / К.Д. Гвасалия, О.А. Горбунова // Студенческий. — 2017. — № 4-2 (4). — С. 28-31.
Горбатенко И.А. Финансовые рынки современной России: особенности регулирования и тенденции развития / И.А. Горбатенко // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. — 2015. — № 8-1. — С. 120-123.
Горбатиков Е., Худько Е. Финансовые рынки / Е. Горбатиков, Е. Худько // Экономическое развитие России. — 2015. — Т. 22. — № 9. — С. 70-76.
Горбунова А.Н., Маяковская О.В. Фундаментальные факторы, воздействующие на финансовые рынки / А.Н. Горбунова, О.В. Маяковская // Научный альманах. — 2015. — № 12-1 (14). — С. 116-120.
Горохова С.В. Финансовые рынки России: современный аспект развития / С.В. Горохова // Современные аспекты экономики. — 2017. — № 7 (239). — С. 45-47.
Губин Н.П. Финансовый рынок и финансовая грамотность, как структурные элементы потребительского рынка России / Н.П. Губин // Бюллетень науки и практики. — 2017. — № 2 (15). — С. 271-277.
Кондрат Е.Н. Государство и рынок в финансовой сфере / Е.Н. Кондрат // Юридическая наука: история и современность. — 2015. — № 1. — С. 132-142.
Кондрат Е.Н. Международные финансовые рынки: проблемы макрорегулирования / Е.Н. Кондрат // Правовое поле современной экономики. — 2015. — № 9. — С. 119-127.
Кондрин Д.С. Соотношение рынка ценных бумаг с финансовым и фондовым рынками / Д.С. Кондрин // Журнал научных публикаций аспирантов и докторантов. — 2016. — № 6 (120). — С. 31.
Косов М.Е. Финансовые рынки и макроэкономическое равновесие / М.Е. Косов // Вестник экономической безопасности. — 2016. — № 4. — С. 280-281.
Лансков П.М. На пути к общему финансовому рынку ЕАЭС: Россия и Казахстан / П.М. Лансков // ЭКО. — 2016. — № 9 (507). — С. 151-161.
Локтионова Ю.Н., Янина О.Н. Проблемы современного развития финансовых рынков и влияние финансового кризиса на показатели российского фондового рынка / Ю.Н. Локтионова, О.Н. Янина // Новая наука: Теоретический и практический взгляд. — 2016. — № 117-1. — С. 87-93.
Ляменков А.К., Ляменкова Е.А. Роль и устройство финансовых рынков в современной экономике / А.К. Ляменков, Е.А. Ляменкова // International Scientific Review. — 2015. — № 9 (10). — С. 20-22.
Мандрон В.В., Зверев А.В. Финансовые рынки современной России: особенности регулирования и тенденции развития / В.В. Мандрон, А.В. Зверев // Вестник Брянского государственного университета. — 2018. — № 1 (35). — С. 226-234.
Покачалова Е.В., Давиденко Д.В. Финансовые рынки в условиях борьбы с отмыванием денег и коррупцией: теоретико-правовые проблемы финансового права / Е.В. Покачалова, Д.В. Давиденко // Вестник Саратовской государственной юридической академии. — 2015. — № 4 (105). — С. 229-233.
Попова Е.М., Зайцева И.Г. Банки и финансовые рынки - вызовы времени и новые возможности / Е.М. Попова, И.Г. Зайцева // Финансы, деньги, инвестиции. — 2017. — № 2 (62). — С. 36-39.
Пурыжова Л.В. Экономический рост и финансовые рынки / Л.В. Пурыжова // Научные исследования. — 2016. — № 5 (6). — С. 24-25.
Рыкова И.А. Трансформация финансовой системы и модернизация теории финансовых рынков / И.А. Рыкова // Образование и наука без границ: социально-гуманитарные науки. — 2015. — № 1. — С. 224-226.
Рябичева О.И. Мировые финансовые рынки в условиях глобализации / О.И. Рябичева // Актуальные вопросы современной экономики в глобальном мире. — 2016. — № 5. — С. 124-128.
Сафонова Т.Ю. Рынок производных финансовых инструментов как самостоятельный сектор финансового рынка / Т.Ю. Сафонова // Деньги и кредит. — 2016. — № 11. — С. 34-40.
Сырков Л.Б. Поиск инновационных подходов к исследованию финансовых рынков / Л.Б. Сырков // Научная дискуссия: инновации в современном мире. — 2015. — № 11-1 (42). — С. 120-125.
Туркина О.А., Шабаев П.В. Финансовая глобализация и её влияние на финансовые рынки / О.А. Туркина, П.В. Шабаев // Экономика и социология. — 2017. — № 34. — С. 30-35.
Чепурко В.В. Дивергенция финансовых рынков и реального сектора экономики как фактор риска глобального финансового кризиса / В.В. Чепурко // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2016. — № 2 (35). — С. 142-149.
Шоранов А.О., Абазова М.В. Финансовые рынки. Правовое регулирование в Российской Федерации / А.О. Шоранов, М.В. Абазова // Новая наука: Теоретический и практический взгляд. — 2016. — № 2-1 (63). — С. 165-167.
Щербаков С.С., Агрба А.Н. Мировая экономика и финансовые рынки: катализатор успеха или фактор турбулентности / С.С. Щербаков, А.Н. Агрба // Экономика и социум. — 2015. — № 1-4 (14). — С. 1387-1391.

Ляменков А.К., Ляменкова Е.А. Роль и устройство финансовых рынков в современной экономике / А.К. Ляменков, Е.А. Ляменкова // International Scientific Review. — 2015. — № 9 (10). — С. 20-22. ↑
Сырков Л.Б. Поиск инновационных подходов к исследованию финансовых рынков / Л.Б. Сырков // Научная дискуссия: инновации в современном мире. — 2015. — № 11-1 (42). — С. 120-125. ↑
Рыкова И.А. Трансформация финансовой системы и модернизация теории финансовых рынков / И.А. Рыкова // Образование и наука без границ: социально-гуманитарные науки. — 2015. — № 1. — С. 224-226. ↑
Кондрат Е.Н. Государство и рынок в финансовой сфере / Е.Н. Кондрат // Юридическая наука: история и современность. — 2015. — № 1. — С. 132-142. ↑
Пурыжова Л.В. Экономический рост и финансовые рынки / Л.В. Пурыжова // Научные исследования. — 2016. — № 5 (6). — С. 24-25. ↑
Шоранов А.О., Абазова М.В. Финансовые рынки. Правовое регулирование в Российской Федерации / А.О. Шоранов, М.В. Абазова // Новая наука: Теоретический и практический взгляд. — 2016. — № 2-1 (63). — С. 165-167. ↑
Болотин А.В. Инвестиционное взаимодействие и финансовые рынки: анализ влияния / А.В. Болотин // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. — 2015. — № 25. — С. 145-149. ↑
Горбунова А.Н., Маяковская О.В. Фундаментальные факторы, воздействующие на финансовые рынки / А.Н. Горбунова, О.В. Маяковская // Научный альманах. — 2015. — № 12-1 (14). — С. 116-120. ↑
Косов М.Е. Финансовые рынки и макроэкономическое равновесие / М.Е. Косов // Вестник экономической безопасности. — 2016. — № 4. — С. 280-281. ↑
Рябичева О.И. Мировые финансовые рынки в условиях глобализации / О.И. Рябичева // Актуальные вопросы современной экономики в глобальном мире. — 2016. — № 5. — С. 124-128. ↑
Аминова Э.М. Финансовая безопасность в сфере финансовых рынков на современном этапе / Э.М. Аминова // Вопросы российского и международного права. — 2017. — Т. 7. — № 2A. — С. 84-91. ↑
Попова Е.М., Зайцева И.Г. Банки и финансовые рынки - вызовы времени и новые возможности / Е.М. Попова, И.Г. Зайцева // Финансы, деньги, инвестиции. — 2017. — № 2 (62). — С. 36-39. ↑
Горохова С.В. Финансовые рынки России: современный аспект развития / С.В. Горохова // Современные аспекты экономики. — 2017. — № 7 (239). — С. 45-47. ↑
Сафонова Т.Ю. Рынок производных финансовых инструментов как самостоятельный сектор финансового рынка / Т.Ю. Сафонова // Деньги и кредит. — 2016. — № 11. — С. 34-40. ↑
Горбатенко И.А. Финансовые рынки современной России: особенности регулирования и тенденции развития / И.А. Горбатенко // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. — 2015. — № 8-1. — С. 120-123. ↑
Вердиев Д.А., Мамаев А.А. Международные финансовые рынки / Д.А. Вердиев, А.А. Мамаев // Экономика и бизнес: теория и практика. — 2017. — № 4-1. — С. 53-56. ↑
Андриевский Н., Худько Е. Финансовые рынки / Н. Андриевский, Е. Худько // Экономическое развитие России. — 2015. — Т. 22. — № 3. — С. 51-58. ↑
Щербаков С.С., Агрба А.Н. Мировая экономика и финансовые рынки: катализатор успеха или фактор турбулентности / С.С. Щербаков, А.Н. Агрба // Экономика и социум. — 2015. — № 1-4 (14). — С. 1387-1391. ↑
Горбатиков Е., Худько Е. Финансовые рынки / Е. Горбатиков, Е. Худько // Экономическое развитие России. — 2015. — Т. 22. — № 9. — С. 70-76. ↑
Кондрат Е.Н. Международные финансовые рынки: проблемы макрорегулирования / Е.Н. Кондрат // Правовое поле современной экономики. — 2015. — № 9. — С. 119-127. ↑
Мандрон В.В., Зверев А.В. Финансовые рынки современной России: особенности регулирования и тенденции развития / В.В. Мандрон, А.В. Зверев // Вестник Брянского государственного университета. — 2018. — № 1 (35). — С. 226-234. ↑
Туркина О.А., Шабаев П.В. Финансовая глобализация и её влияние на финансовые рынки / О.А. Туркина, П.В. Шабаев // Экономика и социология. — 2017. — № 34. — С. 30-35. ↑
Чепурко В.В. Дивергенция финансовых рынков и реального сектора экономики как фактор риска глобального финансового кризиса / В.В. Чепурко // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. — 2016. — № 2 (35). — С. 142-149. ↑
Быстряков А., Пономаренко Е., Рассказов Д. Финансовые рынки и мировые финансовые центры в международных рейтингах / А. Быстряков, Е. Пономаренко, Д. Рассказов // Государственная служба. — 2016. — № 5 (103). — С. 108-113. ↑
Покачалова Е.В., Давиденко Д.В. Финансовые рынки в условиях борьбы с отмыванием денег и коррупцией: теоретико-правовые проблемы финансового права / Е.В. Покачалова, Д.В. Давиденко // Вестник Саратовской государственной юридической академии. — 2015. — № 4 (105). — С. 229-233. ↑
Лансков П.М. На пути к общему финансовому рынку ЕАЭС: Россия и Казахстан / П.М. Лансков // ЭКО. — 2016. — № 9 (507). — С. 151-161. ↑
Кондрин Д.С. Соотношение рынка ценных бумаг с финансовым и фондовым рынками / Д.С. Кондрин // Журнал научных публикаций аспирантов и докторантов. — 2016. — № 6 (120). — С. 31. ↑
Абалян Э.К. Рынок финансовых услуг и его место в структуре финансового рынка / Э.К. Абалян // Наука через призму времени. — 2017. — № 9 (9). — С. 101-103. ↑
Локтионова Ю.Н., Янина О.Н. Проблемы современного развития финансовых рынков и влияние финансового кризиса на показатели российского фондового рынка / Ю.Н. Локтионова, О.Н. Янина // Новая наука: Теоретический и практический взгляд. — 2016. — № 117-1. — С. 87-93. ↑
Гвасалия К.Д., Горбунова О.А. Проблемы развития финансового рынка РФ и возможности применения опыта регулирования финансового рынка Китая / К.Д. Гвасалия, О.А. Горбунова // Студенческий. — 2017. — № 4-2 (4). — С. 28-31. ↑
Губин Н.П. Финансовый рынок и финансовая грамотность, как структурные элементы потребительского рынка России / Н.П. Губин // Бюллетень науки и практики. — 2017. — № 2 (15). — С. 271-277. ↑
Рябичева О.И. Мировые финансовые рынки в условиях глобализации / О.И. Рябичева // Актуальные вопросы современной экономики в глобальном мире. — 2016. — № 5. — С. 124-128. ↑
Аминова Э.М. Финансовая безопасность в сфере финансовых рынков на современном этапе / Э.М. Аминова // Вопросы российского и международного права. — 2017. — Т. 7. — № 2A. — С. 84-91. ↑
Попова Е.М., Зайцева И.Г. Банки и финансовые рынки - вызовы времени и новые возможности / Е.М. Попова, И.Г. Зайцева // Финансы, деньги, инвестиции. — 2017. — № 2 (62). — С. 36-39. ↑